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Unidad 1: El Mercado Financiero

y de Capitales.

Programa: Magíster en Finanzas Aplicadas (MFA)


Cátedra: Mercados de Capitales Internacionales
Profesor: Rodolfo Toro G.
Los Mercados Financieros
 Es el lugar en donde se intercambian
los instrumentos financieros y tienen
como participantes a oferentes y
demandantes.

 En estos mismos mercados se


negocian los instrumentos financieros
por categoría y los cuales poseen un
determinado precio.

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Tipos de Mercados Financieros
1. Según forma de funcionamiento:
 Mercados Directos: cada oferente y demandante tiene contacto directo
para realizar la negociación.
 Mercados Intermediados: la negociación de cada oferente y demandante
se lleva a cabo a través de un “Intermediario o Broker”.

2. Según característica de los activos financieros:


 Mercados Monetarios: instrumentos que se negocian a corto plazo (hasta
1 año).
 Mercados de Capitales: instrumentos se transan o negocian a largo plazo
(sobre 1 año).

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Tipos de Mercados Financieros
3. Según grado de Regulación:
 Mercados Libres: no son regulados, existen hoy en día muy pocos con
esta característica.
 Mercados Regulados: son regulados mediante mecanismos de control
estos son: normas, leyes. Por ejemplo, el mercado de capitales nacional.

4. Según fase de Negociación:


 Mercados Primarios: instrumentos son emitidos por primera vez, por
ejemplo una empresa que emite un bono para financiar un proyecto
rentable.
 Mercados Secundarios: instrumentos negociados previamente emitidos,
por ejemplo: bonos de la FED de EEUU en donde se transa la tasa de
interés a plazo.
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Tipos de Mercados Financieros
5. Según Plazo de las Operaciones
 Mercado Contado o Spot: el pago o liquidación de la operación se lleva a
cabo en el momento de la negociación, por ejemplo compra y venta de
divisas dentro del día de operación.
 Mercado a plazo (forward): el pago o liquidación de la operación se realiza
en una fecha posterior a la que se lleva a cabo. Por ejemplo, una compra
de dólares a plazo (a 30 días) con intención de especular.

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El Mercado de Capitales
 Es el mercado en donde todos los oferentes y
demandantes del mercado financiero se unen
en función de sus necesidades financieras.

 Canaliza los recursos de Oferentes de valores


a los Demandantes de valores.

 Las transacciones en estos mercados están


compuestos por Instituciones Financieras que
actúan como emisores, intermediarios y
demandantes de valores.

 Son mercados donde se transan instrumentos


financieros y derivados a plazo.
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Importancia del Mercado de Capitales

*“La importancia de la existencia de los


mercados de capitales dice relación con la
contribución que éste hace, a través del
proceso de ahorro e inversión, al
desarrollo de los países, particularmente
en la generación de empleo y en la
estabilidad económica de los mismos”

* SVS.cl

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Funciones del Mercado de Capitales
 Permite la transacción de instrumentos financieros en los distintos mercados,
por ejemplo: instrumentos de deuda (bonos) o inversión (acciones).

 Permite operar de forma centralizada, coordinando la obtención y


disponibilidad de los fondos o valores.

 Reduce costos financieros y operacionales, los cuales están a disposición de


los distintos tipos de emisores y demandantes de valores.

 Robustecer el funcionamiento del mercado financiero y afianzar la categoría


de un mercado estructurado, basado en leyes, normas y reglamentos.

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Evolución del Mercado de Capitales
 En la actualidad, el mercado de
capitales ha evolucionado en términos
de volumen, cantidad, profundidad y
liquidez en las operaciones, dando
como resultado que “más cantidad de
operadores del mercado tengan o
encuentren su contraparte válida en los
negocios financieros”.

 Chile, EE.UU y Europa poseen


instrumentos que poseen estas
características y que además regulan el
mercado financiero y de capitales.

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Participantes del Mercado de Capitales
 Existen instituciones del sistema
financiero que participan regulando y
complementando las operaciones que
se llevan a cabo dentro del mercado.

