Todas las respuestas a las dudas que la crisis econdmica nos ha generado “Las expectatvas de los forman basandose on el comporamion 208108 JOAQUIN ESTEFANIA,£ Pos “Eat iro representa un severaynecesatio corectva™ ROBERT M. SOLOW, Pramio Nob de Ezonona ‘Akal y Siler han sdo los pimeros en revisar la tora eco ‘amiga actual. El esfuerzo en elmismo converte al iro en un ite (-). Un libro no stl apto ara economists, sno para el publico en general” LOUIS UCHITELLE, Te Now Yor Tinos “Animal Spirits 0s ito a leer dol ora Obama” MICHAEL GRUNWALD, Tine Economia GEORGE A. AKERLOF Promia Nobel de Economia, 2001 ROBERT J. SHILLER ‘Autor do EI estado de la burbujay Exuborancia iracional ANIMAL SPIRITS Como influye la psicologia humana en la economia ANIMAL SPIRITS GEORGE A AKERLOF - ROBERT | SHILLERGEORGE A AKERLOF es Catesrtico de Economia dea Universidad de California, Berkeley Fue galardonado con el Premio Nobel de Economia enol ano 2001 ROBERT J. SHILLER es autor de los estos Exuberancia iacionaly Bless dela burouja (Gestion 2000) y Catecratico dea. Universidee de Yale: Escrbe una ‘columna en e! New York Times yas catundadcr y presidente de MalroMarkeis LUC. Animal SpiritsGeos AcLOF Roser J. Sue Animal Spirits Cémo influye la psicologia humana en la economia ruta SA Gestién2000ges ne eect ce ton rk ensnscecat ete eee egarasove ore Sry ‘xu Granewecerntacr ana eeo Se cone festa Oram ceinengctn tran verte tors deen ees ruler econ ese enc efron es fneceenea Gero razor ntestfrnvescrdsUieneosee ok shone seeps ty yin cremains ‘stow tonto artnet. ‘Tedeeget Aran on enya amare uly tents eastope rer Oxget Plcray Fomicen st. ‘onecrtnwa Meier Indice Segundapate Ocho pregunta sis repuestas fda a imeraneceomcce can ona deo, _ 7 pvauelos pcos tances ferences . comentario a capa sa iss irancer cus y chiva debe vane. 12 ‘eipane hyper cur pune ear ai burasinps pomotepescein cet sete tn Seldeangi) : oso gad tre puro or Nigel aecatrercenyeweere opooe« srl 12: for gue co meensesomablasctpnnertn ct 13. Sy aut lpabee pede apecnmene res ri tasers ass 4 28 Protege Jn ta hay moments que constuyen una revelacn En Lacon ovann deHenry Jones. on heredes amercznalebesta ura sla iad fare commprender qu sus sospechas son fanaa y que su marigoy ‘rere su padre mantenenreaconesiienas’ Paras ezoner mun al « 28 de sepnerbe de 200 fue uno de estos moments dives. 1 Congreso de Exados Unidos rechas aunque mis Tate comb _delsén 2pr0b4r pln de ratte de 790000 millones de clires ro peso paren auton seretaro de Tero neice Dow 8s Ge rmaraco de valores cescendo 778 puntosylosmercados bursts aye ‘206 todo e mundo. De resere, una cosblkad que slo oureci re- ‘tal epeticn de Gran Degresin er une perspec eal? ‘TERS @ DF Pox tse aero deesa imagen encendne sean 28. Din Ge mn ase abe Cones epee sg Pua oe ase ‘ete eis oe spate a Gon east, Cr nsec DE agecretarertoaniosragespSe3eG 08 eDNR EUSA NST ‘ane ane em nsecseals Gin Depresin fe laced dss pasaso Durante dees 2 1930 cena cesemploo en toe el mun. Fors ue aco, aes Gal dao aue caus, secre un vaio de poder ave conc le Segunds Guero Runde cal provocsla muere srematura ce mis de cinaues ilove de pescras? ‘Aesualmente existe la posi de que se ep a tan Ossreiin ereue durante lon timos afc economia, os gobienosy el el co an general se nan vuelto muy confades y han aviade ls leccones agrencidas on los afcs eins, En aquels tempos tan curs e! mundo enc come funcionaba reamente'a economia, Tambien compen cuales papel que ten qu representa lgcbizma en une ecoreere capitalist stds, Ee xo rescats equi eines yes oporna un ‘foque actual Para poder entancer por que la economia mundial sha sumergido en sergante erro es recesanacomprancerls leccones de ara. lo que es sn mas ingore, ray que camprenders pe saber lo quae debenacera pars dears. Enplna Gian Deprestn, Joh Mayra Keynes publics Teriagene roe erg its ara En ea Oba rae. 956 Keres eS ‘re que os geberosslventes como al de Eads Unos 0 el Reino Unisa usden aare: rato mvento pa legrarqueles demeescor ‘ecuperen el tabao Se vated una rls que tunca se apico ce maned ste drertela propa Deresiny slo cuando ea hbo tends, Jos economia futon capaces de comenzara const eon please a oF pics. De ee maces Kees polos congue anegises En tac rid po jr. Hebe Hoos comma Fak ase spicaon el gato deta. Cs semere nner mucins cera y, aunque esaban varendamente descencenados is alias que sguesn apunaccn en b dvecaén cone Perl career ce decrces er ft confarzz par scour arptando edevlle de dicaspolteas [TSisi Tami. eneracon soe ou oe veneer Fu do {5215825 le sepeamahaenpcecow olde ameesatsihn ego . Cuando naires sigu a palocaeynesiana de romarprestad para asa gv s tn por nena a uora,!desemplee deseo fs rane kos aoe camara formu de Reyes se conus en une norma queadoptren muchos pases de todo! murda Fegandoiniso| Sesrablecase come ay En Arica nrraie deempita de 14820 {que el orenimiats eel pera acurclén scones en ura res abled ee 1s pice Keynesines Sobre el papel qua ecrexenta i nitica ‘acl ymovetsa pee commas a ace 5 incearon por complete" learn x economists, poles. acaseicosy pre ct pba gene ‘al Mitonnedran lag 2 cle ahora todo somes keyresanos Sunquemistoenegaahaber echo tl rman “Vie aphacén delet polices marosconimicsneyesaras a io ray aman aunave,26F upueso on sus mis su meros Ins s2han product grandes per ruibacones como led lepn en ls decade Ge 19502 de Inceneso en 1588 ylade rgertina en 20, ero ura aprecicin vista de odo conomiomundilsoies que nde episod pastoral gusra aso (rena ye sigue sande Muchos pases han censeguido antene® 280 Siar pln emolzaY ahora que China e nia han roderad ss to anc seol tas sus este pobaconestambven han comensado ee Fier prompeiady cecmieto ecargricos. Pars aparte do tad dl att fancier para sali dela ece- Ss, se nabia deja de ado una ersefaneafundemantal Sef Teri ‘per Se vata deur ands profundo sobre el fncionamer de It teanemiay elpopel que eprseera.al gobierno en eta En 1926, cuando Se publi ls Teo oneal en un etema del especto policcecené trios alban aqvllos ave cian cuelaatigua ecanemi prexeyne- Slane furconata le pereccién. Sagi este tipo cisco de ecanems los meerdos de comin acuerdo yn exervensién dl gobierna com “Tazrarcraledmanenel nn ines 31 de Sarre de 68 ovebaenes tee peor ne conapanseacd rede cb cen fnatee carbene eanmtaensyesanen. saaists Sse vatata de una mano inde pocian garantaxesleneempiee ‘egan fe erate elemental dees logic isis svn cabaacrcesen: betatoarporun reribucion menor delo que ee cana de pred 3s femplendor poola obtener Benefcor déngaletebno. Los que a lo ‘eanrecmatn ol culo celos presuovestose stan en reach at mise a reglecién por pate oe gobierno Ea 1886 en @ evox wero ce! espectio estaba os seciaistas. que opinaner quel supe en dea cis enlos apes enna sto se posi logs gobierno se hac cago dl era elirinabe ef desompleo prosarionsrda puestee aevabyo, Sin embargo. enfoque de Keynes era més madera. Su purto de ‘sts basabe en que a econemia noes geben so por actors ‘aeeonates que como uma raro inne, eean emprende thse ‘corerdals destradas 3 cbtane un sereico eccnéeico matua ceme Crean fos economies tadcnses. Keynes se hia peratace de ove aunquela mayer pate de asactdadesecondmicas usenet tones raconles también exer muctas ores aconsades qe estan go ‘erred por espns onimaks’ ya que los extos que meee as etonas no sempre son econdmiezs su cempoTamiets ei acral Sando persguen exe tpo de meteses Segre punta de wt 0 Key ne estos exits onimaes son a caus picid Ia fuctuelen de ls economy cnsttuyer asmisa, a causa rnin del deserpe> or art, para comprender exnomia convene entender de oue mode seve aecada por eos eprus animate Agualaue a maroin 0. de Azam Sth retesenta ade cena cea economia csc, fos pitas Keynes consctuyn clave de ote ier Bferente de !neccoomia une pespectia que xcs insaades ue sbyacey en cleapttero? Teen er a Ta elite seme maton # cinco oi rn Seem, barseltetosana sce adit prenutanen ce) Sch ar79, pete ” as sraverclones de lene soe el mado en ue los espns an rmalergpberna secoromi roses a meta sobre el pape! ue ere senta& gobiaro en Su punts de visa es muy senile que nos ‘peat os bras conse sobre cidada des hast Per nape, resaavere que no deberos ser demasiado autor o5 8 QUE MUESTOS hor sean obeteres en apaniena pero se rebel cuando Hagan 3 ‘dolentes Por ot pte, ls mis bos rambin nos cen aul no ‘ders er demasado ecanms ya que en ese caso 10 es ensre 5 4 enabkcer sus propos lites A contnuacin, Hero ds cones os ea qve a cra adecuada de un rifo varcae ee ames ‘enters 8 pagel conerente cue daben deseribeniar los padres consi te en esablecer ites para evar que el pequafi abuse des espe aril pero estos memes lites Geberan eri Que aprends 3 5 ependiantey crest. El papel dels pastes es ear un naga fle que ‘reponione feta alo, pero queal msm tempo le pote desu ‘spt aima Ee hogat fee covesponde eractament a psicin de Keynes (vrai oie era) be elpap! acecindo ox goign Las soca coptalsas sepin cbsena cabalmerte ls ecoremis anova uae Se ‘muy cesbiasy! gobeo debe imervenrio mans posi en su cea ‘hides er pre se or obondana a su repos eeu, 35 enor iar aptats cen en encesos, de cal hemos so tstigos es05| itmos eros ycatin onl bseséna que sequidel pina! Sectee ‘erepecaert a Lese ar08, ‘adanandebrany 98 ee urbAnGalranh QS Sy Kena eS. fear na ven hatin na esos be burbuaby saKnes EE BNE ‘se 25) o a aeeri one auen dar cat ecn OS ‘ater ela erectile equ Spe is es e288 [ove dra deer ec na ae santero ces ee us daprica La aserceen aun pocacen sare cr aNTOMS Sav enim coe rgers rece en anes Huns 6 BE ie sacs2 ol Sts cd desaraien ia gente consid en excess y aon pea ss minaras _afrin mala tony precio dela vind as cones nls pe "6.9 expermentard un gran boom pare desu ae I pac! adecuado ‘el gobiena igual que eld es paces en bos de consejos sobre a cucacén de los ovens. corse en prepare escenaioy ete deter corre suena cents cel captalmo.Peotarbién Gebers cor pansies excesce ques rocuzzan debe 2 nveos esis animales, Ye que esos habla oe exesos, vamos Is astute expan guts dada George Wi Ssh ala acl css econ: a Sect she ‘emborachados. Pre I emacs sobre las caus dee beachea de Wal Sueety de que el gobierno estasounderse maya Daido ls pre conceiones els has provocado para luego crusade bans meas ‘ee en exceroa cee procede ce una ter sobre neconomisy sufnl- rnarient. Yea procede dela mutacin continua ce a Tera generat dekemes que s erprendié poco despuds ce m1 pubicactn ial pars Intense ego cranes cats 1960 1979. ‘Descuts dela pusicaién dee Tava gene os seculdores de Key nes erascaron cas ods ls egpntus animales es dec osnao¥0s 9, ceonemncos vias conducts iraconales) que subyacen en al nico de 5 ‘ericaconscbe la Gan Depress, Sol Gon los ests arimaes scenes gaa promover ura tena dl minene comin denerinado, ‘que minimzaralacitancisinalectal rv l Teva generals economia edt lia del ores. Esa era econémea wo conte xs tere de ests animals yaque ene las personas sole actin sguer- domatnoxecontmieryle hacen de manera raconal Les secures de Keynes adopt et valdade coma cals cbHyran Wins pordes Buenosmetios! Enter escuela Depeesén seguie causandoestragosy ceseabon gana aceptes ale causa keynes ‘Seg sobacs prone ire 0.99 1 okra cd oe feta varias aqua agtencimn ruecononn cen saab cee . lois icomante posblesabre pape quedebiareresentari plies ‘eal. Cunrno més cess‘ teoa eee aor canta Ge con veones cotendan. Ades ea desc lms era gore mo- ‘re pues que a a perm que ls economists dea doce pueren comprendt snug eo basndoseenostérinos dele anu, per erasluiona crt plaota teridoconsecvencas= [ago am. Laversen boc dela Tove goeralanab aceptan nies Suan ‘eeates Grcveea yes. No abstan eta ves abrevinds eb co nomi teynesane tambin era vunerabe a fos taques Oe a eae {Ge 1570 56 une nueva generacon ge economists Genomicads mee exovoia cco, cya rice postuaba qu es ecacs expt animales ‘que conse el penamiertogmesano eran cemasado nsgnifcantes como poraque woven agin peso ena econo. Mantenian ue coe (po ga keynes ain no habla sido suicenterete ccs Sogn Su pura cesta ena sctuaidedal ela racoecorania moss tcanomisa ro debeian tenet en ever pre nad os expt aiaes ‘sigue cos cere, 2 recur la arg economia cis prey nese cert de daveeo iwolmtario. Los ests animes habian ‘qedoso wlegados luo dela basuia de hits cel pensions ste nuevos puro de vita dasce score el corporat de eu noniagasde secanomasalosgabieesexvnicos eines paiasy loro, firament bs meses comnicactrconitencoee ‘aman plt. mists persaon que godian exliar es desaconesdepleno empleo 2 tov de un tge Unico de espirta anima que é los wabaadores ma Jes gustan los recortes selalesy que por consiguent los ersiaado: ‘25 on reais 2 haces Est préctica pa iuego a justietse me dante una eyaleacn Ligeamente mds sofiscads sob a oI lent dees saris sus casas. Expone que as Auctions dle ple eiginadas po: cescuzariantcs ce ls demande s eben al hecho 4 queos slr ylos precios ro we esabecen de mane simutines ce corcepta se conece en maccecanomi como «earrates eso nadase? Los brs sobre mactorcoremia est lenos ce much oa desnscones dal planteariento ipottic bésice de Asam Smith en aa serps produce un encuerto ie menaidases os contator ‘TEcenmintomamis Guus eric unites eae ene! aevanints ragesunomca hitonFacnn queda tedeascr esa mart con bs models macecenmtt 2 ae 3 fo de eave 9a sonnets cra acenca pos ceurarar mode ea i rte ssa Ges uno guns pce mucroamesenamadto neces se |Suaeamar 17a Braue tbe puro oe ra ioe ran aes "wb 172 pig 1 oe endo mie eterna de Wawel pe snrvecrancorecra nua eee kacorernes co ones. Fesrorsond un 52 ean cama mol ua aan ator ps ee lv anos es proos De mode antag. 8 mln de ptr ‘sew maonicoaratiens acento pm poner ween cent ‘rads0 IH exe el noi cts oe pela agen Mala 7) SRT 97, Ky CON,» oorleets se negoran ante personas rcionales motvadhs exclushamente foe inceases econémieos® nas cranstances ros llevan a efile Bfearcis lassicas que ersten env este ino y lor renazhabtusls soe economia E1056 bs em une petsneciva eferene sobre el mode en que sens desriose lnecoromia Lostoos speiizssosbuscen minima’ zImanimolasdes slacores 6s ratvacones puraete seonamicasy dels eciohiad Ente Un buen moto pata hacelo todos noscus hemes paso una buena pare de nugsre vids sguiendo ex vedio, La economa de ‘arm Seth se cmprende Ben, per tt is erphacones sare las ‘dewizeones menor de usa sl exan ciras porque searteay dena le un ate que ve comprende aa ereccion Sn enberga eso no gna que esas pequetas cesnaciones del stems de Smith pe tan derbi cémofnsion revinene @ecanomia vest ido supone ura rptura ean eta wan, Seg nuestra unc devs a teeta eccnémica na dba procedt dis desaciones rnimss del stems de Adam Sr sno de acualas que estén tener do lugar atone que se suede chsrvar cba deste ensayo es ‘Teese racho mics. quehapesomrss ene panriane cece Semis el rads cl quite pel Grice erect SE gue S0.e ‘isoruades end enor (502 Stas eras spre cecees oars sng anu ea cus depend ela spasicen de ue concuca hs TaNg oe trae viletenenped eons neces evemaon dt neice ee Espa Ierswiaiogebpeseeas patna remit ora sures pbc Sew Crat Pana Hance le Neen De 3 ean ENC Cela maceeconoma ei corrsencoen nervncyatnarde eset emade \Systeramaconcecas nin corereoa acres oe 2m seduce or gerne gue tar nmpore sun Meats 3192338 (ibe tea sermariesmaceononat ges osureunones cu erin e into descova oimenngin cenanic apie ere sscoecnami ee [encores Coarse qu 2s ge qos meats SE mpi we “ngornie qr cede persone ceric 3s upooeet funders eenrcomsewe que. ya aue osampits animales oman sara cela econem content descr ioe o eco ra en que furdons cetera rner sempre en cues esosescins animals, Crees que cones deapcin podremos expr furore sient re! ela aconcm’a ya que se ura ses de un tema cuyo in. sesespermrerte Ex esto durare elie 0 ce 2008-205, tan Der els coma ros menos en eo econémico actualy © gue os cesta hice ar sid ‘Cémo furciona realmente la economia yel pape! _que representan los espiritus animales Enlapomespare deest bv se Gescten cinco faces cfentes los esr ar mae el modo en que afean sls deciiones econd- rice aconfana ost econupcinyesconauctasantiocioe aia séomerewiceioas + Laie angular de nue tec sia confane, as come los mesa ems dvavosimentacion enve est yle conor. que mannan reedescedenes Elestsleamara de sos precios epende en gan mesite de temssrehciorados cov tia sci + Aosiemosle enasin a ee’ en certains compiey tse. ‘eye papal que ela areteva en economia. + Lass mons ese piera argut ce aves ear pe desu eer seas ge le aD sca lb <2 deun min de eres ces pares, Debra hobo dee cents de ques spenders pris dela Wide en Tons aes de Inca ue en Beantrava ea excesvarerte evadoe orator pate de unburbusircbiora mandi hab seo denne cena Berocedamos un pecoy voharasa RSS de eyes obras fits nals. Seon Kayes cance gene decide ine dob bs fs en contin argue ers canis ena aun oe ‘onycescose pecan tomatoe: dacioes cones gente ‘ene en cueia as is opciones penis eva ls pois est ‘adores vers qu ota cbener de ach una er opcnes Las ‘Plenesde tes as pespeciasy ego ter ua cen. Poo je pd aia reemertea ceo que dinoremosce un nt a in cues on ea pons: y ace Opa contr is opcore denver meio nurs cece pew sonaesquetonamassebre que scives\amas a compray cb ols ssteortorarhasinoos ela conarz pees de