1.

PIB

La economiá dominicana registró un crecimiento preliminar de 6.7% durante el primer semestre

del año, manteniendo el dinamismo observado desde el último trimestre de 2017. Este
desempeño fue resultado de una notable expansión interanual de 6.4% durante enero-marzo y de
7.1% en abril- junio del presente año.

Las actividades económicas de mayor incidencia en términos de valor agregado real, durante
enero-junio 2018 fueron: Construcción (13.2%), Zonas Francas (11.0%), Salud (8.2%),
Comercio (8.1%), Manufactura Local (6.8%), Transporte y Almacenamiento (6.8%), Energiá y
Agua (6.4%), Servicios Financieros (5.8%), Comunicaciones (5.6%), Agropecuario (5.3%),
Hoteles, Bares y Restaurantes (5.2%), entre otras.

Agropecuaria

En el perió do enero-junio de 2018, el valor agregado de la actividad Agropecuaria presentó un

crecimiento interanual de 5.3%, reflejando el desempeño positivo exhibido por la agricultura
(5.0%) y la ganaderiá , silvicultura y pesca (5.8%).

Este resultado se atribuye a las efectivas políticas de apoyo al sector que ha venido
implementando el Gobierno dominicano y el Ministerio de Agricultura y sus dependencias, así
como el Banco Agrícola, que han contribuido significativamente al desempeño de la actividad.
Es importante destacar las facilidades de crédito otorgadas a los pequeños y medianos
productores del sector, así como las asistencias técnicas y el suministro de semillas y
fertilizantes.

Agricultura

El crecimiento de 5.0% que presenta el valor agregado real de la Agricultura, es cónsono con el
dinamismo mostrado por los rubros que la componen, destacándose el incremento en los
volúmenes de producción de cacao (30.0%), café (24.8%), tomate (17.7%), frutas cit́ ricas
(11.4%), habichuelas (11.2%), otras hortalizas y vegetales (6.3%), guandules (6.2%), tabaco
(3.7%), tubérculos, bulbos y raić es (1.8%), maíz (1.5%), guineo (1.3%) y arroz (0.7%).

Ganadería, Silvicultura y Pesca

El valor agregado de la actividad ganadería, silvicultura y pesca registró una variación interanual
de 5.8%, explicado por el aumento en la producción de huevos (15.9%), leche cruda (13.0%),
ganado bovino (0.9%) y pollo (0.7%), en cambio, el ganado porcino presentó una reducción de
0.5 por ciento.

Los incrementos en los volúmenes de producción de leche cruda y ganado bovino en 13.0% y
0.9%, respectivamente, responden al conjunto de planes, programas y actividades promovidos
por el Ministerio de Agricultura, a través de la Dirección General de Ganaderiá (DIGEGA) y el
Consejo Nacional para la Reglamentación de la Industria Lechera (CONALECHE) a favor de los
ganaderos y criadores pecuarios. Entre los principales programas se destacan el establecimiento
de centros de capacitación para ganaderos y productores lecheros y el Programa de
Mejoramiento de la Ganadería Lechera (MEGALECHE) donde se orientan acciones de
desarrollo de sistemas alternativos y sostenibles de producción ganadera y de mitigación de los
efectos negativos del cambio climático, con especies adaptadas al clima seco. Un factor
importante fue el incremento en 7.6% en los desembolsos del Banco Agrícola orientados al
ganado de leche, para un aumento en términos absolutos de RD$10.8 millones en relación con
igual perió do de 2017.

El aumento en la producción de huevo (15.9%) se atribuye al desarrollo de nuevas tecnologías, la

implementación de mejoras genéticas en los pollos de crianza y al mejoramiento en los
programas de nutrición. Cabe destacar que el moderado crecimiento de la producción de pollo
(0.7%) está asociado al retraso en la adquisición de las materias primas importadas utilizadas
para su alimentación, lo cual alteró el ciclo de vida de las aves.

En cuanto a la producción de ganado porcino, se verificó una ligera contracción de 0.5%,

cónsono con el incremento de los precios de la carne de cerdo durante los primeros seis meses
del año, de acuerdo al iń dice de precios al consumidor (IPC).

