2011 Memvida

Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.
Memoria y Estados Financieros

Ejercicio 2011
Seguros de Vida S.A. Memoria Anual 2011 Chilena Consolidada 5
Índice
Índice 5
Principales Indicadores 7
Carta del Presidente 8
Directorio 10
Administración 11
Identificación de la Entidad 15
Propiedad de la Entidad 17
Administración 18
Actividades y Negocios 19
Política de Dividendos 25
Información sobre Filiales y Coligadas 25
Remuneración del Directorio 26
Resumen de la Información Divulgada durante el Ejercicio 2011 27
Análisis Razonado de los Estados Financieros 28
Auditores Externos 29
Revalorización del Capital Propio 29
Resultados del Ejercicio 30
Cuentas de Capital y Reservas 30
Suscripción de la Memoria 31
Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 33
Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2011 y 2010 77

6 Chilena Consolidada Memoria Anual 2011 Seguros de Vida S.A.
Principales Indicadores Financieros
2011 2010 2009 2008 2007 2006

Prima directa Millones de $ 179.007 227.096 199.606 144.999 137.527 126.198
Ingreso de inversiones Millones de $ 36.867 51.066 57.899 28.311 51.251 57.178
Costo de intermediación Millones de $ -16.243 -14.278 -13.581 -13.272 -12.408 -12.418
Costo de siniestros Millones de $ -179.504 -181.955 -171.161 -134.594 -118.705 -120.574
Costo de administración Millones de $ -19.916 -22.398 -20.174 -18.478 -21.795 -17.999
Resultado final Millones de $ -1.171 22.888 12.982 3.154 15.917 18.843
Activo Total Millones de $ 1.173.525 1.122.263 1.022.468 964.990 948.960 935.156

Inversiones Millones de $ 1.145.342 1.103.968 868.755 942.795 911.735 885.769
Reservas Técnicas Millones de $ 1.067.575 999.167 946.029 879.364 816.453 777.797
Patrimonio Millones de $ 90.387 106.030 92.216 87.782 96.450 79.917
Acciones en circulación Millones 119,1 119,1 119,1 119,1 119,1 119,1

N° de accionistas 47 47 47 47 47 47
Relación deuda / patrimonio 11,49 8,84 9,76 9,68 8,13 10,11
Utilidad por acción $ -9,83 192 109 26 126 149
Dividendo por acción $ 55,5 51,19 32,9 74,42 161,01 66,22
Rentabilidad de inversiones % 3,28 5,18 6,39 3,05 5,70 6,86
Rentabilidad del patrimonio % -1,19 23,09 14,42 3,42 18,05 22,00
N° de asegurados Miles 1.299 1.168 1.156 1.355 1.322 1.189
N° de empleados 1.309 1.258 1.212 1.196 1.226 1.203
Carta del Presidente
Señores Accionistas
Tengo el agrado de presentarles la Memoria Anual de nuestra Compañía, los Estados Financieros y el Informe de
Auditores Externos de la Sociedad, correspondientes al ejercicio de 2011.
El año pasado estuvo marcado por la intensificación de la crisis en Europa, la fragilidad de la recuperación del
crecimiento en Estados Unidos y la pérdida de dinamismo de varias economías emergentes. Como agravante de lo
anterior, durante los primeros meses del año, el mundo fue impactado por el terremoto de Japón, que interrumpió
importantes líneas de suministros industriales con el resto del mundo y por las revueltas políticas en Medio Oriente,
que incrementaron los precios del petróleo. Durante la segunda mitad del año la situación observó algunas
mejorías: mayor compromiso y coordinación de líderes europeos por superar la crisis, señales de fortalecimiento
de la economía estadounidense y una aceleración de la reconstrucción en Japón.
En nuestro país, el año comenzó con la economía creciendo a altas tasas de expansión mientras seguía la
recuperación de los efectos producidos por el terremoto de 2010 y el dinamismo de los sectores ligados a la
demanda interna como el comercio y la construcción. Pero este crecimiento estaba en desaceleración debido a la
baja base de comparación producido por el desastre natural y por una convergencia natural a tasas de expansión
más cercanas al nivel potencial. Por otro lado, el mercado laboral se mantuvo dinámico durante todo el año y el
desempleo bajó en diciembre a 6,6%, su menor tasa en cinco años. A partir del tercer trimestre, la economía
volvió a ganar impulso, finalizando el año con el PIB expandiéndose un 6,0% en comparación con el 2010.
Durante el año 2011, Chilena Consolidada avanzó en su plan estratégico, destacándose la transformación de dos
de sus áreas clave: el negocio de Vida Individual y el negocio de Seguros Colectivos.
El primero avanzó en el proyecto de consolidación de su exitosa Fuerza de Ventas, bajo el paraguas del nombre
“Azurix”. Este nombre de fantasía da pie a una estrategia comercial que incluye, tanto la modelización de los
procesos de venta a través de la introducción de herramientas tecnológicas de asesoramiento al cliente, como
así también la renovación del proceso de reclutamiento, inducción, capacitación y reconocimiento de agentes y
directivos de ventas.
Por su parte, el negocio de Seguros Colectivos mostró una leve desmejora en el primer semestre del año, que logró
revertirse a partir del segundo semestre gracias a un ambicioso proyecto de transformación, que comprendió la
definición de una nueva estructura comercial y la introducción de mejoras en el proceso de atención a clientes y
corredores de seguros, con la adopción de nuevas herramientas tecnológicas para el seguimiento de los procesos y
el procesamiento de datos. Se inició, además, un plan comunicacional para continuar consolidando la relación con
nuestros clientes e intermediarios. Como resultado de estas iniciativas, cabe destacar la incorporación de más de
cien nuevos clientes y sobre USD 20 millones de nuevos negocios en prima anualizada durante el ejercicio 2011.
Nuestro negocio de Protección Familiar tuvo nuevamente un comportamiento destacado, aumentando su prima
directa en 24,12%, incrementando de ese modo nuestra participación de mercado de 57,84% en el 2010 a un
63,00% en el 2011.
Rentas Vitalicias, por su parte, aumentó sus ventas en 24,9% comparado con el crecimiento de 18,4% que tuvo
la industria en su conjunto con respecto al 2010. Nuestra participación de mercado aumentó, de este modo de
6.85% a 7.22% con ventas por $94.994 millones en el 2011.
Nuestro negocio de ahorro se destacó una vez más con la obtención del Premio Salmón a la Mejor Rentabilidad en
la Categoría Fondo Accionario Desarrollado y obtuvo el reconocimiento FundPro Platinum Performance, referente a
la Mejor Rentabilidad de un Fondo Accionario Desarrollado.
Durante el 2011, en el negocio de Bancaseguros y Massconsumer, se lograron significativos acuerdos con

importantes cadenas comerciales para la distribución de productos masivos para su cartera de clientes.
Estos resultados dan cuenta del éxito de nuestra estrategia de diversificación de nuestras fuentes de ingresos y el
potenciamiento del rol de los canales de distribución en nuestro plan de negocios.
Quiero extender mi reconocimiento y el del directorio a todos los que contribuyen al interés colectivo de hacer
de Chilena Consolidada Seguros de Vida un referente del mercado por sus sólidos principios, excelencia en el
servicio y fidelidad para los clientes y por los esfuerzos compartidos para cumplir con nuestras metas de eficiencia
y rentabilidad. Extendemos nuestros reconocimientos a nuestros nuestros clientes, intermediarios, colaboradores y
al respaldo que nos brinda el Grupo Zurich. Todos ellos hacen posible que Chilena Consolidada continúe ocupando
un lugar de indiscutible liderazgo en nuestra industria.
Hernán Felipe Errázuriz Correa

Presidente
Directorio
Titulares Suplentes
Hernán F. Errázuriz Correa Peter Rebrin

Presidente
Abogado Master of International Management
Lucía Santa Cruz Sutil José María Orlando

Directores
Historiadora Licenciado en Administración de Empresas
Jorge Delpiano Kraemer Ian Bonta Corthorn

Abogado Ingeniero Comercial
Rigoberto Torres Pedot Carlos Luengo

Contador Licenciado en Ciencias Actuariales
Pedro Purm
Vacante
Ingeniero
Administración
Gerente General José Manuel Camposano Larraechea

Ingeniero Comercial
Gerente de Administración y Finanzas Enrique Gutiérrez Figueroa

Ingeniero Comercial
Gerente de Banca Seguro y Mass Consumer Patricia Arrázola Castro

Licenciada en Matemática y Física
Gerente Técnico Lucía Castro Silva

Ingeniero Civil Industrial
Gerente de Inversiones Gerardo Concha Salas

Contador Auditor
Gerente de Sistemas Julio Tillería Torres

Ingeniero en Computación
Gerente de Estrategia y Proposition Roberto Machuca Ananías

Ingeniero Comercial
Gerente de Operaciones Bernardo Guerra Poblete

Asegurador
Gerente Comunicaciones y Marketing Laura Domínguez Elías

Licenciada en Administración de Empresas
Gerente de Recursos Humanos Laura Jara Soto

Ingeniero Comercial
Gerente de Riesgo Enrique Romero Lillo

Ingeniero en Computación
Gerente de Distribución Agencias e IFA´s Andrés Saavedra Echeverría

Asegurador
Gerente Seguros Vida Grupo Arturo Fuenzalida Filippig

Ingeniero Civil de Industrias
Gerente de Suscripción Rodrigo Contreras Olivares

Ingeniero Civil Industrial
Gerente Zurich AGF Patricio Yon León

Ingeniero Civil Informático
Asesores Legales Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz Ltda.
Auditores PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y

Compañía Ltda.
Clasificadores de Riesgo Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda.
Administración
a) José Manuel Camposano Larraechea

Gerente General
b) Enrique Gutiérrez Figueroa

Gerente de Administración y Finanzas
c) Patricia Arrázola Castro

Gerente de Banca seguro y Mass Consumer
d) Lucía Castro Silva

Gerente Técnico
e) Gerardo Concha Salas

Gerente de Inversiones
f) Julio Tillería Torres

Gerente de Sistemas
g) Roberto Machuca Ananías

Gerente de Estrategia y Proposition
h) Bernardo Guerra Poblete

Gerente de Operaciones
i) Laura Domínguez Elías

Gerente Comunicaciones y Marketing
j) Laura Jara Soto

Gerente de Recursos Humanos
k) Enrique Romero Lillo

Gerente de Riesgo
l) Andrés Saavedra Echeverría

Gerente de Distribución Agencias e IFA´s
m) Arturo Fuenzalida Filippig

Gerente de Seguros Vida Grupo
n) Rodrigo Contreras Olivares

Gerente de Suscripción
o) Patricio Yon León

Gerente Zurich AGF
e ñ m
h k o e g
f b
d a
i j
c
Organigrama
Gerente General
Seguros de Vida
José Manuel Camposano
Gerente Estrategia y Gerente Seguros Gerente Distribución Gerente de

Proposition Vida Grupo Agencias e IFA´S Recursos Humanos
Roberto Machuca Arturo Fuenzalida Andrés Saavedra Laura Jara
Gerente de Suscripción Gerente Comunicaciones

y Marketing
Rodrigo Contreras Laura Domínguez
Gerente Técnico Gerente de Bancaseguro

y Massconsumer
Lucía Castro Patricia Arrázola
Gerente de Operaciones Gerente de

Sistemas
Bernardo Guerra Julio Tillería
Gerente Zurich AGF Gerente de

Inversiones
Patricio Yon León Gerardo Concha
Gerente de Finanzas
y Administración
Enrique Gutiérrez
Gerente de Riesgo
Enrique Romero
La Entidad
1. IDENTIFICACIÓN DE LA ENTIDAD
1.1. Identificación básica
Nombre Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Domicilio Legal Av. Pedro de Valdivia 195, Providencia, Santiago
Casilla N° 16587 - Correo 9 - Providencia
Teléfono (02) 200 7000
Fax (02) 274 9807
Internet www.chilena.cl
R.U.T. 99.185.000-7
Tipo de Sociedad Sociedad Anónima Cerrada
1.2. Documentos Constitutivos
Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., se constituyó con el nombre de Compañía de Seguros Generales
La Unión S.A. por escritura de fecha 15 de enero de 1944, ante el Notario de Santiago don Pedro Cuevas. Sus
estatutos fueron aprobados por Decreto Supremo N° 2906 del 31 de julio de 1944. Por el mismo Decreto se
autorizó su existencia y se declaró legalmente instalada. La inscripción de la Sociedad se hizo en el Registro de
Comercio de Santiago, correspondiente al año 1944, a fojas 2004 N° 1676.
Los estatutos de la Sociedad se han modificado en diversas oportunidades, siendo la última oportunidad aquella
que consta en escritura pública de fecha 23 de noviembre de 1998, ante el Notario de Santiago señor Iván
Torrealba Acevedo, aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros en resolución N° 015 de 12 de enero de
1999 e inscrita en el Registro de Comercio a fojas 2.210 N° 1.746 del mismo año, publicada en el Diario Oficial con
fecha 28 de enero de 1999.
Anteriormente, por escritura pública de fecha 02 de mayo de 1995, ante el Notario de Santiago señor Iván
Torrealba Acevedo, aprobada por la Superintendencia de Valores y Seguros en resolución N° 098 de 22 de mayo
de 1995 e inscrita en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces a fojas 11.620 N° 9.475 del mismo
año, publicada en el Diario Oficial con fecha 03 de junio de 1995, la Sociedad cambió su razón social a “Chilena
Consolidada Seguros de Vida S.A”.
1.3. Oficinas
Ciudad Gerente Sucursal Dirección Teléfono Fax

Santiago - Av. Pedro de Valdivia 195 (2) 200 7000 274 9933
Santiago - Froilán Roa 1066 (2) 351 8300 351 8398
Santiago - Manquehue Norte 1985 (2) 200 7010 218 7954
Arica - Arturo Prat 391, Oficina 31 (58) 38 2200 25 3478
Iquique Alfonso Borquez* Luis Uribe 441 (57) 46 330 41 3963
Calama - Latorre 1751, Oficina 207 (55) 88 2290 31 1222
Antofagasta Leonardo Muñoz Av. Prat 461, Oficio 402 (55) 882200 22 7003
Copiapó - Av. O’Higgins 460 (52) 46 2200 21 1623
La Serena Katherine Parodi Av. El Santo 1626 (51) 42 9700 21 4345
Viña del Mar Francisco Llanos 8 Norte 540 (32) 220 7400 220 7422
Los Andes José M. Cacciuttolo O’Higgins 150 (34) 597 4000 42 3883
Rancagua José Jerez Campos 663 (72) 44 4800 22 7406
Curicó Pilar Heinsohn Membrillar 540 (75) 563 2000 31 4911
Talca René del Río 2 Oriente 1360 (71) 418 5000 22 6642
Chillán Daniela Bernucci Bulnes 676 (42) 203 3000 23 6564
Concepción Ariel Ramírez Barros Arana 492, Piso 9 (41) 272 9100 272 9200
Los Ángeles Rengo 445 (43) 40 3100 32 3571
Temuco Francisco Moreno Av. Alemania 0750 (45) 29 8600 29 8700
Valdivia Francisco Budinich Edificio Prales, Oficinas 1 a 6 (63) 631 2000 21 5809
Osorno Claudia Hott Manuel Rodríguez 1009 (64) 338 9000 23 1550
Puerto Montt Victor Oyarzún Pedro Montt 160, Piso 3 (65) 494 1000 26 2585
Castro - Portales 478 (65) 49 4190 53 2000
Punta Arenas Marcos Yacsich** Roca 998, Oficina 111 (61) 71 0780 22 5263
* Presentó su renuncia en marzo de 2012

**Representante
2. PROPIEDAD DE LA ENTIDAD
Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad tiene 47 accionistas. De acuerdo a las normas de la Superintendencia

de Valores y Seguros, se presenta en forma tabular una lista de los diez mayores accionistas indicando para cada
uno de ellos el número de acciones y porcentaje de participación, como asimismo, se indican los nombres de las
personas naturales y jurídicas relacionadas, al 31 de diciembre de 2011.
Nombre N° Acciones %
1 Inversiones Suizo Chilena S.A. 117.846.707 98,97701
2 Inversiones Cristóbal Colón S.A. 701.113 0,58885
3 Inversiones Alonso de Ercilla 467.400 0,39256
4 Sanfuentes del Río Sofía 19.408 0,0163
5 Sanfuentes del Río Teresa 9.954 0,00836
6 Hobsbawn Heffer Patrick 6.441 0,00541
7 Sucesión Grospellier Hidalgo Augusto 5.120 0,0043
8 León Vda. De Pena Rosa 4.584 0,00385
9 Arroyo Belmar Sergio Hernaldo 1.988 0,00167
10 Gómez Lobo Gatica Ana María Sylvia 1.881 0,00158
Otros (37) 131 0,00011
Totales 119.064.727 100,00000
3. ADMINISTRACIÓN
3.1. Descripción de la organización
De acuerdo a sus estatutos, la Sociedad está administrada por un Directorio, compuesto de cinco Directores titulares
y cuatro suplentes, que duran un año en sus cargos, quienes son designados por la Junta Ordinaria de Accionistas.
El Directorio, por su parte, elige a su Presidente y Vicepresidente.
Del Directorio depende la Gerencia General, de la cual, a su vez, dependen las Gerencias Técnica, Finanzas,
Inversiones, Información Tecnológica, de Estrategia y Proposition, Negocios de Vida, Servicios al Cliente, Negocios
de Mass Consumer y Fiscalía.
3.2. Directorio
De acuerdo a lo establecido en los estatutos de la Sociedad, le corresponde a la Junta Ordinaria de Accionistas

designar el nuevo Directorio por el período de un año. La Junta celebrada con fecha 27 de abril de 2010 designó
como Directores Titulares a los señores Hernán Felipe Errázuriz Correa, Lucía Santa Cruz Sutil, Jorge Delpiano
Kraemer, Rigoberto Torres Pedot y Vito Treccarichi, y como Directores Suplentes a los señores Peter Rebrin, José
María Orlando, David Colmenares Spence, Carlos Luengo, y Pedro Purm, respectivamente.
En la sesión de Directorio celebrada el mismo día, se designó como Presidente al señor Hernán Felipe Errázuriz
Correa.
3.3. Personal
Los objetivos del área de Recursos Humanos, durante el año 2011, se focalizaron en iniciativas en la administración
de las personas y en fortalecer la cultura del desempeño, implementando y dando continuidad a los programas
que fueron desarrollados en conjunto con los países del Grupo Zurich en América Latina.
a) GPMS
Durante el 2011 se continuó con la utilización de la herramienta de gestión del desempeño GPMS (Global Performance
Management System) en la cual todos los empleados de Chilena Consolidada pueden administrar y hacer seguimiento a
sus objetivos (qué hacer) y al desarrollo de sus competencias, que es el “cómo” se realizan las mismas.
Para apoyar a nuestros colaboradores, se realizaron charlas masivas para explicar cómo funciona el sistema, y
además, todo el proceso y sus distintas etapas fueron apoyadas con una campaña comunicacional vía intranet y
vía email para recordar las fechas claves del proceso y sus etapas.
b) Encuesta Global de Compromiso de Empleados - GEES
Durante 2011 se aplicó por tercera vez en la Compañía la encuesta de clima “Global Engagement Employee
Survey”, en forma anónima y voluntaria para todos los colaboradores de Chilena Consolidada, obteniendo una
tasa de respuesta del 76%. Al comparar las encuestas del 2010 con 2011, los resultados se mantuvieron para
todos los factores a medir, que son: Satisfacción, Orgullo, Apoyo y Retención.
Todo el proceso de implementación de la encuesta y entrega de resultados, fueron apoyados con una campaña
comunicacional, incluyó banner en la intranet, correos a empleados, y algunos elementos gráficos que se
instalaron en las distintas sucursales y oficinas.
c) Talent Pool
Como parte de nuestro continuo enfoque en el desarrollo de capacidades de liderazgo, y para posicionarnos
como el empleador de elección, durante la segunda mitad de 2011, se continuó con la iniciativa de definir
Seguros de Vida S. A. Memoria Anual 2011 Chilena Consolidada 19
nuestros talentos a nivel global por país, función y segmento en toda la región de Latam, con el objetivo de
identificar un sólido grupo de talentos a fin de estar preparados para enfrentar los desafíos de hoy y del futuro.
Este proceso nos permitió identificar a los empleados con potencial, creando profundidad en nuestros grupos
seleccionados y desarrollando a nuestros talentos de manera proactiva.
Los miembros del pool de talentos participaron de diversas actividades como parte del Programa de Desarrollo de
Liderazgo LLP (Latam Leadership Program).
d) Recursos Humanos para ti
El 2011 se implementó una herramienta de autoservicio para nuestros colaboradores que consiste en una
plataforma que le permite al empleado enviar sus consultas y obtener respuesta en un plazo determinado. La
plataforma ha tenido gran éxito, disminuyendo los tiempos de respuesta, y facilitando la atención a nuestros
clientes internos.
e) Charlas Face to Face
Durante el segundo semestre del 2011, se realizaron charlas grupales para acercar a nuestros colaboradores al
negocio. Cada Gerente presentó ante una audiencia, los resultados y estrategia de su área, esto para transparentar
y facilitar la comprensión del negocio a aquellos colaboradores que trabajan en áreas de soporte o shared. La
iniciativa surgió debido a los resultados de la encuesta GEES en la dimensión “Información y Comunicación”
y “Liderazgo y Visión”.
f) Recognize
Implementación del programa de reconocimientos Recognize, que tiene por objetivo premiar de manera mensual,
trimestral y anual a los colaboradores que se destacan en sus competencias.
Existen diferentes categorías de reconocimiento. Cualquier empleado puede nominar a un compañero o líder de
equipo, y a través de un comité, se aprueban o rechazan las nominaciones. La entrega del premio se realiza en una
ceremonia que cuenta con la participación del CEO. Durante el 2011 se premiaron a 93 colaboradores.
4. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS
4.1. Información histórica de la entidad
Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. se formó como Compañía de Seguros Generales La Unión S.A., la
cual cambió posteriormente su razón social a Compañía de Seguros Lautaro S.A., operando también en seguros
generales. En el año 1979 se modificaron los estatutos de la Sociedad en dos aspectos; el primero originó el
cambio de su razón social a Compañía de Seguros de Vida La Chilena Consolidada S.A., y el segundo comenzó a
operar en seguros de vida.
En julio de 1991 Zurich Insurance Co., a través de su filial en Chile Inversiones Suizo Chilena S.A. adquirió el control
de la Sociedad.
En mayo de 1995 la Sociedad cambió su razón social a “Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.”.
20 Chilena Consolidada Memoria Anual 2011 Seguros de Vida S. A.
4.2. Descripción de las actividades o negocios de la entidad
a) Productos, negocios y actividades
El objeto de la Sociedad es ejecutar a base de primas las operaciones de seguros y reaseguros comprendidos
dentro del 2° grupo a que se refiere el DFL 251 de 1931, o a que se refieran o reglamenten leyes o decretos
posteriores o resoluciones de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Compañía opera en seguros del
2° grupo, es decir, seguros de vida. Las principales líneas de productos indicando cifras de producción al 31 de
diciembre de 2011 y 2010 son las siguientes:
Prima directa por ramo 2011 2010 Variación

MM$ MM$ MM$ %
Individuales 37.473 38.460 -987 -2,57
Protección Familiar 23.989 19.328 4.661 24,12
Grupo 22.232 23.526 -1.295 -5,50
Previsionales 95.313 145.783 -50.470 -34,62
Totales 179.007 227.097 -48.090 -21,18
b) Propiedades
Los inmuebles de la entidad son los siguientes:
Ciudad Dirección Tipo de Inmueble Uso

Santiago Av. Andrés Bello 2711 Of. 1501/2 Edificio Oficinas
Santiago Av. Kennedy 8830 Edificio Oficinas
Santiago Av. Del Valle N° 787 Edificio Renta
Santiago Av. Los Jardines N° 921-7 Edificio Renta
Santiago Bandera N° 101 - 135 Edif.y terreno Renta
Santiago Ebro N° 2751 Of.1 y 2 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 263 Local 101 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 263 Local 201 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1921 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1921 Of.706 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1921 Estac. 26 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1921 Of. 702 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1921 Bod. 14 Edificio Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1975 Edificio Oficina y Renta
Santiago Fidel Oteiza N° 1956, subterráneo Estacionamiento Oficina y Renta
Santiago Huérfanos N° 841 L.2 Edificio Oficina
Santiago Los Pellines N° 4226 Edificio Renta
Santiago Av. Pedro de Valdivia N° 195 Edificio Oficina y Renta
Santiago Av. Pedro de Valdivia N° 263 Local 202 Edificio Renta
Santiago Av. Pedro de Valdivia N° 263 Estac. 66 Edificio Renta
Arica Arturo Prat 391 Of. 31 Edificio Oficina y Bodega
Quintero Parcelas 2,4,6,8,10, 47 y 138 Mantagua Terreno Renta
Viña del Mar Uno Poniente N° 659 Oficina Oficina y Renta
Viña del Mar 8 Norte N° 540 Edificio Oficina
Curicó Membrillar N° 530 - 540 Terreno Oficina y Renta
Talca 2 Oriente Terreno Oficina
Chillán Bulnes N° 678 Edificio Renta
Concepción Serrano N° 132 - 140 Terreno Oficina
Concepción Serrano N° 118 Terreno Oficina
Concepción Chacabuco N° 121 Terreno Oficina
Concepción Chacabuco N° 105 Terreno Oficina
Temuco Av. Alemania N° 0750 Lote A-1 Edificio Oficina
Leasing:
Ciudad Dirección
Santiago Av. Apoquindo Local Comercial 1, 4050, Local 1
Santiago Asturias 110, Local 2
Santiago Sucre 2589, Oficina 203
Santiago El Líbano, Sitios 330 y 331 Pbl. Sta. Julia 3330 a 3350
Santiago Av. 11 de Septiembre 2155, Oficinas 708, 709, 133
Santiago Arturo Prat 288 Local 1, Edificio El Libertador
Santiago Av. Andrés Bello 2711, Oficinas 1501 y 1502, Torre Costanera
Santiago Av. Kennedy 8830
Santiago Av. Américo Vespucio Calle Dos 9475 - A, Lote 25 - B1
Santiago Estado Local 22, 46 y 48 Departamento, 203 de Estado 42
Santiago José Domingo Cañas 924
Santiago Hernando de Aguirre 201, Oficina 1401
Santiago Av. Providencia 1760, Oficina 1704, Edificio Paladio
Santiago Alonso de Córdova 5151, Oficina 1601, Torre Oriente
Santiago El Regidor 54 y 66
Santiago Av. Las Industrias 4869
Santiago Av. Vitacura 8620
Santiago Isidora Goyenechea 2939, Local 101
Santiago Ruta 5 Norte 21340
Santiago Av. Santa María 2670, Oficina 303
Santiago Alonso de Córdova 5151, Oficinas 801, 802, 803 y 804
Santiago Av. Américo Vespucio 3270-A
Santiago Av. Américo Vespucio 1309, Oficina 410
Santiago Barcelona 2082 y 2086
Santiago Barcelona 2116
Santiago Av. Las Condes 1220 y 12190
Santiago Av. J. de la Fuente 284 y 334
Santiago Av. Eduardo Frei Montalva 18020
Santiago Av. Eduardo Frei Montalva 17250
Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Oficinas 305, 306, 308, 309, 408 y 411
Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Oficinas 404, 405, 504 y Bodegas 14, 20 y 21
Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Oficinas 413 Bodegas 27 y Estacionamientos 2 y 10
Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Oficina 402
Santiago Av. Concha y Toro 3088
Arica 21 de Mayo 501
Valparaíso Av. Chacabuco 2625, 37, Yungay 260
Valparaíso Chacabuco 2603 y 2613 al 2621
Valparaíso Chacabuco 2625, 2637
Rancagua Paseo Independencia 529, 525, 535
Rancagua Av. Santa María 15
Quilpué Av. Ramón Freire 1515
Talcahuano Av. Américo Vespucio 869
Talcahuano Arteaga Alemparte 9153
Concepción Orrego Luco 147-153
Concepción Edmundo Larenas 160
Concepción Edmundo Larenas 140
Chillán Isabel Riquelme 1001, 23, 25, 33
Temuco Av. José Miguel Balmaceda 1531
Puerto Montt Los Notros 1280
Puerto Montt Av. Presidente Ibáñez 507 y 510
El título de tenencia o dominio de los inmuebles de cada propiedad, se indica a continuación:
Título de tenencia o dominio de inmuebles

