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La Nueva Dinámica Del Mercado de Los Commodities: Entorno Internacional
La Nueva Dinámica Del Mercado de Los Commodities: Entorno Internacional
Coyuntura Nacional
Entorno Internacional
Análisis e Investigaciones
Año I, No. 7
15 de Abril de 20 08 La Nueva Dinámica
del Mercado de
Elaborado por:
Los commodities son bienes genéricos que generalmente no presentan ninguna transformación,
por lo cual su significado tradicional se circunscribe primordialmente al de materias primas. De
acuerdo a Torres, A. (2005), un commodity es un producto de atributos no diferenciados, donde
el factor precio es la clave determinante de compra. Se trata de productos cuyo valor viene dado
por el derecho del propietario a comerciar con ellos, no por el derecho a usarlos.
El trigo constituye un ejemplo de commodity por su calidad mínima estándar y por su falta de
diferenciación entre el trigo producido en una granja o en otra.
Los bienes primarios como café, caña de azúcar, trigo, maíz, arroz, frijol, y sorgo, no poseen
diferenciación en la fase de producción, su comercialización es genérica y sin marcas que agre-
guen valor específico, por tanto se consideran dentro de las mercancías conocidas como com-
Los conceptos vertidos en los modities agrícolas. Pero también se presentan commodities no agrícolas como los casos del pe-
artículos que aparecen en esta tróleo, oro, plata, cobre, entre otros, que coinciden con el concepto descrito.
publicación son de exclusiva
responsabilidad de las personas Schaper, M. (2007), menciona que los mercados de commodities se caracterizan por el inter-
que los suscriben, y no reflejan cambio de bienes que no son diferenciables, en los que no es posible establecer diferencias visi-
necesariamente el punto de vista bles a partir de su origen o de alguna característica específica del producto. Son excepciones los
de esta institución. commodities que tienen indicaciones geográficas, que diferencian a un producto y definen su
calidad y su reputación, tales como ciertos vinos, el champagne, o productos como el café, el té,
El contenido de esta publicación el yogurt o el tabaco.
puede citarse o reproducirse sin
autorización, siempre y cuando La importancia de dichas mercancías para sus países productores se observa a varios niveles de
se identifique la fuente. la economía, los cuales van desde su participación en la balanza comercial con saldos favora-
bles, el crecimiento del PIB sectorial sustentado en la actividad primaria o minera, la seguridad
alimentaria en el caso de los commodities agrícolas, el desarrollo de la agroindustria, los servi-
cios de la comercialización internacional, los ingresos de los productores locales, reducción de
la pobreza rural y recaudación tributaria.
La función que deben cumplir, bien sea como alimento humano o como materia prima para la
producción de agroindustria e industria, varía de un país a otro; pero lo que es innegable es que
su importancia en el comercio mundial y en los mercados financieros internacionales es cada
*/ La autora agradece los comentarios del Dr. Oscar Ovidio Cabrera M.
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incremento del consumo mundial de materias primas industriales.
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Por todo esto, los mercados tienen el sentimiento que los cambios
en la oferta y demanda de los commodities relacionados a los
hábitos alimenticios de los países emergentes y el impulso de los
biocombustibles tienen un carácter más permanente que otros
factores que pueden haber provocado aumentos de precios en
ciclos económicos previos. El tiempo demostrará si los países
productores tienen o no capacidad de ampliar la oferta e incidir
así a la baja de los precios.
1000
250 mundial de estas mercancías y el fenómeno de los biocombusti-
200
800
bles, que son los que más importan para proyectar a futuro pre-
600
cios más elevados de los commodities agrícolas.