Industrias

Explotación de Minas y Canteras

Para el perió do enero-junio 2018, el valor agregado de la actividad explotación de minas y

canteras se contrajo en 6.2%, como resultado de las disminuciones en los volúmenes de
producción de oro (-12.5%) y yeso (-1.2%). En ese sentido, las exportaciones de oro
disminuyeron en 7.6%, en comparación con igual período de 2017.

En otro orden, se registraron incrementos en las producciones de plata (13.0%), cobre (2.0%) y
ferroníquel (1.4%), evidenciado en el aumento en la demanda externa en 5.3%, 17.9% y 45.1%,
respectivamente. En ese mismo orden, la producción de arena, grava y gravilla, registró un
crecimiento de 6.6%, cónsono con el notable desempeño de la actividad construcción en 13.2 por
ciento.

Manufactura Local

La Manufactura Local creció 6.8% en enero-junio 2018, lo que se explica en gran medida por el
aumento en el valor agregado de las principales actividades que la conforman, tales como:
industrias de alimentos (6.2%), elaboración de bebidas y productos de tabaco (7.0%), fabricación
de productos de la refinación de petróleo y químicos (9.4%) y otras manufacturas (5.9%).

El resultado de esta actividad en el perió do enero-junio se refleja en la Encuesta Mensual de

Opinión Empresarial al Sector Manufacturero que elabora el Banco Central, la cual indica que la
situación económica del sector industrial se mantiene positiva y el 94% de las empresas
consultadas consideran que su situación es buena o favorable.
Industria de Alimentos

La industria de alimentos registró un incremento acumulado de 6.2% en su valor agregado,

impulsado principalmente por el resultado de los niveles de producción de los productos lácteos
(12.6%), aceites y grasa de origen animal y vegetal (3.9%), productos de molineriá (3.0%),
elaboración de azúcar (2.5%) y otros productos alimenticios (5.7%).

La actividad de procesamiento y conservación de carnes registró una variación interanual de

1.4% consistente con el resultado de los productos que la componen: carne de pollo (0.7%), otros
productos cárnicos (5.9%) y carne de res (0.9%). En sentido opuesto la producción de carne de
cerdo se contrajo en 0.5 por ciento.

La producción de aceites y grasas de origen animal y vegetal mostró un alza de 3.9% durante el
perió do bajo análisis, derivada del aumento en los volúmenes de producción de aceites vegetales
(3.7%) y grasas vegetales y animales (6.0%). En ese sentido, el incremento de 12.6% en la
elaboración de productos lácteos responde a la evolución de la leche pasteurizada (12.2%), leche
evaporada (14.1%), otros productos lácteos (13.0%) y leche en polvo (8.0%).

En cuanto a la elaboración de productos de molinería se refiere, la misma se incrementó en 3.0%,

sustentado por el comportamiento de la producción de arroz descascarado (0.7%) y harina de
trigo (7.5%).

El valor agregado de otros productos alimenticios creció en 5.7%, impulsado por el aumento en
la producción de frutas, legumbres y hortalizas elaboradas y congeladas (15.9%), preparaciones
utilizadas para la alimentación de animales (10.3%), productos de panaderiá (10.6%), pastas
alimenticias (5.8%), entre otros.

Elaboración de Bebidas y Productos de Tabaco

Para el perió do enero-junio 2018, la actividad de elaboración de bebidas y productos de tabaco

registró un crecimiento interanual de 7.0% en su valor agregado, explicado por el aumento en el
volumen de producción de cigarrillos (17.1%), refrescos (16.1%) y cerveza clara y oscura
(4.5%), acorde la demanda interna de estos productos. En sentido opuesto, la producción de ron
se contrajo en 7.4 por ciento.

Fabricación de Productos de la Refinación de Petróleo y Productos Quim

́ icos

En el perió do de enero-junio 2018, esta actividad presentó una variación de 9.4% en su valor
agregado, cónsono con el incremento de las ramas de actividad que lo componen: refinación de
petróleo (26.7%) y fabricación de sustancias y productos quiḿ icos (8.5%).

