Política de Control de la inflación

Concepto:
INFLACIÓN: Aumento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la
economía, que trae consigo aumento en el costo de vida y pérdida del poder
adquisitivo de la moneda. En la práctica, la inflación se estima como el cambio
porcentual del Índice de Precios al Consumidor. Se pueden distinguir dos
clases de inflación, la primera es una inflación "inercial", es decir, que se
presenta en la economía permanentemente; y la segunda es una inflación
coyuntural, es decir, que se da gracias a condiciones especiales en la
economía.
La inflación implica por ende una pérdida en el poder de compra del dinero.

 La inflación se utiliza como referencia para explicar numerosas variables

económicas algunas tan importantes como el crecimiento del salario del
trabajador, ya que los sindicatos negocian este incremento con el crecimiento
de la inflación.
 Sirve a los gobiernos para valorar su política monetaria y comprobar si la
oferta monetaria puesta en circulación es suficiente.

 La inflación excesiva es peligrosa, ya que si no se puede prever lo que

pasará en el futuro y los agentes económicos no podrán tomar las decisiones
más adecuadas.

Índices de precios:
En el índice de precios al consumidor, se cuenta con un patrón de consumo
representativo o canasta de consumo típica, la cual incluye cuáles son los
bienes principales que las personas demandan y su ponderación respectiva, de
modo tal que algunos bienes tienen un mayor peso dentro del índice, y así
entonces se obtiene una valoración de los aumentos de los precios.

TIPOS DE INFLACIÓN
 Inflación latente o reprimida: Esta se da cuando los gobiernos establecen
controles de precios, impidiendo de ese modo que los índices de precios
reflejen la realidad.

 Inflación moderada: los precios suben lentamente, por debajo del 10%
anual. El poder adquisitivo de los trabajadores no se verá muy afectado.

 Inflación galopante: las tasas de inflación anuales están entre el 10% y el

1000%.Se mantendrá en efectivo la mínima cantidad de dinero posible, y
los individuos tratan de comprar bienes reales e inmuebles para
 desprenderse del dinero, que ha perdido su valor.

 Hiperinflación: las tasas anuales superan el 1000%.En estos casos el

dinero apenas tiene valor. Está asociada a conflictos políticos y bélicos. En
este estado, el sistema monetario corre el riesgo de quebrar y de que la
economía de ese país vuelva a ser de trueque, es decir de intercambio de
unos bienes o servicios por otros.

 Estanflación: este tipo de inflación combina la inflación con un proceso de

recesión, solamente se puede solucionar actuando sobre la demanda
agregada, es decir, con políticas de demanda (aumento del gasto público,
descenso de los tipos de interés y reducción de los impuestos).

 Deflación: caída generalizada del nivel de inflación producida por la falta

de demanda, lo que genera un círculo vicioso, dado que los compradores
para por lo menos cubrir los costes, bajan los precios, lo que hace que baje
la inflación, y al bajar los precios los consumidores no compran esperando
que bajen mas aun, lo que genera que se repita el proceso.

 CAUSAS DE LA INFLACIÓN

Según la causa hay tres tipos de inflación:

 La inflación de demanda: la inflación se produce cuando la demanda

agregada aumenta más deprisa que la producción .Este aumento puede
tener diversos orígenes: incremento del consumo de las familias,
incremento del gasto público, o del gasto en inversión de las empresas. Hay
dos explicaciones: la explicación keynesiana, que dice cuando aumenta la
demanda agregada se traducirá en un incremento de los precios de la
economía al estar cercanos al pleno empleo. La explicación monetarista sin
embargo, se basa en que el aumento de la demanda agregada viene dado
por el incremento de la oferta monetaria, que llegará a las familias y estas
demandarán más.

 Inflación de costes: la inflación se produciría al aumentar los costes de

producción al encarecerse algún factor productivo. Puede estar motivado
por: el encarecimiento de recursos naturales básicos, o del precio del dinero
o tipo de interés, y como última posibilidad, el aumento de los salarios de
los trabajadores tras ceder ante la presión de los sindicatos. Las empresas
disminuyen la oferta para así aumentar los precios.

