OSCAR EMILIO HERRERA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y
VALORACION DE EMPRESAS
DOSSIER ADMINISTRACION FINANCIERA Y VALORACION DE
EMPRESAS

ANDRES FELIPE ALVAREZ LOPEZ 221284

UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER OCAÑA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONOMICAS
CONTADURIA PÚBLICA
OCAÑA
2017
DOSSIER ADMINISTRACION FINANCIERA Y VALORACION DE
EMPRESAS

ANDRES FELIPE ALVAREZ LOPEZ 221284

Docente
OSCAR EMILIO HERRERA ALVAREZ
Economista

UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER OCAÑA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONOMICAS
CONTADURIA PÚBLICA
OCAÑA
2017
MÉTODOS ESTÁTICOS DE VALORACIÓN

La empresa ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA identificada con NIT: 900.264.739-4,

ubicada en la Calle 9 No. 9-43 - Calle de las Compraventas de la ciudad de Ocaña, Norte de
Santander, dedicada a la compra y venta de electrodomésticos, estima ajustar las
siguientes cuentas de su balance general:

1. Las Cuentas por Cobrar se estiman con un riesgo de no recaudo del 20%.
2. Los Inventarios presentan un menor valor con respecto a sus precios de mercado,
correspondientes a un 10%.
3. Los Edificios se estiman con un mayor valor en su precio comercial de un 5%.
4. La Depreciación Acumulada fue estimada con un mayor valor, correspondiente al
8%.
5. La empresa considera que sus gastos de liquidación corresponden a un 5% del
valor del Activo Ajustado.

La empresa desea conocer si se valorizó o no durante los años 2015 y 2016, aplicando
para ello los métodos estáticos.
 ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA.
NIT: 900.264.739-4
Balances Generales
(Cifras en Millones de Pesos)

