1. Identidad Du Pont Si Roten, Inc., tiene un multiplicador del capital de 1.

35, rotación de los

activos totales de más de 2.15 y margen de utilidad de 5.8%, ¿cuál es su ROE?
ROE=Margen de Utilidad × Rotación de los Activos Totales ×Multiplicador del Capital
.
ROE=5.8 % ×2.15 ×1.35
ROE=0.168 %

2. Multiplicador del capital y rendimiento sobre el capital Thomsen Company tiene una
razón de deuda a capital de .90. El rendimiento sobre sus activos es de 10.1%, y el capital
total es de 645 000 dólares. ¿Cuál es el multiplicador del capital? ¿El rendimiento sobre el
capital? ¿La utilidad neta?
DeudaTotal
Razón de Deuda Capital =
Capital Total
DeudaTotal
.90 =
$ 645,000
Deuda Total = .90 ×$645,000
Deuda Total = 580,500

Activos Totales = DeudaTotal +Capital Total

Activos Totales = 580,500+645,000
Activos Totales = 1,225,500

Activos Totales
Multiplicador del Capital =
Capital Total
1,225,500
Multiplicador del Capital =
645,000
Multiplicador del Capital = 1.9

Utilidad Neta
ROA¿
Activos Totales
Utilidad Neta
10.1%¿
1,225,500
Utilidad Neta = 10.1% ×1,225,500
Utilidad Neta = 123,775.5

Utilidad Neta
ROE =
Capital Total
123,775.5
ROE =
645,000
ROE = 0.1919 = 19.19%
 3. Uso de la identidad Du Pont Y3K, Inc., tiene ventas de 3 100 dólares, activos totales de 1
580 dólares, y una razón de deuda a capital de 1.20. Si el rendimiento sobre el capital es
de 16%, ¿cuál es su utilidad neta

ROE= (Activos totales - Capital Total)/Capital Total=1.20 Ventas 3,100

Capital Total= Activos Totales/ Razon deuda Cap +1 Activos Totales 1,580
Capital Total = 1,580 = 1.2 = 1 Razon de deuda a Cap 1.2
Capital Total= 718.1818182 ROE 16%
Capital total 718.1818
Utilidad total= ROE x Capital Total
Utilidad total= 16%*718.181818
Utilidad Total= 114.9090909

4. FER A continuación se muestran los estados financieros más recientes de Martin, Inc.:

FER = Activos / Ventas × Δ Ventas - Pasivos espontáneos / Ventas × Δ Ventas - MU × Ventas

proyectadas × (1 – d)

$30,969 $25,800 $6,138 $25,800

$5,169 0.237906977

$1,841.40 $6,138.00
0.3
FER = Activos / Ventas × Δ Ventas - Pasivos espontáneos / Ventas × Δ Ventas - MU ×Ventas
proyectadas ×(1 - d)
FER= $113,000 = $25,800 = $5,169.00 = $20,500.00 = $25,800.00 = $5,169 = $0.24 = $30,969 =
0.69991
FER=$22,639.42 = $4,107.15 = 0.2379 = $21,675.51
FER= $13,375.66

5. Ventas y crecimiento A continuación se muestran los estados financieros más recientes

de Fon-tenot Co.:
 Los activos y los costos son proporcionales a las ventas. La empresa tiene una razón
constante de pago de dividendos de 30% y una razón constante de deuda a capital. ¿Cuál
es el incremento máximo de las ventas que se puede sostener suponiendo que no se
emiten nuevas acciones?

Razón constante de deuda de capital= Deuda Total/Capital Total= 0.84

Margen de utilidad= Utilidad Neta/Activos Totales= 0.102765101
Razón constante de pago de dividendos= 30%
Razón de intensidad de capital= activos totales/ventas= 2.2238

El ROE es de = 0.36
La Razón de Retención de utilidad es de =1.7
CS=0.612
CS=0.388
Crecimiento sustentable = 1.5773 =157.7%

6. Crecimiento sustentable Si Layla Corp., tiene un ROE de 15% y una razón de pago de
dividendos de 10%, ¿cuál es su tasa de crecimiento sustentable?

b = 1 - .10 = .90
( .15 ) x (. 90)
TSC = = .156 = 15.6%
1−( .15)(. 90)

7. Crecimiento sustentable Si se supone que las siguientes razones son constantes, ¿cuál
será la tasa de crecimiento sustentable?
Rotación de los activos totales 5 1.90
Margen de utilidad 5 8.1%
Multiplicador del capital 5 1.25
Razón de pago de dividendos 5 30%

8. Cálculo de los FER A continuación se presentan los estados financieros más recientes de
Bradley, Inc. (suponiendo que no se paga el impuesto sobre la renta):

