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FUNCIÓN FINANCIERA
GERENCIA
FINANCIERA
AUTOR: Hernando Espitia López
ÍNICIO
1. Función
financiera
2. Intermediarios
del
mercado
financiero
2.1. Banca
Comercial
2.2. Corporaciones
Financieras
2.3. Compañías
de
financiamiento
2.4. Fiduciarias
3. BANCA
DE
FOMENTO
3.1. Bancoldex
3.2. Findeter
3.3. Finagro
3.4. Icetex
3.5. Fonade
3.6. FNA
3.7. FNG
3.8. FDN
2
2 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
INTRODUCCIÓN
Respetados
estudiantes,
este
módulo
se
ha
diseñado
para
que
el
Gerente
Financiero
o
Gerente
general
de
una
empresa
grande,
mediana
o
pequeña,
tenga
las
herramientas
suficientes
para
la
toma
de
decisiones,
así
como
el
conocimiento
y
las
estrategias
de
cómo
generar
valor
dentro
de
una
compañía,
en
tal
sentido,
esta
primera
unidad
está
enfocada
en
hacer
un
resumen
del
objetivo
del
Gerente
financiero,
al
ser
contratado,
y
de
las
diferentes
alternativas
a
las
que
puede
acudir
tanto
para
la
consecución
de
capital,
como
para
la
inversión
de
excedentes
de
capital,
y
de
igual
forma
aprovechar
los
diferentes
beneficios
que
otorga
el
Estado
si
dichos
recursos
son
invertidos
en
áreas
que
el
Gobierno
quiere
desarrollar
dentro
del
territorio
nacional.
RECOMENDACIONES ACADÉMICAS
1. Función financiera
Las
empresas,
sin
importar
su
tamaño
cuenta,
dentro
de
su
estructura
con
cuatro
(4)
áreas
funcionales
que
son
las
que
cubren
todas
las
actividades
de
la
empresa,
estas
bien
pueden
estar
en
cabeza
de
una
sola
persona
o
pueden
contar
con
el
personal
suficiente
y
debidamente
capacitado
y
que
son:
Producción,
Personal,
Mercadeo
y
Finanzas,
cada
una
de
estas
áreas
tiene
unas
funciones
a
su
cargo,
mencionaremos
a
grosso
modo
las
más
importantes
de
cada
una
de
ellas.
El
área
de
mercadeo,
tiene
como
función
principal
satisfacer
las
necesidades
de
los
clientes,
su
eje
principal
es
el
cliente,
debe
responder
por
las
ventas
de
la
empresa,
procurar
un
crecimiento
constante
y
real
del
volumen
de
ventas,
debe
implementar
diversos
enfoques
o
estrategias,
entre
ellas
tenemos
el
Merchandising,
la
publicidad
y
promoción,
los
sistemas
de
distribución
y
producción,
la
investigación
de
mercados
y
manejo
de
la
fuerza
de
ventas,
cada
una
con
características
distintas
en
su
aplicación
y
objetivo
comercial.
GERENCIA FINANCIERA 3
La
principal
función
del
área
de
producción
es
producir
con
la
mejor
calidad
y
al
menor
costo
posible,
podemos
afirmar
que
el
eje
central
aquí
es
el
producto,
para
lograrlo
debe
orientar
sus
esfuerzos
en
implementar
procesos
productivos
eficientes,
debe
medir
tiempos
y
movimientos
durante
su
producción,
debe
optimizar
procesos
a
través
de
la
programación
lineal
identificando
rutas
críticas
en
su
producción,
manejo
de
estadísticas
de
cada
uno
de
los
subprocesos
tanto
en
tiempos,
mano
de
obra,
materia
prima
y
costos
indirectos
de
fabricación,
diseño
de
esquemas
de
producción
eficientes,
siempre
ejerciendo
un
estricto
control
sobre
el
costeo
de
cada
producto,
que
es
fundamental
dentro
de
cualquier
política
de
compras,
manejo
de
inventarios
e
implementación
de
políticas
de
precios.
