TEMA 1

INFORMACIÓN FINANCIERA Y
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Departamento de Economía y Empresa

Curso académico 2018-2019
 Información financiera y análisis de estados financieros
1.1 Introducción
El análisis de la información contable engloba una doble función:
-La evaluación de la posición financiera y los resultados del sujeto contable, aplicando para
ello un amplio conjunto de técnicas y herramientas propias (función interpretativa).
-El establecimiento de las mejores estimaciones en relación con las necesidades específicas
del destinatario del análisis (función predictiva).
Como son muy numerosos los potenciales usuarios de la información contable, y diversos sus
intereses (piénsese, por ejemplo, en las necesidades de los propietarios, de las entidades
bancarias prestamistas, de los potenciales inversores, de los clientes, de los proveedores o de
las organizaciones de consumidores), los cometidos y tipos de análisis podrán ser muy
variados.
El alcance del análisis vendrá condicionado, asimismo, por los datos disponibles. Si es
realizado por personas ajenas a la empresa -análisis externos-, la información disponible se
limitará, por lo general, a los datos financieros publicados; en cambio, los analistas internos
tendrán también acceso a otros datos adicionales, más desagregados y oportunos en el
tiempo.
Pero cualquiera que sea el objetivo del análisis y la posición del analista, la información
contable será siempre la materia prima principal.
Análisis de estados financieros
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 Información financiera y análisis de estados financieros
1.2 Objetivos de la información financiera
El objetivo de la información financiera, ha de ser la satisfacción de las necesidades del
amplio colectivo de potenciales usuarios de la misma.
La información financiera debe permitir evaluar los siguientes aspectos:
- La situación económica y financiera de la entidad, y la composición y valoración de sus
recursos económicos y financieros.
- El comportamiento económico y financiero de la entidad durante un periodo concreto de
tiempo.
- La posibilidad de obtener rendimientos en el futuro.
- La capacidad de obtener o de necesitar flujos futuros de caja en operaciones corrientes,
financieras y de inversión.
- La liquidez de la entidad, sus requerimientos presentes y futuros de recursos fijos y
circulantes, y su capacidad para obtener financiación corto y largo plazo.
- La capacidad de la entidad para llevar a cabo futuras reinversiones, así como para
distribuir dividendos y remunerar adecuadamente a sus fuentes de financiación ajenas.
- La eficacia de la dirección en la utilización de los recursos que le han sido encomendados.

Análisis de estados financieros

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Y para la consecución de los objetivos anteriores se requiere que la empresa elabore y
publique, como mínimo, tres tipos de informaciones:
a. Información sobre la situación económico-financiera. Ésta es la proporcionada,
esencialmente, por el Balance de situación y permitirá al analista conocer la composición
de los recursos económicos controlados por la entidad (activos), así como la estructura de
la fuentes de financiación (pasivos).
b. Información sobre los resultados de la actividad. Esta información, que se comunica
en el Estado de resultados o Cuenta de pérdidas y ganancias, permitirá evaluar la
composición y el comportamiento de los componentes del resultado -ingresos y gastos-,
así como su evolución temporal si se dispone de cifras correspondientes a varios
ejercicios.
c. Información sobre los flujos de efectivo. Los movimientos de efectivo permitirán
conocer la procedencia y el destino de las disponibilidades líquidas -tesorería y partidas
equivalentes-, así como evaluar la capacidad de la entidad para generar efectivo en el
futuro.
Cinco son los documentos que, desde el 1 de enero de 2008, conforman las cuentas
anuales que han de elaborar y publicar la mayor parte de las empresas españolas, a
saber: Balance; Cuenta de pérdidas y ganancias; Estado de cambios en el patrimonio
neto (ECPN); Estado de flujos de efectivo (EFE), y Memoria.
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Desde el año 2016, las empresas que presenten modelo abreviado no están obligadas a
presentar las siguientes cuentas anuales: el estado de cambios en el patrimonio neto
(ECPN) y el estado de flujos de efectivo (EFE).
La legislación mercantil prevé dos formatos o modelos de cuentas anuales: el normal y el
abreviado (modelo al que pueden acogerse las empresas de tamaño pequeño y mediano). Las
empresas podrán presentar sus cuentas según los modelos abreviados siempre que en la
fecha de cierre, y durante dos ejercicios consecutivos, no superen al menos dos de los
tres límites siguientes:

