ANALISIS Y PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS

PLANEACION Y
ANALISIS Y PROYECCION
DE ESTADOS FINANCIEROS FINANCIMIENTO EXTERNO MATRIZ
REQUERIDO
 `

ANALISIS Y PROYECCION DE ESTADOS FINANCIEROS

Esta hoja de cálculo ilustra el cálculo de:
1) Ratios tradicionales y modernos
2) Estado situación financiera y Estado de resultados integrales proyectados, y un
3) Flujo de Caja Libre de una perspectiva financiera.

A B C D E F G H
1 DATOS Proyectado
2 2018
3 Crecimiento de las ventas 10.00%
4 Como % de las ventas:
5 Costo de ventas 82.50%
6 Gastos de administración 8.00%
7 Gastos varios 1.75%
8 Tasa de interés a corto plazo 12.00%
9 Tasa del impuesto a la renta 29.50%
10 Pago de dividendos 0.00%
11 Meta de días pendiente de cobro 32.00
12 Meta de rotación de inventarios 5.70
13 ratio P/E 10
14 Nueva deuda a CP S/. 6,375
15 Préstamo a CP reembolsado S/. -
16 % de ventas realizadas 100.00%
17 Depreciación 2,423
18 Efectivo y Eq. Efectivo como porcentaje de ventas 2.00%
19
20 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Históricos Proyectado
21 2015 2016 2017 2018 Fórmulas
22 ACTIVOS
23 Efectivo y equivalentes de efectivo S/. 5,149 S/. 4,004 S/. 3,906 S/. 4,306 <-- =F26*F63
24 Adición para balancear 31,568.2 <-- =F35-F31-F33-F34
25 Cuentas por cobrar comerciales 17,098.0 18,462.0 29,357.0 19,138.2 <-- =(F63*F19)/360
26 Existencias 18,934.0 33,029.0 46,659.0 31,162.6 <-- =(360/F20)*(F64/360)
27 Activos corrientes S/. 41,181 S/. 55,495 S/. 79,922 S/. 86,175 <-- =F$41-F$40
28
29 Activos no corrientes
30 Propiedad, planta y equipo S/. 17,761 S/. 20,100 S/. 22,874 S/. 29,249
31 Depreciación acumulada (2,996) (4,654) (6,694) (9,117) <-- =E39-F68
32 Propiedad, plante y equipo neto S/. 14,765 S/. 15,446 S/. 16,180 S/. 20,132 <-- =SUMA(F38:F39)
33 Total Activos S/. 55,946 S/. 70,941 S/. 96,102 S/. 106,307 <-- =F$58
34
35 PASIVO Y PATRIMONIO 2015 2016 2017 2018 <-- =F29
36 Sobregiros y préstamos bancarios S/. 3,188 S/. 5,100 S/. 18,233 S/. 24,608 <-- =E$44+F$22-F$23
37 Cuentas por pagar comerciales 6,764 10,506 19,998 15,995
38 Cuentas por pagar diversas 3,443 5,100 7,331 9,301
39 Pasivos corrientes S/. 13,395 S/. 20,706 S/. 45,562 S/. 49,904 <-- =SUMA(F44:F46)
40
41 Deuda a LP S/. 6,375 S/. 9,563 S/. 9,563 S/. 9,563
42 Otras deudas 2,869 2,601 2,340 2,104
43 Total pasivo no corriente S/. 9,244 S/. 12,164 S/. 11,903 S/. 11,667 <-- =SUMA(F49:F50)
44 Total pasivo S/. 22,639 S/. 32,870 S/. 57,465 S/. 61,571 <-- =F$47+F$51
45 PATRIMONIO
46 Capital S/. 23,269 S/. 23,269 S/. 23,269 S/. 23,269
47 Resultados acumulados 10,038 14,802 15,368 21,467 <-- =E$55+F$84
48 Total patrimonio S/. 33,307 S/. 38,071 S/. 38,637 S/. 44,736 <-- =SUMA(F54:F55)