Ciudad Dirección Registro Año Fojas Número
de propiedad
Santiago Bandera 101 - 121 Santiago 1993 1.402 1.372
Santiago Bandera 125 - 137 Santiago 1992 53.951 43.287
Santiago Huérfanos 841, Local 2 Santiago 1998 11.823 11.845
Santiago Av. Pedro de Valdivia 195 Santiago 1994 52.228 36.716
Santiago Av. Pedro de Valdivia 229, Locales 1 y 2 Santiago 1992 54.045 43.455
Santiago Fidel Oteiza 1956, Subterráneo Santiago 1988 62.479 49.469
Santiago Fidel Oteiza 1975 Santiago 1992 54.045 43.455
Santiago Magallanes 062 Santiago 1995 59.178 42.813
Santiago Froilán Roa 1066 Santiago 1998 44.539 42.603
Santiago Av. Américo Vespucio 1309 Santiago 2003 53.151 51.386
Arica Arturo Prat 391, Oficina 32 Arica 2001 1.026 865
Arica Arturo Prat 391, Oficina 31 Arica 2002 4.791 2.360
Iquique Luis Uribe 441, Locales 12 y 13 Iquique 1994 449v 840
Valparaíso Bellavista 168, Piso 14 Valparaíso 1986 7.077 10.102
Viña del Mar 8 Norte 540 Viña del Mar 1998 06350v 8.426
Viña del Mar 1 Poniente 659 Viña del Mar 2005 2.085v 2.673
Rancagua Campos 663 Rancagua 1996 4.839v 5.096
Chillán Bulnes 676 Chillán 1997 5.710v 2.840
Temuco Av. Alemania 750, Lote A-1 Temuco 2005 10.999v 6.298
Fidel Oteiza 1921, Oficinas 704, 705, 706
Santiago Santiago
y Estacionamientos 26 y 27
Fidel Oteiza 1921, Oficinas 604, 605, 606

Santiago Santiago
Estacionamientos 26 y 27
Curicó Membrillar 530 - 540 Curicó 2010 3126v 1495
Concepción Serrano 132 - 140 Concepción 2011 314 267
Concepción Serrano 118 Concepción 2011 317 270
Concepción Chacabuco 121 Concepción 2011 315 268
Concepción Chacabuco 105 Concepción 2011 316 269
Valparaíso Parcelas Mantagua Valparaíso
Santiago Av. Del Valle 787 Santiago 2010 81678 123005
Las propiedades se encuentran con las correspondientes escrituras sin estar sujetas a gravámenes, prohibiciones
o hipotecas.
c) Seguros
La entidad tiene permanentemente asegurados los bienes de su propiedad, es decir, activos fijos, instalaciones,
contenido, equipo computacional, remesa de valores, etc. Al 31 de diciembre de 2011 tiene asegurados por
concepto de Edificios un monto de UF 1.322.329, por Contenido un monto de UF 69.424.195, y en Equipamiento
Computacional un monto de UF 10.690.
d) Reaseguradores
Los principales reaseguradores de la Sociedad son:

Zurich Insurance Company Ltda.
Münchener Rückversigerungs-Gesellschaft
Kölnische Rückversigerungs-Gesellschaft
Swiss Re
Scor Global Life SE
e) Corredores de seguros
Los principales corredores de seguros que intermedian con la Compañía son los siguientes:
Mercer Corredores de Seguros Ltda.
Willis Insurance Services S.A.
RSG Chile Corredores de Seguros Ltda.
AON Affinity Chile Ltda.
Corredora de Seguros Security Ltda.
Lilienfeld Corredores de Seguros Ltda.
MSTC Benfield Corredores de Seguros.
AON Risk Services (Chile) S.A.
Fuentes y Silva Corredores de Seguros Ltda.
f) Actividades financieras.
Durante el ejercicio 2011 la Compañía invirtió sus disponibilidades de caja en instrumentos de renta fija, tanto de
corto como de largo plazo, bienes raíces, mutuos hipotecarios y renta variable local e internacional. Los principales
instrumentos de inversión de renta fija fueron títulos de deuda emitidos y garantizados por el Estado y el Banco
Central de Chile, bonos corporativos, títulos de deuda emitidos por el sistema bancario y financiero, tales como
depósitos a plazo nominal y real, y letras de crédito reajustables. Además, una parte de las disponibilidades se
invirtió en crédito a los asegurados.
La cartera de inversión se encuentra diversificada por emisor y por instrumento, de acuerdo a las normas del
Artículo 21° y otros del DFL 251 que regulan las inversiones de las compañías de seguros.
4.3. Mercados en los que participa
La prima del mercado de Seguros de Vida a diciembre de 2011 alcanzó, un total de $ 2.932.385 millones, con
un aumento respecto del 2010 de 0,97%. Chilena Consolidada, con una prima de $ 179.007 millones, tuvo un
decrecimiento de 0,21% en relación al 2010 y una participación de mercado de 6,1% a la fecha de cierre de los
estados financieros.
4.4. Factores de riesgo
La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos propios de las actividades aseguradoras y financieras en las que
participa. Para disminuir los riesgos del negocio de seguros ha procurado una amplia dispersión de su cartera,
como asimismo, una retención de acuerdo a su capacidad patrimonial y un adecuado reaseguro. La Chilena
Consolicada se ha orientado al mercado de personas, lo que le ha permitido tener un gran número de clientes,
ninguno de los cuales tiene una gravitación especial en la producción total. Además, por medio del reaseguro,
ha dispersado el riesgo entre los reaseguradores, a los que ha escogido por su calidad, trayectoria, eficiencia y
patrimonio.
La Compañía mantiene deudas que son las propias de la operación, tales como primas por pagar a
reaseguradores, comisiones por pagar a intermediarios, deudas con el Fisco e instituciones previsionales, etc.
Las reservas de primas, de siniestros y las primas por pagar a reaseguradores se encuentran expresadas en
moneda de origen, es decir, unidad de fomento, que es la misma moneda en la cual están expresadas las pólizas
de seguros y en la cual están las inversiones de la Compañía, manteniéndose un calce apropiado entre activos y
pasivos.
5. POLITÍCA DE DIVIDENDOS
De acuerdo con lo establecido en los estatutos de la Sociedad y al acuerdo de la junta de accionistas, se distribuirá
como dividendo entre sus accionistas el cincuenta por ciento de las utilidades líquidas de cada ejercicio.
Los dividendos pagados durante los últimos años son los siguientes:
Año Dividendo N° $ Por Acción Total Pagado ($)
2006 43 66,22 7.884.403.221
2007 44 96,00 11.430.213.792
45 56,50 6.727.157.076
46 8,51 1.012.585.971
2008 47 74,42 8.860.796.983
2009 48 24,88 2.962.117.093
49 7,20 857.266.034
2010 50 51,19 6.095.103.000
2011 51 55,50 6.608.685.674
6. INFORMACIÓN SOBRE FILIALES Y COLIGADAS

a) Individualización y naturaleza jurídica
Filial: Zurich Administradora General de Fondos S.A. Sociedad Anónima Cerrada
b) Capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2011
Capital suscrito $ 2.337.194 miles dividido en 187.500 acciones sin valor nominal
Capital pagado $ 2.337.194 miles dividido en 187.500 acciones sin valor nominal
c) Objeto social e indicación de las actividades que desarrolla
La Sociedad tiene por objeto exclusivo la administración de fondos mutuos regidos por el Decreto Ley número mil
trescientos veintiocho del año mil novecientos setenta y seis, fondos de inversión regidos por la Ley dieciocho mil
ochocientos quince, fondos de inversión de capital extranjero regidos por la Ley número dieciocho mil seiscientos
cincuenta y siete, fondos para la vivienda regidos por la Ley diecinueve mil doscientos ochenta y uno y cualquier otro
tipo de fondo cuya fiscalización sea encomendada a la Superintendencia de Valores y Seguros, así como también
realizar las actividades complementarias autorizadas por la mencionada Superintendencia o por la Ley, todo ello de
acuerdo a las normas vigentes o las que se dicten en el futuro, sean éstas complementarias o modificatorias.
d) Directorio y Administración
En filial
José Manuel Camposano Larraechea Presidente
Gabriela Feierabend Director
Roberto Machuca Ananias Director
LucÍa Castro Silva Director
Laura Jara Soto Director
Patricio Yon Leon Gerente General
En matriz
José Manuel Camposano Larraechea Gerente General
Enrique Gutiérrez Figueroa Gerente de Administración y Finanzas
Roberto Machuca Ananias Gerente Estrategia y Proposition
Durante el año 2011 la filial Zurich Administradora General de Fondos S.A. no ha realizado ningún pago al
Directorio por concepto de remuneraciones.
e) Varios:
El porcentaje de participación de la matriz en el capital de la filial al 31 de diciembre de 2011 es de 99,97%.
La inversión de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. al 31 de diciembre de 2011, en Zurich Administradora
General de Fondos S.A. asciende a M$ 2.057.449, lo cual representa un 1,754% del activo de la matriz.
7. REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO

En los años 2011 y 2010 los Directores recibieron las sumas que se indicana continuación por concepto de dietas
por asistencia a sesiones:
Nombre 2011 2010

M$ M$
Sr. Hernán Felipe Errázuriz Correa 15.805 16.038

Sra. Lucía Santa Cruz Sutil 7.244 8.019
Sr. Jorge Delpiano Kraemer 7.902 8.019
Sr. Rigoberto Torres Pedot 7.902 8.019
Sr. Víctor Dagnino Biassa 2.004
Sr. Vito Treccarichi 5.908 6.019
Total 44.761 48.117
8. RESUMEN DE LA INFORMACIÓN DIVULGADA DURANTE EL EJERCICIO 2011
Durante el ejercicio 2011 se comunicaron los siguientes hechos relevantes a la Superintendencia de Valores y
Seguros de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 9° y el inciso segundo del artículo 10° de la Ley N° 18.045,
la sección II de la Norma de Carácter General N° 30 y la Circular N° 662 de fecha 17 de noviembre de 1982,
modificada por las Circulares Nos. 681, de 22 de enero de 1987, y 785, de 21 de marzo de 1988, todas de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
• Con fecha 10 de febrero de 2011, en conformidad a lo establecido en el Artículo 9 y en Inc.2° del Artículo 10
de la Ley 18.045 y a la circular 991 de la SVS, debidamente facultado por el Directorio de la Sociedad se
comunica que ha presentado la renuncia al Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. como
Director Suplente, Al señor David Colmeras.
• Con fecha 22 de febrero de 2011, Zurich Financial Services Group que controla el interés mayoritario de Chilena
Consolidada Seguros de Vida S.A., ha firmado con el grupo financiero Santander de España un Memorándum
de Entendimiento que incluye la adquisición del 51% de las operaciones de seguros del Banco Santander en
Brasil, Chile, México, Argentina y Uruguay y la distribución de los productos de seguros en la región por 25 años.
• Con fecha 29 de marzo 2011 en conformidad a lo establecido en el Artículo 9 y en Inc.2° del Artículo 10 de la
Ley 18.045 y a la circular 991 de la SVS, debidamente facultado por el Directorio de la Sociedad se comunica
que el Directorio de la Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. acordó la distribución de un dividendo definitivo
de $ 55.50498323 por acción, con cargo al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, por cada una de las
119.064.727 acciones de su serie única suscritas y pagadas, a ser cancelado luego de aprobado por la Junta.
EL pago se efectuará el dia 9 de Mayo de 2011. Con fecha 29 de marzo 2011 en conformidad a lo establecido
en el Artículo 9 y en Inc.2° del Artículo 10 de la Ley 18.045 y a la circular 991 de la SVS, debidamente facultado
por el Directorio de la Sociedad se comunica que se ha incorporado a Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.
Don Andrés Saavedra Echeverría como Gerente de Distribución Agencias e IFA’s.
• Con fecha 29 de marzo 2011 en conformidad a lo establecido en el Artículo 9 y en Inc.2° del Artículo 10 de la
Ley 18.045 y a la circular 991 de la SVS, debidamente facultado por el Directorio de la sociedad se comunica
que se ha designado como Director Suplente a don Ian Bonta Corthorn.
• Con fecha 26 de abril de 2011 se celebró la Junta Ordinaria de Accionistas de la Sociedad que tomó los
siguientes acuerdos:
- Aprobó la memoria y balance e informe de los Auditores Externos correspondientes al ejercicio terminado el 31
de diciembre de 2010.
- Designó el siguiente Directorio de la Sociedad por el período de un año: como titulares a los señores Hernán
Felipe Errázuriz Correa, Lucía Santa Cruz Sutil, Jorge Delpiano Kraemer, Rigoberto Torres Pedot y Vito Treccarichi,
y, como Directores Suplentes respectivamente a los señores Peter Rebrin, José María Orlando, Carlos Luengo,
Ian Bonta y Pedro Purm.
- Constituido el Directorio, se nombró como Presidente al señor Hernán Felipe Errázuriz Correa y como
Vicepresidenta a la señora Lucia Santa Cruz Sutil.
- Ratificó la proposición del Directorio y acordó la absorción de la pérdida del ejercicio 2010 con cargo
de utilidades retenidas de ejercicios anteriores.
- Se estableció la política de dividendos que deberá cumplir la sociedad para los ejercicios futuros,
correspondiente a la distribución del 30% de las utilidades líquidas del ejercicio pudiendo asimismo el
Directorio repartir dividendos provisorios durante el período.
- Acordó designar Auditores Externos de la sociedad para el ejercicio 2010 a la firma PriceWaterhouseCoopers.
• De conformidad a lo establecido en el Artículo 9 y el Inc. 2 del Artículo 68 de la Ley 18.045 y a la circular 991 de
la SVS, debidamente facultado por el Directorio de la Sociedad se comunica que con fecha 01 de Octubre de
2011 don Enrique Gutiérrez Figueroa ha asumido como Gerente de Administración y Finanzas en reemplazo de
Gabriela Feierabend.
• De conformidad a lo establecido en el Artículo 9 y el Inc. 2 del Artículo 68 de la Ley 18.045 y a la circular 991 de
la SVS, debidamente facultado por el Directorio de la Sociedad se comunica que con fecha 27 de Diciembre de
2011 ha presentado su renuncia al cargo de Director don Vito Treccarichi.
9. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

a) Análisis comparativo y explicación de las principales tendencias observadas
Producción
La prima directa del ejercicio 2011 fue $ 179.007 millones ($ 227.097 millones en 2010), un 21,18% inferior a la
del ejercicio anterior en términos reales. La disminución de la prima se explica por la no renovación del Seguro de
Invalidez y Sobrevivencia, tal como se presenta en el cuadro siguiente:
Prima directa por ramo 2011 2010 Variación

MM$ MM$ MM$ %
Individuales 37.473 38.460 -987 -2,57
Protección Familiar 23.989 19.328 4.661 24,12
Grupo 22.232 23.526 -1.295 -5,50
Previsionales 95.313 145.783 -50.470 -34,62
Totales 179.007 227.097 -48.090 -21,18
Siniestros
El costo de siniestros del ejercicio 2011 fue $ 179.504 millones, con una disminución respecto a diciembre de 2010
de 1,3%. En relación al ingreso de primas, los siniestros representan un 100,3% de dicho ingreso (80,12% en el
ejercicio anterior).
Intermediación
Este costo representa en el último ejercicio un 9.07% de la prima directa comparada con un 6,29% en el 2010 . El
costo de intermediación aumentó de $ 14.278 a $ 16.243, equivalente a un 13,76%. El aumento de este costo se
debe a la diferente composición de negocios, con aumentos de prima en Protección Familiar.

Administración
Al 31 de diciembre 2011 el costo de administración con respecto a la prima directa representa 11,13% de dicha
prima (9.86% a diciembre 2010). El costo de administración disminuyó en $ 2.482 millones, un 11,08% con relación
al ejercicio anterior, alcanzando la suma de $ 19.916 millones.
Resultados
La corrección monetaria es un cargo a resultados de $ 6.592 millones, comparado con un abono de $ 1.700 millones
en el ejercicio anterior. El ejercicio 2011 tuvo una utilidad neta de $ -1.171 millones, que se compara con $ 22.888
millones en el ejercicio 2010.
Activos
El activo total de la Compañía aumentó en 4,57% en comparación a diciembre del año anterior, representando al 31
de diciembre de 2011 la cifra de $ 1.173.525 millones.
Las inversiones aumentaron de $ 1.103.967 millones al 31 de diciembre de 2010 a $ 1.145.342 millones a diciembre
de 2011 ($ 41.374 millones y 3,75%) y representan un 97.60% del activo total (98.37% para 2010).
La obligación de invertir por concepto de reservas de riesgos en curso, siniestros y patrimonio de riesgo al 31 de
diciembre de 2011 alcanza a $ 1.122.084 millones, suma que la Compañía mantiene invertida de acuerdo a las
disposiciones legales y reglamentarias vigentes, quedando un superávit de $ 17.661 millones.
Pasivos
Las reservas totales aumentaron de $ 999.167 millones a $ 1.067.575 millones ($ 68.408 y 6,85%), principalmente
por las ventas de seguros previsionales.
La relación deuda total/ patrimonio al cierre del ejercicio es 11,49 (8.84 a diciembre de 2010).
Al 31 de diciembre de 2011 el patrimonio de la Compañía es de $ 90.387 millones y la pérdida del ejercicio alcanza
a $ -1.170 millones. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) del ejercicio alcanza un -1.2% (23.1% a diciembre
2010) y la utilidad por acción a $ -9,83 ($ 192,18 diciembre 2010).
La relación de utilidad sobre ventas al 31 de diciembre de 2011 es -0,65% (10,08 % a diciembre de 2010).
b) Análisis de las diferencias que puedan existir entre los valores libro y los valores económicos y/o
de mercado de los principales activos
Los estados financieros de la Compañía, al 31 de diciembre de 2011, han sido confeccionados de acuerdo a las
normas dispuestas por la Superintendencia de Valores y Seguros y a principios contables generalmente aceptados,
y no hay diferencias significativas entre valor contabilizado y valor de mercado de activos.
c) Descripción y análisis de las principales fuentes y usos de fondos del período de acuerdo al estado
de flujos de efectivo
En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 se generaron flujos negativos originados por actividades de
inversión de $ 1.986 millones y se generaron flujos negativos por actividades de financiamiento por $ 4.663 millones
y flujo positivo por actividades de la operación de $ 2.199 millones, quedando como saldo neto negativo del
período $ 4.451 millones.
10. AUDITORES EXTERNOS

Corresponde a la Junta de Accionistas designar Auditores Externos por el año 2011, para que examinen la
contabilidad, inventario, balance y otros estados financieros con la obligación de informar por escrito a la próxima
Junta Ordinaria de Accionistas sobre el cumplimiento de su mandato.
11. REVALORIZACIÓN DEL CAPITAL PROPIO
La revalorización del capital propio en el ejercicio 2011, fue $ -3.814.743.647, suma que se distribuyó
proporcionalmente entre las cuentas representativas de patrimonio de la siguiente manera:
Capital pagado $ -1.678.568.982

Reserva para descalce (pasivo) $ -547.307.132
Reserva especial $ -1.588.867.533
Totales $ -3.814.743.647
12. RESULTADOS DEL EJERCICIO
El ejercicio 2011 tuvo una pérdida de $ -1.170.651.349 suma que el Directorio propone que sea absorbida por las
utilidades retenidas de años anteriores en el fondo de reserva especial.
13. CUENTAS DE CAPITAL Y RESERVAS
Aceptada por la Junta la distribución de la Revalorización del Capital Propio y de la utilidad del ejercicio 2011, las
cuentas de capital y reservas quedan como sigue:
Capital, dividido en 119.064.727 de acciones sin valor nominal $ 44.718.799.302

Reserva para descalce (pasivo) $ 6.882.858.741
Reserva Especial $ 38.786.060.645
Totales $ 90.387.718.688
13. SUSCRIPCIÓN DE LA MEMORIA
Esta Memoria fue aprobada en sesión de Directorio de fecha 26 de marzo de 2012 y en cumplimiento de
las disposiciones vigentes el Directorio de la sociedad suscribe la Memoria Anual 2011.
Sr. José Alonso Martínez Sr. Enrique Gutiérrez Figueroa

FAR Controller Gerente de Administración y Finanzas
Sr. José Manuel Camposano Larraechea

Gerente General
Directores
Sr. Hernán Felipe Errázuriz Correa Sra. Lucía Santa Cruz Sutil
Sr. Jorge Delpiano Kraemer Sr. Rigoberto Torres Pedot

Estados Financieros Consolidados 31 de Diciembre de 2011
Contenido
Informe de los auditores independientes 34
Antecedentes de la Sociedad 35
Balance general consolidado 37
Estado de resultados consolidado 37
Estado de flujos de efectivo consolidado 38
Notas a los estados financieros consolidados 40
$ Pesos chilenos
M$ Miles de pesos chilenos
US$ Dólares estadounidenses
UF Unidades de fomento

CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.
Estados financieros consolidados por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 2010
ANTECEDENTES DE LA SOCIEDAD
La Sociedad opera en el Segundo grupo (Seguros de Vida)
ADMINISTRACIÓN
Representante Legal José Manuel Camposano Larraechea

Gerente de Finanzas Enrique Gutiérrez Figueroa
DIRECTORIO
Presidente Hernán Felipe Errázuriz Correa

Directores Lucía Santa Cruz Sutil
Pedro Purm
Jorge Delpiano Kraemer
Rigoberto Torres Pedot
MAYORES ACCIONISTAS
Inversiones Suizo Chilena S.A. Persona Jurídica Nacional

Inversiones Cristóbal Colón S.A. Persona Jurídica Nacional
Inversiones Alonso de Ercilla S.A. Persona Jurídica Nacional
Sofía Sanfuentes del Río Persona Natural Nacional
Teresa Sanfuentes del Río Persona Natural Nacional
Patrick Hobsbawn Heffer Persona Natural Nacional
Sucesión Augusto Grospellier Hidalgo Persona Jurídica Nacional
León Vda. De Pena Rosa Persona Jurídica Nacional
Sergio Hernaldo Arroyo Belmar Persona Jurídica Nacional
Ana María Sylvia Gómez Lobo Gatica Persona Jurídica Nacional
PERÍODO CUBIERTO POR LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los presentes estados financieros cubren el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010.
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Clasificadora Clasificación de riesgo Fecha de clasificación

Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 16/01/2012
Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 05/01/2012
AUDITORES EXTERNOS
PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.

BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
Al 31 de diciembre de
2011 2010
ACTIVOS
Parcial Total Parcial Total
M$ M$ M$ M$
INVERSIONES 1.145.143.605 1.104.063.583
Inversiones financieras 964.647.323 931.667.404
Inversiones inmobiliarias y similares 84.931.074 77.688.630
Inversiones cuenta única de inversión 95.565.208 94.707.549
DEUDORES POR PRIMAS ASEGURADOS 9.519.375 6.132.847
DEUDORES POR REASEGUROS 3.182.449 2.997.447
OTROS ACTIVOS 15.883.975 9.635.940
Total activos 1.173.729.404 1.122.829.817
2011 2010
PASIVOS Y PATRIMONIO
M$ M$ M$ M$
RESERVAS TÉCNICAS 1.067.575.284 999.167.149
Riesgo en curso 5.461.863 801.296
Matemática 34.991.404 35.538.647
Valor del fondo 92.660.373 93.295.042
Deudas por siniestros 934.461.644 869.532.164
PRIMAS POR PAGAR 3.027.703 3.106.185
OTROS PASIVOS 12.738.108 14.525.649
INTERÉS MINORITARIO 590 597
PATRIMONIO 90.387.719 106.030.237
Total pasivos y patrimonio 1.173.729.404 1.122.829.817
Las Notas adjuntas N°s 1 a 30 forman parte integral de estos estados financieros.
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS
Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de

2011 2010
M$ M$ M$ M$
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 174.318.618 201.182.074
Prima retenida neta 177.397.762 206.466.860
Ajuste de reserva técnica (6.412.083) (9.290.513)
Otros ingresos de explotación 3.332.939 4.005.727
COSTOS DE EXPLOTACIÓN (218.774.158) (221.971.182)

Costo de siniestros (179.503.960) (181954459)
Costo de intermediación (16.242.755) (14.278.263)
Costo de administración (23.027.443) (25.738.460)
Producto de inversiones 36.806.958 50.538.157
Otros ingresos y egresos (neto) 612.425 552.465
Corrección monetaria 5.150.550 (3.439.553)
Resultado de explotación (1.885.607) 26.861.961
Impuesto a la renta 714.975 (3.973.717)
(PERDIDA) UTILIDAD ANTES DE
(1.170.632) 22.888.244
INTERÉS MINORITARIO
INTERÉS MINORITARIO (19) (163)
(PÉRDIDA) UTILIDAD DEL EJERCICIO (1.170.651) 22.888.081
Las Notas adjuntas N° 1 a 30 forman parte integral de estos estados financieros.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO
Por los ejercicios terminados

al 31 de diciembre de
2011 2010
M$ M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN
Prima directa 172.884.802 239.882.408
Prima cedida (1.194.279) (19.704.608)
Flujo de primas 171.690.523 220.177.800
Pago de rentas y siniestros (116.109.675) (142.107.429)

Flujo de rentas y siniestros (116.109.675) (142.107.429)
Comisiones por seguros directos (17.552.854) (17.624.449)

Deudores por venta 3.770.238 4.492.437
Otros (3.357) 13.162
Flujo de intermediación (13.785.973) (13.118.850)
Flujo neto técnico operacional 41.794.875 62.951.521
Instrumentos de renta fija (122.840) (159.659)

Instrumentos de renta variable (1.628.662) (5.652.403)
Flujo de inversiones financieras (1.751.502) (5.812.062)
Flujo de inversiones inmobiliarias 6.802.294 981.820
Operaciones cobertura riesgo financiero (478.265) 268.325
Otras inversiones financieras e inmobiliarias (14.158.275) (10.486.418)
Flujo neto de inversiones financieras e inmobiliarias (9.585.748) (15.048.335)
Gastos de administración (20.146.156) (20.075.544)

Gastos médicos (15.052) (14.931)
Otros - 14.530
Impuestos (10.212.936) (5.710.136)
Flujo neto no técnico operacional (30.374.144) (25.786.081)
Flujo neto originado por actividades de la operación 1.834.983 24.117.104
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Flujo neto de instrumentos de renta fija 2.340.333 (7.432.187)
Flujo neto de instrumentos de renta variables (3.880.474) (718.024)
Flujo neto de inversiones en el extranjero (163.880) 37.903
Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones financieras (1.704.021) (8.112.308)
Flujo neto originado por la compra y venta de inversiones inmobiliarias (231.694) (522.786)
Flujo neto utilizado en otras actividades de inversión (5.065) (5.428)
Flujo neto utilizado en actividades de inversión (1.940.780) (8.640.522)
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Dividendos (6.753.056) (6.426.350)
Préstamos con empresas relacionadas 2.086.380 (2.078.000)
Otros 71.436 -6.171
Flujo neto utilizado en actividades de financiamiento (4.595.240) (8.510.521)
Flujo neto total del período (4.701.037) 6.966.061
Efecto de la inflación y diferencia de cambio sobre el efectivo y efectivo equivalente (11.427) -41.009
VARIACIÓN NETA DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (4.712.464 6.928.729
SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 10.755.221 3.826.492
SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 6.042.757 10.755.221
CONCILIACIÓN ENTRE EL RESULTADO DEL EJERCICIO Y EL FLUJO NETO ORIGINADO

POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN
Por los ejercicios terminados al 31 de

diciembre de
2011 2010
M$ M$
(PÉRDIDA) UTILIDAD DEL EJERCICIO (1.170.651) 22.888.081
Resultado en venta de activos

(Pérdida) utilidad en venta de activos fijos 95.916 (60.840)
(Pérdida) utilidad en venta de inversiones 11.119.376 (10.865.676)
Pérdidas en venta de inversiones (5.598.095) 5.302.632
Resultado en venta de activos 5.617.197 (5.623.884)
Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 618.869 426.389
Castigos y provisiones de activo 560.282 112.981
Ajuste reserva técnica 6.412.083 9.290.514
Provisión impuesto a la renta (700.067) 3.848.723
Corrección monetaria (4.522.050) 2.344.555
Pérdida (utilidad) del interés minoritario 19 (163)
Diferencia de cambio (637.130) 1.094.998
Otros cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo (2.502.472) 1.116.080
Cargos a resultado que no representan flujo de efectivo (770.466) 18.234.077
(Aumento) disminución de activos

Inversiones (42.282.837) (81.316.437)
Deudores por primas (10.210.854) 19.094.208
Deudores por ventas 63.824 (34.013)
Deudores por reaseguros 414.791 (1.273.225)
Derechos por operaciones de cobertura de riesgo financiero (478.265) (199.717)
Otros activos (12.163.585) 1.555.654
Aumento de activos (64.656.926) (62.173.530)
Aumento (disminución) de pasivos

Reservas técnicas 63.394.286 53.138.186
Obligaciones con instituciones financieras 321.154 -
Deudas con intermediarios (1.310.098) (4.060.677)
Otros pasivos 410.487 1.714.851
Aumento de pasivos 62.815.829 50.792.360
Notas a los Estados Financieros Consolidados al 31 de Diciembre de 2011 y 2010
NOTA 1 - INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS
Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. es una sociedad anónima cerrada y se rige por las disposiciones legales y
reglamentarias aplicables a las sociedades anónimas abiertas, de acuerdo a lo dispuesto en el Artículo N° 129 de la
Ley 18.046, posee la inscripción N° 38 en el registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros.
NOTA 2 - RESUMEN DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS
a) Base de preparación de los estados financieros consolidados
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, han sido preparados de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de
Valores y Seguros, en las materias discrepantes, se hace prevalecer a estas últimas. A partir de 2005 los activos,
pasivos, resultados y flujos de efectivo de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. y de la filial que a continuación
se detalla:
Participación
2011 2010
% %
Zurich Administradora General de Fondos Mutuos S.A. 99,97 99,97
(en adelante la “Administradora” o “AGF”)
Los efectos de los resultados no realizados, originados por transacciones con las filiales, han sido eliminados y se ha
dado reconocimiento a la participación de los inversionistas minoritarios, la que se presenta bajo la cuenta interés
minoritario.
b) Corrección monetaria
Los estados financieros han sido ajustados monetariamente, para reconocer el efecto de la variación en el poder
adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos, se han aplicado las disposiciones
vigentes que establecen que los activos y pasivos no monetarios y el capital propio inicial deben actualizarse con
efecto en resultados, según los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, los que dan origen a un 3,9%
para el presente ejercicio (2,5% en 2010). Además, los saldos de las cuentas de ingresos, costos y gastos fueron
ajustados monetariamente para expresarlos a valores de cierre.
Para efectos de presentación, todas las cifras comparativas del ejercicio anterior se presentan actualizadas por el
índice de 3,9% antes mencionado.
c) Bases de conversión en moneda extranjera y unidades de fomento
Los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento, han sido traducidos a pesos al tipo de cambio y
equivalencia vigente al cierre de los respectivos ejercicios. Las diferencias de cambio y reajustes, han sido imputados
a la cuenta Corrección Monetaria, en el Estado de resultados.
2011 2010
$ $
Dólar estadounidense 519,20 468,01
Unidad de fomento 22.294,03 21.455,55
d) Inversiones
Las inversiones financieras se presentan valorizadas de acuerdo con las instrucciones de la Superintendencia de
Valores y Seguros, emitidas en las Circulares texto refundido N°s 1.360, 1.408 y 1.626, sobre valorización de
inversiones, las cuales se resumen a continuación:
d.1) Instrumentos de renta fija
Los instrumentos de renta fija, tales como letras de crédito hipotecario reajustables, bonos emitidos por bancos
e instituciones financieras, pagarés reajustables, bonos de reconocimiento emitidos por el Estado y otros
instrumentos de renta fija, se presentan al valor inicial de la inversión más reajustes e intereses devengados,
calculados según la tasa interna de retorno implícita de la inversión al momento de la compra.
Conforme a lo establecido por la Circular N° 1.629, se deben constituir provisiones por las pérdidas esperadas en
instrumentos de renta fija que no cuenten con clasificaciones de riesgo o que teniéndolas, presenten clasificación
de riesgo inferior a BBB o N-3, según corresponda.
d.2) Instrumentos de renta variable
Bajo este concepto se presentan las inversiones en fondos mutuos, valorizados de acuerdo al valor de la cuota de
cierre al 31 de diciembre de cada ejercicio, y las cuotas de inversión en fondos de inversión inmobiliarias las que se
encuentran valorizadas al valor libro de la cuota al cierre de cada ejercicio. Asimismo, se incluyen en este concepto
las acciones registradas y no registradas, las que se valorizan como sigue:
Las acciones registradas con transacción bursátil, se valorizan a su valor bolsa, considerando el precio promedio
ponderado de las transacciones de los últimos 10 días de transacción bursátil anterior a la fecha de cierre de los
estados financieros, en que se hubiese transado un monto igual o superior a 150 Unidades de Fomento.
Las acciones registradas sin la presencia bursátil requerida, se valorizan al menor valor entre el valor bursátil, costo
corregido y valor libro.
Las acciones no registradas se valorizan al menor valor entre el costo corregido y el valor libro de la inversión.
d.3) Inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros con cuenta única de inversión
Las inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros de vida con cuenta de inversión, se
encuentran valorizadas conforme a lo establecido por la Circular N° 1.360 y 1.626 de la Superintendencia de
Valores y Seguros.
e) Activo fijo
Los bienes raíces, propiedades y equipos, se presentan al costo de adquisición más corrección monetaria neto de
depreciaciones y netos de provisiones por ajuste a valor comercial. Las depreciaciones han sido calculadas sobre
bases actualizadas y de acuerdo a los años de vida útil asignados a los bienes respectivos.
Los contratos de arrendamiento con opción de compra o leasing inmobiliario han sido contabilizados y valorizados
de acuerdo a normas establecidas en los Boletines Técnicos N°s 22 y 24 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
f) Reservas técnicas
Las reservas técnicas se encuentran clasificadas y determinadas de acuerdo a las instrucciones vigentes, impartidas
por la Superintendencia de Valores y Seguros, que se resumen como sigue:
f.1) Reserva de riesgo en curso
La reserva de riesgo en curso se determina de acuerdo al valor de las primas retenidas, no ganadas, calculadas
sobre la base del método de numerales diarios.
f.2) Reserva matemática de vida
La reserva matemática de vida ha sido calculada mediante procedimientos actuariales, de acuerdo a normas y
tablas de mortalidad determinadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. El total de esta reserva se ha
clasificado en el pasivo en una sola cifra, la que incluye reservas matemáticas de vida de corto y largo plazo.
f.3) Reserva de siniestros por pagar
La reserva de siniestros por pagar comprende los siguientes conceptos:
- Reserva de siniestros liquidados
La reserva de siniestros liquidados corresponde al valor actual de los pagos futuros a los asegurados o beneficiarios.
- Reserva de siniestros ocurridos y no reportados
Corresponde a la estimación del costo neto de siniestros que a la fecha de cierre de los estados financieros
han ocurrido pero no han sido conocidos por la Compañía. Se estimó su valor en base al costo de una persona
siniestrada por el capital promedio de los riesgos involucrados y por el promedio de la diferencia entre la fecha de
denuncia y la fecha de ocurrencia del siniestro.
- Reserva de siniestros en proceso de liquidación
Esta reserva se constituye en base al total de pólizas siniestradas al cierre de los estados financieros.
f.4) Reserva en seguros de vida con cuentas de inversión
Conforme a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 132 de la Superintendencia de Valores y Seguros,
se deben constituir las siguientes reservas técnicas para aquellos seguros de vida en que se convenga una cuenta
de inversión a favor del asegurado:
- Reserva por el costo de la cobertura de riesgo
Corresponde a la reserva que debe constituir la Compañía por el riesgo asegurado, que ocurrido da lugar al pago
de la suma o capital asegurado.
- Reserva de valor del fondo
Esta reserva corresponde al valor de la cuenta de inversión a favor del contratante o beneficiario y la obligación de
la Compañía a ese respecto. La reserva del valor del fondo corresponde, para cada póliza, al valor de la póliza a la
fecha del cálculo de la reserva.
- Reserva de descalce:
Se establece una reserva de descalce, por el riesgo que asume la Compañía derivado del descalce en plazo, tasa
de interés, moneda y tipo de instrumentos, entre la reserva del valor del fondo y las inversiones que respaldan
esta reserva.
La reserva de descalce, se registra con cargo o abono a la cuenta “Reserva de descalce” del patrimonio.
g) Calce de activos y pasivos
Conforme a lo establecido en la Circular N° 1.512 de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus

modificaciones, el calce se determina entre las reservas técnicas base y financiera. El ajuste a patrimonio por calce
no considera los efectos de impuestos diferidos.
h) Provisión para deudas incobrables
De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, la Compañía ha constituido
al 31 de diciembre de 2011 y 2010, una provisión neta para cubrir deudas cuya recuperabilidad se estima dudosa,
a base de las primas y documentos por cobrar cuya antigüedad es superior a 60 y 30 días, respectivamente.
i) Vacaciones del personal
El costo de vacaciones del personal se ha registrado sobre base devengada al 31 de diciembre de 2011 y 2010,
de acuerdo a los Boletines Técnicos N°s 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
j) Impuesto a la renta e impuestos diferidos
La Compañía ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes al cierre de
cada ejercicio.
Los efectos de impuestos diferidos, originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario,
se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha
estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
k) Operaciones con compromisos de retrocompra
Los instrumentos cedidos bajo la modalidad de venta con compromiso de retrocompra se presentan valorizados al
menor valor presente, calculado entre la tasa implícita del valor de venta de los títulos y el monto a pagar por el
cumplimiento del compromiso de compra, en proporción al tiempo transcurrido a la fecha de cierre.
l) Operaciones de cobertura de riesgo financiero
La Compañía opera con contrato forward de moneda a objeto de cubrir las variaciones del tipo de cambio que
puedan afectar sus activos en moneda extranjera (dólar), los que se encuentran registrados a su valor de mercado
al cierre, de acuerdo a lo señalado en la Norma de Carácter General N° 200 de la Superintendencia de Valores y
Seguros y al Boletín Técnico N° 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
m) Estado de flujos de efectivo
Bajo flujos originados por actividades de la operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados
con el giro de la Compañía, así como también aquellas inversiones de fácil liquidación pactadas en renta fija y
en un plazo no superior a 90 días y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión
o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es más amplio que el
considerado en el estado de resultados.
NOTA 3 – CAMBIOS CONTABLES
Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2011, no se efectuaron cambios contables
en relación al ejercicio anterior, que puedan afectar significativamente la interpretación de estos estados financieros.
NOTA 4 - CORRECCIÓN MONETARIA
La corrección monetaria originó un abono a los resultados del ejercicio 2011 de M$ 6.591.610 (abono neto
M$ 1.700.659 en 2010) y se desglosa de la siguiente manera:
(Cargo) abono a resultados
2011 2010
M$ M$
Actualización de:
Patrimonio (3.814.744) (2.121.835)
Reservas de pasivos (32.926.148) (12.684.003)
Acreedores (410.507) (12.453.383)
Inversiones 40.800.485 24.989.113
Activo fijo 1.344.317 741.661
Intangibles y otros deudores 961.077 886.867
Diferencia de tipo de cambio 637.130 (1.095.387)
(Cargo) abono neto a resultados 6.591.610 (1.736.967)
Actualización de las cuentas de resultados (1.441.060) (1.702.586)
Total corrección monetaria 5.150.550 (3.439.553)
NOTA 5 - IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS
De acuerdo a las disposiciones legales vigentes durante el ejercicio 2011, la Compañía provisionó Impuesto a la
Renta de Primera Categoría por M$ 1.415.193 (M$ 3.657.258 en 2010), neta de crédito por contribuciones de
bienes raíces por M$ 820.764 (M$ 595.010 en 2010).
Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía de Seguros de Vida tiene una renta líquida imponible de M$ 11.179.787
(M$ 25.220.433). La Administradora tiene una pérdida tributaria de M$ 414.500 (M$ 302.127 en 2010).
Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía de Seguros de Vida ha registrado impuesto por pagar correspondiente a
Impuesto a la Renta Artículo N° 21 por M$ 56.877 (M$ 13.299 en 2010).
Al 31 de diciembre de 2011, hubo utilidades tributarias retenidas con crédito del 20% a favor de los accionistas por
un monto de M$ 7.769.271, con crédito del 17% M$ 22.906, con crédito del 16,5% M$ 3.469, con crédito del
16% M$ 50.530, con crédito del 15% M$ 51.679 y sin crédito M$ 2.204.658.
Al 31 de diciembre de 2010 habían utilidades tributarias retenidas con crédito del 17% a favor de los
accionistas por un monto de M$ 29.414.277 (histórico), con crédito del 16,5% M$ 8.818 (histórico),
con crédito del 16% M$ 5.560 (histórico), con crédito del 10% M$ 133 (histórico) y sin crédito
M$ 4.176.013 (histórico).
a) El movimiento de los resultados de cada año, por concepto de Impuesto a la Renta

corresponde al siguiente detalle:
2011 2010
M$ M$
Impuesto Primera Categoría (1.415.193) (3.657.258)
Impuesto a la Renta Artículo N° 21 (56.877) (13.299)
Impuestos diferidos 2.332.171 (346.353)
Diferencia devolución de impuesto (145.126) 43.193
Cargo neto a resultados 714.975 (3.973.717)
b) La Compañía ha reconocido impuestos diferidos al 31 de diciembre, según se detalla a continuación:
Activo diferido Pasivo diferido
Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

M$ M$ M$ M$
2011
Provisión deudores por leasing - 1.552.842 - -
Provisión deudores por prima - 960.583 - -
Provisión indemnizaciones - 530.303 - -
Provisión convención agentes 43.045 - - -
Provisión vacaciones 222.763 - - -
Beneficio tributario por pérdidas tributarias - 70.465 - -
Provisión fondos inversión extranjera - 1.022.791 - 356.412
Provisión fondos inversión nacional - - - 61.002
Provisión bienes raíces - 137.009 - -
Provisión incobrables préstamos r.v. - 70.000 - -
Provisión gastos publicidad 12.565 - - -
Provisión gratificación 109.744 - - -
Provisión mutuos hipotecarios - 56.745 - -
Provisión acciones - - - 51.603
Provisión arriendos impagos 70.244 - - -
Provisión fondos mutuos - 8.908 - -
Provisión materiales 696 - - -
Total 459.057 4.409.646 - 469.017
2010

Provisión deudores por prima - 1.004.585 - -
Beneficio tributario por pérdidas tributarias - 60.425 - -
Provisión fondos inversión extranjera - 247.376 - 1.242.812
Provisión de Fondos Nacionales - - - 54.446
Provisión fondos mutuos - 10.970 - -
Provisión otros eventos - 11.545 - -
Total 451.574 3.370.116 - 1.657.071
NOTA 6 - INVERSIONES
a) La Compañía mantiene las siguientes inversiones al cierre de cada año:
2011 2010
M$ M$ M$ M$
INVERSIONES FINANCIERAS 964.647.323 931.667.404
Titulo de deuda emitidos y garantizados

204.601.817 200.075.517
por el Estado y Banco Central
Instrumentos seriados 204.601.817 200.075.517
Título de deuda emitidos por el sistema

174.332.989 174.930.092
bancario y financiero
Título de deuda emitidos por sociedades

411.221.251 376.843.047
inscritas en S.V.S.
Acciones y otros títulos 10.248.794 11.935.355
Acciones de sociedades anónimas abiertas 6.370.638 7.034.570
Acciones de sociedades anónimas cerradas 53.013 49.145
Cuotas de fondos de inversión 3.576.120 4.314.691
Cuotas de fondos mutuos 249.023 536.949
Inversiones en el extranjero 24.935.124 23.385.286
Mutuos hipotecarios 126.423.931 128.261.531
Avances a tenedores de pólizas 1.694.070 1.711.388
Caja y Banco 5.298.698 9.584.719
Otras inversiones financieras 5.890.649 4.940.469
INVERSIONES INMOBILIARIAS Y SIMILARES 84.931.074 77.688.630
Bienes raíces urbanos no habitacionales 83.079.479 76.599.707
Equipos computacionales 344.856 144.882
Otros 47.436 12.560
Muebles y máquinas 1.459.303 931.481
INVERSIONES CUENTA ÚNICA DE INVERSIÓN 95.565.208 94.707.549
Totales 1.145.143.605 1.104.063.583

b) Las inversiones al 31 de diciembre de cada año son las siguientes:

b.1) Instrumentos de renta fija:
2011 2010
M$ M$
TÍTULOS EMITIDOS O GARANTIZADOS POR EL ESTADO O BANCO CENTRAL
Bonos de reconocimiento 70.585.939 82.780.126
Banco Central de Chile – PRC 134.015.878 117.295.391
Subtotal 204.601.817 200.075.517
DEPÓSITOS A PLAZO
DPR Chile 6.287.626 6.965.718
DPR Bice 551.267 1.475.472
DPF Security 526.082 4.198.505
DPF Corpbanca 1.470.597 5.325.932
DPR Estado - 704.804
DPF Santander 4.118.885 4.221.684
DPF Banco de Crédito e Inversiones 3.009.229 6.313.408
DPR Boston 2.433.751 1.342.644
DPR Scotiabank 1.306.130 1.871.020
DPF BBVA 4.391.550 -
DPF BHIF 998.562 -
BONOS BANCARIOS
Banco del Estado 49.826.866 50.351.598
Banco de Chile 15.686.912 14.734.109
Banco Santander 15.779.181 15.326.101
Banco de Crédito e Inversiones 10.474.231 10.223.280
Banco Corpbanca 6.210.162 9.374.125
Banco Boston 12.308.703 9.335.674
Banco Bice 3.932.937 4.107.871
Banco Security 3.421.247 3.106.399
Banco Bhif 2.731.394 2.913.298
Banco de A. Edwards 1.194.805 1.383.259
Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 404.789 1.165.322
Banco Santander-Santiago 328.149 397.031
Banco Falabella 8.237.774 676.756
Banco Bbva 1.055.926 -
Banco Scotiabank 2.257.121 -
LETRAS DE CRÉDITO EMITIDAS POR BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

Banco del Estado - letras hipotecarias y reajustables 7.398.898 8.948.415
Banco del Desarrollo 1.799.667 2.393.967
Banco Santander 1.285.177 1.487.409
Banco de Chile - letras hipotecarias y reajustables 928.089 1.281.194
Banco BHIF 812.757 1.039.954
Banco de Santiago - letras hipotecarias y reajustables 605.341 750.116
Banco de Boston 696.001 780.257
Banco de Crédito e Inversiones 506.798 641.756
Banco Security 273.036 530.858
Banco de A. Edwards 444.631 575.672
Corpbanca 287.918 371.763
Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 187.121 241.855
Citibank N.A.- letras hipotecarias reajustables 149.285 206.030
Banco Santander (ex Español) 72 87.042
Banco BICE - letras hipotecarias y reajustables - 27.988
Banco de Santiago (ex O'Higgins) - 35.861
Banco Falabella 14.181 15.046
Banefe 141 770
Banco Español - letras hipotecarias reajustables - 129
Subtotal 174.332.989 174.930.092
2011 2010
M$ M$
BONOS, PAGARÉS Y DEBENTURES EMITIDOS POR EMPRESAS PÚBLICAS O PRIVADAS:
Plaza 7.675.489 4.405.154
Kopolar 4.777.420 4.791.080
Metro 80.699.074 75.331.205
Ferrocarriles del Estado 62.020.645 60.931.895
Empresa Nacional de Electricidad - bonos ENDESA 31.276.500 31.727.298
Auto Maipo 21.313.795 21.345.665
Transelec 7.865.014 7.866.978
Autonorte 14.940.931 14.986.486
Rpac 13.489.964 114.238.122
Rtac 12.581.830 13.860.909
Essbio 13.595.273 13.597.128
Auto Liberado 11.924.768 12.353.955
CGE 9.610.626 9.758.292
Cencosud 11.352.020 8.589.536
Gasco 8.066.249 8.066.708
Metrogas BMGAS-B2 7.164.895 7.553.833
Chilquinta 1.138.508 1.141.481
Andina 5.987.743 6.225.171
Falabella 9.921.001 7.458.410
Socabosque 5.613.230 5.924.461
Jumbo 5.064.496 5.202.181
Codelco 5.259.011 5.276.931
Saitec 4.096.610 4.188.459
Esval 3.966.422 4.118.204
CMPC 6.609.171 4.207.759
Auto Sol 2.887.521 3.233.478
La Polar 2.018.948 3.367.239
COLBUN 2.270.332 2.436.393
Crist 2.221.750 2.217.965
D&S 1.779.845 1.763.971
Sansec BSTDS 1.396.200 1.513.812
Embonor 1.039.137 1.096.441
Aguas 9.451.581 6.862.000
Enap 114.716 117.432
Bice Secu 317.325 436.833
Masisa 119.338 238.929
Sec LC - 162.744
Banmédica 113.422 170.018
Quiñenco 9.136.335 59.112
CG Banking 4.593 9.187
Almentel 7.425 9.893
Copec 1.339.276 -
Elecme 313.336 -
Forum 273.246 -
Ilca 1.111.841
Lq Inv. Fin. 6.668.930 -
Saesa 2.183.086 -
Arauco 442.383 -
Subtotal 411.221.251 376.843.047
Mutuos hipotecarios
Cruz del Sur 42.428.807 42.615.505
Cimenta 34.733.463 37.101.544
Andueza 31.804.153 29.201.203
Hipotecaria La Construcción 15.903.850 18.446.173
Metlife 388.096 399.862
Bice 1.016.687 334.061
Security 148.875 163.183
Subtotal 126.423.931 128.261.531
Total instrumentos de renta fija 916.579.988 880.110.187
Notas a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010
b.2) Instrumentos de renta variable:
2011 2010
Número M$ Número M$
b.2.1) Acciones
Almendral - - 413.818 26.115
Andina B 6.206 13.972 4.155 10.236
AntarChile 24.823 190.616 18.085 193.364
BCI 8.168 236.977 -
Besalco 55.341 40.078 - -
Bsantander 6.174.851 225.629 4.524.439 197.389
Calichera - - 48.616 38.472
Cap 17.576 332.336 13.386 345.002
CCU 3.270 21.352 9.733 56.771
Cencosud 124.260 371.664 112.449 427.289
CGE0 - - 7.642 24.377
Chile 2.811.365 196.936 1.563.300 112.497
Cmpc 109.477 208.666 - -
Colbún 1.089.839 140.469 1.295.514 177.637
Compañía Manufacturera de Papeles - - 11.593 297.063
Concha y Toro 60.425 59.390 56.739 67.852
Consogral 5.042.839 1.311.398 5.042.839 1.311.049
Copec 75.782 533.092 69.078 647.315
Corpbanca - - 3.767.788 33.197
Crédito - - 8.167 278.381
ECL - - 10.928 13.681
Endesa 465.612 354.210 - -
Entel 5.400 52.258 - -
Empresa Nacional de Electricidad S.A. - - 530.559 483.673
Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. - - 8.053 68.082
Enersis 1.346.168 243.791 1.697.467 384.515
Falabella 64.128 262.730 37.938 205.455
Hites 170.453 54.603 - -
Gener 535.736 148.335 380.140 103.232
NorteGran 10.235.446 58.444 3.033.926 26.857
Provida - - 22.938 61.477
La Polar 50.125 15.215 26.090 92.552
LAN 35.372 434.119 27.794 420.411
SalfaCorp 69.888 92.385 65.809 116.356
Masisa - - 109.262 8.665
Molymet 4.863 34.481 - -
Oro Blanco - - 2.041.785 20.705
Parauco 62.592 53.371 68.515 78.627
Paz 208.096 44.372 -
Ripley 93.486 45.779 155.730 106.702
SM Chile B 805.024 123.571 623.282 94.412
Soquimich B 11.370 314.820 12.821 344.194
SK 48.319 41.508 22.142 25.338
Socovesa - - 147.254 58.391
Sonda 85.146 107.460 68.182 77.233
Vapores 63.892 6.611 11 6
Total acciones sociedades anónimas abiertas 6.370.638 7.034.570
Coresa 699.768 38.718 699.768 36.848

