Empresa Maxime - Word

LICENCIADO:
MICHEL SAUCEDO MARCO ANTONIO
MODULO: 2
SEMESTRE: ll/2019
INTEGRANTES:
BARRIGA ROBLES VIRGINIA JANNETH
LOAYZA CUELLAR FRANCO
PADILLA SANCHEZ PAOLA ALEJANDRA
PEDRAZA AGUILERA JUAN CARLOS
SOTO SOTO MARGOT DE LAS MERCEDES
EMPRESA MAXIME
ÍNDICE
I. INTRODUCCIÓN ......................................................................................................... 1
1.1. Descripción de la Empresa .................................................................................... 1
1.2. Objetivo General .................................................................................................... 2
1.3. Objetivo Especifico ................................................................................................ 2
1.4. Justificación ............................................................................................................ 2
1.5. Delimitación ............................................................................................................ 2
1.6. Historia de la Empresa .......................................................................................... 3
1.7. Visión y Misión ....................................................................................................... 3
1.8. Nivel de Competencia ............................................................................................ 4
1.9. Organigrama .......................................................................................................... 5
1.10. Producto, Precio y Marca .................................................................................. 6
II. MARCO TEORICO .................................................................................................. 8
2.1. Objetivos de las finanzas ....................................................................................... 8
2.2. Costo de capital ...................................................................................................... 8
2.3. Costo de las acciones comunes .............................................................................. 8
2.4. Costo de las acciones preferentes ......................................................................... 8
2.5. Costo de retención de utilidades ........................................................................... 9
2.6. Costo de la deuda bancaria ................................................................................... 9
2.7. Costo del financiamiento a través de la emisión de bonos ................................. 9
2.8. Costo promedio ponderado de capital ................................................................. 9
2.9. Valor económico agregado .................................................................................. 10
2.10. Valor de la empresa.......................................................................................... 10
III. ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA ..................... 11
3.1. Análisis vertical y horizontal del Balance General ........................................... 11
3.2. Análisis vertical y horizontal del Estado de Resultado .................................... 12
3.3. Análisis a través de razones financieras ............................................................ 14
3.3.1. Razones de Solvencia o Liquidez................................................................. 14
3.3.2. Razones de Endeudamiento ......................................................................... 15
3.3.3. Razones de Rentabilidad .............................................................................. 16
2 Decisiones Financieras Estratégica

EMPRESA MAXIME
IV. PUNTO DE EQUILIBRIO ..................................................................................... 17

4.1. Punto de Equilibrio Operativo. Explicación y gráfica. .................................... 17
4.2. Punto de Equilibrio Financiero. Explicación sobre Estado de Resultados y
fórmula. ............................................................................................................................ 19
V. COSTO DE CAPITAL ............................................................................................... 22
5.1. Costo promedio ponderado de capital de la empresa. ...................................... 22
5.1.1. Costo de la deuda bancaria (Sistema de amortización y cálculo) ............ 22
5.1.2. Costo de las acciones comunes ..................................................................... 23
5.1.3. Costo de las acciones preferentes ................................................................ 23
5.1.4. Costo de retención de utilidades .................................................................. 24
5.1.5. Costo del financiamiento a través de la emisión de bonos ........................ 24
VI. VALOR ..................................................................................................................... 25
6.1. Valor económico agregado de la empresa (EVA) ............................................. 25
6.2. Precio de las acciones comunes a través modelo de Gordon ............................ 26
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................................... 27
ANEXOS ............................................................................................................................. 28

EMPRESA MAXIME
I. INTRODUCCIÓN
1.1. Descripción de la Empresa
Máxime Diseño Integral, es una empresa que apuesta por los conceptos contemporáneos de
la arquitectura y el diseño que el mundo global exige.
Acorde con estos lineamientos y siendo pionera con el uso del producto melamínico en
Bolivia.
Rubro
La empresa MAXIME SRL, está dedicada al equipamiento de oficina y del hogar, tanto
en línea de muebles estándar como de muebles con diseño exclusivo.
Planta
Esta empresa, Cuenta con una planta instalada de 400m2, equipada con maquinaria
industrial y una plantilla de 10 obreros altamente capacitados, lo que asegura la fabricación de
muebles a gran escala.
Personal
Máxime cuenta con una plantilla de 1 arquitecto y 1 diseñadoras de interiores para

asegurar solución adecuada y eficiente en el área de proyecto de diseño y decoración. Así mismo
cuenta con un equipo técnico altamente capacitado para la ejecución y armado en obra, con una
experiencia promedio de 6 años en la fabricación de muebles melamínico, 1 encargado de
almacén para verificar los materiales, 1 chofer para transportar los materiales destinados a
construcción y los terminados, 1 contador, 3 maestros de armado de muebles, 1 soldador y 4
ayudantes.