AJUSTES
ACTIVOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2
DISPONIBLE $ 302.165.546 $ 120.272.868 $ 302.165.546 $ 120.272.868
Caja $ 226.557.326 $ - $ 226.557.326 $ -
Bancos $ 69.523.220 $ 114.187.868 $ 69.523.220 $ 114.187.868
Cuentas de Ahorro $ 6.085.000 $ 6.085.000 $ 6.085.000 $ 6.085.000
INVERSIONES $ 47.500.000 $ 182.000.000 $ 47.500.000 $ 182.000.000
Acciones $ 15.000.000 $ - $ 15.000.000 $ -
Cédulas de Capitalización $ 500.000 $ - $ 500.000 $ -
Certificados $ 32.000.000 $ 32.000.000 $ 32.000.000 $ 32.000.000
Cuotas o partes de interés social $ - $ 150.000.000 $ - $ 150.000.000
DEUDORES $ 32.306.554 $ 192.074.497 $ 31.814.554 $ 191.867.117
Clientes $ - $ 2.460.000 $ - $ 2.460.000
Cuentas por Cobrar $ 2.460.000 $ 1.036.899 $ 1.968.000 $ 829.519
Anticipo de Impuesto $ 21.679.181 $ 57.910.223 $ 21.679.181 $ 57.910.223
Deudores Varios $ 8.167.373 $ 130.667.375 $ 8.167.373 $ 130.667.375
INVENTARIO $ - $ 203.383.500 $ - $ 223.721.850
Mercancía no fabricada $ - $ 203.383.500 $ - $ 223.721.850
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO $ 56.254.900 $ 91.254.900 $ 55.798.348 $ 90.798.348
Terrenos $ 15.000.000 $ - $ 15.000.000 $ -
Construcciones y Edificaciones $ 10.000.000 $ 10.000.000 $ 9.500.000 $ 9.500.000
Maquinaria y Equipo $ 30.000.000 $ - $ 30.000.000 $ -
Equipo de Oficina $ 1.798.000 $ 1.798.000 $ 1.798.000 $ 1.798.000
Flota y Equipo de transporte $ - $ 80.000.000 $ - $ 80.000.000
Depreciación Acumulada $ (543.100) $ (543.100) $ (499.652) $ (499.652)
OTROS ACTIVOS $ 385.000.000 $ 115.000.000 $ 385.000.000 $ 115.000.000
Propiedades de Inversión $ 270.000.000 $ 115.000.000 $ 270.000.000 $ 115.000.000
Activos Biológicos $ 25.000.000 $ - $ 25.000.000 $ -
Construcciones y Edificaciones $ 90.000.000 $ - $ 90.000.000 $ -
VALORIZACIONES $ 1.000.000 $ - $ 1.000.000 $ -
De Inversión $ 1.000.000 $ - $ 1.000.000 $ -
TOTAL ACTIVOS $ 824.227.000 $ 903.985.765 $ 823.278.448 $ 923.660.183
PASIVOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 8.867.846 $ - $ 8.867.846 $ -
Pagaré $ 8.867.846 $ - $ 8.867.846 $ -
PROVEEDORES $ 34.111.290 $ 69.955.725 $ 34.111.290 $ 69.955.725
Nacionales $ 34.111.290 $ 69.955.725 $ 34.111.290 $ 69.955.725
CUENTAS POR PAGAR $ 101.016.488 $ - $ 101.016.488 $ -
Servicios $ 2.340 $ 25.000 $ 2.340 $ 25.000
Arrendamientos $ 9.800 $ - $ 9.800 $ -
Compras $ 3.159.520 $ (25.000) $ 3.159.520 $ (25.000)
Acreedores Varios $ 97.844.828 $ - $ 97.844.828 $ -
IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS $ 41.099.591 $ - $ 41.099.591 $ -
De renta y complementarios $ 3.968.557 $ - $ 3.968.557 $ -
Impuestos sobre las ventas por pagar $ 37.131.034 $ - $ 37.131.034 $ -
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES $ 1.213.073 $ 765.060 $ 1.213.073 $ 765.060
Cesantías $ 469.483 $ 294.408 $ 469.483 $ 294.408
Intereses sobre Cesantías $ 56.360 $ 35.343 $ 56.360 $ 35.343
Vacaciones $ 217.747 $ 140.901 $ 217.747 $ 140.901
Prima de servicios $ 469.483 $ 294.408 $ 469.483 $ 294.408
TOTAL PASIVOS $ 186.308.288 $ 70.720.785 $ 186.308.288 $ 70.720.785

PATRIMONIO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 1 AÑO 2

CAPITAL SOCIAL $ 500.000.000 $ 500.000.000 $ 499.051.448 $ 519.674.418
Cuotas o partes de interés social $ 500.000.000 $ 500.000.000 $ 499.051.448 $ 519.674.418
RESERVA $ 1.740.355 $ 1.740.355 $ 1.740.355 $ 1.740.355
Reserva Legal $ 1.740.355 $ 1.740.355 $ 1.740.355 $ 1.740.355
RESULTADO DEL EJERCICIO $ 135.178.357 $ 331.524.625 $ 135.178.357 $ 331.524.625
Utilidad del Ejercicio $ 135.178.357 $ 331.524.625 $ 135.178.357 $ 331.524.625
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES $ 1.000.000 $ - $ 1.000.000 $ -
Acciones $ 1.000.000 $ - $ 1.000.000 $ -
TOTAL PATRIMONIO $ 637.918.712 $ 833.264.980 $ 636.970.160 $ 852.939.398
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 824.227.000 $ 903.985.765 $ 823.278.448 $ 923.660.183
 ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA.
Métodos Estáticos
(Millones de pesos)

METODO ESTÁTICO AÑO 2015 AÑO 2016 VARIACION %

Valor Contable $ 637.918.712 $ 833.264.980 + 31% Gastos liqu
Valor Contable Ajustado $ 636.970.160 $ 852.939.398 + 34% Gastos liqu
Valor de Reposición Bruto $ 823.278.448 $ 923.660.183 + 12%
Valor de Liquidación $ 595.806.238 $ 806.756.389 + 35%

ANÁLISIS A LOS MÉTODOS ESTÁTICOS DE VALORACIÓN

 La empresa ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA, refleja un aumento en su valor

significativo al aplicar el método de Valor Contable, con una variación relativa
entre los años 2015 y 2016 del +31% ubicándose muy por encima del porcentaje
del IPC 2016 equivalente al 5,75%. Esto se debe al incremento considerable que
presenta el patrimonio del año 2015 al año 2016.

