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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL SANTA

FACULTAD DE EDUCACIÓN Y HUMANIDADES ESTUDIOS


GENERALES

ENSAYO ACADEMICO
TÍTULO
TIPO DE CAMBIO EN EL PERU

Autor/a
CHAPOÑAN CUEVA ANGEL DANIEL 0201713016

HERRERA SANCHEZ MARCELO GABRIEL 0201713022

JIMENEZ FARFÁN ANTHONY POOL 0201713005

Asesor/a:
MG. MARLENE LILIANA VÁSQUEZ

NUEVO CHIMBOTE – PERÚ 2019


ÍNDICE DE CONTENIDO

I. INTRODUCCION ........................................................................................................................ 3

II. ARGUMENTO .......................................................................................................................... 4

2.1. Marco Teórico ....................................................................................................................... 4

2.1.1. Tipo de Cambio ............................................................................................................. 4

2.1.1.1. Causas de la caída del tipo de cambio ................................................................. 5

2.1.1.2. Consecuencias de la caída del tipo de cambio..................................................... 9

2.1.2. Tipo de Cambio en el Perú ......................................................................................... 12

2.1.2.1. Evolución del Tipo De Cambio en la Economía Peruana 2000-2009.............. 12

2.1.2.2. Evolución del Tipo De Cambio en la Economía Peruana 2000-2009.............. 14

I. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ...................................................................................... 15

II. REFERENCIAS ...................................................................................................................... 15


I. INTRODUCCION

En la actualidad, vivimos en una sociedad globalizada donde la disposición de


divisas en la economía es muy importante, es por ello existen políticas de tipos de
cambio que afectan directamente a la economia. En el Perú la divisa más importante
es el dólar, debido que, el 50.2% de créditos son en dólares.
Por lo tanto el tipo de cambio entre el nuevo sol respecto al dólar de los Estados
Unidos es una de las principales variables económicas en el Perú. Porque para el
Estado constituye un instrumento de la política monetaria para controlar la inflación;
para las empresas porque buena parte de los bienes o servicios que integran el
proceso productivo o comercial están conformados por productos que se importan o
exportan; y para las personas porque algunos de los precios de los bienes y servicios
que se negocian, así como parte de sus patrimonios y obligaciones, se encuentran
expresados en dólares.
En el Perú existe un ente que se encarga de controlar la volatilidad del tipo de
cambio, este es el Banco Central de Reserva del Perú, es un ente gubernamental que
interviene en el mercado cambiario para reducir la excesiva volatilidad del tipo de
cambio, y con ello mejorar el riesgo cambiario.
II. ARGUMENTO
2.1. Marco Teórico
2.1.1. Tipo de Cambio
El tipo de cambio entre dos monedas especifica el precio de una en
términos de la otra. Por ejemplo, si el tipo de cambio del nuevo sol
peruano respecto al dólar es 2.75, significa que debemos entregar S/
2.75 nuevos soles peruanos para obtener un dólar. Un tipo de cambio
de 120 Yen con respecto al Dólar, indica que con un dólar se obtienen
120 Yen.

Como precio que es, el tipo de cambio cumple un importante papel


como orientador de recursos. Si bien existe una gran cantidad de pares
de monedas para construir tipos de cambio, casi siempre se publica la
relación de las monedas respecto al dólar de Estados Unidos. A un nivel
de inversor, hay una serie de monedas, además del dólar, las otras
monedas más utilizadas son el EURO (Europa) y el YEN (Asia).

El tipo de cambio nominal es un concepto monetario que refleja el


precio relativo entre dos monedas. En tanto el tipo de cambio real es un
indicador de competitividad internacional y mide el precio relativo
entre dos clases de bienes, esto es, entre bienes transables y bienes no
transables.

El poder de compra de una unidad de bien exportado, términos de


bienes domésticos, es lo que comúnmente se denomina como tipo de
cambio real. Sea e el valor del tipo de cambio, P y P* los niveles de
precios doméstico e internacional, respectivamente.

