Curso de Derecho Empresarial (2019)

UNIVERSIDAD NACIONAL
MAYOR DE SAN MARCOS
CURSO: DERECHO EMPRESARIAL
Mg. Marcos Antonio Quicaño

Tenorio
TÍTULOS VALORES
Definición
Se denomina título-valor a todo documento privado que incorpora
derechos patrimoniales destinados a la circulación y cumpliendo los
requisitos formales esenciales establecidos en la Ley de Títulos
Valores, Ley Nº 27287 del 19 de Junio del 2000.
TÍTULOS VALORES
Para el cumplimiento de la prestación reflejada en el título-valor es
necesaria su presentación. Esto se debe a la conexión entre derecho y
título. Es lo que gráficamente se denomina incorporación del derecho
al título, por cuya virtud la circulación y el ejercicio del derecho
cartularizado queda ligada a la posesión del documento.
TÍTULOS VALORES
Las propiedades normativas de esta categoría jurídica son: la
autonomía, la literalidad y la función legitimadora.
TÍTULOS VALORES
Autonomía
El adquirente del documento adquiere la
titularidad de los derechos que incorpora de tal
manera que su posición jurídica es independiente
de la que tenía su transmitente, es decir se
adquiere a título originario (se dice a título
derivativo cuando la posición jurídica del
adquirente depende de la del transmitente). La
autonomía facilita mucho la circulación del título,
ya que protege incluso a quien hubiera adquirido
el título de quien no fuera su legitimo dueño
(adquisición a non domino).
TÍTULOS VALORES
Literalidad
Las menciones contenidas en el título son
absolutamente decisivas para determinar el
contenido del derecho documentado. El derecho
se adquiere en los términos indicados en el
documento. La literalidad beneficia al titular del
derecho dejándola inmune frente a cualquier
excepción que el deudor pudiera oponer. Esta
propiedad no aparece por igual en todos los
títulos; es más predominante en los títulos
completos y menos en los incompletos. La
literalidad también se denomina a veces
abstracción.
TÍTULOS VALORES
Función legitimadora
Únicamente el poseedor del título puede
transmitir y exigir el derecho documentado.
Identifica la persona del acreedor
eximiéndole de la prueba de su derecho. Esta
posición lleva aparejada la obligación del
deudor de cumplir la prestación que se le
exige. La propiedad normativa juega sobre
la base de la apariencia jurídica.
TÍTULO VALOR MATERIALIZADO Y
DESMATERIALIZADO
La gran aceptación social de los títulos-valores ha traído como
consecuencia su masificación. La gran cantidad de papel que existe
en la actividad económica diaria hace difícil su manejo. Estas
dificultades están siendo superadas por los intermediarios financieros
mediante el recurso de las técnicas contables y las modernas
tecnologías.
Se intenta reemplazar el papel valor por otros mecanismos de mayor
agilidad. Para ello, en primer lugar se busca la posibilidad de
transmitir el derecho incorporado al título aunque este permanezca
inmovilizado (truncamiento) evitando así las dificultades de la
manipulación física.
Posteriormente se buscan mecanismos que transmitan los derechos no
solo inmovilizando el papel sino tratando de eliminar la necesidad de
su emisión.
TÍTULO VALOR MATERIALIZADO Y
DESMATERIALIZADO
La técnica de la anotación contable informatizada permite desplegar
la función económica típica de los títulos valores sin necesidad de
generar enormes cantidades de papel. Estas anotaciones contables
sirven de medio de prueba de la titularidad del derecho anotado.
Por ello se empieza a hablar de la desincorporación del derecho al
título, o de la desmaterialización del valor que lleva incorporado. Los
primeros indicios de ruptura entre derecho y título se refieren a la
liquidación y compensación de operaciones bursátiles, es decir al
intercambio mercantil generado en el Mercado de Valores y su
representación de valores por medio de anotaciones en cuenta.
Esta tendencia explica las orientaciones doctrinales que impulsan la
evolución del derecho de los títulos valores hacia un derecho del
valor, desarrollándose la idea del valor sin título (se empieza a
utilizar el termino bit valor).
TÍTULOS VALORES
CLASIFICACION DE LOS TÍTULOS-VALORES
ATENDIENDO A LA LEY DE CIRCULACIÓN.
Se refiere a la forma en que se legitima el poseedor del título-valor
en orden al ejercicio de los derechos incorporados al papel. Desde
este punto de vista hay tres clases de títulos.
TÍTULOS VALORES
Títulos nominativos - (títulos directos)
Designan como titular a una persona determinada.
Para el ejercicio del derecho es necesaria la posesión
del título, pero no es suficiente, es necesario que el
poseedor acredite su identidad. Estos títulos son
transmisibles pero su régimen legal es complejo. La
ley exige que la transmisión se ponga en conocimiento
del deudor. Cuando los títulos hayan sido emitidos en
masa la notificación de cesión debe realizarse a la
entidad emisora para que la anote en el libro
registro.
Ejemplo: el pagaré y el cheque nominativo.
TÍTULOS VALORES
Títulos a la orden
Son títulos nominativos en los que el titular del
derecho puede ser sustituido por otro titular sin
necesidad de comunicación al deudor. Para acreditar
el derecho basta que la persona poseedora del título
demuestre ser la persona designada por el primer
titular. Esto es así porque para transmitir los títulos a
la orden es suficiente con que el titular (transmitente)
ordene al deudor que pague a quien el designe
(endoso). Los títulos a la orden están concebidos para
circular.
Ejemplo: la letra de cambio.
