ANÁLISIS FINANCIERO DE L

Integrantes:
*
*
*
*
*

Ciclo:
VI

Curso:
Aministración financiera

Profesora:
María Alzamora Quezada
NCIERO DE LA EMPRESA HIDROSTAL S.A.

n financiera

ora Quezada
HIDROSTAL S.A. es una empresa líder en el diseño y fabricación de bombas centrífugas
más de 60 años.
Su fortaleza principal está en la capacidad de brindar soluciones integrales a los más ex
requerimientos de sus clientes.
Con el afán de proveerles una solución completa. Además, ofrecen una serie de equipos
adicionales como motores eléctricos, tableros eléctricos, transformadores y representa
bombas de las más prestigiosas marcas que complementan a nuestra propia producció
Cuentan con una fundición propia, esta les permite usar toda su experiencia en el servi
fundición y mecanizado de piezas industriales en diversos materiales.
Todo el abanico de soluciones que brindan está respaldado por su propio servicio de po
realiza las labores de instalación, comisionamiento, mantenimiento y overhaul de los eq
suministramos.
 MISIÓN
ón de bombas centrífugas desde hace
Proveer a sus clientes con bombas y m
es integrales a los más exigentes excedan sus expectativas de calidad, r
costo posible.
ecen una serie de equipos
sformadores y representaciones de
nuestra propia producción.
su experiencia en el servicio de VISIÓN
teriales.
or su propio servicio de posventa que
iento y overhaul de los equipos que Busca la mejoría de su producto de bo
 sus clientes con bombas y motores eléctricos que cumplan o
sus expectativas de calidad, rendimiento, y durabilidad al menor
sible.

mejoría de su producto de bomba centrífuga.

 ANÁLISIS VERTICAL

HIDROSTAL S.A.

ESTADO DE RESULTADOS 12/31/2015 % 12/31/2016

Ingresos de Actividades Ordinarias/ 149,377 100.000% 155,142
Costo de Ventas/ 99,122 66.357% 106,824
Ganancia (Pérdida) Bruta/ 50,255 33.643% 48,318
Gastos de Ventas y Distribución/ 31,186 20.877% 31,686
Gastos de Administración/ 8,458 5.662% 7,782
Otros Ingresos Operativos/ 2,016 1.350% 3,885
Otros Gastos Operativos/ 261 0.175% 161
Otras Ganancias (Pérdidas)/ 0 0.000% 0
Ganancia (Pérdida) Operativa/ 12,366 8.278% 12,574

Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros

medidos al Costo Amortizado/ 0 0.000% 0

Ingresos Financieros/ 45 0.030% 112

Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de
Interes Efectivo/ 0 0.000% 0

Gastos Financieros/ 1,697 1.136% 1,784

Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas

0 0.000% 0
Crediticias Esperadas o Reversiones)/

Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y

0 0.000% 0
Negocios Conjuntos/

Diferencias de Cambio Neto/ 1,593 1.066% 1,368

Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos

Financieros a Valor Razonable con cambios en 0 0.000% 0
Resultados antes medidos al Costo Amortizado/

Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado

Integral por Activos Financieros medidos a Valor 0 0.000% 0
Razonable reclasificados como cambios en Resultados/

Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de

0 0.000% 0
Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos
Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a 0 0.000% 0
pagar/

Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/ 9,121 6.106% 9,534

Ingreso (Gasto) por Impuesto/ 3,070 2.055% 4,085

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas/ 6,051 4.051% 5,449

Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones 0 0.000% 0

Discontinuadas, neta de Impuesto/

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ 6,051 4.051% 5,449

Ganancias (Pérdida) por Acción:/

Ganancias (Pérdida) Básica por Acción:/

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones

0.08 0.000% 0.072
Continuadas/

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones

0 0.000% 0
Discontinuadas/

Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción

0.08 0.000% 0.072
Ordinaria/

Básica por Acción de Inversión en Operaciones

0.08 0.000% 0.072
Continuadas/

Básica por Acción de Inversión en Operaciones

0 0.000% 0
Discontinuadas/
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción 0.08 0.000% 0.072
Inversión/

Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción:/

Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones

0.08 0.000% 0.072
Continuadas/
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
0 0.000% 0
Discontinuadas/

Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción

0.08 0.000% 0.072
Ordinaria/

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones

0.08 0.000% 0.072
Continuadas/

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones

0 0.000% 0
Discontinuadas/
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
0.08 0.000% 0.072
Inversión/

ANÁLISIS HORIZONTAL

HIDROSTAL S.A.
2015 - 2016
ESTADO DE RESULTADOS 12/31/2015 VAR ABS VAR REL
Ingresos de Actividades Ordinarias/ 149,377 5765.00 4%
Costo de Ventas/ 99,122 7702.00 8%
Ganancia (Pérdida) Bruta/ 50,255 -1937.00 -4%
Gastos de Ventas y Distribución/ 31,186 500.00 2%
Gastos de Administración/ 8,458 -676.00 -8%
Otros Ingresos Operativos/ 2,016 1869.00 93%
Otros Gastos Operativos/ 261 -100.00 -38%
Otras Ganancias (Pérdidas)/ 0 0.00 #DIV/0!
Ganancia (Pérdida) Operativa/ 12,366 208.00 2%

Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros

medidos al Costo Amortizado/ 0 0.00 #DIV/0!

Ingresos Financieros/ 45 67.00 149%

Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de

0.00 #DIV/0!
Interes Efectivo/

Gastos Financieros/ 1,697 87.00 5%

Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas

0.00 #DIV/0!
Crediticias Esperadas o Reversiones)/

Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y 0 0.00 #DIV/0!

Negocios Conjuntos/

Diferencias de Cambio Neto/ 1,593 -225.00 -14%

Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos

Financieros a Valor Razonable con cambios en 0 0.00 #DIV/0!
Resultados antes medidos al Costo Amortizado/

Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado

Integral por Activos Financieros medidos a Valor 0 0.00 #DIV/0!
Razonable reclasificados como cambios en Resultados/
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de 0 0.00 #DIV/0!
Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras/

Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos

Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a 0 0.00 #DIV/0!
pagar/

Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/ 9,121 413.00 5%

Ingreso (Gasto) por Impuesto/ 3,070 1015.00 33%

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas/ 6,051 -602.00 -10%

Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones

0 0.00 #DIV/0!
Discontinuadas, neta de Impuesto/

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ 6,051 -602.00 -10%

Ganancias (Pérdida) por Acción:/ #VALUE! #VALUE!