EMPRESA MAXIME
1.2. Objetivo General
Analizar la situación actual que la empresa atraviesa financieramente.
1.3. Objetivo Especifico
 Realizar un análisis económico y financiero para tener una herramienta solida del
conocimiento de la empresa.
 Desarrollar el análisis vertical y horizontal para saber las variables internas que
puedan afectar a la empresa.
 Determinar la factibilidad de la empresa.
1.4. Justificación
Debido que en el mercado hay una gran cantidad de competencia, se quiere analizar
si la empresa en cada estado financiero tiene ganancias o perdida.
1.5. Delimitación
Este proyecto tendrá una duración de 20 clases, se realizará en la materia de Decisiones

Financieras Estratégicas en el mes de octubre del año 2019.
ALCANCE DEL CONTENIDO
Abarca contenidos de las distintas fuentes financieras a largo plazo, costo individual
y estructura de capital que ayuda a la empresa a ver si sus flujos están en orden.
ALCANCE ESPECIAL
El presente trabajo se realizará en la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, en la provincia

Andrés Ibáñez.

EMPRESA MAXIME
ALCANCE TEMPORAL
La realización de este proyecto tomara un periodo de 20 días en el mes de octubre del

año 2019.
1.6. Historia de la Empresa
Máxime Diseño Integral, es una empresa que apuesta por los conceptos
contemporáneos de la arquitectura y el diseño que el mundo global exige. Acorde con estos
lineamientos y siendo pionera con el uso del producto melamínico en Bolivia.
El año 1995 nace con el nombre de Formas SRL, a iniciativa del Sr. Víctor Hugo
Jiménez, constituyéndose en la Empresa de mayor presencia a nivel nacional en el rubro del
mobiliario.
El año 2004 toman la dirección Roxana Aguilera y el Arq. Juan Carlos Pedraza
otorgándole una visión mucho más amplia al concepto inicial, el nuevo concepto de Diseño
Integral. Esta nueva visión ha posicionado a Formas & Tendencias Diseño Integral como la
única empresa que brinda Soluciones de Diseño Integral con un servicio totalmente
personalizado.
F & T ofrece soluciones para el desarrollo integral de interiores, desde la

especialización del diseño y la producción de muebles de alta calidad con la precisión
necesaria en cada proyecto. Esta es una empresa unipersonal, cuya propietaria es la Sra.
Roxana Aguilera. En 2016 la empresa cambia su nombre por “Maxime SRL.” y a nombre de
Juan Carlos Pedraza Aguilera hasta la fecha.
1.7. Visión y Misión
Misión
Producir muebles de diseño innovador y funcional con recursos adecuados para

satisfacer el mercado nacional e internacional para posicionarnos como líderes en venta
nacional.

EMPRESA MAXIME
Visión
Mejorar la imagen de nuestros clientes, con muebles innovadores que marquen

tendencias. Seremos referentes a nivel nacional, de las soluciones de amueblamiento en el
futuro.
1.8. Nivel de Competencia
Las empresas son pocas las que trabajan con el sistema “minifix” el cual da una
diferente calidad al mueble debido a que facilita el armado y desarmado del mueble, estos
nos permiten hacer muebles a las medidas y entregarlos puesto en el lugar requerido por el
cliente.
Actualmente son pocas las empresas que manejan este mismo sistema, algunos son
“la Cousin”, “Marelli”, etc.

