CASO ESPECIAL DE EVALUACION DE PROYECTOS

Un grupo de inversionistas pequeño está considerando la conveniencia de adelantar un

proyecto. Se requieren $40.000.000 para comprar el terreno, $60.000.000 para realizar las
obras civiles y $50.000.000 para maquinaria y equipos.

Las unidades que se esperan vender en cada uno de los 5 primeros años son de 18.000,
21.000, 24.000, 27.000 y 30.000 unidades respectivamente.

El precio de venta, para el primer año es de $3.800 por unidad, y se espera que este precio
sea reajustado anualmente con la inflación. También se conoce que a partir del quinto año
se alcanzará la máxima producción, siendo estable entonces el número de unidades
vendidas. (El precio se incrementará anualmente con la inflación). El costo de ventas
equivale al 70% de los ingresos y los gastos de administración y ventas serán de $1 millón
para el primer año, ajustados igualmente por inflación cada año.

La vida útil del proyecto se estima en 10 años. Usted debe ayudar al grupo de inversionistas
a decidir si se adelanta o no el proyecto con recursos propios. En el evento de requerir
recursos para implementar el proyecto, ¿qué ocurría si se toman prestados $70.000.000 a
una entidad bancaria, con una tasa de interés del 11% e.a. y un plazo de 10 años para
amortizar la deuda?

Información adicional

1. Inflación esperada: 5% anual (suponer constante).

2. Interés de oportunidad: 12% e.a.
3. Impuesto de Renta: 35%.
4. Vida útil:
a) Maquinaria y equipo, 10 años (Valor de salvamento: cero).
b) Construcciones y obras civiles, 20 años (Valor de salvamento: 50%).
5. Depreciación: Lineal.