UNIDAD 1 PROTOCOLO INDIVIDUAL

Unidad uno: Definiciones y conceptos de los Mercados Financieros.

Definiciones y conceptos de los Mercados Financieros.

Conceptos:

Un mercado es el medio mediante el cual compradores y vendedores se reúnen para ayudar a la

transferencia de bienes y servicios.

Un mercado es un lugar, pero no necesariamente un lugar físico.

El mercado es el lugar de reunión, y no es el dueño de los bienes o servicios que se transan en él.

Mercados financieros

Los mercados financieros son los medios a través de los cuales se puede obtener financiamiento desde
los sectores con excedentes que se destinan al ahorro, hacia los sectores con déficit de ahorro, pero que
cuentan con proyectos que aumentan la riqueza en el tiempo.

Un mercado financiero es el lugar, físico o electrónico, donde se intercambian los activos

financieros como acciones, bonos, pagarés, Letras del Tesoro, etc., que tiene las siguientes
funciones:

-contactar a oferentes y demandantes de dinero, directamente o a través de intermediarios

-fijar los precios de los activos proporcionar liquidez a la economía a través de hacer líquidos los distintos
activos

-potenciar la libre competencia Un buen mercado, un mercado que funciona perfectamente, se dice que
es eficiente

-libertad y ausencia de limitaciones a la libre entrada de oferentes y demandantes

-profundidad, en el sentido de atender una elevada cifra de órdenes de venta y compra de activos

-flexibilidad, si es capaz de actuar con rapidez ante cualquier cambio.

Con lo cual podemos decir que Los mercados financieros son los que permiten que los flujos de fondos
puedan realizarse de una manera correcta y eficiente.

PROTOLOCOLO COLABORATIVO UNIDAD 1

Elaborar actividad referente a los aspectos legales y técnicos del sistema financiero en colombia

