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INTEGRANTES

Número de Grupo
EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

Proyecto para el montaje de una empresa de TEXTILES que Produce 1.650 overoles para dota
toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan algunas adecuac

UNIDADES A PRODUCIR 1,650


PRECIO DE VENTA 132,000
INFLACIÓN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 80%
VENTAS A CREDITO 20%

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS


DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Puerta de Vaivén 1 800,000 800,000
División modular 1 650,000 650,000
Luces 4 80,000 320,000
Cenefa (Cuartos) 4 35,000 140,000
Pintura 4 65,000 260,000
Mano de obra (días) 3 80,000 240,000
Total 2,410,000

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIÓN


DETALLE DE INVERSIÓN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Maquinaria multiuso 1 800,000 800,000
Maquinaria semi industrial 1 2,800,000 2,800,000
Fileteadora 1 828,000 828,000
Herramientas 1 50,800 50,800
Software 1 300,000 300,000
Computador 1 1,621,500 1,621,500
Impresora 1 220,820 220,820
Aire Acondicionado 1 800,000 800,000
Plancha 1 29,890 29,890
Total 7,451,010

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS


DETALLE DE INVERSIÓN CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Tijeras 7 pulgadas 1 25,000 25,000
Tijeras 5 1/2 Pulgadas 1 20,000 20,000
Tijeras para papel 1 4,000 4,000
Tijeras pulidora 3 600 1,800
Total 50,800
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
Escritorio Tipo gerencia 1 500,000 500,000
Escritorio Tipo secretaria 1 410,000 410,000
Escritorio auxiliar 1 200,000 200,000
Horno microondas 1 80,000 80,000
Archivador 1 120,000 120,000
Extintor 2 70,000 140,000
Vitrinas 1 187,560 187,560
Mesa cortadora 1 110,000 110,000
Mesa de planchar 1 50,900 50,900
Sillas operarias 2 55,000 110,000
Sillas tipo sala 12 25,000 300,000
Total 2,208,460

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES


DETALLE DE INVERSION COSTO
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD 600,000
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD 350,000
LICENCIAS 442,520
GASTOS DE ORGANIZACIÓN 250,000
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA 220,000
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL 163,000
IMPREVISTOS 177,552
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS 2,203,072

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES


CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
OPERARIA DE PATRONA 750,000 9,000,000 4,848,750
OPERARIA DE CONFECCION 750,000 9,000,000 4,848,750
Total 18,000,000 9,697,500

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES


% ITEM
9 DOTACIÒN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de operaciones)

MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO


A. MATERIALES DIRECTOS
Tela metros 1,620 18,000
Interlón metros 540 700
Cierres unidades 300 1,068
Hilo tubinos 1620 500
Cauchos metros 534 10
Botones unidades 6408 100
Broches unidades 1608 50
Adornos por prenda 1080 1,500
Forros metros 1068 4,000
Diseño prenda 1080 18,000

Subtotal Materiales Directos

B. MATERIALES INDIRECTOS

Papel Pliego 1620 100


Lápiz Caja 2 6,000
Tiza Unidad 10 700
Aceite Frasco 80c.c 6 4,500
Subtotal Materiales Indirectos

TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer año)


SERVICIO MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO
Energía Eléctrica Kw_ hora 7,200 350
Alumbrado público Cargo fijo 12 9,500
Aseo Cargo fijo 12 33,900
Acueducto Mts3 240 2,500
Teléfono Promedio 12 120,000
Mantenimiento Equipo Bimensual 6 25,000
Arrendamiento Mensual 12 500,000
TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCI

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO


1
Maquinaria multiuso 10 800,000 80,000
Maquinaria semi industrial 10 2,800,000 280,000
Fileteadora 10 828,000 82,800
Herramientas 5 50,800 10,160
Software 5 300,000 60,000
Computador 5 1,621,500 324,300
Impresora 5 220,820 44,164
Aire Acondicionado 10 800,000 80,000
Plancha 5 29,890 5,978
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION 967,403

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRA

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO


1
Escritorio Tipo gerencia 10 500,000 50,000
Escritorio Tipo secretaria 10 410,000 41,000
Escritorio auxiliar 10 200,000 20,000
Horno microondas 10 80,000 8,000
Archivador 10 120,000 12,000
Extintor 10 140,000 14,000
Vitrinas 10 187,560 18,756
Mesa cortadora 10 110,000 11,000
Mesa de planchar 10 50,900 5,090
Sillas operarias 10 110,000 11,000
Sillas tipo sala 10 300,000 30,000
Total activos de administración 2,208,460 220,846

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO


REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES
CARGO MENSUAL ANUAL SOCIALES
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,500,000 30,000,000 16,162,500
SECRETARIA RECEPCIONISTA 800,000 9,600,000 5,172,000
CONTADOR (HONORARIOS) 700,000 8,400,000 0
OFICIOS VARIOS 700,000 8,400,000 4,525,500
subtotal 4,700,000 56,400,000 25,860,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO


Útiles y papelería año 1 250,000
Servicios públicos año 1 436,009
Cafetería año 1 125,000
TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS


PLAZO (en años)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Gastos preoperativos 5 2,203,072 440,614
AMORTIZAR 440,614

PLAZO (en años)


ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO
1
Amortización en cifras físicas 5 2,410,000 482,000
TOTAL A AMORTIZAR 482,000
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 4,613,072 922,614

No 15. Gastos de venta (primer año de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO

Publicidad MES 12 $ 300,000


Transporte MES 12 $ 100,000
TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto


costos totales, la empresa no o
Para su cálculo hay que tener d
COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
Costo de Producción C Fijos. Se presentan en igual m
producción de la empresa. Ej. D
Mano de Obra directa $ 27,697,500 arrendamiento, sueldos del pe
Mano de obra indirecta $ -
Materiales directos $ 56,726,940 C. Variables. Presentan variació
Materiales directos e indirecto
Materiales indirectos $ 208,000 Mano de obra directa (operario
Depreciación $ 967,403
Servicios $ 11,230,800
Qo = ______________Costos Fi
Mantenimiento $ - $ - Precio de Venta-Costo de
Subtotal $ 967,403 $ 95,863,240

Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones $ 82,260,000
Otros gastos $ 811,009
Pre operativos $ 922,614
Depreciación $ 220,846
Subtotal $ 84,214,469

Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes $ 4,800,000
Sueldos y prestaciones $ -
Depreciación $ -
Subtotal $ 4,800,000

TOTAL $ 89,981,872 $ 95,863,240


COSTOS TOTALES $ 185,845,112

PRECIO DE VENTA $ 132,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO


unidades a producir 1,650
Costo fijo 89,981,872 1. las cantidades en el punto de equi
Costo variable total 95,863,240 cantidades a producir
Costo variable unitario $ 58,098.93 2. El precio de venta es mayor al cos
Qo (pto equilibrio) $ 1,218

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.


UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 89,981,872 $ - $ 89,981,872
400 $ 89,981,872 $ 23,239,573 $ 113,221,446
800 $ 89,981,872 $ 46,479,147 $ 136,461,019
1200 $ 89,981,872 $ 69,718,720 $ 159,700,592
$ 1,218 $ 89,981,872 $ 70,741,209 $ 160,723,081
1600 $ 89,981,872 $ 92,958,293 $ 182,940,166
1650 $ 89,981,872 $ 95,863,240 $ 185,845,112

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS


Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un único producto, continúe con el cuadro 23

No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas.


ACTIVIDADES A B C
PARTICIPACION 40% 35% 25%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000 5,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300 3,000
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700 2,000
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribución promedio ponderado

(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribución promedio ponderado 2,055

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribución
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participació

Linea A $ 77,859 0.4 $ 31,144


Linea B $ 77,859 0.35 $ 27,251
Linea C $ 77,859 0.25 $ 19,465
TOTAL $ 77,859
No 19 Comprobación del punto de equilibrio
DESCRIPCION A B C
VENTAS 124,574,676 81,752,131 97,323,966
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924 58,394,380
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208 38,929,586
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinación del punto de equilibrio en pesos


PRODUCTOS A B C
Unidades 31,144 27,251 19,465
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costo Variable por unidad 1,600 1,300 3,000
% en pesos 41% 27% 32%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos


CM% = Contribución marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.47307692307692 47%

X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809

No21 Comprobación del punto de equilibrio en pesos.


ITEMS A B C
Ingresos 124,574,676 81,752,131 97,323,966
Costos variables 49,829,871 35,425,924 58,394,380
Contribución Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208 38,929,586
Contribución Marginal en % 60% 57% 40%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribución
Total de Porcentaje

No 22 Distribución en pesos del punto de equilibrio.


PRODUCTOS A B C
Mezcla Conformada 41% 27% 32%
Ingresos 139,662,280 91,653,372 109,111,157
Hasta aquí ejemplo de punto de equilibrio en varios líneas
No 23 Programa de inversión fija del proyecto.

CONCEPTOS 0 1 2
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 7,451,010
Mobiliario y decoración $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 2,208,460

SUBTOTAL $ 9,659,470
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas $ 2,410,000
Gastos preoperativos $ 2,203,072
SUBTOTAL $ 4,613,072
TOTAL INVERSION FIJA $ 14,272,542

No 24 Costos Operacionales gastos de producci


AÑO
CONCEPTO materias primas
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricación
Gastos de producción $ 96,830,643 Total
Gastos Administrativos $ 84,214,469
Gastos de venta $ 4,800,000

Total Costos
Operacionales $ 185,845,112

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)


Total costos operacionales $ 185,845,112
(-) depreciación ($ 1,188,249) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferen
(-) amort diferidos ($ 922,614)
(=) Costo operacional anual $ 183,734,249 COPA

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360


COPD = $ 510,373
Capital de trabajo $ 15,311,187

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES


P= F/(1+I)^n
F $ 15,311,187
i 0.0645 la inflación
n 1 un año
P $ 14,383,455
Diferencia $ 927,733
N0 25 Capital de trabajo términos constantes
Sin incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 15,311,187 $ 927,733 $ 927,733

TOTAL INVERSION $ 15,311,187 $ 927,733 $ 927,733

No 26 Inversión de capital de trabajo (términos constantes).


Con incremento en producción
DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 15,311,187 $ 927,733 $ 927,733
Incremento Valor en la producción $ 371,093
TOTAL INVERSION $ 15,311,187 $ 927,733 $ 1,298,826

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes


inflación $ 0.0645
Incremento año 2 $ 987,572
incremento año 3 $ 1,051,270
incremento año 4 $ 1,119,077
incremento año 5 $ 1,191,257

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion


DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 15,311,187 $ 987,572 $ 1,051,270

Incremento de producción anual $ 371,093


Incremento capital trabajo1 $ 1,382,600 Diferencia $ 395,029
Incremento capital trabajo2 $ 1,471,778 $ 420,508
Incremento capital trabajo3 $ 1,566,708 $ 447,631
Incremento capital trabajo4 $ 1,667,760 $ 476,503

No 28 Inversión de capital de trabajo con incremento en producción


DETALLE AÑOS
0 1 2
CAPITAL DE TRABAJO $ 15,311,187 $ 987,572 $ 1,051,270
Incremento En Capital de trabajo $ 395,029 $ 420,508
TOTAL INVERSION $ 15,311,187 $ 1,382,600 $ 1,471,778

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE


(Terminos constantes) con incremento de producción
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Activos
Corrientes de caja y bancos 2,130,326 2,267,732 2,414,001
Cuentas por cobrar inventarios 3,630,000 3,864,135 4,113,372
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 5,760,326 6,131,867 6,527,372

Pasivos 0.0 0.0 0.0


Corrientes cuentas por pagar 0 0 0
Capital de Trabajo 5,760,326 6,131,867 6,527,372

Incremento de capital de trabajo 5,760,326 371,541 395,505

programa de inversión terminos constantes


Inversión obras fisicas 2,410,000
inversión en maquinaria y equipo 7,451,010
inversión mueble y enseres equipos 2,208,460
inversion intangibles 2,203,072
total inversión 14,272,542

Capital de trabajo $ 15,311,187


N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (términos constantes)
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -14,272,542
Capital de trabajo -15,311,187 -927,733 -927,733
TOTAL DE INVERSIONES -29,583,729 -927,733 -927,733

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos c
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo

TOTAL VALOR RESIDUAL

PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑOS 1 2 3
Total ingresos Operacionales 217,800,000 231,848,100 231,848,100

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
1. Costos Directos
Materiales Directos 56,726,940 60,385,828 60,385,828
Mano de Obra Directa 27,697,500 27,697,500 27,697,500
Depreciación 967,403 967,403 967,403
Subtotal Costos Directos 85,391,843 89,050,731 89,050,731
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos 208,000 221,416 221,416
Mano de obra indirecta 0 0 0
Servicios y otros $ 11,230,800 $ 11,955,187 $ 11,955,187

