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Título: Caso Práctico Tema 2

Productos Financieros
MAFGP

OBS Business School 1


Caso

Un analista junior había comenzado a trabajar recientemente en una gestora


de fondos internacionales. En dicha gestora de fondos, los nuevos empleados
eran evaluados al año para ver si sus competencias eran altas y, en base a
dichas competencias, ser remunerados.

Al nuevo analista, en la evaluación de competencias, le realizaron las


siguientes preguntas, que usted deberá responder en su lugar, ya que ha
adquirido durante la asignatura un nivel de competencia similar al del citado
analista:

Preguntas:

1) Imagine un entorno donde los tipos a corto plazo son mucho más
elevados que los tipos a largo plazo. Por ejemplo, imagine que el
tipo a 10 años está en un 5% y el bono a 1 años es de un 8%.
Esto técnicamente es lo que se conoce como curva de tipos
invertida ¿Bajo qué supuestos es más interesante invertir en
bonos a largo plazo (con menor rentabilidad) que a corto plazo?
Con este planteamiento es interesante invertir en bonos a largo plazo
cuando creemos que se aproxima una recesión, ya que aunque a largo
plazo obtengo menos interés como lo es el 5% pero lo comprometo a 10
años, en cambio sí invertiría al 8% a 1 año los próximos años me tocaría
volver a negociar el interés que puede ser regularmente muy bajo.
2) Imagine un país donde la inseguridad financiera es muy elevada,
y las perspectivas económicas muy malas. ¿En qué tipo de bonos
invertiría?
De acuerdo al perfil del inversor que tendríamos le ofrecería invertir en
bonos a largo plazo ya que estos son los pagan mayor rentabilidad en
países como estos, pero con un muy alto riesgo que es el que asume por
el tipo de interés alto.

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3) ¿Qué significa que la curva de tipos de interés se “empina”? En
un “empinamiento” de la curva de tipo de interés, ¿cuál sería la
estrategia correcta si tenemos una cartera de bonos?
La curva suele estar empinada: en condiciones normales se pagan mejor
los compromisos de largo plazo que los de corto plazo (pides más por
dejar dinero a 10 años que por dejarlo a un mes).
Si tenemos una cartera de bonos mi mejor recomendación es vender
bonos a largo plazo y comprar bonos a corto plazo.

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