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HACIENDA SAN ANTONIO

valor inversion $ 2,509,700,000


Porcentaje Prestamo 70.00%

PRESTAMOS $ 1,756,790,000
SUBSIDIO DEL GOB 0.00%
MONTO $ 1,756,790,000
PERIODOS 60 MESES
TASA 1.10% 1.10% TASA E.A.
CUOTA $ 40,152,464.94 $ 40,152,464.94

N SALDO QUE VIENE CUOTA ABONO A CAPITAL INTERES SALDO QUE PASA
0 0 0 0 0 $ 1,756,790,000.00
1 $ 1,756,790,000.00 $ 40,152,464.94 $ 20,827,774.94 $ 19,324,690.00 $ 1,735,962,225.06
2 $ 1,735,962,225.06 $ 40,152,464.94 $ 21,056,880.46 $ 19,095,584.48 $ 1,714,905,344.61
3 $ 1,714,905,344.61 $ 40,152,464.94 $ 21,288,506.14 $ 18,863,958.79 $ 1,693,616,838.46
4 $ 1,693,616,838.46 $ 40,152,464.94 $ 21,522,679.71 $ 18,629,785.22 $ 1,672,094,158.75
5 $ 1,672,094,158.75 $ 40,152,464.94 $ 21,759,429.19 $ 18,393,035.75 $ 1,650,334,729.56
6 $ 1,650,334,729.56 $ 40,152,464.94 $ 21,998,782.91 $ 18,153,682.03 $ 1,628,335,946.65
7 $ 1,628,335,946.65 $ 40,152,464.94 $ 22,240,769.52 $ 17,911,695.41 $ 1,606,095,177.13
8 $ 1,606,095,177.13 $ 40,152,464.94 $ 22,485,417.99 $ 17,667,046.95 $ 1,583,609,759.14
9 $ 1,583,609,759.14 $ 40,152,464.94 $ 22,732,757.58 $ 17,419,707.35 $ 1,560,877,001.56
10 $ 1,560,877,001.56 $ 40,152,464.94 $ 22,982,817.92 $ 17,169,647.02 $ 1,537,894,183.64
11 $ 1,537,894,183.64 $ 40,152,464.94 $ 23,235,628.92 $ 16,916,836.02 $ 1,514,658,554.72
12 $ 1,514,658,554.72 $ 40,152,464.94 $ 23,491,220.83 $ 16,661,244.10 $ 1,491,167,333.89
24 $ 1,215,068,189.10 $ 40,152,464.94 $ 26,786,714.85 $ 13,365,750.08 $ 1,188,281,474.25
36 $ 873,449,430.58 $ 40,152,464.94 $ 30,544,521.20 $ 9,607,943.74 $ 842,904,909.38
48 $ 483,906,275.78 $ 40,152,464.94 $ 34,829,495.90 $ 5,322,969.03 $ 449,076,779.87
60 $ 39,715,593.41 $ 40,152,464.94 $ 39,715,593.41 $ 436,871.53 $ -0.00
TOTAL
22.84% EA 20.75% NACMV
NACSM 21.67% SEMESTRAL 10.83
14.03% 14.03% 21.11% TRIMESTRAL 5.28%
20.58% DIARIA 0.06%

INTERES AMORTIZACION

$ 216,206,913.11 $ 265,622,666.11
$ 178,943,719.58 $ 302,885,859.64
$ 136,453,014.36 $ 345,376,564.86
$ 88,001,449.71 $ 393,828,129.51
$ 32,752,799.35 $ 449,076,779.87
$ 652,357,896.11 $ 1,756,790,000.00
10.83%
HACIENDA SAN ANTONIO
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE (cifras expresadas en miles de pesos)
AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022
ACTIVO CORRIENTE
Disponible $ 584,891,095 $ 750,746,272 $ 1,061,380,459
Inversiones netas - - -
Deudores netos $90,029,333 $94,045,832 $101,642,813
Inventarios netos $19,618,750 $30,848,773 $33,506,454
Activos diferidos $1,700,000 $900,000 $850,000
Total activo corriente $ 696,239,179 $ 876,540,877 $ 1,197,379,726
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo neto 2,478,480,000 2,451,760,000 2,425,040,000
PPE no depreciable 2,190,000,000 2,190,000,000 2,190,000,000
PPE depreciable, amort. y agotable 315,200,000 315,200,000 315,200,000
Depreciación acumulada (26,720,000) (53,440,000) (80,160,000)
Intangibles netos 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Activos diferidos neto
Otros activos neto
Valorizaciones
Total activo no corriente 2,480,480,000 2,453,760,000 2,427,040,000
TOTAL ACTIVO 3,176,719,179 3,330,300,877 3,624,419,726