TÍTULOS VALORES
Títulos al portador
La cláusula al portador significa simplemente que el poseedor
(tenedor) esta facultado para exigir al deudor el cumplimiento
de la obligación. Es la forma traslativa más sencilla y eficaz. El
deudor esta obligado a realizar la prestación a quien acredite
la posesión del título. Para transmitir los títulos es suficiente la
propia entrega. Cuando son títulos al portador emitidos en masa
es precisa la intervención de fedatario público. La solidez de
estos títulos tiene un destacado reflejo en el principio de
irreivindicabilidad. Significa que el legítimo dueño del título no
podrá entablar reclamación frente a quien hubiera adquirido su
posesión de buena fe. El tenedor de un título al portador goza
de acción ejecutiva frente al obligado al pago desde el
momento en que la obligación esta vencida.
Ejemplo: el cheque al portador.
TÍTULOS VALORES
Problemas generales de los títulos valores
1. Capacidad. La capacidad para suscribir con cualquier carácter (Emitir, Transmitir,
Garantizar, Aceptar) un título valor la tiene el que sea capaz de contratar según el
Código de Comercio. El momento en que debe apreciarse la capacidad o incapacidad,
es el de la suscripción del título.
2. La firma. De la firma depende la autenticidad y la obligatoriedad, la firma debe ser
autógrafa de puño y letra del suscriptor, lo demás puede ser escrito por otra persona o
a máquina. Cuando quien deba suscribir, no sepa o no pueda hacerlo, la ley prevé que
puede por él hacerlo otra persona autenticándola por notario.
3. Representación-forma-especialidad. Todos los actos cambiarios pueden hacerse por
representación, autorizando en su nombre y por su cuenta. Mediante poder inscrito en el
registro público de comercio con límite fijado expresamente. Puede hacerse para:
Otorgar o suscribir títulos, endosarlos, aceptarlos, avalarlos. Se puede firmar en
representación de cualquiera de las personas que intervienen haciéndolo constar en la
antefirma, la falta de indicación, haría que el que firma se obligara personalmente.
TÍTULOS VALORES
4. Falsificación y alteración del texto. Los signatarios (firmantes) son responsables
según los términos así: antes de una falsificación o alteración por el valor que
tenía consignada originalmente y estos pueden oponerse al pago, alegando
alteración; y después de una falsificación o alteración por el valor en el
consignado, es decir por el valor alterado.
5. Problemas de voluntad. Si se suscribe un título valor con error de impedimento,
por dolo, violencia física o moral, no puede ser tratado con las normas generales
de los negocios jurídicos, pues no se pueden hacer valer frente a terceros, su
literalidad, legitimación, y autonomía.
6. Modificación del texto. El texto queda establecido por el emisor, hay títulos que
se les puede modificar el texto, la letra de cambio, el cheque, el pagaré, que
requieren declaraciones complementarias, como certificación, el aval, la
aceptación, que se suponen declaraciones complementarias, que adicionan al
texto primitivo. Hay títulos valores que no admiten modificaciones en su texto, las
acciones, y los títulos bancarios en general (Cheques de gerencia, certificados,
pólizas de capitalización, las libretas de ahorro, etc.).
TÍTULOS VALORES
7. Garantías reales. La garantía cambiaria de los títulos valores es el
aval, es decir se garantiza que será cambiado el documento por el valor
o su importe. El endoso también es una garantía dada la responsabilidad
del endosante quien responde solidariamente del cumplimiento de las
obligaciones cambiarias. También son garantías reales las hipotecarias y
prendarias, en estos casos la garantía se constituye con arreglo a
derecho común a favor del titular legítimo del título y esta se trasmite al
derecho con la simple transmisión del título, pero en el texto deberá
anotarse la existencia de la hipoteca.
8. Solidaridad cambiaria. Todos los firmantes de un título valor se
obligan solidariamente esto permite la demanda por salto es, decir el
acreedor tenedor del título demanda al deudor cambiario que estime
conveniente sin tener que seguir el orden de circulación del documento,
los firmantes conjuntamente también son responsables solidarios de la
obligación.
TÍTULOS VALORES
9. Prescripción. Consolidación de una situación jurídica por
efecto del transcurso del tiempo, extinción de la
responsabilidad por el transcurso del tiempo. Constituye
un modo de adquirir un derecho o de liberarse de una
obligación. Es un medio de adquirir derechos o perder los
adquiridos. Hay dos clases de prescripción: la de adquirir,
y la de liberarse.
10. Caducidad: Lapso que produce la pérdida o extinción
de una cosa o de un derecho. Cesación del derecho a
entablar o proseguir una acción o un derecho en virtud de
no haberlos ejercitado dentro de los términos para ello.
EL ENDOSO
Definición
El endoso es una declaración unilateral de voluntad de carácter
formal, total e incondicional, consistente en una constancia puesta al
dorso del título o en hoja adherida a él, a los efectos de operar como
título para la transmisión de ciertos títulos valores.
EL ENDOSO
A. Endoso como acto unilateral total e incondicional
Jurídicamente, el endoso es una declaración unilateral de voluntad de
carácter formal (solemne), pues debe realizarse siguiendo las
instrucciones legales. Puede consistir en la sola firma del endosante. El
endoso no se debe notificar al deudor.
EL ENDOSO
B. Endoso como constancia en el título valor