DESPUES DE HABER LEIDO TODOS LOS INTEGRANTES DE CIPA EL TEMA SE SISTEMA FINACIERO
COLOMBIANO LLEGAMOS A LAS SIGUIENTES CONCLUCIONES DE TEMA:Aspectos legales y técnicos del
sistema financiero en ColombiaSISTEMA FINANCIERO COLOMBIANOEstá conformado por agentes
entidades, mercados y activos.En la economía hay personas u organizaciones con recursos disponibles
ofrecen recursos financieros y hay aquellas que necesitan y solicitan estos recursos demandan recursos
financieros.Intermediación de entidades especializadas que cumplen con dos funciones fundamentales:
la captación y la colocación.CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Según la ley colombiana el
sistema financiero está compuesto por las siguientes entidades:Estructura general • Banco de la
República (encargado de la política monetaria cambiaria y crediticia)• Ministerio de Hacienda (define los
objetivos generales). • Superintendencia Financiera (vigila).• Bancos, Corporaciones de Financiamiento
Comercial, Corporaciones Financieras, Sociedades Fiduciarias.Funciones del banco de la
republica1.Ejerce en forma exclusiva e indelegable el atributo estatal de emitir la moneda legal
constituida por billetes y moneda metálica.2.Como banquero y prestamista de última instancia de los
establecimientos de crédito, públicos y privados, podrá otorgarles apoyo transitorio de liquidez,
intermediar líneas de crédito externo para su colocación, prestar servicios fiduciarios, de depósito,
compensación y giro.3.Administrará las reservas internacionales conforme al interés público, al beneficio
de la economía nacional y con el propósito de facilitar los pagos del país en el exterior.Mercado de
capitales Es un escenario en el cual se movilizan recursos.Su función es ser fuente de financiación para
empresas y opción de rentabilidad para inversionistas.Intervienen entidades especializadas.Actores
principales: Oferentes y Demandantes. MERCADO INTERMEDIADOTransferencia del ahorro a la inversión
se hace a través de intermediarios financieros.Establecimientos de créditoInstituciones que obtienen
fondos, mediante activos financieros, con el fin de conceder créditos a aquellos con necesidad de
recursos.BancosSus funciones son:Captar recursos.Cuentas de ahorro, corrientes, depósitos a la vista y
depósitos a término.Realizar operaciones activas de crédito.Descontar y negociar pagarés, letras de
cambio y títulos de deuda.Otorgar créditosCorporaciones financieras Funciones Movilización de recursos
y asignar capital.Depósitos o instrumentos de deuda a plazos (CDT’s).Promover la creación y expansión
de empresas.Realizar operaciones activas de crédito e inversionesCompañías de financiamientos
comercialFunciones Captar recursos a corto plazo.Depósitos a término.Realizar operaciones activas de
crédito para la comercialización de bienes y servicios.Operaciones de arrendamiento financiero o
leasing.Operaciones de compra de cartera o factoring.Efectuar como intermediario
cambiario.Establecimientos bancarios. Son establecimientos bancarios las instituciones financieras que
tienen por función principal la captación de recursos en cuenta corriente bancaria, así como también la
captación de otros depósitos a la vista o a término, con el objeto primordial de realizar operaciones
activas de crédito.Corporaciones financieras. Son corporaciones financieras aquellas instituciones que
tienen por función principal la captación de recursos a término, a través de depósitos o de instrumentos
de deuda a plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crédito y efectuar inversiones, con el
objeto primordial de fomentar o promover la creación, reorganización, fusión, transformación y
expansión de empresas en los sectores que establezcan las normas que regulan su
actividad.Corporaciones de ahorro y vivienda.Son corporaciones de ahorro y vivienda aquellas
instituciones que tienen por función principal la captación de recursos para realizar primordialmente
operaciones activas de crédito hipotecario de largo plazo.Ley 546/99 Art. 5°. Conversión de las
corporaciones de ahorro y vivienda.Compañías de financiamiento comercial. Son compañías de
financiamiento comercial las instituciones que tienen por función principal captar recursos a término,
con el objeto primordial de realizar operaciones activas de crédito para facilitar la comercialización de
bienes y servicios, y realizar operaciones de arrendamiento financiero o leasing.De carácter
generalEspecializadas en leasingCooperativas financieras. Son cooperativas financieras los organismos
cooperativos especializados cuya función principal consiste en adelantar actividad financiera, su
naturaleza jurídica se rige por las disposiciones de la Ley 79 de 1988 y se encuentran sometidas al
control, inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera. Estas cooperativas son
establecimientos de crédito.SOCIEDADES DE SERVICIOS FINANCIEROSEntidades especializadas en la
administración de recursos.Sociedades fiduciariasEntidades de servicios financieros. Constituidas como
S.A., reciben mandatos de confianza, con el objeto de cumplir una finalidad específica, siendo, a la vez,
asesores de sus clientes. Celebrar encargos fiduciarios para:Realizar inversiones.Administrar
bienes.Ejecutar actividades relacionadas con el otorgamiento de garantías por terceros para asegurar el
cumplimiento de obligaciones.Sociedades administradoras de fondos de pensiones y
cesantías.Almacenes generales de depósitosSon almacenes de depósito, conservación, custodia, manejo,
distribución y compraventa de mercancías y productos nacionales o extranjeros, por cuenta de sus
clientes.Expedición de certificados de depósitos y bonos de prenda.Intermediación aduanera. Vigilancia
de bienes dados en garantía.Sociedades de capitalizaciónEstimulan el ahorro con la posibilidad de ganar
sorteos.Entidades aseguradorasEmpresas que reciben dinero de las personas para estar listos a reponer
los daños causados por muerte, enfermedad, lesiones etc. o los bienes perdidos por robos,
inundaciones, incendios etc. MERCADO NO INTERMEDIADOTransferencia del ahorro a la inversión se
hace a través de instrumentos financieros.DEPÓSITOS CENTRALES DE VALORESDepositan, custodian y
administran títulos valores.Registros electrónicos (desmaterializados).Realizan cobro de capital,
rendimientos financieros o dividendos.En Colombia existen dos entidades de este tipo:Depósito Central
de Valores del Banco de la República (DCV): Títulos emitidos por el Banco de la República. Inversiones
forzosas o sustitutivas de las entidades vigiladas por la Superfinanciera, diferentes de acciones. Depósito
Centralizado de Valores de Colombia (DECEVAL): Cualquier título inscrito en el Registro Nacional de
Valores. “Certificados de Depósito” - Acreditan la propiedad.BOLSA DE VALORES DE COLOMBIALa Bolsa
de Valores de Colombia nace como producto de la integración de las bolsas de Bogotá, Medellín y
Occidente en 2001.Administra los mercados accionarios, cambiario, de derivados y de renta fija.Facilita
el acceso de las empresas a una amplia comunidad de inversionistas.Un mercado organizado permite
que los precios de los valores se fijen de acuerdo con las fuerzas competitivas.AGENTES QUE
INTERVIENEN EN EL MERCADO NO INTERMEDIADOEmisores de Valores: Son quienes tienen la necesidad
de obtener recursos.Públicos (Tesorería General de la Nación, Departamentos, Ciudades, Municipios).
Privados (Sector Financiero, Sector Real, Comercial y Servicios). Intermediarios de Valores: Empresas o
personas. Hacen posible que los valores sean comprados o vendidos. Comisionistas
IndependientesComisionistas de Bolsa Sociedades Administradoras de Inversión Proveedores de
Infraestructura: Entidades que se encargan de almacenar, calificar y registrar la compra y venta de los
papeles. Sociedades Calificadoras de Riesgo: Aclaran a los inversionistas el riesgo que se corre al adquirir
un valor. Inversionistas: Son quienes compran los valores.Calificados (8.500 SMLV)
InstitucionalesTesorerías, Personas Naturales, Inversionistas ExtranjerosMERCADO BURSÁTILEs un tipo
mercado: primario y secundarioSus clases de operación son contado y a plazo.RENTA FIJA Valores cuya
rentabilidad y condiciones son conocidos por el inversionista en el momento de la negociación, si se deja
hasta el vencimiento.Rentabilidad de la inversiónComprarlo por menos del valor nominal o venderlo por
encima del valor de compra.Intereses o cupones. EmisiónEs realizada por un emisor, que es la entidad
originadora de los bonos, quien hace la promesa de pago de los títulos y recibe los recursos de la
emisión.La calificación es basada en la medición de factores cuantitativos y cualitativos para determinar
su nivel de riesgo.DEUDA PRIVADA BONOSTítulos que representan una deudaSe pagará a su dueño el
valor nominal, además de unos intereses cada cierto periodo de tiempo.Plazo mínimo de 1 año.Tasa fija
o variable (indexada al IPC, DTF) PAPELES COMERCIALESPlazo se cuenta desde el momento de la
suscripción.15 días ≤ Plazo ≤ 1 año CDTCertificados expedidos a solicitud del interesado por bancos,
corporaciones financieras o compañías de financiamiento comercial.El plazo y la tasa al que se emiten
los CDT están determinados.Es negociable en la Bolsa de Valores, pero no se puede redimir sino hasta su
vencimiento.Plazo mínimo de un mes.Si no se anuncia el término al vencimiento, se prorroga en las
mismas condiciones iníciales.Después del término pactado, el banco paga al depositante un valor
fijo.TITULARIZACIONESPatrimonio Autónomo que se constituye con los bienes o activos cedidos por una
o más personas individuales o colectivas (originador).Activos o bienes, presentes o futuros, que generan
flujos de dinero.Emisión de valores emitidos sobre los flujos que generan o garantizados sobre los
activos.DEUDA PÚBLICATESTítulos de deuda pública interna emitidos por el gobierno Nacional.
Mecanismo de financiación interna del gobierno.Utilizados para financiar las operaciones
presupuestales.Son libremente negociables en el mercado secundario. Plazo en función de regulación
del mercado monetario y de los requerimientos presupuestales.Hay emisiones en dólares, euros, yenes y
libras (yankees).DERIVADOSActivo financiero en el cual no se da la entrega física del activo.No es
operación normal de compra ventaCaracterísticasSon estandarizadosEstán referenciados a un activo
subyacenteSe liquidan por diferencial de preciosRequieren constitución de garantíasMedia una cámara
de compensación.CARTERAS COLECTIVAS Portafolio de un conjunto de inversionistas. Se rige por cuotas
de participación que se miden en unidades.Patrimonios autónomosPueden ser administradas por
Sociedades comisionistas de bolsa de valores Sociedades fiduciariasSociedades administradoras de
inversión.Tipos Abierta: Redención de participaciones en cualquier momento. Escalonada: Redención de
participaciones se puede realizar en unos plazos estipulados en el reglamento. Plazo mínimo no podrá
ser inferior a treinta días.Cerrada: Redención de participaciones solo se puede realizar al final del plazo
previsto en el reglamento.Tipos especialesDe mercado monetario: Abiertas. Portafolio constituido
exclusivamente con valores. Inmobiliarias: Abiertas, escalonadas o cerradas. Concentración mínima del
60% en bienes inmuebles o valores garantizados por bienes inmuebles.Bursátiles: Abiertas, escalonadas
o cerradas. Portafolio compuesto por valores que compongan un índice nacional o internacional y cuyo
objeto sea replicar dicho índice.

