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ECONOMÍA DE LA EMPRESA

PRUEBAS DE ACCESO A LA UNIVERSIDAD

José Carlos Garrido García

Septiembre 2019

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 1


ECONOMÍA DE LA EMPRESA. PRUEBAS DE ACCESO A LA UNIVERSIDAD

© José Carlos Garrido García

josek13@gmail.com

Reservados todos los derechos a favor del autor

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ÍNDICE

Presentación y características de la prueba 4

Preguntas teóricas 5

Ejercicios de productividad 33

Ejercicios de umbral de rentabilidad 70

Ejercicios de ratios 117

Ejercicios de evaluación de inversiones 190

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PRESENTACIÓN Y CARACTERÍSTICAS DE LA PRUEBA
Este material tiene la intención de ser una ayuda para los alumnos que se van a presentar
a las pruebas de acceso a la Universidad de la Región de Murcia, en la asignatura de
Economía de la empresa. Se debe de usar como una herramienta de trabajo más a la
hora de preparar esta prueba junto con el libro de texto o apuntes proporcionados por el
profesor de la materia.

El punto de partida son los exámenes oficiales y las orientaciones publicados en la web
de la UMU: https://examenesacceso.um.es/examenesacceso/indexacceso.seam y que
están a disposición de todos los alumnos y profesores que lo deseen consultar.

El examen de Economía de la empresa cuenta, en la actualidad, con dos partes bien


diferenciadas:

 Una parte teórica que consta de cinco preguntas cortas y cuyo valor global es
de seis puntos.

 Una parte práctica que consta de dos preguntas, cuyo valor global es de cuatro
puntos, que mantendrá la siguiente estructura

En este libro podemos encontrar, solucionadas, las cuestiones cortas y ejercicios


prácticos que han salido en las pruebas de acceso a la Universidad durante el periodo
2000-19. Hay que tener en cuenta que durante ese periodo hemos tenido varios cambios
de formato y puntuación hasta llegar a la actual EBAU.

A la hora de elaborar las soluciones he intentado ser conciso y presentarlas de forma


similar a como lo tiene que hacer el alumno, respetando para ello sus dos limitaciones
principales: el tiempo y el papel (no siempre lo he conseguido).

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PREGUNTAS
TEÓRICAS

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1- Exponga los fundamentos de la teoría sobre el empresario de Knight.

Knight es conocido por la teoría del empresario riesgo. Para este autor, lo que define al
empresario es su capacidad de asumir riesgos, ya que el empresario arriesga su dinero
en una empresa o proyecto al asumir unos costes seguros como la maquinaria, mano de
obra, materia prima, etc. sin conocer con exactitud cuáles van a ser sus ingresos.

Anticipa unos gastos, que son ciertos, a cambio de unos hipotéticos ingresos, que
dependen de una demanda incierta. Si las previsiones son acertadas obtendrá beneficios
mientras que si son equivocadas tendrá pérdidas (el beneficio es el premio al riesgo).

Como ejemplo de este tipo de empresario tendríamos a cualquier en que el gestor sea su
propietario: Windows, Facebook, Zara, etc.

2- Defina el entorno general y las variables más relevantes para su estudio.

El entorno de una empresa está formado por todo lo que proviene del exterior y le
afecta, pudiéndose traducir en oportunidades o amenazas para la misma. Dentro del
entorno, podemos hacer una distinción entre general y específico.

El entorno general o macroentorno, se puede definir como el conjunto de factores que


afectan por igual a todas las empresas de una determinada zona geográfica (localidad,
región, país, etc.) independientemente de cual sea su sector de actividad.

Para este tipo de entorno se utiliza el análisis PEST, que consiste en considerar cuatro
grupos de variables:

 Político-legales: aquí se incluyen aquellos factores administrativos, normas y


leyes que afectan a las empresas en el desarrollo de sus actividades, como por
ejemplo, estabilidad política, fiscalidad, legislación económica, normativa
medioambiental, defensa del consumidor, leyes antimonopolio, etc.

 Económicas: supone el seguimiento de los indicadores económicos para


conocer la evolución de la Economía y cómo puede afectar a la actividad de la
empresa, por ejemplo, ciclo económico, tipo de interés, inflación, desempleo,
tipo de cambio, etc.

 Socioculturales: recoge los valores, creencias, actitudes de la colectividad a la


que se dirige la empresa, entre otros podemos destacar la evolución demográfica,
estilos de vida, nivel educativo, creencias, pautas culturales, hábitos de consumo,
etc.

 Tecnológicas: referido al marco científico y tecnológico que rodea a la


empresa, es decir, I+D+i, conocimiento científico, procesos productivos,
obsolescencia, gasto público en investigación, etc.

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3- Exponga los fundamentos de la teoría sobre el empresario de Schumpeter.

Schumpeter es conocido por la teoría del empresario innovador. El autor piensa que el
empresario es el agente económico que innova de forma continua, es decir, busca una
invención, un producto nuevo, un método de producción original, una idea no
explotada, etc. Un ejemplo de este tipo de empresario podría ser Steve Jobs (Apple) o
Ingvar Kamprand (Ikea).

Esta capacidad para ser el primero hace que actúe temporalmente como un monopolio y
se puede ver recompensado con beneficios extraordinarios, que se agotan cuando
aparecen los empresarios imitadores con productos similares.

La innovación es la esencia de la función empresarial y, junto con el progreso técnico,


es un factor determinante del crecimiento económico (el beneficio extraordinario es el
premio por la aportación del empresario al progreso).

4- Explique los siguientes conceptos propios del análisis estratégico: barreras de


entrada y productos sustitutivos.

El entorno de una empresa está formado por todo lo que proviene del exterior y le
afecta, pudiéndose traducir en oportunidades o amenazas para la misma. Dentro del
entorno, podemos hacer una distinción entre general y específico.

El entorno específico o microentorno hace referencia a los factores que influyen sobre
las empresas que operan en el mismo sector de actividad y, por ello, son los que les
afectan más directamente.

Para analizar este tipo de entorno se puede recurrir, entre otros, al modelo de las cinco
fuerzas competitivas de Porter (1982) que realiza un análisis del sector y nos indica la
presencia de cinco grupos de factores que determinan la competencia y su intensidad:

 La amenaza de entrada de nuevos competidores, que estará en función de las


barreras de entrada al sector, es decir, aquellos obstáculos que impiden o
dificultan el acceso al sector de nuevos competidores: economías de escala,
tecnología, acceso a canales de distribución, inversión necesaria, barreras
administrativas, etc.

 La amenaza de productos sustitutivos o posibilidad de que el cliente acuda a


productos diferentes a los del sector. Los productos sustitutivos son aquellos que
satisfacen una misma necesidad pero pertenecen a un sector distinto como por
ejemplo el vidrio y el tetrabrik.

 La rivalidad de los competidores actuales.

 El poder de negociación de los proveedores.

 El poder de negociación de los clientes.

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5- En el análisis del entorno específico se han de estudiar, entre otros aspectos, la
rivalidad del sector y el poder de negociación de los clientes. Defina estos dos
conceptos e indique de qué factores dependen.

El entorno de una empresa está formado por todo lo que proviene del exterior y le
afecta, pudiéndose traducir en oportunidades o amenazas para la misma. Dentro del
entorno, podemos hacer una distinción entre general y específico.

El entorno específico o microentorno hace referencia a los factores que influyen sobre
las empresas que operan en el mismo sector de actividad y, por ello, son los que les
afectan más directamente.

Para analizar este tipo de entorno se puede recurrir, entre otros, al modelo de las cinco
fuerzas competitivas de Porter que realiza un análisis del sector y nos indica la presencia
de cinco grandes grupos de factores que determinan la competencia y su intensidad:

 La rivalidad de los competidores actuales: es el nivel de competencia del


sector, que dependerá del tipo de mercado, del grado de concentración del sector,
de su grado de madurez, costes fijos, barreras de salida, etc.

 El poder de negociación de los clientes mide la relación de fuerzas entre la


empresa y el cliente en un proceso negociador. El número de clientes, el tamaño
de éstos con relación al de las empresas, la no diferenciación del producto, la
existencia de sustitutivos y la información sobre el producto son factores que
hacen fuerte al cliente.

 El poder de negociación de los proveedores.

 La amenaza de entrada de nuevos competidores (barreras de entrada).

 La amenaza de productos sustitutivos.

6- Defina el concepto de responsabilidad social de la empresa. Indique, al menos,


tres actividades que pueden ser consideradas “acciones de responsabilidad social”
por parte de la empresa
La responsabilidad social empresarial (RSE), puede definirse como la contribución
activa y voluntaria a la mejora social, económica y ambiental por parte de las empresas,
con el objetivo de mejorar su situación competitiva y valorativa, y su valor añadido.
La responsabilidad social de la empresa (RSE) pretende buscar la excelencia en el seno
de la empresa, atendiendo con especial atención a las personas y sus condiciones de
trabajo, así como a la calidad de sus procesos productivos. Es de carácter voluntario y
sus principales áreas de actividad son la económica, la sociocultural y la ambiental.
Algunos ejemplos de acciones podrían ser el fomento del deporte o de la cultura,
medidas de conciliación familiar o impulso del reciclaje y del ahorro energético en la
empresa.
La RSE va más allá del cumplimiento de las leyes y las normas, dando por supuesto su
respeto y su estricto cumplimiento. En este sentido, la legislación laboral y las
normativas relacionadas con el medio ambiente son sólo un punto de partida.

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7- ¿Considera apropiada la sociedad colectiva como forma jurídica de una
empresa industrial de la que son propietarios cinco socios que se acaban de
conocer en un curso de creación de empresas? Justifique su respuesta
NOTA: la sociedad colectiva también se puede denominar como sociedad regular
colectiva.
No es una forma adecuada a este caso en la que los socios se acaban de conocer,
Es una modalidad personalista muy poco usada, sobre todo por el tipo de
responsabilidad: ilimitada, solidaria y subsidiaria, es decir, se responde con todo el
patrimonio personal y no sólo con lo aportado en la empresa. Es la más próxima a la
empresa individual, resultando válida para negocios de escasa entidad en los que se
busca la incorporación del trabajo y/o bienes de alguna persona.
8- Principales características de la sociedad limitada.

Es una sociedad de tipo capitalista, es decir, sus socios aportan fundamentalmente


capital y no tienen por qué gestionar o administrar la sociedad. Constituye una de las
formas sociales más utilizadas para las pequeñas empresas. Su ventaja radica en la
responsabilidad limitada de los socios, su normativa flexible y su escaso capital social
para constituirla.

Es válida para empresas de cierta importancia y en los que se desee limitar la


responsabilidad de los socios sin tener que someterse a una reglamentación tan compleja
como las Sociedades Anónimas ni tener que soportar fuertes gastos de constitución.

Las principales características se pueden resumir en:

 El capital social no puede ser inferior a 3.000 € y deberá estar íntegramente


suscrito y totalmente desembolsado, en dinero, en bienes o en derechos. El
capital social de una sociedad limitada está dividido en partes iguales,
acumulables e indivisibles, conociéndose como participaciones. La transmisión
de las participaciones está limitada notablemente.

 Puede ser constituida por un socio (unipersonal) o más. En cuanto a la razón


social, puede adoptar cualquier nombre acompañada de la expresión Sociedad
de Responsabilidad Limitada o S.R.L., o S.L. Dicho nombre no puede ser igual
al de otra sociedad inscrita en el Registro Mercantil.

 Es una sociedad de responsabilidad limitada a lo aportado por los socios.

 La S.L. tiene dos órganos sociales fundamentales que se encargan del


cumplimiento de sus fines y de su funcionamiento: la Junta General de Socios y
los Administradores.

 Tributa por el Impuesto de Sociedades.

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9- Según la revista Fortune, entre los empresarios más grandes de todos los
tiempos se encuentran Steve Jobs (Apple), Bill Gates (Microsoft), Fred Smith
(Fedex), Larry Page y Sergey Brin (Google). A su juicio, ¿cuál de las teorías que ha
estudiado sobre el empresario define mejor a estas personas? Indique los rasgos
principales de dicha teoría.

Estos empresarios representan al “empresario innovador” de Schumpeter.


Este autor piensa que el empresario es el agente económico que innova de forma
continua, es decir, busca una invención, un producto nuevo, un método de producción
original, una idea no explotada, etc.

Esta capacidad para ser el primero hace que actúe temporalmente como un monopolio y
se puede ver recompensado con beneficios extraordinarios, que se agotan cuando
aparecen los empresarios imitadores con productos similares.

La innovación es la esencia de la función empresarial y, junto con el progreso técnico,


es un factor determinante del crecimiento económico (el beneficio extraordinario es el
premio por la aportación del empresario al progreso).

10- En 2009 el murciano Pedro Espinosa abrió su primer establecimiento en


Denia. Hoy Llaollao es una conocida empresa especializada en yogur helado, que
cuenta con numerosos establecimientos propios y franquiciados. A su juicio ¿cuál
de las teorías que ha estudiado sobre el empresario define mejor a esta persona?
Justifique su respuesta
Pedro Espinosa representa al “empresario innovador” de Schumpeter.
Este autor piensa que el empresario es el agente económico que innova de forma
continua, es decir, busca una invención, un producto nuevo, un método de producción
original, una idea no explotada, etc.

Esta capacidad para ser el primero hace que actúe temporalmente como un monopolio y
se puede ver recompensado con beneficios extraordinarios, que se agotan cuando
aparecen los empresarios imitadores con productos similares.

La innovación es la esencia de la función empresarial y, junto con el progreso técnico,


es un factor determinante del crecimiento económico (el beneficio extraordinario es el
premio por la aportación del empresario al progreso).

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11- En el estudio del entorno de una empresa de conservas vegetales, entre otros,
se analizan los siguientes factores: tasa de paro, número y dimensión de los
competidores, costumbres sociales, existencia de hipermercados y fabricantes de
envases para conservas. Indique qué factores pertenecen al entorno general y
cuáles al específico
El entorno general o macroentorno, se puede definir como el conjunto de factores que
afectan por igual a todas las empresas de una determinada zona geográfica (localidad,
región, país, etc.) independientemente de cual sea su sector de actividad. El análisis
PEST agrupa dichas variables en cuatro grandes grupos: político-legales, económicas,
socioculturales y tecnológicas. La tasa de paro y las costumbres sociales estarían dentro
de estos factores.
El entorno específico o microentorno hace referencia a los factores que influyen sobre
las empresas que operan en el mismo sector de actividad y, por ello, son los que les
afectan más directamente. Para analizar este entorno se puede recurrir al modelo de las
cinco fuerzas competitivas de Porter (amenaza de entrada de nuevos competidores,
amenaza de productos sustitutivos, poder de negociación de proveedores y clientes y
rivalidad de los competidores actuales). El número y dimensión de los competidores, la
existencia de hipermercados y los fabricantes de conservas, estarían incluidos en este
tipo de factores.
12- En el estudio del entorno de una empresa de conservas vegetales, entre otros,
se analizan los siguientes factores: tipo de interés, agricultores, costumbres
sociales, hipermercados y leyes de protección del medio ambiente. Indique qué
factores pertenecen al entorno general y cuáles al específico
El entorno de una empresa está formado por todo lo que proviene del exterior y le
afecta, pudiéndose traducir en oportunidades o amenazas para la misma. Dentro del
entorno, podemos hacer una distinción entre general y específico.

El entorno específico o microentorno hace referencia a los factores que influyen sobre
las empresas que operan en el mismo sector de actividad y, por ello, son los que les
afectan más directamente. En este caso nos referimos a los agricultores, (proveedores) y
los hipermercados (clientes).

El entorno general o macroentorno, se puede definir como el conjunto de factores que


afectan por igual a todas las empresas de una determinada zona geográfica (localidad,
región, país, etc.) independientemente de cual sea su sector de actividad. En este caso
hablaríamos del tipo de interés, las costumbres sociales y las leyes de protección del
medio ambiente.

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13-¿Cómo se puede definir el entorno de la empresa? Indique cuáles de los
siguientes elementos pertenecen al entorno de la empresa: a) tipo de interés, b)
motivación de sus trabajadores, c) I+D+i realizada por la empresa, d)
competidores, e) legislación mercantil, f) capacidad productiva de la empresa, g)
proveedores, h) precio del petróleo

El entorno de una empresa está formado por todo lo que proviene del exterior y le
afecta, pudiéndose traducir en oportunidades o amenazas para la misma. Dentro del
entorno, podemos hacer una distinción entre general y específico.

El entorno específico o microentorno hace referencia a los factores que influyen sobre
las empresas que operan en el mismo sector de actividad y, por ello, son los que les
afectan más directamente. En este caso nos referimos a los competidores y a los
proveedores.

El entorno general o macroentorno, se puede definir como el conjunto de factores que


afectan por igual a todas las empresas de una determinada zona geográfica (localidad,
región, país, etc.) independientemente de cual sea su sector de actividad. En este caso
hablaríamos del tipo de interés, la legislación mercantil y el precio del petróleo.

14- ¿Cómo se puede definir el entorno de la empresa? Indique cuáles de los


siguientes elementos pertenecen al entorno de la empresa: a) salario mínimo
interprofesional, b) capacitación de sus trabajadores, c) proveedores, d)
competidores, e) procesos de toma de decisiones de la empresa, f) capacidad
productiva de la empresa, g) edad de la población, h) infraestructuras de
comunicaciones
El entorno de una empresa está formado por todo lo que proviene del exterior y le
afecta, pudiéndose traducir en oportunidades o amenazas para la misma. Dentro del
entorno, podemos hacer una distinción entre general y específico.

Los elementos del entorno serían el salario mínimo interprofesional, edad de la


población, infraestructuras de las comunicaciones (entorno general) y los proveedores y
competidores (entorno específico).

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15- Exponga las principales ventajas e inconvenientes de las PYME frente a las
grandes empresas (máximo 5 entre ventajas e inconvenientes).

PYME es la abreviatura de Pequeña y Mediana Empresa, que representan en España un


porcentaje muy elevado en la estructura empresarial del país. Las PYME presentan
ventajas e inconvenientes frente a las grandes empresas y se pueden resumir en las
siguientes:

16- Indique las principales ventajas e inconvenientes de la empresa multinacional

Se dice que una empresa es multinacional cuando su presencia sobrepasa los límites
geográficos de un país.

Las multinacionales están formadas por una empresa matriz, que es la que inicia la
actividad y se encarga de la gestión de todas las empresas y por empresas filiales, que
dependen de la matriz y se crean para operar en otros países.

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17- Factores a considerar en la decisión de localización de una empresa

La localización empresarial es el lugar físico elegido por el empresario para realizar su


actividad productiva, si pensamos en el lugar en el que se fabrican los productos
hablaremos de localización industrial mientras que si nos referimos al lugar en el que se
venden hablaremos de localización comercial y de servicios.

18- Concepto de internacionalización y sus ventajas.

La internacionalización se produce cuando la empresa no se limita a operar dentro de las


fronteras nacionales y se abre al exterior o desarrolla su actividad fuera de sus mercados
geográficos naturales.

Las ventajas de la internacionalización pueden ser muy diversas: economías de escala,


sinergias, tecnologías más avanzadas, poder de penetración en los mercados, poder de
negociación con proveedores, facilidades para la instalación, condiciones atractivas para
los trabajadores, etc.

La empresa puede elegir internacionalizarse de diferentes modos: exportación (directa o


indirecta), inversión directa o acuerdos contractuales.

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19- Una empresa puede aumentar su dimensión mediante crecimiento interno y/o
externo. Explique en qué consisten ambos tipos de crecimiento e indique un
ejemplo de cada uno de ellos.

El crecimiento interno de una empresa puede producirse mediante la ampliación de sus


instalaciones, fábricas, tiendas, contratación de más personal o la entrada en nuevos
mercados o negocios. Son nuevas inversiones que aumentan su capacidad productiva.
Un ejemplo podría ser la decisión de El Pozo de abrir un nuevo matadero en Jabugo.

El crecimiento externo se logra comprando otras empresas o asociándose a ellas. Como


en el caso anterior, se busca crecer para reducir los costes (economías de escala),
incrementar el poder de negociación con proveedores o clientes, conseguir más cuota de
mercado frente a los competidores, o unir esfuerzos financieros para realizar grandes
inversiones que serían complicadas de abordar en solitario. Hay múltiples formas de
crecimiento externo: fusión, franquicia, joint venture, etc. Un ejemplo de crecimiento
externo sería la fusión por absorción del Banco Popular por parte del Santander.

20- ¿Qué son los círculos de calidad?


Los círculos de calidad son el resultado de un conjunto de ideas y técnicas
norteamericanas, basadas en las teorías de autores como Maslow, Mc Gregor, Likert,
Herzberg, etc., que no alcanzaron el éxito en su propia tierra pero sí lo tuvieron en
Japón, para luego, paradójicamente, volver a los Estados Unidos y extenderse
posteriormente por todo el mundo.
Es un pequeño grupo de empleados que realizan un trabajo igual o similar en un área de
trabajo común, trabajan para el mismo supervisor y se reúnen voluntaria y
periódicamente. Son entrenados para identificar, seleccionar y analizar problemas y
posibilidades de mejora relacionados con su trabajo, recomendar soluciones y
presentarlas a la dirección, y, si ésta lo aprueba, llevar a cabo su implantación.
Los objetivos de los círculos son reducir los errores, mejorar la calidad, propiciar el
trabajo de grupo, fomentar mayor participación en el trabajo, desarrollar habilidades
para resolver problemas, y crear la actitud para prevenir los problemas.
21- Defina el concepto de organización informal de la empresa
Conjunto de relaciones e interacciones establecidas entre los elementos humanos de una
organización, que se concretan en los usos, costumbres, normas sociales, etc.

Es una red de relaciones espontánea que ejerce gran influencia sobre la eficiencia de la
empresa y la dirección debe de conocerla y tratar de que ayude a la consecución de los
objetivos. Usa canales de comunicación informales por los que, en ocasiones, circula
más cantidad de información que en los oficiales o formales.

En esta organización se buscan objetivos particulares, dentro y fuera de la empresa, y


pueden aparecer líderes al margen de la cadena de mando formal.

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22- Principales ideas de la teoría expuesta por Taylor.

Dentro de las teorías sobre administración, el Enfoque Clásico centra su búsqueda en el


aumento de la productividad de los individuos en su trabajo y de las propias
organizaciones. Hay dos orientaciones diferentes pero complementarias: Taylor y Fayol.

El Taylorismo o escuela de la administración científica fue desarrollada por Taylor y


tenía como preocupación fundamental aumentar la productividad de la empresa
mediante el aumento de la eficacia de sus operarios. Su principal obra fue Principios de
la Administración Científica (1911) y su objetivo central era incrementar la
productividad mediante la racionalización del trabajo.

Esto nos lleva a una mayor riqueza tanto para el empresario como para el trabajador,
que se traduciría en una menos fatiga y un mayor salario. Las principales aportaciones
de Taylor son:

 La Dirección es la encargada de planificar y los operarios ejecutan.

 La Dirección ha de seleccionar cuidadosamente al trabajador.

 La división del trabajo y la especialización nos conducen a una mayor


eficiencia y productividad individual, lo que se traduce en una reducción de los
costes, aumento de beneficios y mayores salarios.

 La organización funcional: cada obrero recibe órdenes de tantos jefes


especialistas como facetas tenga su tarea.

23- Principales ideas de la teoría expuesta por Fayol.

Dentro de las teorías sobre administración, el Enfoque Clásico centra su búsqueda en el


aumento de la productividad de los individuos en su trabajo y de las propias
organizaciones. Hay dos orientaciones diferentes pero complementarias: Taylor y Fayol.

La teoría clásica de Fayol tiene como principal objetivo buscar la eficiencia aumentando
la productividad de la organización en la empresa.

Su principal obra fue Principios de Administración General (1916) en la que analiza la


empresa en su conjunto y elabora una teoría general de la administración sin realizar
trabajos empíricos. Alguna de las principales aportaciones de Fayol son:

 Establece las funciones básicas de la empresa (técnica, comercial, financiera,


contable, de seguridad y administrativa), siendo la función administrativa la más
importante.

 La función administrativa se divide a su vez en planificación, organización,


dirección, coordinación y control.

 Propone 14 principios de administración entre los que destacan la unidad de


mando, la centralización, la división del trabajo, la jerarquía, etc.

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24- Defina las necesidades fundamentales del ser humano propuestas por A.
Maslow.

Aunque existen muchas teorías sobre la motivación, podemos destacar a tres de ellas
como las más relevantes: Maslow, Herzberg y Vroom.

Según la Teoría de la necesidad de Maslow: cada trabajador tiene una serie de


necesidades que va satisfaciendo de manera gradual. El individuo ordena sus
necesidades según su importancia de manera que le preocupa satisfacer primero las
necesidades más urgentes que son las de los primeros escalones. Conforme logra
satisfacerlas pasa al siguiente escalón.

25- Según Maslow, ¿cómo se consigue motivar al individuo y que la motivación se


mantenga?
Maslow formuló una teoría en la que define una jerarquía de necesidades humanas y
argumenta que a medida que los individuos van satisfaciendo las necesidades más
básicas, desarrollan necesidades y deseos más elevados.
Estas necesidades se agrupan en distintos niveles formando una pirámide de tal manera
que las necesidades situadas en la parte superior de la pirámide sólo requieren nuestra
atención cuando tenemos satisfechas las necesidades más básicas o aquellas que se
colocan en la parte inferior.
Según Maslow sólo las necesidades no satisfechas influyen en el comportamiento de las
personas, pues la necesidad satisfecha no genera comportamiento alguno.
Conforme una persona controlar sus necesidades básicas aparecen gradualmente
necesidades de orden superior. No todas las personas van a sentir la necesidad de
autorrealización por ejemplo.
Las necesidades básicas requieren para su satisfacción un ciclo motivador relativamente
corto, en contraposición, las necesidades superiores requieren de un ciclo más largo.

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26- Según Maslow, ¿se puede mantener siempre motivados a los trabajadores
ofreciéndoles buen salario y estabilidad en el empleo? Justifica tu respuesta
Maslow formuló una teoría en la que define una jerarquía de necesidades humanas y
argumenta que a medida que los individuos van satisfaciendo las necesidades más
básicas, desarrollan necesidades y deseos más elevados.
Estas necesidades se agrupan en distintos niveles formando una pirámide de tal manera
que las necesidades situadas en la parte superior de la pirámide sólo requieren nuestra
atención cuando tenemos satisfechas las necesidades más básicas o aquellas que se
colocan en la parte inferior.

Según Maslow sólo las necesidades no satisfechas influyen en el comportamiento de las


personas, pues la necesidad satisfecha no genera comportamiento alguno. Por tanto, una
vez satisfechas las necesidades relacionadas con el salario y la estabilidad (fisiológicas y
de seguridad), los trabajadores necesitarán cubrir otro tipo de necesidades de orden
superior no satisfechas para mantener la motivación.
27- Fundamentos de la teoría de la motivación/higiene de Herzberg.

Aunque existen muchas teorías sobre la motivación, podemos destacar a tres de ellas
como las más relevantes: Maslow, Herzberg y Vroom.

Herzberg trataba de averiguar cuáles eran los factores que hacían sentir especialmente
bien o especialmente mal en el trabajo. Descubrió que los factores que se asociaban con
la satisfacción no eran los mismos que los que se asociaban a la insatisfacción. Llegó a
la conclusión de que satisfacción e insatisfacción no son extremos del mismo continuo,
sino que se trata de conceptos totalmente diferentes.

Para este autor existen dos tipos de factores en la motivación en el trabajo:

 Factores higiénicos: son unos factores que directamente no producen que el


trabajador se encuentre motivado para desarrollar su tarea, pero sin embargo su
ausencia origina que los trabajadores estén descontentos o insatisfechos.
Ejemplos: ambiente físico adecuado, salario justo, estabilidad en el empleo,
horarios, etc. Tienen que ver con el contexto del trabajo.

 Factores motivacionales: en ellos reside el origen de la satisfacción del


trabajo, son los factores que realmente motiven al trabajador a trabajar más y
mejor. Ejemplos: mayor responsabilidad, adecuada promoción, posibilidades de
desarrollo profesional, etc. tienen que ver con el contenido del trabajo.

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28- Con respecto a la dirección por objetivos: ¿qué es?, ¿cómo se ha de implantar,
cuáles son sus fases?, ¿qué efectos tiene sobre las personas y las organizaciones?

Es una metodología dirigida fundamentalmente a encauzar la participación de los


empleados, sirviendo a su vez como sistema de evaluación. Los empleados participan en
el establecimiento de sus objetivos.

La implantación de un programa de dirección de objetivos es de carácter gradual. Desde


la cúspide de la organización se establecen los objetivos y estrategias generales.
Descendiendo por la pirámide organizativa, dichos objetivos generales se van
concretando en objetivos departamentales. En última instancia, también los individuos
deben tener sus propios objetivos, la novedad reside en que, junto con sus superiores, se
deberán acordar y negociar. Estos objetivos personales son los que sirven para la
evaluación del desempeño.

Entre los diferentes beneficios de una correcta aplicación de esta metodología, podemos
destacar la utilidad de la información y sugerencias proporcionadas por los empleados,
su mayor motivación y compromiso, unos sistemas de evaluación más adecuados, etc.

29- La agrupación funcional.

La departamentación o agrupación, nos muestra cómo se pueden agrupar los puestos de


trabajo similares en unidades mayores. Hay diversas modalidades: funcional, por
clientes, por productos, etc.

La agrupación por funciones o funcional: es el criterio más empleado. Se basa en


agrupar en la misma unidad o departamento a aquellas personas que realizan funciones
similares dentro de una especialidad (compras, ventas, producción, etc.).

La principales ventaja son la especialización y la eficiencia mientras que los


inconvenientes son la dificultad para adaptarse a los cambios, la descoordinación, las
duplicidades, vacíos, visión de túnel, etc. Es más adecuada para entornos estables.

30- La agrupación por mercados.

La departamentación o agrupación, nos muestra cómo se pueden agrupar los puestos de


trabajo similares en unidades mayores. Hay diversas modalidades: funcional, por
clientes, por productos, etc.

Este tipo de agrupación usa diversos criterios definitorios del mercado para asociar
unidades y puestos de trabajo: clientes, zonas geográficas y productos. De esta forma se
sitúan en un mismo departamento a personas que realizan un mismo producto, actúan en
una zona geográfica, trabajan para un mismo cliente o se ocupan de la realización de un
proyecto común como por ejemplo la construcción de un edificio.

Entre las ventajas podemos destacar una mayor proximidad al consumidor, más
flexibilidad y mayor facilidad a la hora de identificar al responsable de los resultados,
mientras que entre los inconvenientes hay que señalar que se pueden duplicar funciones
y que no se aprovechan las economías de escala ni las ventajas de la especialización.

