Anualidades Simples,Ciertas y Anticipadas

MATEMÁTICAS FINANCIERAS
AUTOR: Ricardo Dueñas Prieto - Doris Caicedo Torres
ÍNDICE
ÍNDICE  

 
1. Anualidades  simples,  ciertas  y  anticipadas  
2. Anualidades  simples,  ciertas  y  diferidas  
3. Anualidades  generales  
4. Anualidades  perpetuas  o  infinitas  
5. Amortización  con  cuota  fija  
6. Tiempo  óptimo  para  el  pago  de  una  deuda  
7. Capitalización  con  cuota  fija  
8. Ejercicios  propuestos  
  Acceso rápido
 
 
 
 
 
 
DESARROLLO
 
 
 
 
 
 
 
GLOSARIO
 
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DESARROLLO  DE  CADA  UNA  DE  LAS  UNIDADES  TEMÁTICAS   VF=  Valor  Final,  corresponde  a  lo  que  se  espera  tener  en  un  futuro,  normalmente  el  valor  final  
se  refiere  a  ahorros.  

1. Anualidad  simple,  ciertas    y  anticipadas   A  =  Cuota  fija  por  período  (anticipada),  también  se  le  puede  decir  R  de  renta,  cuota  (c)  o  pago.  

La   anualidad   simple  significa   que   el   período   de   la   tasa   debe   coincidir   con   el   período   de   la   cuota   i    =  Tasa  de  interés  efectiva  por  período  (vencida)  o  tasa  periódica.  
cierta  porque  tiene  un  número  predecible  de  cuotas;  y  anticipada,  porque  las  cuotas  se  pagan  al  
inicio  del  período  lo  que  es  lo  mismo,  que  la  primera  cuota  se  realiza  en  el  período  cero,  en  el   N    =  Número  de  cuotas  periódicas  que  se  acuerdan.  
momento   de   realizar   el   negocio,   el   préstamo,   etcétera,   la   primera   cuota   asume   el   papel   de  
cuota  inicial.   Las   cuotas   se   consideran   vencidas   si   no   nos   indican   que   las   cuotas   son   anticipadas   o   se   hace  
referencia  a  contratos  de  arrendamiento  comerciales,  de  inmuebles  o  financieros  (leasing).  
A  la  anualidad  se  le  puede  calcular  su  valor  actual  (VA)  y  su  valor  final  o  futuro  (VF).  
De  la  fórmula  de  la  anualidad  podemos  despejar  cualquier  término  que  en  ella  intervenga.  
Considerando  que  la  fórmula  que  tenemos  es  la  del  VA  de  una  anualidad  vencida,  y  que  con  ella  
el  VA  da  un  período  antes  de  la  primera  cuota  y  en  la  anualidad  anticipada  la  primera  cuota  está   Ejemplo    1    
en   el   período   cero,   nos   daría   el   VA   en   menos   1;   esa   es   la   razón   por   la   que   la   fórmula   de  
anualidad   anticipada   esté   multiplicada   por   (1+i),   para   traer   el   resultado   al   período   cero;   igual   El   contrato   de   arrendamiento   de   un   apartamento   estipula   que   el   canon   sea   de   $900.000  
sucede   con   el   VF   que   dará   inmediatamente   después   de   realizar   la   última   cuota,   pero   con   mensuales  pagadero  por  mes  anticipado.      
anualidades   anticipadas   da   un   período   antes   de   finalizar   el   contrato   y   esa   es   la   razón   por   la   que  
la  fórmula  queda  multiplicada  por  (1+i).   Si   la   tasa   de   rendimiento   del   dinero   es   del   18%   NMV   y   el   inquilino   ofrece   cancelar   hoy   el  
equivalente  a  un  año  de  arriendo  ¿cuál  es  el  valor  que  debe  pagar?  
Fórmula  1  Valor  actual  de  una  anualidad  simple  cierta  y  anticipada  
VP=?  
-­‐N    
VA  =    A  [1  -­‐  (1  +  i)   ]  (  1+  i)  
C=900.000  mes  anticipado  
i  
18%NMV  =>  ip=18%/12=1,5%  p.  mensual  
VA  =  Valor  Actual,  normalmente  el  valor  de  una  deuda  se  da  en  VA  (valor  actual).  
n=1  años  =>  n=1*12=12  meses  
A  =  Cuota  fija  por  período  (anticipada),  también  se  le  puede  decir  R  de  renta,  o  cuota  (c)  o  pago.  
             
i  =  Tasa  de  interés  efectiva  por  período  (vencida)  o  tasa  periódica.  
⎡ 1 − (1 + 0 ,015) − 12 ⎤
N  =    Número  de  cuotas  periódicas  que  se  acuerdan.   VP = 900.00 ⎢ ⎥ (1 + 0 ,015)
⎢⎣ 0 ,015 ⎥⎦
   
Observación:   el   período   de   la   cuota   debe   coincidir   con   el   período   de   la   tasa   de   interés.   Si  
queremos   cuotas   mensuales,   la   tasa   de   interés   debe   ser   mensual   y   “N”   será   el   número   de   VP  =  900.000  (10,91  x  1,015)  
cuotas  mensuales  requeridas.  
VP  =  900.000  x  11,0711177851  
Fórmula.  2  valor  final  de  una  anualidad  simple  cierta  y  anticipada  
VP=$9.964.006,01  
N      
VF=  A  [(  1  +  i  )   -­‐  1 ]  (1+i)  
 
i  
 

   

3 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 4

 Ejemplo    2   VA  =  C  [  1  -­‐  (  1  +  i  )  -­‐N    ]  (  1+  i)  

Al  principio  de  cada  trimestre,  un  inversionista  deposita  $600.000,  en  un  fondo  que  renta  20%                                                          i  
NTV.  ¿Cuánto  dinero  se  logra  acumular  en  5  años?  
10.000.000  =  C  [(1  -­‐  (  1  +  0,01  )  -­‐36  )  /  0,01  ]  (  1+  0,01)  
VF=?  
                                                               10.000.000  =  C  (30,11  x  1,01)  
C=600.000  trimestral  anticipado  
10.000.000  =  C  (30,4085800877)  
n=5  años  =>  n=5*4=  20  trimestre  
C  =  cuota  anticipada  =  10.000.000  /  30,4085800877  
20%  NTV  =>  ip=20%/4=  5%  p.  trimestral  
C  =  cuota  anticipada  =$328.854,55  
 
Ejemplo  4  
⎡ (1 + 0 ,05)20 − 1 ⎤
VF = 600.000 ⎢ ⎥ (1 + 0 ,05) Determinar  el  valor  de  la  cuota  fija  semestral,  igual  y  anticipada  que  al  cabo  de  5  años  permite  
⎢⎣ 0 ,05 ⎥⎦
  reunir  un  capital  de  $100.000.000,  con  un  rendimiento  del  16%  NSV.  

