EXPLICAR LOS PRINCIPIOS Y EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO DE DIVISAS.

 Divisa: moneda utilizada por un país ajeno a su lugar de origen, también se entiende como moneda extranjera manejada en
el comercio internacional.
 Mercado de divisas: “El mercado de divisas o mercado de tipos de cambio es un mercado global y descentralizado en el
que se negocian divisas y que nació con el objetivo de facilitar cobertura al flujo monetario que se deriva del comercio
internacional” (Fernández, 2017, online). De modo que, se caracteriza por el libre cambio de divisas, es decir, su objetivo es
promover el comercio internacional y la inversión.
 Como se fija el precio de una divisa: En ese espacio físico o virtual (mercado de divisa) el precio se fija exclusivamente
de la oferta y demanda de los participantes y se denomina tipo de cambio. Cabe precisar que en el mercado cambiario no se
negocia solo efectivo. Por el contrario, también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o
documentos que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero.
 Tasa de cambio o tasa de cambio (divisa): es la relación entre el valor de una divisa y otra, es decir, nos indica cuantas
monedas de una divisa se necesitan para obtener una unidad de otra.
 Tipo de cambio fijo El gobierno de un país establece el valor de su moneda nacional asociando el valor con el de la
moneda de otro país. Dentro de los tipos de cambio fijo existen varios regímenes cambiarios dependiendo de la actuación
del banco central. Los regímenes son los siguientes, ordenados del más estricto al más flexible:
 Régimen de convertibilidad o caja de conversión: es la categoría más estricta de tipo de cambio fijo, se establece
por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la misma forma que el patrón oro, el banco central se obliga a
convertir de manera inmediata en la moneda vinculada cada vez que algún ciudadano presente dinero en efectivo.
Para ello, debe tener el 100% de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus reservas.
 Régimen convencional de tipo fijo: un país fija su moneda con márgenes de +/- 1% sobre otra moneda o cesta de
monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o vender la divisa), o políticas
indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por ejemplo).
 Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo más flexibles,
por ejemplo un +/- 2%. también se conoce como tipo de cambio con zona objetivo.
 Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se ajusta de manera periódica, normalmente ajustando por una mayor
inflación con respecto a la moneda vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con anterioridad
e implementando los ajustes anunciados.
 Tipo de cambio con bandas móviles: es similar al tipo de cambio con bandas horizontales, pero el ancho de las
bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.
 Tipo de cambio flotante La tasa de cambio se encuentra determinada por la oferta y la demanda de divisas en el
mercado. Existen dos tipos de cambio flotante, uno completamente libre y otro algo intervenido:
 Flotación limpia: aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo de cambio es el que se obtiene
del juego de la oferta y la demanda, sin que el banco central intervenga en ningún momento. También se conoce
como tipo de flotación independiente.
 Flotación sucia: aquella situación en la que se encuentran las monedas cuyo tipo de cambio es el que se obtiene
del juego de la oferta y la demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado a intervenir comprando o
vendiendo para estabilizar la moneda y conseguir los objetivos económicos. También se conoce como tipo de
cambio flotante administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia previamente.
 Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal: Además de la clasificación anterior, existen otras clasificaciones.
Una de ellas es la clasificación entre tipo de cambio real y nominal.
 Tipo de cambio real: El tipo de cambio real de una divisa es el poder adquisitivo de la misma en función de los
precios del país de otra divisa.
 Tipo de cambio nominal: Es el tipo de cambio tal y como lo conocemos. Es decir, se trata de la cotización oficial
de un tipo de cambio en el mercado de divisas.
Diferencia entre:
 Tipo de cambio nominal: es la cotización de una divisa frente a otra en los mercados financieros.
 Tipo de cambio real: es el poder adquisitivo de nuestra moneda en el extranjero.
SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.
Representa el conjunto de instituciones, acuerdos y normas que rigen las transacciones comerciales y financieras
entre distintos países.
El Sistema Monetario Internacional establece las normas que regulan los flujos monetarios transfronterizos (esto es, entre
distintos países). Entre sus principales objetivos se encuentran garantizar la libertad de intercambio internacional y prevenir
desequilibrios monetarios que podrían afectar la credibilidad del sistema.
No debemos confundir las siglas ‘SMI’ del sistema monetario internacional, con el salario mínimo interprofesional que se indica
también cómo ‘SMI’. Su uso dependerá sobre todo del contexto.