Luego de una unidad de bien exportado equivale a e* P* soles, y su


poder de compra en término de bienes domésticos será:
P = e x P*/ P

El tipo de cambio real es, por lo tanto, uno de los precios relativos
más importantes de la economía, dado que su nivel y sus movimientos
pueden afectar considerablemente la estructura productiva de un país.

El tipo de cambio real de equilibrio es aquel que permite la


viabilidad de la balanza de pagos a mediano plazo, de una manera
consistente con el balance entre producción y demanda interna en un
contexto de crecimiento del PBI.
2.1.1.1.Causas de la caída del tipo de cambio
El tipo de cambio continúa siendo la pesadilla de los
exportadores, quienes aseguran que con cada milésimo de sol que
el dólar pierde en amparo de la moneda franquista, ellos pierden
competitividad. Pese a que el Banco Central de Reserva (BCRP)
compró en torno a Us$ 100 millones, más de la fracción del monto
total negociado en el término. El décimo verde alcanzó así
su valor más bajo en lo que va del 2007 y el último desde hace más
de ocho años (enero de 2000).según operantes de altibajos,
las cesiones de antes y de casi todos estos recorridos y la semana
pasada provienen de clientes del exterior y clientes gremiales que
buscan o proporcionadamente meditar con el tipo
de desarrollo o lograr soles para apoquinar sus impuestos.
Ha habido ventas de foráneos y de clientes cooperativos y el
mercado se ha salido proveedor. Es veraz que (el dólar) siga a la
baja", dijo el operador de cambios de un importante
banco local que pidió no ser identificado.
Las causas para mencionar la depreciación de la divisa cambian
según el jefe y su división sindical, sin embargo, casi todos
coinciden en que el débito en enumeración corriente de Estados
Unidos y los afianzados apoyos económicos del Perú son
los eventos objetivos que explican la depreciación de la moneda
del territorio del rumbo.
En esta sección, se señalan los principales factores que
influyen en la actual dinámica del tipo de cambio, los cuales son:
 Reducción del déficit en cuenta corriente
El máximo flujo de dólares en la economía
proviene de la longeva cédula de divisas provocada por
el actual auge exportador, lo cual está permitiendo
el progreso sustentado de las Reservas Internacionales
Netas (Rin) y de la solvencia en plata extranjera del
sistema financiero. En el mes de agosto, las
exportaciones alcanzaron un máximo histórico
ascendente a Us$ 1 126 millones, que representa
un incremento de 48,7 por ciento respecto al mismo mes
del 2003. Esta vital se asocia a
la transformación favorable de las exportaciones
tradicionales (54,5 por ciento) y las no ancestrales (37,9
por ciento). En lo que respecta al desempeño de las
exportaciones en confines acumulados, en
el tiempo enero-agosto de 2004 las exportaciones han
crecido 35,4 por ciento respecto a semejante tiempo del
2003, registrando un monto de Us$ 7 792 millones. De
este modo, las exportaciones tradicionales crecieron
36,4 por ciento gracias a máximos volúmenes
de cesiones como a máximos costes de los
commodities, principalmente mineros entretanto que las
exportaciones no ancestrales aumentaron en 34,9 por
ciento resultado del máximo ras de exportación
de artículos textiles y agropecuarios en el círculo del
Acuerdo Comercial del Atpdea y del
longevo memorial por parte de la Unión Europea y Asia.
Exportaciones e Índice de Precios Nominal de
Exportaciones
(US$ millones / Índice 1994=100)
Ene-03
Feb-03
Mar-03
Abr-03
May-03
Jun-03
Jul-03
Ago-03
Sep-03
Oct-03
Nov-03
Dic-03
Ene-04
Feb-04
Mar-04
Abr-04
May-04
Jun-04
Jul-04
Ago-04
Exportaciones Índice de Precios
Fuente: BCRP
Balanza Comercial
(Mill. US$)
Ene-02
Feb-02
Mar-02
Abr-02
May-02
Jun-02
Jul-02
Ago-02
Sep-02
Oct-02
Nov-02
Dic-02
Ene-03
Feb-03
Mar-03
Abr-03
May-03
Jun-03
Jul-03
Ago-03
Sep-03
Oct-03
Nov-03
Dic-03
Ene-04
Feb-04
Mar-04
Abr-04
May-04
Jun-04
Jul-04
Ago-04
Fuente: BCRP