VF  =  600.000  (33,0659541028  x  1,05)   C=?  semestral  anticipada  

n=5  años  =>n=5*2=10  semestres  

VF  =  600.000  x  34,7192518079  
VF=100.000.000  
VF=$20.831.551,08  
16%NSV  =>  ip=16%/2=8%  p.s.v.  

Ejemplo    3    VF=  C  [  (  1  +  i  )  N    -­‐  1  ]  (1+i)  

El   precio   de   contado   de   un   activo   es   de   $10.000.000.   A   crédito   se   adquiere   así:   Cuota   inicial   del                                                        i  
20%,   tres   años   de   plazo   con   cuotas   mensuales,   iguales   y   anticipadas.   Tasa   de   financiación   del  
12%  NMV.  Hallar  el  valor  del  pago  fijo  a  efectuar  cada  mes.   100.000.000=    C  [  (  1  +  0,08  )  10    -­‐  1  ]  (1+0,08)  

VP=10.000.000                                                                                      0,08  

Cuota  inicial=  10.000.000*20%=2.000.000   100.000.000  =  C  (14,4865624659  x  1,08)  

Valor  neto  a  financiar=10.000.000-­‐2.000.000=8.000.000   100.000.000  =  C  x  15,6454874632  

C=?  mes  anticipada   C  =  100.000.000  /  15,6454874632  

n=3  años  =>  n=3*12=36  meses   C  =  6.391.619,32  

12%  NMV  =>  IP=12%/12=1%  P.M.V.    

   

5 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 6

 Ejemplo  5   Despejamos   X   que   corresponderá   a   la   tasa   periódica   trimestre   vencida   con   la   cual   la   ecuación   o  
igualdad  dará  cero.  
¿A  qué  tasa  de  interés  NTV,  se  está  reuniendo  un  capital  de  $70  millones,  mediante  depósitos  
trimestrales,  iguales  y  anticipados  de  $1.000.000  cada  uno,  durante  7  años?   (5-­‐X)  /  -­‐1  =  8.677.288,09    /  11.317.086,41  

VF=70.000.000   (5-­‐X)  /  -­‐1  =  0,766742231976  

N=7  años  =>  n=7*4=28  trimestres   5  –  X  =  -­‐  0,766742231976  

C=1.000.000  trimestral   -­‐  X  =  -­‐  0,766742231976  –  5  

ip=?  periódica  trimestre  vencida  (PTV)   -­‐  X  =  -­‐5,766742231976  

Como  en  los  casos  anteriores,  la  tasa  se  encuentra  por  el  método  de  ensayo  y  error.   X  =  i  =  5,77%  PMV  

VF=  C  [(  1  +  i  )  N    -­‐  1  ]  (1+i)   La  tasa  nominal  =  i  x  p  

                                                     i   IN  =  5,766742231976  x  4  =  23,07%  NTV.  

70.000.000=  1.000.000  [((1  +  i)  28  -­‐  1)  /  i]  (1+i)   Recuerden  que  siempre  se  presentará  una  pequeña  desviación  en  la  respuesta,  si  se  desea  una  
tasa  más  exacta  se  deben  seguir  suponiendo  valores,  con  una  mayor  aproximación.  
70.000.000  -­‐  1.000.000  [((1  +  i)  28    -­‐  1)  /  i]  (1+i)  =  0  

Se  suponen  valores,  teniendo  en  cuenta  que  la  tasa  es  trimestral.   2. Anualidades  simples,  ciertas  y  diferidas  
i  =  5%  PTV   Su  característica  consiste  en  registrar  el  primer  pago,  luego  de  transcurridos  varios  periodos,  en  
un   crédito,   varios   períodos   después   de   adquirida   la   obligación,   este   tiempo   en   el   cual   no   se  
70.000.000  -­‐  1.000.000  [((1  +  0,05)  28  -­‐  1)  /  i]  (1+0,05)  =  8.677.288,09   realizan  pagos,  se  conoce  como  período  de  gracia  muerto,  por  el  hecho  de  que  no  se  realizan  
pagos.  
 i  =  6%  PTV  
En  los  créditos  de  fomento,  ya  sean  industriales,  agropecuarios  y  educativos,  es  normal  que  se  
70.000.000  -­‐  1.000.000  [((1  +  0,06)  28  -­‐  1)  /  i]  (1+0,06)  =  -­‐2.639.798,32  
ofrezcan  estos  períodos  de  gracia  muertos.  
Como  se  obtuvo  un  resultado  positivo  y  otro  negativo,  se  tiene  un  rango,  no  es  5%,  no  es  6%,  
pero  está  entre  5%  y  6%,  y  podemos  hacer  una  proporción  de  diferencias.   Ejemplo  6  

Se   adquiere   a   crédito   un   activo   por   valor   de   $10.000   y   se   conviene   en   efectuar   tres   pagos  
i  =   5%   8.677.288,09   iguales,  mensuales  y  vencidos.  El  primer  pago  se  realizará  después  de  4  meses  de  realizada  la  
compra   (en   el   mes   5   se   pagará   la   primera   cuota).   Si   la   tasa   de   interés   es   del   1%   P.M.V.,  
i  =   X   0  
determinar  el  valor  de  la  cuota  fija  mensual.  
i  =   6%   -­‐2.639.798,32  
El  valor  presente  de  la  anualidad  se  debe  trasladar  a  la  fecha  en  la  cual  se  hizo  la  compra,  hay  
que  tener  en  cuenta  que  el  VA  o  VP  de  la  anualidad  (vencida)  nos  da  siempre  un  período  antes  
 (5-­‐X)  /  (5-­‐6)  =  (8.677.288,09  –  0)  /  (8.677.288,09  –  (-­‐2.639.798,32))   de   la   primera   cuota,   ejemplo   si   la   cuota   está   en   el   período   1,   el   VA   nos   da   en   el   período   0,   para  
este  caso  la  primera  cuota  está  en  el  período  5,  el  VA  dará  en  el  período  4.  

   

7 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 8

 VP=$10.000     VA  =    200.000  [1  -­‐  (1  +  0,02  )  -­‐12  ]  (  1+  0,01)  -­‐6  

n=3  meses    (periodos  de  la  anualidad)                                                                          0,02  

PG=  4  meses    (periodos  de  gracia)   VA  =  200.000  x  10,5753412209  x  0,942045235254  

IP=1%  P.M.V.   VA  =  1.992.489,96  

C=?  
3.  Anualidades  generales        
⎡ 1 − (1 + 0,01)−3 ⎤
10.000 = C ⎢ ⎥(1 + 0,01)− 4 Encontramos   las   anualidades   generales,   cuando   el   período   de   las   cuotas   no   coincide   con   el  
⎢⎣ 0,01 ⎥⎦ período  de  la  tasa,  pero  para  el  uso  de  las  fórmulas  deben  coincidir  el  período  de  la  tasa  y  el  
 
período  de  la  cuota.  
 