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras total 1,491,167,334 1,188,281,474 842,904,909
Proveedores total 32,813,125 43,907,662 46,532,247
Parafiscales y Aportes 2,806,306 1,598,448 1,654,393
Servicios Publicos $ 3,130,000 $ 3,239,550 $ 3,352,934
Impuestos $ 266,888,221 $ 193,788,847 $ 215,506,212
Obligaciones laborales 19,400,000 20,079,000 20,781,765
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Total pasivo corriente 1,816,204,986 1,450,894,981 1,130,732,461
TOTAL PASIVO 1,816,204,986 1,450,894,981 1,130,732,461
PATRIMONIO
Capital social 752,910,000 752,910,000 752,910,000
Reservas 60,760,419 $ 112,649,590 $ 174,077,726
Resultados del ejercicio 546,843,774 467,002,533 552,853,231
Resultados de ejercicios anteriores - 546,843,774 1,013,846,307
TOTAL PATRIMONIO 1,360,514,193 1,879,405,896 2,493,687,264
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,176,719,179 3,330,300,877 3,624,419,726
0 0 0
HACIENDA SAN ANTONIO
ESTADO DE RESULTADOS
del 1 de enero al 31 de diciembre
(cifras expresadas en miles de pesos)
AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022
Ingresos operacionales

Ventas y servicios 2,160,704,000 2,257,099,976 2,439,427,519


Costo de ventas y servicios 884,915,435 1,154,014,273 1,229,477,774
inv Inicial 0 19,618,750 30,848,773
Compras 392,375,000 597,356,719 639,280,299
Inv Final -19,618,750 -30,848,773 -33,506,454
MOD 117,019,185 111,460,418 115,361,533
CIF 395,140,000 456,427,160 477,493,622
Utilidad bruta 1,275,788,565 1,103,085,703 1,209,949,745
Gastos operacionales
Administraciòn 122,763,958 121,014,182 124,471,679
Ventas 16,205,280 16,928,250 18,295,706
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Total gastos operacionales 138,969,238 137,942,432 142,767,385
Utilidad operacional 1,136,819,326 965,143,271 1,067,182,360
Ingresos (gastos) no operacionales
Ingresos no operacionales 0 0 0
Gastos financieros 216,206,913 178,943,720 136,453,014
Total ing. (gastos) no operacionales -216,206,913 -178,943,720 -136,453,014
UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA 920,612,413 786,199,551 930,729,345
CORRECCION MONETARIA 0 0 0
Utilidad antes del impuesto a la renta 920,612,413 786,199,551 930,729,345
Provisión impuesto sobre la renta 313,008,221 267,307,847 316,447,977
25% Provision Impuesto de Renta 230,153,103 196,549,888 232,682,336
9% Provision Impuesto CREE 82,855,117 70,757,960 83,765,641
Utilidad neta 607,604,193 518,891,704 614,281,368
10% Reserva Legal 60,760,419 51,889,170 61,428,137
Utilidad neta Final 546,843,774 467,002,533 552,853,231

% INVENTARIO FINAL DESEADO 5% 5% 5%

POLITICA DE CREDITO
DIAS DEL AÑO 360 360 360
DIAS COBRADOS 345 345 345
DIAS CREDITO 15 15 15
PROMEDIO VENTAS $ 6,001,956 $ 6,269,722 $ 6,776,188
PRUEBA $90,029,333.33 $94,045,832.33 $ 101,642,813

POLITICA DE PAGO A PROVEEDORES


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DIAS DEL AÑO 360 360 360
DIAS PAGADO 345 345 345
DIAS CREDITO 15 15 15
PROMEDIO CREDITOS DIARIO $ 2,187,542 $ 2,927,177 $ 3,102,150
32,813,125 43,907,662 46,532,247

FLUJO DE CAJA
INGRESOS AÑO 2011 AÑO 2012 AÑO 2013
Saldo que viene $0 $ 584,891,095 $ 750,746,272
APORTES SOCIOS $ 752,910,000 $0 $0
RECURSOS AJENOS $ 1,756,790,000 $0 $0
RECUPERACION CARTERA $2,070,674,667 $2,253,083,477 $2,431,830,538
OTROS $0 $0 $0
TOTAL INGRESOS $ 4,580,374,667 $ 2,837,974,572 $ 3,182,576,810
EGRESOS
Nomina $ 116,400,000 $ 120,474,000 $ 124,690,590
Prestaciones Sociales $ 33,347,466 $ 34,514,627 $ 35,722,639
Parafiscales y Aportes $ 30,869,371 $ 20,389,232 $ 19,796,775
Semovientes $ 440,000,000
Terrenos $ 1,750,000,000
Compra de Tractor $ 95,000,000
Cantinas $ 4,200,000
Sala de Ordeño $ 136,000,000
Tanque Enfriamiento $ 60,000,000
Cercas-Postes-alambre $ 20,000,000
Preoperativos $ 4,500,000
Servicios publicos $ 34,430,000 $ 38,765,050 $40,121,826.75
Otros $ 18,000,000 $ 18,630,000 $ 19,282,050

