Gerencia Financiera

21/10/2019 Examen final - Semana 8: RA/PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO3]
Examen final - Semana 8
Fecha límite 22 de oct en 23:55 Puntos 120 Preguntas 20

Disponible 19 de oct en 0:00-22 de oct en 23:55 4 días Tiempo límite 90 minutos
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Presentado 21 de oct en 22:36
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Pregunta 1 6 / 6 ptos.
El EVA es el indicador de generación de valor por excelencia, este mide

los recursos operacionales generados por la compañía calculados
mediante la utilidad operativa después de impuestos Vs el costo de los
activos operacionales necesarios para la generación de dicha utilidad.
Teniendo en cuenta estas variables para que una compañía generare
valor es necesario:
Reducir el saldo de la cuenta proveedores.
Incrementar la inversión de activos fijos en la operación de la compañía.
Reducir el costo de capital de la compañía.
Incrementar el plazo de pago de los clientes.
En el estudio de la estructura financiera óptima surge una teoría que

parte del supuesto una empresa puede aumentar su rentabilidad por
medio del uso adecuado del apalancamiento financiero, esto no se
cumple si:
La empresa no cotiza en bolsa
el costo del patrimonio es menor que el costo financiero
Si la empresa tiene suficientes recursos y no necesita endeudarse
el costo del patrimonio es mayor que el costo financiero
La creación de valor se fundamenta en la estrategia, pero la estrategia

debe ser lo mejor que hace la empresa, es decir ventaja competitiva, y es
la ventaja competitiva lo que le genera valor a la empresa.
Verdadero
Falso
No se puede determinar
El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de

descuento que iguala la cantidad neta recibida de la financiación con el
valor presente del pago de los intereses y de capital ajustado a su costo
explicito por el efecto fiscal. Dentro de los siguientes aspectos que
intervienen en la determinación del costo de esta fuente de financiación,
señale la respuesta correcta.

1. Tasa de interés 2. Forma de amortización del
capital
3. Impuesto de renta 4. Gastos adyacentes al crédito
5. Dividendos por pagar 6. Seguros
7. Garantías 8. Impuesto de industria y
comercio
9. Competencia
1, 3, 5, 7 y 8
1, 2, 4, 7 y 8
1, 2, 3, 4 y 5
5, 6, 7, 8 y 9
2, 3, 6, 7 y 8
El EVA de una empresa puede ser mejorado de varias formas, señale la

opción que considere puede mejorar el EVA:
Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad inferior al Costo de

capital
Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el

Costo de capital
Mejorando la utilidad operativa con incrementos en las inversiones en una

mayor proporción que dicha utilidad operativa.
Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad igual al Capital de

trabajo
Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad mayor que el

Costo de capital
Una empresa presenta una UODI de 345 millones, se hace una mejora
en el proceso de producción reduciendo tiempos y movimientos e
incrementando el nivel de producción que hizo incrementar la UODI en 35
millones; los activos suman 1.200 millones y su WACC es de 17%. Con
esta mejora el EVA obtiene como resultado y a su vez como incremento:
147 millones con un incremento más que proporcional que el incremento

en la UODI
145 millones con un decremento respecto a a la variación en la UODI
152 millones con un incremento menos que proporcional que el

incremento en la UODI
182 millones con un incremento igual que el incremento en la UODI
1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

estado de resultados:
AÑO 1
VENTAS $ 12.450.000,00
COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00
UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00
GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00
DEPRECIACION $ 140.000,00
UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00
GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00
Podemos afirmar que:
El EBITDA equivale a $857.000
Los gastos financieros son superiores al E.V.A.
El margen del EBITDA es de 8%
El EBITDA asciende a $501.500
El margen del EBITDA es superior al 10%
1. La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA DE 6.500.000 el año anterior a