49
50 Total pasivo y patrimonio S/. 55,946 S/. 70,941 S/. 96,102 S/. 106,307 <-- =F$52+F$56
51
52 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES HISTORICOS
53 2015 2016 2017Proyectado
54 2018 Fórmulas
55 Ventas netas S/. 170,998 S/. 184,658 S/. 195,732 S/. 215,305 <-- =E63*(1+$F$11)*F24
56 Costo de ventas 137,684 151,761 166,837 177,627 <-- =F63*$F$13
57 Utilidad bruta S/. 33,314 S/. 32,897 S/. 28,895 S/. 37,678 <-- =F$63-F$64
58
59 Gastos de administración y ventas S/. 12,790 S/. 15,345 S/. 16,881 S/. 17,224 <-- =F63*$F$14
60 Depreciación 1,594 1,658 2,040 2,423 <-- =F25
61 Otros gastos operativos 2,027 3,557 5,725 3,768 <-- =F63*$F$15
62 Total gastos operativos S/. 16,411 S/. 20,560 S/. 24,646 S/. 23,415 <-- =SUMA(F67:F69)
63 Utilidad antes de IR (EBIT) S/. 16,903 S/. 12,337 S/. 4,249 S/. 14,263 <-- =F$65-F$70
64 Impuesto a la renta 6,761 4,935 1,700 $5,705 <-- =0.4*F71
 65 Utilidad operativa neta depués de IR (NO S/. 10,142 S/. 7,402 S/. 2,549 S/. 8,558 <-- =F71-F72
66
67 Interes de préstamos a CP 319 561 1,823 2,953 <-- =((E$44+F$22)-($F$23/2))*$F$1
68 Interes de préstamos a LP 638 956 956 956
69 Interes de bonos 258 234 211 189 <-- =F50*0.09
70 Total intereses S/. 1,215 S/. 1,751 S/. 2,990 S/. 4,098 <-- =F75+F76+F77
71 Escudo fiscal sobre interés 486 700 1,196 1,639 <-- =0.4*F78
72 Gastos financieros después de impuesto S/. 729 S/. 1,051 S/. 1,794 S/. 2,459 <-- =F78-F79
73 Utilidad neta S/. 9,413 S/. 6,352 S/. 755 S/. 6,099 <-- =F73-F80
74 Dividendos en acción 2,353 1,588 189 0 <-- =F81*$F$18
75
76 Adicionar a resultados acumulados S/. 7,060 S/. 4,764 S/. 567 S/. 6,099 <-- =F$81-F$82
77 S/. 1.74 <-- =F81/3500
78 UPA (3,500,000 acciones) S/. 2.69 S/. 1.81 S/. 0.22
79
80
81 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PORCENTUAL Proyectado
82 ACTIVOS 2015 2016 2017 2018 Fórmulas
83 Efectivo y equivalentes de efectivo 9.20% 5.64% 4.06% 4.05% <-- =F31/F$41
84 Adición para balancear na na na na
85 Cuentas por cobrar comerciales 30.56% 26.02% 30.55% 18.00% <-- =F33/F$41
86 Existencias 33.84% 46.56% 48.55% 29.31% <-- =F34/F$41
87 Activos corrientes 73.61% 78.23% 83.16% 81.06% <-- =F35/F$41
88
89 Activos no corrientes
90 Propiedad, planta y equipo 31.75% 28.33% 23.80% 27.51% <-- =F38/F$41
91 Depreciación acumulada -5.36% -6.56% -6.97% -8.58% <-- =F39/F$41
92 Propiedad, plante y equipo neto 26.39% 21.77% 16.84% 18.94% <-- =F40/F$41
93 Total Activos 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% <-- =F41/F$41
94 Pro Forma
95 PASIVO Y PATRIMONIO 2015 2016 2017 2018 Fórmulas
96 Sobregiros y préstamos bancarios 5.70% 7.19% 18.97% 23.15% <-- =F44/F$41
97 Cuentas por pagar comerciales 12.09% 14.81% 20.81% 15.05% <-- =F45/F$41