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GASTOS FINANCIEROS $ 216,206,913 $ 178,943,720 $ 136,453,014
Abono Credito $ 265,622,666 $ 302,885,860 $ 345,376,565
IMPUESTOS $0 $ 313,008,221 $ 267,307,847
PROVEEDORES $ 754,701,875 $ 1,042,689,342 $ 1,114,149,337
Fondo Nacional del Ganado $ 16,205,280 $ 16,928,250 $ 18,295,706
TOTAL EGRESOS $ 3,995,483,571 $ 2,087,228,301 $ 2,121,196,351
SALDO EN CAJA $ 584,891,095 $ 750,746,272 $ 1,061,380,459

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esadas en miles de pesos)
AÑO 2023 AÑO 2024 1.2 2.3 3.4 4.5

$ 1,427,200,371 $ 1,854,188,238 165,855,176 310,634,187 365,819,912 426,987,867


- -
$109,680,759 $118,362,825 4,016,499 7,596,981 8,037,946 8,682,066
$36,357,837 $39,426,327 11,230,023 2,657,680 2,851,383 3,068,490
$800,000 $750,000 (800,000) (50,000) (50,000) (50,000)
$ 1,574,038,966 $ 2,012,727,389 180,301,699 320,838,848 376,659,241 438,688,422

2,398,320,000 2,371,600,000 (26,720,000) (26,720,000) (26,720,000) (26,720,000)


2,190,000,000 2,190,000,000
315,200,000 315,200,000
(106,880,000) (133,600,000) (26,720,000) (26,720,000) (26,720,000) (26,720,000)
2,000,000 2,000,000

2,400,320,000 2,373,600,000 (26,720,000) (26,720,000) (26,720,000) (26,720,000)


3,974,358,966 4,386,327,389 153,581,699 294,118,848 349,939,241 411,968,422

449,076,780 (0) (302,885,860) (345,376,565) (393,828,130) (449,076,780)


49,822,941 53,348,698 11,094,537 2,624,585 3,290,694 3,525,757
1,712,297 1,772,228 (1,207,859) 55,946 57,904 59,930
$ 3,470,287 $ 3,591,747 109,550 113,384 117,353 121,460
$ 239,990,468 $ 269,966,855 (73,099,373) 21,717,365 24,484,256 29,976,387
21,509,127 22,261,946 679,000 702,765 727,362 752,819
9 ©Professional finance, IAP
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765,581,900 350,941,474 (365,310,005) (320,162,520) (365,150,561) (414,640,426)
765,581,900 350,941,474 (365,310,005) (320,162,520) (365,150,561) (414,640,426)

752,910,000 752,910,000
$ 245,586,707 $ 328,247,592 51,889,170 61,428,137 71,508,980 82,660,885
643,580,822 743,947,964 (79,841,240) 85,850,698 90,727,591 100,367,142
1,566,699,538 2,210,280,360 546,843,774 467,002,533 552,853,231 643,580,822
3,208,777,066 4,035,385,915 518,891,704 614,281,368 715,089,802 826,608,849
3,974,358,966 4,386,327,389 153,581,699 294,118,848 349,939,241 411,968,423
0 0 - - 0 (0)

AÑO 2023 AÑO 2024 AÑO 2010

2,632,338,213 2,840,707,792 2,054,214,000


1,312,298,392 1,400,878,422
33,506,454 36,357,837
693,650,282 752,168,694
-36,357,837 -39,426,327
119,399,186 123,578,158
502,100,307 528,200,059
1,320,039,821 1,439,829,370

128,826,437 133,333,613
19,742,537 21,305,308
10 ©Professional finance, IAP
02/12/2020
148,568,974 154,638,921
1,171,470,847 1,285,190,449

0 0
88,001,450 32,752,799
-88,001,450 -32,752,799
1,083,469,397 1,252,437,650
0 0
1,083,469,397 1,252,437,650
368,379,595 425,828,801
270,867,349 313,109,412
97,512,246 112,719,388
715,089,802 826,608,849
71,508,980 82,660,885
643,580,822 743,947,964

