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Mercado de capitales

El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan instrumentos financieros.


Este mercado existe como una alternativa al financiamiento tradicional bancario,
permitiendo a las empresas reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y
a los inversionistas obtener una mayor rentabilidad por sus fondos.

Los principales emisores son por lo general el Estado y las empresas privadas,
especialmente las de mayor tamaño y con mejor perfil de riesgo.

Los principales inversionistas son los llamados inversionistas institucionales, que en


nuestro país comprenden a administradoras de fondos privados de pensiones (AFP), los
fondos mutuos de inversión y las compañías de seguros.

El Mercado de Capitales es aquel en el que los agentes superavitarios


adquieren valores emitidos por agentes demandantes de recursos que buscan financiar
sus actividades. Los primeros buscan obtener a cambio un rendimiento que les permita
rentabilizar su capital excedente.

Este mercado se divide en dos:


Mercado primario que es donde se colocan los instrumentos financieros nuevos, y
El mercado secundario, donde se negocian los instrumentos existentes.

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se realiza la compra-


venta de títulos (principalmente las "acciones"), representativos de los activos financieros
de las empresas cotizadas en bolsa.

RENTA FIJA
La renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano cuales serán los
flujos de renta que generará, y el tiempo sin importar si la empresa gane o pierda.

Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad y representan
un menor riesgo generalmente son a largo plazo. (bonos, las obligaciones, las letras y los
pagarés).

RENTA VARIABLE
Se da en inversiones en donde no se conoce de antemano cuales serán los flujos que
generarán (cuales podrían llegar a ser negativos), pues estos dependen de diversos
factores tales como el desempeño de una empresa, el comportamiento del mercado, la
evolución de la economía, etc. Tales como las acciones, las participaciones en fondo de
inversión.
Por lo general las rentas variables generan mayor rentabilidad, pero representan mayor
riesgo, generalmente estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.
PRINCIPALES INSTRUMENTOS NEGOCIABLES
1.- BONOS:
Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y/o públicas que
sirven para financiar a las mismas empresas o al Estado. El bono es una de las formas de
materializar títulos de deuda, de renta fija.

El emisor se compromete a devolver en una fecha determinada al inversor, el monto


recibido en préstamo y a retribuir dicho préstamo (durante la vigencia del bono) con pagos
periódicos en concepto de intereses.

2.- ACCIONES:
Es un instrumento representativo de una parte en que se divide el capital de una sociedad
anónima. Así, al adquirir una acción se participa de los beneficios - a través de los
dividendos - y también de las pérdidas que pueden generar el negocio de esa sociedad
anónima.

Una acción o acción ordinaria es un título emitido por una sociedad que representa
el valor de una de las fracciones iguales que forman parte del capital social.

En la Bolsa de Valores de Lima el ÍNDICE GENERAL (IGBVL) refleja la tendencia


promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en bolsa, en función de
una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 38 acciones más negociadas
del mercado.

Tipo De Acciones En El Mercado De Capitales Peruano:


a) Acciones comunes.
Representan un porcentaje del capital de una empresa y con llevan derechos económicos
y políticos:

• Recibir los beneficios que obtenga la empresa; las formas más comunes son mediante
dividendos u otras acciones. Estos beneficios provienen de utilidades retenidas.

• Votar en la Junta de accionistas, que es el principal órgano directivo de una empresa.


Su función principal es designar a los directivos que administrarán la organización.

Características:

 Son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porción
residual de la propiedad de una empresa.
 Como financiamiento representan la fuente de recursos más costosa para una
compañía.
 Proporcionan a sus propietarios responsabilidad limitada en la empresa.
 El valor de las acciones que cotizan en bolsa se determinen diariamente en el
mercado y se publica atreves de distintos medios de información.
 La empresa no tiene obligación legal alguna de pagar dividendos por las accione
emitidas.

b) Acciones preferentes.
Las principales características que las diferencian de las comunes es que pagan un
dividendo fijo y no otorgan derechos políticos, es decir, sus poseedores no gozan de
derecho a voto, sin embargo, en el cobro de dividendos y en caso de liquidación, pueden
tener prioridad sobre las acciones comunes.

c) Acciones de inversión.
La empresa emisora deducía el 15% de su resultado neto hasta alcanzar el 50% de su
capital social, mientras que los titulares de las acciones participarían de los beneficios
(dividendos) y tendrían derecho a ser representados en la Junta General de Accionistas.
Actualmente, no se reconoce la titularidad de las acciones de inversión, no se las
consideran acciones, ni accionistas a sus dueños

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES

 Al comprar el inversor títulos (acciones) de la compañía, se convierte en socio de


la empresa en parte proporcional al capital que posea.
 Existe mucha liquidez en el mercado de capitales, por lo que es relativamente
sencillo realizar la compra-venta de títulos.
 Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos variables, es
decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
 No existe ninguna garantía de obtener beneficios.
 No hay un plazo concreto para la compra-venta de títulos, cada cual elige cuando
comprar o vender.

FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES

 Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de


liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.
 Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo.
 Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades
productivas.
 Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.
 Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo,
riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de
los agentes participantes del mercado.

IMPORTANCIA DE LOS MERCADOS DE CAPITALES


Los mercados de capitales resultan tener cierta relevancia para el desarrollo de un país.
No se trata de verlos sólo como lugares donde los únicos beneficiados son quienes
invierten o quienes intervienen en ellos. Veamos por qué un país debe incluir el desarrollo
de su mercado de capitales dentro de los objetivos para fomentar su crecimiento
económico.

