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Evaluación De Proyectos De Inversión En La Empresa

Nassir Sapag Chain

Dada la estrategia de desarrollo del producto que se propone seguir, será necesario contar con la asesoría
permanente de una agencia publicitaria, encargada de la promoción de Infinity Beta, contrato que tendrá un
costo estimado en el 3% de las ventas en los primeros tres años, y en los períodos siguientes se
establecerá en un 1% de las ventas.

La administración general le asignará $1.500.000 mensuales de costos generales a esta área de negocios.
Asimismo los gastos generales que se estiman y que incluyen el costo operacional de la maquinaria, que
está dado básicamente por consumo eléctrico, alcanzarían los MM$2.500.000 mensuales.

Todos los activos tienen un valor de salvamento del 35% de su valor de adquisición, independiente del
momento en que se vendan. Su vida útil contable es de ocho años.

El estudio financiero señaló que, dado el riesgo de esta industria y analizando las empresas participantes
actualmente en el mercado

de la cosmetología capilar, su riesgo sistemático arroja un beta de 1,5, y que la tasa de descuento para
Montecarlo S.A. es del 18%. La tasa libre de riesgo expresada a través de los bonos emitidos por el
gobierno alcanza al 7%, y estudios especializados sitúan el premio por riesgo en el 8,5%.

Dada la limitante de los recursos con los que cuenta Montecarlo S.A., se estima conveniente evaluar la
posibilidad de adquirir la envasadora a través de un leasing a tres años, con cuotas anuales de
$20.000.000, de tal forma de destinar el diferencial a un reparto de utilidad para los accionistas.

¿Qué recomendaría al Directorio de Montecarlo S.A., si se le señaló que existía una probabilidad de un 30%
de obtener sólo el 5% de la cuota inicial de mercado, un 30% de probabilidad de obtener un 10% y un 40%
de probabilidad de obtener la cuota señalada originalmente por el estudio de mercado?

Adicionalmente, usted sabe que dos directores de Montecarlo S.A. son especialmente delicados respecto
del análisis financiero que se pueda realizar por cualquier inversión que desarrolle la empresa, por lo que
será necesario conocer cómo se comportaría el resultado de este proyecto sobre la base de distintos
escenarios del precio y cantidad comercializada de Infinity Beta, y cuál es la probabilidad de que la
rentabilidad sea positiva.

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A . C .
financiero, 287;
Abandono (caso), 387, operativo, 287 Cálculo de(l) impuesto(s),
(véase también Proyecto Asignación de costos, 97 187, 194-195, 197
de abandono) Calendario de inversiones,
Activos intangibles, 30, 186, 188, 189
amortización, 142 B . Call, 243
Ahorro de costos, 157, 167 CAMP, (véase Modelo
Ajuste, Beneficios, 157, para la valoración de los
a la tasa de descuento, maximización, 52-54 activos de capital)
290, 293; Beneficio neto, 15 Capacidad, 27
de curvas, 55; Beneficio-costo, 227, 231 Coeficiente,
por gastos no Beneficios del proyecto, 31 beta, 259;
desembolsables, 188, Beta, de correlación, 57;
195, 196, 197 media ponderada de de determinación, 58;
Alquilar, 202 la, 290; de ponderación de los
Amortización, 84, 114, de los activos, 290 promedios móviles,
de activos intangibles, Bien, 63
142 inferior, 40; Comprar, 202
Ampliación (caso), 381, neutro, 40; Consenso de panel, 68
(véase también Proyecto superior, 40 Consumidores,
de ampliación) Bienes, cantidad de, 41;
Análisis, complementarios, 42; ingreso de los, 40
de equilibrio, 162; precios de los, 41; Costo,
incremental, 112, de lujo, 45; anual equivalente,
193; independientes, 43; 227, 306;
multidimensional, inferiores, 45; contable, 31;
262; necesarios, 45; de capital, 30, 285;
unidimensional, 262, normales, 45; de la calidad, 358;
266 sustitutos, 42; de la no calidad, 358;
Anualidad, 225 precios de los, 41 de oportunidad, 30,
Apalancamiento, Boulding, (véase Modelo 77, 286;
de Boulding)

directo de de mantenimiento, Costos, 77, 125,


mantenimiento, 145; 145; asignación, 97;
tasa de inicial de de mejoramiento, 97;
crecimiento, mantenimiento, 146; de reparación, 97;
94; marginal, 49; diferenciales, 31, 78;
efectivo de la deuda, medio total, 49; directos, 98;
115; no contable, 3.1; efectivos, 98;
fijo medio, 49; promedio ponderado estimación, 85-89;
fijo de mantenimiento, del capital, 292; fijos, 78;
145; relevante, 78; fijos totales, 48;
indirecto; total del período, 48; históricos, 81;

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