5% 5%

360 360
345 345
15 15
$ 7,312,051 $ 7,890,855
$ 109,680,759 $ 118,362,825

11 ©Professional finance, IAP


02/12/2020
360 360
345 345
15 15
$ 3,321,529 $ 3,556,580
49,822,941 53,348,698

AÑO 2014 AÑO 2015


$ 1,061,380,459 $ 1,427,200,371
$0 $0
$0 $0
$2,624,300,267 $2,832,025,726

$ 3,685,680,726 $ 4,259,226,097

$ 129,054,761 $ 133,571,677
$ 36,972,932 $ 38,266,984
$ 20,489,662 $ 21,206,801

$41,526,090.69 $42,979,503.86
$ 19,956,922 $ 20,655,414

12 ©Professional finance, IAP


02/12/2020
$ 88,001,450 $ 32,752,799
393,828,130 449,076,780
$ 316,447,977 $ 368,379,595
$ 1,192,459,895 $ 1,276,842,997
$ 19,742,537 $ 21,305,308
$ 2,258,480,355 $ 2,405,037,859
$ 1,427,200,371 $ 1,854,188,238

13 ©Professional finance, IAP


02/12/2020
14 ©Professional finance, IAP
02/12/2020
1,494,601,228

15 ©Professional finance, IAP


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16 ©Professional finance, IAP
02/12/2020
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

PROVEEDOR $ MONTO COSTO INTERES


CREDITOS BANCARIOS $ 1,491,167,334 14.03%
SOCIOS $ 1,360,514,193 22.29%
TOTAL $ 2,851,681,527

TASA LIBRE DE RIESGO 6% 6%


PREMIO POR EL RIESGO DE MERCADO 7% 7%
BETA DEL SECTOR 0.72 0.72
BETA APALANCAMIENTO 0.9647 0.7788
RIESGO PAIS 5.50% 5.50%
COSTO DEL PATRIMONIO EN US$ CTES 18.25% 16.95%
INFLACIÓN EXTERNA 2.50% 2.50%
COSTO DEL PATRIMONIO EN US$ CORRIENT 15.37% 14.10%
INFLACION INTERNA 6% 6%
COSTO DEL PATRIMONIO EN $ CORRIENTES 22.29% 20.95%

PARTCICIPACION DEUDA 52.29% 12.57%


PARTCICIPACIÓN PATRIMONIO 47.709% 87.43%
COSTO DEUDA 9.26% 9.26%
COSTO PATRIMONIO 22.29% 20.95%
COSTO DE CAPITAL 15.48% 19.48%

VALOR DE REFERENCIA D ELA FC


EMPRESA CK-g

VALOR DE REFERENCIA D ELA $ 11,858,685,485 $ 7,252,092,219


EMPRESA
O PONDERADO DE CAPITAL

% PARTICIPACION MONTO PROMEDIO PONDERADO


52.29% 0.0484154793
47.71% 0.1063483474
100.00% 0.1547638266 Costo Promedio ponderado de capital

6% 6% 6% 6%
7% 7% 7% 7%
0.72 0.72 0.72 0.72
0.8162 0.8095 0.8108 0.8105
5.50% 5.50% 5.50% 5.50%
17.21% 17.17% 17.18% 17.17%
2.50% 2.50% 2.50% 2.50%
14.35% 14.31% 14.32% 14.32%
6% 6% 6% 6%
21.22% 21.17% 21.18% 21.17%

20.56% 19.13% 19.39% 19.34%


79.44% 80.87% 80.61% 80.66%
9.26% 9.26% 9.26% 9.26%
21.22% 21.17% 21.18% 21.17%
18.76% 18.89% 18.87% 18.87%

$ 7,796,138,874 $ 7,689,945,601 $ 7,709,192,215 $ 7,705,654,569


ado de capital

6% ACTIVOS $ 2,851,681,527
7% DEUDA FINANCIERA $ 1,491,167,334
0.72 PATRIMONIO $ 1,360,514,193
0.8106 0
5.50% EBITDA $ 1,164,339,326
17.17% DEPRECIACIÓN $ 27,520,000
2.50% UTILIDAD OPERATIVA $ 1,136,819,326
14.32% IMPUESTOS APLICADOS $ 386,518,571
6% UODI $ 750,300,755
21.18% DEPRECIACIÓN $ 27,520,000
FLUJO DE CAJA BRUTO $ 777,820,755
19.35% INCREMENTO KTNO $ 3,632,539
80.65% INCREMENTO ACTIVOS FIJOS $ 27,520,000
9.26% FLUJO DE CAJA LIBRE $ 746,668,217
21.18% CRECIMIENTO A PERPETUIDAD 9.18%
18.87%