Estas son:

 Bolsa de Valores: brinda una estructura


operativa a las operaciones financieras,
registrando y supervisando los
movimientos efectuados por oferentes y
demandantes de los recursos.

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Participantes del Mercado de Capitales
 Entidades Emisoras: entidades que
colocan acciones u obligaciones con el
fin de obtener recursos de
inversionistas. Las entidades emisoras
pueden ser: sociedades anónimas, el
gobierno federal, instituciones de crédito
o entidades públicas descentralizadas.

 Intermediarios: Realizan operaciones


de compra y venta de acciones, así
como, administración de carteras y
portafolio de inversión de terceros.

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Participantes del Mercado de Capitales
 Inversionista: Los inversionistas
pueden categorizarse en persona física,
persona jurídica, inversionista
extranjero, inversionista institucional o
inversionista calificado. Son personas o
instituciones con recursos económicos
en forma de excedentes y disponibles
para invertir en instrumentos financieros
y derivados.

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Mercado de Capitales Internacional
 Es un tipo de mercado financiero donde se
realiza la compra-venta de:
o títulos,

o activos financieros de empresas y

o otras unidades económicas como son


las acciones, obligaciones y títulos de
deuda a largo plazo.

 Interactúan agentes del mercado, tanto para


financiarse a medio y largo plazo (mayor a 18
meses) y además realizar inversiones. Al
negociarse activos a más largo plazo que en el
mercado monetario, incorpora un mayor
riesgo.
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Mercado de Capitales Internacional:
Riesgo y Liquidez
Caracterizado por:

 Riesgo: el grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se


extiende a un gran numero de agentes; emisores públicos con garantía del
estado, emisores con alto nivel de riesgo, compañías con diferentes
calificaciones crediticias o estados con diferentes niveles de riesgo.

 Liquidez: En los mercados de capitales hay una gran diversidad de liquidez.


Desde títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta títulos cuya
estrategia habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.

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Mercado de Capitales Internacional. Tipos

Tipos:
• Mercado de Renta Fija.
• Mercado de Renta Variable.
• Mercado de Crédito o Deuda y Derivados.

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Mercado de Capitales Internacional:
Mercado de Renta Fija
 En este mercado se negocian títulos
de renta fija (bonos, letras, etc), y por
tanto su poseedor es un acreedor de
la empresa o institución financiera
emisora.

 Por ejemplo, emisión de un Bono


empresa, para financiar una
expansión del negocio a otro
continente.

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Mercado de Capitales Internacional:
Mercado de Renta Variable
 Es el mercado donde se negocian acciones, y
transado en una Bolsa de Comercio. Para ello, las
empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital
en partes y a eso es a lo que denominan acciones
(participaciones en el capital de la empresa).

 La Renta Variable es un indicador que se utiliza


habitualmente para medir la importancia es la
capitalización bursátil de los valores negociados
en relación con el producto interior bruto (PIB),
no obstante los índices bursátiles de cada país
es el benchmark más usado en este mercado.

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Mercado de Capitales Internacional:
Cuadro Índices Mercado Renta Variable

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Mercado de Capitales Internacional:
Mercado de Crédito y Derivados
 En mercado de crédito tienen lugar aquellas
emisiones de bonos realizas por empresas o
entidades privadas (ya sean financieras o no).

 La gestión de este tipo de posiciones se suele


realizar cubriendo el componente de riesgo de
tipo de interés, a través, de un derivado de tipo
de interés (interest rate swap IRS), y
gestionando luego lo que se conoce como
spread de crédito (que es el porcentaje o
Euribor: es el acrónimo de Euro
puntos básicos que paga un emisor sobre el Interbank Offered Rate o “tasa europea de
oferta interbancaria”. El Euribor es la tasa
EURIBOR o LIBOR que se toman como media de interés al que se prestan euros
referencia). entre sí destacados un gran numero de
bancos europeos.