El endoso es una constancia que se escritura en el
mismo título valor. La Ley de Títulos Valores
establece su contenido y dispone que debe
constar en el título o en hoja adherida a él y que
debe ser firmado por el endosante. Puede
consistir en la sola firma del endosante. Se firma
sólo por el endosante.
EL ENDOSO
Requisitos y Contenido del Endoso

El primer requisito es que conste en título o en hoja
adherida al mismo, también llamado como principio
de inseparabilidad.
Los otros requisitos hacen referencia al contenido del
mismo, a saber:
El nombre del endosatario: Es decir, de la persona a
quien se transmite el documento. Este no es requisito
esencial, ya que se permite el endoso en blanco.
EL ENDOSO
La firma del endosante o de la persona que suscriba el endoso a
su ruego o en su nombre:
Este es el único requisito esencial del endoso, el único cuya
falta lo anula en forma absoluta.
La clase de endoso: Tampoco es un requisito esencial, pues en
caso de falta, se presumirá que es endoso en propiedad.
El lugar y la fecha: Tampoco son esenciales pues si falta el
lugar, se presumirá que el endoso se hizo en el domicilio del
endosante, y, si falta la fecha, se presumirá que se hizo en la
fecha en que el endosante adquirió el título.
EL ENDOSO
Endoso en Blanco o Incompleto

