Caso Harvard 2

OBJETIVO: Evaluar las decisiones de inversión y de financiación de Capital de Trabajo.

Preguntas para resolver el caso

1. ¿Indique cuál ha sido la tasa de crecimiento en las ventas?
2. ¿Por qué un negocio que tiene ganancia de $ 30.000 por año necesita un
préstamo bancario? Apóyese en el cálculo de indicadores de rotación, capital
de trabajo, PKTNO, flujo de caja libre.
3. ¿Qué impulsó el aumento de las cuentas por cobrar de Jones y los saldos de
inventario en 2005 y 2006? 4 líneas
4. De acuerdo a los cálculos del punto anterior, ¿Qué puede usted inferir acerca
del tipo de política tanto de inversión cómo de financiación de capital de
trabajo de la empresa? Explique claramente 5 líneas
5. Finalmente, que le sugiere usted al señor Jones: ¿Debe expandir o no su
negocio? Sustente. 6 líneas (se sugiere analizar la rentabilidad vs política
capital de trabajo)

Desarrollo

1) Analizando el periodo comprendido entre 2004 y 2006, las ventas crecieron un

18% para el año 2005 y un 17% para el 2006. Entre los años 2004 y 2006 las
ventas crecieron un 38%.

2) En términos generales, como es usual en los mercados, existen etapas de los

ciclos económicos que drenan el efectivo y las utilidades previstas por las
empresas, cuando esto ocurre, generalmente los pagos a proveedores, deudores
de capital y opciones de expansión se restringen, llevando a las empresas a un
ciclo repetitivo que puede llevar a la quiebra de la misma. Por estas razones, es
usual que las empresas necesiten solicitar créditos con el fin de sufragar deudas
de corto plazo, o bien para lograr una expansión de sus operaciones dadas unas
proyecciones previamente establecidas.

Para el caso de la Jones Electrical Distribution, la solicitud del préstamo se

debe a una deficiencia en el crecimiento del flujo de efectivo, el cual ha generado
que los problemas de liquidez y pago a proveedores se hayan incrementado,
además de que pueden continuar aumentando.
En el periodo comprendido entre 2004-2006, las ventas de la empresa Jones
Electrical Distribution han crecido 18% y 17% en los años 2005 y 2006,
respectivamente, lo anterior puede estar relacionado con buenas prácticas de
negociación que el Presidente de la empresa ha llevado a cabo. Sin embargo, al
analizar los indicadores de rotación se evidencian otros resultados, por ejemplo,
los días en que el inventario rota han tenido una tendencia inestable, pero al final
creciente entre los años 2004 y 2006, en donde en el primer año se rotaba el
inventario cada 67 días y en el último se rota cada 75. Además de ello, las cuentas
por pagar con proveedores, que anteriormente se solía cubrir en los primero 10
días del mes, se cubren cada 24 días, para el año 2006.

Si bien el ciclo de efectivo disminuyó no se debió a una mejora en la eficiencia de

la rotación operacional de la empresa, si no, a un aumento en el periodo de pago a
proveedores. Lo anterior es evidenciable en el aumento del KTNO, en donde se
aprecia una tendencia creciente. De esa forma, se puede establecer que los
indicadores de rotación no están presentado una mejora en el periodo de análisis.

Por último,

En términos generales, las cuantas de recaudo y los inventarios tienen periodos

de rotación más lenta que las cuentas por pagar a proveedores. Este efecto tiene
repercusiones en el flujo de caja de la empresa y es por ello que este se ha visto
disminuido conforme pasan los años.

Como las CxC y los Inventarios rotan más lento que las CxP el flujo de caja se ve
cada vez más apretado

Sin embargo, el KTNO ha crecido un 24,39% desde 2004 hasta 2006, lo que
confirma que la rotación de los activos corrientes de la empresa no se está dando
de la mejor manera que

Por qué el FCL mejora pero los indicadores no?

3) El periodo promedio de cobro subió para los años 2005 y 2006 puesto que el
crecimiento de las ventas a crédito de la compañía fue mayor al aumento
porcentual de las ventas. De igual modo, promedio de rotación de inventario fue
creciente porque el inventario aumentó más que el costo de venta.
4)

De acuerdo a los cálculos del punto anterior, ¿Qué puede usted inferir acerca del tipo
de política tanto de inversión cómo de financiación de capital de trabajo de la
empresa? Explique claramente 5 líneas

5) El señor Jones debe

Finalmente, que le sugiere usted al señor Jones: ¿Debe expandir o no su negocio?

Sustente. 6 líneas (se sugiere analizar la rentabilidad vs política capital de trabajo)