Resumen de escenario

Valores actuales: Aumento impuestos CAMBIO Financiacion

Celdas cambiantes:
Impuestos 35.00% 38.50% 38.50%
$D$5 200 500 200
Costo_A 15.00% 13.00% 15.00%
Costo_B 20.00% 22.00% 20.00%
Patrimonio 80% 80% 50%
Celdas de resultado:
$G$45 10.56% 9.38% 9.99%
$E$81 11.33% 10.24% 10.78%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
ambiantes de
Resumen de escenario
Valores actuales: 99% 50% 25%
Celdas cambiantes:
Patrimonio 80% 99% 50% 25%
Celdas de resultado:
Kd 11.33% 11.33% 11.33% 11.33%
Beta 0.6134473753 0.531161342 0.8706995004 1.5567051674
Ke 17.98% 17.18% 20.49% 27.18%
WACC 16.65% 17.12% 15.91% 15.29%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
 1%

1%

11.33%
34.484977182
348.23%
14.70%
Resumen de escenario
Valores actuales: 99% 50% 25%
Celdas cambiantes:
Patrimonio 80% 99% 50% 25%
Celdas de resultado:
Kd 11.33% 11.33% 11.33% 11.33%
Beta 0.6134473753 0.531161342 0.8706995004 1.5567051674
Ke 17.98% 17.18% 20.49% 27.18%
WACC 16.65% 17.12% 15.91% 15.29%
Valor_Firma $ 706.55 $ 701.06 $ 715.36 $ 722.85
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
 1%

1%

11.33%
34.484977182
348.23%
14.70%
$ 730.16
Resumen de escenario
Valores actuales: Julio Juan Javier
Celdas cambiantes:
Impuestos 35.00% 38.50% 35.00% 40.00%
$D$10 6.75% 8.00% 6.00% 10.00%
Patrimonio 99% 99% 50% 99%
$D$11 3.00% 3.00% 4.00% 3.00%
Activos 200 200 200 220
Celdas de resultado:
Beta 0.531161342 0.5338347249 0.8706995004 0.5349892968
WACC 17.12% 17.80% 16.02% 18.87%
Valor_Firma $ 701.06 $ 693.25 $ 714.06 $ 681.26
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
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El dueño de la compañía ABC quiere conocer el valor de su compañía, para lo cual cuenta con la s
® Julio Alejandro Sarmiento Sabogal

Valor de los activos requeridos 200

Porcentaje de requerimientos financiados con Patrimonio 80%
Porcentaje de requerimientos financiados con Deuda 20%
Tasa de impuestos 35.00%
Tasa libre de riesgo 12.00%
Prima de riesgo País 6.75%
Prima de riesgo sector 3.00%

Créditos
Rubro Credito A Credito B
Monto 30 10
Plazo 2 2
Amortizaciones AV Al Vencimiento
Tasa antes de impuestos 15.00% 20.00%
Tasa despues de Impuestos 9.75% 13.00%
Ahorro en impuestos 5.25% 7.00%

Período FCL
0
1 300
2 320
3 340

Valor de la compañía

CALCULO POR MEDIO DE PROMEDIOS PONDERADOS

Costo promedio de la deuda ANTES DE IMPUESTOS

Cuenta Valor Costo
Crédito A 30 15.00%
Crédito B 10 20.00%
Total 40

Costo promedio de la deuda DESPUES DE IMPUESTOS

Cuenta Valor Costo
Crédito A 30 9.75%
Crédito B 10 13.00%
Total 40

CALCULO POR MEDIO DE COMBINACION DE FLUJOS

Tabla de amortización crédito A
Credito A Saldo inicial Cuota Abono a Capital
 1 30.00 $ 18.45 $ 13.95
2 16.05 $ 18.45 $ 16.05

Construcción del flujo de caja del Crédito A - DESPUES DE IMPUESTOS

Flujo de caja
(antes de Intereses Ahorro en T
Periodo
impuestos) B C
A
0 30.00
1 -18.45 4.50 1.58
2 -18.45 2.41 0.84
TIR 15.00%

Construcción del flujo de caja del Crédito B - DESPUES DE IMPUESTOS

Flujo de caja
Periodo (antes de Intereses Ahorro en T
impuestos)
0 10
1 -2 2 0.70
2 -12 2 0.70

Combinación de Flujos - DESPUES DE IMPUESTOS

Flujo combinado
Periodo Flujo A (1-T) Flujo B (1-T)
(1-T)
0 30.00 10 40.00
1 -16.88 -1.3 -18.18
2 -17.61 -11.3 -28.91
3
Costo promedio ponderado de la deuda 10.72%

CALCULO DEL COSTO DE LOS INVERISIONISTAS POR MEDIO DEL CAPM

Información del sector

NOMBRE BETAS TOTAL ACTIVO
CEMENTOS DEL CARIBE S.A. 0.80 1,169,536.25
CEMENTOS DEL VALLE S.A. 0.41 557,434.85
CEMENTOS RIOCLARO S.A. 0.55 302,232.31
CIA. DE CEMENTO ARGOS S.A. 0.15 1,323,439.60
CEMENTOS PAZ DEL RIO S.A. 1.02 373,122.84
PROMEDIO 0.59 745,153.17

Información de la Compañía
TOTAL ACTIVO 745,153.17
TOTAL PASIVO 108,258.77
TOTAL PATRIMONIO 636,894.40
 Cálculo del Beta por el método proxi

D ant

β ant =β at
[1+
E ant
( 1−T )
] D/E Sector
D/E ABC
(1-T)
D at
[ 1+
E at
( 1−T )
] Beta ABC

Cálculo del costo de los inversionistas CAPM Rf = r+ β ( R p + R s )

Tasa libre de riesgo (r)
Prima de riesgo País (Rp)
Prima de riesgo sector (Rs)
Beta
Costo del patrimonio

CALCULO DEL WACC WACC j=Kd( 1−T )∗D %( n−1)+Ke∗E % (n−1 )

Costo de la Deuda después de impuestos (Kd(1-T))
centaje de deuda sobre activo al comienzo del período (D%(n-1))
Costo del Patrimonio (Ke)
aje de patrimonio sobre activo al comienzo del período (E%(n-1))
Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)

CALCULO DEL VALOR DE LA COMPAÑÍA

Flujo de Caja libre

Período FCL
0
1 300
2 320
3 340

Valor de la compañía
compañía, para lo cual cuenta con la siguiente información:

MPUESTOS
Proporción Ponderación
75.00% 11.25%
25.00% 5.00%
100.00% 16.25% Costo promedio ponderado de la deuda antes
de Impuestos (Kd)

E IMPUESTOS
Proporción Ponderación
75.00% 7.31%
25.00% 3.25%
100.00% 10.56% Costo promedio ponderado de la deuda
despues de Impuestos (Kd(1-T))

Intereses Saldo final

 4.50 16.05
2.41 -

IMPUESTOS

Flujo de caja Despues

de Impuestos
A+C
30.00
-16.88
-17.61
9.75%

E IMPUESTOS

Flujo de caja Despues

de Impuestos
10
-1.3
-11.3
13.00%

TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO

234,985.19 934,551.07
143,719.61 413,715.24
48,156.70 254,075.61
93,395.38 1,230,044.21
21,036.99 352,085.86
108,258.77 636,894.40
Rf = r+ β ( R p + R s )
 Julio

385

0,08

Page 14
 Juan

0,5

0,06
0,04

Page 15
Javier

220

0,4

0,1

Page 16