2.

LA BALANZA DE PAGOS (BP)

Concepto y Estructura de la Balanza de Pagos

La BP de un país usualmente se define como el registro sistemá tico de todas las

transacciones econó micas que ocurren durante los periodos de tiempo entre cada uno
de los residentes de los países, personas físicas y jurídicas, y las instituciones que
persiguen o no fines de lucro y todas las entidades gubernamentales y aquellas
residentes en otros países. Es decir, mas simplemente: el registro de las transacciones
comerciales a precios de mercado, realizadas entre los de otro u otros, durante un
periodo determinado de tiempo.

Los conceptos de Transacciones o Residentes

El fondo monetario Internacional (FMI) recomienda las transacciones econó micas

consideradas para el efecto de registro de la balanza de pagos internacionales
divididas en cuatro grandes grupos que son:

1. Los flujos comerciales de mercancías y la presentació n de servicios, con sus

respectivas contrapartidas monetarias.
2. Los movimientos puramente monetarios que resultan de empréstitos
internacionales a corto y largo plazo; asi como los flujos de entrada y de salida
de capital para productos de inversió n.
3. Las transferencias unilaterales que resulten de títulos de auxilio, donaciones o
remesas personales.
4. Las variaciones entre los activos y pasivos extranjeros del país que se hubieran
originado de las mismas

En cuanto al concepto de residentes se pueden tomar en cuenta las siguientes

directrices: Los turistas se consideran como residentes de sus países de origen: por
tanto, los gastos que realicen en el país que visitan
será n considerados en el, como pagos internaciones.

2.1 LABALANZA DE PAGOS

Balanza de pagos. Estado de cuenta contable de las cuentas de una nació n, o cuentas
nacionales, que contabiliza las transacciones hechas con el exterior. En ella se incluye
los pagos efectuados al extranjero por la adquisició n de bienes y servicios, junto con
las provenientes del exterior por los mismos conceptos. Como tal, es un sumario
estadístico que muestra todas las transacciones externas en las que este envuelto un
país durante un periodo dado de tiempo, un añ o por ejemplo.

La balanza de pagos se compone de dos cuentas: la cuenta corriente y la cuenta de

capital. La primera de ellas está integrada por la balanza comercial, que refleja el
movimiento de bienes, y la balanza de servicios, que muestra el movimiento de las
exportaciones e importaciones denominadas “invisibles” , las cuales incluyen todo tipo
de servicios; la segunda muestra el saldo entre las entradas y salidas de la capital. El
saldo final de la balanza de pagos debe ser reconciliado mediante movimientos
compensatorios simétricos a dichos movimientos, que consiten en un aumento o
disminució n de las reservas internacionales que posee un país.

La balanza de pagos (BP) es un instrumento que permite visualizar el

comportamiento de ciertos fenó menos que caracterizan el funcionamiento de la
economía de una nació n, relacionada con las transacciones econó micas (comerciales y
financiamiento) que realiza un determinado país, con el resto del mundo.

Su objetivo es mostrar el total de pagos hechos al extranjero, asi como el total de

ingrasos recibidos de este, durante un periodo determinado que regularmente es un
añ o. El saldo, o sea la diferencia que existe entre ingresos y egresos, determina el
“saldo de la Balanza de Pagos”, la cual puede mostrarse deficitaria, es decir que el país
“debe” a otros por haber má s egresos que ingresos o, a la inversa, balanza positiva o
con superá vit, por haber má s ingresos que egresos.

2.2 ESTRUCTURA

PRINCIPALES CATEGORIAS DE TRANSACCIONES

La BP registra en forma Ex post (después) de igual manera las transacciones

monetarias efectuadas entre residenciales y no residenciales clasificá ndolas segú n su
naturaleza. Dicha clasificació n se da entre la naturaleza de capital y corrientes.

1. Las transacciones Corrientes:

Comprende los flujos reales de bienes (balanza comercial) y servicios (balanza de

servicios) y pagos correspondientes a gastos e ingresos realizados.

2. Las Transacciones De Capital:

Es la que se da entre los créditos y débitos resultantes entre los flujos reales que
resultan de las cariaciones de la posició n acreedora o deudora del país.

La BP es estructurada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) entre grupos

corrientes que son:

Bajo la dominació n de balanza comercial que es la que se encarga de agrupar el

movimiento de importaciones y exportaciones (de bienes); y

La Balanza de Servicios, que es la que se encarga de agrupar los ingresos y gastos de

los servicios internacionales, como viajes, transportes, seguros, Etc. También se
 encarga de contabilizar las transferencias unilaterales, como por ejemplo: Donaciones
y recibidas.