Por su contenido literal, el endoso puede ser
completo o incompleto. Cuando se hayan llenado
todos los requisitos mencionados en el apartado
anterior será completo, e incompleto cuando
falten alguno o todos los requisitos no esenciales.
El endoso incompleto es un endoso en blanco: el
tenedor puede llenar los requisitos que falten o
transmitir el título sin llenar el endoso.
EL ENDOSO
Si el endoso se hace al portador surtirá los efectos
del endoso en blanco. El sujeto que reciba la letra
por un endoso en blanco tiene los derecho que
enumera la LTV:
Puede poner su nombre o el de un tercero.
Puede realizar otro endoso en blanco.
Puede realizar un endoso pleno.
Puede entregar la letra a otra persona tal y como la
recibió, en este caso la ley presume que recibió la
letra del firmante en blanco.
EL ENDOSO
Clases de Endosos
En la LTV, se distingue distintos tipos de endosos:
endosos que trasmiten la propiedad, endosos en
fideicomiso, endosos en procuración y endosos en
garantía.
Cualquiera de los tipos de endosos legitima al
endosatario para el cobro frente al obligado,
pero la LTV prevé distintos efectos para cada uno
de ellos.
EL ENDOSO
A. Endoso en propiedad
El endoso es el título requerido para poder trasmitir los títulos valores
a la orden y, también, los nominativos.
Los títulos valores a la orden son aquellos títulos que se libran a favor
de una persona determinada. Se caracterizan por ser transmitidos
mediante el acto del endoso a lo que debe agregarse la entrega.
El título nominativo es aquél en que se indica el nombre del
beneficiario. El nombre de esta persona debe aparecer en el título
propiamente dicho y, también, en un registro que lleva el creador del
título. La transmisión de éstos títulos se realiza mediante el endoso y
entrega del documento.
EL ENDOSO
A los efectos de hacer oponible la transmisión frente al creador del
título, se requiere, además, la inscripción en el Registro que lleva el
emisor. En el registro constaran las sucesivas transmisiones que se han
operado con ese título.
La LTV establece que puede trasmitirse el título a la orden por un
medio diverso del endoso. La norma se refiere a la posibilidad de
transmisión por sucesión o por una cesión de créditos no endosables.
En el caso de sucesión, el adquirente se coloca en la posición del
causante, no adquiere un derecho nuevo y autónomo y por lo tanto el
deudor puede oponerle las excepciones que tenía frente al causante.
EL ENDOSO
B. Endoso en Fideicomiso
El endoso en fideicomiso, confiere el dominio
fiduciario del título valor a favor del fiduciario, a
quien corresponde ejercitar todos los derechos
derivados de éste que correspondían al
Fideicomitente endosante.
El endosatario en fideicomiso sólo puede ser una
persona autorizada por la ley de la materia
para actuar como fiduciario.
EL ENDOSO
C. Endoso en procuración
El endoso que contenga las cláusulas ‘en procuración’, ‘al
cobro’ o equivalente, no transfiere la propiedad; pero da la
facultad al endosatario para presentar el documento a la
aceptación, para cobrarlo judicial o extrajudicialmente, para
endosarlo en procuración y para protestarlo en su caso.
El endosatario conforme a lo señalado, por el sólo mérito del
endoso, goza de todos los derechos y obligaciones que
corresponden a su endosante, incluso de las facultades
generales y de orden procesal, sin que se requiera señalarlo ni
cumplir con las formalidades de ley para designar
representante.
EL ENDOSO
El endoso en procuración o cobranza, no se
extingue por incapacidad o muerte del
endosante, ni su revocatoria surte efectos
respecto a terceros, sino desde la cancelación del
endoso.
Para cancelar el endoso en procuración o
cobranza, debe hacerse por proceso sumarísimo
y, se entiende hecha si se devuelve testado o
mediante endoso del endosatario en procuración
a su respectivo endosante.
EL ENDOSO
D. Endoso en garantía
Si el endoso contiene la cláusula en "garantía " u otra equivalente, el
endosatario puede ejercitar todos los derechos inherentes al título
valor y a su calidad de acreedor garantizado; pero el endoso que a
su vez hiciera éste sólo vale como endoso en procuración, aun cuando
no se señalara tal condición.
EL ENDOSO
El obligado no puede oponer al endosatario en garantía, los medios
de defensa fundadas en sus relaciones personales con el endosante, a
menos que a el endosatario, al recibir el título, hubiera actuado
intencionalmente en daño del obligado.
En caso que proceda la realización del título valor afectado en
garantía, el titular del mismo, o en su defecto el Juez o el agente
mediador efectuará el endoso en propiedad, a favor del adquiriente
del título valor. Si el acuerdo para su realización extrajudicial consta
en el mismo documento, dicho endoso en propiedad podrá ser
realizado por el acreedor garantizado.
CLÁUSULAS ESPECIALES EN TÍTULOS
VALORES
Definición
Las cláusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por los
sujetos cambiarios que se incorporan al título valor, mediante las
cuales éstos aceptan someterse a situaciones excepcionales que, de
ordinario, no se derivarían de un documento cambiario.
VALORES
Clases
La cláusula de prórroga,
La cláusula de pago en moneda extranjera,
La cláusula sobre pago de intereses y reajustes,
La cláusula de liberación del protesto,
La cláusula de pago con cargo en cuenta bancaria,
La cláusula de venta extrajudicial,
La cláusula de sometimiento a leyes y tribunales.
VALORES
Inclusión de una cláusula especial en un Título
Valor
Dichos requisitos son los siguientes:
La cláusula deberá constar expresamente en el título
valor, ya sea en el mismo documento o en hoja
adherida a éste, lo cual no es sino una manifestación
del principio de literalidad.
Será el texto del documento o en su caso la hoja
adherida, el que determine los derechos v
obligaciones contenidos en el título valor.
VALORES
La cláusula debe estar suscrita por el obligado
por ella. Aquí es importante diferenciar los
momentos u oportunidades en los que pueden
incluirse las cláusulas especiales en los títulos
valores.
Si la cláusula especial está incorporada desde el
momento de la emisión del título valor, deberá
aparecer impresa en éste, en cuyo caso al
aceptarse el título valor se estará también
aceptando la cláusula especial.
VALORES
Pero si su inserción se produce después de su
emisión, es decir, cuando el título valor ha
circulado, es lógico pensar que la inclusión de la
cláusula se presentará en forma manuscrita, con
sellos o cualquier otro medio distinto.
En este caso, el obligado por la cláusula especial
deberá necesariamente firmarla.
La cláusula especial deberá estar refrendada con
la firma del obligado que la admite.
VALORES
CLÁUSULA DE PRÓRROGA
Definición
La cláusula de prórroga es el aplazamiento de un acto o un
hecho para un tiempo ulterior, como ocurre con el alargamiento
de un plazo.
La cláusula de prorroga es aquella que permite al tenedor del
título alargar o continuar el periodo de vigencia de! título
valor, es decir, postergar su fecha de vencimiento.
Por ejemplo: si un título valor tiene como fecha de vencimiento
el 15 de octubre del año 2011, el uso de la cláusula de
prórroga permitirá que el vencimiento se difiera por ejemplo
para el 15 de diciembre del mismo año.
VALORES
La cláusula de prórroga no debe ser confundida con la renovación
del título valor, pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la
palabra renovación denota el arreglo o cambio que deja algo
como nuevo, siendo sinónimo de sustitución, reemplazo o
reiteración de algo.
De esta definición podemos observar que la diferencia entre
"prórroga" y "renovación" de un título valor radica en que la
segunda implica la formación de una nueva relación cambiaría
entre las partes que la acuerdan, mientras que en la primera no
ocurre eso. Produciéndose más bien la extensión de la vigencia de
las obligaciones que surgieron de la aceptación del título valor.
En la renovación, la primera u originaria relación cambiaría se
extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza;
mientras que en la prórroga la relación cambiaría es la misma,
sólo que se ha extendido el plazo de vencimiento.
VALORES
Inclusión de una cláusula de prórroga en el título valor y los
requisitos de la prórroga
Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se
incorpora la cláusula de prórroga al título valor, que tiene por
efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la fecha de
vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de esta facultad, o
sea, el acto por el cual el tenedor efectivamente prorroga el título.
El primer momento, es decir, la incorporación de la cláusula de