TOTAL CIFRA DE
NÚMERO
CUENTAS ACTIVO NEGOCIOS
MEDIO DE
ANUALES (en euros) (en euros)
EMPLEADOS

Balance y
4.000.000 8.000.000 50
memoria abreviada
Cuentas de pérdidas y
11.400.000 22.800.000 250
ganancias abreviada

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Elaboración y depósito de las cuentas anuales. Resumen plazos y obligaciones

Fin de ejercicio

3 meses
máximo
Formulación de cuentas anuales, informe de gestión y
propuesta de aplicación del resultado por los
administradores de la sociedad
6 meses
máximo

máximo
Legalización libros de contabilidad en el R. Mercantil

1 mes
(Libro diario, libro de inventarios y cuentas anuales)

Informe de auditoría (1 mes mínimo desde la

formulación de cuentas anuales)

Aprobación cuentas anuales en Junta General

máximo
Declaración en Hacienda del Impuesto sobre

1 mes
sociedades (del 1 al 25 de julio)

Depósito cuentas anuales en el Registro Mercantil

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Los objetivos que han de alcanzarse con la formulación de las cuentas anuales son:
a. Mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de
la empresa, de conformidad con las disposiciones legales.
b. Proporcionar información útil para que los usuarios puedan tomar sus decisiones de
manera fundamentada.
Para conseguir los objetivos anteriores se requiere, entre otros extremos, que a la hora de
evaluar el tratamiento contable que ha de darse a ciertas operaciones se atienda a la realidad
económica y no sólo a su forma jurídica. Este enfoque explica algunos de los cambios
introducidos por la reforma contable; por ejemplo, la contabilización de los arrendamientos,
los criterios para clasificar y valorar los instrumentos financieros o las definiciones de activos
y pasivos.

1.3 Los usuarios y sus necesidades

a. Usuarios externos, que carecen de atribuciones directas con respecto a la gestión
empresarial. A su vez, cabe diferenciar entre quienes mantienen algún tipo de vinculación
contractual con la empresa y aquellos interesados en la evolución de ésta que carecen de
vínculo contractual.
b. Usuarios internos o responsables de la gestión.

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Clasificación de los potenciales usuarios de la información contable.

- Socios y accionistas
- Empleados
VINCULADOS
CONTRACTUALMENTE - Hacienda Pública
A LA EMPRESA, DE MANERA
- Entidades bancarias
PERMANENTE O ESPORÁDICA
- Proveedores
USUARIOS
EXTERNOS - Clientes, etc.
-Inversores potenciales
- Organismos públicos
SIN RELACION CONTRACTUAL
CON LA EMPRESA - Sindicatos y organizaciones empresariales
- Empresas competidoras
- Público en general
- Administradores
USUARIOS RESPONSABLES
INTERNOS DE LA GESTIÓN - Directivos
- Empleados

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Necesidades de los usuarios externos:
a. Socios y accionistas (propietarios de la empresa). Precisarán información esencialmente
para decidir sobre la conveniencia de mantener, reducir o incrementar su participación.
b. Empleados. Sus necesidades de información estarán directamente relacionadas con sus
preocupaciones respecto a la empresa de la que dependen: perspectivas económicas,
continuidad del negocio, mejora de sus retribuciones o posibilidades de promoción.
c. Hacienda Pública. Una parte de los impuestos que las Administraciones Públicas recaudan
procede de la empresa y han de ser reconocidos por éstas en sus registros contables. Además,
la cuantía de algunos impuestos, como el que grava la renta o beneficio empresarial, se calcula
a partir de la cifra del resultado contable.
d. Entidades bancarias. Además de prestar numerosos servicios a las empresas, suelen ser sus
principales financiadores o prestamistas externos. Por ello, necesitan conocer la información
financiera relativa a las empresas prestatarias, al objeto de determinar si éstas serán capaces de
devolver a su vencimiento los compromisos adquiridos (capital prestado e intereses), o para
decidir sobre las solicitudes de nuevos préstamos.
e. Proveedores y otros acreedores. Este colectivo engloba a los acreedores no financieros, esto
es, los suministradores de los bienes y servicios adquiridos por la empresa a menudo con pago
aplazado. Sus intereses serán similares a los descritos para las entidades bancarias.
f. Clientes. Son los adquirentes habituales de los bienes y servicios producidos por la empresa y
demandarán información a ésta con el fin esencial de evaluar su continuidad, especialmente
cuando su actividad dependa de manera importante de tales adquisiciones.

