PROJECTES I ORGANITZACIÓ D’EMPRESES

Grau en enginyeria civil

CAS 1:
CONSULTA AL VOLTANT DEL
TRANVIA DIAGONAL

Febrer 2020

ASSIGNATURA PROJECTES I ORGANITZACIO EMPRESES

Grau en Enginyeria Civil 4r curs. ETSECCPB
TRANVIA DIAGONAL

3 ASSIGNATURA PROJECTES I ORGANITZACIO EMPRESES

Grau en Enginyeria Civil 4r curs. ETSECCPB
COM ES GESTIONA EL TRANSPORT PUBLIC A BACELONA?

. AMBIT

. RESPONSABLE

. TITULARITAT

. INGRESSOS

. COSTOS

4 ASSIGNATURA PROJECTES I ORGANITZACIO EMPRESES

Grau en Enginyeria Civil 4r curs. ETSECCPB
Relaciones Contractuales durante
la Construcción

Entitat
Generalitat de Ayuntamiento de
Metropolitana del
Catalunya Barcelona
Transport
51% 25% 24%

ATM
Contrato
Administrativo

Créditos Compañía
Bancos
Adjudicataria
Contrato
Construcción
Consorcio de Construcción
Material Móvil Obra Civil

FCC – Necso
Alstom
Comsa - Acciona
 Relaciones Contractuales
durante la Operación

Entitat
Generalitat de Ayuntamiento de Metropolitana
Catalunya Barcelona del Transport

Subvención
Capital ATM Usuarios

Bancos Subvención Operación Tarifas

Contrato
Administrativo Tarifa Técnica
Créditos p+i

Compañía Cánon Compañía

Contrato
Adjudicataria Operadora

Contrato O & M

Consorcio de Operación y Mantenimiento

CGEA Transport
Sarbus Soler & Sauret
CGT
 Grupo Promotor

ACTUALMENT:

GLOBALVIA (al voltat 45%)

ALSTOM (al voltant 25%)

MOVENTIA ( al voltant 25%)

FGC / TMB (al voltant 5%)

 TRAM Inversiones

Inversión global: 230,79 Millones de €uros.

Financiación:
• 12%
• Resto: financiación bancaria
Grupo Financero

BANCO CREDITO LOCAL

Crédito BEI 135,83 M€

Crédito Sindicat 84,14 M€
Crédito IVA 24,04 M€
 RENTABILIDAD CONCESIONARIAS TRANVIA

Ratis de rendibilitat de Trambesos

(milions d’euros per les xifres absolutes i % pels ratis)

Beneficis Beneficis Beneficis Patrimoni Benefici Rendibilitat Rendibilitat Rendibilitat

Any Ingressos Operatius Abans imp. Després Imp. Dividends Actius net Fons propis s/ vendes s/patrimoni Financera % Dividends Econòmica

2003 0,04 -0,14 nd nd -- 128,54 15,00 -- -- -- --

2004 13,39 3,05 0,85 0,55 -- 217,61 28,15 6,4% 3,0% -- 0,3%
2005 22,36 8,01 2,13 1,38 -- 253,93 31,94 9,5% 6,7% -- 0,5%
2006 24,14 7,74 2,62 1,70 -- 281,15 33,64 10,9% 7,8% -- 0,6%
2007 32,40 11,48 4,46 3,01 -- 273,15 36,65 13,8% 12,2% -- 1,1%
2008 37,48 13,91 5,85 4,09 -- 254,62 26,73 15,6% 21,9% -- 1,6%
2009 39,10 14,54 5,49 3,84 -- 255,62 26,08 14,0% 21,1% -- 1,5%
2010 38,97 15,16 7,02 4,92 -- 244,51 23,75 18,0% 29,6% -- 2,0%
2011 35,44 17,18 10,71 7,50 -- 206,55 24,15 30,2% 44,4% -- 3,6%
2012 36,03 18,77 12,43 8,70 8,70 194,82 19,98 39,32 34,5% 62,2% 31,6% 100,0% 4,5%
2013 36,57 18,81 12,53 8,77 8,77 181,23 22,68 29,80 34,3% 55,3% 42,1% 100,0% 4,8%
2014 37,51 18,78 12,97 11,04 9,50 170,99 25,13 32,97 34,6% 51,6% 39,3% 86,0% 6,5%
2015 36,59 18,44 13,07 9,29 6,90 159,82 29,04 35,45 35,7% 45,0% 36,9% 74,3% 5,8%
2016 36,33 18,15 13,28 9,96 9,96 148,89 33,12 38,51 36,5% 40,1% 34,5% 100,0% 6,7%

Font: Elaboració pròpia a partir de les dades dels comptes auditats lliurats al Registre mercantil.

