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VPN

Es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo.


Es una cantidad en pesos actuales equivalente a todos los ingresos y egresos presentes y
futuros del proyecto a una tasa de interés de oportunidad del ί%.

Características: El valor presente neto presenta unas características especiales que lo


hacen adecuado para la comparación de alternativa. Primero tiene en cuenta el
efecto del tiempo en el valor del dinero de acuerdo a la tasa de interés de oportunidad
que se use y segundo una tasa de interés dada, i, equivale al flujo de caja en el momento
cero

Ejemplo VPN

La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de


ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del
ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros. y los siguientes cobros
y pagos que se generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 años:

AÑOS COBROS PAGOS FLUJOS NETOS


1 100,000 50,000 50,000
2 200.000 60,000 140,000
3 300,000 65,000 235,000
4 300,000 65,000 235,000

Según el Valor Presente Neto, la supuesta rentabilidad requerida es del 8%, por lo tanto:

50 000 140 000 235 000 235 000


-600,000
( 1 0 ,08 ) ( 1 0 ,08 ) 2 ( 1 0 ,08 ) 3
( 1 0 ,08 ) 4

= - 74.393, 679.
Esta inversión, según este método, no sería aconsejable realizarla, pues su valor capital no
es positivo.

VAE
Es una serie de pasos periódicos e iguales de dinero que ocurren a final del periodo,
dichos pagos pueden ser semanales, mensuales, trimestrales, semestrales, anuales,
etc. Es lo mismo que una anualidad vencida.

Se emplea particularmente para evaluar proyectos que son fuentes de egresos, tales como
prestar un servicio público subsidiado. En muchos de estos casos no es posible calcular la
rentabilidad del servicio ya que se trata únicamente de desembolsos.

Para calcular basta con hallar el valor presente de todos los pagos regulares e
irregulares y luego multiplicarlo por el factor ( A / P, i%, n) o también llevar todos los
pagos uniformes al valor futuro y luego multiplicar dicho valor por el factor ( A / F , i%, n).

TIR
La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un determinado
negocio, considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es un
porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o empresa, determinando la rentabilidad
de los cobros y pagos actualizados generados por una inversión.

Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor cuantitativo a través del cual es
posible saber si un proyecto es viable o no, considerando otras alternativas de inversión
que podrían ser más cómodas y seguras.

La TIR transforma la rentabilidad de la empresa en un porcentaje o tasa de rentabilidad, el


cual es comparable a las tasas de rentabilidad de una inversión de bajo riesgo, y de esta
forma permite saber cuál de las alternativas es más rentable. Si la rentabilidad del proyecto
es menor, no es conveniente invertir

Se puede realizar una comparación simple entre ambos porcentajes y de acuerdo a esta
comparación se determina si el proyecto se debe o no se debe llevar a cabo. El análisis de la
TIR es el siguiente:

Si TIR < r entonces se rechazará el proyecto.


Si TIR > r entonces se aprobará el proyecto.

Donde r =  es la tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo del VPN.

Supongamos que tienes la oportunidad de invertir en una nueva empresa, y a la vez tu


banco te ofrece un producto financiero de bajo riesgo con un 5% de interés. Bajo esta
circunstancia, decides calcular el TIR de la nueva empresa, obteniendo por resultado un
8,7%. Con estos resultados, conviene invertir en la empresa, ya que obtendrás una
rentabilidad mayor.
Ejercicios

Realizar para cada comparación de proyectos lo siguiente:


a) Calcular VPN (10%)
b) Calcular el VAE (10%)
c) Calcular la TIR (10%)
d) Para cada método decir si es viable o no es viable realizar la inversión (35%).
e) Decidir qué proyecto aceptar o qué medidas se deben de tomar para cada uno de los
casos (35%).

Flujo neto al 20%


Desembolso Inicial Caja Año 1 Caja Año 2 Caja Año 3 Caja Año 4 Caja Año 5
PROYECT O A $1,000.00 $255.00 $392.00 $223.00 $269.00 $328.00
PROYECT O B $1,500.00 $285.00 $449.00 $260.00 $204.00 $174.00
PROYECT O C $1,700.00 $288.00 $313.00 $278.00 $182.00 $161.00

Flujo neto al 15%


Desembolso Inicial Caja Año 1 Caja Año 2 Caja Año 3 Caja Año 4 Caja Año 5
PROYECT O A $1,000.00 $294.00 $173.00 $211.00 $200.00 $105.00
PROYECT O B $1,500.00 $406.00 $474.00 $428.00 $213.00 $430.00
PROYECT O C $1,700.00 $322.00 $475.00 $264.00 $255.00 $488.00

Flujo neto al 35%


Desembolso Inicial Caja Año 1 Caja Año 2 Caja Año 3 Caja Año 4 Caja Año 5
PROYECT O A $10,000.00 $2,302.00 $3,964.00 $3,378.00 $4,654.00 $2,590.00
PROYECT O B $15,000.00 $2,651.00 $2,593.00 $3,446.00 $2,410.00 $4,997.00
PROYECT O C $17,000.00 $4,338.00 $4,979.00 $3,184.00 $2,852.00 $3,703.00