Subtotal Gastos generales de producción 11,438,800 12,176,603 12,176,603


TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN 96,830,643 101,227,333 101,227,333

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Sueldos y prestaciones 82,260,000 82,260,000 82,260,000
Pagos de servicios varios 811,009 811,009 811,009
Otros egresos _ _ _
Depreciación 220,846 220,846 220,846
Amortización diferidos 922,614 922,614 922,614
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 84,214,469 84,214,469 84,214,469

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS


AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Publicidad 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Transporte 1,200,000 1,200,000 1,200,000
TOTAL GASTOS VENTA 4,800,000 4,800,000 4,800,000

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Costos de produccion 96,830,643 101,227,333 101,227,333
Gastos administrativos 84,214,469 84,214,469 84,214,469
Gastos de venta 4,800,000 4,800,000 4,800,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 185,845,112 190,241,803 190,241,803

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión Fija -14,272,542
Capital de trabajo -15,311,187 -927,733 -927,733
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión -29,583,729 -927,733 -927,733

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


AÑOS
CONCEPTO FUENTES 0 1
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -7,451,010
Mobiliario y decoración Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -2,208,460
-9,659,470
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -2,203,072
Obras físicas instalación Pr -2,410,000
Capital de trabajo Cr y Pr -15,311,187 -927,733
TOTAL INVERSIONES -29,583,729 -927,733

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Términos Constantes)


VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR

Financiamiento solicitado 60%


Total Inversiones -$ 29,583,729
Financiamiento -$ 17,750,238
DATOS
I= 23.87% EA
P= -17,750,238 Para este proyecto, el crédito es a través d
N= 5 AÑOS de libre inversión a 5 años con una tasa an
A= 6,448,016

TABLA DE AMORTIZACION DE CRED

CUOTA SALDO INICIAL INTERES


1 17,750,238 4,236,982
2 15,539,204 3,709,208
3 12,800,396 3,055,455
4 9,407,835 2,245,650
5 5,205,470 1,242,546

Deflactación de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación 0.0645
n= Número de años transcurridos con respecto a cero

$4.236.982/(1+0,0645) 3,980,255 Año 1


3.709.208/(1+0,0645)^2 3,273,330 Año 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 2,533,021 Año 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 1,748,878 Año 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 909,042 Año 5

Deflactación de amortización de capital

P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 2,077,063 Año 1


P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 2,416,964 Año 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 2,812,488 Año 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 3,272,737 Año 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 3,808,304 Año 5

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortización de capital


Datos deflactados de intereses y amortización de capital
Años 1 2 3
Intereses 3,980,255 3,273,330 2,533,021
Capital 2,077,063 2,416,964 2,812,488

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 217,800,000 231,848,100 231,848,100
Total costos operacionales 185,845,112 197,832,122 197,832,122

Utilidad operacional 31,954,888 34,015,978 34,015,978


Menos impuestos 10,545,113 11,225,273 11,225,273

Utilidad Neta 21,409,775 22,790,705 22,790,705


Más depreciación 1,188,249 1,188,249 1,188,249
Más Amortización de Diferidos 922,614 922,614 922,614
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN
FINANCIAMIENTO 23,520,638 24,901,569 24,901,569

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos consta
AÑOS
CONCEPTO
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -29,583,729 -927,733 -927,733
Flujo neto de opéración 23,520,638 24,901,569
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -29,583,729 22,592,905 23,973,836

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversión fija -14,272,542
Intereses durante la implementación _
Capital de trabajo -15,311,187 -927,733 -927,733
Valor residual
Flujo Neto de Inversión -29,583,729 -927,733 -927,733

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos Operacionales 217,800,000 231,848,100 231,848,100
Menos costos operacionales 185,845,112 197,832,122 197,832,122

Utilidad operacional 31,954,888 34,015,978 34,015,978


Menos Gastos Financieros 3,980,255 3,273,330 2,533,021

Utilidad Gravable 27,974,632 30,742,647 31,482,957


Menos impuestos 9,231,629 10,145,074 10,389,376

Utilidad Neta 18,743,004 20,597,574 21,093,581


Más depreciación 1,188,249 1,188,249 1,188,249
Más Amortización de Diferidos 922,614 922,614 922,614

Flujo Neto de Operación 20,853,867 22,708,437 23,204,444

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos cons


AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -29,583,729 -927,733 -927,733
Flujo neto de operación 20,853,867 22,708,437

Flujo financiero neto del proyecto del


proyecto con financiamiento -29,583,729 19,926,134 21,780,704

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes


AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Inversion fija -14,272,542
Interes durante la implementación _
Capital de trabajo -15,311,187 -927,733 -927,733
Valor residual
Crédito 17,750,238
Amortización Crédito -2,077,063 -2,416,964
Flujo Neto de inversión -11,833,492 -3,004,796 -3,344,697

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 1 2 3
Total ingresos 217,800,000 231,848,100 231,848,100
Menos costos operacionales 185,845,112 197,832,122 197,832,122

Utilidad operacional 31,954,888 34,015,978 34,015,978


Menos gastos financieros 3,980,255 3,273,330 2,812,488

Utilidad Gravable 27,974,632 30,742,647 31,203,490


Menos impuestos 9,231,629 10,145,074 10,297,152

Utilidad Neta 18,743,004 20,597,574 20,906,338


Más Depreciación 1,188,249 1,188,249 1,188,249
Más Amortización de Diferidos 922,614 922,614 922,614

FLUJO NETO DE OPERACIÓN 20,853,867 22,708,437 23,017,202

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)


AÑOS
CONCEPTO 0 1 2
Flujo neto de inversión -11,833,492 -3,004,796 -3,344,697
Flujo neto de operación 20,853,867 22,708,437

Flujo financiero neto del proyecto -11,833,492 17,849,071 19,363,740

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

IMPLEMENTACION OPERACIÓN (AÑOS)


INVERSIONES 0 1 2
Activos fijos tangibles -9,659,470
Gastos preoperativos -2,203,072
Intereses implementación -2,410,000
Capital de trabajo -15,311,187 -927,733 -927,733

Inversión Total -29,583,729 -927,733 -927,733


Créditos para inversión en activos fijos 17,750,238

Inversión Neta -11,833,492 -927,733 -927,733


Amortización créditos -2,077,063 -2,416,964
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

Flujo neto de inversores -11,833,492 -3,004,796 -3,344,697


OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 217,800,000 231,848,100
Total ingresos 217,800,000 231,848,100
Costos
Costo de Producción 96,830,643 101,227,333
Gastos de Administración 84,214,469 84,214,469
Gastos de Venta 4,800,000 4,800,000
Total costos operacionales 185,845,112 190,241,803
Utilidad Operacional 31,954,888 41,606,297
Gastos financieros 3,980,255 3,273,330
Utilidad Gravable 27,974,632 38,332,967
Impuestos -9,231,629 -12,649,879
Utilidad Neta 18,743,004 25,683,088
Depreciaciones 1,188,249 1,188,249
Amortización diferidos 922,614 922,614
Flujo neto de operación 20,853,867 27,793,951
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA -11,833,492 17,849,071 24,449,254
A INDUSTRIAL

650 overoles para dotación en el año


alizan algunas adecuaciones.

