CALCULO Y ANALISIS DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO GAO,

FINANCIERO GAF Y APALANCAMIENTO TOTAL

Se define apalancamiento como la estrategia adquirida por una empresa o

compañía para incrementar sus ventas, esta estrategia puede ser financiamiento o
costos fijos los que permitirán generar una mayor rentabilidad y que la misma supere
el capital propio p invertido inicialmente, por lo tanto, podemos decir que entre mayor
apalancamiento tengamos existe un mayor riesgo, el término riesgo, en este
contexto, se refiere al grado de incertidumbre relacionado con la capacidad de la
entidad para cubrir sus pagos de obligaciones fijas.

En Apalancamiento podemos hablar de dos clases: Apalancamiento Operativo –

GAO – o Apalancamiento Financiero – GAF –, si para la medición que deseamos
realizar combinamos estos dos tipos de apalancamiento obtendremos el
Apalancamiento Total o Combinado.

Formato general del estado de resultados y tipos de apalancamiento

Ingreso por ventas

Menos: costo de las mercaderías vendidas
APALANCAMIENTO Utilidades brutas
OPERATIVO
Menos: gastos de operación
Utilidad antes de intereses e impuestos
APALANCAMIENTO
TOTAL

Menos: intereses

APALANCAMIENTO Utilidades antes de impuestos

FINANCIERO Menos: impuestos
Utilidades netas después de impuestos
Apalancamiento Operativo: Se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la
empresa y sus ganancias antes de intereses e impuestos.

Apalancamiento Financiero: La relación entre las ganancias antes de intereses e

impuestos de la empresa y sus ganancias por acción común.

Apalancamiento Total: se refiere a la relación entre los ingresos por ventas de la empresa
y sus ganancias por acción común.

Apalancamiento Operativo – GAO –

El Apalancamiento Operativo es la estrategia empleada en la que se pueden reducir

los costos variables y convertirlos en costos fijos, esto con el fin de que a mayor
producción menor sean los costos por unidad producida y de esta manera
comprender el impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura general de
costos de la compañía.

Las empresas con altos costos fijos operativos están en disposición de tener un
gran apalancamiento operativo, de tal forma que cualquier variación en sus ventas
repercutirán en gran medida en su beneficio económico

Cálculo del GAO

Para el cálculo del Gao se pueden emplear dos formulas:

MC % variación en las UAII

GAO = GAO =
UAII % variación en las Ventas

En la que:

MC= Margen de contribución

UAII= Utilidad Antes de Impuestos e Intereses

Interpretación

El GAO sirve para medir la capacidad de la organización de emplear los costos de

operación fijos para aumentar los efectos de las variaciones de las ventas sobre las
utilidades. Por ejemplo: si GAO= 3, entonces por cada unidad vendida más, la
Utilidad Operativa aumentará en 3% y viceversa. Por ello, el GAO sirve para ver la
gestión operativa pues refleja las decisiones de la organización de expansión (GAO
aumenta) y de utilización de la capacidad instalada (GAO disminuye).

Apalancamiento Financiero – GAF –

El apalancamiento financiero consiste en la estrategia empleada mediante el uso de

dineros externos para incrementar la producción con el fin de obtener mayor
rentabilidad. El Apalancamiento financiero es el efecto que produce el
endeudamiento en la rentabilidad financiera. Y este efecto puede ser positivo
(cuando la rentabilidad financiera aumenta), negativo (cuando disminuye) o neutro
(cuando queda inalterada).

Interesará acudir al endeudamiento (apalancarse) si el rendimiento que se obtiene

de las inversiones financiadas con la deuda es superior al coste financiero de la
misma.

Cálculo del GAF

UAII
GAF =
UAII-I-(DIV/(1-TAX)

El valor resultante del aplicar esta fórmula de Apalancamiento Financiero puede ser:

 Mayor que 1: la deuda hace aumentar la rentabilidad financiera

 Menor que 1: la deuda provoca un efecto negativo en la rentabilidad
financiera.
 Igual a 1: la deuda no repercute en la rentabilidad financiera.

Un incremento constante de la rentabilidad financiera no implica una situación

financiera positiva de la empresa. Aumentar deuda, a pesar de obtener rentabilidad
financiera, podría llevar a una situación de incapacidad de pago. Se debe vigilar
siempre el impacto de las nuevas deudas en los flujos generados por la empresa.
 Apalancamiento Total – GAT –

Como el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para
incrementar los efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción
de la empresa. Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto total
de los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

Cálculo del GAT

GAT = GAO X GAF

El apalancamiento total refleja el efecto combinado del apalancamiento tanto

operativo como financiero sobre la empresa. Altos apalancamientos operativos y
financieros ocasionarán la elevación del apalancamiento total. La relación existente
entre el grado de apalancamiento total (GAT) y los grados de apalancamiento
operativo (GAO) y financiero (GAF) se muestra en la anterior formula.

Si el resultado es mayor a 1, existe apalancamiento total. Cuanto más alto sea el

valor, tanto mayor será al grado de apalancamiento total.