Tenemos   dos   formas   para   hacer   coincidir   el   período   de   la   cuota   con   el   período   de   la   tasa,   la  
10.000  =  C  (2,9409852072  x  0,960980344483)   primera   forma   es   por   tasas   equivalentes,   cambiarle   período   de   la   tasa,   por   ejemplo   si   la   tasa   es  
efectiva   anual   y   las   cuotas   son   mensuales,   convertimos   la   tasa   efectiva   anual   a   periódica   mes  
10.000  =  C  x  2,82622897753   vencido.   La   segunda   forma   cuyo   uso   depende   de   las   condiciones   del   ejercicio,   es   cambiar   el  
período   de   la   cuota;   por   ejemplo,   si   tenemos   cuotas   trimestrales   podemos   convertirlas   en  
C=$3.538,28  
cuotas  mensuales;  en  este  caso  la  cuota  trimestral  sería  el  valor  final  de  3  cuotas  mensuales,  y  
tendríamos  que  utilizar  la  formula  de  VF  de  la  anualidad  para  despejar  la  cuota.  
Ejemplo  7  

Una  corporación  financiera  otorgó  un  préstamo,  en  las  siguientes  condiciones:   Ejemplo  8  

• Periodo  de  gracia  muerto:  6  meses     Un  empresario  se  comprometió  a  realizar  pagos  uniformes,  trimestrales  y  vencidos  de  $100.000  
cada  uno  durante  10  años,  reconociendo  intereses  del  20%  NSV.  Determinar  el  valor  original  del  
• 12  cuotas  fijas,  mensuales  y  vencidas  de  $200.000   préstamo.  
• Tasa  de  financiación:  
VP=?  
1%  p.m.  durante  el  periodo  de  gracia  y    
C=100.000  trimestrales  
2%  p.m.  de  allí  en  adelante.  
n=10  años  =>  n=10*4=40  trimestres  
Determinar  cuál  fue  el  valor  del  préstamo  que  recibió  el  usuario.  
20%  NSV  =>  ip=20%/2=10%  p.  semestral  
PG=6  meses  
La  tasa  periódica  semestral  se  convertirá  en  periódica  trimestral.  
n=12  cuotas  mensuales  
(1+i)4  =  (1+0,10)2      
IP=1%  p.m.  durante  el  periodo  de  gracia  
1  +  i  =  (1,10)  2/4  
IP=2%  p.m.  durante  un  año  
i  =  1,04880884817  –  1    

   

9 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 10

 i  =  0,04880884817  x  100  =  4,8809%  PTV   Convertimos  la  tasa  del  10%  EA  a  periódica  semestre  vencida.  

VA  =100.000  [1  -­‐  (  1  +  0,048809  )  -­‐  40    ]   (1+i)2  =  (1+0,10)1                        

                                                               0,048809   1+  i  =  (1,10)  ½    

VA  =  100.000  x  17,4426646785   i  =  1,04880884817  -­‐1  

VA=$1.744.266,47   i  =  0,04880884817  x  100  =  4,88088%  PSV  

La  segunda  forma  de  resolverlo,  se  trata  de  convertir  las  cuotas  trimestrales  a  semestrales  y  se   30.000.000  =  C[  1  -­‐  (  1  +  0,0488088  )  -­‐  10    ]  (1+0,0488088)  
mantiene   el   período   de   la   tasa.   La   cuota   semestral   será   el   VF   de   2   cuotas   trimestrales   y   se   debe  
tomar  la  tasa  periódica  trimestral  vencida.                                                                                  0,0488088  

VF  =    100.000  [(1  +  0,048809  )  2    -­‐  1  ]   30.000.000  =  C  x  7,7665974747  x  1,0488088  

                                                               0,048809   C  =  30.000.000  /  8,14567615164  

VF  =  100.000  X  2,04880884818   C=$3.682.935,52  

VF  =  204.880,88  que  sería  el  valor  de  la  cuota  semestral  

4. Anualidades  perpetuas  o  infinitas  
Y  tendríamos  20  cuotas  semestrales  de  $204.880,88,  con  una  tasa  del  10%  PSV.  
Tal   como   se   indica,   la   duración   de   este   tipo   de   serie   uniforme   es   indeterminada,   es   infinita   o  
VA  =    204.880,88[  1  -­‐  (  1  +  0,10  )   -­‐  20    
]   perpetua.   Por   consiguiente   solo   se   puede   evaluar   su   valor   actual   o   presente,   su   fórmula   para  
una  anualidad  simple  con  cuotas  vencidas,  corresponde  a:  
                                                                               0,10  
VA  =  cuota/tasa  
VA  =  $1.744.266,47  
De  igual  manera  el  período  de  la  tasa  debe  coincidir  con  el  período  de  la  cuota  y  si  las  cuotas  
Podemos  revisar  que  corresponde  al  mismo  valor  obtenido  con  las  cuotas  trimestrales.   son  anticipadas  la  formula  debe  ir  multiplicada  por  (1+i).  

Ejemplo  9   VA  =  (cuota/tasa)  (1+i)  

Un   préstamo   de   $30   millones   se   pacta   así:   plazo   5   años,   cuotas   fijas   semestrales,   iguales   y   Ejemplo   de   estos   casos   son   los   proyectos   de   exploración,   extracción   y   venta   de   recursos  
anticipadas,  la  tasa  es  la  DTF+2%,  asumimos  que  la  DTF=8%  EA.  Debemos  calcular  el  valor  de  las   naturales   (minas,   pozo   de   petróleo,   etcétera,   en   los   cuales   es   prácticamente   imposible  
cuotas  fijas  semestrales  anticipadas.   establecer   una   vida   útil   o   duración),   también   se   utiliza   en   valoración   de   acciones   y   empresas,  
donde   se   afirma   que   el   valor   de   una   empresa   es   el   VA   de   sus   futuros   flujos   de   caja   a  
VA=30.000.000   perpetuidad.  

N=5  años  =>  n=5*2=10  semestres    

ip=8%  EA+2%  EA=10%  EA    

C=?    semestrales  anticipadas    

   

11 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 12

 Ejemplo  10   Ejemplo  12  

Hallar  el  valor  presente  de  un  pozo  de  gas  natural,  cuya  renta  mensual  se  estima  en  $1.000.000,   Hallar  la  cuota  periódica  trimestral,  uniforme  y  vencida  de  una  serie  indefinida  de  pagos  cuyo  
si  la  tasa  de  interés  es  del  1%  P.M.V.   valor  presente  es  de  $200.000.000  y  la  tasa  de  interés  es  del  20%  EA.  