ASSIGNATURA PROJECTES I ORGANITZACIO EMPRESES

Grau en Enginyeria Civil 4r curs. ETSECCPB
 RENTABILIDAD CONCESIONARIAS TRANVIA

Ratis de rendibilitat de Trambaix

(milions d’euros per les xifres absolutes i % pels ratis)

Beneficis Patrimoni Benefici Rendibilitat Rendibilitat Rendibilitat

Any Ingressos Operatius Abans imp. Després Imp. Dividends Actius net Fons propis s/ vendes s/patrimoni Financera % Dividends Econòmica

2001 0,76 -0,20 nd nd -- 93,20 15,21 -- -- -- --

2002 0,24 -0,65 nd nd -- 179,42 25,71 -- -- -- --
2003 1,07 -0,41 nd nd -- 285,45 30,50 -- -- -- --
2004 20,95 3,62 0,46 0,30 -- 499,13 30,80 2,2% 1,5% -- 0,1%
2005 35,29 7,38 4,33 3,96 -- 467,77 34,76 12,3% 12,4% -- 0,8%
2006 26,36 9,86 6,35 4,18 -- 405,90 31,98 24,1% 19,9% -- 1,0%
2007 23,49 11,10 7,80 5,27 -- 371,75 33,08 33,2% 23,6% -- 1,4%
2008 15,95 11,32 7,34 5,15 -- 333,33 129,18 46,0% 5,7% -- 1,5%
2009 15,83 11,02 7,81 5,51 -- 310,12 117,97 49,3% 6,6% -- 1,8%
2010 31,39 12,00 8,44 5,99 -- 295,25 115,02 26,9% 7,3% -- 2,0%
2011 37,07 15,66 11,27 7,90 -- 149,38 26,63 30,4% 42,3% -- 5,3%
2012 35,90 14,93 11,38 7,99 5,80 140,40 32,19 42,96 31,7% 35,4% 26,5% 72,6% 5,7%
2013 36,30 14,44 11,50 8,06 8,06 126,15 36,86 45,22 31,7% 31,2% 25,4% 100,0% 6,4%
2014 36,94 14,09 11,86 8,34 6,13 112,17 36,29 45,50 32,1% 32,7% 26,1% 73,5% 7,4%
2015 35,87 13,66 12,03 8,66 8,26 99,70 40,43 48,03 33,5% 29,8% 25,0% 95,4% 8,7%
2016 36,11 13,63 12,42 9,31 9,31 96,66 42,69 49,08 34,4% 29,1% 25,3% 100,0% 9,6%

Font: Elaboració pròpia a partir de les dades dels comptes auditats lliurats al Registre mercantil.

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Grau en Enginyeria Civil 4r curs. ETSECCPB
 ¿ COM GESTIONEM EL TRAM DE LA DIAGONAL?

. VA SER UNA PETICIÓ REAL DE L’AJUNTAMENT DE BARCELONA

. Com ho fem?

. Que fem amb les concessions existents?

. Alguna idea?

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¿COMO SE PUEDE CALCULAR
EL VALOR DE UNA EMPRESA?
COMPRA?

EXPROPIACIÓ?

RESCAT?

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 VALOR DE UNA EMPRESA

Valores Contables

Valor flujos futuros

Valor de mercado

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 VALORACIÓN DE LAS CONCESIONS
Cuando se hace una valoración empresarial se utilizan diferentes métodos:

. Métodos basados en el balance de las empresas

. Métodos basados en la cuenta de resultados de las empresas

. Métodos basados en el descuento de flujo futuros

. Métodos basados en el valor del mercado 15

Los dos primeros métodos se basan en los datos contables, el tercero en las
previsiones estratégicas que tiene la empresa y el último con las expectativas.

En el caso de las concesiones se pueden aplicar combinaciones de los tres

primeros métodos a partir de sus cuentas y del PEF (Pla Económico
Financiero)

En cambio no hay referencias de precios de mercado

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 PARTICULARIDADES LEGALES:
VALORACIÓN DE LAS CONCESIONES
La Ley de Contratos del Sector Público (noviembre del 2011), regula el rescate de las
compensaciones y establece los criterios con los que la administración tendrá que
compensar en el concesionario para llevar a cabo este rescate. (artículo 288)
Reformada el 2017.

La normativa opta para valorar las concesiones en base a dos elementos que se
suman.
. La administración abonará el precio de las obras e instalaciones que haya
ejecutado y que reviertan en la administración teniendo en cuenta su estado y el
tiempo que falte por la reversión. 16

. La administración indemnizará por los daños y perjuicios, incluidos los beneficios

futuros que deje de percibir,.

. Norma antigua: resultados de la explotación del último quinquenio. Tasa descuento

mercado.

. Nueva norma. Beneficios antes de impuestos. Desde inicio (o tantos como falten).
Tasa descuento de cada empresa.