Depósito Central de Valores 387 14.292 387 12.294
Zurich Investments S.A. 1 3 1 3
Total acciones sociedades anónimas cerradas 53.013 49.145
2011 2010
b.2.2) Fondos de inversión:
Cfinsantia 675.000 2.030.999 675.000 1.962.049
Cfisantd17 (small cap) 36.000 831.055 50.000 1.133.298
Cfitoesca 194.883 568.394 404.547 1.039.624
Cfinsamplu 3.361 145.672 4.065 179.719
Total fondos de inversión 3.576.120 4.314.690
b.2.3) Fondos mutuos:

Zurich Administradora de Fondos 17.590 44.452
Zurich AGF (Rent80) 231.433 492.497
Total fondos mutuos 249.023 536.949
Total instrumentos de renta variable 10.248.794 11.935.354
b.2.4) Fondos de inversión en el extranjero:

European Smaller Companies growth 7.406 18.143 7.406 19.340
Templeton Latin America - - 167 7.442
Fidelity Funds Jpn Advant –Y 68.010 395.958 - -
Pictec Eastern Europe - - 14 3.665
Total fondos de inversión en el extranjero 414.101 30.447
b.2.5) Acciones en el extranjero:

SPDR Trust Series 1 66.045 4.303.466 56.670 3.209.876
Emu Index Ezu 66.517 963.544 72.856 1.127.490
Diamond Trust - - 12.855 722.792
Japan ewj 1.799 8.509 108.236 564.880
United Kindom EWU 90.793 761.778 50.162 423.687
Emerging Market Share - - 15.279 464.145
Brasil Ewz 2.512 74.850 5.344 201.132
Xinhua China Fxi - - 9.136 191.427
Taiwan Ewt - - 23.511 178.577
Hong Kong Ewh - - 16.722 153.844
Singapore EWS 30.386 170.859 12.960 204.641
Mexico EWW - - 3.004 90.448
Templeton TRF - - 6.340 70.599
Korea Ewy - - 1.717 51.089
Australia Ewa 31 345 31 383
Msci Pacific Ex Jpn 5.217 105.448 - -
Msci Canada Index Fd 28.683 396.133 - -
Msci Sweden Index Fd 3.982 51.976 - -
Msci Switzerland indx 11.679 137.162 - -
Msci Netherland Ind 4.483 40.104 - -
Msci Spain Ind Fund 2.135 33.554 - -
Ishares msci france index 14.486 147.264 - 74.069
Nasdaq 100 qqq 15 435 15 397
Ishares msci Germany index 18.077 180.391 - 79.300
Total acciones en el extranjero 7.375.818 7.808.776
2011 2010
M$ M$
b.2.6) Bonos emitidos por sociedades extranjeras:
Amx 3.596.459 2.460.913
Goldman Sachs 13.548.746 13.085.150
Total bonos emitidos por sociedades extranjeras 17.145.205 15.546.063
Total inversiones en el extranjero 24.935.124 23.385.286
b.3) Avance a tenedores de póliza 1.694.070 1.711.388
b.4) Caja y bancos 5.298.698 9.584.719
b.5) Otras inversiones financieras 5.890.649 4.940.469

Total inversiones financieras 964.647.323 931.667.404
b.6) Bienes raíces
b.6.1) Bienes raíces renta:

Santiago, Bandera 101-135 12.438.422 12.497.124
Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 - 177.239
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Of. 704-705-706 195.808 -
Valparaíso, Bellavista 168, piso 14 - 129.721
Viña del Mar, Uno Poniente 659 175.363 179.364
Quintero, Parcela 2,4,6,8 y Mantagua - 51.293
Santiago, Magallanes 062 - 189.975
Santiago Fidel Oteiza 1921 Estac. 35-1 13.114 198.374
Santiago Fidel Oteiza 1921 Bod. 14 1.311 10.666
Santiago Fidel Oteiza 1921 Esta. 26-27 10.526 -
Santiago, Av. Del Valle 787 edificio 14 6.150.611 7.488.432
Total bienes raíces renta 18.985.155 20.922.188
2011 2010
M$ M$
b.6.2) Bienes raíces de uso:
Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.752.393 4.720.683
Santiago, Fidel Oteiza 1975 3.474.129 3.031.048
Santiago, Huérfanos 841 1.765.375 1.793.969
Santiago, Froilán Roa 1066 1.049.202 1.050.191
Viña del Mar, 8 Norte 540 714.167 703.166
Temuco, Av. Alemania 0750 Lote A-1 868.263 846.283
Santiago, Pedro de Valdivia 263, Local 101-201-202 566.887 646.923
Iquique, Uribe 441 Local 12 y 13 317.155 296.153
Rancagua, Campos 663 315.983 319.878
Chillán, Bulnes 676 89.087 97.522
Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.975 90.967
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Of. 702 68.898 67.078
Santiago, Fidel Oteiza 1956 subterráneo 61.114 62.040
Santiago, Pedro de Valdivia 263, Estac. 66-67-69-70-78-80-63-71 49.160 49.789
Santiago Fidel Oteiza 1921, Of. 604-605-606 206.709 239.202
Curicó, Membrillar N° 530.540 87.750 88.996
Concepción, Serrano 132-140-118 342.705 384.652
Concepción, Chacabuco 121-105 178.105 135.581
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Estac. 35 - 1 - 13.280
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Bodega 14 - 1.328
Santiago, Av. Los Jardines 921-7 (Magnu) 6.181.425 -
Valparaíso, Parcelas 2,4,6,8 y 10, Conj. 88.641 -
Santiago, Ebro N° 2751 Of. 1 y 2 101.282 -
Santiago, Los Pellines N° 4.226 35.553 -
Chillan, Bulnes 678 75.738 -
Talca, Talca 2 Oriente 146.866 -
Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 - 39.970
Total bienes raíces de uso 21.626.562 14.678.699
2011 2010
M$ M$
b.6.3) Bienes raíces en leasing:
Santiago, El Regidor 54 - 66 4.624.818 5.079.170
Santiago, Barcelona N° 2116 4.164.590 4.270.191
Santiago, Av. Américo Vespucio N° 3270 3.796.510 3.954.301
Santiago, Av. Las Condes N° 12190/12200 3.052.655 3.227.804
Santiago, Av. Vitacura 8620 1.638.370 1.738.963
Santiago, Av. J. de la Fuente 284-334, Lampa 1.576.627 1.626.181
Santiago, Ruta 5 norte N° 21340, Lampa 1.462.378 1.514.306
Santiago, Av. Américo Vespucio 3270- Lote A 1.315.928 1.367.489
Talcahuano, A. Vespucio N° 869 1.201.202 1.255.315
Santiago, Av. A. Bello 2711 Of. 1501/2 1.070.698 1.185.517
Santiago, I. Goyenechea 2939 Loc. 101 1.116.454 1.163.081
Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 903.323 942.172
Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 858.777 895.318
Santiago, Av. Panamericana Norte 16352 875.913 892.840
Rancagua, Santa María N° 15 387.094 749.799
Santiago, Alonso de Córdova N° 5151 218.797 718.387
Quilpue, Freire 1515 Lote 4 651.130 679.132
Puerto Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 Lote 1ª y 2 515.559 537.731
Rancagua, Independencia 525/535 506.285 526.938
Chillán, Isabel Riquelme N° 1001/23/25/33 481.511 502.367
Valparaíso, Chacabuco N° 2625/37; Yungay 2602/12/20 424.009 434.911
Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez N° 507/510 402.484 419.935
Santiago, Barcelona N° 2082/2086 365.726 375.000
Santiago, Av. Las Industrias 4869 325.637 338.791
Santiago, Estado 46, Local 6 y Estado 42 Of. 203 217.443 264.272
Santiago, Alonso de Córdoba 5151 oficina 1601 689.717 254.050
Santiago, Orrego Luco 147 209.658 226.165
Santiago, Calle Dos 9475 - A, Quilicura 155.098 166.494
Santiago, Asturias 110 Local 2 138.911 156.837
Santiago, Av. Kennedy 8830 147.328 160.082
Concepción, Edmundo Larenas 160 98.507 123.098
Santiago, Av. Providencia 1760 Of. 1704 103.060 119.938
Santiago, Av. Santa María N° 2670 Of. 303 113.672 121.690
Santiago, Apoquindo 4050 Local 1 86.488 97.871
Santiago, El Líbano 3330 - 3350 64.148 72.190
Santiago, Hernando de Aguirre 201 Of. 1401 29.628 48.508
Santiago, José Domingo Cañas 924 45.541 54.675
Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155 Of. 708/9 11.252 20.536
Santiago, Sucre 2589, Of. 203 4.497 8.956
Santiago, Av. Américo Vespucio N° 1309 Of. 410 11.189 11.271
Santiago, Arturo Prat 288 37.437 41.833
Santiago, Av. Américo Vespucio N° 1309 Of. 305-306 62.853 67.305
Puerto, Lara Esq. Av. Los Notros 2.527.400 -
Concha y Toro N° 3088 994.664 -
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 18020 1.969.093 2.025.995
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 17250 642.442 666.990
Total bienes raíces en leasing 42.467.762 41.026.786
2011 2010
M$ M$
b.7) Equipos computacionales, muebles y máquinas y otros 1.851.595 1.088.923
Total inversiones inmobiliarias y similares 84.930.484 77.688.628
b.8) Inversiones cuenta única de inversión:
Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central

Banco Central de Chile - PRC 12.286.184 8.508.958
Bonos de reconocimiento - 480
Subtotal 12.286.184 8.509.438
Depósitos y otros:
Bono Financiero Banco Estado 3.609.258 3.621.219
DPF Banco Crédito e Inversiones 837.889 423.422
Bono Financiero Banco Boston 2.919.759 2.255.837
DPF Chile 429.889 2.517.586
DPF Banco Corp - 2.118.897
Bono Financiero Banco Security 1.737.759 498.734
DPF BBVA - 969.943
Bono Financiero Banco Chile 1.300.346 625.028
Bono Financiero Banco Santander 452.818 453.054
Bono Financiero Banco Scotiabank 497.465 326.537
Bono Financiero Banco BHIF 224.829 224.226
Bono Financiero Banco Corpbanca 1.190.316 630.623
DPF Santander Santiago - 1.109.788
Bono Financiero Santiago Leasing - 21.511
Bono Financiero Bco Bbva 1.188.929 -
Bono Subordinado Banco del Desarrollo 5.642 16.546
Subtotal 14.394.899 15.812.951
Bonos bancarios:
Banco del Estado 572.344 745.294
Banco BBVA 297.691 358.313
Banco del Desarrollo 111.181 169.247
Banco Chile 69.341 146.543
Banco Bhif 21.158 50.160
Banco Citibank 14.817 21.130
CorpBanca - 769
Banco Santiago 3.373 5.880
Banefe 2.562 4.861
Banco de Santiago (ex O’Higgins) 1.341 3.662
Banco de A. Edwards 492 3.289
Banco - 3.867
Subtotal 1.107.481 1.531.915
2011 2010
M$ M$
Bonos, pagarés de empresas públicas y privadas:
Chilgener 2.416.900 2.414.007
Metro 2.254.839 2.252.393
La Polar 1.345.965 2.244.826
Aguas Andina 1.108.331 574.381
D&S 444.202 439.627
Colbún 226.920 302.577
Quiñenco 112.504 168.302
Banmédica 56.711 85.009
Masisa 26.940 53.795
CCU 44.381 47.843
CG Banking 11.485 22.980
Arauco 663.575 -
Crist 463.465 -
Copec 1.339.276 -
Subtotal 10.515.494 8.605.740
Mutuos hipotecarios:
Cruz del Sur 2.649.227 3.009.438
Cimenta 1.062.800 1.386.991
Andueza 818.830 1.454.701
Hipotecaria La Construcción 185.582 248.510
Metlife Chile 33.844 42.493
Subtotal 4.750.283 6.142.133
Fondos mutuos:
Fondo Security AGF Equilibrio 9.380.819 6.250.668
Zurich AGF Bursátil 8.967.509 11.135.521
Zurich AGF Balanceado 1.326.601 1.607.700
Zurich AGF Patrimonio 2.673.997 1.609.829
Leasing CUI 5.968.361 4.911.255
Zurich Cash Plus 455.009 489.650
Fondo Security Crecimiento 57.163 57.874
Fondo Security Acciones APV - 55.804
Fondo Security Balanceado 13.515 13.757
Fondo Security Acciones 5.069 8.055
Banchile Corporativo Mundo G3 5.926 5.532
Fondo Security Check - 5.836
Zurich AGF Crecimiento 8.555.950 10.516.844
Zurich Cash 127.883 139.581
Fondo Variable Nacional 35.108 -
Fondo Fija Nacional 5.802 -
Zurich AGF Renta Global 267.707 560.214
Subtotal 37.846.419 37.368.120
2011 2010
Fondo de inversión en el extranjero:

Parvest Emerging (APV) - - 12.568 2.388.822
Parvest Latam (Business Life) 1.054 393.785 1.010 455.648
Dws Invest Global (Business Life) 7.751 317.121 7.751 345.963
Parvest US Dollar Bond 1.606 373.645 1.606 322.773
Parvest World 2.763 156.435 2.763 172.263
Latin America Growth (Business APV) 27.596 59.103 27.596 71.520
Parvest Short Term Dollar 591 62.543 591 58.495
Asia Growth Fund (Mundo G-3) 13.493 12.059 13.493 13.845
Parvest Europe Alpha - - 138 9.600
Fidelity Industrials Fund APV 353 2.654 353 2.998
Bnpp 1 EQ Best Sel Europe 105 9.142 - -
Bnpp 1 EQ World Emerging Usd 7.469 2.012.213 - -
Subtotal 3.398.700 3.841.927
Acciones en el extranjero:
I Shares Healthcare (Business Life) 674 25.045 674 21.424
Subtotal 25.045 21.424
Cuotas de fondos inversión internacional:

Zurich AGF Latam 4.755.622 7.081.749
Zurich AGF Emergente 2.534.225 3.142.627
Zurich AGF Mundo G3 1.596.826 1.044.775
Zurich AGF Select Global 1.446.106 483.288
Zurich AGF Europeo 583.698 182.448
Security Equity Crecimiento 36.881 45.915
Security Equity Balanceado 3.675 4.578
Subtotal 10.957.035 11.985.380
Caja y banco
283.668 888.521
Total inversiones cuenta única de inversión 95.565.208 94.707.549

Total inversiones 1.145.143.605 1.104.063.582
c) Provisiones:
c.1) Detalle de las inversiones en “La Polar” y sus provisiones.
A la luz de los antecedentes disponibles y de la incertidumbre en general del mercado respecto a los estados
financieros de La Polar y no contando con los nuevos estados financieros de la sociedad, se ha determinado llevar
a resultados la provisión determinada como la diferencia entre el valor presente de compra y el valor presente de
mercado de los instrumentos de deuda en los que la compañía tiene exposición al 31 de diciembre de 2011.
El detalle de la valorización al 31 de diciembre de 2011 para los instrumentos de renta fija es:
Nemotécnico Cantidad Fecha Valor presente a Provisión cargo a Valor final

Vencimiento tasa compra resultados
M$ M$ M$
BLAPO-A 250.000 10/10/2017 5.613.059 (2.248.146) 3.364.913
Nemotécnico Cantidad Costo corregido Provisión Valor final

M$ M$ M$
LA POLAR 50.125 99.905 (84.690) 15.215
c.2) Para el resto de la cartera de inversiones de renta fija, la Compañía no ha constituido provisiones de pérdidas
esperadas debido a que no existen instrumentos que presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3.
d) De acuerdo a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 42, emitida el 23 de julio de 1992 por
la Superintendencia de Valores y Seguros, se ha procedido a efectuar dos tasaciones comerciales de los
bienes raíces de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. eligiendo en cada caso la más baja de ellas,
que corresponden al siguiente detalle:
Valor Libro Valor Valor tasación Tasadores Fecha

M$ tasación UF tasación
M$
Bienes raíces renta:
Santiago, Bandera 101 12.438.422 13.472.572 604.313 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Estac. 35 6.557 - - Sin Tasación -
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Bod. 14 1.311 - - Sin Tasación -
Viña del Mar, Uno Poniente 659 175.363 342.481 15.362 Transsa y Cía. Ltda. 05/10/2011
Santiago, Av. Del Valle 787 Edif. 14 6.150.611 6.150.611 275.886 Transsa y Cia. Ltda. 04/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Of. 704 52.8685 58.879 2.641 Transsa y Cia. Ltda. 04/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Estac. 26 5.263 5.774 259 Transsa y Cia. Ltda. 23/04/2010
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Estac. 27 5.263 5.774 259 Transsa y Cia. Ltda. 23/04/2010
Talca, Av. 2 Oriente 146.866 - - Sin Tasación -
Valparaíso, Parcelas 2, 4, 6, 8 y 10 Mantagua 88.641 88.641 3.976 Tinsa Chile S.A. -
Valor Libro Valor Valor tasación Tasadores Fecha

tasación tasación
M$ M$ UF
Bienes raíces de uso:

Santiago, Fidel Oteiza 1975 3.474.129 3.616.181 162.204 Transsa y Cía. Ltda 03/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1956 subterráneo 61.114 218.303 9.792 Transsa y Cía. Ltda 04/10/2011
Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.752.393 5.290.864 237.322 Transsa y Cía. Ltda 03/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Of. 604 56.162 - - Sin Tasación -
Santiago, Froilán Roa 1066 1.049.202 1.049.202 47.062 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, Huérfanos 841 1.765.375 1.765.375 79.186 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Rancagua, Campos 663 315.983 366.826 16.454 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Iquique, Uribe 441 Local 12 y 13 317.155 317.155 14.226 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Chillán, Bulnes 676 75.738 89.087 3.996 Transsa y Cía. Ltda 27/11/2009
Viña del Mar, 8 Norte 540 714.167 714.167 32.034 Transsa y Cia. Ltda. 05/10/2011
Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.975 94.594 4.243 Juan Mas Figueroa 29/04/2011
Curicó, Membrillar N° 530-540 87.750 - - Sin Tasación -
Concepción, Serrano 132-140 267.734 - - Sin Tasación -
Concepción, Serrano 118 74.971 - - Sin Tasación -
Concepción, Chacabuco 121 92.060 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. Los Jardines 921-7 6.181.425 - - Sin Tasación -
Santiago, Ebro N° 2751 Of. 1 y 2 101.282 212.618 9.537 Germán Alessandri F. 29/04/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Of. 702 68.898 71.252 3.196 Transsa y Cia. Ltda 04/10/2011
Santiago, P. de Valdivia 263, Local 101 390.742 451.120 20.235 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, P. de Valdivia 263, Local 201 135.414 135.414 6.074 Transsa y Cia. Ltda 04/10/2011
Santiago, P. de Valdivia 263, Estac. 66 6.145 6.688 300 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, Los Pellines N° 4226 35.553 - - Sin Tasación -
Temuco, Av. Alemania 0750 868.263 868.263 38.946 Transsa y Cía. Ltda 07/04/2011
Valor Libro Valor Valor Tasadores Fecha

tasación tasación tasación
M$ M$ UF
Bienes raíces en leasing:
Santiago, Hernando de Aguirre 201 Of. 1401 29.628 196.344 8.807 Transsa y Cía. Ltda 22/09/2011
Santiago, Av. Providencia 1760 Of. 1704 103.060 334.589 15.008 Transsa y Cía. Ltda. 26/09/2011
Santiago, Apoquindo 4050 Local 1 86.488 179.378 8.046 Germán Alessandri F. 30/05/2011
Santiago, Asturias 110, Local 2 138.911 347.742 15.598 Germán Alessandri F. 05/05/2011
Santiago, El Líbano 3330 – 3350 64.148 286.055 12.831 Transsa y Cía. Ltda. 27/05/2011
Santiago, Sucre 2589, Of. 203 4.497 38.881 1.744 Germán Alessandri F. 27/05/2011
Santiago, Av. 11 de septiembre 2155, Of. 708/9 11.252 101.304 4.544 Germán Alessandri F. 27/04/2010
Santiago, Av. A. Bello 2711 Of. 1501/2 1.070.698 1.765.330 79.184 Germán Alessandri F. 27/04/2010
Santiago, Av. Kennedy 8830 147.328 364.017 16.328 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Santiago, Orrego Luco 147 209.658 388.451 17.424 Germán Alessandri F. 27/04/2010
Santiago, José Domingo Cañas 924 45.541 267.239 11.987 Transsa y Cía. Ltda. 14/12/2010
Quilicura, Calle Dos 9475-A 155.098 239.728 10.753 Transsa y Cía. Ltda. 24/09/2010
Concepción, Edmundo Larenas 140 93.025 276.357 12.396 Juan Mas Figueroa 22/09/2010
Santiago, Alonso de Córdova 5151 218.797 615.248 27.597 Transsa y Cía. Ltda. 01/08/2011
Santiago, El Regidor 54-66 4.624.818 8.547.018 383.377 Transsa y Cía. Ltda. 16/05/2011
Santiago, Arturo Prat 288 l.1 37.437 52.257 2.344 Germán Alessandri F. 29/04/2010
Santiago, Av. Las Industrias 4869 325.637 440.530 19.760 Transsa y Cía. Ltda. 16/12/2011
Rancagua, Independencia 525/535 506.285 880.993 39.517 Transsa y Cía. Ltda. 19/12/2011
Santiago, Av. Vitacura 8620 1.638.370 2.305.247 103.402 Transsa y Cía. Ltda. 24/09/2010
Santiago, I. Goyenechea 2939 Loc. 101 1.116.454 1.476.757 66.240 Transsa y Cía. Ltda. 22/12/2011
Quilpué, Freire 1515 651.130 998.104 44.770 Transsa y Cía. Ltda. 11/02/2011
Puerto Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 Lote 1A 515.559 773.023 34.674 Transsa y Cía. Ltda. 20/05/2011
Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 903.323 1.028.736 46.144 Tinsa Chile S.A. 11/07/2011
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 18020 1.969.093 - - Sin Tasación -
Santiago, Estado 22-46-48, Local 46 217.443 518.938 23.277 Transsa y Cía. Ltda. 06/12/2010
Santiago, Ruta 5 Norte 21340 1.462.378 2.241.888 100.560 Germán Alessandri F. 24/08/2011
Talcahuano, Américo Vespucio 869 1.201.202 1.736.237 77.879 Transsa y Cía. Ltda. 28/07/2011
Santiago, Av. Sta. María 2670 Of. 303 113.672 192.331 8.627 Germán Alessandri F. 08/08/2011
Rancagua, Santa María 15 729.700 737.932 33.100 Tinsa Chile S.A. 07/07/2011
Santiago, Alonso de Córdova 5151 689.717 1.049.737 47.086 Transsa y Cía. Ltda. 01/08/2011
Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 Lote A 402.484 562.099 25.213 Transsa y Cia. Ltda. 20/05/2011
Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 481.511 559.335 25.089 Transsa y Cia. Ltda. 25/05/2011
Santiago, Américo Vespucio 3270 3.796.510 5.260.343 235.953 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Santiago, Ruta 5 Norte 17250 1.257.085 1.934.943 86.792 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 Of. 410 11.189 31.145 1.397 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Valparaíso, Chacabuco 2625/37 Yungay 260 424.009 1.438.277 64.514 Transsa y Cía. Ltda. 26/09/2008
Santiago, Barcelona 2082/2086 365.726 397.280 17.820 Germán Alessandri F. 19/05/2011
Santiago, Barcelona 2116 4.164.590 5.356.899 240.284 Transsa y Cia. Ltda. 30/05/2011
Santiago, Las Condes 12190/1220 3.052.655 4.565.617 204.791 Transsa y Cia. Ltda. 16/12/2011
Santiago, Av. Panamericana Norte 16352 875.913 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. J. de la Fuente 284 y 334 1.576.627 - - Sin Tasación -
Valparaíso, Chacabuco 2603 y 2613 al 2621 667.786 - - Sin Tasación -
Valparaíso, Chacabuco 2625/37 291.051 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. Américo Vespucio 3270, Lote A 1.315.928 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 17250 642.442 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. A. Vespucio 1309 Of. 305-306 62.853 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. A. Vespucio 1309 Of. 413 Bod. 32.958 - - Sin Tasación -
Arica, 21 de Mayo N° 501 3.726.962 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. A. Vespucio 1309 Of. 402 10.873 - - Sin Tasación -
Talcahuano, Arteaga Alemparte N° 9153 1.282.562 - - Sin Tasación -
Puerto Montt, Puerto Lara Esq. Av. Los Not 2.527.400 - - Sin Tasación -
Santiago, Concha y Toro N° 3088 994.664 - - Sin Tasación -
Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 858.777 996.989 44.720 Transsa y Cia. Ltda. 03/01/2011
NOTA 7 - OPERACIONES DE COBERTURA DE RIESGO FINANCIERO
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los contratos de forward mantenidos por la Compañía, valorados según lo
descrito en Nota 2 m), son los siguientes:
2011
Tipo de Folio de Nombre Activo Nominales Moneda Precio Fecha de la Fecha de Valor de Precio spot Precio Valor
operación operación objeto forward operación vencimiento mercado del a la fecha de foward razonable
del contrato activo objeto información cotización del contrato
a la fecha de mercado a la foward a
información información la fecha
información
M$ M$
Venta 362353 BBVA USD 15.000.000 Pesos 517,16 01-12-2011 04-01-2012 7.788.000 519,20 519,40 (33.600)
2010
Tipo de Folio de Nombre Activo Nominales Moneda Precio Fecha de la Fecha de Valor de Precio spot Precio Valor
operación operación objeto forward operación vencimiento mercado del a la fecha de foward razonable
del contrato activo objeto información cotización del contrato
a la fecha de mercado a la foward a
información información la fecha
información
M$ M$
Venta 122869 Banco Chile USD 7.000.000 Pesos 468,29 30-12-2010 02-02-2011 3.871.387 468,01 469,11 (5.964)
Venta 349209 BBVA USD 14.000.000 Pesos 482,23 03-12-2010 03-01-2011 6.807.674 468,01 468,09 205.680
10.679.061 199.716
NOTA 8 - RESERVAS TÉCNICAS
Las reservas técnicas al 31 de diciembre de cada ejercicio se detallan a continuación:
2011 2010
M$ M$
RESERVA SEGUROS PREVISIONALES
Rentas vitalicias 902.231.371 826.911.655
Aporte adicional seguro de invalidez y sobrevivencia 10.806.690 22.709.717
Total 913.038.061 849.621.372
RESERVA SEGUROS NO PREVISIONALES