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31- McDonald's ha redefinido su organigrama en cuatro áreas de negocio: Estados
Unidos, mercados internacionales líderes (Australia, Canadá, …), mercados de alto
crecimiento (China, Italia, …) y mercados fundacionales (incluye otros diez
mercados). ¿Qué tipo de agrupación ha llevado a cabo? Ventajas e inconvenientes
de dicha agrupación.
La departamentación o agrupación, nos muestra cómo se pueden agrupar los puestos de
trabajo similares en unidades mayores. En este caso es una agrupación por mercados.
Este tipo de agrupación usa diversos criterios definitorios del mercado para asociar
unidades y puestos de trabajo: clientes, zonas geográficas y productos. De esta forma se
sitúan en un mismo departamento a personas que realizan un mismo producto, actúan en
una zona geográfica, trabajan para un mismo cliente o se ocupan de la realización de un
proyecto común como por ejemplo la construcción de un edificio.

Entre las ventajas podemos destacar una mayor proximidad al consumidor, más
flexibilidad y mayor facilidad a la hora de identificar al responsable de los resultados,
mientras que entre los inconvenientes hay que señalar que se pueden duplicar funciones
y que no se aprovechan las economías de escala ni las ventajas de la especialización.

32- Una empresa presenta el organigrama siguiente ¿Qué criterio de agrupación o


departamentalización utiliza? Indique sus ventajas e inconvenientes

Este organigrama refleja el supuesto de una agrupación funcional.


La departamentación o agrupación, nos muestra cómo se pueden agrupar los puestos de
trabajo similares en unidades mayores. Hay diversas modalidades: funcional, por
clientes, por productos, ...
La agrupación por funciones o funcional: es el criterio más empleado. Se basa en
agrupar en la misma unidad o departamento a aquellas personas que realizan funciones
similares dentro de una especialidad (compras, ventas, producción, etc.).
La principales ventaja son la especialización y la eficiencia mientras que los
inconvenientes son la dificultad para adaptarse a los cambios, la descoordinación, las
duplicidades, vacíos, visión de túnel, etc. Es más adecuada para entornos estables, en
entornos dinámicos aparecen sus deficiencias.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 20


33- Una empresa organiza sus departamentos como aparece en la figura ¿Qué
criterio de agrupación o departamentalización utiliza? Indique sus ventajas e
inconvenientes

Este organigrama refleja el supuesto de una agrupación por zonas geográficas.


La departamentación o agrupación, nos muestra cómo se pueden agrupar los puestos de
trabajo similares en unidades mayores. Hay diversas modalidades: funcional, por
clientes, por productos, ...
Se usa como criterio de agrupación el territorio en el que opera la empresa. Es habitual
en empresas que trabajan en zonas distantes entre sí como las multinacionales. La
principal ventaja es poder responder con más flexibilidad y rapidez a las necesidades de
los clientes locales y el inconveniente más importante es la dificultad de coordinación
entre dichos departamentos.

34- Proauto, compañía proveedora de componentes para el automóvil, se


estructura en cuatro departamentos: puertas, iluminación, techos y paneles de
instrumentos. ¿Qué criterio de agrupación ha utilizado? Ventaja e inconvenientes
del mismo.
La departamentación o agrupación, nos muestra cómo se pueden agrupar los puestos de
trabajo similares en unidades mayores. Hay diversas modalidades: funcional, por
clientes, por productos, etc.

Podemos entender que es una agrupación por productos ya que se agrupan todos los
puestos de trabajo que realizan tareas relativas a un mismo producto o línea de
productos.

Su ventaja es el mejor conocimiento que se tiene del producto y la posibilidad de


desarrollar estrategias específicas, mientras que el principal inconveniente es un mayor
coste por duplicidades y las inferiores economías de escala.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 21


35- En el proceso administrativo se distinguen las funciones de planificación,
organización, dirección y control. Indique en qué consisten las funciones de
dirección y control.
La gestión o dirección consiste en conseguir que las personas cumplan sus funciones y
obligaciones para alcanzar los objetivos deseados. Podemos distinguir tres
subfunciones: liderazgo, motivación y comunicación. Hay que integrar y coordinar los
esfuerzos de los miembros de la organización y se debe influir en los trabajadores para
hacerles participe del objetivo a conseguir.
El control es un proceso que sirve para comprobar y ajustar las diferencias entre los
objetivos planeados y los resultados obtenidos. Se trata de averiguar las causas del
desajuste y tomar las medidas necesarias para corregirlo. Para que el control sea
efectivo, hay que cumplir ciertos requisitos:
 Ser comprendido por las personas que tienen que poner en práctica este
sistema de control.
 Ser flexible y considerar la estructura organizativa.
 Ser capaz de detectar las desviaciones cuándo y dónde se produzcan.
El coste de implantar un sistema de control debe ser inferior a los beneficios derivados
de dicha instalación.
36- En el proceso administrativo se distinguen las funciones de planificación,
organización, dirección y control. Indique en qué consisten las funciones de
planificación y dirección.
La planificación supone el establecimiento de objetivos a largo o medio plazo (aumentar
el nivel de ventas, incrementar el nivel de beneficios,…) y el diseño de las estrategias
necesarias para alcanzarlos (cómo conseguirlos). Consiste en definir qué deseamos
hacer, cómo lo vamos a alcanzar, cuándo vamos a poner en marcha los planes de acción,
quién se va a encargar, con qué recursos contamos y cómo evaluaremos los resultados
obtenidos.

La gestión o dirección consiste en conseguir que las personas cumplan sus funciones y
obligaciones para alcanzar los objetivos deseados. Podemos distinguir tres
subfunciones: liderazgo, motivación y comunicación. Hay que integrar y coordinar los
esfuerzos de los miembros de la organización y se debe influir en los trabajadores para
hacerles participe del objetivo a conseguir.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 22


37- Los inventarios: conceptos, ventajas, inconvenientes y costes.

Los inventarios también llamados stocks o existencias son todos aquellos materiales que
una empresa tiene depositados en sus almacenes.

Para garantizar la continuidad de la actividad empresarial y satisfacer la demanda de sus


clientes, las empresas tienen que tener en sus almacenes tres tipos de inventarios:

 Las materias primas: aquellas que necesitan de alguna transformación para


convertirse en productos terminados.

 Los productos en curso: productos que no han sido terminados y que hacen
que no se detenga el proceso de fabricación.

 Los productos terminados: son los productos acabados destinados al cliente.

Los costes de inventarios pueden agruparse en costes de pedido, de mantenimiento


(financieros, administrativos, de espacio físico, de obsolescencia, operativos, etc.) y
costes de ruptura de stocks.

Al tener inventarios altos las ventajas son que disminuye el riesgo de ruptura de stocks,
el coste de aprovisionamiento es menor y nos podemos anticipar a las variaciones de la
oferta y de la demanda.

Los inconvenientes son principalmente un mayor riesgo de obsolescencia y


depreciación de las existencias, y que es preciso disponer de un espacio físico adecuado.

38- Diferencia entre los costes directos e indirectos.

Hay una clasificación de los costes que se utiliza cuando la empresa fabrica diversos
productos y no resulta fácil asignar a cada uno de ellos los costes que lleva asociados.
De esta forma distinguimos entre:

 Costes directos: son aquellos que se pueden asignar concretamente a cada


producto (materias primas, mano de obra directa, etc.).

 Costes indirectos: afectan al proceso productivo en general, son comunes a


todos los productos y no pueden asignarse a los mismos (alquiler, energía, mano
de obra indirecta). Para ello tendremos que usar algún criterio de asignación o
distribución de los costes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 23


39- Defina los conceptos de coste fijo y coste variable. Indique al menos un
ejemplo de cada uno de ellos.

El coste total (CT) se compone de:

 Coste Fijo (CF): son costes independientes del nivel de producción y los tiene
la empresa por el mero hecho de existir (costes de persiana cerrada). Ej.:
alquileres, gastos mínimos de agua, luz y teléfono, etc.

 Coste Variable (CV): son un tipo de costes que dependen del nivel de
producción (q) de la empresa, a mayor producción mayor coste variable y
viceversa. Ej. las materias primas, las horas extraordinarias, etc. Se calcula
multiplicando el coste variable unitario por la cantidad producida (CVu * q).

Coste Total (CT) = Coste Fijo (CF) + Coste Variable (CV = CVu * q)

40- Industrias Murcianas Reunidas es una empresa que utiliza circuitos


electrónicos en su proceso productivo. El 2 de abril adquirió 100 unidades a 10 €
cada una, el 4 usó 80 unidades en su proceso productivo, el 8 adquirió 100
unidades a 12 euros y el 15 empleó 50 unidades. Valore el consumo de circuitos y
las existencias finales según el criterio FIFO
El FIFO es un criterio de valoración de existencias en el que lo primero que entra
cronológicamente en el almacén es lo primero que sale. Siguiendo esto, el resultado
sería el siguiente:

Por tanto, el 15 de abril, el valor de las existencias en el almacén será de 840 euros (70
uds*12€/ud)

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 24


41- Define el concepto de umbral de rentabilidad, indique cómo se calcula y
represente gráficamente las funciones de costes e ingresos y las áreas de beneficios
y pérdidas.

Definimos el punto muerto o umbral de rentabilidad al nivel de producción de una


empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios. Para calcularlo se usa la
siguiente fórmula:

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹
𝑞𝑞 ∗ =
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Esta fórmula sirve para calcular el punto muerto en unidades físicas, si lo multiplicamos
por el precio obtendremos el punto muerto en unidades monetarias.

Antes de alcanzar el punto muerto existen pérdidas, en el punto muerto no hay ni


pérdidas ni beneficios (beneficios cero) y a partir del punto muerto habrá beneficios.

42- Variables del marketing: decisiones sobre producto.

A través del marketing mix, la empresa puede concretar su plan de acción para estimular
la demanda de sus productos, integrando y combinando las decisiones relacionadas con
las siguientes herramientas conocidas como las 4 p: producto (product), precio (price),
comunicación (promotion) y distribución (place).

El producto es algo ofrecido al mercado con el fin de que se le preste atención, sea
adquirido, utilizado o consumido, para poder satisfacer una necesidad.

El producto es un instrumento de marketing a largo plazo (estratégico) y sus decisiones


se toman en primer lugar ya que hablamos de aspectos como la variedad, la calidad, el
diseño, la marca, el envase, la etiqueta, la garantía, posicionamiento, dimensión, ciclo
de vida, etc.

La idea de producto debe centrarse en los beneficios que reporta al consumidor más que
en las propias características físicas del producto. Por tanto se trata de vender el
beneficio o servicio del propio producto y no en describir sus características.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 25


43- Variables del marketing: decisiones sobre precio.

A través del marketing mix, la empresa puede concretar su plan de acción para estimular
la demanda de sus productos, integrando y combinando las decisiones relacionadas con
las siguientes herramientas conocidas como las 4 p: producto (product), precio (price),
comunicación (promotion) y distribución (place).

El precio se puede definir como la cantidad de dinero que se cobra por un producto. Es
un instrumento a corto plazo (táctico) y debe fijarse a partir de un exhaustivo análisis
económico de la empresa (coherencia interna), teniendo en cuenta que es un factor
decisivo en la percepción del producto por parte de los consumidores (coherencia
externa)

Algunas de las decisiones relacionadas con los precios son: la lista de precios, los
descuentos, las rebajas, la forma de pago, ...

44- Variables del marketing: decisiones sobre comunicación.

A través del marketing mix, la empresa puede concretar su plan de acción para estimular
la demanda de sus productos, integrando y combinando las decisiones relacionadas con
las siguientes herramientas conocidas como las 4 p: producto (product), precio (price),
comunicación (promotion) y distribución (place).

El marketing requiere algo más que desarrollar un buen producto, ponerle un precio
atractivo y hacerlo accesible a los consumidores: las empresas deben transmitirlo a sus
clientes. Como instrumento de marketing, la promoción o comunicación tiene como
objetivo informar, persuadir y recordar a los clientes la existencia de nuestro producto y
sus ventajas respecto a la competencia. Es una decisión a corto plazo (táctica).

Las herramientas de promoción o comunicación más habituales son la venta personal, la


promoción de ventas, las relaciones públicas, la publicidad.

45- ¿Qué es un intermediario? Tipos.

Las personas que llevan a cabo las funciones de distribución son los intermediarios y
entre sus funciones destacan las de reducir el número de transacciones, adecuar la oferta
a la demanda, crear surtido, logística (pedido, transporte, almacenamiento,
manipulación, etc.), realizar actividades de promoción, proporcionar servicios
adicionales (instalación, reparaciones, financiación, etc.).

De forma general podemos distinguir entre:

 Minorista (detallista): intermediario dedicado a las actividades de venta


directa a los consumidores. Ejemplo: Carrefour, El Corte Inglés, una frutería de
barrio, etc.

 Mayorista: intermediario dedicado a actividades de venta a minoristas,


consumidores industriales y otros mayoristas. Ejemplo: Mercamurcia, Makro,
etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 26


46- Variables del marketing: decisiones sobre distribución.

A través del marketing mix, la empresa puede concretar su plan de acción para estimular
la demanda de sus productos, integrando y combinando las decisiones relacionadas con
las siguientes herramientas conocidas como las 4 p: producto (product), precio (price),
comunicación (promotion) y distribución (place).

La distribución es una herramienta de marketing que tiene como objetivo principal


poner el producto a disposición del consumidor en el momento y lugar adecuados. Son
decisiones a largo plazo (estratégicas) que incluyen aspectos como:

 Selección de canales de distribución.

 Logística o distribución física.

 Localización y dimensión de los puntos de venta.

 Merchandising.

Las personas que llevan a cabo las funciones de distribución son los intermediarios
(mayoristas y minoristas) y entre sus funciones destacan las de reducir el número de
transacciones, adecuar la oferta a la demanda, crear surtido, etc.

47- ¿Qué es la segmentación de mercados? Indique al menos dos criterios que se


utilicen para ello.

Los mercados no son homogéneos sino que están formados por personas y grupos con
diversos intereses y necesidades. La segmentación de mercados consiste en identificar y
clasificar grupos homogéneos en un mercado heterogéneo para ajustar sus productos a
las necesidades específicas que les demandan dichos grupos.

Los criterios de segmentación nos servirán para clasificar a los consumidores y los
podemos dividir en:

➤ Criterios generales: son independientes del producto o del proceso de compra

✱ Variables demográficas: sexo, edad, estado civil, tamaño del hogar,

✱ Variables socioeconómicos: nivel de ingresos, estudios, ocupación,

✱ Variables geográficas: se refiere al lugar o zona donde vives, por las


diferencias en cuanto a cultura, clima, hábitos,....

✱ Variables psicográficas: vienen determinadas por el estilo de vida y la


personalidad de los individuos

➤ Criterios específicos: están relacionados con el producto o con el proceso de compra


del mismo, los más usados son el tamaño de la compra , la situación de uso del
producto, fidelidad a la marca, ventajas buscadas, tipo de compra.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 27


48- Las cuentas anuales: definición de balance.

Las cuentas anuales son unos documentos financieros que nos permiten conocer la
situación económico-financiera de la empresa. Deben mostrar la imagen fiel del
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.

Los documentos que forman parte de las cuentas anuales son: el balance, la cuenta de
pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de
efectivo y la memoria.

El Balance ofrece la imagen de la empresa a la fecha en la que se confecciona, y es el


documento contable que mejor refleja la situación económico-financiera de la misma.
Se compone de dos partes:

 El Activo o estructura económica, formado por todos los bienes y derechos


que tiene la empresa. A su vez se puede dividir en Activo no corriente y Activo
corriente. El Activo recoge el destino de los fondos.

 El Pasivo o estructura financiera, formado por las obligaciones y deudas que


tiene la empresa, así como sus recursos propios. A su vez se puede dividir en
Neto, Pasivo no corriente y pasivo corriente. El Pasivo recoge el origen de los
fondos.

Según el momento en donde se obtiene el Balance, podemos distinguir tres tipos: el de


apertura, el de comprobación o parcial y el final o de situación.

49- Las cuentas anuales: definición de cuenta de pérdidas y ganancias.

Las cuentas anuales son unos documentos financieros que nos permiten conocer la
situación económico-financiera de la empresa. Deben mostrar la imagen fiel del
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.

Los documentos que forman parte de las cuentas anuales son: el balance, la cuenta de
pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de
efectivo y la memoria.

La Cuenta de Pérdidas y Ganancias o de resultados, comprenden los ingresos y gastos


del ejercicio, y por tanto el resultado (beneficio o pérdida) del ejercicio económico,
normalmente un año.

Cuantifica la renta que tiene la empresa y cómo se ha obtenido, es decir, el origen y la


composición de su resultado. Se distingue entre el resultado de explotación, resultado
financiero y resultado del ejercicio.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 28


50- ¿Qué es el activo no corriente? Indique al menos dos elementos patrimoniales
que se incluyan en esta categoría
Está formado por un conjunto de elementos patrimoniales que forman la estructura
permanente de la empresa y tienen la función de asegurar la vida de la misma. Se
compone de bienes y derechos que normalmente no se convierten en dinero líquido
antes de un año. Se divide en:

 Inmovilizado intangible: patentes, marcas, software, …


 Inmovilizado material: edificios, instalaciones, maquinaria, mobiliario, …
 Inversiones financieras a largo plazo: créditos concedidos a largo plazo,
obligaciones, etc.
51- El Balance y la cuenta de resultados
El Balance ofrece la imagen de la empresa a la fecha en la que se confecciona, y es el
documento contable que mejor refleja la situación económico-financiera de la misma.
Se compone de dos partes:

 El Activo o estructura económica, formado por todos los bienes y derechos


que tiene la empresa. A su vez se puede dividir en Activo no corriente y Activo
corriente. El Activo recoge el destino de los fondos.

 El Pasivo o estructura financiera, formado por las obligaciones y deudas que


tiene la empresa, así como sus recursos propios. A su vez se puede dividir en
Neto, Pasivo no corriente y pasivo corriente. El Pasivo recoge el origen de los
fondos.

Según el momento en donde se obtiene el Balance, podemos distinguir tres tipos: el de


apertura, el de comprobación o parcial y el final o de situación.

La Cuenta de Pérdidas y Ganancias o de resultados, comprenden los ingresos y gastos


del ejercicio, y por tanto el resultado (beneficio o pérdida) del ejercicio económico,
normalmente un año.

Cuantifica la renta que tiene la empresa y cómo se ha obtenido, es decir, el origen y la


composición de su resultado. Se distingue entre el resultado de explotación, resultado
financiero y resultado del ejercicio.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 29


52- ¿Qué es el activo corriente? Indique dos ejemplos de elementos
correspondientes a esta masa patrimonial
Formado por aquellos elementos patrimoniales que las empresas utilizan en su actividad
normal (aprovisionamiento, producción y venta) y que en un plazo inferior al año se
transforman en dinero tras la venta y cobro del producto terminado. Estos elementos se
renuevan una o varias veces al año y se subdividen principalmente en:
 Existencias: está integrado por todos los materiales o mercancías que hay en
el almacén y están destinados a la venta o a su transformación en otros productos
(mercaderías, productos terminados, productos semiterminados...)
 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (realizable): derechos de
cobro que tiene la empresa (clientes, clientes efectos comerciales a cobrar,
deudores...)
 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (disponible o tesorería): se
trata del dinero efectivo (caja, bancos...).
53- Defina los conceptos de activo corriente y activo no corriente. Cite dos
elementos pertenecientes a cada una de estas masas patrimoniales.
El Activo corriente está formado por aquellos elementos patrimoniales que las empresas
utilizan en su actividad normal (aprovisionamiento, producción y venta) y que en un
plazo inferior al año se transforman en dinero tras la venta y cobro del producto
terminado. Estos elementos se renuevan una o varias veces al año y se subdividen
principalmente en:
 Existencias: está integrado por todos los materiales o mercancías que hay en
el almacén y están destinados a la venta o a su transformación en otros productos
(mercaderías, productos terminados, productos semiterminados...)
 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (realizable): derechos de
cobro que tiene la empresa (clientes, clientes efectos comerciales a cobrar,
deudores...)
 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (disponible o tesorería): se
trata del dinero efectivo (caja, bancos...).
El Activo no corriente está formado por un conjunto de elementos patrimoniales que
forman la estructura permanente de la empresa y tienen la función de asegurar la vida de
la misma. Se compone de bienes y derechos que normalmente no se convierten en
dinero líquido antes de un año. Se divide en:

 Inmovilizado intangible: patentes, marcas, software, …


 Inmovilizado material: edificios, instalaciones, maquinaria, mobiliario, …
 Inversiones financieras a largo plazo: créditos concedidos a largo plazo,
obligaciones, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 30


54-- Enumere cinco impuestos que afecten al funcionamiento de la empresa,
indicando su hecho imponible.

Hecho imponible es la acción que origina el nacimiento de la obligación tributaria, es


decir, la causa por la que existe el impuesto. En el caso de una empresa, los principales
impuestos y sus hechos imponibles son:

 IRPF (Impuesto de la Renta de las Personas Físicas): grava la obtención de


renta por una persona física a partir de su salario, inmuebles, activos financieros,
etc.

 IS (Impuesto de Sociedades): la obtención de un beneficio por parte de una


sociedad.

 IVA (Impuesto sobre el Valor Añadido): se aplica por la compra de bienes o


servicios.

 IAE (Impuesto sobre Actividades Económicas): se aplica por el mero


ejercicio de una actividad empresarial, profesional o artística.

 IBI (Impuesto de Bienes Inmuebles): grava la posesión de algún edificio o


construcción afecto a la actividad empresarial.

55- Respecto a los impuestos:

a) Concepto de impuestos: son los pagos exigidos por las Administraciones sin que el
contribuyente reciba nada a cambio directamente. Pueden ser directos (IRPF,
Sociedades, etc.) o indirectos (IVA, especiales, etc.).

b) Explique los siguientes términos.

 Hecho imponible: es la acción que origina el nacimiento de una obligación


tributaria como puede ser la obtención de un beneficio o de una renta.

 Base liquidable: resultado de restar a la base imponible las reducciones


establecidas para cada tributo.

 Tipo impositivo: porcentaje sobre la base liquidable para obtener la cuota.

 Cuota líquida o deuda tributaria: es la deuda a pagar a la Administración


correspondiente como resultado de sumar o restar a la cuota tributaria los
recargos y deducciones.

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56- Defina e indique el significado de los ratios de autonomía y endeudamiento.

 Ratio de autonomía financiera


𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁(𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

Estudia el porcentaje que representa el patrimonio neto sobre el total de la estructura


financiera. Constituye el grado de capitalización de la empresa.

Un valor por debajo del 25% se considera desfavorable, entre el 25% y el 35% se
considera normal y por encima del 35% es favorable.

 Ratio de endeudamiento
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑖𝑖𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

Muestra la proporción de las deudas con terceros o exigible en el total de la estructura


financiera. Sirve para comprobar la calidad de la financiación de la empresa, su
dependencia con respecto a la financiación externa. Es un ratio complementario al de
autonomía financiera.

Un valor mayor del 75% sería desfavorable ya que implicaría una dependencia excesiva
del exterior. Entre el 65% y el 75% sería normal, y por debajo del 65% se considera
favorable.

Este ratio se puede dividir en dos, el endeudamiento a corto y a largo plazo, en función
de que en el numerador esté el pasivo corriente o el pasivo no corriente. De esta forma
podemos analizar la calidad del endeudamiento, siendo preferible que el endeudamiento
a corto sea menor.

57-- ¿Está de acuerdo con la siguiente afirmación? Los activos fijos se han de
financiar con recursos permanentes (deudas a largo plazo y recursos propios).
Justifique su respuesta..

Los activos fijos o no corrientes, está formado por un conjunto de elementos


patrimoniales que forman la estructura permanente de la empresa y tienen la función de
asegurar la vida de la misma. Se compone de bienes y derechos que normalmente no se
convierten en dinero líquido antes de un año.
Debe existir un equilibrio entre el tiempo que tardan los activos en convertirse en
líquidos y el plazo de exigencia de las fuentes financieras utilizadas. Si se financiaran
activos con recursos a corto la empresa podría tener problemas para devolver la deuda,
ya que existiría un desequilibrio entre inversiones y su financiación. Para que eso no
suceda, los activos fijos se han de financiar con recursos permanentes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 32


58- Defina e indique el significado de los ratios de tesorería y garantía a largo
plazo.

 Ratio de tesorería (prueba ácida):

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 + 𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷


𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

Se trata de un ratio que nos ofrece información sobre la capacidad que tiene la empresa
para hacer frente a sus obligaciones de pago a corto plazo. Este ratio no incluye las
existencias ya que su grado de liquidez es discutible.

Un valor por debajo del 70% indica problemas de liquidez transitorios que nos pueden
llevar a la suspensión de pagos (concurso de acreedores).Un valor entre el 70% y 90%
nos indica que no hay ningún problema para pagar las deudas a corto plazo, es un valor
normal.

Un valor elevado por encima del 90% nos indicaría que no hay ningún problema de
liquidez transitoria. Sin embargo, esto puede suponer ineficiencia, ya que hay muchos
recursos líquidos que podrían estar financiando otras inversiones más rentables

 Ratio de garantía a largo plazo

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

El total de las inversiones (activo) se relaciona con el total del endeudamiento de la


empresa exigible por terceros. Este ratio mide la capacidad total de la empresa para
afrontar sus deudas. También se conoce como ratio de solvencia a largo plazo o de
distancia a la quiebra.

Un valor inferior al 120% nos indica un riesgo de quiebra. Un valor entre el 120% el
140% sería normal y si fuera mayor del 140% se consideraría bueno.

59- Métodos de evaluación y selección de inversiones: concepto y clasificación.

La decisión de invertir supone comprometer o sacrificar unos recursos actuales frente a


la expectativa de poder generar unos beneficios futuros mayores. Para ayudarnos a
tomar la decisión más conveniente disponemos de unos criterios de análisis y selección
de inversiones.

Estos criterios tienen dos objetivos: determinar si la inversión es o no rentable y


jerarquizar u ordenar las diferentes alternativas de inversión.

Fundamentalmente nos van a comparar el desembolso inicial con los diferentes flujos
netos de caja (diferencias entre cobros y pagos) y, en función de que consideren la
variable tiempo o no, tenemos los criterios estáticos (pay-back) y los dinámicos (VAN,
TIR).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 33


60- Concepto del periodo de recuperación de la inversión.

Es un criterio estático y se le conoce como plazo de recuperación o payback: tiempo que


tarda en recuperarse el desembolso inicial, es decir, el intervalo de tiempo que el sujeto
inversor debe esperar para recuperar el dinero invertido a través de los flujos netos de
caja generados por el proyecto.

Se calcula acumulando los sucesivos flujos netos de caja hasta que su suma es igual al
desembolso inicial. Según este criterio las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo
de recuperación es más corto en el tiempo.

Es un método sencillo pero no tiene en cuenta el efecto del tiempo ni los flujos netos de
caja posteriores al pay-back.

61- Criterios estáticos para la selección de inversiones. Concepto, ventajas,


inconvenientes, más utilizados.

Son métodos aproximados que no tienen en cuenta la cronología de los flujos netos de
caja (Qj): diferencia entre cobros y pagos generados por la inversión en un periodo
determinado. Operan como si fueran cantidades percibidas en el mismo periodo de
tiempo.

Algunos de estos criterios son el de flujo neto de caja total o el de flujo neto de caja
medio, aunque el más usado es el del plazo de recuperación o payback: tiempo que
tarda en recuperarse el desembolso inicial.

Sus principales ventajas son la sencillez en el cálculo y en la interpretación, mientras


que entre los inconvenientes, el principal es la no consideración del efecto del tiempo a
la hora de valorar los flujos netos de caja.

62- Defina las fuentes de financiación propias e indique como se clasifican.

Forman parte del patrimonio neto de la empresa, pertenecen a ella y no existe la


obligación de devolverlos a terceras personas. Las fuentes de financiación propia o
recursos propios, pueden tener una doble procedencia, interna o externa.

La financiación propia interna o autofinanciación está formada por aquellos recursos


que la empresa genera por sí misma y se divide en autofinanciación de enriquecimiento
(reservas) y de mantenimiento (amortizaciones y provisiones).

La financiación propia externa, está formada principalmente por las aportaciones de los
accionistas, ya sean las aportaciones iniciales en el momento de la constitución de la
empresa (capital social) o mediante nuevas aportaciones (ampliación de capital).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 34


63- Defina las fuentes de financiación ajenas e indique como se clasifican.

Proceden de terceras personas (fuentes externas) y por lo tanto habrá que devolverlos en
el plazo y los términos pactados.

Atendiendo al plazo de devolución de la deuda se pueden clasificar en:

 Financiación a largo plazo: su plazo de devolución es mayor que el periodo


medio de maduración o bien superior a un año. Este tipo de financiación, junto a
la propia, se ocupa de los elementos del Activo no corriente y al fondo de
maniobra. Las distintas formas de obtener esta financiación se pueden resumir en
emisión de obligaciones (empréstitos), leasing, renting, préstamos bancarios, etc.

 Financiación a corto plazo: su plazo de devolución es menor que el periodo


medio de maduración o bien inferior a un año. Viene reflejada en el pasivo
corriente y se trata de créditos a corto plazo que financian operaciones concretas
del ciclo de explotación. Los más conocidos son los créditos de provisión
(proveedores), descuentos comerciales, factoring, conforming, créditos
bancarios, etc.

64- Entre las fuentes de financiación ajenas se encuentran el leasing y el descuento


de efectos ¿en qué consisten? Indique un ejemplo en el que aplicaría cada una de
ellas
El leasing es un contrato por el que una empresa concede a otra el uso y disfrute de un
bien, normalmente de inmovilizado, a cambio de un alquiler y durante un tiempo ya
pactado. Al cabo de dicho tiempo la empresa tiene la opción de comprar el bien si lo
desea, devolverlo, renovar el contrato o prorrogarlo con cuotas más bajas. Se trata de
financiación ajena a largo plazo. Un ejemplo sería la financiación de un horno en una
panadería o el de una grúa en una empresa de construcción de edificios.
El descuento de efectos es una fuente de financiación a corto plazo. Los derechos de
cobro de nuestros clientes pueden transformarse en dinero antes de su plazo o
vencimiento a cambio de una comisión que se queda el banco. Si el cliente no paga el
banco nos devuelve el derecho de cobro y nos quedamos con el impago. Un ejemplo
podría ser una letra de cambio aparecido como resultado del aplazamiento de pago que
hayamos concedido a un cliente por un tiempo determinado.
65- Felipe Fernández, taxista de profesión, acaba de adquirir por 30.000 euros un
nuevo vehículo para continuar su labor profesional. Como no dispone de efectivo,
para financiarlo ha solicitado a su banco un préstamo de 30.000 euros a devolver
en un año ¿Le parece adecuada la forma de financiar el nuevo taxi? Justifique su
respuesta
No. El vehículo es un elemento perteneciente al Activo No Corriente y se debe de
financiar con recursos permanentes, es decir, con Neto o con Pasivo No Corriente. Al
financiar con activo corriente podemos tener problemas de liquidez en el momento del
pago, al vencimiento del préstamo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 35


66- Entre las fuentes de financiación ajenas se encuentran el descuento de efectos y
la emisión de empréstitos, ¿en qué consisten? Indique un ejemplo en el que
aplicaría cada una de ellas
El descuento de efectos es una fuente de financiación a corto plazo. Los derechos de
cobro de nuestros clientes pueden transformarse en dinero antes de su plazo o
vencimiento a cambio de una comisión que se queda el banco. Si el cliente no paga el
banco nos devuelve el derecho de cobro y nos quedamos con el impago. Un ejemplo
podría ser una letra de cambio aparecido como resultado del aplazamiento de pago que
hayamos concedido a un cliente por un tiempo determinado.
Se incrementa el endeudamiento a largo plazo de la empresa (Pasivo no corriente). Un
empréstito se divide en partes proporcionales e iguales llamadas obligaciones y las
puede comprar cualquier persona; lo habitual es hacerlo a través de una entidad
bancaria. El poseedor de una obligación tiene derecho, al cabo de cierto tiempo, a que se
le devuelva el capital que pagó más una cantidad en concepto de intereses.
Las obligaciones pueden ser de muchos tipos: simples, hipotecarias, con prima de
reembolso, de cupón cero, convertibles en acciones, etc.
67- Una pequeña empresa de mensajería va a adquirir en las próximas semanas
una furgoneta para reparto, ¿debería acudir a un préstamo de un año para
financiarla?, ¿y emitir un empréstito (obligaciones)? Justifique su respuesta (no se
valorará si se responde sólo sí o no)
No. El vehículo es un elemento perteneciente al Activo No Corriente y se debe de
financiar con recursos permanentes, es decir, con Neto o con Pasivo No Corriente. Al
financiar con activo corriente podemos tener problemas de liquidez en el momento del
pago, al vencimiento del préstamo.