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Mercado de Capitales Internacional:
Mercado de Crédito y Derivados
 Importante mencionar el enorme crecimiento
que ha tenido la operativa sobre derivados de
crédito en los último años. En el caso de los
derivados financiero, en general, al poder • Opciones
intervenir en cualquier mercado, • Futuros
dependiendo del tipo de derivado y del activo
• Forward
subyacente, podemos concluir que están
presentes en cualquier mercado: • Swap

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Regulación Internacional del Mercado
Financiero
 La globalización financiera internacional viene
acompañada de su propia ordenación, a través de
organismos internacionales y asociaciones de
intermediarios financieros.

 Organismos: Fondo Monetario Internacional (FMI), el


Banco Mundial, la Cámara de Comercio Internacional
(ICC) y la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE), surgen organismos
internacionales específicos del mercado financiero,
como el Comité de Basilea, la Organización
Internacional de Comisiones de Valores y la
Asociación Internacional de Supervisores de Seguros.

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Bolsas y Horarios de Operaciones
 Dependiendo del país en el que se quiera invertir, se encontrarán
diferentes horarios de la bolsa. Ya que cuando una Bolsa cierra, en algún
lugar del mundo otra bolsa abre y son esos momentos de mayor liquidez y
volatilidad que se deben aprovechar a la hora de invertir.

 A pesar de la importancia de las bolsas norteamericanas, las cuales


concentran el 20% de las negociaciones mundiales gracias a la bolsa de
New York, es la bolsa de Londres la que lleva el mayor peso con más
del 40% de las negociaciones.

 Por ello es importante saber los horarios de la bolsa inglesa y


estadounidense, ya que serán una referencia constante a la hora de tomar
decisiones.

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Bolsas y Horarios de Operación: Europa
Bolsas europeas
País Índices principales Hora local / Horario UTC*
Alemania DAX / Xetra / Eurostoxx 50 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Austria ATX 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Bélgica BEL 20 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Dinamarca OMX- C20 9:00 – 17:00 (UTC: +1)
España IBEX 35 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Finlandia HEX 25 10:00 – 18:30 (UTC: +2)
Francia CAC 40 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Grecia ASE 9:30 – 16:00 (UTC: +2)
Holanda AEX 9:00 – 17:40 (UTC: +1)
Inglaterra FTSE 100 9:00 – 17:30 (UTC: +0)
Irlanda ISEQ 9:00 – 17:30 (UTC: +0)
Italia FTSE MIB 9:00 – 17:40 (UTC: +1)
Noruega OSEAX 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Portugal PSI 20 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
República Checa PX 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Rusia MOEX/RTS 10:00-18:45 (UTC: +3)
Suecia OMX-S30 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Suiza SMI 9:00 – 17:30 (UTC: +1)
Unión Europea AEX, BEL 9:00 – 17:30

*UTC (Universal Time Coordinated) significa en español “Tiempo Coordinado Universal”

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Bolsas y Horarios de Operación: América
Bolsas americanas
País Índices principales Hora local / Horario UTC*
Argentina S&P Merval 11:00 – 17:00 (UTC: -4)
Bermuda BSX 9:00 – 3:30 (UTC: -4)
Brasil BGA 10:00 – 18:00 (UTC: -3)
Canadá S&P/TSX 10:30 – 17:00 (UTC: -4)
Chile IPSA 9:00 – 17:00 (UTC: -5)
Colombia COLCAP 10:00 – 16:00 (UTC: -5)
Estados Unidos NYSE 9:00 – 16:00 (UTC: -4)
Estados Unidos NASDAQ 9:00 – 16:00 (UTC: -4)
Estados Unidos CHX 9:00 – 16:00 (UTC: -4)
Estados Unidos BATS 9:30 – 16:00 (UTC: -4)
Jamaica JSE 8:30 – 16:30 (UTC:-5)
México BMV 8:30 – 15:00 (UTC: -6)
Panamá BVPSI 8:30 – 4:30 (UTC: -5)
Perú BVL 8:30 – 5:30 (UTC: -5)
Trinidad y Tobago T&T 9:30 – 12:00 (UTC: -4)
Uruguay BVMBG 9:00 – 18:05 (UTC: -4)
Venezuela IBC 9:00 – 13:30 (UTC: -4)

