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Pregunta N°1:

“En marzo pasado el presidente de la comisión de economía de la cámara de diputados


denunció el incumplimiento de la ley 16.629 que protege la vida privada de las
personas. Esta ley permite, transcurrido un tiempo, borrar los antecedentes de dicom,
lo que ayudaría a acceder al crédito a las pymes. El diputado denunciaba que “lo
cierto es que los bancos mantienen en sus registros información comercial pasada
sobre los ciudadanos y a la hora de evaluar una solicitud de crédito, recurren a esta
especia de dicom histórico que, en la practica, sigue coartando la reactivación de
muchos y los sueños de otros”.

Explique porque los bancos estarían interesados en mantener datos históricos que
fueron borrados del dicom.

Los bancos estarían dispuestos a tener información histórica por la asimetría de


información que ocurre. Porque si se borran los datos del dicom, los bancos no van a
poder distinguir entre los buenos o malos deudores. En caso que se borren los datos
históricos, los malos deudores tendrán incentivos para hacerse pasar por buenos, y a los
buenos deudores les borraran la señal que enviaban por no estar en dicom, de que
efectivamente son buenos deudores.

Entregue un argumento a favor de la proposición de obligar a los bancos a


terminar con la práctica denunciada. Argumente, en particular, que esta práctica
favorece a los propios pequeños y medianos empresarios.

Los pequeños y medianos empresarios es mejor, pero la posibilidad de distinguir entre


los buenos y malos adversarios se hace mas difícil, porque hay menor información. Por
lo tanto, les podríamos dar créditos a los malos empresarios. Podríamos decir, que con
la crisis asiática hubo gente que fue deudora, pero debido a un factor externo, no
porque fueron malos deudores.
A las pymes les es muy costoso enviar la señal de que son buenos deudores. Además
obviamente con la crisis se fueron manchando sus historiales. Por otro lado, para las
pymes que son mas riesgosos se les dara la oportunidad de acceder a créditos a menores
tasas de manera que peudan surgir.

Entregue un argumento en contra de la proposición de obligar a los bancos a


terminar con la práctica denunciada. Argumente en particular, que esta práctica
desfavorece a los pequeños y medianos empresarios que se vieron en dificultades
de pagar luego de la reciente crisis.

Argumento en contra: el borrar el historial de dicom puede ser malo porque los pymes
que toda la vida han tenido buenos proyectos se les cobraran tasas mas altas y a los
pymes que tienen proyectos malos, se les cobraran tasas mas bajas. Por lo que hay
incentivos para los buenos a tomar después de realizar el contrato proyectos más
riesgosos. Además incentivos para los malos de hacerse pasar por buenos. Esto siempre
que haya información simétrica y se borren los datos historicos.
Pregunta N°2:

Durante la semana pasada el superintendente de la SVS propuso que cada vez que las
corredoras de bolsa recomienden un papel, deban revelar sus posiciones en esa acción
y sus futuros movimientos.

a) ¿Como cree usted que fue acogida la noticia por parte de los pequeños
inversionistas en el mercado? ¿Porque su acogida podría ser distintas a la de los
inversionistas institucionales?

No se sabe si es que el que se aconseje a comprar o vender un papel se debe una buena
recomendación (no se sabe si es porque lo piensa o porque le conviene a la corredora).
La información que se entregará es para resolver problemas de información asimétrica,
con el fin de proteger a los pequeños, por lo que es bien acogido. Por otro lado para los
inversionistas institucionales no es acogido de buena manera, porque tendrán menos
oportunidades de aprovecharse y diversificar mas el riesgo, aparte de que estos tienen
mayor acceso a información para diversificar el riesgo de muchas personas.

b) Como cree que fue acogida por parte las corredoras de bolsa. Distinga entre
aquellas corredoras que transan por cuenta propia y aquellas que solo transan por
cuenta de los clientes.

La mitad de las corredoras de bolsa corren por cuenta del cliente. Otro grupo tiene
cartera propia. La corredora de cartera propia tiene incentivos para actuar de mala forma,
solo para su beneficio (riesgo moral), por lo que no les va a parecer bueno esta medida
ya que estarán obligadas a revelar su posición y sus futuros movimientos frente a alguna
recomendación
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c) Como debiera afectar la medida a la competencia entre departamentos de


estudio, en particular, será mas fácil o mas difícil que antes, para una corredora
nueva si n historia, ingresar a este mercado? Piense en la forma n que las
corredoras mas honestas lograran que sus estudios fueran creíbles con
anterioridad a la medida.