$7.000.000 en el presente año y su margen del EBITDA pasó del 11% el año
anterior al 10% en el presente año, se puede afirmar que:
El EBITDA a pesar de crecer, muestra un deterioro en la generación

porcentual de valor de la empresa
La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento
No es posible que el EBITDA suba y el margen del EBITDA disminuya
Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios
El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa
El costo de proveedores se basa en elementos de tipo cuantitativo y

cualitativo. Dentro de los cuantitativos encontramos:
Periodo del crédito y descuentos por pronto pago
Periodo del crédito y la imagen corporativa
Descuentos por pronto pago y la imagen corporativa
Considere el proyecto cuyos flujos caja son: inversion inicial de $100, año
1 30, año 2 30, año 3 30, año 4 - 20, año 5 mas valor de salvamento 50 y
tasa de oportunidad (CCPP) del 5% el VPN del proyecto es:
-4,42%
+4,42%
$ 4,42
-$ 4,42
1. La empresa TA-VIR está evaluando si decide o no realizar una inversión en un

nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del proyecto es del
19% y si se toma el proyecto el WACC sería del 20%, con la siguiente información
cuál sería su decisión. Se requiere una inversión inicial de USD 300.000, para que
el proyecto genere los siguientes retornos:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ $ $ $ $
50.000 80.000 120.000 143.150 160.000
El VPN es nega vo por lo tanto es viable el proyecto
El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas
La rentabilidad es igual que el costo de capital, por lo que es indiferente
El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC
La gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva cultura
empresarial, enfoca la toma de decisiones hacia el permanente mejoramiento de los
denominados promotores del valor en la empresa: la rentabilidad del activo y el flujo
de caja libre.
False
True
Todo el trabajo académico realizado alrededor de la relación entre la

generación de valor y el valor de las acciones, o lo que es lo mismo, el valor
de la empresa, ha generado la tendencia gerencial de fin de siglo
denominada Gerencia del valor.
La gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva cultura
empresarial, enfoca la toma de decisiones hacia el permanente
mejoramiento de los denominados promotores del valor en la empresa: la
rentabilidad del activo y el flujo de caja libre.
Ello implica realizar un trabajo de readaptación del pensamiento gerencial

en todos los niveles de la organización que permita que todos los
funcionarios que participan en la toma de decisiones midan el alcance de
éstas en términos del posible valor que puedan crear o destruir.
La generación de valor de la empresa es hoy una medida muy importante

para definir si se está logrando el objetivo básico financiero de
incrementar el patrimonio, por ello el valor económico agregado es medir
la rentabilidad de los activos frente a su costo de capital, en ese sentido
también tenemos otros indicadores de medida en la generación de valor,
el que se refiere a la generación de valor sobre flujos futuros y no sobre
valores históricos, se denomina:
Retorno sobre la Inversión CFROI
Valor Económico Agregado EVA
Valor Agregado de Caja CVA
Valor Agregado del Accionista SVA
1. La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA DE 6.500.000 el año anterior a

$6.000.000 en el presente año y su margen del EBITDA pasó del 10% el año
anterior al 11% en el presente año, se puede afirmar que:
No es posible que el EBITDA baje y el margen del EBITDA se incremente
El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa
El EBITDA decreció, lo que significa que tiene menos recursos

porcentuales para atender a los socios
Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios
La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento
Se le contacta para que evalue el siguiente flujo de caja un nuevo

proyecto, si la tasa de oportunidad es del 8,5%, usted aconseja que:
Inversion inicial 100
año 1 34
año 2 31
año 3 30
año 4 -20
año 5 50
No invertir en el nuevo proyecto
falta información para tomar la decisión
Indiferente, da igual si se hace o no
Invertir en el nuevo proyecto
Qué son microinductores de valor
Ninguna de las anteriores
Competencias que explota la empresa para resaltar en el mercado
Aspectos asociados al desempeño de los accionistas
Decisiones medibles, cuantificables que inducen un valor
Después de una política monetaria expansionista por parte de la Reserva

