De esac nee see ery islet ie cee eon) OSS TOMe\ten son a cceene sees aye cars Caray reo tes ore i a ay et) ev : Ghee co eee ea eee hs eo AG ets INsTiTUTO PaciFiCo APAZAMEZA C.P.C. MARIO APAZA MEZA FINANZAS PARA CONTADORES PE AD rn S NF CONTADORES FINANZAS PARA WN Actualidad & c~ Empresarial — Salil SeeFINANZAS PARA CONTADORES APLICADAS AL PCGE ¥ A LAS NUP Conte La nueva valoracin de fos elements de los Capitulo’ | tacos financleros Sout el PCGE y as NF Capitulo It _|Valorempora del dinero en el POGE y las NII Las fnanzesy berramistras franceras para Capita gominar el nuevo PCGE yas NF Cantu suputsos panda Fans eos Ne | | Vatoracion di empresas en el nuevo PEGE ylas Capitulo y Ya | caves para valotr al cesto amortizado yo Capttulo V1 zodo del intrte efecivo en las NIIF yo! PEGE Nueva eontablizacion yclasfcacion de tos Capitulo VU | casing sepun las NIIFy ol PCGE opto vir | i contd de instumentosAnaniros seain NIlFcompletas y NIF para pyoesa Insrrvro Pacinco | Copan 212 to Paces SAC. Soe Darmectiny Hee ‘ere arf as ‘eae Dole Pata Mapai ‘ty Sure Arar, Eakin acargede: Slnstive Pectin SAC, - Ao 2012 SeCasrvinomat 226-8 Ea: prensa @eampreaicom Tj 12.000 eonptros Inte ssnontr sted sie Shonen ado coors Lay de Osco de At. ‘teas emlrtonerts pris arpecop do ea apr cus 1 ecnceclnico, Sokn cman iawn nna en nsoanats oscars ney Paice SAG, eta eos os creche Sopropdednlaly ower alajsatepoara, Introduccion hmioos que una empresa debe registrar segin las actividades que cealiza, Ge acuerdo con una estructura de codigos que cumpla con el modelo contable fil en of Peri, que eel que corresponde alas Normas Intemacionales de informa tn Financiera (NIP), E| nuevo PCGE basado en las NIIF ha itroducido determinados conceptos financioros ‘ms que contables, los cuales conternplan absortes los profesionales de la contabil- dad, porque con el PEGA de 1984 no habia necesidad de implementar, La aplicacion {el valor razonable 0 ol céleulo del po de interés etectivo pueden levar a recordar la Solucién de ecuacionas 4 segundo o teroer grado o tal vez més; por ende, a uilizar hettamientes como la Matematica fancora y las fnanzas. Uno de los cambios mds signifiatvos que introducon el PCGE basado en NIIF es ia Imodiclén al valor actual de los actives j paaivon, con ol propSeko final de presentar [nos estados financieres que reflejen en mayor medida ol valor de mercado de los ‘actives de a empresa EEntonees, pasarmos de una contabildad basada en ol costo histérco @ una contabi- lidad tasada en ol valor razonabe (valor prosonte de los actives pasives), 10s que ‘dardn una sefal para la empresa si estos gonoran fujos futures de efectivo positives y ‘Steontribuyen a ta ereaciSn o destruccion del valor de los accionistas Actualmente fas finanzas estén implictarente dentro del nuevo PCGE y NIIF (nueva Contabildad), en vista de que se ancuerivan oculas, quo aparentemente muchos con {adores no las percbimes an. La nueva contablidad nos obiga a medio valeriza les ttlvos y pasives a valor presente, ya soa aplicando los nuevos cftrios de macisén Como al valor razonable, valor actual, costo coriente, valor realzable, valor en Uso, ‘torioro de valor, costo amortzado a aves del métode del tipo de interés elective, et: Las soluciones a todas estas inquietudes las encuentra resuolas en los capiulos que ‘58 presenta en el bro con ol desarrollo de concepts y casos préctces de ls nuevos Citrios de medieén 0 valoraién dels elomentos de los estados inancieros, Agjunto “libro va un CD-ROM con el desarolo de casos précticcs con un enfoque financiro y ‘on su respectva contabilzacién, ue ayUdaré al lctor para una mejor comprensién de fa nueva contablidas segin ol POGE y las NIF Los libros y registros contables vinculados a asuntostibulaios deben Hevarse de acuer- Go con el numero de dig establocidos en ol PCE, es decir as operaciones 80 ro ‘atran sobre la base de las NIF, ego el resultaco contable se debe concliar con la Uildad tibutara; on easo contario, la Administracién tfbutaria podra sancionar con tna mutta de 0,39 de fos Ingresos nelos, y sno lleva los bros y registros contables, ‘Adinistacién‘ibuara podra aplicarrentapresunta Para una adecuada comprensiin dl ibro, est estédvdido en ocho captuos. En cada tino se analzan a varledad de herramintas fnancieras quo se uilizan en ol POE, as CUentas contablae que eslin impicadas y las NF en las que estén basadas. E | objetivo det PCGE es la acumulacién de informacion sobre los hechos eco:En ol captuo | s@ analiza la nuova valoracién do los elementos de los estados finance ros segun ol PCGE y las NII; se idnifican los diversos ertaros mediién on ol PCGE {que necesariamonts van a requetr dele ullzacién de herramiantas fnanctoras para su ‘otorminacion, su medicion y posterior contabitzactn, Enel PCGR 1964 slo exsta on ‘método do valuaci6n, que era el cost histtica. Ahora, con el nuevo POGE, debemes apicar nuevos cfterios de medicén; portant, anafzamos los nuevos erteros de med: én 0 valoracién para una presentacion fable dels estados Hnancieros, Elcaptvio Il comprende valor tomporal del dinoro on el PCGE y NIF para ceterinas la ‘madicion de os elementos de ls estados financieros. Vamos a requeri elas cuatro funciona financioras (valor futuro, valor presente, nimero de periodos y tas de interés) y otras téenies de vatracion utifzando et valor temporal del nero. En ol capitulo Il se ostudian las finanzas y herramientas tinanletas pare dominar huevo POGE y Its NIIP, dado que para realizar asiontos contables necesaramente Sebomos dominar costo promeci ponsorado de capital (WAC), tasas de descuento ‘adecuado, modelo de valuacién de actives de capital (CAPI), betas, tasa Tore de ros 0, pronécticos fnanciros, valoraién da empresas, necesidades operatives de fonds {NQF}, gastos de capital (Capex), valor residual o terminal de la empreea, entre otras tWenicas tnancior Elcaptulo IV ostéreferdo als presupuestosy pronéstics fnancieos en elPOGE y las IF, en os que se analiza cémo elaborar las proyecciones fnancieras para encontrar él doterore de valor de activosinmoviizados no financeros 0 el dteroro de valor de las Wwersiones en empresas subsiirias, asocladas y nogocios conjuntos en apscacion de NIC 36, 27, 28, 3, 99 NIF 8. En ol capitulo V se haco un estudio de la valoracion de emprasas en el nuevo PCGE YYNIIE, daco que shora requerimos encontar el deteriora valor de las inversiones en ‘ompresas subsidaras, asociadas y negocos conuntos en apicacion de las NIC 36,27 28y 31, hallaremos el valor razonable {VF} de fos Instrumentos fnancieres casicados ‘como disponibles para la venta, que no tengan un mercado de cotzacion activo, En el capitulo VI se analizan claves para valrar al costo amotizado y e metodo dl In- totés sfoctivo en ol PCGE y las NIIF ol costo amortizado es una novedad para ia valra- clon de Ios instumentos financieos, tales como cuentas por cobrery pagar, préstamos orgades y recbidosy as inversiones mantenidas hasla su vonclmiento, Enel capitulo Vi se hace un estudo dela rueva contabltzacién yclasiicacien del arten- darrientofinancieo (easing), eogin ol PCGE y las NIIF, Se presenta un resumen de los principales aspectos do las NII y dosarrallaros un monografa integral co la aplica ‘in slo criteros de reconecimiento, medcion y deterore de valor, a final elaboramos los EFF y determinamos las Impicancias tnbularis de la apicacién del PCE, E cto capitulo Vil tata de la nueva contsbidad do instrumentos fnancioros so tn las NIIF completas y las NIF para Pymes. El reconociniento y mecicio de los ie ftumentos fnanciros es el tema més relevante dels cambios que trae el Nievo PCGE,, dado que ahora en adelante debemos do conocer cdleuloey las férmulas que ee han de templear con el nuevo POGE mediante hoja do calcul, ya sea Excel o calquier ota para la valoracién de los instruments fnanciros. Elautor La nueva valoraci6n de los’ elementos de los estados financieros segun el PCGE y las NIIFCapitulo =—=— La nueva valoracién de los elementos de los estados financieros segan el PCGE y las NIIF 1. Introduccién Durante los cikimos afios, uno de los fenmenos que més ha impactado al ‘mundo es la globalizacién, temido, odiado, pero aparentemente inescapable. Laglobalizaciénno soo trata de un mundo que se empequefiece por el electo de ‘medias de eomunicaci6n capaces de unir puntos opuestos del alobo en tiempo teal; de corpotaciones que manticnen centros de operacign en centenares de paises, de le formacién de bloques comerciales que van haciendo borrosas las Fonteras entre paises. La globalizacin tamibigr significa que los inversionistas ticnen la oportunidad de elegir entre un vasto rimero de mercadios para colocar sus dineros y que los paises compiten entre spor atraer esas inyecciones de capital En ese mundo altamente interelacionado, se impone la necesidad de lenguajes vy normas comunes que faciiten el intercamnbio de informacién, la comprension la confianca a través de ls fonteras. Las ciencias contables enfrentan en eslos afos grandes retos, entre ells la ‘uniformidad en la presentacin dela informacion financiera, est informacién debe poseer dos caractersticas aparentemente mv wuiipatives como fo son fa cbjetividad y la relevancia. Una de las princpales funciones de ls estados finencieros es brindar informacién itl ala gerercia, tanto dela stuaci6n interna ‘como dela situacién externa dela empresa (eso aun no se veifica). La contabilidad tradicional enfocada en el contol de costos, basada en princ ‘los de prideneiay canservacionismo, terminé por presentarinformacién poco Televante y Gil para la toma de decisiones. Por otra parte, el amplio margen ala interpretacion que ofrecen las normas de muchos paises abrié el espacio ' muchos contadores ereativos para presentar la informacién de acuerdo infereses pariiclares, colocando en situacién de riesgo la inversiGn de los 2c- Clonistas. iss Normas Internacionales deInformacin Financiera (NIIF)intenten Suplir estas fllas, con la incorporacién de a postbllidad de que la mayorta de los elementos del Estado de Situacion Financiera puedan presentarse al valor de adguisicin o al “Valor Razonable”. Se ha buscado conseguir que la infor ‘acién presentada cumpla con I earacteriatiea de la relevancia; sin embargo, a pesar de que la norma establece pardmetros pare el establecimiento de este ‘Valor Razonable”, muchos analstascoinciden en que para que la informaciénPresentada sea relevante, las empresas deberian estar obligadas a faciitar Informacién complementaria sobre los valores razonables de sus activos y basivos. Ademés, se deberian regular los erterios para la determinaciSn dl valor razonable eindicarse quién y con qué responsabilidad esté autorizado a cfectuar estas revalorizaciones. 2, Nuevos retos de contadores y gerentes ‘Tributario: 1) Aplicacién del valor de mercado a operaciones de compraventa Por los contribuventes en general, contablidad electronica. 2) Aplencion de precios de trnsferencia a valor dé mercado en operaciones ent vineslades Fiscalidad intemacional, Convenios para enttar ia doble tibutacion (CDI) y Tratado de Libre Comercio (11), ete Contable: 1) Abandono de la viela contabilidad basada en el pasado (costo histérico). 2) Mudanza a la nueva contabllidad basada en el valor de mercado. (Fair Value) (NII), nuevo PCGE. Financiero: 1) Globalizacién, comerco electrénico, instumentos y actives f nancietos, derivados, et, 2) Medicion de ls activos y pasivos a valor presente (alor razonable, MTIE)y registrars en los lis. El nuevo Plan Contable Generat Empresarial (PCGE) aprobado mediante Resolucign N° 041-2008.EF/94, publicada en el diario oficial El Peruano el 24/10/08, entré en vigencia obligatoria a pati: del 1 de enero de 2UL,y hue ‘opcional a partir del ario 2010, trae cambios revolucionarios en la fornna de reconocimiento y medicién o valoracién de los elementos de los estadosfinare, cleros. {Laentrada en vigor del POGE ha supesto la introduccién de modelos técnicas wemroncres SEUsuarios dea Intrmacién contable tmarer Ctanies {Les Nips tundanentales para la elaboracién de la nformacén contable inoress FUNOAENTALES Dovenge Empraa en tuctonamiento | Los elementos de los estados financieros 1. Loxeemerinwcionads detente on inal del stun tances enel bane ton cite Paste 9 panna 2. Losekertosadonedos decane on nerds en el estado de resultados son: ingresos y ‘gastos, 3. Lotelemenor daenados con io deondot son: obo pags Los elementos relacionados directamente con la situacién financiera cen el estado de situacién financiera: definiciones y criterios para su reconocimiento contable Un activo es un recurso controlado por la empresa como consecuencia de transaeciones pasades y del que se espera que fan beneficios econdmicos para la empresa Un pasivo es una obligacién actual dela empresa que deriva de transacciones pasadas, cuya cancelacién conllevaré una sala de los recursos dela empresa {que incorporan beneflcios econémicos, El patrimonio es la parte residual en los activos de la empresa después de deduct los pasives, Reconocimiento contable de los actives | ceuhw6 Se pRoDoce et necoNOORNENE | Raeienl _TODEUN ACTIVE? ce MENTO OF UN ACTH. ‘unc de Vansoctones pads \Unaplriapocesaon carabus hee Show Un sepobarate a la fe pro cue + Movederias en amas uo aperan vance ‘Unarendsient encar or que lara Reconocimiento contable de los pasivos | Pawo SE BhoDuce x coNcmEN | EleiPLog DE NGTVOS BEREDONEE Clin see nan se veacooner| Oven erga cocina Senn apr stn sn de | Dau cn proven. 9 snc wn Reconocimiento contable del patrimonio Ii 3 PROGUEE ELRECONOEIMIEN.) EJeWiLOS DEWOTVOSDERECONGGL | ‘TORN ELPATEWOMD tense ane | Srcurmigapoeicorsrewrencee |= hac esa Los elementos relacionados con el resultado: definiciones y criterios para su reconocimiento contable ‘Los ingresos son aumentos en los recursos econémicos,procicidos @ lo largo dl ejrccio, bien en forma de entradas 6 aumentos en ei valor de los actives, © bien como decrementos de pasivos que originan aumentos del patrimonio ‘eto yno estén elacionados con las aportaciones de los acionistas. Los gastos son decrementos en los recursos econémicos, producidos a lo largo Gel eerccio, en forma de salidas 0 reducclones en el valor de los activos ©‘aumentos en los pasivos que criginan decrementes del patrimonio neto y no estan relacionados con el reparto de resultados a los accionstas, Reconocimiento contable de los ingresos | ZCUANDO SE PRODUCE EL RECONOC: | EJempLos DE MOTIVE DE RECONOCIMIENTO ne as co | avenge ene por wi lees | iin ee psi Pedic down preeso po canfoncte poa) (eteomao por wrt banea sense Se | Sen omn ses coona lsc aed Reconocimiento contable de los gastos ‘CUANDO SE PRODUCE EL ‘EJEMPLOS DE Mc 8 DE eae raCMaNS a Diino ‘Anetc, go gst coz Casos pricticos PES, Pr nciptos cortabies segin et nuevo PCGE y les Los princpioscontablos conettuyon ol atabecimiono do unas normas de carcter general ‘que Sven de base y onentacién par el reieto de los hechos contabes. Los principles contabas bligatorios aon los spuentas: 1. Empresa en funclonamionto “Se considers, salvo prueba en conavo, qu la gestion de la empresa continuaré en un futuro previo, por lo que la aplonoidn de 1 prince y emeros conables fo tions ef propdsio de Getarinar valor ct patrmonio net eecton desu ansmsion bale parcial ne import resultant en caso do iquisaaien, En aquolls eatos en que no recut de apcacien esto principio, on os témins que Sse determinen on fas normas de decrrolo de esto Plan Genoral e Contabiicad a lempresa agcara las nommas do valracen quo asulon més aceouadas para oleae Imagen etde it operaciones tandorts a ealzar 0 actvo, eancela las Goudas yn 5 cas, reparto! patimonse nto resutan, debiendo euminitaren la memoria de las cuenias anuale toda fa nformacién sgnicatva sobre los eros apieados” Ejompto: Supongamos quo la emprosa RAM S.A. pesonta un vale contable desu patimonio de ‘$500,000, No obsiate a colizacién entboaa de sus aecionasascionde aS 750,000, ‘Se pide: .Por qué imporo debe valorarconablemente RAM S.A. su patimenis? Soluetén: Como moe a 2, Devengo Los eectos de transaciones 0 hechos exonémicos o regitardn cuando oburan in Duldndose a jercioioal uo las cuentas anvalas se refieran, los gastos y los ngresos {00 alecten at mismo, con Indeperwioncle dea fecha de su pago 6 de su Cobre ilende que la empresa conruar indetindemente con su getién, no tene- slr el Valor conable de su plone a ETT A NSN TO ERS Elomple: Supongamos que et ola V2iKe i emoresa do alimertacion Aves S.A. tndrd que pabar alaule mostra del local donde desarolamos la stvidad por un imporo de 572.008 correspancnto alos meses de novembx y dime de ao X y enero de xt Soluetén Anal del eorelcio X daberd conabizar un gasto por aller de S000 por os dos tmeses del oerscie que se clra (noviembre y kaamore), porgue, aunque a p3g0 NO Sovaya a aalzar hasta ol 5/"20-1, 91 gosto ya se ha produed,puoe 2 oon ha elo Uuzado en ose perodo. 3. Unitormidas “Adoptado un eran dento dela alloratvas qe, on su caso, se permiten, deberd tmantanereo on el tempo y apfearse de manera unorme para tarsaccones, ofos Sveniosy condones que sean smiles, en ante no go alter os supuestos ase Mo- Taron au elocetén De ateraree estos supuesios pada medttearso a ertero asoptaco tens sla en tal caso estas eeunatancias e@ har constr en la memoa,leando {e incidenca cuanttavaycvaltava de la varias sobre las cusriasanusles. Ejerple sa sn now Supongarns que dane ot sfo X la empresa WAL S.A. sin rotho jtiind ha sae Dipl’ paca ce deprocacan Ge un viola dou ppeded lo que he ‘motado una run de sua paridbe por mpore do 82000. Sera coeca esa forma proceer? Soluetén: Sila empresa ostiné on su da na vide i del veewo determinada, debe mantonerso feel tempo ese oreo ano ser quo se mogquen as crcunstancas que motvaron a ‘leaden de eso claro que no esl eave, porlo que no seria corso ese cambio do ‘reno conta Prudencla ce deberd set prudont on las estimacionesy valoraciones a realizar en condiciones {Ge iceridumbre, La prudencia no stfea que a valoracion do los elaonios patio: ‘ales no respooda t's imagen fe! que deben rofojarlas cuentas anvales, Deborn tenerse en cuena las amorizacions y comecciones de valo por deteriora de fos actos, tanto se erccio s sda con bonetisa como oon para”. demos aprecar res aspects claramentecerenciads en ese principio + Pridencia en las estmaciones on amblenis de inceridumbro + Reconocinionto de los Benefcios dnieamente cuando se hayan matofalizado a [a fecha de balance, montas los rlesgos deben regsrarey aun cusndo sean Dolenoales, inctuso los conockses entre sacha dol elance y la de su emi, + La Incorpracién de deterior,sstematico 0 no, de fos actos on fos estados Sonlabies Un ejampio de a primera stuaién podria sola siguonte: Elempto: La empresa LAM S.A, 28 encuentra inmarsa en un proces judicial como consacuoncla fe haber roelzado unos vidos contaminanee al. Consulados is abogaos dla ‘mesa lcomurican qv lapovie bie sancén oslars entre 8 100,00 y 8 160,000, Se pie: UDobe reconocersighn gusto LAM S.A por Sicha stuaclén? ‘naruto macs 12]Soluetén LAM S.A, deberareconocer en su contabidad un gasto de $180,000 por sora cite mas prodent, Fespecto dela sogunda situacin contemplada exponemos ol siguiento ejemplo Ejomple: ‘Supangamas que la empresa MAM S.A. eno al al el elercio X un piso en un ed fio y un vehisulo que estén valorades on au eontailead en 1100.00 y $1. 20,000, Fospectivamento, y que el valor del mereado del pao seconde © S150 0 0 oa venteuo a 112.000 Soluetén: Exiso una uid potenca eno piso de S50,000 (150,000 ~ 10,000) Existo una pércda potocial del vehiculo de S/.8,000 (20,000 — 12,000) Segin el principio de prudencia la uted potancial de pia nose econoce hasta quo ‘no 80 produzoa su venta, menvas que la pstaica poten el vehicula le ropatare. ‘Mos en conabid tan pronto sea dancida, sn esperar que se vend. Finalmente, consderaremes un ejeple dea torerastuaclén contamplada eno prin ‘po de pridencia, Elomplo: La empresa do impieza La Brllante S.A. ha presentado eno jerccio X1 pérddas po Import de Si30,000, Par esto moto, ha deiddo no doprecar sus I aqoa Mabie {ecasionsdo un icramenio de las péalaas por importa 55,000 debido sl dope ifn So pide: He actiacocontabimens deforma coca a empress a Bran a Soluetén Los biones de IME habrén excerimentado una péra de valor pr el uso de los mis- ‘os durant e pride consicerade Por esto motivo, la emprese deberd raconocer aslo por depreciaclonesIndependlentomente del resultado oblong. 3. No compensactén ‘Salvo que una norma ssnenga de forma expresa lo conta, ro pedrdn compensarso es partsas dol actvo y del pasvo ola Go gatos e ngrasnsy se valorartn soparade ‘mento fos elementos imagrantes de las overs anual, Elomplo: Supongamos que la amprosas WAM S.A. durane el fo X ha realizado comoras de moreaderias a orédio a JAM S.A.y a comprad a esa misma empresa ‘nereacafas ' erécto por impare de 85,000. Nos proguntamos sl sera coraco quo los estagas finaneieros de JAM S.A prosentasen la sguinte stuacon: I sive Pas Proves 8/000 EC htoanennmconr cramer smonmcnS Solucié: [No saris corocto, ya que, sogtn ol prncpio de no compensacisn, la empresa WAM ‘S.A ha 6 presen par coparado en el balance ol sldo come olen como proves or, yon af Estado 66 Rosulados cebord guar soparacemants el sao Gols co rab y elas ventas. aes (aes Chane 9.2000 Proven 815200 am 6 importanci relative ‘Sa admit no apteacion esta de algunos de los pincpis y cos contablos cuando Inportancia rela en trminoscuanitatvoso cabtalves des varacen gue {alhechoprduzca se escasamenesigniioava y, on consecuenc stn de etmagen fi. Las parbdas oimporsscuyaimportanci alaiva ea eecasamente signiicatva podrdn apareceragrupados con arose silat nauralaza akan, Ejernplo: La empresa mutinacional La Intemacional S.A. noha reietrado en ol elrcco que lora a 3érda de un solarato que debislavares un clara por ero. entidad. En el caso de utlizr el concept fico del cepital, nos estarfamos reliriendo a la capacidad productiva de la entidad (1c.102). LLacleccién de uno u otro concepto por parte dela entidad debe estar basada en las necesidades de los usuarios de os estados financieros. Silos uavari estén interesados en el mantenimiento del capital nominal invertido o dela capacidad ‘edquirida del capital invertido, se adoptara una concepcion financera. En el caso de que estén interesados por el mantenimiento de I capacidac productiva, debe usarse ia concepcionfisiea del capital Valor razonable. Segtin el International Accounting Standards Board (IASB) el concepto de valor razonable se lo define como “al importe por el que puede set intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre partes interesadas ¥y debidamerie informadas, que realizan una transaccién en cordiciones de Independencia mutua” (Glesario, NIIF 2004), Posteriormente al ao 2004, la | EEE | pales impactos en el activo: Por aplicacién de NUIF Inversiones financieras: La mayorla se valorizan a valor azonable, ‘Cuentas y documentos por cobrar: Cuando se otorga crédito, se valorizan 1 costo amortizado sobre la base dela tasa de interés efectiva,tencias: No se acepla el método LIFO para valuacién. + Actives biolbgics: Se valorizan a valor razonable, salvo que no sea facible meditos. Los eambios en el valor se reconocen en ganancias o pétlidas + PP y E: Pueden valorizatse a valor razonable 0 costo hit6rico, nuevo mecanismo de depreciacién por componentes. costo lncluye estimacién de costos de desmantelamiento, Los actvos clasiicadas como mantenidos para la venta no se deprecian, + _Inversiones permanentes Sino se tiene control al influencia significative, se valorizan al costo amortizado, El Valor patrimanial solo se reconoce en elestado desituacién financiera consolidad, Se debe definiruna moneda, funcional + Contratos de arrendamiento: La mayoria se considera un ariendo finan- clero y no operativo, + Pruebas de deterioro: Se deben aplcar estas cvando se tiene indicio de deterioro del valor de los actives v contabilizario con cargo a pérdidas. Para algunos activos, el testes obigatorio anualmente, Principales npactos en el pasivo: Por aplicacién de NUF Cuentas por pagar: Cuando se obtiene crédito se debe reconocer a valor presente sobre la base de las tasas efectivas. + Provisiones: Solo se debe reconocer una provisién si solo si, se tlene una cbligacion presente ya sea legal o implica, es protable su pago y puede hacerse una estimacién flable (posible uso de valores presente) Principates impactos en el patrimonio. Por aplicacién de NIIF + Usilidades acumuladas: Todos los efectos por aplicacién de NIF por pri ‘mera vez tendrén impacto en el patrimonio, en la uildades acunuladas 6,5 fuera apropiad, en otro rubro del patimonio. + Pérdidas por deterioro: Cuando el activo est registrado a valorevaluado, se trata como disminucién dela evaluacion efectuada, ‘+ Ingresos: Prima siempre el concepto del devengedo pata su registro, 10. Criterios de valoracién segin el nuevo PCGE y las NIIF LLavaloracién es el proceso por el que se asigna un valor monetatio a cada uno de los elementos integrantes de los elementos de los estados financieros La valoracién de los elementos financieros supone la determinacién de los lmportes monetarios por los que dichos elementos van a teconacerse en con: tabilidad, En os estados financieros, pueden utlizarse distintas bases de valoracin, de forma aislada o a través de combinaciones ente elas Los eriterios de valoracin definidos en el nuevo PCGE y las NIIF-IFRS con- templan los siguientes: Costo histrico 0 cast. Cotte corsiente Valor razonable. ea Valor realizable o de liquidacin Valor actual. (Otros crteios para tener en cuenta en a valoracién de elementos de los EE.FF: Valor en uso. Costos de venta, Costa amortizad Costs de transaccién lribuibles a un activo © pasive financiero Valor contable on libros. Valor residual Citarios do velorselénAplicacién de los métodos de valoraci6n tncioe de vacracion | Vatraionstomentoe ge active on ets atic ve docs featete | Sheeler ras | mieateamess | 4 ‘Scruocorince bowl forts venn de un actvo elo de | ‘con que sponge sven | Enel caso pass eoselo eens Carte enue ot | coe ets cansoa sage dopa date | Gan eee por Vie Goro daa 1 Cel Sorepostn far eg tna cbc cur Ny, oa maori de mon (tera eer ee act bjs conaioner side sen + WiSletl mgastbarspawslcoss onanism apse ta Geer Et ano pacer panes eatin me er conti epoca pie spa veep Enis tec vor cian, en or nc (sto estes) een Se eon Ra | = cae oe | omen | Somaya | Somes | cote" See ast re da | evel coun scascin | | vo | RRS) SESE Stour rege us Fjemplo: Valoracién de un terreno adquirido hace 5 afios Cons htieo | nba, Songs cn de ps de Volt reatabje | Se rceotaconeer linge que postr clas one mone act Vaicsomie | SEAS ge Sense mnt registro de os elementos (ato, pasvo, nao, gastos ingresos) procederé cuando, cum pidndoss la datinlogn dels mismas, so cumplan también os requis de 1 Relevanca: Sora Probable que ence osalga de a empresa cuniquir Benes econd mica asociace cone eamonto + Flabildad: El slemento tenga un cost ovale que pueda ser Valor con Fabia, 1. Ctterlos de valoracién La valoracién os al procato por el que se asigna un valor monetario a cada un de los ‘lomentos inogrentes ce las cuentas anuales. de acrdo conf apaosto on 8 Nr. ‘mae relavasa aa uno de os, inulsas en ol marco conceptual Ge las NI IMC contompa as sigulantes dtriciones yerteros: 1A, Coste histérco 0 costo: Eeasto histico 0 costo do un actwo es su poco de aquisino costo de producién 8. Elprecl de adqulsclén de un act es: + elimpote en efecto y tras paricas equvalonne pacadas, pendientos pao, 7 34 0880 y cuando prooeda, a valor razonabe do las dom con cies compromatcas dorvadas dela adquistén,debiondo estar todas elas eoctamento relacionadas con est y ser nesesarias para la puesta del acvo en candiones operatva. Ejempio 1: Ls emplesa MAM S.A. ha deco modemizars, para lo cua ha acqurdo clea ‘maguara compejn por la que ha pageeo wn impart de 1 200,006 oe gastos {e aceatramionte dal personal par hacerse con el sano) ce la maquina hasta 0 pueda on onclsones da furconamlents Nan ascondioo 580,000. La MAM S.A, tended que valorar la maquina por impor €SI-,080,000, kn porte pagac mas los gastos do adastamiorio productos hasta la puesta en Condlzones de funcionarento= OO —————SS—————EEEEE—_——e Ejemplo 2 Costa histrico do un act: Sa adquire un can por S/. 168,00, el concoso fare ros alca un descusmo de 3,000 El costo de la caroceri larga So ‘chasis actencen a 9.7800 812,500, Determinar el preci de adquisicin (168,000~9,000 + 7,800 +2,500 =S.175,900) >. Elcosto de produccién inctuye: precio de adquscin de las matoias primas y olas matoras consumes, 19 dels factores de produccin Goctamenta imputablas af activo, yl trace ‘uo razonablementscomesponda ds os costos de produecién Indictments lecionados con ol acivo, ania medida quo se refer al period de procucsion, construcion 0 fabicecén, 30 bason eh al nivel de ulzacion do a capscied ‘normal de abajo de os medics de produccin y sean nocesarioe para la posta el activo on condiciones opaatvas lero 1 a empresa RAM S.A, ha constide dretaments una planta para ampliar su sctvidad. Los costosIncursdes en dena contrucsén fan solos sponte + Gosto de os materials utizados en fa consrucion: 8 500,00, * Costa do jos suelios pagados als raboladres conaladoe para Su cons Imucisn 5800;00. + Desgasta dela macuinara empleada on la construciénimputada a costo sea nave: 850,000. + Suminotosimcutadee al costo (one etc} 820,000. Elcosto do produccién do a nueva constnuclin sia + Costs crectos ciéctca, agua, comunieaciones, + Costo de materiales: 1. 500,000 + Coste do ia mano de obra ‘600,000 + Costosinciecos: Depreiacén la maquina () $0,000 Sumnistos: 20,000 + Costo de produelén 811,870,000 Ejompto 2 La empresa RAM S.A. a fabicado unos mules para ol almaconanionto de sus Productos Los costs ractos del factores han ado los Sigulntes *Matoriasprimas consumids: 15,000, + Otros materiales consuidos: 8/2000, + Mano de obra: 873,000. * La traocin de los costs indractos do producelén coresponcients al pe logo han sido 81.500, nero solamente el 60% dol arse we basa on nivel de utizacn das eapecldad normal Go trabajo do los Medios de pProduecin lizados, Dotorinar el costo doproduecén $5,000 + 2,000 + 8,000 + (1,500 x 80%) 11,200 ©, Eleosto histérie o costo do un pasivo eso valor que coresponda al contra afi recta a cambio de incur en deucao, en algunos casos, a eared {59 efecto y ors actives quidesequvalerise que eo espera enrepar para iu Gar una dovda ono cureo normal cleric, 5 aR STON IG ON BOS a Jemplo costo Hstiica de un peso: Compra de mecadeia a i po ‘eso ocr rpore se 960000» pagar a 9s. Seton sua do Siso.0co, quo sa sonapariea(mereancoe) rebate camvo deca en iaceuca Cia stra o cosa da produc En qu enc ova ar 1 me, actives anges ya pana + Hast on general Vator omnia: «Gros por operaciones comerciales a car pla sin il + Amposy orks a personal. Dividend a obra + Dasembelsos exo. + ébtos por operacones cores a con plzosinmarses + Desembolsos xen spor teroers sobre paricacones. 