Respecto a la actividad refinación de petróleo, este desempeño positivo se debe al

comportamiento evidenciado en la producción de gasolina (24.6%), kero-avtur (18.1%), gas-oil
(27.6%) y fuel-oil (34.9%), revirtiendo la caid́ a mostrada en el mismo perió do del año anterior.
No obstante, el volumen de gas licuado de petróleo (GLP) se contrajo en 26.3 por ciento.
Otras Manufacturas

El valor agregado de las Otras Manufacturas se expandió en 5.9%, revirtiendo la tendencia a la

baja de 1.6% registrada en el mismo perió do del año anterior. Este dinamismo obedece al
aumento en los niveles de producción de las actividades que la conforman, tales como:
fabricación de mentales comunes (8.4%), fabricación de productos de caucho y plásticos (6.6%),
otras industrias manufactureras (5.0%) y fabricación de productos minerales no metálicos
(4.8%).

El crecimiento de 8.4% registrado en la fabricación de metales comunes, resulta cónsono con la

dinámica que viene registrando el sector construcción. En particular, se destaca el crecimiento en
la producción de barras y varillas de hierro o acero (34.4%), reflejado en el aumento de las
exportaciones valoradas en US$ en 79.5%. En sentido opuesto, el nivel de producción de otros
productos metálicos básicos registró una caid́ a de 5.1 por ciento.

La evolución de la producción de otras industrias manufactureras estuvo influenciada por el

incremento en la producción de muebles (15.6%) y de productos de papel y cartón (12.7%),
logrando atenuar el impacto de la reducción de 69.4% en los niveles de producción de madera y
productos de madera y de 1.5% en los productos de edición e impresión.

En este mismo tenor, el crecimiento de 4.8% en la fabricación de productos minerales no

metálicos se sustenta con el comportamiento de la demanda local y externa de cemento, en el
orden de 5.1% y 1.0%, respectivamente.

Zonas Francass

La Manufactura de Zonas Francas mostró un notable crecimiento interanual de 11.0% en el

perió do enero-junio 2018, como resultado del aumento en las exportaciones de las empresas que
operan bajo este régimen, las cuales presentan un incremento de 11.1% en el referido perió do
con respecto al año anterior, siendo los productos eléctricos y equipos médicos los que mostraron
mayores incrementos, US$142.8 millones (31.6%) y US$55.8 millones (9.1%), respectivamente.

Al mes de junio de 2018, la cantidad de trabajadores empleados por las zonas francas alcanzó la
cifra de 164,832, de acuerdo a las informaciones suministradas por el Consejo Nacional de Zonas
Francas de Exportación (CNZFE), para un crecimiento de 2.6% respecto a los registros de igual
perió do del año 2017, es decir, 4,108 empleos adicionales.

Otro de los factores que evidencia el dinamismo mostrado por las zonas francas es el nivel de
permisos de instalación de nuevas empresas que aprueba el Consejo Nacional de Zonas Francas
de Exportación (CNZFE). Para el primer semestre del presente año se concedieron 23 permisos,
las cuales proyectan crear 2,192 empleos directos, realizar inversiones por un monto de
RD$1,393.9 millones y generar divisas por US$23.1 millones.
Construcción

La Construcción ha sido la actividad de mayor impacto en el crecimiento de la economiá durante

el primer semestre de 2018, registrando un incremento de 13.2% en su valor agregado en
comparación con el perió do enero-junio de 2017. El dinamismo de este sector responde
principalmente a iniciativas privadas de proyectos habitacionales que buscan solventar el déficit
existente en el Gran Santo Domingo y en otras áreas de la geografiá nacional, así como a la
ejecución de proyectos en el sector turiś tico, comercial y el desarrollo de obras de infraestructura
para la diversificación de la matriz de generación de energía eléctrica.