Federal de Los Estados Unidos su política ha cambiado y se ha venido
dando un incremento gradual en sus tasas de interés, el efecto de corto
plazo que tiene esta decisión en su crédito hipotecario denominado en
UVR es:
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

genera una reducción del IPC y por consiguiente se da un incremento en
el UVR, lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera
un incremento del IPC y por consiguiente se da un incremento en el UVR,
lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos denominados en
UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera
una reducción del IPC y por consiguiente se da un incremento en el UVR,
lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos denominados en
UVR.
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que

genera un incremento del IPC y por consiguiente se da un incremento en
el UVR, lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos
denominados en UVR.
Para el cálculo del EVA, ¿cuáles son los activos, que se deben no tener
en cuenta para el costo de capital de los activos?
Inversiones Temporales Y proveedores.
Inversiones de largo plazo.
Otros activos corrientes y no corrientes.
Todas las anteriores.
Para el cálculo del E.V.A., identifique que tratamiento contable se le debe

aplicar al leasing financiero
Se debe tratar como una obligación financiera
No hace parte de la estructura de financiamiento
Los bienes no pueden reflejarse dentro de los activos fijos
Se debe considerar parte del patrimonio
Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros
Después de hacer un diagnóstico financiero a una compañía, se pudo

evidenciar que esta contaba con una ventaja competitiva, razón que
repercute en:
EL DISEÑO DE LA VISIÓN
LA GENERACIÓN DE VALOR
EL COSTO DE CAPITAL
LA FINANCIACIÓN DE LOS PASIVOS
Calificación de la evaluación: 120 de 120

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El EVA es el indicador de generación de valor por excelencia, este mide

Reducir el saldo de la cuenta proveedores.

Incrementar la inversión de activos fijos en la operación de la compañía.

Reducir el costo de capital de la compañía.

Incrementar el plazo de pago de los clientes.

En el estudio de la estructura financiera óptima surge una teoría que

La empresa no cotiza en bolsa

el costo del patrimonio es menor que el costo financiero

Si la empresa tiene suficientes recursos y no necesita endeudarse

el costo del patrimonio es mayor que el costo financiero

La creación de valor se fundamenta en la estrategia, pero la estrategia

El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de

señale la respuesta correcta.

El EVA de una empresa puede ser mejorado de varias formas, señale la

Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad inferior al Costo de

Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el

Mejorando la utilidad operativa con incrementos en las inversiones en una

Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad igual al Capital de

Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad mayor que el

147 millones con un incremento más que proporcional que el incremento

145 millones con un decremento respecto a a la variación en la UODI

152 millones con un incremento menos que proporcional que el

182 millones con un incremento igual que el incremento en la UODI

1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00

UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00

GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00

GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00

UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00

GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00

Podemos afirmar que:

El EBITDA equivale a $857.000

Los gastos financieros son superiores al E.V.A.

El margen del EBITDA es de 8%

El EBITDA asciende a $501.500

El margen del EBITDA es superior al 10%

1. La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA DE 6.500.000 el año anterior a

anterior al 10% en el presente año, se puede afirmar que:

El EBITDA a pesar de crecer, muestra un deterioro en la generación

La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento

No es posible que el EBITDA suba y el margen del EBITDA disminuya

Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios

El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa

El costo de proveedores se basa en elementos de tipo cuantitativo y

Periodo del crédito y descuentos por pronto pago

Periodo del crédito y la imagen corporativa

Descuentos por pronto pago y la imagen corporativa

tasa de oportunidad (CCPP) del 5% el VPN del proyecto es:

1. La empresa TA-VIR está evaluando si decide o no realizar una inversión en un

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

El VPN es nega vo por lo tanto es viable el proyecto

El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas

La rentabilidad es igual que el costo de capital, por lo que es indiferente

El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC

Todo el trabajo académico realizado alrededor de la relación entre la