150
100
400
De acuerdo a Bloomberg, los precios spot o de mercado de los
50 200
commodities, tales como, petróleo, oro y café (Gráfica No.2) han
mostrado incrementos relevantes a partir de 2005. El petróleo ha
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presentado cotizaciones al alza desde 2005, ubicándose reciente-
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La gráfica No. 3 destaca la tendencia de los precios de futuros de Precios de Commodities: Trigo, Maíz, Soya y
commodities agrícolas que han mostrado crecimientos considera- Azúcar (Contratos de Futuros)
bles a partir de 2006, es decir, que su evolución ha tenido un giro 1600 16
positivo reciente, asociado a necesidades alimentarias crecientes, 1400 14
pero más aun a la producción de biocombustibles en respuesta al 1200 12
incremento de los precios del petróleo. 1000 10
800 8
De acuerdo a la Organización para la Cooperación y Desarrollo
600 6
Económico (OECD) y la Organización de las Naciones Unidas
400 4
para la Agricultura y la Alimentación (FAO), el impacto de la pro-
200 2
fundización en la producción de biocombustibles es mayor sobre
0 0
los cereales, el azúcar, las oleaginosas y los aceites, dado que estos dic-06 ene- feb- mar- abr- may- jun- jul-07 ago- sep- oct- nov- dic-07 ene- feb- mar-
07 07 07 07 07 07 07 07 07 07 08 08 08
commodities cuentan en menor o mayor medida con las condicio-
Trigo Maíz Soya Azúcar
nes técnicas y económicas para ser utilizados como insumos en la
producción de energía. Por esta razón, estos organismos han co- Fuente: Bloomberg
menzado a categorizarlos como “commodities agrícolas energéti-
cos”. (Agricultural Outlook 2007-2016).
El trigo, maíz y soya han elevado sus precios debido a una fuerte Gráfica No. 4
demanda como insumos para la producción de biodiesel y en el
caso del azúcar, la demanda se ha intensificado por su inclusión en Índice de Precios de Commodities Primarios
procesos de producción de etanol. En ambos casos, el resultado Base 100: Marzo 2006
160
obedece a la búsqueda de alternativas diferentes al petróleo como
combustible. La OECD/FAO coinciden en que se mantendrán los 150
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importantes son el cobre y el hierro. En el primer caso los princi- Cobre
140.0
pales países productores son Chile, EEUU, Canadá, Perú y Zam- Azúcar
120.0
bia, y en el segundo, se identifican a China, Brasil, Australia y 100.0
Rusia. Adicionalmente, el petróleo y el azúcar muestran fuertes 2005 2006 2007 ene-08 feb-08
100.0
V. Impacto de commodities en procesos productivos
nacionales
0.0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Maíz Arroz Oleaginosas Carne Res Carne Cerdo El Salvador se suma a los países en desarrollo demandantes de
Carne Aves Leche Vegetales Azúcar commodities para sus procesos productivos, en donde estos insu-
Fuente: Pronósticos OECD y FAO
mos son fundamentales.
Nota: Maíz, Arroz, Oleaginosas, Vegetales y Azúcar precio por toneladas,
las carnes y la leche por kgs. En la gráfica No. 7, se presentan los porcentajes de commodities
agrícolas y de minería más relevantes insumidos por cada una de
las ramas de actividad económica de la actual estructura producti-
va nacional.
Gráfica No. 7
Consumo Intermedio de Commodities Se observa que para carne y sus productos y productos de la refi-
Agrícolas y Minería por Rama de Actividad Eonómica
100.0%
nación del petróleo representan más del 90.0%, en concepto de
90.5% 92.5%
90.0%
78.5% 76.9%
materias primas provenientes de ganadería y petróleo, respectiva-
80.0%
70.0%
mente. Más del 75.0% para las ramas de actividad de lácteos y
55.0%
60.0% 56.1%
48.1%
productos elaborados de la pesca con utilización de insumos ga-
50.0%
40.0%
38.0%
45.5%
36.7%
43.9%
naderos. Con una ponderación superior al 40.0% se tienen activi-
30.0%
28.4% 30.0%
26.6% dades como madera y sus productos, azúcar, molinería y panade-
20.0%
ría, minería y pesca, con demanda de materias primas como gra-
10.0%
0.0% nos básicos, azúcar, insumos de silvicultura y minería. El resto de
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VI. Conclusiones
Bibliografía