VP  =  cuota/tasa   VP=200.000.000  

VP  =    1.000.000  /  0,01   C=?  trimestral  indefinida  

VP  =  $100.000.000   ip=20%  EA  

Básicamente   lo   que   nos   significa   este   valor   es   que   el   pozo   de   gas   natural   vale   $100.000.000,   La  tasa  es  efectiva  anual  y  se  debe  convertir  a  periódica  trimestre  vencida.  
porque  si  invierto  esa  suma  al  1%  PMV,  rentaría  mensualmente  $1.000.000.  
(1+i)  4  =  (1+0,20)1  
Ejemplo  11   i  =  1,20  ¼    -­‐1  
Una   mina   de   carbón,   cuya   vida   útil   se   considera   indefinida,   produce   una   renta   anual   de   $20   i  =  0.04663513939  x  100  =  4,6635%  PTV  
millones.  Si  la  tasa  de  interés  es  del  2%  p.m.,  hallar  el  valor  presente.  
VA  =  C  /  i  
VP=?  
C  =  VA  x  i  
C=20.000.000  anuales  y  vencidos  
C=200.000.000  *  0,04663513939  
ip=2%  p.mensual      
C=$9.327.027,88  
La  tasa  de  interés  mensual  se  debe  convertir  en  efectiva  anual,  ya  que  las  cuotas  o  rentas  son  
anuales.  
Ejemplo  13  
1   12  
(1+  i)  =  (1+0,02) =>  IP=26,8242%  EA  
Se  tiene  una  serie  indeterminada  de  pagos  mensuales  uniformes  de  $1.000.000  cada  uno.  Si  el  
VP  =  20.000.000  /  0,26824179456   valor  actual  de  la  anualidad  perpetua  es  de  $50  millones,  determinar  la  tasa  de  interés.  

VP  =  $74.559.596,62   VA  =  $50.000.000  

C  =  1.000.000  
 
i  =?  
 
VA  =  C  /  i    
 
i  =  C  /  VA  

  i  =  1.000.000  /  50.000.000  =  0,02  x  100  =  2%  PMV  

   

13 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 14

 5. Amortización  con  cuota  fija   En  el  período  cero,  se  recibe  el  dinero;  como  los  intereses  y  la  amortización  es  vencida,  no  hay  
ningún  movimiento  en  estas  columnas.  
Hablar   de   cuotas   fijas   es   hablar   de   anualidades   o   series   uniformes,   uno   de   los   usos   de   las  
anualidades  es  el  pago  de  deudas  mediante  cuotas  fijas.  Las  formas  de  pagar  deudas  es  lo  que   En   el   período   uno   (final   del   primer   mes   de   adquirida   la   deuda)   se   liquidan   los   intereses   sobre   el  
se   conoce   como   sistemas   de   amortización   y   que   sucede   con   un   crédito   cada   vez   que   se   paga   saldo   anterior.   $1.000.000,00   x   0,03=$30.000,00,   valor   que   irá   en   la   columna   “intereses”.   Como  
una  cuota,  como  que  se  puede  visualizar  en  las  tablas  de  amortización.     la  cuota  es  constante  en  $353.530,36  por  los  tres  meses,  en  la  columna  de  “cuota”  aparecerá  
fijo  este  valor.  La  amortización  corresponderá  a  la  cuota  menos  los  intereses  del  período.  En  el  
Una   tabla   de   amortización   debe   tener   5   columnas,   que   indican   lo   que   queremos   visualizar   o   período   uno,   la   amortización   será   igual   a   $353.530,36-­‐$30.000,00=$323.530,36.   El   saldo   de   la  
saber  del  crédito;  el  orden  de  las  columnas  puede  variar  dependiendo  del  gusto  de  la  persona   deuda   corresponderá   al   saldo   del   período   anterior   menos   la   amortización   ($1.000.000   -­‐  
que  la  elabora.   $323.530,36=  $676.469,64).  

En  la  primera  columna  escribiremos  el  periodo  o  número  de  cuota;  en  la  segunda  columna  irá  el   En  el  período  dos  (final  del  segundo  mes  de  adquirida  la  deuda)  se  liquidan  los  intereses  sobre  el  
saldo   de   la   deuda;   en   la   tercera   se   calcularán   los   intereses   del   período;   en   la   cuarta   ubicaremos   saldo  anterior.  $676.649,64  x  0,03=$20.294,09,  valor  que  irá  en  la  columna  intereses.  Como  la  
el  valor  de  cuota  fija;  y  en  la  quinta,  lo  que  se  denomina  amortización  o  abono  a  capital.     cuota   es   constante   en   $269.027,00   por   los   tres   meses,   en   la   columna   de   cuota   aparecerá   fijo  
este   valor.   La   amortización   corresponderá   a   la   cuota   menos   los   intereses   del   período.   En   el  
Una  cuota  tiene  dos  componente:  los  intereses  del  período  y  el  abono  a  capital  que  es  lo  que  se   período  dos,  la  amortización  será  igual  a  $353.530,360-­‐$20.294,09=$333.236,27.  El  saldo  de  la  
denomina   amortización   o   abono   a   la   deuda.   La   amortización   corresponderá   a   la   cuota   menos   deuda   corresponderá   al   saldo   del   período   anterior   menos   la   amortización   ($676.469,64   -­‐  
los  intereses  del  período.   $333.236,27=  $343.233,37).  
En  este  momento  veremos  cómo  se  elabora  una  tabla  de  amortización  con  cuota  fija.   En  el  período  tres  (final  del  tercer  mes  de  adquirida  la  deuda)  se  liquidan  los  intereses  sobre  el  
saldo   anterior.   $343.233,37x   0,03=$10.297,00,   valor   que   irá   en   la   columna   “intereses”.   Como   la  
Ejemplo  14   cuota   es   constante   en   $353.530,36   por   los   tres   meses,   en   la   columna   de   “cuota”   este   valor  
aparecerá  fijo.  La  amortización  corresponderá  a  la  cuota  menos  los  intereses  del  período.  En  el  
Elaborar  una  tabla  de  amortización  para  un  crédito  por  $1.000.000  a  un  plazo  de  3  meses    y  una   período   tres,   la   amortización   será   igual   a   $353.530,36   -­‐   $10.297,00=   $343.233,37.   El   saldo   de   la  
tasa  de  interés  del  3%  E.M.V,  con  cuota  fija  (vencida).   deuda   corresponderá   al   saldo   del   período   anterior   menos   la   amortización   ($343.233,37-­‐  
$261.19343.233,37=  $0),  al  darnos  cero,  significa  que  hemos  cancelado  la  deuda.  
Hallamos  el  valor  de  la  cuota:  
Como  ven,  la  tabla  nos  permite  visualizar  qué  sucede  con  un  crédito  cada  vez  que  se  paga  una  
1.000.000  =    pago  [  1  -­‐  (  1  +  0,03  )  -­‐3    ]   cuota.  
                                             0,03   Miremos  la  diferencia  si  las  cuotas  fueran  anticipadas.  
pago=$353.530,36  
Ejemplo  15  
Periodo   Saldo  deuda   Intereses   Cuota   Amortización   Elaborar   una   tabla   de   amortización   para   un   crédito   por   $1.000.000   a   un   plazo   de   3   meses   y   una  
tasa  de  interés  del  3%  E.M.V,  con  cuota  fija  (anticipada).  
0   1.000.000,00   0   0   0  
Hallamos  el  valor  de  la  cuota:  
1        676.469,64   30.000,00   353.530,36   323.530,36  
1.000.000  =  pago  [1  -­‐  (  1  +  0,03  )  -­‐3    ]  (1+0,03)  
2        343.233,37   20.294,09   353.530,36   333.236,27  
0,03  
3        0   10.297,00   353.530,36   343.233,37  