Asimismo, incide de manera importante la construcción y ampliación de varios planteles

educativos, reparación y remodelación de hospitales y estancias infantiles, la finalización de la
primera línea del Teleférico de Santo Domingo y la segunda liń ea del metro, al igual que la
restauración de obras infraestructura vial por parte del Gobierno Central.

Servicios

Energía y Agua

El valor agregado de esta actividad presenta una variación interanual de 6.4%, superior en 5.9
puntos porcentuales respecto al mismo período del año anterior. Este resultado estuvo
determinado por el aumento de 7.4% en el consumo de energía de los diferentes sectores
económicos: Industrial (14.4%), Residencial (5.7%), Gobierno General (2.3%) y Comercial
(1.0%).

En otro orden, el volumen de producción de agua suministrada, registró una variación positiva
0.4%, debido a trabajos de mantenimiento durante el perió do analizado, con el fin de reducir de
las pérdidas fiś icas visibles del agua producida y agregar mayor caudal a las redes de
distribución para los restantes meses de este año.

Comercio

Al cierre del primer semestre de 2018 la actividad comercial experimentó una variación de 8.1%.
El crecimiento en 6.3% en la producción local de bienes agropecuarios y manufacturados y el
aumento en 12.1% del volumen de importaciones comercializables sustentan comportamiento de
actividad.

Este comportamiento se ha visto reflejado en las ventas de los principales establecimientos

comerciales que registran un incremento de 8.5%, al compararse con enero-junio del pasado año.

Hoteles, Bares y Restaurantes

La actividad Hoteles, Bares y Restaurantes exhibe un incremento de 5.2% en términos de valor

agregado real en el perió do enero-junio 2018, impulsado básicamente por la llegada de visitantes
no residentes al paiś , la cual experimentó una variación interanual de 7.5% durante el mes de
junio, acumulando un crecimiento de 6.1% en el primer semestre de 2018. Este comportamiento
es equivalente a una llegada de 199,134 turistas adicionales respecto a enero-junio de 2017, para
un total de 3,440,805 visitantes en el primer semestre.

Es importante resaltar que los ingresos por turismo alcanzaron los US$3,978 millones en el
periodo enero-junio 2018, unos US$212.3 millones adicionales comparado con el mismo perió do
de 2017, lo cual representa un crecimiento de 5.6%, explicado por el incremento en la llegada de
viajeros viá aérea principalmente desde paiś es tradicionales de Europa y América del Norte, así
como por el aumento en el gasto promedio de los mismos durante su estadía en el paiś .

Transporte y Almacenamiento

El dinamismo experimentado por la actividad transporte y almacenamiento para el primer

semestre del año 2018, con un crecimiento de un 6.8% en su valor agregado, es el resultado del
aumento en 14.9% en los otros servicios de transporte y apoyo.

Otro factor que incidió en este resultado fue el aumento de la carga transportada derivada del
crecimiento experimentado en las actividades agropecuarias, manufactura local y zonas francas y
en las importaciones de bienes. Además del incremento en 3.9% en el parque vehicular de uso
público y autobuses privados a nivel nacional.

Comunicaciones

Para el primer semestre del año, la actividad Comunicaciones experimentó un incremento de

5.6% en su valor agregado. Dicho comportamiento estuvo influenciado por los aumentos en el
volumen de servicios de internet y móviles, los cuales mostraron crecimientos de 25.5% y 5.6%
respectivamente. En sentido opuesto, el stock promedio de liń eas fijas verificó una caid́ a de 1.2
por ciento.

Intermediación Financiera, Seguros y Actividades Conexas

La actividad intermediación financiera, seguros y actividades conexas continúa mostrando un

desempeño favorable de 5.8% durante el primer semestre del año 2018.

El comportamiento de la actividad se sustenta en el crecimiento de las comisiones y los otros

ingresos que perciben los intermediarios financieros (7.3%), así como los Servicios de
Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI) (6.4%), siendo estos últimos los
relacionados a las operaciones de préstamos y depósitos.