 Intervención del banco central de reserva en el


mercado cambiario
Si adecuadamente como sabemos el Bcrp no tiene
un objetivo patente con respecto al tipo de progreso,
el espécimen rutilante interviene en el mercado
cambiario con el objetivo de rehuir una excesiva
volatilidad del tipo de cambio en el débil período, dado
que ésta puede incidir negativamente en el borde real de
una crematística dolarizada como la nuestra a través
del objetivo “hoja de balance”3 Durante el año 2003
las obstrucciones al plataforma de la cotización del
Nuevo Sol impulsaron en varias veces la intervención
del Bcrp en el mercado cambiario por medio
de la transacción de dólares, la cual ascendió a Us$ 1
050 millones. A pesar de ello, se observó
una casquivana crítica de 1,1 calados porcentuales. Sin
embargo, a partir de mayo del presente año se
ha ido registrando una consideración continua del
Nuevo Sol que no ha podido ser capacidad, a pesar de la
intervención del Bcrp en los meses de agosto y
septiembre por medio de la consumición de Us$ 321
millones y Us$ 224 millones, respectivamente.
Intervenciones del BCRP y tipo de cambio
Ene-03
(US$ Millones / S/. Por US$)
Feb-03
Mar-03
Abr-03
May-03
Jun-03
Jul-03
Ago-03
Sep-03
Oct-03
Nov-03
Dic-03
Ene-04
Feb-04
Mar-04
Abr-04
May-04
Jun-04
Jul-04
Ago-04
Sep-04
Oct-04
Compras Netas en Mesa de Negociación TC Bancario Nuev o Sol / Dólar - Venta

Fuente: BCRP

 Cambios en el portafolio de los agentes privados


Desde un enfoque de activos, otro factor relevante
que explica la apreciación del Nuevo Sol es el cambio
en el portafolio de los agentes privados, como empresas
del sistema bancario y administradoras privadas de
fondos de pensiones. Este fenómeno implica una
reducción de la demanda por dólares que deprime el tipo
de cambio.
En los últimos meses se han registrado
importantes tendencias en la composición del portafolio
de inversionistas institucionales, en particular las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
Estas tendencias han reforzado la caída en la cotización
spot de la moneda norteamericana, por cuanto en lo
fundamental implican un cambio paulatino hacia la
moneda doméstica y hacia otras monedas.
Composición del Portafolio Administrado por AFPs,
por tipo de moneda (porcentajes)
1/
1999 2000 2001 2002 2003 2004
Nuevos Soles 59,0 51,2 56,3 53,5 51,3 54,5
Dólares 41,0 48,7 43,7 46,5 47,5 43,3
2/
Otros 0,0 0,0 0,0 0,0 1,2 2,2
1/ A septiembre
2/ Euros, yenes y libras esterlinas
Fuente: SBS