12. Valor razonable Eso importe poral que puede ser adquldo un acto © fquldado un pasvo, ete pet- {es ioreeadas y cebidamentsiformadas, quo falcen una vansaccin en condi het de independene:a muta. Elvalrrazanacle 9 determina sn deduct os gasios 66 waneaoesen en 1s quo pudiora Icuriee en su enaenacicn No tend en inguin ‘820 el cardcter do valor razonable ol uo sea resultado de una anisaccl forza Urgent, como consecvencia de una stuacion de iqucaosn mvelunara, (Con caretar gonara, ol valor azonablo se caloulara por relerencia a un valor de mor {ado Fable, En esta sentido, a preno ce coizcién en un mercado activo Cuando no xista un mercado activo, o! valor razonable ge otters, en caso, me lant a aplcacién do models ytericas do valorecén. EI MC consiora come valsas iss siguientes: IMC enlende por mercado activo aque enol queso den ls siguientes condones: + Losbienesy servicios intercambiados son homogéneos + Punden encontrarse en odo momento compradoresy vendedores para un deer ‘minado len een. + Los precios son conocidos ytéiimonte accesible para el pico, Estes precios, ‘dems, rlean taneacciones de mercado reales y aduelesy products con reulanad + El ompoo de ransacclones recientes en condiciones ce Independencia mua tne partes ntresadas y debidamontslformacas si esuviesen ceponble, + Roforoncia a valor razorable de otros achos que an sustancialmente guses. + Descuentos de hjos de etective estimads. + modelos generaimentoutizados para vaiorar opciones. En cualquier caso, aiado ol MO, las téricas de valracén ampleadas deberdn sor aneistenies con las metodoiogtae goneralmente aceplacae por al mercado para la ‘jacién de precios, dobiéndose usar, lexis, a Yeerica do valoracin erplosda pot ‘i mercado cue haya demosvade que oblone unas esimaciowes mas ‘estas eos precios ‘Anta las posbiessticutades pare poder apcar ros métodes do valoracién aera ‘os por neustncia de mereadosaisentes, MC ncorpra come clima postlldad la valracion do esos elamertos por su precio de adqusiegn “Cuando corocpondh aplcariavaloracin pr el valor razonabl, los olomantos quo ro pueda vera apcaciin de os modelo y téonleas de valoacién antes sefalados, se valorarén,segin Broceda, por su costo amorizade o po’ eu precio de adquiino costo Ge prove, minorado, en su caso, po" las paris carectoras de su valor quo pudieran corres. Pander, acondo mencisn oni memoria de esa hecho de es creunstanclas @i8 16 En general ser el valor de mercado ol este a8 activo y fable, Por mercado activ se ‘entende aquel on que: + Sointercamblan bones y servicios homogénecs. + Puaden enconrarse peticamente en cualquier momento compradores y vd: Pucde a pradoresy vend + toe preios son concioe, acess rea actualesy prodvidos con regu Sino exile un arco atv, oval razoabl se obandré mediante a apiacin de tenis y modelos do valorscon toe como, enaré sola + Trantacoonee recente on tnicnes de independence mut. + Valor manus do dos athe etancemonts ules + Dascena de joa de lc tao etna + Mod para valor epson, (Cuando aigin elemento al que corresporda apcar la valoracin por ol valor razonable ‘de forma fable, epicando un vale da mareado ni apcado los no pueda Valor modelos ytéencas de valoraciones sefiiadas, se valorara, cepin proceda ‘+ Porel trio dt costo amoctzado, an el e380 de actos 0 pasives fnanciros. + Porsu precio de edquiscién o cost de prodctnincado, en eu caso, por las partidas correctoras que pusdan corresponder. pe lator razonabe se aplicaré on os siuiatas casos: + Laspermutas, + instruments foanciros: + Aativosfancieros mantenides para negoca. + tas actos fnanceros@ valor razonable con cambios en la cuenta de Pérdidasy ganancias + Activ thanciros disponibles para a venta + Otes pasivos fnancores @ valor razonable con cambios nla cuenta de Peraloasy ganancias, + Las coberturas contabes. + Combinaciones de negocios. + Call do deteroro Volor razonable: En qué casos lo vamos a utliar Permutas de carétor comercial, + Aportaciones no cnerais de bienes de IME. *+ Valor de grandes reparaciones y consarveclones tanto de IME como do bienes dal patreno itonco sno ests inehoado + Valoracién posterior de as fanzasentrogadaey cides. + Subvenciones, denacionesy lagados, Valoractén postertor do: + Aatvos y pasvostinarcoros mantenides para negoca Seas + O08 active y pass tnancioros a valor azonable oon cambios onl cuenta de Pérdidas y ganancis + Aatvos financiers deponbie para la vets, Jomo 1: La empresa RAMS A, ha aquldo 1,000 accones de Tololénica @ S144 conafna tad de venders a coro plano, Al nal del jrtelecolzanaS/.18.7yencaso de venta, los gastos asceados serande 8.0.2 po Miu, Determinar eva: pore que iguraran for balance doa empress al nal ce ojrcic, Soluetén: Las acciones nen fhaldad especulaivay por tanto son ‘actos anciros manten- tos para negocia” cuya velorecion sera a var razonable, os doc, el vlar do ota ‘nal ere sin dar gastos do vent, por tanto wo valorarian a $/-16,70 yeerla ‘onsigo un relat conte Estados de Resulados por las lldades mplictas al ere ol elorelo de 814,300. 4.8. Volor noto realizable dun activo Es limporte que se pusde obtener por au enaenacion en ol mercado, on ol curso nor fred de! negoco, dedickewo los costosestmados necesaros para levara a cabo, as ‘Somoven& aaso do las materes prmas ylos produce en curso, os costo extmados ‘ecosarios para tenrnar eu praduclon, construclon 0 fabriacin ‘Valor net realizable: En qué casos lo vamos a utizar + Valoracin posttio’ elas exstencias. ‘+ Se.utlza en a eteslo del deteoro do inoviizado material, + Activ no crientes mantenios para a vest. + Grupos enajenables manteidos para la verta, + Deter del valor de inversiones en o patimonio de empresas dol grupo, mult grupo y asociacas. Se ua restando dal valor rzonablo para calla ol valor net realiabi. lero 1: La empresa MAM S.A. fone exstonclas rales de productos on curso por valor de §§:38000.00, astando penciontes do hcarprar el 30% do ls costos foals. Una ‘ez tovminado, ot precio de venta ascendarda 6/.470,000.00 y Tos gastos do venta & £512,500.0, Doterinar ol valor neto de reaizacin, Solvelén: Import que se espera vender: St. 470,000 Costes pendontes do incu: Si -180,000, Gasloe de comorcalzactn: §— S/_2.500 Valor net relzabio ‘i. 317;500, Elomplo: Una empresa posee dos acvos: + Un mobiiar, sob al que £2 estima que actalments se puede vender on o ‘mercado, combo ben vsado, por un provi de 18,000, slondo novesaro para ‘Yonder noun en unos gastos 60900 fanuncios ycomisiones) + Unos productos an curso, que una vez terinados tendrfan un prcio de venta on ‘ol mofeago do 812000, Los costs nectwarcs pera su Teranaien so esiman en 513,000, Soluctén: Los valores notes reazabh o a maqunariay de los productos en euso son:Maquina: 8,000 900 » S.7:100 Preductes en curs: 12,000 ~ 3,000 = 69,000 Ejemplo 2 \g.ompresa WAM S.A, desea conocer cud 6 valor nto do raaizacén de sus extn (Gas Para alo sabe Que las mats mas, una vez transormadas, pom ceeaee {fae productos terminados en 4,400,000, escandiendo os costes nocooa tee oes lwiminar eu tanstormacion a 200.000. Loe producios wiminedes eres al merendo por valor do 81,000,000. estinancoas para los miomes une neta se ‘oola ie S/.60.000: La empresa poses procucios en curso Ge abrasions 'eyminados podrian verderae en §/600.000. Lae costos necasaros saatey Waker Gon se estinan en $120,000, y los gains do venta de Ibs miamos eens Valoracién co as existoncias seg su valor net de realizes + Materia primas (81,000,000 ~S/200,000) ‘St. 800,000 + Productos terminados (1,000,900 ~ 80,000). 1. 920,000 {Productos en curso (8.500.000 .120,000~8/1,000)= §/_ 370,000 + Valor de las exstoncias a valor netoreazablo '8/.2,090,000 14. Elvalor actual Es o impart de los fujos de etecvo a recto pagar enol curso normal del negocio, 42g sate de un acivo ode un pasho, teepscharnensaclaleonas cat ie Se ‘escuentaadoouado, Valor actual = C1 (si) 462 (142463 (10 404 (1444+ Cn (14 Vator actual: En qué casos io vamos a utizar * Eslmacion nici datas obigaciones de desmantlamieato costes do heb {acide asoclados aM + Valoracén de las provsiones, Se uiza ena valoraci de arrendamintofnancero tat eto del dearer en las inversiones an empresas del orupo, mitignuce y Ejomplo 1: Fealzamos una comara de exatncia al erécto, a pagar dentro de 2 shes mediante tuna letra de cambio se nominal 81 100,000 $35 pide: Detorinaro velor actual det paso, euporiendo que el po de descuwro es aalbx, Solueténs Valor actual dal pave Elemplo 2: Yale actual de un activo: Se han vandio marcancias apazos a un oene que pagard 3 letras, una de 5,00 con venciminta a tana y oa Ga io SU cer eneehases 2 afos seblendo que el ipo de descuento adorusd ea dele Sotuetén: Valor actus: 6,000 x (1 + 0.085)" + 6,000. (1 + 0.065} = 879,984.78 lomo 2: {locas don pasivo: Hace 2 afosrecibimos un préslamo a pagar oon una sera de [oias. Actuaimente, nos cuedan pendientes 4 leas Gon vencinierioancalce Gra oee la 4+ y $15,000 nomial las 9 restates. Nos ofecen cancala a Seatac oct Bartel do as mises. {Cul sera al valor otal Gol Souda eaents ee ope ‘Sescuonto converido fue del 4.5% 00,0001 + 0,05) = $190,708, Solucten (Has) +5000%(150045)%4 5.000 x(Is008)+= 160006 | a “4000 (1.005) « 5.000 pmo & Urcromspom arene pasadena S000, sos ao van asa, habiddooe ya ra ora, por oc Segara une the ce lect po as volo de oranarionto do 1,000 iver ao, 613,00 el segunda af $8,000 leer alo, que se rec 8 comsones aoc que, con un grado de pro- Ail tro, ee pvt raga co oni ra Satie del te, aga caracosics o mare fear.00 ° Se considera un oo adeindo de done dS Soluetén {5000+ 001.05) 6000.08 49.00 x SoRKLANP= B/4Q7TRAS ‘ (or do wo radora de electivo es el valor actual de “ite jos de slectvo fuuros esperadon, a ravée de su ulzaciin on el ourso normal Suh iets rere ates satan Serena awa moet ears Seam eee anes emeteaearae con Valor en uso nape caoe ovens aisiar Sia onl Je Gttare de My de parla ran a pen JAM 8. poe caine de Bun tac pau ls via ul entmada do tesaon. Ls fujos nets de sare eaperdon Sts wse td ote opaeir fo 98/3000 ponksemereed lidad de chatarra) He 13500 (hyo ogee up en cn hts Ser! Dia el ua ur loc sapainds nod ecient cl Soluetén: valor do oo srk = 30,601 + 0.05+ 28,0001 +005) + 35,0001 + 0.05)= temp . Ut pres poara xu madera deg prc sis{98 fjos de eoctiv: Ao 1 24,000, Ao 227,000, Mo 938.000, AR 4 34,000, Ao 8 38,000, Ao 639,000, Ato 747,000, Ao 88400, Ao 858,000, Una vr scars €oriode de conoesiin al Ano 10, a empress ha de verti anes 30,000 canes ane ‘jos para aooncisinary regener los terronce, qua durarén un ale ms, Callao) valor de uso dela mina de ran, consierand i too do destuem® Gat 2S, Soluetén Valor on ueo "40003116909" +27200»( +006 590008 +008°+ 3400x085 580003(1 005" 9 28p00x (0) 47. 004 +09" 54000x(¥00H 4 SBaED Ht +00R 99600 Ic00e* | 1152 Cota amortnado 1 costo amortia do un insure fare a8! pate sue anni fe vara un ao tucnn © up pane aes eno de pinta qu we hiran podatca, me's meren roa eres Baro mptad n'a sya se pdcicasy Srarcag rasa eke ee es ‘clin deeds seco do nots rt elpouial ania ee fp.shal vmcreroy. pra leas deine ahve Marsares Nee I Ged vabx aunt co ocanoc,yonee Savane Cone sa Senet Sat gra dl cv 0 mart ra cotta coroctoa es on Elo de ue feivo o ho de actisianlin gus fs ro ce do Ln sien hanaero con oa hee do cio eabeeatea ope ee Barada dl insnenio, ar do as Condos coescaas For cn Pare orang Se Wars Costo amortizado: En qué casos le vamos a utizar Valoracién posers: * Los préstamos y pads a cobrary dbiosy partisas a pager, salvo que kia ‘monte 8 valoren por su valor roral + Las versiones mantendae hasta el vencimlento Elempto 1: ‘empress MAM S.A. concede ala ampresa JAM S.A, unpréstamo de 1,000,000 1/128 al 8% de itoris anual pagadoro durante 5 perodse por pore da’ se aoe 8 pal do cada uno unto con ls ntreses. Le costo del ransncasn dl prbelany gastos do fomalzacin,comisions, mpuosis..) han ascoide eta JAM B.A ‘Se plde: Dotominarl costo amortzado de SIN BLANCA en cada uno del petodos Solucin: En primer lugar coteminaremos ol tanto de interés ofectivo para JAM S.A, que seré uel av igi ene mismo moment vale dola pesscde can aldeis Sota tacién, ° Tanto de intards eloctivo {Y420K: (1,000,000 = 20,000) =: 250,000) si) + 240,000 +0) + 290,000 ie) + 220,001 sie} +210,0001s8) tox 5 755 DDeterminacién dol costo amortizado on cada period + WK@: 990,000 + ivs2n 240,000/140:576)+ 230,000(140 576+ 20,000 140.576+ 21,0007 (140:576)"= 705,427 FCC Tractors ce cd anos BeTOR RSS MONO S1/12720x9: 280,000140.576) + 220,000/140.576) + 210,000(140:576)" = 501,709 . + Bir2rexto:220,00/140.576) + 210,000/140.576) + aurapextt:210,000(1+0.576)'= 198.567 + ayvaexie: 810 415.3 Valor contable o en lbroe: Es al importeneto por el que un activo oun pasivo sen Si aso deo actvos au amor uenra opataco on Blanco ina vor doula, on in aaron Eirybunaysorconocclen lr por dete acim Que os hays rola 995,78 — . rts RASA pens una magna 1 uy pad de dasa he £500,000 y estaba deprecada on 9/2000. Se pide: ;Cuél seré sv valor en Roros si ademés ene pérdda por dterior de 50.0007 Soluctén Valor en ibros a 1/17X9: 500,000 ~ 00,000 ~ 60,000 = 150,000 Ejemplo 2: La empresa MAM SA tina una maquina oon un coe istic de 300,00, a ‘eprecacion acurulada Ge Si 60,000 yuna correcion valortva por deterore dev 2 81.10,000. Se pid determinar ol ve cortable o ono, Soluclén: Cou det valor contable = 200,000 ~ 60,000 ~ 10,000.00 = 280,000 1.54 Valor endl do un sto: veo res oun ain a inp a em tose ezims ue pure aan on smo aul prs vrs oma so epson ver deine ass eae para elite, ran on Sotaeraclon qu ol acivo rable goanzacolaarngeadadySomas consaones@ Tce qo one ia es via. _— att npr darn eles ose’ lav arial piace selene amano ae tn penn ws para oe ee Fparclr on eo Ge acvos corto a ever, sa Tihs! coax sa err ala vom conse te cv - Vis ecndica eo elpardo duane oe lav s epora qo see zat forget cour nas tuatos cel numero Go unisedee Se ronucsen eso espe otoor dt ave por pate de uno mis aaron Velor residual: En qué casos lo varos autlizar ae + So liza en Alu do fa amorizacén acumulada del nmovitzado mater inmatera + Enia contattdad dol arrendador do un arrendamiento fnancir.Se pide: Dotorminar a valor residuat Solve: El alor residual dota méquina a a de hoy sera de 9,000. Fevielén de a vide Gt Fer sero avait puede aloo por desombolsos posteroee ala adqusicén ran as condiciones dl aivoy las colocan por encima del nel Ge oie ‘un princi, ‘Ateralvamenta, clerics cambios tecnodgios o cambios en el mercado de productos ued teducr ta vida dt del acto. En esos casos la vi tl), Por eras a an os epreciacié, son obeto de ajusto taro pare al ejecta contents ono eae ee Fevistén del método de depreclacién Eo do depraciacién aplicado alos elementos que componen cs bienos de uso ibe 39 objeto do revsin periédlamonta yi ha hasiso uk carrie spereestee oe 2 alién esperatio de generacén do benetioas econémicos estes Somer wae cambiarao i método pare que raja el nuevo patron. Guach eta medicare oo Imélodo de arvorizacion $9 haga necasa‘a, dove sor contablisaca cowe usenet na estmacin cofabe, cablendoajustart los cargos por dopresacen Gane en camiontey els otros. Fjemplo 2 JAM S.A adauire una maquina por import de $100,000.00 con una 5 afos, esimando que al acaba la misma podra obterer per id soee doe ‘racuinaria en of moteaco un import de 8/20, 00,00, can unos gastos de vaste i 10° do dco valor Detormina al valor osiual de dicha méquina tenindo on cuenta un to de actualize on del 6, Setucién: 1%. Galoulo del valor actulizado del activo = 20,000 (1 + 0.085} = 14,597.62 2% Céeuto del valoresiual=VAN-Gastos de venlas = 14587.62~ 145875 19,97.90 11. Medicién de los elementos de los EE.FF. de acuerdo con el nuevo PCGE yas NUF {Las Normas Internacionales Informacion Financiera entregan diversas opciones para la valuacion de actives, AA continuacién, se resumen los métodos de medicion de princpales de los clenenios de los estados financieros. Activos Inventari Criterios de valoracién segin a NIC 2: 2, ‘Solo acepta la valuacién al costo © a valor neto de realizacién, elque sea menor Valoracién de las existencias ca etre de vir Ejemplo de costo histérico y valor neto realizacién: Existencias aT coe i Ace | rae rains oa | amet Sa Ss Stace eee seen | emerge oe Shue I ‘Saree Activos biol6gicos CGiteros de valoracion segiin la NIC 41: - + Medicina valor razonable menos costos estimads en el punto de ver confablement te mide al el ver zone no pda se exiado ie Sato de yiion mers deprecrsonesacumuladar) menos dete ‘acumulado de valor. Activos no corrientes mantenidos para la venta ‘Activos no cortentes para los que no aplica la NIIF 5: ‘Activos por impuestos diferidos Activos que surjan de beneficios con empleados Activos financieros dentro del aleance del NIC 39 ‘Acivos contabilizados de acuerdo con el modelo de valor razonable des ~ eritoen el NIC 40 . Activos medidos a valor razonable menos costos estimades de acuer con el NIC 41 Derechos contractuales surgidos de contratos de seguros (NIIF 4) seineQué es entonces un activo no corriente mantenido para la venta? Es un activo (© grupo de activos netos de sus pasivos asociados) no eorriente uyo valor en libros se recuperar& principalmente e loves de su vents Debe estar disponible para la venta tal y como esté en ese momento y su venta debe ser altamente probable Para ello, la direccién debe disponer de un plan (para el que no se esperen cambios sustanciales) para vender el activo que inclaya un programa activo de bbésqueda de compracory el precio prevsto debe ser razonable. Asimismo, la venta deberia realizarse en un plazo méximo de un aio desde fa fecha en que dicho activo se ciasifique como mantenido pare la uenta (s'se broducen retrasos, estos deben estar causados por razones ajenas al ver dedor) Waloracion? ‘Al menor entre su valor en libros y el valor razonatie menos los gastos nece- satios para su venta, Estos activos no se deprecian. Si se espera que la venta vaya més alla del afo, la compafia debera medi los costos necesarios pare la ‘venta a su valor presente (el incremento de dichos costos que pudiera derivarse del paso del flempo debers ser registrado como gato financiero}, Inmediatamente antes de clasificar un activo (0 un grupo de actives) como ‘mantenido para la venta, debe procederse a su valoracion de acuerdo con la orma que le haya resultado aplicable hasta ese momento, Sielvalorrazonable menos costos para la venta es menor que el valor en libros, se lleva la diferencia contra resultados, Si, posteriormente, se recupera el valor razonable, también se llevar la dife eneia contra resuliados con el limite de las pérdidas omadas anteriormente, 1 Aetvocontnte ese manent eect spcate comectn vata «Ark de prec > Pash conte * Getpunoc iscease sansa nasene ears os emeain | Activos financieros segiin la NIC 39 Es cualquier activo que sea: 2) Efectivo. (Caja y bancos) a — ° ‘SEGUN EL PCGE ¥LAS NF 1) Un derecho contractual pare recibir dinero (efectvo) otro activo finan tdero de otra empresa (Cuentas por cobra) ‘Un derecho contractual para inteeambiarituls (instrumentos)financeros QU i mente Favorobes. con otras empresas, bajo condiciones que son potenciale (Cuenias por cobrar de ervendamientofinancero) 4) Untitulo patrimonial de otra empresa. (Acciones) Pore ie ne ec oe Se clasfican en cuatro categorias: - I ‘lasiseson aes ansievoe nonin enn ne aerate | a _ ——— Sextncatci rae dard oo ober) 1) _Activos financieros mantenidos para negociacién + Medicién a valor razonable. + Sielvalorrazonable no pudiera ser estimado confiablement, se mide al costo b)_Activos financieros clasificados como mantenidos hasta el venci- iento + Solo admite valorzar al costo amortizado (aquellos con vencimiento fijo} 0 al costo. ica Poon© Activas financieros clasificados como disponibles para lasificados como disponibles para la venta Medicion a valor razonable + Slelvalorrazonablen 1 pudiera ser estimado confiablement, se m Steak p timado confablemente, se mide arn sch aaa = eS a tematic") vaermzomtie | Parc ta ieultnd pore determiner cusndo una varscén de valor se debe conelerar aterorg Mot "sonable meno ——. | VALOR DE ACTIVOS FNANCIEROS CON Sum | SSTAS BE WesGO Se KAW DETEMOMIG Come Cone nstuenosepatinane cana eoml de sneer teronene =" rocco sania de valor asarae, NP oscano | Pega en Zoeeenc i 1) Activos financieros clasificados como préstamas y cuentas por cobrar * Solo admit valorzaral cost amortado (aque feloainie So agus con venient ti ae inetat mney |e Re | edit ‘comercleles), orig Inmucbles, maguinaray equipo Chere de nonin sein NC Inversiones inmobiliarias Veloracién no conontes: PP yEInverslones Inmobilares p= a eo aes Hecate | Sect |+ raocemmen| bemagen: | snes | ome Hi) Sse| Se | Sec Sees | Sie oe i a ma PO" | porese ae | "vlorrare” | cece # comcutva |, See | tate” | tenner | en a SS | Siee |eActivos intangibles, CCiterios de valoracién segiin la NIC 38; Opcién de modelo de costo de adguislclén menos amortizaciones acu muladas y menos deterioro acurmulado de valor. + Opcisn de monto revaluado menos depresiaciones acumuladas y menos deterioro acumulado de valor. * aay sracoal en | | |+ proce me | Sieh | SEL | Se ct a dean |" 8S ‘Arrendamientos financieros of BE REGISTRO VVALORAGION : crore nw earner ao en sr a ean «RR 1 Lacarp rancien se Seu Pasivos financieros Es cualquier pasivo que sea: Una obligacién contractual de entregar efectivo u otto activo financiero a otra empresa, (Cuentas por pagar) b) Una obligacién contractual de intercambiar ttulos financieros con otra empresa, bajo condiciones desfavorables. (Obligaciones por bonos emitdos) a) TEFHION FASVOSERUNCTEROS el a "erm un ern AN ioe payee reres Titulo patrimonial Es cualquier contrato que evidencie una participacién en el PATRIMONIO de ‘una empresa: (Acclones: comunes, prelerenciales, etc.) (rei tne rs= aes paras ase j [ross tepasrtadn pa opwrasons ecb y Screstacs Goi sompen esos) ] & Fem prea ena tu ate eens ‘noon gestonsiessnanoriscon esse egos «nanan rans ite Sampo gunna saat seawater hp onan | cmos pasos thancias valor | Lan ave Calan sopra an el mars dl econo | Yommnces Eel degacn alspoihhacesiva x proposer Sapammane (2s Veloracén do los pasos fnanceros | aoa Taare an ar Gans | Pc tart (Ca mio. po sowcees corse | mews dsatriaeeace) | pee engage ISeyrmcaeriaee)””— | Siempre gery | Memsrorenes ER. ox an econ cn on sos na serie con Paavos rane mane | Val ezonable Gastar Se an- | Valor raz3naB0 Gn gene de ! ‘dos purnopost | sacasn aR teneoan por onsorscn \Coniosenvenrazonstie: ER Como puede apreciarse hay diversos etiterios de medicién o valoracién, de ‘manera que hay que tener presente sus efectos que tendran en la determinacion de valor de los actives, Lo sustancial de la reforma contable es controlar actives y pasivos, por lo que {odo ese inventario de criterios valoraivos persigue una finalided: controlar cambio de valor de los actvos y pasivos, | El objetivo es contabilizar el devengo de valor que afecta a los elementos conta- | bilizados, cuando sea relevante yexista un mercado fable que permita meditio de forma razonable. En este context, loque se destaca es que la ereaciém de valor se produce en el mercado por los facores que afectan la varlacion del precio de los elementos, Momento que puede coineidt, o no, con el que eligen fos dectivos de los negocios para realizar la transaccién que cambia su nat raleza o que lo convierte en tezoreria. En definitive, se han modificado los criterios valorativos para incuiren a gestion ‘ontable los datos producides por los mercados Hemos de diferenciar dos momentos 1. Enel momento del registro 0 reconocimientn, a mayoria de los activos (PP YE, intangibles, nstrumentos fnancieros, derechos de cobro, etc) se registrarén por el valor de mercado puesto de manifiesto en la operacion porla que se adquiere el control, Generalmente, coincidiré con el precio ‘oardado en la misma ‘Al clerre de eerccio, para formula los estado financieros los elementos ‘de balance se someterdn a un nuevo proceso de valoracin. La aplizacién de un criterio valorative depende en primer lugar de I calfcacin que reciban los mercado. a » Siel mercado del elemento en cuesin rene una serie de requistos, 32 ‘stir el valor afloradoen la ransaccin por el valor deer, recono- ‘endose la varaciones de valor, taro las postivas como las negatives. Siel mereado no se ha podido clasficar de fiabe, se aplicarén mo- los ytécnicas de valoracién que gocen de general aceptacién. El uso de modelos y técnicas de valoracién tendré un campo de aplicacién muy restingido, por ejemplo, instrumentos financieros derivados que no coticen, - Silas variaciones en los precios no se pueden cuanticar deforma fable, se mantendrén en las cuentas anvales los valores reconocidos en la valoracion nical,13. Nuevos criterios de medicién segtin el PCGE PLAN CONTABLE GENERAL ENPRESARIAL ADAPTADO A NF COMPLETAS eer ee a8 END oevenmonnes con natesos 0 Amos TorALES waORES 3S UT) ai Ses aBeNESBEOE VaR Aeae [ava‘ornacn seam cae 28 Analg ean [apart mNBRTEAGE ams MAD = Sip harbgnte Signe oman Settee emo HERES 8 ieeeey Ss ae stasis (age aka moose (tena ee aere | | os matecaee ee ae cee NUEVOS METODOS DE MEDICION DE Los EE.FF. Cotto Hetérco 1A. Precio de adquisicién PEEEREIE,°1020 de acqurstton do una maquineria Una emprosa adgvios una maqulara por Ia cual debe pagar en el momento actu $200,000 despues de decucidos dversos Gescuentos de S/.40,000y Sy100,000 mas den ito do sols moves. Ls gastos do transport, inelalaeén, elo, son de 860,000 estan pen TASADE INTERES Voncimioto aos = 3 > NUMERO DE PERIODS Pago anual Shido sogin balance 180,000.00 > VALOR FUTURO Fiveerpsone ‘otto estot| coei2) oases) sean! 09057 Irae inpichow 0 Ts_coNTRAPREST. ¥ APORTES AL SST.DELd er et ance oS | a ao) T7a00| 195700] eaa67c0 EEE, “cttr0s biotogtcos-medicion al valor razonable £131 de ciclemére 2011, una plantacién consise en 10,00 doles que han sido pantados hace 10 aos. Esta pologia neces 30 afos para radurary poder sor talado lotto de capital de ia empresa es de 6%. [toe 2 8 [Pawo t ve (67.9009 60,206 valor razonable para os drbolos maduros os de: 11 do ceiemore 2011: SI 20 aos, SI.171 St de cciemore 2012: S119 aos, 5/165 valor razonabe dos 100 boos os de 191 de cciemora 2011 966,677.43, 191 de cclemore 2012 sess Vasicion valor razonablo 15,407.48 Contabtizacion 3112/1 Bete [Haber s6urat | Sr ncheago oneoestn 18 coupon MEDeGN Be AETIVOS NO FANE AL a‘onnazonnate aon et Achvostlcot orion a valor razonable score de ico, Deterioro dle valor de cuentas por cobr a empresa MAM S.A. el mes enero de 2012, ha vendido mercadarias a su cents Ro- Hasek ro elelleste entra en dicuagee lnancoras y ws probeble quo no recupere la Tiaad dl eredto targaco ‘bre ia base de estimaciones de probablidad co cero realizado por el Area de Créstosy ebraneas ha dolerminado dversos citerios do cobwbildad Se pide: 1 Doterminar ol valor actual de fos deca eatinadosy descontados segin a el ptrafo Gadolanic 30 2 Tratarionto contable eegin vorsién modificadsy original det PCGE. oss deinteris mensual 1.50% > TASADE INTERES Yenemientomeses 5 > NUMERO DE PERIODOS Pago anual alco sogin balance 628,00000 «> ~~ VALOR FUTURO ae vasgoo | 12heuo | Y25gon | 125600) 125600 cnn de rcperacsn re ee Pryce robin rips0/ e200) 57.600, 25,00 cor de vole “apmae Valccrnable | ToAansContabiizalén: (8 VALUACibH ¥ DETERIORO DE ACTIVOS ¥ PROVISIONES (1 pectin dress 19, ESTIMACION DE CUENTAS De COBRANZA DUDOSA | ssp34 Pero lod levis por cba canara 19 ESTIUAGION DE CUENTAS DE COBRANZA DUDOSA | ssa Paracas evant. | Coment Como ss puede apreciar, la aplcacién del nuove PCGE no solamente es ura dinémica de ‘cuentas, sino cue lo ssencial ahora es 8 teconcimento la mecien o vaoracién do los lomenios de bs EE.FF , para lo cual necesilamos Sominarsnansas para apieare alot fazonable, codo amortzate, valor on Uso, valor actual 9 el deteriora do alo y de ta forma emir una informacion fnancira nable que siva para toma Se cedsones los stakanolcers (rworsores, acclonistas,doclves, Estado, proveedore, clog, persona, anaistas, et). . Desarrollo de funciones financieras en excel 4, Votor futuro ‘Musa o valor que una inverién actual va a tner en a tuo. Su expresin gor Ve=VA(ey ‘Slendo: ‘Va: Valor acta! doa iversin ri mimoro de ais de la ivorsén (12,9) ita de interés anual expresada on tanto por uno IVE seré mayoreuando mayor sean yn hema de clu de VF a a ‘Avor, con la yuca de Excel, en contadas segundos podemos encontrar as cuatro ‘Gporationes basoas para cemprence las tnanasy poder Gaterminar el valor de ac osyy paslvos a trav de tooneas do valoraisn, = Fanclén VE Calla valor futuro de una iaversisnconformada por pagos poriéicos constants y ‘on una asa do nerés constants ‘Sintaxis VF(tasa:nper;pago;vatipo) “Tasae a tas de intrés por pevoso per es el nimero total do pagos de una anuatdad Pago: eso! pago que oe efeca cada parodo y que no puede cambiar durante la viger- Gia do la anvacoa ‘Va ea at valor actual def canted total de una sere de pagos furs, Sil arguments 8 omits, 80 consders 0 (co) “Tipo: os of nimere 00 1 por el cual se indica cudrdo vencon los pagos. Sietargumento too s ot, so considera coo. Too [Los pagerercen | alr pe Obeervaciones * 512e roaizan pagos mensuales de un préstam a 2 aos con interés anual del 14% ar 14%/12 para lasa y 3°12 para pe. Sl se realzan pagos aruales del préstamo, ‘ear 14% para las y 3 para ne. Paralos ergumertoa. ol efecivo que oe paga, por ejemplo en dopdatos, et represen. fado por nameros negatives wlocbvo que ae rece gets rapresetado por nimaros poatves.Aline dl period on | saree Elprocente (dla fecha. Se cenosta “8/3000 en una cuenta do shore 8%, qe es capi a do casa mes durante los proxmcs 10 messe, Ata dl erode orp consist on un royet de hore, para apcar deta de 10 meses a pare ‘evenge un interés anual dl Imeneuaknonto (interés mensua). Se lanca depostar 9/180 age Eile ranead calcula cufrto se acumda do capt! on la cuera a thal dels 10 Se resovs de las dos manor, seztin los 08 9 abonen al il del period po 1), al fnal del periodo (ipo 0} Celaa 86 = Vé((H1/12)52/85%b4-00), Atoctes de mel 180] sagb0 ca] ods observer cémo so van acumulendo los depésies mensumente 8 eae "roo del ejercicio por periodos y segun se panos come tipo tno ee Ce Se Ls funcin aplcads on la celda 822 calcula ol otal del captl acumulado en los 10 meses (Golda 822-VF(Dar12),A19:810;620;821) En elcaso deta colina C donde se calcul (eda C10-V($080/12)-a10;510;$8520;$8821) ere {acumviad mes por mes, faérmula se apioa fens coide C10 y 20 trasiada hasta a cal O15; ‘Valor actual o valor presents Indica ol valor de hoy de una inversén a rei on el futuro. ‘Apa de la exoresin anor, pademos calcula su valor. Para elo, despejamcs el alot actualy ebtenemos VA=VF/(tHi7 Slondo: ‘VF: Valor futuro doa inversién 1 mimoro da af dela version (12,8) tao de interés anual expreeada en tana por uno IVA sord mayor cuando menor sean yn === aS Problema 1 {Cul oro valor presenta de 200 nuovo soles dent 10 de un ao; de 400 on el siguente, fe 600 ene terceroy de 800 nuevos soles enol ima sl asa de Soscuania as oe 12507 Tass: 12% ope aoa me | eine | paerie — VP tote) 81409 Funeién VA, (Calcul valor actual do una invesién. Eval actual 2 valor que tine actualmente la'suma de una sore de pagos que se elecian ena ura, Dero ovale actu de unainversién que redbiré abonos peréticos constantes on 61 futuro, a una tasa de interés constant: Cuando pie dinero prosiado, el mento det 2rGstar6 08 ol valor actual para al prostameta, quo os equvalecn alas Gove een {Ue recird enol futuro. Esta futon conserva las miomas observacines elacearee Para VF. Shlaxis VA(tasa:nper;pago;vitpo) “ase: esl asa de ntréa por perodo. pers el numero total de periodos on una anualidad Pago: e ol pg que se electa on cada ptiodoy que no cambia durante la vise dela anual. i: 98 el valor futuro saldo on efecto queso dacea gra después de lecuaro ut mo pag2. Sel argumento vse omits, so considera que valor es Cero, (un prstamo er empl).“Tipo: es el namaro 0 (venciniento de ss pagos a tna del paid), 1 (vencmlano af Ink ol period), Jere: ‘Se esta a comora do una péiza de soguoe que pague S800 al final de cada mes durante losprdximos 15 anos El costo es de $50,000 .y ol dnero pagado devenga un ites anual de 12%, Para detrmina sla compra dela piza es una buona inverién, eo emplea la funcién VA para ale valor actual dof anuahioa, (Colda B6 = VA(B1/12;82"12:83;84;85) Elranuadoon a cola Bes napa, ya que musta ol rere Qu pagar jo de aa negative) valor actual d ia anus (855,700.42) es mayor que lo que se pagara(S/50,00). Funcién de valor actual (va) on tas provielones eegin NIC 97, Alinicio de 2012, fa empresa Apolo S.A. ha contra la obfgacin lgal de repararelrtoe ‘efios eausados al mesioarbient con mats del impacto regalve que saciid eerard ‘eos proxos res anos. Se estima que el valor de roparsion medieambienal ascenderd 2'57135,00000 ‘A fina de 2019 56 estima que fs cosos do eparactn no superarsn los $100,000.00. A final de 2014, s@ salistacen ls gastos corespondfontes ala roparacén medioambientl or un porte de 8 105,000.00 To de aetiazacn:& 00% Se pide: 4) Contabiiza a dotactén dof provi alii do 2012 >) Contablizar ioe aiustes a 81/2/12 ©) Conlabitzarlo que proceda a 31/12/13, 1) Contabzar e page de los gastos ocaslonads pr la actucién macioambiental al nl do 2014 ©) Suponga que fs gastos asclonden a $75,000.00 en lugar do 100,000 Soluetén eas0 5: 4) Porelreconosimiono: Se trata de una cbigacion convalda po ApoIO S.A. que, sagan ta NIC 97, xdobe 000- inocerse como provsiény valorase pore val actual dela mojr eetimaciin posts Snesmenefsce | 000 | fy cco veouvalcries cect | — 3. Funclén VNA Calcul el valor nso presente de una inversdn apa de una tas de descuentoy una sore de pagos futures (valor negative) eingresoe (valores postvos) Sinax’s VNA(tas0;valor 1; valoF 2.) Teso: 0s la asa de descuento duran un period Valor 1; valor 2... 