$ 7,706,303,147
VENTAS $ 2,160,704,000
COSTO DE VENTAS $ 858,195,435
UTLIDAD BRUTA (UB) $ 1,302,508,565
GASTOS OPERACIONALES
Administracion $ 121,963,958
Ventas $ 16,205,280
Depreciacion $ 26,720,000
Amortizacion $ 800,000
TOTAL $ 165,689,238
UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) $ 1,136,819,326
Depreciacion $ 26,720,000
Amortizacion $ 800,000
UAII-DESPUES DE DEPRE y AMORT. $ 1,164,339,326
INGRESOS Y GASTOS DE INTERES $ (216,206,913)
UAI $ 948,132,413
34.00% IMPUESTOS $ 322,365,021
UTILIDAD NETA, (UN) $ 625,767,393

EVA= UODI-$Ccp

UODI= (UAII-Tx) UODI=

EVA= UODI-$Ccp= $ 750,300,755 -


EVA AÑO 1= $ 258,659,539

VENTAS $ 2,257,099,976
COSTO DE VENTAS $ 1,100,574,273
UTLIDAD BRUTA (UB) $ 1,156,525,703
GASTOS OPERACIONALES
Administracion $ 120,964,182
Ventas $ 16,928,250
Depreciacion $ 53,440,000
Amortizacion $ 50,000
TOTAL $ 191,382,432.11
UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) $ 965,143,271
Depreciacion $ 53,440,000
Amortizacion $ 50,000
UAII-DESPUES DE DEPRE y AMORT. $ 1,018,633,271
INGRESOS Y GASTOS DE INTERES $ (178,943,720)
UAI $ 839,689,551
34.00% IMPUESTOS $ 285,494,447
UTILIDAD NETA, (UN) $ 554,195,104

EVA= UODI-$Ccp

UODI= (UAII-Tx) UODI=

EVA= UODI-$Ccp= $ 636,994,559 -


EVA AÑO 2= $ 62,753,094

VENTAS $ 2,439,427,519
COSTO DE VENTAS $ 1,149,317,774
UTLIDAD BRUTA (UB) $ 1,290,109,745
GASTOS OPERACIONALES
Administracion $ 124,421,679
Ventas $ 18,295,706
Depreciacion $ 80,160,000
Amortizacion $ 50,000
TOTAL $ 222,927,385
UTILIDAD OPERACIONAL (UAII) $ 1,067,182,360
Depreciacion $ 80,160,000
Amortizacion $ 50,000
UAII-DESPUES DE DEPRE y AMORT. $ 1,147,392,360
INGRESOS Y GASTOS DE INTERES $ (136,453,014)
UAI $ 1,010,939,345
34.00% IMPUESTOS $ 343,719,377
UTILIDAD NETA, (UN) $ 667,219,968

EVA= UODI-$Ccp

UODI= (UAII-Tx) UODI=

EVA= UODI-$Ccp= $ 704,340,357 -


EVA AÑO 3= $ 15,746,403
PORQUE BAJO EL EVA ? AÑO 2 Y 3

FELIPE ES GAY Y
Cd= 14.03%
Cp= 22.29%

RESURSO
Ccp 15.48% CREDITOS BANCARIOS
PATRIMONIO
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPC

CREDITOS BANCARIOS $ 1,491,167,334


PATRIMONIO $ 1,360,514,193

TOTAL ACTIVO NETO DE OPERACIÓN 3,176,719,179

EVA= UODI-$Ccp

$ 750,300,755 para el año siguiente se espera que la empresa genere

$ 491,641,216

Cd= 14.03%
Cp= 22.29%

RESURSO
Ccp 17.24% CREDITOS BANCARIOS
PATRIMONIO
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPC

CREDITOS BANCARIOS $ 1,188,281,474


PATRIMONIO $ 1,879,405,896

TOTAL ACTIVO NETO DE OPERACIÓN 3,330,300,877


EVA= UODI-$Ccp

$ 636,994,559

$ 574,241,465

Cd= 14.03%
Cp= 22.29%

RESURSO
Ccp 19.00% CREDITOS BANCARIOS
PATRIMONIO
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPC

CREDITOS BANCARIOS $ 842,904,909


PATRIMONIO $ 2,493,687,264

TOTAL ACTIVO NETO DE OPERACIÓN 3,624,419,726

EVA= UODI-$Ccp

$ 704,340,357

$ 688,593,954
LIPE ES GAY Y LE GUSTAN LOS PENES GRAN
VALOR TOTAL ANF TASA E.A. PARTICIPACION % PONDERACION
$ 1,491,167,334 $ 2,851,681,527 14.03% 52.290808771 484.15%
$ 1,360,514,193 $ 2,851,681,527 22.29% 47.709191229 10.6348347359
OMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPC)% 0.1547638266