98 Cuentas por pagar diversas 6.15% 7.19% 7.63% 8.75% <-- =F46/F$41
99 Pasivos corrientes 23.94% 29.19% 47.41% 46.94% <-- =F47/F$41
100
101 Deuda a LP 11.39% 13.48% 9.95% 9.00% <-- =F49/F$41
102 Otras deudas 5.13% 3.67% 2.43% 1.98% <-- =F50/F$41
103 Total pasivo no corriente 16.52% 17.15% 12.39% 10.97% <-- =F51/F$41
104 Total pasivo 40.47% 46.33% 59.80% 57.92% <-- =F52/F$41
105 PATRIMONIO
106 Capital 41.59% 32.80% 24.21% 21.89% <-- =F54/F$41
107 Resultados acumulados 17.94% 20.86% 15.99% 20.19% <-- =F55/F$41
108 Total patrimonio 59.53% 53.67% 40.20% 42.08% <-- =F56/F$41
109
110 Total pasivo y patrimonio 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% <-- =F58/F$41
111
112 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES PORCENTUAL
113 Proyectado
114 2015 2016 2017 2018 Fórmulas
115 Ventas netas 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% <-- =F63/F$63
116 Costo de ventas 80.52% 82.18% 85.24% 82.50% <-- =F64/F$63
117 Utilidad bruta 19.48% 17.82% 14.76% 17.50% <-- =F65/F$63
118 Gastos de administración y ventas 7.48% 8.31% 8.62% 8.00% <-- =F67/F$63
119 Depreciación 0.93% 0.90% 1.04% 1.13% <-- =F68/F$63
120 Otros gastos operativos 1.19% 1.93% 2.92% 1.75% <-- =F69/F$63
121 Total gastos operativos 9.60% 11.13% 12.59% 10.88% <-- =F70/F$63
122 Utilidad antes de IR (EBIT) 9.88% 6.68% 2.17% 6.62% <-- =F71/F$63
123 Impuesto a la renta 3.95% 2.67% 0.87% 2.65% <-- =F72/F$63
124 Utilidad operativa neta depués de IR (NO 5.93% 4.01% 1.30% 3.97% <-- =F73/F$63
125 <--
126 Interes de préstamos a CP 0.19% 0.30% 0.93% 1.37% <-- =F75/F$63
127 Interes de préstamos a LP 0.37% 0.52% 0.49% 0.44% <-- =F76/F$63
128 Interes de bonos 0.15% 0.13% 0.11% 0.09% <-- =F77/F$63
129 Total intereses 0.71% 0.95% 1.53% 1.90% <-- =F78/F$63
130 Escudo fiscal sobre interés 0.28% 0.38% 0.61% 0.76% <-- =F79/F$63
131 Gastos financieros después de impuesto 0.43% 0.61% 1.05% 1.44% <-- =F80/$C63
132 Utilidad neta 5.50% 3.44% 0.39% 2.83% <-- =F81/F$63
133
134 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO: DE UNA PERSPECTIVA FINANCIERA
135 Proyectado
136 2016 2017 2018 Fórmulas
137 FLUJO DE EFECTIVO DE OPERACIONES
138 NOPAT S/. 7,402 S/. 2,549 S/. 8,558 <-- =F73
139 Más depreciación 1,658 2,040 2,423 <-- =F68
140 Ingreso de efectivo de la actividad S/. 9,060 S/. 4,589 S/. 10,981 <-- =F146+F147
141
142 Variación en Efectivo y equivalentes de efectivo S/. 1,145 S/. 97 S/. -400 <-- =-(F31-E31)
143 Variación en Adición para balancear na na na <-- na
144 Variación en cuentas por cobrar comerciales (1,364) (10,895) 10,219 <-- =-(F33-E33)
145 Variación en inventarios (14,095) (13,630) 15,496 <-- =-(F34-E34)