800 de 1a 29 argumonies que represactan los pagos #inresos. Valor valor 2. eben tener la misma duacén y ccurr al a de cada period. NA usa el valor 1; valor 2; ..parainterprtat a orden de os fjos de ea. Deberd inroducrse los valores de pagos y dls Fgreses on orden adocua. Los arguments que consision on nimeros,celdas vacias, valores gic, se cventan Jos argumentos que corsiston en valores de eroro texto ue nose pundon vacua & nameros se pasan por ato, Observaciones La ivorsién VA comienza un periodo ants dol fecha del fujo de cal de valor 1 y termina con 8 utimo fio deca do lata. alee VNA so bess {tures Si prime rj de caja corre aici del pimor peiods primer valor eo ‘eberé agregar al resutade VNA, quo'no so clue en los argumenios valoes Eee ee aa Enel primer caso (columna B) so considera una inversi6n que coienza alpine del arog Ls inverién se consdora do S/-40,250 y so espera recbiringresos durant los see Primeros aos. La tasa de descuonto anda a de 8.00%.Ena colda 89 eo obteno al valor note actual dela inversién Sin embargo, ond. que ‘modifeares suméndoesla inversion (Golda B9 = VNA(BI;B3:88}82 [No inchiys el cos inca de G40 250 com una de los valores porque pigoocu- "9a prio dal pier prio, Segundo caso (columna D) ‘Se considera una inversén de S/.23,000 a pagar al na del primer perodo ys ecbeg Ingresos avalos durania loa promos enc aos. ‘Suporiendo una tasa de descuent arual del 9.00%, on la cela D9 se calcu ol valor ctl del lnversin, (Coda 8 = VNA(DI;02:07) 4. Funclén TASA Calcul la asa de interés por period da una anualidad Sintaxts TASA(nperpage;vavitpo;estimar) Nper os elnmero teal de perodos de pago en una anualdad Pago 61 pago que se efetia en cada poriodo y que no puedo cambiar urate la ‘da do anuaidad. Generalmerta, ol argunentopago heuye el captaly ol er, pero ho Incluyeringin oo arancelounpuesto. Vee ol valor actual do a canta total de una svi do pagoe fuuros Vis el valor ftur 0 saldo en eect que desea lograr después de efecuar timo pga. 5! elargumonto vf e9 oma, se asuma que ol Yao’ os cor (po empleo valer Foto de un préstamo os cor) “Tipo: es el valor debe sar 0.0 1 # Indes el vencimiento de os pagos ‘Tipo: al final de priodo Tipo’ 1 ania de paris Eetimar os la estimacin de la tasa de interés, si ol argumento estinar se omit, se ‘supone qua os 10%. Ejompio rae T 5 I cet Ena coe 87 la Funcién Tasa calcula a tasa do interés mansul, que an a ced BB almultpicara per 12 petoddad anual develve i asa anual. CCeida B7=7ASA(B1;82;83;84;B5;06) Se trabaé sobro el mismo ejemplo anterior para verificar que le valores cbtenes eon tos mismo 5. Funclén NPER Calcul et nimero de pagos de un préstamo, basado en pagos constaniss, pedis ‘yaluna asa do ores constant, ‘Smtaxs NPER((a8s;pag0;v2:v:tipo) ‘asa esl ata a intrts por pred Pago os ol pago efectuado en cada peiodo, debe parmanecer constante durante la ‘ica del anuaidad Va 62 valor actual ola cua total do una serie de fulurs pagos. ies ol valor futuro o sald en ofecivo que desea logar después de lecture timo {pigo. Siol argument vse oie, e8 asume que ol valores coro (por ejerpio el val fare de un préstamo os cer) “Tipo eso valor debe sor 0.0 1 ein “Tipo 0 ial dt period “Tie tal ince del period 1 vonciniont delos pages. em acelda Be caloul la catia de ovoas necesaries para salar el péstamo segin las Caraclersticas del mismo (neces, canta, monte). Se manone ol mismo elem para Varea os dates. Celda B6= NPER(G1/12;82:85;84:85) 6. Funclones complementarias Las sigulons funciones a analzar, Légica Si, de Fecha y Hora, FECHAMES, y de Intomaciin ESERA y ESERROR, actian combinadas enfe 31 con las uncones th ancora, pormitend ner la Panta Geneva, moans la frmae Incorporaas prepared para sor utzace en au olaldad 90 aos o en forma parcial, 5, 10,20 ates, 5 Funclén PAGO Caleia ol pago de un préstamo,basdndoss en pages constantesy una tas do interés carstante Larecpuosta que aroja esta uncn es equisclors @ VAy 8 VF, dadas las eoniones ‘io se plamtesn on oe porodos, la asa y ls cuca, Shave PAGO{tasa;nper.ve;vitipo) “asa: esl asa de intrés del préstamo Nper:98 le nimoro total de page del préstemo Va: 08 valor actual Vi 05 el valor tuo. Sie aigumento vse omit, so agua que es 0 ( evar tturo 4h in prétamo ou core), ‘Tipo: 65 un nimero 001 « indica o vnciniento de pagos ‘Tipo: Ol final del peiodo ‘Tipo: 1 alinicio de periodo CChservaciones: El pago devvelloincue ol capital yo inteds Eomplo|_| Conic ase = «|W 5 [elo ‘wamna (Golda 86=PAGO(B2/12:89:-81;64;85) En este caso estar lomando una tase nominal yf dvdimos one 12 pare qo sea ‘oaulvatente al menaual Pero st tratarmos con una tsa etectva anual tendremes que conver primero @ una ta equivalanta mens con la slgente Yomi (4p Donde os la asa ce intact (on el mismo caso anatior ara voimos en al caso de producies que © pago sea al fico del pevodo t ' | Canis usin (ne) 36) [oe Tew sana Coda Bé=PAGO(B2/12;89;-81:84365) = Funclén PAGO pera produci un ahorro en un tempo determinade La uncién PAGO, también pusde determina es pagosanvsles que deberianelactuar 58 pare produc un aor, Sunongamas ie deseamos un ahowo de 890,000 on 15 aos a una tasa anual del 500% de interss en una cue de anon, Celta B6=PAGO(B2/2;-B3+12;81) Si so dovosian 8-112:24, cada mes on una caja de ahoro, que pag ol 5% de inter, alfnal de 18 afos #9 abr ahorad 81 30,000, Por ejemplo, si se recbe un crédito de S/.10.000 para sor cancelado on 36 cuols tit ‘mastale gual (6 aos), na tase nominal anda el 25% mest yeneldo lvl 4 cada eueta so puade cela con a funcén Pago, Agu se cme VF yn a fanclon 198 eamplazas por ear, i ero DONO BELPER calla 81-PAGOIIS82-85;04) Ex algunas pdimes ponte dre races oe ao VA como VE par ccc pn ove ep poe ans ey ore tne Arcaitacsininomapsqsdusesmeasenes cine CEM Se mete con uatas dents dl 250% mri y na ep de compl, imei Pps pare cau nus apogarancene oo a (elda E1 =PAGO(BI:B2:-86;86°85:88) Funclén PAGOINT Clea el interés pagaio en un perodo especitado por una lvesis, basdndoso on Una aga de intcés constantey pagos en parodos constants Sinan PAGOINT(taso;periodo;npervaivttpo) “Tana: es a tasa de nerds ce pariodo| Petlodo: os al poriodo para el que oe desea cacular al inter y don tar ene 1 y ‘argument nper per 2 ndmero total de pagos dal pdstamo Va: esol valor actual de una soi do pagos tutus Virol valor future de una sero de pagos futuos. SI so onsite, se calcula como coro Tipo: es un nimara O01 inca el vncimiants de pages Tipo: a final de paris “THpo a inicio dal priodo Ejomplo SSS eS] 1 Pritame “| 8.801000 [conte de ecto rose) Colds 87= PAGOINT(02112;09;04;-01;05:06) En asto caso, se puede apreciar en la celda 67 que 9 calcula la parte coresponcion- fo. intreses que incuye la cuoa calcula antarormento de S/498.21 onal primer‘9s decir, en et mes 1. Ahora voamos cul sera ol interés en a dima cuca, 0 seg solar 18, En ost caso, se cael on cota os mrss que gran acl de pag on ma mos, dsr, mos 1, ‘los argument Vadnais de las uncones de saves se agogso argument pe. oso, qos opreseia 0 nome oral doa ucla qo se ets anaizando. Rocvérde. {Sale on a soos unormas evar tr ver presents son oquvaertos ana Sheba pagosperélgoe ules quae vealan duanlo on Hompo detarminad ye ‘tow pagos ncuyon ds Componetos 2. lino sobre o edo dota verano dol eto B. Elaone a capt! de la verano dl crscto El primer component calcula cn la fancdn Pagal (pag de intets) yo soguns ompononte con a ncn Pegepi (pagoda prnpa capt). 8. Funelén Pegoprin Clea ol pago sobre al capital de una inversin durante un peiodo determinado, ba ‘sndose on una laa de er consis y pagos periicos constaies. Shntsxis PAGOPRIN(tasa;pertodo;npervavitipo) “Tasa: el asa de ntorés da priodo Perlodo: es el perodo para ol quo se desea calculara amortzasién ydabon estar ene Yel argumente per Nper: es ndmero total do pagos de préstamo Varo el valor actual do un sere do pagosfuures VE 0s el valor futuro de una serie de pagosfturos. Si se omit, se cleua come coro Tipo: es un nero 0 1 incca ol vencimienio de pagos Tipo: 0 al final do priogo| Tipo: a inicio de priogo Eemelo {i [ranoro sxrs00000 4 ew i (rs * 7 | Arortzacin t siaea2t caida 87= PAGOPRIN(02/12;03:04; En esto caso, s puode aprciar on lace B7 que eo calcula la parte cont ‘ amorizacén, que incujo la cuba cleulada anteormenta de S408 21 ‘200, 08 deci, en el mes , pero ahora vesmos qué sucede enlacuolan? 15, i x a {Cand cinta (ns) 3] En astecaso, 80 calcuia on la coda B7 le amorizacin que integra cuota de pago on ine mes, ex doc, olmas 15, (Como puede aprecarce, produciendo la suma de amortzacion ¢ interés, en ambos tatoe, co obfone ol valot do cota a pagar + $1180.00 +-$/:4821 =-149821 8197.95 + 8140026 » $1498.21 E! sistoma desarrolado para calcular el pristamo os sogin ol sistema francés, donde svar dela cuola es conan, Sistema alemén Oto sistema 0 ol aledn, donde en est caso el valor contana sia amortzacn duran iodo ol periodo, siondo vail acuta a paar, A eects de vero breverents varios = practaro sobre emo emp alan a valor dea eusa e7y W 1, | 5 | canta ots mens) En primortugar, 68 calela la amortzacién qu por ser conetanto recuta do dv o ‘monto el prestaro pore nde clas. 1 | Amonssclén constants sass? Cola B6 = 81169 Acentinuacién, calculamos a itrés para la cuctan*3y 15 (Golde B7=PAGOINT(B2/12:84;83; olde BE=PAGOINT(@82/12:85;83; Prodciendo la sums de la amartzacin constant con al valor abtenido dal interés en Inuota Ty 15 9 oben el valor de las cuolasreepectivas,= SS FUNCIONES FINANCIERAS APLICADAS ALOS PRESTAMOS, wy 1. Fame Pele Anu! @AGO), Dew pats aot coat ei ee © anticipada en una anualidad simple, en funcién de su valor presente 0 de su valor , WEED 5 contn ergeso eacorran) Sere a rpore Gouna cit capin onan ana we srecTvo veoUvatewTes OF erecm¥O vases ep agate oa. PRN ewok lire enact op re {occa ‘evuelve ia sua dal Import de Una doterminac renta cavstantecotocada al ci ot —— + ‘erodo de cuota yal interés ganerado por el fondo duran todo el plazo doa cuba Gurante todo © itso dela renta anton _ = — 4 Interds Pagado de un Periodo (PAGO.INT.ENTRE). Devusive Ia cantdad do interés ele iat pgado ene Gos perodos, en un sistema de amorizeclin do préstamo con cuslas tome | Amorinacion | Sokio OP aot enstanis vencida o antipadae, te 5. Cantidad Acumulada de Pagos (PAGO.PRINC.ENTAE}, Devuelve Is canted ace P = aasat Pulada de pagos principles reliedos entre dos periadoa, on un sistema de amoriza: siamaoi| sésiiar| ~ zeasise|aaizase| 25a6i8e (én on cuotas constants voncda © anipadae. | sumezar] —ses.a2) —anovse | 2996657! stone | | sisszar) ——as7asa0 entire] zaonzanse| roa | Ce eae | sta] — stares] — asus | Papas] — tris Peter vbiate aca anasto can exeszer| —saronaa|—oarsesn | 2am37z7s0| 2137210 a Temenos) s2aezse| 20416 70| 2187600] sa.7ea37| Ealacuta ncaa pido | Fama | <= rseze!|”—s1ss935/ so20a86 | 20reer672| — o8nsea2e Pritam ‘Srasomon Sa70038 2310282 stnezst| —soseaze] — atatise]Eptaastoe| —aazaoe ola Zs ~eigsasi| 20.171] — ansasa0|—1onasesa8| — aetna 74 Goes era 0000 aaaatss| ——ea7an | 1a8i90029/ san 0877 Conistizacon do la cla a pagar n° 8 Suaszoi| ese snzzss|varsstoar| evs Pore avenge dos interesesy el pagoda cuota n* 8 saeet| —_ssozsa| sured | semecen| rarest Be neo BS TEREST Retiuronciico“arian eevee SS satso| eiacasi| —isareaa] —ssaroae| —‘oteareat| —saa1.a7sa Syvnresr{—tarazrasa| —2ax7. 50000 (hia Feat tat rest [aot] oa | —whana) — rzas4go| ~aezo830| 8 Sean | Apv.ese|yarazrasa|aaarsonoo Ccontabilzaclin: Perla recopetn do prdstamo y lo gastos de frmalizacién (cosas de ransaccién) E a ao 16 oouaaconesenuncenss zene “Gi mmemecie om 0 EFECTIO YEQUNALENTES OE EFECTIVO ane Poreldovengo do os intereeos al 31/12/12 yl pago de a anuadad do piner a a [pete] tater] 45 auaACONES FMANCIERAS swosrs7 Petal dovengo do os taresos a 31/12/13 el pago del anuslisad de segundo ato Hane “De [Haber | © AsTOS FMANCIEROS 673 Inoroee por pats oa bpasonee Taino nches rrPor el dovengo de esintreses al 31/12/14 y ol pago dela anualéad del eer aro fi Te ea “ome | Ha (73 nase por pésamoe ya bigaones — “ Gn teens ee Por el devengo de os intereses al 31/12/15 ya pago de a anuaidad del cuaro ao = sine te | 451. Préatamos de instiuciones trancionss y otras etidades: ° Por el devengo do lo intreses al $1/12/6 y el pag de la anualsad del quinto ato f ans Lay {731 Prdeaa nator nance oa eas 15. OBUGACIONES FINANCIERAS e7sas70 | 4511 alone inanens FUNCION FINANCIERA TASA INTERNA DE RENDINIENTO (MIR) DE MICROSOFT EXCEL {ok tase rte do rlorno de una iortno las genanls por envrion ores Ese orias rumors cl argument valores. Eseries caro ere fr ul axis, como os an ora anu. Pero Exe il do cats eben acu an nena regulates como moves o aes, Lata fice retorre eauvae ala tasa produc por un poyeco e inversion con pages (acres ER Fagaios| © noone (ares posbvos) qu ocuran an poredoeroguar, Sinaia TR (veloresestimer) Alors: 0 una marzo relrecia a cola que contangan los nutes para los cuales so Mgt carer ia asa ria certo, aumento valores cabo conten al manos un alt pono y uno negatho para tristan ima de oma. “TR terrae cron de os fos do ca, guano orden de argument valores. Deben rodusse valores Geos pags pesos ene crden oorece. Estima Enlamayora doles casos nose neces propercona argument estima, supene que snr Epp de un Proyecto de nverin un nmr que se esta que se aprox al resultado IR, Se . lee [3 Sivnwn| sasone9| Saver reso) Sanaeto| eaten eank sore Gy -sissoar| sissemoo) s.15 1000! siimesco| si20;saco| i21ess00| 220% 7 FE] Seooss) stsessto0/ sui7aesao|sisoas4ao| s.avesize| wasaso00| rem 227% ‘Como se pusce april primer proyecio de invrsién os l mAs ventajos, an las celdas 6 Gy GS eo catia aaa inom doreloma da lainverion, equivalent aia tse dei ie reducia, a quite ano. Como relerer'a so efecta ol mismo calcula poro al cuarto af. | a a |Valoractén ink pledad, planta y equipo Mundial S.A. aduior 0103/12 por 600,000 un eonunto de blanos de lamovitzado de Uo epailaado que ve aszarse corhntamente on a proceso Posie} a Sopretaea La operacin et gravada oon un IGV del 18%, la ita do cual nos deduce, Munda 5. ‘sehace cag: ademas da fansporte de os elamnartos, pore quo aga leva 3.0000), ‘mas co! sonesponaonte [GV a to La empresa pacta con el suninisrader do inmoviizad que se pagar del sicians modo: £25000 «014/19 y $1. 320,000 al 01/04/20 La cerencia con el valor del Inmovisats Son nloreses de aplazamono, €11GV del 16%, 80 paga a colada. La lagielaelde mecioarbiental obiga a Mundial S.A. a dosmantlar las intlacionos una vex termine sy actldac Mundial S.A astina que on estoe momentos incurs en unos casos de 86,000.00 para Cesmantslarasinetlaconae smiares y cums normatva, Anlas do la entrada on funcionamnio, Mundial 8. contata a una sore de experioe para ol mone uid peciveatnds en ot re 1000000 Yom Cursos de femacsén sl poreona de fa empresa per 8 2,500.00 La nstalalones eta funelonamiato « O104/13y oe asta que su Vda Ul sera de 40 enos. Se amorizan pore mmétodo ned Se pide: reszar las anctaclones conlabes dervadas de la infomacin anterior desde fa arduiscidn 6ola maquina hasta ol 0104/14 Solvelén ojos 1 A ovoalt2 er la adauiicién 1) Vaoraién del nmoviizado: Inetalasiones = 600,000 + IGV no deduct (50%) + gastos dacmantelamionto + gastos te transpate = 600,00 + 54,000 + ,000 + 3,000 — 81 683,000 1b) Valoraién oe a deuda de fos oroveecores de inmoviizado: Lo proveedres do no \lizado son dabitos no comer" hiaimento se valoran pore alo ezonetle dan ‘ontraprestactn rcbida y postaroemonte al costo amortzto, CCéleul del tipo do interés ofectiva mensuat: £600,000 = $0,000 / (1 +f )* + 20,000 /(1 + ia) > lo (mensua) =0:341358% Puede nacere deforma sancila en Exc, apleendo la Yérmua Naencera THR tly como ya 58 oxi oral oma anor. CCundro de waioracén ‘atria as eo rosso [=| rice | race = z one one sas oH poe = aa ants al 6144840 ~~ e602] a5 Siaseraa [esr] eau | = al {—ssct| sEess| “Sieserae| stares | ‘Clevo de la douda large y @ corto plazo (vor ol cundro de valoracié) a deuda largo plazo sort el costo amotzado al 014/13 = S1.307,178.13, Ln duc a conte plazo es precisamente lo quo Mundlal S.A. deberd pacar antes da que cura @90s 12 mbes, ee deck a Serena: 600,000 ~ 907,178.13 = 282,821.87 1 Asionlo do adeuisicisn: ore ‘Bebe [Haber 3 HAUEBLES, uaQunAsIAvEQUPO sxo2na0 ‘00, on moa | “© SerensIONCEYOESALUDPORPAGAR | sasucon | | ‘cto Cua! | {ort tpn Cuno at Voss | “45 Pasios por comra ce acto Inmovitzado | ” PEE neectnneetommecnat | | ts mite ninem mer vam Cee aeLogs do oma de pascal os nearpoten pret dean pore no an recdan‘es pra qo clon olson conlcune Go unclevamtt x cari sa ae Tan io gente octsonade por lo isles enposn, Ws sie “tag Na SSeS ces oe reco ni ‘N131/12/%2, Ajustos a re Gel eric: Las doudas no comerciales deben figura por su costo amortiza y hy que impuar a resi {ace os Inereses devengados hasta of moment, 320,000 (1+ 0.28430)* + 820,001 (14 te }"= 8/620,79897 ambi puede obtenerse ol dato dl cuadro de valoracén. r —— athe [Fate ae | ‘ALOW04/13: Por a pago del primer piazo al proveedor, ia incoporecén de ntereses al precio (Ge adeuiiién yt areca en funlonamerto del acto Interesos dvengads (ver el cuado}: 2119.18 + 2,126.98 + 2.194 = 8/.6979.16 En estos momanos a valor de Provoedores de inmovilzado a cp = 292,621.87 + 20,798.97 6378.16 = 320,000, 18 xbe [Haber] 6736 Onigaees comers | unas ron raann ovens. encenos sarese “5 CUENTAS POR PAGAR BIVERGAS--TERCEROS soo0n20 og aia DID BER CETUS meals eo om ——— be [aa 1 foo. Coninecany cra ence, | (7 GASTOS PMANCIEROS aravasa 5) Haque y nus ce epoinén | Al2Wi2/9. Austes al core cet ejrcico: 1) mputaciin do os intereses devengads yreteo de a douda con proveedores al costo amortzaco, Coste amortzado al 09/1213 = $116,746.21 (ver cuscr) Intreses = suma de interoses desde o 01/04/19 a 31/12/19 = 819,857.08 ‘También so cbione por la dlerencia 318,748.21 ~ $07,178.18 =S/.9,867.08 Cr ‘Debe (79 reser patron y rs oboacones | 4654 muse, maquina y eupo 48) Deprecacién de maquinaras y equipo (entrada en funcionamiento OY/04/19): 700, 17818740" oft2'= 813,128.30 rT) oes | aoe | == vauaci6n oeTERIORO DE AcTIVOS ¥ PROMISIONES ramese | ear onesie © 182 Magara yequpor do peace {2 DEPRESIACION AMORTIZACIONV AGGTANERTO ACUMULADOS m8 imi marry aaHp9- Cost‘AL0¥0414, Paral pago del segundo plazo al proveedor: Sg RY wh 7 cor uvoeros _— Paci peer os — eer 46. CUENTAS POR PAGAR OVEREAS TERCEROS sz000nc0) 9.0408 casos Enouontr fa tasa anual para ura anual, (Us fa uncion TASA) Ba - I Encuente el nie do poridos requaidos para pagar ol préstamo, (Use a tuncion NPER) 10. Conversion de le tasa de Interés nominal eectiva ‘iene a seria rlacién entre ia tsa nominal y ol timero de periodos capitaizabes La férmula ol siguiente se (ary 100 Bm naar aorta “Tasa de interdsofociva “Tata de interés nominal diva entre 100 Nimero de veces al ao que se acumua inereses al captal ctva anuel a nes $0.1. Conversién de una tas: igongarnos quo la tasa norrinal anval ee do 16%, doseamas caloular la tasaetectva cara, Benousl bimanual, wmestaly anal “aa nominal anual = 12.00% ea Fama: Cuarvola tae de ntrds oe anual ava encontrar ia tas ofectiva daria, nensua timosra, Strmaital el nimero co las oe sda entre 860 las, fl como e8 massa = coninuacn iw sei o e F | Tea socna meraal 060 | 00809, _on4asr | <= (v0 (a) Seales sn cao oats] sama. 102, Gonvertén do una ta ett mensual anne -Afors supongamos que la taea meneual ee do 1.5% mensual, dessames calodar la tasa festa 245, 0,90, 120, 180, 180 y 360 das. “asa narninal mensval =2.00% (siyeyt00 Cando la tasa do interés es mensual, para encontrar la tas ofectiva binesral,timestal, [utmost semesta o anual ol nimero de las dvdr ona 20 a, tl como sede fale souicarante: = Se To Tastocivrannl acon | 150 | A00R | fw802)°9) 2 [Tosa ofa rerun 0s | 200/400 |e affS002-) 3. Tass va nrenia odes | 300) ee ies Fess ie Tana lcamersula 12a | 400) 024% | (1-002) &Tatseichmerssia180dor| 600, 126% | <= 41-0021") Gp Teta econ nersal a60dies | 12.00| — s8aax |< -((002%0) Varigs a constr una tabla de interés elctiva de 1 hasta 360 dine, do una tase etectva al 60 10% Pata hacer siulaciones modifica la tasa de lords y ee mensualcoloque 20 oles anual paigue 960,B = GB | _ 3 Etectine | 8 | etectyy,| Dine Rate sa a 11, Célelo do tectores do recupe racion de capil El cleuo de estos factores ns sve para encontrar cuotasparodas de pago. Fomde “Tasa do intrés anual 16.00% “Tasa de nto mensual 1.205% Vamos a constr una tabla dofactores de 1 hasta 37 meses. Parahacer las smulaciones ‘modique ia tasa do interés anual, tal como 8a musetra a continuacon a 1.4, Aplleacén de los fctores de recuperacion de capital Transtorma un steckinicl() en una svi uniform (F), Lo us ge desea en estecaso es convert un veler actual en una serie de custas, os deck, eguar el valor do estes. Supangamas que una erpresa accuire un automo en $13,500.00 yes comprado al trp an 36 cuetas merauales. bs 942 Valor sor osns oloas sive apo Una asa de Sors do 1.246% mencual, anal 1687 (Con fa funcién Pago encontraremos la cuota a pagar mensualmente: ‘Carla aplescén, os fares anteriomments dterminados sobre el mont del préstamo, podemes encontrar elinporte do la cuca paiéleas de pago. Verliquemes entonces | Wono se peeine x 167wi EL VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO: VALOR PRESENTE DE UN BONO Y AMORTIZACION DEL INTERES EFECTIVO 1 tri valor do diner, a través del tann, #9 roar al hecho do que ol dinero gan Intoreaee conforma transcurre al empo. Elmers ese costo de usar dinero Para los post tavlos,eintrds sof gast de usa ol dinero do allen ms, Para los prosamista,erorss fst ingcoso que 20 gana por prestar Gnoro. En ese soceén,eantamos i aren on pre alaro, quer debe cnere cobra los bongs por page, Intrés: Renta del capita. expresada en trminos mnetvios con la que se recompensa & ‘hu dueno por el sacriiie de abstanerso de SU consumo ermedlatoy pore! oega sours Siena rerta 20 express en relacién oon of mento cal capt, ee conces como taba po de intr (precio que 80 paga poo uso dal nero crane Un determinado patoco de oo) interés compuesto y simple Un auovo eo! hoy on cavalo ms quo un nuevo eet sor ecbido en la douda futur a 1. Tasa de interes real, 2. nllacén 8. go PPuedan igualarse los fhjos de aja fturos con las caidas actuales a ravés del proceso do deecvento.E precaeo lamblén puedo Usa pa lgvalarujos decal roabidos cusnd ira, presente uur, con fujos de caja recbdes ef cualquier oe momento, ‘Suponga que inverte 1,000 por afc a 10% de narés anual y deja la inversion para ceoer durante ee aos. {Cua Soro valor de la iverson al inal de cada uno do los prximoe [= ties composts | “rs sine) aoe aorta rao ome ‘arms aio 2: 13100010) 1300 +1000. 10) 1,001 304310) 900(1 +100 121000 < =1000(147 {0000 <=1p012 fo 12101110) 200 «(1000%.10) 100.104.190.109 See 381g o.00(119 Valor presente on frecusnela una persona cones un monto fire come el valor al vencmsento do un bono, y ahora conoee ol valor presente dal bono. Elvalrprevente del bono mide su precio © ‘doa un inversionta custo pager por l bone. Valor presents de 81 ‘Suponga que una Iversen le promete a usted S/'5,000.00 al fra de un ato, zCudnto page fia Uetod ahora pot adzuler est version? Usted estara Ospuest a pagar ol alr presus ‘el monte fturd oo 5,000.09 is5 ‘a NR POR DL BND BVH PCGEY OST valor presente depends det factores: T.Elmonto que va a ecbise en el tuo 2 Elinteralo de tempo enive su invrsifn y su recep del valor fturo 3 tatasa de interés Flcaleuto de un valor presente se denomina desovanto, porque el valor presente siempre 0s Fanor el valor futuro. Fn nuestro ejmplo, a racepcin hulu es de $15,000.00 peas de inversén os de un En Suponge que usted roqlore una taza de iniarés anual Go 40% sabre sulmwersi; puese puja al valotpresant de 15,000 al 10% por un af, como sigue: (nea deine) “nso” SAREE oro tatol vale presente de 8500.00 quo vaa rode cero do un ao es de 4548.45. Eraguonte dagrarta musa ta rola ene val: presents yl valor Mu, Siow vlora a reciree dante de dos aos os 5.00.00, duo es: Vaerpeimie ‘oe veo asa en empo (sone) Parl tanto, valor presenta de 6,000 que van a relies denro de dos af 0s do 14,132 “aba do valor presente Homos visto obo calolar un valor presenta, Sin embargo, 636 eAlele es aruo para una Invern sue ee exiende por muchos aos. Las tatlas do valor presente facltan nuesto trabajo. Vaivames a exeminar rusts ejemplos dat valor presente usando i Agua NT, "lor prosente do 8/1Figura ne Velor presente de 8/1 hee |e [ae ee eee case [ome joses [sass [oso [ese _j0a77 laces cast Jomo [eave [are [erst lorie [ae7e Jocet cast —|orse [oe [a8 om [oor [aad losse {osss —[oate Joss [asm —[oast [ose [aon [eas oase [osm —[osoo_Taaea [Bbeeimosts— fesse oar Jost far sia [eier Jos Si soe tcse— fest est —{uam[orer_[ere faa [FiasTeaee Josrr [aie joase [ozis Jor [0101 [oar laos: Paral inversion de 10% @ un af, ncontrames el punt de eruce onl columna él 10% y@ lolarg dof a 1 ana cokurina do potado. La cira0 908 $0 calla. doa sigur manera ‘710% = 0,909. Esto Wabalo ya se ral para nesotes todos los valores prsontcs, so proporeonan oni abla. er enabezago do fa gsra NT eatabece ol valor prosonte ge 1 arm caleuar el vlor presents de 318,000, mutipicms $000 por 0.009, El reuado 0¢ ‘54546, ol cual conde con ol asulado quo dbunimoe antriorant Para ia invecsén a dos afos, laemos la inloreecciin do la column de 10% y la fa el patodo 2 Mutiplcamos + (calculado com 0.901 10% = 0.626) por S/.5,000y obtenemes 4,192, 0 ‘ual confirma nuestoedlesio anterior de 4,12 (a ciferencia 8 del redonden 6 ia tala e valor prosorte), Usando la tabla, podem calla el vale presente de cusiquer mono ‘ail tt Valor presente de une snualided Regresamos al jemi dei nversién que proporconaba una sla recepelén fara (5,000 alin! de doe afc), Las inversiones on anuaisades dan recepciones miliples do dinero de igual cvatlay a Intervaosiguaes. Considre una inversion que prometerecepclones anuales de stato de 10,000.00 que 0 Toobiran al Bal do cada uno de los ree afos. Su pong quo Usted axle un endinionlo Ge 125 sobre su inversion. ,Cual os al valor prasena dei veri’ El valor pocente HC RHOTr wo reon oe oneFO RNR RGET TSN [ve [omaiaeem. | = GRRE | ena ie ieee’ |< | Sens ae ace px | ame twas yt prosere go esa anual s de S/ 24,019, pagar 24,018 ac oy, usted ec £10" 0 al nal de cada uno Colon fos, ala tex Guo ganar 12% sobre su version. pps os cloves repatve do los 3 mons tutus usando la tabla de valor pre Simao 11 tine oma de factar ls eves de cleo os 209s 3 valores presen Giese a.yor s 0712)y magicar su sume (2.2) por le rcepion anus! de (rere) para cokener el valor presente da aranign (10,000 2402 = 24018) {Up rioqve nds senello consist on usarun valor prone do una taba do anvadades. La WneTREs wueera var presonte do 8/1 robes al ial decade prod drens un fuer de peodos Se. Elva prevero una avaldad 9 peroos a 2% os de 2402 (alee del peo. Be syitchurna to 12%) Pr tare, 19000 a Teabressrutners a fal de eada uo $2 05 aoe, descntaas al 12, eval a 8124018 (10,000 2.40), ue ose valor Figura ne2 Velor presente de una ancalidad de 8/1 res ET om) ae tar | cae cae ci oooh aes [see [ae et eer are _pate] eas [este] am ore ras | 79 ae San) sa5| que aoa | one | aioe | esse forest cart | area | ears] vases | vars | woarr | oven [oie [aaa | 70 | ess | sre sgosr| rie vase [Toose [san | wait] rao | eer | saveValor prosente de low bonos por pagar valor prasonts do un boro cu prio da maresdo- sl uma valor presenta de moro prcipalaecbiee al vencimionto una soa canta lor prosorts SoS) “a as valor preentodelos nonce do ntré espladesuturos: una arualad oo, to en caries Ig.ees, oargo de parlodel Gracin (slr presen do ta anual 9. Preclo con descuento Clewomos ol valor presente dole bonas a 9%, aS aos, de Inds Lima S.A, I valor al vonciionto de as bones es dS 10}000.00 y pagan (9% x62), 0 bien, 4.5% de nerds Somesttal extpulado En | momento do i emis la tsa anuel de interés do mercado para cada une de os 10 porodos semesalas os 5%, Jeamos 59 para calculate valor presente (VP) dol valor ‘encimiento y del valotpresorin (VP) del iterésespulado, El precio de mercado de eon bones ee do 506,140.83 cul 90 calla como RSE maT ae Ene | 1000003453) 9 VP anata eto pedee E precio do marcato do los bones de instal Lma S.A. muestra un descuento porque a {asa de ntords estpulad sobre los bonos (8%) os inferior a taza de fterée de moroado (0%) Exponamos estos bonos con mayor tata ena eigen saceén co este apandie. Precio con prima CConsidoramosun proce con pina pata os bonae de Industrial Lima S.A, Ahora suponga que laa de nods do mercado sone eta do ein (para cata unt Gao 1 perodos semestales) Calculariamos precio se mercado de astos bones as: Industrle Lime S.A. Prec con prima S/.104,058 ora 1 oat price: 1000005 PY deune sincera | por 1 parade {10090067 1) ors02 (100000 4.99) x VP ota anes oa | por 10 pos (asooxe i: teuan2) 040050 | ve (recto de merc) foe onoe wrieaossea | proce do mercado dels bonos Industral Lima S.A. mussra una prima poraue la asa de Fibra estpulada sobre los Banos (9%) ea mayor qus la tesa de interés co morcaco (8). fm eguonte soccioa exponomes la contabiidad do estos bones tmétodo de amortzaclén del nterés fective Empezaas en eate capitulo con una amortizaeén o0lnsa roca pra presenta al concepto fila amortzacion de los bos. nla prétca, se usa una forma mas prcta para amorear {or bonas, esa so denomina metodo dal ineréselectvo, el cual usa os eanooptos del valor etonte ve ee cubre on eco apéncoe, para amoral prima ol daseuonto sobre bonoe Los principles de conablldad goneralmente aooptados rquleron qu ls gastos po intr 95S nian usando el métoco dal nforésctooto, mene quo laa corsogeo estes SS mslodo en linea recta sean similares. En ete caso, cualquor métogo est pemilgo, Los Sistos totes do ntreses eo aig del vida e Ios bonos son log mamos con armbos més Base, Observemos la manera en qua funiona ol mtd do inforge lactvo ‘Amortizacion por ol métode del Interés fective para bones con descuento Supgrga que Industral Lima S.A omit 100,000 boos al 8% on un momento on quo ta tasa einer do moroedo es de 10% Estos bonce veraan a ahos pagan Itrasos ce manera Geresial do manera quo exstn 10 pagos somestisles de oroses. Como acabamos de {eral proce de emisin de Banos 9s de 95,149, yal doscuero sobre astos bonos os do $00 (160,000 ~ 96,120) Latigura N* 3 muosia cémo malo gasto po Itrasos con el ‘nelodo al Intarés foctvo, (Nacestaremas tna taba do amortzacén para contabiiza’los nes con of metodo einer efotv) Lins cuentas quo so cargan y 80 abonan con el métedo dt interés elective y ol método en lea oct son tas miomas. Tan solo datoren los montos. a Soura N* 9 proporiona los montos pare toes las transacciones con bones Je Indus {ina SA. Empaceras con la isdn de bonos pot pagar al 1 do enere de 2010, motos proverionas das lneasrespectvas on la igure NV. Figura Nes ‘Amortizacl6n del descuento de un bono con el método del interés etectivo Pape A ato dt bone Tae gatos saeaaar: Els00 10000008 x82 TGincocet | iiesne | Saayevarce’ | Sleseecoa Cimecras (Ees0iz)tmunimonsw-a) Selo at stare 4s0000/ 42237 a7 20028 sare| reser cain | grein | goes recepnow | goin | cece | Areca | gue rafamcs | rates | urease | Atsaimes | Soeti| Senin’ | Gloraa |senednos Bay “O'S, ‘Colurna A: Los pages de ntereses son constants. ‘Columna 8: Los gastes ro Iereses da cada priodo son el valor precedento de man {enimiente del bono mupicado pola tasa de iterés de mercado. Cuma ©: i exceso de los gastos por itoreses (8) sob os pagos de intreses (A) fsa amorizacién del desouetio. = Colunna D: El descuento isminuye en una cantdad igual al monto de amorizacisn para ol period (2) Column E: El valor de nantaniiento dol bono aumenta desde 96,140 en a fecha de ‘Gris an basta 100,000 ena focha de vonciiono, Contabiizactén == m2 Eos] hater Gr GAsTos PMANCIEROS | sasnsr| 46 OBLGAGIONES NANCIERAS | seoanoo| awe Dobe 79 roam pr pastroey os cbgsciots 7 Gratiacoes teres Colinas 8 45 OBLIGACIONES PNANCIEAKS {ot Core conan ox etusones tarda . Amostizacién de una prima de bones con el método del Interésefective Industral Lima SA. puoce emir us bonos por pagar con una prima. Suponga que Indust [ita SA emite $1 100,000 do bonos aS, «8 eos, cuando la tasa de interés do morcad es %, ot precio de emicin del Banos ee do 6/108,100y la prima as do 8/4, 100.0. Lafigura 4 presenta los datos pare todes las trancacciones con bonos do industrial Lina SA Figura ne 4 pd dle el f SS [Ma pers Notas ‘Colurmna A: Los pagos de intereses son constantes. = Colum 8: Los gastos por kneresas do cad peiodo on o valor precedente de man fenimtento del bono multipiado pot lata de lors do eae = Columna C: El excaso do os pags po ntreses (A) sobre los gastos porintoeses (8) fla amorézacin dela pma, = Column D: €) saldo de a prima cisminuye on una cantidad igual al monto de amortza Cién paral poedo C}. CColumnaE: El valor de mantenimianta del bone aumenta desde 104,100 en l fecha do ‘omsion hasta 100,000 an la fecha do venemlsrt, “Empacemas con i emisidn de os bonds al 2 de enaro de 20%2, el primer page se ntereses 130 de jr. Los aslenlos son como se describe a containic Contabitzactén: | {ott Chena ttre oper Calomna® 4 cauoaciones rmancreras ‘rosea | © rem ence Vals vente | 2 CAPTALADIIONAL sone | S21 rn ni) x eto coma a sew a 67 cASTOS FMANCIEROS i) 73 noses per prs as cgacows (7a Plalamon Ge ears neces y oes eres | {rstthsticones ures Cohn 45 OBLIGACIONES FMANGIERAS 3600 | 458: Obtonctnes es Ill Las finanzas y herramientas financieras para dominar el nuevo PCGE y las NIIFCapitulo 11 Las finanzas y herramientas financieras para dominar el nuevo PCGE y las NIIF Las finanzas ahora estén implicitas en el nuevo PCGE El nuevo Plan Contable General para Empresas (PCGE) aptobado mediante Resolucin N° 041-2008-EF/94 y publicado en el diario oficial El Peruano el 24 de octubre de 2008 entrS en vigeneia obligaoria a partir del I de enero de 201], ‘opcional a partir del afo 2010, Este nuevo plan trae eambios revolicionarios ch la forma del reconosimiento y medicion o valoracin de los elementos de Jos estados financieros. Loque significa que los cantadores deben de conocer alaperfeccién los citerios demedicién o valorocion que sefialan el POGE y las NIF y que esté compuesto Por: 1. Costo histrico: os el costo de aduisiein. 2. Costo corriente: aqu se tiene que considerar el costo de reposicién y el valor de participacion patrimonial 3, Valor realizable, cvando se tiene que desaproplar un elemento del activo © pasivo considerando el valor neto de realizaclén. Valor actual, cuando se tiene que medir actives y pasivos a valores actusles, descontado los valores futuros con una tasa de descuento. 