   

15 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 16

   Ejemplo  16  

pago=  $343.233,36   Elaborar  una  tabla  de  amortización  para  un  crédito  por  $1.000.000,  una  tasa  de  interés  del  3%  
E.M.V,  que  se  pagará  con  2  cuotas  fijas  mensuales,  pagándose  la  primera  cuota  en  2  meses.  
 
Hallamos  el  valor  de  la  cuota:  
Periodo   Saldo  deuda   Intereses   Cuota   Amortización  
1.000.000  =    pago  [  1  -­‐  (  1  +  0,03  )  -­‐2    ]  (1+0,03)  -­‐1  
0   656.766,64   0   343.233,36   343.233,36  
0,03  
1        333.236,27   19.703,00   343.233,36   323.530,36  
pago  =  $538.289,16  
2        0        9.997,09   343.233,36   333.236,27    
3                
Periodo   Saldo  deuda   Intereses   Cuota   Amortización  
  0   1.000.000,00   0   0   0  
En   el   período   cero,   se   recibe   el   dinero:   $1.000.000,   pero   como   la   cuota   es   anticipada,   en   ese  
1      1.030.000,00   30.000,00   0   -­‐30.000,00  
mismo  momento  se  paga  la  primera  cuota  por  valor  de  $343.233,36,  que  irá  toda  a  amortizar  la  
deuda,  y  el  saldo  de  la  deuda  en  el  período  cero  es  (1.000.000   –  343.233,36)  $656.766,64,  ya   2   522.610,84        30.900,00   538.289,16   507.389,16  
que  los  intereses  son  vencidos,  en  la  columna  intereses  irá  cero.  
3        0   15.678,33   538.289,16   522610,84  
En  el  período  uno  (final  del  primer  mes  de  adquirida  la  deuda),  se  liquidan  los  intereses  sobre  el  
saldo   anterior.   $656.766,64   x   0,03   =   $19.703,00,   valor   que   irá   en   la   columna   intereses.   Como   la  
cuota   es   constante   en   $343.233,36   por   los   tres   meses,   en   la   columna   de   cuota   aparecerá   fijo   En  el  período  cero,  se  recibe  el  préstamo;  como  la  tasa  es  vencida  no  se  pagan  intereses  aún,  y  
este   valor.   La   amortización   corresponderá   a   la   cuota   menos   los   intereses   del   período.   En   el   tampoco  cuotas.  
período   uno,   la   amortización   será   igual   a   $353.530,36   -­‐   $19.703=   $323.530,36.   El   saldo   de   la  
En  el  periodo  uno,  final  del  primer  mes  de  adquirida  la  deuda,  se  liquidan  los  interés  sobre  el  
deuda   corresponderá   al   saldo   del   período   anterior   menos   la   amortización   ($656.766,64   -­‐  
saldo  del  período  anterior:  1.000.000  x  0,03  =  30.000,00,  valor  que  irá  a  la  columna  de  intereses;  
$323.530,36=  $333.236,28).  
como  aún  no  se  paga  cuota,  en  la  columna  cuota  irá  cero  y  la  amortización  es  igual  a  la  cuota  
En  el  período  dos  (final  del  segundo  mes  de  adquirida  la  deuda),  se  liquidan  los  intereses  sobre   menos  los  intereses,  lo  que  da  un  valor  negativo  de  30.000,  el  nuevo  saldo  que  corresponde  al  
el  saldo  anterior.  $333.236,28  x  0,03  =  $9.997,09,  valor  que  irá  en  la  columna  intereses.  Como  la   saldo   anterior   menos   la   amortización;   acá   el   efecto   es   sumatorio,   lo   que   nos   da   como   resultado  
cuota   es   constante   en   $343.233,36   por   los   tres   meses,   en   la   columna   de   cuota   aparecerá   fijo   que  la  deuda  creció  en  el  valor  de  los  intereses  $1.030.000.  
este   valor.   La   amortización   corresponderá   a   la   cuota   menos   los   intereses   del   período.   En   el  
En  el  período  dos  (final  del  segundo  mes  de  adquirida  la  deuda),  se  liquidan  los  intereses  sobre  
período   dos,   la   amortización   será   igual   a   $343.233,36-­‐$9.997,09=$333.236,27.   El   saldo   de   la  
el   saldo   anterior.   $1.030.000   x   0,03   =   $30.900,   valor   que   irá   en   la   columna   intereses.   Ya   se  
deuda   corresponderá   al   saldo   del   período   anterior   menos   la   amortización   ($333.236,27-­‐
empieza  a  pagar  la  cuota  fija  de  $538.289,16,  en  la  columna  de  cuota  aparecerá  este  valor.  La  
$333.236,27=0),  al  darnos  cero,  significa  que  hemos  cancelado  la  deuda.  
amortización   corresponderá   a   la   cuota   menos   los   intereses   del   período.   En   el   período   dos,   la  
Miremos  el  comportamiento  en  el  caso  de  una  anualidad  diferida,  lo  que  indica  un  crédito  con   amortización   será   igual   a   $538.289,16-­‐$30.900=   $507.389,16.   El   saldo   de   la   deuda  
período  de  gracia  muerto.   corresponderá   al   saldo   del   período   anterior   menos   la   amortización   ($1.030.000   -­‐   $507.389,16   =  
522.610,84).  
 

