Mariela Masotto

De: Biblioteca
Enviado el: martes, 04 de julio de 2017 10:50
Para: Mariela Masotto
Asunto: ley de emprendedores

La “Ley de emprendedores”: novedades que traen cambios (*)

Por Eduardo M. Favier Dubois [1]

El Congreso de la Nación acaba de sancionar la “Ley de Emprendedores” (ingresar) que no solo introduce
importantes novedades en materia de apoyo de actividades emprendedoras, de financiamiento colectivo y
de sociedades cerradas, sino que también incluye otros trascendentales cambios.

Como primera novedad, la ley dispone varias medidas de apoyo a la actividad emprendedora y de
generación de capital emprendedor mediante la creación de “Instituciones de Capital Emprendedor”, que
son personas jurídicas públicas, privadas o mixtas, que tienen el objeto exclusivo de aportar recursos a un
conjunto de “emprendimientos”, en base a inversiones recibidas de terceros, quienes podrán deducir del
impuesto a las ganancias entre un 75% y un 85% de los aportes realizados, siempre que estos se
mantengan por dos años y los inversores estén en normal cumplimiento de sus obligaciones impositivas y
previsionales.

También se crea un Fondo Fiduciario para el Desarrollo del Capital Emprendedor (FONDCE) para financiar
a los emprendimientos, en forma directa o indirectamente financiando a las instituciones de capital
emprendedor, con fondos derivados del presupuesto general o de empresas que decidan apoyar el
desarrollo de la industria del capital emprendedor. La ayuda se instrumenta mediante préstamos y/o
“aportes no reembolsables”, los que pueden también hacerse a instituciones que ofrezcan servicios de
“incubación o aceleración de empresas”, siempre que exista una contrapartida a reglamentar.

La segunda novedad, se refiere a los sistemas de “financiamiento colectivo” o “crowfunding”, para

financiar al capital emprendedor a través del mercado de capitales. Al respecto, se introduce la figura de
la “plataforma de financiamiento colectivo” a cargo de una sociedad anónima autorizada y registrada por
la Comisión Nacional de Valores, con el objeto de poner en contacto, mediante portales web u otros
medios análogos, a una pluralidad de inversores con emprendedores que presenten un proyecto al
respecto. Las únicas formas de participación de los inversores son suscribiendo acciones o préstamos
convertibles en acciones de las SA o SAS (sociedades por acciones simplificadas) emprendedoras, o
participando en fideicomisos. Se crea, al mismo tiempo, un mercado “secundario” para que los inversores
puedan volver a negociar los títulos adquiridos.

Quedan afuera del sistema los usos de plataformas para obtener fondos con destinos benéficos, para la
venta de bienes o servicios y para préstamos.

La tercera novedad consiste en la creación de la “Sociedad por Acciones Simplificada” o “SAS”, que es un
nuevo tipo social, con una reglamentación autónoma fuera de la ley general de sociedades, que combina
las ventajas relativas de la SRL con las propias de la SA, a las que suma flexibilidad y ventajas
específicas, con facilidades de constitución y actuación, escasas normas imperativas y pocos límites. Entre
sus características más destacadas cabe señalar: la posibilidad de ser unipersonal, el bajo costo derivado
de un capital insignificante, la posibilidad de captar capitales mediante diversos tipos de acciones o por
medio del “crowdfunding”, las prestaciones accesorias de servicios pasados y futuros, la posibilidad de
prohibir la transmisión de acciones por diez años, la invitación a resolver los conflictos por negociaciones y
arbitraje, el uso de las nuevas tecnologías para los actos societarios y para los registros contables, y la

1
preeminencia de las cláusulas de los estatutos sobre otras normas.

Ahora bien, como consecuencia de estas novedades, la nueva ley introduce, a nuestro juicio, importantes
cambios en lo económico, lo cultural y lo legal.

En lo económico, porque implica generar mecanismos inéditos para apoyar la creación y el financiamiento
de nuevas empresas como factores generadores de mano de obra y productores de nuevos bienes y
servicios para la sociedad, a expensas de un pequeño sacrificio fiscal. También activará el mercado de
capitales con la legalización de las actividades de “crowdfunding” y dará nuevas oportunidades para los
inversores grandes y pequeños. Al mismo tiempo, ayudará al fortalecimiento y continuidad de las
“empresas familiares” al permitirles adoptar una forma societaria que les facilitará una mejor relación
entre familia y empresa.

En lo cultural, porque cambia el horizonte de los jóvenes estudiantes que ahora no será solo el de
conseguir su primer empleo, sino también el de crear su propia empresa, lo que lleva a un cambio de
“mentalidad” y de los objetivos hacia donde debe dirigirse la educación pública y privada en cuanto a la
formación de habilidades.

Finalmente, desde el punto de vista legal, la introducción de la Sociedad Anónima Simplificada, al dar
preeminencia a las cláusulas de los estatutos, al permitir regular libremente a la estructura del capital y
de los órganos sociales, al sacar los conflictos de los tribunales y pasarlos a su resolución privada y,
sobre todo, al prescindir de toda intervención de la “autoridad de aplicación societaria”, o sea de la
Inspección General de Justicia, es un importante cambio hacia la privatización del derecho de las
sociedades cerradas.

Es por eso que celebramos la sanción de esta ley y confiamos en que las reglamentaciones, que dentro de
los sesenta días de su publicación deben dictar el Poder Ejecutivo Nacional (Ministerio de Producción), la
Comisión Nacional de Valores, la AFIP y los Registros Públicos, mantengan los plausibles objetivos
legales y permitan alcanzarlos en su totalidad.

(*) El Texto del Proyecto de Ley de Apoyo al Capital Emprendedor fue sancionado por la Honorable
Cámara de Diputados en noviembre de 2016, y no sufrió modificaciones al ser aprobado por el Senado.
[1] Doctor en Derecho. Profesor Titular de Derecho Comercial en las Facultades de Derecho y de Ciencias
Económicas de la UBA. www.favierduboisspagnolo.com

Citar: elDial.com - DC22D0

Publicado el 05/04/2017
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