Universidad autónoma del caribe

Taller de derecho comercial

11 de mayo de 2017
Daniel Lemus Anillo

1. Un Título Valor es un documento mercantil en el que está incorporado un

derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho está
vinculado jurídicamente a la posesión del documento.
En las compraventas que se realizan dentro del tráfico mercantil está muy
extendida la utilización de algunos títulos valores como medio de pago y, en
ocasiones, como instrumento de crédito.

2. - Títulos de contenido crediticio, un título valor es de contenido crediticio

cuando el objeto, sobre el cual recae la prestación que puede exigirse como
efecto de ese título, es dinero, valga decir, moneda legal. 

- Títulos reales o de tradición, De manera indistinta se les ha denominado

así a esta clase de títulos valores. Empero, son tres criterios diferentes los
que cobija esta clasificación, de un lado, son reales, porque confieren al
tenedor un derecho real, es decir, el dominio sobre las mercancías en el
título representadas. 
De tradición, porque al transferir el título representativo de mercancías,
teniendo en cuenta su ley de circulación, se transfiere igualmente la
propiedad de las mercancías.

- Títulos corporativo o de participación, Los títulos corporativos o de

participación, por algunos denominados títulos personales, son aquellos
que confieren a su titular al poder o facultad de otorgarle una calidad
especial en su condición de miembro de una corporación. El ejemplo típico
de un título valor corporativo o de participación son las acciones de
sociedades. En nuestro medio algunos tratadistas se han opuesto a
considerar las acciones corno una modalidad de título valor, pero lo cierto
es que este instrumento presenta todas las características de un título valor
y así ha sido reconocido por la doctrina internacional. 
3. Esta clasificación se relaciona con el tipo de moneda en que está emitido el
respectivo título valor. Desde este punto de vista el título valor puede ser
emitido en moneda nacional o extranjera. La mayoría de los títulos valores
que circulan en nuestro medio son emitidos en moneda nacional, valga
decir, en pesos colombianos, en moneda corriente. Los títulos valores en
moneda extranjera son creados en el país para ser pagados en moneda
extranjera o creados en el exterior para ser pagados en Colombia en igual
tipo de moneda. 
Dos normas sirven de base para responder el interrogante. En primer lugar,
el artículo 672 del Código de Comercio advierte, haciendo referencia a la
letra de cambio, que ésta puede estar sujeta a una tasa de cambio fijo o
corriente. En segundo término, el artículo 874 del mismo estatuto, en su
inciso segundo, manda que las obligaciones que se contraigan en monedas
o divisas extranjeras, deban cubrirse en la moneda o divisa estipulada, si
ello es legalmente posible, o en caso contrario, se cubrirán en moneda
nacional colombiana, conforme a las prescripciones legales vigentes al
momento de hacer el pago. De la observación de las normas de cita se
deduce que es plenamente lícito otorgar un título valor en moneda
extranjera. 
El segundo punto que pudiera prestarse a controversia, es el de determinar
quién asume la variación del tipo de cambio que sufre la obligación
contenida en el título valor en moneda extranjera, desde el momento en que
se contrae hasta el día en que debe pagarse. El Estatuto Cambiario se
ocupa de las obligaciones en moneda extranjera, para reconocerle plena
validez. El mismo estatuto indica que si la obligación es de las calificadas
en las disposiciones cambiarias como operación de cambio, el deudor
contrae la obligación de pagar en la moneda estipulada, pero al tipo de
cambio vigente en el momento en que se realiza el pago. 

4. Clasificación según el título de valor: Esta clasificación pareciera

confundirse con la anterior. Sin embargo, la clase de títulos valores según
la moneda en que se emiten es diferente de la del lugar de creación del
título en razón de su mismo objeto. Entonces dependiendo del lugar de
creación, el título valor puede ser nacional o extranjero.
- Títulos nacionales, son aquellos títulos valores creados en Colombia para
que produzcan efectos exclusivamente en Colombia. Obviamente se trata
de la gran mayoría de títulos valores que circulan en nuestro país.
- Títulos extranjeros: En contraposición al anterior, estamos en presencia
de un título valor creado en el extranjero llamado a producir efectos en
Colombia. Es en esta clase de títulos donde caben los mayores
comentarios de la presente clasificación. Surge respecto de ellos un
interrogante, consistente en saber si al otorgarse el correspondiente título
los intervinientes tienen que sujetarse a los requisitos legales del país
donde ha sido creado el título, o, por el contrario, se someten a los
requisitos de ley del país donde surtirá los efectos del caso, es decir, a las
exigencias legales de los títulos valores en Colombia.