Concepto
La relació n entre la cantidad de dinero que un país gasta en el extranjero y la cantidad
que ingresa de otras naciones. El concepto de balanza de pagos no só lo incluye el
comercio de bienes y servicios, sino también el movimiento de otros capitales, como la
ayuda al desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares y la amortizació n
de la deuda pú blica.
Las naciones tienen que equilibrar sus ingresos y gastos a largo plazo con el fin de
mantener una economía estable, pues, al igual que los individuos, un país no puede
estar eternamente en deuda. Una forma de corregir un déficit de balanza de pagos es
mediante el aumento de las exportaciones y la disminució n de las importaciones, y
para lograr este objetivo suele ser necesario el control gubernamental. Por ejemplo,
un gobierno puede devaluar su moneda para lograr que los bienes nacionales sean
má s baratos fuera y de este modo hacer que las importaciones se encarezcan
El término balanza de pagos puede también aludir al registro contable de todas las
transacciones econó micas internacionales realizadas por un país en un periodo de
tiempo determinado (normalmente un añ o)
2. Composició n balanza de pagos
1. Cuenta corriente

 Balanza Comercial
 Balanza de Servicios
 Balanza de Transferencias

1. Cuenta capitales

 Inversió n Extranjera directa

 Inversió n Extranjera Indirecta

3.Cuenta saldo ¨reserva monetaria internacional

Cuentas balanza de pagos
La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes de un país con
el resto del mundo. Hay dos cuentas principales en la balanza de pagos: la cuenta
corriente y la cuenta capital.
La cuenta corriente registra el intercambio de bienes y servicio, así como las
transferencias. Los servicios son los fletes, los pagos de royalties y los pagos de
intereses. Las transferencias consisten en las remesas, las donaciones y las ayudas.
Hablamos de superá vit por cuenta corriente si las exportaciones son mayores que las
importaciones má s las transferencias netas a los extranjeros, es decir, si los ingresos
procedentes del comercio de bienes y servicios y de las transferencias son mayores
que los pagos por estos conceptos.
La balanza comercial registra simplemente el comercio de bienes. Si se añ ade el
comercio de servicios y las transferencias, llegamos a la balanza por cuenta corriente.
La cuenta de capital registra las compras y ventas de activos, como las acciones, los
bonos y la tierra. Hay un superá vit por cuenta de capital, o una entrada neta de
capitales, cuando nuestros ingresos procedentes de la venta de acciones, bonos, tierra,
depó sitos bancarios y otros activos, son mayores que nuestros pagos debidos a
nuestras compras de activos extranjeros.
4. Superá vit y déficit
La regla bá sica para la elaboració n de las cuentas de la balanza de pagos es que
cualquier transacció n que dé lugar a un pago por parte de los residentes de un país es
una rú brica de déficit. Así pues, las importaciones de automó viles, la utilizació n de
barcos extranjeros, los regalos a extranjeros o los depó sitos en un banco en Suiza, son
todas rú bricas de déficit. Serían rú bricas de superá vit, por el contrario, las ventas de
aviones americanos al extranjero, los pagos hechos por extranjeros para adquirir
licencias de los EEUU con objeto de utilizar tecnología americana, las pensiones
procedentes del exterior recibidas por los residentes de un país.
La balanza de pagos global es la suma de las cuentas corriente y de capital. Si tanto la
cuenta corriente como la de capital tiene un déficit, entonces la balanza de pagos
global también lo tiene. Cuando una cuenta tiene un superá vit y la otra tiene un déficit
de exactamente la misma cuantía, el saldo de la balanza de pagos global es cero, es
decir, no hay ni superá vit ni déficit. Recogemos estas relaciones en la Ecuació n:
Superá vit de la balanza de pagos = Superá vit por cuenta corriente + superá vit por
cuenta de capital.
5. Los pagos internacionales
Cualquier transacció n que origine un pago hecho por residentes de un país a
residentes en el exterior es una rú brica de déficit. Un déficit global de la balanza de
pagos – la suma de las cuantas corriente y capital- significa, que los pagos hechos por
los residentes de dicho país a los extranjeros son mayores que los residentes reciben
de los extranjeros.
Puesto que los extranjeros quieren que se les pague en sus propias monedas, se