dea rnesqutsagunos nose parece nis alo que hacer: caro dameso ‘vet una cine ena anén 0 gobearcs ua psa de 3 La mayors delacnes qu toremosy sede aguasce bimssinporicteg oes ars postu mos pace Dew Jon Fok ech, ever dee de Genel Bec dante muctor act yuo Ge bs ‘Seeutos de myo: to del mance sorene que ets decones se ‘manssrecarerte cong més adele leno shat) Stremberga en elimbeodeamcoecoremt, encoiute ¥ one fanaavay vere A veces et usta, er eves 9. No corseUnicemense en un promsstco raconal sna que se uta cl pier ye més iucal de nuestes espns animales, El multiplicador de confiar Bs ckementa fundamen de stars econbmica Keynslara ess concepte de ulizicadyeetancea ahaa pesemadoprimers Riches Kahn como ura expec de sstea de cetoal ment, peo Keynes le ‘dont y a coniri en 6 ee ds tera econdmi’ Al cabo de un afo Se que Keynes haber publeace 9 Tera geez, Joon Hide public Una ntrpretaconcuanttatva sore ayras enka que Sestacaba en mut plezéer ldo y i ineaccion de sus aecos con os pos de intes Lo ‘erson de Hits pronto super aii! de aynosy se corde que teniamés aueriad avela opi tec tayresnat eras Keynes rs tabs cavct, pola nconesse penevable peo proveczdory dive do Hilt era order eciete yu ger rturca La versingenado- rafvele decks aunque hoy n searenfamesocomokeyresyamenuo ‘ae crnedareun meroiniprete del genio de este ona Sie conse Cr things de eto del pense a esti keynes e5 © resided ura etesluign Mca Sin emarga, opnames que la epresentacnhidsiana dees co ceprosdeKeyneses emesis imrada En ugar Ge mulilador eno ene que se cent His. busceremos un coneptaatn que deromate- ses mubinienderéecondonte Em pido kayreioa quchan estudld duremegereniceres rioneace rivers fureloradel medassquerte cuaiaverncentvo Inca de! gobierno, por serpin prgiama cubernementa pare cre rmentaegaste, ore dnea dsposcon dela gent con fielded de cree snes quel gst, incentive ini consuls armer fase Cada dln ave Gaia getiano sabe corviendose ev rents pais agunas pevonos ‘ee unaver quel han recido.segasan ura pare Etrccén se ene sina pape mail of consume @MC), De ete modo erent ini ce cast almenra une eagunds fue de! gat queefetia eget noel gobierno. Au vez ent fe almera la rena de oss pesoras con tna pried igual import en dares cel PMC A sue estas penoras (asan unaan del VC denominacb odes uCal cused Esa e Ibtecera ise Pero ristore notermine aq sro que un ee de 93505 sigue ot, oe manera que i suma dl esutado ce gasto nical ae Un ‘eke lard gobino Dude representa cane $} + PRA SMA + SEW + SPC, La sua de ods as fases rows infra so que ‘guia 0 ~ PMC) uno eantidad que se cererine macder eyreso= ‘No brant sume uae sr mucho myer que el ceo ni del gotiano 5 al PC ex digemes. de 05, e! mutscadorkenesono es 2y RePMCes dee malipieasrReyasiano es. En 236, evade Haynes fr et ides ensue, che gente conscee queer muyineefaneyHicsIarecuperéen 127 Entoncesse ‘re qua const ura expicaon a mise de la Gian Dereon, ae lagen hei reurado enerremantecesconcrene cetido save rose oct cera une enue coberente apse de expr un acontecinveto ‘an wescendertal La tee de mutsheadorexplesba que ona devine conga! gato podistener unesefecrsemuy magnticsdos. Sel gamo es corso excerimeraba un G2scens reduc. eto sun (al asin que la reaccon cea genus ea wxcesiva porter a unc (ei meratodevelrescomoel oe 129, cura como nincentine72- todel ptm Poreacsdelerque dsmingye el consua dela gene, habia ctr fate oo eco de gusts y luego or ya mis.yeldescenso| 42s oduct dla activin ecoremiza ses cho mayorquee! ave Se pun haber abo al ec nical Ura deren pod aparece a cabo 6 vaio as ya que las mules ies del mpaco custo or ‘igo rgatvoprovocebanal aumento continua delosnmasos ot ele erpresas Leora two un ran sceracén aunque 9 sb2p!—a7 posses clemierediaa come pales aconémia.y9 que preci sro qe hae taco sucesendo exoamente ete 1929 1833.en Usenpresesa me a quia depres na agrvdndose ‘iis ters keyresiana del miphcatoraicarzé ura gzno- pulnidd anvelos eqpatos en economerra dado ove we posta cantar model Mis 0 merosenia ooo en que se pubic 501 primer vera ‘oa grea Keynes yi interoerecen de ics cee mlma se puso A4sporec ce exacistcas dedi sobre cons rents intix que pro eeiaron conjurts de datos pars ens Er 1834, Isc Boo- ng pubes as primera esmaciones bre consumo ntesr* Acorn 1s de Ia cécade de 1940, Mon Giber dasa ias cuentas Soe Ie rena yal preduct nin yes an un mareocorforme ala ora key nesanericsiana” Hasta fac. gobierne de Estados Unidos ‘val te delos principales pases sigue cbeniendo datos sob rena ier y consume de confermidad con los requis ee toi. Pe ore ame que puedo porecer device a enorme eran ce siege eco némiea que entero hey riagin aro medes racoeconémien based ened de Hts que tenga mina auteied pr exablacer cambios ie oars en el meta recagida ce datos teres Encarta senia, Senos datos os que exablecen aor que sve de base al modelo fa ‘mal yaquelosdstos queheygrnen secoundeonpensndo er une nice ‘soto Laceacén deconjumesdedaesorighds desta demodelos de simwacisn ifermatca » gan exalecesinados 8 stems ecenémicas Ge pes todo! mundo Ete moda sect en 83 uardo Jn Tbe ‘ge desoé un adel acoremério de le excrominhlancesa yen 18 un madelo de 29 ecciones del ecancmia de xaos Unidos £1850 Lavrence Kain desaol6 un nuers modo del ecole de ex Unidos que dure ns cass siguientes secon eel gigater> rane 975. ‘aeortaey ss mukolaoes » co rove ik ve ess on economics dlospnpals pots monday nabs mas pores de ecucores os ode Ibe concede mn poe mint a aes armas Bese Kens mangeen rain ape Tete eo odds etn cence pola ctor 14 Sognos peste stele so on epee 8 ves covers guts soe ede con aed Fa el concep se bvedearcar guameealsfatesnocomerconasace rose {en es onto ya force no ere lun na ‘laerde connor maps 6 atn yo lca ‘uSegnira bsce preentre cams deen cue eS aieacahSo Hen neo ceun Ser elena kinerscna bs por oibemments roecaente Ese aks va mul er acorn oe ote labo Soa qu ecb oe ‘ano dean unad de conta indigenes he ie ‘rcs mee “ambiér $= Guede considers quel mutiplicadorde confisrza, come: slmutpteao oe conua, ocade de ieee sao Event {ain reoaimaracn emis rst ue ene elo esse tsb es oe gore de commas cots de cnn rosin erie de any ertan en ee cb Gragiecoscorbossecuosvversiorentyalcorhowacelafeat rain ese sengo que een enue pra edi confer cas + misconaeaerelfee rin ol senimante 2 Consent dor es epenor en exadtca han esralico moots ae tan ‘so pra comorc ape icons G8 pk e- ‘Ter sacestia ebepenysurmoscr soe nedea Ky 88 5 180 sib toro ey mse deat ea sl mas oor nn Go| Cenfors aura trade acquiesced laeetraie race ferecovantuenuroraelscarea Sneneaye Newton Sapien teria deuma Ogpmose coma paneo poms ‘er bnto Pe. Prbereamente no exean dudes de quel media de Confiacase0 un ated il para prorostesrel gars fra Las pba Ge cauiadad de vari pais inclean cue a scorfarzp cis slerta (future PS yest resstad parece confi nreealimentacién imple Cel muloicsdorde confan’ Oos experts en exaisica ar reps oondissemiare ularderascecdeulocelacsidslcs! ced aut sericecomoladerercs enrelesposdeinterts dels devces ies96 Tiaserer cap bes un vt dels conan etre 8 uta bs mi Ges coer ur anor pave age 965 y rae Emsc7a owas alone ese cena Sri cess cx Witgen ema er Eas Und rg ear 7 See y Uta ora avenge cea Gage ce corfu del ‘esr engin, Sn ete ese putes oe coteen dears teofencay 8 Eoctonabisereroueeleotetaennrmaroriamao de ‘ecerncomepeniainn cin deerme ara Cane enAhinuemaht ‘Shee emhanertesoaoteroceres asec use oragutt Sein Serane et pig 38 ea arte ps deer 6 Rocca roe sce vert aii ere ecu eles eeenetE To Ditoe carmocr nomacon qs pnertarcas ones abe sess ie (incre owner cries ect over pecomns Esmee rear Grossbenaso soragona ne meus bane crams aoe pecan veabes pea seman ce ers abe ‘scorn prone en orciacon over tec a vals de poles Ironcat svegurcen erence ot bearer ceo on eva le mrs. Sonera wn entque eewsrcen che naer'seeanes prec eetcersova nour eecoaractsemrseralise peut a bse" Shetonsdctetumencors egos nee a! eran poco er [Riana qusehcunrara Seocenapreemodguensh isis Soon celacortacs nerablorerta ung dinutanateenecnors zest Yeats dels cof sane sa eng en maCOAETaT eH es Cortera denon ut ae sass cession besa tears ott evar oceans oan naa ena Nu as (aul ent crater co ura yas eof eres ees Cancun inp gunacnermecn que wssaar elev acer mutans “ ylostioos dns dees deudes se esgormenarinrrretindolsscomo resis dela confazay comerbancoslaimentan y judi aproros rele 8 Per creemasqu en ealdacesaspr ebastenen lor ‘as Aunaueastosesutadae sean muyimeararess eb noimplearece- sriamenna que los expt arenes represertan un papel en els. Por ue no Poave even de ls ennan qui no es ance, 6 abo, qu28 soo fee as erecttivas de fs consumers en ca arentapresntey Riva — : Por csconado se debera poder esperar cue pusden provostar a g2stoy nena iru quarnerts esc madils efectos laconfere ‘es lata porque 1 conse qu en lies momentos ete meso tise misinoorancia queen ores Caemos quel con ene bos de a Gaipreciode peucles desouts de vas de Kuwait por Sadan Huse ‘sem lara om qu line del confor nica que ocut Be ‘ceamartzest. ss Gea recesn hab descubier even cen Impact d aardes Sensones por loceras impede ene nae Iichgan de Senresero cel Consumidory itt come una ol ce pesmi después ela ivasion ekuwat Acamtruacin dees nc (a de confor prep une eden eonsdeabi dl consumo!” Teayfeniion, 9) Fae aug 30531. “a frsted oR Les cntcn oe ancnarran scours gana b> oyat sen onejnessoe sracos decaf cans netaositadade srr: eeurioron ern ears peor Feast sansa uesson 08/9 pearbdo emescie Ee (tty Body Sn tho eg covert Se ute asc "ce eco dl eg ens reer SS.a irl. |b presencia de Is confargavene una implccon sciona en os rmulpicaderes Adends algures dependen mucro de sunivel Unico ela eceromia Ge novembre de 2008 reves el mote Erivel jo dela ASCOT RESTA SE seals lve es cera obione cl ER Ue ue requir. estado esa le mts facies Fable pocaceres det nemero dl az Quberametl 048 vec de pues ssn segurente mach mares Enel comenaro al cape 7 ecmendamor a gobeina que p= dos cjevos paratatacrss acwal primed ylncoaue Se debara prec en wa recestn noma dberan se pais nota, “as vfacaes aye. unde, asa pr seupeate pno egies Pee ibaa gravid del enc det ctr produce por doa + orf, ee caring na ba Oe hecho ev gv ceria 9 ISiemien ces psa ckaraepewerpleopadrasernecesiio \einetemento ay evado del garogibernamenala dele ecvectn de inputs Por coniguentesfrarns els polis mecrocensmica el gntieme debra dspne dun segundo cb intemedo Arie ro Rij de cto debra tne como ojo lave debs redominarrarmaimene cone! len eee Eni comeraroalapix 107 seesciban os acerados Danes vera dseeladola esana Fee ‘gra ftar el cumominta de ince objeto en exes tema tan ‘taaac E og deere tet empleo de rt gue ha ‘sfuado debi i = Equidad "bert Rees fue un hombre sabia senso en un ayecton Bo fesional exelerte Necdo er 1921, etus ena Universidad de (Ober ymis tarde se doco en be Chleaga, doe eo9ero0 12 sequed algo poco ecuete Fue s.berco de catego fe prefs rein lng aun ns tare lyfe, rect Ge cesaramenta Su meio ele economia larly errbi6 un br que two un granivvenci, The Economics ofTade Unions La economia ce los stein labora) En 1966 ce & Unnersciad de Cheapo eae 2 lndePrneatanypooo desputs coment swabs en pests de cn istacn. presderte Ged Ford le combs deco el Conia 28 Salaries Esatildsd de los Pecos. Ms and ragessarinceton pa oc bat elargo de rectory Anamente fe presidente ce a Fundaciin Ae sean, Pico ants de flee, Rees patcip6 en una conferencla desiad 2 sui amigo cs Mince ot eminente economist bora de seul de Chicago Gres aos ante pop Rees mien habia sido tarmésqvelesquetienen nests supea bins Normas y equidad ‘Aunque lator dee eculded permite expicerlo cue es justo en ets pes de itercarbio exit ata teora de Ia quad mis ample sr gene Les socéoges dan que exten narra que deseizen emo ‘ren as penoras que ten conpararse les mismasy bs demés, Aer Jnfune dos autores e eb ba atade ecrautarance ee tems ‘on Rachel Kraan? Hemos seta que gran gre ce lo que hae fl lus personas cones en extras aura desu propiasexpecztas | ‘ee serio, lb maja de bs prsonas desean ser jusas cas sierorey consider un suit que ls den ls consseen horas mis ‘mao cesean que los ores stn aia aura delogus ales msiascnen qe son|asexpectaies jens Ls pessoas se lestn fecrdemasa 8 parcipartes del expermanio eFehr su deseo carga cusndocaeen ques demise son hands, Por tans ls equdtd preci uoduccicn en econo estos ‘onceptes sobre el medoen que agente cree qu os demas ier com poraise Equidad y economia En muchas decsones de spo econdiso.iosargumentes fines 2s ‘eqdae constujen wre des principales mosvaconesy estén rebacone- doscon nuesraperepcien de conan nuestacapassad decab> rarconefcaci I punto devia de economia actual sorela eauiceces smuyambiguo Por ura pare aunque ss abundancetiblagaFasotrelo qu justo 0 just, cambie exe uns accn seg cua eos a+ ‘qumerts dben lege aun segund plane cuando seein os he hos candies “Eee ot 20,205 230 Devers ele ques extat motaclones von sauedar elegans sures sor enlesdebotes sob economia, sax precio que se po pottiove ura jasticacic peea Ee carbo opiamos que hecho tn ‘ements como Ia estenca de! desempieo invlurato y 2 reacén crv infcion os benef stasis s2 pueden exparfiietes serene en cent ls ould, De rece sla equdac nose Vane an.cuer- tes conde en un enigma, come vamos a areas: con mayor dee vies cesitles8y 8 dela segunda pateCorrupcién y mala fe | deseamos compre fucioamients del economy des its animales cebereos comrendr lado scr, 2 ec deni acaer en compenamients arses yb SBultadesy les Facsos que le percurban cad ceo tempo y en Ambo ecto, Alga: ctuacionesecodrics se puede cbsenar por carbos que se a prec ao lxgo cel em en a rpoancisylaaceptacén sunt ‘compen descarade Ve que esaun ris sifetva exten crbios alo largo det ego en el creo dea al fe en actvidaces econdmicas ue, sungue sean tetrcamart legs se basan en mets deplores Les efersares del capil se deshacen en Hogi sobs pro- utes! Permit produce uel que obtengabenafiias La ubans- ta Jane cobs ve poesia arquteciénica en i valedady Ia agtacon del pasajeuano que han creado ls emprendedores paces nc les? Dace i poca de I apertura de Mal Gorbactow, Gry Bac, ‘Treas agate ems feeneeiroma Or besuoezreodunmee teen eete atc sun reason Sens 2 Lamar pane ces tnssnete de xe api pcien ltt ciao (dete y bos Rove ely e198 3 act,sents neragero elec delgad de MitonFrecman ea Universe de ‘hicage, cero as pages aaa es motets, Sut velumenes corsinuyen e resus da ibe mpeesey son une tse de pro- glides del captain, con au lacie afeice de vanecimas of "as Un amigo nuesto opie que e capitals es coma el han dc ea Las comisais det Msc sowetico nunca 72 nubian eignade 3 {e2bo1a!batido de cacao fin merciorar que sl el batiso oe cacao oe rmuenielcontasteacondmvenente el eptatimay el comureine, a8 se puede dec cea dferenca en cuarta iberadetgoitcos 9 dels rocidedes comets or Seay Mao, al Fot Ceausesu, Xn Sung y muchas tos, Sin enbuge la genercsidad del cantar ten un gran incase rent: na produce surmctcamerte lo que gente neceta reamans, solo que ces que neces ed dspuera 8 pagar Sema dapueste 4 pagerpor meds es eslo que produc. Peo sacemsesé dscuesta 2 pape or ungueeto del seperte, proc ungiento dela erie, De hecho, duane! sigh ws, Estacos Uridos aspen de ura ind.e'2 compieradekcae tenes de medina Fauduertas Po: eep a i lam Rockette. al pate de John Rola ra un vendor aroun te qu legaba alos pusbics en caromace, csi flees, cervebe 3 gente pare que nunca 8 git su legac, cate une chara sobre ut ‘ras milsgrosasen a azn yivego rectiae sus potencalesciemtesenla habictn de un hotel! Paece que Rockfles sir pose un lerco ratualparclengato. per suhjosupa tantra sulzgado genetceen ‘igo micnomés consti an bastante contravei, La necesdad de dy protec al consumer Semple es uns cas 6 wlewancia consierable pero per was motives no censttuye = lence Agus cei canalsma tos connumidoressueln ena osuscent- mente ifcrmadesy enarayaracelescarosrocompraa cosas al ge La mayor carte ce sus compas son repet as y detect ersegul 5 a productos que roles resutan rewables Ecome\cominars también > pone, como rine hata cet pur, pero ue verde. Ades, a's {en os gartie ave do el gobero. que sn espacimentsimoorantes cuando conser noe’ ragrada poo celu por simvsmo|3scu ‘iades de un procuca. thuchosariodos enti sets areuistos de se ‘quiche conettven maiela Ge egacérPo jmp la ice ce > Coostuczen protege los ropes ca que as patedes no exconden atajosceni cas, em exe un Smo ene quel arotecin del consridores pee ‘ielrerte neces yer il de properione Seat del no trsiti.o we, fs arores de a gente para fro. ase mito eg mente fase de que aniguaments esta prcrectén neranecesrisoreUe ‘esque anerabany los quelevertan eran mismosElagcutor que de ‘senbe obererlngrice rea elu inverse su rons gana Conocia rrsjer que race elaclon que habe rare los saci presen ye remem desu rant funes Pete en acta arrayors Gels ta. adores naan do venta propia os ects prin con aut fuera pra guatcar algo pat ura censisten en acquit vlores f+ anaes come accores,cbfcacones planes de nersny seguos de Mil Uses ca de eotn avo pane en eden su lnernc ae ye qu no son ms ue wens 2 papel que represeran supe promes decobrostutuss. Enis econemia madera vie ae inrreacrrneeresoutabieen unto ahaorce moches ae eas fuentes