¿Porque es importe que el administrador de empresa tenga participacion activa en sistema financiero?

PROTOCOLO UNIDAD 1

Las instituciones financieras son vitales para la prosperidad y el progreso de cualquier país. Sin
estos mecanismos que canalizan el ahorro hacia la inversión, seguiríamos en la época de las
cavernas.

No existirían las empresas que nos proporcionan todos los servicios y productos que hoy tenemos.
Y toda la calidad de vida que ello implica.

Incluso aquellos que más críticos son con los mercados, por pura ignorancia, desconocimiento o
maldad, son los que más lo necesitan.

¿Con qué dinero esperan financiar sus promesas los que odian tanto a los mercados financieros?

Con deuda pública. Y para financiar la deuda pública necesitas a los mercados financieros e
inversores dispuestos a financiarte.
¿Y qué busca un inversor, como tú, cuando invierte?. Seguridad y rentabilidad. Pues los grandes
inversores son igual.

A ningún país, como a cualquier persona, se le obliga a endeudarse. Luego no nos quejemos que los
acreedores quieren cobrar. Por supuesto que quieren cobrar, porque defienden los intereses de sus
clientes.

Millones de ahorradores han sacrificado su consumo, para que venga el populista de turno y se lo
expropie.

Consideramos la financiación un derecho. Será si la otra parte, la que presta, la que invierte quiere
¿no?. ¿O tenemos que obligarle a que nos presta e imponer las condiciones que nosotros queramos?.

Sería muy fácil prescindir de la financiación de los malditos mercados financieros. No gastar más de
lo que ingresas. Pero ningún país lo hace. Todos gastan más de lo que ingresan. Por lo tanto
necesitan que otros les presten.

................................................................................................................................................

Unidad dos: Sistema Financiero Colombiano

PROTOLOCO INDIVIDUAL

Sistema Financiero Colombiano

El Sistema Financiero Colombiano (llamado también Sector Financiero) es el conjunto de instituciones

que previamente autorizadas por el estado están encargadas de captar, administrar e invertir el
dinero de todos los colombianos, esto incluye a las personas naturales y personas jurídicas. Hacen
parte del Sistema Financiero aquellas entidades que se encargan de prestar servicios y facilitar el
desarrollo de todas las operaciones financieras y comerciales. Entre esas entidades
encontramos a la Fiduciaria Popular S. A

De igual manera, el concepto de Sistema Financiero abarca el conjunto de normas, instrumentos y

regulaciones (por ejemplo el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero) que recaen sobre
personas e instituciones que actúan en el mercado financiero, ya sean o no intermediados.

Este sector por su naturaleza económica está dispuesto a la planificación; en donde se

determine cuáles son las formas de producción, financiación y mercadeo, haciendo del sistema
fiduciario una escuela en donde se aprenda a trabajar en equipo con el fin de dar organización solidaria a
los colombianos.