VOLATILIDAD
Según la RAE, volatilidad es la “inestabilidad de los precios en los mercados financieros”.
Es decir, volatilidad es lo que varía la rentabilidad de un activo financiero respecto de su
media a lo largo de un periodo de tiempo determinado.

EL RIESGO DE PRECIO DE LA VOLATILIDAD


Los productos financieros en forma de renta variable que pueden sufrir una alta
volatilidad son aquellos cuyo rendimiento no es conocido de antemano, sino que
necesitan ser vendidos para conocer dicha rentabilidad. De esta forma surge el riesgo de
la volatilidad, o más conocido como el “riesgo de precio” de la renta variable; aunque
también existen otros tipos de riesgos asociados a este tipo de productos financieros
volátiles:

RIESGO DE LIQUIDEZ DE LA VOLATILIDAD


Es el riesgo que se corre cuando no es posible vender el producto financiero sin perder
dinero.

RIESGO EMISOR DE LA VOLATILIDAD


Es la probabilidad de que la compañía que emite el producto financiero quiebre o entre
en suspensión de pagos; si esto ocurre, es muy posible que los inversores vendan
masivamente sus productos de renta variable, hundiendo el precio del mismo. Está
formado por:
Riesgos internos: Provocados por la actuación de la propia empresa.
Riesgos externos: Derivados del entorno económico-político.
La volatilidad, por tanto, es la forma en que se mide el riesgo de precio; y puede causar
pérdidas para el inversor, cuando este venda sus activos financieros por debajo del precio
por el cual los compró.

BENEFICIOS Y OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES

 Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo.


 Permite diversificar el riesgo del portafolio de la inversión.
 Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo dentro de un marco de
legalidad y seguridad.
 Establece recursos a la financiación de empresas del sector productivo de la
economía.
 Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo asociado de acuerdo
con las necesidades de inversión o financiación de los participantes en el mercado.
 Reduce los costes de selección y asignación de recursos a actividades productivas.
CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES
Los mercados de capitales pueden clasificarse en función de diferentes criterios:

Mercado de capitales en función de los activos que se negocien en ellos


Mercado de valores de renta fija, bonos y obligaciones, o variable, acciones.
Mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos bancarios.

Mercado de capitales en función de su estructura


Mercado organizado: aquel mercado oficial, regulado y supervisado.

Mercado OTC (Over The Counter): aquel Mercado donde la negociación se realiza
directamente entre las partes, presenta un mayor riesgo.

Mercado de capitales en función del momento temporal.


Mercado primario o de emisión: aquel donde se transmiten por primera vez los valores
emitidos.

Mercado secundario: aquel donde se realizan las sucesivas compra-ventas de los títulos
ya emitidos en el mercado primario.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES


Dentro del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del sistema financiero
que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro
del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más importantes:

 Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa a las


operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados
por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de cotizaciones e informa
al inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del
comportamiento de sus instrumentos financieros.
 Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social)
u obligaciones con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las
emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de
crédito o entidades públicas descentralizadas.
 Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de
acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de
terceros.
 Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona
jurídica, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista
calificado. Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y
disponibles para invertir en valores.

VENTAJAS DEL MERCADO DE CAPITALES:


 Menores costos de financiamiento.
 Permite mayor difusión de la imagen institucional de la empresa vía su vigencia
en el mercado de capitales peruano.
 Permite empaquetar y refinanciar deuda de corto plazo, mejorando la posición de
capital de trabajo de la empresa.
 Permite calzar la estructura de activos y pasivos de la empresa.
 Cuenta con importantes volúmenes de liquidez.

DESVENTAJAS DEL MERCADO DE CAPITALES:


 Condiciones de mercado volátiles.
 Se requiere de un volumen de emisión adecuado para que los costos de
estructuración y colocación sean razonables.
 Es necesario al menos tener una clasificación de AA (Rating Local).
 No es posible financiar etapas muy preliminares de un proyecto.
 Es menos flexible si se quiere cambiar las condiciones del Programa.

MAYORES INVERSIONISTAS DEL MERCADO DE CAPITALES

1. AFPs

Tamaño: S/ 156,009 MM.


Límite para inversión en el exterior es hasta el 50% del fondo administrado.

Inversión mayoritaria en instrumentos de categoría I (AAA/ AA para bonos; CP1 para


papeles comerciales).

2. Compañías de Seguros

Tamaño: S/ 46,218 MM
Concentrado en instrumentos de largo plazo.

Invierten una mayor gama de clase de activos pudiendo incluir inversiones alternativas
como bienes raíces.
Preferencia por instrumentos en bonos de tasa fija en soles de largo plazo.
Fondos Mutuos o de Inversión
Tamaño: S/ 29,675 MM.
La demanda se encuentra favorecida por:
- Límites legales menos restrictivos.
Las limitaciones son principalmente internas.
- Falta de alternativas de inversión.
- Afectado en los últimos meses por la volatilidad de los mercados.
Preferencia por instrumentos de corto plazo.

3. Org. Públicos

Principalmente entidades previsionales, tales como ONP, ESSALUD, COFIDE, entre


otros
Demanda determinada por
el saldo de efectivo en la fecha de emisión y

la mejora del rendimiento al reemplazar inversiones de corto plazo con bajo retorno
(depósitos bancarios) por valores de largo plazo.

4. Mercado “retail”

Preferencia por instrumentos de corto plazo.


Este segmento contra balancea la posición dominante de los inversionistas
institucionales.

Ha permitido reducir las tasas de emisión hasta en 25 bps en transacciones pasadas (en
operaciones ejecutadas en el mercado primario).

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