de hora Acsuse ce a econo ras de ess, fs ropes cactolas nan cect hasta acese rie samen andes y compl La gence sera ea ner en els sb Invern urbids cone elincerverencectenerquecorereiresge Ce gar is deuce. rode que el apitalzmo he ecu ensuayude on un iment partis esponsaicad ritada runs corporacin ‘de espana Leda, le mame que os acconas DUEden DEE logue hin imide en ss propassccones, Eta esponaatie trntaca funciona perectamente Ben. Prune pane promge alos accorimas. princi since aque nvenan en” ma Ste empresas arcsgacas, er les petmite vender lego fut aciones eas sue. asuven tempoco ercrin questi el esgodeestosinconveiertes Sposa parser queleesponsebiad ta queda os toes delescorporaionesposta dealer alos aceecors dels emoresa Sn tembaig, ia mayor parte de as veces, el esata es bastante ee ee ud? Porauelosacreedres slo rostan prevecaunarasiema sigue reoupeerioqueseler debe enetcat emer de quele empresa quera 1a Sllosaccon sas han adqulido ks sucientesparicpaconas en cap ‘aleste rego es bastanceecucioy avecesiviaoinsigifcanca Exsten medias precsas que constivyenurabuena incicacicn sobre ls poi las acones de os ares dic que realmente vale, Pose lagar ace ‘uel excoso dl acvo $000 lpia es mayer dele qu en resid, Crees cue dipore de benefios twos cuando slo han so atc ence incremensedos. Les tlaes de as acciones yc ls opciones de ‘compra de as miss, ctenctanbereices grace a le creda de os neces uefa confado en una cnwabidad arse, eemoctnymate = Ure tera muyelereral fine cui 2 une empresa convene febicarungderio de epi ycuindo no? Tamers come eerplo une conpa'ia que dipone defo progamado decvdendos Losec romisopirarn queen un merase compete el presio des acco- e525 b sua os alors de ets deserbolios urs, uns ve gue rayanso debixment cescontacosyaquesedeserbebarinen elu uae porque suronen un ces rita nel desaroBo nna de fundorariento de ne enpres, debar consuls vale, el meee 6e vals ade come medacor con efcenia.y tarnbién sus tes emit que emores iga furenando y mantenga sis scone. Sh embargo 3 veces una esratglaalterraa resulta més bene- ‘Sosa cue esperary mantener lx erpresaa te Sila ergrea puede am farsucontsbided demado quesustmuaresabrergan més doer daca ‘te olor deseanendo ce susfaues benef see mucho mejor pra tes cue conser simplemente bs accones. Une manera de cbtene’ ‘eps de deemboisinrementado consist enfasea”onfrevalor 62 as scores, y go venders defn qu los nuevos tes se cquecen cone ungueno de sepente quelan comrade. Pato eas selo re de 35 motiples manors de velea fs conabiiad de ranera cesta Ova conse en vender cbt luego apres pre rerare ero cu es zreedores han aperda, Bie una gran canta ce rno- des de eta ese cine, como sonlos alae as rimasylsincentvos, los conratoseennos, nepotims los cuidendos eleados yas opco res sotre scones! alr dels cules se har fico también debi quel contaiided ej quea empresas cessle van mejor dels que enrealdadtevan. smoole hibal de ue & eptasmo fincora sons lecuthes epwadbsque ve veagloran dese agreshosy sumitiesgosimportarees. A lack elch, que raj a planta de Ganerl Bec de 11000 elas Sot 298000 en slo cinco aos ele connce como elckel Neu por ‘Tiarepaetssen de eke 583Ia bombs de neutonest No ex nada anepertio de elo oseg ls recess dl captalimo aber earn. lcontar, dricamerte cam 1 cons Seber. qu const en maxrzar los banefiis de GE Fe, ractamene acausdelnestenca de exssejeitio4 semate pulses a gewrmuchisimodinery hacesogenarasu eneres.esnecesio gue ‘exit un cantapeso que permit garantar que tod sta engin t= minaré malgaisndose y cor eno Faudulencia Ee convagesa 2 pre sea bos arezmacén dees gestres muy renambrades por su perso+ nal equlitads y su iegridas. Un eso osclsico sobre 52 pertnalidad revelé que sulen gustates dos hes y os deals son escentcosyctcos porratuale yes gua erabajarce manerige sa:yercenacas?Elastanbien solos hoes cel captaismo ylsinpertr bibles shri este aaj Oeste, {Ejemplos sobre las tres titimas recesiones de Estados Unidos Coda una as ves ittmasrecaiones econémicas de Estas Usk 0s (9 sl de 17908 mare de 9s ode mao 3 AoWEMENE Ce 20) ‘yin que comeraa en divembe de 2007 esuno elaiorads con escinas+ los ce comsocér que fueon may importantes en el momenta de cet riot su gravid, Anazremes, cues, papel cue ha recrsertac a ‘comsaeény auhenana meno mal encode una Nos eta coe raracigra da picel de bs compcitnen us ecesnes de cs pates En hata cinon Emcor Unioe ex acnalimantee! pis con mens ob smaséecorupson Los escndels de carupcin son sempre temendarente omit os peroalmizmotiempasen muy sper dadoquese bane elinast ‘Tiahy ama. eke Ma 95798915 corapanyrate lmirteGeles frciposelemeraes cea contabitdd en caro a ‘pated be crete quese puede osener de mode aghimo Son comple cadospreesamente poraue cies ios perperan bucan amare ena ‘eomlajigs on que recuan rete neurplinlema Se ess pre: por elemenies, Sociedades de ahorro y préstamos yla recesién de 1991 Toc i ress gue cotean en Boia ques que ann por raldaclagesion se depsstos ce efecrvoemeanel creo de 358 Sones Pr corsguent siempre suige als ocsn en queloscreciee purden ogee sineroy ligase. Aunque esas oporaricades no son see gua sstancosas cuardos!nson, as consecvencias fect {008 la ezonomi, Un ent de lo es Io que cei con acts ce as sccedaes tho y remo Sk) que consty6 un far porn teen arecesén de 1950-19) (os etores mts impontares futons = de de conanea ince primers guera de aky el inremeto eos precios dl palenquelapecederon ‘E> Extatcs Unido ns SL acUan come sancos que resan aero se toco ga hipaa. a crs ds SL comer en la dace ce 1180, cesputs ce qu lay Gat-St Geman 6 as asttucenss paste ving de 18alibera.ata ls SEL La ley les pei pret neo oe Une smanere mucre mis area, ner gobiena continue siende el grate se sus depts uns formule segue pare teminat en una cate sugialguen que se sneraterado eres dnerosiguend esas ‘uestorabes La iberelacion ceo oporunidaes paral comuposn que ertegudeeravacharen algunas Eas cules pesionaten ccs neo ‘able teninaran quebranco La crisubsiquiente umn conlacea- candela Rectan st Corontin Korporacin educa de Reso) que secreben gost de 1989 pra ocuparse des StL inovenes. ‘Sema este postcode faa corabites as propca eso ios ccs de ls empresas excasa honed consdean gue ose sneer nis vertable desir dinero através decors leonins en vez Ge com seraralnegnc yoeerunprosuce oun seme quele gene reamen- te dee Ls SEL eataban un abjetne especamentearacbve perp ater ete po de 36.505 8 ave el gobierno habia aceotado papel de ardedor Gracie aos seguras de cepdsas lads poe Admins on 05 acreedores de ls SEL, que aan 33 dgpstation no tefan que preocupase parla sence dela nstucinas. alga ba ma, gob rs cagatiaconl musa. vo ho, p2ols Boma cost 140000 ions a dotest Dura cada ce 580 se can tales conecines que a te ores de este tipe protean hasa converse ea us epider. Aco rienos dee dca, ns SL habin concesio una gra carscae he potecas con tes de Ines fos Pr entonces Ia infin 88 yo smo sce con ls tis de imards en genera ocaal signs que ‘case de obtener nancacén Nab pasado a se sero les fares ‘ques SEL estan obseniendo de sus hipotecas Con une combed ceca estas 58 teminaan guebxondo? ‘Sh enbergo, pa & goblemo era ura vegberza tere: que recone cera banesoto dees SL Para adie hub so nacesa esa inmadieamercea esas nstucones. Se spesten, pues ingens pete ‘as contabes ue pertiewn que le St pueran seu unoararda. Pero resuké que aimayora se podten ada pat nada, ya que satin: ieeto apenas er pasthoy en muchos cass indus ara negtv, No esta sorprendente ques excinclssuosg ens adopraran formas uy dereees. as Se que no vlan nada Como empeesas an 3 tha ean cies en culauer ip de contato leone que sus ules e- searan haces Estos conta pecan ser nmoblaros. con i ceprcion de scbotnos ceo romotores. oben centr nl comare de scree de ao iesgo que ctecin muy anes bnetcis Lautéacin mdsimagion- ‘Seuaata eas 188 ety ere 19,085.20, 9 ity ae 93, ‘adel deer procederte de conraoseorlnos des Sa preagonl) ey doe uonos tase: Micros Mien Hose a cads de 190, entero cue srevalecsentrelos econo: tas rab sco ave ea muy i cuando no posse lnzar un eta plea tos de adquisién que reste benefos Sila ewes habla so suborade aes de que se electra feta pba, ee rit cera pesocabe eliocemento desu valor Una vezceradalsapeacié, soperdv era insuclence para que aajsicsaio p's pag os cote Geta aeuiscion Sinemoargo Milken encenté una mane pareraducr eetcaren- ‘eelconece ls oenaspubtca Fiabe quelastansacconesseresion fanaa bedi de. vexed el dina de ots pevonas cine legabadrecamence cela St aves ce sus compas eos bores ase radeMiken Sel propio Mike olasemaressrlahnodesconefe=uz ban unacfenahostl «ura empesa estate muy dtque Milken pusers eantinr une gran pare cee sdcuslcdn a wavs dele venta de boot bas. ismas Se no necetnaban recor ninguna compsnsacn. aunque i dares ec prerogatives prnadas pore veto cal permiacontinuersarqularente apt. les enegaban p22 9, un pe de eran deneminado warart que es pete 2a as clone! dels emprass aun pedo deterinado. Se sabe que Méten 52 abiaacaleaso basaneswarartsen estas ansaciones" Lorecuvor is corpraciones descubiton ave posansacarde ossempreseseritendo une gran canted de dead (comoboncs base ra)pwakquar a losacconstas Cuando ls emoresas as habian eve- szacopeqaban osberosbasua, exes ejecutescbtevanenormesbene- fies re no paso mucke tempo En QUE los sueldos Ge fs ejeutvos| aumentren eagerademente A Gat Cyst, er ds seis de ase- ‘era pasiaemunarcion de ecuves estas novedades leserpnizon| [Tiearraunsoctn secerenans sna reno 992 ge 337325,ceo qut eb un ro ude Sto es En sen dl ee {on Hie comercnc ura nueva basa en eas normas ke de fe dea ‘Qu rca dent ozs Mien yn del cameo de faa 2 ccuidodivron pu cinders En 1960, orld feapentveeeacopre Side Te una rues fost sce earl que debi recente gebierra Ques ian so fue per head ce un carbo hee Gueesobacetrado produise de tos mares Sinembago. a aparicen mE © mance simukine de los bona be sur as qs FOR Se empress ye noemento mai dee ‘Bitcsdelos secur ean un ce indo ce fapiad oe at tne ne cated yoda Sevasaccores udosaspetmivs Da {ea de nego Que Gocos aoe at los economia gue ain cen tutles trance epnlaenormascomercionet- Seen conse redoimeestes. Ea fapidase hizo my patente en Tas conde escéncaos de las Sl urn especie vesertcs. ya qe el peo dea propiedad (mca se po pr bes Las gue peenecan bor Une hora saan que eae sucedindoytaieton qe eretae sundiens ut debe ace cera elnegodoc sequrindusonaben- dascequelosrecestabin expermaraco une vemends ct? Pr tepconsraceesy ie eoruasas ora un deci for BL, (acts ast tern endo esporabe dela cosideablecan dad de cont france un fe sla coroia drt a ei Ge 90-191 yd a re ecupercon ae a sg weangindse hse 109% 6 metas expense esluton Trt Copan pate dopore'tanlseicambvos qua ceasan un SH. vaca wre: es qe av que veel Reston Furdng CorpratonCorperacion efeselucn ce endo para rand anes con quefnancarsvlebe ‘mundane, En 1950 responsable de Cenararerto Gera de Toma comossnymante « Conabiiee djo l Comet de prictcasnancaras del Senate: Tengo la fire conaecon de que la confiras que inssée etos momentos sera barcao es nlc La confanza al se vo ms menoscabade Cuando el prescente des Fesera Deno rsuance Corporation (FIO) {Corporation Fecal de Seguros de Depts see cinerea gobieno pee poder contour resctande lesbancos que habinguetrage Ls ‘peru Io preosinmobilaros, que descenderon un 12% en teminas ‘eaes esd puntomierra delimo vimestre de 888 hasala depre- Si que seprosjo cunt al pies vinese de 1993 "0s precios in ‘denon enlsnéusra dee censtuccény de ebot en Gras indus ‘Atearon ernercad brstylaconfarza cue wenn es estadovcidenses cn sect fancere Aft a caaas ds ieveores ys oluntad de emprensraividadesecondneasVtedo habe comerzaco con ge teteacin de achicadesCaramerte compas. Enron y la recesion de 2001 La terest de 200152 ul trina a es consecuencis del boom cue se preuo ene mercaco boss en a coca de 1950 Se ba (ge. cen s2axaled de muchas yvariadss manera y el boom cet rere burst y In subsgulente convuistin produce tavern mo has cust Ente ela @preduern vatos casos de coruncien que se hich feat, endo el ms reminene el que protagonias Is com pata Ene aris de lo que sions en Eon, ce les etm in pos conbles pars luego exedeos puede constur prsi mise un tusso completo sobre princpos contbls, Fea, cjandoeparte el com amano ve Sueecdoo'vCaeShlesHone ice nc htyronumevoweastarann« eer Jun de protagonists suavatayambsié ls Fests ls coches epee hos ya slucen de exostoses y mujeres se puece hacer un suo Jetey Sting ex asesor de Monsey, desc wn mode pea ase Enon pusiescontbilarenornas bene de a roche ala mafara. aoa nueva cueciin dela comin del mercado de vale ada bis ‘camerteainstancias dea propa Eons concatsaaga plz pala vento a compra de gs natural se onion mesnteconaoidada les pres de mereado voentes en exe momento nasio-nate, Es Cen e momento en que se conttilesten eioecenvatoe & ereresa cea autores comabitar come heretics actulese' fe eperdo oe gonancs furs date a gerca cel conse lebcamente des contades.porsupuesta deconfrme con as Fechas subsguirter pe redas derecepcion de gaanca), Cuesta pocs maga dea meds se puede aburat de es tipe de regula, Ets caratoseablecron précicamamnelo precios dels ventas utes de ais. Poa sobrestma Dbeneiosactules a unic ge dba hacer Erven erasubesmrel elo Calescemprastuurs is cats corporate de Eon oh ec HSER incerta aetir ai Come recompersa, ls personas que parte ron en negoles que contibupeon a obtercitn de benefice ecian uns genres cantidad de cpconesyoxes tors Seguramente coesrenguna asi que even coretirsun er Siri de conabidas e inceuaion en ovo seomants, muy deen cele indusvie ems de accra a cre Eman tamien depois de una dion que se acupate dea consul ce temas gne‘eién ‘ern slmenados cons evict ees en vite dedeesole.Acarge Ge es divsen aba una energie muger con mucro encore, Fabects Mae penjecas, ae ecueteni cooperasén de ares pears = pos entranjrasy ademas un pod cnaigia muy em, tesutaben ny compliadas de cores €l cao mks fmoxo ecu e> Osbhol, en conpeeny raise o brain prmetia un costeevedie pas sus cients rsohe" os 21 bemasde geneacion de eleenccaden el etado de Mahaashre curate lesprmas decades ns verconabizacocesosproperosdeban sucerrcrascFcuhe- es a ue era impasblellecarsacabe aun costeazarable Sin embst- ‘ls acces cncables devon rol eleaton. La empress e9s5| bbs benefcs desu prayers deganeracn de ener basincoze en os recs de mercado wigentes en exe moment arktomeret econ fermided con os sapuesosscbrecores efecados ssc contr tos Ensguda que les projects se contabTzaban también se ancaban lon beens esperacos Ls personas que paicinatanenel desl de ees proyectes ecb a recompense coresponiente, aunque el p> eco" senubter actiado a bole perspective mas opis fal fan atot para obtener el primer hloveo-hor. Se conebiaaon ingens caniaces de esos proyectos que propeconston a Enon sutancosos ‘berets. Cuancollenasisllvosconaniesconcastiloseneiarecléde ser post Eran, aunque parezca mertra,nobuscb cs utr ios benet- os precedente dears combed, sna que Simalemene bused rusts step para contallza berefiios en ceciiento cnstartey Segui cone miagioso pik nueva cont superor a ante que ‘amtolerabalaatercin deal Seat Ler métados ages para bora dl map or beni destpurec- sono se agony porconaguiet, nton tava querecuia esa tags caso equualente en conabiad.aa méquina cel moveriers>| ceonsin Andie aston: diet gene france veo cuerra deve Sipedarmanaruns empresa que comparsactvos dela corpevacén a> "por encima su pecereal Ean pada esr coma benefcosla ferenda enue | precio que sehablapagacoporlosactvosyel precio con quese abion contiad "Ys, etme se hace? Pues a compat se le enregan acines rere fdas por ren yas acredores es compari arta ra gust ce Eon sobyelas posites prdcasquesepuedan produce ‘As se pueden eliinar ls bendices que fatan en les rs de caeabi+dedde Enon De hecho st recuse puede sr pra gener cuniauir caved de berefcos que sacs que een adguendo ses ‘puede corsa cuiquer valor. Alas acreedores no ls impo, quer GUE sponende squat Enron, Vlsninlaesclasacoores dala com pha frtasra cumplen urs funeien dob aban pris emares far tev y para Envon Su eccmperea no depende ceo ben que eesen nena comaat eras, sn de lo Ben que les ways on Enon. Los costs obtusieron Benes efor de opciones accion der fon. que ean subendo a cous cel engana¥ sv pago les esuk6 ms (pu rerabie rete al 3 cel valor ea empresa que esa aigados# ante pa eivinat as cuantas a erpress eas deles|oes de lacmpresa matic Adem, los sronos responses dela edstamos de a empress {antes estabenlevando 3 £300 el mismo go de tansacabn ave les jeeunes de Enron, Recon muchos bones pres xo yl se Closde sess que hebian contabasd con Eran. Pods przacuoaes ‘momento en que el plan sna aban ye que se acaba un ego 5 rmarnerce lca pero guiness verian lectadesporis peas res fever ararpesorat Vinca sites denon aemetese Aur Andersen ‘arngoeolevonaton spe y que teian perder os generozes conta tonczaudtore susetor can Enon ¥nés contos eons ‘Un economa sis ques st.a6n ara de equi, puso > doslospaicpantes buseaban su prope rar Perl gent, reais lexcta comprand ungierto de sepiene La recesén de 2008 heb ernosrada de robes queel eulxe noes en absolute recrecamente benefcoxo pare oe sfcados! La recesén suid a raz 2 un crc de SE Rna F ReHvsn se Com cl cae gears eu "on Forces eon ro ene uaa 9 eee de 2. | Se ivreesen ae wo og seca rnar anner be de 09 3 cies sore ony acne Rt bj miro Ever ern a Corotensldstoccbispuaranstencers que forprensia dures ee open oioncerin orladagctlteciesso que dre 2202 compasnyrate e ‘mercado burst que eabe relaonado con el reconocilent ceciente por pare el leo de que muchas compat, sobre tao as maces unto, oneal esan verderdo ungbenta del sepente La gerte termi haa ce os areas fnandrsy su attain i i ecomimia en ayer esi que cual to feo enterno image able que exuvir en aug. La cuca eeeciond conta la coruciéa Yylomalafeenlosmecadosnaceresyreté ceclestasinveionss de tipo aera. come ts inmobiaras tl como se vio en as es0Ue hos cusinvrot que Casey uno de nasa hile eran coreg [das desde 1969 pewoose nsttuconesrersades en el mundo de las inversions. 