Reserva riesgo en curso 5.461.863 801.296
Reserva matemática 34.991.404 35.538.647
Reserva valor del fondo 92.660.373 93.295.042
Liquidados y no pagados 16.852.692 14.638.385
En proceso de liquidación 1.604.625 1.701.946
Ocurridos y no reportados 2.966.266 3.570.461
Total 154.537.223 149.545.777
Total reservas técnicas 1.067.575.284 999.167.149

Notas a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010
NOTA 9 - OBLIGACIÓN DE INVERTIR
De acuerdo al Artículo N° 21 del DFL N° 251 modificado por la Ley 18.660, la Compañía mantiene invertido su
patrimonio y reservas según se detalla a continuación:
Cumplimiento régimen de inversiones y endeudamiento
2011 2010
M$ M$
Inversiones representativas de reservas técnicas
1.139.745.799 1.096.824.926
y patrimonio de riesgo
Obligación de invertir las reservas técnicas y patrimonio de riesgo (1.122.084.230) (1.050.331.616)
Superávit inversiones representativas de reservas técnicas
17.661.569 46.493.310
Patrimonio neto 87.382.853 105.928.778
Endeudamiento:
Total 11,49 8,84
Financiero 0,18 0,16
La Superintendencia de Valores y Seguros en su Norma de Carácter General N° 178 del 19 de abril de 2005,
resolvió aumentar el límite de endeudamiento total a 19 veces. Lo anterior rige sólo hasta el 31 de agosto de
2009, a partir del 1 de septiembre de 2009, en adelante, el límite de endeudamiento total es 20 veces.
De acuerdo a la Circular N° 1.570 de la Superintendencia de Valores y Seguros, el patrimonio neto se ha depurado

de los activos no efectivos, cuyo detalle es el siguiente:
Activo no efectivo Activo inicial Fecha inicial Saldo activo Amortización Plazo de
del período amortización
M$ M$ M$ meses
2011
Cheques restaurant 29.002 31/03/2010 14.707 1 -
Materiales de oficina 68.648 02/01/2007 70.516 1 -
2010
Cheques restaurant 23.427 31/03/2009 30.133 - -
Materiales de oficina 55.241 02/01/2007 71.325 - -
NOTA 10 - PATRIMONIO
a) El movimiento de las cuentas patrimoniales al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:
Capital Reserva Reserva de Resultados (Pérdida) Total

pagado por calce descalce acumulados Utilidad
del ejercicio
M$ M$ M$ M$ M$ M$
Saldos al 1 de enero de 2010 41.990.469 16.821.698 (701.712) 16.263.046 12.190.206 86.563.707
Traspaso utilidad año 2009 - - - 12.190.206 (12.190.206) -
Distribución de dividendos - - - (6.095.103) - (6.095.103)
Ajuste fluctuación de valores por calce - (2.707.307) 217.837 - - (2.489.470)
Corrección monetaria 1.049.761 420.542 (17.542) 589.429 - 2.042.190
Utilidad del ejercicio - - - - 22.028.952 22.028.952
Saldos al 31 de diciembre de 2010 43.040.230 14.534.933 (501.417) 22.947.578 22.028.952 102.050.276
Saldos actualizados para efectos

44.718.799 15.101.795 (520.972) 23.842.534 22.888.081 106.030.237
comparativos
Corrección monetaria 1.678.569 566.862 (19.555) 1.588.868 - 3.814.744
Pérdida del ejercicio - - - - (1.170.651) (1.170.651)
Saldos al 31 de diciembre de 2011 44.718.799 7.274.854 (391.995) 39.956.712 (1.170.651) 90.387.719
De conformidad con el Artículo N° 10 de la Ley 18.046, se ha incorporado al capital pagado la proporción de la

revalorización del capital propio financiero.
b) Capital
El capital pagado de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., al 31 de diciembre de 2011, asciende a
M$ 44.718.799 dividido en 119.064.727 acciones pagadas sin valor nominal.
c) Reserva de fluctuación de valores por calce
De acuerdo a lo descrito en Nota 2 g), la reserva de fluctuación de valores por calce no es distribuible ni
capitalizable.
d) Dividendos
Con fecha 29 de marzo de 2011, en sesión de Directorio, se acordó proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas
a celebrarse el 26 de abril de 2011, la distribución de un dividendo definido $ 55,50498323 por acción, con cargo
a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre 2010, por cada una de las 119.064.727 acciones de su
serie única suscritas y pagadas, a ser cancelado luego de aprobado por la Junta, el día 9 de mayo 2011.
Con fecha 30 de marzo de 2010, en sesión de Directorio, se acordó proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas a
celebrarse el 27 de abril de 2010, la distribución de un dividendo definido $ 51,19150957 (históricos) por acción,
con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2009, por cada una de las 119.064.727
acciones de su serie única suscritas y pagadas, a ser cancelado luego de aprobado por la Junta, el día 7 de mayo
de 2010.
NOTA 11 - RESERVA POR CALCE
El efecto por la aplicación del calce de pasivos al 31 de diciembre descrito en Nota 2 g), se detalla como sigue:
2011 2010
M$ M$
Reserva técnica base 909.506.225 842.013.451
Reserva técnica financiera (902.231.371) (826.911.655)
Reserva por calce 7.274.854 15.101.796
Mediante la Norma de Carácter General N°172, la Superintendencia de Valores y Seguros estableció las tablas de
mortalidad RV-2004, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de
vigencia anterior al 9 de marzo de 2005 fue regulada a través de la Norma de Carácter General N° 178.
Posteriormente, mediante la Norma de Carácter General N° 207 la Superintendencia estableció las tablas de
mortalidad MI-2006 y B-2006, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con
fecha de vigencia anterior al 1 de febrero de 2008 fue regulada por las Circulares N° 1857 y 1874.
Luego mediante la Norma de Carácter General N° 274 la Superintendencia de Valores y Seguros estableció las
tablas de mortalidad RV-2009, cuya aplicación al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de
vigencia anterior al 1 de julio de 2010 fue regulada por la Circular N° 274.
Para la aplicación de las tablas MI-2006 y B-2006, el Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. ha
optado por reconocer la mayor reserva financiera derivada de las nuevas tablas en forma gradual.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la situación de la Compañía es la siguiente:
por Diferencia por reconocer total

RFT RFT 2004 RFTs 2004 reconocer RFT 2004 RFTs 2004 B-2006 y RFTs2009 reconocer
85-85-85 85-85 85-85 RV 2004 2006-2006 2006-2006 MI-2006 2006-2006 RV 2009
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)
2011
Pólizas con inicio de vigencia
21.209.082 21.630.255 21.630.255 23.106.792 22.035.822 1.070.970 23.155.415 48.623 1.119.593
Anterior al 9 de marzo de 2005

a contar del 9 de marzo de 2005 - 5.637.560 - 6.016.696 5.743.265 273.431 6.032.271 15.575 289.006
y hasta 31 de enero de 2008
Pólizas con inicio de vigencia a

- - - - - - 12.626.355 - -
Contar del 1 de enero de 2008 (9)
Total 21.209.082 27.267.815 21.630.255 29.123.488 27.779.087 1.344.401 41.814.041 64.198 1.408.599
por reconocer Total

RFT RFT 2004 RFTs 2004 por reconocer RFT 2004 RFTs 2004 B-2006 y RFTs 2009 reconocer
85-85-85 85-85 85-85 RV 2004 2006-2006 2006-2006 MI-2006 2006-2006 RV 2009
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)
2010
22.067.727 22.435.763 22.435.763 - 23.917.335 22.734.907 1.182.428 23.971.127 53.792
Pólizas con inicio de vigencia contar

del 9 de marzo de 2005 - 5.830.314 - - 6.204.817 5.908.052 296.765 6.220.970 16.153
Pólizas con inicio de vigencia a Contar

- - - - - - 6.726.864 11.817
del 1 de enero de 2008 (9) 6.715.047
Total 22.067.727 28.266.077 22.435.763 - 36.837.199 28.642.959 1.479.193 36.918.961 81.762
La diferencia por reconocer entre las tablas B-2006 y la MI-2006, equivalente a

M$ 29.972.116 y RV-2009 e M$ 1.431.232.
1) RTF 85-85-85 Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad RV 85, B-85
y MI-85, índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes de
dicha tabla a la fecha de cierre y utilizado el factor de seguridad 0,8.
y MI-85 e índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes de
dichas tablas a la fecha de cierre.
3) RTFs 2004 85-85 Reserva Técnica Financiera calculada según el procedimiento de reconocimiento
gradual contenido en el número XI de la circular N° 1512. Cuando la compañía
haya finalizado el reconocimiento de las tablas RV-2004, los valores consignados
en las columnas (2) y (3) serán iguales.
4) Dif por reconocer

RV-2004 Diferencia entre las columnas (2) y (3).
5) RFT 2004-2006-2006 Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad RV2004, b-85
dichas tablas a la fecha del cierre.
6) RFTs 2004-2006-2006 La Compañía optó por reconocer las tablas B-2006 y MI-2006 según la
circular N° 1874. Reserva técnica financiera calculada según el procedimiento
de reconocimiento alternativo contemplado en la Circular N° 1874, esto es
mediante cuotas anuales pagaderas con frecuencia trimestral.
7) Diferencia para reconocer Diferencia entre las columnas (5) y (6).

B-2006 y MI-2006
8) RTF 2009-2006-2006 Reserva Técnica financiera calculada con las tablas de mortalidad RV-2009,
b-2006 y MI e índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes
de dichas tablas a la fecha de cierre.
9) Diferencia a reconocer Diferencia entre las columnas (8) y (5).

RV-2009
Diferencia por reconocer:
Calculada según el procedimiento de reconocimiento gradual contenido en el número XI de la Circular N° 1512,

considerando las modificaciones introducidas por la Circular N° 1857. Cuando la Compañía haya alcanzado el
límite de 0,125% de la reserva técnica equivalente del período anterior con el reconocimiento de las tablas
RV-2004, esta reserva será igual a la consignada en la columna (3). Cuando haya finalizado el reconocimiento de
las tablas RV-2004 o el monto que reconoce en un trimestre sea menor que el 0,125% de la reserva equivalente
del período anterior, esta reserva será diferente de la consignada en la columna (3), debido al reconocimiento del
impacto en la reserva técnica las tablas B-2006 y MI-2006.
NOTA 12 - INTERÉS MINORITARIO
El Valor Patrimonial Proporcional que les corresponde a los accionistas o socios minoritarios en la filial es el
siguiente:
Filial Número Participación al Patrimonio Valor Resultado la Participación

acciones 31/12 de la sociedad patrimonial sociedad (pérdida)
emisora proporcional emisora devengada
% M$ M$ M$ M$
2011
Zurich AGF 187.444 0,03 1.971.606 590 68.615 19
2010
Zurich AGF 187.444 0,03 1.989.448 597 541.581 163
NOTA 13 - REASEGUROS VIGENTES
a) Los reaseguros vigentes al cierre del ejercicio 2011 son los siguientes:
Nombre del asegurador Número inscripción País Prima Cedida Costo Total reaseguro
registro S.V.S reaseguro no
proporcional
Compañía Suiza de Reaseguro S.A. R-105 Suiza 240.900 - 240.900

Kolnische Rück R-182 Alemania 2.449 - 2.449
Munchener Rück R-183 Alemania 791.355 - 791.355
Scor Re R-206 Francia 35.174 - 35.174
Zurich Insurance Co. R-111 Suiza 539.192 - 539.192
Total reaseguros extranjeros 1.609.070 1.609.070
b) Los reaseguros vigentes al cierre del ejercicio 2010 son los siguientes:
Nombre del asegurador Número País Prima Cedida Costo Total reaseguro
inscripción M$ reaseguro no M$
registro S.V.S proporcional

Kolnische Rück R-182 Alemania 18.097.579 - 18.097.579
Scor Re R-206 Francia 37.651 - 37.651
Zurich Insurance Co. R-111 Suiza 1.842.721 - 1.842.721
NOTA 14 - TRANSACCIONES Y SALDOS CON ENTIDADES RELACIONADAS
a) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía mantenía los siguientes saldos por cobrar con
entidades relacionadas:
2011 2010
M$ M$
Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 299.880 2.081.463

b) Durante ambos años, se realizaron las siguientes transacciones significativas con entidades
relacionadas:
Sociedad Rut Tipo de relación Transacción Monto Efecto en

resultado
utilidad
(pérdida)
M$ M$
2011
Chilena Consolidada Seguros 99.037.000-1 Matriz común Ingreso de administración 734.562 734.562
Generales S.A y arriendo oficina
Cuenta corriente mercantil 2.078.000 6.666
Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Honorarios de abogados 12.026 (12.026)
sociedad de abogados
Zurich Shared Services S.A. 96.911.700-2 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 16.020 16.020
Servicios computacionales 297.763 (297.763)
Zurich Investments Chile S.A. 96.911.680-4 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 2.487 2.487
Asesoría en inversiones - -
Zurich Latin American Extranjera Compañía afiliada Asesorías 771.261 (771.261)
2010
Chilena Consolidada Seguros 99.037.000-1 Matriz común Pago arriendo oficina 67.767 (67.767)
Generales S.A
Cobro arriendo oficina 441.627 441.627

Cuenta corriente mercantil 2.078.000 (2.078.000)
Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Honorarios de abogados 14.046 14.046
sociedad abogados
Asesoría en inversiones 83.958 (83.958)
Zurich Corredora de Bolsa S.A. 76.020.595-8 Compañía afiliada Cobro arriendo 30.463 30.463
Zurich Latin American Extranjera Compañía afiliada Asesorías 1.451.445 (1.451.445)

NOTA 15 - OTROS ACTIVOS
El detalle de otros activos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde a:
2011 2010
M$ M$
Deudores por venta 276.475 353.218
Gastos anticipados 3.525.696 95.583
Impuestos diferidos (Nota 5) 4.868.703 3.821.690
Deudas con el Fisco 3.379.139 -
Deudas del personal 189.031 292.134
Varios por cobrar 3.630.476 5.042.238
Otros 14.455 31.077
Total otros activos 15.883.975 9.635.940
NOTA 16 - OTROS PASIVOS
El detalle de otros pasivos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde a:
2011 2010
M$ M$
Deudas previsionales 1.083.733 1.049.910
Deudas con el Fisco 401.979 381.125
Acreedores varios 4.919.355 3.858.151
Provisión impuesto a la renta - 1.615.620
Remuneraciones por pagar 49.088 32.679
Proveedores 512.230 541.472
Provisiones varias 5.269.006 4.978.125
Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas - 411.496
Obligaciones por forward 33.600 -
Impuestos diferidos (Nota 5) 469.017 1.657.071
Total otros pasivos 12.738.108 14.525.649
NOTA 17 - RESERVA VALOR DEL FONDO
La composición de la reserva al 31 de diciembre es la siguiente:
Monto total Reserva valor Reserva descalce

pasivo del fondo seguros CUI
M$ M$ M$
2011
Seguros de Vida Ahorro Previsional Voluntario (APV) 29.441.486 29.441.486 -
Otros Seguros de Vida con Cuenta Única
63.218.887 62.826.892 391.995
de Inversión (CUI)
Total 92.660.373 92.268.378 391.995
2010
62.209.438 61.688.466 520.972
de Inversión (CUI)
Total 93.295.042 92.774.070 520.972
NOTA 18 - INFORMACIÓN DEL ANÁLISIS DE SUFICIENCIA DE ACTIVOS
Conforme lo dispuesto en la norma de carácter general N° 209 de la SVS la Compañía ha efectuado un análisis de
la suficiencia de sus activos respecto a sus pasivos, considerando los flujos de activos ajustados por riesgo de
crédito y riesgo de prepago y los flujos de pasivos ajustados por gastos operacionales y por riesgo de default o
incumplimiento del reasegurador.
Con este fin, la Compañía ha determinado si los flujos de activos son suficientes para el pago de los pasivos,
considerando una tasa de interés futura real anual del 3% y ha calculado la tasa de reinversión (TIR) que
efectivamente hace que el valor presente neto de los flujos de activos y pasivos sea igual a cero.
El resultado del análisis de suficiencia de activos y tasa de reinversión se detalla a continuación:
Tasa de reinversión
Suficiencia Aplicación completa

UF %
1.181.267,53 2,12
NOTA 19- PRIMAS POR PAGAR
El detalle de las primas por pagar al 31 de diciembre es el siguiente:
2011 2010
M$ M$
Primas por pagar 127.294 319.094
Reaseguradores 2.900.409 2.787.091
Total primas por pagar 3.027.703 3.106.185
NOTA 20 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera vigentes al 31 de diciembre de cada año, son los
siguientes:
2011 2010 2011 2010

US$ US$ M$ M$
Activos
Caja y banco 2.192.704 5.852.879 1.138.452 2.739.205
Inversiones 20.766.290 27.249.166 10.781.858 12.752.882
Total activos 22.958.994 33.102.045 11.920.310 15.492.087
Pasivos
Reserva de riesgo en curso 5.762.598 8.205.851 2.991.941 3.840.423
Operaciones de Forward 15.005.778 21.819.000 7.791.000 10.211.510
Total pasivos 20.768.376 30.024.851 10.782.941 14.051.933
Los activos y pasivos pactados en monedas extranjeras distintas del dólar estadounidense, fueron convertidos
a este último de acuerdo con las paridades oficiales proporcionadas por el Banco Central de Chile al cierre de
cada año.
Los fondos de inversión extranjera corresponden a pólizas Business Life, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2011 es
de US$ 5.835.825,49 (US$ 7.945.003,78 en 2010).
NOTA 21 - TRANSACCIONES DE ACCIONES
Durante los ejercicios 2011 y 2010 no hubo transacciones de acciones por parte de los señores Directores, Gerentes
y accionistas mayoristas.
NOTA 22 - REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO
Durante el ejercicio 2011, el Directorio (incluido el Presidente), percibió remuneraciones por M$ 44.761
(M$ 48.117 en 2010) por asistencia a sesiones.
NOTA 23 - DE LAS SOCIEDADES SUJETAS A NORMAS ESPECIALES
a) Patrimonio de la Administradora
Al 31 de diciembre de 2011 la determinación del patrimonio mínimo exigido, según lo dispuesto en el Título 1 del
Artículo N° 7 del DL N° 1328 de 1976, se detalla a continuación:
Patrimonio promedio diario

Fondos administrados M$ UF
Creciente 10.003.999 448.730
Balanceado 1.919.689 86.108
Patrimonio 4.732.083 212.258
Cash 4.071.935 182.647
Mundo G3 5.444.160 244.198
Equilibrio 30 27.462.634 1.231.838
Bursátil 90 24.615.101 1.104.112
Europeo 769.720 34.526
Mundo Emergente 5.166.351 231.737
Selec Global 5.964.656 267.545
Cash Plus 8.425.655 377.933
Rentabilidad 80 Global 1.153.669 51.748
Mundo Latam 11.341.469 508.722
Suma de los patrimonios promedio diarios 111.071.121 4.982.102
b) Garantías de los Fondos
Para efecto de cumplir con lo dispuesto en el artículo 226 de la Ley N° 18.045, la filial ha contratado las siguientes
boletas de garantía del Banco de Chile, con el objeto de garantizar el fiel cumplimiento de las obligaciones de la
Administradora, por la administración de fondos de terceros y la indemnización de los perjuicios que de su
inobservancia resulten:
Nº Boleta de Garantía Fondo mutuo Monto UF

376970-0 Creciente 10.000
376971-8 Balanceado 10.000
376973-4 Mundo G3 10.000
376972-6 Patrimonio 10.000
376969-5 Cash 10.000
376974-2 Bursátil 90 10.000
376975-0 Equilibrio 30 10.000
355954-5 Equilibrio 30 899
376976-8 Europeo 10.000
376979-2 Mundo Emergente 10.000
376978-4 Mundo Latam 10.000
359764-0 Cash Plus 10.000
359765-8 Select Global 10.000
374055-2 Rentabilidad 80 10.000
Patrimonio Contable M$
Patrimonio contable 1.971.606
Patrimonio depurado 1.971.606
Patrimonio depurado en UF 88.437
NOTA 24 – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
De acuerdo a lo establecido en la Circular N° 1.465 de la Superintendencia de Valores y Seguros, los componentes

de efectivo y efectivo equivalente son:
2011 2010
M$ UF
Caja 286.634 365.606
Bancos 5.012.064 9.906.113
Fondos fijos 2.342 2.021
Fondos mutuos 17.590 44.451
Money Market cuenta corriente 724.127 315.342
Pershing cuenta corriente - 121.687
Total 6.042.757 10.755.221
NOTA 25 - SANCIONES
Durante el ejercicio 2011, los Directores y Administradores no estuvieron sujetos a multa ni censuras por
parte de la Superintendencia de Valores y Seguros.
NOTA 27 - HECHOS POSTERIORES
Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (29 de febrero de
2012), no han ocurrido hechos significativos de carácter financiero contable que puedan afectar la interpretación
de los presentes estados financieros.
NOTA 28 - CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no existen garantías otorgadas por letras hipotecarias o similares o
contingencias significativas por función u otros conceptos.
NOTA 29 - FUTUROS CAMBIOS CONTABLES
La Superintendencia de Valores y Seguros ha emitido nuevas normas de contabilidad para el reconocimiento y

medición de los activos y pasivos, así como también nuevos requerimientos de presentación y revelación de
la información financiera, las que deberán ser aplicadas por las compañías aseguradoras y reaseguradoras a contar
del 1 de enero de 2012. Producto de la aplicación de estas normas podrían originarse cambios sobre el patrimonio
y la determinación de los resultados de los ejercicios futuros, los cuales serán reflejados por primera vez en los
estados financieros intermedios al 31 de marzo de 2012. Algunas de las normas más relevantes emitidas hasta la
fecha incluyen:
Norma Tema Emisión

Circular N° 2022 Normas relativas a la presentación de estados financieros y revelaciones 17/05/11
Circular N° 2050 Modifica Circular anterior 07/12/11
NCG N° 306 Reservas para seguros distintos a previsionales 14/04/11
NCG N° 311 Clasificación y valorización de inversiones financieras 28/06/11
NCG N° 316 Valorización de inversiones inmobiliarias 12/08/11
NCG N° 318 Reservas técnicas para seguros de rentas vitalicias y SIS 28/06/11
NCG N° 320 Modifica NCG 306 01/09/11
NOTA 30 - POLíTICAS GENERALES DE ADMINISTRACIÓN (NO AUDITADA)
Conforme a lo establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Norma de Carácter General N° 130,
la Compañía ha dado cumplimiento a esta norma en lo que respecta al envió de un documento en el que se
consignan las Políticas Generales de Administración, referidas a las políticas de inversiones, utilización de productos
derivados y administración de riesgos financieros y de control interno.
Estas políticas se encuentran debidamente aprobadas por el Directorio y, en términos generales corresponden a lo
siguiente:
a) Política de inversiones
- Establecimiento de pautas de inversión para cada portafolio, en las que se consideran aspectos tales
como: área responsable, objetivos, restricciones, límites, rangos de flexibilidad, características de los
emisores, clasificación de riesgos, normativas, etc.
- Existencia de un comité de inversiones que revisa las pautas de inversión y confirma su cumplimiento
ante el Directorio.
b) Políticas de utilización de productos derivados y administración de riesgos financieros
- La utilización de productos derivados se limitan a lo señalado en los lineamientos de inversión. El objetivo de

la utilización de estos productos, en los casos en que es permitido, es para cobertura.
c) Políticas de control interno.
- Las bases de la política de control interno de la Compañía se encuentran sustentadas en: una estructura
organizacional y segregación de funciones, poderes de administración, planes de contingencias,
existencia de presupuestos, auditoría interna.
- Establecimiento de estándares y controles de monitoreo para las diversas áreas operativas, tales como:
suscripción, reaseguros, reservas, siniestros, sistemas (IT), recursos humanos.
- Existencia de un comité local de riesgos cuya función es validar que las políticas de administración de
riesgos y control interno, se apliquen en la organización.
El cumplimiento de estas políticas ha sido evaluado durante el ejercicio por el departamento de auditoría interna
de la Compañía como por los comités locales creados para tales efectos y se detectaron algunas observaciones las
cuales fueron informadas en los respectivos informes.
Luis Barrales F. José Alonso M.