2.1.1.2.Consecuencias de la caída del tipo de cambio


La Asociación de Exportadores (Ádex) contesta que
la declinación del importe del dólar afecta su competitividad
frente a otros pueblos que ofrecen los mismos artículos a
los bazares internacionales. El Banco Central de
Reserva rebate que la competitividad por alcance cambiario se
mide con el tipo de cambio multilateral y, pues las esquelas de
esos otros países exportadores se han admirado más que el sol
frente al dólar, tal decaída de competitividad no existe.
 Inflación
Al ser el Perú una economía reducida y abierta,
los artículos renombrados al manejo internacional
forman parte importante de la barquilla de consumo un
41%, por lo que el tipo de progreso y
los importes internacionales influyen en
el ras de importes comarcal. El dispositivo por el cual
las transformaciones del tipo de vuelco se trasladan a las
de los importes se puede decantarse en
dos participantes: (i) Directo, a través
de los costes importados de los beneficios finales que
adquieren los consumidores, o por
los peculios intermedios y de capital, que inciden en
los importes de los padres, los que a
su sucesión trasladan dichos cambios al consumidor o a
sus litorales de recaudaciones; e (ii) Indirecto, por
medio de su choque en
la reclamación colaboradora, comunicación el cambio
de los importes referentes entre posesiones transables y
no transables, así como a través del propósito hoja de
balance4 . En la literatura económica, se
suele nombrar a este impacto del tipo de avatar en
los costes como “pass-through”.
 Finanzas Públicas
En cuanto al Sector Público No Financiero (Spnf),
tomando las cantidades del Marco Macroeconómico
Multianual 2005-2007 Revisado (Mmm Revisado) y
suponiendo un nuevo proscenio con un último tipo de
cambio para los años 2004 y 2005, el cual se mantendría
en average en S/. 3,44 y S/. 3,42 por Dólar en dichos
años (en otras palabras, estimando una crítica del Nuevo
Sol con respecto al Dólar de 0,6 y 1,8 por ciento para el
2004 y 2005, respectivamente, con respecto al Mmm
Revisado), el cargo del Spnf se incrementaría
marginalmente en los dos años.

OPERACIONES DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO


Millones de Nuevos Soles

MMM Revisado Nuevo Escenario Diferencias


2004 2005 2004 2005 2004 2005

I. Ingresos Corrientes Gobierno Central 35 084 38 132 35 020 37 978 - 64 - 154


Ingresos Tributarios 30 805 33 493 30 747 33 353 - 59 - 140

Ingresos No Tributarios 4 279 4 639 4 274 4 625 -5 - 14

II. Ingresos de Capital 205 262 205 262 0 0

III. Gastos No Financieros Gobierno Central 34 000 36 160 33 991 36 128 -9 -32
Gasto Corriente 29 741 31 496 29 741 31 496 0 0
Gasto de Capital 4 259 4 664 4 250 4 633 -9 -32

IV. Resto de Operaciones 446 735 446 735 0 0

V. Resultado Primario 1 736 2 969 1 681 2 847 -54 -122

VI. Intereses 4 994 5 603 4 966 5 514 -27 -88


VII. Resultado Económico -3 258 -2 634 -3 285 -2 667 - 27 - 34
Fuente: MMM 2005-2007 Revisado, MEF.
Memo:
Tipo de cambio S/. Por dólar 3,46 3,48 3,44 3,42 -0,6% -1,8%

 Portafolio de los agentes privados


Por otro lado, la apreciación del Nuevo Sol
también representa una pérdida de capital para los
agentes que mantienen ahorros en dólares, los que
obtienen una rentabilidad real negativa del orden de 4,3
por ciento por sus depósitos. Esto ha generado un
movimiento hacia depósitos en moneda nacional, lo que
podría explicar la reducción del coeficiente de
dolarización de la liquidez del sistema bancario (60
contra 62 por ciento en diciembre del 2003). Sin
embargo, para las empresas y familias endeudadas en
dólares, el efecto de la apreciación ha sido claramente
expansivo.
 Reducción en la rentabilidad del sector exportador
En lo que respecta al sector exportador, la caída
del tipo de cambio representa una reducción de sus
ingresos por ventas en moneda nacional, así como el
incremento de sus costos de producción mano de obra,
insumos intermedios, así como el pago de impuestos que
están principalmente denominados en nuevos soles.
2.1.2. Tipo de Cambio en el Perú
2.1.2.1. Evolución del Tipo De Cambio en la Economía Peruana 2000-
2009
Durante los últimos años la economía peruana se ha
observado que ha tenido un crecimiento económico por el grado
inversión otorgada por las principales gestoras de riesgo país. Pero
nuestra economía también ha sufrido la crisis económica
internacional, la cual se ve reflejada en la caída del tipo de cambio,
debido a la depreciación de los subprime (crisis de las hipotecas)
en los Estados Unidos el cual genero una recesión en este país.