5, Valor razonable,importe por el cual se puede transar un activo cancelar un pasivo entre partes debidamente informadas y que no haya ninguna imposicin Como se puede colegio eriterios ce medicién son cinco y se deben aplicar a todos los elementos de los EE.FF. cuando corresponda, Elarticulo 223° de In ! vy General de Sociedades (Ley N* 26887), vigente 2 partir del 01/01/88, sefaia que los EE FF. deben ser preparedos de acuerdo a ls NIF y como el PCGE esté basado en las NIF, la aplicacion de los nuevos literios de reconocimiento y medicion ya estan vigentes desde el 01/01/06. Por este mative, estimados lecores, para deminar el nuevo PCGE y las NIIF eben de saber finanzas y las téenicas de valoracién, caso contrario, ottos profesionales ocuparén nuestro lugar, como ya viene ocurriendo, donde btros profesionales incluso son expositores en temas contables y sobre todo en NII, 2 wm+ Las finanzas y la contabilidad hoy estén més uridas que nunca, Este acercamiento, antes poco previsble, ha sido posible porla incorparacin, de los eriterios de valor razonable a las normas contables + Lo arteror impacta sobre los procesos v procedimientos que deben de sarrolar los equipos de contablldad, ya que la estimacién del valor raze rable de instrumentos financieros, derivados y acvos intangibles, entre ‘otros, presentan dificullades que requieren de eonocimientos précticos ¥ técricos, influyendo en la necesidad de una mayor interaccién entre los equipos de contabilidad yfinanzas, ya que son estos Gltimos los que ddeberan tener las hablidades para estimar el valerrazonable de activos \y pasivos, teniendo las comparias que recurrr a especialstas exteros en ‘tras ocasiones cuando el lnow how no est disponible internamente, + Laaplicacion de la NIIF3 genera finalmente un gooduill que representa elexceso pagado sobre el patrimonio a valor razonable, el cual debe ser ‘nnelizado anualmente por deterioro bajo la NIC 36, Las prebas de de- terloco deben ser realizadas mediante la construcién de flujos de cala estimacin del valor presente de los fujos generados por las eompanias 9 lunidades adquiridas, lo cual es en la préctica un ejerccio de valoizacion de empresas. + Enesumen, las normas contables han incorporado mliples conczptos de valorizacién y finanzas, y demandan ahora que los profesionales contables Aadquieran un razonable expertise financiero para una adecuada apllea- én, Las companias deben iomentar el intercambic de conocimientosy la coordinacién entee el drea contable yfinanclera; de lo contraro, se verén en Ja necesided de recurrir a especialistas externos El porqué de las finanzas para aplicar el nuevo PCGE? Elnuevo PCGE contiene dversos métodos o bases de medicin de los elementos de loa eetodoe Fnoncioros A continueci6n, pasamos analizar los diferentes criterios, reconocimiento, ‘medicin Iniclal y posterior de los estados financieros, donde encontramos los siguientes teminos + Costo de adquisicion + Valor nominal + Valor neto realizable + Valor presente o actual + Valor zazonable Costo amortizade ‘+ Método del tipo de interés efectivo + Valor de Participacién (VP) + Deterioro de valor de Inmovilizades no financieros- Valor en uso + Deterioro de valor de instrumentos financieros + Deterioro de valor de inversiones en asociadas 0 negocios conjuntos Lamentable para la aplicaci6n de los diversos métodos o bases de medicién deberos de contar con hertamientos financiers para poder determinarios, caso ontario, la informacién que report la enlidad no sera fable y los estados financieros no estarin presentando razonablemente la informacién financiera Criterios de medicién de los elementos de los EE.FF. segiin el marco conceptual de las NIIF ea AT “ipa Og erasable | _Aplesnon Opera dl Ver axon [En Ins NIGAMIF: NIC 2 VNR, NIC 17 El Valor | En las NIC: NIC 16 Rancid actvos foe = | eerie roe So aati aa | eae is eae Sas Recher beta Me | orto Sch cia Sees rare Sta ot |e gaa ate enter iens nase dae Cncuinea | ae sane ure sea (SS ree Sor on | ron Sua sos a et Se A WS Naa in | Saar ceat imam tac yan aver eae Bese anne urea ‘efecto vo: rsonie Se cha el base gore Conceptos financieros que estan implicitos en el PCGE y las NIC/ NILE Para poder aplicar los diferentes métodos o tases de medicion de los elemen- tos de los estados financieros, como el valor razonable, el valor presente y el ‘método del tipo de interés efectivo, el nuevo contador ahora necesita dominar entre otras, las sigulentes herramientas financieras: 1) Valor del dinero en el tiempo. 2) Valor actual o presente 3) Ciclo normal de operaci6n (para poder casficarlos activosy pasivos entre conientes y no corientes) 4) Riesgo de crédito, de interés y del tipo de cambio, 55) Valoracién de empresas para medi el deterioro de los actives de larga duracion, 6) ACC costo promedio ponderedo de capital (CPPC) 7) Flujos de caja descontadas. 8) Opciones reales, Black Scholes, ete Erne sda10) wt 0 12) 13) 4) ha ‘6 m b a 9 gg Valor terminal dela empresa CAPEX o capital expenditure o gastos de capital NOF o necesidades operativas de fondos de capital de trabajo. Flujo de caja libre o free cash flow. Valor residual de activos inmoviizados. CCosto amortizado: medicién através dal método de tipo de interés efectvo, Contretos derivados: opelones, futuros, forward y swop. CAPM = Capital Asses Pricing Model Se requiere para encontrar el costo de capital de los accionisas, para ceuyo efecto también se necesita de In Bete de la compania, la tase libre de riesgo yal prima de riesgo del mercado, Métodos para célculo del valor razonable: = Método del precio comparable Método del costo de reposicion Método del rendimiento Criterios de valoracién en una combinacién de negocios: Mediante Ia correspondiente tasacién: Inmovilizado material, distinto de los terrencsy eificios. A través de la apicacién de la técnica de valoracién adecuada: = Instrumentosfinancieros no cotizados. Mediante la obtencin del valor actual de los importes correspondiente: CCuentas por cobra = Cuentas por pagar. A largo plazo. Planes de pensiones. = Contratos onerosos. A través de la valoracién por su importe nominal CCuentas por cobra, CCuentas por pagar a corto plazo. ‘Actives y pasives por impuestos. Mediante valoracién por su costo de realizacin o de reposicin, segin de cuales se trate: = Existencas Conforme a la NIF 5 (activos no corrientes martenidos para la venta ¥ aclividades interrumpicas), que se reconocerén por su valor realizable (Valor razonable-gastos de venta): = Actives no correntes 0 grupos enajenables de elementos. ATI w= PROBA ENTS FAS A DOOR NUD PEGE USF 5, Definiciones contables de valor segin NIC/NIF ‘Valor: Es el grado de utlidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las nece Sidades 0 proporcionar bienestar o delite. Equivalencia de una cosa a otra, En plural, ttulos representatvos de partcipaciones o haberes de sociedades, de cantidades prestadas, de mercancias, de fondos pecuniatios o de servicios ‘que son materia de operaciones mercantiles. Valor Futuro: Es a cantidad de dinero que se tendrfa en una fecha futura si se Invirtiese hoy una cantided y se capitlizase aun tipo de interés. Valor Presente: También llamado valor actual. Es el valor actual de unos fluios de fondo futuros, obtenidos mediante su descuento. En ottas palabras, es la cantidad de dinero que se necestarfainverti hoy para obtener dchas eantldades ene future VAN (Valor actual neto Diferencia entre el valor actual dels fyjos de fondos ‘que suministraré una inversion, y el desembolso inicial necesario para llevarla cabo. Se recomienda efectuar la inversion si el VAN es postivo. ‘Valor Residual (Valor de Salvamento): Aquella parte del costo de un activo que s@ espera recuperar mediante venta 0 permuta del bien al fin de su vida dtl “Monto del capital nominal de un bono atin no amortizado, ‘Cambio de Modelo Contabe: PCGE - NF a) eee fey (ene ee + Ste adeona renin ss ge inanzas y nuevo PCGE. Cémo afecta las finanzas a la contabili zaci6n de algunas operaciones * Frente ala vision patimonalista que presentaban los estadosfinanciros del POGR- 1984, el nuevo PCGE ofrece un enfoque ms financieo. Esto alecta précticamente ala medic de todos los actvos, pasos ingresos ¥ gastos, que han de sor tenidos en cuenta als hora de conta una operacion RES?we ‘efectivo, valor actual de unos pagos, si dan lugar a provisiones? Nuevos conceptos nencleros — oe == S| | ees smieue Sr Bekah re esreet ‘omens, Sein proceds, onaeen: ences | Sores Eicomecinn «= SSS 7. Las finanzas ahora estan implicitas dentro de la contabilidad Finanzas Las finanzas tienen como objetivo maximizar el patrimonio de la enlidad. ‘mediante la oblencién de recursos financleros por aportationes de capital 0 e deuda. Las finanzas apoyan la adecuada toma de decsiones reativas capital de trabajo, inversiones, proyectos de inversion, adquisicones de activo fio, etcétera, basadas en financiamientos al menor costo posible, Contabilidad La contabilidad financiera es una técnica que se utiliza pare produce siste ratica y estructuradamente informacion cuantitativa exrresade en unidades monetarias de las transacciones que realiza una entidad econémiza¥y de clerlos eventos econdmicos idenifcables y cuantificables que la afectan, con objeto de falar alos divesos intresados el tomar decsiones en relacién con dieha fentidad econdmica ‘Ahora més que nunca las finanzas estén implicitamente dentro lanueva conta- bilidad, dado que se encuentran ocultas, que aparentemente muchos contadores no las percibimos aun, La nueva contabilidad nos obliga a medir o valorizar Jos actvos y pasivos a valor presente, ya sea aplicando el valor razonable o el étodo del tipo de interés efectivo, Para cumplir con este objetivo, ahora los contadores deben de dominar herramlentas financieras para poder aplcar las mejorasintrocucidas en las Notmas Internacionales de Cortabilidad o en las nuevas Normas Interna cionales de Informaci6n Financiera, que como es de conocimiento, con las ruevas normas contables de aplicacién obligatoria en el Pera partir del (01/01/06 se establece la sustitucion del cato historco como fuente principal de valorecién por el Fair Value o Valor Razonable y el Método del Tipo de Interés Efectivo (MTIE), ‘Actualmente, uno de los grandes retos de los contadores y gerentes es la ap ‘eacin del valor razonable, si se deja de aplicar las NIIFy el Valor Razonable, Ia nformacién financiera noes lable vlos estadosfinancleros nose presentan razonablemente y estaré sujeto a un dictamen con salvedades pot los audi- fores independientes, en el caso que la entidad estuviera obliga a presentar estados financieros auditades, con Ia consecuencia de que los inversores de dicha entidad vendan sus acciones porque la informacion presertada no serfa fable, En diversas ocasiones, cuando no exista mercados activos para determina el {hr value o valor razonable de diversos aclivs y pasivos, es necesario de la uilizacin de certs técnieas de valoracién, para caleular el var razonable 0 ‘ea ser medidos a valor presente que vendria a representar su valo: de mercado, Acontinuacién, vamos a analiza las diversas herramientasfinarcieras que se requieren para el célculo del fir value. Conceptos financieros ampliados en las NIIF y PCGE Peagetse _|* Putten dra ene oro nc mol oer arate oe vote | ‘awe reves ol vader anee eles oe gocalaSour onmaceas ocean eto bore, aac aia geeaeeaete Sim soe foctro hur raccoaae| isnot SHEET T's tc 9 an co ‘in atom averse ce mis itn ee eee ee Frecmesun | Sebyewquie means 2... Seems SriAcmermonse | aes eat Si Aner eeate (issn pr en cs boyeelone deol * Meonctey saan esate Frome w Fe ten 32 Agwns Begs en esarak> S = Fete A THRUST amc [esedae ts mrrone contrat antl Seen moj ei aratormacco bogie Ma, ochre ae carat erase osimpani Seco Samet art ‘Shoo roe espe Saat Chane’ neurons teat Bahco Seige rt hota ig on pot Eres tg Sa | Senos tnnclros 55 Gtr» pe aoe 08 10. Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC 0 WACO) Costo de oportunidad del dinero Qué es el costo de oportunidad? Es aquella tasa que se utliza para deter nar el vilot actual de ls flujo futuros que genera un proyecto; s la tasa de interés minima que el inversionista exige que el proyecto le debe rentar sobre Su inversin, es la tasa de interés mayor que le rentarfa su dinero entre las otras alternativas de inversién con menor riesgo; es el costo del dinero. El costo de oportunidad, es funcién del capital total del inversionsta; de las Condicienes del mercado financlero del pals, de la aversin al siesgo dl iver- Sionista, las condiciones ecenémicas y poicas del pas, de la productividad de las empresas, de las posblldades y preferencias de los inversionistas, ya que seran muy diferentes las alternatives de rntabilidad para un gren inversionisia {que para un pequerio aborrador. 4Cémo se determina el costo de oportunidad? El costo de oportunidad a utilizarse en un proyecto, depende desde el punto de vista que se esté haciendo la evaluacién y por consiguiente del tipo de yo de caja que se est evaluando, Por ejemplo: Siun banco oftece una asa de interés del 10%, pero decide hacer una inversién ten bones que me da el 15%, el costo de oportunidad altemativo de los bonos Seré la posible ganancia del dinero obtenido en un banco (10%). Concepto de costo de capital ‘La empresa financia sus activos mediante una serle de fuentes de recursos monelarios que integran su pasivo, Las diversas partidas del pasivo ‘bligacbnes, capital socal, reserves ete ronstituyen fuentes de recursos Como tales, tienen un costo, Al costo medio de la financiacién de la empresa fle denomina ens ela capital En general, e costo del capital es un costo de oportunidad, ya que al utlizaio se renuncia ras posibls aplicaciones de los fondos. Dado que lafinanciacién ene {in costo, el objetivo primario de toda empresa consistré en minimizari, pt Chal deberé proveerse de aquellos fondos que resulten baralos. Es decir, deberé ‘Sdoptarune estractura financiera Gptima, entendiendo por estructura financiera ‘de una empresa la forma en que se cisriouyen los capitales que utiizasegin crigen y su plazo, Desde esta perspective, el costo de capital de una empresa es tina medida de la efiacia con la que gestiona la estructura de la financiacin. ‘Cémo ponderar los costos de la deuda y del capital accionario Las porderaciones asignads a la deuda y el capital representa sus respectivas fractiores de los fondos totles provists, medias en fencion de los valores de ‘mercado: computar el valor de mercado dela deuda no deberia ser deficit. Es Convenlene uliza los valores contables clas tasas deinerésno han cambiado ‘consderablemente desde el tempo de emision de la deuda, [Belo contrat, valor de esta itima se puede estimar descontando los desembol- ses futuros als lass de interés actuales de los mercados aplicables a la entided 2Qv6 se inchiye en la deuda? éDeberia inculrse tanto la deuda a corto como a largo plazo? éDeberian Inclultse los proveedores y cuentas por pagar? La Fespuesta se revela considerando oma ealculamos los fujos de efectiva libees Estos son rendimienios para ls proveedores del capt al cual se aplica el CPPC {WIACO). Dichos flyjos son disponibles antes del servicio de la deuda a corto y largo plazos, lo que indica que ambas deudas deben considerarse como una pariacil apitalal eomputar el CPPC (WACC}. El servicio de otros pasvos, tales ome las exlentas a pagar o las acumulaciones, ya habria deberse considerado ‘al computa os fujos del efectvo libres. Asie principio de consistenca interna Tequiere que los pasivos operatives no se consideren como parte del capital al ‘computar el CPPDC (WAC) stimacién del costo de la deuda Elcosto de deudk (x) debe basarse en las tasas de interés actuales del mercado, Para las deudas particulares no hay tasas cotizadas, pero las tasas de interés testablecidas al emilrse la deuda proporcionan un susttulo adecuado si estas tiimas no ha cembiado mucho desde la emisién de Ia deuda. El costo de esta debe expresarseneto de Impuesto ala Renta, porque e estan descontando fujos de elecivo después de impuestos. En la majoria de las situaciones, la tara de interés del mereedo puede converse en una base neta de Impuesio ala Renta, rultpleéndola porno, menos la tasa marginal del Impuesta ala Renta Estimacién del costo del capital accionario Extimar el costo del capa acconaio () puede ser fl un estudio exhaus tivo fampoco prporcinera repstas a fos ls interrgantes que podan Flrtert ent tren yo que elcammnde as parana arn onan bre lo qu conathuye una medida sdecuada del costo del opt acconaro. Upa posldade usar el model de cn de precios deo actos de capa (CAPH en ingle la misma que expres el costo dl capital econario como Ia sua de un renimleno neesario es acvosexefos de sg, ms na prima por eles sistemsco vee) IB = Pana oe in un nds depen ce ne Para computar re, se deben estimar tres parémetros: la tasa exenta de riesgo fla prima de riesgo del mercado [F{em)-e] y el riesgo de sistematico, B para rf A menudo, les analistas emplean de le tasa de los bonos del tesoro ame: adliano plazo, con base en la observacién de que son los fiujos de efectivo que sobrepasan el corto plazo los que se descuentan. Calculo del Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) El Caleulo del Costo Promedio Ponderado de Copital se realiza aplicando la formula del WAC y es la siguiente: | wace w (en x eu (On) x Kal) En efectivo, el WACC representa la rentabilded minima exigida por ls recursos [permanentes que financian el proyecto del inversion, ponderada por su partic Pedkn en es nancacié. Valle pea delenerebrevemente en eln de sis ‘lementos, Respecto de la deuda, su costo viene minorado por (lt) para recoger el efecto de ahorto fiscal qe proporcionan los gastos inancleros, no ineluigc en los FCL, Elotro efecto finarciero dela deuda, que se refere alas entradas y salidas de los gastos financieros,seecoge en la estructura de financlacién con que se supone 5efinancia ls activos. Es frecuente suponer que esta estructura de financiacién a a colncidlt con la fulura y deseada para la empresa, v que va permanecer Conslante durante los aos de vigenca de la empresa. Neturalmente, este es lun supuesto que no siempre puede resullar razonable, en cuyo caso deberla, ‘modificar Ia estructura de la financiaein en los afios en que esto ocurra, Al Igual que si cambiara el costo de la deuda ylo al tipa marginal impositive Et costo del E varfa dependiendo el nivel de apalancamiento financiero, de acuerdo con la exoresin procedente del CAPM Koln = Ri-+ PM x8 Beta, Mide la relacién entte el rendimiento de una accin y el rendimiento de Jos indicadores del mercado, Si una accign tiene un Beta de 1 (ano), se expera que por cada punto porcentual que suba o baje el mercado, la acién suba 0 ‘ae en la misma proporcién. Sie! Beta de una accién es de 2 (dos), se espera que por cada punto porcentual que suba o baje el mercado, la accién suba © bbaje dos veces el movimiento del mercado. Es por eso que el Beta es conocido como la sensibilidad que tiene la accién con respecto a los cambios en los indices. Matematicamente, encontrar el Beta de una accién no estan sencillo Segin la doctrina financiera: "El coefciente Beta de una acciGn es igual ala covarianza de la accién con el indice, dvidide por la varianea del indice’. EL Beta = Esla medida sistematica de un activo = Betas mayores que uno —> més riesgo que el mercado (Cov (Fi, Rm) vam El coefciente Beta b, se emplea para medir el riesgo no diversiicado, es un fadice del grado de desplazamierto del rendimiento de un activo, como res ‘puesta a un cambio en el vendimiento del mercado Bi = Beta de activo CCovCti, Rm = entre el riesgo del active iy el riesgo del mercado am, vesvranz deimocado ) i coelente Bets para on activo, x olen examinando ls rendiminios Filton dl action reaclon con os rndmleros dl mercado, Caleala de Beta apslancada Cuando se cabiaunn estructura de capt \ Fenrlapae el clel Bete apatncada = Bata no paired x (1-Tasa ni) x (oud! Cail) nso Sasmr +(-a0)x (20509) EstimaciGn del costo de capital de accionistas FFérmula para o céleulo: asa or a go + (Banepa x pa de 590) Cleulo del Beta no apalancado FFénmula para el culo ‘Bete o apalercado = Beta acl /(-Ta Rena (ax Sees / capt) S111» (970) x2050%){Qué nos indica el Beta? E1 Beta de una cartera de acciones es el nivel de relacién que existe entre ef tendimiento de nuestra cartera y el mercado, expresado en un indice. En et caso de Pert, a Balsa de Valores de Lima = BVL Si el BETA de nuestra cartera es igual a 1.0 significa que nuestra cartera de Aeciones se mueveenidética proporién la BVI. oa indice de referenia Si el BETA es igual a 1.3 significa que el movimiento de la cartera de acciones ha sido de un 130% con respecto al movimiento de la BVL, Siel BETA es igual a 0.8 significa que el movimiento de la cartera de acciones hha sido de un 80% con respecto a la BL De este modo si queremos que nuestra cattera replique al indice deberemos de tender @ que su Beta sea lo més cercano a 1 Capital Asset Pricing Model (CAPM) Este modelo, pieza central de as finanzas modemes, resume un conjunto de predicclones acerca de larelacion entre ef riesgo da un active y su rentabilded esperada de equiltrio, Bajo una serie de supuestossimplifeadores, la principal premisa del modelo estabiece que a prima de riesgo cle un activo concreto es proporional ala prima de eso de mereado, yal cofcent beta dl valor La rentabilidad de un activo determinado esté es funcién de la rentabilidad de luna inversin como riesgo mas una prima de riesgo. = Ter 8 (Im-Tey = CAPM» AB (RF) ‘ne Sistemética +R. Sistemation | " i Seainrancn ‘Some on Sta Eat ‘pon arose La esencia del CAPM a mayor riesgo sistemético asumido, mayor renta- Dilidad esperada. ‘+ Beta: Corelacion entre la rentablldad histrica del activo vs, la rentabilidad histrica del mercado, Los inversionistas solo se preocupan por el promedio dela rentabilidad y por la desviaciin de la misma, *+ Los inversionitas no pueden influr en los precios. Een + No existen los impuesios ni las comisiones. + Los inversionistas so miran un perlodo hacta delante, + Todo el munda hace anélisis por igual e interpreta la informacién de la EI CAPM, es de sumo interés para los inversores en bolsa, especialmente los geslores de carteras, que entre los empresarios emisores de ls valores repre Sentativos de capital cuyo costo necesitan conocer para una correcta gestn Ge las poltcas de Inversién y financiacién, ‘Tasa libre de riesgo. Rf que se define como el rendimiento requerido sobre el activo libre de riesgo, El active libre de riesge es cominmente considerado un bono de tesorerta (T-bill tres meses, o cual es un reconocimilento de deuda 1 corto plazo, emitida de manera regular pot la tesoreria de EE.UU. Prima de riesgo, La cantidad por la que la tasa de interés o el rendimiento re ‘querido excede ® la tsa de interés ibe de riesgo, Rf es la prima de riesgo de {Unvalor. La prima de riesgo varia de acuerdocon las caracteristicas especticas Gel emisor y de Ia emisién. Los componentes principales de la prima de riesgo, relacionados con el emisor y la emisin. Inchyen: El riesgo por incumplimiento, el riesgo por vencimiento,e riesgo por liquide, ls disposieiones contractualesy el iesgo fiscal. Rendimiento de! mercado. Es elvendimiento sobre la cartera de mercado de todos los valores negoclador. La informacién sobre una cartera de acciones ‘ue presenta el mercado, se ullza generalmente para medir el rendimiento del mercado. 11, El calculo del WACC si el valor contable de la deuda no coincide ‘con su valor de mercado El WACC (Weighted Average Cost of Copial) de una compafia recoge la rentablidad promedio ponderada exigida por los financiadores (accionistas y acreedores financleros) de esa compatia(rentablidad exigida en funcién del tleago pereibido por cada una de esas dos clases de financiadore) En principio, su frrula es la siguiente WACC = WE xKe + 0 xe (14) sree mate incentive mart (2 Tonos tsimpeatna ma Precisamente, el hecho de que se muitiplique a rentabilidad exigida por las tentidades prestamistas por (Lt) atiende a In naturaleza de lot flujoe que se vvan a descontar usando el WAC: los free cash flous 0 fujos de caja bre del negocio (en adelante, "FCF")Qué nos indica el Beta? El Beta de una cartera de acciones es el nivel de relacién que existe entre el rerdimlento de nuestra cartera y el mercado, expresado en un indice. En el cato de Peri, la Bolsa de Valores de Lima - BVL Si al BETA de nuestra cartera es igual a 10 significa que nuestra cartera de acciones se mueve en idéntica proporcién @ la BVL.o al indice de referencia del mercado. ‘Siel BETA es igual a 1.3 significa que el movimiento de la cartera de acciones ha sido de un 130% con respecto al movimiento de la BVL, Siel BETA es igual 08 significa que el movimiento de la cartera de acciones ha sido de un 80% con respecto a a BVL. Deeste modo si queremos que nuestra eartera replique al indice deberemos de lender a que su Beta sea io mas cercano a 1. Capital Asset Pricing Model (CAPM) Estz modelo, pleza central de las finanzas modernas, resume un conjunto de predicciones acerca de la relacin entre el riesgo de un activo y su rentabilidad ‘sperada de equi. Bajo una sere de supuestos splificadores. la prinelpal premisa del modelo establece que la prima de riesgo de un activo concrelo es Proporcona ala prima de riesgo del mercado, yal coefiente eta de valor La entablidad de un activo determinado esté es funcién de larentabilidad de lune inversién como riesgo més una prima de riesgo. Ke= Tees 8 (Tm-Te) 0 CAPM = Rls B(im- RO) caPM Fieago total = R, no Sistemdtico +R. Sistematco + Laesencia del CAPM a mayor riesgo sistematico asumido, mayor renta- bilidad esperada. + Beta: Corrlacion entre la rentabildad histrica del activo vs, la rentablidad histériea del mercado, *+ Los inversionistas solo se preocupan por el promedio dela rentabilidad y porla desviacién de la misma, + Los inversionistas no pueden influir en los precios EX] tow emncsrame + No existen los impuestos ni las comisiones, + Los inversionstas a lo mien un periodo hacia delante + Todo el mundo hace anéliss por igual e interpreta la informacion de la ELCAPM, es de sumo interés para los inversores en bolsa, especialmente los gesiores de carteras, que entre los empresarios emisores de los valores repre ‘Entativos de sapital cayo costo necesitan conocer para una correcta gestion Ge as politicas de inversion y financiacién Tasa libre de riesgo. Rf que se define com el rendimlento requerido sobre el activo libre de riesgo, El activo lore de riesgo es comanmente considerado un bono de tesoreria (T-bill tres meses, el cual es un reconocimiento de deuda 2 corto plazo, emitida de manera regular For la tesorerfa de EE,UU. Prima de riesgo. La cantidad por la que latasa de interés o el rendimiento re: ‘querido excede ala tasa de interés libre de riesgo. Rf es la prima de riesgo de tin valor. La prima de resgo varia de acuerdo con las caractersicas esoecicas Gel emisor y de la emisin, Los componentes principales de la prima de riesgo, ‘elnelonads con el emisorv la emision. Incluyen: El riesgo por incumplimiento el riesgo por vencimiento, el riesgo por liquides, las disposiciones contractual y el riesgo fiscal Rendimiento del mercado. Es el rendimiento sobre la cartere de mercado de todos los valores negociador. La informacién sobre una cartera de acciones {ae presenta el mercado, se uliza generalmente para medir el rendimiento del 11, Fl calculo del WACC si el valor contable de la deuda no coincide con su valor de mercado EI WACC (Weighted Average Cost of Capital) de una compatia recoge la rentabilidad promedio ponderada exigida por los financiadores(accionistas y ‘acreedres financieros) de esa compatia (rentablidad exigida en funcién del riesgo pereibide por cada una de esas dos clases de financiadores) En principio, su formula es la siguiente: [Wace =e xxe+ 20 xKax (14) SE popocn mma sean ne ace stein eros (19> Tenecttsetigesne enum Precisamente, el hecho de que se ruiiplique la rentabilidad oxigida por las tetidades prestamistas por (1+) atlende a la naturaleza de ls fujos que se tian a descontar usando el WAC: los free cashflows 0 fujs de caja libre del negocio (en adelante, “FCF")Estos *FCF” se pueden calcular dela siguiente forma: Resultado contable después de impuestos + Amortzaciones + Gastos financieros x (1+) ++ Oltras partidas de gasto/ingreso que no afectan al crculante Inversién neta + Variacién de las NOF Taly como se puede comprobar, una de las pertcias que se suman al resultado contable después de impuestos para llegar a acide FCF es a comespondiente 2 ls gastos financieros netos de su efecto impostivo, Por lv tanto, re puede ‘comprender de forma inultiva que la cifra de FCF no incluye “el efecto impo- sitivo de los intereses. Es decir, los FCF no recogen el efecto positive derivado dela dediucblidad de los gastos financieros correspondientes ala deuda dela compafia (precisamente, esa es la diferencia entre los FCF y los capital cash flows). Por lo tanto, dado que los FCF no recogen dicho efecto, debe existir alain tipo de paso o fase en la valoracion de un determinado negocio (valor de as ‘acciones més valor de la deuda}en el que 82 recoja dicho efecto, Eso eso que se da precisamente en la tasa de descuento WAC, dado que es ahi donde se }eoge el ctado efecto la rentabildad exigida por la deuda -Kad- est minorada por el efecto impostivo de los gastos financieros), Pero équé ocurre sila rentabilidad exigida por Ia deuda (Kl) no coincide con el coste de la deuda que soporta la compafia (a dicho coste lo denominaremos a efectos de este dacumento explicative"") Esto crea una incidencia derivada del hecho conocido por todos de queelescu- do fiscal de los gastos financieros se calcula considerando ol coste de la dauda (nuestro "r*) y no la rentabilidad exigida por la deuda, que no deja de ser una referencia dei nivel de rentabilidad exigido por los acreesiores financieros dado «l riesgo percibido. Por lo tanto, el valor de mercado de la deuda no eoincidrs 0 con el valor contable de la misma (a estos efectos, denominaremos 'N"al valor contable dela deuda) Por lo tant, la f6rmula expuesta al comienzo no es vélida y deberiamos rea- lizarle algGn tipo de ejusta para que lo pase a ser. En este sentido, el ajuste es muy sencllo ya que deberemos mantener la reniabilidad exigida por Ia deuda a efecios del céleulo del WAC y Gnicamente deberemos reflejar el hecho de {que el efecto impositive de los intereses se caleula considerando “f" y "N' ‘Traduciendo esto en una modificacin dela f6rmula planteada al comienzo, obtenemos WACC = (€xKa) + (04K Nx? x9 YO +B) Tal y como se puede comprober, para que resulte més sencilla Ia comprensién dels cambios introducidns, hemos eusituido las proporciones que se inelufan 2. cen la férmila anterior por los valores absolutos dal valor de mercado de las fccionesy el valor de mercado de la deuda, Por lo tanto, ahora plantearnos un cociente Flujo caja libre Laconcepeién actual de fyo decaalbre aparece con Michael Jensen, el padre de la teor’a de la agencla, que afirmaba que el petencial motivo de conflcto fenre propietariosy directivos reside en el contol de sus flujos de cala libres. ‘As, mientras los ditectivosprefleren minimiza los dividends para emprender huevos proyectesy financia el crecimiento, los acionistas estarfan ms inte resados en destinar a dividendos la mayor parte de los flujos de caja bres. En esta linea, Willam Baumol afirmaba que son fujos de caja libres tos flujos de caja internos que no pueden ser invertides en actividades que generen uti lidades por encima del costo de oportunidad Desde un punto de vita inanciero, entenderos el ijn de caja bre como el Conjunto de fondos generados por la empresa suseeptibias de ser extras de Ja misma sin allerarsu estructura ni poner en peligro su actual nivel de crec mento, o bien como el eonjunto de recursos generados, una vez deducidas las necesidades netas de Inversion corriente de manterimianto, tanto de activo fio ‘como del activo corienta, Elconacimiento de esta variable, nos permite conocer mejor la caracteristicas ‘que definen una determinada empresa: === 1 Paalescotco y Sonumadorsoabacoradon se Recientemente, aunque sin abandonar los tradicionalesindicadores de rentabi lidad, ha aparecido el concepto de Cash-Flow Return on Investment (CFRO!) al poner en relacion el fyjo ce eajay Ia inversion, (GFROI = ij decal / Active opravo ‘Como ejemplo de ratio indicaivo dela capacidad de devolucion de las deudes: el Cash Flow Adequacy Ratio (CFAR) ‘CFAA = Fo ocala five Promo de dus dos pumas Safios El ujo de caja libre viene usdndose de forma primordial, en las valoraciones de empresas o partes de empresa yen la evaluacién dl iesgo econémico y el rlesgo financier.El lujo de caja libre viene uséndose como componente bésico de los métodos de actualizacién cuya caracterstica principal es que considera queel resultado mpresarial depende tanto de la capacidad de la empresa para aunar los re- ursos humans y isicos como de ls capitales en funcionamienta, pues estos diflmente pueden ser productivos y rentables sin un encaje adecuado en la ‘rganizacién, de ahi que se sigue que sera mejor valorat la empresa partir de los flyjos de caja generados por el eonjunto de capitales evonsmicos (no solo financieros), ya que los mismos tienen en cuenta la capacidad erganizativa y ‘en cualquier caso consideran a los factores de carécter intangible que a ellos ‘contribuyen. El valor asi calculado o rendimiento puede ser superist 0 infeier fl valor aati, send la diferencia entre uno y ole el valor de elementos intangibles lo que comiinmente se ha dado en denominar el fondo de comercio. postive o negative Los métodos més actuals, los de mayor aceptacién en la actualided, foman Como flujo de caja los dividends y otros calculando el flujo de cae Hire. Para el célculo de ls fujos da exja bres, en primer lugar, van a considerarse los excedentes iquidos de la explotacén, esto es, los ingresosliqudos de fa ‘explotacion menos los gastos liquidos necesarios para la explotacion, y ello ros excluye necesariamente Ins amortizaciones que no consttuyen scldas de corientes liquidas ni los intereses, pues se trata de valorar la empresa, con Independencia de las fuentes de financiacién que utile. Dicha variable ~los intereses de la deuda- puede o no excluree del modelo, pues el valor de una ‘misma empresa podria resultar muy distinto,segtin ullizara el pasivo y el pa- {rimonio, y ademés puede enlenderse que el interés ya se tiene en cuenta ala hora de cescontar los flujos Futuros, En caso de ser excluidos tiene, no obstante, como desventaja que olvida que pueden exstrutiidad o pérdidas derivadas de la diferencia entre la tsa de interés del capital ajeno y la tasa de descuento de los Nujos. esta parte sele denomina flyjos de caja por operaciones corrientes, ¥y que deben incluir el Impuesto a la Renta sobre las utlidades que se hayan Salisecho. Una segunda parte lo vaa constturlas entradas y slidas de fondos proceden- tes de operaciones crediticias, esto es, préstamos, crédios, depéstos, pagos por invetsiones necesarias para el mantenimiento de la capaciciad productiva © renovacién de la actualmente existente, asi como tarsbign consideramos Tas variaciones producidas en el circulante. De igual manera, deberfan de ser ‘computadas las operaciones de ampliacion y teduccion de capital socal, si se ‘conocieran de anfemano, A esta segunda parte se la denomina fyjos de caja por operaciones de capital Por tant, el flujo de caja libre estaréformado por B= cece lt ode ae La veloracién, se obtiene de forma suscinta y sin entrar en ello, pes no cons- tituye el objetivo de este capitulo, en la actualizacién de los fujos de eaja libres previstos mediante el siguiente aigortmo: Ae aMeKPeneBeKY | Poe sone mips dc ee hrc espe de npn, rad pana aac 1 Stine etanieor atcse en as es “odo medlo de valoacn contiane necesninmente ina valoracin dl sao condmicoyinanciev, para determin las prima de rlego necesarias para Stfualzar el modeio. Pues tien, como dectmos los fj de caja libres se “on amismo como indicadores de evahinegn de esgo economy soo financier. riesgo econémico se produce debe ala existenci de unas causas, gene- fale jens al contol de ox deliv, que prwocan vole en ls Tfgreoe, gastos jos vriblesrequerniznos Ge mersones, bésicarment ecopital eorrente. La medida del esqo eoonémico viene dada pore gra- as de volatiidad de lo jos de caja bros una ermpresa que ha generado tn los tlimos cinco afos nos fijs de caja Teves con un eoetcente de ariaion menor al 203% 9 tendenciacreiets,ofrece mayor confanza que Une variablldad superior l 20% anual sh que se percibaningtn pation de crecimiento. El ieagofnanciro, ms que conf volatidad de fos ts, se relaciona con In capecidad qo se demuestra pare hacer rent al pogo Gels exighlidedes future, especialmente el pago de los inreses y el reriboso del exigbe finanelero. En uncon de le perspective de anaiss que nos interes, pueden Gainiceindicadores de cobertura ante de corto come de Iago laze Endaoamint tae do cat Let nes ication avr pra ao des de ane tine queso oxponan es fnaeladoes etrmor a pes (lag Sr Inayor'a medida que el valor de los ndicadores sea mayor y para etabecer Chul ex d nel de dead fnncore maze gue se puede sonore en ne eterna ovine. Framer tambien puede sir parm eer ne sernparcin con nuestoscormpetioresexstertes(enchmarkingh Se oma thr pueda presrarse en on le sguete dance —_ i «alsvoninico | a 13. Pronéstico financiero y planificacin para determinar el valor de la empresa Para mantener y aumenia a rerabildad de a empresa, el administrador nanciero debe preve sus necesidades fturas de ala, debe hacer pevisiones bien fundadas Sobre le future condicgn financiera de la emprese, Un bush pronéstco permite 2! administrador fnancero ser més efectivo al contaar Asunies financiers de la empresa, al controlar e invert caja y desaroat financiamiento. Actividades que aumentanutlidadesy reducen riesgo y por ende son vitals parae desaralo continuo dela empresa Proné Pronéstico dela condicién financier total de la empresa se desarola sobre le base de los individuals (por ejemplo, el estado de sluaclén financier se desarola baséndose en CxC,.) + Pronéitico de tewencia: depende solo de a informacion histrca dela variable que se va a pronostcar. El problema esté en que no eonsideran Jo-que puede ocuri con a esonomfa a fatro. + Pronésico basado en relaciones entre variables: los cuales deben ser consistentes ene s Los pronésicos de une variable frecuentemente brasan enun proréstes para ota variable, ln cuallamarmos variable base de variables financieras individuales Variable financira individual se pronostica como: Variable = razér x variable base (Ganancia = mg bruto x ventas) Generalmente, en el LP hay més vatlables que Influyen en pronéstios ‘8 CP, un pronéstco de CxP se debiera baser en compras experadas. En LLP; las compras y ventas son aptas para moverse conjuntamente en una relacién bastante estab, ya que los bienes de deben comprar antes de que se puedan vender. + Problemas al pronosticar: buen andliss depende de estimacién subjetiva del desarrollo dela empresa combinade con analisis objelivo de datos. 