Los principios sociales de todas las organizaciones fiduciarias son sólidos y permanentes; la ayuda
mutua, la solidaridad, la honestidad, la carencia de lucro personal en vez de ello el beneficio social
convertido en servicios, convivencia social, la libertad y la responsabilidad social la cual se encuentra
fundamentada en la justicia, la equidad y el buen servicio.

De igual manera todo proceso administrativo y financiero apunta a la eficiencia, la eficacia y la

efectividad, convierte a las fiducias en empresas rentables que ponen en marcha servicios por
cuenta propia, pensando en la organización del trabajo social, convirtiéndose en verdaderas células
vivas del tejido organizacional de la sociedad.

Fuente de consulta:

http://repositorio.unicartagena.edu.co:8080/jspui/bitstream/11227/1257/1/MONOGRAFIA
%20GESTION%20GERENCIAL%20PROMOCION%20XX.pdf

PROTOCOLO COLABORATIVO

Elaborar una síntesis y análisis sobre el el sistema financiero colombiano y su funcionamiento

Sistema financiero colombianoBásicamente el Sistema Financiero (llamado también Sector

Financiero) es el conjunto de instituciones que, previamente autorizadas por el Estado, están
encargadas de captar, administrar e invertir el dinero tanto de personas naturales como de personas
jurídicas (nacionales o extranjeras).Hacen parte del Sistema Financiero aquellas entidades que se
encargan de prestar servicios y facilitar el desarrollo de múltiples operaciones financieras y
comerciales. De igual manera, el concepto de Sistema Financiero abarca el conjunto de
normas, instrumentos y regulaciones (por ejemplo el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero)
que recaen sobre personas e instituciones que actúan en el mercado financiero, ya sean o no
intermediados. Importancia del sistema financiero Existen personas y empresas que diariamente
devengan un ingreso (salarios y ventas, por ejemplo).Una vez descontados los gastos de
consumo o de funcionamiento y los costos de producción, obtienen un excedente neto positivo
(denominado utilidad o ganancia).Este excedente equivale a un sobrante de liquidez o ahorro
(ahorro = ingreso –consumo).Estas personas y empresas que poseen excedentes monetarios
son llamadas Unidades Superavitarias. De otro lado, existen personas y empresas que contrario a
los anteriores, su nivel de consumo es mayor al de sus ingresos y por consiguiente no tienen
capacidad de generar sobrantes de dinero. Estas son denominadas Unidades Deficitarias. La
primera función del Sistema Financiera es entonces recibir (captar) los excedentes de liquidez
de las Unidades Superavitarias para transferirlos a las unidades Deficitarias. El flujo de recursos de
las Unidades Superavitarias hacia las instituciones financieras se ve compensado con el
reconocimiento de un rendimiento (intereses).De igual forma, el flujo de recursos desde las
instituciones financieras hacia las Unidades deficitarias tiene un precio (pago de intereses).
Elementos que conforman un sistema financieroLos elementos que configuran un Sistema Financiero
son:· Activos Financieros· Intermediarios Financieros· Mercados Financieros Activos
financieros:Son títulos expedidos por las Unidades Deficitarias. Estos títulos son negociables y tienen tres
características importantes:1. Liquidez (fácil conversión en efectivo)2. Bajo riesgo (posibilidad mínima de
pérdida)3. Rentabilidad (ganancia sobre la inversión)Cuando una organización requiere capital emite y
vende estos títulos en el mercado de valores (por ejemplo acciones, bonos, papeles comerciales,
etc.) Muchos inversionistas encuentran atractivos esos títulos e invierten sus recursos.La empresa
entrega el título, recibe el capital para realizar el proyecto y se compromete con el
inversionista a retornar una ganancia. También la empresa se puede financiar con dación de activos
(prenda real o hipotecaria) y obtiene recursos de entidades financieras. Intermediarios
Financieros:Existen dos clases de Intermediarios Financieros:1. Entidades de crédito Cuyas principales
operaciones son:Captar depósitos del público.Otorgar créditos (préstamos).Factoring o Compra de
cartera (facturas).Leasing o Arrendamiento financiero.Efectuar pagos y transferencias de
fondos.Emitir medios de pago.Servir de aval o garante de operaciones.Intermediar en mercados.Fiducia
o administración de dinero, bienes y valores.Underwriting o compra de acciones para negociar
posteriormente en bolsa.Brindar servicios de asesoría e inversión.Gestionar patrimonios autónomos. 2.
Entidades que NO son de crédito Simplemente son inversionistas. Ejemplo:Entidades
aseguradoras.Fondos de Inversión.Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías.Bolsa de
Valores. Mercados financieros:Un mercado es un sitio físico o virtual al cual concurren compradores
y vendedores.Los mercados financieros tienen estas funciones:Ponen en contacto a los
participantes.Fijan los precios de los activos financieros.Convierten en líquidos a los activos
financieros.Reducen costos y plazos de intermediación. En síntesisEl Sistema Financiero es por
definición, el conglomerado de instituciones financieras autorizadas y vigiladas por el Estado, que
ofrecen múltiples productos y servicios de captación a diversas tasas de interés y que operan en
condiciones de bajo riesgo. Fuentes de consulta:https://crear.poligran.edu.co/publ/00008/SFB.pdf

FORO UNIDAD 2
Sistema Financiero Colombiano

El Sistema Financiero Colombiano es un pilar fundamental de la actividad económica que canaliza

importantes recursos hacia los diferentes sectores que la componen. La evolución del sistema financiero
colombiano ha beneficiado el proceso de desarrollo del país mediante la ampliación y cobertura de sus
servicios.