   

17 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 18

 En  el  período  tres,  se  paga  la  segunda  cuota,  la  cual  se  distribuye  entre  intereses  y  amortización,   $514.775,00   corresponde   al   saldo   de   la   deuda   al   final   del   segundo   mes,   y   sobre   este   valor   se  
cancelando  de  esta  forma  la  deuda.   liquidan  los  intereses  para  el  período  (mes)  tres:  

Hemos  visto  hasta  acá  la  utilidad  de  las  anualidad  en  el  pago  de  créditos;  igualmente  cómo  las   Intereses  para  el  mes  tres:  $514.775,00  x  0,03  =  $15.443,25  
tablas   de   amortización   nos   permiten   visualizar   qué  sucede   con   un   crédito   cada   vez   que   se   paga  
una  cuota.   Conociendo  la  cuota  y  los  intereses,  podemos  hallar  lo  que  corresponde  a  amortización:  

Entendiendo  como  funciona  la  amortización,  veamos  los  siguientes  casos.   Cuota  =  Amortización  a  capital  +  interés  corriente  

Amortización  a  capital  =  Cuota  -­‐  interés  corriente  

Ejemplo  17  
Amortización  a  capital  =  $269.027,00  -­‐  $15.443,25  =  $253.584,00  
Distribución  de  una  cuota  
Al   cancelar   la   cuota   N°   3:   $253.584,00   serán   para   amortización   y   $15.443,25   para   el   pago   de  
Toda  cuota  siempre  estará  distribuida  entre  intereses  y  amortización.   intereses.  
Cuota  =  Amortización  a  capital  +  interés  corriente  
Ejemplo    18  
Podemos  determinar  la  distribución  de  una  cuota  en  cualquier  período,  sin  tener  que  construir  
toda  la  tabla.   En   cuantas   cuotas   mensuales   puedo   comprometerme   para   cancelar   un   crédito   por  
$1.000.000,00,  sobre  el  cual  me  cobraran  una  tasa  de  interés  del  3,6%  E.M.,  si  mi  capacidad  de  
Hallar  la  distribución  de  la  cuota  N°  3,  para  un  crédito  por  $1.000.000,00,  a  un  plazo  de  4  meses   pago  me  permite  cancelar  cuotas  fijas  de  $100.000,00  mensuales  (vencidas).  
y  una  tasa  de  interés  del  3%  E.M.,  mediante  cuotas  fijas  (vencidas).  
Deuda  =  $1.000.000,00  
Hallamos  el  valor  de  la  cuota:  
Tasa  de  interés  =  3,6%  E.M.  
-­‐4    
1.000.000  =    A  [  1  -­‐  (  1  +  0,03  )   ]  
Cuotas  mensuales  =  $100.000,00  
0,03  
Número  de  cuotas  mensuales  =  ?  
A  =  $269.027,00  
VA  =    A  [  1  -­‐  (  1  +  i  )  -­‐N    ]  
Los  intereses  son  vencidos  y  se  calculan  sobre  el  saldo  de  la  deuda  en  el  período  anterior:  
i  
Saldo  de  la  deuda  en  el  período  anterior  (para  el  ejemplo:  el  período  dos):  el  saldo  de  una  deuda  
mediante   cuotas   conocidas,   será   el   valor   presente   de   las   cuotas   que   faltan   por   pagar.   Para   el   1.000.000  =    100.000  [  1  -­‐  (  1  +  0,036  )  -­‐N    ]  
ejemplo,  al  final  del  segundo  mes,  nos  faltarán  dos  cuotas  por  pagar  (las  cuotas  3  y  4),  por  lo  
tanto  debemos  hallar  el  valor  actual  de  dos  cuotas:   0,036  

VA    =    269.027,00  [  1  -­‐  (  1  +  0,03  )  -­‐2    ]   1.000.000    x  0,036  =    100.000  [  1  -­‐  (  1,036  )  -­‐N    ]  

0,03   36.000  =    100.000  [  1  -­‐  (  1,036  )  -­‐N    ]  

VA  =  $514.775,00   36.000÷100.000  =  [1  -­‐  (1,036  )  -­‐N    ]  

0,36  =  [1  -­‐  (1,036  )  -­‐N    ]  

   

19 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 20

 0,36  -­‐  1  =  -­‐  (1,036  )  -­‐N   Lo  que  significa  que  en  el  mes  12  pagaremos  la  cuota  normal  de  $100.000,00,  más  $60.122,00.  

-­‐  0,64  =  -­‐  (1,036  )  -­‐N   Si  quisiéramos  cancelar  el  saldo  de  la  deuda  en  el  mes  13:  

0,64  =  (1,036  )  –N   Lo  que  sucede  es  que  nos  cargarán  13  meses  de  interés  sobre  el  saldo  en  su  valor  actual.  

Log.  0,64  =  -­‐  N    Log.  1,036   VF  =  $39.329,00  (1+  0,036)13  

-­‐  N  =  Log.  0,64  ÷  Log.  1,036   VF  =  $62.286,00  

-­‐  N  =  -­‐  0,1938  ÷  0,0154  

6. Tiempo  óptimo  para  el  pago  de  una  deuda  
-­‐  N  =  -­‐  12,5844  
Los   créditos   pueden   ofrecer   las   mismas   alternativas   de   pago   para   diferentes   plazos.  
N  =    12,5844    cuotas  mensuales   Normalmente,   el   plazo   no   influye   en   la   disminución   o   aumento   de   la   tasa   de   interés.   Por  
ejemplo,  las  alternativas  que  se  ofrecen  para  vivienda  en  una  misma  entidad,  las  tasas  se  fijan  
$100.000,00  es  el  valor  de  la  cuota  mensual  que  debe  efectuarse  por  12  meses  para  cancelar  un   de  acuerdo  con  el  valor  de  la  vivienda  (estrato),  no  de  acuerdo  con  la  alternativa  del  pago  y  el  
crédito  de  $1.000.000,00  con  una  tasa  de  interés  del  3,6%  E.M.V.  Aproximamos  al  menor,  12  y   tiempo.  
no   al   mayor   13,   porque   si   pagamos   13   cuotas,   pagamos   más   de   lo   que   debemos,   si   pagamos   12  
pagamos  menos  de  lo  que  debemos,  pero  además  debemos  pagar  el  saldo  de  la  deuda.   La   elección   de   la   alternativa   de   pago   dependerá   básicamente   del   nivel   de   ingresos   y   por  
consiguiente,  de  la  capacidad  de  endeudamiento  de  cada  usuario  del  crédito.  En  promedio  los  
¿Cómo  hallamos  el  saldo  de  la  deuda?  Si  queremos  pagar  el  saldo  de  la  deuda  al  final  del  mes   ingresos  requeridos  oscilan  entre  3  y  3,5  veces  el  valor  de  la  cuota.  
12,  junto  con  la  cuota  número  12,  tendríamos:  
A   mayor   plazo   es   menor   la   cuota   y   a   menor   plazo   mayor   es   la   cuota,   pero   su   disminución   o  
Valor  pagado  con  12  cuotas:   aumento  no  es  directamente  proporcional  al  tiempo,  a  mayor  tiempo  la  cuota  disminuye  pero  
en  un  menor  porcentaje.  Igualmente,  a  mayor  tasa  de  interés,  la  variación  de  la  cuota  es  menor  
VA  =    100.000  [  1  -­‐  (  1  +  0,036  )  -­‐12    ]  
a  mayor  tiempo.  
0,036  
 