*UTC (Universal Time Coordinated) significa en español “Tiempo Coordinado Universal”

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Bolsas y Horarios de Operación: Asia
Bolsas asiáticas
País Índices principales Hora local / Horario UTC*
Arabia Saudita TASI 10:00 – 15:00 (UTC: +3)
Bangladesh DSEX 10:30 – 14:30 (UTC: +6)
Corea del Sur KOSPI, KOSDAQ 9:00 – 15:30 (UTC: +9)
China (Shanghai): SSE 50 9:30 – 15:00 / Almuerzo: 11:30 a 13:00 (UTC: +8)
Shenzhen SZSE 100, 200, 300. 9:30 – 15:00 (UTC: +8)
Dalian Futuros 9:00 – 15:00 (UTC: +8)
Filipinas PDEx 9:00 16:00 (UTC: +8)
Honk Kong HSI 9:30 16:00 (UTC: +8)
India (Bombay) BSE, S&P. 9:15 – 16:30 (UTC: +5)
Calcutta CSE 40 10:00 – 18:00 (UTC: +1)
National NIFTY 9:15- 15:30 (UTC: +1)
Indonesia IDX 9:00 – 16:00 (UTC: +9)
Iran TEPIX y TEDPIX 9:00 – 12:00 (UTC: +3)
Israel TA-35, TA-125 9:00 – 17:30 (UTC: +2)
9:00 – 15:00 / Almuerzo: 11:30 a 12:30pm
Japón (Tokio) Nikkei 225/ TOPIX
(UTC: + 9)
Osaka Futuros 16:30 – 19:00 (UTC: + 9)
Mongolia TOP20, MSE A y B 10:00 – 13:00 (UTC: + 8)
Nepal NEPSE 11:00 – 15:00 (UTC: +6)
Qatar DSM 9:30 – 13:15 (UTC: +3)
Pakistan KSE 100, KSE -30 9:30 – 15:30 (UTC: +5)
Singapur SGX 9:00 – 17:00 (UTC: +8)
Tailanda SET50 y 100 10:00 – 16:30 (UTC: +7)
Vietnam VN,VN 30 9:00 – 15:00 / Almuerzo: 11:30 a 13:00 (UTC: +7)

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Horarios Mercado *Forex (Sesiones)
Existen 4 sesiones principales:

 Nueva York: que inicia sus operaciones a las 8:00 am y cierra a las 5:00 pm
EST: el volumen total en este horario es de 20% en todo Forex.

 Tokio: abre sus puertas a las 7:00 pm y cierra a las 4:00 am EST: el volumen es
de 6%.

 Sídney: inicia a las 5:00 pm y cierra a las 2:00 am EST: el volumen total es de
4%.

 Londres: es el mercado con mayor potencial e inicia sus operaciones a las 3:00
am y cierra a las 12:00 pm EST: En este rango el volumen es de 35% total de
FX.
*El mercado de divisas, también conocido como Forex, FX o Currency Market, es un mercado mundial y
descentralizado en el que se negocian divisas.
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Horarios EST Mercado Forex
 EST: siglas en ingles de Eastern Standard Time.

A modo de ejemplo:

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Horarios Mercado de Futuros
 El horario de negociación de los contratos de futuros sobre acciones, divisas,
materias primas e índices bursátiles es más amplio y permite una mayor
flexibilidad y amplitud horaria para la negociación.
Horario futuros sobre índices europeos hora española Horario negociación futuros Estados Unidos, Canadá y Méjico
Europa: EuroStoxx 7:50 - 22:04 Hora española
Estados Unidos
Francia: CAC 8:00 - 18:15
Alemania: DAX 7:50 - 22:04 CME: E-mini Nasdaq, E-mini S&P, 0:00-23:15 (cerrado 22:15-22:30)
Italia 9:00 - 17:40 Nikkei 225 viernes hasta 22:15
0:00-23:15 (cerrado 22:15-22:30) viernes
Holanda 8:00 - 22:00 (índices) 9:01 - 17:30 (acciones) CBOT: E-mini Dow Jones
hasta 22:15
Noruega 9:00 - 17:30 Domingo/viernes: 00:00 - 23:15
España 8:00 - 20:00 ICE: Mini Russell 2.000
(cerrado Mar-Vier. 00:00-02:00)
Suecia 9:00 - 17:30 CBOE: Vix 9:00 - 22:15
Suiza 7:50 - 22:04
Reino Unido: Ftse100 (LIFFE) 02:00 - 22:00 Canadá
Montreal Exchange: índices
12:00 - 22:15
acciones, renta fija
Méjico
Mexican Derivatives Exchange:
14:30 - 22:00
acciones, índices...