Ganancias (Pérdida) Básica por Acción:/ #VALUE! #VALUE!

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones

0.08 -0.01 -10%
Continuadas/
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones 0 0.00 #DIV/0!
Discontinuadas/
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción 0.08 -0.01 -10%
Ordinaria/
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
0.08 -0.01 -10%
Continuadas/
Básica por Acción de Inversión en Operaciones 0 0.00 #DIV/0!
Discontinuadas/
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
0.08 -0.01 -10%
Inversión/

Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción:/ #VALUE! #VALUE!

Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones

0.08 -0.01 -10%
Continuadas/
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
0 0.00 #DIV/0!
Discontinuadas/
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
0.08 -0.01 -10%
Ordinaria/
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
0.08 -0.01 -10%
Continuadas/
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
0 0.00 #DIV/0!
Discontinuadas/
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
0.08 -0.01 -10%
Inversión/
 % 12/31/2017 % 12/31/2018 %
100.000% 140,983 100.000% 131,571 100.000%
68.856% 99,218 70.376% 92,425 70.247%
31.144% 41,765 29.624% 39,146 29.753%
20.424% 29,505 20.928% 29,673 22.553%
5.016% 7,859 5.574% 9,256 7.035%
2.504% 5,153 3.655% 3,718 2.826%
0.104% 188 0.133% 89 0.068%
0.000% 0 0.000% 0 0.000%
8.105% 9,366 6.643% 3,846 2.923%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.072% 161 0.114% 118 0.090%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

1.150% 1,071 0.760% 618 0.470%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.882% 1,052 0.746% 1,306 0.993%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

6.145% 7,404 5.252% 2,040 1.550%

2.633% 2,850 2.022% 1,482 1.126%

3.512% 4,554 3.230% 558 0.424%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

3.512% 4,554 3.230% 558 0.424%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

0.000% 0 0.000% 0 0.000%

 0.000% 0.06 0.000% 0.007 0.000%

2016 - 2017 2017 - 2018

12/31/2016 VAR ABS VAR REL 12/31/2017 VAR ABS VAR REL 12/31/2018
155,142 -14159.00 -9% 140,983 -9,412 -7% 131,571
106,824 -7606.00 -7% 99,218 -6,793 -7% 92,425
48,318 -6553.00 -14% 41,765 -2,619 -6% 39,146
31,686 -2181.00 -7% 29,505 168 1% 29,673
7,782 77.00 1% 7,859 1,397 18% 9,256
3,885 1268.00 33% 5,153 -1,435 -28% 3,718
161 27.00 17% 188 -99 -53% 89
0 0.00 #DIV/0! 0 0 #DIV/0! 0
12,574 -3208.00 -26% 9,366 -5,520 -59% 3,846

0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
112 49.00 44% 161 -43 -27% 118

0 0.00 #VALUE!
#DIV/0! #VALUE!
1,784 -713.00 -40% 1,071 -453 -42% 618

0 0.00 #VALUE!
#DIV/0! #VALUE!

0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
1,368 -316.00 -23% 1,052 254 24% 1,306

0 0.00 0 0 0

#DIV/0! #DIV/0!

0 #VALUE! #VALUE!

#VALUE! #VALUE!
 0 #VALUE! #VALUE!

#VALUE! #VALUE!

0 0.00 0 0 0

#DIV/0! #DIV/0!
9,534 -2130.00 7,404 -5,364 2,040
-22% -72%
4,085 -1235.00 -30% 2,850 -1,368 -48% 1,482

5,449 -895.00 4,554 -3,996 558

-16% -88%

0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
5,449 -895.00 4,554 -3,996 558
-16% -88%
#VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
0 0.00 0 0 0
#DIV/0! #DIV/0!
0.072 -0.01 0.06 0 0.007
-17% -88%
 ANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 12/31/2015 %

ACTIVOS
Activos Corrientes/
Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ 971 0.43562%
Otros Activos Financieros/ 390 0.17497%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/ 28712 12.88117%
Cuentas por Cobrar Comerciales/ 26462 11.87174%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 0 0.00000%
Otras Cuentas por Cobrar/ 2250 1.00943%
Anticipos/ 0 0.00000%
Inventarios/ 61264 27.48509%
Activos Biológicos/ 0 0.00000%
Activos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0.00000%
Otros Activos no Financieros/ 0 0.00000%

Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral/ 0 0.00000%

Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos

para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir
a los Propietarios/ 91337 40.97685%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como

Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios/ 0 0.00000%
Total Activos Corrientes/ 91337 40.97685%
Activos No Corrientes/
Otros Activos Financieros/ 0 0.00000%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas/ 0 0.00000%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/ 0 0.00000%
Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0 0.00000%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 0 0.00000%
Otras Cuentas por Cobrar/ 0 0.00000%
Anticipos/ 0 0.00000%
Inventarios/ 0 0.00000%
Activos Biológicos/ 0 0.00000%
Propiedades de Inversión/ 7570 3.39616%
Propiedades, Planta y Equipo/ 122506 54.96032%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/ 1486 0.66667%
Activos por Impuestos Diferidos/ 0 0.00000%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes/ 0 0.00000%
Plusvalía/ 0 0.00000%
Otros Activos no Financieros/ 0 0.00000%

Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral/ 0 0.00000%

Total Activos No Corrientes/ 131562 59.02315%
TOTAL ACTIVOS 222899 100.00000%
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos Corrientes/
Otros Pasivos Financieros/ 13386 6.00541%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ 29453 13.21361%
Cuentas por Pagar Comerciales/ 12565 5.63708%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 1659 0.74428%
Otras Cuentas por Pagar/ 15229 6.83224%
Ingresos Diferidos/ 0 0.00000%
Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0.00000%
Otras Provisiones/ 0 0.00000%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0.00000%
Otros Pasivos no Financieros/ 0 0.00000%
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para
su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta/ 42839 19.21902%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta/ 0 0.00000%
Total Pasivos Corrientes/ 42839 19.21902%
Pasivos No Corrientes/
Otros Pasivos Financieros/ 11304 5.07136%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ 0 0.00000%
Cuentas por Pagar Comerciales/ 0 0.00000%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 0 0.00000%
Otras Cuentas por Pagar/ 0 0.00000%
Ingresos Diferidos/ 0 0.00000%
Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0.00000%
Otras Provisiones/ 0 0.00000%
Pasivos por Impuestos Diferidos/ 20873 9.36433%
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente/ 0 0.00000%
Otros Pasivos no Financieros/ 0 0.00000%
Total Pasivos No Corrientes/ 32177 14.43569%
TOTAL PASIVOS 75016 33.65470%
Patrimonio/
Capital Emitido/ 53971 24.21321%
Primas de Emisión/ 0 0.00000%
Acciones de Inversión/ 21603 9.69183%
Acciones Propias en Cartera/ 0 0.00000%
Otras Reservas de Capital/ 6651 2.98386%
Resultados Acumulados/ 31085 13.94578%
Otras Reservas de Patrimonio/ 34573 15.51061%
Total Patrimonio/ 147883 66.34530%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 222899 100.00000%

ANÁLISIS HORIZONTAL
2015 - 2016
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 12/31/2015 VAR ABS
ACTIVOS
Activos Corrientes/
Efectivo y Equivalentes al Efectivo/ 971 -155.00
Otros Activos Financieros/ 390 -270.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/ 28712 5378.00
Cuentas por Cobrar Comerciales/ 26462 5423.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 0 1254.00
Otras Cuentas por Cobrar/ 2250 -1299.00
Anticipos/ 0 0.00
Inventarios/ 61264 -1653.00
Activos Biológicos/ 0 0.00
Activos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0.00
Otros Activos no Financieros/ 0 0.00

Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral/ 0 0.00

Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos

para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir
a los Propietarios/ 91337 3300.00

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como

Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios/ 0 0.00
Total Activos Corrientes/ 91337 3300.00
Activos No Corrientes/ 0.00
Otros Activos Financieros/ 0 0.00
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas/ 0 0.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/ 0 0.00
Cuentas por Cobrar Comerciales/ 0 0.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas/ 0 0.00
Otras Cuentas por Cobrar/ 0 0.00
Anticipos/ 0 0.00
Inventarios/ 0 0.00
Activos Biológicos/ 0 0.00
Propiedades de Inversión/ 7570 -42.00
Propiedades, Planta y Equipo/ 122506 -5102.00
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía/ 1486 -36.00
Activos por Impuestos Diferidos/ 0 0.00
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes/ 0 0.00
Plusvalía/ 0 0.00
Otros Activos no Financieros/ 0 0.00

Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral/ 0 0.00

Total Activos No Corrientes/ 131562 -5180.00
TOTAL ACTIVOS 222899 -1880.00
PASIVOS Y PATRIMONIO 0.00
Pasivos Corrientes/ 0.00
Otros Pasivos Financieros/ 13386 3830.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ 29453 -6166.00
Cuentas por Pagar Comerciales/ 12565 1559.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 1659 55.00
Otras Cuentas por Pagar/ 15229 -7780.00
Ingresos Diferidos/ 0 0.00
Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0.00
Otras Provisiones/ 0 0.00
Pasivos por Impuestos a las Ganancias/ 0 0.00
Otros Pasivos no Financieros/ 0 0.00
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para
su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta/ 42839 -2336.00
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta/ 0 0.00
Total Pasivos Corrientes/ 42839 -2336.00
Pasivos No Corrientes/ 0.00
Otros Pasivos Financieros/ 11304 -5653.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar/ 0 0.00
Cuentas por Pagar Comerciales/ 0 0.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas/ 0 0.00
Otras Cuentas por Pagar/ 0 0.00
Ingresos Diferidos/ 0 0.00
Provisión por Beneficios a los Empleados/ 0 0.00
Otras Provisiones/ 0 0.00
Pasivos por Impuestos Diferidos/ 20873 2089.00
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente/ 0 0.00
Otros Pasivos no Financieros/ 0 0.00
Total Pasivos No Corrientes/ 32177 -3564.00
TOTAL PASIVOS 75016 -5900.00
Patrimonio/ 0.00
Capital Emitido/ 53971 0.00
Primas de Emisión/ 0 0.00
Acciones de Inversión/ 21603 0.00
Acciones Propias en Cartera/ 0 0.00
Otras Reservas de Capital/ 6651 605.00
Resultados Acumulados/ 31085 4844.00
Otras Reservas de Patrimonio/ 34573 -1429.00
Total Patrimonio/ 147883 4020.00
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO/ 222899 -1880.00
12/31/2016 % 12/31/2017 % 12/31/2018 %

816 0.369% 2,096 0.718% 1,223 0.404%

120 0.054% 52 0.018% 174 0.057%
34090 15.424% 35,194 12.064% 32,933 10.875%
31885 14.426% 33,851 11.604% 30,437 10.051%
1254 0.567% 0 0.000% 0 0.000%
951 0.430% 1,343 0.460% 2,496 0.824%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
59611 26.971% 56,276 19.291% 66,728 22.034%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0
0 0.000% 0 0.000% 0.000%

101,058
94637 42.818% 93,618 32.092% 33.371%

0
0 0.000% 0 0.000% 0.000%
94637 42.818% 93,618 32.092% 101,058 33.371%

0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%

0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 9,601 3.170%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 9,601 3.170%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
7528 3.406% 7,484 2.565% 7,440 2.457%
117404 53.119% 187,756 64.361% 181,892 60.063%
1450 0.656% 2,864 0.982% 2,845 0.939%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0
0 0.000% 0 0.000% 0.000%
126382 57.182% 198,104 67.908% 201,778 66.629%
 221019 100.000% 291,722 100.000% 302,836 100.000%