VA  =  $960.671,00  
 
Saldo  de  la  deuda  en  su  valor  actual:  
 
VA  =  $1.000.000,00  -­‐  $960.671,00  
 
VA  =  $39.329,00  
 
Saldo  de  la  deuda  al  final  de  12  meses:  
 
VF  =  VA  (1+  i)  N  
 
12  
VF  =  $39.329,00  (  1+  0,036)  
 
VF  =  $60.122,00  
 

   

21 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO MATEMÁTICAS FINANCIERAS 22

 Ejemplo    19   7.  Capitalización  con  cuota  fija  
Tomemos  un  crédito  por  valor  de  $1.000.000,00  (esto  nos  permite  hallar  el  valor  de  una  cuota   Cuando  hablamos  de  capitalizar,  estamos  pensando  en  ahorrar  dinero,  es  así  como  este  objetivo  
por  millón,  que  multiplicada  por  “N”  número  de  millones,  nos  da  la  cuota  de  cualquier  crédito).   lo   podemos   lograr   ahorrando   cuotas   fijas   durante   cierto   tiempo   y   el   proceso   lo   podemos  
visualizar  en  las  tablas  de  capitalización.  
Hallemos  la  cuota  fija  para  diferentes  tiempos  (meses)  y  diferentes  tasas  de  interés  (%  E.M.V.)  
Una   tabla   de   capitalización   debe   tener   5   columnas,   que   expresan   lo   que   queremos   visualizar  
Años   Meses   i  %  (  1  )   i%  (  2  )   i%  (  3  )   Cuota  (1)   Cuota  (2)   Cuota  (3  )   sobre   el   ahorro,   el   orden   de   las   columnas   puede   variar   dependiendo   del   gusto   de   la   persona  
que  la  elabora.  
1   12   2.5   3,0   3,5   97.487   100.462   103.484  
La  primera  columna  escribiremos  el  periodo  o  número  de  cuota.  En  La  segunda  columna  irá  el  
3   36   2.5   3,0   3,5   42.452   45.804   49.285   saldo   del   ahorro,   en   la   tercera   se   calcularán   los   intereses   ganados   en   el   período,   en   la   cuarta  
colocaremos   el   valor   de   cuota   fija,   y   en   la   quinta,   lo   que   se   denomina   incremento,   que   es   el  
5   60   2.5   3,0   3,5   32.353   36.133   40.089   valor  en  que  crecerán  los  ahorros  en  el  período  y  corresponderá  a  la  cuota  del  período  más  los  
intereses   ganados   en   el   período.     En   este   momento   veremos   cómo   se   elabora   una   tabla   de  
10   120   2.5   3,0   3,5   26.362   30.890   35.573   capitalización  con  cuota  fija.  

15   180   2.5   3,0   3,5   25.297   30.147   35.071  

Ejemplo  20  
20   240   2.5   3,0   3,5   25.066   30.025   35.009  
Elaborar   una   tabla   de   capitalización   para   ahorrar   $1.000.000   en   un   tiempo   de   3   meses   y   una  
tasa  de  interés  del  1%  E.M.V.,  con  cuota  fija  (vencida).  
 
Hallamos  el  valor  de  la  cuota:  
• En   esta   tabla   podemos   observar,   que   con   una   tasa   de   interés   del   2,5%   E.M.,   hay  
cambios  significativos  en  las  cuotas  a  12  meses  a  36  meses.  Pasar  de  pagar  la  deuda  en   1.000.000  =    cuota  [  (  1  +  0,01  )  3  -­‐  1    ]  
3   años   a   5   años,   la   cuota   nos   varía   en   $10.099,00,   ya   la   decisión   depende   de   la  
capacidad   de   pago,   si   $10.099,00   son   significativos   en   mis   ingresos   o   no,   porque   dejar   0,01  
de   pagar   $10.099,00   de   más   en   una   cuota,   significa   pagar   24   cuotas   más.   Pasar   de  
cuota  =  $330.022,11  
pagar  la  deuda  en  5  años  a  10  años,  la  cuota  nos  varía  en  $5.991,00,  y  se  cancelarán  60  
cuotas   más.   Y   la   decisión   sería   muy   errónea   en   un   monto   tan   pequeño,   pasar   de   10  
años  a  15,  por  una  variación  en  la  cuota  de  $1.065,00.   Periodo   Saldo  del  ahorro   Intereses   Cuota   Incremento  
• A  medida  que  se  incrementa  la  tasa  de  interés,  la  variación  entre  las  cuotas  cuando  se   0   0   0   0   0  
incrementa  el  tiempo,  se  hace  menor,  por  lo  tanto,  un  incremento  en  el  tiempo  es  una  
mala  decisión,  claro  está,  dependiendo  del  monto  del  préstamo  y  de  la  capacidad  de   1        330.022,11   0   330.022,11   330.022,11  
pago   de   cada   usuario.   Por   esta   razón,   los   plazos   máximos   para   créditos   de   consumo  
(diferentes   de   vivienda,   donde   los   montos   son   más   altos)   son   de   5   años   2        663.344,44   3.300,22   330.022,11   333.322,33  
(regularmente).  
3   1.000.000,00   6.633,44   330.022,11   336.655,55  
• Un  consejo  general  al  escoger  el  plazo  para  el  pago  de  un  crédito,  es  escoger  la  cuota  
más  alta  que  se  pueda  pagar.  
 

   