146 Variación en cuentas por pagar comerciales 3,742 9,492 (4,003) <-- =(F45-E45)
147 Variación en cuentas por pagar diversas 1,657 2,231 1,970 <-- =(F46-E46)
148 Ingresos brutos de efectivo de operación S/. 146 S/. -8,115 S/. 34,263 <-- =SUMA(F148:F155)
149
150 FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
151 Inversión en propiedad, planta y equipo S/. -2,339 S/. -2,774 S/. -6,375 <-- =-(+F38-E38)
152 Flujo de efectivo de operaciones de inversión S/. -2,193 S/. -10,889 S/. 27,888 <-- =F156+F159
153
154 FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
155 Aumento en deuda a CP S/. 1,912 S/. 13,133 S/. 6,375 <-- =F44-E44
156 Aumento en deuda a LP 3,188 - - <-- =F49-E49
157 Reembolso de bonos (268) (261) (236) <-- =-(+E50-F50)
158 Gastos financieros de bonos (1,051) (1,794) (2,459) <-- =-F80
159 Dividendos comunes (1,588) (189) - <-- =-(+F82)
160 Flujo de efectivo de operaciones de financiamiento S/. 2,193 S/. 10,889 S/. 3,680 <-- =F163+F164+F165+F166+F167
161
162
163 Análisis de Ratios Historico y Proyectado: (asuma 360 días en el año) Proyectado Promedio Fórmulas
164 2015 2016 2017 2018 industria Proy. 2018
165 RATIOS DE LIQUIDEZ
166 Razón corriente 3.07 2.68 1.75 1.73 2.50 <-- =F$35/F$47
167 razón rápida 1.66 1.08 0.73 1.10 1.00 <-- =(F$35-F$34)/
168 Days of Purchases in Accounts Payable na 22.80 39.89 35.52 <-- =F45/((F64+F3
169
170 RATIOS DE APALANCAMIENTO
171 Pasivo total sobre activo total 40.47% 46.33% 59.80% 57.92% 50.00% <-- =F$52/F$41
172 Deuda a CP sobre deuda total 59.17% 62.99% 79.29% 81.05% <-- =F47/F52
173 Activos sobre patrimonio 1.68 1.86 2.49 2.38 <-- =F58/F56
174 Pasivo sobre patrimonio 0.68 0.86 1.49 1.38 <-- =F52/F56
175 Cobertura de intereses 13.91 7.05 1.42 3.48 7.70 <-- =F$71/(F$75+
176 EBITDA / Intereses 15.22 7.99 2.10 4.07 <-- =(F71+F68)/F
177 Costo de la deuda antes de impuesto 5.37% 5.33% 5.20% 6.66% <-- =F78/F52
178 Costo de la deuda después de impuesto 3.22% 3.20% 3.12% 3.99% <-- =F80/F52
179
180 RATIOS GESTIÓN:
181 Rotación de inventarios - basado en costo d 7.27 4.59 3.58 5.70 5.70 <-- =F$64/F$34
182 Días de venta en existencias 49.51 78.35 100.68 63.16 <-- =360/F189
183 Rotación de esxistencias - basado en las ve 9.03 5.59 4.19 6.91 7.00 <-- =F$63/F$34
184
185 Rotación de las cuentas por cobrar 10.00 10.00 6.67 11.25 <-- =F63/F33
186 Días pendientes de cobro 36.00 35.99 53.99 32.00 32.00 <-- =360/F193
187
188 Rotación de Activo fijjo 11.58 11.96 12.10 10.69 12.00 <-- =F$63/F$40
189 Rotación de activo total 3.06 2.60 2.04 2.03 3.00 <-- =F$63/F$41
190
191 RATIOS DE RENTABILIDAD:
192 Margen de utilidad 5.50% 3.44% 0.39% 2.83% 2.90% <-- =F$81/F$63
193 Margen bruto de utilidad 19.48% 17.82% 14.76% 17.50% 18.00% <-- =F$65/F$63