17216 7.789% 13,493 4.625% 13,357 4.411%

23287 10.536% 22,761 7.802% 26,224 8.659%
14124 6.390% 11,073 3.796% 16,270 5.373%
1714 0.775% 0 0.000% 0 0.000%
7449 3.370% 11,688 4.007% 9,954 3.287%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
39,581
40503 18.326% 36,254 12.428% 13.070%
0
0 0.000% 0 0.000% 0.000%
40503 18.326% 36,254 12.428% 39,581 13.070%

5651 2.557% 1,566 0.537% 0 0.000%

0 0.000% 0 0.000% 9,752 3.220%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 7,178 2.370%
0 0.000% 0 0.000% 2,574 0.850%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
22962 10.389% 43,757 15.000% 42,800 14.133%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
28613 12.946% 45,323 15.536% 52,552 17.353%
69116 31.272% 81,577 27.964% 92,133 30.423%

53971 24.419% 53,971 18.501% 53,971 17.822%

0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
21603 9.774% 21,603 7.405% 21,603 7.134%
0 0.000% 0 0.000% 0 0.000%
7256 3.283% 7,801 2.674% 8,256 2.726%
35929 16.256% 39,938 13.690% 40,041 13.222%
33144 14.996% 86,832 29.765% 86,832 28.673%
151903 68.728% 210,145 72.036% 210,703 69.577%
221019 100.000% 291,722 100.000% 302,836 100.000%

2015 - 2016 2016 - 2017 2017 - 2018

VAR REL 12/31/2016 VAR ABS VAR REL 12/31/2017 VAR ABS VAR REL 12/31/2018

-16% 816 1280.00 157% 2,096 -873.00 -42% 1,223

-69% 120 -68.00 -57% 52 122.00 235% 174
19% 34090 1104.00 3% 35,194 -2261.00 -6% 32,933
20% 31885 1966.00 6% 33,851 -3414.00 -10% 30,437
#DIV/0! 1254 -1254.00 -100% 0 0.00 #DIV/0! 0
-58% 951 392.00 41% 1,343 1153.00 86% 2,496
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
-3% 59611 -3335.00 -6% 56,276 10452.00 19% 66,728
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0

0
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101,058
4% 94637 -1019.00 -1% 93,618 7440.00 8%

0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0!
4% 94637 -1019.00 -1% 93,618 7440.00 8% 101,058
#DIV/0! 0.00 #DIV/0! #VALUE! #VALUE!
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 9601.00 #DIV/0! 9,601
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 9601.00 #DIV/0! 9,601
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
-1% 7528 -44.00 -1% 7,484 -44.00 -1% 7,440
-4% 117404 70352.00 60% 187,756 -5864.00 -3% 181,892
-2% 1450 1414.00 98% 2,864 -19.00 -1% 2,845
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0

0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0!
-4% 126382 71722.00 57% 198,104 3674.00 2% 201,778
-1% 221019 70703.00 32% 291,722 11114.00 4% 302,836
#DIV/0! 0.00 #DIV/0! #VALUE! #VALUE!
#DIV/0! 0.00 #DIV/0! #VALUE! #VALUE!
29% 17216 -3723.00 -22% 13,493 -136.00 -1% 13,357
-21% 23287 -526.00 -2% 22,761 3463.00 15% 26,224
12% 14124 -3051.00 -22% 11,073 5197.00 47% 16,270
3% 1714 -1714.00 -100% 0 0.00 #DIV/0! 0
-51% 7449 4239.00 57% 11,688 -1734.00 -15% 9,954
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0

39,581
-5% 40503 -4249.00 -10% 36,254 3327.00 9%
0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0!
-5% 40503 -4249.00 -10% 36,254 3327.00 9% 39,581
#DIV/0! 0.00 #DIV/0! #VALUE! #VALUE!
-50% 5651 -4085.00 -72% 1,566 -1566.00 -100% 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 9752.00 #DIV/0! 9,752
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 7178.00 #DIV/0! 7,178
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 2574.00 #DIV/0! 2,574
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
10% 22962 20795.00 91% 43,757 -957.00 -2% 42,800
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
#DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
-11% 28613 16710.00 58% 45,323 7229.00 16% 52,552
-8% 69116 12461.00 18% 81,577 10556.00 13% 92,133
#DIV/0! 0.00 #DIV/0! #VALUE! #VALUE!
0% 53971 0.00 0% 53,971 0.00 0% 53,971
0% 0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
0% 21603 0.00 0% 21,603 0.00 0% 21,603
0 0.00 #DIV/0! 0 0.00 #DIV/0! 0
9% 7256 545.00 8% 7,801 455.00 6% 8,256
16% 35929 4009.00 11% 39,938 103.00 0% 40,041
-4% 33144 53688.00 162% 86,832 0.00 0% 86,832
3% 151903 58242.00 38% 210,145 558.00 0% 210,703
-1% 221019 70703.00 32% 291,722 11114.00 4% 302,836
 Ratios Financieros

2015
LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO = Activo Cte - Pasivo Cte 48,498.00
CORRIENTE = Activo Cte / Pasivo Cte 2.13
ACIDA = (Act Cte - Inventarios) / Pasivo Cte 0.70

APALANCAMIENTO

DEUDA(%) = Total Pasivo / Total Activo 34%

ACTIVIDAD

ROTACION DE INVENTARIOS(VECES) = Cto Ventas / Inventarios 1.62

ROTACION DE ACTIVOS FIJOS = Ventas / Activo Fijo Neto 1.14
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES = Ventas / Activo Total 0.67
PROMEDIO DE COBRO(DIAS) = Ctas x cobrar x 360 / Ventas 69.20
ROTACION DE PAGOS(DIAS) = Ctas x pagar x 360 / Cto Ventas 106.97

RENTABILIDAD

MARGEN BRUTO(%) = Utilidad Bruta / Ventas 34%

UTILIDAD NETA(%) = Utilidad Neta / Ventas 4.05%
UTILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES(%) = Utilidad Neta / Activo Total 2.71%
UTILIDAD SOBRE PATRIMONIO(%) = Utilidad Neta / Total patrimonio 4.09%
ancieros

