PRECIOS INFLACIÓN

La inflación le puede parecer natural e inevitable a una persona que creció en Estados Unidos
durante las décadas recientes, pero de hecho, de ninguna manera es inevitable. En el siglo xix
hubo largos periodos durante los cuales la mayoría de los precios disminuyó, un fenómeno
llamado deflación. El nivel promedio de los precios en la economía de Estados Unidos era 23%
más bajo en 1896 que en 1880 y esta deflación fue un aspecto importante en las elecciones
presidenciales de 1896. Los agricultores, que habían acumulado grandes deudas, sufrieron cuando
la reducción en el precio de las cosechas disminuyó sus ingresos y, por consiguiente, su capacidad
para pagar sus deudas. Propusieron que las políticas del gobierno contrarrestaran la deflación.
Aun cuando la inflación ha sido la norma en la historia reciente, ha habido una variación
significativa en la tasa a la que aumentan los precios. Durante la década de 1990, los precios
aumentaron a una tasa promedio de 2% anual. En contraste, en la década de 1970, los precios
aumentaron a una a tasa de 7% anual, lo que significó una duplicación del nivel de precios durante
la década. El público a menudo considera que esas altas tasas de inflación son un problema
económico importante. De hecho, cuando el presidente Jimmy Carter se postuló para su reelección
en 1980, su oponente Ronald Reagan señaló la alta tasa de inflación como una de las fallas de la
política económica de Carter. Los datos internacionales muestran una gama todavía más amplia
de experiencias inflacionarias. En 2007, mientras que la tasa de inflación de Estados Unidos era
de alrededor de 2%, la inflación era de –1.7% en Japón, 9% en Rusia y 25% en Venezuela. Incluso
las altas tasas de inflación en Rusia y Venezuela son moderadas según algunos estándares. En
febrero de 2008 el Banco Central de Zimbabwe anunció que la tasa de inflación en su economía
había llegado a 24 000%; algunas estimaciones independientes calculaban una cifra todavía
mayor. A una tasa de inflación tan alta como esta se le llama hiperinflación.

¿Qué determina si una economía experimenta inflación y, de ser así, cuánta? Este capítulo
responde a esta pregunta desarrollando la teoría cuantitativa del dinero. El capítulo 1 resumió esta
teoría como uno de los Diez principios de la economía: los precios aumentan cuando el gobierno
imprime demasiado dinero. Este punto de vista tiene una larga y venerable tradición entre los
economistas. David Hume, el famoso filósofo y economista del siglo xviii, discutió la teoría
cuantitativa y más recientemente la defendió el prominente economista Milton Friedman. Esta
teoría puede explicar las inflaciones moderadas, como las que se han experimentado en Estados
Unidos, así como las hiperinflaciones. Después de desarrollar una teoría de la inflación, volvemos
a una pregunta relacionada: ¿por qué la inflación es un problema? A primera vista, la respuesta a
esta pregunta podría parecer obvia: la inflación es un problema porque a las personas no les
agrada. En la década de 1970, cuando Estados Unidos experimentó una tasa de inflación
relativamente alta, los estudios de opinión la colocaron como uno de los problemas más
importantes que enfrentaba el país. El presidente Ford hizo eco de este sentimiento cuando en
1974 llamó a la inflación el “enemigo público número uno”. Ford lucía en su solapa un botón de
“WIN”, que significaba “Whip Inflation Now” (derrotemos a la inflación ahora). Pero ¿cuáles
son exactamente los costos que la inflación impone a una sociedad? La respuesta lo podría
sorprender. La identificación de los costos de la inflación no es tan directa como parece a primera
vista. Como resultado, aun cuando los economistas desaprueban la hiperinflación, algunos
argumentan que los costos de una inflación moderada no son tan graves como el público cree.
(Mankiw, 2012)

REPORTE DE LA INFLACIÓN ENTRE LOS AÑOS 2016-2019 (BCRP)

2016

Luego de la reversión de los choques internos por el Fenómeno El Niño del año 2016 (entre enero
y agosto la inflación anualizada cayó de 4,61 a 2,96 por ciento), la inflación aumentó desde
setiembre alcanzando una tasa de 3,35 por ciento en noviembre. En ello influyó el incremento del
tipo de cambio (2,1 por ciento), las alzas en los precios de gasolina (6,0 por ciento), de las tarifas
eléctricas (4,4 por ciento) y de algunos alimentos como pollo (6,7 por ciento) y leche (7,2 por
ciento).

Cuadro estadístico de inflación 18 marzo- 16 diciembre 2016. (BCRP)

2017

La inflación interanual disminuyó de 3,17 por ciento en agosto a 1,54 por ciento en noviembre de
2017, principalmente por la reversión de los choques de oferta que afectaron a los productos
agrícolas (déficit hídrico de finales del año 2016 y el Fenómeno El Niño Costero en el primer
trimestre de 2017). El precio del limón disminuyó 62,7 por ciento entre setiembre y noviembre,
y los precios de la cebolla y la papa decrecieron 16,4 y 5,7 por ciento, respectivamente.

La inflación sin alimentos y energía continuó con su tendencia decreciente pasando de 2,57 por
ciento en agosto a 2,23 por ciento en noviembre. Por su parte, la variación interanual del precio
promedio de alimentos y energía se redujo de 3,87 por ciento en agosto a 0,76 por ciento en
noviembre.

Cuadro estadístico de la inflación 24 de marzo-16 de diciembre 2017 (BCRP)

2018

La tasa de inflación subyacente (IPC que excluye alimentos y energía) se mantuvo entre 2,0 y 2,2
por ciento entre enero y noviembre, cerca del centro del rango meta del Banco Central (de 1 a 3
por ciento). Por su parte, la tasa de inflación anual del total de componentes del IPC fluctuó entre
0,4 y 2,2 por ciento, lo que obedece a una reversión del choque negativo que afectó a la oferta
agropecuaria durante el año 2017 debido al fenómeno El Niño Costero.
Cuadro estadístico de la inflación 23 de marzo-21 de diciembre 2017 (BCRP)

2019

La tasa de inflación anual del IPC se ubicó en 2,04 por ciento al mes de agosto, dentro del rango
meta del Banco Central (de 1 a 3 por ciento), y la tasa de inflación subyacente (IPC que excluye
alimentos y energía) fue 2,20 por ciento en agosto. En general, todos los indicadores tendenciales
de inflación se ubicaron dentro del rango meta.

Cuadro estadístico de la inflación 29 de marzo-5 de julio2017 (BCRP)