PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN

GUÍA DE EJERCICIOS - PRUEBA N°2

FUNDAMENTOS DE GESTIÓN FINANCIERA
EAA 210E

Segundo Semestre 2019 Profesor: Raimundo Gana Ortega

Ayudante: Teresa Egidio Nannucci

Basado en Ejercicios Propuestos del Capítulo 1 de Apuntes de Matemática Financiera. Profesor

Gustavo Maturana; pruebas de Contabilidad II y Finanzas II y ayudantías y evaluaciones
anteriores de Fundamentos de Gestión Financiera.

Tema I.

Calcule el valor futuro de $500 compuesto anualmente para:

a. 10 años al 5% anual
b. 10 años al 7% anual
c. 20 años al 5% anual
d. ¿Por qué el interés ganado en c) no es el doble del interés ganado en a)?
e. Como cambiaría su respuesta en a), b) y c) si el interés fuera simple.

Tema II.

Si la tasa es 12%, calcule el valor presente de:

a. 10 cuotas iguales de $300. La primera en un período más.
b. Cuotas de $500 hasta el infinito. La primera en un período más.
c. 8 cuotas que crecen a una tasa constante de 3%, siendo la primera en un período
más e igual a $700
d. 5 cuotas iguales de $100, la primera pagada hoy
e. Cuotas iguales de $500 entre los períodos 1 y 5 (inclusive), y una perpetuidad
que crece a una tasa constante de 0,2% a partir del año 6, siendo la primera cuota
(en el período 6) igual a $700
f. 10 cuotas que van creciendo a una tasa del 3%, siendo la primera igual a $10 en
el primer período. Luego de la última cuota se paga durante 8 períodos más,
cuotas iguales al pago en el período 10.
g. Una perpetuidad de $300 a partir del año 4 más una perpetuidad que crece una
tasa constante de 5% a partir del año 10, siendo la primera cuota (en el período 10) igual a
$100
Tema III.

Recientemente, el grupo controlador de la empresa REVERSIS S.A. acordó la venta

de sus acciones a la empresa española NILE S.A. en $1.000 cada una.
Además de estas acciones adquiridas, NILE S.A. está interesada en comprar
el resto de las acciones en circulación.
NILE S.A. ha ofrecido comprar cada acción en $ 1.000 (respetando la ley de OPA
vigente a la fecha. Lo conversaremos en la clase 11) al contado o mediante
cualquiera de las siguientes modalidades de pago:
a. $500 al contado, el resto pagadero en 4 cuotas trimestrales de $60 (a partir de
tres meses más) y tres cuotas anuales $100 (la primera de ellas en dos años a
partir de hoy).
b. A partir de fines del segundo año, se pagarán $200 cada dos años por 30 años.
c. Primer año de gracia (donde no se recibe pago alguno). A partir de fines del
segundo año, se recibirá un pago anual que crecerá a una tasa constante de 5%
anual durante 15 años. El primer pago a recibir será de $100.
d. Cuatro pagos semestrales de $200 (el primer pago se recibirá en exactamente
dos años más) y cuatro pagos semestrales de $200 (donde el primer pago se
recibirá en exactamente 6 años y medio más).
e. Una perpetuidad que se recibirá con una periodicidad de 1,5 años y que crecerá a
una tasa anual de 3%. El primer pago se recibirá en exactamente 18 meses más
y alcanzará a $108.
SE PIDE: Suponga que Ud. posee 1 acción de REVERSIS S.A. y ha
decidido venderla a NILE S.A. Si la tasa de interés es y permanecerá siempre a
un nivel de 10% anual, ¿Vendería la acción al contado o mediante alguna modalidad
de pago en particular? Fundamente numéricamente su respuesta.

Tema IV.

Usted acaba de ganar un concurso en el cual puede elegir uno de los siguientes premios:

a. $72.000 ahora.
b. $190.000 en siete años más.
c. $12.000 anuales a perpetuidad. El primer pago se recibiría en dos años más.
d. Diez pagos anuales de $13.000 cada uno. El primer pago se recibiría inmediatamente
(hoy).
e. $5.000 en un año más, valor que se verá incrementado en un 20% al año siguiente. En
el año 3, usted recibiría la suma de $7.200, y esta cifra iría creciendo, en forma
perpetua, un 6%
todos los años.
f. Veinte pagos anuales. El primer pago sería de $7.000 y se recibiría en un año más.
Posteriormente, los pagos crecerían todos los años a una tasa del 8% anual hasta
completar el total de 20 pagos comprometidos.
g. Un total de 6 pagos de $41.000 cada uno. Los pagos se recibirían cada tres años, el
primero de ellos en tres años más.
 h. Un total de 6 pagos de $36.000 cada uno. Los pagos se recibirían cada tres años, el
primero de ellos en dos años más.