194 NOPAT sobre ventas 5.93% 4.01% 1.30% 3.97% <-- =F73/F63
195 Utilidad neta sobre ventas 5.50% 3.44% 0.39% 2.83% <-- =F81/F63
196
197 Datos para el cálculo de ratios que se detallan:
198 Total Activos S/. 55,946 S/. 70,941 S/. 96,102 S/. 106,307 <-- =F41
199 Capital invertido S/. 45,739 S/. 55,335 S/. 68,773 S/. 81,011 <-- =F44+F49+F50+F56
200 Capital invertido de operación S/. 45,739 S/. 55,335 S/. 68,773 S/. 81,011 <-- =F41-F45-F46
201 Patrimonio S/. 33,307 S/. 38,071 S/. 38,637 S/. 44,736 <-- =F56
202 EBIT S/. 16,903 S/. 12,337 S/. 4,249 S/. 14,263 <-- =F71
203 EBITDA S/. 18,497 S/. 13,995 S/. 6,289 S/. 16,686 <-- =F210+F68
204 NOPAT S/. 10,142 S/. 7,402 S/. 2,549 S/. 8,558 <-- =F73
205 Rendimiento de los proveedores de Capital S/. 10,628 S/. 8,103 S/. 3,745 S/. 10,197 <-- =F78+F81
206 Utilidad neta S/. 9,413 S/. 6,352 S/. 755 S/. 6,099 <-- =F81
207 % costo de interés después de impuesto 3.22% 3.20% 3.12% 3.99% <-- =F80/F52
208 Activo / Patrimonio 1.68 1.86 2.49 2.38 <-- =F41/F56
209 Pasivo / Patrimonio 0.68 0.86 1.49 1.38 <-- =F52/F56
210
211 Tasa de rendimiento:
212 Total Activos (ROA) 18.13% 10.43% 2.65% 8.05% <-- =F212/F206
213 Capital Invertido (RIC) 23.24% 14.64% 5.45% 12.59% <-- =F213/F207
214 Capital Invertido operativo (ROIC) 22.17% 13.38% 3.71% 10.56% <-- =F212/F208
215 ROIC antes de impuesto 36.96% 22.30% 6.18% 17.61% <-- =F71/F208
216 Patrimonio 28.26% 16.68% 1.96% 13.63% <-- =F214/F209
217
218 Análisis DuPont
219 Ventas sobre activos 3.06 2.60 2.04 2.03 <-- =F63/F58
220 Utilidad neta sobre ventas 5.50% 3.44% 0.39% 2.83% <-- =F203
221 Rendimien de los activos DuPont 16.82% 8.95% 0.79% 5.74% <-- =F228*F227
222 Patrimonio multiplicados 1.68 1.86 2.49 2.38 <-- =F216
223 ROE 28.26% 16.68% 1.96% 13.63% <-- =F230*F229
224
225 Análisis Correcto del ROE
226 Ventas sobre activos 3.06 2.60 2.04 2.03 <-- =F227
227 NOPAT sobre ventas 5.93% 4.01% 1.30% 3.97% <-- =F73/F63
228 Rendimiento correcto de los Activos 18.13% 10.43% 2.65% 8.05% <-- =F234*F235
229
230 Pasivo / Patrimonio 0.68 0.86 1.49 1.38 <-- =F217
231 Spread entre ROA y costo de la Deuda 14.91% 7.24% -0.47% 4.06% <-- =(F236-F215)
232 ROE debido al uso de Deuda 10.13% 6.25% -0.70% 5.58% <-- =F238*F239
233
234 Total ROE 28.26% 16.68% 1.96% 13.63% <-- =F236+F240
 A B C D E F G H I J K
ANALISIS Y
PROYECCIO PLANEACION
N PLANEACION Y
Y
1 N DE
DE FINANCIMIENTO
ESTADOS EXTERNO REQUERIDO
FINANCIER
OS
OS
b
a
2
3
4
5 MATRIZ
6
7
Planeación y Financiamiento Externo Requerido
8
9
10 Los siguientes datos pertenecen a la empresa El Futuro S.A.A., que fue fundada en 2004 y la actividad que
11 realiza es la venta de electrodomésticos; el pronóstico a realizar será de un año.