El proceso de recuperación del sistema, desde la crisis de la década pasada, se ha visto fortalecido por
una serie de medidas aplicadas en los últimos años, que dan un impulso adicional al proceso de
liberación de la economía. Con la Ley de Reforma Financiera, se tomó una acción de fundamental
importancia para cambiar la estructura del sistema financiero, con el objeto de que este pueda
desarrollarse en un ambiente más libre, competitivo y transparente.

Composición del sistema financiero

El sistema está integrado por el conjunto de autoridades e instituciones que gobiernan, regulan y
supervisan a las instituciones que operan en los mercados del ahorro, la inversión, el crédito y los
servicios auxiliares de los mismos. Este sistema lo conforman principalmente la autoridad monetaria, los
establecimientos de crédito, las sociedades de servicios financieros, las sociedades de capitalización y
otras instituciones financieras.

Además, según el nuevo Estatuto Orgánico, se han clasificado como otras entidades financieras: los
organismos cooperativos de grado superior de carácter financiero, las cajas de ahorro actualmente
existentes y las sociedades de capitalización, así mismo, conforman el grupo sociedades de servicios
financieros: las fiduciarias sociedades de arrendamiento financiero (leasing), sociedades de compra de
Cartera (factoring), los almacenes generales de depósito y las sociedades administradoras de fondos de
cesantías.

................................................................................................................................................

Unidad tres: Mercado De Capitales

PROTOCOLO INDIDUAL

MERCADO DE CAPITALES

El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el desarrollo económico de una sociedad,
ya que mediante él, se hace la transición del ahorro a la inversión; moviliza recursos
principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que tienen dinero en exceso
(ahorradores o inversionistas) hacia las actividades productivas (empresas, sector financiero,
gobierno) mediante la compraventa de títulos valores.

Como es sabido, por medio de una mayor propensión al ahorro, se genera una mayor inversión,
debido a que se producen excedentes de capital para los ahorradores, los cuales buscan
invertirlos y generar mayor riqueza. Esta inversión da origen, por su parte, a nuevas
industrias generadoras de ingresos, siendo este el principal objetivo del mercado de capitales.

Una de las definiciones más fundamentales de mercado de capitales se tiene: “Es el conjunto
de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y
distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la
información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversión”.

El proceso de canalización de los ahorros financieros hacia las actividades productivas es uno
de los factores fundamentales para el desarrollo económico. Esto se puede realizar directamente
en el mercado de capitales, donde demandantes y ofertantes de recursos tienen la posibilidad de
negociar directamente.

ASPECTOS METODOLÓGICOS

El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan instrumentos financieros. Este mercado
existe como una alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo a las empresas
reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y a los inversionistas obtener una
mayor rentabilidad por sus fondos. Los principales emisores son por lo general el Estado y las
empresas privadas, especialmente las de mayor tamaño y con mejor perfil de riesgo. Los principales
inversionistas son los llamados inversionistas institucionales, que en nuestro país comprenden
principalmente a las administradoras de fondos privados de pensiones (AFP), los fondos mutuos de
inversión y las compañías de seguros. El mercado de capitales se subdivide en mercado primario, que
es donde se colocan los instrumentos financieros nuevos, y el mercado secundario, donde se negocian
los instrumentos existentes. En nuestro país, el segmento de mayor expansión desde la década de los
noventa ha sido el mercado primario de bonos, destacando en particular las emisiones de bonos
corporativos emitidos por empresas privadas no financieras

CARACTERÍSTICAS:

• Consolida los recursos de los ahorradores.

• Ofrece diferentes alternativas de inversión a largo y corto plazo los cuales reducen riesgos y
diversificación de portafolios.

• Utiliza economías de escala para reducir los costos de transacción en la movilización de

recursos.

• Las entidades partícipes constantemente reportan información, facilitando la toma de

decisiones y el seguimiento permanente.

TIPOS DE MERCADOS

• Mercado Primario: Es la primera venta o colocación de títulos valores que hace el emisor
en el mercado.

• Mercado Secundario: Es la transferencia de la propiedad de los activos ya colocados en el Mercado

Primario. Es la esencia del Mercado de Valores

PRODUCTOS DEL MERCADO DE CAPITALES COLOMBIANO

• Mercado de Divisas: Spot y Forwards

• Mercado de Renta Variable: Acciones

• Mercado de Renta Fija en pesos y en Moneda Extranjera:

• Bonos Deuda Pública Interna

• Bonos Deuda Pública Externa

• Bonos de Deuda Privada

• Mercado de derivados:

• Futuros

• Opciones Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero

Fuentes:

http://brc.com.co/notasyanalisis/MERCADODECAPITALES.pdf

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Guia-Metodologica/Guia-Metodologica-04.pdf
(http://gecti.uniandes.edu.co/