EMPRESA MAXIME
1.9. Organigrama

EMPRESA MAXIME
1.10. Producto, Precio y Marca
MATERIALES
FORMAS & TENDENCIAS, importa materias primas e insumos para la elaboración de

sus muebles que cuentan con normas de calidad ISO, lo que garantiza la calidad de nuestros
productos.
Materia prima (melamínico) Karikal Industria Argentina (ISO 9001)
Herrajes Haffele Industria Alemana (ISO 9001-14001)
Pegamentos para cantos Kleiberit Industria Alemana (ISO14001)
Cantos de PVC Dollken Industria Alemana (ISO 9001-14001)
Sus proveedores nacionales son:
 Sociedad Synergy LTDA. –Que provee melaminicos de alta calidad y cintas de PVC
para los mismos.
 Tablesur. –Que provee herrajes, cintas de PVC y cola granulada para la elaboración
de muebles.
 Ferretería. – En donde se compran todos los suministros (thinner, lija, clefa, etc.)

EMPRESA MAXIME
GALERIA DE PRODUCTOS
MUEBLES DE LINEA MUEBLES DE MUEBLES DE LINEA
OFICINA LINEA HOGAR COMERCIAL
 Counter
 Escritorios
 Estaciones de
trabajo  Cocina
 Locutorios  Dormitorios
 Mesa de reunión  Roperos

 Estantería
 Muebles de apoyo  Baños
 Escaparates
 Espera  Estares
 Paneles  Comedores
 Sillas  Recreación
 Accesorios
 Letreros
 Paisajismo

EMPRESA MAXIME
II. MARCO TEORICO
2.1. Objetivos de las finanzas
El objetivo de las finanzas debería ser la creación en el tiempo, como generar flujos
futuros de caja. La creación de valor depende explícitamente del tiempo en el que se genera
los flujos de caja, no cuánto valen los activos. El proceso de medición del valor explica la
diferencia de los riesgos.
2.2. Costo de capital
Costo de capital representa el costo de financiamiento de la compañía y es la tasa

mínima de rendimiento que debe ganar un proyecto para incrementar el valor de la empresa.
Las inversiones con una tasa de rendimiento por arriba del costo de capital incrementarán el
valor de la empresa, y los proyectos con una tasa de rendimiento por debajo del costo de
capital mermarán el valor de la empresa.
2.3. Costo de las acciones comunes
El costo de las acciones comunes, es el nivel de rendimiento que los dueños de la

empresa desean obtener por su inversión, afín de mantener su valor acciones. El costo de
capital propio de acciones comunes, es el costo de obtener una unidad más de capital propio,
sea internamente (a través de utilidades retenidas) o externamente (emitiendo nuevas
acciones comunes).
2.4. Costo de las acciones preferentes
Es el costo de las acciones preferentes, es el costo que está asociado a la obtención de

más capital, que se logra emitiendo acciones preferentes, es decir, es el rendimiento que exige
los accionistas preferentes. Las acciones preferentes representan un tipo especial de
participación patrimonial en una compañía. Ofrecen a los accionistas preferentes el derecho

EMPRESA MAXIME
de recibir sus dividendos pactados antes de que se distribuya cualquier ganancia a los
accionistas comunes.
2.5. Costo de retención de utilidades
Las utilidades retenidas es la parte de los dividendos obtenidos por una empresa que
no se reparten entre sus socios o accionistas. Las utilidades retenidas corresponden a las
utilidades o dividendos de la empresa que permanecen en la empresa, esto es, no se reparten
entre sus socios o accionistas. Las empresas pueden decidir mantenerlas para alcanzar
diversos objetivos como por ejemplo crecimiento interno.
2.6. Costo de la deuda bancaria
El costo de la deuda se refiere a la tasa efectiva que una compañía paga por su deuda
actual. En la mayoría de los casos, esta frase se refiere al costo después de impuestos de la
deuda, pero también se refiere al costo de la deuda de una empresa antes de tener en cuenta
los impuestos. La diferencia en el costo de la deuda antes y después de los impuestos radica
en el hecho de que los gastos por intereses son deducibles.
2.7. Costo del financiamiento a través de la emisión de bonos
Es la tasa la tasa interna de retorno de la emisión de bonos, deduciendo el efecto

impositivo.
2.8. Costo promedio ponderado de capital
El costo promedio ponderado de capital, es aquel que refleja en promedio el costo de

financiamiento a largo plazo de la empresa, tanto el costo de la deuda como el costo del
capital o de patrimonio (acciones preferentes y acciones comunes). También se puede definir
como la tasa de rentabilidad que la empresa debe esperar obtener sobre sus inversiones y se
utiliza en los proyectos de inversión, para descontar los flujos de caja, es decir que vendría
aquella tasa de descuento adecuado que se aplica para la actualización de los flujos de
efectivo de un proyecto.

