DIPLOMADO EN ANALISIS FINANCIERO

UNIDAD DIDÁCTICA Nº 2

MEDELLÍN - COLOMBIA
 MODULO 2

REPRESENTACIÓN DE LOS ACTIVOS Y ENDEUDAMIENTO

RESUMEN

En este módulo vamos a estudiar la importancia de los activos y representación según

el sector económico al que pertenecen, además veremos indicadores de
endeudamiento; relación deuda patrimonio, endeudamiento de corto y largo plazo así
como los indicadores de apalancamiento.

1. REPRESENTACION DEL ACTIVO SEGÚN SECTOR:

Dependiendo del tipo de negocio, cada empresa mostrara el mayor porcentaje

de sus activos en los reglones que estén relacionados con su operación. Lo
ideal es que estos rubros representen el 80% del total de los activos.

Por lo tanto se espera que los activos relacionados con el negocio tengan una
relación individual alta y que lo demás tenga una relación individual pequeña,
es decir inferior al 5%.

Veamos los diferentes casos según la actividad y el sector empresarial.

Empresa Comercializadora Participación del activo

Inventario Entre el 20 y 40%
Cuentas por cobrar Entre el 20 y 30%
Activos fijos Entre el 10 y 30%

Empresa Manufacturera Participación del activo

Inventario Entre el 20 y 40%
Cuentas por cobrar Entre el 20 y 40%
Activos fijos Entre el 30 y 50%

Empresa de servicio Participación del activo

Inversiones Entre el 10 y 20%
Cuentas por cobrar Entre el 30 y 50%
Activos fijos Entre el 10 y 30%

Empresa del sector Agropecuario Participación del activo

Terreno Entre el 30 y 50%
 Inventario (cultivos) Entre el 20 y 40%
Maquinaria Entre el 10 y 20%

Bancos Participación del activo

Cuentas por cobrar (cartera) Entre el 50 y 70%
Inversiones Entre el 15 y 25%
Efectivo Entre el 5 y 10%

Cooperativas Participación del activo

Cuentas por cobrar Entre el 50 y 70%
Inversiones Entre el 10 y 15%
Activos fijos Entre el 10 y 20%

2. RELACION DEUDA PATRIMONIO

Del lado derecho de la ecuación lo más importante en revisar es la relación pasivo

patrimonio. En épocas de crecimiento económico, cuando las empresas aumentan en
ventas y utilidades, la deuda total puede alcanzar el 70% del total de la financiación de
la empresa, teniendo en cuenta que las utilidades que genera son suficiente para
pagar los intereses generados y queda una proporción de utilidades para los socios,
esto se denomina apalancamiento financiero, que quiere decir trabajar con el dinero de
terceros y generar mayores utilidades para sus dueños.

En época de recesión económica resulta conveniente que los pasivos se

disminuyan y que no sobrepasen el valor del patrimonio, es decir que la empresa
se financie en un 50% de pasivo y un 50% del patrimonio.

Adicionalmente es importante revisar la composición del patrimonio, este se

ordena de acuerdo a la permanencia de los recursos en la compañía, inicia con el
capital por ser el primer recurso en estar y último en salir y terminando por las
valorizaciones ya que estas no constituyen un dato cierto, pues se trata de un
estimado sobre el valor de los activos fijos vasados en avalúos.

Así el patrimonio será de buena calidad si se encuentra concentrado en los

primeros renglones y será de mala calidad si sucede lo contario.

3. ENDUDAMIENTO DE CORTO Y LAGO PLAZO

Para el endeudamiento de corto plazo el riesgo deberá medirse de acuerdo al

grado de liquidez, ya el cumplimiento de este dependerá de los niveles de venta
de empresa.
 Mientras en el largo plazo es más importante mirar la capacidad de la empresa en
generar ingresos futuros, la capacidad de mejorar la rentabilidad patrimonial que
permita la amortización de las obligaciones en el largo plazo.

Documento de apoyo (El Riesgo del Crédito y Endeudamiento Empresarial)

4. INDECADORES DE APALANCAMIENTO

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio de los dueños de la

empresa con sus acreedores.
Su medición se realiza con la fórmula: Total Pasivos / Total Activo

En el análisis de la deuda de la empresa se debe tener en cuenta cada tipo de

deuda, su exigencia y costo.
Lo idea es tener la deuda concentrada en los reglones que no implique costos de
intereses, como son los Proveedores o anticipos recibidos y en menor porcentaje
en los implican costos de intereses como son las obligaciones financieras, e
impuestos por pagar.

Cuando el apalancamiento se busca con deuda Bancaria, este deberá manejarse

con prudencia teniendo en cuenta su costo y exigencia y su crecimiento debe ser
proporcional al incremento del patrimonio y deberá reflejarse en el crecimiento de
las ventas y las utilidades.
El endeudamiento deberá siempre generar rentabilidad suficiente para cubrir los
costos de la deuda e impulsar el crecimiento de la empresa.

En conclusión el apalancamiento no es malo siempre que este permita a la

empresa impulsar su crecimiento.

Documento de Apoyo “Documento Bancoldex)

Video: https://www.youtube.com/watch?v=LD3KLj4-
qvU https://www.youtube.com/watch?v=c0HUY_lD9NU