200, 5 mersoes cern sntado en series bien dates ques ecéndsoe consoles on causa princi de su eres cel meteeo ous, y arb el mativ desu fereciendescusera eh Jmbioinnoatira ya que sexe rows precisa confor en os cones Hipotecas subprime yla recesion iniiada en 2007 rr resecbomes exe cape Eads Uno neta una ave uta ser tino ae escancas eeon aan sumo gie anism ls mos ncn ‘entre celncaace aslo 6 lspci dele sere nes Undo ear sb en cade eM eston angi Lo Anges, Man asington DCE bua ‘obj hia incre mas des itn pa + desea ine, qveen el arate hora até den simple 54 + i 20m senate, con uno £5000 wens ce ITE" 3 Les pretos para npr spn Seconiriean&6 Uh ren nds cay eguaclen naa decuada Rear plzaona os Tenn Te any eer 0-2» nna eres gsberamentae que concen ior a preston con cetas ais bao es auspicos cela Adminstraccn Federal parse Venda ye Adminisracon de Vetearos Baja nfuenca cea aa Resse, conse en soutonesprocedemes de metedos vad, se dejo que ceczyeran los programas el gotiema ques ation glade a conciencla para que ‘enetciran a los prepietaron 6 ns ends, mientras se ett ferecimiens de evpres atiadas que ofecan servos simibes (eo con pes deiner leads que ben a sir unncernento en una fe chaposern.” Por dasgrac, muchos prestaisas ce hipoteas subprime cone leon ipotecas quero an decades para sus prestacres, Anuncafon bombo y lao ures pogosriclesteducéos quea menudo encubisn unos ips de intets mucho mls leads que se aiaran mss 2dearee Lesarereisas tavern mucho éetaconcedende ee ipo de ects esoras wineries de paca frmacin y mal fomacas Aung es ‘cemponarients gui no sea Gags ceeros que ls aos mais desc dor merecen i cacacln de comnts, En genera, ests fabicaces de potas no ewan en Hs peepoe products y ezcaben deenacese de ellos cuanto anes, Eo fue poste, 2 su vez, races loscambiosadkales que ze exabanprodacendo nos ‘metodos con ques conceiony inane aban is Npotecas. Antes a er ides que concdian hiotess, coma las SEL, ean las mismas que ls financaban Pes el mercado bie excreta un cambio yenrnces, las encigaces(coredcreshpotecafs tances uotasinstucones de aho- que otecin povecs pocss vce as manterian en crea sno que las vendian. Sn eae solan eagrupa en paquees [as operacores cue convazan mane una gan varie ce modaldads En x rag adn en paquesas os erences amar celachipoteeas ve solar agra yseverdanenfaccones ny wring ue quelos tenders exrebladce hatin descubirto que pcien hacer un buen negocio vended un oo- Sane cexpiteymts ” No woos, les maracas e habla cca cuena de au €3 patible vende higotees por rar Los tenederes rales Ce estas pote sean muy dizancados ce queneslsconceden ysutenserteerano lees por comevobut as calicacionedelashpotacesinvidals desu camtens. Adem, companen a piidasy ganancis con vn name ee vada de comoeacones shor be sas hpoteas ous parsons que conespenden alas de "esgams eleodo- conleven que és muy ee aca esranraplatear selacresconsigutequenvaacomparis Puesresunsque ina eque losrigtecas se mban euro en paquete se precoun mage financie, Seeniarnaagencias de casfcaconpaasuaprobac Los paquets ce hipotcssutpme eciban casicaones muy sae (0% AMA y 966 A 0 ser. En ac estas daifeacones eran tan eves que ten que ‘compas cmpatias trecoras. de bancos fordos de meade menetaia compstios de segues ya veces reso baneas canada, ve mune hhueandoredoaaceotnddualmetenrguna eels. Segin Cres Cslomis dos paces de magia permitern que es agendas de cstcacin pasa ealearestewuco da sombre. Oarga- ban alas carancas un indice muy jo de picid escerasies or irpaga, uni a pos de mpage base en catos my recente rece enue de un saad en el que el pedo de a vienda aba surertado connie: Inc as a estmaccnts ds per epago ea ecatas ze on 10 yen 2TH losaquecomsreron esos pacuetesbasua de eevadscscaiin no tenfa ningunss ganes de exarinaras fondo. ye que lo que desaaan| a ottenar ls maximos beneficios ia comer de potas sbrime ue afar a ss benefiios actuals” Se ecestenestucos conse Homma, 2. Ungencto eee te encsenrs nav ee 2009959 Cbevan| ‘ue en escue serrate Mpa tine pceton bar eens See Sesgeseconablewen cma baresn sowie lementesfscados pore cuesonar uns detescén AAA Por desconae da los que neban unico basa dasesban cbreersusemolumentasy rosie deta cag Con a esporsbildad de levatale perc Si unc cade valores foclabacltcacones pace acorzbes es empaque ores de heats stan iangulomerse xa aa, Gui adams un sculitic econsmico que sbarsba toda la cadens Ge operaciones desde lor comrades de propiedoaes rasta los otorgants de péstamos hipe ‘ecaiog fos garaes dels mess agercias ce dascactn yal mentees compadotes de thls amearades por rnotecss Todos tenan| Ura metieden Peo los que shalaban a irce dela cadena. ls que he- bisrfmec nctaces de visandos que nese podion perme ys tl retires de deus ean cororanco urs varin maderne cel ur slenioceleserpere Fondos de inversién de alto riesgo src cups cover pbc deenelim unde aeer ee ee ee epee nee) Frappe cbse conreoos snamneiceceenetissreeseoe TF poise vos cents mi custome Un etm DR tes compen bso oe meson de at eso nace 88 Secoesun pace ode ia genic commer ene un 2 rate osbeicorsruals pane Seeqaler ures deface ‘Cecondostergsvsnen vngun erioptepsincarsacetess ‘irae y eeu’ mers toy etn Re eee Gulotonoserivesen pote ensu roe pre ena> Ssnsumase pons dena dt Camas remeron ye 2008, 2 seat sunset go ord cet ga dia at roo iS coignn de popu arabes semana buat dsc teeing decom plate aout bigs ue campoeny ae n re ue. seimersres ny soseados aber muy bene! mato Pao thea ce coms Long Tem Capital Management (ue quire co- rrartaer con mayer dtl en el captulo 7) indica que ls fons de Inversion dato resg0 estando como estin epeancecoe, puecen cee cen epocas poco habla que quecan fuera del bite de nus mode teinvesion estas marenos casconecemos sis cade de grandes fon- sce nvesn cao tesp0 ard siguententorunio qr fe ocrs telbcrss cual sealmente sen que enccan ser Se zea gue comsoran muy poco ego y que smplemeste eefersn rine on mites de paces valores fo mirgenes de render ent) que son ‘erasiaso aos oboe. An quest por versus esraegts seo func rants femane normals, era luag co en teams rs So bs meas Se azie2 sn nuance meredesibles Importancia de nuestra teoria sobre los espirtus animales Enlocantro eampies her isto cuslos caring ania nats lez de os erndades cos deeds estén reaconadcs cons es ‘eres ecescnes se 199-19, 6 201 yl que comers en 2007 espe ae acs de as Noteces subprime sos e}amposinican ‘que die ecremico a eliconads con lis actions el compre: ‘ripen ics do unde parton autos 00 (eae ocr nso govern nega 6 on fe ADE 3 Incamisens! neweo ewer: Eo see formita coos ura gm and Garkenuon tosis seshacnds sg opera daunvonon rau Soors parent Sera ie cat cena Sea 3.00 930188 ‘Sen rsa crv ea rman ge atarrcr epeeasen. cat fpotaan scunaia he Bens BC, Sts ms acrid au eee Cmnidoce bene cease became coat” sora sos indo e r sblidedes eso acti Pr Gu suger dvr en cand ne tos ce components exo yoo me? En pra xpuers sa sla go cl er se bodice vataconesen percep ue ensecols cashes paesscondutas eco degrees bxalasd gota cone ‘scampocn edevanece cone erp Enuna pac en aes corp cen sha etendda, gene pusde lea tert ls mpresin us es "eh pratense Lepeee Que ox milo hacen snot ringin catia cena cuto ema 8 aches pals wnospin {os durant ss eooas es a9 perecarerte acest” guia 3 ces ura cps menesleaces pucdenserun leo de aro so ‘al ye ae fomacen sobre fs pestoidades cect un castigo pot Saros tps dts vgn teks ce un ted de eacones peor le como Saha docsmerada” Ge pros pusievetaae eT ‘lado de coofanas ase corn seamen des mime, a vale ene vapo dee procagsc97 a is comin 9s ‘aloetanb nes sia core par unten dela oncr i: esque sigena media que vin apsrecerdo nuevas odie cee ‘ercones financiers orien requcores fanciers pesmen su lsc Qazi pibleo a comico na cmpwend en sinned es Eu elu mbit spose por carbin cules que 9 6 ‘andor al miedo alceigoe os camo tcnlSncrs ano guen cqatinie stndaten leona de bs slits somaes A go al ‘ipo fect o penis sews de cepredicon ols competen inopesva. Dato queser les ce cuantcary caanon ldo Se la economia os ecenomistas no sue eons con as lactoies ccondmicas Sin evbarga debt acer, Bieccrnoam ASHI company raat = urete a cada eos ices sven, Estados Unidos id ws dooce ay fa de cespzo por la ly fue amplanerteslewade por la ‘emerge incoherence a probicin, ya que ada vex era mayor rier de petsones cue cueeraban losbaesclndestnas pa bebery gate Tagrante deen La pobica sali hacer evra gna yla pees co- ‘nas tenerismpresin de que slo as eins deciles recepos. afta de espe por ey se esters. dessrcindose os conocer ‘ebvele posted de ser casigaa Later, sobe toda la navel pa cada en 1925 a7 Gos, fsa 8 ls dered dores Francis {os ates value fueron, en ala un pode de nozabe depredacin rarclen qv cone as0 de erp teri’ powecando la vein det publcoheci ene too de negocios part de 1925 y dexpubs de cera ‘emer s procs una modiiacien des lees que contour hte, puesto que enonces we erabs ene oa ae de valores Scant ct) 2 1933 ly el mercado de valores Sentes Exchange Ac de 1934 a ley. de conver de lcm (et indore Ac de 1999 aly ce o> cea deinen vere: Compory A) de 180. Babi quase proc cesputs dela cada de 1920:ambién tino 3s manfetaciones po ema en as actidades cio. En os ais roma Sutela Cepres, en Eades Unidos flere unjuego de rsines| lsmade rie En 19, rat del ran Depresen un eso fects porlasacacin americana defabicames ce neipeseveléqueal idee habia convert e eljuego més popu dl pis ques jugabe en el “48; les ogee eacounicencas™ Enel Ege a compateoe saben rm Barer eran genera sahueavomstmden mers 935 pss eerste decane ico ele 1s urea bnporess einen oman yl incumptirien9 ce ye pacanare grace se loan ena abi ge see bporcand tel pera oslo, unas eras anon Sv Rt tadenotner concen sn) Bi leaicetres pega de bras76 pases coosetar eve eat. unjuego socal que desde su apa se comendo como wna manera de hace amigos Inc de Fea Se reco- ends como un mac pra adgutrbildedessoces aunque tr tien sol romper mistades 0 conduc al vero Erg no 2 sole jugar pe ne Srembago dunt primers acada del gio sa elie exon crave decadencly 8 considera un juga de gente mayor que no cuenta ‘on is Gevocién de fo jvenes, En combi, dese Face uros acs el po- ‘ue oe todo eur dsc my eas hoe ha ganas rma chat adeptos Ee juego, cue se uogancckalentey en soar hace ineapt en un ine de engane que se denomina fara buna yen poner Cate de pquen y see ugar perder Saber. por sypueso, que no Tene por qut haber ecén envelo ‘eve ed sucecendo salen en las mesas de pues yl quesucede ‘enel mundo de n economia Fat sos juegos de nips que cveten a ilies ge pescess han pasado baatue onl eget, 70 ress und ingenuidad conser que estos ambos nos hayanproducdo ene to camera? llusi6n monetaria tevan ten que deh: No fuma’ Canto 272 secion 2A dl {aig Cn bao pena de prion de hasta 10 cis, ia ce hao 50 ares o ambos Las cos scones pareconigualmene nade rt lust el perecn un lenémene que se conoce como 8 sign movetaro, Se at dx oo ingediente que tampoco conte is rmacmessremia madera La usr monears se procuce lSnce ls sagin = “eSieoeequlon, cue ns cndistnes de los mec: SETAE ‘epee Tas bs rhea de suelds Cando nec ‘ia eae peri es pret tin sen nate por ciel taba eG TG nuts Ge bien Tv eres tambo ak Forcorsquiente fos cuzlanfian laeconoma tanta save esaBleceh lapeltie montana do a Riva Feder como ios qe etablecen is police aca el Depertmerte dl e000 el Consep de Aesares co: emies, consider quel poles macroeondmia const en ebae" 1 punto rising de i cue ave represen ec de equi, (Ghat qe pueden gestions un deere bop y una ea elevaca, ‘nora ie, ete ns alo de deseieoacompahado de un ive to deters se produce a coms ce une lec én may: £5 lin de ibn se detiomi Gunade Piles en honor cl economist aust lana Asin @ cud de Econom de Lancs E1958 Pips sii un arate @ ue clcabe economeurcamerse i rela Taper (i Wc BRE ARTIS a tact ecu Tyo compara una eiccign ria Que & Estados Unidos rcice de desemplensiarce un ave moderacamerteeleaco cel 63% sania (que ay derrilones de peor sr erpien una ae equualere ala oblacion de Graco Suecia, Por ure cae. cualquier cisminucd de la cha tun enorme valor humana, ero por tra parte una ia: con més eevacs pads caus peoblemas#pesonas coma Cora 3 uie= nes cuesratenerencosntalainfaion cuando toran decisones depo franco Perle mates hacamtiado y aceptucin de en laion de equ bio ha drinulo. Er realidad, como sucede en esas ocasones con ‘ete tipo de acontecmientos hbo in momento cries al dcusa pie Sidencial ten Facman ala Asoiaién Bendis Americana de ish ngion OC 29 ce aicembre de 197° A iris dos ese, seoun us cunas de Philp el ncreren> romina de os sues agente cecends dncamente dl ive! (Sidaeamgen Pere Friedman area concept a satis que eT ra+ Gora Enss opis leswabaadcresronagocabeselcos nominal ‘ue le spond a xstencis dea sn manera ire que negoca- ban avon ele 0 Sgnnca que ademes ct mcemente es such ‘Tosque ager poss omen on un nivel de daserpien determined ‘cuando aa previa dein730 ea ceo afadirion sus expec s+ be tsb intacn. 0" aut? Pues porque ales erpleadores que a ‘uisenfra azo y 9 ls webaadores que la wenden cna es Inte loquesepaede atquritconestossuelds Solals maar velo doe suds en relacn con vale dees precios Yeamos lo que E59 gna, Sopongamas. o°eerple, que ls rbajacores ls emplendo- ‘es eileen nepeiaciones pais csanar un ncremento de os suet (econ un indice de dasemcien cel iby ura ta pee de facie Trea‘gual ace Emconces con el mimo ince de Sesempleo ol 5% negocio Yan wo increment de fs sueldos del a8! eas pres de lac {ues del 20 cel 7H 5 esta resin fats Gel 5% El principio general conse en gue is Brevsones de ntucacn se adn ura as eva a rnagociconesdelessuetos. El memo pincnie ese eieremente dl aeces quetamién se verementari uro vas cr sagin atasa prea deni, Cues ‘teense Pos que eles comprare ls venders omen tor lela on mona lx vende asin yee roc sel act at ten pet Got ae compradores so _sigredo rato que enincopandopa:laamimas. Demodo quelistes STR de foci table se sacri a ion sobre eter nacnde recox ~~ a irae Fredran exon ques tas prensa: deacon seat den una esos deteinacén de pecs yan ale de suelo, ‘xine entonces un rice vel de desempleo caya curve re es nner natarikeflaconare. Seponguros que comerzamos cor uras rwsones Infor ipuls seo ave # nivel de deserplen e io, Con ete nivel bao de deserpien, que se debe por igalala dance eleva de ‘are lor 2a Geman elevads de productos ks empisesnreta- ran rcrementarsusprecosen laa conelncemento que tection 35 ‘a mores’ Eno seraca que incemento de os rece Saber ex ‘ees prestenasinfacionaras Sin erbirgo stances gente seca want de que ls flacn camber de lo que ab esperaco yi ss pesos infloconaasal ata Aunaue sa eres incorpors us ores antescres, no prosocarén ninguna dsminuion ene aumeto de las pueusones delaintscon, Hants ls darn e mantengp ene ‘il eevao es dec. mien el desapeo ze mancang blo at em ses putin exbbcenda sue gol rca ce pounce “Tir conomanee tsb near prc pst ei conlor pees ecearenora. info. lic conus reviando sus oreviiones sabes nfacion| ‘Talzy 9 poo espal de prevsions mfaconsas se aac corte ‘Tene ura ras oa alse aval leat e005 De ‘Tocoandlago y segin eta risa eo, se cevempieo es ecb infocin ser menor deloore/so ya epi en que cers Bacon ce losprenes yes sos descendern tod ‘te, conde ican un sl ive de cesersee dence spa cela icFacen ro eumenta nidsminuyey que deramin lace nate eee Pract de ragin Fledm cambigle macoscorona paresis Lusenns de asin monetarasupoeia que no eit un eau rte ee infacn ye de deep Que deed es autoraces ‘ciety monet. r amb segun Fredmen sage de ese outore das sbera cons en entabiza el ive de desempien en su ncice natura evar sess infacionaas defacionanse Asnsrn cab do aque ya no ears un equlibic lage plaza eve ne denfocon| Yel dadesemples, 2 fecan deoeia mantnais adecadarrente bse Después de tech rie pono que perce etrmings de deren més eed Lalas eovacel nae rattaleuyjé cit detareche als marana Ein bvencs rotboeide\Ggcs pares rida ace-raci Restate ‘coherent con e aioe santeienn ere lt economists de gue 22 rece rab de maneia mis inti Entenian por elo que or Poreriento qu etna que acoprar deb procs dees pncpioe de Imaximeacen Slgncoba asmisme, que no abi luge Faas epitut spinals falas dela dete mirao ce sbosy recom UUs me sezano tenis rola preseoacindesrazones de edmantambien eutsopce ‘tuna por oe motive Philips se habia dado cuenta de que, economé ‘scent nabando, rane 57 fs haba esti una extechaeacon ial ed carbo des sudo nominal mvs ndcede dlesrgleo soonce des ye a dls Prednis ene 1861) 1957. Cando lgeumplioaumenta infaiondarinw9 Nove produe snl Sots sings ase ns orevisres facies en su ecuacen de ls uch “Ses No obsiace desce fiw exe cade ce 12D hastacomieracs cel de 1970 en Estados Uniden nln 5308, asi como el cesar. 