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Los colectivos anteriores constituyen los principales usuarios de la información contable publicada
por las empresas. Sin embargo, dado el carácter social de la actividad desarrollada por éstas, en la
actualidad se admite que cualquier persona o colectivo –el público en general- puede tener algún
tipo de interés legítimo referido a las entidades económicas que actúan en el mercado.
Entre los potenciales usuarios de la información contable, sin relación contractual con la
empresa, figuran los Organismos públicos, encargados de regular determinados aspectos de la
actividad económica; los Sindicatos y Organizaciones empresariales, por su papel de mediadores
en el mercado del trabajo; las empresas competidoras y los analistas financieros.
Necesidades de los usuarios internos: Al igual que los usuarios externos, también los directivos y
gestores de la empresa, cada uno en su respectiva área de responsabilidad, demandarán
información financiera. Así, en el área de producción será necesario decidir qué bienes producir;
en el área financiera, qué recursos se precisan y cómo obtenerlos, y en el área comercial se
demandará información para fijar el precio de venta de los bienes y servicios producidos.
Los responsables de la gestión de la empresa, serán también usuarios de la información contable
destinada a los usuarios externos, pero precisarán, asimismo, de otros tipos de informaciones
adicionales al objeto de desempeñar eficazmente el conjunto de funciones que les están
encomendadas de manera privativa, esto es, la dirección, planificación y control de las actividades
desarrolladas por la entidad contable. Este tipo de datos conforman la denominada información
contable para la gestión. Se trata, de una información más desagregada y que se elaborará con
tanta periodicidad como lo exijan las propias necesidades directivas, incluyendo datos de
naturaleza financiera y no financiera.
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1.4 Características cualitativas de la información contable
Los usuarios externos no participan en el proceso de elaboración de la información contable,
por lo que, para garantizarles su utilidad y credibilidad, aquélla ha de formularse respetando
determinados requisitos o características cualitativas.

Características cualitativas Restricciones

Características
derivadas o asociadas a la relevancia
cualitativas básicas
a la relevancia y a la fiabilidad y a la fiabilidad

- Carácter completo
- Identificabilidad
RELEVANCIA - Claridad Oportunidad
- Preeminencia de la sustancia sobre la forma
- Importancia relativa Razonabilidad
- Comparabilidad
- Imparcialidad
- Objetividad Economicidad
FIABILIDAD - Verificabilidad
- Representación fiel
- Prudencia