plantea la cuestió n de la forma en que se deben hacer esos pagos.
Cuando la balanza de pagos tiene un déficit – cuando la suma de la cuantas corriente y
de capital es negativa’ los residentes tienen que pagar a los extranjeros una cantidad
de moneda extranjera mayor que la reciben, Los bancos centrales extranjeros
proporcionan la moneda extranjera necesaria para hacer pagos al exterior, la cantidad
neta ofrecida es las transacciones oficiales de reservas.
Cuando la balanza de pagos de un país tiene un superá vit, los extranjeros tienen que
conseguir los dó lares con los que pagará n el exceso de sus pagos a dicho país sobre
sus ingresos procedentes de las ventas al país. El dinero es proporcionado por los
bancos centrales.
6. La balanza de pagos y los flujos de capital.
Introduciendo el papel desempeñ ando por los flujos de capital en un contexto en que
suponemos que nuestro país se enfrenta a unos precios establecidos de las
importaciones y a una demanda de las exportaciones. Suponemos que el tipo de
interés mundial está dado y que entra capital en el país a una tasa que es mayor
cuanto mayor es el tipo de interés interior. Es decir, los inversores extranjeros
compran un cantidad de nuestros activos que será mayor cuanto má s elevado sea el
tipo de interés que nuestros activos pagan en relació n con el tipo de interés mundial.
La tasa de entrada de capital o superá vit de la cuanta de capital, es una funció n
creciente del tipo de interés. Cuando el tipo de interés es igual al mundial, i = i, ni hay
flujos de capital. Si es má s elevado, habrá una entrada de capital e, inversamente, si es
má s bajo, habrá una salida.
Un incremento de la renta empeora la balanza comercial, y un incremento del tipo de
interés aumenta las entradas de capital y mejora, de esta forma, la cuenta de capital.
De ello se deduce que cuando aumenta la renta, un incremento de los tipos de interés
podría mantener la balanza de pagos global en equilibrio. El déficit comercial se
financiaría con una entrada de capitales.
Esta idea es extraordinariamente importante. Los países se enfrentan frecuentemente
al siguiente dilema: la producció n interior es baja y quieren aumentarla, pero la
balanza de pagos tiene dificultades y no creen estar en condiciones de soportar un
déficit aú n mayor. Si aumenta el nivel de renta, las exportaciones netas disminuirá n a
medida que se eleva la demanda interior, teniendo así a empeorar la balanza de pagos
‘ que es algo que el país quiere evitar. La existencia de flujos de capital sensibles al tipo
de interés sugiere que podemos llevar a cabo una política econó mica interior
expansiva sin incurrir necesariamente en problemas de balanza de pagos.
Un país puede soportar un incremento de la renta interior y del gasto en
importaciones siempre que lo acompañ emos de un incremento de los tipos de interés,
capaz de provocar una entrada de capital, ¿Pero có mo podemos conseguir una
expansió n de la renta interior al mismo tiempo que se incrementan los tipos de
interés. Utilizando la política fiscal para incrementar la demanda agregada hasta el
nivel de pleno empleo y la política monetaria para conseguir la cantidad adecuada de
flujos de capital

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS

La estructura usual de la BP se compone de la siguiente manera:

1. Balanza Comercial
1.1 Exportaciones
1.2 Importaciones

2. Balanza de Servicios

2.1 Viajes internacionales

2.2 Transporte
2.3 Segundos
2.4 Ingresos de capital
2.5 Servicios gubernamentales
2.6 Servicios diversos

3. Transferencias Unilaterales

LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL

Se integra de:

a) inversiones extrajeras netas

b) Empréstitos a medio y largo plazo

c) Empréstitos a corto plazo

LA CUENTA CORRIENTE

Se compone de:

a) Balanza Comercial

b) servicios

c) Transferencias

3. LA BALANZA COMERCIAL

Balanza de transacciones Corrientes

La balanza comercial es la que agrupa y comprende generalmente los valores má s

altos de las balanzas de pagos.

Esta balanza definida como: la diferencia entre las exportaciones y las importaciones
de mercancías.

“Cuando el valor de las exportaciones supera el de las importaciones, se dice que

existe un Balanza Comercial activa; en caso contrario se dice que es una balanza
comercial pasiva.

Meer Haeghe Observa que las balanza comerciales, activas no deben ser interpretadas
como ventajosas, tampoco las pasivas deben ser consideradas desventajosas.