Los activos y los costos son proporcionales a las ventas. La deuda y el capital no lo son. No
se pagan dividendos. Se ha proyectado que las ventas del año siguiente sean de 6 669
dólares. ¿Cuál es el financiamiento externo requerido?
Ventas pror: 6669 Ventas pror: 6669
ΔVentas: 969 Costos (83%) = 5535.27
ΔPorcentaje: 1384.29 = 138429% Utilidad Neta = 1133.73
Dividendos = 0
Adic. O Uitlidades retenidas = 1133.73
FER=Δventas-Ut. Retenidas
FER= -164.73

9. Fondos externos requeridos Cheryl Colby, directora financiera de Charming Florist Ltd., ha
elaborado el balance general pro forma de la empresa para el siguiente ejercicio fiscal
anual. Se ha proyectado que las ventas crecerán 10% a 390 millones de dólares. El activo
circulante, los activos fijos y la deuda a corto plazo son de 20, 120 y 15% de las ventas,
respectivamente. Charming Florist paga 30% de su utilidad neta como dividendos. En la
actualidad, la compañía tiene 130 millones de dólares de deuda a largo plazo y 48 millones
en acciones comunes con valor a la par.
El margen de utilidad es de 12 por ciento
a) Prepare el balance general actual de la empresa mediante la cifra de ventas proyectada.
b) Con base en el pronóstico de crecimiento de las ventas de la señora Colby, ¿qué
cantidad de fondos externos necesita Charming Florist para el próximo ejercicio fiscal
anual?
c) Elabore el balance general pro forma de la empresa para el siguiente año fiscal y
confirme los fondos externos requeridos que calculó en el inciso b).

Charming Florist Ltd.

Balance General
             
ACTIVOS       PASIVO    
Activo Circulante   $ 70.91   Pasivo $ 53.18
Circulante
             
Ativo Fijo   $ 425.46   Deuda a Largo $ 130.00
Plazo
             
        CAPITAL  
CONTABLE
        Capital   $ 48.00
        Utilidades $ 265.19
Retenidas
             
TOTAL DE ACTIVOS   $ 496.37   TOTAL $ 496.37
PASIVO +
CAPITAL
 Ventas Proyectadas 390
Ventas año actual = = =¿ $354.55 Millines de dls.
Tasade Crecimiento 1.1

Charming Florist Ltd.

Balance General
             

ACTIVOS       PASIVO    

Activo   $ 78.00   Pasivo Circulante $ 58.50

Circulante
             

Activo Fijo   $ 468.00   Deuda a Largo Plazo $ 130.00

             

        CAPITAL CONTABLE  

        Capital   $ 48.00

        Utilidades Retenidas $ 297.95

        PASIVO + CAPITAL $ 534.45

        Finan. Externo $ 11.55

TOTAL DE   $ 546.00   TOTAL PASIVO + CAPITAL $ 546.00

ACTIVOS

DATOS:
Vtas. Proy.= 390
utilidad Proy. = 46.8
Div. Proy. = 14.04
Incr. de Util. Reten = 32.76
Util. Reten. Proy. = 297.95

FER =[Activos/Ventas∗ ∆ Ventas] -[ (Pasivos Espontaneos)/Ventas ∗ ∆ Ventas] -[MU ∗Ventas

Proyectadas ∗(1 -d)
FER= 496/354.55 * 35.45 - 53.18/354.55 *35.45 - .12 *390*(1 - .30)
FER= $11.55

10. Tasa de crecimiento sustentable Steiben Company tiene un ROE de 10.5% y una razón de
pago de dividendos de 40 por ciento.
a) ¿Cuál es la tasa de crecimiento sustentable de la empresa?
b) ¿Puede la tasa real de crecimiento de la compañía ser distinta de su tasa de crecimiento
sustentable? Explique su respuesta.
c) ¿Cómo puede la empresa cambiar su tasa de crecimiento sustentable?

ROE × b 10.5 ×.60

A)Tasa sustentable de crecimiento ¿ =¿ =−1 %
1−ROE ×b 1−10.5 ×.60
b = 1-.40=.60

B) Si, ya que la tasa de crecimiento asegura la congruencia interna entre las diversas metas de
la empresa mientras que la tasa de crecimiento real representa el crecimiento porcentual de
esa variable una vez descontado el efecto de la inflación.

C) La tasa de crecimiento sustentable se calcula usando sólo el numerador, de la expresión,

ROE X b. Esto ocasiona cierta confusión que se debe aclarar aquí. El punto en disputa se
relaciona con la manera en que se determina el ROE. El ROE se calcula como la utilidad neta
dividida entre el capital total. Si el capital total se toma de un balance general final, la fórmula
es correcta. Sin embargo, si el capital total es del inicio del periodo, entonces la fórmula más
sencilla es la correcta.