Pregunta 1

Inversión: 240,000 soles (año 0)

Ganancia neta: 317,400 soles (año 2)
Flujo de caja de la inversión:
Concepto 0 1 2 año
Flujo neto -240,000 0 317,400
Rendimiento: 15.00% anual >>> Debe ser igual o mayor que el costo de

Participación

Financiamiento: 240,000 100.00%

- Crédito bancario 150,000 62.50%
- Subsidio 30,000 12.50%
- Capital propio 60,000 25.00% : Por este aporte, se tiene rendimiento mín
Calendario de pago del crédito bancario: Flujo de caja de la deud
Concepto 0 1 2 Concepto
Capital Flujo neto
Intereses Costo deuda:
Cuota total 105,000 90,000
Saldo deudor 150,000 0
Calendario de pago de subsidio: Flujo de caja de pago d
Concepto 0 1 2 Concepto
Devolución capital 0 0 15,000 Flujo neto
Costo donación:
anual
Costo de capital: 15.00% "15% = 20%*62,50% +(- 29,29%*12,50%) + X
Costo de deuda 20.00% X= 24.64%
Costo de subsidio -29.29%
Costo de oportunidad X?

b) Empresa paga impuesto a la renta: 10%

Concepto 0 1 2 año
Flujo neto -240,000 0 285,660
Rendimiento: 9.10% anual >>> Debe ser igual o mayor que el costo de
Costo de capital:
Costo Costo neto
Fuente Partic.
(% anual) (% anual)
- Crédito bancario 62.50% 20.00% 18.00%
- Subsidio 12.50% -29.29% -29.29%
- Capital propio 25.00% Y? Y?
Total 100.00% 9.10%

Pregunta 2

Deuda: 150,000
Tasa de interés: 15.00% anual (adelantada)
Cuota: Amortización constante
Plazo total: 5 años
Plazo de gracia: 2 años Plazo de amortización:
Comisión: 1% anual
1,500 por año (pago al final de cada año)
Impuesto a la renta: 15.00%
Calendario de pago:
Concepto 0 1 2 3
Amortización de capital 0 0 50,000
Intereses 22,500 22,500 22,500 15,000
Comisión 1,500 1,500 1,500
Cuota total 22,500 24,000 24,000 66,500
Saldo deudor 150,000 150,000 150,000 100,000
Flujo de caja de deuda:
Concepto 0 1 2 3
Desembolso de deuda 150,000
(-) Cuota total de deuda 22,500 24,000 24,000 66,500
(+) Ahorro fiscal 3,375 3,600 3,600 2,475
Flujo neto de caja 130,875 -20,400 -20,400 -64,025
Costo neto de deuda: 15.76% anual
mayor que el costo de capital de la empresa.

tiene rendimiento mínimo del dueño (costo de oportunidad)?

lujo de caja de la deuda:
Concepto 0 1 2
lujo neto 150,000 -105,000 -90,000
Costo deuda: 20.00% anual

lujo de caja de pago del subsidio:

Concepto 0 1 2
lujo neto 30,000 0 -15,000
Costo donación: -29.3% anual

+(- 29,29%*12,50%) + X%*25,00%"

anual

mayor que el costo de capital de la empresa.

 "Al no generar intereses, no da lugar a ahorro fiscal"
"9,10% = 18%*62,50% +(- 29,29%*12,50%) + Y%*25,00%"
Y= 6.04% anual

mortización: 3 años

al de cada año)

4 5 año
50,000 50,000
7,500 0
1,500 1,500
59,000 51,500
50,000 0

4 5 año

59,000 51,500
1,350 225 (Menor pago impuestos, por intereses y comisiones)
-57,650 -51,275