EMPRESA MAXIME
2.9. Valor económico agregado
El Valor Económico Agregado (EVA, por las siglas de Economic Value Added), una
registrada de la empresa consultora Stern Stewart & Co., es otro “primo cercano” del método
del VPN. Mientras que el enfoque del VPN calcula el valor de la inversión durante su vida
completa, el enfoque del EVA se usa comúnmente para medir la rentabilidad de una inversión
en cada uno de los años de duración de la inversión. El método EVA inicia del mismo modo
que el de VPN (calculando los flujos de efectivo netos de un proyecto). Sin embargo, el
enfoque EVA resta de esos flujos de efectivo una cantidad establecida para reflejar el
rendimiento que los inversionistas de la empresa Demandan sobre el proyecto. Es decir, el
cálculo del EVA averigua si un proyecto genera flujos de efectivo positivos por arriba y más
allá de lo que los inversionistas demandan. Si es así, entonces el proyecto garantiza
ganancias. Por lo tanto, el método EVA determina si un proyecto gana un rendimiento
económico puro. (Gitman, 2012)
2.10. Valor de la empresa
El valor de empresa, también llamado Enterprise valué (EV), es el valor que tiene una
empresa o negocio para todos sus acreedores financieros (los que suministran deuda, como
los bancos) y para los accionistas (que son los inversores). En este caso, desde el punto de
vista contable, el valor de mercado de los recursos que financian con coste a los activos será
el valor de la empresa.

EMPRESA MAXIME
III. ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA

EMPRESA
3.1. Análisis vertical y horizontal del Balance General

EMPRESA MAXIME
3.2. Análisis vertical y horizontal del Estado de Resultado

EMPRESA MAXIME
Interpretación del Análisis Vertical del Balance General
Se puede observar que en el total de activos de la gestión 2017 es 462.821,78 y de la

gestión 2018 es 713.565,78, donde se representa el 73% y 80% en las cuentas de caja y banco
de los activos disponibles. Esto nos indica que existe disponibilidad de efectivo estancado
que podría reinvertirse.
Interpretación del Análisis Horizontal del Estado de Resultado
Se puede observar que de la gestión 2017 a la 2018 hay un incremento en en ingresos

en Ventas y Servicios de Bs 407.044,93 y en porcentaje un 40,68%.

EMPRESA MAXIME
3.3. Análisis a través de razones financieras
3.3.1. Razones de Solvencia o Liquidez
INTERPRETACIÓN
 En el análisis realizado a la Razón de Funcionamiento se puede observar que en la

gestión 2018 hubo una disminución con respecto al 2019.
 En el análisis de la Prueba Acida se puede observar que por cada Bs 1 de deuda a
corto plazo disponíamos en el 2017 de Bs 2,22, sin embargo, en el 2018 bajo a Bs 1,73.
 En el análisis de razón disponible se puede observar que en ambas gestiones que por
cada Bs 100 de la deuda a corto plazo la empresa cuenta con promedio de Bs 2.

EMPRESA MAXIME
3.3.2. Razones de Endeudamiento
INTERPRETACIÓN
 La deuda a corto plazo entre la gestión 2017 (50,34) a la gestión del 2018 (54,73%)
aumenta aproximadamente 4 %.
 La calidad de la deuda de la gestión 2017 (71,62%) a la 2018 (73,74) aumenta
aproximadamente 2%.

EMPRESA MAXIME
3.3.3. Razones de Rentabilidad
INTERPRETACIÓN
 Se puede observar que el margen de utilidad hubo un crecimiento de la gestion 2017

a la gestión 2018 de un 6%.
 El rendimiento del año 2017 fue de -11,10% y mientras que el 2018 llego a 12,41%
en saldo positivo, este análisis nos indica que en el año 2017 se obtuvo un porcentaje negativo
debido a que era el inicio de la empresa.
 De la misma manera el ROE rendimiento sobre patrimonio en la gestión 2017 era de
20,17% y en la gestión 2018 llego a 28,95% en saldo positivo.
 Nuestro margen neto del 2018 fue de 6,64%, a diferencia del 2017 que la empresa
tuvo un resultado negativo de -4,63%.