El empréstito, pese a ser financiación a largo plazo (Pasivo no corriente) no es la opción


más recomendable para una pequeña empresa,; está pensada para las grandes ya que
tienen costes asociados a usar intermediarios financieros para vender las obligaciones y
los inversores escogen empresas capaces de devolverles el capital aportado más los
intereses.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 36


EJERCICIOS
PRODUCTIVIDAD

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 37


PRODUCTIVIDAD
La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un
proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Podemos distinguir dos tipos de productividad:

 La productividad global o total nos relaciona el valor de un determinado bien


o servicio con el coste total de los inputs necesarios para su fabricación. Se usa
para compararla con otros periodos de tiempo o con otras empresas.

𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

 La productividad del factor productivo nos mide el rendimiento de dicho


factor en relación a la producción obtenida. La fórmula genérica es la siguiente:

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 =
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

Los factores productivos tradicionales son el trabajo (L) y el capital (K) pero
también pueden usarse otras como la materia prima o la energía.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡(𝐿𝐿)


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
=
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 (𝑛𝑛º 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡, ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡)

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃(𝐾𝐾) =
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

Si nos piden una variación de la productividad a partir de dos datos temporales (años,
meses, semanas, etc.), simplemente calculamos una variación relativa entre dichos
periodos:

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑡𝑡 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑡𝑡−1
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑡𝑡−1

NOTA: por lo general, la productividad global va expresada en euros y la


productividad de los factores va expresada en unidades físicas ya que se entiende que la
productividad del factor es un concepto más técnico que financiero, es decir, es
preferible que se calcule en unidades físicas y no en unidades monetarias (esto no
quiere decir que no se pueda calcular en unidades monetarias).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 38


Junio 2000

En una empresa dedicada a la producción de sombreros:

a) ¿Cuál es la productividad por hora y por trabajador de esta empresa si los 10


trabajadores de que dispone, trabajando cada uno 2.000 horas al año, produjeron
en conjunto 40.000 sombreros?

b) ¿Cómo se define y cómo podría incrementarse la productividad en este caso?

Solución:

a) En este caso nos está pidiendo la productividad del factor trabajo desde dos puntos de
vista, productividad por hora de trabajo y por trabajador. En ambos casos partimos de la
misma fórmula:

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑑𝑑𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢ó𝑛𝑛 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 =
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝑁𝑁ú𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏
40.000
= 2 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
2.000 ∗ 10

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝑁𝑁ú𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
40.000
= 4.000 𝑠𝑠𝑜𝑜𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
10

b) La productividad es la relación entre la producción de un período y la cantidad de


recursos utilizados para alcanzarla, es una forma de medir el rendimiento del factor
trabajo en este caso.

La productividad se podría aumentar, o bien aumentando la producción de sombreros


con el mismo número de hombres y de horas trabajadas, o bien conseguir fabricar
40.000 sombreros con menos trabajadores. En este último caso puede deberse a una
reducción de plantilla, o simplemente porque se haya destinado al personal a otras
tareas.

De cualquier forma, los incrementos de productividad pueden tener diferentes fuentes:


la división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 39


Septiembre 2001 y septiembre 2008
En la siguiente tabla se recogen las ventas para dos años de dos productos (A y B)
que comercializa una empresa. En la sección inferior, aparecen detallados los
consumos de una serie de factores para cada producto para el año 2.000

a) ¿Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula? y ¿cómo se podría aumentar?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores para cada producto?
c) ¿Cuál es la productividad para cada producto?, ¿y para la empresa
globalmente?
d) ¿Cómo interpretaría los resultados obtenidos?

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

Se puede aumentar consiguiendo producir más con menos recursos o producir la misma
cantidad con menos. Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, ...

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades, de forma técnica, tenemos que saber el precio
y el coste de los factores.

A modo de ejemplo, la productividad del capital en el año 2000 para cada producto se
calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑜𝑜𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
350
= 8,75
40

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
500
= 12,50
40

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 40


En el producto A, por cada euro invertido en capital la empresa obtiene 8,75 euros en la
venta de su producción mientras que en el producto B, por cada por cada euro invertido
en capital la empresa obtiene 12,5 euros en la venta de su producción.

Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

c) La productividad de cada producto y de la propia empresa se calculará en euros como


en el apartado anterior.
𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
350
=1
40 + 80 + 140 + 90

Por cada euro invertido en los factores de producción del producto A se obtiene un euro
al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
500
= 1,52
40 + 110 + 100 + 80

Por cada euro invertido en los factores de producción del producto B se obtiene 1,52
euros al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
350 + 500
= 1,25
350 + 330

Por cada euro invertido en los factores de producción de ambos productos se obtiene
1,25 euros al vender la producción.

d) Si analizamos el uso de los factores productivos, está claro que en el producto B han
sido más eficientes, destacando el capital, la materia prima y la energía.

En cuanto a los productos, el producto A ingresa por la venta de la producción obtenida


lo mismo que lo que le cuesta producirla, con lo que no tendrá beneficios mientras que
el producto B sí los tiene ya que ingresa más que lo que le cuesta la producción.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 41


Septiembre 2003
En la siguiente tabla se recogen las ventas para dos años de dos productos (A y B)
que comercializa la empresa “Euroman “. En la sección inferior, aparecen
detallados los consumos de una serie de factores para cada producto para el año
2.002

a) ¿Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula? y ¿cómo se podría aumentar?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores para cada producto?
c) ¿Cuál es la productividad para cada producto?, ¿y para la empresa
globalmente?
d)¿Cómo interpretaría los resultados obtenidos?

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

Se puede aumentar consiguiendo producir más con menos recursos o producir la misma
cantidad con menos. Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, etc.

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades tendríamos que conocer el precio y el coste de
los factores.

A modo de ejemplo, la productividad del capital en el año 2002 para cada producto se
calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
600
= 12,50
48

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
610
= 24,40
25

En el producto A, por cada euro invertido en capital la empresa obtiene 12,5 euros en la
venta de su producción mientras que en el producto B, por cada por cada euro invertido
en capital la empresa obtiene 24,4 euros en la venta de su producción

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 42


Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

c) La productividad de cada producto y de la propia empresa se calculará en euros como


en el apartado anterior.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
600
= 1,70
48 + 105 + 115 + 85

Por cada euro invertido en los input de la línea A se obtiene 1,70 euros al vender la
producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
610
=2
25 + 120 + 100 + 60

Por cada euro invertido en los input del producto B se obtiene 2 euros al vender la
producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
600 + 610
= 1,84
353 + 305

Por cada euro invertido en los factores de producción de ambas líneas se obtiene 1,25
euros al vender la producción.

d) En ambos productos se generan beneficios en el sentido de obtener una cantidad


mayor a lo que se utiliza. Es algo mayor en el caso del producto B.

Las mayores diferencias en el uso de los recursos para cada producto se producen en el
capital, que aun siendo muy alto en los dos, es sensiblemente mayor en el B. En la
productividad de la energía también destaca el producto B, sin embargo, no ocurre igual
con el uso de la mano de obra.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 43


Septiembre 2005
La empresa “Planeta Polar” emplea dos líneas de fabricación distintas para
fabricar el mismo producto. En la siguiente tabla se recogen para 2004 las ventas
así como los consumos de los factores de producción para cada una de las líneas.
Todos los datos están expresados en €.

a) ¿Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula? y ¿cómo se podría aumentar?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores para cada línea?
c) ¿Cuál es la productividad para cada línea?, ¿y para la empresa globalmente?
d) ¿Cómo interpretaría los resultados obtenidos?

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

Se puede aumentar consiguiendo producir más con menos recursos o producir la misma
cantidad con menos. Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, ...

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades tendríamos que conocer el precio y el coste de
los factores.

A modo de ejemplo, la productividad del capital en el año 2004 para cada producto se
calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1.000
= 10
100

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑑𝑑𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1.000
= 20
50

En la línea A, por cada euro invertido en capital la empresa obtiene 10 euros en la venta
de su producción mientras que en la línea B, por cada por cada euro invertido en capital
la empresa obtiene 20 euros en la venta de su producción.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 44


Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

c) La productividad de cada línea y de la propia empresa se calculará en euros.


𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.000
= 2,30
100 + 80 + 150 + 120

Por cada euro invertido en los factores de producción de la línea A se obtiene 2,30
euros.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.000
= 2,50
50 + 120 + 150 + 80

Por cada euro invertido en los factores de producción de la línea B se obtiene 2,50
euros.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.000 + 1.000
= 2,40
450 + 400

Por cada euro invertido en los factores de producción de ambas líneas se obtiene 1,25
euros.

d) En ambas líneas se generan beneficios en el sentido de obtener una cantidad mayor a


lo que se utiliza. Es algo mayor en el caso de la línea B.

La línea A es más intensiva en tecnología, para producir lo mismo consume mayores


recursos de capital y energía. En la línea B los mayores consumos corresponden a la
mano de obra y a la materia prima, posiblemente por ineficiencias en el proceso
productivo. Esta caracterización explicaría la aparente mayor productividad del empleo
del capital en la línea B, en realidad consume muchos menos capitales pero, sin
embargo, más mano de obra.

En términos generales resulta más productiva la línea B.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 45


Junio 2007
La empresa de transportes “Viajes Línea Directa” cuenta con dos rutas de
transporte. En la siguiente tabla se recogen para 2006 los ingresos así como los
consumos de los factores de producción para cada una de las rutas. Todos los datos
están expresados en miles de euros.

a) ¿Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula? y ¿cómo se podría aumentar?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores para cada ruta?
c) ¿Cuál es la productividad para cada ruta?, ¿y para la empresa globalmente?
d) ¿Cómo interpretaría los resultados obtenidos?

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

Se puede aumentar consiguiendo producir más con menos recursos o producir la misma
cantidad con menos. Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, ...

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades tendríamos que conocer el precio y el coste de
los factores.

A modo de ejemplo, la productividad del capital en el año 2006 para cada producto se
calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
500
= 10
50

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
600
= 12
50

En la ruta A, por cada euro invertido en capital la empresa obtiene 10 euros en la venta
de su producción mientras que en la ruta B, por cada por cada euro invertido en capital
la empresa obtiene 12 euros en la venta de su producción.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 46


Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

c) La productividad de cada ruta y de la propia empresa se calculará en euros como en


el apartado anterior.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
500
= 1,72
50 + 60 + 90 + 90

Por cada euro invertido en los factores de producción de la ruta A se obtiene 1,72 euros
al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
600
= 1,50
50 + 120 + 150 + 80

Por cada euro invertido en los factores de producción de la ruta A se obtiene 1,50 euros
al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
500 + 600
= 1,59
290 + 400

Por cada euro invertido en los factores de producción de ambas rutas se obtiene 2,30
euros al vender la producción.

d) En ambas rutas se generan beneficios en el sentido de obtener una cantidad mayor a


lo que se utiliza. Es algo mayor en el caso de la línea A.

La ruta A es más productiva o eficiente en capital y en energía pero en cambio es menos


eficiente en el uso de las materias primas y la mano de obra.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 47


Junio 2010
La empresa “Productos del Sureste, S.A.” emplea dos líneas de fabricación
distintas para elaborar sus productos. En la siguiente tabla se recogen para las
ventas así como los consumos de los factores de producción para cada línea. Todos
los datos están expresados en euros.

a) Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula? y ¿cómo se podría aumentar?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores para cada línea?
c) ¿Cuál es la productividad para cada línea?, ¿y para la empresa globalmente?
d) ¿Cómo interpretaría los resultados obtenidos?

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

Se puede aumentar consiguiendo producir más con menos recursos o producir la misma
cantidad con menos. Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, ...

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades tendríamos que conocer el precio y el coste de
los factores.

A modo de ejemplo, la productividad del capital en el año 2009 para cada producto se
calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
250.000
= 12,50
20.000

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
250.000
= 25
10.000

En la línea A, por cada euro invertido en capital la empresa obtiene 12,5 euros en la
venta de su producción mientras que en la línea B, por cada por cada euro invertido en
capital la empresa obtiene 25 euros en la venta de su producción.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 48


Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

c) La productividad de cada línea y de la propia empresa se calculará en euros como en


el apartado anterior.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
250.000
=2
20.000 + 40.000 + 40.000 + 25.000

Por cada euro invertido en los factores de producción de la línea A se obtiene 2 euros al
vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑙𝑙í𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
250.000
= 1,82
10.000 + 60.000 + 42.000 + 25.000

Por cada euro invertido en los factores de producción de la ruta A se obtiene 1,82 euros
al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
250.000 + 250.000
= 1,91
125.000 + 137.000

Por cada euro invertido en los factores de producción de ambas rutas se obtiene 1,91
euros al vender la producción.

d) En ambas líneas se generan beneficios en el sentido de obtener una cantidad mayor a


lo que se utiliza. Es algo mayor en el caso de la línea A.

La línea A es más eficiente o productiva en capital pero en cambio es menos eficiente en


el uso de las materias primas y la mano de obra.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 49


Junio 2011
Dos empresas presentan los siguientes datos referidos a su volumen de ventas y
estructura de costes (datos expresados en euros).

a) ¿Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula? y ¿cómo se podría aumentar?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores para cada empresa?, ¿y la
productividad global de cada empresa?
c) ¿Cómo interpretaría los resultados obtenidos?

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

Se puede aumentar consiguiendo producir más con menos recursos o producir la misma
cantidad con menos. Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano, las
innovaciones tecnológicas, la implantación de sistemas de gestión de calidad, ...

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades tendríamos que conocer el precio y el coste de
los factores.

A modo de ejemplo, la productividad del capital para cada uno de las empresas se
calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.000
= 2,50
20.000

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑙𝑙𝑎𝑎 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.000
=5
10.000

En la empresa A, por cada euro invertido en capital la empresa obtiene 2,5 euros en la
venta de su producción mientras que en la línea B, por cada por cada euro invertido en
capital la empresa obtiene 5 euros en la venta de su producción.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 50


Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

Para el caso de la productividad global de cada empresa:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝐴𝐴 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
50.000
= 1,43
20.000 + 6.000 + 4.000 + 5.000

Por cada euro invertido en los factores de producción de la empresa A se obtiene 1,43
euros al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝐵𝐵 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
50.000
= 1,72
10.000 + 10.000 + 5.000 + 4.000

Por cada euro invertido en los factores de producción de la empresa B se obtiene 1,72
euros al vender la producción.

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑒𝑒𝑒𝑒
50.000 + 50.000
= 1,56
35.000 + 29.000

Por cada euro invertido en los factores de producción del sector (empresa A y B) se
obtiene 1,72 euros al vender la producción.

c) Las dos empresas utilizan de forma eficiente sus recursos (el valor de la producción
es mayor que el valor de los recursos consumidos).

La empresa A es menos eficiente que la B en capital y energía, mientras que sucede lo


contrario en mano de obra y materias primas. La empresa A es más intensiva en capital
ya que consume 20.000 € por 10.000 € de la empresa B.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 51


Septiembre 2011

En 2010 una empresa obtuvo 150.000 unidades de producto y las vendió por
1.500.000€. Para ello utilizó 4.000 horas hombre a un coste de 20€/ hora, y 1.500
horas máquina (coste hora 30€). En 2009 la producción fue la misma, pero empleó
5.000 horas hombre y 1.500 horas máquina.

a) ¿Cómo se define la productividad?, ¿cómo se calcula?


b) ¿Cuál fue la productividad de la mano de obra y de la maquinaria en 2010?
c) ¿Cuál fue la productividad global de la empresa en 2010?
d) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra entre 2009 y
2010.
e) Indique posibles causas de la variación de la productividad de la mano de obra.

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

b) Nos están pidiendo a productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
150.000
= 37,5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
4.000

Por cada hora trabajada se obtienen 37,5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑒𝑒 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
150.000
= 100 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞
1.500

Por cada máquina utilizada se obtienen 100 unidades de producto.

c) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y


el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias ( € ).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.500.000 150.000
= = 12
4.000 ∗ 20 + 1.500 ∗ 30 80.000 + 45.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 52


Por cada euro que invertimos en factores productivos, obtenemos 12 en ingresos por
ventas.

d) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en el año anterior, en 2009.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2009 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑒𝑒 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
150.000
= 30 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
5.000

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


2009-2010.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2010 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2009
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑟𝑟𝑟𝑟 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2009
37,5 − 30
∗ 100 = 25%
30

e) Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la división del trabajo y
la especialización, la cualificación del capital humano, experiencia, estilos de dirección,
organización del trabajo, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 53


Junio 2012
Una empresa presenta los siguientes datos referidos a la cantidad de unidades de
producto obtenidas y los recursos obtenidos para ello

a) ¿Qué es la productividad?, ¿cómo se calcula?


b) ¿Cuál es la productividad de cada uno de los factores?. Explique con sus
palabras qué quiere decir cada uno de los resultados que obtiene.
c) ¿Cómo podría aumentar la productividad de la mano de obra?, ¿y de la
maquinaria?
d) Un asesor ha recomendado a este empresario trasladar su fábrica a un país
lejano porque allí es más barato producir. Le ha dicho que los trabajadores de allí
producen menos piezas al día que los españoles, pero que cobran mucho menos.
¿Cree Vd. que la productividad de los trabajadores de este país es mayor que la de
los españoles? Justifique su respuesta; si no lo hace no se valorará.

Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

b) En este caso la productividad, de los factores se calcula en euros. Para calcular la


productividad de los factores en unidades, de forma técnica, tendríamos que conocer el
precio y el coste de los factores.

A modo de ejemplo, la productividad de la inversión realizada se calcularía:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛
50.000
= 0,50 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢⁄€
100.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 54


Haciendo los cálculos de manera análoga para todos los factores de producción
podemos obtener los siguientes valores:

 Se han obtenido 0,5 unidades de producto por cada euro invertido.

 Se han obtenido 50 unidades de producto por cada m2 de superficie.

 Se han obtenido 10 unidades de producto por cada hora de trabajo.

 Se han obtenido 5 unidades de producto por cada Kg de materia prima.

 Se han obtenido 25 unidades de producto por cada hora de máquina.

c) La productividad de la mano de obra se puede aumentar con mayor formación, con


más motivación, liderazgo, división del trabajo, cualificación del capital humano, etc.

La productividad de la maquinaria se puede aumentar con mayor acumulación de capital


físico, más innovación tecnológica, etc.

En ambos casos se pueden obtener beneficios introduciendo mejoras en los procesos y


en los sistemas de organización.

d) La productividad del factor de producción, en este caso la mano de obra, es un


concepto técnico y se calcula como la cantidad producida (en unidades físicas) dividido
entre el número de horas trabajadas o trabajadores. En este ejemplo, sin hablar de las
horas trabajadas por unos y otros, que suponemos son las mismas, nos está diciendo que
en el país extranjero producen menos cantidad de producto y por ello la productividad
es menor.

Otro aspecto que se podría considerar es el coste de la mano de obra que si es lo


suficientemente inferior a la española podría compensar los efectos de una menor
productividad de la mano de obra y aconsejar la deslocalización.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 55


Septiembre 2012

La empresa del Sr. Francisco Tilla obtuvo el año pasado 150.000 unidades de
producto. Para ello utilizó 5.000 horas hombre, a un coste de 20€/ hora, y 1.000
horas máquina (coste hora 150€). Por su parte, la empresa del Sr. De Paco Tilla
fabricó 100.000 unidades del mismo producto y utilizó para ello 4.000 horas
hombre a un coste de 10€ y 800 horas máquina con un coste de 100 euros por hora.
El precio de venta unitario de ambas empresas fue de 10€.
a) ¿Cómo se define la productividad?, ¿cómo se calcula?
b) ¿Cuál fue la productividad de la mano de obra y de la maquinaria en las dos
empresas?
c) ¿En cuál de las dos empresas fue mayor la productividad total?
d) ¿Qué se puede hacer para aumentar la productividad de la mano de obra?
e) Los costes se pueden clasificar en directos e indirectos. A su juicio ¿de qué tipo/s
son los costes de mano de obra y maquinaria de estas empresas? (considere que
sólo se obtiene un producto). Justifique su respuesta (si no lo hace no se valorará)
Solución:

a) La productividad es una herramienta que nos permite conocer el rendimiento de un


proceso productivo (productividad total) o el de un factor de producción concreto
(productividad de un factor). Mide el grado de aprovechamiento o eficiencia.

Se calcula mediante un cociente en el que el numerador figura la cantidad producida y


en el denominador los factores productivos utilizados.

b) Nos están pidiendo a productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas. Para la empresa de Francisco Tilla.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
150.000
= 30 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
5.000

Por cada hora trabajada se obtienen 30 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
150.000
= 150 𝑢𝑢𝑛𝑛𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞
1.000

Por cada máquina utilizada se obtienen 150 unidades de producto.

Para la empresa de Paco Tilla:


𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
100.000
= 25 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
4.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 56


Por cada hora trabajada se obtienen 25 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑡𝑡𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
100.000
= 125 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞
800

Por cada máquina utilizada se obtienen 125 unidades de producto.

c) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y


el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€). Para la
empresa de Francisco Tilla:

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑑𝑑𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.500.000 1.500.000
= =6
5.000 ∗ 20 + 150 ∗ 1000 100.000 + 150.000

Por cada euro que invertimos en factores productivos, obtenemos 6 en ingresos por
ventas.

Para la empresa de Paco Tilla.


𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
1.000.000 1.000.000
= = 8,33
4.000 ∗ 10 + 800 ∗ 100 40.000 + 80.000

Por cada euro que invertimos en factores productivos, obtenemos 8,33 en ingresos por
ventas.

d) Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la división del trabajo y
la especialización, la cualificación del capital humano, experiencia, estilos de dirección,
organización del trabajo, etc.

e) La clasificación entre costes directos e indirectos tiene sentido cuando la empresa


fabrica más de un producto. En ese caso, los costes directos son aquellos que se pueden
imputar directamente a cada uno de los productos mientras que los costes indirectos son
aquellos en los que no es posible y para los que hay que arbitrar un criterio de
asignación.
En este caso, la empresa sólo tiene costes directos ya que fabrica sólo un producto.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 57


Junio 2013
En mayo de 2013 una empresa industrial obtuvo 500 unidades de producto y las
vendió por 5.000€. Para ello utilizó 200 horas hombre y 400 Kg. de materia prima.
El coste total de obtención del producto (mano de obra y materia prima) fue de
6.000€. En abril la producción fue la misma, pero se emplearon 250 horas hombre
y 400 Kg. de materia prima.
a) ¿Cuál fue la productividad de la mano de obra y de la materia prima en mayo?
Indique qué significan los resultados obtenidos
b) ¿Cuál fue la productividad global de la empresa en mayo? Comente el resultado
obtenido
c) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra entre abril y
mayo
d) Indique posibles causas de la variación de la productividad de la mano de obra

Solución:
a) Nos están pidiendo a productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para el mes de mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
500
= 2,5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
200

Por cada hora trabajada se obtienen 2,5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
500
= 1,25 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑑𝑑𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑘𝑘𝑘𝑘
400

Por cada kilogramo de materia prima utilizada se obtienen 1,25 unidades de producto.
b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias ( € ).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
5.000
= 0,83
6.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 58


En este caso el valor de la producción es inferior a su coste lo que supone que la
empresa tiene pérdidas y se traduce en un valor de la productividad global por debajo de
la unidad.
𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 5.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 6.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 5.000 − 6.000 = −1.000€
c) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en abril.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
500
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
250

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


abril-mayo

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑛𝑛𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
2,5 − 2
∗ 100 = 25%
2

d) Las fuentes del incremento de la productividad son diversas: la división del trabajo y
la especialización, la cualificación del capital humano, experiencia, estilos de dirección,
organización del trabajo, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 59


Septiembre 2013
Durante 2012, una empresa ha producido 20.000 unidades de producto. Para ello
ha necesitado 4.000 horas de mano de obra y 5.000 horas máquina. El coste total
de fabricación ha sido 100.000 € y el precio de venta unitario 10 €.
a) Calcule la productividad de cada uno de los factores productivos. Explique con
sus palabras que quiere decir cada uno de los resultados que ha obtenido.
b) Calcule la productividad global de la empresa.
c)¿Cómo podría aumentar la productividad de la mano de obra?, ¿ y de la
maquinaria?.
d) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra en 2012 con
respecto al año anterior, si durante 2011 la empresa utilizó 5.000 horas de mano de
obra y obtuvo las mismas 20.000 unidades de producto.
Solución:
a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para el año 2012:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
20.000
= 5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
4.000

Por cada hora trabajada se obtienen 5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
20.000
= 4 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
5.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 4 unidades de producto.


b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias ( € ).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
20.000 ∗ 10 200.000
= =2
100.000 100.000

Por cada euro que invertimos en factores productivos, obtenemos 2 en ingresos por
ventas.
c) Las fuentes del incremento de la productividad de la mano de obra son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano,
experiencia, estilos de dirección, de liderazgo, organización del trabajo, ...
En el caso de la maquinaria podríamos mejorar los métodos productivos, tener una
maquinaria más moderna, herramientas accesorias más adecuadas,...

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 60


d) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en 2011.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2011 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
20.00
= 4 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
5.000

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


abril-mayo

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2012 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2011
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2011
5−4
∗ 100 = 25%
4

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 61


Junio 2014

En mayo de 2014 una empresa obtuvo 1.000 unidades de producto y las vendió por
8.000 €. Para ello utilizó 400 horas hombre y 2.000 kg de materia prima. El coste
total de obtención del producto (mano de obra y materia prima) fue de 5.000 €. En
abril, la producción fue la misma pero se emplearon 500 horas hombre y 1.800 kg
de materia prima.
a) ¿Cuál fue la productividad de la mano de obra y de la materia prima en mayo? .
Indique qué significan los resultados obtenidos.
b) ¿Cuál fue la productividad global de la empresa en mayo?. Comente el
resultado obtenido.
c) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra entre abril y
mayo.
d) Indique posibles causas de la variación de la productividad de la mano de obra.
Solución:
a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
1.000
= 2,5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
400

Por cada hora trabajada se obtienen 2,5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
1.000
= 0,5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑘𝑘𝑘𝑘 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝.
2.000

Por cada kg de materia prima utilizada se obtienen 0,5 unidades de producto


b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias ( € ).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
8.000
= 1,6
5.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 1,6 en ingresos por
ventas.
c) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en abril.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 62


𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑖𝑖𝑙𝑙 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
1.000
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
500

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


abril-mayo

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
2,5 − 2
∗ 100 = 25%
2

d) Las fuentes del incremento de la productividad de la mano de obra son diversas: la


división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano,
experiencia, estilos de dirección, de liderazgo, organización del trabajo, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 63


Junio 2015

En mayo de 2015 una empresa obtuvo 500 unidades de producto y las vendió por
10.000€. En su fabricación empleó 250 horas hombre y 2.000 Kg. de materia
prima. El coste total de obtención del producto (mano de obra y materia prima)
fue de 5.000€. En abril la producción fue la misma, pero se emplearon 200 horas
hombre y 2.100 Kg. de materia prima
a) ¿Cuál fue la productividad de la mano de obra y de la materia prima en mayo?
(0,5p) Explique qué significan los resultados obtenidos
b) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra entre abril y
mayo
c) ¿Cuál fue la productividad global de la empresa en mayo? Comente el resultado
obtenido
d) La productividad global media del sector al que pertenece la empresa es de 1,8.
Suponiendo que el precio de venta sea el mismo para todas las empresas, indique
posibles causas que expliquen la diferencia de la productividad global entre la
empresa y su sector
Solución:

a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas. Para mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑎𝑎𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
500
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
250

Por cada hora trabajada se obtienen 2 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
500
= 0,25 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑘𝑘𝑘𝑘 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝.
2.000

Por cada kg de materia prima utilizada se obtienen 0,25 unidades de producto

b) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en abril.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑎𝑎 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
500
= 2,5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
200

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 64


Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo
abril-mayo

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑙𝑙
2 − 2,5
∗ 100 = −20%
2,5

c) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y


el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
10.000
=2
5.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 2 en ingresos por
ventas.
c) La productividad global de la empresa es mayor que la media del sector. Ello indica
que la empresa está haciendo bien las cosas (aunque ha empeorado la productividad de
la mano de obra en mayo.
Puede ser debido al factor trabajo, al proceso productivo o a las dos cosas. Factor
trabajo: más motivado, más preparado, más formado, menos absentismo. Proceso
productivo más eficiente, tecnología más avanzada

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 65


Septiembre 2015

En el año 2014 una empresa ha fabricado 25.000 unidades de producto.


Para ello ha necesitado 5.000 horas de mano de obra y 10.000 horas máquina. El
coste total de fabricación ha sido 100.000€ y el precio de venta unitario 10€.

a) Calcule la productividad de cada uno de los factores productivos. Explique


con sus palabras qué quiere decir cada uno de los resultados que ha obtenido
b) Calcule la productividad global de la empresa
c) ¿Cómo podría aumentar la productividad de la mano de obra? ¿Y de la
maquinaria?
d) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra en 2014
con respecto al año anterior, si durante 2013 la empresa utilizó 4.000 horas de
mano de obra y obtuvo las mismas 25.000 unidades de producto

Solución:

a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas. Para mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
25.000
= 5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
5.000

Por cada hora trabajada se obtienen 5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
25.000
= 2,5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
10.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 2,5 unidades de producto

b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y


el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
25.000 ∗ 10 250.000
= = 2,5
100.000 100.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 2,5 en ingresos por
ventas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 66


c) Las fuentes del incremento de la productividad de la mano de obra son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano,
experiencia, estilos de dirección, de liderazgo, organización del trabajo, etc.
En el caso de la maquinaria podríamos mejorar los métodos productivos, tener una
maquinaria más moderna, herramientas accesorias más adecuadas, etc.
d) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en el año anterior.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2013 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑎𝑎 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
25.000
= 6,25 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
4.000

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


2013-2014

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2014 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2013
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2013
5 − 6,25
∗ 100 = −20%
6,25

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 67


Septiembre 2016

En el año 2015 una empresa ha fabricado y vendido 50.000 unidades de producto.