Objetivos del Sistema Monetario Internacional
Los principales objetivos básicos que persigue el SMI son los siguientes:
 Marco común: Proporcionar un sistema de reglas y normas ampliamente aceptado de modo que los países puedan
entenderse e intercambiar flujos comerciales y financieros libremente
 Convertibilidad: Asegurar la convertibilidad de las divisas a través de un sistema de intercambio internacional (en
donde el tipo de cambio es el precio relativo de las monedas)
 Liquidez: Proporcionar y asegurar suficiente liquidez para que los flujos entre países no se vean restringidos
artificialmente
 Ajuste: Corregir, en la medida de lo posible, los desequilibrios en balanza de pagos de los países. Lo anterior puede
incluir otorgar facilidades de financiamiento
 Medios de pago mundiales: Crear y desarrollar medios de pago internacionalmente aceptados
INSTITUCIONES DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
En el SMI participan un conjunto de instituciones financieras tanto regionales como globales. Estas son las siguientes:
Internacionales (globales)
 Fondo Monetario Internacional (FMI)
 Banco Mundial(BM)
  Banco de Pagos Internacionales (BPI)
Regionales
 Banco Interamericano del Desarrollo (BID)
 Banco Africano de Desarrollo (AFDB)
 Banco Asiático de Desarrollo (ADB)
 Corporación Andina de Fomento (CAF)
 Unión Europea (UE)
 Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OECD)
CÓMO FUNCIONA EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Actualmente el SMI tiene dos características esenciales:
 Flotación generalizada con algunas excepciones: La mayoría de los países avanzados y Latinoamérica cuenta
con tipos de cambios flexibles, esto significa que el mercado ajusta continuamente el valor de las divisas sin que
exista una tasa de cambio fija. No obstante, China y algunos países de Medio Oriente fijan sus monedas al dólar. Cabe
mencionar también que algunos países (incluyendo países emergentes de Asia, Japón y Suiza, entre otros) han
intervenido en el valor de sus monedas directa o indirectamente en épocas de crisis o en períodos en los que existe
una fuerte variación.
En definitiva, actualmente no existe un acuerdo generalizado en cuanto a cómo debe definirse el valor relativo de las monedas
de distintos países.
 Fiduciario: Las divisas no cuentan con un respaldo en metales, activos u otras monedas. Su valor se determina por
la confianza que tienen las personas en el Banco Central emisor (lo que a su vez está determinado por el entorno
político-económico). De todos modos el dólar y el euro (como segunda moneda) se utilizan como reservas y
determinan en gran parte la liquidez del sistema.
 Acuerdos internacionales: Las organizaciones que conforman el SMI negocian y llegan a acuerdos con respecto a la
normativa internacional y toman decisiones con respecto al nivel de reservas internacional, acceso a créditos, creación
de una moneda no nacional de reserva (como el DEG) y otros aspectos que influyen en las relaciones de intercambio
internacional.
HISTORIA Y EVOLUCIÓN DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Durante la historia han existido diversos tipos de Sistemas Monetarios Internacionales. A continuación describimos los dos que
se aplicaron a partir de los años 1870´s hasta 1971.
 Patrón oro: Fue el sistema que se aplicó durante el período 1870 hasta la Primera Guerra Mundial. Consistía en que
los Bancos Centrales sólo podían emitir dinero que estuviera respaldado en reservas de oro. Existía un tipo de cambio
fijo de las divisas de distintos países con respecto al oro y los ciudadanos podían libremente cambiar su dinero por el
equivalente correspondiente. El crecimiento del comercio internacional, el descubrimiento de nuevas minas de oro y
los crecientes costos de la guerra (que presionaban por emitir más dinero) fueron algunos de los factores terminaron
por colapsar el sistema.
 Bretton Woods: Este sistema estuvo vigente desde 1944 hasta 1971. Se estableció un tipo de cambio oro-dólar fijo
($35/onza de oro) pero los países no tenían que convertir su moneda en oro sino en dólares estadounidenses. El dólar
se convirtió en la moneda referente mundial y los países debían fijar el valor de su moneda con respecto a ella,
procurando intervenir en caso de fluctuaciones relevantes (mayores de 1%, positivo o negativo). Durante este período
se crearon el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. El sistema colapsó durante la Guerra de Vietnam,
Estados Unidos decidió de manera unilateral suspender la convertibilidad con el fin de financiar la guerra y fomentar
sus exportaciones.
 Sistema actual: Consiste en la determinación del valor de los tipos de cambio por la fluctuación en el mercado de
divisas (en la mayoría de los países de Europa y América). El dinero no cuenta con un respaldo en metales, activos u
otro bien convertible.