ÓN

VIDA UTIL (años)


Vida útil
10 Construcciones y edificaciones: 20 años
10 Maquinaria y equipo: 10 años
10 Vehículos: 5 años
Equipo de computación, herramientas: 5 años
5
5
5
5
5
5

VIDA UTIL (años)


5
5
5
5
ACIÓN
VIDA UTIL (años)
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10

PRIMER AÑO
13,848,750
13,848,750
27,697,500

PORTES
Estudio Técnico: Tener en cuenta los
materiales directos e indirectos que
TOTAL el
AÑOproyecto requiere para realizar el
proceso productivo.
29,160,000
378,000
320,400
810,000
5,340
640,800
80,400
1,620,000
4,272,000
19,440,000

56,726,940

162,000
12,000
7,000
27,000
208,000

56,934,940

TOTAL AÑO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
6,000,000
11,230,800

IÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN


VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
80,000 80,000 80,000 80,000 400,000
280,000 280,000 280,000 280,000 1,400,000
82,800 82,800 82,800 82,800 414,000
10,160 10,160 10,160 10,160 0
60,000 60,000 60,000 60,000 0
324,300 324,300 324,300 324,300 0
44,164 44,164 44,164 44,164 0
80,000 80,000 80,000 80,000 400,000
5,978 5,978 5,978 5,978 0
967,403 967,403 967,403 967,403 2,614,000

N ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN
VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
2 3 4 5
50,000 50,000 50,000 50,000 250,000
41,000 41,000 41,000 41,000 205,000
20,000 20,000 20,000 20,000 100,000
8,000 8,000 8,000 8,000 40,000
12,000 12,000 12,000 12,000 60,000
14,000 14,000 14,000 14,000 70,000
18,756 18,756 18,756 18,756 93,780
11,000 11,000 11,000 11,000 55,000
5,090 5,090 5,090 5,090 25,450
11,000 11,000 11,000 11,000 55,000
30,000 30,000 30,000 30,000 150,000
220,846 220,846 220,846 220,846 1,104,230

AÑOS

46,162,500
14,772,000
8,400,000
12,925,500
82,260,000

TOTAL AÑO
250,000
436,009
125,000
811,009

STOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL


2 3 4 5
440,614 440,614 440,614 440,614
440,614 440,614 440,614 440,614

VALOR AMORTIZACION ANUAL


2 3 4 5
482,000 482,000 482,000 482,000
482,000 482,000 482,000 482,000
922,614 922,614 922,614 922,614

Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,


s). ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
distribución, gastos publicitarios y de promoción.

AÑO 1

$ 3,600,000
$ 1,200,000
$ 4,800,000

NTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los
tos totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
a su cálculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.

ijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de


ducción de la empresa. Ej. Depreciación, Gastos de Administración como
endamiento, sueldos del personal administrativo.

Variables. Presentan variación ante cambios en los niveles de producción. Ej.


teriales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de producción,
no de obra directa (operarios, supervisores de producción)

= ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
IONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO

ntidades en el punto de equilibrio son menores a las


des a producir
cio de venta es mayor al costo variable unitario

brio.
INGRESO TOTAL
$0
$ 52,800,000
$ 105,600,000
$ 158,400,000
$ 160,723,081 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 211,200,000
$ 217,800,000

s porcentajes de participación de cada línea


303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0

sos
TOTALES
77,859
303,650,774
5,900
100%

os.
TOTALES
303,650,774

303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%

o.
TOTALES
100%
340,426,809
del proyecto.
AÑOS
3 4 5

gastos de producción gastos administrativos


materias primas 56,726,940 Sueldos y prestaciones 82,260,000
e obra directa 27,697,500 Servicios varios 811,009
irectos de fabricación 12,406,203 Depreciación 220,846
Total 96,830,643 Amort diferidos 922,614
Total 84,214,469

ultado del módulo, la diferencia es por decimales


es
En este caso se deja la producción en 1,650
OS
3 4
$ 927,733 $ 927,733
$ -
$ 927,733 $ 927,733

nstantes).

OS
3 4
$ 927,733 $ 927,733
$ 371,093 $ 371,093 En este caso se da un icremento de 40%
$ 1,298,826 $ 1,298,826

en produccion
OS
3 4
$ 1,119,077 $ 1,191,257

en producción
OS
3 4
$ 1,119,077 $ 1,191,257
$ 447,631 $ 476,503
$ 1,566,708 $ 1,667,760

ISTA CONTABLE
ción
AÑOS
3 4
año 1
2,569,704 2,735,449 Corriente Caja y Bancos 174,240,000
4,378,684 4,661,109 Cuentas por cobrar 43,560,000
6,948,388 7,396,559

0.0 0.0
0 0
6,948,388 7,396,559

421,016 448,171

tantes)

3 4

-927,733 -927,733
-927,733 -927,733

DE EVALUACIÓN (Términos constantes)

3 4 5
2,614,000
1,104,230
_
_

3,718,230
19,022,119
22,740,349
22,740,349

4 5
231,848,100 231,848,100

(términos constantes)
AÑOS
3 4 5

60,385,828 60,385,828 60,385,828


27,697,500 27,697,500 27,697,500
967,403 967,403 967,403
89,050,731 89,050,731 89,050,731

221,416 221,416 221,416


0 0 0
$ 11,955,187 $ 11,955,187 $ 11,955,187

12,176,603 12,176,603 12,176,603


101,227,333 101,227,333 101,227,333

minos constantes)
OS
4 5
82,260,000 82,260,000
811,009 811,009
_ _
220,846 220,846
922,614 922,614
84,214,469 84,214,469