12
13 El Futuro S.A.A.
14 Estado de Situación Financiera
15 (Al 31 de diciembre del 2017)
16 (En miles de soles)
17
18 ACTIVOS
19 Activos corrientes
20 Efectivo y equivalentes de efectivo S/. 2,000
21 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 2,000 Datos a llenar
22 Mercaderías 4,000 en azul
23 Total de activo corriente 8,000
24 Activos fijos netos 8,000
25 Total de activos S/. 16,000
26
27 PASIVOS
28 Pasivos corrientes 5,000
29 Pasivo no corriente 2,000
30 Total de Pasivos 7,000
31 PATRIMONIO
32 Capital social 7,000
33 Resultados acumulados 2,000
34 Total de Pasivos y Patrimonio S/. 16,000
35
36
37 El Futuro S.A.A.
38 Estado de Resultados Integrales
39 (Del 01 de enero al 31 de diciembre del 2017)
40 (En miles de soles)
41
42 Ventas S/. 18,000
43 Costo de ventas 13,000
44 Utilidad bruta 5,000
45 Gastos de ventas 400
46 Gastos de administración 600
47 Utilidad operativa 4,000
48 Gastos financieros -
49 Utilidad antes de participación e impuesto 4,000
50 Participación de los trabajadores 10% 400
51 Impuesto a la renta 30% 1,080
52 Utilidad después de impuestos 2,520
53 Dividendos 70% 1,764
54 Retenciones S/. 756
55
56 La empresa El Futuro espera que sus ventas aumenten S/. 2,000 para el siguiente año. En este problema, todas las
57 cuentas de activos (incluyendo activos fijos) y los pasivos corrientes varían con las ventas. La empresa en estudio funciona a
58 plena capacidad. Puntos a desarrollar:
59 (a) Pronóstico de la necesidad de la empresa para obtener fondos externos,
 A B C D E F G H I J K
60 (1) por medio de un balance pro forma y
61 (2) por fórmula simple.
62 (b) Limitaciones del método de porcentaje de ventas.
63
64 DESARROLLO
65
66 a.1 Calculo de los fondos externos necesarios por medio del estado de situación financiera pro forma
67
68 El Futuro S.A.A.
69 Estado de Situación Financiera pro forma
70 (En miles de soles)
71
72 Actual Proyectado
73 Ventas =
74 12/30/2017 12/30/2018 S/. 20,000
75 ACTIVOS
76 ACTIVOS S/. 8,000 S/. 8,889
77 Activos fijos netos 8,000 S/. 8,889
78 Total de activos S/. 16,000 S/. 17,778
79
80
81 PASIVOS
82 Pasivos corrientes 5,000 S/. 5,556
83 Pasivos no corrientes 2,000 S/. 2,000
84 Total de pasivos S/. 7,000 S/. 7,556
85 PATRIMONIO
86 Capital social 7,000 7,000
87 Resultados acumulados 2,000 2,840 a
Financiación total
88 Total Patrimonio S/. 9,000 S/. 9,840 suministrada
89 Total de pasivos y patrimonio S/. 16,000 S/. 17,396
90 382 b
Financiación externa
91 necesaria
92 S/. 17,778 Total
93
94 a
Los resultados acumulados del próximo año = resultados acumulados presente año + Utilidad neta proyectada (después de
95 impuestos – dividendos pagados en efectivo. Note que las utilidades netas después de impuestos =
96 S/. 18,000 14.00% y la razón de dividendo pagado = 1,764 2,520 70%
97
98 Los Resultados acumulados del próximo año = S/. 2,000 + 14.00% (S/. 20,000) 70% 14.00%
99
100 = S/. 2,000 + S/. 2,800 S/. 1,960 S/. 2,840
101
102 b
Fondos externos necesarios = total activos proyectados – (total pasivo proyectado + patrimonio proyectado) =