2016 2017 2018

54,134.00 57,364.00 61,477.00

2.34 2.58 2.55
0.86 1.03 0.87

31% 28% 30%

1.79 1.76 1.39

1.23 0.71 0.65
0.70 0.48 0.43
79.10 89.87 90.11
78.48 82.59 102.14

31% 30% 30%

3.51% 3.23% 0.42%
2.47% 1.56% 0.18%
3.59% 2.17% 0.26%
VENTAS

(En Soles) IVT17 IT2018 IIT18 IIIT18 IVT2018

Ventas locales 37,340,196 22,656,560 26,767,359 27,629,879 33,570,842
Exportaciones 3,821,642 5,266,217 5,892,372 6,322,487 3,464,548
Ventas totales 41,161,837 27,922,777 32,659,731 33,952,365 37,035,390
Fuente: Bolsa de Valores de Lima

Tanto las ventas locales como las exportaciones realizadas durante el cuarto
trimestre, fueron inferiores a las registradas durante el cuarto trimestre del
ejercicio anterior. En las ventas locales, esta tendencia se debe ante todo a un
cambio en la estructura de la clientela de la sociedad, reduciéndose las ventas al
agro y aumentando los proyectos de saneamiento con empresas públicas que,
en muchos casos, se facturarán en el ejercicio siguiente. En las exportaciones,
algunos atrasos en la producción hicieron que la facturación pasara a un
trimestre posterior.

NUEVOS PEDIDOS

Volumen de Variación
IVT18 vs.
nuevos pedidos
IVT17
Mercado local 23%
Exportaciones 28%
Total 24%
Fuente: Bolsa de Valores de Lima

Durante el periodo analizado, el valor de los nuevos pedidos aumentó de manera

generalizada. En el mercado local, el Estado puso en marcha una serie de
licitaciones que estaban aguantadas, en el sector de saneamiento, mientras que
las exportaciones se beneficiaron de un mayor dinamismo en clientes de Canadá,
Colombia y Ecuador.

UTILIDADES

(En Soles) IVT17 IT2018 IIT18 IIIT18 IVT2018

Utilidad Neta 573,110 254,652 1,932,410 1,155,400 -2,783,975

Durante el cuarto trimestre 2018, la utilidad ha sido negativa y, de esta manera,

inferior que la de igual trimestre del ejercicio anterior. Este resultado se debe,
entre otros factores, a la aplicación de la nueva norma contable NIIF 9 que obligó
a la empresa a contabilizar un mayor deterioro de la cartera de cuentas por
cobrar, así como a una desvalorización de inventario por obsolescencia, en el
marco de una depuración de inventario.
inferior que la de igual trimestre del ejercicio anterior. Este resultado se debe,
entre otros factores, a la aplicación de la nueva norma contable NIIF 9 que obligó
a la empresa a contabilizar un mayor deterioro de la cartera de cuentas por
cobrar, así como a una desvalorización de inventario por obsolescencia, en el
marco de una depuración de inventario.

SITUACIÓN FINANCIERA

La empresa tradicionalmente muestra una situación financiera sana, cerrando los

ejercicios económicos, desde hace más de 15 años sin interrupción, con
utilidades. Por otra parte, es política de la empresa mantener un grado de
endeudamiento reducido. Esta política les da a los accionistas una mayor libertad
de decisión en proyectos de expansión. Si bien, el trimestre analizado registró
una pérdida, el ejercicio 2018 cerró con una utilidad positiva y proyectamos una
mejora en el resultado, para el ejercicio 2019.
 IVT18/IVT17
-10.1
-9.3
-10.0

el cuarto
tre del
todo a un
las ventas al
blicas que,
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mientras que
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9 que obligó
as por
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 cerrando los
con
do de
mayor libertad
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ctamos una
 FACTORES DE ÉXITO DE LA EMPR

Giro Principal

El giro principal de la empresa, según la Clasificación Internacional Industrial

Uniforme de las Actividades Económicas (C.I.I.U), Terceras Revisión, aprobada en
Nueva York en 1990, es de "Fabricación de Maquinaria y Equipos N.C.P" y,
concretamente, el de "Fabricación de Bombas, Compresores, Grifos y Valvulas",
contenido dentro de la División 29, Grupo 29120.
Además, tiene como giros secundarios:
. CIIU 51502 Venta por mayor de Maquinaria, Equipo y Materiales.
. CIIU 27317 Fundición de Hierro y de Acero.

NUEVOS PEDIDOS

En el mercado local, durante el periodo analizado, los nuevos pedidos

evolucionaron de manera más alentadora, tratándose en parte de la
reanudación de proyectos de inversión, interrumpidos por el ruido político
mencionado en el análisis de las ventas. A partir del segundo semestre, se
empezó a notar una mayor dinámica en cuanto a licitaciones tanto públicas
como privadas, poniendo el Estado en marcha una serie de licitaciones que
estaban aguantadas, en el sector de saneamiento.
 DE ÉXITO DE LA EMPRESA

VOLUMEN VARIACIÓN
s nuevos pedidos Las exportaciones se
DE NUEVOS 2018 vs
e en parte de la beneficiaron de una coyuntura
internacional más dinámica, PEDIDOS 2017
s por el ruido político destacando los mercados de Mercado local 3.00%
egundo semestre, se Canadá, Colombia, Chile,
aciones tanto públicas Ecuador y Suiza. Exportaciones 36.00%
rie de licitaciones que Total 7.00%
 Nivel de apalancamiento financi

Estado de Resultados 2017

Razón d/c 0.39 Ventas 140,983.00
70% Costo de Ventas -98,688.10
Balance UTILIDAD BRUTA 42,294.90
DEUDA 81,577.00 Gastos de Venta y Distribución -29,505.00
CAPITAL 210,145.00 Gastos de Administración -7,859.00
ACTIVO 291,722.00 Otros Ingresos Operativos 5,153.00
Otros Gastos Operativos -188.00
Supuestos: Ingresos Financieros 161.00
- Los G. Op son CV Otros Ingresos de las Subsidiarias, Asocia 0.00
- Los GF aplican a la Deuda Diferencias de Cambio Neto -1,052.00
- La Deuda son Oblig,. Financieras UAII 9,004.90
TEA-> 1.32% Gastos Financieros -1,076.82
UTILIDAD ANTES DE IMP 7,928.08
36% Impuesto: -2,854.11
UT NETA: 5,073.97

