Introducción a la Finanzas

Definición de Finanzas en base a 3 preguntas:

 ¿En qué ACTIVOS A LARGO PLAZO deberá invertir la empresa? =>

(PRESUPUESTO DE CAPITAL O GASTOS DE CAPITAL)
 ¿Cómo puede la empresa obtener EFECTIVO PARA LOS GASTOS DE CAPITAL
requeridos? => (ESTRUCTURA DE CAPITAL / DEUDA VS. EQUITY)
 ¿Cómo debería ADMINISTRARSE EN EL CORTO PLAZO EL FLUJO DE
EFECTIVO DE OPERACIÓN de la empresa? => (CAPITAL DE TRABAJO
NETO = ACTIVOS CIRCULANTES – PASIVOS CIRCULANTES)

El objetivo del administrador financiero es tomar decisiones que generen más ingresos
que costos, buscando maximizar el valor de la empresa tomando en cuenta una visión
futura de los siguientes puntos:

 Flujos de Efectivo (Contabilidad ≠ Finanzas => extrae flujos reales de la

contabilidad)
 Periodicidad de los Flujos de Efectivo: los individuos prefieren consumir
hoy que mañana.
 Riesgo de los Flujos de Efectivo: Aversión al Riesgo por Incertidumbre)

En caso de liquidación de la empresa, primero se pagan los pasivos y luego a los dueños
de la empresa. Por esa razón, el patrimonio es el valor residual de la empresa (los
accionsitas reciben el residuo, una vez se pagan a los acreedores).
Existen tres tipos de empresas:

 Empresa Unipersonal: Negocio de propiedad de una sola persona:

o La más económica y fácil de constituir
o Las utilidades se gravan como ingresos personales
o El dueño tiene responsabilidad ilimitada sobre las deudas y obligaciones
del negocio (no hay distinción entre activos personales y los activos de la
empresa).
o Su vida se encuentra limitada a la vida de su único dueño
o Fondos de capital limitados a la riqueza del propietario.
 Sociedad: Dos o más socios se pueden unir y formar una sociedad. Existen 2
tipos de sociedades: 1) Sociedades Generales y 2) Sociedades Limitadas

o Socios Generales tienen responsabilidad ilimitada sobre las deudas de la
Sociedad, mientras que la responsabilidad es limitada en el caso de los
Socios Limitados.
o Poco costosa y fácil de constituir
o El control administrativo reside en los socios (voto mayoritario).
o Ingresos se gravan como impuestos personales de los socios.
o Fondos de capital limitados a los aportes de los socios.
o Cuando el Socio General muere termina la Sociedad General (Difícil
transferir)
 Corporaciones
o Vida ilimitada
 o Representación por medio de acciones => Fácil transferencia
o Responsabilidad de los accionistas limitada a la cantidad invertida
o Mayor capacidad para obtener efectivo
o Doble impuesto: a la empresa y al accionista.

El problema de agencia surge cuando los intereses de los dueños no conversan con los
intereses de los administradores (gerencias). Para alinear lo intereses, los dueños
pueden:

 Los accionistas determinan la composición de la junta directiva por medio de sus

votos. De este modo, controlan a los directivos, quienes a su vez seleccionan al
equipo administrativo.
 Los contratos y los acuerdos de compensación como los planes de opciones de
acciones pueden llevarse a cabo de tal modo que la administración tenga un
incentivo para perseguir las metas de los accionistas.  Acciones de desempeño
(acciones otorgadas a los administrativos en base a su desempeño).
 Si el precio de las acciones baja, se pueden vender las acciones y pueden ser
adquiridas por otro grupo de accionistas (toma de control) => Cambio de
administración.
 La competencia del mercado evita contratar a gente despedida y compensa en
base al valor que la administración genera.

Mercados Financieros

Por tipo de derecho:

ØMercado de deuda

ØMercado de capitales

Por plazo de vigencia de los activos:

ØMercado de dinero (monetario)

ØMercado de capitales

ØMercado de Renta Fija

ØMercado de Renta Variable

ØMercado de derivados

ØContado/Spot

ØA Plazo

Por fase de negociación:

ØMercado Primario

ØMercado Secundario

Por tipo de activos que en él se negocian:

ØBancario

ØValores

ØDerivados

ØDivisas

Por lugar de negociación:

ØMercado bursátil

ØMercado extrabursátil

Por nivel de formalidad:

ØMercado formal

ØMercado informal