5. Sea que los títulos se creen uno a uno o en masa, conforme a la presente
clasificación, los títulos pueden ser singulares y seriales.
- Títulos singulares, los títulos valores singulares son aquellos que se crean
o emiten uno a uno, de tal forma que cada título o documento incorpora un
solo derecho. Son ejemplos de títulos valores singulares el cheque, el
pagaré o la letra de cambio.
- Títulos seriales, títulos valores seriales o en masa son aquellos que se
crean en forma continua, en donde en un solo documento se incorporan
varios derechos. Tal es el caso de las acciones, en donde un solo título de
acción puede emitirse por una o varias acciones. Requisito indispensable
para poder predicar que un documento es título serial necesario es que
esos varios derechos guarden homogeneidad. Así, para que un título de
acciones pueda incorporar varias acciones se requiere, por ejemplo, que
sean de la misma sociedad, que contengan un mismo valor nominal, pues
de manera contraria la incorporación en un solo título de varios derechos no
podría efectuarse.

6. Títulos de valores de especulación, Al contrario de lo que sucede con los

títulos de inversión, los de especulación son transitorios, pues la persona
que los suscribe o adquiere lo hace con la intención de deshacerse
inmediatamente de ellos, obviamente persiguiendo alguna ventaja,
valorización o provecho entre el momento que los adquiere a aquél en que
los enajena.
Ahora bien, ¿qué requisitos se necesitan para que un título valor sea
considerado como de especulación? Varios son los requisitos o elementos
que contribuyen a su diferenciación.
 a) Una primera característica es la seguridad que ofrezca el título valor,
seguridad que se origina en la solvencia, fundamentalmente, de la persona
responsable en el pago del título o de la persona que 10 suscribe o 10
remite.

b) El grado de liquidez del título valor, valga decir, la posibilidad que tiene el
tenedor para deshacerse fácilmente del documento, para enajenarlo sin
ninguna dificultad, para negociarlo rápidamente.

c) Las ventajas o valorizaciones que se obtengan del título valor,

constituyendo ésta una de las principales características diferenciado ras y
que impulsan a las personas. A su adquisición a largo plazo o a la
enajenación prontamente.

Generalmente se les da un tratamiento preferencial, especialmente en

materia de impuestos, aspectos contrarios a lo acontecido con los títulos
valores privados. En tercer lugar, estableciendo una diferenciación sobre
estas dos clases de documentos, es de advertir que mientras los
particulares tienen plena libertad para emitir los títulos valores, los títulos
creados por entidades de derecho público están sometidos a una serie de
autorizaciones o precedidos de un decreto o de una ley, lo cual equivale a
afirmar que mientras los particulares tienen libertad para emitir títulos,

7. Títulos de valores típicos o nominados, Son aquellos que están

reconocidos expresamente por la ley como títulos valores, por ejemplo la
letra de cambio, el pagaré, el cheque, los bonos, el certificado de depósito y
el bono de prenda, la carta de porte y el conocimiento de embarque y las
facturas cambiarias. No se requiere, para predicar que un título es
nominado o típico, que la ley los regule expresamente, les dé un carácter
de título valor detalladamente.
Títulos de valores atípicos o innominados, contrariamente a los títulos
valores típicos o nominado s surge el concepto de atípicos o innominados,
es decir, aquellos que no están expresamente regulados en la ley, ni
general ni particularmente, porque surgen, emanan, tienen su fuente en la
costumbre, en los usos mercantiles, en la práctica de los comerciantes, en
el desarrollo de instituciones mercantiles, son fruto de los usos uniformes,
reiterados y públicos, capaces de darle a un documento el carácter de título
valor. La historia del derecho comercial está llena de ejemplos de esta clase
de títulos, los cuales, como todos los títulos valores que conozca nuestra
legislación, nacieron de las prácticas mercantiles recogidas por el legislador
y plasmados en normas jurídicas posteriormente.
8. Títulos de valores abstractos, título valor abstracto es aquél en el que la
causa, relación o negocio que lo originó se pierde, se desvincula durante su
circulación. Es la diferencia con los títulos valores causales o concretos, en
donde tal relación se mantiene, no se desvincula pese a su circulación. Así,
si para comprar determinadas mercancías se suscribe una letra de cambio
que garantiza el negocio celebrado, especialmente en lo que al crédito hace
referencia, ese título vincula a las partes contratantes en tanto permanezca
en poder del vendedor, pero si la letra de cambio es entregada a tercera
persona, la relación causal se extingue y sólo perdura el derecho valorativo,
es decir, cierta cantidad de dinero pactado entre los contratantes
originarios.