14. Pronésticos financieros Métodos més compleos: flujo de caja, el estado de situacén financiea, EL pronésticofinanciero completo require ol uso de los dos en conjunto. El pronéstco de ventas es la espina dorsal de un pronéstico financiero com pleio porque muchas de las otras variables financieras se relacionan con ven= fas, este deberia se el mejor estimado disponible (que considere condiciones compeitivas dentro de la industria, perspectiva para la economia nacional y {ualguer otto factor que pueda tener impacto significative en ventas futuras de la empresa. Pronéstico del estado de resultados Niel pronéstico del flujo de caja nel del balance general se pueden completar sin tener un pronéstico del estado de pérdidas y ganancias. Elprocedimiento esténdar para cuentas difciles de pronosticar acertadamente (como interés en nueva deuda y en la inversiOn de nuevos valores, dende no ‘onozc> las tasas) es ignorarias o usar un pronéstico de “no cambio” del afo anterior. Pronéstico de Flujo de Caja (FC) Permits al administrador financiero planear los requerimientos de financtamiento dela empresa a varios aos en el futuro mientras se enfocan las necesidades 2 EH CP las cuales se pueden pronosticar con mas precisién y requleren decisions del momento. Pronéstico del Estado de Situacién Financiera (ESF) Pronésticos de LP a menudo se hacen usando solamente estado de stuacién financiera proforma y estados de esultados, sin embargo, para los prorésticas de CP, un pronéstico del Estado de Situacién Financiera sive solo como dato suplementario y usa cifras del pronéstico del flujo de caja para que los dos ronéstcos sean consistentes Pronéstico suplementario del Estado de Situacién Financiera: Esfiu) = EsFincl + Foequeouan - mipaginadan (ermectcess) " feonesce) * "torenzass” ” prereseaae) Por ejemplo: Gonrioa ” coneo * duwncapts “elpwinds 1Los prestamistas usualmente requieren balance suplementarios para los mo- menios en que la necesidad de fondos sea mayor. Pronésticos primarios del estado de situacién financiera Un procecimmienio general para prondaticas de 3 a5 afos ex: 1. Pronosticar estado de resultados. 2, Cuentas individvales del balance general se pronostican usando uno de lor métodos de una variable 3, La cuenta Ut. Ret. se pronostica usando el pronéstico del estado de raul tados de traspaso a Ut. Ret. yelsaldo inical de la cuenta. Kemuio morc rn |4, Elbalance general se equilbra “insertando” caja adicional o fondos ne- cesarios cuando se requiera, Presupuestos son parte principal del proceso de planificacin, se usan como ‘ayula pata controlar lag operaciones de la empresa Hay dos enfoques comunes para planiicar: " : De arriba hacia abajo: comienza con metas generale de la empresa para ‘elperiodo de planificacién (generalmente de LP) yseestiman aetividades recesarias para alcanzar estas metas. + De abajo hacia ariba: comienza con estimados para partes separadas de Ta empresa, los que después se combinan para proporeionar un plan total, ‘A menudo 82 usan los dos enfoques en conjunto para ser consistente “Veo se Flujos de efe ‘ins parla sonar do emubin agubray o9aps, sas «Pate rer Gtr Gel sé valor on so do amin | rei acon Pamancennr ol dottore lr ceariwtoneren aus nag | ‘BE enna nara de doo Sires ects tances: fares penanorocuucoe | Dénde se aplica CD WS RON TREAENTS os Pea aioe oni eermomie | Epunlooas (22 Aco bogs specter ‘nh por mel ton aa us cs nn ii retires | or acose sinpra ean oan ee | Easiness mage, learaan Bi Sieansntnoneanoin |S hana ne Engees Eee Sa Gamera pit Pero cae Yel enon) 5 “nts PEGE pane a 1 ‘East Coon onnontscn o pote | pun ater orease a | oe ‘ect ur smut S| ‘Bveqinaaey onipoce aoe | Ren ceumcnoatacnscnssie | ey 9 Shar epeaiog enc | $52 aca yeu oa | SSP coo amit opt Zee SS gap ee coenn Ste Sern ements | pres crsc s | (ein ene corpo el er | en de oe nS cr| an “oa oa mpeae| arin [Beweese amt tage ony pote si/etmamecen es ea SE ten «emer Beene Seana ae | ww SoU ee scree Siterccos ; | Sealine sein tent SEE ne serge on omen | ug oO fete atone | Siesta ae os Sarees | | Soviet aa ee, Mite oe ca WR ie reset win” temas oes. | lpr anny ee gc eee Sao) on Reseresmestue | Emote inucios nna oes ae ity cron ie Sate ym onee |Seayme ee Fs ‘nscguecioncesecinss os Se Se al So denen | susan Dae Peden sncve n moneda car = ee ar Beememmanen _ Snitasaunersees | ao = |S wsotrenmsnyead srranneeaes fos } Sepa ee | Sheree ci SSSR | Since mumerenparmnee Pees SOR (Orr aman [Sent naar mums Stier eron| ec spate Smcmpas| Seater meeteier someon: Bie rearen[om ements al Seen tat Acasa | oe ees ee —— | eres serene Shc wy emo see Saosin ewe Seatce hny ee] Shennan ones Berea Ramarao | i ryote np ae | StSiecrencnes ese 385 ttn wo psn ren se pEscereee 3501 Maqararan equipo oe epo-| g) TARRY ay 418 Ores derechos ‘Secs meas y ams j eect | oe rea SESS pesetcnia |" became ae See einen | poner pro ales Mujos defect ‘3421 Patnind ‘azorsblo e lor aewves ieramba. 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Aplicacién de las finanzas por el 1ASB ‘A continuacién, vamos pesentar algunos casos préctcos que ha desaroliado TASB, donde apa los nuevos conceplosfinancitos que estan implictos hora en las NI Todosloselemiplos que spresenin a continacién han sido éesarollados por TASB Fuente; Pundattn IFRS: Material de formacion sore laNIIF para pyres {que se puede descarga la pagina wel hf /vwlrs org/FRS #or+ SMES Spankin Modest FI] ow enasriemmansmmcs me ‘SECCION 11 INSTRUMENTOS FINANCIEROS BASICOS SEGUN NIIF PARA PYNES: | caso pracico 7 Ejanple 47. £12 de enero de 20K2, una entisad dcicada al fabicaién de maquina le Sendo aun alenio una maquina por 8/2,000 con un pago a realizar enn azo Gos anos, Ful rnosn do venta nciuye una vansaceén e tnareiacn impua (pester Ge dos fos) El proco acual de vena en olectve corospondete eae alomonta. fe clenias pagan conrasivega, 8808 S850. pa cuorta por cobrar so recone El ejareiemplo do los actos In fn dl excimer iil son: E | st Pas meonccr foo rocco vri dears a ‘ts ae un anes oe rane soa precio actual do venta en efctva dl elemento (ase cetos del parafo 11-13) Los asiontos en e fava cao Z ‘Bebe Haber tg Gfororcia entre ol precio actual do venta. (Si1,650) y la contrapresiacién por cobrar (2,000), 08 reconocerd come ingreso por teres empleo el mod oa eres elctve, Ente una vansaodén do tnanciacion (vase a empio 7). ‘Puente: Pigina $4 Médo 11: Insrumentos Fhancieras Bésicos - web: wwwiesborg ‘Actives financieros jonpio 48. Los hachos coinaiden con el elomplc anterior. Sin embargo, en ete C880, $6 ioscoroce ol precio actual de venta on efective corceponciente a la maquina, La tasa do Inlerée de mercado para un présiamo a dos ahos ara sl clone eria ce 1% anal Usa cuenta por cobra so ecanocealvalr presente deimpore dla cuenta for cobra, que es | srraseo = 200009 ire tome Sino se cenocs el precio actual de vertaonefectvo, 69 puede esimar com» ol valor presen iace a cuenta por cobrar an olectve descontaco, ulzando la tasa de rtaréa da mercado Gia nmero ce dua snr vasa ler ejomp Selon actos arse en Fuente: Pigina 34 Méduio 11: Instumentos Fnancleros Basis - web: anwiasb.orgjaro 48 Una ented olga un préstamo ah inarés 51500 a un emplease po un pevod.0 9 afloe La tasa de orde'da maroado para un préstame sila do 9. anual {cs dec la asa de intects do meccaco pare un posta a wes anos para esto nds) Como ol petstamo no cuenta con una tsa do iterés do mercado ava un préstam sini, 0.90 gra al proto de raneeccin de $1800. En eambi, la ntact mide ol presto por ‘obra a valor preeone de erraca de elective futuro dascantago a una tasa do ners. do moroado para un préstamo sil. E_ valor presente del préstamo por cabrar (activo financier} descontado al 6% anual es de: Por lo tanto, los S/491.82 se renstan en la maccién ini dol préstamo por gobrar. Este ‘impor ascenderd hasta os £1200 ano pazo dees alos, emplaando el motoco del nerds thecve (sees el cas prcten 67), La erencia entre 1500 y 1431.82 (es dear, se contabiizan 68,08 como remuneraién tel ermpitad eogi lo eslablocido en ls Socelén 28 Benlicios alos Empleades do NI para ymca. Sogun fe estableiao en la Secain 28 los 1.68.08 0 reconacoran de inmost 0 {2 apiazaran on funcin do sl axsin oras condones de service asocadas. Por elo. Sila enidad prtendle que el prostamo soa una romanracionadsloaly el erpleedo Seba rnbolsar ©) péstamo en caso ce desvincuarse arts de fos ree 03. los $1.58 08 =0 reeoneceran cemo una eemneracénadonal emplaando el mélogo dal hierés efectvo, Los asientos ene Ibo claro en ol eccnocimianta iil eon: Scetometas Socks) MECTORESY GERENTES wise at Prete 10. EFECTWO Y EQUNALENTES DE EFECTVO somo 108i orne an soes arias Pa coca epi cages wala, Fuente: Pégina 94-35 Médvo 1: Instrumentos Financleos Basico - web: wun.iash.o7y Actives fnanieros Elomplo de determinacién del costo emortzado per zando ol método del Interdsefectve 11 de enero de 20X0, una eta adquiere un bono per S900 incuriendo on un costo d8 transaoodn do 150, Se recive un tres de S140 anvaimoni nal Gol petodo, 218790 un préstamo 8 cinco afos ut Be] Stor encavitmmens manana URE NBO RTE 4b prxinos eno atos (31 da dere do 20X0 a 31d dere do 20%) A194 ‘de dicleribre de 20X4, o! bono tiene un rescate obligatorio de S/.1,100. aT SERRE | tees | one | ES pee | eased | tee |e 2009 950.00 680. 80] ae] 20 youu ae | 4000) a.omsa9 — — sia, "a La tase do intrtsofectva de .9583% os la asa que doscuonta os foe ‘esperacos dol Don a impor en be inet verce a0 0m 9m sam 134n00 Bresson * Cseaeur *TseaeNP * (ives * Gesaeny “SMO | Fuente: Pégina 47, Méduo 11: Insrumenios Financiers Bésicos- web: wawiashorg Notas a tas do ineré efectos fa ass do descuento que iguala exactamente fe fj de tfecto por exbar 0 por pagar asmacoe al argo cela ida ezpers i nsounea ance cuando sea suc, on porodais coro, con el ep ents caso Fran pako rane En cas plas, pre en eso econosras ‘onl men ns jos de alcvo por cob apr paga steerer von apes ‘del instrumento financiero descontados a la tasa de interés efectiva = 0, “ee La tsa de interes otecva puede determinaree empleanc i union “Buscar objtic" en a hoje decile do xta,Eso vo muta aconaoneteanc dacs tes arierar do un bone a cinco aes. Pusda obtener mas ayvea emai tne Sone, ‘objetivo en la seccién de ayuda de Excel, ™ e me {.0mo user I funclén Buscar objetivo? Estslezea la abla tl como co mussira a continuacén en la hola de oflulos de Excl. Los flemontes en fs recuacros pintados son formulas. Las otros mumeros ve tran del cso Bracicn anievar que prviene dela NUF para as pyies = Sas 5 + o. | tmectoon iaiseaee | gral | ae | wwrouatprneais mresatee | Erased a sipaoco™” | peunzsy | teste | = = nso tou se ‘ona£1 objatvo es establocer o imports on Hoos al 31 do dilombre 6 20Xs (cada E9) de mar ‘era quo eaavaigaa coo cambiando a olde Ci. Esto puede ograrsaempieandd la faclon ‘Buscar objetvo. La olga E9 egulvaldraa coo ila tava go ner clecva te ubica on iy cola C1 Sato usa ol siguiente hecho: El imparte en Roos ene rconocimiento Inia manas los cobras de elective calculados a futuro durant la vida esperada del nstumento nanciero descortad a i asa de ards ‘oeiva = 0, ‘Anios de emplear la uncién Buscar objelvo,asogireso de que laced C1 ests vacla ola {unesn Buscar objvo no hnconara. El velor"29" eta Incido en la oolsa C1 sao cos Thos do ojomplitonin. Pasos para usar la funcién Buscar objetivo + En. meni Heramientas, haga ofc en Buscar objetivo. Apareceré en fa pantalla wy DBequefe recuadro oon ef nombre Buscar cjetvo con ies focusses para inltoduct Gatos. Se denomnan ‘etn fa clea, on el valor Para cambla a ced + Enel easler ‘Daina elds, ingese la referencia para la cela que conte elim: pote en woos al inal do 20X4 fo dee, celda 9). + Enel casioro Con ol vatr, ingreso 0 + Enel caslleo ‘Para cambiar a cel’, ngrese la rolerencia do Ia colda donde 20 oe ‘entra'2" ee det, C1 onl aba). + Presione Aceptr. + Elvaloren a cela C1 debe cambiarse por 0,0695845, Esta os la asa co intrés ele. Luego de hacer cc en Acta, a taba debe presenta esta spate: | of Ae ered meine ‘siseroas Ctr orma de calcula a tase de Intersect o8 usar a fem Tasa Intron do rotors (TR) empleando la hoja do cAlelo Go Excel La Toma se prasenta en un recuado som broad. Ena colda BS, ‘82:87 inion le valores defy do ofectv que se presentan en las cat das Be a BY. La. coma india que no hemos calouado la TI. Fuente: Pégina 4250, Mécuo 11 Instruments Financier Bsles - ob: wwwiasb org Ei] 00 ve mmaasemmmame mcs tan Domore MIRO REET FEES, eves, pinta y equip (Soccén 17) emplo 16.-Una eid acquit una planta por $12,000,000 con un cdo sin tereses a fhe aioe Una asa de descuonto adocuada os dal 10% por ao. Et cosio de la panta es do 11,652,693 (0s dec, o valor present cl page utr). ‘éleulo: $12,000,000 do pago fauro x 111.1092 abe [Haber | {3 NMUEDLES, MAQUINARLAY EQUIPO tee S211 Con ead o con Not: La reversion dol descuento origina gastos pr itarases roconecdos on resultados de, SF 105.280y 61.161 018 enol primer y segundo perode Ge 12 meses cospuce da a verka [Asemés, dos afos dazpue dala vant, 0! pasho de 12,000,000 (es dec, $1,052,883 + £f'gs 269 + S/181 818) 08 daco da baa al momento dea hqucacsin de a ded —— So natn [War = =k = SS ae entaassssr eo | _ {© CUBNTAS POR PAGAR DERSAS-TERCEROS. | soar00020 1425, Paves pocconpa de ach movado ‘Fuente: Pagina 11, Médulo 17: Propledades, Panta y Equlpo- web: www lash orgEjomplo 15 Un cients ha presentade una demand contra una entidad por lalones per Sonalos caugades pot el uso Ge tno de lor productos do la ended. Basados en st exp Tonle los abopados do la onied estan quo, aa fecha soba la quo ca orm (31 ‘Sombre de 2042) a endad lone un 30% de probablidad de que se le exla pagar al ‘ents una inaenrizaion de S'2,000,000 yun 70% Ge probablldad de pagar unaier- \ ‘zacién do $1 300,006, ‘Se prové qué ol fallo 20 emita dentro de dos aflos. La tasa do descuento bre de ragga jel Sr. La entdad detormina que una asa Se ‘escunnto dol 46 es alecvada para aloctuar el alusia polos rlesgos especices delpasio, ‘Se eepera que el degalace sea una sada de elective do S/2,000,000 0 de S/0,000 doniro de dos aos, Eldeseniace Individual ms probable es el pago de una indemrizaion, 4 de 5/200.000 para cancelar la abigacén, Sh orergo, dado que eo deseniace peste Gs super al Gesonlane mde pobabo a mejor estmacén prs eancelar la oblgacén a WREEEED 5 Ge cciorore ce 20%2'serd suporiot al valor presente del deseniace més probable de ‘asada en bonos del Estado 8 dos aos 2seooen | De acuerdo con inode detains lp reunido para canola ein Pith Scbe au se fount de lee de tha), Benne pos alr wn | Sets lr spac pa cermin’ toons Per coset, lospopato sera | Rash ra fev pel val pact cl wor espera de S500. nyo (avo la entidad deberiareecnocer una provision 6 aproximadamante SI-746,881 al St de ‘Selombre de 20%2. toute: ‘Valor osperado: (90% x $2,000,000) + (70% x S/.200,000) = 810,000 ‘Valor presente devaloesparadajustado al esgo:810,000x (11,04 (1/1,04)=Si.748889 = | eae 2 VALUAGIONY DETERIORO DE ACTWOS YPROVIGIONES | 74880100 | 6 Provmernt tet Pron pos 2 Proven pages Acs narra | «2 Paonsiones apo.00 16 Pov pr tos (54 GASTOG DE ADUNESTRACION ag 78 CARGAS CUBIERTAS POR PROMISONES as0100 ‘a1 Cape cba po rons Fuente: Pégina 15 16 Mécuo 21: Provisions y Contingenclas - web: www.iasb.ory PEESEREEEIEAA,°2210y patimonio(Secctén 22) IUlier ap ial eA) jac 28 Ura enti eita 8,000 baron corer jo enor do 20K1, Los bonos ag Soa ore ees Boe | resane mets smrrneniayeaeeroencaene Oeeieeimenerearron uracuurenmetaces | ‘aeinionis. Oud fs Boos son emis nan dds cpanae ono mares See meme ‘olunge creos de connie one ms 6%), dela seta manent. wopecmae Oe SSRTS eG resomo a0 een os es0c0n 25 | ‘dmutEn a eres pos ees odes ar ua Se ses | rn) ste car fe pon wr tote oconponere do pave 01 05)yeirpare aa ppl papatoalvennion i SS oe nears oars aren ito cmon sie Cove reo |comun | ae es |e Tas] ‘@s0.00) | 4752510 “e aaa) —| smo Puente: Pignas 27-28, Médo 22 Pash pornos eb: win.ash.o12 de enoro de 20X:, a pyme A toms un préstamo de $150,000 dun banco extanero, ‘que equvaia a 900,000 on usa fecha. El présiamo axpresado en délarse so papa»! Bf do cipro do 20X9 y genera interoses @ une tasa fa Gol 2% ara. Elstree be Aanualments a perodo vencio (es Gea, e131 de celta oada fc) en el pero en aoe &! prdstame sigue vigente y pendent. a ended fomd un préstamo th moneda exteriors orguo considere que, deapuse Go aber tonido en cuenta la perdi por cambio preveta [trbula ala cferencia ifacionaria erve la moneda nacional y menoda extranjora, I asa 4o interds efocivo sobre ol préstamo expresado on dares sea aproxadamente dels [aual, en comparacin con 6 8% anual ecbro un prstamo ical aquvalente enorecado on (Gs ierencias ene a tasa'do camo de moneda nacional (8!) y moneda extanera() lies ritacionaio nacional resutaron ser cohereles en as predeciones de lt ernie, £12 de enero de 20X3, ta pyme A incud en 5,000 de gastos por transaccin,y los pags Dichos costs ge gonotaron a tomar prstado 200,000 dol Bano Z. El péstama a tasa Ye ‘genera el 5% do interés anual (asa anual compuess). Tanto al principal como ol ers ‘tumuli se deban iqudar et 31 de Stembre de 20% 131 de marzo de 20X%, la pyme A emito una obtgackn con un valor noinal de 100,000, 5 Banco y por $0,000 (es ase, Ia eblgacion se ern a un descuaro do 16,000), Ea ona. obigaién sin eros. Sin embarg, alt do abl do 20X4 la pymo A debe pagar al Banco 105,000 para rescaar ia ebigacion (es dec, la obigacion se debe rescala a una pia 405,600), 150 do junio de 20X1, la pye A celebs, como arrendataro, un arrendamlento fnarciere or una pleza de equipamon'o Para roconacer ios derechos y las obigatones en ol arr. {amiont, ta pyme A reconoct un activ de 100,000 un pasivo por el mismo mist, Ea {asa da rare impicla en a arrendaminto 6 del 5% anual. Los pagos del arandarhonis se ealizan anualment, a poriodo vendo, £191 de agosto de 20X1, la pm A cele, como artendatario, un arrendamiono operat ‘vo por una piaza 69 equipamionto, De acuerdo Gon el contato a aerancamenta layne ‘page 1.140 mensuales por ef Gerecho de ullzarlapeza de equpainto dosde 1 de septombie de 20x" al 31 do enare do 20X2. La meneda funclonal se a ye A son ls nuevos oles. E131 de cleiembre de 20X1, la asa se cambio ora 2,61 (8!) 16) Elaboro aslontoscontbles para rolstiar os pasos y os costo por péstamos an los ri {tos conlablos do a pyne para el ao tnalizado el 31 de dmb ds 20K Respuesta al case préctice 1 enero de 20% o ovoaaxs [bee Ehctvo 320000 Para conocer lpasvo Manoir a larga plaza expresado en nuevo sols, Para conocer os costes de traneaccén por abtaner un paso taneiro a largo paz ex [posado an nuovos sols Para reconocer ef pasvo financier algo plazo expresado en nuevos sles $3114e marzo do 20X1, (=a eer] eco 2000, Para reconocer sl pasivo fencer a larga azo (obigacién) do 100,000 emitdo a un des fuonto de 10.000 (véaso a soclén 11 Insiumontos inancieres b&Sc05). = me Ba Frode arn yeqieleaiparinis 10208 ara recongcer el activo (equpariento atendage) ye pesve nanciro a largo pazo pola Dotenion dol arendamlontafrancoro ene Haber Rescos (con po rttaros inerde | (0) 6 [elspa nc be texas de camblo do Ia moneds dbo exprecado on moneda ox Para reconecer la iquldacién del intards la prc fcranjora sobr ol Inorée acuusado, bre! pasivo fi Tanera (26ers 8). se aber] eave i000 Para reconacer la pri por clerencia de cambio sabe ol pasvo financier a largo plaza troresaco on moneda extarjora (lars 8) conelderado.cemo un ajuste a fos costos do —_—Ea eal estos (et po rc beds} (10700 ara reconocer os costo nanciros (nor y costs pr trarsaccin) sobre pasivo tna ‘eo alergo plazo oxpresado on nuevo sales. Laat Dobe SoresPara conocer los costs thanciros sobre el pasvofnancor algo plazo (obliga), Resulaos(Csios por pss: costo cat 5 Sr) Para reconocer lo cosas nanciros sobre ol paslvo derivado del arrendamionto La nti podria también reconocer el arrendamiento operative (que ne consthiye un costo por prétamo) come sigue: [eave “08 Para conocer lo pagos dlarendamiento operat (no constiuye un costo po préstame), Los céleulos y las notas expicativas « continuscién no forman parte del respuesta 4e cate caso préctio: (@) $150,000 x 2% de intorés x 2,04 de tasa de carb ‘econcla de asa do cambio. (©) ,200(0) mens 300,000 de import en bros del restamo exoresado ene. al do ‘nero de 20X% = 818,000 60 pe-dia por dlorencia do tasa de cambio, (©) $180,000 x2,04 de tasa de cambio = $908,000 importa en libros delpréstam de 150,00 a 31 ae ceombre de 2030. (8) 195,000) x 5.539% do taa de interés etecvo(). *6 y costo por wansaccien () $/200,000 de préstamo menos $15,900 do costs por ansaccién = S/195,000 de importa en bres at 2 de enero do 20K" ( Latasa do intorésofoctvo dl 6.533% so ostiné mediante una calor financiers. También se puede deteminar como sigue: $200,000 x 1.05°5 = 5/.255,256:3, que equiva la suma do principal y o nora compuast al inal 306 aos. Li tasa que descuenta los S/.255:256 9 a au port anion de 195,000 68 e15550%, que se determina come sig! (9-255 255 3/§1 105,000) 16) (9) 90,000 do importas obianidos al momento de ia emis x 5,273% de tase de interde tectivo(h) x8/12 meses (6s dock, dal Je abl al 31 de dclembre) = 9.559 da cos: {otranero: devon! momento de la emiion y prima de raeate (ata de nards ‘tectve). (h)Latasa de intr ofectve dol 279% so estima messante una ealuiadors fancier u bola de edteto. (@31100,000 de pasivo x 5% de tasa do interés implica on ol arrendamions x 6/12 me ‘508 (08 doc, do! 1 do lo al 37 de dcembre) = 12.500 da costo fnancao. @ 4 mosos (os dect, dol 1 de senteraro al 31 de citar) x S/-1,000 ce pagos por ‘anandamions eporalivo = Si4.000 de gastos por arrendamento oporalve (nia el {gastoporarrandamionto opera no es un cotta por présta). Fuente: Pinas 11-13, Médulo 25: Costos por préstamos - ab: wwJasb or 81.6:120 de ntarésy prc por 110,780 do cosofinancioo: a= ‘AAO AS runt Rea TREES RA DOT LAS FINANZAS APLICADAS AL PLAN CONTABLE GENERAL, EMPRESARIAL Principlos de valuactén de actives tangibles {a valuaién do os actives rales no es de nlnguna manota dlrent, Neoestamescalelor 1 valor presente de los fos de eociv eeperados asocadoe con ol activo {Us empresa MAM S.A. desea comprar una méquina para manufaclrat una nuava lines de products. Daspuss de cinco aos, la maquina no valra nada porqua So encontrar taal. frente consuida. Pero durara os cinco ate que la empresa la ule, a empresa pods FRermertar ous fj netos do eleciva on ae siusenes canidades! (aes = 300 Sls empresa desea obtener un rencimieno de 15% sobre aversion tls como ata ma Gua, cul ere valor doa maquna para le eroresa? Para responder, debermos tern far el valor presents dela cononte desigual do uos 6 efsctvo proaucsds pola maquina Be wete modo, vt valor oo la maguna puode represonaree en forma grafa'ca ia Sguenie wees 1000 «J oo —— | | Para calculr el valor de a maquina, simplemente apieares i ecuacin: vos qltltemame __ouoo._12s000, 5000730 sa ERNE = sey cue See Game * tame | valor de la méquna puede calelarse por modo dels re procecimiartos: 1) numérica ‘Ménie, 2) con las ablasy 3) mecanto un caesar financier1. Soluelén numéties Debio @ que la cortone de fhjos de efecvo es desiual (90° ojomslo, no @s una fnvadad), debemos cescontar nuevamonto cada Pulp de clive a procentary sumat ‘ests valores para encoirar el valor dea macuna vce | aig | aml ae] [a] we] [5] _— — 2. Selvin tabular ‘implementa, obeorve les valores PIVE aproplados, ineéetlos en la ecuscén y comple {alas operaciones antnétcas. HOMO PVF) + 128000 PMy,) + 95600 PVE) + 75000 MFe) + $5000 (PNFon) = Waco (8608) — + 125000 (0788) + B5000 (RST) + 75000 (5718) + hae0 (04872) = HRBIT.S6 | _xise una dlerenca de redonde que recut dl hecho de que las tables Slo Incuyen i} tuato lugares cocmalee 4. Valunclin moderna con la ayuda de Excel Mirecoft Excel es a podeossheraminta quo nos alts y no hark més tates Ghvorsoa esac que necesaremos para plcaoon ses franeas ala Rowe oe ‘Sed Enel present caso, vamos aver come Excel nes snp a vida alos cotadores PEE, 2108 bicidcicos modcién al valor razonablo £191 de deiembre 2010, uns plartacién consists en 10,000 bole que han sido plantados face 10 af, eta tpologia necesita 90 aos para madurar y poder se lado roost de capital de a empresa es de 12%, aie sea valor razonabl para os arboie maduros os de: 31 delombre 2010: 20 af, 8/171 £134 delombre 2011: 19 afc, 5/165 Ealorrazonabe de los 100 dries os do: £191 dlembre 2010: W77aTo.s7 {a4 diciembre 2091 191.576.18 Vinci valor razanable 14.0601 Contabizacién 3112/1 35. AcTWoS B1o.6eicos 4aeo4 S51 Athos Boge en poduesn 2612 Deorcenvonll | 612" Valrazosto 78 Gahancis om wEDIION OE ACTIVOS NO FMANCIEROS 7822 Recs WEBSEITE, 2: ewer toncionestranciora ssn pa hacerse rico (ete | ar | veer |e ee as Pete bets re Tinea | 7s | 0 | ° csValor futuro Nepeocos | Pagomensal | Varastl | E Nimeropetodos i =a Vecual [vale | penance Functon pogo ase [Vales [Velaro [Poder naatgo ] Pago principal Eee Funelén tase (erase [Poon [We ae! [Rota] Sena Comprendiendo el VA y ol VAN El prosontesimulador ave paral evaliecén fnanclera de lerentes proyectos de inversén Y port calcul del VA, VAN, IR y ol PAYBACK. Fljoe Hotes de Ca [eas ea saa A | eem, sem) wn) s0| rae Ts SS SSS = 0 | eenen | ee0| aaa | aseo | eiaot|” seo | | | Sion | s200) | sase0 | siamo | sas sr1at0| fam a7] By etc vs mea iets roncensn Doman EO TeATYUSE em Fas va] aicweiaaiing| a | sammae! —wni| stare| 200 Céleule a intorés fective ipo ‘us emoresa MAM S.A. invite $170,200.00 en cbigacione, producndose unos gastos fricans de 815,600.00. ‘A canbio, of emizor de la obigaciin pagard $/.415,300.00 al fal dal primer ano y 855,900.00 alfnal del segundo ae. Caluaro po de nterge elctvo Geta aparacién La inversinInellasclende a: 750,200.00 + 15,600.00 = 765,200.00 Elintorés fective se calcula: Entonces liner elective ascencerh al 7.20% lore 0 frae cash flow ‘Se define como ol sido cispoibe para pagar alos acinitas y para cubic el servicio dela ‘eu (ntoroses dol desde + prinepal dala cova) deta empresa, deepue de dascontat Iss versiones relzadas on actvos fos y 0 nesesidades operas de fondos (NOP). Ejemplo do célculo del iyo do cala ore ee Sr(7 La cerca era anata di a exgnl gue ste on odor vaio io Coe eee se amsentnan, Perepan coca Af doe Yea sian lor resi Se detne como el vale que asfuicamos ala empresa ene itimo afc de nuestrasproyeo Para caller ene valor ee pueden witzar dtnis oieros. En nussros modelos homes Considerado ona tasa de crecimiento contanto' perpeuldad do los fujos de cala brea pate dl uitiro af, ne (Fon «1 a) (FC (+ Fon 2a ko 12m) eavcarecare Caéloulo del Costo de C costo de capital, 0 costo promecio ponderaco de capital (CPPC 0 WACC on Inglés), 58 fotne como a suma del caso do os recursos alenos y de ls recursos propos. (PPC C9 RASH 9 "(RANA RP} +O" RRAY APD] aac aoe Ra /(har Ree open de carsales str reise ts Gens Rk" tibccno else toon Speco nats _Eemplo de célculo del costo de capita tun wienpio de cflule do costo promedto ponderado de capital oma [Sania aes Tale ce go | 300% [ ees 7 aaa ( amateeaaae Tea ax [phe a Lama * conte | Wace Oe sao] ears) som] ae LLzemprosa de products industials Imperial S.AA. est estusiando ia posblidad do con $2001 518,000 000 para expan Ge ou plata, La adminstrackn calcula lara slur 1 mezle para fnanciar este proyecto, costo de capital dela empresa sari:| ceca ery Vege en oe | ace el] Seca = al als —— “| i) | Tener tp a it | rut | stb ewutado | Baa peda et cpa ater eo br rt = =a Casto do cata _ 108% aa TUS AS FRONT He TAS RONCEIS RA DONOR NBO PEGE OS PESEENE. primer lugar, eo ullzard los procediiontos matamdtcos vits on o anise vertical 0 rain de eect, Dicho de otra fom, so dobe calcula o porcentalo de partcipaién que vane cade compo: emt on olla dela eetuctra do capil. ‘Sugongan que la empresa MAM S.A. encuentra una altemativa d inversion de 15,000,000 Estos acvos oe poncan financlar ea siguiente manors [Becta coro yi sino ‘sm00900 — 700000 51 snalizamos la esivetura de tinanciacién en drminosporcenualee, se pode nota la com: natn dois dferents fuentes de feancacin: datos bn nucvos solesFew | Gaines Reo | Rai] Onc cero ying paro | /s0%ao00/sao0m | a6 ox | fecnaspesronae | 509600/501000 010 | 108 fecorer crates | 6115I000/5000000 | 030 | am Anillse: La estructura de capt! de MAM S.A. est conformada por un 60% de deuda, 10% {e accionesprofrenies 9 Sov do aeciones ordnarias. El administrador financiers de Mant S.A. considera quo osla combiantnlgraré maximal veri da los accionsis Que {odes los nuevos proyecios de iversion deberan mantanera, ‘Ahora s@ va.a syponer que la deuda a corto y largo pazo tone un costo antes de impuestos ‘el 12% (KD). Las acclones praferertes tendran on costo del 18% (Ko), miontas quo as facionesorinarias tenn un cose del 14% (Ke)-La empresa paga un Impuesto de Menta 210% (0, Recuordon quo a! uso de la deuda ene como beneiciola daduccion de impuesios ales ints reses, por ano, yapicandolaférula do XD 1-1), so tndrla un costo de dda del 8% siguiente y cto paso consist en hallar el promedio poncerado de los dfrentes cos. (os do las eres de nanciacin. Este pondered se has mulpleando el poreongle de Partipacin de cada compononta ce fnreiactn por su correspondent costa francis, Bespuds se suman estos resultados La suma es 0 costo ponderado de capil asso een Gees Omssaccroyiewinae |x| eam | S00 ces poe io | tenoe | 00 [ott tani 1 ee Anis: MAM S.A. debe obtener un ctome ual o mayo 1.04% sh quer cub letmno ‘qu sus lerorta azentes de ranclcién oszoran, Daben recordar que coso financier de ‘ada uenle de MAM S.A, esol elmo o ulldac eaperad po cada proveedcr de recursos de ‘apa A contruacin,s6 demastarin les resultados blends ‘erendo en vera ol eno imine que MAM S.A, debe cbtoner para el monts do Invralén S150, 000. ano pasos 200 20% 108000 ovo ries noe 32.000 loro wip. zie. orins | 115000004 14% EE] ertuio-ts rents rien manctns pia omen a nO RGRTOSNE \dencias de Ingresos eens | amsse [amsoaoo | assnare | s4agoon |” sasnom oon cnoctos ‘zoos | aoa | emoe | ao0o | 010 rca otk) Fosutados maine 4300000 | 4ges2u | BaecAee | 8757S" | G4008TS irene I ondstico de ventas EE, 62 te trantormacisn do caja cortncin, 80 proporina la nfomacisn necesala para clea ol ico de vanstor Irocrice cj dela egress Acuaio SA para el aRo 20" Pemos aaa para Geese propontea. {Caario empo tars a empreea Acuvo S.A. en produc y vender au peocuct? Cuda fife ard on vendor corer as acura? Sudo bem tada‘en pagar as tscuras? [Oldies ole ce vanstomacen do osorra? to to qu 9 detain a contruactn, pueden ular para clear cl de ransor tmasn do lescrra parala amprsa Acuao SA. dl ao 2013. ‘Comins pores coraeis —— aa Ejvonpe que tarda en recuperrlatasoreria viene aco pore perodo de exctncins y el Berodo de cobo. El empo que tarda on pagar las facturas vene dado por ol periodo medio Narr_— — —lUlUTUU il = on Fe Tora abo srt" “Cae ara nor ns ena ae ano wo puede obsvar, a amore Buna S.A. va attr nacelades operas {e ondos adeonales para el ao de 2008 da 51,089, debi a ncremento del nivel de as | SR. cmmereercrecameme a a fue ae Diferencias entre el fondo de maniobra real y of necesarlo I roams = ~Sommmaeseoncomariame made | 4000s | ‘Atos contents ypaavo sree pag Corps cea oa {an mies de nuevos solea), 1) pgm 2020 rater se ces | Reon cua : : ee cer ee ee = | gee) ae ee ao woz eae 8) 5 } Ls empras Acro SA. tarda on moda mis do dos moses dose ol momo an qu a [rae exrtts = A cote Soran akan hss um econ ol pane vacances Racer | uel ay Poveawer | agile) | Eze = jedes Operativas de Fondos (NOF) en las proyeccio- Cuortas por pager @rervon a= et } Sein eceesre | n|—a | a empresa Suen S.A ba znd una proecoin des epeacones par ao meee ___ i { i 2013, sobre a base de los actives corrintes y pasivos coanias que a0 muestan, desea ee = conocer cules serdn su necosidade oporalivas de londos para ol Sjoraiso de 2013 al WEEE, ¥0'0 en us0 te una unidad generadora de etectvo | ‘eto coreie Varabies de entrada Ssmysce Tas de doesent. 