EMPRESA MAXIME
 En el año 2017 se obtuvo un resultado negativo del -5,13%, respecto al 2018 en el

cual se obtuvo un resultado positivo del 6,29%. Esto se debe principalmente a que en el 2018
se realizaron más ventas y la empresa tuvo un desarrollo amplio de sus actividades.
IV. PUNTO DE EQUILIBRIO
4.1. Punto de Equilibrio Operativo. Explicación y gráfica.
Interpretación:
La empresa Maxime necesita vender 131 unidades de estaciones de trabajo a Bs

326.720,77 para no ganar ni perder.

EMPRESA MAXIME
Interpretación:
La empresa Maxime necesita vender 156 unidades de estaciones de trabajo a Bs

388.926,12 para no ganar ni perder.

EMPRESA MAXIME
4.2. Punto de Equilibrio Financiero. Explicación sobre Estado de

Resultados y fórmula.
La pequeña empresa Maxime de muebles melamínico, espera UAII de $ 300.000 para

el año en curso. Posee un bono de $200.000 con una tasa de interés cupón del 5% anual y
una emisión de 0 acciones preferentes. Además, tiene 1,500 acciones comunes en circulación.
Se muestran dos situaciones:
 Un incremento del 15 % en las UAII

 Una reducción del 15% en las UAII
La empresa deberá tener utilidad antes de intereses e impuesto de bs 300.000 para el

año 2017 para obtener un normal de 164,33 de las ganancias por acciones.

EMPRESA MAXIME
UAII
GAF 300.000 = 1
UAII - I- (DP x (1 - T) )
𝟑𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
𝑮𝑨𝑭 = 𝟏 = 1,03
𝟑𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎−𝟏𝟎.𝟎𝟎𝟎−(𝟎∗ ( )
𝟏−𝟎,𝟏𝟓)
La pequeña empresa Maxime de muebles melamínicos, espera UAII de $ 300.000
para el año en curso. Posee un bono de $200.000 con una tasa de interés cupón del 5% anual
y una emisión de 0 acciones preferentes. Además, tiene 1,500 acciones comunes en
circulación. Se muestran dos situaciones:
 Un incremento del 15 % en las UAII

 Una reducción del 15% en las UAII
La empresa deberá tener utilidad antes de intereses e impuesto de bs 450.000 para el

año 2018 para obtener un normal de 242,25 de las ganancias por acciones.

EMPRESA MAXIME
UAII
GAF 450.000 = 1
UAII - I- (DP x (1 - T) )
𝟒𝟓𝟎.𝟎𝟎𝟎
𝑮𝑨𝑭 = 𝟏 = 1,05
𝟒𝟓𝟎.𝟎𝟎𝟎−𝟐𝟐.𝟓𝟎𝟎−(𝟎∗ ( )
𝟏−𝟎,𝟏𝟓)

EMPRESA MAXIME
V. COSTO DE CAPITAL
5.1. Costo promedio ponderado de capital de la empresa.
La empresa Maxime está encarando la realización de distintos proyectos para lo

cual ha propuesto el siguiente plan de captación de inversiones:
5.1.1. Costo de la deuda bancaria (Sistema de amortización y cálculo)

EMPRESA MAXIME
5.1.2. Costo de las acciones comunes
5.1.3. Costo de las acciones preferentes
No registra por ser una empresa de SRL

EMPRESA MAXIME
5.1.4. Costo de retención de utilidades
5.1.5. Costo del financiamiento a través de la emisión de bonos

EMPRESA MAXIME
VI. VALOR
6.1. Valor económico agregado de la empresa (EVA)
Interpretación
Se puede observar que en la gestión 2017 y 2018 su valor económico agregado de la

empresa para ambas gestiones es negativo, lo cual afectara su valor de mercado.

EMPRESA MAXIME
Si la empresa MAXIME en la Gestión 2019, obtiene una utilidad Neta de Bs 100.000

y un costo de capital del 12% y un total de Activo de Bs 720.000.
6.2. Precio de las acciones comunes a través modelo de Gordon
No se utiliza este modelo de Valuación de Crecimiento Constante de Gordon debido

a que la empresa es pequeña, y no emite acciones preferentes.