ROE 2.41%
ROA 3.09%

Apalancamiento Financiero => VAR. Uneta =

VAR. UAII

𝐺𝐴𝐹 (al nivel base UAII) = 𝑈𝐴𝐼𝐼/(𝑈𝐴𝐼𝐼 −𝐼 −(𝐷𝑃 =

∗1/((1−𝑡) )) )
miento financiero

2018 Var%UN
131,571.00 Var.UAII -> -30% -33.53%
-92,425.00 215% 244.20%
39,146.00 220% 249.88%
-29,673.00 225% 255.56%
-9,256.00 230% 261.24%
3,718.00 235% 266.92%
-89.00 240% 272.60%
118.00 243% 276.00%
0.00 246% 279.41%
-1,306.00 250% 283.96%
-30% 6,346.65 255% 289.63%
-1,076.82 260% 295.31%
5,269.84 265% 300.99%
-1,897.14 270% 306.67%
-33.53% 3,372.70 275% 312.35%
280% 318.03%
1.60% 285% 323.71%
2.18%
ROE
D/C-> 0.39 1.60%
0.45 1.64%
0.49 1.66%
-34% = 113.58% 0.52 1.68%
-30% 0.55 1.69%
0.58 1.71%
9,004.90 1.14 0.64 1.74%
=
7,928.08 0.68 1.76%
0.74 1.80%
0.78 1.82%
0.84 1.85%
0.88 1.87%
0.94 1.91%
0.98 1.93%
1.04 1.96%
1.08 1.98%
ROE ROA Apal Financ Var. UAII
1.60% 2.18% 1.14 GAF => 1.14 215% 220% 225% 230%
8.31% 9.72% 1.14 D/C 0.45 1.15 1.15 1.15 1.15
8.45% 9.88% 1.14 0.49 1.16 1.16 1.16 1.16
8.59% 10.03% 1.14 0.52 1.17 1.17 1.17 1.17
8.72% 10.19% 1.14 0.55 1.18 1.18 1.18 1.18
8.86% 10.34% 1.14 0.58 1.19 1.19 1.19 1.19
9.00% 10.50% 1.14 0.64 1.20 1.20 1.20 1.20
9.08% 10.59% 1.14 0.68 1.21 1.21 1.21 1.21
9.16% 10.68% 1.14 0.74 1.22 1.22 1.22 1.22
9.27% 10.80% 1.14 0.78 1.23 1.23 1.23 1.23
9.41% 10.96% 1.14 0.84 1.24 1.24 1.24 1.24
9.54% 11.11% 1.14 0.88 1.25 1.25 1.25 1.25
9.68% 11.27% 1.14 0.94 1.26 1.26 1.26 1.26
9.82% 11.42% 1.14 0.98 1.27 1.27 1.27 1.27
9.96% 11.58% 1.14 1.04 1.28 1.28 1.28 1.28
10.09% 11.73% 1.14 1.08 1.29 1.29 1.29 1.29
10.23% 11.88% 1.14

ROA Apal Financ

2.18% 1.14 IMPACTO DEL GRADO DE ENDEU
2.18% 1.15
2.18% 1.16 1
982.15
8 0.
2.18% 1.17 .8
8 0
0.7
2.18% 1.18 68
0.
2.18% 1.19 . 58
0
52
5 0.
2.18% 1.20 0 0.
4
RELACIÓN D/C

2.18% 1.21 -0.2

2.18% 1.22 -0.4
-0.6
2.18% 1.23
-0.8
2.18% 1.24
-1
2.18% 1.25 -1.2
2.18% 1.26 -1.4
2.18% 1.27
2.18% 1.28
2.18% 1.29
 235% 240% 243% 246% 250% 255% 260% 265% 270% 275% 280% 285%
1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15
1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16 1.16
1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17 1.17
1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18 1.18
1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19
1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20
1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21 1.21
1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22 1.22
1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23 1.23
1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24 1.24
1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25 1.25
1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26 1.26
1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27 1.27
1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28 1.28
1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29 1.29

GRADO DE ENDEUDAMIENTO EN EL APALANCAMIENTO FINANCIERO

08
8 1.
2.15
9 2.2 2.25 2.3 2.35
0. 2.4 2.43 2.46 2.5
88
8 0. 2.55 2.6 2.65 2.7
2.75 2.8 2.85
7
8 0.
. 6
8 0
.5
52 0
0.
APALANCAMIENTO FINANCIERO

VARIACIÓN UAII
 O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
IMPACTO DEL GRADO DE ENDEUDAMIENTO EN LAS UTILIDADES POR ACCIÓN

Razón D/C 0.39

Valor de mercado deuda S/. 81,850.06 Utilidad Operativa

Valor de mercado acciones S/. 209,871.94 1.32% Gastos Financieros
Valor de mercado de activos S/. 291,722.00 Util Antes de Imp
36% Impuesto
Precio por acción S/. 1.00 UT Neta
Número de acciones 21,602,650
UPA
Rendimiento/Acción

Nota: El beneficio del accionista dependerá de las utilidades operativas que genere la eficiente estructura de inversión; a fin qu
sea reflejado su grado de apalancamiento financiero, caso contrario, se verá perjudicado

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO: IMP

DE ENDEUDAMIENTO EN LAS UTILIDADES POR AC
7 0 0.35 0.58

5
Utilidad Por Acción (UPA)

0
0 100000 200000 300000 400000 500
-1
Utilidad Operativa
 Util. Operativa
UPA => 0.00 0
D/C 0.00 0.00
0.15 -0.01
S/. 6,346.65 0.25 -0.01
S/. -1,080.42 0.30 -0.01
S/. 5,266.23 0.35 -0.02
S/. -1,895.84 0.40 -0.02
S/. 3,370.39 0.45 -0.02
0.50 -0.02
S/. 0.0001560 0.58 -0.03
0.02% 0.65 -0.03
0.75 -0.03
eficiente estructura de inversión; a fin que 0.85 -0.04
do 0.95 -0.04