EVA >0 GENERA VALOR


EVA <0 DESTRUYE VALOR
EVA 0 NI GENERA NI DESTRUYE

uiente se espera que la empresa genere $ 258,659,539

VALOR TOTAL ANF TASA E.A. PARTICIPACION % PONDERACION


$ 1,188,281,474 $ 3,067,687,371 14.03% 38.7354163135 3.5864691881
$ 1,879,405,896 $ 3,067,687,371 22.29% 61.2645836865 13.656461279
OMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPC)% 0.1724293047
VALOR TOTAL ANF TASA E.A. PARTICIPACION % PONDERACION
$ 842,904,909 $ 3,336,592,174 14.03% 25.2624493942 2.3390221403
$ 2,493,687,264 $ 3,336,592,174 22.29% 74.7375506058 16.6597143818
OMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (CPC)% 0.1899873652
PENES GRANDOTES
AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022 AÑO 2023
ACTIVOS $ 3,176,719,179 $ 3,330,300,877 $ 3,624,419,726 $ 3,974,358,966
PASIVO $ 1,816,204,986 $ 1,450,894,981 $ 1,130,732,461 $ 765,581,900
PATRIMONIO $ 1,360,514,193 $ 1,879,405,896 $ 2,493,687,264 $ 3,208,777,067

UTILIDAD OPERATIVA $ 1,136,819,326 $ 965,143,271 $ 1,067,182,360 $ 1,171,470,847


IMPUESTOS $ 386,518,571 $ 328,148,712 $ 362,842,002 $ 398,300,088
UODI $ 750,300,755 $ 636,994,559 $ 704,340,357 $ 773,170,759
INTERESES $ 216,206,913 $ 178,943,720 $ 136,453,014 $ 88,001,450
UTILIDAD NETA $ 534,093,842 $ 458,050,839 $ 567,887,343 $ 685,169,309

AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022 AÑO 2023


RAN 23.62% 19.13% 19.43% 19.45%

ROE 39.26% 24.37% 22.77% 21.35%


AÑO 2024
$ 4,386,327,389 COSTO DEUDA 14.03%
$ 350,941,474 COSTO CAPITAL 22.29%
$ 4,035,385,915 TASA IMPOSITIVA 34.00%

$ 1,285,190,449
$ 436,964,753
$ 848,225,696
$ 32,752,799
$ 815,472,897

AÑO 2024
19.34%

20.21%
EBITDA

MARGEN EBITDA= EBITDA/VENTAS

AÑO 2020 AÑO 2021 VAR %


VENTAS $ 2,160,704,000 $ 2,257,099,976 4.46%
UTILIDAD OPERATIVA $ 1,136,819,326 $ 965,143,271 -15.10%
MARGEN OPERATIVO 53% 43% -9.85%

DEPRECIACIONES
AMORTIZACIONES $ 27,520,000 $ 53,490,000 94.37%
EBITDA $ 1,164,339,326 $ 1,018,633,271 -12.51%
MARGEN EBITDA 54% 45% -8.76%
AÑO 2022 VAR %
$ 2,439,427,519 8.08%
$ 1,067,182,360 10.57%
44% -0.99%

$ 80,210,000 49.95%
$ 1,147,392,360 12.64%
47% -1.91%

ANALIZAR ESTOS AÑOS


Productividad Capital de Trabajo
KTNO
PKT=
VENTAS

Valor crecimiento Ventas * PKT = Reporner el KW para el siguiente añp

AÑO 2020 AÑO 2021 INCREMENTO % AÑO 2022


Ventas $ 2,160,704,000 $ 2,257,099,976 4.46% $ 2,439,427,519
Ctas x Cobrar $ 90,029,333 $ 94,045,832 4.46% $ 101,642,813
Inventarios $ 19,618,750 $ 30,848,773 57.24% $ 33,506,454
KTO $ 109,648,083 $ 124,894,606 13.90% $ 135,149,267
Proveedores BS y SS $ 35,943,125 $ 47,147,212 31.17% $ 49,885,181
KTNO $ 73,704,958 $ 77,747,394 5.48% $ 85,264,086

PKT 3.41% 3.44% 122.94% 3.50%


Valor a Reponer KW $ 3,288,216 $ 6,280,400

Dependiendo de la estructura cuantos centavos en KW


AÑO 2020
Ventas $ 2,160,704,000 N° Veces Rota
Días Ctas x Cobrar 15 Ctas x Cobrar
Días Inventarios 18 Inventarios
Días Proveedores BS y SS 15 KTO
Margen Bruto 59% $ 1,275,788,565 Proveedores BB y SS
Margen EBITDA 54% $ 1,164,339,326 KTNO
Costo de Ventas 41% $ 884,915,435