No
todas
las
empresas
realizan
procesos
productivos,
sino
actividades
de
intermediación
tanto
en
la
compra
y
venta
de
productos,
como
de
servicios,
sin
ninguna
modificación
sustancial
a
los
productos,
salvo
algunas
excepciones
de
empaque
o
modificaciones
menores,
por
lo
tanto,
su
generación
de
valor
está
más
asociada
al
servicio
o
a
la
oportunidad
como
valor
agregado.
El
área
de
personal
tiene
como
objetivo
principal
al
empleado,
busca
su
bienestar,
para
lo
cual
debe
implementar
estrategias
que
le
generen
al
trabajador
una
estabilidad
laboral,
un
buen
clima
organizacional
y
complementarlo
con
una
estructura
clara
de
compensación,
reconocimiento,
capacitación,
recreación
y
oportunidades
de
promoción,
para
poder
cumplir
con
su
labor,
obviamente
se
necesita
que
la
empresa
tenga
una
adecuada
estabilidad
en
el
tiempo
y
solidez
financiera.
Como
pueden
observar,
ninguna
de
estas
áreas
de
la
organización
está
enfocada
en
los
dueños
de
la
compañía,
es
por
esto
que
el
principal
objetivo
del
área
financiera
es
maximizar
el
valor
de
la
compañía
incrementando
la
riqueza
de
los
accionistas,
para
esto
el
Gerente
financiero
debe
formular
e
implementar
una
serie
de
estrategias
en
todas
las
áreas
de
la
compañía
tanto
de
corto
plazo
como
de
largo
plazo.
Lograr
que
toda
una
organización
enfoque
sus
objetivos
en
un
solo
sentido
es
casi
imposible,
ya
que
cada
área
busca
sus
propios
intereses,
esto
conlleva
a
que
las
organizaciones
deben
buscar
un
equilibrio,
una
negociación
interna
que
tendrá
como
resultado
niveles
satisfactorios
de
cumplimiento,
pero
donde
ninguno
de
ellos
podrá
cumplir
al
100%
sus
objetivos
particulares,
sin
embargo,
el
grupo
de
accionistas
es
quien
ejerce
la
mayor
presión,
por
lo
tanto,
los
estándares
norteamericanos,
proponen
un
solo
objetivo
para
la
empresa
“Cumplir
con
la
rentabilidad
esperada
del
capital
aportado
por
los
socios”
y
está
dado
en
los
requerimientos
de
los
accionistas,
este
objetivo
generará
múltiples
objetivos
dentro
del
área
financiera,
estos
objetivos
secundarios,
podrían
convertirse
en
restricciones
para
cumplir
el
objetivo
principal.
La
maximización
del
beneficio
parte
de
una
concepción
tradicional,
pero
que
en
la
actualidad
no
es
muy
bien
recibida,
debido
que,
al
tratar
de
cumplirla,
encontramos
que
es
una
medida
subjetiva,
hay
muchas
metodologías
que
pueden
estimar
rendimientos
o
rentabilidades,
pero
en
la
mayoría
de
los
casos
es
impuesta
por
alguien,
sin
tener
un
parámetro
claro
de
cuantificación.
4
4 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
Otra
crítica
está
relacionada
respecto
si
la
maximización
del
beneficio
se
debe
dar
en
el
corto
o
largo
plazo,
y
en
qué
momento
se
debe
alcanzar
dicha
maximización,
adicionalmente
los
accionistas
no
definen
el
grado
de
riesgo
que
deben
asumir
los
directivos
de
la
empresa
para
alcanzar
dicha
rentabilidad,
ni
tampoco
en
qué
forma
y
momento
requieren
esa
rentabilidad,
si
es
vía
pago
dividendos
y
con
qué
periodicidad
los
esperan
o
si
la
rentabilidad
se
debe
ver
reflejada
en
la
valorización
del
patrimonio
en
el
tiempo.