prórroga, puede darse de dos maneras: i) al emitirse el título valor;
y, ii) posteriormente a su emisión. En el primer caso, esta cláusula
debe estar impresa en el título; en el segundo, la inclusión se hará
en forma manuscrita o con sellos u otro medio distinto.
VALORES
Cuando esta cláusula se encuentra incorporada desde
que el título es emitido, bastará que el deudor
cambiario acepte el título valor, es decir, que lo firme;
quedando de esta manera todos los que intervengan
posteriormente en el documento cambiario supeditados
a la facultad del tenedor de prorrogar la fecha de
vencimiento.
Sin embargo, cuando la incorporación de la cláusula es
posterior a la fecha de emisión del título valor, el
deudor cambiario necesariamente deberá firmar dicha
cláusula en señal de conformidad; por lo que quienes
intervengan en el título valor desde este momento
quedarán supeditado a la facultad de prórroga del
tenedor.
VALORES
Por otro lado, cómo debe efectuarse la prórroga. Es
decir, cómo puede el tenedor ejercer la facultad de
prorrogar el título valor.
En este segundo momento, el tenedor deberá
observar los siguientes requisitos:
Oportunidad.
Fecha fija e importe.
Firma.
Comunicación del vencimiento.
VALORES
Efectos de la cláusula de prórroga
Una vez puesta la cláusula de prórroga en el título valor,
ésta surte plenos efectos para el obligado principal para
quienes hayan intervenido en el título valor con
posterioridad a su inclusión.
Sin embargo, sí es posible que esta cláusula quede sin
efecto. Para ello, el obligado principal, el obligado solidario
o sus garantes deberán dirigir una carta notarial al tenedor,
expresándole su deseo de que no conceda más prórrogas
desde la fecha de recepción de dicha comunicación notarial,
con lo que quedará revocada la cláusula. El tenedor, por
dicha carta notarial, quedará impedido de prorrogar la fecha
de vencimiento del título, debiendo además comunicar al
obligado la fecha de vencimiento del título valor.
VALORES
CLÁUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA
Definición
La cláusula de pago en moneda extranjera es aquel pacto o
acuerdo que se incluye en el título valor con la finalidad de
que éste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria
distinta a la nacional.
Un título valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el

importe del título está referido en moneda extranjera, es
facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en
moneda nacional, según su equivalencia al tipo de cambio.
VALORES
Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del
deudor debe ser efectuado necesariamente en moneda
extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que
se pague su equivalente en moneda nacional: i)
cuando el lugar de pago señalado en el título valor está
ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efectúe
dentro de la República; ii) en los casos previstos por la
ley; y, iii) cuando ello se haya pactado de modo
expreso (es decir, por la inclusión de la cláusula
especial de pago en moneda extranjera).
VALORES
CLÁUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y
REAJUSTES
Definición
La cláusula de pago sobre intereses y reajustes
faculta al tenedor de un título valor que contenga
obligaciones de pago dinerario, a exigir el pago
de intereses compensatorios, moratorios, reajustes
y comisiones permitidas por la ley.
VALORES
Los intereses están constituidos por el rendimiento
económico de un capital por el transcurso de un tiempo
determinado, pudiendo ser compensatorios y
moratorios. Los intereses serán compensatorios cuando
sean la contraprestación por el uso del dinero o de
cualquier otro bien; y, serán moratorios, cuando tenga
por finalidad indemnizar la mora en el pago.
Tratándose de títulos valores, la inclusión de la

cláusula especial de pago de interés puede constar de
tres maneras: i) pactándose intereses compensatorios;
ii) pactándose intereses moratorios; y, iii) pactándose
ambos intereses.
VALORES
CLÁUSULA DE LIBERACIÓN DEL PROTESTO
Definición
En la anterior legislación cambiaria, es decir con la
Ley Nº 16587 se señalaba que la inclusión de la
"cláusula sin protesto" en un título valor sujeto a
protesto no surtía efecto alguno, por lo cual se tenía
como no puesta. Sin embargo, la nueva Ley de Títulos
Valores cambia radicalmente esta concepción, pues
ahora sí se permite la inclusión de dicha cláusula en
los títulos valores sujetos a protesto.
VALORES
La cláusula de liberación de protesto también
llamada "sin protesto", es aquel pacto que
permite eximir o liberar al tenedor de un título
valor de la referida obligación de protestarlo, lo
que le permitirá ejercer la acción cambiaria
inmediatamente una vez llegada la fecha de
vencimiento.
Esta cláusula especial podrá incluirse