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Horarios Mercado de Futuros
Horario negociación futuros de Divisas
CME: Euro/dólar, Libra, Yen,
Franco suizo, Dólar 00:00 - 23:00
Canadiense...  Los horarios de negociación de
los contratos de futuros pueden
Horario negociación futuros sobre Materias Primas
NYMEX: mini Crude Oil y Gas variar en función del broker.
00:00 - 23:15
Natural
CME - COMEX: Oro, Plata,
Cobre y Platino
00:00 - 23:15  Un bróker es un individuo o
CME: Maíz, Soja, Trigo,
02:00 - 20:15 institución que organiza las
Aceite de Soja
ICE: Algodón 03:00 - 20:20 transacciones entre un
ICE: Azúcar
ICE: Cacao
9:00 - 19:00
10:45 - 19:30
comprador y un vendedor en
ICE: Café 10:15 - 19:30 ciertos sectores a cambio de una
Horario negociación futuros sobre Renta Fija
comisión cuando se ejecute la
Meff: Bono 10 años 7:55 - 17:35 operación.
Eurex: Buxl, Bund, Bobl,
8:00 - 22:04
Schatz, Bono italiano,
CBOT: Bonos USA a 30, 10, 5 y
0:00 - 23:00
2 años

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Cifras en Mercados Incipientes

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Cuanto mueve el mercado de divisas en el mundo.

Nov-2019

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Cuanto mueve el mercado de divisas en el
mundo (nov-2019). Conclusiones
 El Banco Internacional de Pagos (BIS) acaba de publicar su informe trianual sobre el
mercado de divisas y derivados de tasas de interés con el objetivo de mostrar el
volumen negociado en este mercado.

 Volumen medio diario de 6,6 billones de dólares (5,1 billones tres años antes).

 En el mes de abril y en medio de una crisis comercial entre EEUU y China que
muchos apuntaban que derivaría en una guerra de divisas, es que el dólar sigue
siendo la divisa más negociada en el mundo. En concreto, el billete verde fue el
protagonista en el 88% de todas las operaciones. Una cifra muy superior a la que
registraron las otras dos divisas más negociadas, el euro, presente en el 32% de las
operaciones, y el yen, en un 17% tras registrar una caída de cinco puntos
porcentuales con respecto a la última encuesta de 2016.

https://es.fundspeople.com/fundsacademia/cuanto-mueve-el-mercado-de-divisas-en-el-mundo
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Crisis social congela colocaciones de bonos en
el mercado local (Chile dic-2019).

https://www.latercera.com/pulso-trader/noticia/colocaciones-bonos-registran-peor-mes-dos-anos-medio-crisis-social/935344/
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Crisis social congela colocaciones de bonos
en el mercado local (Chile dic-2019). Opinión

 “La baja emisión de bonos se explica por la fuerte subida que experimentaron
las tasas de interés a nivel local tras el estallido social. Las tasas subieron
porque los inversionistas buscaron refugio en el dólar y se salieron de un
porcentaje importante de activos líquidos locales como fondos mutuos de renta
fija. No solamente subieron las tasas de interés, sino que también han
aumentado los spreads con lo que el costo de financiamiento se encareció de
manera importante”.

https://www.latercera.com/pulso-trader/noticia/colocaciones-bonos-registran-peor-mes-dos-anos-medio-crisis-
social/935344/
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