GERENCIA FINANCIERA 5
Con
base
en
el
objetivo
propuesto
por
los
norteamericanos,
y
utilizando
el
modelo
de
valoración
de
acciones
de
GORDON,
podemos
garantizar
que
se
cumple
la
premisa
de
maximización
del
beneficio,
ya
que
tiene
en
cuenta
aspectos
como
el
pago
de
dividendos
y
la
tasa
de
actualización.
Al
ser
los
socios
los
únicos
que
no
cuentan
con
un
relación
contractual
entre
la
empresa
y
el
prestador
del
servicio,
que
bien
puede
ser
un
empleado,
un
proveedor
o
un
prestador
de
servicios
outsourcing,
el
beneficio
obtenido
por
los
accionistas
es
de
carácter
residual,
todos
los
demás
grupos
de
la
organización,
al
firmar
un
contrato
y
al
ver
que
la
empresa
cumple
con
su
parte
deben
quedar
satisfechos,
no
así
los
socios,
quienes
solo
reciben
beneficios
después
de
que
la
empresa
ha
cumplido
con
todas
sus
obligaciones
con
terceros
y
con
el
Estado,
por
lo
que
si
un
accionista
percibe
que
su
remuneración
no
es
la
adecuada,
buscaría
la
forma
de
salir
de
sus
acciones
o
de
evitar
nuevas
capitalizaciones.
Al
fijar
el
objetivo
básico,
orientado
al
bienestar
de
los
socios
o
accionistas,
se
garantiza
la
continuidad
y
el
crecimiento
de
la
empresa,
ya
que
para
alcanzar
dicho
objetivo
se
debe
cumplir
previamente
con
los
objetivos
funcionales
de
las
otras
áreas.
Adicionalmente,
el
objetivo
básico
se
define
como
un
objetivo
operativo,
el
cual
es
fácil
de
medir
en
cada
política
concreta
que
se
fije
para
alcanzarlo.
La
empresa,
al
fijar
políticas
concretas
y
medibles,
se
ve
obligada
a
la
toma
de
decisiones
que
se
enmarcan
en
3
categorías,
que
terminan
afectando
la
cotización
de
la
acción
en
el
mercado:
6
6 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
Todas
estas
decisiones
deben
estar
acordes
al
grado
de
cumplimiento
del
objetivo
financiero
de
la
compañía.
En
este
momento,
el
objetivo
financiero
se
ha
tratado
para
empresas
que
cotizan
en
bolsa,
sin
embargo
el
modelo
puede
aplicarse
para
cualquier
tipo
de
sociedad,
su
principal
diferencia
es
que
no
habría
como
medir
el
impacto
de
cada
decisión
al
no
tener
acciones
en
bolsa,
otro
problema
de
este
modelo
es
cuando
la
empresa
decide
imponer
sus
propios
objetivos
sin
tener
en
cuenta
el
entorno
y
los
parámetros
dispuestos
en
este
modelo,
esto
puede
ocurrir
en
empresas
del
sector
público
o
fundaciones
que
pueden
perseguir
objetivos
distintos,
pero
como
tal,
cualquier
empresa
sin
importar
el
tipo
de
sociedad
y
el
origen
de
sus
recursos
públicos
o
privados,
debe
perseguir
este
mismo
objetivo,
en
especial
lo
referente
a
su
continuidad
en
el
tiempo.
Es
claro
que
las
empresas
deben
buscar
fuentes
de
financiamiento
para
optimizar
los
recursos
de
sus
accionistas
y
permitir
el
crecimiento
constante
de
la
compañía,
así
mismo
debe
invertir
los
excedentes
de
capital
en
el
flujo
de
caja
optimizando
su
rentabilidad
y
generación
de
valor,
por
lo
tanto
es
fundamental
que
tenga
un
conocimiento
claro
del
sistema
financiero,
del
tipo
de
establecimientos
que
existen
en
el
sector,
las
líneas
de
crédito
de
financiación,
instrumentos
de
inversión
y
reducción
de
costos
financieros.