Contador Contador FAR Controler

José Manuel Camposano Larraechea

Gerente General
Estados Financieros Individuales 31 de Diciembre de 2011
Contenido
Informe de los auditores independientes 78
Antecedentes de la Sociedad 80
Balance general 81
Estado de resultados 82
Estado de flujos de efectivo 83
Notas a los estados financieros 85
$ Pesos chilenos
M$ Miles de pesos chilenos
US$ Dólares estadounidenses
UF Unidades de fomento
Estados Financieros Individuales 31 de Diciembre de 2011
CHILENA CONSOLIDADA SEGUROS DE VIDA S.A.
Estados financieros por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2011 y 2010
ANTECEDENTES DE LA SOCIEDAD
La Sociedad opera en el Segundo grupo (Seguros de Vida)
ADMINISTRACIÓN
Representante Legal José Manuel Camposano Larraechea

Gerente de Finanzas Enrique Gutierrez Figueroa
DIRECTORIO
Presidente Hernán Felipe Errázuriz Correa

Directores Lucía Santa Cruz Sutil
Pedro Purm
Jorge Delpiano Kraemer
Rigoberto Torres Pedot
MAYORES ACCIONISTAS
Inversiones Suizo Chilena S.A. Persona Jurídica Nacional

Inversiones Cristóbal Colón S.A. Persona Jurídica Nacional
Inversiones Alonso de Ercilla S.A. Persona Jurídica Nacional
Sofía Sanfuentes del Río Persona Natural Nacional
Teresa Sanfuentes del Río Persona Natural Nacional
Patrick Hobsbawn Heffer Persona Natural Nacional
Sucesión Augusto Grospellier Hidalgo Persona Jurídica Nacional
León Vda. De Pena Rosa Persona Jurídica Nacional
Sergio Hernaldo Arroyo Belmar Persona Jurídica Nacional
Ana María Sylvia Gómez Lobo Gatica Persona Jurídica Nacional
PERÍODO CUBIERTO POR LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los presentes estados financieros cubren el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010.
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Clasificadora Clasificación de riesgo Fecha de clasificación

Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 16/01/2012
Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. AA 05/01/2012
AUDITORES EXTERNOS
PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y Compañía Ltda.
BALANCE GENERAL
2011 2010
ACTIVOS
M$ M$ M$ M$
INVERSIONES 1.145.342.368 1.103.967.658
Inversiones financieras 964.893.522 931.584.038
Inversiones inmobiliarias y similares 84.883.638 77.676.071
DEUDORES POR PRIMAS ASEGURADOS 9.519.375 6.132.847
DEUDORES POR REASEGUROS 3.182.449 2.997.447
OTROS ACTIVOS 15.480.432 9.166.294
Total activos 1.173.524.624 1.122.264.246
2011 2010
PASIVOS Y PATRIMONIO
M$ M$ M$ M$
RESERVAS TÉCNICAS 1.067.575.284 999.167.149
Riesgo en curso 5.461.863 801.296
Matemática 34.991.404 35.538.647
Valor del fondo 92.660.373 93.295.042
Deudas por siniestros 934.461.644 869.532.164
PRIMAS POR PAGAR 3.027.703 3.106.185
OTROS PASIVOS 12.533.918 13.960.675
PATRIMONIO 90.387.719 106.030.237
Total pasivos y patrimonio 1.173.524.624 1.122.264.246
Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2011 y 2010
ESTADO DE RESULTADOS
Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de

2011 2010
M$ M$ M$ M$
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN 170.985.679 197.176.347
Prima retenida neta 177.397.762 206.466.860
Ajuste de reserva técnica (6.412.083) (9.290.513)
COSTOS DE EXPLOTACIÓN (215.683.324) (218.645.711)

Costo de siniestros (179.503.960) (181.954.459)
Costo de intermediación (16.242.755) (14.278.263)
Costo de administración (19.936.609) (22.412.989
Producto de inversiones 36.867.232 51.065.925
Otros ingresos y egresos (neto) 809.145 524.655
Corrección monetaria 5.150.550 (3.384.412)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1.870.718) 26.736.804
Impuesto a la renta 700.067 (3.848.723)
(PERDIDA) UTILIDAD DEL EJERCICIO (1.170.651) 22.888.081
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por los ejercicios terminados

al 31 de diciembre de
2011 2010
M$ M$
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN
Prima directa 172.884.802 239.882.408
Prima cedida (1.194.279) (19.704.607)
Flujo de primas 171.690.523 220.177.801
Pago de rentas y siniestros (116.109.675) (142.107.429)

Flujo de rentas y siniestros (116.109.675) (142.107.429)
Comisiones por seguros directos (17.552.854) (17.624.449)

Otros (3.357) 13.162
Flujo de intermediación (17.556.211) (17.611.287)
Flujo neto técnico operacional 38.024.637 60.459.085
Instrumentos de renta fija (122.840) (159.659)

Instrumentos de renta variable (1.774.690) (5.656.645)
Flujo de inversiones financieras (1.897.530) (5.816.304)

Flujo de inversiones inmobiliarias 6.793.972 968.170
Operaciones cobertura riesgo financiero (478.265) 268.325
Otras inversiones financieras e inmobiliarias (14.158.275) (10.486.418)
Flujo neto de inversiones financieras e inmobiliarias (9.740.098) (15.066.227)
Gastos de administración (15.857.524) (16.942.940)

Gastos médicos (15.052) (14.931)
Impuestos (10.212.936) (5.231.338)
Flujo neto no técnico operacional (26.085.512) (22.189.209)
Flujo neto originado por actividades operacionales 2.199.027 23.203.649
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Flujo neto de instrumentos de renta fija 2.340.333 (7.432.187)
Flujo neto de instrumentos de renta variables (3.926.291) (286.232)
Flujo neto de inversiones en el extranjero (163.880) 37.903
Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones financieras (1.749.838) (7.680.516)

Flujo neto utilizado en la compra y venta de inversiones inmobiliarias (231.694) (496.190)
Flujo neto utilizado en otras actividades de inversión (5.065) (5.428)
Flujo neto utilizado en actividades de inversión (1.986.597) (8.182.134)
FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Dividendos (6.753.056) (6.426.350)
Préstamos con empresas relacionadas 2.086.380 (2.078.000)
Otros 2.822 (6.171)
Flujo neto utilizado en actividades de financiamiento (4.663.854) (8.510.521)
Flujo neto total del período (4.451.424) 6.510.994
Efecto de la inflación y diferencia de cambio sobre efectivo y efectivo equivalente 24.038 (75.793)
VARIACIÓN NETA DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE (4.427.386) 6.435.201
SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 9.810.414 3.375.213
SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 5.383.028 9.810.414
Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2011 y 2010
CONCILIACIÓN ENTRE EL RESULTADO DEL EJERCICIO Y EL FLUJO NETO ORIGINADO POR

ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN
Por los ejercicios terminados al 31 de

diciembre de
2011 2010
M$ M$
(PERDIDA) UTILIDAD DEL EJERCICIO (1.170.651) 22.888.081
Resultado en venta de activos

Utilidad en venta de activos fijos - (61.839)
Pérdida en venta de activos fijos 95.916 -
Pérdida en venta de inversiones 11.160.934 5.302.632
Utilidad en venta de inversiones (5.598.095) (10.857.165)
Resultado en venta de activos 5.658.755 (5.615.372)
Cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo:

Depreciación del ejercicio 606.647 414.529
Castigos y provisiones de activo 583.076 275.183
Ajuste reserva técnica 6.412.083 9.290.513
Utilidad devengada en inversión en empresa relacionada (68.594) (541.419)
Provisión impuesto a la renta (700.067) 3.848.723
Corrección monetaria (5.150.550) 3.384.412
Otros cargos (abonos) a resultados que no representan flujo de efectivo (2.502.473) 1.115.756
(Abono) cargos neto a resultado que no representan flujo de efectivo (819.878) 17.787.697
(Aumento) disminución de activos:

Inversiones (42.282.837) (81.316.437)
Deudores por primas (10.210.854) 19.094.208
Deudores por reaseguros 414.791 (1.273.225)
Derechos por operaciones de cobertura riesgo financiero (478.265) (199.717)
Otros activos (11.983.725 1.411.762
Aumento de activos (64.540.890) (62.283.409)
Aumento (disminución) de pasivos:

Reservas técnicas 63.394.286 53.138.186
Obligaciones con instituciones financieras 321.154 -
Deudas con intermediarios (1.310.098) (4.060.677)
Otros pasivos 666.349 1.349.145
Aumento de pasivos 63.071.691 50.426.654
Notas a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010
NOTA 1 - INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS
Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. es una sociedad anónima cerrada y se rige por las disposiciones legales y
reglamentarias aplicables a las sociedades anónimas abiertas, de acuerdo a lo dispuesto en el Artículo N° 129 de la
Ley 18.046, posee la inscripción N° 38 en el registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros.
NOTA 2 - RESUMEN DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS
a) General
Los presentes estados financieros individuales, han sido preparados de acuerdo con normas e instrucciones
impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, las cuales concuerdan con principios de contabilidad
generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., excepto por las inversiones en
filiales, las que están registradas en una sola línea del balance general a su valor patrimonial proporcional y, por
lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el
patrimonio. Cabe señalar que las normas e instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros priman sobre
los principios de contabilidad generalmente aceptados.
Estos estados financieros han sido emitidos sólo para efectos de hacer un análisis individual de la Compañía y, en
consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados que son requeridos por
los principios de contabilidad generalmente aceptados.
b) Corrección monetaria
Los estados financieros han sido ajustados monetariamente para reconocer el efecto de la variación en el poder
adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios. Para estos efectos se han aplicado las disposiciones
vigentes que establecen que los activos y pasivos no monetarios y el capital propio inicial deben actualizarse con
efecto en resultados, según los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, los que dan origen a un 3,9%
para el presente ejercicio (2,5% en 2010). Además, los saldos de las cuentas de ingresos, costos y gastos fueron
ajustados monetariamente para expresarlos a valores de cierre.
Para efectos de presentación, todas las cifras comparativas del ejercicio anterior se presentan actualizadas por el
índice de 3,9% antes mencionado.
c) Bases de conversión en moneda extranjera y unidades de fomento
Los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento, han sido traducidos a pesos al tipo de cambio
y equivalencia vigente al cierre de los respectivos ejercicios. Las diferencias de cambio y reajustes, han sido
imputados a la cuenta Corrección monetaria, en el Estado de resultados.
2011 2010
$ $
Dolar estadounidense 519,20 468,01
Unidad de fomento 22.294,03 21.455,55
Notas a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010
d) Inversiones
Las inversiones financieras se presentan valorizadas de acuerdo con las instrucciones de la Superintendencia de
Valores y Seguros emitidas en las Circulares texto refundido N°s 1.360, 1.408 y 1.626, sobre valorización de
inversiones, las cuales se resumen a continuación:
d.1) Instrumentos de renta fija
Los instrumentos de renta fija, tales como letras de crédito hipotecario reajustables, bonos emitidos por bancos
e instituciones financieras, pagarés reajustables, bonos de reconocimiento emitidos por el Estado y otros
instrumentos de renta fija, se presentan al valor inicial de la inversión más reajustes e intereses devengados
calculados según la tasa interna de retorno implícita de la inversión al momento de la compra.
Conforme a lo establecido por la Circular N° 1.629, se deben constituir provisiones por las pérdidas esperadas en
instrumentos de renta fija que no cuenten con clasificaciones de riesgo o que teniéndolas, presenten clasificación
de riesgo inferior a BBB o N-3, según corresponda.
d.2) Instrumentos de renta variable
Bajo este concepto se presentan las inversiones en fondos mutuos valorizados de acuerdo al valor de la cuota de
cierre al 31 de diciembre de cada ejercicio y las cuotas de inversión en fondos de inversión inmobiliarias las que se
encuentran valorizadas al valor libro de la cuota al cierre de cada ejercicio. Asimismo, se incluyen en este concepto
las acciones registradas y no registradas, las que se valorizan como sigue:
Las acciones registradas con transacción bursátil, se valorizan a su valor bolsa, considerando el precio promedio
ponderado de las transacciones de los últimos 10 días de transacción bursátil anterior a la fecha de cierre de los
estados financieros, en que se hubiese transado un monto igual o superior a 150 Unidades de Fomento.
Las acciones registradas sin la presencia bursátil requerida se valorizan al menor valor entre el valor bursátil, costo
corregido y valor libro.
Las acciones no registradas se valorizan al menor valor entre el costo corregido y el valor libro de la inversión.
d.3) Inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros con cuenta única de inversión
Las inversiones que respaldan la reserva de valor del fondo de los seguros de vida con cuenta de inversión, se
encuentran valorizadas conforme a lo establecido por la Circular N° 1.360 y 1.626 de la Superintendencia de
Valores y Seguros.
d.4) Inversiones en empresas relacionadas
La inversión en empresa relacionada se presenta valorizada al valor patrimonial (VP), dando reconocimiento a la
participación en los resultados sobre base devengada.
e) Activo fijo
Los bienes raíces, propiedades y equipos se presentan al costo de adquisición más corrección monetaria neto de
depreciaciones y netos de provisiones por ajuste a valor comercial. Las depreciaciones han sido calculadas sobre
bases actualizadas y de acuerdo a los años de vida útil asignados a los bienes respectivos.
Los contratos de arrendamientos con opción de compra o leasing inmobiliario han sido contabilizados y valorizados
de acuerdo a normas establecidas en los Boletines Técnicos N°s 22 y 24 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
f) Reservas técnicas
Las reservas técnicas se encuentran clasificadas y determinadas de acuerdo a las instrucciones vigentes impartidas
por la Superintendencia de Valores y Seguros, que se resumen como sigue:
f.1) Reserva de riesgo en curso
La reserva de riesgo en curso se determina de acuerdo al valor de las primas retenidas, no ganadas calculadas sobre
base del método de numerales diarios.
f.2) Reserva matemática de vida
La reserva matemática de vida ha sido calculada mediante procedimientos actuariales, de acuerdo a normas y tablas
de mortalidad determinadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. El total de esta reserva se ha clasificado
en el pasivo en una sola cifra, la que incluye reservas matemáticas de vida de corto y largo plazo.
f.3) Reserva de siniestros por pagar
La reserva de siniestros por pagar comprende los siguientes conceptos:
- Reserva de siniestros liquidados
La reserva de siniestros liquidados corresponde al valor actual de los pagos futuros a los asegurados o beneficiarios.
- Reserva de siniestros ocurridos y no reportados
Corresponde a la estimación del costo neto de siniestros que a la fecha de cierre de los estados financieros han
ocurrido pero no han sido conocidos por la Compañía. Se estimó su valor en base al costo de una persona
siniestrada por el capital promedio de los riesgos involucrados y por el promedio de la diferencia entre la fecha de
denuncia y la fecha de ocurrencia del siniestro.
- Reserva de siniestros en proceso de liquidación
Esta reserva se constituye en base al total de pólizas siniestradas al cierre de los estados financieros.
f.4) Reserva en seguros de vida con cuentas de inversión
Conforme a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 132 de la Superintendencia de Valores y Seguros,
se deben constituir las siguientes reservas técnicas para aquellos seguros de vida en que se convenga una cuenta de
inversión a favor del asegurado:
- Reserva por el costo de la cobertura de riesgo
Corresponde a la reserva que debe constituir la Compañía por el riesgo asegurado que ocurrido da lugar al pago de
la suma o capital asegurado.
- Reserva de valor del fondo
Esta reserva corresponde al valor de la cuenta de inversión a favor del contratante o beneficiario y la obligación de
la Compañía a ese respecto. La reserva del valor del fondo corresponde para cada póliza, al valor de la póliza a la
fecha del cálculo de la reserva.
- Reserva de descalce
Notas a los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2011 y 2010
Se establece una reserva de descalce, por el riesgo que asume la Compañía derivado del descalce en plazo, tasa
de interés, moneda y tipo de instrumentos, entre la reserva del valor del fondo y las inversiones que respaldan esta
reserva.
La reserva de descalce se registra con cargo o abono a la cuenta “Reserva de descalce” del patrimonio.
g) Calce de activos y pasivos
Conforme a lo establecido en la Circular N° 1.512 de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus

modificaciones, el calce se determina entre las reservas técnicas base y financiera. El ajuste a patrimonio por calce
no considera los efectos de impuestos diferidos.
h) Provisión para deudas incobrables
De acuerdo a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, la Compañía ha constituido
al 31 de diciembre de 2011 y 2010 una provisión neta para cubrir deudas cuya recuperabilidad se estima dudosa,
a base de las primas y documentos por cobrar cuya antigüedad es superior a 60 y 30 días, respectivamente.
i) Vacaciones del personal
El costo de vacaciones del personal se ha registrado sobre base devengada al 31 de diciembre de 2011 y 2010,
de acuerdo con los Boletines Técnicos N°s 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
j) Impuesto a la renta e impuestos diferidos
La Compañía ha reconocido sus obligaciones tributarias a base de las disposiciones legales vigentes al cierre
de cada ejercicio.
Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario,
se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha
estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico N° 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
k) Operaciones con compromisos de retrocompra
Los instrumentos cedidos bajo la modalidad de venta con compromiso de retrocompra se presentan valorizados
al menor valor presente calculado entre la tasa implícita del valor de venta de los títulos y el monto a pagar por el
cumplimiento del compromiso de compra en proporción al tiempo transcurrido a la fecha de cierre.
l) Operaciones de cobertura de riesgo financiero
La Compañía opera con contrato forward de moneda a objeto de cubrir las variaciones de tipo de cambio que
puedan afectar sus activos en moneda extranjera (dólar), los que se encuentran registrados a su valor de mercado
al cierre, de acuerdo a lo señalado con la Norma de Carácter General N° 200 de la Superintendencia de Valores y
Seguros y el Boletín Técnico N° 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.
m) Estado de flujos de efectivo
Bajo flujos originados por actividades de la operación se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados
con el giro de la Compañía así como también aquellas inversiones de fácil liquidación pactadas en renta fija y
en un plazo no superior a 90 días y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión
o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es más amplio que el
considerado en el estado de resultados.
NOTA 3 – CAMBIOS CONTABLES
Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2011, no se efectuaron cambios

contables en relación al ejercicio anterior, que puedan afectar significativamente la interpretación de estos estados
financieros.
NOTA 4 - CORRECCIÓN MONETARIA
La corrección monetaria originó un abono a los resultados del ejercicio 2011 de M$ 6.591.610 (abono neto
M$ 1.700.659 en 2010) y se desglosa de la siguiente manera:
(Cargo) abono a resultados
2011 2010
M$ M$
Actualización de:
Patrimonio (3.814.744) (2.121.835)
Reservas de pasivos (32.926.148) (12.684.003)
Acreedores (410.507) (12.451.857)
Inversiones 40.800.485 25.024.428
Activo fijo 1.344.317 741.127
Intangibles y otros deudores 961.077 886.867
Diferencia de tipo de cambio 637.130 (1.095.387)
(Cargo) abono neto a resultados 6.591.610 (1.700.660)
Actualización de las cuentas de resultados (1.441.060) (1.683.752)
Total corrección monetaria 5.150.550 (3.384.412)
NOTA 5 - IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS
De acuerdo a las disposiciones legales vigentes durante el ejercicio 2011, la Compañía provisionó Impuesto a la
Renta de Primera Categoría por M$ 1.415.193 (M$ 3.657.258 en 2010), neta de crédito por contribuciones de
bienes raíces por M$ 820.764 (M$ 595.010 en 2010).
Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía tiene una renta líquida imponible de M$ 11.179.787 (M$ 25.220.433 en 2010).
Al 31 de diciembre de 2011, se ha registrado impuesto por pagar correspondiente a Impuesto a la Renta Artículo
N°21 por M$ 56.877 (M$ 13.299 en 2010).
Al 31 de diciembre de 2011, hubo utilidades tributarias retenidas con crédito del 20% a favor de los accionistas por
un monto de M$ 7.769.271, con crédito del 17% M$ 22.906, con crédito del 16,5% M$ 3.469, con crédito del
16% M$ 50.530, con crédito del 15% M$ 51.679 y sin crédito M$ 2.204.658.
Al 31 de diciembre de 2010 habían utilidades tributarias retenidas con crédito del 17% a favor de los accionistas
por un monto de M$ 29.414.277 (histórico), con crédito del 16,5% M$ 8.818 (histórico), con crédito del 16%
M$ 5.560 (histórico), con crédito del 10% M$ 133 (histórico) y sin crédito M$ 4.176.013 (histórico).
a) El movimiento de los resultados de cada año, por concepto de Impuesto a la Renta corresponde al
siguiente detalle:
2011 2010
M$ M$
Impuesto Primera Categoría (1.415.193) (3.657.258)
Impuesto a la Renta Artículo N° 21 (56.877) (13.299)
Impuestos diferidos 2.317.263 (221.360)
Diferencia devolución de impuesto (145.126) 43.194
Abono (cargo) neto a resultados 700.067 (3.848.723)
b) La Compañía ha reconocido impuestos diferidos al 31 de diciembre, según se detalla a continuación:
Activo diferido Pasivo diferido
Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

M$ M$ M$ M$
2011
Provisión deudores por prima - 960.583 - -
Provisión fondos inversión extranjera - 1.022.791 - 356.412
Provisión incentivos convención 43.045 - - -
Total 456.748 4.328.370 - 469.017
2010
Provisión deudores por prima - 1.004.582 - -
Provisión fondos inversión extranjera - 247.376 - 1.242.812
Provisión incobrables préstamos R.V. - 93.965 - -
Total 448.025 3.285.838 - 1.657.071
NOTA 6 - INVERSIONES
a) La Compañía mantiene las siguientes inversiones al cierre de cada año:
2011 2010

M$ M$ M$ M$
INVERSIONES FINANCIERAS 964.893.522 931.584.038
Titulo de deuda emitidos y garantizados

204.601.817 200.075.517
por el Estado y Banco Central
Instrumentos seriados 204.601817 200.075.517
Título de deuda emitidos por el sistema

173.181.468 173.802.678
bancario y financiero
Título de deuda emitidos por sociedades

411.221.251 376.843.047
inscritas en S.V.S.
Acciones y otros títulos 12.288.653 13.879.758
Acciones de sociedades anónimas abiertas 6.370.638 7.034.570
Acciones de sociedades anónimas cerradas 2.110.462 2.037.999
Cuotas de fondos de inversión 3.576.120 4.314.691
Cuotas de fondos mutuos 231.433 492.498
Inversiones en el extranjero 24.935.124 23.385.286
Mutuos hipotecarios 126.423.931 128.261.531
Avances a tenedores de pólizas 1.694.070 1.711.388
Caja y Banco 4.656.559 8.684.364
Otras inversiones financieras 5.890.649 4.940.469
INVERSIONES INMOBILIARIAS Y SIMILARES 84.883.638 77.676.071
Bienes raíces urbanos no habitacionales 83.079.479 76.599.707
Equipos computacionales 344.856 144.882
Muebles y máquinas 1.459.303 931.482
INVERSIONES CUENTA ÚNICA DE INVERSIÓN 95.565.208 94.707.549
Totales 1.145.342.368 1.103.967.658

b) Las inversiones al 31 de diciembre de cada año son las siguientes:

b.1) Instrumentos de renta fija
2011 2010
M$ M$
TÍTULOS EMITIDOS O GARANTIZADOS POR EL ESTADO O BANCO CENTRAL
Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central: 70.585.939 82.780.126
Bonos de reconocimiento 70.585.939 82.780.126
Banco Central de Chile – PRC 134.015.878 117.295.391
Subtotal 204.601.817 200.075.517
DEPÓSITOS A PLAZO
DPR Chile 5.136.105 6.178.534
DPR Bice 551.267 1.475.472
DPF Security 526.082 4.198.505
DPF Corpbanca 1.470.597 4.985.702
DPR Estado - 704.804
DPF Santander 4.118.885 4.221.684
DPF Banco de Crédito e Inversiones 3.009.229 6.313.408
DPR Boston 2.433.751 1.342.644
DPR Scotiabank 1.306.130 1.871.020
DPF BBVA 4.391.550 -
DPF BHIF 998.562 -
BONOS BANCARIOS
Banco del Estado 49.826.866 50.351.598
Banco de Chile 15.686.912 14.734.109
Banco Santander 15.779.181 15.326.101
Banco de Crédito e Inversiones 10.474.231 10.223.280
Banco Corpbanca 6.210.162 9.374.125
Banco Boston 12.308.703 9.335.674
Banco Bice 3.932.937 4.107.871
Banco Security 3.421.247 3.106.399
Banco Bhif 2.731.394 2.913.298
Banco de A. Edwards 1.194.805 1.383.259
Scotiabank (ex Banco Sud Americano) 404.789 1.165.322
Banco Santander-Santiago 328.149 397.031
Banco Falabella 8.237.774 676.756
Banco Bbva 1.055.926 -
Banco Scotiabank 2.257.121 -
LETRAS DE CRÉDITO EMITIDAS POR BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