Algunas corredoras logran una buena reputación, pero para una corredora nueva ser
creíble es mas fácil porque la información esta ahí. Hoy la competencia es mucho más
fuerte. Antes había que tener una buena historia, buenos antecedentes. Si entra una
nueva corredora probablemente lo harán con tasas bajas de comisión, ante esto las
corredoras mas honestas les bajaran las tasas de comisión a los buenos inversionistas y a
los malos los dejaran ir a la nueva corredora ya que pagaran una comisión mas baja.
Con respecto a los departamentos de estudio se puede decir que muchos copiaron los
estudios o se aprovecharan de los buenos estudios públicos que exciten.

3) ¿Porque a los gobiernos de países emergentes les es tan difícil endeudarse en los
mercados internacionales en su propia moneda pero si pueden hacerlo
normalmente en dollares? ¿ como podría ayudarlos el abandonar su moneda y
utilizar el dollar o adoptar una regla de política monetaria?
Porque puede devaluar con respecto al dollar y de esta forma aumenta la deuda. Riego
moral). Es decir porque la moneda es mas volátil hay un mayor riesgo país.
Si la moneda aumenta el país no puede responder y devalúa su moneda para disminuir
la deuda. El abandonar su moneda y utilizar el dollar ayuda a eliminar el riesgo tipo de
cambio.

b) ¿Qué cree ud que pasaría con el precio de los bonos en pesos que el BC de chile
ha emitido si hoy anunciara que todas las emisiones de bonos en el futuro serán en
pesos? ¿Porque?

En el argo plazo los bonos bajarían por el riesgo de tipo de cambio. Por otro lado la
inflación es muy baja hay muchos factores a considerar.

c) Porque podría ser mas factible para una pequeña empresa privada que para
una gran empresa publica emitir deuda en pesos en vez de en UF?

Al ser una empresa pequeña es mucho más riesgosa y no se le permite tanto transferir el
riego de tipo de cambio, en cambio una empresa grande y publica es mucho menos
riesgosa y si puede transferir el riesgo de inflación al emitir deuda en UF.

Pregunta N°4:

¿Como se podria relacionar la existencia de grupos empresariales en mercados


poco desarrollados con las funciones de los intermediarios financieros?

En usa: En usa todas las firmas son independientes, usa disminuye la asimetría de
información,
En Chile: Las empresas son de un mismo grupo, es mas factible engañar al banco, los
grupos son colaiciones y obtienen financiamiento a tasas menores.

La coalición empresarial disminuye el monitoreo porque los hace competir a los


monitoreadotes, entonces miden los grupos dentro de la coalición y los hacen competir
para castigar a los últimos. (intermediación fros, monitore delegado).

Frecuentemente se argumenta que créditos de pequeño tamaño microcréditos) nunca


podran ser otorgados.

De una razón por lo cual esto sería cierto.

El banco dice, bajo un millon no prestamos, porque el costo de monitoreo muy alto y es
fijo. Entonces es el mismo si te piden diferentes montos.

De un tiempo a esta parte y comenzando grameen bank, se han creado una serie de
bancos especializados en la entrega de microcreditos que se autofinancian con el
repago que realizan los deudores. Una característica típica de la forma de operar
de estos bancos, es que aceptan nuevos clientes solo si estos son referidos o
presentados por antiguos clientes. ¿Qué rol cree ud. que cumple esta condición?
Los bancos para pobres, estos bancos se autofinancian con los repagos que hacen los
deudores, aceptan nuevos clientes, si son solo recomendados por otros clientes. Crean
una red de buenos deudores los propios deudores, porque los que traen debería ser
buenos deudores, el banco cree que los buenos deudores saben cuales son los buenos o
malos (solucionan selección adversa por medio de coaliciones).

Otra característica típica de la operación de estos bancos es que en general es la


comunidad completa, la que es solidariamente responsable por el pago de c/u de
los créditos individuales. ¿Cual podría ser la motivación?, ¿Por qué esto podría ser
más sensato de utilizar en comunidades rurales?

Si tu vecino no paga, tu te haces responsable de su deuda. Se juntan grupos y responden


si alguien no paga actuando como aval. Le prestan plata solo si tu te haces responsable,
con lo que se soluciona el problema del monitoreo. Para el banco el monitoreo es muy
caro, por lo tanto no lo hace y lo deja a cargo de los mismos deudores, los cuales todos
se controlan mutuamente.
En las comunidades rurales es más factible utilizar este método ya que no hay problema
de información asimétrica entre ellos, porque son circulo muy cerrados, de muy difícil
entrada y salida lo que hace que todos se conozcan muy bien, haciendo el monitoreo
entre ellos mucha mas fácil. Estas comunidades castigan a los malos deudores mediante
discriminación. Esto no pasa, en las comunidades urbanas, ya que no hay relacionan
entre ellos.