Dependiendo de la estructura cuantos centavos en KW

AÑO 2021
Ventas $ 2,257,099,976
Días Ctas x Cobrar 15 Ctas x Cobrar
Días Inventarios 18 Inventarios
Días Proveedores BS y SS 15 KTO
Margen Bruto 49% $ 1,103,085,703 Proveedores BB y SS
Margen EBITDA 45% $ 1,018,633,271 KTNO
Costo de Ventas 51% $ 1,154,014,273
INCREMENTO %
8.08%
8.08%
8.62%
8.21%
5.81%
9.67%

N° Veces Rota
24 90,029,333.33
20 19,618,750
109,648,083
24 35,943,125
73,704,958

24 94,045,832
20 30,848,773
124,894,606
24 47,147,212
77,747,394
AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022
UTILIDAD OPERATIVA $ 1,136,819,326 $ 965,143,271 $ 1,067,182,360
EBITDA $ 1,164,339,326 $ 1,018,633,271 $ 1,147,392,360

INTERESES $ 216,206,913 $ 178,943,720 $ 136,453,014

COBERTURA INTERES DESDE U O 5.26 5.39 7.82

LA EMPRESA PARA EL AÑO 2020 CUENTA CON 5,26 PESOS PARA CUBRIR UN PESO DE INTE
S PARA CUBRIR UN PESO DE INTERESES
PALANCA DE CRECIMIENTO

MARGEN EBITDA PDC=1


PDC=
PKT PDC>1
PDC<1

AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022


MARGEN EBITDA 54% 45% 47%
PKT 3.41% 3.44% 3.50%
VENTAS AÑO ANTERIOR $ 2,054,214,000 $ 2,160,704,000 $ 2,257,099,976
CRECIMIENTO VENTAS 5.18% 4.46% 8.08%
VENTAS AÑO ACTUAL $ 2,160,704,000 $ 2,257,099,976 $ 2,439,427,519
PDC 1580% 1310% 1346%

CUANTA CAJA SE NECESITA PARA EL CRECIMIENTO

INCREMENTO VENTAS $ 106,490,000 $ 96,395,976 $ 182,327,543


INCREMENTO EBITDA $ 57,384,304 $ 43,503,677 $ 85,758,330

INCREMENTO VENTAS $ 106,490,000 $ 96,395,976 $ 182,327,543


INCREMENTO KTO $ 3,632,539 $ 3,320,427 $ 6,372,803

CAJA DEMANDADA $ 53,751,765 $ 40,183,250 $ 79,385,527

EBITDA AÑO 2 $ 1,164,339,326 $ 1,018,633,271 $ 1,147,392,360


INCREMENTO KTO $ 3,632,539 $ 3,320,427 $ 6,372,803
NUEVO EBITDA $ 1,160,706,788 $ 1,015,312,843 $ 1,141,019,557

ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022


EBITDA $ 1,164,339,326 $ 1,018,633,271 $ 1,147,392,360
DEPRECIACION $ 27,520,000 $ 53,490,000 $ 80,210,000
UO $ 1,136,819,326 $ 965,143,271 $ 1,067,182,360
INTERESES $ 216,206,913 $ 178,943,720 $ 136,453,014
UAI $ 920,612,413 $ 786,199,551 $ 930,729,345
IMPUESTOS $ 313,008,221 $ 267,307,847 $ 316,447,977
UTILIDAD NETA $ 607,604,193 $ 518,891,704 $ 614,281,368

Politica de dividendos de repartir el 40% de la utilidad neta

AÑO 2020 AÑO 2021 AÑO 2022


UTILIDAD NETA $ 607,604,193 $ 518,891,704 $ 614,281,368
(+) DEPRECIACION $ 27,520,000 $ 53,490,000 $ 80,210,000
(-) REPOCICION DE DE K $ 3,632,539 $ 3,320,427 $ 6,372,803
disponible para repartir Divid $ 631,491,654 $ 569,061,277 $ 688,118,565
DIVIDENDOS $ 243,041,677 $ 207,556,681 $ 245,712,547
Disponible para servicio a la d $ 388,449,977 $ 361,504,595 $ 442,406,018
Inflación Promedio Esperada 6%
Crecimiento Real Esperado 3%
Crecimiento Esperado en Ventas 9.18%

IMPUESTO 34%

PROYECCIÓN FCL
AÑO 2020
VENTAS $ 2,160,704,000
EBITDA $ 1,164,339,326
DEPRECIACIÓN $ 27,520,000
UTILIDAD OPERATIVA $ 1,136,819,326
INTERESES $ 216,206,913
UAI $ 920,612,413
IMPUESTOS $ 313,008,221
UTILIDAD NETA $ 607,604,193
DEPRECIACIÓN $ 27,520,000
INTERESES $ 216,206,913
FLUJO DE CAJA BRUTO $ 851,331,106
INCREMENTO KTNO $ 3,632,539
INCREMENTO ACTIVOS FIJOS $ 27,520,000
FLUJO DE CAJA LIBRE $ 820,178,567
SERVICIO DEUDA $ 481,829,579
FCL DISPONIBLE PARA DIV $ 338,348,988
POLITICA DIVIDENDOS $ 243,041,677
FLUJO DE CAJA FINAL $ 95,307,311