Para ello ha necesitado 10.000 horas de mano de obra y 5.000 horas máquina. El
coste total de fabricación ha sido 625.000€ y el precio de venta unitario 10€.
a) Calcule la productividad de cada uno de los factores productivos (0,4p)
Explique con sus palabras qué quiere decir cada uno de los resultados que ha
obtenido (0,6p)
b) Calcule la productividad global de la empresa. Interprete el resultado obtenido
(0,6p)
c) ¿Cómo podría aumentar la productividad de la mano de obra? ¿y de la
maquinaria? (0,6p)
d) Durante el próximo año la empresa desea aumentar la productividad de la mano
de obra un 20% ¿Cuántas piezas deberá producir a la hora cada trabajador para
alcanzar este objetivo? (0,3p)
Solución:
a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para 2015:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000
= 5 𝑢𝑢𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
10.000

Por cada hora trabajada se obtienen 5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000
= 10 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
5.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 10 unidades de producto


b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
10 ∗ 50,000 500.000
= = 0,80
625.000 625.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 0,80 en ingresos
por ventas por lo que la empresa tendrá pérdidas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 68


c) Las fuentes del incremento de la productividad de la mano de obra son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano,
experiencia, estilos de dirección, de liderazgo, organización del trabajo, etc.
En el caso de la maquinaria podríamos mejorar los métodos productivos, tener una
maquinaria más moderna, herramientas accesorias más adecuadas, etc.
d) Habrá que calcular la nueva productividad de la mano de obra, la del año 2016,
teniendo en cuenta que es la misma que en 2015 pero añadiéndole un 20% más:

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑟𝑟𝑎𝑎 2016 = 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2015 (1 + 0,20) =
5 ∗ (1 + 0,20) = 6 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡

Cada trabajador deberá fabricar 6 unidades por hora.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 69


Junio 2017

En mayo de 2017 una empresa obtuvo 6.000 unidades de producto y las vendió por
20.000€. En su fabricación empleó 2.500 horas hombre y 2.000 Kg. de materia
prima. El coste total de obtención del producto (mano de obra y materia prima)
fue de 25.000€. En abril la producción fue la misma, pero se emplearon 3.000 horas
hombre y 2.100 Kg. de materia prima.

a) ¿Cuál fue la productividad de la mano de obra y de la materia prima en mayo?


Explique qué significan los resultados obtenidos.
b) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra entre abril y
mayo.
c) ¿Cuál fue la productividad global de la empresa en mayo? Comente el resultado
obtenido.
d) La productividad global media del sector al que pertenece la empresa es de 1,2.
Suponiendo que el precio de venta sea el mismo para todas las empresas, indique
posibles causas que expliquen la diferencia de la productividad global entre la
empresa y su sector.

Solución:
a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
6.000
= 2,40 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑎𝑎𝑑𝑑𝑑𝑑
2.500

Por cada hora trabajada se obtienen 2,40 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
6.000
= 3 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑘𝑘𝑘𝑘. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝.
2.000

Por cada kg. de materia prima utilizada se obtienen 3 unidades de producto


b) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en abril.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
6.000
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑟𝑟 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
3.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 70


Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo
abril-mayo

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
2,40 − 2
∗ 100 = 20%
2

La productividad de la mano de obra ha aumentado en mayo un 20% con respecto al


mes anterior.

c) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y


el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
20.000
= = 0,80
25.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 0,80 en ingresos
por ventas por lo que la empresa tendrá pérdidas.
d) La productividad global de la empresa es menor que la media del sector. Ello indica
que la empresa no está haciendo bien las cosas (aunque ha mejorado la productividad de
la mano de obra en mayo).

Puede ser debido al factor trabajo, al proceso productivo o a las dos cosas. En el caso
del factor trabajo los motivos pueden ser: menos motivación, menos preparación, menos
formación, más absentismo. En el caso del proceso productivo puede ser menos
eficiente, tecnología más antigua, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 71


Septiembre 2017

En el año 2016 una empresa ha fabricado 50.000 unidades de producto. Para ello
ha utilizado 10.000 horas de mano de obra y 5.000 horas máquina. El coste total
de fabricación ha sido 400.000 € y el precio de venta unitario 10 €.

a) Calcule la productividad de cada uno de los factores productivos. Explique con


sus palabras qué quiere decir cada uno de los resultados que ha obtenido.
b) Calcule la productividad global de la empresa. Interprete el resultado obtenido.
c) ¿Cómo podría aumentar la productividad de la mano de obra? ¿y de la
maquinaria?
d) Calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra en 2016
con respecto al año anterior, si durante 2015 la empresa utilizó 9.100 horas de
mano de obra y obtuvo las mismas unidades de producto

Solución:
a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para 2015:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000
= 5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
10.000

Por cada hora trabajada se obtienen 5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑑𝑑𝑑𝑑
50.000
= 10 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
5.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 10 unidades de producto


b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
10 ∗ 50.000 500.000
= = 1,25
400.000 400.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 1,25 en ingresos
por ventas por lo que la empresa tendrá beneficios.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 72


c) Las fuentes del incremento de la productividad de la mano de obra son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano,
experiencia, estilos de dirección, de liderazgo, organización del trabajo, etc.
En el caso de la maquinaria podríamos mejorar los métodos productivos, tener una
maquinaria más moderna, herramientas accesorias más adecuadas, etc.
d) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en el año anterior.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑢𝑢𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2015 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000
= 5,49 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
9.100

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


2013-2014

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2016 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2015
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2015
5 − 5,49
∗ 100 = −8,92%
5,49

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 73


Junio 2018

Una empresa industrial ha obtenido durante el mes de mayo 5.000 unidades de


producto. Para ello ha utilizado 2.000 horas hombre (coste unitario 15 €) y 1.000
horas máquina (coste unitario 20€). El precio de venta es de 20€ la unidad.

a) Calcule la productividad de la mano de obra y de la materia prima en mayo.


Explique el significado de los resultados obtenidos.
b) Sabiendo que en abril empleó 2.500 horas hombre para la misma cantidad de
producción, calcule la tasa de variación de la productividad de la mano de obra
entre abril y mayo.
c) La productividad global media del sector al que pertenece la empresa es de 1,2 y
la de la empresa es 2. Suponiendo que el precio de venta sea el mismo para todas
las empresas, indique posibles causas que expliquen la diferencia de la
productividad global entre la empresa y su sector.

Solución:
a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán
expresados en unidades físicas. Para mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
5.000
= 2,50 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
2.000

Por cada hora trabajada se obtienen 2,50 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
5.000
= 5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
1.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 5 unidades de producto


b) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la mano de obra en el mes anterior.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑙𝑙 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
5.000
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
2.500

Ahora calculamos la variación de la productividad de la mano de obra en el periodo


abril-mayo

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 2015
2,5 − 2
∗ 100 = 25%
2

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 74


c) La productividad global de la empresa es mayor que la media del sector. Ello indica
que la empresa está haciendo bien las cosas. Puede ser debido al factor trabajo, al
proceso productivo o a las dos cosas. Factor trabajo: más motivado, más cualificado,
más experiencia, menos absentismo, …. Proceso productivo más eficiente, tecnología
más moderna, mejor organización, …

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 75


Septiembre 2018

Durante 2017 una empresa industrial ha obtenido 10.000 unidades de producto. En


el proceso productivo ha utilizado 5.000 horas de mano de obra y 2.000 horas
máquina. La producción se ha vendido por 50.000 euros y el coste total de
fabricación ha sido de 40.000 euros.
a) Calcule la productividad de cada uno de los factores productivos. Explique con
sus palabras qué quiere decir cada uno de los resultados que ha obtenido.
b) Calcule la productividad global de la empresa.
c) Calcule la tasa de variación de la productividad de la maquinaria en 2017
respecto al año anterior, si durante 2016 la empresa utilizó 2.500 horas máquina y
obtuvo la misma cantidad de unidades de producto.

Solución:

a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas. Para 2017:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑎𝑎 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
10.000
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
5.000

Por cada hora trabajada se obtienen 2,50 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
10.000
= 5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
2.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 5 unidades de producto


b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑡𝑡𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
50.000
= 1,25
40.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 1,25 en ingresos
por ventas por lo que la empresa tendrá beneficios.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 76


c) Para calcular la tasa de variación, en primer lugar hay que conocer cuál fue la
productividad de la maquinaria en el año anterior.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 2016 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
10.000
= 4 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞
2.500

Ahora calculamos la variación de la productividad de la maquinaria en el periodo 2016-


2017

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 2017 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 2016


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉. 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝. 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃. 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 2016
5−4
∗ 100 = 25%
4

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 77


Junio 2019
En 2018 Sociedad de Producciones ha fabricado 50.000 unidades de producto. Han
sido necesarias para ello 10.000 horas de mano de obra (30 euros/hora) y 2.000
horas máquina (100 euros/hora). El precio unitario de venta del producto es 15
euros.

a) Calcule la productividad de cada uno de los factores productivos. Explique con


sus palabras qué quiere decir cada uno de los resultados que ha obtenido
b) Calcule la productividad global de la empresa
c) ¿Qué podría hacer la empresa para aumentar la productividad de la mano de
obra?

Solución:

a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas. Para 2018:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000
= 5 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
10.000

Por cada hora trabajada se obtienen 5 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000
= 25 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚á𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞.
2.000

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 25 unidades de producto


b) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑎𝑎


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
50.000 ∗ 15 750.000
= 1,5
(30 ∗ 10.000) + (100 ∗ 2.000) (300.000) + (200.000)

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 1,50 en ingresos
por ventas por lo que la empresa tendrá beneficios.
c) Las fuentes del incremento de la productividad de la mano de obra son diversas: la
división del trabajo y la especialización, la cualificación del capital humano,
experiencia, estilos de dirección, de liderazgo, organización del trabajo, etc.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 78


Septiembre 2019
La sociedad Producciones Industriales facturó 200.000 € en 2018 por unas ventas
de 5.000 unidades de producto. En su fabricación se utilizaron 2.000 horas hombre
y 2.500 horas máquina.

a) Calcule la productividad de la mano de obra y de la maquinaria en 2018.


Explique el significado de los resultados obtenidos
b) En 2017 la productividad de la mano de obra fue un 10% menor. Indique el
número de unidades producidas sabiendo que se empleó el mismo número de horas
hombre
c) Calcule la productividad global de la empresa. El coste de producción ascendió a
125.000 €
Solución:

a) Nos están pidiendo la productividad de los factores de producción, que vendrán


expresados en unidades físicas. Para mayo:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
5.000
= 2,50 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
2.000

Por cada hora trabajada se obtienen 2,50 unidades de producto.

𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
5.000
= 2 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚.
2.500

Por cada hora de maquinaria utilizada se obtienen 2 unidades de producto


b) En primer lugar calculamos la productividad del trabajo en 2017, sabiendo que es un
10% menor que en 2018 (o un 90% de lo que ha sido en 2018)

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 2017 = 2,50 – (0,10*2,50) = 0,90*2,50


= 2,25 uds/hora trabajada

Ahora calculamos la cantidad de producto en 2017, sabiendo que se han usado las
mismas horas de trabajo y que la productividad es de 2,25:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑑𝑑𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 2017 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
= 2,25
2.000
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 2,25 ∗ 2000 = 4.500 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 79


c) Para obtener la productividad global, tenemos que utilizar el valor de la producción y
el coste de los factores y, por tanto, estará expresada en unidades monetarias (€).

𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔𝑔 =
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑓𝑓𝑎𝑎𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
200.000
= = 1,60
125.000

Por cada euro que invertimos en los factores productivos, obtenemos 1,60 en ingresos
por ventas por lo que la empresa tendrá beneficios.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 80


EJERCICIOS
UMBRAL DE RENTABILIDAD

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 81


UMBRAL DE RENTABILIDAD
Definimos el Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad al nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹
𝑞𝑞 ∗ =
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
El punto muerto se expresa en unidades físicas y es el nivel de producción a partir del
cual la empresa obtiene beneficios.

El punto muerto en unidades monetarias nos informaría sobre el nivel de ventas o


ingresos (dinero) a partir del cual la empresa obtiene beneficios. Se puede calcular
simplemente multiplicando el punto muerto en unidades físicas por el precio

𝑞𝑞 ∗ (𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚) = 𝑃𝑃 ∗ 𝑞𝑞∗ (𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑓𝑓í𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑎𝑎𝑠𝑠)

Antes de alcanzar el punto muerto existen pérdidas, en el punto muerto no hay ni


pérdidas ni beneficios y a partir del punto muerto habrá beneficios.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 82


Septiembre 2000

La empresa MP3 4’u dedicada a la fabricación y venta de reproductores musicales


se encuentra planificando la temporada que viene. Ha calculado que sus costes
fijos anuales ascienden a 300 millones, puesto que son productos de una elevada
tecnología y relativamente recientes. Su capacidad de producción anual es de
100.000 Uds., y los costes variables unitarios se estiman en 714’3 ptas.

a) A un precio de venta de 5.000 ptas./unidad, ¿cuántos aparatos debieran venderse


para que en ese año se cubrieran costes ? ¿qué nivel de ventas representaría ?
Represéntalo gráficamente.
b) ¿Cuál será el beneficio anual que se conseguiría de vender todo lo que se es
capaz de producir. Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo
contribuye al beneficio cada aparato adicional vendido?
c) Por el valor de los costes ofrecidos, ¿cómo crees que es la estructura de costes de
esta empresa. Imagínate que subcontratara la mayor parte de su producción y, por
tanto, se dedicara básicamente a distribuir ¿qué cambios más evidentes se
producirían en su estructura de costes y cómo afectarían a la hora de cubrir costes
a través de las ventas?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, tanto en


unidades físicas como monetarias. El punto muerto es nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 300.000.000 300.000.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = =
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 5.000 − 714,3 4.285,7
= 70.000,23 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

A partir de la unidad número 70.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas)

Si multiplicamos la producción del umbral de rentabilidad por el precio de venta del


producto obtendremos el nivel de ventas a partir del cual la empresa obtendrá beneficios
(umbral de rentabilidad en unidades monetarias):

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 5.000 ∗ 70.000 = 350.000.000 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 83


Pesetas

Beneficios I C
T T
Pérdidas
C
V
350.000.000

300.000.000 CF

Producción ( q* )
70.000 (q*))

b) Calculamos los beneficios que se tendremos con una producción de 100.000


unidades, que es la capacidad de producción anual de la empresa:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 5.000 ∗ 100.000 = 500.000.000𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 300.000.000 + (714,3 ∗ 100.000) = 371.430.000 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 500.000.000 − 371.430.000 = 128.570.000 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

El margen unitario (P – CVu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 5.000 − 714,3 = 4.285,7 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo sería a partir del concepto de beneficio marginal.

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 100.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢−𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 100.000−𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
128.570.000−0 128.570.000
= = 4.285,7 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
100.000−70.000,23 29.999.77

c) Se trata de una estructura de costes dominada por los costes fijos, lo que supone una
empresa intensiva en la utilización de tecnología, más que en mano de obra.

Al subcontratar habría un aumento de los costes variables y una disminución de los


costes fijos. Situación que conllevaría a tener unas pérdidas menores antes del umbral
de rentabilidad, pero unos beneficios también menores cuando lo superen. Esto es
debido a cubrir los costes fijos antes, pero contar con menor contribución unitaria al
beneficio.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 84


Septiembre 2002

Suponiendo que la ONG en la que colabora decide lanzar un disco con el fin de
recaudar fondos para niños sin hogar, recaba la siguiente información: los grupos
locales más conocidos deciden participar gratuitamente, los costes de grabación
ascienden a 450 € que cobra el técnico de sonido, más 1.665 € por el alquiler del
estudio. Por otro lado, cada CD cuesta 0'80 € a los que hay que añadir 1'80 € por la
estampación. Por último, la empresa de diseño gráfico cobra 300 € por el diseño de
la portada más 0'40 € por cada carátula. Si el precio de venta es 11 €:

a) ¿Cuántos CD deben venderse para cubrir costes ? ¿qué nivel de ventas


representaría? Represéntalo gráficamente.
b) Suponiendo que lanzan 2.000 CD ¿qué beneficio podrían conseguir? Una vez
que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo contribuye al beneficio cada unidad
adicional vendida?
c) En el caso que los artistas cobrase ¿qué alternativas existirían? ¿cómo afectaría
al cálculo de rentabilidad?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, tanto en


unidades físicas como monetarias. El punto muerto es nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

Costes fijos = 450 + 1665 + 300 = 2.415 €

Costes variables unitarios = 0.80 + 1,80 + 0,40 = 3 €/unidad

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 2.415


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 301,875 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢(𝐶𝐶𝐶𝐶)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 11 − 3

A partir de la unidad número 302 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad


en unidades físicas).

Si multiplicamos la producción del umbral de rentabilidad por el precio de venta del


producto obtendremos el nivel de ventas a partir del cual la empresa obtendrá beneficios
(umbral de rentabilidad en unidades monetarias):

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼(𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 11 ∗ 301,875 = 3.320,63€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 85


€ I
Beneficios
T
C
T
Pérdidas
C
V
3.320,63

2.415 CF

Producción ( q* )
302 ( q*)

b) Calculamos los beneficios que se tendremos con una producción de 2.000 CD:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 11 ∗ 2.000 = 22.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 2.415 + (3 ∗ 2.000) = 8.415€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 22.000 − 8.415 = 13.585€

El margen unitario (P – Cvu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 11 − 3 = 8 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo sería a partir del concepto de beneficio marginal.

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 2.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 2.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
13.585 − 0 13.585
= = 8 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
2.000 − 301,875 1,698,125

c) Podrían cobrar una cantidad fija, por tanto, los costes fijos serían mayores. Esta
alternativa ocasionaría una elevación del umbral de rentabilidad, pero en el momento
que se alcanzara las ganancias serían mayores.

La segunda alternativa consiste en un coste variable ya que irían a comisión. En este


caso ocurre al revés, se cubren costes antes pero desde ese momento los beneficios
unitarios son menores. Por último, se podrían llevar a cabo una postura intermedia,
parte fija y parte a comisión.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 86


Septiembre 2003

La empresa Engancha2 dedicada a la investigación y fabricación de teléfonos


móviles se encuentra planificando el ejercicio próximo. Los analistas han calculado
que los costes fijos anuales ascienden a 600.000 €, puesto que son productos de una
elevada tecnología y relativamente recientes. Su capacidad de producción anual es
de 100.000 Uds., y los costes variables unitarios se estiman en 100 €.

a) A un precio de venta de 400 €/unidad, ¿cuántos teléfonos deben venderse para


que en ese año se cubrieran costes? ¿qué nivel de ventas representaría ?.
Represéntalo gráficamente.
b) ¿Cuál será el beneficio anual que se conseguiría de vender todo lo que se es
capaz de producir? Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo
contribuye al beneficio cada aparato adicional vendido?
c) Por el valor de los costes ofrecidos y el tipo de empresa en cuestión, ¿cómo crees
que es la estructura de costes de esta empresa? Imagínate que subcontratara la
mayor parte de su producción y, por tanto, se dedicara básicamente a distribuir
¿qué cambios más evidentes se producirían en su estructura de costes y cómo
afectarían a la hora de cubrir costes a través de las ventas?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, tanto en


unidades físicas como monetarias. El punto muerto es nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 600.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 2.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡é𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 400 − 100

A partir de la unidad número 2.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas)-

Si multiplicamos la producción del umbral de rentabilidad por el precio de venta del


producto obtendremos el nivel de ventas a partir del cual la empresa obtendrá beneficios
(umbral de rentabilidad en unidades monetarias):

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 400 ∗ 2.000 = 800.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 87


€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas
C
V
800.000

600.000 CF

Producción ( q* )
2.000 ( q*)

b) Calculamos los beneficios que se tendremos con una producción de 100.000


teléfonos:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 400 ∗ 100.000 = 40.000.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 600.000 + (100 ∗ 100.000) = 10.600.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 40.000.000 − 10.600.000 = 29.400.000€

El margen unitario (P – Cvu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 400 − 100 = 300 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo sería a partir del concepto de beneficio marginal.

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 100.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 100.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
29.400.000 − 0 29.400.000
= = 300 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
100.000 − 2.000 98.000

c) Se trata de una estructura de costes dominada por los costes fijos, lo que supone una
empresa intensiva en la utilización de tecnología, más que en mano de obra.

Al subcontratar habría un aumento de los costes variables y una disminución de los


costes fijos. Situación que conllevaría a tener unas pérdidas menores antes del umbral
de rentabilidad, pero unos beneficios también menores cuando lo superen. Esto es
debido a cubrir los costes fijos antes, pero contar con menor contribución unitaria al
beneficio.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 88


Junio 2004

La empresa Comex, dedicada al asesoramiento sobre comercio exterior, se


encuentra planificando el ejercicio próximo. Han estimado que disponen de 5.000
horas para la prestación de servicios. Los analistas han calculado que los costes
fijos anuales ascienden a 120.000 €, por otro lado, la hora de trabajo asciende a 60€

a) Suponiendo una tarifa de 180 € la hora, ¿ cuántas horas deberían comprometer


con proyectos o trabajos con sus clientes para cubrir costes ?, ¿ qué nivel de ventas
representaría ? Represéntalo gráficamente.
b) ¿Cuál sería el beneficio anual que se conseguiría de emplear todas las horas
disponibles? Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo contribuye al
beneficio cada hora adicional facturada?
c) Explique cuáles serían los costes fijos y los costes variables.
d) A tenor de los resultados, ¿ qué conclusiones se pueden extraer sobre su
viabilidad ?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, tanto en


unidades físicas como monetarias. El punto muerto es nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 120.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 1.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (ℎ𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 180 − 60

A partir de la unidad número 1.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Si multiplicamos la producción del umbral de rentabilidad por el precio de venta del


producto obtendremos el nivel de ventas a partir del cual la empresa obtendrá beneficios
(umbral de rentabilidad en unidades monetarias):

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝑜𝑜 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 180 ∗ 1.000 = 180.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 89


€ I
T
Beneficios
C
T
Pérdidas
C
V
180.000

120.000 CF

Producción ( q* )
1.000 ( q*)

b) Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 5.000 horas de servicios
prestados:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 180 ∗ 5.000 = 900.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 120.000 + (60 ∗ 5.000) = 420.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 900.000 − 420.000 = 480.000€

El margen unitario (P – Cvu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 180 − 60 = 120 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo sería a partir del concepto de beneficio marginal

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 5.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑠𝑠 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 5.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
480.000 − 0 480.000
= = 120 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
5.000 − 1.000 4.000

c) Los costes fijos son debidos al mantenimiento de las instalaciones y otros gastos fijos
como la asistencia a ferias o publicidad. Los costes variables se refieren
fundamentalmente a los sueldos.

d) La empresa necesita cubrir un 20 % de su capacidad (1.000 horas del punto muerto


sobre las 5.000 totales) para cubrir costes y no tener pérdidas, a partir de ese punto
tendrá beneficios. Al ser intensiva en mano de obra las pérdidas son menores así como
los beneficios (se alcanza pronto el punto muerto pero los beneficios no son muy
grandes). Será fundamental mejorar la eficiencia y el desarrollo del personal. En la
realidad, las consultorías tratan de estandarizar sus operaciones para reducir sus costes y
obtener mayores márgenes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 90


Junio 2005

La empresa Posición, S.A. dedicada a la investigación y fabricación de sistemas de


localización por satélite (GPS) se encuentra planificando el ejercicio próximo. Los
analistas han calculado que los costes fijos anuales ascienden a 400.000 €, puesto
que son productos de una elevada tecnología y relativamente recientes. Su
capacidad de producción anual es de 9.000 Uds., y los costes variables unitarios se
estiman en 133,33€.

a) A un precio de venta de 400 €/unidad, ¿cuántos sistemas deben venderse para


que en ese año se cubrieran costes?, ¿qué nivel de ventas representaría?
Represéntalo gráficamente.
b) ¿Cuál será el beneficio anual que se conseguiría de vender todo lo que se es
capaz de producir? Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo
contribuye al beneficio cada aparato adicional vendido?
c) Por el valor de los costes ofrecidos y el tipo de empresa en cuestión, ¿cómo crees
que es la estructura de costes de esta empresa?. Imagínate que subcontratara la
mayor parte de su producción y, por tanto, se dedicara básicamente a distribuir,
¿qué cambios más evidentes se producirían en su estructura de costes y cómo
afectarían a los beneficios y las pérdidas en torno al umbral?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, tanto en


unidades físicas como monetarias. El punto muerto es nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 400.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 1.499,98 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢(𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 400 − 133,33

A partir de la unidad número 1.500 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Si multiplicamos la producción del umbral de rentabilidad por el precio de venta del


producto obtendremos el nivel de ventas a partir del cual la empresa obtendrá beneficios
(umbral de rentabilidad en unidades monetarias):

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 400 ∗ 1.500 = 600.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 91


€ I
T
Beneficios
C
T
Pérdidas
C
V
600.000

400.000 CF

Producción ( q* )
1.500 ( q*)

b) Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 9.000 horas de GPS:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 400 ∗ 9.000 = 3.600.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 400.000 + (133,33 ∗ 9.000) = 1.599.970€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 3.600.000 − 1.199.970 = 2.000.030€

El margen unitario (P – CVu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 400 − 133,33 = 266,67 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo sería a partir del concepto de beneficio marginal.

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 5.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 5.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
2.000.030 − 0 2.000.030
= = 266,67 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
9.000 − 1.500 7.500

c) En esta empresa los costes fijos son inferiores a los variables. Al ser un producto
tecnológico es de suponer que gran parte de los costes variables vendrán de producir el
bien, del coste de la materia prima más concretamente.

Al subcontratar, el coste variable será mayor (compraremos el producto ya fabricado y


no necesitaremos tanto coste fijo como la maquinaria para fabricar el GPS) y
conllevaría tener unas pérdidas menores antes del umbral de rentabilidad, pero unos
beneficios también menores cuando lo superen. Esto se produce porque se cubren los
costes fijos antes, pero contamos con una menor contribución unitaria al beneficio

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 92


Junio 2006

La empresa Producciones Audiovisuales Murcianas analiza la viabilidad de


realizar un documental sobre la Región de Murcia. El alquiler de equipos y, en
general, de la infraestructura mínima necesaria para acometer este proyecto tiene
un coste de 100.000 €. Los pagos al personal técnico y artístico representan un 35%
de las copias vendidas. El coste de distribución también estará en función de las
copias vendidas y asciende a 1,5 € por unidad. El precio de cada copia asciende a
10 €.

a) ¿Cuántas copias deben venderse para, al menos, cubrir costes?


b) ¿Qué nivel de ventas representaría?
c) Represente gráficamente las funciones de ingresos, costes y las áreas de
beneficios/pérdidas
d) Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo contribuye al beneficio
cada copia adicional distribuida?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

Hay que tener claro cuál es el coste variable unitario. En este caso será la suma del coste
de distribución (1.5€ por cada unidad de producción) y del coste del personal (el 35% de
las copias vendidas, es decir, 0.35 * precio en cada unidad de producto).

* CVu = 1,50 + (0.35 * 10 ) = 5 €

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 100.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 20.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 10 − 5

A partir de la unidad número 20.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas)

b) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en


unidades monetarias. Para ello obtenemos cual será el nivel de ingresos totales con la
producción del punto muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 10 ∗ 20.000 = 200.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 93


c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas
C
V
200.000

100.000 CF

Producción ( q* )
20.000 ( q*)

d) El margen unitario (P – CVu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 10 − 5 = 5 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo es a partir del concepto de beneficio marginal. En este caso
concreto tenemos que suponer una producción máxima (por ejemplo, 30.000 unidades):

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 10 ∗ 30.000 = 300.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 100.000 + (5 ∗ 30.000) = 250.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 300.000 − 250.000 = 50.000€

Ahora obtenemos el beneficio marginal:

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 30.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 30.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
50.000 − 0 50.000
= = 5 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
30.000 − 20.00 10.000

Comprobamos como en ambos casos el resultado es el mismo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 94


Junio 2008

Paraguas del Sureste es una empresa centrada en la fabricación y venta de


paraguas. Debido a una adaptación de sus productos, para que además de la lluvia
también protejan del sol, se encuentra revisando su planificación económica. La
empresa estima que sus costes fijos anuales ascenderán a 100.000 €. Sus productos
tendrán todos el mismo precio 30 € y se estima un coste variable unitario de 20 €.
Su nueva capacidad de producción anual asciende a 50.000 paraguas.

a) ¿Cuántas paraguas deben venderse para, al menos, cubrir costes?


b) ¿Qué nivel de ventas representaría?
c) Represente gráficamente las funciones de ingresos, costes y las áreas de
beneficios/pérdidas
d) ¿Cuál será el beneficio anual que se conseguiría de vender todo lo que se es
capaz de producir?
e) Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo contribuye al beneficio
cada paraguas adicional vendido?
f) Valore la estructura de costes de esta empresa, ponga algún ejemplo de costes
fijos y variables
g) ¿Cuál cree que es el motivo que ha llevado a esta empresa a acometer el cambio
de funciones de sus productos?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 100.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 10.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 30 − 20

A partir de la unidad número 10.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

b) Aquí necesitamos saber cuál es el umbral de rentabilidad, en unidades monetarias.


Para ello obtenemos cual será el nivel de ingresos totales con la producción del punto
muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 30 ∗ 20.000 = 600.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 95


c) € I
Beneficios T
C
T
Pérdidas
C
V
600.000

100.000 CF

Producción ( q* )
10.000 ( q*)

d) Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 50.000 unidades de paraguas:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 30 ∗ 50.000 = 1.500.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 100.000 + (20 ∗ 50.000) = 1.100.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 1.500.000 − 1.100.000 = 400.000€

e) El margen unitario (P – CVu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 30 − 20 = 10 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

Otra forma de calcularlo sería a partir del concepto de beneficio marginal.

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 50.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 50.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑢𝑢𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
400.000 − 0 400.000
= = 10 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50.000 − 10.000 40.000

f) En principio, los costes fijos no parecen demasiado elevados ya que el punto muerto
se alcanza con relativa facilidad (10.000 unidades) teniendo en cuenta que su
producción máxima es de 50.000 unidades. Sería intensiva en mano de obra.