S
OS
4 5
3,600,000 3,600,000
1,200,000 1,200,000
4,800,000 4,800,000

inos constantes)
OS
4 5
101,227,333 101,227,333
84,214,469 84,214,469
4,800,000 4,800,000
190,241,803 190,241,803

NTO (Términos constantes)


AÑOS
3 4 5

-927,733 -927,733 -19,022,119


22,740,349
-927,733 -927,733 3,718,230

CON FINANCIAMIENTO
AÑOS
2 3 4 5

-927,733 -927,733 -927,733


-927,733 -927,733 -927,733

antes)

SALDOS A FINAL
DEL AÑO

yecto, el crédito es a través de un banco mendiante la modalidad de crédito ordinario


sión a 5 años con una tasa anual de 23,87%

ORTIZACION DE CREDITO
ABONO VALOR SALDO
CAPITAL CUOTA FINAL
2,211,034 6,448,016 15,539,204
2,738,808 6,448,016 12,800,396
3,392,561 6,448,016 9,407,835
4,202,365 6,448,016 5,205,470
5,205,470 6,448,016 0
de capital
apital
4 5
1,748,878 909,042
3,272,737 3,808,304

minos constantes)
OS
4 5
231,848,100 231,848,100
197,832,122 197,832,122

34,015,978 34,015,978
11,225,273 11,225,273

22,790,705 22,790,705
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614

24,901,569 24,901,569

AMIENTO (Términos constantes) remitase al modulo para verificar calculo de valores


AÑOS
3 4 5
-927,733 -927,733 3,718,230
24,901,569 24,901,569 24,901,569

23,973,836 23,973,836 28,619,799

ENTO (Términos constantes)


AÑOS
3 4 5

_
-927,733 -927,733 -19,022,119

-927,733 -927,733 -19,022,119

NTO (Términos constantes)


OS
4 5
231,848,100 231,848,100
197,832,122 197,832,122

34,015,978 34,015,978
1,748,878 909,042

32,267,100 33,106,936
10,648,143 10,925,289

21,618,957 22,181,647
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614

23,729,820 24,292,510

CIAMIENTO (Términos constantes)


AÑOS
3 4 5
-927,733 -927,733 19,022,119
23,204,444 23,729,820 24,292,510

22,276,711 22,802,088 43,314,629

NISTA (Términos constantes)


AÑOS
3 4 5
-927,733 -927,733 19,022,119
22,740,349

-2,812,488 -3,272,737 -3,808,304


-3,740,221 -4,200,470 37,954,163

érminos constantes)
OS
4 5
231,848,100 231,848,100
197,832,122 197,832,122

34,015,978 34,015,978
1,748,878 909,042

32,267,100 33,106,936
10,648,143 10,925,289

21,618,957 22,181,647
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614

23,729,820 24,292,510

STA (Términos constantes)


AÑOS
3 4 5
-3,740,221 -4,200,470 37,954,163
23,017,202 23,729,820 24,292,510

19,276,981 19,529,350 62,246,674

(Términos constantes)

OPERACIÓN (AÑOS)
3 4 5

-927,733 -927,733 _

-927,733 -927,733 _

-927,733 -927,733 0
-2,812,488 -3,272,737 -3,808,304
_
19,022,119
22,740,349

-3,740,221 -4,200,470 37,954,163

231,848,100 231,848,100 231,848,100


231,848,100 231,848,100 231,848,100

101,227,333 101,227,333 101,227,333


84,214,469 84,214,469 84,214,469
4,800,000 4,800,000 4,800,000
190,241,803 190,241,803 190,241,803
41,606,297 41,606,297 41,606,297
2,533,021 1,748,878 909,042
39,073,276 39,857,420 40,697,255
-12,894,181 -13,152,948 -13,430,094
26,179,095 26,704,471 27,267,161
1,188,249 1,188,249 1,188,249
922,614 922,614 922,614
28,289,958 28,815,335 29,378,024

24,549,738 24,614,864 67,332,188


unidades al año

sobre capital del trabajo


costos y gastos neto mes
$ 148,676,090 $ 25,563,910 $ 2,130,326
3,630,000
ar calculo de valores
tabla 17
datos agrupados

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.


UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 89,981,872 $ - $ 89,981,872
$ 400 $ 89,981,872 $ 23,239,573 $ 113,221,446
$ 800 $ 89,981,872 $ 46,479,147 $ 136,461,019
$ 1,200 $ 89,981,872 $ 69,718,720 $ 159,700,592
$ 1,218 $ 89,981,872 $ 70,741,209 $ 160,723,081
$ 1,600 $ 89,981,872 $ 92,958,293 $ 182,940,166
$ 1,650 $ 89,981,872 $ 95,863,240 $ 185,845,112
$ - $ - $ - $ -
𝑃𝐸=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO

Precio venta 132,000


Costo variable 58,099
costo fijo 89,981,872

Punto de equilibrio 1,218


Punto de equilibrio en ventas 160,723,081

precio de venta $ 132,000


unidades a producir $ 1,650
Costo fijo $ 89,981,872
Costo variable total $ 95,863,240
Costo variable unitario $ 58,099
Qo (pto equilibrio) $ 1,218

CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO

1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las


cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define c
igualan el valor total de los costos (C
en particular se tendría el punto d
ventas d
Por debajo de 1.218unidades se pr
que los ingresos serían m

Por encima de 1.218 unidades se e


los ingresos son may

El punto de equlibrio es correcto da


unidades a producir q
EL precio de venta es de $132.000 y

Se cumplen todas las condiciones p


co
Por encima de 1.218 unidades se e
los ingresos son may

El punto de equlibrio es correcto da


unidades a producir q

EL precio de venta es de $132.000 y

Se cumplen todas las condiciones p


co
Punto de equilibrio
$200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $180,000,000
$ -
$ 52,800,000 $160,000,000
$ 105,600,000
$ 158,400,000 $140,000,000
$ 160,723,081
$ 211,200,000 $120,000,000
$ 217,800,000
$ - $100,000,000
$$

$80,000,000

$60,000,000

$40,000,000

$20,000,000

$-
$- $200 $400 $600 $800

Cantidades

COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOT

El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas


igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso
en particular se tendría el punto de equilibrio en 1.218 unidades y unas
ventas de 160.723.081
Por debajo de 1.218unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos serían menores que los costos y gastos

Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que


los ingresos son mayores a los costos y gastos.