Administración Pública y Defensa; Seguridad Social de Afiliación Obligatoria

Para el primer semestre del año 2018, el valor agregado de esta actividad registró un ligero
crecimiento de 0.6%, debido al aumento del personal ocupado del Gobierno Central (0.5%), las
Instituciones Descentralizadas y Autónomas (4.6%) y los Municipios (0.8%).

Dentro del Gobierno General, los renglones que mostraron mayor incidencia en el referido
comportamiento fueron:
Gobierno Central: Ministerio de la Presidencia (27.5%) explicado en el aumento de personal
jornalero de las distintas dependencias que conforman este ministerio. Ministerio de Hacienda
(8.6%), debido al aumento del personal ocupado de la Dirección General de Impuestos Internos
(DGII) y la Dirección General de Aduanas (DGA). Poder Judicial (7.1%), sustentado en el
personal contratado para laborar en los nuevos Juzgados de Paz. Ministerio de Educación (1.5%),
explicado por la incorporación de nuevo personal administrativo en los centros de educación
pública, así como en los Centros de Atención Integral a la Primera Infancia.

Instituciones Descentralizadas: Las instituciones descentralizadas mostraron un crecimiento de

5.0%, debido primordialmente al incremento del personal ocupado observado en las siguientes
instituciones: Instituto Nacional de la Vivienda (INVI), Instituto de Desarrollo y Crédito
Cooperativo (IDECOOP) y Liga Municipal Dominicana.

Municipios: El comportamiento de los Municipios se explica fundamentalmente por el

crecimiento del personal ocupado del Ayuntamiento del Distrito Nacional (ADN).

Servicios de Seguridad Social: Muestran una caída de 3.9%, producto de las pensiones y
jubilaciones otorgadas a los empleados del Instituto Dominicano de Seguros Sociales (IDSS).

Servicios de Enseñanza

Esta actividad registró un crecimiento de 1.9%, sustentado principalmente por la enseñanza

pública (no de mercado), la cual experimentó una expansión de 2.6% en el primer semestre del
año, fruto de la inauguración de nuevas escuelas, liceos y estancias infantiles. Por otro lado, el
incremento de la enseñanza privada (de mercado) fue de 0.9%, movido por un mayor número de
matriculados en colegios y universidades privadas.

Servicios de Salud

El valor agregado de la actividad salud exhibió un aumento de 8.2%, explicado por el

comportamiento de la salud privada (de mercado), que conforme al gasto en servicios de salud
ofrecido por las Administradoras de Riesgos de Salud (ARS), alcanzó un incremento de 13.5%.
En cambio, la salud pública (no de mercado), presentó una disminución de 0.9%, como
consecuencia de las pensiones y jubilaciones del personal médico, formalizadas durante el
perió do.

2. Precios internos

La inflación acumulada del primer semestre de 2018 cerró en 1.43%. Con este resultado la
inflación anualizada, medida desde junio 2017 hasta junio de 2018, se ubicó en 4.63%, dentro
del rango meta de 4.0%± 1.0% establecido en el Programa Monetario.

En cuanto a la inflación subyacente, la misma registró una tasa interanual de 2.68% en el mes de
junio de 2018. Este indicador estima las presiones inflacionarias de origen monetario, aislando
los efectos de factores exógenos, al excluir del IPC general algunos bienes agropecuarios cuyos
precios tienden a ser volátiles, las bebidas alcohólicas, el tabaco, los combustibles y los servicios
administrados y de transporte, permitiendo de esta forma extraer señales más claras para la
conducción de la política monetaria.

El resultado del IPC del perió do enero – junio 2018 se explica por la variación del grupo
Transporte (3.58%), atenuado parcialmente por el moderado crecimiento del iń dice de Alimentos
y Bebidas No Alcohólicas (0.81%), ambos grupos aportaron aproximadamente el 60% de la
inflación acumulada en la primera mitad del año.

El comportamiento observado en el IPC del grupo Transporte estuvo influenciado

principalmente por el alza de los precios del petróleo en los mercados internacionales, que a su
vez se reflejó en un aumento de los precios internos de los combustibles y de algunos servicios
de transporte terrestre.