103
104 = S/. 17,778 S/. 17,396 S/. 382
105
106 a.2 Fondos externos necesarios por medio de una fórmula matemática
107
108 A PC
109 FEN = ------ DV – ------ DV – (RV)(VP)(1 – d)
110 V V
111
112 Donde:
113 A = Activo total
114 V = Ventas netas
115 PC = Pasivo corriente
116 MV = margen de utilidad neta sobre ventas
117 VP = Ventas proyectadas
118 A S/. 16,000
119 ------- = ---------------- = 89%
120 V S/. 18,000
121
 A B C D E F G H I J K
122 PC S/. 5,000
123 ------- = ---------------- = 28%
124 V S/. 18,000
125
126 DV = S/. 20,000 S/. 18,000 S/. 2,000
127
128 RV = S/. 2,520 S/. 18,000 14.00% sobre ventas
129
130 VP = S/. 20,000
131
132 d= S/. 1,764 S/. 2,520 70% , 1 – d = 30%
133
134 Por lo tanto,
135 FEN = 89% (S/. 2,000) 27.78% (S/. 2,000) 14.00% (S/. 20,000) (1 –
136
137 FEN = S/. 1,778 S/. 556 S/. 840 S/. 382
138
139 Como se observara es el mismo monto calculado en el balance general pro forma
140
141 El Futuro S.A.A.
142 Estado de Resultados Integrales
143 (Del 01 de enero al 31 de diciembre del 2017)
144 (En miles de soles)
145
146 12/30/2017 %
147 Ventas S/. 18,000 100%
148 Costo de ventas 13,000 72%
149 Utilidad bruta 5,000 28%
150 Gastos de ventas 400 2%
151 Gastos de administración 600 3%
152 Utilidad operativa 4,000 22%
153 Gastos financieros - 0%
154 Utilidad antes de participación e impuesto 4,000 22%
155 Participación de los trabajadores 400 (*)
156 Impuesto a la renta 1,080 (*)
157 Utilidad después de impuestos 2,520
158 Dividendos 1,764 (*)
159 Retenciones S/. 756
160
161 (*) Continuarán siendo los mismos porcentajes de participación de los trabajadores, impuesto a la renta
162 y la retención para el pago de dividendos.
163
164 El Futuro S.A.A.
165 Estado de Resultados Globales Pro forma
166 (En miles de soles)
167 Histórico Pro forma
168 12/30/2017 12/30/2018
169 Ventas S/. 18,000 S/. 20,000
170 Costo de ventas 13,000 14,444
171 Utilidad bruta 5,000 5,556
172 Gastos de ventas 400 444
173 Gastos de administración 600 667
174 Utilidad operativa 4,000 4,444
175 Gastos financieros - -
176 Utilidad antes de participación e impuesto 4,000 4,444
177 Participación de los trabajadores 400 444
178 Impuesto a la renta 1,080 1,200
179 Utilidad después de impuestos 2,520 2,800
180 Dividendos 1,764 1,960
181 Retenciones 756 840
182
183 2. Limitaciones
 A B C D E F G H I J K
184 Los cálculos, tanto para el balance pro forma como para la fórmula simple, se basan en un porcentaje de ventas. Las
185 limitaciones del porcentaje de ventas son:
186 (1) se supone que la relación entre ventas y la partida de gastos, activo o pasivo que se proyecta, es pura, es decir, libre
187 de cualquier otra influencia; y
188 (2) el método no proporciona pronósticos exactos cuando una empresa tiene capacidad extra para absorber todo o parte
189 del aumento proyectado en ventas y la inversión relacionada en activos.
190
191
192
 L M N

2
3
4
5
terno Requerido 6
7
8
9
10
11
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14
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16
17
18
19
20
21 a llenar
Datos
22en azul
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28
29
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48
49
50
51
52
53
54
55
n este problema, todas
56 las
presa en estudio funciona
57 a
58
59
 L M N
60
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88
89
90
91
92
93
94
neta proyectada (después de
95 S/. 2,520
96 . Por lo tanto,
97
98 (S/. 20,000)
99
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102
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135 0.7
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 L M N
184
185
es pura, es decir,186
libre
187
a absorber todo o188parte
189
190
191
192