 La inflación estructural: existencia de mercados imperfectos, los cuales

fijan los precios a unos niveles superiores a los de la libre competencia, la
 existencia de conflictos entre agentes económicos, la existencia de precios
administrativos para proteger o beneficiar a ciertos sectores sociales, y la
existencia de un nivel de desarrollo bajo, lo que causa desequilibrios entre
la renta de los grupos sociales.

EFECTOS DE LA INFLACIÓN:

LA INFLACIÓN ESPERADA: la economía se encuentra preparada para paliar

los impactos que puedan surgir. Los efectos se clasifican en dos tipos:

-Los costes en suelas de zapatos: derivados de tener que salir a sacar dinero
a las instituciones financieras para poder ajustar los saldos reales deseados a
la pérdida de poder adquisitivo.

-Los costes del menú: son derivados de tener que cambiar los precios a
menudo. Cuando las instituciones no consiguen ajustarse bien a la inflación
surgen costes adicionales:

-Efectos sobre los impuestos: al existir inflación, se paga un mayor

porcentaje de impuestos, por lo que el Estado se ve beneficiado de esta
situación.

-Efectos sobre los tipos de interés: los prestamistas exigen una

compensación por la pérdida de poder adquisitivo que sufre el dinero que
prestan, por lo que incluyen una prima equivalente a la inflación esperada.

LA INFLACIÓN NO ESPERADA: los efectos son mayores y más perjudiciales,

y el mercado puede sufrir fallos. Tipos de efectos:

-Sobre la distribución de la renta: perjudican a aquellos sectores de la

población que reciben una renta fija, o aquellos cuyo salario nominal aumenta
menos que la inflación, y a los ahorradores o prestamistas, ya que todos
pierden poder adquisitivo y a los exportadores, que pierden competitividad.

-Sobre la actividad económica: la inflación genera una gran incertidumbre

económica, lo que dificulta la inversión por miedo a perder liquidez.

CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN
Entre los principales efectos de las elevadas tasas de inflación están los
siguientes.
• Disminuye el poder adquisitivo del dinero.
• Es una distorsión para el mercado de crédito.
 • Costos administrativos e ineficiencias.
• Afecta ciertas inversiones productivas.
• Afecta la balanza de pagos.
• Distorsiona el papel orientador del mercado.

EL CONTROL DE LA INFLACIÓN

• Dentro de las variables que distorsionan el mercado encontramos las de

decisiones políticas como los impuestos, cuando estos aumentan, la
inflación aumenta en ese mercado.
• También están otras decisiones de política como los aranceles, si por
ejemplo se quiere controlar la inflación de un producto cualquiera, se
disminuyen los aranceles de ese producto y el menor precio del producto
importado controla el precio.
• Existen otros agentes que inciden en la inflación; en general cualquier
intermediario en un mercado, es un costo para ese mercado, y esto se
refleja en los precios.
• Por el lado de la demanda de un producto o la demanda agregada de la
economía, el aumento de los precios es generado por choques positivos
de demanda, es decir, por un aumento repentino en el consumo, la
inversión, el gasto público o las exportaciones netas.
• Con relación a la oferta agregada esta es muy sensible a los costos de
las empresas, todo lo que aumente los costos de las empresas son
choques negativos de oferta; ejemplos claros que afectan los costos de
las empresas son los altos precios del petróleo y los problemas que
genera el cambio climático. Esto es, sin duda, lo que está generando el
aumento de los precios de los últimos meses en Colombia y en el
mundo.

Comportamiento de la tasa de intervención del Banco de la República

El objetivo de mantener una inflación baja y estable, es lograr que la economía

tenga un ancla nominal en procura de expectativas favorables para la inversión
y crecimiento económico de Largo Plazo.