 Al aplicar el método de Valor Contable Ajustado, la empresa refleja un incremento

en su valor, con una variación relativa del +34% superando también el porcentaje
del IPC 2016 que corresponde al 5,75%.

 La empresa aplicando el método de Valor de Reposición Bruto, refleja un

incremento en su valor, puesto que el valor del Activo Ajustado del año 2015 al
año 2016 se incrementa en un +12%, lo cual está por encima del porcentaje del IPC
2016 que corresponde al 5,75%.

 Finalmente, con el cálculo del valor de liquidación, en el caso de que la empresa

ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA pueda liquidarse. Se refleja un incremento
en su valor muy considerable al obtener una variación relativa del +35% el cual
supera muy por encima el porcentaje del IPC 2016 equivalente al 5,75%.

De acuerdo a los ajustes que se realizaron, las cuentas que más influencia tuvieron
en esta valoración de la empresa fueron las siguientes: el incremento de los
inventarios en el año 2016; y el ajuste realizado al capital social también del año
2016. A pesar de que los ajustes que se hicieron en el año 2015 redujeran el valor
de los activos totales y del patrimonio total, la empresa mantuvo el incremento de
su valor.
Podemos concluir que la empresa ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA, al aplicar
los métodos de valoración estáticos mantiene el incremento de su valor,
cumpliendo de esta forma con el objetivo financiero de la empresa que es
“maximizar su valor”, podemos decir también que esto se debe al obtener
variaciones relativas superiores al porcentaje del IPC, el cual para el año 2016 cerró
en un 5,75%.
 MÉTODOS DINÁMICOS DE VALORACIÓN - MÉTODO “PER”

La empresa ELECTRODOMÉSTICOS ALQUISA LTDA ha decidido reconocer una rentabilidad

a sus accionistas para el año 2015 y 2016 del 10%. A su vez, ha determinado un reparto de
dividendos del 20% y 15% para ambos años.
La empresa desea conocer cuál será el valor del PER y el precio de sus acciones,
analizando si se valoriza o no, y por qué.

ELECTRODOMESTICOS ALQUISA LTDA.

MÉTODO DE VALORACION "PER"
(Millones de pesos)

AÑO 2015

UTILIDADES DEL PRECIO DE LAS

Ke ROE Pd DIVIDENDOS g PER
EJERCICIO ACCIONES
10% 21% $ 135.178.357 20% $ 27.035.671 17% -2,857142857 veces $ (386.223.877)
10% 21% $ 135.178.357 15% $ 20.276.754 18% -1,875000000 veces $ (253.459.419)
AÑO 2016

UTILIDADES DEL PRECIO DE LAS

Ke ROE Pd DIVIDENDOS g PER
EJERCICIO ACCIONES
10% 40% $ 331.524.625 20% $ 66.304.925 32% -1,176470588 veces $ (303.747.317)
10% 40% $ 331.524.625 15% $ 49.728.694 34% -0,789473684 veces $ (207.202.891)

ANÁLISIS A LOS MÉTODOS DINAMICOS DE VALORACIÓN - MÉTODO “PER”

La empresa ELECTRODOMÉSTICOS ALQUISA LTDA se desvalorizó porque el precio de sus

acciones respecto a los años 2015 y 2016 al igual que el número de veces en que se
incrementaron las utilidades (PER), disminuyeron considerablemente. Esto se debe a que
el porcentaje de retención de dividendos (g) es mayor a la rentabilidad que tienen los
accionistas (Ke).