El crecimiento moderado del IPC del grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas (0.81%) estuvo
influenciado, básicamente, por un excedente en la oferta de algunos productos agrícolas tales
como plátanos verdes, cebollas, plátanos maduros, ajié s, papas, ajo, tomates, guineos verdes,
habichuelas pintas, berenjenas y batatas que mostraron reducciones en sus precios, los cuales
contrarrestaron parcialmente el crecimiento en los precios de bienes alimenticios de alta
ponderación relativa en la canasta familiar como yuca, pollo fresco, aguacates, arroz, naranjas,
naranjas agrias, carne corriente de res, agua purificada y aceite de soya, entre otros.

3. Sector externo

Conforme a cifras preliminares, la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos para el periodo

enero- junio 2018 presentó un déficit de apenas US$141.3 millones, en el cual incidió
principalmente el incremento de 31.7% en la factura petrolera con relación a igual periodo de
2017.

En cuanto a la balanza comercial, se destaca el crecimiento de 8.4% en las exportaciones totales

de bienes, cuyo flujo ascendió a US$5,434.3 millones para el primer semestre de 2018, arrojando
un aumento absoluto de US$421.1 millones con respecto a enero-junio 2017. Dentro de éstas, las
exportaciones nacionales aumentaron en un 5.0%, destacándose un incremento importante en las
exportaciones de bienes industriales (10.0%), principalmente las varillas de acero y los productos
́ ica, que aportaron US$19.0 y US$13.6 millones adicionales respectivamente.
de la industria quim

Por otra parte, las importaciones totales presentaron un incremento acumulado de 13.5% durante
los primeros 6 meses del año 2018. Este escenario obedece, en gran medida, al aumento de
US$433.6 millones (31.7%) registrado en la factura de combustibles con respecto a igual periodo
de 2017, producto del constante ascenso en los precios internacionales del petróleo y derivados
desde mediados del año 2017. Del mismo modo, las importaciones no petroleras exhibieron un
crecimiento de 10.0%, consistente con el comportamiento de la actividad económica del país
durante el periodo analizado.
Deuda Pública Externa

Según las estadiś ticas preliminares del Banco Central y la Dirección General de Crédito Público,
la deuda externa del sector público consolidado al cierre de junio de 2018 ascendía a
US$20,512.2 millones, equivalente a un 26.0% del Producto Interno Bruto (PIB). Los niveles de
deuda externa aumentaron en US$962.8 millones con respecto a junio de 2017, para un
crecimiento de 4.9%. El aumento de la deuda externa se debe fundamentalmente a los montos
desembolsados por emisiones de los Bonos Soberanos durante el año 2018.

De los US$20,512.2 millones de deuda, unos US$20,213.0 corresponden al sector público no

financiero, equivalentes a 25.6% del PIB. En tanto que los US$299.3 millones restantes
corresponden al sector público financiero, equivalentes a 0.4% del PIB.

En lo relativo al servicio de la deuda, el total pagado durante el perió do ascendió a US$1,026.6

millones, de los cuales US$508.6 millones correspondían a capital y US$517.9 millones fueron
destinados a pagos de intereses y comisiones, originando un flujo neto de US$1,419.4 millones.

Reservas Internacionales

Al 29 de junio de 2018 los niveles de Reservas Internacionales Brutas alcanzaron US$6,598.4

millones, lo que equivale a 4.0 meses de importaciones de bienes y servicios, excluyendo las
importaciones de zonas francas. Las Reservas Internacionales Netas ascendieron a US$6,598.0
millones, mientras que las Reservas Internacionales Liq́ uidas, es decir las disponibles de
inmediato para afrontar situaciones coyunturales, alcanzaron un nivel de US$3,871.6 millones en
el mismo perió do.