Si la tasa de interés anual fuera igual a 15% ¿Cuál de los premios anteriores elegiría Ud?
Justifique su respuesta y suponga que no hay inflación y que Ud. es inmortal (...este
último supuesto es fantasioso, pero afortunadamente el papel aguanta cualquier cosa).

Tema V.

En el siguiente link , podrá encontrar la entrevista realizada por El Mercurio el domingo 23

de abril de 2017 a Luis Felipe Gazitúa, presidente del directorio de la Compañía
Manufacturera de Papeles y Cartones (CMPC) controlada por la familia Matte

http://www.elmercurio.com/inversiones/noticias/acciones/2017/04/23/cmpc-con-la-multa-
en-peru-estamos-terminando-nuestro-calvario.aspx

De los argumentos planteados por el sr. Gazitúa y sus ideas y conocimientos sobre el
mercado de los papeles, cartones y celulosa:
a) Realice un análisis FODA donde detalle la situación actual de CMPC
b) Realice un análisis de CMPC a través del Modelo de las 5 fuerzas de Porter,
identificando en que fuerzas puede generar barreras que lo protejan y en cuáles se
encuentra más vulnerable

Tema VI.

Hoy 1 de enero del año 2017, usted dispone únicamente de la siguiente información financiera al 31 de
diciembre de cada uno de los últimos tres años de la sociedad Los Molles Divers, especialistas en cursos de
buceo en una espectacular localidad de la Provincia de Petorca, Región de Valparaíso, Chile

Balances 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016

 Estado de Resultados 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016

Sus preguntas se deben responder sobre la base de los siguientes supuestos:

- La sociedad sólo tiene Activos Operacionales.
- Todas las ventas son a crédito.
- Suponga: 1 mes = 30 días; 1 año = 360 días

Se pide:
1. Calcular la evolución de las razones financieras (múltiplos) de Liquidez, Endeudamiento, Rentabilidad y
Actividad vistos en clases para los tres períodos. Redondee a 2 decimales.

2. Tomando como base las razones financieras que ha presentado, se pide responder:
a) A su juicio, ¿cuál es la “debilidad” financiera más importante que tiene esta organización? ¿Cuál sería
la causa que explica esta “debilidad” financiera?

b) ¿Cuál es la principal “fortaleza” de esta sociedad? ¿Cuál sería la causa de orden financiero (o que se
puede observar en alguna razón o indicador financiero) que explica esta “fortaleza”?

Tema VII.

Don Macanudo aburrido de su anterior trabajo ha decidido iniciar una nueva aventura laboral
y emprender por su cuenta. Para ello ha decidido, junto a su amigo Don Loco, instalar una
fábrica de camisetas de fútbol y artículos deportivos en general.
Ellos piensan que lo más conveniente es tener este negocio por 10 años ya que pasado ese
tiempo ambos quieren dedicarse a otras cosas. Para fabricar sus productos Don Haroldo y Don
Marcelo tienen que comprar una máquina cuyo costo es de MM$3,5 y que se deprecia
linealmente en 10 años con un valor residual estimado de $500.000-. Las ventas esperadas de
artículos deportivos es de 480 unidades anuales a un precio promedio de $10.000 cada uno.
Estas ventas se estiman constantes para los 10 años. Los costos asociados al proyecto se
presentan en la siguiente tabla:
Remuneraciones $2.400.000
Materiales $1.200.000
Mantención máquina $300.000

Los costos también han sido estimados de forma anual y son constantes en el tiempo. Todos los
ingresos y gastos se pagan al contado (salvo la depreciación) al final de cada período y la
máquina al cabo de los diez años se vende en $600.000. La tasa impositiva es de un 20%

a) ¿Cuál es el FCFE del proyecto para los años 0 al 10?

b) Piense que la máquina fue financiada con un 25% de deuda pactada a un 8%. Si Don Macanudo
y Don Loco le exigen como mínimo un 7,2% de retorno a su capital aportado, ¿cuál es el costo de
oportunidad de este proyecto? (HINT: Recuerde el concepto de WACC)
c) Evalúe la conveniencia de realizar el proyecto desde el criterio más objetivo posible