Un ejemplo de costes fijos (aquellos que la empresa tiene independientemente de cual


sea su nivel de producción) podría ser el alquiler del local o los salarios del personal de
administración. Un ejemplo de costes variables (aquellos que varían conforme lo hace la
producción) serían las varillas utilizadas en la fabricación del paraguas o las
empuñaduras.

g) El paraguas es un producto estacional, ya que depende del clima que haga. Al estar en
un país con poca lluvia y mucho sol, una forma de incrementar las ventas de los
paraguas puede ser hacer que valgan para las dos situaciones, sol y lluvia.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 96


Junio 2009

La empresa Milogística S.L. presta servicios de transporte y mensajería. La


amortización de la flota de vehículos junto con otros gastos eleva los costes fijos
anuales a 100.000 €. El gasto en combustible junto con otros costes variables como
el procesamiento de cada pedido se estima en 50 € por servicio de transporte siendo
100 € la tarifa media. Con la infraestructura actual se pueden ofrecer 2.000
servicios de transporte al año.

a) ¿Cuántos transportes deben facturarse para, al menos, cubrir costes?


b) ¿Qué nivel de ventas representaría?
c) Represente gráficamente las funciones de ingresos, costes y las áreas de
beneficios/pérdidas?
d) Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo contribuye al beneficio
cada servicio de transporte adicional realizado?
e) ¿Cuál será el beneficio anual que se conseguiría de aprovechar la capacidad
actual?
f) A partir de los resultados obtenidos opine sobre esta iniciativa y proponga las
recomendaciones que considere oportunas.

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 100.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 2.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 100 − 50

A partir de la unidad número 2.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

b) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en


unidades monetarias. Para ello obtenemos cual será el nivel de ingresos totales con la
producción del punto muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 2.000 = 200.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 97


c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas
C
V
200.000

100.000 CF

Producción ( q* )
2.000 ( q*)

d) El margen unitario (P – CVu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 100 − 50 = 50 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

e) Calculamos los beneficios que se tendremos con unos 2.000 servicios de transporte,
aunque ya sabemos que el resultado será cero ya que coincide con el nivel de punto
muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 2.000 = 200.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 100.000 + (50 ∗ 2.000) = 200.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 200.000 − 200.000 = 0€

Enlazando con el apartado anterior, podemos calcular el beneficio marginal.

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 2.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 2.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
0−0 0
= = 0 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
2.000 − 2.000 0

f) Evidentemente no es una iniciativa rentable puesto que en el mejor de los casos no


perdería dinero. Lo primero que hay que advertir es sobre una capacidad muy limitada,
la empresa debería ampliar su flota de transporte o mejorar su organización y
aprovechamiento.

En el plano financiero, o los costes son demasiado elevados o el precio es demasiado


ajustado y apenas permite generar beneficios. La información de la situación de la
competencia en estos aspectos resulta fundamental. También puede ocurrir que sea una
empresa que esté empezando y siga una política de introducción en el mercado.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 98


Junio 2010

La empresa Tartas Reunidas S.A. comercializa una tarta de elaboración propia


muy apreciada en el mercado. Su precio de venta son 50 €. Sus costes fijos anuales
ascienden a 100.000 €. Cada tarta vendida supone 30 € de coste variables. Con la
infraestructura actual se pueden llegar a vender 6.000 tartas al año.

a) ¿Cuántas tartas deben venderse para, al menos, cubrir costes?


b) ¿Qué nivel de ventas representaría?
c) Represente gráficamente las funciones de ingresos, costes y las áreas de
beneficios/pérdidas?
d) Una vez que se ha alcanzado el punto muerto, ¿cómo contribuye al beneficio
cada tarta adicional vendida?
e) ¿Cuál será el beneficio anual que se conseguiría de aprovechar la capacidad
actual?
f) A partir de los resultados obtenidos opine sobre esta iniciativa y proponga las
recomendaciones que considere oportunas.

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 100.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 5.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 50 − 30

A partir de la unidad número 5.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

b) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en


unidades monetarias. Para ello obtenemos cual será el nivel de ingresos totales con la
producción del punto muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 50 ∗ 5.000 = 250.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 99


c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas
C
V
250.000

100.000 CF

Producción ( q* )
5.000 ( q*)

d) El margen unitario (P – CVu) tiene que servir para cubrir los costes fijos y para tener
posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto muerto dicho margen se dedica a
cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a los beneficios.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 50 − 30 = 20 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

e) Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 6.000 unidades de tartas.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 50 ∗ 6.000 = 300.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 100.000 + (30 ∗ 6.000) = 280.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 300.000 − 250.000 = 20.000€

Enlazando con el apartado anterior, podemos calcular el beneficio marginal

𝐵𝐵º 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 6.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 − 𝐵𝐵º 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
𝐵𝐵ª 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃𝑟𝑟𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜ó𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 6.000 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
20.000 − 0 20.000
= = 20 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
6.000 − 5.000 1.000

f) El umbral de rentabilidad está muy próximo a la capacidad máxima, por tanto, si la


empresa quiere ser verdaderamente rentable debe aumentar su capacidad.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 100
Septiembre 2010

La empresa “Producciones Musicales S.L.” está actualizando su modelo de


negocio. Ha decidido centrar su actividad en Internet, su catálogo musical podrá
ser descargado desde su sitio web. Sus costes fijos anuales ascenderán a 200.000 €.
Cada pieza musical tendrá un precio de 1,05 € y se estima un coste variable
unitario de 0,05 €

a) ¿Cuántas canciones deben venderse para, al menos, cubrir costes?


b) ¿Qué nivel de ventas representaría?
c) Represente gráficamente las funciones de ingresos, costes y las áreas de
beneficios/pérdidas?
d) Ponga ejemplos de los costes fijos más representativos que la empresa
soportaría
e) Ahora de sus costes variables
f) Comparando este modelo de negocio basado en Internet con el modelo
tradicional ¿cuáles serían las principales ventajas e inconvenientes?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 200.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 200.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 1,05 − 0,05

A partir de la unidad número 200.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

b) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en


unidades monetarias. Para ello obtenemos cual será el nivel de ingresos totales con la
producción del punto muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝑇𝑇) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 1,05 ∗ 200.000 = 210.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 101
c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas
C
V
210.000

200.000 CF

Producción (q*)
200.000 ( q*)

d) Los costes fijos son aquellos independientes del nivel de producción (“costes de
persiana cerrada“). En nuestro caso pueden ser el equipo informático (hardware y
telecomunicaciones), programas informáticos (software), publicidad, sueldos, etc.

Coste Fijo
CF

Producción (q*)

e) Los costes variables son aquellos que dependen del nivel de producción, a mayor
producción mayor coste variable y viceversa. Si la empresa vende y distribuye por
Internet, estos procesos estarían automatizados, por tanto, los costes variables serían
muy pequeños, casi inexistentes.

Coste Variable

Producción (q*)

f) Como ventajas destacaría el acceso a todos los mercados y el tremendo ahorro de


costes derivado del autoservicio del cliente (proceso de compra y distribución). El
principal inconveniente estaría relacionado con la seguridad para combatir la piratería.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 102
Junio 2011

La sociedad PUBLIEMPRESA se dedica a la venta de camisetas con publicidad. El


volumen de negocio actual es de 10.000 camisetas/mes. El precio de venta de las
camisetas es de 4 euros. Cada camiseta cuesta a la empresa 2,5 euros. La empresa
ha de hacer frente cada mes los siguientes gastos: alquiler 1.500 euros; personal
administrativo 4.000 euros; luz, teléfono, ... 500 euros; finalmente, los gastos de
estampado y distribución se estiman en 0,5 euros por camiseta.

a) Cuántas camisetas debe vender para cubrir costes?


b) Represente gráficamente las funciones de costes, ingresos y las áreas de
beneficios y pérdidas.
c) Cuál sería el beneficio de la empresa si las ventas superaran el punto muerto en
2.000camisetas.
d) ¿Cuánto dinero ganaría la empresa si las ventas mensuales fueran de 30.000
euros?
e) En la actualidad la empresa tiene una capacidad ociosa de 2.000 camisetas al
mes (tiene capacidad para estampar y distribuir 2.000 camisetas más) ¿Le
interesaría vender esas 2.000 camisetas a un precio de 3,5 euros la unidad? Razone.

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, tanto en


unidades físicas como monetarias. El punto muerto es nivel de producción de una
empresa (q*) a partir del cual se empieza a obtener beneficios.

Primeramente calculamos los costes fijos y los variables unitarios:

Costes fijos = 1.500 + 4.000 + 500 = 6.000 €

Costes Variables unitarios (CVu) = 2,5 + 0,5 = 3 €/unidad

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 6.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 6.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 4−3

A partir de la unidad número 6.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Si multiplicamos la producción del umbral de rentabilidad por el precio de venta del


producto obtendremos el nivel de ventas a partir del cual la empresa obtendrá beneficios
(umbral de rentabilidad en unidades monetarias):

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 4 ∗ 6.000 = 24.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 103
b)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V
24.000

6.000 CF

Producción ( q* )
6.000 (q*)

c) Una forma de calcularlo sería ver que beneficio tendríamos con una producción de
8.000 unidades, es decir, 2.000 unidades. más que el nivel de producción del punto
muerto.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 4 ∗ 8.000 = 32.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 6.000 + (3 ∗ 8.000) = 30.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 32.000 − 30.000 = 2.000€

Otra forma es tener en cuenta que el margen unitario (P – Cvu) tiene que servir para
cubrir los costes fijos y para tener posteriormente beneficios. Antes de alcanzar el punto
muerto dicho margen se dedica a cubrir dichos costes fijo y tras alcanzarlo se dedica a
los beneficios. Por tanto si multiplicamos dicho margen por la producción más allá del
punto muerto.

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑖𝑖𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 4 − 3 = 1 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (4 − 3) ∗ 2.000 = 2.000€

d) Si las ventas son de 30.000 €, podemos saber cuántas unidades se han vendido para
obtener dicha cantidad:

𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 (𝑝𝑝) ∗ 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 (𝑞𝑞)


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 30.000
𝑞𝑞 = = = 7.500 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑝𝑝 4

Ahora calculamos el beneficio con esta producción.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 4 ∗ 7.500 = 30.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 6.000 + (3 ∗ 7.500) = 28.500€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 30.000 − 28.500 = 1.500€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 104
Otra forma de obtener el mismo resultado es a partir del margen de beneficio y la
diferencia entre la cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (4 − 3) ∗ (7.500 − 6.000) = 1 ∗ 1.500 = 1.500€

e) Sí sería conveniente porque el coste variable es de 3 euros por unidad. Por tanto,
ganaría 0,5 euros con cada una.

También se puede calcular el beneficio total con las 2.000 camisetas y sin ellas y ver
cuál es mayor.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) + (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) = (4 ∗ 7.500) + (3,5 ∗ 2.000) = 30.000 + 7.000 = 37.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝑉𝑉𝑢𝑢 ∗ 𝑞𝑞) = 6.000 + (3 ∗ 7.500) + (3 ∗ 2.000) = 34.500€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 37.000 − 35.500 = 2.500€

Se puede comprobar, viendo el apartado anterior, que ganamos 1.000 € más que antes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 105
Septiembre 2011

Un empresario acaba de abrir una frutería en un nuevo barrio de la ciudad de


Murcia. Cada mes debe hacer frente a los costes siguientes: alquiler del local 1.500
euros, encargado de la tienda 2.000 euros, en concepto de luz, agua, … tiene otros
500 euros, y 200 más en seguros. De los cálculos realizados, se estima que el
margen de la empresa (diferencia entre el precio de venta y el coste variable) será
de un euro por kg. de fruta vendida.

a) Calcule el punto muerto


b) Si el precio medio de venta fuera de dos euros el kg. ¿a cuánto ascenderían las
ventas en el punto muerto?
c) Represente gráficamente las funciones de costes, ingresos y las áreas de
beneficios y pérdidas
d) ¿Cuál sería el beneficio si en un mes las ventas fueran de 6.000 kg de fruta?
e) ¿Cómo afectaría al punto muerto un aumento de los costes fijos del 10%?

Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

Primeramente calculamos los costes fijos y los variables unitarios:

Costes fijos = 1.500 + 2.000 + 500 + 200= 4.200 €

P -CVu = 1 €/unidad

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 4.200


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 4.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑘𝑘𝑘𝑘. 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 1

A partir de la unidad número 4.201 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

b) Si sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 2 ∗ 4.200 = 8.400€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 106
c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V
8.400

4.200 CF

Producción (q*)
4.200 ( q*)

d) Calculamos los beneficios que se tendremos con unos 6.000 kgs. de fruta.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 2 ∗ 6.000 = 12.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 4.200 + (1 ∗ 6.000) = 10.200€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 12.000 − 10.200 = 1.800€

Otra forma de obtener el mismo resultado es a partir del margen de beneficio y la


diferencia entre la cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (2 − 1) ∗ (6.000 − 4.200) = 1 ∗ 1.800 = 1.800€

e) Aumentaría un 10% también PM = Coste fijo/ margen unitario. Si el numerador


aumenta un 10%, el resultado de la división aumenta en la misma medida.

Lo podemos calcular de esta forma:

CF' = 4.200 + ( 10% * 4.200 ) = 1,1 * 4.200 = 4,620 €

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 4.620


𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 4.620 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑠𝑠 (𝑘𝑘𝑘𝑘. 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 1

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 107
Septiembre 2012

Murcia's Healthy Fruit es una empresa que lleva unos años vendiendo frutas
en la ciudad de Murcia. Cada mes debe pagar 3.000€ en concepto de alquiler,
2.000€ al encargado de la tienda y otros gastos fijos por un total de 1.000€. El
precio medio de venta es de 2 euros el Kg. de fruta y en la actualidad se están
vendiendo 12.000 Kg. cada mes. A la empresa le cuesta 1€ cada Kg. de fruta.
a) Calcule el punto muerto
b) Represente gráficamente las funciones de costes, ingresos y las áreas de
beneficios y pérdidas
c) ¿A cuánto ascienden las ventas (en euros) en el punto muerto?
d) ¿Cuál es el beneficio mensual de la empresa?
e) El riesgo de que la empresa entre en pérdidas a corto plazo ¿es alto o bajo?
Razone
Solución:
a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades
físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

Primeramente calculamos los costes fijos y el margen unitario:

Costes fijos = 3.000 + 2.000 + 1.000= 6.000 €

P= 2 €/unidad

CVu = 1 €/unidad

P -CVu = 1 €/unidad

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 6.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 6.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 (𝑘𝑘𝑘𝑘. 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 2−1

A partir de la unidad número 6.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 108
b)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V
12.000

6.000 CF

Producción (q*)
6.000 ( q*)

c) Si sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 2 ∗ 6.000 = 12.000€

d) Calculamos los beneficios que se tendremos con unos 12.000 kgs. de fruta.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 2 ∗ 12.000 = 24.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 6.000 + (1 ∗ 12.000) = 18.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 24.000 − 18.000 = 6.000€

Otra forma de obtener el mismo resultado es a partir del margen de beneficio y la


diferencia entre la cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) = (2 − 1) ∗ (12.000 − 6.000) = 1 ∗ 6.000


= 6.000€

e) La distancia entre el punto muerto y la producción anual es bastante grande. Para


entrar en pérdidas las ventas actuales tendrían que caer algo más del 50% lo que es una
cantidad muy considerable. Podemos calificar como bajo el riesgo de que a corto plazo
la empresa entre en pérdidas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 109
Junio 2013

Una empresa dedicada a la elaboración de platos preparados presenta los


siguientes datos mensuales: consumo de ingredientes 3.000€; alquiler del local
1.200€; consumo de envases 800€; encargado del local 2.000€; otros gastos fijos
550€ y bombonas de gas para cocinar 200€. La empresa elabora 2.000 raciones al
mes, que vende a un precio unitario de 5 euros.
a) Cuántas raciones debe vender para cubrir costes?
b) Represente gráficamente las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios y
pérdidas
c) Calcule el beneficio de la empresa para su nivel actual de ventas
d) Esta empresa tiene capacidad para producir 2.000 raciones más sin incurrir en
nuevos costes fijos ¿interesará producir y vender dichas raciones a un precio
unitario de 3 euros? Razone
Solución:
a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades
físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables unitarios:

Costes fijos = 1.200 + 2.000 + 550= 3.750 €

Costes Variables = 3.000 + 800 + 200 = 4.000 €

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 4.000


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = = = 2 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃ó𝑛𝑛 2.000

P = 5 €/unidad

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝑡𝑡𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 3.750 3.750


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = = 1.250 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢(𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟)
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 5−2 3

A partir de la unidad número 1.251 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Si sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 5 ∗ 1.250 = 6.250€

NOTA: puede haber diferencias de criterio a la hora de considera el gasto en bombona


de gas como coste fijo o variable. Cuando hablamos de “consumo de energía”, no hay
duda: es variable pero puede ser discutible en casos como este.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 110
b)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V
6.250

3.750 CF

Producción (q*)
1.250 ( q*)

c) Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 12.000 raciones.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 5 ∗ 2.000 = 10.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 3.750 + (2 ∗ 2.000) = 7.750€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 10.000 − 7.750 = 2.250€

Otra forma de obtener el mismo resultado es a partir del margen de beneficio y la


diferencia entre la cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) = (5 − 2) ∗ (2.000 − 1.250) = 3 ∗ 750


= 2.250€

d) Sí sería conveniente porque el coste variable es de 2 euros por unidad. Por tanto,
ganaría 1 euros con cada una:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 𝑎𝑎ñ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (3 − 2) ∗ (2.000) = 1 ∗ 2.000 = 2.000€

También se puede calcular el beneficio total con las 2.000 raciones más y compararlo
con el beneficio sin ellas.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) + (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) = (5 ∗ 2.000) + (3 ∗ 2.000) = 10.000 + 6.000 = 16.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 3.750 + (2 ∗ 2.000) + (2 ∗ 2.000) = 11.750€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 16.000 − 11.750 = 4.250€

Se puede comprobar, viendo el apartado anterior, que ganamos 2.000 € más que antes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 111
Septiembre 2013
Una empresa vende en la actualidad 20.000 unidades de producto a 25 euros cada
una. Para obtener dicho producto puede adquirirlo a un proveedor a 22€ la
unidad, o bien fabricarlo ella misma. En caso de fabricar incurrirá en un coste
fijo de 10.000€ y un coste variable unitario de 17€. En caso de fabricar el
producto:

a) Calcule el beneficio para el volumen de ventas actual


b) Calcule el punto muerto
c) Represente gráficamente las funciones de ingresos, costes, el punto muerto y
las áreas de beneficios y pérdidas
d) El riesgo de entrar en pérdidas a corto plazo ¿es alto o bajo? Justifique su
respuesta
e) ¿A partir de qué nivel de ventas conviene fabricar?
Solución:
a) Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 20.000 unidades.
𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 25 ∗ 20.000 = 500.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 10.000 + (17 ∗ 20.000) = 350.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 500.000 − 350.000 = 150.000€

b) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 10.000 10.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = = 1.250 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 25 − 17 8

A partir de la unidad número 1.251 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Si sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 25 ∗ 1.250 = 31.250€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 112
c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V
31.250

10.000 CF

Producción (q*)
1.250 (q*)

d) La distancia entre el punto muerto y la producción anual es bastante grande. Para


entrar en pérdidas las ventas actuales tendrían que caer de las 20.000 unidades actuales
hasta un nivel por debajo de 1.250 unidades lo que es una cantidad muy considerable.
Podemos calificar como muy bajo el riesgo de que a corto plazo la empresa entre en
pérdidas.

e) En este caso tenemos que comparar el coste de fabricar con el coste de encargar la
producción a un proveedor externo, es decir, comprar versus producir.
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 22 ∗ 𝑞𝑞
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 10.000 + (17 ∗ 𝑞𝑞)
10.000 10.000
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 → 22 ∗ 𝑞𝑞 = 10.000 + (17 ∗ 𝑞𝑞) → 𝑞𝑞 = =
22 − 17 6
= 2.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

A partir de la unidad 2.001 interesa más fabricar el producto que comprarlo a un


proveedor externo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 113
Junio 2014
Compoelectro, empresa fabricante de componentes para electrodomésticos,
presenta la siguiente información correspondiente a mayo de 2014: alquiler de
naves 50.000 €, mano de obra fija 150.000 €, otros costes fijos 60.000 €, coste
variable unitario 30 €, precio de venta 80 €.
Se pide (en la respuesta deben aparecer el planteamiento y los cálculos realizados):
a) Fórmula que permite calcular el coste total de esta empresa para cualquier
volumen de producción.
b) Cálculo del punto muerto.
c) Representación gráfica de las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas.
d) Beneficio de la empresa suponiendo un volumen de ventas de 8.000 unidades.
e) Si la empresa tiene la capacidad para fabricar 2.000 unidades más sin incurrir
en nuevos costes fijos, ¿interesa producirlos y venderlos a un precio unitario de 40
€?. Razone su respuesta.
Solución:
a) El coste total estará compuesto por la suma del coste fijo y el coste variable (donde q
es el nivel de producción):
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = (50.000 + 150.000 + 60.000) + (30 ∗ 𝑞𝑞)
= 260.000 + 30 ∗ 𝑞𝑞
b) El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 60.000 60.000
𝑃𝑃𝑢𝑢𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = = 1.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 80 − 30 50

A partir de la unidad número 1.251 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Si sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 80 ∗ 1.200 = 96.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 114
c)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V
96.000

60.000 CF

Producción (q*)
1.200 ( q*)

d) Calculamos los beneficios que se tendremos con unos 8.000 componentes.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 80 ∗ 8.000 = 640.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 60.000 + (30 ∗ 8.000) = 300.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 640.000 − 300.000 = 340.000€

Otra forma de obtener el mismo resultado es a partir del margen de beneficio y la


diferencia entre la cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) = (80 − 30) ∗ (8.000 − 1.200) = 50 ∗ 6.800
= 340.000€

e) Sí sería conveniente porque el coste variable es de 30 euros por unidad. Por tanto,
ganaría 10 euros con cada una:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 𝑎𝑎ñ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = (𝑃𝑃´ − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (40 − 30) ∗ (2.000) = 10 ∗ 2.000


= 20.000€

También se puede calcular el beneficio total con las 2.000 unidades más y compararlo
con el beneficio sin ellas.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) + (𝑝𝑝´ ∗ 𝑞𝑞) = (80 ∗ 8.000) + (40 ∗ 2.000) = 640.000 + 80.000 = 720.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 60.000 + (30 ∗ 8.000) + (30 ∗ 2.000) = 360.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 720.000 − 360.000 = 360.000€

Se puede comprobar, viendo el apartado anterior, que ganamos 20.000 € más que antes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 115
Septiembre 2014
Una empresa presenta los siguientes datos mensuales: consumo de materias
primas 5.000 €; alquiler del local 2.000 €; consumo de envases 1.000 €; mano de
obra fija 4.000 €; combustible para la fabricación del producto 500 € y otros
gastos fijos 500 €. La empresa obtiene un margen bruto de beneficio por cada
unidad vendida de 5 €.

a) Calcule el punto muerto.


b) Represente gráficamente las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas.
c) Calcule el beneficio de la empresa suponiendo unas ventas de 5.000 unidades
d) Valore el riesgo de entrar en pérdidas a corto plazo considerando un volumen
de producción y ventas de 5.000 unidades.
Solución:

a) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables unitarios:

Costes fijos = 2.000 + 4.000 + 500= 6.500 €

Costes Variables = 5.000 + 1.000 + 500 = 6.500 €

P – Cvu = margen bruto de beneficio = 5 €/ud

𝐶𝐶𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 6.500


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 1.300 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 5

A partir de la unidad número 1.301 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

NOTA: puede haber diferencias de criterio a la hora de considera el gasto en


combustible para la fabricación del producto como coste fijo o variable. Cuando
hablamos de “consumo de energía”, no hay duda: es variable pero puede ser discutible
en casos como este.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 116
b)

€ I
Beneficios T
C
T
Pérdidas

C
V

6.500 CF

Producción (q*)
1.300 ( q*)

d) Calculamos los beneficios a partir del margen de beneficio y la diferencia entre la


cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) = (5) ∗ (5.000 − 1.300) = 5 ∗ 3.700 = 18.500€

Otra forma es con la fórmula habitual pero para ello necesitamos conocer cuál es el
precio. Del apartado anterior podemos deducir:

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 6.500
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = = = 5 €⁄𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟ó𝑛𝑛 1.300

𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) = 5 → (𝑃𝑃 − 5) = 5 → 𝑃𝑃 = 10€

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 10 ∗ 5.000 = 50.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 6.500 + (5 ∗ 5.000) = 31.500€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 50.000 − 31.500 = 18.500€

e) La distancia entre el punto muerto y la producción anual es bastante grande. Para


entrar en pérdidas las ventas actuales tendrían que caer de las 5.000 unidades actuales
hasta un nivel por debajo de 1.300 unidades lo que es una cantidad muy considerable.
Podemos calificar como muy bajo el riesgo de que a corto plazo la empresa entre en
pérdidas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 117
Junio 2015

Una empresa fabricante de componentes para automóviles presenta la siguiente


información correspondiente al último mes: amortización de maquinaria 60.000€,
mano de obra fija 100.000€, otros costes fijos 60.000€, consumo de materias
primas 10.000€. Precio de venta unitario 100€, el coste variable unitario es el
50% del precio de venta. Se pide (en la respuesta deben aparecer el planteamiento
y los cálculos realizados):

a) Beneficio que obtendría la empresa suponiendo unas ventas de 8.000


unidades de producto.
b ) Cálculo del punto muerto.
c) Representación gráfica de las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas
d) ¿Cuántas unidades deberá vender para obtener un beneficio de 200.000 euros?
e) Si la empresa tiene capacidad para fabricar 2.000 unidades más sin incurrir en
nuevos costes fijos ¿Interesa producirlas y venderlas a un precio unitario de 70
euros? Razone su respuesta

Solución:

a) Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables unitarios:

Costes fijos = 60.000 + 100.000 + 60.000= 220.000 €

Coste Variable Unitario = 50% * P = 0,50*100 = 50 €

P – Cvu = margen bruto de beneficio = 100-50 = 50 €/ud

ojo: el dato de consumo de materias primas (10.000 €) es un coste variable que ya va


incluido en el coste variable unitario
Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 8.000 unidades.
𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 8.000 = 800.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 220.000 + (50 ∗ 8.000) = 620.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 800.000 − 620.000 = 180.000€

b) Aquí necesitamos saber cuál es el punto muerto o umbral de rentabilidad, en unidades


físicas. El punto muerto es nivel de producción de una empresa (q*) a partir del cual se
empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 220.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 4.400 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 50

A partir de la unidad número 4.401 la empresa tendrá beneficios (umbral de


rentabilidad en unidades físicas).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 118
Como sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en
unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 4.400 = 440.000€


c)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
440.000

220.000 CF

Producción (q*)
4.400 ( q*)

d) Sabemos que los beneficios se calculan como la diferencia entre los ingresos y los
costes; nuestra incógnita será el nivel de producción:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 𝑞𝑞
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 220.000 + (50 ∗ 𝑞𝑞)
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 → 200.000 = 100 ∗ 𝑞𝑞 − (220.000 + 50𝑞𝑞)
200.00 + 220.000 = 100𝑞𝑞 − 50𝑞𝑞 → 420.000 = 50𝑞𝑞
420.000
𝑞𝑞 = = 8.400 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50

Otra manera de calcularlo sería a través del punto muerto o umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) → 200.000 = (100 − 50) ∗ (𝑞𝑞 − 4.400)
200.000
200.000 = 50 ∗ (𝑞𝑞 − 4400) → = 𝑞𝑞 − 4400
50
4.000 = 𝑞𝑞 − 4400 → 𝑞𝑞 = 8.400 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

e) Sí sería conveniente porque el coste variable es de 50 euros por unidad. Por tanto,
ganaría 30 euros con cada una:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 𝑎𝑎ñ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = (𝑃𝑃´ − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (70 − 50) ∗ (2.000) = 20 ∗ 2.000


= 40.000€

También se puede calcular el beneficio total con las 2.000 unidades más y compararlo
con el beneficio sin ellas.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) + (𝑝𝑝´ ∗ 𝑞𝑞) = (100 ∗ 8.000) + (70 ∗ 2.000) = 800.000 + 140.000 = 940.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 220.000 + (50 ∗ 8.000) + (50 ∗ 2.000) = 720.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 940.000 − 720.000 = 220.000€

Se puede comprobar, viendo el apartado anterior, que ganamos 40.000 € más que antes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 119
Junio 2016

Riegomur, empresa fabricante de un temporizador que se inserta en el mecanismo


de riego por goteo, presenta la siguiente información correspondiente a mayo de
2016: alquiler de naves 50.000€, mano de obra fija 150.000€, otros costes fijos
60.000€ y margen unitario 50€. Se pide (en la respuesta deben aparecer el
planteamiento y los cálculos realizados):

a) Cálculo del punto muerto


b) Representación gráfica (genérica) de las funciones de costes, ingresos y zonas de
beneficios y pérdidas
c) Beneficio de la empresa, suponiendo un volumen de producción y venta de 8.000
unidades
d) Valore el riesgo de entrar en pérdidas a corto plazo (producción y venta actual
8.000 unid.
Solución:

a) Primeramente calculamos los costes fijos:

Costes fijos = 50.000 + 150.000 + 60.000= 260.000 €

Margen Unitario = P – CVu = 50€

El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 260.000
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 = = = 5.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 50

Con la unidad número 5.201 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V

260.000 CF

Producción (q*)
5.200 (q*)

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 120
c) Calculamos los beneficios a partir del margen de beneficio y la diferencia entre la
cantidad vendida y el umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) = (50) ∗ (8.000 − 5.200) = 5 ∗ 2.800


= 14.000€

e) La distancia entre el punto muerto y la producción anual es importante. Para entrar en


pérdidas las ventas actuales tendrían que caer de las 8.000 unidades actuales hasta un
nivel por debajo de 5.200 unidades lo que es una cantidad considerable. Podemos
calificar como bajo el riesgo de que a corto plazo la empresa entre en pérdidas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 121
Septiembre 2016

Una empresa fabricante de componentes industriales presenta, entre otros, los


siguientes datos referidos a los costes del último período: amortización de
maquinaria 90.000€, consumo de energía 40.000€, mano de obra fija 200.000€,
otros costes fijos 110.000€, consumo de materias primas 80.000€. Precio de venta
unitario 100€, número de unidades producidas y vendidas 8.000. Se pide (en la
respuesta deben aparecer el planteamiento y los cálculos realizados):

a) Beneficio que obtiene la empresa para el volumen actual de negocio


b) Cálculo del punto muerto
c) Representación gráfica de las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas
d) ¿Cuántas unidades deberá producir y vender para obtener un beneficio de
200.000 euros?
e) Si la empresa tiene capacidad para fabricar 2.000 unidades más sin incurrir en
nuevos costes fijos ¿Interesa producirlas y venderlas a un precio unitario de 70
euros? Razone su respuesta
Solución:

a) Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables:

Costes fijos = 90.000 + 200.000 + 110.000= 400.000 €

Coste Variable = 40.000 + 80.000 = 120.000 €

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 120.000


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = =
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 8.000
= 15€ 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 8.000 unidades.


𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 8.000 = 800.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 400.000 + 120.000 = 520.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 800.000 − 520.000 = 280.000€

b) El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 400.000 400.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 4.705,882 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 100 − 15 85

Con la unidad número 4.706 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

Como sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 4.705,88 = 470.588€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 122
c)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
470.588

400.000 CF

Producción (q*)
4.705,88 ( q*)

d) Sabemos que los beneficios se calculan como la diferencia entre los ingresos y los
costes; nuestra incógnita será el nivel de producción:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 𝑞𝑞
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 400.000 + (15 ∗ 𝑞𝑞)
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 → 200.000 = 100 ∗ 𝑞𝑞 − (400.000 + 15𝑞𝑞)
200.00 + 400.000 = 100𝑞𝑞 − 15𝑞𝑞 → 600.000 = 85𝑞𝑞
600.000
𝑞𝑞 = = 7.058,823 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
85

Otra manera de calcularlo sería a través del punto muerto o umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) → 200.000 = (100 − 10) ∗ (𝑞𝑞 − 4705,88)
200.000
200.000 = 85 ∗ (𝑞𝑞 − 4400) → = 𝑞𝑞 − 4.705,88
85
2.352,94 = 𝑞𝑞 − 4.705,88 → 𝑞𝑞 = 7.058,823 𝑢𝑢𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛

e) Sí sería conveniente porque el coste variable es de 15 euros por unidad. Por tanto,
ganaría 55 euros con cada una:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 𝑎𝑎ñ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = (𝑃𝑃´ − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (70 − 15) ∗ (2.000) = 55 ∗ 2.000


= 110.000€

También se puede calcular el beneficio total con las 2.000 unidades más y compararlo
con el beneficio sin ellas.

𝐼𝐼𝐼𝐼 = (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) + (𝑝𝑝´ ∗ 𝑞𝑞) = (100 ∗ 8.000) + (70 ∗ 2.000) = 800.000 + 140.000 = 940.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 400.000 + (15 ∗ 8.000) + (15 ∗ 2.000) = 550.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 940.000 − 550.000 = 390.000€

Se puede comprobar, viendo el apartado anterior, que ganamos 110.000 € más que
antes.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 123
Junio 2017

Una empresa industrial llega al punto muerto cuando alcanza un volumen de


producción y ventas de 500.000 euros. En estos momentos, el número de artículos
producidos y vendidos es superior al punto muerto en 4.000 unidades. El coste
variable unitario es de 50€ y el precio de venta unitario 200€.

Se pide (en la respuesta deben aparecer el planteamiento y los cálculos realizados):


a) Calcule el punto muerto en unidades de producto.
b) Representación gráfica de las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas.
c) Calcule el beneficio de la empresa.
d) ¿Cuántas unidades deberá producir y vender para obtener un beneficio de
900.000 euros?
e) Si la empresa tiene capacidad para fabricar 2.000 unidades más sin incurrir en
nuevos costes fijos ¿Interesa producirlas y venderlas a un precio unitario de 90
euros? Razone su respuesta.

Solución:

a) Si conocemos el punto muerto en unidades monetarias y el precio al que vendemos el


producto, es sencillo calcular el punto muerto en unidades físicas:

𝑞𝑞 ∗ (𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚) = 𝑃𝑃 ∗ 𝑞𝑞∗ (𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑓𝑓í𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠)


𝑞𝑞 ∗ (𝑢𝑢𝑢𝑢) 500.000
𝑞𝑞 ∗ (𝑢𝑢𝑢𝑢) = = = 2.500 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑓𝑓í𝑠𝑠𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖
𝑃𝑃 200

b)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
500.000

CF

Producción (q*)
2.500 (q*)

c) La manera de calcularlo sería a través del punto muerto o umbral de rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) = (200 − 50) ∗ (4.000) = 150 ∗ 4.000
= 600.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 124
d) La mejor manera de calcularlo sería a través del punto muerto o umbral de
rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) → 900.000 = (100 − 50) ∗ (𝑞𝑞 − 2.500)
900.000
900.000 = 150 ∗ (𝑞𝑞 − 2.500) → = 𝑞𝑞 − 2.500
150
6.000 = 𝑞𝑞 − 2.500 → 𝑞𝑞 = 8.500 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

e) Sí sería conveniente porque el coste variable es de 50 euros por unidad. Por tanto,
ganaría 40 euros con cada una:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 𝑎𝑎ñ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = (𝑃𝑃´ − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = (90 − 50) ∗ (2.000) = 40 ∗ 2.000


= 80.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 125
Septiembre 2017

Una empresa fabricante de componentes para equipos informáticos de alta


capacidad, presenta la siguiente información correspondiente al último mes:
amortización de maquinaria 100.000€, mano de obra fija 100.000€, otros costes
fijos 60.000€, consumo de materias primas 100.000€, consumo de energía 400.000€,
precio de venta unitario 100€.

Se pide (en la respuesta tiene que aparecer el planteamiento y los cálculos


realizados):

a) Beneficio que obtiene la empresa suponiendo que fabrica y vende 10.000


unidades de producto.
b) Calcule el punto muerto en unidades de producto.
c) Representación gráfica de las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas.
d) ¿Cuántas unidades deberá producir y vender para obtener un beneficio de
300.000 euros?
e) Dado el volumen de actividad actual, valore el riesgo de la empresa. Justifique
su respuesta.

a) Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables:

Costes fijos = 100.000 + 100.000 + 60.000= 260.000 €

Coste Variable = 100.000 + 400.000 = 500.000 €

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 500.000


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = =
𝑈𝑈𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 10.000
= 50€ 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 10.000 unidades.


𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 10.000 = 1.000.000€
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 260.000 + 500.000 = 760.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 1.000.000 − 760.000 = 240.000€

b) El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 260.000 260.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 5.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 100 − 50 50

Con la unidad número 5.201 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

Como sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 5.200 = 520.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 126
c)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
520.000

260.000 CF

Producción (q*)
5.200 ( q*)

d) La mejor manera de calcularlo sería a través del punto muerto o umbral de


rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞′) → 300.000 = (100 − 50) ∗ (𝑞𝑞 − 5.200)
300.000
300.000 = 50 ∗ (𝑞𝑞 − 5.200) → = 𝑞𝑞 − 5.200
50
6.000 = 𝑞𝑞 − 5.200 → 𝑞𝑞 = 11.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢

También se puede calcular con la fórmula “clásica” del beneficio:

𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 𝑞𝑞
𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 260.000 + 50 ∗ 𝑞𝑞
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 → 300.000 = (100 ∗ 𝑞𝑞) − (260.000 + 50 ∗ 𝑞𝑞 →
→ 300.000 + 260.000 = 100 ∗ 𝑞𝑞 − 50 ∗ 𝑞𝑞 → 560.000 = 50 ∗ 𝑞𝑞 →
560.000
→ 𝑞𝑞 = = 11.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
50

e) La distancia entre el punto muerto y la producción anual es importante. Para entrar en


pérdidas las ventas actuales tendrían que caer de las 10.000 unidades actuales hasta un
nivel por debajo de 5.200 unidades lo que es una cantidad considerable. Podemos
calificar como bajo el riesgo de que a corto plazo la empresa entre en pérdidas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 127
Junio 2018

Solución:

a) Para calcular el beneficio actual de la empresa, tengo que aplicar la siguiente


fórmula:

𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝑇𝑇 = 600.000 − (180.000 + 100.000 + 140.000 +24.000 + 50.000 +


40.000 + 10.000) = 600.000 - 544.000 = 56.000€

b) Identificamos los costes fijos y los costes variables:

Costes fijos = Amortización de maquinaria + Primas seguros + Alquiler naves + Gastos


generales = 180.000 + 50.000 + 40.000+10.000= 280.000 €

Coste Variable = Mano de obra variable + Consumo materias primas + Consumo de


energía = 100.000 + 140.000 +24.000= 264.000 €

c) El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 =
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶

Si conocemos el nivel de producción, podemos averiguar el precio y el coste variable


unitario:

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝑒𝑒 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 264.000


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = =
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 1.200
= 220€ 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

600.000
𝐼𝐼𝐼𝐼 = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 → 600.000 = 𝑝𝑝 ∗ 1.200 → 𝑝𝑝 = = 500€/𝑢𝑢𝑢𝑢
1.200

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 128
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 280.000 280.000
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 1.000 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 500 − 220 280

Con la unidad número 1.001 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

Como sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝑜𝑜 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 500 ∗ 1.000 = 500.000€


c)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
500.000

280.000 CF

Producción (q*)
1.000 ( q*)

NOTA: una vez que conocemos el punto muerto, podemos calcular el beneficio del
apartado a) de una manera alternativa para comprobar que sale el mismo resultado

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞 ′ ) = (500 − 220) ∗ (1.200 − 1.000) = 280 ∗ 200
= 56.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 129
Septiembre 2018

Una empresa fabricante de componentes para equipos informáticos de alta


capacidad presenta la siguiente información correspondiente al último ejercicio:
amortización de maquinaria 100.000€, mano de obra fija 100.000€, otros costes
fijos 60.000€, consumo de materias primas 100.000€, consumo de energía 400.000€.
El margen que obtiene con cada unidad vendida es de 100€.
Se pide (en la respuesta deben aparecer el planteamiento y los cálculos realizados):
a) Calcule el punto muerto
b) Beneficio que obtiene la empresa sabiendo que fabrica y vende 5.000 unidades
de producto
c) Representación gráfica de las funciones de costes, ingresos y zonas de beneficios
y pérdidas
d) La empresa tiene capacidad para fabricar 3.000 unidades más ¿Interesaría
fabricarlas para una marca blanca sabiendo que tiene que hacer un descuento de
20 euros en el precio de venta? Justifique su respuesta

Solución:

a) Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables:

Costes fijos = 100.000 + 100.000 + 60.000= 260.000 €

Coste Variable = 100.000 + 400.000 = 500.000 €

Margen = 𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 = 100€

El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 260.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 2.600 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 100

Con la unidad número 2.601 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

b) La mejor manera de calcularlo sería a través del punto muerto o umbral de


rentabilidad:

𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ (𝑞𝑞 − 𝑞𝑞 ′ ) = (100) ∗ (5.000 − 2.600) = 100 ∗ 2.400


= 240.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 130
También se puede calcular con la fórmula “clásica” del beneficio, aunque previamente
tendremos que obtener el precio y el coste variable unitario

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 500.000


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = =
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 5.000
= 100€ 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) → 100 = 𝑝𝑝 − 100 → 𝑝𝑝 = 100 + 100 = 200€

𝐼𝐼𝐼𝐼 = (𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞) = (200 ∗ 5.000) = 1.000.000€


𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 𝐶𝐶𝐶𝐶 + (𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 ∗ 𝑞𝑞) = 260.000 + (100 ∗ 5.000) = 760.000€
𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 1.000.000 − 760.000 = 240.000€

c)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
520.000

280.000 CF

Producción (q*)
2.600 ( q*)

d) Sabemos que los costes fijos ya están cubiertas con las 5.000 unidades anteriores y
queremos conocer si es rentable producir 3.000 unidades añadidas con un precio de 20€
menos, es decir, con un margen de 20 euros menos

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) = 100

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = (𝑃𝑃′ − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) = 100 − 20 = 80€

Con cada nueva unidad añadida estoy ganando 80€, por tanto es rentable

𝐵𝐵º 𝑎𝑎ñ𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = (𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶) ∗ 𝑞𝑞 = 80 ∗ 3.000 = 240.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 131
Septiembre 2019
Productos Industriales S.A. S.A. tuvo unas ventas en 2018 de 500.000 € y unos costes
totales de 300.000 €, de los que el 60% fueron fijos. La empresa fabricó y vendió
5.000 unidades de producto durante el periodo. Teniendo en cuenta la información
anterior:

a) Calcule el beneficio de la empresa en 2018.


b) Calcule el punto muerto.
c) Represente gráficamente las funciones de costes ingresos y zonas de beneficios y
pérdidas
d) Valore el riesgo económico de la empresa

Solución:

a) Primeramente calculamos los costes fijos y los costes variables:

Costes fijos = 300.000*0.60 = 180.000 €

Coste Variable = 300.000*0,40 = 300.000 – 180.000 = 120.000 €

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 120.000


𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 = =
𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 5.000
= 24€ 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝

Calculamos los beneficios que se tendremos con unas 5.000 unidades.


𝐵𝐵º = 𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝐶𝐶𝐶𝐶 = 500.000 − 300.000 = 200.000€

b) El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

El punto muerto, en unidades físicas, es nivel de producción de una empresa (q*) a


partir del cual se empieza a obtener beneficios.

𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 260.000 260.000


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 5.200 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 100 − 50 50

Con la unidad número 5.201 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 132
Como sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en
unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞


500.000 = 𝑃𝑃 ∗ 5.000
500.000
𝑃𝑃 = = 100€
5.000
𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 180.000 180.000
𝑃𝑃𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = = = 2.368,42 𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢
𝑃𝑃 − 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 100 − 24 76

Con la unidad número 2.369 la empresa tendrá beneficios (umbral de rentabilidad en


unidades físicas).

Como sabemos el precio, podemos calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad en


unidades monetarias.

𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 (𝐼𝐼𝐼𝐼) = 𝑝𝑝 ∗ 𝑞𝑞 = 100 ∗ 2.368,42 = 236.842,1€


c)
€ Beneficios
I C
T T
Pérdidas

C
V
236.842,1

180.000 CF

Producción (q*)
2.368,42 ( q*)

d) La distancia entre el punto muerto y la producción anual es importante. Para entrar en


pérdidas las ventas actuales tendrían que caer de las 5.000 unidades actuales hasta un
nivel por debajo de 2.368 unidades lo que es una cantidad considerable. Podemos
calificar como bajo el riesgo de que a corto plazo la empresa entre en pérdidas.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 133
EJERCICIOS
RATIOS

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 134
RATIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 135
Junio 2000

La empresa Garbo S.A. Presenta el siguiente balance para el ejercicio 1999

a) Calcule e interprete el capital circulante ( fondo de maniobra ) para este año.


b) Defina y calcule los ratios de Tesorería, Garantía a largo plazo, Autonomía
financiera y Endeudamiento.
c) Interprete los resultados del apartado anterior.

Solución:

a) Hay dos formas de calcular el fondo de maniobra o capital circulante y nos tienen que
llevar al mismo resultado. Primero vamos a calcular las principales masas
patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚í𝑎𝑎𝑎𝑎 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


10.000 + 2.000 + 2.000 + 6.000 = 20.000

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑜𝑜𝑠𝑠


23.000 + 20.000 + 12.000 + 6.000 = 61.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


20.000 + 16.000 + 10.000 = 46.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 15.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎


10.000 + 5.000 + 5.000 = 20.000€

𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝐶𝐶𝐶𝐶𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 = 20.000 − 20.000


= 0€

𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 − (𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶)
61.000 − (46.000 + 15.000) = 0€

Esta empresa no tiene fondo de maniobra. Es una situación muy delicada ya que está a
un paso de la suspensión de pagos. Todo su activo corriente está siendo financiado por
el pasivo corriente y en el momento en el que no consiga cobrar algún elemento del
activo no corriente, no podrá hacer frente a alguna deuda a corto plazo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 136
b) y c) Vamos a hacer los dos apartados juntos por comodidad.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.000 − 10.000
∗ 100 = 50%
20.000

En cuanto al valor concreto del 50 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
61.000 + 20.000
∗ 100 = 231,43%
15.000 + 20.000

Concretamente el valor de 231,43 % es muy buen valor.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 137
El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es
decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
46.000
∗ 100 = 56,79%
46.000 + 15.000 + 20.000

En este ejemplo, el 56,79 % representa un buen valor.

El ratio de endeudamiento es un ratio complementario al de autonomía financiera ya


que nos mide el porcentaje que representa la deuda con terceros sobre el total de la
estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
15.000 + 20.000
∗ 100 = 43,21%
46.000 + 15.000 + 20.000

Este resultado de 43,21% se considera un buen valor.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.000
∗ 100 = 24,69%
46.000 + 15.000 + 20.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
15.000
∗ 100 = 18,52%
46.000 + 15.000 + 20.000

Normalmente es preferible tener mayor porcentaje de deuda con terceros a largo plazo
que a corto plazo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 138
Junio 2001

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) Teniendo en cuenta que se ha producido un beneficio de 7.000 uds monetarias y
el importe de los gastos e intereses financieros asciende a 200 uds. monetarias,
¿cuál es la rentabilidad económica y financiera?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑡𝑡𝑒𝑒 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
10.000 + 600 + 2.000 + 2.000 + 6.000 = 20.600

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


23.000 + 20.000 + 12.000 + 41.000 = 96.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


20.000 + 16.000 + 10.000 = 46.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


32.200 + 18.400 = 50.600

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎


10.000 + 5.000 + 5.000 = 20.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 139
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.600 − 10.000
∗ 100 = 53%
20.000

En cuanto al valor concreto del 53 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
96.00 + 20.600
∗ 100 = 165,15%
50.600 + 20.000

Concretamente el valor de 165,15 % es un buen valor.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
20.600 − 20.000
∗ 100 = 0,5146%
116.600

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 140
En nuestro ejemplo concreto es un valor muy bajo, está en consonancia con el ratio de
Tesorería que nos indicaba problemas para hacer frente a nuestras obligaciones a corto
plazo.

c) Vamos a calcular primeramente cuál es el beneficio neto de la empresa, es decir,


descontados los gastos financieros y los impuestos (suponemos un impuesto de
sociedades del 30%).

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
7.000
∗ 100 = 6,0034%
116.600

Este resultado concreto del 6 % se puede considerar un valor algo bajo.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
4.760
∗ 100 = 10,3478%
46.000

En este caso concreto es un valor normal.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 141
Septiembre 2001

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

Le solicitan que realice un informe a partir de las siguientes cuestiones:


a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?
b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) ¿Cómo valoraría el endeudamiento tanto desde el punto de vista de la
autonomía como a largo plazo?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 +


𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
10.400 + 500 + 2.000 + 2.000 + 6.000 = 20.900

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


41.000 + 12.000 + 20.000 + 5.200 = 78.200

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


10.000 + 8.000 + 10.000 = 28.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


30.000 + 20.100 = 50.100

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑧𝑧𝑜𝑜 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎


10.000 + 5.000 + 6.000 = 21.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 142
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.900 − 10.400
∗ 100 = 50%
21.000

En cuanto al valor concreto del 50 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
78.200 + 20.900
∗ 100 = 139,38%
50.100 + 21.000

Concretamente el valor de 139,38 % es un valor normal.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑒𝑒𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
20.900 − 21.000
∗ 100 = −0,1009%
99.100

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que es negativo e indicaría


problemas para hacer frente a nuestras obligaciones y deudas a corto plazo, cercanía a la
suspensión de pagos o concurso de acreedores.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 143
c) Aquí vamos a calcular los ratios de autonomía financiera y endeudamiento, que ya
sabemos que son complementarios. El ratio de autonomía financiera mide el grado de
capitalización de la empresa, es decir, el porcentaje que representa el Neto sobre la
estructura financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
28.000
∗ 100 = 28,25%
28.000 + 50.100 + 21.00

En este ejemplo, el 28,25 % representa un valor normal.

El ratio de endeudamiento es un ratio complementario al de autonomía financiera ya


que nos mide el porcentaje que representa la deuda con terceros sobre el total de la
estructura financiera.

.
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐+𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁+𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐+𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑣𝑣𝑜𝑜 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.100+21.000
∗ 100 = 71,75%
28.000+50.100+21.000

Este resultado de 71,75% se considera un valor normal.

Este ratio se puede desagregar en dos, a corto plazo y a largo plazo, para ver el peso
específico de la deuda con terceros. Se observa como la mitad de la estructura financiera
es a devolver a largo plazo.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
21.000
∗ 100 = 21,19%
28.000 + 50.100 + 20.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.100
∗ 100 = 50,55%
28.000 + 50.100 + 21.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 144
Junio 2002

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) Teniendo en cuenta que se ha producido un beneficio de 8.000 uds monetarias y
el importe de los gastos e intereses financieros asciende a 400 uds. monetarias,
¿cuál es la rentabilidad económica y financiera?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚í𝑎𝑎𝑎𝑎 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


20.000 + 2.000 + 2.000 + 1.000 = 25.000

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


10.000 + 9.000 + 36.000 + 40.000 = 95.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


91.000 + 10.000 = 101.000

𝑃𝑃𝑎𝑎𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 11.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 8.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 145
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
25.000 − 20.000
∗ 100 = 62,5%
8.000

En cuanto al valor concreto del 62,5 %, podemos decir que la empresa tendrá ligeros
problemas de liquidez.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
95.000 + 25.000
∗ 100 = 631,58%
11.000 + 8.000

En este caso el valor de 631,58 % es muy buen valor, hay activo suficiente para cubrir el
exigible.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
25.000 − 8.000
∗ 100 = 14,16%
120.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor bueno.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 146
c) Vamos a calcular primeramente cuál es el beneficio neto de la empresa, es decir,
descontados los gastos financieros y los impuestos (suponemos un impuesto de
sociedades del 30%).

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
8.000
∗ 100 = 6,66%
120.000

Este resultado concreto del 6,66 % se puede considerar un valor algo bajo.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
5.320
∗ 100 = 5,267%
101.000

En este caso concreto es un valor bajo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 147
Junio 2003

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) ¿Qué opinión le merece el endeudamiento a largo y corto plazo?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
10.000 + 19.000 + 30.000 + 8.000 + 13.000 = 80.000

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


600.000 + 200.000 + 100.000 + 20.000 = 920.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑠𝑠𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


100.000 + 90.000 + 100.000 = 290.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


300.000 + 200.000 = 500.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑒𝑒𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 + 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎


100.000 + 50.000 + 60.000 = 210.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 148
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
80.000 − 10.000
∗ 100 = 33,33%
210.000

En cuanto al valor concreto del 33,33 %, podemos decir que la empresa tendrá bastantes
problemas de liquidez, puede estar cerca de la suspensión de pagos o concurso de
acreedores.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜
920.000 + 80.000
∗ 100 = 140,84%
500.000 + 210.000

Concretamente el valor de 140,84 % es un valor bueno.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
80.000 − 210.000
∗ 100 = −13%
1.000.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que es negativo e indicaría


problemas para hacer frente a nuestras obligaciones y deudas a corto plazo, cercanía a la
suspensión de pagos o concurso de acreedores.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 149
c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con
terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑜𝑜 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
500.000 + 210.000
∗ 100 = 71%
290.000 + 500.000 + 210.000

Este resultado de 71% se considera un valor normal.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
210.000
∗ 100 = 21%
290.000 + 500.000 + 210.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
500.000
∗ 100 = 50%
290.000 + 500.000 + 210.000

Podemos observar cómo, dentro del endeudamiento, el de largo plazo es muy superior
al de corto plazo. La mitad de toda la estructura financiera es a devolver a largo plazo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 150
Septiembre 2004

La empresa Micrano S.A. Ha obtenido un beneficio antes de interese e impuestos


de 2.000 €, los interese e impuestos ascienden a 800 € y además presenta la
siguiente información a final de año:

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?

b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?

c) ¿Cuáles son las rentabilidades económicas y financieras de la empresa?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
9.000 + 100 + 1.000 + 200 + 30.000 = 40.300

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝑣𝑣𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


12.000 + 20.000 + 12.000 + 50.000 = 94.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠


45.000 + 8.000 + 10.000 = 63.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 = 20.100

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑟𝑟𝑎𝑎


40.000 + 6.000 + 5.200 = 51.200

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 151
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑎𝑎𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
40.300 − 9.000
∗ 100 = 61,13%
51.200

En cuanto al valor concreto del 61,13 %, podemos decir que la empresa tendrá ligeros
problemas de liquidez.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
94.000 + 40.300
∗ 100 = 188,36%
20.100 + 51.200

Concretamente el valor de 188,36 % es un valor bueno.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
40.300 − 51.200
∗ 100 = −8,116%
134.300

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 152
En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que es negativo e indicaría
problemas para hacer frente a nuestras obligaciones y deudas a corto plazo, cercanía a la
suspensión de pagos o concurso de acreedores.

c) Vamos a calcular primeramente cuál es el beneficio neto de la empresa, es decir,


descontados los gastos financieros y los impuestos.

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
2.000
∗ 100 = 14,89%
134.300

Este resultado concreto del 14,89 % se puede considerar un valor bueno.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
1.200
∗ 100 = 19,047%
63.000

En este caso concreto es un valor bueno.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 153
Junio 2005

La empresa Inspiración S.L. Presenta a finales de año la siguiente información:

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) ¿Qué opinión le merece el endeudamiento a largo y corto plazo?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
300.000 + 19.000 + 30.000 + 1.000 = 350.000

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑖𝑖𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


30.000 + 150.000 + 50.000 + 20.000 = 250.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


50.000 + 10.000 + 40.000 = 100.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


150.000 + 300.000 = 450.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


30.000 + 20.000 = 50.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 154
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
350.000 − 300.000
∗ 100 = 100%
50.000

En cuanto al valor concreto del 100 %, podemos decir que la empresa tendrá exceso de
liquidez, podría usar dicho exceso en inversiones que le fueran más rentables.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
250.000 + 350.000
∗ 100 = 120%
450.000 + 50.000

Concretamente el valor de 120 % es un valor normal, algo escaso.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
350.000 − 50.000
∗ 100 = 50%
600.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy alto cuya explicación es el elevado stock o
almacén de productos terminados y el escaso valor del pasivo corriente.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 155
c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con
terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝑚𝑚𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
450.000 + 50.000
∗ 100 = 83,33%
100.000 + 450.000 + 50.000

Este resultado de 71% se considera un valor desfavorable, tenemos demasiado


endeudamiento.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝑢𝑢𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.000
∗ 100 = 8,33%
100.000 + 450.000 + 50.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
450.000
∗ 100 = 75%
100.000 + 450.000 + 50.000

Podemos observar cómo, dentro del endeudamiento, el de largo plazo es muy superior
al de corto plazo. Las tres cuartas partes de toda la estructura financiera sería a devolver
a largo plazo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 156
Septiembre 2005

La empresa Pass, S.A. Ha obtenido un beneficio antes de intereses e impuestos de


2.000, los intereses e impuestos ascienden a 800 y además presenta la siguiente
información:

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) En cuanto a la composición de la estructura financiera, ¿ con qué autonomía
financiera cuenta ?, ¿cómo se distribuye el endeudamiento a largo y corto plazo?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
9.000 + 100 + 1.000 + 200 + 30.000 = 49.300

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑒𝑒 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


12.000 + 20.000 + 12.000 + 50.000 = 94.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


45.000 + 8.000 + 10.000 = 63.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 20.100

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


40.000 + 6.000 + 5.200 = 51.200

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 157
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑒𝑒𝑟𝑟í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
49.300 − 9.000
∗ 100 = 78,72%
51.200

En cuanto al valor concreto del 78,72 %, podemos decir que es un valor normal.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑖𝑖𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
94.000 + 49.300
∗ 100 = 200,98%
20.100 + 51.200

Concretamente el valor de 200,98 % es un valor bueno, con poco riesgo de quiebra.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
49.300 − 51.200
∗ 100 = −1,4147%
134.300

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 158
En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que es negativo e indicaría
problemas para hacer frente a nuestras obligaciones y deudas a corto plazo, cercanía a la
suspensión de pagos o concurso de acreedores.

c) El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es


decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑡𝑡𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜í𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
63.000
∗ 100 = 46,91%
63.000 + 20.100 + 51.200

En este ejemplo, el 46,91 % representa un valor bueno.

El ratio de endeudamiento es un ratio complementario al de autonomía financiera ya


que nos mide el porcentaje que representa la deuda con terceros sobre el total de la
estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.100 + 51.200
∗ 100 = 53,09%
63.000 + 20.100 + 51.200

Este resultado de 43,21% se considera un buen valor.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
51.200
∗ 100 = 38,12%
63.000 + 20.100 + 51.200

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.100
∗ 100 = 14,97%
63.000 + 20.100 + 51.200

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 159
Normalmente es preferible tener mayor porcentaje de deuda con terceros a largo plazo
que a corto plazo y aquí nos encontramos con más del doble a corto plazo que a largo.

NOTA: aunque el ejercicio no me lo pide, se puede calcular cuál es el beneficio neto de


la empresa.

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴
2.000
∗ 100 = 14,89%
134.300

Este resultado concreto del 14,89 % se puede considerar un valor bueno.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
1.200
∗ 100 = 1,9047%
63.000

En este caso concreto es un valor bueno.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 160
Septiembre 2006

La empresa Natural Mente, S.A. ha obtenido un beneficio antes de intereses e


impuestos de 20.000, los intereses e impuestos ascienden a 8.000, además presenta
la siguiente información:

Le solicitan que realice un informe a partir de las siguientes cuestiones:

a) ¿Cuál es la situación de liquidez a corto plazo?


b) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a largo plazo (garantía)?
c) ¿Cómo valoraría el equilibrio financiero existente (% capital circulante)?
d) En cuanto a la composición de la estructura financiera ¿con qué autonomía
financiera cuenta?
e) ¿Cuál es la rentabilidad económica?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑖𝑖𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
9.000 + 1.000 + 2.000 + 2.000 + 6.000 = 20.000

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑎𝑎 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


30.000 + 120.000 + 50.000 + 20.000 = 220.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


45.000 + 8.000 + 10.000 = 63.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
4.000 + 17.000 = 21.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


40.000 + 6.000 + 110.000 = 156.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 161
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.000 − 9.000
∗ 100 = 7,051%
156.000

En cuanto al valor concreto del 7,051 %, podemos decir que es un valor muy bajo.
Corremos un gran riesgo de presentar suspensión de pagos (concurso de acreedores).

b) El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente
a todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
220.000 + 20.000
∗ 100 = 135,59%
21.000 + 156.000

Concretamente el valor de 135,59 % es un valor normal.

c) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
20.000 − 156.000
∗ 100 = −56,66%
240.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 162
En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que es negativo e indicaría
problemas para hacer frente a nuestras obligaciones y deudas a corto plazo, cercanía a la
suspensión de pagos o concurso de acreedores, como ya vimos en el ratio de liquidez.

d) El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es


decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃
63.000
∗ 100 = 26,25%
63.000 + 21.000 + 156.000

En este ejemplo, el 26,25 % representa un valor bueno.

Aunque no lo piden expresamente, el ratio de endeudamiento es un ratio


complementario al de autonomía financiera ya que nos mide el porcentaje que
representa la deuda con terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑜𝑜 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
21.00 + 156.000
∗ 100 = 73,75%
63.000 + 21.000 + 156.00

Este resultado de 73,75% se considera un valor normal.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
156.000
∗ 100 = 65%
63.000 + 21.000 + 156.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
21.000
∗ 100 = 8,75%
63.000 + 21.000 + 156.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 163
Normalmente es preferible tener mayor porcentaje de deuda con terceros a largo plazo
que a corto plazo y aquí nos encontramos con un porcentaje desproporcionado de la
deuda a corto plazo.

e) Vamos a calcular primeramente cuál es el beneficio neto de la empresa.

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
20.000
∗ 100 = 8,33%
240.000

Este resultado concreto del 14,89 % se puede considerar un valor normal.