Por eso se utilizan expresiones neutras como superá vit y feficit.

La balanza de servicios comprende cuentas internacionales cuyo los valores, por regla
general, son relativamente inferiores a la balanza comercial.

Los viajes internacionales en la balanza de servicios comprenden el á mbito del

ingreso y los gastos realizados por los tramites.

Para algunos países el turismo representa un fuente importante de ingreso de divisas

como en los países siguientes: México, Españ a, Portugal, Austra, Suiza e Italia.

Los ingresos de divisas, obtenidas a través de flujos de turismo llegan a representar

una de las principales cuentas de las balanzas de pagos de Españ a, alcanzando cerca
del 30% del valor global de las exportaciones del país. En Portugal y Austria superan
el 20%, en Suiza e Italia se sitú an casi por encima del 10%.

“En la categoría de transportes se registran los ingresos resultantes de los fletes

internacionales pagados por los residentes en otros países por la utilizació n de la
infraestructura y de los medios de transporte que pertenecen a empresas nacionales”.

“En la categoría seguros se registran los ingresos recibidos por las empresas
aseguradoras del país, a través de las primas e indemnizaciones”.

“La categoría servicios gubernamentales bá sicamente comprende los gastos para el

mantenimiento de efectivos militares y de las actividades diplomá tica

En el grupo de las transacciones corrientes se incluyen las transacciones las

transferencias unilaterales que se denominan como transferencias no retribuidas

LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL

Este se encuentra constituido por los movimientos de capital. Estos se reú nen en
cuatro categorías:

Inversiones extranjeras netas, empréstitos a medio y largo plazo, empréstitos a corto

plazo; y, amortizaciones.

1. Las inversiones extranjeras netas está n representadas principalmente por el

ingreso de capitales al país, menos el valor de las salidas correspondientes a las
inversiones realizadas por residentes nacionales en el exterior.

2. Los préstamos a medio y a largo plazo aquí se engloban todas las operaciones
internacionales con instituciones privadas u oficiales de crédito destinadas al
financiamiento de los proyectos de altos costos y largo plazos.

3. Los préstamos a corto plazo estos se pueden destinar a compensar déficits

De todas las transacciones corrientes no estructurales, que resultan de los desajustes
temporales.

4. Amortizaciones: aquí se registran las amortizaciones parciales o totales de capital,

de prestamos contraídos a corto, mediano y largo plazo en el exterior.

….

.      LA COMPILACIÓ N DE LAS ESTADÍSTICAS DE BALANZA DE PAGOS EN LA

ACTUALIDAD

 
 El proceso de elaboració n de la Balanza de Pagos ha estado bajo la
responsabilidad del Banco de Guatemala, por medio de la Secció n de Balanza de Pagos
del Departamento de Estudios Econó micos. Desde 1947 se ha publicado anualmente y a
partir de 1995, como parte del esfuerzo dirigido al análisis y seguimiento del
cumplimiento de los requerimientos del FMI, se ha estado elaborando (aunque no se
publica) de forma trimestral. Conviene indicar que la elaboració n y presentació n de la
Balanza de Pagos en Guatemala ha tratado de cumplir con los lineamientos establecidos
en la cuarta edició n del manual de Balanza de Pagos del FMI.

Las principales fuentes de informació n provienen de entidades

gubernamentales, tales como la Superintendencia de Administració n Tributaria —SAT
— (antes Direcció n General de Aduanas del Ministerio de Finanzas Pú blicas), la
Direcció n de Financiamiento Externo y Fideicomisos del Ministerio de Finanzas
Pú blicas, el Instituto Guatemalteco de Turismo —INGUAT—. También proviene de
secciones institucionales tales como Estadísticas Cambiarias, Análisis de Mercados y
Comercio Exterior y Cuentas Nacionales del Departamento de Estadísticas Econó micas
del Banco de Guatemala.

Conviene resaltar la conexió n existente entre la Balanza de Pagos y la

Contabilidad Nacional. Lo anterior se refiere a las exportaciones y las importaciones, así
como a los procesos de Ahorro e Inversió n. Así mismo, debe resaltarse su implicació n
en el sostenimiento de largo plazo de los saldos del Sector Externo, y su aná lisis de
equilibrio macroeconó mico. Dada esta conexió n, en principio se ha tratado de mejorar
las estadísticas de Comercio Exterior, a fin de que reflejen la posició n verdadera de sus
cuentas, para determinar el esfuerzo interno necesario para mantener el equilibrio
externo de la economía.

