Evaluación De Proyectos De Inversión En La Empresa Nassir Sapag Chain

ÍNDICE

Prefacio 13

1. Proyectos en empresas en marcha 15

1.1 Tipologías de proyectos en empresas en marcha 17
1.2 Estudios de viabilidad 21
1.3 Etapas de un proyecto 26
1.4 El proceso de estudio del proyecto 29
Preguntas y problemas 36
Bibliografía 38

2. Comportamientos del mercado: marco económico y predictivo 39

2.1 Conceptos económicos básicos para el análisis de inversiones 39
2.1.1 Comportamiento de la demanda 40
2.1.2 Comportamiento de la oferta 46
2.1.3 Comportamiento de los costos 48
2.1.4 Maximización de los beneficios 52
2.2 Técnicas de predicción para análisis económicos 55
2.2.1 Técnicas cuantitativas de predicción 55
2.2.2 Técnicas cualitativas de predicción 68
Preguntas y problemas 73
Bibliografía 76

3. Costos relevantes en proyectos de cambio 77

3.1 Costos relevantes 78
3.2 Técnicas de estimación de costos 85
3.2.1 Factores combinados 85
3.2.2 Factor exponencial 86
3.2.3 Regresión simple 88
3.3 Curva de aprendizaje 89
3.4 Garantía sobre los equipos nuevos 93
3.5 Tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento 94
3.6 Costos de una mejora o reparación mayor 97
3.7 Irrelevancia de algunos costos asignados 97
Preguntas y problemas 99
Bibliografía 102

4. Efectos tributarios de un proyecto sobre la empresa 105

4.1 Efecto tributario de la venta de activos 106
4.2 Efecto tributario de la compra de activos 109
4.3 Efecto tributario de la variación de costos 112
4.4 Efecto tributario del endeudamiento 113
4.5 Efecto tributario relevante para la evaluación 115
4.6 Impuesto al valor agregado (IVA) 119
Preguntas y problemas 121
Bibliografía 123

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de escala involucrados. Hay economías de escala cuando, por ejemplo, se logran

descuentos en compras por volúmenes mayores, y deseconomías de escala cuando, por
ejemplo, se debe recurrir a fuentes más lejanas de abastecimiento por un mayor volumen
de operación.
Una forma de calcular los costos fijos y variables es hacerlo mediante la cuantificación de
ambos ítem de costos y de todos sus componentes para distintos niveles de producción.

Otra forma es determinarlos analizando el comportamiento histórico del costo total en

relación con la producción observada. Para ello se efectúa una regresión simple como la
expuesta en el próximo capítulo.

Al disponerse de la información de las funciones de costos fijos, variables y totales, pueden

derivarse de ella distintas funciones de costo unitario:

(2.10) CFMe = CFT

Q

donde CFMe es el costo fijo medio, CFT los costos fijos totales y Q el nivel de producción
del período.

(2.11) CVMe = CVT

Q

donde CVMe representa al costo variable medio y CVT a los costos variables totales.

CMeT = CFMe + CVMe

Donde CMeT corresponde al costo medio total, que se calcula también dividiendo el costo
total (CT) por la producción.

Otro costo unitario es el denominado costo marginal, CMg, que corresponde a la variación
que se observa en el costo total frente a un cambio unitario en la producción.
Ejemplo 2.3
Las relaciones anteriores se ejemplifican en la tabla 2.3, que supone costos fijos totales de
$2.000 por cualquier cantidad que se produzca. Los costos variables unitarios se
consideran constantes en $400.

Tabla 2.3 Relaciones de costos unitarios

Q PMg CFT CVT CT CFMe CVMe CMeT CMg

0 2.000 0 2.000
30 30 2.000 400 2.400 66,67 13,33 80,00 13,33
72 42 2.000 800 2.800 27,78 11,11 38,89 9,52
108 36 2.000 1.200 3.200 28,52 11,11 29,63 11,11
138 30 2.000 1.600 3.600 14,49 11,59 26,09 13,33
160 22 2.000 2.000 4.000 12,50 12,50 25,00 18,18
175 15 2.000 2.400 4.400 11,43 13,71 25,14 26,67
186 11 2.000 2.800 4.800 10,75 15,05 25,81 36,36
192 6 2.000 3.200 5.200 10,42 16,67 27,08 66,67

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El estudio de mercado y la experiencia de la empresa en las otras ciudades donde opera permiten
aproximar como mejor estimación que el 20% de los compradores pagará al contado y que el 80%
restante lo hará de la siguiente forma:

Contado 20%
30 días 40%
60 días 40%

La política de la empresa, que ha resultado exitosa en el resto de las ciudades, es mantener un

inventario final de productos listos para la venta, equivalente al 40% de las ventas estimadas para
el mes siguiente.

El costo de los materiales directos asciende a $12 por unidad. Los proveedores permiten pagar los
insumos con un 60% al contado y el 40% a 30 días. La mano de obra directa se estima en $4 por
unidad y los costos de fabricación indirectos en $3.204 anuales.

Los gastos de administración y ventas alcanzarían a $9.672 por año. Además, se paga a los
vendedores una comisión equivalente al 3% de los ingresos efectivamente recibidos por las
ventas.
5.17 "Si el proyecto tiene un ingreso presupuestado de $12.000 el mes 12, un egreso de $8.000 y
el saldo acumulado positivo, no requiere capital de trabajo." Comente.
5.18 Comente la siguiente afirmación: "Un cálculo correcto de los cambios en los niveles de la
inversión en capital de trabajo durante el horizonte de evaluación debe considerar las economías o
deseconomías de escala ocasionadas por el cambio en los niveles de producción".
5.19 ¿En qué casos se podría considerar una desinversión en capital de trabajo?
5.20 Si un activo se compró hace tres años en $1.000.000 y se deprecia linealmente en 5 años
¿es posible estimar su valor libro actual?
5.21 Enuncie y explique las distintas políticas para enfrentar el mantenimiento o reparación de
maquinarias.
5.22 ¿Qué ventajas y desventajas posee una política de mantenimiento correctivo?
5.23 ¿De qué factores depende el costo total de una política de mantenimiento correctivo?
5.24 ¿Qué ventajas y desventajas tiene una política de mantenimiento preventivo?
5.25 ¿Cuáles son los principales objetivos de efectuar alguna política de mantenimiento?
5.26 Describa en qué consisten los costos fijos, variables, directo, indirecto e inicial de
mantenimiento.
5.27 En una empresa existen 100 vehículos con un componente susceptible de enfrentar una falla
repentina. La probabilidad de falla por cada 50.000 kilómetros de uso se muestra en la siguiente
tabla.

x P(x)
50.000 0,08
100.000 0,12
150.000 0,18
200.000 0,24
250.000 0,18
300.000 0,12
350.000 0,08

Con esta información, determine la cantidad de vehículos que tendría falla repentina en cada
intervalo de 50.000 kilómetros de recorrido y el número esperado de fallas.
5.28 Con los antecedentes del ejercicio precedente y si el costo de sustitución del conjunto antes
de que se produzca una falla es de $140 por vehículo mientras que la sustitución con posterioridad
a la falla es de $320. ¿Cuál es el costo total del intervalo y costo promedio por kilómetro recorrido?

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