Aunque no lo pide, el ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el


resultado del ejercicio y los recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de
medir lo que los accionistas obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
12.000
∗ 100 = 19,047%
63.000

En este caso concreto es un valor bueno.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 164
Septiembre 2009

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) ¿Qué opinión le merece la estructura financiera, tanto desde el punto de vista de
la autonomía como del endeudamiento a largo plazo?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente calculamos las
principales masas patrimoniales:

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑜𝑜𝑜𝑜 + 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


10.000 + 2.600 + 2.000 + 6.000 = 20.600

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 + 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 + 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖á𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 + 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


23.000 + 20.000 + 12.000 + 41.000 = 96.000

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 = 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 + 𝑟𝑟𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 + 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


20.000 + 16.000 + 10.000 = 46.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 + 𝑝𝑝𝑝𝑝é𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝


35.200 + 15.400 = 50.600

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑠𝑠𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 + 𝐻𝐻𝐻𝐻 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎


10.000 + 5.000 + 5.000 = 20.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 165
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.600 − 10.000
∗ 100 = 53%
20.000

En cuanto al valor concreto del 53 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
96.000 + 20.600
∗ 100 = 165,15%
50.600 + 20.000

Concretamente el valor de 165,15 % es un buen valor.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente. El ratio


de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que nos
relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
20.600 − 20.000
∗ 100 = 0,5146%
116.600

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy bajo, está en consonancia con el ratio de
Tesorería que nos indicaba problemas para hacer frente a nuestras obligaciones a corto
plazo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 166
c) El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es
decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
46.000
∗ 100 = 39,45%
46.000 + 50.600 + 20.000

En este ejemplo, el 39,45 % representa un valor bueno.

El ratio de endeudamiento es un ratio complementario al de autonomía financiera ya


que nos mide el porcentaje que representa la deuda con terceros sobre el total de la
estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.600 + 20.000
∗ 100 = 60,55%
63.000 + 50.600 + 20.000

Este resultado de 60,55% se considera un valor bueno.

Podemos observar como el endeudamiento a largo plazo supone la mayor parte de la


deuda con terceros.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.600
∗ 100 = 43,40%
46.000 + 50.600 + 20.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.000
∗ 100 = 17,15%
46.000 + 50.600 + 20.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 167
Junio 2010

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

Les solicitan que realice un informe a partir de las siguientes cuestiones

a) ¿Cuál es la situación de liquidez de la empresa a corto y largo plazo?


b) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?
c) ¿Qué opinión le merece la estructura financiera, tanto desde el punto de vista de
la autonomía como del endeudamiento a largo plazo?

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería mientras que para la
liquidez a largo plazo optaremos por el ratio de garantía. Primeramente veremos cómo
quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
80.000 − 10.000
∗ 100 = 36,84%
190.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 168
En cuanto al valor concreto del 36,84 %, podemos decir que la empresa tendrá
problemas de liquidez, acercándose peligrosamente al concurso de acreedores o
suspensión de pagos.

El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
460.000 + 80.000
∗ 100 = 216%
60.000 + 190.000

Concretamente el valor de 165,15 % es un muy buen valor.

b) Para valorar el equilibrio financiero usamos el ratio de % de capital corriente.

El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑡𝑡𝑒𝑒 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
80.000 − 190.000
∗ 100 = −20,37%
540.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que es negativo e indicaría


problemas para hacer frente a nuestras obligaciones y deudas a corto plazo, cercanía a la
suspensión de pagos o concurso de acreedores.

c) El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es


decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
290.000
∗ 100 = 53,70%
290.000 + 60.000 + 190.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 169
En este ejemplo, el 53,70 % representa un valor bueno.

El ratio de endeudamiento es un ratio complementario al de autonomía financiera ya


que nos mide el porcentaje que representa la deuda con terceros sobre el total de la
estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑜𝑜 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60.000 + 190.00
∗ 100 = 46,30%
290.000 + 60.000 + 190.000

Este resultado de 46,30% se considera un valor bueno.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
190.000
∗ 100 = 35,18%
290.000 + 60.000 + 190.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑡𝑡𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60.000
∗ 100 = 11,11%
290.000 + 60.000 + 190.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es bastante más grande que el de largo
plazo y es preferible que sea al revés.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 170
Septiembre 2010

La empresa N1 S.A. Presenta la siguiente información al final de año

Les solicitan que realice un informe a partir de las siguientes cuestiones

a) ¿Cómo valora el equilibrio financiero existente?


b) ¿Qué opinión le merece el endeudamiento, tanto a largo plazo como a corto?
c) ¿Cuál es la situación de la rentabilidad, tanto económica como financiera? El
resultado de explotación asciende a 45.000 €

Solución:

a) Para el equilibrio financiero usaremos el ratio de % de capital corriente.


Primeramente veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de % de capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya que


nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
130.000 − 65.000
∗ 100 = 21,66%
300.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 171
En nuestro ejemplo concreto es un valor bueno.

b) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛
30.000 + 65.00
∗ 100 = 31,66%
205.000 + 30.000 + 65.000

Este resultado de 46,30% se considera un valor bastante bueno.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
65.000
∗ 100 = 21,66%
205.000 + 30.000 + 65.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
30.000
∗ 100 = 10%
205.000 + 30.000 + 65.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es el doble que el de largo plazo y es


preferible que sea al revés. En cualquier caso son valores bastante razonables.

c) Para calcular las rentabilidades, tenemos que conocer el resultado de explotación o


beneficio antes de intereses e impuestos (BAII), que lo obtenemos del enunciado
(45.000 €) y el resultado del ejercicio o beneficio neto, que lo obtenemos del propio
Balance (25.000).

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
45.000
∗ 100 = 15%
300.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 172
Este resultado concreto del 15 % se puede considerar un valor bueno.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
25.000
∗ 100 = 12,19%
205.000

En este caso concreto es un valor normal.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 173
Septiembre 2011

La empresa Selectividad, S.A ofrece la siguiente información referida a 2010

Conteste razonadamente a las siguientes cuestiones

a) ¿Tendrá problema la empresa para hacer frente a sus pagos en el corto plazo?
b) ¿Cómo valoraría el equilibrio financiero existente (% capital corriente)?
c) ¿Qué opinión le merece el endeudamiento a largo plazo?
d) ¿Cuál es la situación de la rentabilidad, tanto económica como financiera? El
resultado de explotación asciende a 30.000 €

Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente


veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
200.000 − 50.000
∗ 100 = 166,66%
90.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 174
En cuanto al valor concreto del 166,66 %, podemos decir que la empresa tendrá exceso
de liquidez, podría tener dicho exceso invertido en algún activo que le diera mayor
rentabilidad.

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
200.000 − 90.000
∗ 100 = 24,44%
450.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor alto, en consonancia con la información del


ratio anterior.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.000 + 90.00
∗ 100 = 31,11%
310.000 + 50.000 + 90.000

Este resultado de 20% se considera un valor bastante bueno, tiene muy poco exigible o
deuda con terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃
90.000
∗ 100 = 20%
310.000 + 50.000 + 90.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 175
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
50.000
∗ 100 = 11,11%
310.000 + 50.000 + 90.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es casi el doble que el de largo plazo
y es preferible que sea al revés. En cualquier caso son valores bastante razonables.

d) Para calcular las rentabilidades, tenemos que conocer el resultado de explotación o


beneficio antes de intereses e impuestos (BAII), que lo obtenemos del enunciado
(30.000 €) y el resultado del ejercicio o beneficio neto, que lo obtenemos del propio
Balance (25.000).

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝑛𝑛ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
30.000
∗ 100 = 6,66%
450.000

Este resultado concreto del 6,66 % se puede considerar un valor algo bajo.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
25.000
∗ 100 = 8,064%
310.000

En este caso concreto es un valor bajo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 176
Septiembre 2012

Una empresa presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2011:

Conteste razonadamente a las siguientes cuestiones:


a) ¿Tendrá problemas la empresa para hacer frente a sus pagos a corto plazo?
b) ¿Cómo valoraría el equilibrio financiero existente (% capital corriente)? (
c) ¿Qué opinión le merece el endeudamiento a largo plazo de esta empresa?
d) ¿Cuál es la situación de la rentabilidad, tanto económica como financiera? El
resultado de explotación asciende a 3.000 €
Solución:
a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente
veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
20.000 − 4.000
∗ 100 = 100%
16.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 177
En cuanto al valor concreto del 100 %, podemos decir que la empresa tendrá exceso de
liquidez, podría tener dicho exceso invertido en algún activo que le diera mayor
rentabilidad.

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
20.000 − 16.000
∗ 100 = 8%
50.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor normal.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
10.000 + 16.00
∗ 100 = 52%
24.000 + 10.000 + 16.000

Este resultado de 52% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
16.000
∗ 100 = 32%
24.000 + 10.000 + 16.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
16.000
∗ 100 = 20%
24.000 + 10.000 + 16.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es mayor que el de largo plazo y es


preferible que sea al revés. En cualquier caso son valores razonables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 178
d) Para calcular las rentabilidades, tenemos que conocer el resultado de explotación o
beneficio antes de intereses e impuestos (BAII), que lo obtenemos del enunciado (3.000
€) y el resultado del ejercicio o beneficio neto, que lo obtenemos del propio Balance
(2.000).

El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y


el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
3.000
∗ 100 = 6%
50.000

Este resultado concreto del 6 % se puede considerar un valor bajo.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
2.000
∗ 100 = 8,33%
24.000

En este caso concreto es un valor bajo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 179
Junio 2013

Una empresa presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2011:

Cuestiones:
a) Calcule la ratio de liquidez a corto plazo. Interprete el resultado obtenido.
b) Calcule la ratio “% capital corriente”. Interprete el resultado obtenido.
c) Calcule el endeudamiento a corto y largo plazo. Interprete el resultado
obtenido.
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores valore la
situación financiera de la empresa e indique qué se puede hacer para mejorarla.
e) La rentabilidad económica de la empresa en 2012 fue del 12%, ¿ qué significa
este dato?.

Solución:
a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente
veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 180
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑜𝑜𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟
150 − 50
∗ 100 = 50%
200

En cuanto al valor concreto del 50 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez para poder hacer frente a sus obligaciones a corto plazo..

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
150 − 200
∗ 100 = −10%
500

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que refleja un fondo de maniobra
negativo y la empresa puede entrar en concurso de acreedores ya que no puede hacer
frente a sus deudas y obligaciones a corto plazo ni siquiera convirtiendo en dinero todo
su activo corriente.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑜𝑜𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
0 + 200
∗ 100 = 40%
300 + 0 + 200

Este resultado de 40% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 181
Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
200
∗ 100 = 40%
300 + 0 + 200

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
0
∗ 100 = 0%
300 + 0 + 200

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es todo el endeudamiento de la


empresa.

d) Los dos primeros ratios van en la misma dirección, tenemos graves problemas a la
hora de hacer frente a nuestras deudas a corto plazo. El tercero, el endeudamiento, no es
malo de por sí pero concentra toda su deuda en el corto plazo cuando sería más
razonable que una parte importante estuviera a largo plazo.
Una posible solución sería renegociar las deudas a corto plazo para que pasaran a ser a
largo plazo y dejar el pasivo corriente en unos niveles más aceptables. De esta forma
mejorarían automáticamente los ratios de liquidez y capital corriente sin que se
perjudicara el propio de endeudamiento.
e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de
explotación y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa. Esto
significa que de cada 100 € que se han invertido en la empresa se han generado 12 € en
concepto de resultado de explotación o beneficio antes de interese e impuestos (BAII),
En este caso concreto es un valor normal ya que el 12% se encuentra dentro de los
límites aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 182
Junio 2014

El beneficio antes de intereses e impuestos de una empresa es de 8 mill. de euros. El


beneficio neto asciende a 5 mill. de euros. Cuenta con un activo total de 100 mill de
euros, de los que 80 corresponden al inmovilizado. La estructura financiera es la
siguiente: 40% recursos propios, 30% a deuda a largo plazo y 30% a deudas a
corto plazo.

Cuestiones (en la respuesta deben de aparecer los ratios y los cálculos realizados):

a) Calcule el ratio de % de capital corriente. Interprete el resultado obtenido.


b) Calcule el ratio garantía a largo plazo. Interprete el resultado obtenido.
c) Calcule el endeudamiento a corto y largo plazo. Interprete el resultado obtenido.
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores valore la
situación financiera de la empresa e indique qué se puede hacer para mejorarla.
e) Calcule la rentabilidad económica y financiera. Interprete el resultado obtenido.

Solución.
En primer lugar tenemos que obtener los datos que necesitamos a partir de la
información del enunciado:

BAII=8 millones. Bº Neto= 5 millones.


Activo= 100 millones Activo No corriente (Inmovilizado)= 80 millones
Activo Corriente = Activo – Activo no corriente = 100-80=20millones
Pasivo = Activo = 100 millones Neto (Recursos propios) = 40%*100 = 40 millones.
Pasivo No Corriente= 30%*100 = 30 millones Pasivo Corriente = 30%*100 = 30
millones

a) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴
20 − 30
∗ 100 = −10%
100

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 183
En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que refleja un fondo de maniobra
negativo y la empresa puede entrar en concurso de acreedores ya que no puede hacer
frente a sus deudas y obligaciones a corto plazo ni siquiera convirtiendo en dinero todo
su activo corriente.

b) El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente
a todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
80 + 20
∗ 100 = 166,6%
30 + 30

Concretamente el valor de 166,6 % es un valor bueno.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
30 + 30
∗ 100 = 60%
40 + 30 + 30

Este resultado de 60% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
30
∗ 100 = 30%
40 + 30 + 30
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
30
∗ 100 = 30%
40 + 30 + 30
En este caso hay un equilibrio entre la deuda a corto y a largo plazo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 184
d) El primer ratio nos indica que tenemos graves problemas a la hora de hacer frente a
nuestras deudas a corto plazo mientras que los de garantía a largo plazo y
endeudamiento no nos ofrecen unos valores desfavorables.
Una posible solución sería renegociar las deudas a corto plazo para que pasaran a ser a
largo plazo y dejar el pasivo corriente en unos niveles más bajos. De esta forma
mejorarían automáticamente el ratio de capital corriente sin que se perjudicara el propio
de endeudamiento.
e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación
y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑖𝑖𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
8
∗ 100 = 8%
100
En este caso concreto es un valor algo bajo ya que el 8% se encuentra justo en el límite
inferior aceptable.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
5
∗ 100 = 12,5%
40

En este caso concreto es un valor normal.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 185
Septiembre 2014

Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2013 (en miles de


euros):

Cuestiones:
a) Calcule la ratio de liquidez a corto plazo. Interprete el resultado obtenido.
b) Calcule la ratio “% capital corriente”. Interprete el resultado obtenido.
c) Calcule el endeudamiento a corto y largo plazo. Interprete el resultado obtenido.
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores valore la
situación financiera de la empresa e indique qué se puede hacer para mejorarla.
e) La rentabilidad económica de la empresa en 2013 fue del 12%, ¿ qué significa
este dato?.
Solución:
a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente
veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1500 − 500
∗ 100 = 50%
2000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 186
En cuanto al valor concreto del 50 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez para poder hacer frente a sus obligaciones a corto plazo..

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
1500 − 2000
∗ 100 = −10%
5000

En nuestro ejemplo concreto es un valor muy malo ya que refleja un fondo de maniobra
negativo y la empresa puede entrar en concurso de acreedores ya que no puede hacer
frente a sus deudas y obligaciones a corto plazo ni siquiera convirtiendo en dinero todo
su activo corriente.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑠𝑠𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
0 + 2000
∗ 100 = 40%
3000 + 0 + 2000

Este resultado de 40% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑜𝑜 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
2000
∗ 100 = 40%
3000 + 0 + 2000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 187
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
0
∗ 100 = 0%
3000 + 0 + 2000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es todo el endeudamiento de la


empresa.

d) Los dos primeros ratios van en la misma dirección, tenemos graves problemas a la
hora de hacer frente a nuestras deudas a corto plazo. El tercero, el endeudamiento, no es
malo de por sí pero concentra toda su deuda en el corto plazo cuando sería más
razonable que una parte importante estuviera a largo plazo.
Una posible solución sería renegociar las deudas a corto plazo para que pasaran a ser a
largo plazo y dejar el pasivo corriente en unos niveles más aceptables. De esta forma
mejorarían automáticamente los ratios de liquidez y capital corriente sin que se
perjudicara el propio de endeudamiento.
e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de
explotación y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa. Esto
significa que de cada 100 € que se han invertido en la empresa se han generado 12 € en
concepto de resultado de explotación o beneficio antes de interese e impuestos (BAII),
En este caso concreto es un valor normal ya que el 12% se encuentra dentro de los
límites aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 188
Junio 2015

El beneficio antes de intereses e impuestos de una empresa es de 16 mill. euros.


El beneficio neto asciende a 10 mill euros. Cuenta con un activo total de 200 mill.
euros, de los que 160 corresponden a inmovilizado, 10 a existencias y 30 a
cuentas a cobrar y efectivo. La estructura financiera es la siguiente: 40%
recursos propios, 30% deudas a largo plazo y 30% deudas a corto plazo.
Cuestiones (en la respuesta deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):

a) Calcule la ratio “liquidez a corto plazo”. Interprete el resultado obtenido


b) Calcule la ratio “autonomía financiera”. Interprete el resultado obtenido
c) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo. Interprete los resultados
obtenidos.
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores, valore la
situación financiera de la empresa. Indique qué se puede hacer para mejorarla
e) Calcule la rentabilidad económica y financiera. Interprete el resultado obtenido

Solución.
En primer lugar tenemos que obtener los datos que necesitamos a partir de la
información del enunciado:
BAII=16 millones. Bº Neto= 10 millones.
Activo= 200 millones Activo No corriente (Inmovilizado)= 160 millones
Activo Corriente = Existencias + cuentas a cobrar y efectivo= 10 + 30 = 40 millones
Pasivo = Activo = 200 millones Neto (Recursos propios) = 40%*200 = 80 millones.
Pasivo No Corriente= 30%*200 = 60 millones Pasivo Corriente = 30%*200 = 60
millones

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. El ratio de tesorería


o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones y
deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al concurso de acreedores
o suspensión de pagos.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 189
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
40 − 10
∗ 100 = 50%
60

En cuanto al valor concreto del 50 %, podemos decir que la empresa tendrá problemas
de liquidez para poder hacer frente a sus obligaciones a corto plazo..

b) El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es


decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
80
∗ 100 = 40%
80 + 60 + 60

En este ejemplo, el 40 % representa un buen valor.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60 + 60
∗ 100 = 60%
80 + 60 + 60

Este resultado de 60% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.
Está equilibrado.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60
∗ 100 = 30%
80 + 60 + 60

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 190
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑣𝑣𝑜𝑜 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60
∗ 100 = 30%
80 + 60 + 60

d) A juzgar por los resultados obtenidos, la situación financiera de la empresa es mala, al


menos a corto plazo.

Tendrá problemas para hacer frente a sus obligaciones financieras más inmediatas como
apunta la ratio de liquidez (se puede comprobar que el fondo de maniobra es negativo, lo
que indica que la situación no es buena).

Para mejorar la situación, una medida podría ser transformar deuda a corto en deuda a
largo, con lo cual mejoraría el equilibrio entre inversión y financiación, y se reduciría la
tensión financiera a corto plazo.

e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑎𝑎𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
16
∗ 100 = 8%
200
En este caso concreto es un valor algo bajo ya que el 8% se encuentra justo en los
límites aceptables.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
10
∗ 100 = 12,5%
80

En este caso concreto es un valor normal.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 191
Septiembre 2015

Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2014 (datos en miles


de euros):

Cuestiones:
a) Calcule la ratio de liquidez a corto plazo. Interprete el resultado obtenido.
b) Calcule la ratio “% capital corriente”. Interprete el resultado obtenido.
c) Calcule el endeudamiento a corto y largo plazo. Interprete el resultado
obtenido.
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores valore la
situación financiera de la empresa.
e) La rentabilidad económica de la empresa en 2014 fue del 22%, ¿ qué significa
este dato?.
Solución:
a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente
veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 192
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
4.000 − 2.000
∗ 100 = 100%
2000

En cuanto al valor concreto del 100 %, podemos decir que la empresa tendrá un exceso
de liquidez; podría usar dicho exceso en inversiones que le fueran más rentables.

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
4.000 − 2,000
∗ 100 = 25%
8000

En nuestro ejemplo concreto es un valor bueno. Indica que parte del activo corriente
está siendo financiada con recursos permanentes.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑒𝑒 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1.000 + 2000
∗ 100 = 37,5%
5.000 + 1.000 + 2000

Este resultado de 37,5% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑒𝑒 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1.000
∗ 100 = 12,5%
5.000 + 1.000 + 2000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 193
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
2.000
∗ 100 = 25%
5.000 + 1.00 + 2000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es el doble que el de largo plazo


aunque manteniéndose en valores bajos.

d) Según estos ratios la empresa va bien e incluso se podría permitir reconducir el


exceso de liquidez en una mayor inversión.
e) El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y
los recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los
accionistas obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.
En este caso concreto es un valor bastante bueno ya que por cada 100 € de neto o
recursos propios la empresa ha obtenido este año 22 € de beneficio neto..

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 194
Junio 2016

. El resultado de explotación de una empresa es de 30.000 euros. El resultado del


ejercicio asciende a 20.000 euros. Cuenta con un activo total de 200.000 euros, de
los que 160.000 corresponden a inmovilizado, 10.000 a existencias y 30.000 a
cuentas a cobrar y efectivo. La estructura financiera es la siguiente: 50% recursos
propios, 30% deudas a largo plazo y 20% deudas a corto plazo. Cuestiones (en la
respuesta deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):
a) Calcule la ratio “liquidez a corto plazo” (0,3p). Interprete el resultado obtenido
(0,2p)
b) Calcule la ratio “autonomía financiera” (0,3p). Interprete el resultado obtenido
(0,2p)
c) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo (0,3p). Interprete los resultados
obtenidos (0,2p).
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores, valore la
situación financiera de la empresa (0,4p)
e) Calcule la rentabilidad económica y financiera (0,4p). Interprete el resultado
obtenido (0,2p)
Solución.
En primer lugar tenemos que obtener los datos que necesitamos a partir de la
información del enunciado:
BAII=30.000€. Bº Neto= 20.000€.
Activo= 200.000€ Activo No corriente (Inmovilizado)= 160.000€
Activo Corriente = Existencias + cuentas a cobrar y efectivo= 10.000 + 30.000 =
40.000€
Pasivo = Activo = 200 millones Neto (Recursos propios) = 50%*200.000 =
100.000€.
Pasivo No Corriente= 30%*200.000 = 60.000 Pasivo Corriente = 20%*200.000 =
40.000€

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. El ratio de tesorería


o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones y
deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al concurso de acreedores
o suspensión de pagos.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 195
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠𝑠í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
40.000 − 10.000
∗ 100 = 75%
40.000

En cuanto al valor concreto del 75%, podemos decir que la empresa no tendrá
problemas de liquidez para poder hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, la
situación es buena.

b) El ratio de autonomía financiera mide el grado de capitalización de la empresa, es


decir, el porcentaje que representa el Neto o recursos propios sobre la estructura
financiera.

𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 (𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴í𝑎𝑎 𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓𝑓 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
100.000
∗ 100 = 50%
100.000 + 60.000 + 40.000

En este ejemplo, el 50 % representa un buen valor.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60.000 + 40.000
∗ 100 = 50%
10.000 + 60.000 + 40.000

Este resultado de 50% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal. No
está desequilibrado, siendo el porcentaje a largo plazo algo superior, lo cual es deseable.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
40.000
∗ 100 = 20%
10.000 + 60.000 + 40.0000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 196
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60.000
∗ 100 = 30%
10.000 + 60.000 + 40.000

d) A juzgar por los resultados obtenidos, la situación financiera de la empresa es buena.


No tiene problemas de liquidez y tanto la autonomía financiera como la calidad de la
deuda es correcta.

e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑡𝑡𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴
30.000
∗ 100 = 15%
200.000
En este caso concreto es un valor bueno ya que el 15% es ligeramente superior a lo
marcado por los límites aceptables.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑖𝑖𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
20.000
∗ 100 = 20%
100.000

En este caso concreto es un valor bueno ya que supera la franja de valores aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 197
Septiembre 2016

Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2015 (datos en miles


de euros)

Cuestiones (deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):


a) Calcule la ratio de liquidez a corto plazo (0,3p). Interprete el resultado obtenido
(0,2p)
b) Calcule la ratio de garantía a largo plazo (0,3p). Interprete el resultado obtenido
(0,2p)
c) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo (0,3p). Interprete los resultados
obtenidos (0,2p).
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores, valore la
situación financiera de la empresa (0,5p)
e) Sabiendo que el resultado de explotación fue de 1.200 m. euros, calcule la
rentabilidad económica de la empresa en 2015 ¿Qué significa este dato? (0,5p)
Solución:
a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente
veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 198
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
8.000 − 4.000
∗ 100 = 100%
4000

En cuanto al valor concreto del 100 %, podemos decir que es un valor bueno pero la
empresa tendrá un exceso de liquidez; podría usar dicho exceso en inversiones que le
fueran más rentables.

b) El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente
a todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑒𝑒 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
8.000 + 8.000
∗ 100 = 400%
0 + 4.000

Concretamente el valor de 400 % es un valor muy bueno ya que tiene un activo cuatro
veces mayor que su financiación ajena.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑖𝑖𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒
0 + 4.000
∗ 100 = 25%
12.000 + 0 + 4.000

Este resultado de 25% se considera un valor bastante bueno ya que tiene poco exigible o
deuda con terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
4.000
∗ 100 = 25%
12.000 + 0 + 4.0000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 199
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
0
∗ 100 = 0%
12.000 + 0 + 4.000

Aunque es preferible que el porcentaje de deuda a largo plazo sea superior a la de corto,
en este caso no hay problema por ser muy pequeño el valor global.

d) A juzgar por los resultados obtenidos, la situación financiera de la empresa es buena.


No tiene problemas de liquidez aunque debería corregir el exceso, el activo cuadruplica
el total de las deudas y obligaciones, y dicha financiación ajena representa un porcentaje
pequeño sobre el total de la estructura financiera.

e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
1.200
∗ 100 = 7,50%
16.000
En este caso concreto es un valor ligeramente desfavorable ya que el 7,50% está por
debajo de lo marcado por los límites aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 200
Junio 2017

El beneficio antes de intereses e impuestos de una empresa es de 50.000 euros. El


beneficio neto asciende a 30.000 euros. Cuenta con un inmovilizado cuyo valor
asciende a 300.000 euros, las existencias están valoradas en 50.000 euros, las
cuentas a cobrar en 60.000 euros y dispone de 90.000 euros en efectivo. La
estructura financiera es la siguiente: 50% recursos propios, 30% deudas a largo
plazo y 20% deudas a corto plazo.
Cuestiones (en la respuesta deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):
a) Calcule la ratio “liquidez a corto plazo”. Interprete el resultado obtenido.
b) Calcule la ratio “% capital corriente”. Interprete el resultado obtenido.
c) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo. Interprete los resultados
obtenidos.
d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores, valore la
situación financiera de la empresa. Indique qué se puede hacer para mejorarla.
e) Calcule la rentabilidad económica y financiera. Interprete el resultado obtenido.
Solución.
En primer lugar tenemos que obtener los datos que necesitamos a partir de la
información del enunciado:
BAII=50.000€. Bº Neto= 30.000€.
Activo= 500.000€ Activo No corriente (Inmovilizado)= 300.000€
Activo Corriente = existencias + cuentas a cobrar + efectivo= 50.000 + 60.000 + 90.000
= 200.000€
Pasivo = Activo = 500.000 Neto (Recursos propios) = 50%*500.000 = 250.000€.
Pasivo No Corriente= 30%*500.000 = 150.000 Pasivo Corriente = 20%*500.000 =
100.000€

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 201
a) El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la
distancia al concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
200.000 − 50.000
∗ 100 = 150%
100.000

En cuanto al valor concreto del 150 %, podemos decir que es un valor bueno pero la
empresa tendrá un exceso de liquidez; podría usar dicho exceso en inversiones que le
fueran más rentables.

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
200.000 − 100.000
∗ 100 = 20%
500.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor bueno. Indica que parte del activo corriente
está siendo financiada con recursos permanentes.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
150.000 + 100.000
∗ 100 = 50%
250.000 + 150.000 + 100.000

Este resultado de 50% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 202
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑎𝑎𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
100.000
∗ 100 = 20%
250.000 + 150.000 + 100.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑝𝑝 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
150.000
∗ 100 = 30%
250.000 + 150.000 + 100.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es menor que el de largo plazo, lo


cual es deseable.

d) A juzgar por los resultados obtenidos, la situación financiera de la empresa es buena.


No tiene problemas de liquidez aunque debería corregir el exceso, el fondo de maniobra
es bastante mayor del necesario, y la financiación ajena representa un porcentaje no
demasiado grande sobre el total de la estructura financiera.

e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑖𝑖𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
50.000
∗ 100 = 10%
500.000
En este caso concreto es un valor adecuado ya que está en los límites aceptables.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
30.000
∗ 100 = 12%
250.000

En este caso concreto es un valor adecuado ya que está dentro de la franja de valores
aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 203
Septiembre 2017

Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2016 (datos en miles de


euros):

Cuestiones (en la respuesta deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):
a) La ratio de liquidez en los últimos tres años ha sido de 150%; 120% y 100%.
Valore la situación.
b) Calcule la ratio “% capital corriente”. Interprete el resultado obtenido.
c) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo. Interprete los resultados
obtenidos.
d) La rentabilidad sobre inversión de la empresa en 2016 fue del 12%, ¿qué
significa este dato?
Solución:
a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente
veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 204
Para saber si un ratio es adecuado, debemos comparar su valor con el de empresas
parecidas del mismo sector de actividad y la evolución temporal del mismo en nuestra
empresa. En los últimos tres años, el ratio se ha mantenido por encima de los valores
adecuados, lo que es bueno pero podría acarrear excesos de liquidez (dicho exceso de
dinero podría estar usándose en inversiones más rentables).

