Teoría Portafolio

1) Usted se encuentra analizando la información de dos acciones que transan en el mercado

nacional:

Acción UP Acción Down

Probabilidad Escenarios Precio Precio Dividend Precio Precio Dividendo
actual objetivo Yield actual objetivo en efectivo
20% Recesión $6.100 1,5% $9.100 $0
50% Normal $5.500 $6.200 1,9% $9.500 $10.800 $170
30% Crecimiento $6.900 2,7% $11.100 $250

a) Calcula rentabilidad esperada, varianza y desviación estándar (nivel de riesgo) de cada

activo.
b) Determine la covarianza y coeficiente de correlación entre los dos activos. Interprete los
resultados.
c) ¿Existen beneficios por diversificar entre estas dos acciones?
d) Determine la rentabilidad esperada y desviación estándar de un portafolio compuesto por
60% en Up y 40% en Down.

2) Un familiar cercano le pide asesoría financiera para invertir en las acciones de Lehman y
Brothers. En base a las perspectivas económica del mercado, usted ha reunido la siguiente
información de cada activo:

Estados de la Probabilidad de Rentabilidad acción Rentabilidad acción

economía ocurrencia Lehman Brothers
Sin crecimiento 30% 10% -5%
Neutral 40% 12% 5%
Con crecimiento 30% 20% 7%

a) Determine la rentabilidad esperada y desviación estándar de cada acción.

b) Determine la composición del Portafolio de Mínima Varianza (PMV), así como su
rentabilidad esperada y desviación estándar.
c) Menciones dos combinaciones eficientes y dos combinaciones ineficientes.

3) Considere que usted desea invertir en las siguientes dos acciones:

  Rentabilidad Esperada anual Varianza Covarianza

INGENIERÍA COMERCIAL 2do SEMESTRE 2019

 Lakers 7,6% 0.0125
-0,0042
Rivers 5,9% 0.0091

a) Si invierte $1.000.000 en Lakers y $500.000 en Rivers ¿Cuál es la rentabilidad esperada y

nivel de riesgo de la cartera?
b) ¿Cuánto debe invertir en cada acción para obtener el mínimo riesgo posible entre estos dos
activos?
c) ¿Cuánto debe invertir en cada acción para obtener un portafolio con una rentabilidad
esperada del 6,5% anual?

4) Usted, como experto en inversiones, se encuentra analizando los rendimientos de ciertas

acciones de la Bolsa de Valores. En primera instancia, usted ha reunido y analizado información
sobre la acción de Jim S.A. La cotización bursátil actual del título es de $12.500. Considerando los
dos posibles escenarios en los cual se pudiese encontrar la economía, usted ha realizado las
siguientes estimaciones:

Escenarios Probabilidad de Precio Objetivo Rendimiento por

Ocurrencia (Target Price) Dividendo (Dividend Yield)
Con 60% $15.200 2,2%
crecimiento
Sin crecimiento 40% $12.100 0,0%

a) Determine la rentabilidad esperada y nivel de riesgo para Jim S.A.

Una vez realizadas las estimaciones para Jim S.A., usted comienza a recopilar información sobre la
acción de Morrison S.A., resumiéndola en la siguiente tabla:

Escenarios* Rendimiento
total
Con 8,00%
crecimiento
Sin crecimiento 15,0%
*Las probabilidades de ocurrencia de cada escenario de la economía son las presentadas en la
primera tabla.

b) Determine la rentabilidad esperada y nivel de riesgo para Morrison S.A.

c) Determine la correlación entre este par de acciones. ¿Existen beneficios por diversificar?
d) Determine la estructura del portafolio de mínima varianza, su rentabilidad esperada y riesgo.
Interprete los resultados.

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 5) Usted acaba de conseguirse prestadas 1.000 acciones de la empresa Tom S.A., las cuales
se transan actualmente a $2.800 cada una. Usted ha decidido tomar el dinero obtenido producto de
la venta de estas acciones y agregarle $7.000.000 que ya tenía en su poder, para invertir en las
acciones de la empresa Jerry S.A. Adicionalmente, usted ha recabado la siguiente información:

  Tom S.A. Jerry S.A.

Rentabilidad esperada 5,10% 15,40%
Desviación estándar 12,25% 18,33%
Correlación -0,22

a) ¿Cuál es la rentabilidad esperada y desviación estándar del portafolio?

b) Explique ocurre con la rentabilidad y riesgo del portafolio, al realizar venta corta en las
acciones de la empresa Tom S.A.
c) Considerando que desea formar un portafolio compuesto por las acciones de Tom, y un
activo libre de riesgo, cuya rentabilidad es de 2,50%, se pide:
i. Determine el Portafolio de Mínima Varianza.
ii. Si desea crear un portafolio con una desviación estándar de 10%, ¿cuánto debe invertir en
cada activo?

6) Usted ha sido contratado por una empresa de inversiones, para analizar 5 acciones. Se le
entrega la siguiente información, a modo de determinar en cuál acción se debiese invertir:

Pep Coc Fant Bilz Seven

Rentabilida 6,10% 7,13% -1,28% 5,20% 10.11%
d esperada
Desviación 14,96% 10,14% 5.11% 4,44% 7,87%
estándar

a) Asumiendo que es un inversionista racional, adverso al riesgo y que sólo puede invertir en
una acción, ¿en cuál invertiría?
b) Considerando que el mercado posee una rentabilidad del 10,5% y una desviación estándar
del 14,50%; y que la rentabilidad del activo libre de riesgo es de un 2%, determine:
i. La ecuación de la Línea de Mercado de Capitales (LMC)
ii. Dada su respuesta anterior, ¿es eficiente invertir en un portafolio compuesto por 50% en
Pep y 50% en Coc? Asuma que Pep y Coc poseen una covarianza igual a 0,0061
iii. En base a la LMC, ¿cuál debiese ser la rentabilidad esperada para un portafolio con una
desviación estándar igual a 7,5%?

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