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 03 ----

En   el   período   uno,   decidimos   abrir   la   cuenta   de   ahorros   con   $330.022,11,   y   ese   será   el   saldo   de   GLOSARIO    
la   cuenta   de   ahorros.     En   el   período   dos,   empezamos   a   ganar   intereses   sobre   el   saldo   de   la  
cuenta  del  período  anterior:  330.022,11  x  0,01=3.300,22  y  hacemos  un  ahorro  por  $330.022,11,   Amortización:  término  utilizado  para  denotar  el  abono  que  se  realiza  a  una  deuda.  
lo   que   incrementa   la   cuenta   en   el   período   en   $333.322,33   que   corresponde   a   la   cuota   del  
período  más  los  intereses  ganados  en  el  período  y  esto  se  suma  al  saldo  de  la  cuenta  y  tenemos   Anualidad:  serie  uniforme  de  cuotas  que  se  realizan  en  iguales  períodos  de  tiempo.  
un   nuevo   saldo   de   $663.344,44.   En   el   período   tres,   ya   traemos   ahorrado   $663.344,44   y   este  
Anualidad  simple:  clase  de  anualidad  en  la  que  el  período  de  la  cuota  coincide  con  el  período  de  
valor  ganará  un  interés  del  1%,  que  equivale  a  $6.633,44,  que  sumado  a  la  cuota  de  $330.022,11  
la  tasa  de  interés.  
nos  da  un  incremento  para  la  cuenta  de  ahorro  de  $336.655,55,  lo  que  da  un  nuevo  saldo  de  
$1.000.000,00,  que  era  el  propósito  de  ahorro.    La  tabla  de  capitalización  nos  permite  ver  cómo   Anualidad  cierta:  clase  de  anualidad  en  la  que  se  tiene  un  número  previsto  de  cuotas.  
podemos  crear  nuestros  planes  de  ahorro.  
Anualidad   perpetua   o   infinita:   clase   de   anualidad   en   la   que   el   número   de   cuotas   es  
indeterminado.  
8. Ejercicios  propuestos  
Anualidad  anticipada:  clase  de  anualidad  en  la  que  los  pagos  se  efectúan  al  inicio  del  período.  
1.  Cuantas  cuotas  mensuales,  iguales  y  anticipadas  de  $800.366  cada  una,  son  necesarias  para  
amortizar  un  crédito  de  $20.000.000,  a  la  tasa  del  24%  NMV?     Anualidad  vencida:  clase  de  anualidad  en  la  que  los  pagos  se  efectúan  al  final  del  período.  
Respuesta:  34   Anualidad   diferida:   clase   de   anualidad   en   la   que   el   primer   pago   se   realiza   varios   períodos  
después  de  adquirir  la  obligación.  
Un  fondo  de  pensiones  informa  que  si  se  ahorra  la  suma  de  $511.991  al  principio  de  cada  mes,  
es  posible  acumular  $50.000.000.  Si  la  tasa  de  interés  que  garantiza  es  del  18%  NMV  ¿cuántos   Anualidad   general:   clase   de   anualidad   en   la   que   el   período   de   la   cuota   no   coincide   con   el  
depósitos  son  necesarios  efectuar  para  alcanzar  ese  objetivo?     período  de  la  tasa  de  interés.  
Respuesta:  60   Capitalización:  término  para  denotar  el  ahorro  de  dinero.  
Un  TV  HD  vale  de  contado  $3  millones.  A  crédito  le  ofrecen  un  plan  que  consiste  en  el  pago  de  6   Cuota:  pago  periódico  que  se  realiza  en  un  plan  de  ahorro  o  en  un  crédito.  
cuotas   fijas   mensuales   y   anticipadas   de   $600.000   cada   una.   ¿Qué   tasa   de   financiación   está  
cobrando  el  vendedor?     Ecuaciones  de  valor:  igualdad  del  valor  del  dinero  en  el  tiempo.  

Respuesta:  7,93%  PMV   Fecha  focal:  FF,  fecha  en  la  que  se  realiza  la  comparación  del  valor  del  dinero,  en  una  ecuación  
de  valor.  También  la  denominamos  FC  fecha  de  comparación.  
4.  Una  persona  adquirió  mercancías  por  valor  de  $10.000.000  y  canceló  con  tarjeta  de  crédito.  
Al   momento   de   la   elaboración   del   comprobante   indicó   que   requería   4   meses   de   plazo   y   que   Flujo   de   caja:   movimientos   de   dinero,   compuesto   por   ingresos   y   egresos,   valores   positivos   y  
haría  6  pagos  fijos,  mensuales  y  vencidos.  Si  la  tasa  de  interés  es  del  32%  EA,  determinar  el  valor   negativos.  
de  las  cuotas.    
Interpolación   o   ensayo   y   error:   método   matemático   utilizado   para   el   cálculo   de   la   tasa   de  
Respuesta:  $1.980.927,13   interés   de   una   ecuación   de   valor,   de   las   anualidades   y   todas   la   variables   que   no   se   puedan  
despejar  en  forma  tradicional,  sino  suponiendo  valores.  
5.  Un  banco  otorga  un  crédito  de  $10  millones,  con  plazo  de  3  años,  cuotas  fijas,  mensuales  y  
vencidas  con  tasa  de  financiación  del  25%  efectivo  anual.  Hallar  el  valor  de  las  cuotas  mensual,   Leasing:  contrato  de  arrendamiento  financiero.  
igual  y  vencida.    
Periodo  de  gracia:  en  un  crédito  el  plazo  que  se  otorga  para  pagar  la  primera  cuota.  
Respuesta:  $384.616,09  
Sistema  de  amortización:  forma  de  pagar  una  deuda.  

   

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 Sistema  de  capitalización:  forma  de  ahorrar  dinero.  

Tabla  de  amortización:  forma  de  visualizar  qué  sucede  con  un  crédito  de  una  deuda,  cada  vez  
que  pagamos  una  cuota.  

Tabla  de  capitalización:  forma  de  visualizar  qué  sucede  con  una  cuenta  o  plan  de  ahorro,  cada  
vez  que  ahorramos  dinero.  

Tasa   de   descuento:   tasa   que   se   utiliza   para   evaluar   los   proyectos   de   inversión,   con   la   cual   se  
descuentan  los  flujos  de  caja  del  proyecto.  La  tasa  de  descuento  puede  corresponder  a  la  TIO  
(tasa  de  interés  de  oportunidad).  

Tasa   DTF:   o   de   depósitos   de   término   fijo,   es   un   indicador   de   tasas   de   interés   de   ahorro  

(captación)   del   mercado   financiero   colombiano.   Es   el   Banco   de   la   República   el   que   la   calcula  
semanalmente   teniendo   en   cuenta   la   información   suministrada   por   el   sistema   financiero  
colombiano.  Se  usa  como  referencia  para  ahorros  y  para  créditos.  

TIO:  tasa  de  interés  de  oportunidad  de  los  inversionistas;  se  presume  que  es  la  tasa  esperada  
por  los  inversionistas  en  un  proyecto  de  inversión.  

TIR:   tasa   interna   de   retorno.   Herramienta   de   evaluación   financiera   de   proyectos   de   inversión,  

donde  la  TIR  es  la  tasa  de  interés  que  genera  el  proyecto  o  el  capital  que  permanece  invertido  
en  el  proyecto.  

VAN   o   VPN:  valor  actual  neto  o  valor  presente  neto.  Herramienta  de  evaluación  financiera  de  
proyectos   de   inversión,   donde   se   descuentan   los   flujos   de   caja   a   la   tasa   de   descuento   para  
traerlos  al  período  cero  o  valor  actual  o  pesos  de  hoy.  

Valor  actual  o  valor  presente:  valor  inicial  de  una  inversión.  

Valor  final:  valor  futuro  de  una  inversión.  Valor  del  dinero  al  final  del  tiempo.  

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