solamente en los títulos valores.
VALORES
CLÁUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA
BANCARIA
Definición
La cláusula de pago con cargo en cuenta
bancaria permite al tenedor de un título valor
que contenga una obligación de pago dinerario,
hacerse cobro de la obligación en un banco o
empresa del sistema financiero nacional, en la
cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.
VALORES
Entre sus características podemos señalar las
siguientes: i) podrá incorporarse en cualquier título
valor que contenga obligaciones de pago dinerario,
tales como la letra de cambio, cheque, pagaré; ii)
deberá constar en forma expresa en el título valor, para
ello deberá indicarse el nombre de la empresa bancaria
o financiera que efectuará el pago v el numero o
código de cuenta mantenida en dicha empresa; iii) se
requiere además que la empresa bancaria o financiera
esté autorizada previamente por el titular de la cuenta
para atender el pago; y, iv) el pago podrá atenderse
bien con fondos constituidos previamente por el titular
o con los créditos que conceda la empresa bancaria o
financiera al titular de la cuenta designada.
VALORES
CLÁUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL
Definición
La cláusula de venta extrajudicial es aquella que permite
acordar la venta directa del titulo valor afectado en garantía,
sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecución de
garantías.
Mediante esta cláusula especial se permite que el título valor

afectado en garantía pueda ser vendido extrajudicialmente,
vale decir, directamente por el acreedor prendario,
posibilitando de esta manera que éste pueda recuperar su
inversión de una manera expeditiva.
VALORES
CLÁUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES
Definición
La cláusula de sometimiento a leyes y tribunales significa que puede
pactarse en un título valor que la solución de los conflictos que se
generen sea dirimida por leyes o tribunales extranjeros.
VALORES
Los sujetos cambiarios acuerdan que la solución de los
conflictos que puedan derivarse del incumplimiento de
las obligaciones cambiarias que deriven de la emisión
y circulación del título valor, se regulen conforme a las
leyes y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto
del que les correspondería ordinariamente, o a un
tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.
No obstante, existe un caso en el cual no es posible el

uso de esta cláusula especial en los títulos valores, por
la imposibilidad de someter a jurisdicciones o
tribunales diferentes.
GARANTIAS DE LOS TÍTULOS VALORES
Definición
Las garantías tienen en el tráfico comercial actual
una importancia determinante, debido a que
facilitan el acceso al crédito y la movilización de
capitales, mediante ellas se otorga al acreedor la
seguridad de cobrar efectivamente el importe que
se le adeuda, en la medida que si el deudor
incumpliera con pagarle.
El acreedor podrá hacer el cobro ejecutando
precisamente la garantía otorgada en respaldo del
cumplimiento de la deuda.
Clases
Las garantías pueden ser personales o reales.
Serán personales cuando todo el patrimonio de
la persona que ofrece la garantía respalda el
cumplimiento de una obligación; es el caso de
la fianza y del aval.
Las garantías serán reales cuando el
cumplimiento de la obligación se encuentra
garantizada con un bien determinado; es el
caso de la hipoteca, la prenda y la anticresis.
Constitución de las garantías de los títulos

valores
Para que las garantías surtan efecto a favor de
cualquier tenedor, deberán anotarse en el
mismo título valor o en el registro respectivo.
Asimismo, tratándose de garantías reales sobre
bienes inmuebles (hipoteca) o sobre bienes
registrables (prenda con entrega jurídica),
también será necesaria su inscripción en
Registros Públicos.
Como las garantías se presumen otorgadas por el

importe total que representa el título valor y por todas
las obligaciones contenidas en él, el constituyente de la
garantía que solamente desea garantizar un monto
límite o algunas obligaciones, deberá expresarlo así
inequívocamente.
Igualmente, la garantía que no señale la persona
garantizada, se presumirá que ha sido constituida a
favor del obligado principal por lo que si se desea
otorgar una garantía a favor de un obligado en vía de
regreso, esto se deberá indicar expresamente en el
título valor.
GARANTÍAS PERSONALES
Definición
Las garantías personales son aquellas que se constituyen
sobre todo el patrimonio del sujeto que las otorga. Esto es.
la totalidad del patrimonio del garante es el que asegura el
cumplimiento de la obligación asumida por el deudor, y no
un bien en específico, como sucede con las garantías reales.
Las garantías personales se caracterizan igualmente por
asegurar siempre el cumplimiento de obligaciones ajenas, es
decir, deudas de un sujeto diferente a aquel que las otorga.
En consecuencia, una misma persona, que es la obligada
principal, no podrá otorgar una garantía personal de su
propia deuda.
EL AVAL
Definición
El aval es la garantía personal por excelencia,
propia del derecho cartular, que viene a ser una
declaración unilateral de voluntad en virtud de
la cual una persona se obliga a cumplir la
prestación expresada en el título valor, en las
mismas condiciones que el avalado.
El aval es una garantía personal que importa la

constitución de una garantía objetiva,
autónoma, típicamente cambiaria y abstracta:
i) es objetiva porque se pretende única y
exclusivamente asegurar el pago de la
obligación cambiaria, vinculando al título valor
a una persona por lo general de reconocida
solvencia económica para brindar confianza a
los adquirentes en la circulación del título;
ii) es autónoma, porque a diferencia de las

garantías reales que se hacen exigibles sólo en
caso de incumplimiento de la obligación
asumida por el deudor cambiarlo, en el aval
ocurre cosa distinta, por cuanto la obligación
del avalista es principal y se encuentra en el
mismo grado respecto del avalado, de tal
suerte, que el tenedor de un título valor
avalado puede dirigirse indistintamente contra
el deudor o el avalista;
iii) es típicamente cambiaría, porque sólo se puede concebir el

aval en relación con títulos valores, sea que se trate de títulos de
contenido crediticio, de tradición o representativos de mercaderías;
iv) es abstracta, porque se independiza de la causa que le dio
origen, es decir, de la relación jurídica fundamental.
Formalidades del aval