20% | ee one ‘snmp 2% | errors Tass de cecinintooningoos 5% orp aeie Gass goose porafo. 81.15, 000 astote Gases vrbles {0% gress Pompe hens por cobar 10% ce ingoos Cuerpo pagar 18% de gastos (ado és variable) Coat pa a —] Irene S%deingresos n° |‘Gsios de Copa (CAPEX) cept eso | 4900 | s.42000 ‘i001 8.10200 12000! size00| si4s50| sis 1400) saz00 s/a400| s8e05] Sagazy simas0| sisase2| s.atete Sisvaeo | 700] s.iaire 814900 sie) sisal getatr 7900) sige | s.isazb si2z05] _s.2316 [Sr ES Supuestos Impusstos Tasa do dosovento Andlisis de DCF - Para una méquina 20% (Coste de votas % de ingresos 70% % de gastos operatives 15% (tres supusstos: la deprecaciin no ee igual al capt! activo, ningin interés, loe gatas de ‘capital con negileantos BaD] was ao aa AD | icon|_ ess ‘ &ase,000 | 588, | razn000 | eeas00| Saracen | Ten 00 | Teese | Cannas rane | eae | SHE 2 define eae ol valor quo adhiciamos ala ompresa ena imo af de nuasias proyec: ones Para calla 060 valor 89 puodon uitzar dsints etorss. En nuesies modelos hemos GS Jeraco una tasa de crecimiento constants a perpetudsd de oe Nyjos de caja Fores 3 far del uti ato. Vns(Fons ikem Font aite-@ | _jemplo de célculo del valor residual dela empresa: Prineiplos ‘A costinsacién,presentamos dos casos de valuacién de aclones, para tal efecto usames as ‘Gerke del valor actual. Creciicrio 5% asa inpoativa 20% Were nae 3,125.00 Costa ventas 29% we 10% abe do Mercado de Fatimonio 1,900.00 Valorde Mercado deceula 250.00 Bota 1.00 esate de espe 700% Sto accional de deus 1.50% Premio de riesgo do mercado 5.50%| N Akh CONTADORES APLC rc a wo il —_ -_ ee | a préstamos: | earn eaemae” | ‘sume ) Canto de WO oxo de Paine (AP) yD ‘Coo de Deu (esputa de mpvest) ir Soa sa do pages = Vir de dn mil eae ar = Vitor pxinona ee ent \ (9 eatatoo peed ada + Amorzacen a ae —— a a 1 ee ven|nsum|urere|wsare|woner| waa irene: ace ‘costo tialde operaciones. | a0 | woas7e| zazioe| aeeare| 265,98 ‘asa timostat: 6% et [sain | i ; ee | Uliidad artes de impussios 1“ 38.531 a6 522 | SI.46,622) f)‘Mtodo alemén, to aptican loa be ext | 7 [ TL Amortizscion ntereses: ‘Cuota, Erapa a weet] wise] wees een f Procedimiontc de descuanto | W/Civk)| 1tekI2 |_t tend | k(tokIS) 10.000, 50 11.000. ‘GFW WA RUNES HANS RONCIS PIA DOU NOR ROGET OSEPasce 4. Secaleula a amonizzcin =| Patod 2. Caloula dole intareses 11 = Douea x! WW 2 a 8. Calculo dela cuota = Amorizacin + teres 4. Coula del aldo doudor = Deus - Amortizadion Método trancés, aplleado a casas comerciales, bance, consumo Ea i ae a im oon cat i fa wa 28 (a ia—{ he 7 Pass aod cia FoR Factor cerca copa im a rome ann Eas tema 2. Ceo de iterss 3. Cc dela amortzacién = Cuot nerds ‘4. CAleui del saldo deudor = Saido deuda - Amortzacion Método Americano La amortzacin nol limo perio, apicable a bono EE] ertton vs mcs remains rmcimsran commune miBOR TT 2 ( ——— Calculo de la amortlzacién de un Nonio dl préstamo: 5,000.00 Tata de interés: o% azo dal préstame: 5 Pagodelprésiame: —8.,285.46, Cusdro de amortzacién tae | ae Cipla eae Siaen00 — S/i2eeas wslansa6| —S/4se4s fk ~ | Siewaray| ——siaaarai| — s18.00000/ 7 ee ob de cud cm enor scala mare era SUM,IV Presupuestos y prondsticos financieros en el PCGE y las NUFPresupuestos y pronésticos financieros en el PCGE y las NUIF Introduccién El Flujo de Caja Libre (FCL) se ha convertido hoy en dla en la regla de medida financiera que muestra verdaderamente el valor de una organizacién, Muchas empresas no manelan o no enliendan la finaliad de esta herramlonta, No se {debe confundir con el flujo de caja de tesoreria, son dos cosas completamente dlferentes. Se define como el saldo disponible para pagar a los acionistas y para cubrit el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la ‘empresa, despues de descontar las Inversiones realizadas en activos fjos yen Necesidades Operativas de Fondos (NOF) E1 FCL tione dos destinos bésicos: cubrir el servicio de la deuda y cubrir el repario de utlidades. Laila es una cifra contabla, el fujo de caja es una realidad, un hecho, La tullidad no mueve el negocio, el fujo de caja es el alma. Consejo importante, ‘nunca reparta dividends con base a las utlidades netas, A través dela aplicacin de los presupuestos y pronésticosfinancieros, vamos 2 poder determinar los free cash flow (ujo de eaja libre o efectivo disponible) que serén preponderanies, ya que permitrén medir el flujo de caja realmente aportado por las actividades de la empresa, A partir del FCF, los descontamos por el costo de oportunidad (WACC) para ‘encontrar el valor presente del valor de un activo o dela empresa, ELFCF se utliza para determinar el deterioro de valor en las siguientes cuentas del nuevo PCGE y en las NIF: Seer invertor mbnas> MO 99M de enene ¥ Choa iventonos mba > MO 91 Naps conhon -@ SS‘si de ale en euelante la detenninacign del valor de as empresas ser mis ‘cercana a su valor real, valor de mercado y no al contabe, puesto que las NIC ‘estan formuladas con base al valor econémico (valor razonable de los bienes xy obligaciones) Por. inn Tae fee es dr i cre routs To arene an 2. Pam a vaorenen ce anpncs yeaa dno de voce eo Dénde se aplica ‘eae [Genie PE pica a pT, ease 8522 Maquina youdps 60 onotactn fis Pacis posesne esa “ambos [R51 Desramransin do actos Doges on | rnleo poe Si'DENALoReACON OE AcrWomuonusAD0 | Eocoa Sl ‘6121 Eelicslones - Costa de adzuisicn o | Gadus y negocios | ‘raison ‘opt. ‘e122 Eton Coo de franc | ‘str Eamcecocs - Costa de ads © ss. Hainan ete enn oso de snl conus oO RD ETRY RONTICOS FOSS EFS [eae ‘ing PC ens cae] Ssesemeae” el eee = Sees. =o cee 2 aes 2S Pruebas de deterioro de acuerdo con la NIC 36 Ain de determinar si es necesari registrar una pérdida por deterioro, elim porte recuperabl de una unidad generadora de eféctivo se compara con si valor en libros. El importe recuperable se determina como el mayor ente el valor razonable menos los costes de venta o el valorde uso. En determinadas circunstancias, no seré necesatio determinar ambas cifras. Por ejemplo, si el valor de uso de una unidad generadora de efectivo es superior a su importe en libro, el valor razonable menos los gastos de venta no dars higar@ un s2 neamiento, Es bestante excepcional que una unidad generadora de efectivo que no vaya 2 ser vendida tenga un valor razonable menos los gastos de venta fcilmente delerminables y, en consecuencia, se prevé que normaimente el lmportere- cuperable de la unidad generadora de efectivo se delermine en funcién de st velor de uso Las proyecciones de flujos de caja utilizadas para determinar el valor de uso Se debers coger la rentabilidad vigente a la fecha dela valoracion y ‘correspondiente a ls instrumentos de renta fa ibre de resgo que tengan lun horizonte temporal equivalente ala duracién esperada del proyecto de Jnversi6n o del negocio que estemos valorando. Es decir, s estamos valorando una inverién potencal cuya duracion seré de Junta 30 afios, deberemos utllzarlarentabiidad ofrecida HOY por las obligaciones del Estado a 30 afos Beta > Para su obtencién, en principio, se deberian comparer rentabilida {es seranales del indice (dela bolsa correspondiente) con rentablidades semanales de la accién correspondiente y se deberian coger periodos “cortos’ (de 20 afios, por ejemplo, para empresas que cote) Rara vez la Beta es mayor de 2 ni menor de O.L LaBela se calcula matemticamente como el cocente entre) la covarianza de la rentabilidad de un activo (el negocio que se extévalorando) y la rentablidad del mercado yb) la varianza de larentablidad del mercado. Tay como se coment anteriormente, para su célculo se see realizar la regresién entre la rentabllidad de dicho activa y la de mercado, siendo la Beta a pendiente de dicha regresin ‘Un tema a considerar es que como toda regresién, deberiamos verificar el sSosfciente de comelaci6n de dicha rearesion (RA) para comprobar ses lo id axsulclenement cercano a uno pain poder aceptar que la mayor pate Ia variecion de a rentbiidad del acto viene expceda por a verses dela rentabided det mercodo. Sno fuera ast se debera real oo estudio economic, tatande de expla a erablldad de laren en funeién de dtos macroeconSmico ales como el IB, ainfisio iy tana de crectmiento dela renin nacional w cros que fuctanaplcatlae Es deci, ceberamos obtener nas “miniveing que ecosisen fae “be conespondintes Ya Ole + Lee + Low 4. senda ¥ la rembied del tuo en cuctioay 2, las ditt variables explcatvs (PB, et) Sila empresa cuya valoracién se desea realizar noes cotizada, se deberén utilizar Betas de empresas cotizadas perteneclentes al mismo seclor que Ia empresa objetivo. Una vez obtenidas dichas Betas, se debe considerar que se tratar& de Betas ‘apalancadas™ (es decr, erén Betas cuyos datos de origen estan iflucio, por el grado de apalancamiento de cada una de esas compatias) Por lo tanto, se deberén realizar los siguientes pasos + Dasapalancar cada una de esas Betas, considerando, entre oas posbies la siguiente férmular = Betsapalancada = B, = B,X [1+ (R.Ajenos (1 -1)/R, Props) = LosvaloresdeR. Ajenos y R. Propios serén lo valores contables dela deudla y del equity + Caleular un promedio adecuado de esas Betas una vez desapalancs das. Elpromedio'se ars de forma ideal, tomando como ponderador la capitalizacin burst de cada sociedad. Sino cotlansen, se pueden tomar otros valores como las ventas o el total de actives. + Apalancar la Beta desapslancada promedio resultante utiizando la formula desarrollada anteriormente, + Existe una cortiente de pensamiento que defiende que la Beta (cal caulada de forma cuantitativa como se ha explicado hasta ahora) podria calcular de forma cualitativa mediante la asignactén de unos pponderadotes a valores enire por ejemplo el 1 el 5 que pudieran fomar variables tales como: = Negocio (sectorproducto) ‘Apalancamiento operative (personal, maquinaria, etc) = Directivos Exposicién a otros riesgos — Riesgo pais — Fiujos (establldad de los mismos) = Endeudamiento = Liquider dela inversion = Acceso = Socies — Estrategia ‘+ La formula antes expuesta para el célculo dela Beta desapalancada, en realidad, es la siguiente: = Bu o Beta de los actives = B,x { Equity / (Deuda x (1 -1) + Equity] + B, x { Deuda x (1-1) /(Deuda x (1 1) + Equity = Siendo la B, la Beta de la deuda o lo que es lo mismo, la pen- dient de a tearesion entre Ia rentabiidad ofrecida por las obl- ‘gaciones de la empresa y la rentabilidad ofrecida por la Bolsa — Loqueocurre es que, generalmente, se considera, por sencillr, ‘que la Beta dela deuda es igual a cero. Sino se asumiese que es ‘cero, deberiamas calelar Kd como la rentabilidad lise de riesgo + la'beta de ls deuda multiplicada por la prima de mercado. Prima de mercado > + La prima de mercado deberé ser calculada considerenda toda la informacion hstérica que se posea (no limiténdola, coma en el caso del clculo de Ia Beta ls uimos 20 aos) + La utlizacién de largos periodos de tiempo pretende eliminar las desviaciones producidas como consecuencia de ciclos econémicos, vances tecnolgicos, cambios politicos, gueras, etc + Las previsiones de cash flous deben estar siempre en la misma ‘moneda que la correspondlenre a la prima de mercado que esteros torando. Sino, habria problemas de diferencales de lnlaci6n que no 2 pueden asumie si se quiere realizar un eélculo comecto, + Apartrde I fémula paral obtencién de ia rentabllidad exigita por los acionistas, se puede Inferirque inicamente se esté considerando el riesgo sisterstico o no diversificable (*). Esto es asi porque = La prima de mercado Gnicamente recage la relacién entre la rentabilided del mercado (n0 del ttulo espeetficg)y la rent bilidad libre de riesgo. Es decir, Gnicamente se consideran las variaciones del mercado en su conjunto formado por todos los titulos que conforman el indice de la Bolsa) con respecto a la rent fijayno la rentablidad del tuo de forma incependiente, 1) Hike dri oasis ool anu oy qu pun sina po i eis Siosesan for septs cage teceiceeorapondines ans awa go ages une Spradlin de hits ni tno lan na aca oqucaes ona orpahe Sean cn de Slgoclon Sm entupa eno no duet o tats eau que na gu por mach ue eeiger (1) Seeds pare asa de grin er rea el kei ‘reads ama rd de oaba!Nat buspar seer sn de ‘Submis decry nas ramer Rr ee Bar ss [2 | ea RGN BRS HE NITO REET Ranusncnes ww~ LaBeta esa pendiente deta regrstn entre a rentable de tulo via rentbildad del meresdo. Es dec, cuenta ese €lgneisene envi och de ia enabldad dl mere la ventaiad dl til, Como tal reresén, leva aries Un coeiente de cole que informa sobre le “habiang de a elcn ete un y ota variable Delo coment puede intr que en ringon cao la Ben informa sobs eg ‘ovinieros (rien en a rertablidad dl ule quero ty fen ae ver con is vrlactnes onl setalied oe tevtniaros independents coneabes, en pce medion iverlicacién, de aa afrmacin de Gue eho conse ‘eage diver) + Sinembargo exten egunosauoresqueciicantautlacén dea Ania prima de iesgo de meeado por parte de dino. trace (que pertenezcan a un mismo mercado y que estén evaluando de ‘ana separa un mis eon, Alan qucla pine dees de mercado deberio ser sgucla que dese respuesta Spe regu: = €Qué rentablided adcionalexjo a una inversion dversicada en eccones (un indies burst, por elempo} por encima de Gh ofece arena fe? * Porto tat, sefalan quel prima de zag de mercado no existe como tl dado que las expectainas dels * Por consiquiente,descartan Ia utliacin de la eferencia ene la ‘erabiidad htévcn dela bola la Ge ln ena fo ented diferencia). Tambien descatan la ulllzcon dela expecta de Tenia clfevencal es deri a dlerencincoperncaaturocrie Ia enabled del bola la etal de rela a 4.2, EI WACC se calcularé de la siguiente forma: (ExKe) + @xkax(-)I/(E+0) {or cas pp ogee Esta formula aplica siempre que el valor contable de la deuda sea igual al valor de mercado de la deuca (D). Esto pasara si Kd = r (ipo de interés plicable la deuda mantenida porla compara), Deno ser as, la frrnula del WACC sera En + OxKs-Narx0I/ E40) ‘Siendo N = Valor contable de la deuda + Esto se explica debido a que los escudos fiscales se deben calcular considerando el valor contable de la deuda y los tipos de interés realmente aplicables a esa deuda (no los tipos de mercado si son distinos de los tipos de interés aplicables ala deuda) dado que el ~ahorro impositivo se calcula sobre los parémetros de deuda y gasto financiero que realmente esta soportando la compatia * No obstante, también conviene comentar que muchas veces se simplfia asumiendo en el célculo que Kd = r y por lo tanto se ceplica el (1 t) dcectamente a la D aun cuande con esta asuncion 2 esté dando una inconsistencla. Lo que es importante cuando se esta simplificando es saber que se est& haciendo tal simplificacion y ‘que, por consiguiente, los resultados de la valoracion tarnbign 300, simplificados (a valoracién es menos exacta), + Apesar de su nombre, el WACC no recoge realmente el costo pro- medio de la deuda y del capital sino que es una medida del iesao percibido por accionistas y acreedores financieros (entidades ce xécto}. Por ello, debo utlizar como ponderadores del Ke y del Kd los valores de mercado de la deuda y del equity, + Esto se puede ver con un sencillo ejemplo: imaginemos que mi em presa tiene una deuda financiera (recursos ajenos) de 200 millones de valor contable con un tio de interés fifo del 3%. Al mismo tiempo, '8€ que el tipo de interés de mercado hoy es el 6%. = Si utllzase como pondered el valor contable de la deuda, cogeria los 200 millones, = Sinembargo, dado que debo tomar su valor de mercado, calc: laré el valor actual de los pagos futuros de princial e intereses por es0s 200 millones ucanclo como tasa de descuento el ipo de mercado del 6%. Obtendté, por tanto, un valor de mercado ‘menor a 1s 200 millones (menor porque s qusiese vender esa sdeuda en el mercado, la entidad de eréito es consciente de que jbtendria un menor valor que su valor contable debido a que lun eventual comprador desearia obtener la rentabllidad vigente fen el mercado, es decir, el 6%). El argumento es igualmente plicable desde el punto de vista de un prestatario que quiere Fecomprar su deuda (si yo quisiese recomprarle mi deuda al bbanco podria pagarle menos que el principal pendienle dado ‘que el banco, con ese menor importe podria obtener la misma renlabildad, es decir, 6% sobre ese menor importe = 3% sobre cl principal pendiente + Elresultado de muliplicar ese valor de mercado resultante por la rentabilided exigida por las entidades financiers —que ser6 un tipo Igual o parecido al 6%~ y la lgica subida asociada de la rentabil- dod libre de riesgo (debido al cambio del tipo de interés de mercado | Rinna acrcs —desde el 3% al 6% que hace que los accionistas exan una subida fen su rentablidad debido a la atuncién de riesgo), que impacta ena ‘bleulo del Ke, daré lugar a un WACC superlor que esta reliejand Ta mayor percepeién de riesgo (y por tanto la mayor rentildad exigida) por parte de los accionistas y de las entices financoras, VALORAGION DE EMPRESAS A TRAVES DEL FLUJO DE CAJADESCONTADO Detnitén i método del descuerto de jos de caja consist, an sancia, en caleular valor ‘cal do os thes do caa lire gue generar a empresa en el fatwa. En este eentiso, cabo doctacar le siguientes aepactos de la dete + Flujos do caje libres: a cfrencia da la utlidad neta, 1s foe de caa bros Tecogon ac entradas y sald etocvas do diner (o ntntan evar as Darke Imoramenia contabiesy que no suponen movinventa reales de fondo). + Flujos de cafe generadoe one! futuro: oso de caja recogen todos los mo: ‘imrtos que tondrantgarenalfuture. Dada [a diluled de hacer proyoosanes "muy laige zo, se opla bor dN fs fos fturos on: () Fine proyectos 8 ‘ance i Valor termina final Gel period co proyeceon ‘+ Flujos de caja descontados a valor presente: dado quo a varacén raliza ‘fecha presente, os neces aor al momento actus ln Nujoeutros, Esto $0 tealza median ia apicactin do una tasa de deecvento Pasos a seguir Para poder llevar a cabo la valoracin de una emprasa meciante a apicacién dol: {edo del dascuemo do fujos de caja, hay que detnr cinco pasos fundamentles Paso 1. Pecodo de tempo a proyecta, ase 2. Estimacén do los fujos de eal Novas que generat la empresa en el futuro (Groyeccionestnanclora do fa empree0). aso 3. Tasa de deccuento a aplca tant ale Myjos deca bres cme a valor res ual aso 4 Valor que andr la emprosa al al del periodo de proyeccn (vale rescua), aso 5. Tratamiento del endeucamioto financier, 2.1. Paso 1. Petlodo de empo que se va. proyectar Se trata de una decisiin muy ebjotvo, dado quo cada emoresa ane Sus carac: lorscas especiales. En gonoral so Geben tomar en consderacsn le siglentee Factores: + Expectatvas de evolvedn dela empresa. Una empresa que ha cambiado Su too do produasan oh niiads ts faviceson Ge wip precut Muy innovador, cuyaimplariacion 9 lanzamiono reqee un pesedo de tempo larg, precisard un perodo de proyeecion sutra nara mooger ls fase Incas hasta que seance estaba o veloced de cuceto. + Expectatvas de evolucién de sector, Sl sector ha sutton cambio es ‘wuctral (una reccaversién) y no ee va a produc Una estabznsn corto plazo,¢0 deberan prepara jroyoosionce mas largas Quo sige tatara de Un ‘Sector con evoluclon similar a i economia, ‘Como rasa general so deben tomar 5 0 6 afos, ya que a mayor plazo las pro yocciones percon crealidad,y con un plaze ment 68 il hacer una corecta ‘volulon dela empresa, #602. Estimacién de los flujos de caa bres Como se ha comentado, el fuj de cai Bore es dstinvo al enaicio net al no ‘ecogerpartidas de gasto que no supanen sada de fondos (amertzacions, pro- stones} y'Tecoge otras paras quo ¢ cuponen sala do ‘ons no ria fenla cuenta do rsutados (rwersiones, fondo de maniabra 22,23, El célouo del ful de ona ire oe obine a part dl siguiente proceso: + Uulided Antes de intereses Impuestos (UA + Impussto ala Renta = Utlidad Operativo Neto (VAI ajustado © NOPLAT®) ++ Gastos que no suponon sala de fondos: depredaciones Inversiones en activo no coerte + Origanasfapeacones del Fondo de Maniabra Ozeratvo (Capa! Cireulans) FLUJO DE CAIA.LIBAE (valor a desconta) *NOPLAT Net Opting Prot Less Adu Tee En cualquier caso, 9 debe tonar an cuonta quo los alustes para Mallar ol cash iow fore paren de la uilidad operava neta yo dela ulidad nol. Esto oo dbo, 2 a00 las proyaosones se debon realizar ajenas ala pllica ce trarciaién dos frsmas (obviando los rota fnancaros. En evo soo, al valor ebteiaa porla apicacin de esto metodo so restapostearmonto ol pote doa deuda Ean enlaces fnancieras al fecha doa vloraisn (paso 8). azo 3. Tasa de descuento ‘Una vez haldos fs fujos do caja bres futures esporades por la empresa, se Sones eqn Un mayor resgo. Para ol ellede dale rertabided quo esoer=” foe accorsias, te suelo recut al modelo CAPM (Captl Asoet Pring Model, ‘mediante la cual al rvereor exo la rontabindad de nversiones an eago(© Hp Ge interés de las abigacorcs) ms una prima de isgo. Esta prima vans Sasa oro osgo dela empresa, el sector an el que opera, sk Be nts conn om ev as rear asae ESE) ER reyandolvnionsy lets 2.4. Paso 4 Valor trminat Una vez calcula e valor presante de los fos de caa Fores obteidos ene po- odo de proyecccn, se cebe \aora la emprosa al nal dese peiodo (vale terme La stabilidad oso factor clave para calcu vaor terminal. En ate sentdo, finals el peiodo de proyecton aa estima ue la emorasa va‘a tener Gua Sgunes afc una evotuson regula rspecto ala econemia en genera se debe mpl el perodo de proyocclon para coger sala evoluion y alcanzar la esl iad, ‘A contac, se muesra una dels (mules para hala ol Valor Terminal Donde: CCFL, eel cash fow esperado el primer ao después dol period considerado en 8 proyencén CCMPC: costo medio ponderado de capital 08 lcrocimianto eaperado a perpetidad (romalment inflacion) Una vez hallo o valor terminals debe doscontar dicho valor a valor preset Liza para ella misma isa quo sea aplzac on lo cash Nowe ies pro: yectados. 255 Paso 5. Tratamiento del endeucamlento fnasclero El objetvo del método de descuent de fhjos ce efectvo es calouar al valor in- tringooo del negocio en marcha. Para oo, ee nacasara fa etmnacion da od el tendaudariento po eperatno (no relaconado droctamente con a aciided) para fo condcionar el vaor de fa mprosa con eu etnocur tnaneiora, ue una ‘ociign cel empresa Una vez calelado ol valor presente de fos jos de cay del valor resi, Festa ot endeudamianio no apse dol empresa iach dela valoracin. Os fa forma, ce calcula el var del nagoco paraioe aelonstas (verdadero valor ‘ela empresa). Ventas # inconvenientes core) [— ineonarieniea "pln ovsusn dons vara mapas, camer z Isendiguon meson) at on ovr wore | Hemi domain san elas one evr os tes) ‘ena var er del rae Ejempio Consider una empresa dol sector alimenaro con ls siguientes estados de esutados, ae ane | | argon bee | “saoast ae a Rena 2%) am 1030 Ader, #0 dispone dels siguientes datos + Patrimonio do la empresa a 31/1212: 120MM + Deuea tnancera de la empresa a 1/12/12: 80 MM Per itm, el gorerte fnancioro de a empresa nos ha informado de o siguiente: + Motivado por el crecimianto de la economia del pas, fa ompresa espera aueniar fu vena en Un 5% en los pros aos. El costo da vont seguldropresen- fando un 60% de las vortas mientras quo 80 espera qe los gastos operatives ttumenten con la sialon (2%). La deprecacén permanecera Sonstante, + ‘Se-spera reaizarinversiongs an lrmusbles maquina y equipo de2 millones de Invowensolen cada of. + Blerecimiento do la ompcesa no alectad al fondo de manioba (varacones en fondo de maniebra [A parte dea informacion anterior, seu seria el valor de la empresa? 1. Paso 1. Perlodo de tempo que se va a proyectar La empresa espera tener bn crecimiento mayor durante fe primes aos. Una buena poyosadn pada ser de ence afos (parodo 2019-2017). 2. Paso2 Estimactin dos flujos de ca libres Para halla ls fujos deca libro, se dobo, con anteeridad, proyectar el bent fanios de introses o impuestos aera | ao ae Apart dl UAllydolashipstesi del sjamplo, se tienen los Mejos de caja de laerre=8 einer ie ans|—_aa6]— noc) 1280 29) 475 Depectaoea) 30) 300/30 inverloee acre 6) 20) 200,200 inves FAL) Fuiocreaintbre | 240) sean] azo, asso, nt Pago 3, Tasa de descuento Para halla latasa de descuerto, parimos dea siguiente énmula “acne "ASAP CRA: gosto de os Recursos Aonos = tipo de nerds nto $5) == Tex) 35%) = 4.0% lee Recursos Propo = rntabiidac Hor de riesgo + prima dere (ono de esiaco} + 6% (prima de riesgo estimada) = 10% RA: pacivosal31 de ciciembre de 2008 - 80 MM RP: patimonio nat al 1 de iciembre de 2008 Sustuyendo: ip do itor x(t - 20M WACO = 45% 80/180» 120 10% 120/(80+ 120 DDescontando lo thos de ca al CMPC obtenemos a valox presto doe Fujos 1 ea del prego 2013-20 [Me jose | waco [Wan Paso 4, Valor terminal Para halla el valor terminal, partimos de a siguiente ermal: cAess (OFLne1: eso ajo do ca bre esperaco el prmerafo despuss del paiodo con ‘Siderado en la poysces (Um fo de sala Wbre incrementado por la lai) 3x (12) WAC: coso mesio ponderado de capt = 7.82% crecimiento experad a perpetldad (nomalmente infacién) ‘Sustuyende Vr oil» 1887 Gas -2) valor tarinal se ha ealoulado en el sho 2017. Por elo, se debe trar a valor provente ala misma tasa de descuento que os joe de cla[ate Tori ai ies [wee vane) Por lo tanto, valor presente de todos ls fos esperados (uo de cae proyec tad + valor termina) = 11.4 » 480 = 850.4 Mid Este valores equivalete al Enterprise Vale. Paso 5. Trtamlonto del endeudamientofinanclero (Dado quo pretendemos calcula vale de la empresa para los acconista (valor fo los fons prpios o “Equth Valo” deberaerestari deuaShanciera snl balance en ol momento de valor fa omprosa (31/12/12). Valor dels Fonds Propios = Valor Actual los Fj de Caja ~ Dau Finan 550.4 Milones de nuevos soles menos 60 milan de nuevos soles Tones do nuevos soles Pro tanto, valor do la empresa por ol descuento de fhjos de caja ws do 470.4 miles ce nuevos soles 4704 SFY TIER BEES EL EO EY USN Modelo oanctero para valorar una empresa por descuento de sus jos de cola “tures n fncian de los datormstorcos Geo tee clmo exoeaciones par caret entail y manele del mde 1) Pararaloar a hol de ete: Cano dt duc are rps vee =| ‘2. Enlace sparen sane ti aera edo de reas hos ola ‘© Enlace ¢apancnios spun co cepa de sempre pt ins co sl tte eto de generis y pray oe vandal cat el aren | rer ingn contre 0% y msn seh gece ua 4. Popo 6 pron nl sb cure les persis da pate) ue ‘+ Camo a igen,» mayor endeucarieni, mis fsgo come korres, yo rota i ee inwet issn on is co ers cepts | Coco ews olson ropa cna sobe oe os oe erm 7 Gos ue itzaromos para dest 2 valor rete sos do aa Hs que gana a | 5 NOF Concrete «Conta ears Essen Cet pget CoresFRANGIEROW BE Loe ULTWGS RES ANOS Vio G3) = =a Prec lay ea vss] nao fe) Pea oe rd pln = (UP to) | “copucnse eta | me {a esd eb acwo non = (01/4 a0) ora. ao us) Ewe ios havo il -Pretn _ cans por page cern Tron =m BTRATOS DEESTAUCTURA NANA cs nis = Bs Crt ear « cho coe Pao ach) 78) a = 20) cuts ce cece Psion nen Farcor ee) e-) | Om Costco a rss = (Fre aioe Pas oss) oas| sce pa Foren NOP) zs 2ACibotacetwoind =(ucepomarenn/tchetont)(")| 032 om? Ea [San {Hers supesto cue a outs 06s 8p or tnt como psn ao tend aioe provers | vere 300 Porspanowtp as ose | cosine vena de le vena | sraas [inios oraarivos: 7a aa) Come gent | es Fitiernecreeencecroncctomcor woren | nc "| 2) qual | autores rt a [igri enoodcum=(cime/ insane | |g) cena, = Seandensinduenbaver=(Eisoies/Csdwvrins0(eu)| ata ae ee * [ister esto que la dood 28 sto ip, por ano come pasio ac fideo 3 lox provondarce Soceeeeme, femme | LUrtioaD wera (09 Varun td SER eRRE Sa jes ca ti C4) 310 ewe‘SiPUESTOE PARA LAVALORAGION VELA ERPRESA |e oasos gurls: voras 4 Oepacin del vot eo dl af ataor [Pa Om cross | Ha Sal aval “aon an a Coo ea ca arta snp se] mk om) os) wl an) Popa cores pros ctr nrcontisioe | 77%| 77%] 774 77%| 77%| 7H |erP erin de ona sobre rou wes ate) 2%) 5 Faj deCaa res FL) (usecase on ease sees ease Pern npc por of merce par ero ost] 2am zaa% 1289 1245%) 12.8% 1269] Ie | (ont pond a sa «| vars] 120n) 12681205 cone prune de woron ppt son] 930%) oans| sete cas gun mee de eta PFE WAC |. 