Banco del Estado - letras hipotecarias y reajustables 7.398.898 8.948.415
Banco del Desarrollo 1.799.667 2.393.967
Banco Santander 1.285.177 1.487.409
Banco de Chile - letras hipotecarias y reajustables 928.089 1.281.194
Banco BHIF 812.757 1.039.954
Banco de Santiago - letras hipotecarias y reajustables 605.341 750.116
Banco de Boston 696.001 780.257
Banco de Crédito e Inversiones 506.798 641.756
Banco Security 273.036 530.858
Banco de A. Edwards 444.631 575.672
Corpbanca 287.918 371.763
Citibank N.A.- letras hipotecarias reajustables 149.285 206.030
Banco Santander (ex Español) 72 87.042
Banco BICE - letras hipotecarias y reajustables - 27.988
Banco de Santiago (ex O'Higgins) - 35.861
Banco Falabella 14.181 15.046
Banefe 141 770
Banco Español - letras hipotecarias reajustables - 129
Subtotal 173.181.468 173.802.678
2011 2010
M$ M$
BONOS, PAGARÉS Y DEBENTURES EMITIDOS POR EMPRESAS PÚBLICAS O PRIVADAS
Plaza 7.675.489 4.405.154
Kopolar 4.777.420 4.791.080
Metro 80.699.074 75.331.205
Ferrocarriles del Estado 62.020.645 60.931.895
Empresa Nacional de Electricidad - bonos ENDESA 31.276.500 31.727.297
Auto Maipo 21.313.795 21.345.665
Transelec 7.865.014 7.866.978
Autonorte 14.940.931 14.986.186
Rpac 13.489.964 14.238.122
Rtac 12.581.830 13.860.909
Essbio 13.595.273 13.597.128
Auto Liberado 11.924.768 12.353.955
CGE 9.610.626 9.758.292
Cencosud 11.352.020 8.589.536
Gasco 8.066.249 8.066.708
Metrogas BMGAS-B2 7.164.895 7.553.833
Chilquinta 1.138.508 1.141.481
Andina 5.987.743 6.225.171
Falabella 9.921.001 7.458.410
Socabosque 5.613.230 5.924.761
Jumbo 5.064.496 5.202.181
Codelco 5.259.011 5.276.931
Saitec 4.096.610 4.188.459
Esval 3.966.422 4.118.204
CMPC 6.609.171 4.207.759
Auto Sol 2.887.521 3.233.478
La Polar 2.018.948 3.367.239
COLBUN 2.270.332 2.436.693
Crist 2.221.750 2.217.965
D&S· 1.779.845 1.763.971
Sansec BSTDS 1.396.200 1.513.812
Embonor 1.039.137 1.096.441
Aguas 9.451.581 6.862.000
Enap 114.716 117.432
Bice Secu 317.325 436.833
Masisa 119.338 238.929
Sec LC - 162.744
Banmédica 113.422 170.018
Quiñenco 9.136.335 59.112
CG Banking 4.593 9.187
Almentel 7.425 9.893
Copec 1.339.276 -
Elecme 313.336 -
Forum 273.246 -
Ilca 1.111.841 -
Lq Inv. Fin. 6.668.930 -
Saesa 2.183.086 -
Arauco 442.383 -
Subtotal 411.221.251 376.843.047
Cruz del Sur 42.428.807 42.615.505
Cimenta 34.733.463 37.101.544
Andueza 31.804.153 29.201.203
Hipotecaria La Construcción 15.903.850 18.446.173
Metlife 388.096 399.861
Bice 1.016.687 334.061
Security 148.875 163.184
Subtotal 126.423.931 128.261.531
Total instrumentos de renta fija 915.428.467 878.982.773
b.2) Instrumentos de renta variable:
2011 2010
b.2.1) Acciones
Almendral - - 413.818 26.115
Andina B 6.206 13.972 4.155 10.236
AntarChile 24.823 190.616 18.085 193.364
Bci 8.168 236.977 -
Besalco 55.341 40.078 - -
Bsantander 6.174.851 225.629 4.524.439 197.389
Calichera - - 48.616 38.472
Cap 17.576 332.336 13.386 345.002
CCU 3.270 21.352 9.733 56.771
Cencosud 124.260 371.664 112.449 427.289
CGE 0 - - 7.642 24.377
Chile 2.811.365 196.936 1.563.300 112.497
Cmpc 109.477 208.666 - -
Colbún 1.089.839 140.469 1.295.514 177.637
Compañía Manufacturera de Papeles - - 11.593 297.063
Concha y Toro 60.425 59.390 56.739 67.852
Consogral 5.042.839 1.311.398 5.042.839 1.311.049
Copec 75.782 533.092 69.078 647.315
Corpbanca - - 3.767.788 33.197
Crédito - - 8.167 278.381
ECL - - 10.928 13.681
Endesa 465.612 354.210 - -
Entel 5.400 52.258 - -
Empresa Nacional de Electricidad S.A. - - 530.559 483.673
Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. - - 8.053 68.082
Enersis 1.346.168 243.791 1.697.467 384.515
Falabella 64.128 262.730 37.938 205.455
Hites 170.453 54.603 - -
Gener 535.736 148.335 380.140 103.232
NorteGran 10.235.446 58.444 3.033.926 26.857
Provida - - 22.938 61.477
La Polar 50.125 15.215 26.090 92.552
LAN 35.372 434.119 27.794 420.411
SalfaCorp 69.888 92.385 65.809 116.356
Masisa - - 109.262 8.665
Molymet 4.863 34.481 - -
Oro Blanco - - 2.041.785 20.705
Parauco 62.592 53.371 68.515 78.627
Paz 208.096 44.372 -
RipLey 93.486 45.779 155.730 106.702
SM Chile B 805.024 123.571 623.282 94.412
Soquimich B 11.370 314.820 12.821 344.194
SK 48.319 41.508 22.142 25.338
Socovesa - - 147.254 58.391
Sonda 85.146 107.460 68.182 77.233
Vapores 63.892 6.611 11 6
Total acciones sociedades Anónimas abiertas 6.370.638 7.034.570
Zurich Administradora General de Fondos S.A. (Nota 7) 187.444 2.057.449 187.444 1.988.854
Coresa 699.768 38.718 699.768 36.848
Depósito Central de Valores 387 14.292 387 12.294
Zurich Investments S.A. 1 3 1 3
Total acciones sociedades anónimas cerradas 2.110.462 2.037.999
2011 2010
b.2.2) Fondos de inversión:

Cfinsantia 675.000 2.030.999 675.000 1.962.049
Cfisantd17 (small cap) 36.000 831.055 50.000 1.133.299
Cfitoesca 194.883 568.394 404.547 1.039.624
Cfinsamplu 3.361 145.672 4.065 179.719
Total fondos de inversión 3.576.120 4.314.691
b.2.3) Fondos mutuos:

Zurich Administradora de Fondos (rent80) 231.433 492.498
Total fondos mutuos 231.433 492.498
Total instrumentos de renta variable 12.288.653 13.879.758
b.3) Inversiones en el extranjero:
b.3.1) Fondos de inversión en el

extranjero:
European Smaller Companies growth 7.406 18.143 7.406 19.340
Templeton Latin America - - 167 7.442
Fidelity Funds Jpn Advant 68.010 395.958 - -
Pictec Eastern Europe - 14 3.665
Total fondos de inversión en el extranjero 414.101 30.447
b.3.2) Acciones en el extranjero:

SPDR Trust Series 1 66.045 4.303.466 56.670 3.209.876
Emu Index Ezu 66.517 963.544 72.856 1.127.490
Diamond Trust - - 12.855 722.792
Japan ewj 1.799 8.509 108.236 564.880
United Kindom EWU 90.793 761.778 50.162 423.687
Emerging Market Share - - 15.279 464.145
Brasil Ewz 2.512 74.850 5.344 201.132
Xinhua China Fxi - - 9.136 191.427
Taiwan Ewt - - 23.511 178.577
Hong Kong Ewh - - 16.722 153.844
Singapore EWS 30.386 170.859 12.960 204.641
Mexico EWW - - 3.004 90.448
Templeton TRF - - 6.340 70.599
Korea Ewy - - 1.717 51.089
Australia Ewa 31 345 31 383
Msci Pacific Ex Jpn 5.217 105.448 - -
Msci Canada Index Fd 28.683 396.133 - -
Msci Sweden Index Fd 3.982 51.976 - -
Msci Switzerland indx 11.679 137.162 - -
Msci Netherland Ind 4.483 40.104 - -
Msci Spain Ind Fund 2.135 33.554 - -
Ishares msci france index 14.486 147.264 - 74.069
Nasdaq 100 qqq 15 435 15 397
Ishares msci Germany index 18.077 180.391 - 79.300
Total acciones en el extranjero 7.375.818 7.808.776
2011 2010
M$ M$
b.3.4) Bonos emitidos por sociedades extranjeras:

Amx 3.596.459 2.460.913
Goldman Sachs 13.548.746 13.085.150
Total bonos emitidos por sociedades extranjeras 17.145.205 15.546.063
Total inversiones en el extranjero 24.935.124 23.385.286
b.4) Avance a tenedores de póliza:
1.694.070 1.711.388
b.5) Caja y bancos:
4.656.559 8.684.364
b.6) Otras inversiones financieras:
5.890.649 4.940.469
Total inversiones financieras 964.893.522 931.584.038
b.7) Bienes raíces
b.7.1) Bienes raíces de renta

Santiago, Bandera 101-135 12.438.422 12.497.124
Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 - 177.239
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Of. 704-705-706 195.808 198.374
Valparaíso, Bellavista 168, piso 14 - 129.721
Viña del Mar, Uno Poniente 659 175.363 179.364
Quintero, Parcela 2, 4, 6, 8 y 10 Mantagua - 51.293
Santiago, Magallanes 062 - 189.975
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Estac. 35-1 13.114 -
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Bod. 14 1.311 -
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Estac. 26-27 10.526 10.666
Santiago, Av. Del Valle 787 edificio 14 6.150.611 7.488.432
Total bienes raíces de renta 18.985.155 20.922.188
2011 2010
M$ M$
b.7.2) Bienes raíces de uso:
Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.752.393 4.720.683
Santiago, Fidel Oteiza 1975 3.474.129 3.031.048
Santiago, Huérfanos 841 1.765.375 1.793.969
Santiago, Froilán Roa 1066 1.049.202 1.050.191
Viña del Mar, 8 Norte 540 714.167 703.166
Temuco, Av. Alemania 0750 Lote A-1 868.263 846.283
Santiago, Av. Pedro de Valdivia 263, Local 101, 201, 202 566.887 646.923
Iquique, Uribe 441 Local 12 y 13 317.155 296.153
Rancagua, Campos 663 315.983 319.878
Chillán, Bulnes 676 89.087 97.522
Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.975 90.967
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Of. 702 68.898 67.078
Santiago, Fidel Oteiza 1956 subterráneo 61.114 62.040
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Of. 604, 605, 606 206.709 239.202
Curicó, Membrillar N° 530-540 87.750 88.996
Concepción, Serrano 132-140-118 342.705 384.652
Concepción, Chacabuco 121-105 178.105 135.581
Santiago, Av. Pedro de Valdivia 263, Estac. 66, 67, 69, 70, 78, 80, 63, 71 49.160 49.789
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Estac. 35-1 - 13.280
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Bod. 14 - 1.328
Santiago, Av. Los Jardines 921-7 (Magnu 6.181.425 -
Valparaíso, Parcelas 2,4,6,8 y 10, Conj. 88.641 -
Santiago, Ebro N° 2751 Of. 1 y 2 101.282 -
Santiago, Los Pellines N°4.226 35.553 -
Chillan, Bulnes 678 75.738 -
Talca, Talca 2 Oriente 146.866 -
Arica, Arturo Prat 391, Of. 32 - 39.970
Total bienes raíces de uso 21.626.562 14.678.699
2011 2010
M$ M$
b.7.3) Bienes raíces en leasing:
Santiago, El Regidor 54 - 66 4.624.818 5.079.170
Santiago, Barcelona N° 2116 4.164.590 4.270.191
Santiago, Av. Américo Vespucio N° 3270 3.796.510 3.954.301
Santiago, Av. Las Condes N° 12190/12200 3.052.655 3.227.804
Santiago, Av. Vitacura 8620 1.638.370 1.738.963
Santiago, Av. J. de la Fuente 284-334, Lampa 1.576.627 1.626.181
Santiago, Av. Américo Vespucio 3270- Lote A 1.315.928 1.367.489
Talcahuano, A. Vespucio N° 869 1.201.202 1.255.315
Santiago, Av. A. Bello 2711 Of. 1501/2 1.070.698 1.185.517
Santiago, I. Goyenechea 2939 Loc. 101 1.116.454 1.163.081
Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 903.323 942.172
Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 858.777 895.318
Santiago, Av. Panamericana Norte 16352 875.913 892.840
Santiago, Alonso de Córdova N° 5151 218.797 718.387
Quilpue, Freire 1515 Lote 4 651.130 679.132
Puerto Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 Lote 1ª y 2 515.559 537.731
Rancagua, Independencia 525/535 506.285 526.938
Chillán, Isabel Riquelme N° 1001/23/25/33 481.511 502.367
Valparaíso, Chacabuco N° 2625/37; Yungay 2602/12/20 424.009 434.911
Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez N° 507/510 402.484 419.935
Santiago, Barcelona N° 2082/2086 365.726 375.000
Santiago, Av. Las Industrias 4869 325.637 338.791
Santiago, Estado 46, Local 6 y Estado 42 Of. 203 217.443 264.272
Santiago, Alonso de Córdoba 5151 oficina 1601 689.717 254.050
Santiago, Orrego Luco 147 209.658 226.165
Santiago, Calle Dos 9475 - A, Quilicura 155.098 166.494
Santiago, Asturias 110 Local 2 138.911 156.837
Santiago, Av. Kennedy 8830 147.328 160.082
Santiago, Av. Providencia 1760 Of. 1704 103.060 119.938
Santiago, Av. Santa María N° 2670 Of. 303 113.672 121.690
Santiago, Apoquindo 4050 Local 1 86.488 97.871
Santiago, El Líbano 3330 - 3350 64.148 72.190
Santiago, Hernando de Aguirre 201 Of. 1401 29.628 48.508
Santiago, José Domingo Cañas 924 45.541 54.675
Santiago, Av. 11 de Septiembre 2155 Of. 708/9 11.252 20.536
Santiago, Sucre 2589, Of. 203 4.497 8.956
Santiago, Arturo Prat 288 37.437 41.833
Puerto, Lara Esq. Av. Los Notros 2.527.400 -
Concha y Toro N° 3088 994.664 -
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 18020 1.969.093 2.025.995
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 17250 642.442 666.990
Total bienes raíces en leasing 42.467.762 41.026.786
2011 2010
M$ M$
b.8) Equipos computacionales, muebles y máquinas y otros 1.804.159 1.076.365
Total inversiones inmobiliarias y similares 84.883.638 77.676.071
b.9) Inversiones cuenta única de inversión:
Títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central Banco Central de Chile - PRC 12.286.184 8.508.958
Bonos de reconocimiento - 480
Subtotal 12.286.184 8.509.438
Depósitos y otros:
Bono Financiero Banco Estado 3.609.258 3.621.219
DPF Banco Crédito e Inversiones 837.889 423.422
Bono Financiero Banco Boston 2.919.759 2.255.837
DPF Chile 429.889 2.517.586
DPF Banco Corp - 2.118.897
Bono Financiero Banco Security 1.737.759 498.734
DPF BBVA - 969.943
Bono Financiero Banco Chile 1.300.346 625.028
Bono Financiero Banco Santander 452.818 453.054
Bono Financiero Banco Scotiabank 497.465 326.537
Bono Financiero Banco BHIF 224.829 224.226
Bono Financiero Banco Corpbanca 1.190.316 630.623
DPF Santander Santiago - 1.109.788
Bono Financiero Santiago Leasing - 21.511
Bono Financiero Bco Bbva 1.188.929 -
Bono Subordinado Banco del Desarrollo 5.642 16.546
Subtotal 14.394.899 15.812.951
Bonos bancarios:
Banco del Estado 572.344 745.294
Banco BBVA 297.691 358.313
Banco del Desarrollo 111.181 169.247
Banco Chile 69.341 146.543
Banco Bhif 21.158 50.160
Banco Citibank 14.817 21.130
CorpBanca - 769
Banco Santiago 3.373 5.880
Banefe 2.562 4.861
Banco de Santiago (ex O’Higgins) 1.341 3.662
Banco de A. Edwards 492 3.289
Banco - 3.867
Subtotal 1.107.481 1.531.915
2011 2010
M$ M$
Bonos, pagarés de empresas públicas y privadas:
Chilgener 2.416.900 2.414.007
Metro 2.254.839 2.252.393
La Polar 1.345.965 2.244.826
Aguas Andina 1.108.331 574.381
D&S 444.202 439.627
Colbún 226.920 302.577
Quiñenco 112.504 168.302
Banmédica 56.711 85.009
Masisa 26.940 53.795
CCU 44.381 47.843
CG Banking 11.485 22.980
Arauco 663.575 -
Crist 463.465 -
Copec 1.339.276 -
Subtotal 10.515.494 8.605.740
Cruz del Sur 2.649.227 3.009.438
Cimenta 1.062.800 1.386.991
Andueza 818.830 1.454.701
Hipotecaria La Construcción 185.582 248.510
Metlife Chile 33.844 42.493
Subtotal 4.750.283 6.142.133
Fondos mutuos:
Fondo Security AGF Equilibrio 9.380.819 6.250.668
Zurich AGF Bursátil 8.967.509 11.135.521
Zurich AGF Balanceado 1.326.601 1.607.700
Zurich AGF Patrimonio 2.673.997 1.609.829
Leasing CUI 5.968.361 4.911.255
Zurich Cash Plus 455.009 489.650
Fondo Security Crecimiento 57.163 57.874
Fondo Security Acciones APV - 55.804
Fondo Security Balanceado 13.515 13.757
Fondo Security Acciones 5.069 8.055
Banchile Corporativo Mundo G3 5.926 5.532
Fondo Security Check - 5.836
Zurich AGF Crecimiento 8.555.950 10.516.844
Zurich Cash 127.883 139.581
Fondo Variable Nacional 35.108 -
Fondo Fija Nacional 5.802 -
Zurich AGF Renta Global 267.707 560.214
Subtotal 37.846.419 37.368.120
2011 2010
Fondo de inversión en el extranjero:

Parvest Emerging (APV) - - 12.568 2.388.822
Parvest Latam (Business Life) 1.054 393.785 1.010 455.648
Dws Invest Global (Business Life) 7.751 317.121 7.751 345.963
Parvest US Dollar Bond 1.606 373.645 1.606 322.773
Parvest World 2.763 156.435 2.763 172.263
Latin América Growth (Business APV) 27.596 59.103 27.596 71.520
Parvest Short Term Dollar 591 62.543 591 58.495
Asia Growth Fund (Mundo G-3) 13.493 12.059 13.493 13.845
Parvest Europe Alpha - - 138 9.600
Fidelity Industrials Fund APV 353 2.654 353 2.998
Bnpp 1 EQ Best Sel Europe 105 9.142 - -
Bnpp 1 EQ World Emerging Usd 7.469 2.012.213 - -
Subtotal 3.398.700 3.841.927
Acciones en el extranjero:
I Shares Healthcare (Business Life) 674 25.045 674 21.424
Subtotal 25.045 21.424
Cuotas de fondos inversión internacional:

Zurich AGF Latam 4.755.622 7.081.749
Zurich AGF Emergente 2.534.225 3.142.627
Zurich AGF Mundo G3 1.596.826 1.044.775
Zurich AGF Select Global 1.446.106 483.288
Zurich AGF Europeo 583.698 182.448
Security Equity Crecimiento 36.881 45.915
Security Equity Balanceado 3.676 4.578
Subtotal 10.957.034 11.985.380
Caja y bancos
283.668 888.521
Total inversiones cuenta única de inversión 95.565.208 94.707.549

Total inversiones 1.145.342.368 1.103.967.658
c) Provisiones
c.1) Detalle de las inversiones en “La Polar” y sus provisiones.
A la luz de los antecedentes disponibles y de la incertidumbre en general del mercado respecto a los estados
financieros de La Polar y no contando con los nuevos estados financieros de la sociedad, se ha determinado llevar
a resultados la provisión determinada como la diferencia entre el valor presente de compra y el valor presente de
mercado de los instrumentos de deuda en los que la compañía tiene exposición al 31 de diciembre de 2011.
Nemotécnico Cantidad Fecha Valor presente a Provisión cargo a Valor final

Vencimiento tasa compra resultados
M$ M$ M$
BLAPO-A 250.000 10/10/2017 5.613.059 (2.248.146) 3.364.913
Nemotécnico Cantidad Costo corregido Provisión Valor final

M$ M$ M$
LA POLAR 50.125 99.905 (84.690) 15.215
c.2) Para el resto de la cartera de inversiones de renta fija, la Compañía no ha constituido provisiones de pérdidas
esperadas debido a que no existen instrumentos que presenten clasificación de riesgo inferior a BBB o N-3.
d) De acuerdo a lo establecido por la Norma de Carácter General N° 42, emitida el 23 de julio de 1992 por
la Superintendencia de Valores y Seguros, se ha procedido a efectuar dos tasaciones comerciales de los
bienes raíces de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. eligiendo en cada caso la más baja de ellas,
que corresponden al siguiente detalle:
Valor Valor Valor Tasadores Fecha

Libro tasación tasación tasación
M$ M$ UF
Bienes raíces renta:

Santiago, Bandera 101 12.438.422 13.472.572 604.313 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921 Bod. 14 1.311 - - Sin Tasación -
Viña del Mar, Uno Poniente 659 175.363 342.481 15.362 Transsa y Cía. Ltda 05/10/2011
Santiago, Av. Del Valle 787 Edif.14 6.150.611 6.150.611 275.886 Transsa y Cia. Ltda. 04/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921, of. 704 52.8685 58.879 2.641 Transsa y Cia. Ltda 04/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Estac. 26 5.263 5.774 259 Transsa y Cia. Ltda 23/04/2010
Santiago, Fidel Oteiza 1921, Estac. 27 5.263 5.774 259 Transsa y Cia. Ltda 23/04/2010
Talca, Av. 2 Oriente 146.866 - - Sin Tasación -
Valor Libro Valor tasación Valor Tasadores Fecha

tasación tasación
M$ M$ UF
Bienes raíces de uso:
Santiago, Fidel Oteiza 1975 3.474.129 3.616.181 162.204 Transsa y Cía. Ltda 03/10/2011
Santiago, Fidel Oteiza 1956 subterráneo 61.114 218.303 9.792 Transsa y Cía. Ltda 04/10/2011
Santiago, Pedro de Valdivia 195 4.752.393 5.290.864 237.322 Transsa y Cía. Ltda 03/10/2011
Santiago, Froilán Roa 1066 1.049.202 1.049.202 47.062 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, Huérfanos 841 1.765.375 1.765.375 79.186 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Rancagua, Campos 663 315.983 366.826 16.454 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Iquique, Uribe 441 Local 12 y 13 317.155 317.155 14.226 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Chillán, Bulnes 676 75.738 89.087 3.996 Transsa y Cía. Ltda 27/11/2009
Viña del Mar, 8 Norte 540 714.167 714.167 32.034 Transsa y Cia. Ltda. 05/10/2011
Arica, Arturo Prat 391, Of. 31 89.975 94.594 4.243 Juan Mas Figueroa 29/04/2011
Curicó, Membrillar N° 530-540 87.750 - - Sin Tasación -
Concepción, Serrano 132-140 267.734 - - Sin Tasación -
Concepción, Serrano 118 74.971 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. Los Jardines 921-7 6.181.425 - - Sin Tasación -
Santiago, Ebro N° 2751 Of. 1 y 2 101.282 212.618 9.537 Germán Alessandri F. 29/04/2011
Santiago, P. de Valdivia 263, Local 101 390.742 451.120 20.235 Tinsa Chile S.A. 28/10/2011
Santiago, Los Pellines N° 4226 35.553 - - Sin Tasación -
Temuco, Av. Alemania 0750 868.263 868.263 38.946 Transsa y Cía. Ltda 07/04/2011
Valor Libro Valor Valor Tasadores Fecha

tasación tasación tasación
M$ M$ UF
Bienes raíces en leasing:
Santiago, Hernando de Aguirre 201 Of. 1401 29.628 196.344 8.807 Transsa y Cía. Ltda 22/09/2011
Santiago, Av. Providencia 1760 Of. 1704 103.060 334.589 15.008 Transsa y Cía. Ltda. 26/09/2011
Santiago, Apoquindo 4050 Local 1 86.488 179.378 8.046 Germán Alessandri F. 30/05/2011
Santiago, Asturias 110, Local 2 138.911 347.742 15.598 Germán Alessandri F. 05/05/2011
Santiago, El Líbano 3330 – 3350 64.148 286.055 12.831 Transsa y Cía. Ltda. 27/05/2011
Santiago, Sucre 2589, Of. 203 4.497 38.881 1.744 Germán Alessandri F. 27/05/2011
Santiago, Av. 11 de septiembre 2155, Of. 708/9 11.252 101.304 4.544 Germán Alessandri F. 27/04/2010
Santiago, Av. A. Bello 2711 Of. 1501/2 1.070.698 1.765.330 79.184 Germán Alessandri F. 27/04/2010
Santiago, Av. Kennedy 8830 147.328 364.017 16.328 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Santiago, Orrego Luco 147 209.658 388.451 17.424 Germán Alessandri F. 27/04/2010
Santiago, José Domingo Cañas 924 45.541 267.239 11.987 Transsa y Cía. Ltda. 14/12/2010
Quilicura, Calle Dos 9475-A 155.098 239.728 10.753 Transsa y Cía. Ltda. 24/09/2010
Santiago, Alonso de Córdova 5151 218.797 615.248 27.597 Transsa y Cía. Ltda. 01/08/2011
Santiago, El Regidor 54-66 4.624.818 8.547.018 383.377 Transsa y Cía. Ltda. 16/05/2011
Santiago, Arturo Prat 288 l.1 37.437 52.257 2.344 Germán Alessandri F. 29/04/2010
Santiago, Av. Las Industrias 4869 325.637 440.530 19.760 Transsa y Cía. Ltda. 16/12/2011
Rancagua, Independencia 525/535 506.285 880.993 39.517 Transsa y Cía. Ltda. 19/12/2011
Santiago, Av. Vitacura 8620 1.638.370 2.305.247 103.402 Transsa y Cía. Ltda. 24/09/2010
Santiago, I. Goyenechea 2939 Loc. 101 1.116.454 1.476.757 66.240 Transsa y Cía. Ltda. 22/12/2011
Quilpué, Freire 1515 651.130 998.104 44.770 Transsa y Cía. Ltda. 11/02/2011
Puerto Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 Lote 1A 515.559 773.023 34.674 Transsa y Cía. Ltda. 20/05/2011
Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 903.323 1.028.736 46.144 Tinsa Chile S.A. 11/07/2011
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 18020 1.969.093 - - Sin Tasación -
Santiago, Estado 22-46-48, Local 46 217.443 518.938 23.277 Transsa y Cía. Ltda. 06/12/2010
Santiago, Ruta 5 Norte 21340 1.462.378 2.241.888 100.560 Germán Alessandri F. 24/08/2011
Talcahuano, Américo Vespucio 869 1.201.202 1.736.237 77.879 Transsa y Cía. Ltda. 28/07/2011
Santiago, Av. Sta. María 2670 Of. 303 113.672 192.331 8.627 Germán Alessandri F. 08/08/2011
Santiago, Alonso de Córdova 5151 689.717 1.049.737 47.086 Transsa y Cía. Ltda. 01/08/2011
Pto. Montt, Av. Pdte. Ibáñez 507/510 Lote A 402.484 562.099 25.213 Transsa y Cia. Ltda. 20/05/2011
Chillán, I. Riquelme 1001/23/25/33 481.511 559.335 25.089 Transsa y Cia. Ltda. 25/05/2011
Santiago, Américo Vespucio 3270 3.796.510 5.260.343 235.953 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Santiago, Ruta 5 Norte 17250 1.257.085 1.934.943 86.792 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Santiago, Av. Américo Vespucio 1309 Of. 410 11.189 31.145 1.397 Tinsa Chile S.A. 30/09/2011
Valparaíso, Chacabuco 2625/37 Yungay 260 424.009 1.438.277 64.514 Transsa y Cía. Ltda. 26/09/2008
Santiago, Barcelona 2082/2086 365.726 397.280 17.820 Germán Alessandri F. 19/05/2011
Santiago, Barcelona 2116 4.164.590 5.356.899 240.284 Transsa y Cia. Ltda. 30/05/2011
Santiago, Las Condes 12190/1220 3.052.655 4.565.617 204.791 Transsa y Cia. Ltda. 16/12/2011
Santiago, Av. Panamericana Norte 16352 875.913 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. J. de la Fuente 284 y 334 1.576.627 - - Sin Tasación -
Valparaíso, Chacabuco 2603 y 2613 al 2621 667.786 - - Sin Tasación -
Valparaíso, Chacabuco 2625/37 291.051 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. Américo Vespucio 3270, Lote A 1.315.928 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. Eduardo Frei Montalva 17250 642.442 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. A. Vespucio 1309 Of. 413 Bod. 32.958 - - Sin Tasación -
Arica, 21 de Mayo N° 501 3.726.962 - - Sin Tasación -
Santiago, Av. A. Vespucio 1309 Of. 402 10.873 - - Sin Tasación -
Talcahuano, Arteaga Alemparte N° 9153 1.282.562 - - Sin Tasación -
Puerto Montt, Puerto Lara Esq. Av. Los Not 2.527.400 - - Sin Tasación -
Santiago, Concha y Toro N° 3088 994.664 - - Sin Tasación -
Temuco, Av. J. Miguel Balmaceda 1531 858.777 996.989 44.720 Transsa y Cia. Ltda. 03/01/2011
NOTA 7 - INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS
La inversión en empresa relacionada al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es reconocida según lo descrito en Nota 2
d.4) y corresponde al siguiente detalle:
Porcentaje Patrimonio Resultado Resultado