En
Colombia
el
sistema
financiero
está
regulado
por
el
Banco
de
la
República,
quien
cumple
dos
funciones
específicas,
la
primera
de
ellas
es
el
manejo
de
la
política
monetaria,
en
este
sentido
el
Banco
de
la
República,
a
través
de
las
entidades
bancarias,
ejerce
sus
mecanismos
para
la
expansión
y
contracción
de
la
moneda
local,
a
través
de
mecanismos
como
la
emisión
de
dinero,
las
tasas
de
interés
y
el
encaje
bancario,
y
la
segunda
gran
función
es
la
política
cambiaria,
donde
las
entidades
financieras
son
la
únicas
autorizadas
para
la
canalización
de
las
divisas
tanto
de
ingreso,
como
de
egreso,
así
como
operaciones
de
contado
y
operaciones
futuras.
GERENCIA FINANCIERA 7
La
superintendencia
financiera,
es
la
entidad
encargada
de
la
vigilancia
y
control
de
todas
las
entidades
financieras,
cumple
con
la
función
específica
de
garantizar
la
estabilidad
del
sistema
financiero,
tanto
en
las
instituciones
como
en
los
usuarios
del
sistema,
implementa
mecanismos
de
control
en
la
colocación
de
crédito,
riesgo
sistémico
y
además
permite
ser
un
apoyo
para
los
usuarios
ante
las
diferentes
reclamaciones,
a
continuación
se
muestra
un
esquema
de
función
de
la
Superfinanciera
que
resume
todas
las
funciones
a
su
cargo.
8
8 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
2.1. Banca
comercial:
La
Banca
comercial
es
el
establecimiento
más
completo
del
sector
financiero,
ya
que
posee
un
portafolio
amplio
de
productos,
entre
sus
principales
servicios,
podemos
mencionar
:
1)
Descontar
y
negociar
pagarés,
giros,
letras
de
cambio
y
otros
títulos
de
deuda;
2)
Recibir
depósitos
de
Cuenta
corriente,
a
término
y
de
ahorros;
3)
Cobrar
deudas
y
hacer
pagos
y
traspasos;
4)
Comprar
y
vender
letras
de
cambio
y
monedas;
5)
Otorgar
crédito,
leasing
financiero;
6)
Expedir
cartas
de
crédito;
7)
Recibir
bienes
muebles
en
depósito
para
su
custodia;
8)
Tomar
préstamos
dentro
y
fuera
del
país;
9)
Celebrar
contratos
de
apertura
de
crédito;
y
10)
Otorgar
avales
y
garantías.
Son
entidades
destinadas
a
apoyar
el
desarrollo
empresarial
en
la
búsqueda
de
recursos
de
capital
por
diversas
vías,
en
especial
el
mercado
accionario,
sus
principales
actividades
son:
1)
Promover
la
creación,
reorganización,
fusión
y
expansión
de
empresas
mediante
operaciones
autorizadas
por
las
normas
legales;
2)
Suscribir
y
adquirir
acciones
o
bonos
3)
Colocar
acciones,
bonos
u
otras
obligaciones
de
nueva
emisión
o
mercado
secundario;
4)
Operaciones
de
cambio
exterior
entre
ellas
(cartas
de
crédito
y
crédito
en
moneda
extranjera);
5)
Intermediario
de
recursos
contratados
por
el
Banco
de
la
República;
6)
Descontar,
aceptar
y
negociar
títulos
a
favor
de
empresas
con
plazo
mayor
de
un
año;
7)
Prestar
asesoría
en
operaciones
específicas
de
crédito
o
capitalización;
y
8)
Otorgar
créditos
para
la
adquisición
de
acciones.
Entidades
enfocadas
a
otorgar
créditos
para
bienes
de
capital
vía
Leasing
y
créditos
de
consumo
a
personas
naturales,
sus
operaciones
son:1)
Captar
CDT;
2)
Negociar
títulos
valores
emitidos
por
terceros;
3)
Otorgar
créditos
de
consumo;
4)
Otorgar
avales
y
garantías;
5)
Operaciones
de
factoring;
6)
Operaciones
de
Leasing.