Si calculamos el ratio en el 2016 con los datos del balance, podemos ver como el valor
obtenido es inferior al deseable, presentando la empresa problemas de liquidez.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑠𝑠𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
7.000 − 4.000
∗ 100 = 60%
5000

b) El ratio de % de Capital corriente es una forma de medir el equilibrio financiero ya


que nos relaciona el fondo de maniobra con el activo.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 % 𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶𝐶 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
7.000 − 5.000
∗ 100 = 13,33%
15.000

En nuestro ejemplo concreto es un valor bueno. Indica que parte del activo corriente
está siendo financiada con recursos permanentes.

c) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜𝑜


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
3.000 + 5.000
∗ 100 = 53,33%
7.000 + 3.000 + 5.000

Este resultado de 53,33% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 205
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
5.000
∗ 100 = 33,33%
7.000 + 3.000 + 5.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑖𝑖𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
3.000
∗ 100 = 20%
7.000 + 3.000 + 5.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es mayor que el de largo plazo, lo


cual no es deseable pero dentro de un nivel de endeudamiento bueno.

e) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa. La actividad
económica de la empresa ha generado un beneficio de 12 euros por cada 100 invertidos.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
12%
En este caso concreto es un valor adecuado ya que está en los límites aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 206
Septiembre 2018

Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2017 (datos en miles de


euros:

Cuestiones (en la respuesta deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):
a) Calcule la ratio “liquidez a corto plazo”. Interprete el resultado obtenido.
b) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo. Interprete los resultados
obtenidos.
c) La rentabilidad sobre inversión (activo) de la empresa en 2017 fue del 8%y la
rentabilidad sobre recursos propios del 15%. Explique qué significan estos dos
datos
Solución:

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. Primeramente


veremos cómo quedan gráficamente las masas patrimoniales.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 207
El ratio de tesorería o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a
sus obligaciones y deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al
concurso de acreedores o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
2.500 − 2.000
∗ 100 = 12,50%
4.000
En cuanto al valor concreto del 12,50 %, podemos decir que es un valor malo ya que la
empresa tendrá problemas de liquidez a la hora de hacer frente a sus pagos a corto plazo

b) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1.500 + 4.000
∗ 100 = 44%
7.000 + 1.500 + 4.000

Este resultado de 44% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con
terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
4.000
∗ 100 = 32%
7.000 + 1.500 + 4.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝑢𝑢𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
1.500
∗ 100 = 12%
7.000 + 1.500 + 4.000

En nuestro caso, el endeudamiento de corto plazo es mayor que el de largo plazo, lo


cual no es deseable pero dentro de un nivel de endeudamiento bueno.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 208
El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación y
el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa. La actividad
económica de la empresa ha generado un beneficio de 8 euros por cada 100 invertidos.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
8%
En este caso concreto es un valor normal ya que está en los límites aceptables.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa; por cada 100 euros invertidos por los
accionistas, obtienen un beneficio de 12,85.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
900
∗ 100 = 12,85%
7.000

En este caso concreto es un valor adecuado ya que está dentro de la franja de valores
aceptables.

NOTA. En el enunciado del ejercicio tenemos un valor del 15% pero no supone un
cambio sustancial en la interpretación del mismo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 209
Junio 2019

Producciones Murcianas posee un activo total de 200.000 euros, de los que 160.000
corresponden a inmovilizado, 10.000 a existencias y 30.000 a cuentas a cobrar y
efectivo. La estructura financiera es la siguiente: 50% recursos propios, 30%
deudas a largo plazo y 20% deudas a corto plazo.

a) Calcule la ratio de liquidez a corto plazo de la empresa. Interprete el resultado.


b) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo. Interprete los resultados.
c) La rentabilidad sobre inversión (activo) de la empresa en 2018 fue el 10% y la
rentabilidad sobre recursos propios el 15%. Explique qué significan estos dos
datos.
Solución.
En primer lugar tenemos que obtener los datos que necesitamos a partir de la
información del enunciado:
Activo= 200.000 Activo No corriente (Inmovilizado)= 160.000
Activo Corriente = Activo – Activo no corriente = 200.000-160.000=40.000
Pasivo = Activo = 2000.000 Neto (Recursos propios) = 50%*200.000 = 100.000
Pasivo No Corriente= 30%*200.000= 60.000 Pasivo Corriente = 20%*2000.000 =
40.000

a) Para la liquidez en el corto plazo usaremos el ratio de tesorería. El ratio de tesorería


o prueba ácida mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones y
deudas en el corto plazo. Es una manera de medir la distancia al concurso de acreedores
o suspensión de pagos.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇í𝑎𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
40.000 − 10.000
∗ 100 = 75%
40.000

En cuanto al valor concreto del 75%, podemos decir que la empresa no tendrá
problemas de liquidez para poder hacer frente a sus obligaciones a corto plazo, es un
valor adecuado.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 210
b) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con
terceros sobre el total de la estructura financiera. El mismo enunciado no ofrece los
porcentajes, no obstante se pueden calcular:

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60.000 + 40.000
∗ 100 = 50%
100.000 + 60.000 + 40.000

El 50% se considera un valor bueno, tiene poco exigible o deuda con terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
60.000
∗ 100 = 30%
100.000 + 60.000 + 40.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑝𝑝 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
40.000
∗ 100 = 20%
100.000 + 60.000 + 40.000

Aquí, el endeudamiento de largo plazo es superior al de corto lo cual es preferible.

c) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa. La actividad
económica de la empresa ha generado un beneficio de 10 euros por cada 100 invertidos.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
10%
En este caso concreto es un valor normal ya que está en los límites aceptables.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa; por cada 100 euros invertidos por los
accionistas, obtienen un beneficio de 15.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100 = 15%
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁

Es un valor bueno ya que está en el límite superior de la franja de valores aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 211
Septiembre 2019

Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2018 (datos en miles


de euros):

Cuestiones (deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):

a) Calcule la ratio de garantía a largo plazo. Interprete el resultado


b) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo. Interprete los resultados
c) Calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera. El beneficio antes
de intereses e impuestos en 2018 fue 1.000 miles de euros. Interprete los resultados

Solución:

a) El ratio de garantía a largo plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente
a todas sus obligaciones y deudas con terceros, es una forma de medir la distancia a la
quiebra.

𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝑜𝑜 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺𝐺í𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
8.000 + 2.000
∗ 100 = 200%
3.000 + 2.000

Concretamente el valor de 200 % es un valor muy bueno ya que tiene un activo dos
veces mayor que su financiación ajena.

b) El ratio de endeudamiento nos mide el porcentaje que representa la deuda con


terceros sobre el total de la estructura financiera.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
3.000 + 2.000
∗ 100 = 50%
5.000 + 3.000 + 2.000

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 212
Este resultado de 50% se considera un valor bueno ya que tiene poco exigible o deuda
con terceros.

Este ratio se puede desagregar en dos, endeudamiento a corto plazo y a largo plazo, con
el fin de ver el peso específico de la deuda con terceros según su horizonte temporal.

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑒𝑒𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
2.000
∗ 100 = 20%
5.000 + 3.000 + 2.000

𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 𝑎𝑎 𝑙𝑙𝑙𝑙 = ∗ 100
𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 + 𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
3.000
∗ 100 = 30%
5.000 + 3.000 + 2.000

Es preferible que el porcentaje de deuda a largo plazo sea superior a la de corto.

c) El ratio de rentabilidad económica mide la relación entre el resultado de explotación


y el activo, es decir, la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒ó𝑛𝑛 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵)
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸ó𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 = ∗ 100
𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
1.000
∗ 100 = 10%
10.000
En este caso concreto es un valor adecuado ya que el 7,50% está por dentro de lo
marcado por los límites aceptables.

El ratio de rentabilidad financiera mide la relación entre el resultado del ejercicio y los
recursos propios de la empresa, es decir, es una forma de medir lo que los accionistas
obtienen por el riesgo de invertir en su empresa.

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒 (𝐵𝐵º 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁)


𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 = ∗ 100
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁
600
∗ 100 = 12%
5.000

En este caso concreto es un valor adecuado ya que está dentro de la franja de valores
aceptables.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 213
EJERCICIOS
EVALUACIÓN
DE INVERSIONES

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 214
EVALUACIÓN DE INVERSIONES
PAYBACK

Tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial. Es decir, el intervalo de tiempo


que el sujeto inversor debe esperar para recuperar el dinero invertido a través de los
flujos netos de caja

(Qj) generados por el proyecto.

Los flujos estos de caja se calculan, para cada periodo, como la diferencia entre los
cobros y pagos que se producen; si son positivos representan una entrada de dinero y si
son negativos una salida.

Se calcula acumulando los sucesivos Qj hasta que su suma es igual al desembolso


inicial. Según este criterio las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.

VAN

El VAN o valor actualizado neto de un proyecto de inversión nos determina la


rentabilidad total neta actualizada al momento inicial de la inversión.

𝑄𝑄𝑗𝑗 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � � = −𝐴𝐴 + + +. . . +
(1 + 𝑘𝑘) 𝑖𝑖 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛

Una inversión será rentable si su VAN es mayor que cero (positivo).

VAN

VAN1

VAN2

Tasa de descuento (k)


k1 k2

VAN
Cuanto mayor es la tasa de descuento ( k ), menor es el Valor Actual Neto (VAN).

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 215
Junio 2011

A un inversor se le presentan los proyectos cuyos flujos de caja se reflejan en la


tabla siguiente
(datos en euros):

a) Defina qué se entiende por período de recuperación de una inversión


b) Qué proyecto deberá escoger según el criterio del período de recuperación?
c) Tiene algún problema dicha elección?
d) Plantee la expresión del valor actual neto (VAN) del proyecto elegido
e) Considere únicamente los proyectos A y C ¿Cuál de ellos es más aconsejable
según el criterio del valor actual neto? Razone

Solución:

a) El payback o periodo de recuperación es el tiempo que tarda en recuperarse el


desembolso inicial. Es decir, el intervalo de tiempo que el sujeto inversor debe esperar
para recuperar el dinero invertido a través de los flujos netos de caja generados por el
proyecto.

b) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.


Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.

PROYECTO A

Inversión inicial = 50.000 € (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 10.000 €
Año 2 Q1 + Q2 = 10.000 + 10.000 = 20.000 €
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 10.000 + 10.000 + 30.000 = 50.000 €

La inversión se recupera al final del tercer año.

PROYECTO B

Inversión inicial = 50.000 € (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 30.000 €
Año 2 Q1 + Q2 = 30.000 + 20.000 = 50.000 €

La inversión se recupera al final del segundo año.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 216
PROYECTO C

Inversión inicial = 50.000 € (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 10.000 €
Año 2 Q1 + Q2 = 10.000 + 30.000 = 40.000 €
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 10.000 + 30.000 + 10.000 = 50.000 €

La inversión se recupera al final del tercer año.

Nos quedaremos con el proyecto B ya que se recupera en dos años mientras que los
otros proyectos necesitan tres años.

c) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no


tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación. Se
puede ver como los proyectos A y C tienen flujos netos de caja mayores en los años 3, 4
y 5.

d)

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘) 1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
30.000 20.000 5.000 5.000 5.000
= −50.000 + 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1 + 𝑘𝑘) (1 + 𝑘𝑘) (1 + 𝑘𝑘) (1 + 𝑘𝑘) (1 + 𝑘𝑘)5

e) Es más aconsejable el proyecto C. Aunque los flujos de caja suman lo mismo, en el C


tenemos 30.000 en el año 2 y 10.000 en el 3, mientras que en el A sucede al contrario.

El VAN considera el valor actualizado de las rentas, y éste es mayor cuando dichas
rentas se encuentran más próximas en el tiempo.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 217
Junio 2012

A un inversor se le presentan los proyectos cuyos flujos netos de caja se reflejan en


la siguiente tabla (los datos están en euros )

a) ¿Cuál es la diferencia principal entre los criterios estáticos y dinámicos de la


selección de inversiones?
b) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del periodo de recuperación? Razone.
c) ¿Qué inconvenientes plantea el criterio del periodo de recuperación?
d) Según el VAN, ¿cuándo es aconsejable un proyecto?, ¿y según la TIR?
e) Calcule el VAN de los proyectos A y B sabiendo que k=5%

Solución:

a) Los criterios estáticos son métodos aproximados que no tienen en cuenta la


cronología de los flujos netos de caja (Qj). Operan como si fueran cantidades percibidas
en el mismo periodo de tiempo. Los criterios dinámicos como el VAN o el TIR si
consideran el factor tiempo.

b) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.


Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.

PROYECTO A

Inversión inicial = 20.000 € (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 5.000 €
Año 2 Q1 + Q2 = 5.000 + 10.000 = 15.000 €
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 5.000 + 10.000 + 5.000 = 20.000 €

La inversión se recupera al final del tercer año.

PROYECTO B

Inversión inicial = 50.000 € (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 0 €
Año 2 Q1 + Q2 = 0 + 20.000 = 20.000 €

La inversión se recupera al final del segundo año.

Nos quedaremos con el proyecto B ya que se recupera en dos años mientras que el
proyecto A necesita tres años.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 218
c) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no
tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación.

d) Una inversión es rentable si su VAN es positivo o mayor que cero y cuento mayor sea
el VAN, la inversión será más aconsejable.

La tasa de rendimiento interno o tasa de retorno de la inversión (TIR) es aquella que


hace el VAN cero y por tanto sólo nos interesarán aquellos proyectos cuya tasa de
actualización o descuento sea menor que la TIR.

e)

PROYECTO A

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � � = + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘)2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
5.000 10.000 5.000 5.000 10.000
= −20.000 + + + + + =
(1 + 0,05)1 (1 + 0,05)2 (1 + 0.05)3 (1 + 0,05)4 (1 + 0,05)5
= −20.000 + 4.761,9047 + 9.070,2948 + 4.319,188 + 4.115,124 + 7.835,2616 = 10.101,7731€

PROYECTO B

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
0 20.000 5.000
= −20.000 + + + =
(1 + 0,05)1 (1 + 0,05)2 (1 + 0.05)3
= −20.000 + 0 + 18.140,589 + 4.319,188 = 2.459,777€

Los dos proyectos son rentables ya que su VAN es positivo pero es preferible el
proyecto A por ser mayor.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 219
Septiembre 2013

A un inversor se le presentan los proyectos de inversión cuyos flujos de caja se


reflejan en la tabla siguiente (datos en miles de euros):

a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del período de recuperación? Razone.


b) ¿Qué inconvenientes plantea el criterio del período de recuperación?
c) Según el VAN ¿cuándo es aconsejable un proyecto? Justifique su respuesta
d) Calcule el VAN del proyecto B sabiendo que k = 10%
e) ¿Aceptaría el proyecto B si su deseo es efectuar únicamente inversiones con una
rentabilidad superior al 14%? Justifique su respuesta
Solución:
a) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.
Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A

Inversión inicial = 40 € (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 10
Año 2 Q1 + Q2 = 10 + 20 = 30
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 10 + 20 + 10 = 40
La inversión se recupera al final del tercer año.
PROYECTO B

Inversión inicial = 40 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 0
Año 2 Q1 + Q2 = 0 + 40 = 40

La inversión se recupera al final del segundo año.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 220
PROYECTO C

Inversión inicial = 40 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 10
Año 2 Q1 + Q2 = 10 + 15 = 25
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 10 + 15 + 15 = 40
La inversión se recupera al final del tercer año.
Nos quedaremos con el proyecto B ya que se recupera en dos años mientras que los
proyectos A y C necesitan tres años para recuperar la inversión.

b) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no


tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación.

c) Una inversión es rentable si su VAN es positivo o mayor que cero (la empresa
recupera más de lo que invierte) y cuento mayor sea el VAN, la inversión será más
aconsejable.

d)
PROYECTO B

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � � = + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘)2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
0 40 5
= −40 + + + =
(1 + 0,1) 1 (1 + 0,1) 2 (1 + 0,1)3
= −40 + 0 + 33,0578 + 3,7566 = −3,1856 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 €

Podemos observar como un proyecto que era rentable según el criterio estático del plazo
de recuperación ya no lo es cuando le aplicamos el criterio dinámico del VAN y
tenemos en cuenta el efecto del tiempo.

e) Viendo el resultado del ejercicio anterior, podemos deducir que la TIR de este
proyecto es ligeramente inferior al 10%, es decir, que sólo será rentable cuando la
rentabilidad o tasa de descuento sea inferior a dicho valor. En este sentido, con una tasa
del 14% el resultado todavía será mucho peor y por tanto desaconsejable. No aceptaría
este proyecto

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
0 40 5
= −40 + + + =
(1 + 0,14) 1 (1 + 0,14) 2 (1 + 0,14)3
= −40 + 0 + 30,7787 + 3,3748 = −5,8465 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 €

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 221
Septiembre 2014

A un inversor se le presentan los proyectos de inversión cuyos flujos de caja se


reflejan en la tabla siguiente (datos en miles de euros):

a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del período de recuperación? Razone.


b) ¿Qué inconvenientes plantea el criterio del período de recuperación?
c) Calcule el VAN del proyecto B sabiendo que K=7,5%
d) ¿Sería aceptable el proyecto B si la empresa tiene como norma acometer
inversiones cuya TIR sea superior al 12%?. Justifique su respuesta.
e) Según el VAN, ¿Cuál de los dos proyectos es el más aconsejable? (se desconoce la
tasa de actualización pero se sabe que es positiva). No es necesario hacer cálculos.
Justifique su respuesta.

Solución:
a) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.
Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A

Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 50
Año 2 Q1 + Q2 = 50 + 30 = 80
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 50 + 30 + 40 = 120 (sobrepaso la inversión inicial)

40
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 3 (𝑄𝑄3 ) = = 3,33
12
20
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 3 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 6 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
3,33
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido dos años y 6 meses.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 222
PROYECTO B

Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 0
Año 2 Q1 + Q2 = 0 + 60 = 60
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 0 + 60 + 60 = 120 (sobrepaso la inversión inicial)

𝑄𝑄3 60
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 3 = = =5
12 12
40
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 3 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑟𝑟𝑠𝑠𝑠𝑠ó𝑛𝑛 = = 8 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
5
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido dos años y 8 meses.
PROYECTO C

Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 50
Año 2 Q1 + Q2 = 50 + 50 = 100

La inversión se recupera al final del segundo año.

b) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no


tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación.

c)

PROYECTO B

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � � = + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘)2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
0 60 60 0 0
= −100 + + + + + =
(1 + 0,075)1 (1 + 0,075)2 (1 + 0,075)3 (1 + 0,075)4 (1 + 0,075)5
= −100 + 0 + 51,92 + 48,297 = 0,2176 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 €

Podemos observar como un proyecto que era rentable según el criterio estático del plazo
de recuperación ya no lo es tanto cuando le aplicamos el criterio dinámico del VAN y
tenemos en cuenta el efecto del tiempo.

d) Viendo el resultado del ejercicio anterior, podemos deducir que la TIR de este
proyecto es muy cercano al 7,5%, es decir, que sólo será rentable cuando la rentabilidad
o tasa de descuento sea inferior a dicho valor. En este sentido, con una tasa del 14% el
resultado todavía será mucho peor y por tanto desaconsejable. No aceptaría este
proyecto

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 223
e) El proyecto E es claramente más aconsejable. Pese a tener los dos la misma inversión
inicial y sumar los mismos flujos netos de caja, de forma estática, la inversión E tiene
en los primeros años unos mayores flujos netos de caja y al actualizarlo perderá menos
valor que los de la inversión C que concentra las mayores cantidades al final de la
inversión.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 224
Septiembre 2015

A un inversor se le presentan los proyectos de inversión cuyos flujos de caja se


reflejan en la tabla siguiente (datos en miles de euros):

a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del período de recuperación? Razone.


b) ¿Qué inconvenientes plantea el criterio del período de recuperación?
c) Según el VAN ¿cuándo es aconsejable un proyecto? Justifique su respuesta
d) Calcule el VAN del proyecto B sabiendo que k = 10%

Solución:
a) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.
Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A
Inversión inicial = 50 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 20
Año 2 Q1 + Q2 = 20 + 20 = 40
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 20 + 20 + 10 = 50

La inversión se recupera al cuando haya transcurrido al final del tercer año.


PROYECTO B

Inversión inicial = 50 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 0
Año 2 Q1 + Q2 = 0 + 60 = 60 sobrepaso la inversión inicial

𝑄𝑄2 60
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 2 = = = 5𝑀𝑀
12 12
50
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 2 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 10 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
5
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido un año y diez meses.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 225
PROYECTO C

Inversión inicial = 100 ( el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero ).

Año 1 Q1 = 30
Año 2 Q1 + Q2 = 30 + 30 = 60
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 30 + 30 + 30 = 90
Año 4 Q1 + Q2 + Q3 + Q4 = 30 + 30 + 30 + 30 = 120 sobrepaso la inversión
inicial

𝑄𝑄4 30
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑠𝑠𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢𝑢 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 = = = 2,5
12 12
10
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 4 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
2,5
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido tres años y cuatro meses.
El mejor proyecto según el criterio del payback es el B.
b) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no
tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación.

c) Una inversión es rentable si su VAN es positivo o mayor que cero (la empresa
recupera más de lo que invierte) y cuento mayor sea el VAN, la inversión será más
aconsejable.

d)
PROYECTO B

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
0 60 10
= −40 + + + =
(1 + 0,1) 1 (1 + 0,1) 2 (1 + 0,1)3
= −40 + 0 + 49,5867 + 7,5131 = +7,0998 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 226
Junio 2016

A un inversor se le presentan los proyectos de inversión cuyos flujos de caja se


reflejan en la tabla siguiente (datos en miles de euros):

Cuestiones (en la respuesta deben aparecer el planteamiento y los cálculos


necesarios. El resultado sólo no se valorará):
a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del período de recuperación? Razone.
b) ¿Qué inconvenientes plantea el criterio del período de recuperación?
c) Calcule el VAN del proyecto B sabiendo que k = 10%
d) ¿Sería aceptable el proyecto B teniendo en cuenta que la empresa tiene como
norma acometer inversiones cuya TIR sea superior al 12%? Justifique su
respuesta
e) Considere solamente los proyectos B y C. Según el VAN ¿Qué proyecto es más
aconsejable? (Se desconoce la tasa de actualización. No hay que hacer cálculos).
Justifique su respuesta.
a) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.
Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A
Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 0
Año 2 Q1 + Q2 = 0 + 60 = 60
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 0 + 60 + 60 = 120 sobrepaso la inversión inicial

𝑄𝑄3 60
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 3 = = =5
12 12
40
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 3 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 8 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
5
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido dos años y ocho meses.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 227
PROYECTO B

Inversión inicial = 100 ( el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero ).

Año 1 Q1 = 10
Año 2 Q1 + Q2 = 10 + 20 = 30
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 10 + 20 + 40 = 70
Año 4 Q1 + Q2 + Q3 + Q4 = 10 + 20 + 40 + 60 = 130 sobrepaso la inversión
inicial

𝑄𝑄4 60
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 = = =5
12 12
30
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 6 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
5
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido tres años y seis meses.
PROYECTO C

Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 60
Año 2 Q1 + Q2 = 60 + 40 = 100

La inversión se recupera al final del segundo año


El mejor proyecto según el criterio del payback es el C.
b) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no
tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación.

c)

PROYECTO B

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
10 20 40 60 0
= −100 + + + + + =
(1 + 0,10)1 (1 + 0,10) 2 (1 + 0,10) 3 (1 + 0,10) 4 (1 + 0,10)5
= −100 + 9,09 + 16,53 + 30,052 + 40,98 = −3,348 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑑𝑑𝑑𝑑 €

La inversión no es rentable ya que el VAN es negativo

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 228
d) La TIR es una forma de medir la rentabilidad de la empresa en valores relativos. Nos
marca el punto en el que el la tasa de descuento hace que el VAN sea cero; tasas de
descuento por debajo de la TIR nos señalarán que la inversión es rentable mientras que
tasas superiores a la TIR nos señalan que la inversión no es rentable.

Viendo el resultado del ejercicio anterior, podemos deducir que la TIR de este proyecto
es inferior al 10%, es decir, que sólo será rentable cuando la rentabilidad o tasa de
descuento sea inferior a dicho valor. En este sentido, al exigir la empresa que la TIR sea
mayor del 12%, el proyecto sería rechazado.
e) El proyecto C es claramente más aconsejable. Pese a tener los dos la misma inversión
inicial y sumar los mismos flujos netos de caja, de forma estática, la inversión C tiene
en los primeros años unos mayores flujos netos de caja y al actualizarlo perderá menos
valor que los de la inversión B que concentra las mayores cantidades al final de la
inversión.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 229
Septiembre 2017

A un inversor se le presentan los proyectos de inversión cuyos flujos de caja se


reflejan en la tabla siguiente (datos en miles de euros):

a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del período de recuperación? Razone.


b) ¿Qué inconvenientes plantea el criterio del período de recuperación?
c) Según el VAN ¿cuándo es aconsejable un proyecto? Justifique su respuesta
d) Calcule el VAN del proyecto B sabiendo que k = 10%
Solución:
a) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.
Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A
Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 40
Año 2 Q1 + Q2 = 40 + 40 = 80
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 40 + 40 + 20 = 100

La inversión se recupera al cuando haya transcurrido al final del tercer año.


PROYECTO B

Inversión inicial = 50 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 0
Año 2 Q1 + Q2 = 0 + 100 = 100

La inversión se recupera al cuando haya transcurrido al final del segundo año.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 230
PROYECTO C

Inversión inicial = 100 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero ).

Año 1 Q1 = 30
Año 2 Q1 + Q2 = 30 + 30 = 60
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 30 + 30 + 30 = 90
Año 4 Q1 + Q2 + Q3 + Q4 = 30 + 30 + 30 + 30 = 120 sobrepaso la inversión
inicial

𝑄𝑄4 30
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 = = = 2,5
12 12
10
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 4 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
2,5
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido tres años y cuatro meses.
El mejor proyecto según el criterio del payback es el B.
b) Los problemas de este criterio es que no contemplan el factor tiempo y además no
tienen en cuenta los flujos netos de caja posteriores al periodo de recuperación.

c) Una inversión es rentable si su VAN es positivo o mayor que cero (la empresa
recupera más de lo que invierte) y cuento mayor sea el VAN, la inversión será más
aconsejable.

d)
PROYECTO B

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + +. . . + =
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
0 100 10
= −100 + + + =
(1 + 0,1)1 (1 + 0,1)2 (1 + 0,1)3
= −100 + 0 + 82.6446 + 7,5131 = −9,8423 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒𝑒

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 231
Junio 2018

A un inversor de Murcia se le presentan los dos proyectos de inversión (datos en


miles de euros):

a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del periodo de recuperación?

b) ¿Sería lógica esta elección? Razone.

c) Plantee la expresión que permite calcular el VAN del proyecto A

d) Suponga ahora que le surgen los dos proyectos siguientes

¿Cuál escogería según el VAN (no es preciso hacer cálculos)?. Justifique su


respuesta

Solución:

Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos. Una
vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A
Inversión inicial = 20 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 12
Año 2 Q1 + Q2 = 12 + 4 = 16
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 12 + 4 + 4 = 20

La inversión se recupera al cuando haya transcurrido al final del tercer año.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 232
PROYECTO B

Inversión inicial = 20 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero ).

Año 1 Q1 = 4
Año 2 Q1 + Q2 = 4 + 6 = 10
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 4 + 6 + 8 = 18
Año 4 Q1 + Q2 + Q3 + Q4 = 4 + 6 + 8 + 24 = 44 sobrepaso la inversión
inicial

𝑄𝑄4 24
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑛𝑛 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 = = =2
12 12
2
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 1 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
2
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido tres años y un mes.
El mejor proyecto según el criterio del payback es el A.
b) No es lógica ya que según el criterio del plazo de recuperación o payback, el mejor
proyecto es el A pero si vemos los flujos netos de caja de ambos proyectos, una vez
superado el payback, en el proyecto A tendríamos 18 y en el B 52.

Este tipo de error lo soluciona el VAN.

c) Para calcular el VAN, necesitamos conocer la tasa de descuento (k). La expresión


para el proyecto A sería la siguiente:

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � �= + + ⋯+
(1 + 𝑘𝑘) 𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘) 2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
12 4 4 15 3
= −20 + + + + +
(1 + k)1 (1 + k)2 (1 + k)3 (1 + k)4 (1 + k)5

d) Nos quedamos con el proyecto D, ya que los flujos netos de caja de ambos proyectos
son idénticos pero la inversión inicial que hay que realizar (50) es algo menor que la del
proyecto C (55). Esto provocará que, al calcular el VAN, sea mayor el del proyecto D.

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 233
Junio 2019

A un inversor de Murcia se le presentan los dos proyectos de inversión siguientes:

a) Qué proyecto escogería según el criterio del Período de Recuperación (0,5 p).
¿Sería lógica esta elección? Razone.
b) ¿Cuál es la diferencia fundamental entre los criterios estáticos y los criterios
dinámicos de selección de inversiones?
c) Plantee la expresión que permite calcular el VAN del proyecto B sabiendo que la
tasa de actualización es el 5%.

Solución:
a) Calculamos el payback o periodo de recuperación para cada uno de los proyectos.
Una vez hecho, según este criterio, las mejores inversiones son aquellas cuyo plazo de
recuperación es más corto.
PROYECTO A
Inversión inicial = 50.000 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero).

Año 1 Q1 = 30.000
Año 2 Q1 + Q2 = 30.000 + 10.000 = 40.000
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 30.000 + 10.000 + 10.000= 50.000

La inversión se recupera al cuando haya transcurrido al final del tercer año.

PROYECTO B

Inversión inicial = 50.000 (el signo negativo sólo indica que es una salida de dinero ).

Año 1 Q1 = 10.000
Año 2 Q1 + Q2 = 10.000 + 15.000 = 25.000
Año 3 Q1 + Q2 + Q3 = 10.000 + 15.000 + 20.000 = 45.000
Año 4 Q1 + Q2 + Q3 + Q4 = 10.000 + 15.000 + 20.000 + 50.000
sobrepaso la inversión inicial

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 234
𝑄𝑄4 50.000
𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝐹𝑜𝑜 𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛𝑛 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 = = = 4.166.666
12 12
5.000
𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎ñ𝑜𝑜 4 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑒𝑒𝑒𝑒 𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞𝑞 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 𝑙𝑙𝑙𝑙 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 = = 1,2 𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚𝑚
4.166,66
La inversión se recupera al cuando haya transcurrido tres años y 1,2 meses.
El mejor proyecto según el criterio del payback es el A ya que se recupera antes. No es
una elección lógica ya que ilustra uno de los defectos que tiene este criterio: no tener en
cuenta lo que sucede una vez recuperada la inversión inicial; claramente es más
interesante la opción B porque se obtiene una cantidad mucho mayor si tenemos en
cuenta la vida total de la inversión (105.000 del proyecto B frente a 40.000 del proyecto
b) Los criterios estáticos son métodos aproximados que no tienen en cuenta la
cronología de los flujos netos de caja (Qj): diferencia entre cobros y pagos generados
por la inversión en un periodo determinado. Operan como si fueran cantidades
percibidas en el mismo periodo de tiempo. El más conocido es el payback.

Los criterios dinámicos sí tienen en cuenta la cronología y usan un método de descuento


para homogeneizar las cantidades. Son métodos más científicos y aconsejables. Los más
utilizados son el Van y el TIR.
c) La expresión para el proyecto B sería la siguiente:

𝑄𝑄𝑖𝑖 𝑄𝑄1 𝑄𝑄2 𝑄𝑄𝑛𝑛


𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = −𝐴𝐴 + ∑ � � = + + ⋯ +
(1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛 (1 + 𝑘𝑘)1 (1 + 𝑘𝑘)2 (1 + 𝑘𝑘)𝑛𝑛
10.000 15.000 20.000 50.000
= −50.000 + + + +
(1 + 0.05) 1 (1 + 0.05) 2 (1 + 0.05) 3 (1 + 0.05)4
60.000
+
(1 + 0.05)5

Economía de la empresa. Pruebas de Acceso a la Universidad. José Carlos Garrido García 235