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del sistema
monetario
Economía
Argentina
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El funcionamiento del sistema
monetario
Introducción
Tal como estudiamos en la lectura anterior, el crecimiento producido a partir
de 1880 tuvo su base en la inmigración de recursos productivos a Argentina.
Esto fue consecuencia de lo siguiente:
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Durante la primera mitad del siglo XIX, los ahorros se atesoraban, no se
colocaban en el mercado; cuando en la segunda mitad comienzan los
períodos de estabilidad, se produce un aumento en los ahorros.
En Buenos Aires circulaba desde 1822, con curso forzoso desde 1826, el
papel moneda de la provincia (billetes de banco y de la Caja de la Moneda).
Los intentos de algunas provincias de emitir papel moneda por medio de
bancos de emisión fracasaron o tuvieron muy poca difusión. En ellas circuló
la moneda metálica, el boliviano, que tenía un valor inferior (alrededor de
un 80 %) al de la onza de plata.
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En 1890 el Gobierno incidió en la oferta de dinero al pasar la emisión de los
bancos garantidos a la Nación y cuando se decidieron las restricciones a la
emisión, resultado del arreglo con el Banco de Inglaterra. Finalmente, en
1899 se entró en el régimen del patrón oro con la creación de la Caja de
Conversión.
Sin embargo, en 1873 hubo una reversión de los flujos de capital y, como
consecuencia, se produjo un déficit de la balanza de pagos. Ante esto, el
Gobierno decidió abandonar el esquema del patrón oro y comenzó a emitir
notas metálicas, que se utilizaban igual que los pesos papel, y terminó
derivando en problemas inflacionarios.
A partir de la sanción de la Ley N.° 11301, del año 1881, se creó el peso oro.
Así, todos los bancos de emisión que existían hasta el momento (como el
Banco de la Provincia de Buenos Aires o de otras provincias) estaban
obligados a sustituir sus viejas emisiones de billetes por los nuevos pesos
moneda nacional, que equivaldrían a un peso oro. Esta nueva moneda fue
acuñada por la recién creada Casa de la Moneda. Este avance económico
estaba acompañado por el crecimiento del sector agroexportador. Pero las
cuentas públicas eran deficitarias como consecuencia de las inversiones que
1Ley 1130. (1881). Ley de Monedas. Honorable Congreso de la Nación Argentina. Recuperado de
https://goo.gl/moqJtB
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se realizaban en infraestructura, las cuales eran financiadas por créditos
externos.
La crisis de 1890
Gerardo Martí (1990) considera que Argentina en 1880 “se caracterizó por
una etapa de vertiginosa prosperidad apoyada por la abundancia de
empréstitos externos” (https://goo.gl/9WjhTZ).
2Ley 2746. (1887). Ley Relativa a la Conversión de Billetes de Bancos Nacionales Garantidos.
Honorable Congreso de la Nación Argentina. Recuperado de https://goo.gl/MzqSaL
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De este modo, sobrevino la crisis, ya que el monto que obtenía el país a partir
de sus exportaciones no era suficiente como para cubrir los intereses de la
deuda y el pago de las importaciones.
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Referencias
Gerchunoff, P. y Llach, L. (2018). La generación del progreso (1880-1914).
En Autor, El ciclo de la ilusión y el desencanto. Un siglo de políticas
económicas argentinas (pp. 15-70). Buenos Aires, AR: Paidós.