Mercado Cambiario (divisas)

Para el perió do comprendido entre enero y junio de 2018, las entidades financieras y los agentes
de cambio autorizados reportaron un monto bruto de compra de Dólares Estadounidenses por
US$20,614.64 millones, lo que representa un aumento de 13.1% con respecto al volumen de
US$18,223.09 millones registrado en igual periodo de 2017. En el cuadro de “Compras Netas de
Divisas y Participación en el Mercado Cambiario”, se presentan los montos de las operaciones
netas, es decir, las que excluyen las transacciones interinstitucionales (operaciones entre
entidades del sistema financiero y cambiario), las cuales ascendieron a US$11,789.26 millones
durante el perió do enero-junio de 2018, monto superior en 5.9% a los US$11,133.87 millones
durante igual período de 2017.

La tasa de cambio promedio del mercado spot para la compra del Dólar Estadounidense durante
el perió do enero-junio de 2018 fue de RD$49.02/US$, para una depreciación de 3.8% en relación
con igual período de 2017. Asimismo, vale destacar que la depreciación acumulada al 30 de
junio 2018, fue de 2.3% respecto al 31 de diciembre de 2017.
 4. Sector monetario

Durante el primer semestre de 2018, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD)

mantuvo sin cambios la Tasa de Política Monetaria (TPM), en 5.25% anual. De esta forma, la
tasa de la facilidad permanente de expansión se mantuvo en 6.75%, mientras que la tasa de la
facilidad permanente de contracción permaneció en 3.75% anual. La decisión de mantener
invariable la postura de polit́ ica monetaria estuvo fundamentada en las perspectivas
macroeconómicas domésticas, las proyecciones de inflación y la evolución del entorno
internacional relevante.

En el ámbito doméstico, el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) tendencia-ciclo

presentó un crecimiento de 7.2% en junio de 2018, acentuando el ritmo de expansión exhibido en
el primer trimestre del año. Para el perió do enero-junio de 2018, este indicador registró una
variación de 6.7% interanual.

La inflación general permaneció dentro del rango meta durante el primer semestre de 2018,
ubicándose en 4.63% interanual en el mes de junio. Esta evolución se explicó principalmente por
los precios de los grupos de transporte y alimentos y bebidas no alcohólicas.

5. Sector fiscal

En el primer semestre de 2018, de acuerdo a cifras preliminares, el Gobierno Central recibió

ingresos por RD$302,655.2 millones, registrando un aumento de 11.7% respecto a los
RD$271,048.7 millones recaudados en el mismo período de 2017. Esta recaudación corresponde
al 99.8% de lo estimado para el perió do y un 50.3% de lo contemplado en el presupuesto para el
año completo. Por el lado del gasto, el total asciende a RD$304,292.8 millones, 4.2% más que
los RD$292,068.1 millones erogados en enero-junio de 2017. Respecto al gasto presupuestado
para todo el año, este monto representa un 44.1% del total.

Composición de los Ingresos del Gobierno Central

En enero-junio de 2018, los ingresos tributarios aumentaron en RD$27,972.6 millones,

equivalentes a 11.1%, respecto al mismo período de 2017. Al analizarse de manera detallada, al
cierre de junio de 2018, se observa que los ingresos correspondientes a impuestos sobre la renta
y los beneficios ascendieron a RD$93,745.4 millones, mostrando en el período analizado un
crecimiento de RD$7,305.9 millones respecto a enero-junio de 2017, lo que equivale a un
crecimiento de 8.5%. Este aumento se explica, fundamentalmente, por los impuestos percibidos
por la venta de acciones de la Cervecería Nacional Dominicana a Ambev.

En lo que respecta a los impuestos sobre la propiedad, entre enero-junio de 2017 y 2018, estos
reflejaron un aumento de 14.0%, equivalente a RD$1,557.9 millones adicionales, al pasar de
RD$11,092.8 millones a RD$12,650.7 millones.

Los impuestos sobre las mercanciá s y servicios sumaron una recaudación de RD$155,554.4
millones en enero-junio de 2018, registrando un aumento de 13.0%, equivalente a RD$17,930.6
millones, respecto a los RD$137,623.8 millones correspondientes al mismo perió do de 2017. De
este incremento, RD$12,679.7 millones corresponden a los impuestos sobre las transferencias de
bienes industrializados y servicios (ITBIS), los cuales crecieron en 15.3%, y RD$2,185.9
millones corresponden a los impuestos sobre los hidrocarburos.

