Boletín técnico del viernes

Viernes, 3 de diciembre de 2010

Departamento de Análisis

* En todo proceso alcista ciertos activos tienden a correlacionarse con la

evolución de las bolsas.

* En esa correlación algunos de esos activos tienden a tener un mejor

comportamiento que sus homólogos.

* Así, y prácticamente al margen de análisis subjetivo, podemos hacer una

elección de activos según nuestra previsión sobre la renta variable sea
alcista, bajista o indeterminada.

Si nos aproximamos a estos activos de una manera global y general, podemos

clasificarlos entre:

1-) Renta variable

2-) Renta fija
3-) Materias primas o “commodities”
4-) Divisas

Vamos a conocer cómo vienen evolucionando estos mercados y qué instrumentos

de inversión tenemos para beneficiarnos de los mismos:
Comportamiento general de los distintos grupos de activos desde el
máximo de las en el año 2000:
1-) RENTA VARIABLE:

como en el gráfico de arriba podemos apreciar, las bolsas emergentes resultan

ser las que mejor comportamiento vienen experimentando desde el año
2000. Especialmente bueno resulta su comportamiento en fases alcistas de la
renta variable .

La conclusión que podemos sacar es que si pensamos que las bolsas han de subir,
deberíamos preocuparnos por contratar un ETF que replique el comportamiento de
una cesta de bolsas emergentes. En este caso hablaríamos del ETF VWO:
Si nuestro perfil es más agresivo habríamos de ver qué mercados emergentes
vienen experimentando en esta fase alcista desde marzo de 2009 un mejor
comportamiento. La respuesta es LATINOAMÉRICA:

Procedemos pues a averiguar cuál de las bolsas latinoamericanas sería la que

presenta un mejor comportamiento en esta fase alcista de mercado. La respuesta:
El MERVAL argentino:
PRIMERA CONCLUSIÓN:

* Si nuestra visión en el futuro es alcista para la renta variable hemos de

pensar en invertir en un ETF o FONDO específico sobre bolsas emergentes.

* Si nuestra visión alcista es más acentuada pensaremos en los mercados

alcistas más acentuados: los LATINOAMERICANOS

* Si nuestra postura es mucho más agresiva pensaremos entonces en la

inversión en aquel mercado latinoamericano con mejor estructura: ARGENTINA

2-) COMMODITIES:

En esta área el mejor comportamiento corresponde a las de GANADERÍA

(livestock: línea negra) siendo mucho más agresivas en sus alzas cuando la
tendencia de las bolsas es alcista:
Entre las materias primas de ganadería tenemos en la columna de la derecha
las rentabilidades que acumulan en este año 2010

Si por el contrario fuéramos más conservadores nuestro perfil en materias

primas se debería dirigir a las de METALES PRECIOSOS (línea azul del gráfico
comparativo de arriba). Podemos invertir de forma genérica en las mismas a
través de este ETF:
Reincidimos en la necesidad de mentalización sobre la alta correlación entre
las materias primas y la evolución de las bolsas ante perspectivas de
inflación estables y controladas:

Entre las materias primas energéticas la toma de posiciones en PETRÓLEO sería

atractiva siempre y cuando el mismo respete la parte baja del rango lateral que
viene desarrollando en los últimos meses:
El instrumento de inversión para beneficiarse de las alzas en petróleo:

El GAS NATURAL sería una de las commodities que se han quedado más
rezagadas, y su aspecto técnico a medio-largo plazo sugiere alzas:
 Los instrumentos de inversión en GAS NATURAL:

SEGUNDA CONCLUSIÓN:

* Si nuestra visión con la renta variable es alcista las materias primas

presentan un gran atractivo por su correlación con la misma. Esta correlación
viene de la mano de una demanda mundial de las mismas que previene del ciclo
económico global y a su escaso impacto en la inflación sobre los tipos de interés
dadas las previsiones sobre la misma en los próximos años.

* Si estamos interesados en invertir en materias primas la opción más

conservadora, aunque alcista viene a ser el comprar metales preciosos.

* Si nuestra opinión sobre la evolución de fondo de los mercados es alcista la

mejor opción sería comprar materias primas relacionadas con la ganadería
3-) DIVISAS:

Este es el comportamiento de las distintas divisas

como podemos ver el DÓLAR AUSTRALIANO (línea negra) es la mejor

opción de inversión si nuestra visión con las bolsas es alcista. Abajo vemos su
evolución en comparación con el S&P500:
Su instrumento de inversión:

por lo demás, y si nuestra visión en bolsa es más bajista o lateral, hemos de

considerar el comprar un ETF sobre DÓLAR

4-) RENTA FIJA:

Observamos procesos correctivos en la totalidad de sectores en los bonos USA:

Un proceso anticipado semanas atrás por Renta 4:

y que parece, puede prolongarse en el tiempo:

Podemos beneficiarnos de una caída en el precio de los bonos USA a través de
varios ETF, (TBT, PST, CYB) todos ellos apalancados:

CONCLUSIONES FINALES:

*Si nuestra visión en bolsa es alcista habríamos de considerar el comprar ETF

sobre mercados emergentes, específicamente sobre los latinoamericanos y en
concreto Argentina

*Si nuestra visión en bolsa es alcista nos fijaremos en las materias primas
dedicadas a productos ganaderos.

*Si nuestra visión en bolsa es alcista la divisa a considerar para invertir ha de ser
el dólar australiano.

*Si nuestra visión en bolsa es alcista y en base a criterios de no huída de activos

de riesgo, hemos de considerar la venta de bonos USA.

*Con una visión de mercado más conservadora habríamos de considerar la

compra de metales preciosos, materias primas menos correlacionadas con las
bolsas, como el gas natural o divisas correlacionadas con bolsas bajistas como
el dólar
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