TASA LIBRE DE RIESGO 6% 6% 6% 6%


PREMIO POR EL RIESGO D 7% 7% 7% 7%
BETA DEL SECTOR 0.72 0.72 0.72 0.72
BETA APALANCAMIENTO 0.9647 0.7788 0.8162 0.8095
RIESGO PAIS 5.50% 5.50% 5.50% 5.50%
COSTO DEL PATRIMONIO EN 18.25% 0.00% 17.21% 17.17%
INFLACIÓN EXTERNA 2.50% 2.50% 2.50% 2.50%
COSTO DEL PATRIMONIO EN 15.37% 14.10% 14.35% 14.31%
INFLACION INTERNA 6% 6% 6% 6%
COSTO DEL PATRIMONIO EN 22.29% 20.95% 21.22% 21.17%
0 0 0 0
PARTCICIPACION DEUDA 52.29% 12.57% 20.56% 19.13%
PARTCICIPACIÓN PATRIMON 47.709% 87.43% 79.44% 80.87%
COSTO DEUDA 9.26% 9.26% 9.26% 9.26%
COSTO PATRIMONIO 22.29% 20.95% 21.22% 21.17%
COSTO DE CAPITAL 15.48% 19.48% 18.76% 18.89%
VALOR DE REFERENCIA D ELA FC
EMPRESA CK-g

VALOR DE REFERENCIA D ELA


EMPRESA
$ 11,858,685,485 $ 7,252,092,219 $ 7,796,138,874 $ 7,689,945,601
TASAS COMBINADAS
(INF+INC PIB)+(INF*INC PIB)
(1+INF)*(1+INC PIB)-1
0.0918

PROYECCIÓN FCL
AÑO 2021 AÑO 2022
$ 2,257,099,976 $ 2,439,427,519
$ 1,018,633,271 $ 1,147,392,360
$ 53,490,000 $ 80,210,000
$ 965,143,271 $ 1,067,182,360
$ 178,943,720 $ 136,453,014
$ 786,199,551 $ 930,729,345
$ 267,307,847 $ 316,447,977
$ 518,891,704 $ 614,281,368
$ 53,490,000 $ 80,210,000 $ 25,970,000
$ 178,943,720 $ 136,453,014
$ 751,325,423 $ 830,944,382
$ 3,320,427 $ 6,372,803
$ 53,490,000 $ 80,210,000
$ 694,514,996 $ 744,361,579
$ 481,829,579 $ 481,829,579
$ 212,685,417 $ 262,532,000
$ 207,556,681 $ 245,712,547
$ 5,128,735 $ 16,819,453

6% 6% 6% ACTIVOS $ 2,851,681,527
7% 7% 7% DEUDA FINANCIE $ 1,491,167,334
0.72 0.72 0.72 PATRIMONIO $ 1,360,514,193
0.8108 0.8105 0.8106
5.50% 5.50% 5.50% EBITDA $ 1,164,339,326
17.18% 17.17% 17.17% DEPRECIACIÓN $ 27,520,000
2.50% 2.50% 2.50% UTILIDAD OPER $ 1,136,819,326
14.32% 14.32% 14.32% IMPUESTOS APLI $ 386,518,571
6% 6% 6% UODI $ 750,300,755
21.18% 21.17% 21.18% DEPRECIACIÓN $ 27,520,000
0 0 0 FLUJO DE CAJA $ 777,820,755
19.39% 19.34% 19.35% INCREMENTO KTN $ 3,632,539
80.61% 80.66% 80.65% INCREMENTO ACTI $ 27,520,000
9.26% 9.26% 9.26% FLUJO DE CAJA $ 746,668,217
21.18% 21.17% 21.18% CRECIMIENTO A 9.18%
18.87% 18.87% 18.87%
$ 7,709,192,215 $ 7,705,654,569 $ 7,706,303,147
TES 30 AÑOS
SECTOR DE LA EMPRESA
VETA DEL SECTOR
(BETA DEL SECTOR*(1+(1-Tx)*(DEU/ACTIVO)

Ke: Ki+B(Km-Ki)+Riesgo Pais


((1+CpU$Ctes)/(1+Inf))-1

(1+Cpcte)*(1+Inf Int)-1

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