2.4. Fiduciarias:
Son
entidades
dedicadas
a
la
administración
de
bienes
de
capital
y
de
recursos;
maneja
tres
tipos
de
fideicomisos
especializados
que
son:1)
Fideicomisos
de
Inversión;
2)
Fideicomisos
de
administración
de
bienes
de
capital
y
flujos
de
caja;
y
3)
Fideicomisos
inmobiliarios
dedicados
a
la
administración
de
bienes
inmuebles.
GERENCIA FINANCIERA 9
3. BANCA
DE
FOMENTO
Otra
importante
fuente
de
recursos
para
las
empresas
son
las
entidades
de
fomento,
quienes
proveen
recursos
a
bajo
costo
y
grandes
facilidades
de
pago
con
fines
específicos
y
que
las
empresas
deben
aprovechar
de
acuerdo
al
sector
económico
en
que
se
desempeñen,
son
entidades
de
capital
del
Estado
Colombiano,
a
continuación,
mencionaremos
cada
una
de
ellas
y
cuál
es
el
objeto
social
que
desarrolla.
3.1. BANCOLDEX:
Esta
entidad
es
producto
de
la
fusión
de
Bancoldex
y
el
IFI,
otorga
créditos
de
fomento
al
sector
industrial
y
productivo
y
al
sector
exportador
principalmente,
para
la
adquisición
de
maquinaria
y
equipo
y
capital
de
trabajo,
trabaja
conjuntamente
con
ProColombia
para
capacitar
y
apoyar
a
los
pequeños
empresarios
para
que
abran
mercados
en
el
exterior,
les
aprueban
cupos
de
créditos,
los
cuales
muchas
veces
son
improductivos,
debido
a
que
el
empresario
debe
salir
a
buscar
un
cupo
de
crédito
en
un
banco
de
primer
piso,
esto
se
debe
que
el
riesgo
de
impago
de
un
crédito
de
línea
Bancoldex
lo
asume
el
banco,
porque
así
el
cliente
no
cancele
la
cuota,
el
Banco
si
debe
responder
ante
Bancoldex
por
el
valor
de
la
cuota.
Sin
embargo,
Bancoldex
ya
maneja
de
forma
directa
créditos
por
la
línea
Leasing
con
tasas
de
interés
por
debajo
del
mercado,
generando
un
beneficio
para
el
empresario.
3.2. FINDETER:
Esta
entidad
otorga
créditos
a
entes
territoriales
para
financiar
proyectos
de
infraestructura,
por
lo
general
trabaja
conjuntamente
con
FONADE,
ya
que
este
se
encarga
de
realizar
los
estudios
de
viabilidad
de
dichos
proyectos,
y
si
éste
cuenta
con
el
visto
bueno
pueden
acceder
a
los
recursos
por
parte
de
FINDETER
sin
mayores
inconvenientes,
el
mayor
problema
para
acceder
a
esta
línea
de
crédito,
es
que
muchos
dirigentes
no
conocen
ni
manejan
la
dinámica
para
solicitar
la
financiación
por
esta
línea
de
crédito.
3.3. FINAGRO:
(Fondo
para
el
financiamiento
del
Sector
Agropecuario),
Entidad
del
Estado
que
se
encarga
de
otorgar
créditos
y
subsidios
al
sector
agropecuario,
para
tecnificación
del
agro,
capital
de
trabajo
y
reforestación,
los
recursos
actualmente
son
limitados,
sin
embargo,
se
han
constituido
en
la
mayor
fuente
de
financiación
al
agro,
ya
que
la
banca
comercial
prácticamente
no
apoya
este
sector,
también
le
ha
servido
esta
institución
al
gobierno
para
apoyar
a
los
campesinos
cuando
estos
han
salido
damnificados
por
algún
evento
natural.
10
10 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
3.4. ICETEX:
3.5. FONADE:
Fondo
Financiero
de
proyectos
de
desarrollo,
se
dedica
a
la
elaboración
y
financiación
de
estudios
de
viabilidad
de
proyectos
de
infraestructura
para
entidades
territoriales,
facilita
la
consecución
de
recursos
y
desarrolla
la
unificación
de
proyectos
entre
los
entes
territoriales
que
puedan
verse
favorecidos
con
una
sola
propuesta
ante
los
organismos
correspondientes.