1.988 13 soins | eso tee al eo at pra men TA (ae BE STUAGION FINANCIER aa aaa us poreiene 0/600) xo} wo | ow) eo piariay ego TOTAL Paswo tars) 2062) z005| 2008 2000) 2001 | 4 | ene Crm Fonds OF rra| ros] rs|_70s| 7 | aoa | soa) ais | a “] 5200] 500s s.500| 5300 zoso| ai as) sits) att tam, sam) sam) sa78 soot) van! 182 4001 | —— |e canine ry [sero.a connaonsen EHPREEA; MONTERRICO SA — ee ARRGOH Si ek EL DE ENDEUDAINENTS FSCOGDO = SS =o x e ‘arog 220000) 230000 _ oo = atone de me] ee) ee urns [aoe [a [aon | a0 Pree pears ones [aaa fe lace) petrorstase ros treerescnsne | eonco| esnco| reno | vacrrsseinencesno ge! 0 ncn 8 Pte eben bree zn00| 2000} am fatter eran a fo) mse] rool 70) 700) Zoe Ppl ar eps amon] 28m00) somoao “esa de cesio «CPC | essere =) 1.16% 1.984 ret | pepe ecsruinde 20000] ia ~ ‘Deuda a cote paz ‘380.00 ‘Suna do oe descorindon (Vl Atul Numa oo adores an retin aon Deuin nelpinnfosegineihelde cedar pei | 978 seo —__|__ 20} unr cptimalreo(sncontinde wu) |_| Un ejemplo de célculo de flujo de fondos - a 5. Valoracién de la empresa ‘Objetivos a samt 1.00 El objetivo de ete cjrccio es explcarcémo soliciona lelerico de valor shan ny capi | (0) 1 el deige dec tee ma re a 2 Cae de nce cj ove elon dl pronaco ep an nae mame °°, oma | 3. Céloulo de valor terminal ” ppceneazene tn nin | en Para d ejercicio, el horizonte de pronéstico es arbitrariamente elegido para ser erate Sn iaareces, 200 240 Parad jr, a io a ec cecrn gaa =) | ‘ Conalerando las anunanes gunner, calcul el valor por pata esas a Ja firma. favors en propiedad, planta y equlvo ‘s00| i} s _ BAT | - - - [Pus sons ite wy RaruicnceUn célculo alterno de flujo de fondos Cantal evo rate asco | ppc, oma y onus Prope ata, panty ero Calculos sobre el horizonte de pronéstico = Me ots opratice | imps por EBT 90% = eS Fenn cpl vio 100%) 12K] en aur |e) aw! en Nenos canis de apa | |) ca) en tc ast uso cap! vero con ao 3 por canted ELA en. (ead dr ERAT rear o tapos EAT prac lon bakatet, Resumen de célculos sobre el horizonte de pronéstico | _ |_| cay so : aa! ta proyeccién mas allé del horizonte de pronéstico _ marae _*) a Rats Lee pe ser |_| 0) ao) x0] set} ats! as) 0) t22| 57) Estero | ex] eo} cs) 9080 | 128 a 1558 | 120201 ‘epiay (AA so} ser] 414] 450| 400| so! 7 «| mere 0 ey) 2345) | c79| i 203) ze [prs jeasn ese won ee% are) aan! arn) so‘rome en ear Ca re ta af 2 Capa ene cao cao i Pbpb ey areata [varie nana owed pres dsp a 3 ‘Valor terminal de la empresa — | =) sc =o)“ | 102% Terminal de valor = Ano 3 Flujo de Fondos Libre *(1 + Tasa de Crecimiento) L(WACC Tasa de Crecimiento) Tasa de crecimiento = Vuelta en inversién incremental * Precio de plow back Un célculo alternativo de valor terminal ri roma parma cape (WACO) te Fra de bain t= preoe se pow Bact ox Vier torial ij fe tre nn sytem i doors de Fee «Ato 9 EBT *( {ip anton) ACC Tas fa Oe Tas eres» Vans noni er "Prac de plow back as as snare estado oman antar ya eg sin y qu tno ene qe contr oa vant if dome nef trina” Valor de la empresa Pras do ow ack ua cranes sn ao cm) 7413 5500 Anada valores realizable y reste la deuda pendiente para conseguir el valor patrimonial, Solucion completa con el ejercicio de valoracién Prac do bw ack ue crane ao ‘Coco premaso pend decaf‘Canna er den Ino to rete nro aoe oc ox Co ache me sue i) re ays a0 povnit rey ei = Fj deter ve ene douse exo pase soy anos dau ap paso 11500 SOY TRCRCEN DRIES NINO OES r LA VALORACION DE EMPRESAS EN EL NUEVO PCGE Deieioro de velor de Inversionee en empresas aeociadas Piteides por deterioro del valor sogtn Ia NIC 28 {Epos parce 91 634 do a NIC 28 Inversionos an asoclatas,estblecan ls ceterios para Exgrrean0|deororo de vale do las iversones que tne la empresa ivarsora eas) panels). {Usa vez que 60 hoya apicado ol método da paricipacién, y se hayanrecenocido las per ase de ls eaocaca do acuerdo con io estasiendo onal patrato 29 dela teria NIC. el jmmerter epics lo requoririotos do la NIC 39 para doteminar, | es necesaro reconoce, fpaes34 por delerco aciconales respecte ala version neta quo tanga en la asocada, Enverso tambidn aplcar fos requermiortos de la NIC 39 para determina si ane que fectnoco"pbridas por delororoasonaine con respect alae demas pris elalvae ala [Bernd cue no formen pated la Inversign tay el pore de esa perdide por cetror. (al apoar tae requorimiontos estableidos on fa NIC 38, exitise alin nso de que la “horon ona wao-ou puode haber vst detorraco su Valor, a enddadaplcaa la NIC 26, Beteror de valor do los actos. Con el in de determina ol valor de uso dela nversion, ft dec otard {a} a porn que e correspond del valor actual de los thos de efecivo que se espera Sef gonerados por la pavicpacs, que comprenderdn io fujoe furs de eleetvo ‘eslimaoas por las actividades rainarias dela mama y los Imports renstantes de tnajenacin tel odispotclén por ota via do la nVErsn © [Wel vabr actual de los fujos tuuros de efectve estimads que se esporen recbir como Seldon dola version y como mportes dota enaanaciontnalodspesicon or ota via a msn. Giseunlzan las siposiciones adecuadas, aroos mtodos darén ol mismo rosutado. Los Geletjtos de valor ue se derven doa evans anorior so dstbuiran do seve con lo {radecdo on la NIC 6, Porlano, se daauclran on prmer lugar Ge los aventalesfondos de ‘amare que pueden pormanscor oni imvorsin (Gave NIC 28:23). El frponte recupersbo do fa iversdn en una asociada ge avaluard con rlacién a cada sscutda cr paricuar, salvo quo la miama co genere entradas de ‘aida indopondirtes de las procedontae do ores actos dela ei Elem: Pircipactén patrimonlal del 41%, deterioro do valor y reversién Ls arrosa indusbial Lima S.A. con N° de RUC 32560978451 domicitada on a Av Pero 4654 -Lima teno una partcpacion dal 41% enol aaconaviao de a empresa Aes S.A con Ne FUC 92560070450 con demi fiscal on la Av. Arequipa 659 = Lina, Patrimonio de Aros 8.0 a fecha de adqulsiol6n (02/0112) La — Fone —— ——Se ple: 1. Conlabitar a adqusicin do la compra OVoaNT2 2. Dateirora do valor a final del afo sutane 3. Revorsién del doteroro davalorenelato starts Desarrollo: [Ale techa decomp Valor de parc patimonil 41.00% de 1,008,500 = 412,685 Contabitzacin ge 40. EFECTWO Y EQUVALENTES DE EFECTIVO st Pore actin el 4% Gos acon a a epaca Mis SA. | [A194 de dlelembre de 2012 Valor de parti. atimonial 41.00% de 1,144,246 = 469,141 Ltda quoi coxresponde 469,141 - 412,655 = 55,476. unin [bebe | Se] ‘52 felons reer cp sol = Coma 5229 Panspactn patron bolo mitdo de vaorpacincni og ‘OAV. WGUCON DE BRS VE NIB gin2/i2 Contablizacién de pérdida por valor parimoniat vera os 4000 alo: de pati, patimorial 41.00% do 1,095,685 = 424,631 ici que e correspondo 424,601 460,141 = 44,510 sain Bea ae {7 GASTOSFRANCIEROS “asi Groovin en eado do ere rca Sipcteacar Spee as ot has pans apa sr -Comanen Wie Fore ute rant dv cate cr te 22 pentatvas de capt Lu ompresa asoclada durante o ao 2012 ha arojado resus nogatvos, los causes han fo conthilzades por la empress Inersonta de seuero con ol métoso de parespacin patrimerial am Lxemprasa asociada so dodica ala labricacion de antcuos para ol hogar, eu pincpal lente Fi sekico do reszarcompras, por lo que ae prevee que & ari col aho 2013 a nel de fotuedoh se redusra conscerabiomentey pot ence area resutad negatives, Eni sentido, la empresa inversionita decide hacer una prusba de deteoro de valor tal Garr lo espediica ia NIC 28, para cuyo efecto so roatza la valorzacion a la omprocs & | Nav dol 0 deca bv daseortado, Los sipoeeios para a valrzacin dela empress Avuario S.A. sons sigulenta: 'MODELO FINANGIERO DE VALUACION DE EMPRESAS ‘ATHAVES DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO ‘eto to naiverins ox Tas rd cob dese reo| a aie ais ean a i ono da vein o3reasa| 268452) @rease)| 184s2)| re4sz| orease rr pope sobre acute | (90012), 0082)| wOw2)| (80032)| WOOD) Yeooxe Depecacin c2rss001| (ro4er4)|_(98705)) (310200) rarac)| (rage) Uiiadestesdeinpuoso | 227868) (155000)/ 713.963, 200800) 205357] se0a5s puto a Ran (en0)| aesa8| (e400) (2008 6107) Gheey, id ta zassr1| (onsen 9354! sapane| 145700) 38535, ohiendoe eign) (@9714| 60706) (7509) sare actor seis sarz4e| soasen| sega] cae! seaso| anzzt Esto ge atcin ania [cactmyeniieseteco| 185400) sotane| eaaass| sazsee wate} rena Depa (141909) (aasira| (45310) sse)| (77308) mene eo4owo| —701800| 7oiseo| 70100] _70,500| 70,58) Toa ation [aaerser| aeansso| 2.2] a9.es| Rena gl | 4000} rasooo! 1zaouo) 1a4zoo) 144c00 eho yporimonlo _[ Bas7sei aaansio| ani4az) Ziona2a| Za0ssra] rc} ira | aan | ae ise tonsa) sense] ass] sear] sons aie | A ua: cates «1s7s00 | sa7e86] 5705)| (10200) (21.000) ¢ anos surera on sachs fp cso ie a cpap scene lap de Cao Libre (4 sera] asisa) goss] casors| «az7e] — = za) raaa| olor dela empresa ose promeca do capital 1% a ae fx ‘woz2e 4798 H rrarnna | swozas| sraare| 64760 Vio a doa os do br 5382070 asso eto yon (0 202) 15400 Mero oro ee Ao 2902) Vator dt patinone 1/1212 Contabltzacién dl detrloro de valor: ge 1 YALUACION Y DETERIORO OE ACTWOS Y PROVISIONES 4s mone 6 DESVALORZAGIN DE ACTVO MMOVILLZADO | sentse agen eon oo | ‘21h2/19 Contablizactin de resultados por valor ps Reser tegd 4o%0 Wale de parti, patimonil 41.00% de 1,175,984 = 460,159 itd qe te correspon 482,189 409,141 = 12,012 SBR== Say 30 VERSIONE HODLLARIAS 0% 52 rsarion fonder pesatin Ge deren pte ‘22 Redon veoaitv cpl el Comanes 7 INaRESOS FMANCIEROS a0 Reveralén de datrioro de valor La emprosa Acuatio S.A. en afo 2013 ha reverido las pésidas conablas que venta aro Janeo, debido a que hao realizar un nueva odicion al valor razonable de acuerdo alo quo espa a NIC 28. 0 ullzar ol 60% do su capacdad Insala, por tanto eden Los nuevos supuestes para la valozacién dole empresa Acuatio SA. son los sgvientas: ‘oso de arn gatos cpertoaenae 7 Ft de 890 de ence wo aso) am | aaa eine, eer 1 1 7 (sparore 1.485905) 1s0n700| r94510)) (131510) nok apna sce cate | (1510) (091610)) (stro) ¢: Sean ccm] cucssn| cums] sen) oman oa materi | atta) stmt] ‘smary| ‘ancee| ero] ‘aad mas een cesta] ‘aaes| ‘sere| ‘nom aor] aa ae rom ase] eraan| cova uno] naa [rmmmon scan | tser|_ senate] waz] ssa) tort] ste [eae Daa a 1.608.198 | 268.2] ee we aaa aw | ae | wae Fone goer sgactioyeniniensde | 4ss200| santo] stsane| samara) 7an8c8 cot etre comers e7sgo0) ror.7ae| r4asse) renene| raat leno comers | | Wealooto sog00) raseane) 714ce] sgsaast| 222670 es exseom| ce5es]| euesrn| (an09| 9289) 7708) lo | “z20000| 720000) 729.000 720000] 729.000 Pen oat e4oro| 44900) tago00] 4400) 144000 ‘enisasveyoavineno | asis0si] a7riaz2| zovaeeo) asarace| 3312236) 30a) aa | [|e atic anos} 243782| 255000| 261,701) 260280 er sorrccin | 486) teoe2) 18329) zone 297.78 Wes sano eles sche orator (2270q) (9sa| (7156)| ana19) uoaed bers neces ot x 2.14 |eream| aerar7 yraass)| oars) its nsas coups dt eguesto str seosr| seeer| sevsr| sener| ence! eee noe ir eran) (22000) eear)| are) ese ‘Ylor de Ie empress oto promecto de capil 12% [eave aT) Valor rue a ios deca ree zaocene Taimanchcs ee ee) aaah\Vabrazoate de fanarin 41966 2264177» Valor on 10 oa vein on aoc ecuperacn os prea por arr de var CContabitzacién de recuperacin de! dterioo de val {3 DEBVALORIZACION DE ACTIVO INMOVILZADO “esse ‘3862 eres tapas rpeereas 3 ee ptinni 78. OTROS INGRESOS OE GESTION =a Doterloro de valor de Instrumentos de patrimonlo medldos al costo, Actvoefnanceros contabitzados al coste 6. Si exstiose evidenca cbetva de que oe ha incurido en una pia por deteror de ‘alor en un insumento de patrmone no eoizado, que no se contablza a valor tazonable porque no puade ee valorado con febdad, 9 sobre un insrumento ervado al. es ‘Vinulado y que deba sar iquidaco mecantolaentraca de dehosInsrumerios de pa mono no calzado, importa dela perdda pr deteriora de valor seria cforoncia ene al pr {1 on los dol acivo inande’o Yel valor actual de os los de efecve futur estas Sescontados ala tsa actual d rntabidad del mercado para actvos financiers sires [vSea0 of epartado (c) del parrato 48 de la Norma y los parafos GAO y GAB1 dal Apsrdice ‘AL Dichas pérdidas por deteriora no s» podrén revert. Informacién a ulizar en las téenieas de valoracign GGAB2. Toda ténica epropiada para estima el valor razonable de un instrumanto fancies {0 on partouar ncorporaré tanto los alos do morcado observables sobre las condones {Ge mareado come ots Tactores que probatlemente vayan a afectar a valor razanable Instrument, E valor razonabl¢e un intumento andro staré basado en uno o de Ge los siguientes factores {y quzis en cits datinios)) Presi de isrumeniog do Pat ‘monie. Los preeor (yes fleas de prcls) de nsrumentos de patmar'anegoclaes sa {lento observables on algunos moreados. Pueden ulizarse ucricas Dasadas enol? ‘um para estima el preci actual de mercado Ge les nstumentos Ge patrmorve para ‘qu no edstan precios observables Valoracién de as acclones sobre la base de jo de caja descontado La empresa Mundial SA el 02/01/12 ha auido el 60% de las acciones do Global S.A. or $13,500,000 (3,460 aelones en circulacén), estas uitmas no tienen cozacén enh ‘mercado acto (Boia de Valees) Al 1/122 a empresa Mundal SA. desea sabet 6 Su Inversion en Global A. est csterorac, paral ual cuenta con ls siguenta norman Ge Ia empresa partcpada: co i Cased aoa CAPE) sia Deserrolo Centablidad do Mundial S.A Peoria aicuiscién dol 60% de as aclonas de Global SA = E waa 1s Haber Determinaoién del detertoro de valor do la Inversiones sobre base del fujo de caja Gercontado a ea te Fendos Loree PO Si. iad: = = f a. a Forr saa Paironchco 7 329Determinactén del costo de capt Modelo de valoracién de crecimiento de 2 etapas Elapa 2 3.00% despuds dol afo 2018 Gass oneatios | (o7380)| 71380)| 74959)| e707) amr sao] ssa0| se] 6.140 LcaPEX sa) aan | assy) are) Carlos nl WC (215) | 60a ae aq 202) 770] coa75) eon 627) soa} ear [listo da acion que ara sogn el valor de tasscién os da S133 ‘axel detororo de valor do as iversiones (acciones en Global SA, —_ ania 4 YALUAGIONY DETERORO DE ACTVOS ¥ PROVISIONES etc ence ares reas Sono 8 DsSVALORZACION DE ACTIVO MMOYILZADO sassatzs|VI iN | Claves para valorar al costo amortizado } y el método del interés efectivo | E en el PCGE y las NIIFif Capitulo VI Claves para valorar al costo amortizado y el método del interés efectivo en el PCGE y las NIIF Introduccién {nuevo PCGE establece diferentes criteios para la medicin o valoracién de Ios elementos de los estados financieros (ncthos, pasivos, ingresos y gastos) Ente estos eiterios figura el denominade “COSTO AMORTIZADO™ LasNilF establecen los requsitos de reconocimiento,medicin, presentaciin © ‘nformaci6n a revelar que se refieren alas transacciones ysucesos econémicos Que son importantes en los estado financieras con propéaitoegenerales. Las NIlF se thasaten el marco conceptual (MC), que se elite alos conceptos subyacentes tenia informacién presentada dentro de los EE.FF. con propésitos generales. El Dbjetvo del MC es faclitar a formulacién coherentey loaica dels NIP. EIMC también suministra una base para el uso de los eiterioe al resolver problemas Contables. El PCGE ha sido formulado sobre la base de los requistos de las NIIF y el MC, por ende los profesionales contables deben conocer a profu didad las NliF para poder aplicar correctamente el POGE en sus empresas. De tro lado. las empresas en al Pert estén obligadas,segin el articulo 228° dela NLGS (vigente a partir del 01/01/98), a preparary presentat sus estados financieros de conformidad con las disposiciones legales sobre la materia y on los Principios de Contablidad Generalmente Aceptados en el pais, ex de- Gi, seat las Normas Internacionales de Informacién Financiera (NI) y por excepcién, supletoriamente, se podein emplear los prinipios de contabilidad aplcados en los Estados Unides de Amériea (US GAA? Sino se aplica el costo amortzado tal como esté definido en ef POGE y en las NIIP, la informacién no seré fable, asimismo si se registra ls intereses fer das como activos o pasivos, dado que estos no cumplen con los eriferios de ‘Weonocimiento establecidos en el MC para ser considerados como activos © pasives Al especto, el MC de las NIIF establece que los estados financiers (EE.FF) ieberan mostrar la imagen fiel del pateimonio, de la siacion financiera y de los esultados de la empresa, En este sentido, se indica que a aplicacién sste- atic y regular de los requistos, principos y eiterios eontabes incluldos en el propio POGE debera conducit 8 que los EE.FF. reflejen dicha imagen fil A al efecto, en la contabilizacion de las operaciones se deberd atender ala Fealidad econémica y no solo a su forma jurica. Fundamentado en lo ante—— = —=-- = tos MC considera, ene desarolo dels principio contablesy normas ge inde se aplica ‘egistroy valoraién, que o costo amortzndo ex rerio de vlorocoe gos ee mejor refeja la imagen fil de este ipo de paras, por entender que x ole a Imejor representa el valor econémico de estos activow/pashos en un monica orate | ESTADO De nesuLTa098 We 3 nvm ane dado. Todo ello incependientemente del cuadro de amortizacin fade per | Goth tian | Estabo be STUACON pmaNceRA {oxraanoctmiony meets eudovacresdor en unclon de ie forma juries del acuerdo |fiieecer | 1 cuss on convanconrhoa.es | = "="emieweymescin | } Por estos motives, para una correcta aplicacin de las técnicas de valoracisn, peer 1et Te ten ceoncarpbare | Snore Vein | lor proteonnleycotableseren ue copes Ge nana gta tn ei Sooo !nuoeserteros de reconocimiento valoracion de os elomenios de losesagod, ts Coden cate iene ogo aan financiers, omar eursos donde realmente les ensefen ests cnkas ranch 1 Eve Sie waco 9 mare adecuado fegto en fos llbroscontablen'y no solomon donde Ponsa fen es ome) Soren pean coe {ue tal cuenta carbide posiciono cal esa dinamic contabl, shure fey saddehaPentensn cowencutes- | Sets nmmstestoeneree ‘Que epicarfinanzas para obtener asientos contables, EAN Siigeasnenice ees Definicién de costo amortizado 1901 Narain | give stimponi ily vor | El costo amortizado de un instrumento financiero es el importe en el que | 1313 Asccoaas aon el vases eo | iniialment fue velorado un ctv financieto o un pasvofinancleo, sicioe | {aia Seats Staten acters los reembolos de principal que se hubieran producldo més o menok Sept 10 ea os cae | proceda la parte mptada ene estado de ganancis y perdidas, medians ro eee Uiizacin dl méiodo dal tipo de interes efecto, dela dferencia eve elespoie 12 SEs Bndate ct te ete 1 incal y el valor de reemboko en el veneimiento y, para el caso de los actos 13123 Arcs sti ox on oo, financeres, menos cualqulereducciOn de valor pot deteioo que hubleraso 1318 Sine Scope hence ess reconocia, ya sea dretamente como una dsminucion del imported acta so nao tae ares» pt ‘o mediante una cuenta correctora de su valor. $3131 Mavis Feeicors 9 de mpanin oot y Definicién de tipo de interés efectivo oo Eltipo de interés efectivo es el tipo de actualizacién que iguala el valor en lbr Set Mae de un instrument fnanciero con los fj de efectvo estmatios alo largo de | Sh Sas ors ited Ia vida esperada del instrumento,« pat de sus condiciones contacales rehnewiecaca case sin consderar las pérddas por esgo de crédito faturas en su eAleulo se SSeS inch as comisiones fnanciereso gastos de foxmaizacion que se Cargo) 13 pcp Beenie ees ERD praltanss aie cceicove sass | orice tae | eM | | for tne eto i214 Siourae | Inseumano franco (oe en Pa qt etn ing oer canepton ccs Eze grein pe nr se bees Sotoe pen Ae ans hen 1 Saas ‘Sansome 2 Mn do tuedaey prance ot tase¢ Sociales Bintan oaces ae roe & Sanne ataetanzis pnons gst dela sn Bs Shee Soo 18800 Anoaecss Siaiquerova pena dossier, |a ‘4 CUENTAS POR COBRAR AL PERSONAL, ‘Ribeulonstas(eocion, omecTO. “we Aes oss) i ie ise acoree CUENTAE FER COBRAR DIVERSAS 2 Syren | {ear Caran, ly » Sas ta pete |W re ars 2S ae ist 2 ee 9 Syverson sear at ae | Si eee sor fase eer } | 2 cusyras non mda concise — 1 TERCEROS pops pial 4 ala NE va (an dts loans otemeies eae or Sue valores assess mampursonoor ai tenes ‘haan po ta det sth. ‘Seis disses pasos ype ices Freon la Salen ea pe {el ipo de nore elective, Eiptale 47 calaNose ox. | cote ci SS oer »» Copan ae 2 | » tin por ne oven Se ito Crvarator psy 31s ore RR FeaEY LSE {31 Prous bla ov conprebanos {BSteocesromazronesy deren ‘Blumen dace tances ‘a Pages i Paps camer ‘Sees Futuro conomades cor i pac tare nguns anspor lpelmetosadetode tree Sete flrnios9yAG8-000 ‘Pedi a conte amend Tete peat ef (1,090925) - 6) = 900,014 A final del segundo aio, el costo amortizado sera: 10 20625960 1.08025) 60 ‘A metiados del tercer afio, e costo amortizado sexta: sao (1200005300 (000005)*- 60. ORESP = 28 Por lo tanto, taly como se puede comprobar en los célcules anteriores, el os amortizado s2 obtione capitalizando el fio inicial (neto de costos de transat- cn Imputables al instrumento financiero)y, en su caso, los fujos positions (respetando el sno correspondiente) con la TIR del irerumento called Inicialmente (en &l momento del reconocimientoinicial da instrument). Dens ncrce 11, H costo amortizado en las operaciones de préstamo Sin cosidererme un exprto conlable, resentemente me he encontrado con igs procesos de confabitvacin de un péstamo, sein el nuevo lan General de Covtabldad, lo que me ha levado al uiecion del procecimieno de ‘eloraian del costo amortzado y clertamente he tenia que ler dos veces su eficiony pensar un par de veces para lager a algunes onclisiones que ‘9 continuacion les trsiado y que espero sven de ayda o por lo menes de fkicle para su dscusién y major entendiment, sl menos eo relative las Spereciones de financiacién Cui sla nalidad de este método de valoracin? Sufnlidad es autre egistro contabl de la operacin nancira a su ea- Hsinarir, de modo edo agitate su costo ely no coo Todos hemos contratado préstamosy sabemos fekacientemente que la cone tratecion de un préstamo implica el pago de una sere de comisiones, tanto Taneaias como no bancalas. Ass veoréromes los fo netos de ca que genta el préstamo, ns encoizaiameos con que fendames que fuser fos Siuientesblogues de fos de ej. Pao aun nth para contac, | oyna dens as. cas staecas | sors. mato peta oe Consecuencias de su a 1? Se traslada al contable la responsabilidad del buen céleulo de las obiga- clones financieras de la empresa. En i mismo, esta responsabilidad ya a {enfa anteriormente, pero abora en ver de reflejar los datos calculados pot nentided financiera debe de ser él quien calcule dichas magnitudes. Enla situacién actual y puesto que el inico dato de la documentacin bancaria televante para la contabilidad serd la cuota, pues tanto la cuantia de la euda contabilizada, como el montante de inereses satisfecho y capital ‘amortizado varta enire el registro contable de la empresa y los cuatres de amortizacion eportados por la entidad bancaria, ‘Aoi pues en este punto surgen dudas en cuanto a la asuncién de respon- sabilidades, pues équé sucede si se equivoca el profesional contable y no. ‘aleula bien el costo efectivo y por tanto las magnitudes de deuda a coro {ya largo? Se podria dar el caso de que los datos de contabilidad no se ‘correspondieran con los reales, 29 Ethecho de aplicar este procedimiento de valoracién reduciré las deudas contabilzadas dela empresa, pues, el hecho de egistrarlafinanciacion neta en ver de la nominal hace que elimporte de los préstamos contablizados 82 aminore en los gastos de formalizacién de los mismos, Sin embargo, ‘sta aminoracion contable lo es solo sobre el papel, pues ia responsab- ED= ded patrimonial de la empresa, las cantidades exiibes por las enidaces finaneleras, se siguen manteniendo, lo cual no deja de ser cutioso, ‘Supongamos que firmamos un préstamo de S/-1,000 con unos gasiog de formalzacién de S).100, contablemente registaremot como devils '/.1,000 - 100 = S/.900, sin emnarg> la responsabilidad patimonia! de Ta empresa sequiré siento de 1.000 Este procedimiento de valoracién duplicaeleaisto eantable de os gastos de formalizaci6n. Esto se debe a que contabilizamos la misma salida de ‘aia para lo que acabamos inerementando la cuantia de los interescs ey la misma cuantfa que restamos el nominal del préstamo para obtener financiacién neta Si tomamos el caso anterior y suponemos que lo devolves en 10 cus tas de S/-110, lo que sucederé es que tencremes ls siguientes pavtidas contabilizades: +Gastos de formalizacién: $1100 = Intereses $1200 ‘Amortizaci6n: 1900 Total pagos: si4,100 Mientras que utlizando el criterio del Plan Contable General Rev 1984 hubigramos contablizado ls siguientes partdas: Gastos de formalizacién: S100 Intereses: $1100 Amortizacién: $/2.000 Total pages: $11,100 En definitva, parece ser que los contables tendrén cue volver a recordat todo lo relatvo a la matemtica financiera a la vez que entiendo que en Jos estados financieros, se debers realizar algin tipo de registro de las obligaciones patrimoniales de la empresa Fuente: Blog.plongeneralcontable.comiindex php?s=considerarme £ EL TIPO DE INTERES EFECTIVO ¥ EL COSTO AMORTIZADO ENELNUEVO PGCE. Interés efectivo - qué es- ejemplo Segin la NIC32 Eimétodo del tipo de interés efectvo es un método de céleulo de costo amortizado Fiz activo o pasivo financieo (0 de un grupo de actives o pasivos financieros) ¥ Se MRpulaton Gel ingreso gosto inenciero alo leg del peciodo relevant. Flip de interés efectivo es el tpo de descuento que iguala exactamente los fujos Aisdlecio acobrar o pager estimados a largo dela vida esperada da insturnento finansiero o, cuando sea adecuado, en un peiodo ms corto, con el importe neto {elios del activo fnanciero o del pase fnanciero. calcula el tipo de interés efectvo, la entidad estimaré los fios de efectvo iia en cuenfa todas ar condclonescontactiales el Insrumento franco fpor demola, pagos anticipados,resates y opciones similares), pero no tend en chia les pérchdas credits futures. Eledleulo incur todas las comisiones y puntos bésicos de interés, pagados ore {pies por las partes del contrat, que integren el tipo de interés efectvo (ver NIC 18), c\ como los costos de transaccién y cualquier ota prima o descuanto. Existe fa prsucién de que los jos de efectvo y la vida esperada de un grupo de inst ‘enios nancieros similares pueden ser estimadis con fabilidad Sinembargo, en aquellos aros casos en que no puedan sr estimados con fabilidad {xcs fos de efecvo ola vida esperada de un insrumento inancero (ode un grupo Ge instrumentos financiero) la enidad utlizaré los fujos de eectvo contractuales Blo largo del periodo conttactual completo de instrumento financiero (0 grupo de instumentosfinancieros). {Casos practicos SEIT, “toute cot tp do interés etectivo ‘Toros ina empresa que lone 550,000.00 en abigacones,produciéndcee unos gas Ios nciales do $0,000.00. A samo, o emisor de la obsgacién pagerd $945,000.00 al final del primer oho y £1886,750.00 al tal dol sogundo ao. ‘Gaiefara tho de interés etecivo de a operacon Lamar inal ascends = £50,900 + 50,000 = 600,000 Eliierés octvo se calcu345,000.00 395,750.00 600,000.00 Gen Gate ‘T= Tipo o intrésetecve anual = 15.00% Cleulo con Excel de la TE: Tm ‘20i00) w Costo amortizade y valor actu Una empresa ha reitido un préstamo de 820,000.00, que se espera davolor mec as ‘siguientes antiades anvalos (se suponen al ral de cas an): [ae Nl a a || 2,900.00 12,000.00 19,000.00 (Coste smortzado afnal det af 3: | | £20,000 + 2,000 ~ 2,000 + 2,000 12,000 + 1,000 - 1,000 = 10,000 | fs a aor actual inl del ao 3 TRprendo cue ol po de interés de mercado para cela operaciones es ahors de Iplr dol ao 8 queda por pagar ia a Gi Zein | aacoe@ | a9 0000| —— 2am | ‘2am | ‘omsomo a ‘a00m | 0009 | sosono0 fe 1 ab0m-| 20000 | —Yaas0 [rowas 7760.60 [2790000 1190099 1190000 Velo Actua) » SP © | (etm em Yotorproserto - _ aD ee eee ee 0% ec) eon [tienen | aan79 = 10.56.05 | cost ant -nptntin de nurs nee See may \Usacmreos harecibdo un prdstame de 520,000.00, que se espera devalec mediante os pages el prvaro al @ aise de 110,000.00 ol segundo aloe 8 afos de S.18,000 00.Con lauren thanciea TI do Exco e caloula que el tno de ner ecto 688 mae axactamonte Podomos coneinarlasigsent abl ba ERE ae —| =| noe | 9 ee ant — aa =| ae =| — See “eoo0/ aan 728,000.00 | Coste amortizado a inal del ao 3: 20,000 + 1,894 + 2.002 ~ 10,000 + 1,288 = 82.15,103.67 Valor actual final dol afo 3 ‘Suporiendo que tipo do intarés da morcado para esas operaciones es ahora dol 8% 2 final dol afo 3 queda por pagar: = ae | emda} 7 ‘aaase) 19088) [= —e00 | 20088—vapo0an sar a 001810867 4 c00| _ teaonae 5 ‘e000 200 Bortaro, el VALOR ACTUAL cord: 000 1800.00 A = 9115,432.10 (48%) (8m ETE, corp ereisn err étodo tna de ners etectvo Elpesie om, nos sive ds sain par concer la srrtzacin de lo ntareses Je Faaimnal yo! metodo co ness clectva y su impcanaca en ol rataminet cotabo, ave {ar spueslo nos ocasionard recies temporaes Bano emis al vencimiento: S/100,000 Programa de gatos ce norses yamortzacin del descuento de bonos: Raimmioncheo rs | ay,[eur [ours [oom rea [ines [eoves _|evvere [ows Blown ano. ES HAA IR spuneasvistowina sakonoronIdO SF uous poe 9 arose IAA CONS READS CRIS W- GaP‘spmUe SUE suman saNoiovonee 6 Soa Raerees sn | cima emer eae em. Yo, 2 ‘OMLo3=3 90 eaINzTvAINOD Lontoasa OLSa) 1 aC A : ! : le ! : : : § i 3 z iEZ !as por cobrar al costo amnortizedo ha compremetid a pager ostemas ova ce S000 0 can vons {0.22 afios, sabiendo que al ipo de doscuanloadocuado para ett de Sporsion ty dele 20%. CCalculare valor actual dol cet de lent, { 00000 so0000 Vator acta! = 819,90473 } irene Valor presente me [eet | So [Mesa || [[ som 2 | 3000 95.2088 | Valor stusl a 20 El etow-caermncoan caso mommaova (600) (91,000.00) roe) so%s21 a i Deke t i # 3 : ; ; } j : c { i i ‘4a TROUTOS,CONTRAPRESTACIONESYAPORTES AL SISTEMADEPENGIONES YDE SALUD e aCCéiculo del tipo de interés elective y cuadro de costo amoy sade rs La omprasa MAM S.A. ontoga ota ena i190, 000.00! ca 02/01/11, on can ge préstamo, con ol compromice de reembotsaro maogramente el ea 21/12/12 por eu tae nominal que es de SI-150,000.00. Ademés, so a estado un po de Itrés parser ‘rédo del 8.00% anval quo dobordhacarae eectvo por aos veneidos. Los gasios de ‘malzacién van a cargo dl prestatr, ‘amta Solucén al ejomple: Valoracén Illy posterior dol exo concede por la empresa Maly SA desde ta Spc det pre Caco dl tpo de interés etecsivo (1) por parte del invrsor n "aco Ww soe «72, 92 aay OCT h ae TED per ct le orotate cat hae ntoreses Irterses | Amoriencia | Corto | y= aaa eee canny | -¥90,000.00| Sas asa prsamo a cuct a (principal + inereses) I 11,000,000 asa co ior anual 5.00% rao cuotes 5 Nfs cuote aruales 1 TI Gases crmatzaciin 2% 20,000 {cundto de emortzacin legal segdn contrat a we [er [eee | mz = a "200,00009/ 20m e0000| 100000 | zra,c00.00 com tao tue ia soon 282, 000 mH fase ‘omen oe wal Bomuancres Pcp @ +7ne pe p00 MOA DEY AU AE fsctteasente Cami de mrtzacin eondmon pra gist conte 77-3 j = 2 Bg i a eens rn : et ‘mee.4z7.12| $6,427.12] g Peo? smoser| as20ias| a | roe ovman| sncmet| toss 3 mea tmsmnr| carne] rz eiackn coible ee oe) g nortan at TF reeves 0000 5 rence L "2nav0,0| 20400001 Tapas pesado “Conch de araloasr - et ead ico proto mere cto co otc rd evrgae i 3008/12 por un sanded do 200000 | La operc ant gavan ono Dede 6178/2 SOG hay 118 ls. Por tan, areca pe de ne } 0000 x +) 25500 i ease a it ; a lie i YD casscontua es a | ai djGe ai i i i i | hy yo dsgilegded see : = rgaE id la Var tee sis0000 gsgee|ggieige |2i7 — a qeaS sold elBqstial payer nent is ded lig samo arco oie ol Haye Un (isis SRE See nae peak g : . Ba2k 88 38 Bs 2 Hee ee Be WA CSRS ON wae 72 Pend ards 1 ereonvo Yequvatevres De eFEcTWo i i i t i : i i q i PEST, 00 ce costo morc y su conabizaion 11 oe enero dol ao 1 a empresa MAM S.A. ret un préstamo con ls siguonte cara jarseeas: npors nominal dl peéstarno 90,000, Gass de formalizacin: 19 El prétamo s0 pagard on tos anvatdades de igual imporo con unas inereses de es ‘Seite: Caletariaarwaidad que amortza ol prétarno Baleler ol tip de interés efectivo Ceketar a costo amortzado al nal do cada jercicio Gea la anualicad quo amoriza ol préstaro "loquttxenanciero para a determinscién dela anuskad recordar que nose Benen en Geeta tes gusts ca omataaiin- eo sets: $e oto a aralied conta quo avorza ol préstavoitzanos nunc ago en eet [Elance de ameorizaidn dol préstamo oso siguiente ‘Caro ce amortizacién legal sequin contrato 0 pagaré apiaivve | wereaea | Amenien in | teranae—s000080 * Calca ol pode interés ofocivo a calcula oo do interés ofoctvo (TIF), voWvemos a usizar da auovola Hoja de cewto Brcaly su tinesn Th T= Tipo ds rds efecto anual = 2.5580% - 0.085580 [777 Caste con Excet de ia ties | Neto recbido (691,000.00) | agosto 1 | 34920016 Pagoatio2 949,290.16 Pagoato 3 949,230.16, Te = .ssa0% Reine ncra349290 840230 949290 09,000 =p Gan | ete eT + Calculer of costo amortizado al final de cada eerciclo Cuadro de amortizactén econémica para el registro contable [ace [geste [wee [Atcrice” | me | SSS 1) ages amar] eum zn) erm + | Some | Sensi] eames) Sanaa ens pune] ase sa snctacniet | Seomse| tems| toname| aa + Contabtizscién de la operactén 1p enero dol ano 1 oe 231 de enero dol ano 1 f oneapis (bebe |e 67 GASTOS FRANCIEROS eas002 {St Pritemos co atone inane to eFEcTvoY EQUVALENTES OF EFECTIVO ‘iaa08 EX] ROW cre a mcnenrconemomnos AOI NEI {31 de letombre del aio 2 E onceste ‘7 @asTos rmaNcienos Sia Tpemaes pores oa bors ssosuaAcioNes FMANCIERAS amine St aos tees rc tae {Bit Insmcloastnaaerae {SwerecTWo Y EQUVALENTES DE EFECTIVO vazare Poveda does meses pc 2" cosa 31 dedielombre del aho.3 Ca ro Troe pr prsamony oa cbiacones | ‘s508L/GACIONES FINANCIERS satmust Pec ehenge dos nese yo p90 0 ct Otorgamiento de préstamo sin intereses way {a erp MAM S.A. con foc 02/01/10 otorge ala empresa WAM S.A. un préstsmo de £3100 000,00 por un perodo de 2 aos, ambes empresas son relacionadas El costo (ootidad do! anor para la empresa que olrga el préstamo ob del 8.00% Serie 4, Gaara valor presonta del rdstamo apcando costo amorizado 4 2 _Deteminr costa aortzado 5 Coniabiizrlas operaciones generadas dl prétamo BeimnoncrcsSolueténs 1 2. Cieulo del costo amertzado [ne | Sy | ER Feo | anorssdo | davengaaa | 3. Conabitzsclén Céleulo dol valor actual [_Watowaenan 100,000 ety" Donde T= — 85,733.86, Donde T= 2% 67 gastos aNcienos taasa.2 {tt Cuenas cornies operas 0201/10 Para pebctae ga a epee aso 77 NGRESOS FINANCiEROS seri 7 Fad arc onan ava enceiado 11210 Prsiarca vargas 31270 Habe pareacaconenen 7183 Racine 177 INGRESOS FHANCIEROS aor 1710" Ober regen rare 78 Ings ae oh ed 8 var escnk 5121 ores intaess devengaces 3121 | 10. erecrvo y EOUIVALENTES DE EFECTIVO 10030000 17 CUENTAS POR COBRAR DWV. RELACIONADAS 1000.00 [7 Sr Pea ira Se oroa | 53251 Pr leo ce pristamacogad a eacks. ESTES, 4» ¥14 oe cuentas por cobrar Nuovo PCGE 2010 [kines inancoros do activo, con valoracién a “costo amortzado",s@ mostarin on false ovata nancies po su valor actual on esto sparta del NPCGE 2008 se nc. eniss tions comoridos, No obderos que la NIC 39 no sefala que el cooto amortzado Es debe apicar a douses con vencimient mayoros a af, ws de, se dobe apiear todas [Ss cucris por cobrar sh importa lpazo de veneimant, {road do a nueva noma nos exigia ls actualzacién y also do cada factura 0 grupo ‘ie exis co ual vanciniente, pers con Uso de Excel evtaremos e|angorraso abso EBnlcble, eallzando un Unico csiono corrector de nussras paras a cobra (a rca “xaciaron® igual para las paras a pagar pasivos fnancera8, Ex min, mporante tener claro los concapto tnanceros de actualzacién da valores, asi ‘ama dal Vatnanto de os pe de inter para vada perodo de estilo. Stporgamcs, a modo do ejemplo, que tenemos a fecha de cero, 1/12/11, al siguonte {Gelaia.se Clnios con vancimlontoposterore a fecha del Estado de Stuacion Fanciers, LUsiado de clontes 0 deudores por aplicacién dol costo amortizade Fecha do cor y jute: 31/12/11 Tas: 60% anual i eon | sizse00m)| ena || rma went | ssoom) amin |e | canine fers | recom wm | 2 | twee | ot om fom siamam) omar | 2 | cua on 4exs | wzsan| ows | oar | ume | ro 01 feo | sawass sans | 2 | snare | oer 06 femmnccenn en ae ee ee two | Gattn [GES | sate | Sapa ‘suioem) tao) | saute | sot scons! som | 6 | sansa | sat asocasa| aime | | suming | Cobtendtemos de clerentes formas al vale actutizado detalao por cada clone 1. Apartiede la rma fnancora da acuaizacion de tos (oft HP) 2 _Aparir de a funcién Exoel VAase,nim. peiodos, page) 8, Empleando la funcién Excel Valor Neto Acualass,vaor) ‘epetimos Ia inpotanca de saber operary entender corectamanto los pos de tes 9 Recordamos la equivalencia para los pos do into compusst: ‘Céaigo | iwperé | Faehe | viame | Feete [Dae | Ane ee wasaGion | Sobre Fane reese) |_ rote soem easmon| oman | ne |) aoe ‘sons | 19081 moaas| repent | a ‘azz 20031| sanare | oer Asustar en: 9/10,60981 \Vemos que ta clave de esto eorcico os prcisamente la conversién do i asa al per ‘oncrot para cada vonciment al stado de cones, Menara qe NC 39 os p76 Siapruna nea do acalznclonoquvalnte una abs de inva sn ee (8 Soc. BOE se Epa, por jem.) ‘Veros la dlorencia entre el uso de VAy de VNA; yo que paral uncén VA aust Unmpore,utizando un asa conve his paral period corsrteenacdndol prec ss te qu coresponde aun eso perodo sh embargo, paral encon VA slo vineamos a ‘olda dl impor a actulzar, a cela ene que te india atasa ya converts Perit, el asento do ajuste a realizar sola: ‘RO WCE an LGU COO MVORTIOO YL HTCOS DR REE rarcoe oS concepts Tete THbo 7 OASTOS FMANCIEROS ‘aoc Fe pate rare nd Gates enmaccénavacr | 12 UEVTAS POR COBRAR CoMenCULES. TERCEROS 1op08s: el it csp eb wa ct PETE, 160 ce bons mesicos a costo amortzado ‘Gon acta 01/01/10 la omprasa C emito on bolsa un empréstto dl 100,000 bones do 8/10 Ipmonies aca uno, cupdn cero, que se amortzaran on ou tlaldad.a los 3 aos (el 2112/12) arizh. Iara delet cast unos gas hides on cons nin, ago, pubicsad,colocaione Impvestos) de S 10,000, y tos gavoe naes previto as Gardena $5,000 (por eeros dentermedaros finances e rues) “Tpo do et 6e elective del emprésito (je): 50046199 anual covengeio | condamorizcol) [pte de tondee! | — [meen a7 ass | S2es29| star ° Susie | iano] wensr fe) | sseeaso 2 ‘ez0on0 | ise2000| nme | someios Ince devengaco, = Pasiv,, x (1+) ~ Pasio,, Pash) = Paco, + interes dovengado,~ Pago, * Fesnocimento dol pasvo fnanciero por su valor razonabe, gual al elective recibido ici los gastos de lormatacién “5 cBLcACIONES Fmancienas 1 Plas Se aos ancy os eee | 1512 Orns ontasne 10EFEcTIVO V EQUIVALENTES DE EFECTO "04 Citta cares nnstueates as {ft Cotas sri peasSTE ae | | 1 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 1909.0n0.00 | | | {04 Chat corms nrecere anrs 45 OBUGACIONES FINANCIERAS 90990000 + Regia datintaré devergadoy valeracisn de pasWe tanciero al costo armrizado al oe de los afos 2081 y 2012, e@ (ee) Se ete oe as cues = axstos mnancienos 73 CARGAS MPUTABLES A CUEKTAS DEcOsTOS | sssaz | sna | 7 gxstos pwancienos | sesass SA ce ony ons ec castosrmancenos | Segyeecnenrann some t | ye Amortizaclén de los ito wae Sa eer eon aaa ieee) i ue La ompresa MAM S.A. cbiane un préstamo en una enidad fnanciora con las siguientes Nominal de rdstamo: $7. 