PROTOCOLO COLABORATIVO

MERCADO DE CAPITALESEl mercado de capitales es aquél en que se coordinan la oferta y la demanda

de capital financiero en sus más variadas formas (dinero y valores o activos financieros), surgiendo
intermediaros especializados, regulados y controlados. Es decir, es el conjunto de regulaciones,
instituciones, prácticas e individuos que forman una infraestructura tal que permite a los oferentes de
recursos vender dichos recursos a los demandantes de estos.Lo forma una serie de participantes que
compran y venden acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran
sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen
rendimiento.Características:• Consolida los recursos de los ahorradores.• Ofrece diferentes
alternativas de inversión a largo y corto plazo los cuales reducen riesgos y diversificación de
portafolios.• Utiliza economías de escala para reducir los costos de transacción en la movilización de
recursos.• Las entidades partícipes constantemente reportan información, facilitando la toma de
decisiones y el seguimiento permanente.Productos del mercado de capitales colombiano• Mercado de
Divisas: Spot y Forwards• Mercado de Renta Variable: Acciones• Mercado de Renta Fija en pesos y en
Moneda Extranjera:• Bonos Deuda Pública Interna• Bonos Deuda Pública Externa• Bonos de Deuda
Privada• Mercado de derivados:• Futuros• OpcionesOperaciones a Plazo de Cumplimiento
FinancieroEstructura del mercado de capitales AFP.Estas instituciones están reguladas por la
Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones (SAFP). Bancos.La regulación de este
mercado está en manos de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF). El
mercado de los valores y seguros Que agrupa a todas las instituciones que transan valores de oferta
pública (documentos que representan alguna obligación de dinero y que se transan en mercados
regulados), entre éstas a las administradoras de fondos mutuos y de inversión, las bolsas de valores,
los corredores y agentes de valores, los depósitos de valores, etc. y a las compañías de seguros.La
regulación está en manos de la Superintendencia de Valores y Seguros Beneficios y objetivos del
mercado de capitales Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo. Permite diversificar el
riego del portafolio de la inversión. Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo dentro de
un marco de legalidad y seguridad. Establece recursos a la financiación de empresas del sector
productivo de la economía. Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo asociado de
acuerdo con las necesidades de inversión o financiación de los participantes en el mercado. Reduce
los costes de selección y asignación de recursos a actividades productivas. Clasificación del mercado de
capitalesLos mercados de capitales pueden clasificarse en función de diferentes criterios:Mercado de
capitales en función de los activos que se negocien en ellos: Mercado de valores de renta fija, bonos
y obligaciones, o variable, acciones. Mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos
bancarios. Mercado de capitales en función de su estructura Mercado organizado: aquel mercado
oficial, regulado y supervisado. Mercado OTC (Over The Counter): aquel Mercado donde la
negociación se realiza directamente entre las partes, presenta un mayor riesgo.
FORO

El mercado de capitales es aquel en el que se negocian donde se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo, es decir, superior a 18 meses, y que implican un mayor riesgo para
los inversores. A diferencia del mercado monetario, aquí se negocian títulos representativos de
financiación a medio y largo plazo en préstamos o empréstitos así como en la compraventa de
acciones y participaciones en sociedades mercantiles.

El mercado de capitales se caracteriza por varios aspectos fundamentales. Por un lado el riesgo que
posee, ya que nadie asegura ningún tipo de beneficios en las inversiones realizadas. El riesgo de las
inversiones depende de muchos factores y suele calificarse por agencias de rating. Cuanto menor sea
el riesgo de las inversiones, menores suelen ser la rentabilidad que se consiguen. Por otro lado, existe
una gran liquidez de los títulos que se ofrecen, por lo que suele ser fácil comprar y vender títulos en
este mercado. Otra característica es el plazo de compra y venta para conseguir la rentabilidad. Las
personas pueden negociar cuando quieras. Siempre que alguien quiera vender y comprar se puede
hacer una transacción.

También se le denomina mercado accionario porque las acciones son el título principal que se
adquiere en este mercado. Cuando adquieres una acción de una empresa, estás adquiriendo una
pequeña parte de la empresa proporcional al dinero invertido. De esta forma, si compras una acción a
un precio y la empresa crece, el valor de tus participaciones también aumentará. Así es como muchas
personas obtienen grandes rentabilidades.

................................................................................................................................................

Unidad cuatro: Título De Renta Fija

PROTOCOLO INDIVIDUAL

Renta Fija

Características generales

Un activo de renta fija es un instrumento representativo de una deuda que confiere a su propietario
unos derechos que deberán ser satisfechos por el emisor en el futuro, el cual utiliza la emisión para
obtener financiación.

La igual que las compañías dividen su capital en valores denominados acciones, también dividen su
deuda en valores denominados activos de renta fija.

La característica más relevante de un activo de renta fija es el hecho de que su rentabilidad, vía pago
de intereses – explícita o implícitamente – está determinada o es fijada para toda la vida de la
emisión. Ello no significa que siempre el tipo de interés sea fijo o constante a lo largo de toda la vida
del activo.

Un activo de renta fija en su esquema más simple supone un desembolso inicial – normalmente el
nominal – a cambio del cual se obtiene el ingreso de unos intereses periódicos, llamados cupones,
expresados como un porcentaje sobre el nominal, y de la devolución del desembolso inicial a
vencimiento. Sin embargo, existen múltiples variantes sobre este esquema.

Los activos de renta fija agrupan tanto los valores emitidos a corto plazo, con intereses implícitos, a los
que denominamos pagarés y/o letras, así como otros emitidos a más plazo a los que denominamos
bonos, obligaciones o notas.

Los bonos suelen tener rendimiento explícito, pero los hay con rendimiento implícito, los
denominados cupón cero. Pueden ser emitidos al descuento, cuando el precio de emisión es inferior al
nominal recibido a la amortización del título o bien emitidos con prima.