Por la conexió n antes descrita en la Institució n existe la preocupació n por que

se mejoren las estadísticas del Comercio Exterior. Esto, de alguna manera se está
logrando con la implementació n de la Pó liza Electró nica Aduanera por parte de la
SAT2, que permite oportunidad, exactitud y una mejor clasificació n de las transacciones;
además, facilita el proceso de registro y valoració n de acuerdo a lo estipulado en el
Manual. Todo ello se complementa con los nuevos formularios de ingreso y egreso de
divisas, vigentes desde el 1 de mayo de 2001. Se considera que, con dichos esfuerzos,
se podría tener un mejor registro de las transacciones que se realizan entre residentes
y no residentes, del comercio exterior y de todas las transacciones que se realizan por
medio del sistema bancario del país.

2.2. Cuantificació n de la Cuenta de Capital y Financiera

 

En la cuenta de Capital y Financiera se contabilizan los movimientos

correspondientes a las amortizaciones y los desembolsos de Deuda Pú blica Externa y
las Transferencias Oficiales recibidas del exterior. La informació n se obtiene de los
registros de deuda externa del Banco de Guatemala y de la Secció n de Finanzas Pú blicas
del Banco de Guatemala.

Referente a las Transferencias de Capital recibidas del exterior, se estima que

representan 1.3% de las importaciones sin valor comercial. A ellas se le suman las
transacciones que recibe el Gobierno, así como aquellas que está n plenamente
identificadas bajo este concepto.

En lo que respecta al Capital Privado (Inversió n Directa, Capital de Mediano y

Largo Plazo y Capital de Corto Plazo), la fuente principal de informació n es la Balanza
Cambiaria. Cabe indicar que esta cuenta presenta problemas de cobertura y
clasificació n y en ella se incluyen los errores y omisiones.

Significado de los saldos de la balanza de pagos[editar · editar có digo]

La balanza de pagos, si bien está equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo
a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes
cuentas que afecten directamente a la economía de un país.

Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informació n

acerca de la situació n de un país con respecto al exterior, con objeto de proporcionar
una fundamentació n a su política econó mica.

Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido
econó mico para interpretar su saldo, algunos de los má s utilizados son:

 Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones

de bienes, nos dice hasta que punto las exportaciones financian las
importaciones.
 Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportació n y la importació n de
las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La terciarizació n de
algunas economías hace que sea necesario recurrir a este indicador.
 Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas
comercial, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un
país ha gastado o no má s de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que
tiene que acudir bien a préstamos o a reducciones de activos en el exterior.
Cuando un país compra má s de lo que vende tiene que financiar la diferencia con
préstamos; por el contrario, si vende má s de lo que compra, puede prestar a otros con
el excedente generado. Este principio es una característica de la balanza comercial.

Por este motivo, si existe un déficit en la balanza por cuenta corriente y en la de

capital, tendremos que tener un superavit en la balanza financiera.

El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta
un déficit. Lo contrario sucede cuando ésta presenta un superá vit.

La balanza de pagos y la residencia[editar · editar có digo]

A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un país las personas que

tienen su residencia habitual en el mismo, y así no son residente ni los turistas ni el
personal diplomá tico y consular extranjero. Tratá ndose de empresas, se consideran
nacionales a efectos de balanza de pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen
filiales de sociedades extranjeras.

4. EQUILIBRIOS Y
DESEQUILIBRIOS DE LA
BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos puede presentar equilibrios y desequilibrios.

Se dice que la balanza está equilibrada cuando existen eventuales déficits o superá vits
en las transacciones corrientes, ya que estos son cubiertos por el movimiento neto de
capitales autó nomos.

Hay desequilibrio cuando los movimientos autó nomos de capital no anulan los
eventuales desajustes resultantes de las transacciones corrientes realizadas.

Los desequilibrios de las balanzas de pagos pueden ser de dos naturalezas

coyunturales o estructurales.

Los desequilibrios estructurales reflejan procesos de dimensió n y de consecuencias

muy distintas. El origen est relacionado a la propia formació n histó rica de la economía
del país.

So los desequilibrios son cró nicos, son de difícil correcció n y solamente a largo plazo
pueden realmente superarse.

Si se dice que la balanza está equilibrada cuando existen eventuales déficits o

superá vits en las transacciones corrientes, ya que estos son cubiertos por el
movimiento neto de capitales autó nomos.