CLASIFICACIÓN DEL RIESGO

S&P / Fitch Moody's Característica


AAA Aaa Risk free
AA+ Aa1
AA Aa2 Calidad superior
AA- Aa3
A+ A1
A A2 Alta capacidad de repago
A- A3 Grado de
BBB+ Baa1 inversión
BBB Baa2 Moderada capacidad de repago
BBB- Baa3
BB+ Ba1
BB Ba2 Alguna capacidad de repago
BB- Ba3
B+ B1
B B2 Alta incertidumbre de capacidad de repago
B- B3
CCC+ Caa1
CCC Caa2 Altamentemente vulnerable al default
CCC- Caa3
CC
C
D Ca En default
GRÁFICO Nº1: EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO (2005 – 2009)

Perú alcanza el Grado de Inversión:


 La última revisión de S&P (Jul 14) lo ubicó como BBB-
 La última revisión de Fitch (Abr 08) lo ubicó como BBB-
 La última revisión de Moody’s (Jul 07) clasifica el Perú en Ba2

TIPO DE CAMBIO
3.600

3.400 Dec-05, 3.425

3.200

3.000

2.800
Apr-08, 2.749
2.600

2.400

PERIODO

Figure 1 TIPO DE CAMBIO (2009-2019). Recuperado de https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/tipo-de-cambio-nominal

Como podemos apreciar el gráfico el tipo de cambio ha ido disminuyendo a lo largo del periodo
estudiado, pasando de S.3.425 en diciembre del 2005 a s/. 2.749 en abril de 2008.
2.1.2.2. Evolución del Tipo De Cambio en la Economía Peruana 2009-2019

GRÁFICO Nº2: EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO (2009– 2019)

3.6 TIPO DE CAMBIO


Feb16, 3.505904762
3.4

3.2
Ene09, 3.151125

2.8

2.6
Ene13, 2.551909091

2.4
May09
Sep09

May10

May11

May12

May13

May14

May15

May16

May17

May18

May19
Sep10

Sep11

Sep12

Sep13

Sep14

Sep15

Sep16

Sep17

Sep18

Sep19
Ene09

Ene10

Ene11

Ene12

Ene13

Ene14

Ene15

Ene16

Ene17

Ene18

Ene19
Figure 2 TIPO DE CAMBIO (2009-2019). Recuperado de
https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/tipo-de-cambio-nominal

Como podemos apreciar el gráfico el tipo de cambio ha ido disminuyendo a lo largo del periodo
estudiado, pasando de S.3.15 en enero del 2009 a s/. 2.552 en enero del 2013 y luego fue aumentando
a s/. 3.506 en febrero de 2016.
Hasta la actualidad el tipo de cambio se ha mantenido constante
I. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Carmona, A. L. (Universidad de Murcia - España). Teorías y políticas actuales para la determinación


del tipo de cambio. EDITUM, 1988 - 202 páginas.

Economía, M. d. (SIglo XXI). UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA


APRECIACIÓN CAMBIARIA. Perú - 2016.

PERÚ, B. C. (2018). ANALISIS DEL TIPO DE CAMBIO EN EL PERU. Lima - Perú.

II. REFERENCIAS

https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/mensuales/tipo-de-cambio-nominal

https://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/documentos/btf/Informe_BTF38Nov04.p
df
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda-
133/Revista-Moneda-133-05.pdf

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