Activos de Renta Fija: ETTI o curva de tipos

La estructura temporal de tipos de interés o simplemente curva de tipos, recoge la evolución de los
tipos de interés en función de su vencimiento, considerando por lo tanto, activos de idénticas
características y riesgo que sólo difieren en su vencimiento.

Los activos han de tener la misma liquidez y riesgo y sus precios han de estar formados en mercados
eficientes (sus precios incorporan toda la información pública y privada), en caso contrario la correcta
interpretación de la estructura temporal de tipos o curva de tipos, requiere tener en cuenta las
posibles ineficiencias de los mercados en que se negocian los activos de distintos plazos.

Activos de Renta Fija: diferenciales de rentabilidad

El tipo de interés no es único, varía en función de muchos factores. Los principales factores que
influyen en el spread o diferencial de rentabilidad entre un bono y el activo libre de riesgo
(normalmente bono soberano AAA) son:

•Calidad crediticia del emisor (credit spread). Cuanto menor sea la calidad crediticia (rating) del
emisor, mayor será la rentabilidad adicional exigida por el inversor.

•Liquidez. Los bonos recientemente emitidos (on the run) disponen de mercados secundarios más
líquidos que aquellos que llevan más tiempo emitido (o" the run). Estos últimos incorporan una prima
de liquidez, dada la mayor incertidumbre sobre el precio y tiempo de conversión.

•Opcionalidad. Aquellos bonos que son susceptibles de ser amortizados anticipadamente, por tener
en su estructura opciones (callable bonds), añaden incertidumbre al inversor. El ejercicio de la opción
por parte del emisor, supondría la amortización del activo, normalmente cuando las circinstancias son
más adversas para el inversor, con lo que aumenta el riesgo de reinversión para el bonista, teniendo
en cuenta que al emisor le interesa ejercer la opción en momentos de caída de tipos de interés.

PROTOCOLO COLABORATIVO

Buenas noches tutor, después de habernos reunidos y de haber resuelto las dudas que quedaron del
protocolo individual, podemos concluir lo siguiente TÍTULOS DE RENTA FIJASon emisiones de deuda
que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Es un tipo de inversión
formada por todos los activos. Funciona exactamente igual que un préstamo bancarioLa renta fija es
un tipo de inversión formada por todos los activos financieros en los que el emisor está obligado a
realizar pagos en una cantidad y en un período de tiempo previamente establecidos, Es decir, en la
renta fija el emisor garantiza la devolución del capital invertido y una cierta rentabilidad. O, dicho de
otra manera, si adquirimos un instrumento de renta fija, conocemos los intereses o rentabilidad que
nos van a pagar desde el momento en que compramos dicho instrumento.Que los títulos estén
garantizados por el emisor no quiere decir que sea una inversión sin riesgo, ya que puede que el
emisor no pueda cumplir con lo acordado. Aun así, la renta fija es generalmente una inversión con
menor riesgo que la renta variable. Por ello, la rentabilidad esperada de la renta fija va a ser menor.La
renta fija incorpora un derecho de crédito, por lo tanto, obligan y dan derecho a una prestación en
dinero, es decir, tienen por objeto el pago de moneda. También la renta fija es una tasa fija de Interés
que permanecerá igual durante todo el período de la inversión. Dentro de esta clasificación se
encuentran los bonos, CDT, papeles comerciales, aceptaciones bancarias y financieras, etc.Existen dos
tipos de renta fija, la renta fija que proviene de deuda pública y la que proviene de deuda privada, por
otro lado, existen diferentes tipos de deuda en relación a su capacidad de devolución asignado por las
agencias de calificación crediticia.Deuda pública: Es emitida por entes públicos. Por ejemplo, un
país.Deuda privada: Es emitida por entidades privadas. Por ejemplo, una empresa del sector textil. Los
títulos de renta fija son activos financieros parecidos a los préstamos bancarios. La diferencia radica en
que, en la renta fija, la deuda total se divide entre un gran número de prestamistas que compran
porciones de esa deuda, conocidas como títulos de deuda o bonos.Se denominan también de
contenido crediticio. Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto, obligan y dan derecho a una
prestación en dinero, es decir, tienen por objeto el pago de moneda. Se denominan de renta fija
porque su rentabilidad es una tasa fija de Interés que permanecerá igual durante todo el período de la
inversión. Dentro de esta clasificación se encuentran los bonos, CDT, papeles comerciales,
aceptaciones bancarias y financieras, etc. Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos
financieros o títulos valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes
raíces en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las cuentas de ahorro.
Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que las inversiones de
renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a largo
plazo. Los títulos de Renta fija se negocian en el mercado primario y/o secundario a través del
Mercado Electrónico de Colombia, MEC Plus, que comprende el sistema centralizado de operaciones
de negociación y registro Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o títulos
valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes raíces en alquiler, y
los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las cuentas de ahorro.