VPP
Número de participación sociedad del ejercicio devengado
Rut Sociedades de
2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010
acciones
% % M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Zurich
Administradora
99.580.930-3 187.444 99,97 99,97 1.971.606 1.989.447 68.616 541.580 68.594 541.419 2.057.449 1.988.854
General de
Fondos S.A.
NOTA 8 - OPERACIONES DE COBERTURA DE RIESGO FINANCIERO
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los contratos de forward mantenidos por la Compañía, valorados según lo
descrito en Nota 2 m), son los siguientes:
2011
Tipo Folio Nombre Activo Nominales Moneda Precio Fecha Fecha de Valor de Precio spot Precio Valor
de operación de operación Objeto foward de la vencimiento mercado del a la fecha de foward razonable
operación del contrato activo objeto información cotización del contrato
a la fecha de mercado foward
información a la fecha a la fecha
M$ información información
M$
Venta 362353 BBVA USD 15.000.000 Pesos 517,16 01-12-2011 04-01-2012 7.788.000 519,20 519,40 (33.600)
2010
Tipo Folio Nombre Activo Nominales Moneda Precio Fecha Fecha de Valor de Precio spot Precio Valor
de operación de operación Objeto foward de la vencimiento mercado del a la fecha de foward razonable
operación del contrato activo objeto información cotización del contrato
a la fecha de mercado foward
información a la fecha a la fecha
información información
M$ M$
Venta 122869 Banco USD 7.000.000 Pesos 468,29 30-12-2010 02-02-2011 3.871.387 468,01 469,11 (5.964)
Chile
Venta 349209 BBVA USD 14.000.000 Pesos 482,23 03-12-2010 03-01-2011 6.807.674 468,01 468,09 205.680
10.679.061 199.716
NOTA 9 - RESERVAS TÉCNICAS
Las reservas técnicas al 31 de diciembre de cada ejercicio se detallan a continuación:
2011 2010
M$ M$
RESERVA SEGUROS PREVISIONALES

Rentas vitalicias 902.231.371 826.911.655
Aporte adicional seguro de invalidez y sobrevivencia 10.806.690 22.709.717
Total 913.038.061 849.621.372
RESERVA SEGUROS NO PREVISIONALES

Reserva riesgo en curso 5.461.863 801.296
Reserva matemática 34.991.404 35.538.647
Reserva valor del fondo 92.660.373 93.295.042
Liquidados y no pagados 16.852.692 14.638.385
En proceso de liquidación 1.604.625 1.701.946
Ocurridos y no reportados 2.966.266 3.570.461
Total 154.537.223 149.545.777
Total reservas técnicas 1.067.575.284 999.167.149
NOTA 10 - OBLIGACIÓN DE INVERTIR
De acuerdo al Artículo N° 21 del DFL N° 251 modificado por la Ley 18.660, la Compañía mantiene invertido su
patrimonio y reservas según se detalla a continuación:
Cumplimiento régimen de inversiones y endeudamiento
2011 2010
M$ M$
Inversiones representativas de reservas técnicas

1.139.745.799 1.096.824.926
Obligación de invertir las reservas técnicas y patrimonio de riesgo (1.122.084.230) (1.050.331.616)
Superávit inversiones representativas de reservas
17.661.569 46.493.310
técnicas y patrimonio de riesgo
Patrimonio neto 87.382.853 105.928.778
Endeudamiento:
Total 11,49 8,84
Financiero 0,18 0,16
La Superintendencia de Valores y Seguros en su Norma de Carácter General N° 178 del 19 de abril de 2005,
resolvió aumentar el límite de endeudamiento total a 19 veces. Lo anterior rige sólo hasta el 31 de agosto de
2009, a partir del 1 de septiembre de 2009, en adelante, el límite de endeudamiento total es 20 veces.
De acuerdo a la Circular N° 1.570 de la Superintendencia de Valores y Seguros, el patrimonio neto se ha depurado

de los activos no efectivos, cuyo detalle es el siguiente:
Activo no efectivo Activo Fecha inicial Saldo Amortización Plazo de

inicial activo del amortización
período meses
M$ M$ M$
2011
2010
NOTA 11 - PATRIMONIO
a) El movimiento de las cuentas patrimoniales al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:
Capital Reserva Reserva de Resultados (Pérdida) Total

Pagado por calce descalce acumulados Utilidad
del ejercicio
M$ M$ M$ M$ M$ M$

Corrección monetaria 1.049.761 420.542 (17.542) 589.429 - 2.042.190
Utilidad del ejercicio - - - - 22.028.952 22.028.952
Saldos al 31 de diciembre de 2010 43.040.230 14.534.933 (501.417) 22.947.578 22.028.952 102.050.276
Saldos actualizados para efectos

44.718.799 15.101.795 (520.972) 23.842.534 22.888.081 106.030.237
comparativos

Corrección monetaria 1.678.569 566.862 (19.555) 1.588.868 - 3.814.744
Pérdida del ejercicio - - - - (1.170.651) (1.170.651)
Saldos al 31 de diciembre de 2011 44.718.799 7.274.854 (391.995) 39.956.712 (1.170.651) 90.387.719
De conformidad con el Artículo N° 10 de la Ley 18.046, se ha incorporado al capital pagado la proporción de la

revalorización del capital propio financiero.
b) Capital
El capital pagado de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A., al 31 de diciembre de 2011, asciende a
M$ 44.718.799 dividido en 119.064.727 acciones pagadas sin valor nominal.
c) Reserva de fluctuación de valores por calce

De acuerdo a lo descrito en Nota 2 g), la reserva de fluctuación de valores por calce no es distribuible ni
capitalizable.
d) Dividendos
Con fecha 29 de marzo de 2011, en sesión de Directorio, se acordó proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas
a celebrarse el 26 de abril de 2011, la distribución de un dividendo definido $ 55,50498323 por acción, con cargo
a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre 2010, por cada una de las 119.064.727 acciones de su
serie única suscritas y pagadas, a ser cancelado luego de aprobado por la Junta, el día 9 de mayo 2011.
Con fecha 30 de marzo de 2010, en sesión de Directorio, se acordó proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas a
celebrarse el 27 de abril de 2010, la distribución de un dividendo definido $ 51,19150957 (históricos) por acción, con
cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2009, por cada una de las 119.064.727 acciones
de su serie única suscritas y pagadas, a ser cancelado luego de aprobado por la Junta, el día 7 de mayo de 2010.
NOTA 12 - RESERVA POR CALCE

El efecto por la aplicación del calce de pasivos al 31 de diciembre descrito en Nota 2 g), se detalla como sigue:
2011 2010
M$ M$
Reserva técnica base 909.506.225 842.013.451
Reserva técnica financiera (902.231.371) (826.911.655)
Reserva por calce 7.274.854 15.101.796
Mediante la Norma de Carácter General N° 172, la Superintendencia de Valores y Seguros estableció las tablas de
mortalidad RV-2004, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de
vigencia anterior al 9 de marzo de 2005 fue regulada a través de la Norma de Carácter General N° 178.
Posteriormente, mediante la Norma de Carácter General N° 207 la Superintendencia estableció las tablas de
mortalidad MI-2006 y B-2006, cuya aplicación gradual al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con
fecha de vigencia anterior al 1 de febrero de 2008 fue regulada por las Circulares N° 1857 y 1874.
Luego mediante la Norma de Carácter General N° 274 la Superintendencia de Valores y Seguros estableció las
tablas de mortalidad RV-2009, cuya aplicación al cálculo de la reserva técnica financiera de las pólizas con fecha de
vigencia anterior al 1 de julio de 2010 fue regulada por la Circular N° 274.
Para la aplicación de las tablas MI-2006 y B-2006, el Directorio de Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A. ha
optado por reconocer la mayor reserva financiera derivada de las nuevas tablas en forma gradual.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la situación de la Compañía es la siguiente:
por
por Diferencia reconocer Total
RFT RFT 2004 RFTs 2004 reconocer RFT 2004 RFTs 2004 B-2006 y RFTs 2009 reconocer
85-85-85 85-85 85-85 RV 2004 2006-2006 2006-2006 MI-2006 2006-2006 RV 2009
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)
2011
21.209.082 21.630.255 21.630.255 23.106.792 22.035.822 1.070.970 23.155.415 48.623 1.119.593

a contar del 9 de marzo de 2005 - 5.637.560 - 6.016.696 5.743.265 273.431 6.032.271 15.575 289.006
Pólizas con inicio de vigencia a

- - - - - - 12.626.355 - -
Contar del 1 de enero de 2008 (9)
Total 21.209.082 27.267.815 21.630.255 29.123.488 27.779.087 1.344.401 41.814.041 64.198 1.408.599
por
por reconocer Total
RFT RFT 2004 RFTs 2004 reconocer RFT 2004 RFTs 2004 B-2006 y RFTs 2009 reconocer
85-85-85 85-85 85-85 RV 2004 2006-2006 2006-2006 MI-2006 2006-2006 RV 2009
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
2010
22.067.727 22.435.763 22.435.763 - 23.917.335 22.734.907 1.182.428 23.971.127 53.792
Pólizas con inicio de vigencia contar

del 9 de marzo de 2005 - 5.830.314 - - 6.204.817 5.908.052 296.765 6.220.970 16.153
Pólizas con inicio de vigencia a Contar

- - - - 6.715.047 - - 6.726.864 11.817
del 1 de enero de 2008 (9)
Total 22.067.727 28.266.077 22.435.763 - 36.837.199 28.642.959 1.479.193 36.918.961 81.762
La diferencia por reconocer entre las tablas B-2006 y la MI-2006, equivalente a

M$ 29.972.116 y RV-2009 e M$ 1.431.232
y MI-85, índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes de
dicha tabla a la fecha de cierre y utilizado el factor de seguridad 0,8.
dichas tablas a la fecha de cierre.
3) RTFs 2004 85-85 Reserva Técnica Financiera calculada según el procedimiento de reconocimiento
gradual contenido en el número XI de la circular N° 1512. Cuando la compañía
haya finalizado el reconocimiento de las tablas RV-2004, los valores consignados
en las columnas (2) y (3) serán iguales.
4)Diferencia por reconocer

5) RFT 2004-2006-2006 Reserva Técnica Financiera calculada con las tablas de mortalidad RV2004, b-85
dichas tablas a la fecha del cierre.
6) RFTs 2004-2006-2006 La Compañía optó por reconocer las tablas B-2006 y MI-2006 según la
circular N° 1874. Reserva técnica financiera calculada según el procedimiento
de reconocimiento alternativo contemplado en la Circular N° 1874, esto es
mediante cuotas anuales pagaderas con frecuencia trimestral.
7) Diferencia para reconocer

B-2006 y MI-2006 Diferencia entre las columnas (5) y (6).
8)RTF 2009-2006-2006 Reserva Técnica financiera calculada con las tablas de mortalidad RV-2009,
b-2006 y MI e índices de cobertura calculados con flujos de pasivos provenientes
de dichas tablas a la fecha de cierre.
9)Diferencia a reconocer
Diferencia por reconocer:
Calculada según el procedimiento de reconocimiento gradual contenido en el número XI de la Circular N°1512,

considerando las modificaciones introducidas por la Circular N° 1857. Cuando la Compañía haya alcanzado el
límite de 0,125% de la reserva técnica equivalente del período anterior con el reconocimiento de las tablas
RV-2004, esta reserva será igual a la consignada en la columna (3). Cuando haya finalizado el reconocimiento de
las tablas RV-2004 o el monto que reconoce en un trimestre sea menor que el 0,125% de la reserva equivalente del
período anterior, esta reserva será diferente de la consignada en la columna (3), debido al reconocimiento del
impacto en la reserva técnica las tablas B-2006 y MI-2006.
NOTA 13 - REASEGUROS VIGENTES
a) Los reaseguros vigentes al cierre del ejercicio 2011 son los siguientes:
Nombre del reasegurador Número País Prima cedida Costo Total reaseguro
inscripción reaseguro no
M$ M$
Kolnische Rück R-182 Alemania 2.449 - 2.449
Scor Re R-206 Francia 35.174 - 35.174
Zurich Insurance Co. R-111 Suiza 539.192 - 539.192
b) Los reaseguros vigentes al cierre del ejercicio 2010 son los siguientes:
Nombre del reasegurador Número País Prima cedida Costo Total reaseguro
inscripción reaseguro no
M$ M$

Kolnische Rück R-182 Alemania 18.097.579 - 18.097.579
Scor Re R-206 Francia 37.651 - 37.651
Zurich Insurance Co. R-111 Suiza 1.842.721 - 1.842.721
NOTA 14 - TRANSACCIONES Y SALDOS CON ENTIDADES RELACIONADAS
a) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía mantenía los siguientes saldos por cobrar con
entidades relacionadas
2011 2010
M$ M$
Chilena Consolidada Seguros Generales S.A. 299.880 2.081.463

b) Durante ambos años, se realizaron las siguientes transacciones significativas con entidades
relacionadas:
Sociedad Rut Tipo de relación Transacción Monto Efecto en

resultado
utilidad
(pérdida)
M$ M$
2011
Chilena Consolidada Seguros 99.037.000-1 Matriz común Ingreso de administración 734.562 734.562
Generales S.A y arriendo oficina
Cuenta corriente mercantil 2.010.000 6.666
Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Honorarios de abogados 12.026 (12.026)
sociedad de abogados
Asesoría en inversiones - -
Zurich Administradora. 99.580.930-3 Compañía afiliada Cobro arriendo oficina 9.438 9.438
General de Fondos S.A.
Zurich Latin American Extranjera Compañía afiliada Asesorías 771.261 (771.261)
2010
Chilena Consolidada Seguros 99.037.000-1 Matriz común Pago arriendo oficina 67.767 (67.767)
Generales S.A
Cobro arriendo oficina 441.627 441.627

Cuenta corriente mercantil 2.078.000 (2.078.000)
Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz 87.849.200-5 Director Socio Honorarios de abogados 14.046 14.046
sociedad abogados
Asesoría en inversiones 83.958 (83.958)
Zurich Corredora de Bolsa S.A. 76.020.595-8 Compañía afiliada Cobro arriendo 30.463 30.463
Zurich Latin American Extranjera Compañía afiliada Asesorías 1.451.445 (1.451.445)

NOTA 15 - OTROS ACTIVOS
El detalle de otros activos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde a:
2011 2010
M$ M$
Gastos anticipados 3.523.297 95.583
Impuestos diferidos (Nota 5) 4.785.118 3.733.863
Deudas con el Fisco 3.379.139 -
Deudas del personal 189.031 292.134
Deudores relacionados 299.880 2.081.463
Deudas intermediarios 354.342 750.211
Otros 2.949.625 2.213.040
Total otros activos 15.480.432 9.166.294
NOTA 16 - OTROS PASIVOS
El detalle de otros pasivos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde a:
2011 2010
M$ M$
Deudas previsionales 1.083.733 1.035.382
Deudas con el Fisco 401.979 381.124
Acreedores varios 4.705.775 3.784.359
Provisión impuesto a la renta - 1.615.620
Remuneraciones por pagar 49.088 32.679
Proveedores 598.174 541.472
Provisiones varias 5.192.552 4.912.968
Obligaciones por forward 33.600 -
Impuestos diferidos (Nota 5) 469.017 1.657.071
Total otros pasivos 12.533.918 13.960.675
NOTA 17 - RESERVA VALOR DEL FONDO
La composición de la reserva al 31 de diciembre es la siguiente:
Monto total Reserva valor Reserva descalce

pasivo del fondo seguros CUI
M$ M$ M$
2011
63.218.887 62.826.892 391.995
de inversión (CUI)
Total 92.660.373 92.268.378 391.995
2010
62.209.438 61.688.466 520.972
de inversión (CUI)
Total 93.295.042 92.774.070 520.972
NOTA 18 - INFORMACIÓN DEL ANÁLISIS DE SUFICIENCIA DE ACTIVOS
Conforme lo dispuesto en la norma de carácter general N° 209 de la SVS la Compañía ha efectuado un análisis de
la suficiencia de sus activos respecto a sus pasivos, considerando los flujos de activos ajustados por riesgo de
crédito y riesgo de prepago y los flujos de pasivos ajustados por gastos operacionales y por riesgo de default o
incumplimiento del reasegurador.
Con este fin, la Compañía ha determinado si los flujos de activos son suficientes para el pago de los pasivos,
considerando una tasa de interés futura real anual del 3% y ha calculado la tasa de reinversión (TIR) que
efectivamente hace que el valor presente neto de los flujos de activos y pasivos sea igual a cero.
El resultado del análisis de suficiencia de activos y tasa de reinversión se detalla a continuación:
Tasa de reinversión
Suficiencia Aplicación Completa

UF %
1.181.267,53 2,12
NOTA 19- PRIMAS POR PAGAR
El detalle de las primas por pagar al 31 de diciembre es el siguiente:
2011 2010
M$ M$
Primas por pagar 127.294 319.094
Reaseguradores 2.900.409 2.787.091
Total primas por pagar 3.027.703 3.106.185
NOTA 20 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Los activos y pasivos denominados en moneda extranjera vigentes al 31 de diciembre de cada año, son los
siguientes:
2011 2010 2011 2010

US$ US$ M$ M$
Activos
Caja y banco 2.108.837 5.633.185 1.094.908 2.739.206
Inversiones 20.766.290 26.226.339 10.781.858 12.752.882
Total activos 22.875.127 31.859.524 11.876.766 15.492.088
Pasivos
Reserva de riesgo en curso 5.762.598 7.897.835 2.991.941 3.840.423
Operaciones de Forward 15.005.778 21.000.000 7.791.000 10.211.510
Total pasivos 20.768.376 28.897.835 10.782.941 14.051.933
Los activos y pasivos pactados en monedas extranjeras distintas del dólar estadounidense, fueron convertidos a este
último de acuerdo con las paridades oficiales proporcionadas por el Banco Central de Chile al cierre de cada año.
Los fondos de inversión extranjera corresponden a pólizas Business Life, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2011
es de US$ 5.835.825,49 (US$ 7.945.003,78 en 2010).
NOTA 21 - TRANSACCIONES DE ACCIONES
Durante los ejercicios 2011 y 2010 no hubo transacciones de acciones por parte de los señores Directores, Gerentes
y accionistas mayoristas.
NOTA 22 - REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO
Durante el ejercicio 2011, el Directorio (incluido el Presidente), percibió remuneraciones por M$ 44.761
(M$ 48.117 en 2010) por asistencia a sesiones.
NOTA 23 - ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
De acuerdo a lo establecido en la Circular N° 1.465 de la Superintendencia de Valores y Seguros, los

componentes de efectivo y efectivo equivalente son:
M$ UF
Caja 286.364 365.606
Bancos 4.370.195 9.005.758
Fondos fijos 2.342 2.021
Money Market cuenta corriente 724.127 315.342
Pershing cuenta corriente - 121.687
Total 5.383.028 9.810.414
NOTA 24 - SANCIONES
Durante el ejercicio 2011, los Directores y Administradores no estuvieron sujetos a multa ni censuras por parte de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
NOTA 25 - HECHOS POSTERIORES
Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (29 de febrero de
2012), no han ocurrido hechos significativos de carácter financiero contable que puedan afectar la interpretación
de los presentes estados financieros.
NOTA 26 - CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no existen garantías otorgadas por letras hipotecarias o similares o
contingencias significativas por función u otros conceptos.
NOTA 27 - FUTUROS CAMBIOS CONTABLES
La Superintendencia de Valores y Seguros ha emitido nuevas normas de contabilidad para el reconocimiento y

medición de los activos y pasivos, así como también nuevos requerimientos de presentación y revelación de
la información financiera, las que deberán ser aplicadas por las compañías aseguradoras y reaseguradoras a contar
del 1 de enero de 2012. Producto de la aplicación de estas normas podrían originarse cambios sobre el patrimonio
y la determinación de los resultados de los ejercicios futuros, los cuales serán reflejados por primera vez en los
estados financieros intermedios al 31 de marzo de 2012. Algunas de las normas más relevantes emitidas hasta la
fecha incluyen:
Norma Tema Emisión

Circular N° 2022 Normas relativas a la presentación de estados financieros y revelaciones 17/05/11
Circular N° 2050 Modifica Circular anterior 07/12/11
NCG N° 306 Reservas para seguros distintos a previsionales 14/04/11
NCG N° 311 Clasificación y valorización de inversiones financieras 28/06/11
NCG N° 316 Valorización de inversiones inmobiliarias 12/08/11
NCG N° 318 Reservas técnicas para seguros de rentas vitalicias y SIS 28/06/11
NCG N° 320 Modifica NCG 306 01/09/11
NOTA 28 - POLÍTICAS GENERALES DE ADMINISTRACIÓN (NO AUDITADA)
Conforme a lo establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Norma de Carácter General N° 130,
la Compañía ha dado cumplimiento a esta norma en lo que respecta al envío de un documento en el que se
consignan las políticas generales de administración, referidas a las políticas de inversiones, utilización de productos
derivados y administración de riesgos financieros y de control interno.
Estas políticas se encuentran debidamente aprobadas por el Directorio y, en términos generales corresponden a lo
siguiente:
a) Política de inversiones
- Establecimiento de pautas de inversión para cada portafolio, en las que se consideran aspectos tales como:
área responsable, objetivos, restricciones, límites, rangos de flexibilidad, características de los emisores, clasificación
de riesgos, normativas, etc.
- Existencia de un comité de inversiones que revisa las pautas de inversión y confirma su cumplimiento ante el
Directorio.
b) Políticas de utilización de productos derivados y administración de riesgos financieros
- La utilización de productos derivados se limitan a lo señalado en los lineamientos de inversión. El objetivo de

la utilización de estos productos, en los casos en que es permitido, es para cobertura.
c) Políticas de control interno
- Las bases de la política de control interno de la Compañía se encuentran sustentadas en: una estructura
organizacional y segregación de funciones, poderes de administración, planes de contingencias,
existencia de presupuestos, auditoría interna.
- Establecimiento de estándares y controles de monitoreo para las diversas áreas operativas, tales como:
suscripción, reaseguros, reservas, siniestros, sistemas (IT), recursos humanos.
- Existencia de un comité local de riesgos cuya función es validar que las políticas de administración de riesgos y
control interno, se apliquen en la organización.
El cumplimiento de estas políticas ha sido evaluado durante el ejercicio por el departamento de auditoría interna
de la Compañía como por los comités locales creados para tales efectos y se detectaron algunas observaciones las
cuales fueron informadas en los respectivos informes.
Luis Barrales F. José Alonso M.

Contador FAR Controler
José Manuel Camposano Larraechea

Gerente General
Chilena Consolidada
Seguros de Vida S.A.
Av. Pedro de Valdivia 195
Providencia, Santiago
Teléfono: (02) 200 7000
www.chilena.cl

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Chilena Consolidada Seguros de Vida S.A.

Memoria y Estados Financieros

Carta del Presidente 8

Información sobre Filiales y Coligadas 25

Remuneración del Directorio 26

Resumen de la Información Divulgada durante el Ejercicio 2011 27

Análisis Razonado de los Estados Financieros 28

Revalorización del Capital Propio 29

Resultados del Ejercicio 30

Cuentas de Capital y Reservas 30

Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 33

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2011 y 2010 77

Principales Indicadores Financieros

2011 2010 2009 2008 2007 2006

Activo Total Millones de $ 1.173.525 1.122.263 1.022.468 964.990 948.960 935.156

Acciones en circulación Millones 119,1 119,1 119,1 119,1 119,1 119,1

Carta del Presidente

Durante el 2011, en el negocio de Bancaseguros y Massconsumer, se lograron significativos acuerdos con

Hernán Felipe Errázuriz Correa

Hernán F. Errázuriz Correa Peter Rebrin

Lucía Santa Cruz Sutil José María Orlando

Jorge Delpiano Kraemer Ian Bonta Corthorn

Rigoberto Torres Pedot Carlos Luengo

Gerente General José Manuel Camposano Larraechea

Gerente de Administración y Finanzas Enrique Gutiérrez Figueroa

Gerente de Banca Seguro y Mass Consumer Patricia Arrázola Castro

Gerente Técnico Lucía Castro Silva

Gerente de Inversiones Gerardo Concha Salas

Gerente de Sistemas Julio Tillería Torres

Gerente de Estrategia y Proposition Roberto Machuca Ananías

Gerente de Operaciones Bernardo Guerra Poblete

Gerente Comunicaciones y Marketing Laura Domínguez Elías

Gerente de Recursos Humanos Laura Jara Soto

Gerente de Riesgo Enrique Romero Lillo

Gerente de Distribución Agencias e IFA´s Andrés Saavedra Echeverría

Gerente Seguros Vida Grupo Arturo Fuenzalida Filippig

Gerente de Suscripción Rodrigo Contreras Olivares

Gerente Zurich AGF Patricio Yon León

Asesores Legales Guerrero, Olivos, Novoa y Errázuriz Ltda.

Auditores PricewaterhouseCoopers Consultores, Auditores y

Clasificadores de Riesgo Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

a) José Manuel Camposano Larraechea

b) Enrique Gutiérrez Figueroa

c) Patricia Arrázola Castro

d) Lucía Castro Silva

e) Gerardo Concha Salas

f) Julio Tillería Torres

g) Roberto Machuca Ananías

h) Bernardo Guerra Poblete

i) Laura Domínguez Elías

j) Laura Jara Soto

k) Enrique Romero Lillo

l) Andrés Saavedra Echeverría

m) Arturo Fuenzalida Filippig

n) Rodrigo Contreras Olivares

o) Patricio Yon León

José Manuel Camposano

Gerente Estrategia y Gerente Seguros Gerente Distribución Gerente de

Roberto Machuca Arturo Fuenzalida Andrés Saavedra Laura Jara

Gerente de Suscripción Gerente Comunicaciones

Rodrigo Contreras Laura Domínguez

Gerente Técnico Gerente de Bancaseguro

Lucía Castro Patricia Arrázola