200,000 em “asa dointrts: 6% Comision de estuioy apertura: 9% del nominal Fecha de concesin: 01019 Amontzacion on 4 anvaliiades constants, pagadoras ola 31 de cciombe Solueén: Er equilriofinanclero que nos resuelve la anus tama esol sigutente: Idea constante que amortza el pr Funcl6n pago en Excel emu nich ss‘pati de a anualidad,e cuacro de amorizacisn del péstamo ee e siguiente | mee | ee ite | [pretense | Pais | po de itorésetoctvo cet pretamo, que nos permis calcula el costo amortizado en ‘adh momento, es el siguiente { psars2 250.792 259,790 250,702 873,000 =p Gon Ge Gate ee | po de Irés fectivo anual 4% wien Peowes | nena [eae es el 139% 1 | masa) eas] areeer| sense) enna [2 | enarie) erat) aeress| —aon.e| sac 3 aan) amar) mara] —azsaiaor| amsoi| 4 a1.906.07 W719 Bs07e98| 241,965.00 001) ‘7390000 La contablzacién de las operacones serial siguert: 01/01X8 por la obtoncién cel présamo: one I 10. EFECTWO Y EQUIVALENTES OE EFECTIVO 7390000 opocen | pes | 31 de cciombre, pr el pago dela prmora anuatsad a =e | pete: | i 14 Gowmas comes anfpstucones ansate {ot ‘Conan cre peas I Enlos las 31 de diciembre do ls aos sguiontes, se eeguiia ol mismo procedimirto hasta Ja completa amarizacion Sl prestam, EEE, Psst at interés variable La empresa JAN S.A. ha obtenido un préstamo con ls siguientes caracarsticas Fecha: 01/017K1 minal; 70,000.00 ‘Amorzacidn: Aruaksades constantes uracin: 4 aoe aa Gasts incses 3: 35,000.00 Tipe do Inter: Libor + 0.50% La evolucin dea tasa Libor ha sido la siguens ioe ue | cans 5.00% | aeine | saem | ieasing | — sm] {eueine —[~azon | | AID aN EH COO RIED TE AOE HESe plde: Comentarios y conabiizacién do las operaciones anteriores hast el pago de sojunda anual, ago det Funcién pago en Exc Fa Valsssi | Setuctén ‘Setata do un peéstamo a interés variable, cuya valracién ills eaiza al valor tazsng. ia, y postionnania al costo amorizado, Dado quo al intrds os vaable, cadaver eto produroe una varactén al mismo hay que calor un uavo ip dainerés elective y eas [nuevo cuadro de imputacén dole gastos inancioros. Enel momento de a obtenciéin do préstamo, las arualidades sé 198,706.14 190,706.14 199,708.14 199,706.14 Co Get eT (tee 700,000.00 = Cobros! | Copiial | T Toiat | asa aa 1 | caouna | 167705.4) 79960000) Seso0m00| 11.206: 6120846 Seman coors | 1708.14) 535,729.86] 25,59.852| 17007248) 301.27862| 90072138] 3 caouna | 1870814) 9647218) anz7.676) 17940646) 1070500) 1325482] 4 | covis | 100700:14) teazsqse| rot1z21 1e520482| 70000000] 090) E! po de Inter etoctvo do la operacién 80 obtone a travée det siguiente equine two7os.s4 19070614 109,708.14 190,708.14 | On Gee ae ae | sssom- Tio de ints elec = 7.7601% Neo mabe eas. o00<0) ‘ago a2 {9970554 Tee) 70 orto quo lovato de amorizacién, segin etpo de ners elective 22/2 [es tare | roe anette) “tat caovrs |somen| 000] oso! _@28|_ ogo some ‘eeu | 19970614) eanaco00] sicoease| 190155) 4R10185) SYeEeRaS) “eos 15050445) 30759610 65750090 ain ‘879301 «7967520| 19532400 [-eaetas [198,708 to ersponco) a0 1010 pri conn cl rea #7 casos ancienoe x04 44 qnUGAG. MNANCIERAS GP 70200 x5.50%) ss.sonc0 | © Sitter but rey nome 5 gaucaciones rwANcinAs Cr tas0448 YS pra are ae eas 0 do 16 OBUGACIONES FAANCIERAS CP sera. S61 sta nti nr ye etnEn este momonte, se oredce la modiicacin dl tipo de ints como consecuencia daa fvolueén Se fa Libor Las condctonas del préstamo en este momanto son: Capital pondiente de amortzacién: 538,798.06 Tiempo: 3 aos “Tipo de ntrds: 6.75% anual La nueva anvalisad eer ‘=Tipo do interés efectvo anual = 875% 2ons0642 20069642 20069642 | coarse ae) | 10 at aap Pago = 8/200,696.42 Funelén pago en Excel ae | ris | ta Se | ‘90.800.607 | 160/688:77| 165/8877) 990,13600 ross 42) 96930803] 21225440, 17941088) 94908675) 1.72714 g 3 aons96<2 1972711) os0930e | wO7eTs1 53570085) og wows | son70634) taaasKs2| 194i1224| seeae482) Teooonee) 000 g g tho do interés efecto de a operacén, a partir dela modifcacién del tio de intrds. se bone a waves del siguento equi nancira ne | eon [gnan) eco) aa] am | zoosss42| sisanaas) oii.11| 15998524) 150.1652) 977081 zaere0ss| 17195096) 50115000] 1570476 auso64e | 105,70074| 14aete7e| 16574474) sieazeas| m0 00 | AIS NE A IAA CO RIORIOS THT BN TS 200,690.42 200,606.42 200,696.42 516,008.35, —— On Ger Gen “Tipo de intortsetectvo =| orm ‘Ci a ae ea! Nemactes (51690838) CConsiderando que al 02.01.X2 Ia oventa Deudas largo piazo con enidades de erdcio de ‘add con al seve cuacro da caste amortzado; recede sguenterecasiicslén a co pare: ae Es {51 Sets cent. Inne as ences ep aes Beas eeeeme | || © guns ascenscr cnet 579 ome iste es | mel O11, pt page span mane iRattu1o nando es |5 oraclén Inia a costo amertizado, empleando el ipo de SO acest e 2 ers elect eee tee se 12 de enero de 2012 una empresa reibé un préstamo de banco por pore de §/500000, {asumiendo aderds unos gasios de ormalzacon dol operaen Ge SIG O08 Ere oes levengard un interés anal del 9% pagadero on cinco anvallados vencioes conserice ny fo que estamos ante ol matoge de amortzacin francéa, Primero caculamos le anu Exot dad constants que amartza ol préstamo con la heramenta Funct Bet “sPncou ET) ees. Una voz detominac la anuaided ‘én que nos vee pernti calcula lsendo Excel Constante que amotza el préstame,plansamos ia eu ‘lipo de ites etacvo dela peracion, de nave are 12554629 eoct029 raasaezs 12854629 yansi82a | | (ie) "Geigy Uw om Gey | cs Entrogamos a tturo zi 2 | aasieas| Tieeeesanem |g Li (eat oan. ER) hice woe Cano mama vase STS CCuadro de amortizacién, empleande el costo amartizado al tipo de interés efectivo T | Capital pandiente Tee = ae ‘Aion atares Amalided rterés. | amortizacion | amortadon ate eomini2 | 10.148% = on | 488,000.00 Soy See mea aan ee ‘vile | totem ' raksweas|s2ear| — ononaon| 202485: oa; teas ing Seal mel [Coane [toes r2aseaz3| risar96| 11668426) «8,00000] ~ eaz701.44 | 7721.4) 48500000) Contabitzacién: : woe ee) Ha) 4 cmuakcionesrauncieras | || sson000 0 eyEcTWoY EQUIVALENTES DE rEcTWO,| 10 oat Gueras cones epee Porlarecepecin dal prdstame y los gastos do formalzaién = ane [° PE ae enn ml 1 ee breamoe aa tel Bare y res endades| ieE acorn etc mons vemmoranee SSSRa | Pr el pago dea primera cuca I 67 GASTOS FMANCIEROS | araasee OP Gat Pears Sanne crs 45 OBUGACIONES NANGIERAS eran {G2 Chae ret {E51 anes transane 1 eenvoy eouvateires oe erecTv0 vases Por ot pago dela segunda cuts, > ee] © ansros muncinos 248257 7 grat tenance eahisnts rr y oes learn ae somata {5H ttle arr te Esecmvo Yeauvauenres oe erecTvo | Sottemae rare oposnan Por ol pago doa torcera cuota Sane | © Seem an £85514 Inaons nansorss 10 ergorwoy eounaunuas = EFECTIVO 2emaze Saar Cus eonniaeoooaees Pore! pago dela cuata uote z Bai ae | Es or el page dela qunta cua /eloracién Inca de PP y E,depreciacién, deterloro y venta rét La empresa Midema S.A. comp: una maquina e 0102/12 po 850,000.00 (mds IGV de- ‘uke del 18%), Pacts con el proveedor el pago a onlado madanisansferencia bancara (el 50% mds le otalisad de! IGV y elves a pagar en dos plazoe: $12,750.00 el 06/2 $813,000.00 eto1/0213, Elinor de laméquina se prolongs hasta 01/07/12 y genera unos gastos de 513,000.00, ‘qn satelace an oles, So estima quo vida dil de Ia maquina sort 5 alos, su valor residual do S/:1 000.00 y {qu Su doproclacion sera crecioma,porlo que ve decide amonizara mediante ol metodo 6 ae (e suma co cigtos) crciento 'N131/12/3, sa astma que el valor razonable dela maquina os de 84,000.00, senda tos {estos de vin 5/100 00 El valor eeuatzade dale ufos que ee espera dblner do ea ‘neu uso nabival es do S/45,000.00. £1 01/02/14 se vende la maquina por S/48,000, parbiendo 20,000.00) sonny m {Gv, y 8.26,60000 a crédlo dono 6 8 meses mas Unos Iniereses por aplazarvonto Jo ‘$1450.00, per ey Sepide: 4) Contsbtzar le adquisiion de a maquina 1») Contabitzar la instatacin yl puesta en funconamlanto dela misma ©) Contabitiar el pago de primer pazo al proveedor de la maquina ) Contabitzar los austesnacosaros a lrre del caso 2012 2) Contabitzar al pao del segundo pazo al proveedor 1) Contabizarlos alusis necesaros a ire del 2013, 9) Contabitzar la venta do la maquina yo! cobro posterior ‘Soluelén cato2: 8) A10V/02"2, Porta adquscén Valeractn do inmevilizado: 550,000, ‘Vaeracién do os proveedores do inmovizade En (ov ceranmonan core momicoraiono a a ERSLos proveedores de inmovitzado son dios no comerciales (NIC 30: ncklmonto se ‘alan pol valor razanabe dla contraprestacion recbida yposterormerta al cos Céleulo del tipo de interés etectivo mensual: Puede hacerse deforma sencilla an Exc apleando la Smid nanciora TR ty camo ya | | amortizado. se exlica en al tna anterior CCuadro de valoracton cna a tan ang | Ieee Bie wir | eetede | anor | tives | Pepes ones ss ees Taaat‘daaguiee | Tost a 8.0 a560000| [Ey SES boo] enaia 1 —asomao/ aaa) 000 shoe [ot |~ otsra [seta] —— enee! 00] —as20007 6) sayen0o| — evenie | —asavaae! —eaa7| —arioon] wana | [ne [ “ease | | El asionto do adquisictén quedard: {3 MMVEBLES, MAQUNARIAY EOUIPO 2,000.00 $389. Constanoora ober ence | 4 TRIBLTOS, CONTRAPRESTACIONES Y APORTES AL ot {G1 pears Gana ais Vorae ‘eit ev" Gos propa | “48 CUENTAS POR PAGAR DIVERGAS -TERCEROS {254 mo mage oo 10 EFECTWO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO ‘4 Cuan cofts gnc arcs {oa Corns sorone epranae iW CNS PRA IN A COBO ISRTABO VB un SSPENGONESYDESALUD PORPAGAR” | 00000 400000 1) Pola puesta en luncionamiento de a msquina: oie 4 maERLES, AOUNARAY Eau |“ Seren Ge penstones ye sao Pon pacar 1" Goniome Conta Sei et Goal ain Varn 10 EFECTVO Y EQUVALENTESDE EFECTWO ‘Ot Guarng erat on hte tars 39 Wesonarany eben dotoaee | S01 Goat do asguelane creme 99 naga, MAGUNARIAYEaUPO ©) 106/12, Venemiento dol primer plazo Irtresos devengados (ver al cuadro) = 849673 einai Be RT] (6 UENTAS POR PAGAR OWERSAS. TERCEROS (© quenras pon rasan oensas-Tencenos 4) Portos alustes alien del caso 2012 Dave | abr 390000 Deproiacén: Sistem de depreciacisncrciante(o de suma de digs crciante) S= 16; F = §2,000/ 15 » 3466.67; cuota (6 meses) = 3466.87" 1 “6/12. = ESLEIEs (8 VALUAGIONY DETERIORODE ACTH. PROVISIONES 2 Bepmecnc,aNORTIZAC.¥ AGOTAM ACLMLAD. Si gear yee Co 733.99 STE /Imputacin do os Intereses davengadosy alo dela dauda con proves amortzage (Coste amorzade a 91/12/%2 = 112,957.44 Interasos = euma itoresss desde of 0082 a 21/12/12 = $1210.71 aa 1 © gastos rmancienos ven {05 "Pasos or cong deat oa. {551 iruotos mogurare eae 2) 1010273. Pore! vencimiento del segundo plaze: Intorsas devengads (vr ol cuado) = 8/4242 ‘ears r58 Oniposenescomersnoe 448 CUENTAS POR PAOAR DIERSAS -TERCEROS aa ‘55 Panos porconra coho neritaae / ‘850 feumon maga eu. {25 "Paahos posure eta ‘854 tomas magus eas {out Coonae cans oentas| 1) Porlos ajustes al cere del caso 2013: Cucta de dopreciacin{82,000/15* 1] a/12 + [S2,000115 * 2] @/12 = 5,200 ana ‘Babe |i Eee argue, raniny ‘Ss Magara yoqdpas de mptacéon 9 ePRECIAGGN,ANORTIZACIONY AGOTAWENTO 50) metas magne yaaube- Cost Seta Mecunaneyenapos co xpucion Ceo dol dotroro (NIC 36) Valor en tbxos (53,000 - 1,739.89~ 5,200) = 846,068.67 Valor recuperable, ol mayor: Valor razonablo - gastos de vena: S/.43,900, Valor on uso: $248,000 a Deterior: 46,066.67 - 48,000 = 81,088.67 fs ee ieee aba | Haber 8 VALUACION YDeTeRORO DE ACT. Y PROWSIONES | 108567 502 Groaned rabies maqunay E52 Masons yequps co etcon 38 BESVALOMIZACIN DE ACTIO MOVILZADO seca 355 oaierosyxasssioenpomcs TP? | $6031 tials omuga oe eitacin "Cio edgier ocomamcn ‘Cuando sa registrancorrecciones por deteriro deben austarse las deprecacianes de los casos eiguentes, tenlendo en cuania ol nJev0 valor conta @) Porla venta as/o2/14 ‘Doprociacié (Imes): valor n bros: 8/45, 000; valor resual 1,00; valor doproca Det 744,000 Vida dit 42 mages (25 aos) 48.79 a mes, wot ae YptnconyoeTenoRO DE Ami. YPROMSIONES| 75 (18 Sapecatn armani, magunany S182 Maaanaraeqos de optacn 5519 immune - Cost STS Mounaasy tor de exbatn Venta: Ingots recbdo: $46,000; Valor n Hseos da a mquina: 45,000 - 48.73, '5/48,951 27: Boot: S11, 088 73 eae 36 DESVALORZACIGN DE ACTWOINNOVILZADO | 1.05867 {3h Vogl seer dec |" SceNesarsoscie meng os | Sawnsiren 5a MMUEDLES, uAQUNARIA¥ EU 59" oa toe yea en, 40. TRBUTOS, CONTRAPRESTACIONES V APORTES AL | ° Biraiatrenaors oe satie Ponbuean 4ortt GV Cusia propa 7568 Inmube, maura 29850 Per et eabro wt 01/08/14 155) rue mua yen re pencils pes Ea row emer riemn ere monaco vem re opto S900. rae ast henge Iai ues ce | ree Semper?s)s|s|5/a/a/s|e|e\cla'e e bpimrecer ae rere loveurer CHO COS A NADDR CORT ADRTBADO YW ATHS DANI NSCleo dens ener tetva avs Gos es dca [peewee] «(pee ay) | 2 tones 2 tenzoe = wears lens ea = | . Fe . | n= VII * traces * 1 trazee “ ® treet Ss fe a fe | a ae ° Nueva contabilizacién y clasificacién de fs or S los leasing segin el PCGE y las NIIF 5 wma) | 8 x tensa “ 5 aaa “ ” wessaee ° os veces me\ Capitulo vi —eee Nueva contabilizacién y clasificacién de los Leasing segin el PCGE y las NIIF Antecedentes El leasing tal y come lo conocemos actualmente tiene su origen en 1952 en Estados Unidos: en dicha fecha, el Sr. Boothe Jr. consiguié un mandato pare el suministro de un pedido de alimentos preparados por la Marina de su pals. Dado que no poseia la totalidad de los equipos para preparar dicho pedio, alquilé una parte de ellos y al final del periodo de aluilr los adquira por un ‘ceptable valor final de compra. A continuacién, deciiéalqullar los equipes que l habia utllzado a una empresa de la competencia que habia conseguido un pedido similar al suyo , pensando en repetila operacion, cre la “United sates leasing corporation’, al objeto de realizar estas operaciones de arrendamiento ‘con opcién de compra. Para la fianciacién recurrio al Bank of América, que ddebi6 pensar que se estaba iniciando un tipo de acvidad con futuro, puesto ue le concedi6 un préstamo que equivalia a 25 veces el capital social de la empresa de leasing. Més adelante, el Sr. Boothe formé otra compan de leasing, I “Boothe Leasing corporation’, y, a partir de este momento, est tipo de compaiiia comenzé & prolierarrépidamente, en Estados Unidos primero, y en Europa mas tarde, El leasing es una operacién cuyo objeto es la cesién del uso de bienes muebles © inmuebles, adquitides para dicha finalidad a cambio del pago periddico de luna cuota. Este tipo de contrato incuye una apeién de compra a su termina fen favor del usuario. Elarrendamiento financiero o leasing, serige por la disnasiciones del Cédigo CCvily su contabilizacién por la NIC 17, setualizada en el 2003 y vigente a parle del 1 de enero de 2006; la version inical fue aprobada en el afo de 1982, Elatrendamiento es un convenio que conflere un derecho usar un ben por un pperiode determinado, normalmente es celebrado entre dos partes: arrendador (ropietaro) y arrendatario (quien contrata la utilizacin cel bien). Debido a la globalizacién de la economia, el arrendamientofinanciero o Lea: sing, determina un nuevo enfoque dela economia moderna en el mundo, que 52 basa en la afirmacién de que la riqueza se genera principalmente por el uso de los bienes, a la que por la propiedad de los mismos, reo aPorcorresponcer ala naturaleza contractual especifica aque se contrae, el atren- Nose apc a eos crab | ac lige Definiciones Sami coc Sontspegesqunserequnena nue | | cenreqareeaiarensarscsano | | SpSS laren. | 3. Leasing Elarrendamientofinanciero (leasing), es una cesién de uso de bienes produ vos, tanto mobilaro como inmobilario mediante contraprestacién econdmica, que inclaye una opcién de compra a su término a favor del usuario. Leasing financiero ‘Se entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el artendador concede el uso v goce de determinados bienes, muebles e inmue- bles, por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatari, obligandose este «imo a pagar un canon ce arrendamiento ¥ otros costos establecidos por el artendador. Al final del plazo estipulado el arrendatario tend la opcion de ‘comprar el bien a un precio predefinido, devolvelo o prorrogar el plazo del contrato por periodostlteriores. Los riesgos y control de la propiedad han sido asumidos por ol arrendatario, Los bienes han sido comprados por el arrendador a peliién del arrendatari. El valor actual de las cuotes de arrendamiento son mucho mayores que la proporeién dela vida dtl eublerta por el contrat Leasing operative El leasing operatvo ince adems de a cesin del uso dl bien ofas presto: ones complemertris (ranterimiento del bien y seguro fundamentalmente) ‘Consste en que no se transfierensustancalmente ls rieagosy benefcos cl propietaro al arendataro, ‘Son operaciones de leasing cuyo objeto de contro es un bien inmueble utlizado para el desarrollo de actividades empresariales, agrarias o profesionales. Estos Contratos deberén inclu una opclén de compra a favor del cliente al fnalizar el plazo de arrendamiento, ‘Temnonarco ns |84RD PBA CCMUDORES MICAS ALPEGEY ALAS NE Leasing estandar o habitual En la opzracion hay tres intervinientes: el arrendador-financiero, el usuatio y €l provesdor o surninistrador del bien, Leaseback En este supuesto, el usuario ye proveedor son la misma persona, ya que consiste en la venia de un bien prociuctivo a una entidad de arrendamierts finances ‘que inmediatamente cede en leasing el bien a su vendedor. Arrendador Persona que da en arrendamiento aquello que le perienece. Es arrendador el ‘ue se obliga a ceder el uso de la cosa, ejecutar la obra o peestar el servicio, Arrendatario Es arrendatario el que adquieree uso de a cosa o el derecho alla obra o servicio ‘ue se obliga a pagar. Es quien adquiere algo en arriendo.o algulery que so ‘obiga a pagar por ello. Las empresas generalmente poseen activosfijosy los reportan en sus balan: es generales, pero es el uso de los edificios y de! equine lo que es tealinorte importante, no su propiedad en si misma. Una forma de obtener el uso de los ‘ctivos cowsiste en comprarios, pero una alterativa es el artendatlos De acuerdo con los lineamigntos iénicos que establecen las Normas Intema- lonales de Contabilidad, la NIC 17 relacionada con el tratamiento contable 9 financiero que se le debe dar alos arrendamientos de acuerdo a esta notrns, continuacién veremos algunos conceptos y definiciones. Definiciones Arrendamiento (0 alquiler: Es un acuerdo en el que el arrendador conviene on el artendatario en percibir una suma tnica de dinero, o una see de pagos 9.auotas, por cedere el derecho a usar un activo durante un periade detente determinado. ‘Arrendamiento financiero, o arrendamiento de capital Es un tipo de alguiler ‘enel que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventas inherenteso la.propiedad delactivo, Latituaritad del mismo puede o no ser eventualmente trensferida. Plazo del arrendamiento es el periado no cancelabe, pore cual el atrendatarlo hha contratado el alquiler del acti Vida econémica {@)Elperiodo durante el cual se espera sea utilzable econémicamente, por parte de la empresa, el active amortizable, 0 (b) Alla cantidad de unidades de produccién, de servicio o similares que se esperan obtener del activo por parte de uno o mas eventales usuovios, tual ea ease) Sutin cv set uae scans | | ‘lnm, or pars done mes [rea — | ( Sees | [sees ace 5. Clasificacién de Leasings Segtn la NIC 17, quinto parrafo, a dlasificacion de ls arrendamientos adop- {ada en esta Norma se basa en el grado en que los hesgos y ventajas tue ve derivan de la propiedad del activo, afectan al arrendador o al anvendoteris Entre tales riesgos se Inclayen la posibildad de pérdidas por capacided cetoce y la obsolesceneiatecnologica “También se clasicaré un arrendamiento como fnanciero cuando, en el mismo, Se transleran todos los tlesgos y ventas sustancalesinherentes ala prople, dad. Por el contrario, se clasficard un arrendamiento como operative a en el mismo, no se transfieven los anteriores rlesgosy venejassustanciales ss som inherentes a la propiedad. Puesto que la transaccin entre un arenas y on ‘amrendatario esta basada en un acuerdo de artendamiento convenido entrelas dos partes, es necesario que ambos utilicen clasifcaciones y tratamientos coherentes ents. Seeds | — —— } — =o) 5.1. Arrendamiento finan Los siguientes ejemplos recogen stuaciones donde un alquiler se a de clasficar ‘como arrendamiento financier: (a) El arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al finalizar el plazo del arrendamiento, (b). Elarrendador posee la opcién de comprar el active aun precio que espera sea nolablemente menor que el valor razonable, en el momento que la ‘opsién sea ejeritable, siempre que, al nici del arrendamiento, se prevea con razonable certeza que tal opcion seréejercida. (0 Elplazo del arcendamiento cubre la mayor parte de la vida econémica el activo. Esta circunstancia opera incluso sila propiedad no va a ser translerida al final de a operacién, Contabilizacién A inicio del arrendamiento financiero, este debe reconocerse, en el estado de stuacinfnancera del rrencataro,reisanco un actwo un paso ds mismo import, ical al valor razonable ce bien squlaeo bana valor presente de fos pagos inimes de rrendamient,s ese fuera menex. Las transaccionesy deméssucesos han de ser contabzadosypresentados de acserd cons ighficadofinanleroeseneily no solamente en cosideracén 2 forma gal Cacia una de ns cvotas del rrendamieno han de ser vidas en do pastes ‘que eprevantan,respecivaent, a carga fhanciereylareduceién dela eda NIC Tr parafo 17 El arrendamiento financiero da tugar tanto a un cargo por depreciacién como ‘a.m gestofnanciero pera cada periodo cotable. 5.2, Arrendamiento operative Las cuotas derivadas de los arrendamientos operatives deben ser reconocidas ‘como gastos en el estado de resultados de forma lineal, en el transcurso del plazo del arrendamiento, salvo que resulte mas representative olra base siste- imética de reparto, por refljar més adecuadamente el patiGn temporal de lot beneficios cel arrendamiento para el usuario, Los requisits informativos fiados en la NIC 82, Instrumentos Financieros: resentacién e Informacin a Revelar, los arrendatatios deben revelar, en sus festados financieros, los siguientes extremos teleridos a los arrendamientos coperativos: {@) El total de pagos minimos del arrendamiento, derivados de contratos de arrendamiento operativo no cancelables, se van a satisfacer en los siguientes plazos: (hasta un aro; (i) entre uno y cinco afos, y (ii) més de cinco aos; (0) importe total de los pagos minimos por subarrendamiento que se esperan recibir, en la fecha del estado de sitacusn financiera, por los subarrenda- mmientos operativos no cancelables Contabilizacién Los arrendadores deben presentar, en el estado de situacion financieta, los actives dedicados a arrendamientos operatives de acuerdo con la naturaleza de tales bienes. Los ingresos procedentes de los arrendamienios operalivos deben ser reco- rnocidos come ingresos, en el estado de resultades, de forma lineal alo largo del plazo de arrendamiento, salvo que resute més representativa otra base sistemitica de reparto, por rélejar mas adecuadamente el patron temporal de ‘agolamiento de las ganancias derivadas del alquiler en cuestion 6. Ventajas del leasing financis = Jore moreso ptonlse Ei) SOW een commana reece oronmme TaINE TIOName Fane ‘ora Sualrrapconplealatchaattnares.|- Elna peas he. Unecmcasinene sivas snr | orev ipagor mine pore osernes stor = : mm ‘patton pro, ‘aningerte¥ 90908 or eu- easing, CCONTABILIDAD ARRENDATARIO ismmaeo) tesa 4 L Pemggniones | (ee (ras is dt asg | = ‘ andor Lesingovesive 7, Leaseback (retroarrendamiento financiero) sia sui géneris de leasing constituye la primera aplicacién del lease confines financieros, ¢5 un contraio en virtud del cual una empresa vende un bien de ‘su propiedad, de naturaleza muebie 0 inmuebles, a una empresa de leasing, la que, simulténeamente, le concede en leasing el uso del mismo bien, contra cl pago de cuotas periédicas, durante un plazo determinado, y le otorga una ‘opcién de compra al final del contrato por un valor residual preestablecido. Las razones por las cuales una empresa recurre a este esquema contractual son de earécterfinanciero e impositiv. La empresa financlera que compra y Juego entrega en leasing elinmmueble prefiere el leaseback antes que el préstamo hipotecario, pues cbtiene mayor ganancia con las cuotas que cobra que con los intereses obtenidos de: préstamo hipotecario. También puede deducie los gastos de depreciacién del inmmueble de los impuestos que tienen que pagar sobre el monto de las cuotas que percibe. La empresa vendedora-usuaia, pot su parte, ademés de obtener una ganancia con la venta del inmuebe y seguir en la explotacién del mismo, con la posbilidad de adquiilo nuevamente, puede deduct de la base imponible el monto total de los csnones que paga, mientras ‘que si hubierafinanciado su inversion con un préstamo hipotecari solo hubiera ppodido deducir lo que pags en concepto de intereses de dicho préstamo, | “pater omar + Una transaccién de venta con pacto de reloratrendamiento comprende la venta de bien por el vendedory el arendamienio inmediato del mismo bien al mismo vendedor. Los atvendamientos y el precio de venta usta: mente son interdenendientes, va que se negocia como un solo paquete ¥y no hay necesidad de que representen valores razonablemente justos tratamiento contable de una venta con pacto de retroarrendamiento | rome) ‘operative depende del tipo de contrato de arrendamiento que hay de por medio + Siuna transaeci6n de venta con pacto de rettoarrendamiento da como resultado un contato de arrendamierto financier el exceso del productodela venta sobre el valor contabilizado no debe ser reconocido inmediata. ‘mente en el estado de Resultados integrales del vendedor -artendataro, + Al conocer el exces0, dicho exceso debe diferirse y amortizarse ao largo del trina del contrato, + Stel retroarrendamiento es arrendamiento financiero, la transaccién es ‘un medio por el cual el arrendador proporciona financiacin al arrenda. fario, caso en el cual el bien viene ser la garantia. Por esta raz6n no s apropiado considerar como ingreso devengado cualquier exceso del producto dela venta sobre el valor rezistrado en libros. Este exceso, si es reconocido, se difere y amortza alo largo de a duracin del conta, gui FMANCIERO ‘OPERATWO Contabilidad de leaseback es Se) j f Fears ‘ops i cir pomanacrsenteaares —|- Sires coven estgat alate ino, | |; Noteteconoartsanatoenievena | ebsserrecotado " smc om pte ne | Sitpect rane ria NC'17 Arrendamlentos cen lon rode Etendameri lun se rec utr est el oa, ‘ion por eobre (ssoavore + tcoota son conscancs coro ines fovn oat soso wr ace | Gantnca por dtr de cant: ngreso {Shr pratense go care arto Sa nd 38 inode ogo versa main ae + Rein narrate ‘ender saat, >a aan arnande erepsnen don oes Par conten Rado Rasta 1 Plazomnine de apresaazn’ ates | 1 Cites oe doeuse Pats contatosrmagoe «pri al ii (Petes prt Slver sranoe o 1 Wigeansa por lve de cantiode eo: EE ete mone cea EES TERETE Selec SSB eee ca! 1 ent ontnpsco Ae pena? “Ticaen ncn decade ance gon EY + Beanie esene eel ached | + pind cng se x sede a ‘GSW MA CONTAGION COSTA OF 10S TENG SEGINEL PCGEY SNE Taro RECSNl ya PAYNZAS PARA CONROORESAPUCAONSALICGEY AUS ME Temes ard Eee SE eeenT=s| teens ee | ecmesuporimegiemmnd| Garage mato cae ericson que 28 espera usar = heeneien is ane = ae z| Leasing segin el FASB Hasta noviembre de 1976, una empresa podia acordar usar un activo mediante Un artendamiento yne describe! activo el contrato de axreadamieno en sitado de stuacion dinanciere Losarrendatarios solo necesitaban registra la informacion referents ala activi dad de arrendamiento en las notas de pie de pagina de sus eto foncieros En noviembre de 1976, el FASB (Financial Accounting Standards Boara, Con. sejo de Normas Contabes Financier), emis su informe de Normas Conta, bles Financieras N"13 (FASB 13) “Accounting for leases", De acuerdo con al FASB 13, clertos arcandamientose csiican como arrendamientos de copia (presentaremos ls ererioe mas adelante). En el caso del anendamiento de capital el valor actual de los pagos de arrendarniento se regista en el peso, ete valor tambign queda regtado en el activo. ELFASB clasfica todos los demée arrendamintos como arrendamienios ope- falivos. Enel caso del artendamiento operative, nose hace menciGn alguna de este en el Estado de stuaciGnfinancere. a Latabla 1 presenta ls impicacones contables de esta diferenca. Imagine una cerpresa que hace silos emits 100,000 doles de coptal pare comprar: Un terreno ‘TABLA 1: Ejamplo de un balanco ganerl conform ol FASB 19, ‘Seca wcamincon dua fe cap sane n cae qu vale 10200 ra) [canbe 00 _ aie snp aren pb an ratrdners oenat | S00 |i wrens roi TO] ‘Ahora qulere usar un camién que vale 100,000 dares, el cual puede comprar ‘oaivendar. En a parte superior dela tabla aparece el esiado de situacién finan- Gera que reflea fs compra del carn. Si se considera que el arrendamiento es operative, se eiabora el Estado de situacionfinanciera que se presenta en la parte central, En este caso, en ol estado de situaciénfinanciere no se registra fil pasivo del anendamiento ni el camién. El estado de situacion financiera de la parte inferior refleja un arcendamiento de capital. El camién se registra como un pasivo. ‘Ya que estos pasivos se ocultan con un arrendamiento operntivo, el estado de situacién financiera de una empresa con un arrendamiento de ese tipo parece més s6lido que elestado de situacien financiera de una erspresa con un aren ‘damiento de eaptalidéntico, Considerando esta allernatva, ia empresas tal vez se dasificarian todos sus arrendamientos como operatives. Como resultado de testa tendencia, el FASB 13 establece que un arrendamiento se debe clasificar ‘como un arrendamiento de capitals presenta por lo menos uno de los cuatro criterios siguientes: 1, El valor actual de los pagos de arrendamiento es de por lo menos 90% del valor jusio de mercado del activo al inicio del arrendamiento. 2. Elarrendamieniotransiere la propiedad del activo al arrendatario al eabo de! plazo de arrendamienio, 3. Elplazo del arendamiento es de por lo menos 75% de la vida econémica, estimada de activo. 4, Elarrendatario puede comprar el activo a un precio menor que el precio, Justo de mercado cuando el artendamiento vence. Con frecuencia, esto '5 conoce como opcion de precio de compra de liquidacion Ramo mere