Sin embargo, existe un rango meta de inflación objetivo propuesto por el

Emisor, el cual persigue al aplicar políticas monetarias entre las que usa un
mecanismo de transmisión como la Tasa de Intervención del Banco de la
República, que actúa a través del canal de crédito bancario, ello incide en las
tasas de interés del mercado (captación y colocación), para causar efecto
sobre el consumo y la inversión, que a su vez influyen en la demanda agregada
y por supuesto en el nivel de precios, como objetivo final.
La demanda agregada está influida por los movimientos en la tasa de cambio a
través de los precios relativos, causan variación en la demanda de transables y
no transables e influye sobre las expectativas de inflación y crecimiento,
aspectos importantes cuando se decide sobre la TIBR.

La máxima prioridad de la autoridad monetaria yace en velar por una

inflación baja y estable, la cual es requisito indispensable, aunque
insuficiente, a fin de poder garantizar en el largo plazo la sostenibilidad del
crecimiento del producto y el empleo.

En desarrollo de su tarea, la Junta Directiva del Banco de la República

monitorea permanentemente el balance entre la evolución de la demanda
agregada y la del potencial del aparato productivo, de suerte que ante una
baja utilización del mismo pueda aplicar una política monetaria expansiva. O,
en caso contrario, pueda adoptar medidas destinadas a reducir el dinamismo
del gasto hasta evitar el surgimiento de presiones inflacionarias.

¿Por qué usar la inflación básica?

La forma como muchos bancos centrales han intentado realizar esta labor ha
sido la de establecer metas explícitas de inflación. Al adoptar esta estrategia,
las autoridades monetarias otorgan mayor transparencia y credibilidad a sus
decisiones, con lo cual pueden disminuir los costos de la política de reducción
de la inflación y de estabilización de precios.

Uno de los principales problemas que supone la fijación de metas de inflación

consiste en la selección del indicador de precios. Este indicador debe permitir
obtener una medida adecuada de la inflación con el propósito de formular la
política monetaria, que sea de fácil comprensión, y sobre el cual se puedan
definir las metas oficiales de inflación.

Indicadores de inflación básica

Se reconocen dos grandes grupos de indicadores de inflación básica cuya
distinción radica en la forma como se define y se mide la inflación.

a) La Inflación Básica como inflación permanente

Tiene dos componentes, El primero de ellos corresponde a un componente
estable y persistente, el cual es inducido por la política monetaria y por lo tanto
se asimila a la definición económica de inflación.
Por consiguiente, los indicadores de inflación básica que se construyen
utilizando este criterio tienden a excluir los componentes transitorios de la serie
de inflación del IPC. Es un indicador de inflación que debe estar más asociado
a excesos de demanda y a las decisiones de política monetaria.

b) Inflación Básica como inflación generalizada

Reúne aquellos indicadores que miden el componente generalizado de la
inflación medida a partir del IPC. Por incremento generalizado se entiende
aquel que afecta, de manera simultánea, persistente y en la misma
magnitud, a un amplio conjunto de bienes que componen la canasta del
IPC. Los incrementos de estos precios tienden a coincidir, en el largo
plazo, con la inflación medida por el IPC. Es el producto variaciones
“atípicas” en los precios de algunos productos, que conllevan cambios
transitorios importantes en sus precios relativos, y que generalmente se
encuentran asociadas con choques de oferta. Este es, por ejemplo, el caso de
los precios de los tubérculos y las hortalizas en épocas de sequía, cuando
suelen aumentar a tasas que superan ampliamente el ritmo de crecimiento
general de los precios. Así, el concepto de inflación básica como inflación
generalizada supone que los cambios en los precios relativos originados en
choques de oferta afectan la inflación medida por el IPC sólo de manera
transitoria.