0 ‘ual praia Convadecr [a relaién de Sour ene ambos que Pani (ecentaga Philips La toss del indice rata consuls ue exec “Suestelerémene, puesto que excheaoad rarerentod icin come € resutade 6a impacto consiezble del suns de petien ave 58 haba produido durante a oo, adem. un ncererto des re sores faconeri, ya que ambos habian espezso acura Ge ilies eda fuera Eplcabe el surance del dserple come e rerio eure seminscon de ademsnds. “Adem, as avevas ost maciones econornétrices de las curvase Phi Tips que se netementaros p33 cure juste de as revonesinfacn rain parelan demosrer qu a core do Fradman ence al perec- {Gin con fs dios, Fallaban al sechazar el efecto sure ces over GUE raconiabs Fisan sot preven infaconai ds eterna ‘nde los pres lo slats? Pero estas estenacones ramble et ‘Tie eran n sGordon 97g 285) soos acorn esén os fru constamecy en deol cea rcere fase sea dea canat Ge Pilon dead elo count Sela ian curacao Set Sineontsentacone gis crac Pps queraacerana wi 2s inte pce Deco roerance oe aes anos rel emarabe cays {Slomeon wipe os woecacone pod deter b¥ be lo seme convene, nas ésmos vents de que le economia core ‘lene muchisimos deals reveladores sore Ia én monetara eve sugleven que Is hipdess eel ince natural de Friedman, 2 pesar de onsttut una aproximacin incl al realsad no const a ro- i reatida La tioiog ap sabre economia suse presertar tem del dinero scorpafadoceun mara quae que seul coro medics ne coma era de valores uidod de comabiacs, Lsecononisastan _analzae hasta la saciodad tos dos primers fagmenion de este mace. ya ‘ave cnattyen el meoto dele que dos denorinanederarda de dine- ‘or reltialefectve ques gente desea tener ya s3 como vets coro ‘po de ern curso. Sn embargo les ecanomisashanpreado exe8 rena pane que epreserta el neo como und de conabiided. me uo igca que la gente pars an tines de nea gu que os 58 Geng Pl afi qu sl extn 36 suacores biscas Racer les 88 RoniTobas eo que slo ensin 20 nanan une ane Sharan 298 parce na,mentale, us denoring bixqueds aventura, persecuiin, sca, nc, ‘ergines mites rnaidsdcesaparatemac, tarot vent acon madurez amos ror profit Sethe, Sesubriminta exces rerales seensoy cia’ Es evderra cu esrsautores rohan copes todo le ampli varied que orezenan lis storas eas peseres, peo lurlidd Se susesqueras se acerca losufcecereteala edad como para quesuenenveraces, Historias poiticoeconémicas Lis politicos son ua ineresze fuente oe hits esnecainente sobre econema. Patan gran pare de tombe digs # pcbicoy a haceto le cuenta hizoras Coma gan pre 2s nteraccén con eli ‘leo ess retacionada con ls economia. ambi fo ests isos que ‘Unbuen eamplosa bara ens albajosde la covfona ens econe- mi sions que ha analzazo Stehanie Fnnl Ha cescubieto que eo sce is confer ens eonoria Guan os sms Ghcuert tosh arzb su cisoie bo fe presidenos Ge José Laper Porto 19/01 $82), ‘ue cori Miko en protagonist de ne histor cession sestr| Ie deficén de Tobi una histor dente dees dies ob as po: cero ls aroganees Er 1955,.2pezPoriloaubieburarovela tute ‘Sueztton que ala stor de wn das aera cua eerie ses perscurarte una epoca de grandes ransferracones La navelast 003 reece 1975, en waberas de carat eecoralde oper Porthoy se ‘cominié]en uns Nora sobre ia grandee future ce Mevco guerecupes be elzeigua mito areca Los jas residences ebautaron con el rom ‘Trosasgaas pia y, toma Gere G09 ete et ape que apa spaces ed groeneshoeas rede QuewteSy Quemsesat histor resultérmay canvincnte ger os nechespowercals el descvormento de nuevesyenormes reset 12s ce penbles en Mio ye sagurde cis del pewsen de 187% que eed enomemene w preci Aung a se habla ercontado pateo ass ajores descents uneronlupara inchs dels dead 2 1870 enlesesados de Campeche, Chepasy Tabasco, justo antes de lt prescencede Lone Ponto Wienras se pererabs un aria ce poze lasrsenasconsstacesaumentaonircesancemensa lomo quelbses ecttias Selegd 2 det ove Mexico legea sere! egunde producer Sesputs de Arb. Sauce, cn cas 200000 rilones de baie se ‘as Ader, coma seu cists cel petlee de 1880 su preci cana ru! mseno, rds Je dab qu 1970, pies ce conseguirera naueza com nunca hbion nade rend en blragnason dela cere En 1978 dente decuso s00te ec {Selonocn \Snez Priloeekosimgorancisdelpevelen Enis aca lng iv oe pies 2 pueden dcr ente lac qu tenes pe ie y los que nolo enero? tones comenes a compatarse coma e pres+ rma de un pale roy preserté una ropuestaen noo de Mec, Fan de rer Glebe ane acorunided ernscionl sto en un me- Imerioencue elmo estaba inv anavio gr & paca depeucle yx la peti oe gs pues sequiraumentanco En 10¢ Paco de Sin Jost uni atic con Yenezuela paral verade rerio precios pee rencales als nacones de América Cenvaly de ona ce Caribe, Masco crc ayua a ecrarer.En 1575, papa luan Pablo vss Meo ys visa ere corm unsigno de que Mico se habiaconvertiso eran pat avemporarte La confianze ave wiabo Lépee Foal produ ura gan eceper- od econo fF del pe smem un SS durante los ce ahor que 0106 de pice Por degra, zecmiento se ambaieo fra de sumandst Cuando Lépe2Fortilo tendon sua e183, agai somos eco 0 de 100% y ol desempen ne cesaba de aurentat La coeup- ‘conyel oop alearearon eles rurcavstos*En su esuern parecer el roto Mico Lopes Fol habia suscep sstancouos crite beeing ene petbeo que an sequen elitr de a 3, oe 8 posauncranendeucamienrsyems méstardeunagravecissecndmice ‘cuando el precio cané 8 mecacos ee ckeado ce 1980" Sia eroe'ge Porlo vito su storia miawras dé cual signi un boom dartales sos qe sa anna en el pode 2urq ue ago scons enn desc ‘abr gat el nueio presente. Las uposicones cue Lopez Poli aents ‘esutaton set pura lution, En panic akeance des nueza pele dl pis se nade exagerada De recha Meco acwalmert 3 dspane ‘de 12500 milones oe bares oe reser comprobodss aproximademer 1 un 18 loa muda. Inlso ay, na vz que shan cane os rechos muchos pesonas se fan sorpendide de que esa reserae san ‘an reduias aunque ls deals oe la Nstova guen permaneciend Historias relacionadas con economias integras En gereral os econorisassuelen considera cue e pace profes: alae susemuditen historia Encambin ssigene cue debe aja 8a teary alo hechescusntatos y Basar sus ears en lop ‘6, Sobre too de os varcbles exondcs de, que gta los > ‘uertanosnechos. estan buen razones pra quesames escupUOECS con el 40 de as historas que conta. An de cuentas a labor de os ‘medics communication corte ence lashitorne que la gate ceeet cescachoc For consiguerte, exe b tendenci de dar elcaciones exces as soot lo acontcimantas del muna ecanémice Bata con ech un Teeter 1 Rare! 208 ‘versa steeras que presenta un experts eto alas notices ele Ingenieria mecarica y's arcutura, yaunca ha aio el inert de ‘lio. tas tors no son pepules La eu Ppl plea cy Bo" cos estadisicas Pte conintemet ib economis se dejevariterimene oes itor, La cenfanzs na er ol un estacoemociona delinividug sin que conernaye® punts de elenci el contanze devas peiorasy du eteeigm sabre lsd los demi También es una vsén del mando, un ‘ecko popsar se es azomteciientos actuses Ia compen del pu ‘lo aceres el mecansme ces cambios econdmicos a tres dea n+ “ormacién que popercionan os mesos de emuncacin ns debates populates. Un grado ela de confane suelo asarse ahistores So ‘adores sob gas atias corrals y sre mod en qu ots STHOE conaguer Faces Fas. Ls Fsoras de @ nueva a suelen| beomeatt los pineipales bees de ne mecados busts de todo ‘murdo'*Laconfarzaen lneconomiadeloe tiempos pasadusno se puede Comprendrsin una ference lo ets que contenen esas sors _Amesidsque an parandolosafos agente olaloscuantos del ssce ‘por consigens sesuee dsconcertr tes othacones elosm== ‘erientce suites y bs fucusconas da macroecenomis aves po- deen en ol psd, cris de tempo, @ complied de las frente Historias ea neve tpoce indica que aseambior eta confams han nico mumeros ‘ectosenfbecoroma que sotrepasan el mero ipact sobre consuma| 1 Tris a tease nor nceents de sce debs econe r teeo ound ete mae dca ya secs ns gc ers sce camuncacan oe tert ores gue mespeay os wera e030, ‘pesos Dera biptodeaeeanespecamerta cents c60| Corabeshiforactoe metuodeauevranuna ea arene aalaecoronse ‘pub Sheng ap seo Ns be ements ESE UT ylaimerson Las acrepancis de esas ravacianesafectana as expecta thas de 6x pesonal en los nagci ae iis empress y os beneficesdterdos clas inversones de apa. Epidemias de historias y su influencia en la confianza Ls @vaigacion oe une hte se pode describ en tines de une epicemia Las hstras son comolos ures yu lvulgacin de toes ‘en boca te parece 0 uns espece de contagi. Los epidemislogos han desorleds maceles matemdtics para ls eokdemias que se puede. liar asmiems, bb vue de istoias ya confiancs * En estos ‘modelos es peameirasbésce sonal indice deinfecion ura medida Sobre ls caneccad que dene la enfereced pare que se preduzcs el ontagio entre indi) yelncice de su eracién (une resi se la weczidd con que las personas se PacenInmunes a contagie. Las condiciones nical Baas tn ender de prscras que Pan com aldo 'serfornedad yel ner de les que son suscepnbes be hace lo. Dadas estas medias el made racemic soote ls epldaras puede sesecr Gor comets so aasaralo Fera sempre ena le cersdumvg si como os dives factors, com, po emp, as rmutaciones de vis, que poeden cambar el indie de concagio en et traneeusodel temco Delo ma manera qu ls nfemedaees se propagie porconagi iguallohaela confer ola fats cla. esicadlscontianzac suite onsen reir an centgios cme ura enfermedad Las epi de cnfiarea 9 de pesmismo pueden sup iseosamente smpemente porque sha praducido wn carbs ene tice de conagia de alg.nas modeldades ce persaients aired nase ca ce eee ely.ea anna sons Lasiguiente parte de este libro \Vanos 2 pasar ahora asegund sae de ee br, cna que ara 2areos och cuestones queson fundarenalespar corprerdeoest beady e funconasena de econo. Se tata de cuetones que ya tienen una vespueso cscay que nomalmence censsten en epvesas ‘cles. alg decoys aspects resutan eréneos Las respuesas vale oraessefermulanara acemanda ce explcaions, po estan eng fesasporque no reconocenla varied de fuerasfundomantales q0pe ranen el sero dela economt, muchas eas cae stn rsaconads de alain rode con fs esprtus animales. Ene paces de dar espuest a sts cuestones, desaolremcs nuesra prep2 tora sobre anes abl dsc conde, oe problemas relaconacs cons economy es esate 285 ouerecomendhmos para eth y min ccermas ave Propiarecr para watarla actual iis econericy Raancera, Segunda parte Ocho preguntas y sus respuestasPor qué los sistemas econdémicos caen en la depresién? stir sie decorate oo ae \ Jerse trainee ein cern sure vten cena cera 1 Oso testo es cones oe ieee cre 9 LP facia acu tre scge ents emma re Tptoveese lke ars cahearcen iced en now cst wrens descr mesg eb sotto un cnpaonce ty GnOepebncn poate ers as orator opr fe tic vr rudeness rar dao Simaleadenposcrea cen La depresién dela década de 1890 Lor semanas aus forman prt de oues12 Wo scbselos esis snmes sn fundamentals p90 Comprende a depen de 1850: un6 so So ‘etanamiene ds costs aaqueseescoban se: befcasosecondmioos como atossobeelcrecrrignto de conuzién ‘UTET=Te ahs que preceerona ls cepreén une seneein secede ‘stioa das polices econéricsy losin monetara que deweibo8 {ra fracas pa comprare consecutne de a cade a reo el consumo Fe omsiguerte cada una dela canos ce lacie at. te sfuncamantal pra cemrende’ ea cepresén conics, En tados Unidos &depreiénaconcmin igus un boom deter: ‘ado buts. indice compuesto Sandor Pers sobre preci de ‘3:cones aumento un 3% en Slo 7 meses desde cemere ce 600"3¢- (a mayace 1892,y Lego! meat cayd un 2% drat 4 meses hata Juio de 1893 Desde Ia perspec de los emexonarts cle revioe a to misma del marcad b eatofe econémica fue una comets Presa quecaecie por comple de casas Sc. Duan os primaros aos oes ceorern de 180, 2 expermen: 16 una ran caida de ke de rao por mayor. 8 ine de pecos dere Pearson cay un 18% dese febrero de 1203 hema cme de 1894, Despues lospreciosoemanecinon aso menos etbles carte! resto dela eresén, Cuando los empeedores ve eroncuertads caida de los preccs,comenason a dec 9 sus rabladoes que era neces oka recor salaries, a pose de que eta caus ure ran aude rod ern en efecto mumersosreortes? Sn embassies 259 sores tespondrenofecendo ura essence eae Wend son monetary de seid do equiaa cia sus sngues sels Prem 0 una de un paca de Gea deca le aguente «roy sha noi ‘iad a los hianderes de Safer Spening NT que Henen que eicagee lerte un recone sriloel iene del fbr piimo lunes Han pref "i cere ya que na cesar ning cere sas pesonasecegen aa 2 Forge infact, sara ener as anes us ‘es ce crances cevdae € cardio rept ano wllam Meine defencia unesrian poten ow que bene abs Iteeses eles enpeston Las casos alzaben prectamarte por ura gente estibvcn dea ‘quer ene laierentes ces scales do EadsUnicos. Uisien nonerara repesent® un pee! imporarte en el cambio ‘ceolgio de es pce Bryan extuvo@ puns de gararlseleciones de 1896 poraue sorte que elaurentn del suri de dre, que cau finan, be 3 bere ato erence, camo sl ifn parma ayudar a oe ceudres sn perucicar a misme topo alos screeds Us ote 6 nlanacon que reabi Ben propidnon que les cono- stag ecercceran por orm vel fenémenc dea stn mene fn 165, en ples eres Lhe Bras Car ecoromisa dels Uneniad de Colunia,exertunanindo en qe recog termina de tea de iar real que signticaba el vpn de cers que coreg i nfacen, > terina que na ncoporade los econ sas iu temialogia ctsiane yquecesde ertoncesna sido ura pea gular del wor econderea™ (Carkexged con clenoapresuamiertols contusions quesisianen ese peed 200 I nfiacen sn pester rngura atencén 2 todo el debate swore et bmerasma que se rregraba esta confsin. mba des ‘sara econdmica aurea ho sdo el mismo despues ce I eubacén del Tirana ene e)y ermce 95) recess ~ aul da Gary, aanaue hoy en la quad ya sean muy poe os Que uesanvecedar a depeson de 1850, Ws eos sore ins han ca biado pra sempre grec acl Leietersidad debate sobre elbimetalimo, ulate etesiones yanbien dura toe a cada, sey sgn Seep WHITER, Cu lacsanncin predominanedecissyabatmieta hab’ pues entela de ido lafe en ia perfec huaran "Eta pofund sug coun sentimere cent de pind pore alco eins que se bab "Glands comenzé @ depeesn os peiicos inernaron sobre yar aumento dea carci. | de vere de 1885, un atu del Ci ‘ago Daly Tune exp fos mumetosce panes da malvarscin at $6 habin produido en 1654y 2 pare 187, afc an quetembiin se habs cesrad una gave depresion economia fu camer es rei were ct cue us ae oe \revepoece sas otsturanc do sedenbe Senden fesse gnous cha va gue se puede compet boas [ibnereniyontm den re Comers stn de cad Feuntagurshausuntoniseaquenharocnse mao prere Grcomcier asec catnas prema Soe peso 95iN IIE ‘sccikse como ant ele 98Bin i ge suera ree Deo bipede Lngotin cre cans cate deur toe et tren prove» pela e moc ue are 2 IeterconaccAtalbinaseaaemeqeoacerechegue cr pecan pre erecting one eae ‘ei re cep lesan momar sve an aa ‘ise cauten dena ee soura en nae Sh rat fs rote ne Laue era mostra on) na eta sa cue poeun dae icra pe sds stopmocotesresnenen a massa aarconsease G03 Cnceresorgnas co epcincanes pein” ‘Tiepanyarimen 6 tg 128 alesse eto posm ina sone Como he docunertade el seco hstoriador Cal Degle dura a écada ce1860 el conten socal en Exados Unidos proved uns con ‘enibotenars ene les wadalares ys crectivos qu se puso 6e en festa en teaenadqutidsimporanciace esindcstony une enti Se huelgs sn precedente En 1652,sn concn sabresaaroxen aCeregie ‘Steel Company de Homestesd, Pennisi, provocs une bata que dud 12 hoes enve fos husguitacy un betalon de 200 quads Priveon ue tba conrad la epee Meron eve alga y ete quad icesscsagaabea ayers acon su cmaxen 1834, ehe en que se ‘eaizron 1400 hasan an mbio dea edu ye as cue pate ron unes 500000 matador, cika mis eleva Gel sigio mx. En 854, {une huge ce Pulm Palace Cor Company en salves ce Chicago eins con ue baal ene fs melgusas los sldados ve haan sido Varados para mina con as protests. ures 20 paconasy 52 ‘Sertuyeron 2000 agones ferocri" nla scab le esonando la sensactn de insti, acca egoime e incerumbe 3 a fro de wie Apnea. Los sentinntes ssctadosseefleronenunarevla pa nites que esti Frank Baum Enlai 1906, ago der Eleamino cee Bos amass as za ‘gen pleads ce Dovey ute a pleas de 1939tuetonsstnaces por zapels js toa qu estan masvistostsenls nueva peix lade col constr ua aco scbeel agua cofita lettin oro le rueve ropuera cea ie acalén de pata La gente meri, oe ‘runes representa a & empcbresta dave ober rye maveds Geferci los egos reese comercaesy el popio maga ® gan it~ posto! presente de Ets Unidos" Exe Tpo de magaresla gute ‘nose mera como timono soso dela mparance que ten aigonos eamertarde nue tora sobrlogespitsaiales Toate "aim sub Bla on 919, ron da que eof rasa neue ‘phe dct us prestnn numerics zaMiaamo cone cari ge rer uma 954 Soaulonneaearemessees sacar? ma ‘Laexaltada economia de la década de 1920 condujo ala depresién de los afos treinta espe