Amortización de empréstitos (I).

Amortización por compra en

bolsa de los títulos
Enviado por Editorial el Mar, 08/09/2015 - 13:22

Por amortización de un empréstito entendemos la extinción de la deuda que dicho

empréstito representa. El procedimiento más frecuente es el reembolso periódico de un
determinado número de títulos elegidos por sorteo, aunque también es posible la extinción
de la deuda antes del vencimiento, tal y como señala el art. 430 del TRLSC.

La amortización por compra en bolsa de los títulos es una de las formas de amortización
previstas en la Ley para el caso de obligaciones que coticen en mercados de valores,
donde la sociedad emisora puede adquirirlas con el fin de amortizarlas para así reducir el
empréstito.

El interés explícito o cupón se percibe el día del vencimiento del título, con independencia
de quien haya detentado la propiedad del mismo durante el periodo de devengo. En el
momento de adquirir las obligaciones estas incluyen en su valor el llamada “cupón corrido”
que son los intereses explícitos, devengados y no vencidos, que se devengan
diariamente, de forma que a medida que va transcurriendo el periodo de generación de los
intereses las obligaciones van aumentando de valor.

El cupón corrido se determina con la siguiente formula de capitalización simple:

Cupón corrido = Cit1 / t2

C = Nominal del titulo

i = Tipo de interés explicito, referido al periodo de devengo

t1 = Días transcurridos desde el vencimiento del ultimo cupón hasta la fecha actual

t2 = Días totales del periodo de devengo

El precio que paga la sociedad emisora por adquirir sus títulos en bolsa no puede
considerarse en su totalidad como precio de adquisición de los mimos, sino que una parte
del importe pagado se corresponde con el cupón corrido y el resto constituye el precio de
adquisición de los títulos.

EJEMPLO
 La sociedad “A” emite el 1 de enero de 20X0 un empréstito formado por 15.000
obligaciones de 10 euros de valor nominal al 6% de interés anual pagadero por
anualidades vencidas, durante cinco años, amortizando igual número de títulos cada
año. Los gastos de emisión del empréstito ascienden a 12.000 euros.

El 1 de enero de 20X3 compra en bolsa 1.000 títulos al 96%.

SOLUCIÓN

El cuadro de amortización del empréstito será el siguiente:

Títulos Títulos
Años Interés Amortización Anualidad
vivos amortizados

31/12/20X0 15.000 3.000 9.000 30.000 39.000

31/12/20X1 12.000 3.000 7.200 30.000 37.200

31/12/20X2 9.000 3.000 5.400 30.000 35.400

31/12/20X3 6.000 3.000 3.600 30.000 33.600

31/12/20X4 3.000 3.000 1.800 30.000 31.800

27.000 150.000

Cálculo del tipo de interés efectivo:

(15.000 x 10) – 12.000 = 39.000 / (1 + ie) + 37.200 / (1 + ie)2 + 35.400 / (1 + ie)3 +

33.600 / (1 + ie)4 + 31.800 / (1 + ie)5

ie = 0,092592277

Cuadro del coste amortizado calculado a partir del tipo de interés efectivo:

Interés Interés Interés Coste

Años Amortización
efectivo explícito implícito amortizado

01/01/20X0 138.000
31/12/20X0 12.777,73 9.000 3.777,73 30.000 111.777,73

31/12/20X1 10.349,75 7.200 3.149,75 30.000 84.927,48

31/12/20X2 7.863,63 5.400 2.463,63 30.000 57.391,11

31/12/20X3 5.313,97 3.600 1.713,97 30.000 29.105,08

31/12/20X4 2.694,91 1.800 894,91 30.000 0

1 de enero de 20X0. Por la emisión, suscripción y desembolso de las obligaciones:

Cuenta Debe Haber

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 138.000,00

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 26.222,27
(177) Obligaciones y bonos 111.777,73
31 de diciembre de 20X0. Por el devengo del interés efectivo:

Cuenta Debe Haber

(661) Intereses de obligaciones y bonos 12.777,73

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 3.777,73
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 9.000,00

Por el pago del interés explícito:

Cuenta Debe Haber

(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 9.000,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 9.000,00

Por la recogida de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo (26.222,27 + 3.777,73) 30.000,00

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 30.000,00

Por la reclasificación del largo al corto plazo:

Cuenta Debe Haber

(177) Obligaciones y bonos (111.777,73 - 84.927,48) 26.850,25

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 26.850,25
31 de diciembre de 20X1. Por el devengo del interés efectivo:

Cuenta Debe Haber

(661) Intereses de obligaciones y bonos 10.349,75

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 3.149,75
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 7.200,00

Por el pago del interés explícito:

Cuenta Debe Haber

(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 7.200,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 7.200,00

Por la recogida de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo (26.850,25 + 3.149,75) 30.000,00

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 30.000,00

Por la reclasificación del largo al corto plazo:

Cuenta Debe Haber

(177) Obligaciones y bonos (84.927,48 - 57.391,11) 27.536,37
(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 27.536,37
31 de diciembre de 20X2. Por el devengo del interés efectivo:

Cuenta Debe Haber

(661) Intereses de obligaciones y bonos 7.863,63

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 2.463,63
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 5.400,00

Por el pago del interés explícito:

Cuenta Debe Haber

(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 5.400,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 5.400,00

Por la recogida de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo (27.536,37 + 2.463,63) 30.000,00

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 30.000,00

Por la reclasificación del largo al corto plazo:

Cuenta Debe Haber

(177) Obligaciones y bonos (57.391,11- 29.105,08) 28.286,03

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 28.286,03
1 de enero de 20X3. Por la compra en bolsa de 1.000 títulos al 96%:

Cuenta Debe Haber

(-) Obligaciones propias recogidas 9.600,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 9.600,00
 Por la amortización de los títulos adquiridos:

Cuenta Debe Haber

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 9.600,00

(-) Obligaciones propias recogidas 9.600,00

Coste amortizado de los títulos no amortizados:

57.391,11 / 6.000 x 5.000 = 47.825,93

Calculo del nuevo tipo de interés efectivo:

47.825,93 = 23.000 / (1 + ie) + 31.800 / (1 + ie)2 —> ie = 0,090590642

Calculamos el nuevo cuadro de coste amortizado:

Interés Interés Interés Coste

Años Amortización
efectivo explícito implícito amortizado

01/01/20X3 47.825,93

31/12/20X3 4.332,58 3.000,00 1.332,58 20.000,00 29.158,51

31/12/20X4 2.641,48 1.800,00 841,48 30.000,00 -

31 de diciembre de 20X3. Por el devengo del interés efectivo:

Cuenta Debe Haber

(661) Intereses de obligaciones y bonos 4.332,58

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 1.332,58
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 3.000,00

Por el pago del interés explícito:

Cuenta Debe Haber

(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 3.000,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 3.000,00

Por la recogida de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 20.000,00

(509) Valores negociables amortizados 20.000,00

Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(509) Valores negociables amortizados 20.000,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 20.000,00

Por la reclasificación del largo al corto plazo:

Cuenta Debe Haber

(177) Obligaciones y bonos 29.158,51

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 29.158,51
31 de diciembre de 20X2. Por el devengo del interés efectivo:

Cuenta Debe Haber

(661) Intereses de obligaciones y bonos 2.641,48

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 841,48
(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 1.800,00

Por el pago del interés explícito:

Cuenta Debe Haber

(506) Intereses a corto plazo de empréstitos y otras emisiones análogas 1.800,00

(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 1.800,00

Por la recogida de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

(500) Obligaciones y bonos a corto plazo 30.000,00

(509) Valores negociables amortizados 30.000,00

Por el reembolso del principal de los títulos amortizados:

Cuenta Debe Haber

 (509) Valores negociables amortizados 30.000,00
(572) Bancos e instituciones de crédito c/c vista, euros 30.000,00
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