CAMIENTO FINANCIERO: IMPACTO DEL GRADO

TO EN LAS UTILIDADES POR ACCIÓN
0 0.35 0.58

200000 300000 400000 500000 600000 700000

Utilidad Operativa
il. Operativa
2,000 4,000 5,500 6,517 7,000 8,000.0 600,000
0.01 0.03 0.04 0.04 0.05 0.055 4.10
0.01 0.02 0.04 0.04 0.05 0.056 4.71
0.01 0.02 0.04 0.04 0.05 0.057 5.11
0.00 0.02 0.04 0.04 0.05 0.058 5.32
0.00 0.02 0.04 0.04 0.05 0.058 5.52
0.00 0.02 0.03 0.04 0.05 0.059 5.72
-0.00 0.02 0.03 0.04 0.05 0.059 5.93
-0.00 0.02 0.03 0.04 0.05 0.060 6.13
-0.00 0.02 0.03 0.04 0.05 0.060 6.45
-0.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.061 6.74
-0.01 0.01 0.03 0.04 0.05 0.062 7.14
-0.01 0.01 0.03 0.04 0.05 0.063 7.55
-0.02 0.01 0.03 0.04 0.05 0.064 7.95
 Determinación del Ke Y WACC de la empresa

Obtención de Datos Calculo del Costo de la Deuda

Rf 5.10%
Rm 11.36% Gasto financiero
Rp 1.47% deuda corriente financiera
Bu 1.17 deuda no corriente financiera
D 138,988 Total Pasivo financiero
C 152,734
utilidad 3,370.39 kd =
tasa impositiva 36.00% kd =

Calculando Beta Apalancado Cálculo del WACC (CCPP)

BL = 1.85

Cálculo del Costo de Capital del Accionista deuda con costo financiero
Ke = 18.16% patrimonio
deuda + patrimonio

Ke = el 18.16% es la tasa de rendimiento

requerida sobre las inversiones de la
empresa, además este porcentaje me da a
conocer cuánto me va a devolver de
interés para que ese retorno sea justo para
compensar mi riesgo de invertir.
mpresa

618.00
39,581.00
52,552.00
92,133.00 Kd = el 0.67 % es la tasa de rendimiento requerida sobre las
inversiones de los acreedores de una compañía.
0.67%
0.43% (ajustado por escudo fiscal)
Kd= el 0.43% es la tasa de rendimiento requerida sobre las
inversiones, pero reducido mediante desgravaciones fiscales.

peso costo
92,133.00 0.38 0.43% 0.16%
152,734.03 0.62 18.16% 11.32%
244,867.03 WACC 11.49%

WACC= el 11.49 % es una tasa de descuento para valorar la

empresa o el proyecto de inversión mediante el método del
descuento de flujo de caja esperados.
imiento requerida sobre las
iante desgravaciones fiscales.

e descuento para valorar la

ón mediante el método del
ados.
 Est
D/C 0.39
d/c Cost Financ
(En miles) Part. -0.75 2.25%
Deuda 81,577 28% -0.50 2.50%
Capital 210,145 72% -0.25 2.75%
Activos 291,722 1 0.00 3.00%
0.25 3.25%
UAII 6,346.65 (En miles) 0.50 3.50%
3.25% Gasto Financ - 2,651.25 0.70 3.70%
UAI 3,695.40 1.00 4.00%
36% Impuesto -1,330.34 1.25 4.25%
U Neta 2,365.05 1.50 4.50%
1.75 4.75%
ROA 2.18% 2.00 5.00%
ROE 1.13% 2.25 5.25%
2.50 5.50%
Precio/Acción 1 2.75 5.75%
N° Acciones 21,602,650 3.00 6.00%
UPA 0.11 3.25 6.25%
Rend. / Acc 10.95% 3.50 6.50%

Diferencia ROE-ROA -1.05% OPTIMIZAR

 Estructura óptima de capital

d/c
beta desapalancado 1.17 0.000
Tasa libre de riesgo 5.10% 0.100
Rend. Mercado 11.36% 0.200
Riesgo país (Perú) 1.47% 0.388
beta apalancado 1.4607 𝛽_𝑒 = 𝛽_𝑂𝐴* [1+(1−𝑡)∗𝐷/𝐶] 0.400
0.500
Kd*(1-t) 2.08% 0.600
cok 15.71% K𝑒= 𝑟_𝑓 + 𝛽_𝑒* (𝑅_𝑀 - 𝑟_𝑓) 0.700
+𝜆 0.800
WACC 11.49% 0.900
1.000
UPA/wacc 0.95 <-Valor de la acción 1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
1.700
ROA ROE UPA/wacc
2.18% 1.13% 0.95
1.64 GRÁFICO DE RENDIMIENTO DE ACTIVO
1.43 CAPITAL
1.26 0.06
0.95
0.94 0.05

0.76 0.04
0.65
0.03
0.49
0.40 0.02
0.32
0.01
0.13
0.06 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
0.00 -0.01
-0.17
-0.02
-0.23
-0.39 -0.03
-0.45
ROA ROE
-0.49
 WACC COK Kd*(1-t)
d/c 11.49% 15.71% 0.02
TO DE ACTIVOS Y DE 0.000 1.92%
0.100 1.92%
0.200 1.92%
3.50%
0.388 2.08%
0.400 2.08%
3.00%
0.500 2.24%
0.600 2.24%
2.50%
0.700 2.37%
0.800 2.37%
2.00%
0.900 2.37%
1.000 2.56%
1.50%
1.100 2.56%
11 12 13 14 15 16 17 18 19
1.200 2.56%
1.00%
1.300 2.72%
1.400 2.72%
0.50%
1.500 2.88%
1.600 2.88%
ROE 0.00%
1.700 2.88% 0.000 0.200
 GRÁFICO DE COSTOS DE CAPITAL
WACC COK Kd*(1-t)
3.50%

3.00%

2.50%

2.00%

1.50%

1.00%

0.50%

0.00%
0.000 0.200 0.400 0.600 0.800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800
0 1.800
 E