dea depresgn deta década de L860 se debaud mucho so- belo sued, en ax momenta se levren cabo refornas ue see ‘aoe que rari eva su reper. Cabecesacr que este dela ese Feces ren 1913 aos de une ly Conger conf ‘dsc de enarel edie losbarcss quenable argradoladepeson a ley Re ecbia coro ua cesvuctur apruebe de incencis pals tony une esahaguaraia conta Gs depesonesecondmicass I pes env, vooson wisn euondo emis ey de a Reserve Fedak 8 ce ‘Setemiore ce 113, sense una enorme confarza ens capac esa. ‘tai aconamiay tags 2 enoinatesconstucion dela pa Snerbargo# muse sitema ofuncens tan bien como esse ba Lo rteo que anduvo ral fueungigateso aor eccnamice, uel ee Revere Fede al prec, nosypo comer ten enar= or peroan se eb ave les ancoscentales no supean dase cuenta cde gue este ts comet. £1528 Roy A Young president el cere Jode rierace dela Reser Feder en undscunoarels Aresan ances Ascetonexputo que i DATED: cers ebay earwibun 2 ‘ue mar de economia fonciona 2 malorgara evar cue se poder {receenamianwo 6 algunas bez ysstesexalicos y earpreccuy bades col crecimiento ecesvo dela reas de cron” Sr embargo laResera eet ne wipe era con eczci el creciminto un prcecien: ‘esl mugen ce cdo del meade buss queacempaté al major toombasa echo ce este metcacoy ne toms ls rescas ceca en conta del prope oan nasa mediados de 198, cuando ye ecb st shosprodictndose earache rumateipeannt nissan de er monranny 8 we rn no aura pspaing omer all fmuras mass soe med ‘ean otis ey 57.we sorts fart mato de ques barqueresroatrarn adasecueya dls imponarcis de unrecaleamisntodelaecorcis esque ea rence Sea ares de a cepesin d 1850 Sin emtaran aunque superan ever pe lecamertelosesgs sucesiided arte oshechestevacra erpicacen Als hombres de regecesyaosecorominas seme era cot: do comprende el conceoto eccnémica delwecale~ramientn} poxave se bs fundementamarte en ls expt animals con les Que sla ear ‘amilaizads Le pres posulr empl mucha el cancepta dee: lerrienade nearer, ql parecer est ead Se signfcada*Sin eribarg loseconomstas posal un en contadesccasonesy -exando lo hacen, sel spa menosorec Is eoomia popular Os seslmene men conan que Una sconemirdaionan exter B esminorcaeramieno ae econenia 2 clear sre ‘ere aura stusosn an que B confer ha sbvepasace es nes nab malas euros yesenes a han sca siplerete 8 qveden 86 esnea de que orcs sas compren sh conker mucho en quelaimerion| fectuco ea resmente sida Se trate de éoocas en que abun co rruposny lamaafe outs cuenta con inerdulised del pubes y naps ‘eigserparees leg sar Sn era go, el pubiceaelecericaris Grup na ez que Fan suceido los hechos ys eufra ha deans ‘ido. Tarbin sel er epocas en que eit pean za ara QUE ‘gene consume a gran escaia pues ve que teco unde censumey no TE bisauans det trminas eects onary econo eset n oitlens en Geer ews aap ur BE eal 19:3 sia to cen ee re oe bleed Tab de Depanamare de enipcan ever nase mI tanoremeeinde nO ‘wre ado qu sta xterm tte, feels semen caress cen ene gain? a desea pasar por remlona. ole i de cones 88 muy evado,porue es videneques nadele peoaipa fos concaposncemodoo a muchos economies Russa const "uctnde cue esos hecho uceden se baa sabe odo. enelerud ol ‘elcgio auesees.me en aprers parte de eee, ders ge pre: bos drecaselawasa ls natualea des fsctusionesecondmies, (Cando se es pide que denn termi ecole, micas po fesoresce econama ressonden cue debe un perndo en gu aint ‘én, eg etncce de precosal consumo a expernentaounaumi to.Aurque ee puede sere sgicado,en genta suc sbtepas Luisa infin see taco cuando ec enaunenta pone enere” ‘me nunca un eco neato er el cima de us economy sent & aco ue tiers vewanas om ls gat ena cus, que pode unsemeciece dcompesone lseceed clene entice de gure ‘ur concusde marten hecinfacén merase devecaeaien 10. Detect osaros veins dace lo cules se pedo une consesbie ‘fate de! mea burly tamtin una bubs mnie unadpoc en quvel peo del consumo su ura nan porate les flces vem fueron ua époce de paz y prospenes raga, smuchascicas soil un recent econsmicas8lda Se odo un bom sspecsul del reco de as accones todo mundo ave cl oe 129 con el czcesmereado brs traci Luge! muro ‘gue sida ent depresn ls aos era, Para comprende eos scont:mienosdebernas cus de nua anes tea sobre lo ee rusarimatesy sus lamertos ve for aut se prod. el beam dd mercado bust Quslopropicis? Nobasa con afar ave los acs vente urn un perodo enquelosbe- nef de as empress xssimeezen un oid cecment, ya que os oot Ris cenvers sien eng namicante s Ge cave aa repieneme ana (eeengho/we soa ste vena ceodos ce un cxciione se Fa coueureads posis bean debeoaleximuloc Sosoyeecoani. en eneraca nent puede vere qv congo de conctos ewes pervnas sce xml con un hereto el cl rc dens ‘eles busities puree poten a popapatn ce hors eres Sobre laruev ea © ertsssm de los mimes verses eta ur ‘ick de shores! ‘Aipreceretofueqvesuced dantla cad de 1920 cas pecans aban connect Ge ave su x se deta a queen sos ets cela ver, Peo ends aba muy cre que eo hatan Gorsey do gractt a mead» ar tobe sobelveoes reer reseed a pes juntas Samuel fv un mene egendve dees (onc Su cove ste crt que wl ual que un tender k- trauma clea Sefers McEvoy teers una lechugh a BUEN, Iestancos is amamos pr regen deer ns hy remot cine feo y expend, ene Sa at alco en cue pace teers res 6 eke sul consi aoe i me dase Iverson an un elevate coefoene de apaancamieto ut ‘ardo cayon curate aDepesce.ioararaien, 1 bre de Lance Sith pucacoen 1825 Common sts tng nem econ orraras coro inversones [ago ‘ao omental es Je ques cones sempre aban ote ‘cele rencerena argo gla y cue eo wa ura especie de gan sect envelosnreresarzaas con sen Ge aro La gio tmenabapesarque cia aie padi" un rvesoralango ben. peo fend a ers ers sesoes do meres ead sbi. Noyes ee scr psc ron.en on pare, Taam B.C Veda 982.99 78 Soni. xe SON PTE Footman et os se? we nna csesin core esac ec exer ey ‘aso sce nds habs oananes ores cua ur es ‘soon nuncira enque erect caponadore wepreoro los ores a mumesnmones ues okies Rube gins cece! ‘e's pcr olan. Nor retard gree ere aoe Con ura esa ce conan 6 ‘fonata de alance eran os tens recone 20 dn de fendered ei 0 3 ncreneoon musi os as de mies ceo ‘Gal pein us pops score henge y Str een ‘ante qe os pate misses hein 3 ese ares ‘erm han adhe al parc os pes ue bn fondo rs dein rcs ecperron més rere ro slo poReSUS ‘oor e Pers eran ns bon sootarbdn gatas vets cone peed que ies properconstan nes pressimenacoraes ed ‘idx Sn ember, mes ate: sobre od Fann eran aa ‘even dea moneda en vane inerto de defend’ pater 0 cya ence oat tna Ee comporamera dex banes roan tev pan qu el detorar clea el read but o> Jrigmen na depeson pga Tan vd Cepeson no puede reoucue # Uns poco temas econ or eau ames terion Una praca coment 5 revere en ever equ gual queen 160 a Destesn de lsdé ‘a delorreta deeb en un tno sentmiow e ei9.nh rd que ned sacar labels y vec ua end de cre ‘Versa en weds & mundo Se produjo el spageo Ge comunisma y los ines dodo el mando comeranton a canseraole gn ohi= Grange 565 ycherg sen (99D igi ssenasccnankatcman re? 19 in ateepicin dle gery tc et mace ri Dccntndatruincrtad teomeenstaraony oe s—SS oo eeaenicntmer oe sehen nese eneuraareata inet Gineaee cee ea eee nile earcaeu nen alk Se ete a cia nado tonon pctinae i aheaioe masseurs neces Sincslcbwtona ype pan annus wena ‘sve dan octtacameney ent napepsnareianos ie ie dai exronie stay rca Seg itr Se eee amen dees leaps ouesueoes cancun aa toe Papeyeraranerprpipeh pad pepo ‘nonce damon hn arnnuanin ayes atone manahanhsansonetincacanctens en ‘Srnec olen tn boa aN oedseek emmmecnon ie eee Gaines eter oer as aoa a ey aca Ts a IETS EORETI SS math Seen meacenuee tetas Shoe edon owen extn ae eee toca oe ise meine nee aera cosa ene ee eee ae Bieprpares de emadates aber Eade idh . 2c sent| e sina Sores bier sf un recone sli el 57 Sr dua este ese! uno de ‘i acceuede y de modo andogo sel jurtamiento tus cue subi low impuestos pre page suelses reales mis elevdes, rica quese th redatibuyando into ce los eantnbuyente Ink england del getlera, Sin embargo e pibice nunce acepzb del edo este argument so bree ecrt sail norinal Como consecvencs Gel usin mene tal, persons que suiton recor slarles nominal (no reas) se umleran melesas.y en consecuend, &!pibio Bus mowves xe ‘oponere a estos cots. 08 eres ce es sida no apoyseon le reporters as ya ue acids noi esta Gt pra 8 ingereses El concep de que unos sueldos rorinales mgs ele305e8° caine hci prosper e habia comveredo en ura apa creer- same acca celeste n imeem ‘nie aye" La Federacin Americana de Taba emo ure com. iciei6e donde declard gue: «A parr de shor mugs chetivo sad el incremento de lo sveldos, ro su reduc, Solamente de ese modo podtemos crear poser de aqui yseuirmanterendo nest c= paced coerce ‘alogics de que era acento aumana os soars vis pra crea poder de adauiciés con cn una amps aceotacén. 8 prstente Her bert Hoover sus asicomo numerosescingenes ainda Se tz8 come justtcacen par spoys poltcaretels lucha sini enpro esalviosmfselevacos Una vez quela cera hubs tarinada iat ‘ea soars recoressaralesnominalespei foray ps08 peGor rar la volun oe covechar apoyo dee epi poblin alncemerto ‘alata Esasopirinescondujeren aun contro poitico que titan a ley oe rliones apoales de 1985 (agra Azone Labor Retarons Ai, una comtundence medida sala ‘Saas ade neveriv slice tenon mowencs, $3. Gepacben sos cirosee pent ere ae Seraleraseraearemeoseinn este a 1 gotiemne 6 Eades Unidos emprends ores aclones sara res ponder parcapcitn que tenis pblo de jst De cued con sop de que Is aids de os precios ea a causa els xobieas| ordi ladminitaoén Rooesetconsiguqueen19383epromu at ay dela recupercn nasa (Natonal asa Recovery A, NRK. Sues contemaba das norma ela competence que de os tess y de os sali os empessos? Fs tor quero es meds eno funden convo hnge rps Keynes en 936en Tara geno Se TB pores peri ce vis el problems eal Durante a Deresin et ‘isl oe centann era tn oj qu los bancosdenaaan de enrmescan- ‘aces sn rest y bs empresas ro cezeanan vert en nuevo ana pare rani mente 0s Enesastuacen, nine Smale a Capa sumer como aoa Usiian ood hacer frente 9 ete ches bso Lap Sas RHO oe cori at Coley ne Oar 002098 hn + tes gn emir que creer acta cence v9 Yaa ‘aonisvetiscs gorse ements aa nesveo Poca enger Deseret Uden Snin Cy ann eats gun BE ‘sone eco romasinasove bcompton getnacntNe ae tones sheramere evar rrr a spender ac arose Cone a Cipoon encase rons ce angen saree Meme CS [En Sginibuogataceinaseatesana eneeaceneredeurscepeite nacebcenenagatlenveral on acsince eas omnis jae can ‘Savane gabe eben oe cel ress pala aes uo 5 teoncobemns cone ae use,a peas sna de i cofanza fe aussie erase de demand y *8 6 copra ve ura cet coments deca peia de cova a ay prolonga Depren ~~ Eitiarader den economia Robert Migs leg lcondusn dt aut én genera en Esaos Uno y 0 t00 3 Fe 1985, rrnerossyamenszaors medias el ew Da! deton buenos mot vor los nore de negecoy alos iversores para que emcee cut el mercado ce sean gus no 2 ober aj ningun de sus mecbleades vadanalesy que nos postin deat oto ro: esos ain ms dtsieos come agin tise de dace colectvan™ Eras preocupecionespropicarn une iveles muy bas de ver sen come ly learn la paaleaclin de oe planes ofprsvos de ‘paniin os Sonos opntn publ cena ea ng ds tombs de eget res ane daca de 190 Ennoverbre ot 1981, goco aes ce ae Eades Une e sume Sepunca Guera suo, eens cue ea Fornell cabo ete os eu vosplartea nist regu ul es sees cueionas se 2ovoiratesu pia edn soe ip dee ucua coro Ge prelecet en ee ps Ssputs ce gueraD Las opcnes ere ‘eters espe de cada nee etcat ean agers unser dere emoresn que uraves ees pa ruy dececs ‘esc do nese a gera concerns ue engin cue consones cut cen tn equl momento 724, 2 Un sta eens micoque emia aeelgabeno ehaghcogo de uct seicceptk Cotee genion ares rash pero con opomunicdespa nome 13 prac 24%) 3. Une sociedad sess eno que evsan pocas parr fe quel sera de gran eds uncerst 47 4 Uns luce erence saa eran con endencasscas Sa ppor ss, Pocidossieasecrémecscin eeseresst mm ‘ocomunia 3.% s del SON de os ehevtos espeoan gun too de restuctuzcin radical de a economia cue isminldolosbane fo que espeaban. ere de snore eecradt en su mare: ss Indudabierente, s vts Gouna eelcacon pause a a scarce Invesines ave se prodio dura aCeprex, sol agra realy ls erssterc de 1 Depesn parecin 3e- pende” de algo mis que de ls actiacesy enlementacenes del gobi roy del fa de conones que product en Is oleae rare Armee que fue wanscuenda la cade de 1230, se nos un pefundo ‘rales: econiiga Mchos obervadares de a €goca ze pecataon ‘lo, peo es acanemisas moderes susan ign sus ooseNaCONES ‘queen genera no ven ingura vara ens ecniones acs Sore ls acolgi de os mecedos puasto que nose pueden confimar Sestce: mente: meas que alos en cambio se cera esters que se pian rede fr 153, Tnes de Lochs pubic un edo rad por Calls> tenes: tulad The Duty of Conidences (6 debe dele confarza)£.un laramanto marly ctrésea les Cudaconos para que inert ete elmaietaraue sedi tus penerincosyacciones seve conf censesyeuna poe fosuen rec Pt ‘no arto como in gto yo cetera 6 ese Gi hansuaa sas pyaar deco unum wsrney ace ce Peo ma akctcamere moore eager a as cue 3 pope raion senigeasnaca cone a econo Cnarnrace (rplsionumenacacs tenes enpitecensoe alte ee ants Siar NB ig 179 Unsondotescoen are yesaenempe es peg. 2 doar se ac barons pens? (sores dea sarunszaan an taco de mace conse ‘rancansaularuseatin hapa or fnacnce tuned Hi tamereainagasacen dos ebay Dees ences «Gem oe ‘cc nla pre rc ath cn sey SR PONut ert cen 0 demo de rues everest ae patton ‘opera aja 8 pu pede rhs warner cob 9 aie ‘evatao a menue es veares rece Sea contra nce cores pdsednen ga ca ave etc psc ova, conorzy ms covara slo gue waeie Meet ‘ cemera rues egoees cs ae tenures hon eo homo dels etipencn coats cel pica Serre safes bebo enpreral ea nen conor vivant ei ut ‘arn fa co sro snp acomotan Bs pot ‘otras sree rads seh coneroen scebe seeycane ind ce odor caaror™ No csponemes de ningin metodo para med el akeance de es08 lamamvsntos paoncos destrados a ebtene Is entemacén delbeada ela confarza ns consigueon parla epee Lo ques abemos es «ave even a econemiabrténiea comer a ecareae, major de sian se atibuyoa ests exer Segin Lord Meson vere fe oro home de negocios el auértico sereto ce aves saa del aro de depen ha so que ls homvasy las mujeres ce esto mbte empresa han sbico toma saa dectén de ocustie de negeciy scare mejor paride de els, an conservado someday rerspoterca eel comers y'8 regocory Pan ssIGo Coreen Un Bae “en brn de sven y ric sacs Uridos neces té mis terspo para recuprase de Gran = reser En 1838! presidente ce Gaeta Merors Alfed Sian seal (els debildd eomsnutbe tends muy een: Pera a ed? Sno ei io it dee pees esas yas ona cu cer sp moro 7a tea unre Gtesgesonrivcindoscepaltcocorrnce ed pr coms. ute un reco pt eh 599 yen SStusemer 2 beeen exntounauspsdan wa cone Haims ten 236800 dlago de Depesne _Poraatessmrs conten enon beer) ns econ cebenss reapers con beatae ues cere feaiesc pera Petes denonmdesy encompass eos y mecces as races cern ta de coat gue Lamon: Fens, presidente de a compat de products qumicos ue leas nombie, 20 un coment sma que meager ‘na Yourgran de stingtan Fos sexsi sgin stele. Ospo ose eeraéurbe seb aa (aevespena ene fitao os npssasoscoses ales spo ‘ae de coms slgeory aetna ar uns eben ges Sinus lr wererar ur fecan 9s RHA SOO owen fn verre yrociaigue pega ago ie epatien gabe eepecn de moreno pane ‘Botner hea Sed mate equ suns psoas serreen Toscece neuen cars setonacen naman eecay onveurireinecn dessa destin en sb edo fener a peeie da confanza duraesb Gran Depresén fue an rave ue se ole durante una cca Laconfarza ya ropa economia no seeeuperann hax aula Segunea Guers Munda tensors po cr etl vided ln peearary aeconomia” Resumen de la historia de la Depresion Hemorvsto ques dos depreenes mis mporartes de Whiston le stados Unidos se han carecttzads por vansfrmaconesundame~ tales In confines en Is economia voluned de peregu laces Trabeedora cladarete weacencin equa sonny Ss vourgnan8 Rover,ns nase clon de beneficos has ites asi Is stn monet fa rigs loscambosenlapercepeindelaequidad enelambitoecentmic. La dnreione estaben timamencereacoradascon eas varies de Bick evluaion sts dor épocaspndan pteceros Neamente remot ypO- Carros lagar a pens que vets nstaconeseconémias han me- ‘edo lo sufciente para evar que eros acorcecimietcs ve rept. Aes sree spiro acoso aos bancos que shor ros paren com cel pasado cebis al exabiecevante Guam le dade Ce 1980 de encrmes foccoe de 930s La primera de exas ceoresones también fue ante ‘la fundacion de gran banes aocnal de Estados Unidos, el tera de laReverva Fee dxde a segunda ceresion sha produc un cons erties de torn sobre sister bana nacina. or ora pane, 2 iss dels hiporcas de ato esgo se puede ane ‘zr drecamerte paso a piso en las dececis que cresentan os 2 ‘wales fondos de seguro. A comierzs dela dca de 1950 en Estas Unidos comenzé 8 desaratare un sector baneao ena somor, sins protecclén ele fondos de seguos bajo 2 fra ce prestaistas de hipoteces subprime que espaldabon sus actvdacescredcas con la emsin de efectos comercises a corto plo. Adem, sulraa Fx sera Federal como exis a comieraos del afo 2007, sabe reps ‘ada sparentemante pala tren de evs comportamientos