En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso
del título valor avalado o en la hoja adherida a él. Por lo tanto, no puede
constituirse un aval mediante un documento que se encuentre separado al
título valor. Este es un requisito formal esencial del aval.
En segundo lugar, deberá incluirse la cláusula "por aval" o "aval". Esto
significa que no será posible el uso de otras expresiones, inclusive que
sean equivalentes a éstas. Sin embargo, podrá prescindirse de dicha
cláusula si es que la garantía constara en el anverso del documento.
En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales esenciales, deberá
colocarse el nombre, el número del documento oficial de identidad y la
firma del avalista. También se podrá colocar el domicilio del avalista, pero
en caso de que no se coloque éste se presumirá que reside en el domicilio
del avalado o, en defecto de éste, en el lugar de pago indicado en el título
valor.
Responsabilidad del aval

El avalista queda obligado solidariamente en los
mismos términos que su avalado. Esto significa que el
tomador, para exigir el pago de la obligación contenida
en el titulo valor, podrá dirigirse indistintamente contra
el obligado principal como contra el avalista. En
consecuencia, el avalista no podrá pretender ser
ejecutado después de su avalado o de otro obligado
cambiario, porque el acreedor podrá optar por dirigirse
directamente contra él, inclusive con antelación del
avalado.
El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado

de responsabilidad del avalista, pues la inclusión de
dicha cláusula conlleva a que la obligación asumida
por el avalista tenga un carácter de permanencia, este
aval garantizará la obligación contenida en el título
valor mientras exista éste, sin que sea necesaria la
intervención del avalista en las renovaciones que
acuerden el obligado principal y el tenedor del título
valor.
El avalista deberá colocar en el título valor la cláusula
"aval indefinido" o "aval permanente".
Subrogación del aval

Si fuera el avalista quien efectuara el pago al
tenedor, el primero adquirirá los derechos
resultantes del título valor contra el avalado y,
de ser el caso, contra los obligados a favor de
éste.
Es decir el avalista se convierte en el nuevo
acreedor del título valor, porque la ley le
concede el derecho de subrogarse en todas las
garantías y derechos que dicho titulo otorga.
LA FIANZA
Definición
La Fianza es un contrato por el cual una persona,
llamada fiador, se obliga frente al acreedor a cumplir
una obligación ajena, en caso de que no sea cumplida
por el deudor afianzado. La fianza es una garantía
personal constituida por un tercero (el fiador) en
refuerzo de una deuda asumida por otra persona (el
deudor).
El patrimonio de una persona distinta del deudor va a
respaldar también la operación de crédito contraída por
éste. Por ello, la obligación asumida por el fiador es
accesoria y subordinada de la principal que garantiza.
Responsabilidad del fiador

En cambio, cuando la fianza garantiza una
obligación contenida en un título valor, la regla
es que la fianza sea solidaria, es decir, que el
tomador pueda dirigirse indistintamente al
obligado principal como al fiador.
Por lo tanto, tratándose de títulos valores, la
excepción es que el fiador goce del beneficio de
excusión, para lo cual será necesario que en el
título se exprese indubitablemente dicha
condición.
GARANTÍAS REALES
Definición
Las garantías reales son aquellas afectaciones que recaen sobre
un bien determinado que tienen por finalidad asegurar al acreedor
el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas.
Las garantías personales se diferencian de las garantías reales en
que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del garante,
mientras que las segundas afectan solamente un bien
determinado.
Las garantías personales se constituyen solamente sobre deudas
ajenas, mientras que las garantías reales pueden constituirse
también sobre deudas propias.
Garantías Reales en la Ley de Títulos Valores

Además de las formalidades y requisitos que las respectivas
disposiciones legales señalen para la constitución de garantías
reales que respalden títulos valores, cuando dichas garantías
aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a cualquier
tenedor, debe señalarse en el mismo título o en el respectivo
registro la existencia de tales garantías y, en su caso, las
referencias de su inscripción registral.
En ese caso, las transferencias del título no requieren del
asentimiento del obligado ni, de ser el caso, del constituyente
de la garantía, para que ésta tenga plena eficacia frente a
cualquier tenedor del título valor.
Medidas cautelares y otras afectaciones