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Relevancia y características asociadas
Una información es relevante si ayuda a los potenciales usuarios de la misma a realizar
predicciones sobre las consecuencias de los acontecimientos pasados, o a confirmar o corregir
expectativas previas. Es decir, cuando su divulgación u omisión puede modificar la decisión de un
usuario. Las características cualitativas asociadas a la relevancia son:
- Carácter completo. La información publicada por la empresa ha de contener todos los datos
pertinentes y las informaciones adicionales necesarias para su correcta interpretación.
- Identificabilidad. Los informes contables han de referirse a una entidad contable específica, así
como a una fecha o intervalo temporal igualmente determinado.
- Claridad. La información financiera ha de ser comprensible para un usuario razonablemente
informado.
- Preeminencia de la sustancia económica de las operaciones sobre su forma jurídica. Este
requisito exige que las transacciones se reflejen en los registros contables de acuerdo con su
auténtica significación económica, con independencia de la manera en que puedan formalizarse.
- Importancia relativa o materialidad. Es admisible la no aplicación estricta de alguna norma
contable siempre que el efecto que se deriva de tal incumplimiento sea poco significativo.
- Comparabilidad. Los estados contables elaborados por la empresa periódicamente han de ser
comparables entre sí (comparabilidad temporal), así como con los publicados por otras empresas
que actúen en el mismo sector económico (comparabilidad espacial).
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Fiabilidad y características asociadas
La información contable debe expresar con el máximo rigor las características básicas y
condiciones de los hechos reflejados, circunstancia que, junto con la relevancia, persigue
garantizar su utilidad. A su vez, para que una información sea fiable han de respetarse las
siguientes características cualitativas derivadas o asociadas a la fiabilidad:
- Imparcialidad. La información ha de ser neutral, esto es, no debe favorecer los intereses de
ningún colectivo de usuarios en particular.
- Objetividad. Ha de evitarse, en la medida de lo posible, la utilización de criterios subjetivos.
- Verificabilidad. La información contable ha de ser susceptible de control y revisión por personas
ajenas a quienes la elaboraron; por ejemplo por los auditores externos.
- Prudencia. Este requisito –tradicionalmente denominado principio de prudencia valorativa o
conservadurismo- implica que en las estimaciones que sea preciso realizar; bajo condiciones de
incertidumbre, se elija la opción que no sobrevalore los activos o los ingresos ni infravalore las
obligaciones y los gastos.

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Restricciones
En la práctica existen ciertos condicionantes o restricciones que no pueden obviarse a la hora de
contabilizar e informar sobre determinadas operaciones u otros sucesos. Tales restricciones,
también denominadas características cualitativas adicionales, son tres:
- Oportunidad o periodicidad adecuada. La información financiera debe ofrecerse en tiempo
oportuno.
- Razonabilidad. En algunos casos la información financiera no podrá ser exacta en todos sus
extremos, por lo que, en tales circunstancias, ha de perseguirse una aproximación adecuada y
suficiente.
- Economicidad. El coste de elaborar y comunicar la información financiera es también un
aspecto que se debe considerar puesto que, en ocasiones, suministrar una información con niveles
máximos de relevancia y fiabilidad puede suponer un coste desproporcionado.
Las características cualitativas enunciadas representan un conjunto de requisitos estrechamente
interrelacionados y, a veces, contradictorios entre sí. Por ejemplo, la comunicación oportuna en el
tiempo de un determinado acontecimiento frecuentemente conllevará el desconocimiento de ciertas
consecuencias que del mismo puedan derivarse, en detrimento del requisito fiabilidad.
Por tanto, la información financiera habrá de perseguir la consecución de un equilibrio
óptimo entre todos los requisitos enunciados, y de la relevancia y la fiabilidad en particular,
más que la búsqueda de niveles máximos de cumplimiento en todos ellos.

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Los requisitos de la información financiera en el PGC
En el marco conceptual del PGC se señala que para la consecución de los objetivos de las cuentas
anuales (imagen fiel y utilidad), la información incluida en éstas debe ser relevante y fiable,
requisitos que se complementan con el conjunto de características adicionales que se muestran a
continuación:

OBJETIVOS IMAGEN FIEL UTILIDAD

RELEVANCIA FIABILIDAD

Neutral
REQUISITOS Valor predictivo
Completa

COMPARABILIDAD CLARIDAD

Temporal Formación en
Espacial Contabilidad y Finanzas

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La información contable es relevante cuando se presume útil para la toma de decisiones
económicas, es decir cuando ayuda a evaluar sucesos pasados, presentes o futuros, o bien a
confirmar o corregir evaluaciones realizadas anteriormente, y es fiable cuando está libre de errores
materiales y es neutral.
Una cualidad derivada de la fiabilidad es la integridad, que se alcanza cuando la información
financiera contiene, de forma completa, todos los datos que pueden influir en la toma de
decisiones, sin ninguna omisión de información significativa.
Asimismo, la información incluida en las cuentas anuales debe cumplir con dos requisitos o
cualidades adicionales: la comparabilidad y la claridad.
La comparabilidad afecta tanto a las cuentas anuales formuladas por la propia empresa a lo largo
del tiempo (comparabilidad temporal) como a la información publicada por otras empresas
(comparabilidad espacial), con el fin de permitir contrastar la situación y las rentabilidades
obtenidas.
Por su parte, la claridad supone que la información se comunique de tal manera que los usuarios
de las cuentas anuales, mediante un examen diligente, pueden formarse juicios que les faciliten la
toma de decisiones, siempre que dichos usuarios cuenten con un razonable conocimiento de las
actividades económicas, la contabilidad y las finanzas.

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1.5 Las fuentes de información útiles para el análisis
Las fuentes de información útiles para el análisis financiero pueden clasificarse en:
a. Información acerca de la empresa analizada.
b. Información sobre el sector y otra información general relevante.
Tres tipos de datos integran, a su vez, aquel primer grupo de fuentes:
1. Las cuentas anuales y cualquier otro tipo de información publicada por la propia
empresa.
2. Las fuentes disponibles para contrastar y evaluar la fiabilidad de los datos anteriores,
esencialmente el informe de auditoría, pero también informes comerciales o bancarios,
verificaciones registrales o valoraciones periciales.
3. Cualquier otro tipo de información disponible; por ejemplo, las calificaciones publicadas
por las agencias de rating o los pronósticos de los analistas.
En el segundo grupo se incluyen los informes sectoriales, especialmente útiles para evaluar la
posición competitiva de la empresa; informaciones bursátiles y macroeconómicas;
estadísticas de costes, precios, producción o consumo, etc. En España elaboran datos
sectoriales la Central de Balances del Banco de España, las Centrales de Balances creadas
por algunas Comunidades Autónomas, así como entidades privadas.
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Presentación de estados financieros
La información financiera que la empresa debe elaborar incluye los siguientes componentes:
- Estados principales:
a. Balance.
b. Estado de resultados.
c. Estado de flujos de efectivo.
d. Un estado de cambios en el patrimonio neto (aportaciones y reembolsos de capital,
distribución de dividendos a los propietarios).
- Notas explicativas. En las notas a los estados financieros la empresa debe comunicar:
a. Información acerca de las bases utilizadas para la elaboración de los estados financieros,
así como de las políticas contables específicas seleccionadas y aplicadas para registrar las
transacciones y sucesos significativos.
b. La información que, siendo exigida por las Normas Internacionales de Contabilidad, no
ha sido incluida en los demás componentes de los estados financieros.
c. Información adicional que no se presente en los estados financieros principales, pero que
resulta necesaria para la presentación de la imagen fiel.
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1.6 Análisis de estados financieros: definiciones
Objeto material Objeto formal Objetivos y fines
Autores
¿Qué? ¿Cómo? ¿Para qué? ¿Por qué?
- Investigar y enjuiciar las causas y efectos
Información que expliquen la situación actual.
Urías (1991) Ciertas técnicas
contable - Predecir, dentro de ciertos límites, el futuro.
- Facilitar la toma de decisiones.
- Conocer la situación patrimonial, económica
y financiera de la empresa.
González Pascual Instrumentos y
Información - Determinar las causas que han motivado la
(1992) procedimientos
contable situación actual.
- Aconsejar actuaciones concretas.
- Diagnosticar la situación y perspectivas de
Estados Conjunto de
Amat (1994) la empresa.
financieros técnicas
- Conseguir decisiones adecuadas.
Estados - Evaluar el equilibrio financiero (cumplimiento
Rodríguez y financieros e Técnicas puntual de pagos).
Román (1999) información adecuadas - Evaluar el equilibrio económico (si las tasas
complementaria de rentabilidad son satisfactorias).
- Investigar la rentabilidad y el riesgo.
Jiménez, García- - Transformación de datos en opiniones.
Información Proceso no
Ayuso y Sierra - Formulación de opiniones predictivas.
financiera estructurado
(2002) - Asignación eficiente de recursos.

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