EVA = Utilidad Operativa ante

Capital invertido = Total ac

Ganancia operativa antes de intereses y despues d

Total activo corriente + propiedades , planta y equipo
 Total pasivos corrientes = 39581

Capital invertido = (Total activos corrientes + propiedades,planta y

Capital invertido = 282950 - 39581

Capital invertido = 243369

EVA = Utilidad Operativa antes de intereses y despues de Impuest

EVA = 2364 - 11.49%

EVA -25599.098

Como vemos el EVA es negativo lo que q

rendimiento de la empresa a los accioni
los que cuesta generarlos por lo que ne
intervencion inmediata para poder alini
 EVA 2018

VA = Utilidad Operativa antes de intereses y despues de Impuestos - (WACC * Capital Ivertido)

Capital invertido = Total activos - patrimonio corriente

tes de intereses y despues de impuestos = 2364

ropiedades , planta y equipo = 282950
entes + propiedades,planta y equipo) - (patrimonio corriente)

ereses y despues de Impuestos - (WACC * Capital Ivertido)

* 243369

emos el EVA es negativo lo que quiere decir que el

ento de la empresa a los accionistas son menores a
cuesta generarlos por lo que necesita de una
ncion inmediata para poder aliniar este problema .
 Situación problemática a nivel fi

La empresa presenta una secuencia de problemas, los cuales están ligados a un conjunto de malas
quitando su rentabilidad.

Ahora en el análisis que se le realiza a esta empresa se comienza a partir del año 2015 sin embargo
propiedades de planta y equipo, sin embargo para el año 2018 disminuyó su inversión en un 60.04
vender una propiedad, planta o equipo, entonces significa que uno de los principales problemas qu
estos años, se dio un cambio drástico en el año 2018, porque esa cantidad disminuyo en un 39.94%
maquinaria o equipos que poseía.

También según el análisis se ve que la empresa ha cometido excesos en lo que es el endeudamient

para el año 2017 esa deuda disminuye, ósea cometieron el error de aparte de comprar muchas pro
la ventaja que esa deuda que acumularon para el 2017 va a bajar, pero sin embargo para los años s
puede dar a la empresa es que deben calcular los índices, que no te lo da la bolsa de valores, para
pasivos sin necesidad de vender el inventario, el endeudamiento para saber qué tanto es el porcen

Por otro lado, la empresa está endeudada con la Sunat, a partir del 2015 ha logrado sobrevivir a la
sus deudas con las entidades bancarias, pero en este caso es a la Sunat con la evasión de impuesto
un problema fatal. La empresa tiene que considerar lo ético y lo legal, lo cual es cuestión de la mor

Muy aparte de ello, lo bueno es que la empresa poseía poco patrimonio, el capital disminuyó basta
2018 aumentó por el hecho que se empezó a pagar a las empresas que les debía, lo cual es bueno,
se está quedando muerto, estancado.

En nuestra interpretación contable nos menciona que el estado de resultados la empresa ha gener
considerar este año como punto de quiebre, si se ha generado ganancias y se ha visto que ciertos í
de nuevo, no desde cero claro, pero empezar a hacer todo bien, controlar el endeudamiento, cubri
intereses, para ello analizar más a la entidades que les van a otorgar los préstamos, en función al p
propiedades y equipo.
 roblemática a nivel financiero de la empresa

ligados a un conjunto de malas decisiones que provocaron problemas para la empresa que poco a poco le fue

partir del año 2015 sin embargo como sabemos la empresa desde ese año hasta el 2017 empezó a invertir en
minuyó su inversión en un 60.04% lo cual es un índice negativo porque puede ser que la empresa haya optado por
de los principales problemas que se evidencia es que después de haber acumulado propiedades, planta y equipo en
antidad disminuyo en un 39.94%, lo cual significa que la empresa ha vendido el tercio de las propiedades,

os en lo que es el endeudamiento, a pedido demasiado préstamos a los bancos, de un valor de 42839 soles, pero
e aparte de comprar muchas propiedades en los años 2015 al 2017, el 2015 se endeudaron en exceso, ahora tienen
pero sin embargo para los años siguientes años va a volver a endeudarse. Una de las recomendaciones que se le
e lo da la bolsa de valores, para que la empresa pueda ver su liquidez, prueba ácida, ver cuánto puede cubrir de sus
ara saber qué tanto es el porcentaje que esta tiene de capital es deuda, entre otros índices.

2015 ha logrado sobrevivir a la deuda con los proveedores ósea deudas a largo plazo, pero aún no termina de cubrir
unat con la evasión de impuestos, aunque ha disminuido un 60% en el periodo 2017 – 2018 pero sigue ahí, lo cual es
gal, lo cual es cuestión de la moral de la empresa.

monio, el capital disminuyó bastante en lo que respecta al periodo 2015-2016 pero luego se observó que en el año
que les debía, lo cual es bueno, es una decisión buena, está comenzando a cubrir deuda con terceros y su capital no

resultados la empresa ha generado más ganancias en el año 2018 que en los años anteriores, lo cual se debía
ancias y se ha visto que ciertos índices que se presentan en ella han disminuido en el año 2018 se debería comenzar
ntrolar el endeudamiento, cubrir con lo que se tiene y en caso de ser muy necesario pedir préstamo pero con bajos
r los préstamos, en función al patrimonio la situación está bien, y no olvidar excederse en la compra de maquinaria,
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 RECOMENDACIONES

Reducir los plazos de pago estándar en las facturas. Los plazos estipulados no deben ser, bajo ninguna
circunstancia, tan largos que afecten a la salud de la tesorería de la empresa.

Requerir, siempre que sea posible, un depósito inicial, al comienzo de los trabajos o a la hora de firmar
la orden de pedido. No obstante, no debemos endirecer este tipo de medidad en exceso, puesto que
afectarán directamente a la fidelización de nuestros clientes.

Agilizar el proceso de facturación de forma que las facturas sean generadas y enviadas tan rápido como
sea posible

Establecer incentivos reales al pronto pago, de esta forma el cliente no lo verá como un "acoso y derribo"
en busca del cobro.

Establecer poíticas especiales, para el cobro más ágil de nuevos clientes.

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