INDICADORES DE INFLACIÓN BÁSICA PARA COLOMBIA

a. Inflación básica calculada excluyendo algunos bienes y servicios de la

canasta familiar: El Banco de la República ha venido calculando y
publicando el IPC sin alimentos y el IPC sin alimentos, servicios públicos y
transporte desde hace algún tiempo.
La exclusión de estos rubros del cálculo de la inflación básica se justifica
por cuanto las variaciones de sus precios tienden a ser volátiles y a estar
generalmente influenciadas por choques de oferta.
A pesar de ser indicadores de fácil estimación e interpretación, este tipo de
índices de inflación básica presenta algunas desventajas que son importantes
resaltar. En primer lugar, al excluirse del IPC el precio de algunos rubros, se
puede estar eliminando no solamente la volatilidad de estas series de la
tendencia general de precios sino también su propio componente de tendencia.
En segundo lugar, al excluir del IPC los precios de todos los alimentos y
servicios, no se incorporan algunos componentes particulares de estos grupos
que sí pueden responder a cambios en la demanda.

b. Inflación núcleo
Esta clase de indicadores se construye eliminando de la canasta del IPC total
aquellos bienes y servicios cuyos precios han sido los más volátiles durante un
período de tiempo determinado. Así, el cálculo del núcleo inflacionario depende
del período muestral considerado.
Una ventaja que ofrece este tipo de indicadores es su facilidad de cálculo y de
interpretación. Otra ventaja consiste en que, a diferencia otros indicadores que
excluye arbitrariamente ciertos componentes de la canasta, los indicadores
núcleo incorporan un criterio estadístico para la selección de los ítems a excluir.

La inflación núcleo exhibe algunas desventajas que se deben reconocer. No

existe una razón para excluir del IPC, para todo el período muestral, los
mismos bienes y servicios, ya que se corre el riesgo de que en ciertos períodos
estos bienes eliminados contengan información importante sobre el fenómeno
inflacionario. De manera similar, existe el riesgo de que rubros no excluidos
presenten en el período muestral cambios atípicos en sus precios respecto a la
tendencia. En estos casos el núcleo inflacionario no sería la mejor medida de la
inflación básica.

c. Media truncada
La media truncada, al igual que el núcleo inflacionario, busca obtener una
medida de inflación que elimine el efecto de variaciones extremas de precios
en algunos sectores de la economía. A diferencia del núcleo inflacionario, que
elimina cada mes el mismo conjunto de ítems de la canasta, estas medias
excluyen mensualmente un grupo distinto de bienes y servicios en función de
su comportamiento coyuntural.
El cálculo de este indicador consiste en eliminar, para cada período, las
variaciones en precios más altos y más bajos de la canasta. La idea es que los
movimientos extremos de precios en la distribución están asociados a choques
de oferta específicos de algunos sectores y que los movimientos cercanos al
centro de la distribución son aquellos que reflejan más acertadamente las
presiones de demanda.

d. Filtro de Hodrick y Prescott (HP)

El filtro de Hodrick y Prescott (HP) estima la tendencia de la inflación en el largo
plazo mediante la minimización de la varianza alrededor de la serie observada.
El grado de suavización de la nueva serie está determinado por un parámetro
lambda.
Los filtros estadísticos permiten obtener una medida tendencial que tiene en
cuenta todos los componentes de la canasta del IPC, pero tienen el
inconveniente de que dependen del tamaño de la muestra y de que la
tendencia para el período de referencia puede cambiar con la incorporación de
nuevas observaciones.

¿Cuáles son las metas en la actualidad?

  La Junta Directiva del Banco de la República acordó que la meta de
inflación para el año 2011 será la de largo plazo. En consecuencia, la
meta de inflación será el rango entre 2% y 4%, con 3% como meta
puntual para efectos legales. La Junta considera que las condiciones de
la economía permiten que en lo sucesivo la inflación se ubique en el
rango meta de largo plazo, lo cual contribuye a anclar las expectativas
de inflación en dicho nivel.

El Banco de la República implementa la política monetaria modificando las

tasas de interés a las cuales suministra y retira liquidez de la economía. Estas
tasas de intervención son el instrumento de la política monetaria. A través de
ellas, el Banco afecta las tasas de interés de mercado.

MECANISMOS DE TRANSMISION

Cuando la inflación proyectada se ubica debajo del rango meta

Cuando la inflación proyectada se ubica debajo del rango meta