EMPRESA MAXIME
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
CONCLUSIÓN
En conclusión, en el trabajo realizado de la empresa Maxime en base a análisis

económico financiero, Análisis Vertical y horizontal del balance general y estados de
resultados. A través de todos los análisis realizados podemos observar que nuestro costo de
capital es del 15,13% y nuestro valor económico agregado han sido negativo, este último nos
disminuye valor de mercado a la empresa, pero con una proyección al 2019 se puede obtener
un resultado positivo.
RECOMENDACIÓN
Se recomienda a la empresa que como tiene mucho efectivo en caja que reinvierta en
activos fijos como maquinarias o diversificación.
Que la empresa realice financiamiento debido a que sacando los cálculos se obtienen
resultados positivos y es favorable para la empresa.

EMPRESA MAXIME
ANEXOS

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME
 Cartera de clientes

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

EMPRESA MAXIME

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LICENCIADO:

MICHEL SAUCEDO MARCO ANTONIO

2 Decisiones Financieras Estratégica

IV. PUNTO DE EQUILIBRIO ..................................................................................... 17

3 Decisiones Financieras Estratégica

1.1. Descripción de la Empresa

Máxime cuenta con una plantilla de 1 arquitecto y 1 diseñadoras de interiores para

1 Decisiones Financieras Estratégica

1.2. Objetivo General

Analizar la situación actual que la empresa atraviesa financieramente.

1.3. Objetivo Especifico

Este proyecto tendrá una duración de 20 clases, se realizará en la materia de Decisiones

ALCANCE DEL CONTENIDO

El presente trabajo se realizará en la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, en la provincia

2 Decisiones Financieras Estratégica

La realización de este proyecto tomara un periodo de 20 días en el mes de octubre del

1.6. Historia de la Empresa

F & T ofrece soluciones para el desarrollo integral de interiores, desde la

1.7. Visión y Misión

Producir muebles de diseño innovador y funcional con recursos adecuados para

3 Decisiones Financieras Estratégica

Mejorar la imagen de nuestros clientes, con muebles innovadores que marquen

1.8. Nivel de Competencia

4 Decisiones Financieras Estratégica

5 Decisiones Financieras Estratégica

1.10. Producto, Precio y Marca

FORMAS & TENDENCIAS, importa materias primas e insumos para la elaboración de

Materia prima (melamínico) Karikal Industria Argentina (ISO 9001)

Herrajes Haffele Industria Alemana (ISO 9001-14001)

Pegamentos para cantos Kleiberit Industria Alemana (ISO14001)

Cantos de PVC Dollken Industria Alemana (ISO 9001-14001)

Sus proveedores nacionales son:

6 Decisiones Financieras Estratégica

MUEBLES DE LINEA MUEBLES DE MUEBLES DE LINEA

OFICINA LINEA HOGAR COMERCIAL

 Mesa de reunión  Roperos

7 Decisiones Financieras Estratégica

II. MARCO TEORICO

2.1. Objetivos de las finanzas

2.2. Costo de capital

Costo de capital representa el costo de financiamiento de la compañía y es la tasa

2.3. Costo de las acciones comunes

El costo de las acciones comunes, es el nivel de rendimiento que los dueños de la

2.4. Costo de las acciones preferentes

Es el costo de las acciones preferentes, es el costo que está asociado a la obtención de

8 Decisiones Financieras Estratégica

2.5. Costo de retención de utilidades

2.6. Costo de la deuda bancaria

2.7. Costo del financiamiento a través de la emisión de bonos

Es la tasa la tasa interna de retorno de la emisión de bonos, deduciendo el efecto

2.8. Costo promedio ponderado de capital

El costo promedio ponderado de capital, es aquel que refleja en promedio el costo de

9 Decisiones Financieras Estratégica

2.9. Valor económico agregado

2.10. Valor de la empresa

10 Decisiones Financieras Estratégica

III. ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA

3.1. Análisis vertical y horizontal del Balance General

11 Decisiones Financieras Estratégica

3.2. Análisis vertical y horizontal del Estado de Resultado

12 Decisiones Financieras Estratégica

Interpretación del Análisis Vertical del Balance General

Se puede observar que en el total de activos de la gestión 2017 es 462.821,78 y de la