PROTOCOLO COLABORATIVO

Buenas noches tutor, después de habernos reunidos y de haber resuelto las dudas que quedaron del
protocolo individual, podemos concluir lo siguiente TÍTULOS DE RENTA FIJASon emisiones de deuda
que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Es un tipo de inversión
formada por todos los activos. Funciona exactamente igual que un préstamo bancarioLa renta fija es
un tipo de inversión formada por todos los activos financieros en los que el emisor está obligado a
realizar pagos en una cantidad y en un período de tiempo previamente establecidos, Es decir, en la
renta fija el emisor garantiza la devolución del capital invertido y una cierta rentabilidad. O, dicho de
otra manera, si adquirimos un instrumento de renta fija, conocemos los intereses o rentabilidad que
nos van a pagar desde el momento en que compramos dicho instrumento.Que los títulos estén
garantizados por el emisor no quiere decir que sea una inversión sin riesgo, ya que puede que el
emisor no pueda cumplir con lo acordado. Aun así, la renta fija es generalmente una inversión con
menor riesgo que la renta variable. Por ello, la rentabilidad esperada de la renta fija va a ser menor.La
renta fija incorpora un derecho de crédito, por lo tanto, obligan y dan derecho a una prestación en
dinero, es decir, tienen por objeto el pago de moneda. También la renta fija es una tasa fija de Interés
que permanecerá igual durante todo el período de la inversión. Dentro de esta clasificación se
encuentran los bonos, CDT, papeles comerciales, aceptaciones bancarias y financieras, etc.Existen dos
tipos de renta fija, la renta fija que proviene de deuda pública y la que proviene de deuda privada, por
otro lado, existen diferentes tipos de deuda en relación a su capacidad de devolución asignado por las
agencias de calificación crediticia.Deuda pública: Es emitida por entes públicos. Por ejemplo, un
país.Deuda privada: Es emitida por entidades privadas. Por ejemplo, una empresa del sector textil. Los
títulos de renta fija son activos financieros parecidos a los préstamos bancarios. La diferencia radica en
que, en la renta fija, la deuda total se divide entre un gran número de prestamistas que compran
porciones de esa deuda, conocidas como títulos de deuda o bonos.Se denominan también de
contenido crediticio. Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto, obligan y dan derecho a una
prestación en dinero, es decir, tienen por objeto el pago de moneda. Se denominan de renta fija
porque su rentabilidad es una tasa fija de Interés que permanecerá igual durante todo el período de la
inversión. Dentro de esta clasificación se encuentran los bonos, CDT, papeles comerciales,
aceptaciones bancarias y financieras, etc. Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos
financieros o títulos valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes
raíces en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las cuentas de ahorro.
Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que las inversiones de
renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a largo
plazo. Los títulos de Renta fija se negocian en el mercado primario y/o secundario a través del
Mercado Electrónico de Colombia, MEC Plus, que comprende el sistema centralizado de operaciones
de negociación y registro Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o títulos
valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagarés; los bienes raíces en alquiler, y
los sistemas de ahorros tales como los depósitos a plazo y las cuentas de ahorro.

FORO

Puede parecer una pregunta muy obvia, pero quiero dejar claro cuál es el proceso para no perder la
perspectiva de lo que estamos haciendo.

Cuando invertimos en renta fija estamos prestando dinero a un Estado o a una empresa. Es decir,
nosotros hacemos de prestamistas de ellos. Cómo si alguien te pidiese dinero para pagar sus deudas y
tú se lo dejases.

Es radicalmente opuesto a invertir en renta variable. Dónde nosotros somos accionistas y compramos
una parte proporcional de la empresa según lo que hayamos invertido.

Elementos de un instrumento de renta fija

Existen varias características comunes en las inversiones en renta fija.

1. El emisor

Es el que emite el título de renta fija, el que pide el préstamo. Puede ser de carácter público, como el
gobierno central, comunidades autónomas, corporaciones locales, etc.. o de carácter privado, como
las empresas.

2. Valor nominal

Es la cantidad que el comprador del título presta al emisor. Es decir, es lo que cuesta el título, el capital
prestado.

3. Cupón

Es el tipo de interés que el emisor acuerda pagar de forma periódica al comprador del título. Puede ser
de una cantidad fija o variable, respecto al valor del nominal.

4. Vencimiento

Es el momento en el que el emisor del título de renta fija, devolverá el nominal, el capital prestado, al
comprador de dicho título.
5. Rating

Es la calificación crediticia que ponen las agencias independientes, como Standar & Poors o Moody’s, a
los emisores de la deuda o títulos de renta fija.

Mide el riesgo de crédito, es decir, la probabilidad de que el emisor no devuelva el capital prestado en
el vencimiento previsto.

6. Rentabilidad o TIR

Es el tipo de interés indicativo en cada momento del rendimiento del título de renta fija, que
dependerá de las condiciones de mercado, es decir, del precio al que se venda en cada momento el
título.

Riesgos de la renta fija

Cuando invertimos en renta fija nos exponemos a los siguientes riesgos.

1. Riesgo de crédito

La posibilidad de que el emisor no cumpla en tiempo y cantidad, con los pagos establecidos.

2. Riesgo de liquidez
Puede darse la posibilidad, que el inversor decida vender el título de renta fija antes del vencimiento y
no encuentre comprador en el mercado secundario.

3. Riesgo de tipo de cambio

Si el título está en una divisa diferente a la que el inversor tiene por referencia, puede verse afectado
por las variaciones que puedan darse entre ambas divisas.

4. Riesgo de inflación

La inflación erosiona la rentabilidad real de los cupones futuros que son fijos. Cuanto mayor sea la
inflación, menor será la rentabilidad en términos reales del inversor.

5. Riesgo de tipo de interés

Hace referencia a las variación del precio del título ante cambios del tipo de interés. Si el tipo de
interés sube, el precio del título de renta fija cae, y viceversa.