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 17

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 18

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 19

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 LOS AFECTADOS ESTUDIAN LA CREACIÓN DE UNA ESPECIE DE
BANCO MALO PARA LAS AUTOPISTAS
Las radiales de Madrid, otra bomba de relojería para banca y constructoras

Las autopistas de peaje radiales de Madrid no encuentran la salida correcta. Con una deuda de más de 3.900
millones y un tráfico en caída libre, en parte por la crisis y en parte por la ampliación con un tercer carril
de vías gratuitas, las radiales de Madrid son una bomba de relojería que amenaza a la banca y a las
constructoras, dos sectores ya muy debilitados por la crisis. El problema es que cada actor de esta tragedia
propone una solución y la falta de acuerdo impide una estrategia consensuada.
En todo caso, el debate no es el mismo que con las ayudas públicas a los bancos, según coinciden las fuentes
empresariales consultadas. Al final, todos los caminos pasan por el recurso al Estado. Por ejemplo, el debate no
puede ser que si las radiales de Madrid son deficitarias se las deje caer. Son concesiones estatales. Si van
a la liquidación pasan a manos del Estado. Pero es que si se ejecutan los créditos participativos que está dando
el Gobierno también se las quedaría el Estado. Y si acaban en manos de los bancos, como Bankia -principal
acreedora de las radiales y entidad nacionalizada-, también acabarían en manos del sector público, al menos
parcialmente. Comoquiera que sea, el despropósito de las radiales de Madrid lo acabará pagando el
contribuyente, es decir, todos los españoles.

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Los constructores

Los constructores son Ferrovial, propietario de la A-41; ACS, que tiene el 35% de la R-2 y el 20% de la R-3 y R-5;
Sacyr, con el 25% de estas mismas vías y el 35% de la R-4, y Acciona, que posee el 25% de la R-2.

Estos grupos son partidarios de que el Gobierno siga manteniendo las radiales como autopistas zombis a
base de créditos participativos y cuentas de compensación. Sólo estas últimas suponen 100 millones de
ayudas anuales. Y los créditos participativos hasta ahora han sumado 900 millones de euros.

Los gestores de infraestructuras.

Entre los gestores se encuentra Cintra, que tiene el 55% de la R-4, y Abertis, con el 35% de la R-3 y la R-5. Su
apuesta es incrementar el tráfico para que estas autopistas sean viables. Esto supondría, por ejemplo,
poner un carril VAO en la A2 y otras vías gratuitas alternativas para saturarlas de tráfico.

También abogan por implantar peajes en la M-50 y la M-40, de manera que esos ingresos sirvieran para llevar
vehículos a estas vías, ahora infrautilizadas, y en parte para compensar las pérdidas de las radiales. Esta
alternativa no la quiere Fomento, que teme las consecuencias políticas.

La banca

El principal acreedor es Bankia, pero el resto de los bancos españoles está atrapado en esta situación.
Las entidades proponen una fusión de todas las radiales y que el Gobierno ejecute sus créditos
participativos. Esto crearía una especie de banco malo de las autopistas participado al 50% por el Gobierno y
por los bancos, y dejaría fuera a los actuales accionistas.

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El Tribunal de Cuentas eleva el rescate de las radiales a 3.718
millones "más litigios" por la expropiación de terrenos
•VÍCTOR MARTÍNEZ, 7 JUL. 2017 03:12

La crisis de las autopistas de peaje quebradas está cada vez más cerca de
resolverse sin saber todavía por cuánto le va a salir la operación a los españoles. El
Tribunal de Cuentas se ha pronunciado por primera vez sobre el despilfarro y, en un
informe de auditoría de las cuentas del país, apunta que la factura pública podría
escalar a 3.718 millones de euros.
Este es el importe al que tendría que hacer frente el Estado en concepto de
Responsabilidad Patrimonial de la Administración (RPA) por el carácter fallido de las
concesiones y la reversión de los activos a manos públicas. Un hecho que se
producirá en los primeros meses de 2018, tal y como confirmó ayer el ministro de
Fomento, Íñigo de la Serna. El objetivo del departamento es relicitar los activos en el
mismo año por un importe aproximado a los 700 millones de euros y amortiguar el
impacto del rescate sobre el déficit público.
A la cifra marcada por el organismo fiscalizador habrá que restar parte de los
ingresos obtenidos por la explotación de las autopistas durante los años de
concesión. No obstante, el Tribunal advierte de que la factura podría elevarse por las
«indemnizaciones por expropiaciones de terrenos que el Estado tuviera que abonar
en virtud de resoluciones judiciales que se puedan producir en futuros ejercicios».
Sólo en el caso de las radiales R-3 y R-5, de acceso a Madrid, el riesgo por estas
expropiaciones asciende a 229 millones de euros.

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