El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 1.650 unidades
EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099

Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es


correcto
Por encima de 1.218 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.

El punto de equlibrio es correcto dado que 1.218 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 1.650 unidades

EL precio de venta es de $132.000 y el costo variable unitario es de $58.099

Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es


correcto
to de equilibrio

$600 $800 $1,000 $1,200 $1,400

Cantidades

COSTO TOTAL INGRESO TOTAL


BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 15,311,187
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 15,311,187

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 2,208,460
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 7,451,010
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 9,659,470

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 2,410,000
Gastos Preoperativos 2,203,072
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 4,613,072

TOTAL ACTIVOS $ 29,583,729

PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 17,750,238
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 17,750,238

PATRIMONIO
Capital 11,833,492
TOTAL PATRIMONIO 11,833,492

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 29,583,729

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas $ 217,800,000
Costos de Producción $ 96,830,643
Utilidad Bruta en Ventas $ 120,969,357
Gastos de Administración $ 84,214,469
Gastos de Ventas $ 4,800,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 89,014,469
UTILIDAD OPERACIONAL $ 31,954,888
Gastos Financieros 3,980,255
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 27,974,632
Provisión para impuestos 9,231,629
UTILIDAD NETA $ 18,743,004
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN


No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constan
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversión $ -29,583,729 $ -927,733 $ -927,733 $ -927,733

Flujo neto de
opéración $ - $ 23,520,638 $ 24,901,569 $ 24,901,569

Flujo financiero neto


del proyecto sin
financiamiento $ -29,583,729 $ 22,592,905 $ 23,973,836 $ 23,973,836

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero


F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

AÑO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 18,455,617 $ 15,997,441 $ 13,067,936 $ 10,674,892

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -29,583,729

Valor Presente
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 29,583,729 Egresos

Valor Presente Valor Presente


VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 68,605,846 MENOS $ 29,583,729
VPN $ 39,022,117

Este resultado indica que:


1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 39,022,117
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -29,583,729
Flujo año 1 $ 22,592,905 VPN $ 39,022,117
Flujo año 2 $ 23,973,836
Flujo año 3 $ 23,973,836
Flujo año 4 $ 23,973,836
Flujo año 5 $ 28,619,799
n (años) 5
i (TIO) 22.4175%

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento $ 22,592,905 $ 23,973,836 $ 23,973,836 $ 23,973,836

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes


NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 22,592,905 $ 23,973,836 $ 23,973,836 $ 23,973,836
i= 75% 1.75
n= # de años
potencia 1.75 3.0625 5.359375 9.37890625
$ 12,910,232 $ 7,828,191 $ 4,473,252 $ 2,556,144

Valor presente egresos -$ 29,583,729


$ 29,511,537.39
VPN -$ 72,192

POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 22,592,905 $ 23,973,836 $ 23,973,836 $ 23,973,836
i= 74% 1.74
n= # de años
potencia 1.74 3.03 5.268024 9.16636176
$ 12,984,428 $ 7,918,429 $ 4,550,821 $ 2,615,415

Valor presente egresos -$ 29,583,729


$ 29,863,497.59
VPN $ 279,768

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación


SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
75% -$ 72,192 100% 1.00 74.00
74% $ 279,768 0% 0.00 74.00
1% -$ 207,576 100% 1.00

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversión -$ 29,583,729
Flujo Año 1 $ 22,592,905
Flujo Año 2 $ 23,973,836 TIR 0.75 74.793%
Flujo Año 3 $ 23,973,836
Flujo Año 4 $ 23,973,836
Flujo Año 5 $ 28,619,799

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 17,750,238 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 11,833,492 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 29,583,729 1.0000

Costo Después de Impuestos


K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Tasa de Rendimiento Real


1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11379
ir= 0.11379

Cuadro 56. VPN con Financiamiento


VPN Con financiamiento $ 29,583,729

Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento


F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 19,926,134 21,780,704 22,276,711 22,802,088
i= 11.3788% 1.1137880695162
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695162 1.24052386379663 1.38168067944684 1.5388994566489
17,890,418 17,557,667 16,122,909 14,817,139

VPN Egresos $ -29,583,729


91,659,096
VPN $ 62,075,366 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
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Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -29,583,729
Flujo año 1 $ 19,926,134 VPN $ 62,075,366
Flujo año 2 $ 21,780,704
Flujo año 3 $ 22,276,711
Flujo año 4 $ 22,802,088
Flujo año 5 $ 43,314,629
n (años) 5
i (TIO) 11.3788%
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 17,750,238 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 11,833,492 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 29,583,729 1.0000

Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento


NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 19,926,134 $ 21,780,704 $ 22,276,711 $ 22,802,088
i= 70% 1.70
n= # de años
potencia 1.70 2.890 4.913 8.3521
$ 11,721,255 $ 7,536,576 $ 4,534,238 $ 2,730,102

Valor presente egresos -$ 29,583,729


$ 29,572,804.90
VPN -$ 10,925

POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 19,926,134 $ 21,780,704 $ 22,276,711 $ 22,802,088
i= 69% 1.69
n= # de años
potencia 1.69 2.8561 4.826809 8.15730721
$ 11,790,612 $ 7,626,030 $ 4,615,205 $ 2,795,296

Valor presente egresos -$ 21,123,832


$ 29,969,105.68
VPN $ 8,845,274

SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL


DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
70% $ 10,925 100% 1.00 71.00
69% $ 8,845,274 0% 0.00 69.00
1% -$ 8,856,198 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversión -$ 29,583,729
Flujo Año 1 $ 19,926,134
Flujo Año 2 $ 21,780,704 TIR 0.70 69.972%
Flujo Año 3 $ 22,276,711
Flujo Año 4 $ 22,802,088
Flujo Año 5 $ 43,314,629

VPN Con Financiamiento Inversionista


AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 17,849,071 19,363,740 19,276,981 19,529,350
i= 11.3788% 1.1137880695162
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695162 1.24052386379663 1.38168067944684 1.5388994566489
16,025,554 15,609,325 13,951,835 12,690,465

VPN Egresos $ -29,583,729


94,593,626
VPN $ 65,009,896 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -29,583,729
Flujo año 1 $ 17,849,071 VPN $ 65,009,896
Flujo año 2 $ 19,363,740
Flujo año 3 $ 19,276,981
Flujo año 4 $ 19,529,350
Flujo año 5 $ 62,246,674
n (años) 5
i (TIO) 11.3788%

Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación


Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 39,022,117
VPN para el inversionista $ 39,022,117
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situación con Financiamiento viable
VPN para el proyecto $ 62,075,366
VPN para el inversionista $ 65,009,896

TIR 69.00 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable

Cálculo de la TIR para el Inversionista


CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversión -$ 29,583,729
Flujo Año 1 $ 17,849,071
Flujo Año 2 $ 19,363,740 TIR 0.66 65.817%
Flujo Año 3 $ 19,276,981
Flujo Año 4 $ 19,529,350
Flujo Año 5 $ 62,246,674

En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 2.2719866342928
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 29,583,729
E PROYECTO

NETO VPN
ENTO (Términos constantes)

4 5
$ -927,733 $ 3,718,230

$ 24,901,569 $ 24,901,569

$ 23,973,836 $ 28,619,799

urridos a partir de cero

Valor Presente
5 Ingresos
$ 10,409,960 $ 68,605,846
L

R-

$ 28,619,799

5
$ 28,619,799

16.4130859375
$ 1,743,718 $ 29,511,537

5
$ 28,619,799
15.9494694624
$ 1,794,404 $ 29,863,498

nto
Ponderación

0.096
0.090
18.56%
18.56%

5
43,314,629

1.7140078550006
25,270,963 91,659,096

L
Ponderación

0.096
0.090
18.56%

18.56%

5
$ 43,314,629

14.19857
$ 3,050,633 $ 29,572,805

5
$ 43,314,629

13.7858491849
$ 3,141,963 $ 29,969,106

L
5
62,246,674

1.7140078550006
36,316,446 94,593,626

%) el proyecto es viable

L
veces al costo variable unitario
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
VALOR 23,520,638 24,901,569 24,901,569 24,901,569
VALOR PRESENTE 22,095,480 21,975,328 20,643,803 19,392,957

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS


AÑO 0 1 2 3 4
VALOR 29,583,729 -927,733 -927,733 -927,733 -927,733
VALOR PRESENTE 29,583,729 -871,520 -818,713 -769,106 -722,504

RBC 3.5136669285791 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto


5 TOTAL
24,901,569
18,217,903 102,325,471 i= 0.0645

5 TOTAL
3,718,230
2,720,244 29,122,132

iable el proyecto
A
PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EM


OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad

Cuadro
EVALUACIÓN PRIVADA

Disminuir el Riesgo o Incertidumbre


Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)

Asignar recursos para obtener máximo rendimien


inversión (Activos, Pasivos, Patrimonio

TASAS QUE INTERVIENEN


En el proyecto con financiamiento intervie
calcular el costo de capital promedio ponder

El costo del aporte del inversionista se h


impuest

La ponderación se obtiene del producto e


ponderado se constituye e

Cuando se trabaja con térmi

Para el proyecto con financiamiento

En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hac


con financiamiento (ver cuadro a continuación):
Tasa mínima de rendimiento
Una vez realizada la evaluación del proyect
que tienen mayor incidencia en el proye

CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis


2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en


son la disminución en las cantidades deman
análisis de sensibilidad en la disminución en

VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
Competidores, 5) Rivales potenciales

1. Demanda del producto


2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremen


porcentaje. L

Elementos que intervienen en el Análisis de

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co


2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados

4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta


5. Interpretación de los resultados (Comparar con

El análisis de sensib

En proyectos de tamaño pequeño no es ac


A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de s

Simulamos en el Análisis de

El análisis de sensibilidad consis


proyecto, aplicarles variac

Pregunta a resol

INVERSIÓN RE
El proyecto
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum

En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P


Términos Corrientes
Producto
Unidades Precio Unitario
Año
1 1,650 132,000
2 1,650 140,514
3 1,650 149,577
4 1,650 159,225
5 1,650 169,495

Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P

Términos Constantes
Producto
Unidades Precio Unitario
Año
1 1,502 132,000
2 1,502 140,514
3 1,502 149,577
4 1,502 159,225
5 1,502 169,495

Observar que al aumentar o disminuir el número de unid


operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen
aumentar las unidades hasta la capacidad instalada; de lo
modificándose el flujo de inversiones.

Cuadro 61. Flujo Neto Operacio


CONCEPTO
1
Total ingresos 198,198,000

185,845,112
Total costos operacionales

Utilidad operacional 12,352,888

Menos impuestos 4,076,453

Utilidad Neta 8,276,435

Más depreciación 1,188,249


Más Amortización de 922,614
Diferidos

Flujo Neto de Operaciones sf 10,387,298

CONCEPTO
0
-29,583,729
Flujo Neto de Inversión sf

Flujo Neto de operación sf

Flujo Financiero Neto del


Proyecto sf - 29,583,729

CALC
Inversión - 29,583,729

Flujo Año 1 32,980,203

Flujo Año 2 39,980,478


Flujo Año 3 39,980,478
Flujo Año 4 39,980,478
Flujo Año 5 44,626,441
TIO 0.224175

CALC
Inversión - 29,583,729
Flujo Año 1 32,980,203
Flujo Año 2 39,980,478
Flujo Año 3 39,980,478
Flujo Año 4 39,980,478
Flujo Año 5 44,626,441

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PROD


Términos Constantes
Producto
Unidades Precio Unitario
Año
1 1,799 132,000
2 1,799 140,514
3 1,799 149,577
4 1,799 159,225
5 1,799 169,495

Flujo Neto Operaciones si


CONCEPTO
1
Total ingresos 237,402,000
Total costos operacionales 202,571,173

Utilidad operacional 34,830,827

Menos impuestos 11,494,173

Utilidad Neta 23,336,654


Más
Más depreciación
Amortización de 1,188,249
Diferidos 922,614
Flujo Neto de Operaciones sf 25,447,518

CONCEPTO
0
-29,583,729
Flujo Neto de Inversión sf

Flujo Neto de operación sf

Flujo Financiero Neto del


Proyecto sf - 29,583,729

CA
Inversión - 29,583,729
Flujo Año 1 48,040,423
Flujo Año 2 50,926,568
Flujo Año 3 50,926,568
Flujo Año 4 50,926,568
Flujo Año 5 55,572,531

CA
Inversión - 29,583,729
Flujo Año 1 48,040,423
Flujo Año 2 50,926,568
Flujo Año 3 50,926,568
Flujo Año 4 50,926,568
Flujo Año 5 55,572,531
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

ALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo

Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proy


VADA EVAL

certidumbre Maximizar Bie


ades Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de
(individual)
Cumplimiento de los
mo rendimiento sobre la
s, Patrimonio)
nto intervienen diferentes fuentes como inversionistas e
edio ponderado, que es la tasa mínima de oportunidad q

sionista se ha tomado su tasa de oportunidad en términ


impuestos ya que legalmente no causa gastos financ

l producto entre el costo después de impuestos y la part


onstituye en la tasa mínima de rendimiento para el proy

a con términos constantes y sin financiamiento se asum

anciamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que

100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene el siguiente


ación):
18.56%
del proyecto, conviene realizar el análisis de sensibilida
en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los e

rios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)


a (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

e aplicar en las variables que tengan mayor incertidumb


des demandadas y disminución o incrementos en el nive
minución en el precio de ventas o incrementos en los cos

el mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Prov


enciales
o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumb
orcentaje. Las variaciones suelen estar en el intervalo de

Análisis de Sensibilidad

proyecto y con mayor grado de incertidumbre


caciones

PN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo fin


omparar con resultados de evaluación inicial u original)

isis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias

eño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distin


interpretación)
n análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de product
es "cantidades vendidas".

el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del

ad consiste en identificar las variables que


es variaciones y establecer los efectos pro

a a resolver en cada situación de modifica

RSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA O


El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores fin
cuadro resumen, como el siguiente:

112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente

POR VENTA DE PRODUCTOS


tes
Valor
TIO
217,800,000 Inflación
231,848,100
246,802,302
262,721,051
279,666,559

ESCENARIO PESIMISTA (NEGATI

POR VENTA DE PRODUCTOS

ntes
Valor

198,198,000
210,981,771
224,590,095
239,076,156
254,496,568

número de unidades de producción o venta o el precio de venta, automá


n o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuido. M
instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar también las inversio

eto Operaciones sin Financiamiento


AÑO
2 3
210,981,771 210,981,771

190,241,803 190,241,803

20,739,968 20,739,968

6,844,190 6,844,190

13,895,779 13,895,779

1,188,249 1,188,249
922,614 922,614

16,006,642 16,006,642

Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.


AÑO
1 2
22,592,905 23,973,836

10,387,298 16,006,642

32,980,203 39,980,478

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9


VPN $ 79,862,837

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN

TIR 1.20

Es mayor a laTIO 22,4% es viable

ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIV

ENTA DE PRODUCTOS
ntes

Valor

237,402,000
252,714,429
269,014,510
286,365,946
304,836,549

peraciones sin Financiamiento


AÑO
2 3
252,714,429 252,714,429
215,637,013 215,637,013

37,077,416 37,077,416

12,235,547 12,235,547

24,841,869 24,841,869
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614
26,952,732 26,952,732

Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.


AÑO
1 2
22,592,905 23,973,836

25,447,518 26,952,732

48,040,423 50,926,568

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%

VPN $ 226,808,928
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%

TIR 1.65

Es mayor a laTIO 22,4% si es viable


SIBILIDAD

mpo

evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL

Maximizar Bienestar de la comunidad


R Social (Tasa de Descuento)

umplimiento de los objetivos del plan de desarrollo


o inversionistas e instituciones financieras, lo cual implic
de oportunidad que acepta el proyecto con financiamien

nidad en términos corriente y es la misma después de


usa gastos financieros.

puestos y la participación de la fuente. El total del costo


ento para el proyecto con financiamiento

amiento se asume una tasa de interés real.

orriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia

se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima de rendimie


is de sensibilidad, que consiste en identificar las variabl
establecer los efectos producidos en el VPN y la TIR

Mercado)

ayor incertidumbre y menos control por la empresa, com


mentos en el nivel de financiamiento. También se realiza
mentos en los costos de insumo.

adores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4)


l de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el
en el intervalo de 5% a 20%

el nuevo flujo financiero neto


u original)

ariable o en varias al mismo tiempo.

multáneas en distintas variables (el análisis individual facilita


ventas de productos textiles donde la variable de mayor inciden
das".

de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

variables que tienen mayor incidencia en e


s efectos producidos en el VPN y laTIR

de modificación planteada:

ENERA LA OPERACIÓN ?
indicadores financieros?

, se tiene el siguiente ejemplo:


0.224175
0.06450

O PESIMISTA (NEGATIVO)

Unidades iniciales 1,650


Modificación porcentual -9%
Unidades modificadas 1,502
cio de venta, automáticamente se modifica el flujo de
ado o disminuido. Mirar también, que solo podemos
r también las inversiones en la planta de producción,

4 5
210,981,771 210,981,771

190,241,803 190,241,803

20,739,968 20,739,968

6,844,190 6,844,190

13,895,779 13,895,779

1,188,249 1,188,249
922,614 922,614

16,006,642 16,006,642

n Financiamiento.
AÑO
3 4
23,973,836 23,973,836

16,006,642 16,006,642

39,980,478 39,980,478

MISTA, DISMINUCIÓN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable

MISTA, DISMINUCIÓN 9%

119.980%

es viable

O OPTIMISTA (POSITIVO)

Unidades iniciales 1,650


Modificación porcentual 9%
Unidades modificadas 1,799

4 5
252,714,429 252,714,429
215,637,013 215,637,013

37,077,416 37,077,416

12,235,547 12,235,547

24,841,869 24,841,869
1,188,249 1,188,249
922,614 922,614
26,952,732 26,952,732

n Financiamiento.
AÑO
3 4
23,973,836 23,973,836

26,952,732 26,952,732

50,926,568 50,926,568

IMISTA AUMENTO 9%

Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable


IMISTA AUMENTO 9%

164.950%

i es viable
d

esarrollo
ieras, lo cual implica
to con financiamiento.

misma después de

e. El total del costo


ento

s real.

equivalencia

tasa mínima de rendimiento


dentificar las variables
n el VPN y la TIR

por la empresa, como


. También se realiza el

utos, 4)
ésta mayor será el

s individual facilita
iable de mayor incidencia

59)

incidencia en el
PN y laTIR

-5% y -5% - 12,037,850


Viene del Cuadro 60

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op

Tasa impositiva 0.33


5
28,619,799

16,006,642

44,626,441
vendidas en 9% es viable
Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op
Tasa impositiva 0.33

5
28,619,799

26,952,732

55,572,531

vendidas en 9% si es viable
1.60%
nista, total costos operacionales
nista, total costos operacionales