que se paren machosl aed de os bercos yaque ce una entcadfnan- era tas cr. Como respuesta a Reseva Federal se tune que reer 4 simisma con nuevas eciidades de créio qu sobrepuston su smbito cogial come ination dapesra, Eta complejiad crete ds tera franco dlicut Que las eridades que se dedcan afondos de segursy es bancosracicrales puecan mantenerse aa cabs dl evecin fancies ey enc. alo banca nacional le ingiee defectny espoco probable que permtan que se produza, Peo no necesiamente sn ca ‘paces de deteneaporcomslen como demuestala deacon que se pr= ‘doen Jan 3 rales de la décade de 1990 y ances dea déeada de for adesserasecrnes cena? oo 2000" 5 hoy en ase produ defen ztbtsmos compre: mejor los econes slarles nomingles que durante los aos teint? Dice (oder afrara ya gue podemos cede de as vesdodes miss ls del economia ene el fag’ dela conmocn. ‘Muchos acontecints dl pasado esin profindomente alga dosenanatureza Pura, que ened teriendola mma fuer pode rosa de Sempre. Ala gence le sigue preocupende mucho ls ecudad es ‘gual cewdnerabie ante a tertcén de Is earupcin canis sends rechazo cuando se enter de scores rerobables comeses por ons esas sigue sn comscereer ben a infaény tod estataoe ifv+ Jodehioresuaces ce conerito en haar ce paraiearfieorar soba ‘sonoma. Las des depresionss que acabarnos de describ o se puséen ‘onsidearaconecmiens del casa ‘AiBTaapen se specs alana queen 08d AMEE ‘eza.taverdre eevee bee acsnctecie do duane ulesoce IS Pwo Lege dure spec 8 08 e rai ura cess cntrucs sutg lee 2006207 Basin atcarete nosis a me Rod cee cares 20830526350,i, Por qué los principales bancos influyen en la economia (si es que lo hacen)? ros lente tes sla pu esc tac Hssesttserentnosinacncene tena nodal nespepmaronfraptatrcs ona ene dos usr wena eu nen enc, Pree ee pots nore race a egrets vent tease gece incr senon caniohay nape Tro snl vee pune pre er ce wens ananassae esnon ee Ciuc dyn wcerca slayer wat eta eee tcc enn stron no ouccdqurtewbstarctrecoutspan horseman yo foe posta peeros ue crcl omc hc pdt pancortaragoan goons mols macoxcren’ Thr nce gee conga acana soe aude dtdrmen aioin ane teehee yeh0 ira sors en 2008 en Eto Unidos lamest del dnerenciclcisn cone site en metis y depdstos 2 vst es dec, cuentas covinte, que sdloawcenden a |abileres de dre de as esis 900000 milones on ‘pel moneda La mayor parte de ete papel moneda atesra un nim ro reatemerte redid de sapsrdores, 9 menudo en pies ext Jers Enalganasmomerras la mayade ce nsous soo somes csporer ‘de uncecvantosbiletes ove lars en el bli ola carers. Ertances {como esque ia aria ce papel menade revit tata Imperial ‘avo derenta dal Sra en crevacén os dapat fa usa aos Be Déstor de evens cole, slo sicendian a unes 600660 milones ‘decors enelaho 2008 apraiacamertaun Wee bnquezeracena Je stad Unidos {Como es pouble qe gestion de fs deposits sta que eaizleeseraecers-ueda reser tes ls problemascueantas shan indcado en est iro? La respussa es que no puede, y que exien mites ala shal de epoca monatae cuando se proche una pci de confarea ys empresas ys corsumidovessevesen agar re, Lahistoria més repetida sobre ainfluencia del bance nacional Vemot a comers’ aralande la histor ms cance sabe a Aendaque ere elbanco acon anlseccnomieatravésclconvel de nero en eeulacén. Norea confandano vamos 3 prescear ta histo come fuera una verdad 3 metas. En reals nes gua ras o menos, Sin ember, mis adeate ambien contaemes cia sobre € modo en (ue el bance nacional puede eee su nfuenca Ceeros que axa s- ‘gundoes ms interesante en tempos e crs cemo os actus. cute ISinfivnea del tenco nacional es mss necessraque nes Tera Feast. fo atloeecrtren nto neacoana ice ac? a Untanco nacional temaremos como ejemplo la Fesena Federico nado Undo) nene ds anes pncipsles de ere u cen! sore ss eset eye ofetan 9 conedad ce dere y maceaconoma La Fnsonehantualhsce nnespan ae amades aconesdemecazeiee (7) LDrometeccl aspen curacnome cre esta Stone) ce okgacons gabe! enn conc deme Gato repute deo como cloned tee Cad con eiucnes cease page aos de uct Ge anae, gens amenaccimee Snesencredacen yecinsac> haere py Fade date odo xfer oe some pw on enon nngaSvbta dea corona este Serves od epoch tenpny tere debe ea Cigars ns sre ese panera roe ‘arontocarena ‘ise ov odo en gules Feder ify enn eri yaave punta oedoresands defecate alesse ‘oaen eer) teSbend plaesa su ver core Tp Gn Crop Peni Tn cectos negro cae de Jos mismas, Este segundo métode operative se denomina/edescuent® 0) SPEIER oro haste cours ae tates StEGsrat acme det ecnoma ops srma eer “sal meuent sees ta etna Fea nee tmpore wa pect cag poo poetry preset huttan a emotes deveecuen con moteaia a gn Se tenerve bs opracons decade ie el igdsasat es => “Ting iownletesene gouideeeshe\Curenh Etec dbsia ura act “eamene oa nar cn umn de mages Dats atu i france enon crore 5 Snemauga speatdelosvao quiesreutaerohsor steve, 225 {endrnal er tment acee ra ry (282 p20 cs sslorbocueas cms ave osen a ema 28 NFONS Erna ingonerde Schaisemiimo cede, ©ec to coe nao starter os nsttcenes ue ements Ienecestan noo a economis en ener mn époces nora as operaciones de merczco Fre sone mito lope que vale eee Fede pain eniaeconomt Pe tnésacelaee expcareros que elmetoce ave reste mayerineoranca Ce redecuerto, ue se he Saesado pve wars cis ste a través dea eyeccin de rere drecamenceaasinsctnes qe nen problemas ean ses comerciales dee ecoremi ques sets caer en riers een Fee ese sufoel ao. Cala tnt elosczeancres 2 macasolbe ove uncer ess del ner en ciclactn yl ios nets redone Lasso recom or cones remaertemptcan fs y ean os cenceatos cle de ates econemic Ene caso esaroshatingo ct ‘dena y derande talon aloe cots cores Lo fea cabin propersonsmeste cn as eric eas ese ou nen es bancas ele Reena Fadel a demande de ava oretes ceded Ulead asuonnccones er econemasreresentanemesaracco- nec rn pronase osneess cual expe quel deans de Graseves cones depends Gels ngres Sea aca lao azo gla gee neces esa tanactres eg os conocer Convenciones esas trvacione: son apeatradaret. operons drosiges Po conquer depts leis e5u ye SonP- "ual que la demenca de cvalavier otro procuctobisicode consumo, la demands amir na debera depense oe os ines, sno ta ‘ie dl ores cel produ bio desu cos. En ee cata setae ‘el reco de mene as cuentas corres. Segin esa vern gue ‘arto gut as economia, de ver en cuando la gente 2 peegun S| tiene poco mucho dinate en sucuents banca Sree quetene dae Sco compre laresy reduce ss cuentas tarcaras ystene poco er pe aumenter su aia ene que pedi un orsraTo a abtenene deg tar La facuenc de ei contel depende del coe de queda dinero, En PeadiapecpdetuncaintnenerbecroniGiesqinlacey? 1 ‘ud contr exe come? nko ave pode gana en calierctaprtsien cs banco gure cra cna qu noua cera Yes exelent el ‘come de oprnido de guard der Eo de nese a pec cepa ine a Se rea enefeco de ne verién encertadoay en elo se bast teora ect dee ceteminacen de ls ts d interés. Se conse uel derrende ce dere cepence del ive erent y tin a posde neds Sn ebaga epesnente acore imo esa demande bastard eens toes ented os ecenemitas ran que et eran mo es senses gris Porcué debe sere Por gut dar cine tn un uerta corer es nectar pr parcgaren as ones per el cet ot de gurearonomaimertero spare na pane Conia de lo preinusos dee gee, ave nds puto no 5° ‘oniienta ges cox Noe mperagestonar ss cues banca con mayor noc diigenca.yaquerosupove na gran deren en spr sieve (ocept, or esa 6 ios deine on ry adn. Porta cnt sige pasa cue as caidades qe 2s pesonas quacan su eve cee cor lan argh Bagar neces 9 8 geome ‘a precoy n ese cao es Guten ebin Ue as eras cece son come asa a geen neces, per su cost ov pe ec (cade ss presupuertos De edo andigo agente neces teet inte ent eueras coins dbido aque esesencal parfectuanscco ‘es Peradelmismo modo qe enero del slo conse enund fore ec es presouetos eas Porconsguecte agentes tau atescon robe a prec, qu en exe cto sn soos de ns Li easiciled en cemonda con eset alos tis ce ime bs, Seg est vein qu nko gua als economists los pequetos camnbcs en In contéed des uiisrade combiaencorisebiere ‘supra Sera neces gee! reco combiraucho pia que gee Toaiesn7oa avalos ees arent dain as uso. De modo nes las por Cerri dels cari oe Gepotos ale vt stuaran en ran diay preelsescndr al cone oe princi de garda ooo ders (ot 08? Dends,acono pao Sco reds 2 que a myota del gee cmt aria cons negocios aoe sn cebre mode ae gengn suena bint nouso se Noble rosea ambos corner es dos ph reds precio ques pred.zzan grandes caiios eres sprecin conc pau a gen cae el IRS, Taesion et Geos cores seve por aut los banc rs loser nen eto pacers baste conyete amos emu 8 tra carbo peau, ya pec sn ergortarca, de 8 eran eto en crcuacin ede Tene un gran ec sobre & prac 23a scecs delnstporde re ees necesaa que srpiquemosel mot Vode que ete reco esteninporanee. Arad, cept pro ‘os. de a peocup sl prego dee sal sib 0 baa rece ces careers menos eter nla coro los eceneinas trninan eta soa seserde aus ol pace uacirdenetors aa cut es etooce ter poses unagren Boe Tar no sao pr ls isos cures de ers pests ava. a ‘arbre des cone. lr ata es cbse ns: ‘ealtoodeieters ya que seus cra descontres Denes tus Se dice enonces que ae sevetoscteencak de ae ais de be cuert ines pedi cencrcr enone en OBO dS Ts Roxen que cnc conse Sea 6 der or acne Vay ones + tlons ce ares en acinos oe ota Sse El earamia ceStades Unidos aenan cf de unos $0 ilones Loe amboe er precede losacuos enen nas apes usenes rome: ess. ous. nueva rerretacion dels sta habs ae sen ‘contros economists Lr cambot de ites oo depcstonalaus ‘wocan ls ties deine roscoe en! al de Satara Eaten necesorasen qi lis elevads datos estan vera Sl ane que dus LPergucanpircpde tenarrigeneiaecrominerguesree? BS ‘wueta por su props vecindrn Sas camo l de os autores en Bahay yyhew Manos teres que asa ace nao mésomanos.enaquela parca oe tere ae see haba pensado que seus vale durance ruchosates aheraseleverca un eco new. de repere ch srpres, sy eis con raves cespefects extn send reabiads Esa noe: mis que a expresn mss is el mado en gue lo eCo6 eins eos aetna esimuln, sobre Ys a conmrceéev leonunee el ecoremi Problemas que plantea a visién estindar Laamarer ven sobre cl modo enquelsResena Federal sfecaa is economia raves de oferta la cemanca ce nero es el cuerto que salen centr las eccramisas Se embargo, este va putado de eos o> trelosquenoscantames, que no estinde cue por omens en pane Creerenquencaceraacsingurque cuando ls cuetascomente la ag2rte en pce lanas, seb encomrar ots modosngerosos de ‘uae sus cages sn cue slgan de eas cena: (sempre poeréuizar ura ‘Be cece o cualquier ove forme ce cra cometek. nee eta, los pogoscesde cuentas coreres puede que ro sean completamente propor os ingress) Feo sangue se adoot este punto vist ‘Serato sobre al mado en que le Reserve Feder fetaala economia, t2ort dos ons presales, concusan de que as acclones dela e+ sera Feczal puaien sfc profundamente 2a economia an Yempos roses cambiapoce detidoa que dl der escoro ial! Boast pana ce ws aerng moa gee es baant ex Dien ‘modo sectarsut pages el dineto quetiene en sucuentacoriente no ‘eoresent un gran linacion pe sus compas 0 ventas Pao dese ‘vers Banat ena 905, 5 cm wn costed ences esasve ims posto de vite de le fends presables, cuando Ta Reser Fede poe ‘Senpla decid corre obigacions los bance Spondtén de mayors teseias, cost que es peri conceder mas péstaros. Ls bancs de la Reserva Feder requleren una eacén ente bs. depestesy hs reeves aus sule ser del 1 Eto sigifea que un increento de les es ‘as desinadese ptr: d2 30000 miles focal consttye una inde Cua poporisn de as dimerwones ea eccnomia general de Estados rides eri uns ampién de £000 milones de des en dens- sts ta vita, aproxmadarete un 2c PY lsbancos enc que Inerernenta sus carers de acivos que no son deresena un See es ‘pane Eta daporciidad de nutes fondest haa bajar pee de interes logue nae abl diecamencee! gst ye quele gente obi (bia isco de os boscosy zara ests fondas para ws proyectos. Deo le Fesera Facer tne un segundo mode pas aumenta Ws compas yl vers La cen rosin 6 log tos de rees data 7 {Ss catrbas ibe alr Ge os actos da gente que at Bspore ems ner tender gas mds art en consita propo como en mesio~ esparael stu, Limites dea efectividad de las operaciones del mercado libre asa ahora hemos expicado al mao en que la Rasen Fede pes de ss actos reatiarent etacos consi nue ec nominates de ls opetacones de mercado Soe. Los tnos de nets represent en alo un papel ve La Reserve Federal normeimante oper solo con obigasione segues acon laze ets Tesoro) aunque tembiln puede opera con us “iospacnes ees angen ecm ye fo depo ee Var aera fede 285, necitorpispletwesttyenesbecrenelaechee? 17 ‘el goberoce vercierto mds liana Vsusopeelones de mecedoI bre fen aos os de imerés de lo que ext gstonard, esc fs ‘pose intra core plan in rig Lastpeslngo azo son basa te s.sepubera ets ts a coro clo pat le que tambien sven ae: rads. Pero cuano is Reserva Federal desea reduc los tees dines, como hace dent una ecesin ext un ite aa as operaciones de mercado lr. Porque? Porque a efcospréticos, no puede sus ls tos con lez merores que caro. Pox sipusto nace ses tna tis delet at ue toe de meds estén bao ceo, ye que en cami, pods dsnane de elective Como resvtad, ura vez a ls operaciones (emetcado fee han aseguadoloe spor dinterés 2 cota plaza egos ‘ce, se quid sin rargen de raicba. Las futures comers de bones elon corto plaza ra punsen results de arés ‘Cos esor not ha jose has cera patie meet con- ‘venciona ha sieanzado ls lites de su efecrvide y solo ponte fet orcs tos de peltce monet, Qu pian corevar ets potas! Un puntode vista alternative sobre | de os bancos nacionales Influencta La Beseva der depone de vos nétas acess de as ope cones de metado lve prs evs ris consis queeslafracad pare que et Yenc 2 presenta un punto devi atenatvo de le infience cl banca nacorl que iene ms que ver con os leis st coe bi con os espitusanirale, as operaciones de merade le goat habe converdo en un snttode comin y caren vas ce: cul a Faxes Fede gece su ‘con gbe economia. De hecho en susiiclslaResera Federal nase ‘conse un mecanmo de coro que hd en a econo, ye que ‘uae se elec en 1913 erulandoa los ba res europe ‘cla qut el ctédto dels bncos de a eters Fede en vemosi seals cits poco 2 gue a gues s2 recess expects ee mej Deramlerta Sesuponi ue ls Reser Fecal se ccupara dos efectos slsmics e dec cet cotagi de facaso de uns empresa at Durante rode atsigoms prodieron epitodospendcics de pico bancafo Los deoostaris forraban cor item deante cl bance sbrumados preltemo:ce queculneslespreedian uesn os liosen cersequrretiau ce'o antes de que # banco ve quedarasn nada Este sedi los ances ea un fendmene comagosa ya ue cuando se cane lnveze que un bance: pada cumin sus cbgasnes les depo taros dels dems bancas comenvatan 2 hace: cola delinte del yo, Ircuslestancos quezransohentes snes cela css poclnlagerapcito mal ene crmplerienta de sus abtgzcone. De hecho cuando to mando declarer sus depdstesacuiado px et redo, pols seeder ‘ue na hubir suerte eco pa cub eludes rl psc, pineobanearo de 607 fe cals mmo aa vem se habia wet rapes: pares eu fancera habia esc tral 3 caus deb sspersion de ns pagos en monedo delsrickerbocke Tu de Nun Yor quese pesjoes ober de 107, asediosles ba 08 Segre os bancos deliv del al tenn capo en oe ingpales bancosce huevo ete eoselknickrbocterConaban con ‘qe uta estos cpssies cuando su croptes cepeatarcertrranmo- nada. Oesputs dela supension de pages i cierbacke se p08 | {aseto gure atodosisbancos rtoen el mere dl pas cence los esas haan gascola come en Novack, don lasbancoscl Ir ‘err itenaban coor us propos Senet Hl crsguente so comer caus ura gave reducin de os vei ecndics de a, Ere 1907 y 1508s bores ales dexceniren un 1%” Nelson ali, al erinente sere reublicano por Rhode tare sega de John D Recefle fue debonado presente dels Corson Moneta Nacional Enuio en utp dante cas dos aos pera emir [ierony Shree rave eo 56 ge 1568, iadiemonieerernyeneiascnmstieailchs? 8 «lfunonsmientodelosbancosraconales Cuando regres a Estados Un os Acrchse eee durante on semana con mucha ecm con l= cut pincieiesbanquers de Nueva Yorke lean ub studs nis corace Geog, -ANurceron un lan ge. dabicarenteenmend se contig ents base delsineme ca Reserva Feder La arian para que cogs picbemy del desianacmierto de os ceoostos en forma 2 ras en fect ta Reserva Feder exabaautcizeds a sumivsvar ea ea recession) tambien efoto ale barcos quel rec sarentempara mente, sb todo en epocas te prem beneaie Cuando se fund en 1013, e52 prvi de una emoned bes conse au inovacn Dincia a! presamia de ime reciso que concadi ade aan oradlemisio nica, Comenecbservar que monaco cigs afer eta mane- a edbe 3 travis dels sera Fader ea poder ela" tansccones on ple confinzay entre prio, Despts dl miedo oe 1907, eas temas x deatron con fecunci en reli con propuestas pr ‘afr Tonetta, De hecho en 1808 Henry Cat Lodge, senasor por esachsets epic ant ! Sereda justo desputs prio que ela que habia falad cunt pinicere ati sdota moneda covdanca, come suede sere en esos esos? Er 1911, mientas Neon Alien ‘gu stendo con vehemenca pas que 5 tears une ets & Estado Unidos que base en un madelo de tance raion, The Jngton Pst ublce un eda que resi la suai:

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• Remarkably Bright Creatures: A Novel

  

  De Everand

  Remarkably Bright Creatures: A Novel

  Shelby Van Pelt

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (5765)
• Good Omens: A Full Cast Production

  

  De Everand

  Good Omens: A Full Cast Production

  Neil Gaiman

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (10971)
• Never Split the Difference: Negotiating As If Your Life Depended On It

  

  De Everand

  Never Split the Difference: Negotiating As If Your Life Depended On It

  Chris Voss

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (3312)
• And Then There Were None

  

  De Everand

  And Then There Were None

  Agatha Christie

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (9005)
• The Hobbit

  

  De Everand

  The Hobbit

  J.R.R. Tolkien

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (25200)
• Art of War: The Definitive Interpretation of Sun Tzu's Classic Book of Strategy

  

  De Everand

  Art of War: The Definitive Interpretation of Sun Tzu's Classic Book of Strategy

  Stephen F. Kaufman

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (3321)
• The Hobbit

  

  De Everand

  The Hobbit

  J.R.R. Tolkien

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (24588)
• The 7 Habits of Highly Effective People: The Infographics Edition

  

  De Everand

  The 7 Habits of Highly Effective People: The Infographics Edition

  Stephen R Covey

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (2487)
• Habit 3 Put First Things First: The Habit of Integrity and Execution

  

  De Everand

  Habit 3 Put First Things First: The Habit of Integrity and Execution

  Stephen R Covey

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (2507)
• Freakonomics Rev Ed

  

  De Everand

  Freakonomics Rev Ed

  Steven D. Levitt

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (7879)
• American Gods: The Tenth Anniversary Edition

  

  De Everand

  American Gods: The Tenth Anniversary Edition

  Neil Gaiman

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (12956)
• Habit 6 Synergize: The Habit of Creative Cooperation

  

  De Everand

  Habit 6 Synergize: The Habit of Creative Cooperation

  Stephen R Covey

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (2499)
• Habit 1 Be Proactive: The Habit of Choice

  

  De Everand

  Habit 1 Be Proactive: The Habit of Choice

  Stephen R Covey

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (2559)
• How To Win Friends And Influence People

  

  De Everand

  How To Win Friends And Influence People

  Dale Carnegie

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (6698)
• The 7 Habits of Highly Effective People

  

  De Everand

  The 7 Habits of Highly Effective People

  Stephen R Covey

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (2571)
• American Gods [TV Tie-In]: A Novel

  

  De Everand

  American Gods [TV Tie-In]: A Novel

  Neil Gaiman

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (12556)
• Matar a un ruisenor (To Kill a Mockingbird - Spanish Edition)

  

  De Everand

  Matar a un ruisenor (To Kill a Mockingbird - Spanish Edition)

  Harper Lee

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (23121)
• Wuthering Heights (Seasons Edition -- Winter)

  

  De Everand

  Wuthering Heights (Seasons Edition -- Winter)

  Emily Brontë

  Calificación: 4 de 5 estrellas

  4/5 (9975)
• Good Omens

  

  De Everand

  Good Omens

  Neil Gaiman

  Calificación: 4.5 de 5 estrellas

  4.5/5 (12072)