3.6. FNA:
El
Fondo
Nacional
del
Ahorro
tiene
como
objeto
social
principal
la
financiación
de
vivienda
y
estudios
a
empleados
del
Estado
y
a
personas
que
no
poseen
ingresos
fijos
o
bajos
ingresos,
también
captan
recursos
a
través
de
planes
de
ahorro
periódicos
y
como
fondo
de
cesantías,
compite
un
poco
con
la
banca
comercial,
sin
embargo,
presta
sus
servicios
a
mercados
distintos.
3.7. FNG:
EL
Fondo
Nacional
de
Garantías
no
otorga
créditos,
pero
facilita
a
las
pequeñas
empresas
acceder
a
créditos
en
el
sector
financiero
al
otorgar
garantías
hasta
por
el
50%
del
crédito
otorgado,
se
ha
convertido
en
un
gran
apoyo
para
los
microempresarios
porque
le
abren
las
puertas
al
sector
financiero
con
unas
tasas
mucho
más
favorables
que
buscar
recursos
en
el
mercado
informal.
3.8. FDN:
Financiera
de
Desarrollo
Nacional,
financia
proyectos
de
infraestructura
a
empresas
del
Estado
o
del
sector
privado
que
por
lo
general
son
de
proyectos
de
interés
nacional,
anteriormente
financiaba
proyectos
únicamente
energéticos,
pero
actualmente
su
espectro
es
mucho
más
amplio,
financia
tanto
a
empresas
del
Estado,
como
al
sector
privado,
siempre
y
cuando
el
proyecto
sea
de
interés
general
y
apoye
el
desarrollo
de
infraestructura
del
Estado.
GERENCIA FINANCIERA 11
Las
entidades
de
fomento
como
lo
mencionamos,
así
como
cada
tipo
de
entidad
financiera,
tienen
un
mercado
objetivo
distinto
y
específico
que
se
puede
beneficiar
de
su
portafolio
de
servicios,
en
tal
sentido,
presentamos
un
resumen
de
cada
entidad
con
su
principal
mercado
objetivo.
Tabla 1. Resumen Mercado objetivo de cada tipo de establecimiento financiero
BANCA
COMERCIAL
Atiende
al
sector
empresarial
y
persona
natural
para
créditos
de
capital
y
consumo
CORPORACIONES
Se
encargan
de
llevar
las
empresas
a
la
Bolsa
de
Valores,
para
la
consecución
de
FINANCIERAS
capital
FIDUCIARIAS Se encargan de la administración de activos, en especial recursos de capital
BANCOLDEX
Entidad
de
segundo
piso
que
otorga
créditos
a
tasas
blandas
al
sector
exportador
e
industrial
FINAGRO
Entidad
de
segundo
piso
que
otorga
créditos
a
tasas
blandas
al
sector
agrario
y
ganadero
FONADE
Realiza
estudios
de
viabilidad
y
otorga
crédito
para
dichos
estudios
a
entes
territoriales
FINDETER
Entidad
especializada
que
otorga
créditos
para
obras
de
infraestructura
a
entidades
territoriales
FNA
Entidad
especializada
que
otorga
créditos
para
vivienda
y
educación
a
personas
con
actividades
informales
o
de
bajos
ingresos
principalmente
FNG
Entidad
especializada
que
otorga
garantías
a
las
microempresas
hasta
por
el
50%
del
valor
de
crédito
que
le
sea
otorgado
en
el
sector
financiero
ICETEX
Entidad
especializada
que
otorga
créditos
para
educación
superior
dentro
y
fuera
del
territorio
nacional
FDN
Entidad
especializada
que
otorga
créditos
para
obras
de
infraestructura
a
nivel
nacional
12
12 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
REFERENCIAS
Referencias bibliográficas
Figuras
GERENCIA FINANCIERA 13