Por su parte, los impuestos sobre el comercio exterior experimentaron un incremento de 6.8%, al
pasar de RD$17,024.7 millones a RD$18,184.1 millones entre enero-junio de 2017 y 2018.

Finalmente, en el primer semestre de 2018, los ingresos no tributarios ascendieron a

RD$20,904.5 millones, registrando un aumento de 19.4%, unos RD$3,396.0 millones por
encima, respecto a los RD$17,508.4 millones correspondientes al mismo perió do de 2017. La
implementación a partir de inicios del 2018 del cobro del diferencial del gas licuado de petróleo
supuso en este perió do ingresos por RD$3,818.7 millones.

Composición de los Gastos del Gobierno Central

En enero-junio de 2018, el gasto corriente del Gobierno Central aumentó en 10.0% en términos
interanuales, equivalente a RD$23,733.1 millones, pasando así de RD$237,019.3 millones a
RD$260,752.4 millones. De este incremento, RD$11,455.3 millones corresponden al gasto en
sueldos y salarios, la deuda pública aumentó en RD$7,288.5 millones, RD$434.4 millones le
correspondió al gasto en bienes y servicios y RD$4,588.0 millones a las transferencias corrientes.
El gasto de capital, por su parte, registró una caid́ a de 20.9%, la cual se explica por el
comportamiento tanto de la inversión fija como de las transferencias de capital. El gasto en
inversión fija disminuyó en RD$9,884.5 millones, equivalentes a 33.0%, mientras que las
transferencias de capital lo hicieron en RD$1,256.7 millones, equivalentes a 5.3 por ciento.

6. Sector financiero

Durante el período abril-junio de 2018 los activos brutos y pasivos del sistema financiero
dominicano presentaron crecimientos interanuales de 8.5% y 8.4%, respectivamente. En este
contexto, el sistema financiero experimentó un repunte en el ritmo de crecimiento de los
préstamos, a la vez que mantuvo niveles adecuados en los indicadores de calidad de la cartera
crediticia y de rentabilidad patrimonial.

Al evaluar el comportamiento de las operaciones del sistema financiero por tipo de moneda al
cierre de junio de 2018, se observa que los activos brutos en moneda nacional reflejaron un
crecimiento anual de RD$101,186.9 millones (8.1%), equivalente a un 72.5% del aumento del
activo total en el perió do junio 2017-junio 2018. Asimismo, los pasivos en moneda nacional se
expandieron en RD$72,609.7 millones (7.2%), representando el 62.6% del incremento del pasivo
total en el citado perió do. Con estos resultados, las operaciones en moneda extranjera al finalizar
el mes de junio exhiben ponderaciones de 24.0% y 27.8% de los activos y los pasivos,
respectivamente.

Por otro lado, a junio de 2018 el coeficiente de intermediación financiera del sector financiero,
calculado mediante la relación entre la cartera de créditos bruta y las captaciones totales del
público, alcanzó un 79.6%, mientras que la relación de gastos administrativos a margen
financiero neto se verificó en 99.5 por ciento.
Comportamiento Operacional de los Bancos Múltiples

Al 30 de junio de 2018, los activos brutos totales de los bancos múltiples alcanzaron RD$1.51
billones, representando un incremento interanual de RD$118,588.1 millones, equivalente a un
crecimiento de 8.5% con respecto a igual fecha de 2017, producto del aumento de la cartera de
créditos y de las inversiones totales, renglones que verificaron expansiones de RD$101,591.1
millones (12.5%) y RD$18,882.7 millones (8.1%), respectivamente.

Tasas de Interés de los Bancos Múltiples

Para el mes de junio de 2018, las tasas de interés activas y pasivas de la banca múltiple
registraron un promedio ponderado anual de 12.1% y 5.5%, respectivamente. Al comparar las
referidas tasas con las verificadas en el mismo mes del año anterior, se observa una disminución
de 1.1 y 1.0 puntos porcentuales para las activas y pasivas, respectivamente.