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Caso Práctico.

Unidad 3.

Administración de Empresas.

Corporación Universitaria de Asturias, Bogotá

Andrés Felipe Albarracín Rueda.

Febrero 2018.
Introducción.

Los empréstitos son operaciones financieras de amortización con características específicas


surgen para satisfacer necesidades elevadas de financiación del Estado, de entidades
públicas o privadas, que no les es fácil conseguirlo mediante un sólo préstamo recurriendo
a un agregado de ellos.

Los empréstitos, por ser operaciones financieras a medio o largo plazo, les son aplicables
los principios y postulados en que se apoya la teoría matemática de las operaciones
financieras y que, en síntesis, se concretan en la aplicación de la lógica de la elección
financiera y del postulado de equivalencia financiera.

En las valoraciones financieras se utilizan las leyes financieras de capitalización y


descuento compuesto.
CASO PRÁCTICO.

1. Se negocian unos títulos que dan derecho a recibir 1000€ a su vencimiento, dentro
de un año, y actualmente tienen un precio de 970€. Se pide determinar, con esta
información el tipo al contado a un año.

Interés al Contado

Se debe calcular la tasa de interés que devuelve la cantidad de 1.000€ en un año a


partir de una inversión inicial de 970€.

La Ecuación a aplicar es:

Valor Futuro = Inversión*(1+i)*t

𝑽𝒇 = 𝑰(𝟏 + 𝒊)𝒕

Valor Futuro: 1000€


Inversión: 970€
i: Es la incógnita a determinar
t: Periodo de tiempo

𝟏𝟎𝟎𝟎 = 𝟗𝟕𝟎(𝟏 + 𝒊)𝟏

𝟏𝟎𝟎𝟎 𝟏
𝒊=( ) ( ⁄𝟏) − 𝟏
𝟗𝟕𝟎

𝒊 = 𝟎, 𝟎𝟑𝟎𝟗 = 𝟎, 𝟎𝟑𝟎𝟗 ∗ 𝟏𝟎𝟎

𝒊 = 𝟑, 𝟎𝟗%
2. Se negocian también unos bonos a 2 años, que pagan un cupón vencido al 2,90% y
se amortizan a la par y tienen una TIR del 3,3%. Se pide determinar:

a. El precio de estos títulos.

Primero determinamos el valor de los cupones:

Cupón 1 31
Cupón 2 1031

La formula aplicar es la siguiente:

𝒏
𝒄𝒖𝒑𝒐𝒏 𝒋
𝑽𝑨 = ∑
(𝟏 + 𝑻𝒊𝒓)
𝒋=𝟏

31 1031
𝑽𝑨 = +
(1 + 0,032)1 (1 + 0,032)2

31 1031
𝑽𝑨 = +
1,032 2,064

𝑽𝑨 = 30,038 + 968,053

𝑽𝑨 = 998,092

El valor actual del titulo es de 998,092


b. Teniendo en cuenta el precio de estos títulos y el tipo al contado a un año,
determinado en el apartado anterior, obtener el tipo al contado a 2 años.

𝑪 𝑪+𝑵
𝑷= 𝟏
+
(𝟏 + 𝒊_𝟎𝟏) (𝟏 + 𝒊_𝟎𝟐)𝟐

28,13 998,13
962,61 = 1
+
(1 + 0,030928) (1 + 𝑖02 )2

28,13 998,13
962,61 = 1
+
(1,030928) (1 + 𝑖_02)2

998,13
962,61 = 27,29 +
(1 + 𝑖_02)2

998,13
962,61 − 27,29 =
(1 + 𝑖_02)2

998,13
935,32 =
(1 + 𝑖_02)2

(1 + 𝑖_02)2 ∗ 935,32 = 998,13

998,13
(1 + 𝑖_02)2 =
935,32

(1 + 𝑖_02)2 = 1,067153

√(1 + 𝑖_02)2 = 2√1,067153

1 + 𝑖_02 = 1,033031

𝑖02 = 1,033031 − 1
𝑖02 = 0,033031

𝑖02 = 3,3031%

El tipo de contado a dos años es 3,3031%

3. ¿Qué tipos a plazo (forward) quedan implícitos en la ETTI para los dos primeros
años? Se pide obtenerlos.

La fórmula que utilizamos será la siguiente:

(1 + 𝑖0,2)2 = (1 + 𝑖0,1)1 (1 + 𝑖1,2)1

(1 + 0,033031)2 = (1 + 0,030928)1 (1 + 𝑖1,2)1

(1,067153) = (1,030928)(1 + 𝑖1,2)1

(1,067153)
= (1 + 𝑖1,2)1
(1,030928)

1,035138 − 1 = (𝑖1,2)

0,035138 = (𝑖1,2)

(𝑖1,2)1 = 3,5138 %
Conclusiones.

Por medio del siguiente trabajo puede Conocer la operativa de los bonos y determinar la
relación entre la TIR y el tipo de bono. Además de llegar a analizar en profundidad la
curva de tipos de interés y calcular tipo forward y tipos al contado.

Por otro lado mediante los casos propuestos pude conocer e identificar los elementos de un
empréstito y cómo hacer la recta del tiempo del mismo. Saber tratar los empréstitos más
comunes y de esta manera poder desarrollarlos aplicando las formulas indicadas.
Bibliografía.

[1] Adolfo Aparicio Rozas. Cálculo financiero. Teoría y ejercicios. AC, 2006, ISBN
9788472881662. 1

[2] Carlos Arranz García. Operaciones financieras. CEF, 1985, ISBN 848574232X.

[3] Enrique R. Blanco Richart. Manual práctico de operaciones financieras. Http:


//www.eumed.net/libros/2008/423/index.htm, 2008, ISBN 9788469163344.

[4] Xavier Brun Lozano, Oscar Elvira Benito, Xavier Puig Pla. Matemática financiera y
estadística básica. Profit, 2008, ISBN 9788496998674.