Los títulos valores son considerados en nuestra legislación civil
como bienes muebles, por ello, no sólo son objeto de un derecho
de propiedad por parte de su titular, sino que también pueden ser
objeto de cualquier medida cautelar, prenda y cualquier otra
medida que afecte tanto los derechos que representan -ya sean
crediticios (letra de cambio, pagaré), o de participación (acciones)-
, como los bienes por ellos representados (warrant, carta de porte,
conocimiento de embarque).
De esté modo, el título valor es considerado no sólo como un
documento que incorpora derechos patrimoniales, sino como un
bien mueble en sí mismo, susceptible de ser dado en prenda u
objeto de una medida cautelar.
EL PAGO DE LOS TÍTULOS VALORES
Definición
Un título valor se considera pagado cuando el
aceptante (en su calidad de obligado principal)
cumple la prestación a que se encuentra
obligado, proporcionando al tenedor del título
valor el objeto debido (suma de dinero o
mercaderías, según corresponda) para la
satisfacción de su interés, extinguiéndose de
esta manera la relación cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por

el obligado principal sino por un obligado en vía de regreso
o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese momento
ajeno a la relación cambiaria- que interviene para cumplir
con la obligación.
En estos casos, si bien es cierto que el interés del tenedor se

verá satisfecho por haber cobrado la deuda, subsistirá la
relación cambiaria entre quien pagó al tenedor, en calidad
de nuevo acreedor, y el obligado principal y demás
obligados solidarios, en calidad de deudores.
Los efectos del pago de un titulo valor dependerán de

quién lo efectúe, si es el obligado principal o aceptante
quien realiza el pago.
Esto tendrá como consecuencia la extinción de las

obligaciones cambiarias tanto del deudor como de
todos los sujetos intervinientes en el título, pues el
acreedor se verá satisfecho con el pago efectuado y los
demás obligados solidarios no tendrán que responder
solidariamente, ya que el obligado principal ha
cumplido con pagar el titulo.
Fecha de Pago
Las obligaciones contenidas en el título valor deben
pagarse el día señalado para ese efecto. Por ejemplo, si
en una letra de cambio se señalara que el pago deba
hacerse determinado día, es en esa oportunidad en la
que el aceptante debe efectuar el pago al tenedor del
título valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podrá exigir al

tenedor del título que acepte el pago antes de su
vencimiento, es decir, el tenedor no se encuentra
obligado a recibir el pago en fecha anterior a la
señalada como vencimiento en el título valor.
¿Qué derechos tiene quien paga íntegramente un título valor?

Quien paga un título valor se encuentra facultado para exigir al tenedor la
entrega del documento cambiario debidamente cancelado. Esto es,
constituye una obligación del tenedor entregar el titulo a quien le ha
efectuado el pago íntegro de las obligaciones contenidas en éste. Teniendo
en su poder el título valor, quien ha efectuado el pago tendrá la seguridad
de que el título no seguirá circulando, evitando así ser perjudicado por un
actuar doloso del tenedor de pretender transferir el título valor, pese a que
éste ya esté cancelado.
También es posible que, previo acuerdo de las partes interesadas, se
proceda a destruir el título, en vez de que sea entregado a quien efectúa el
pago. De ocurrir esto último, la carga de la prueba de tal acuerdo, así
como la responsabilidad por la falta de destrucción, corresponde al
obligado a la devolución.
Por último, de ser el caso, quien efectúe el pago también podrá exigir al
tenedor la entrega de la constancia de protesto o de la formalidad
sustitutoria, más la cuenta de gastos cancelada.
Pagos parciales
Puede realizarse un pago parcial, y más aún, el
tenedor del título no podrá negarse a recibirlo.
No obstante, como el pago parcial no extingue
totalmente la obligación, eI tenedor conserva el
derecho de protestar el título por la cantidad
restante, a fin de ejercer las acciones
cambiarias correspondientes para exigir el
pago del saldo impago.
Lugar de pago
El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta la
prestación contenida en el título valor. La regla general es que el
lugar de pago del título valor sea el designado expresamente para
tal fin en el mismo documento cambiario. Por ello, no se le puede
exigir al deudor que cumpla en un lugar distinto; si así sucediera,
éste quedará autorizado para rechazar dicha exigencia.
Sin embargo, existe una excepción a la regla. Esta es que el
obligado, habiendo cambiado de domicilio, haya comunicado
notarialmente al último tenedor dicha variación. En este caso, el
lugar de pago será el nuevo domicilio del deudor, siempre y
cuando la comunicación haya llegado al tenedor antes del
vencimiento o fecha prevista para el pago y que el nuevo
domicilio este dentro de la misma ciudad que el anterior. De lo
contrario, el lugar de pago será el originalmente señalado en el
título valor.
¿Qué puede hacer el obligado por un título valor, si es que el

tenedor no le permite efectuar el pago?
Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se cumpla
con el pago del titulo valor en la fecha y lugar convenidos, por no
presentar el título valor para su cobro o por alguna otra razón que
le sea imputable, cualquier obligado podrá depositar el importe
del título valor ante una empresa del sistema financiero nacional a
costo y riesgo del tenedor, ofreciendo el pago conforme a las
normas procesales sobre pago por consignación, siendo para ello
indispensable acompañar la constancia de dicho depósito. Es un
derecho del obligado al pago, que desea liberarse válidamente de
la carga de pagar el título valor, evitando que el tenedor ejercite
compulsivamente las acciones cambiarias o que operen los
intereses pactados.
Pago en moneda extranjera

Lo común es que un título valor contenga un importe expresado en
moneda nacional, en cuyo caso se deberá cancelar el título en
dicha moneda. Sin embargo, también es posible que el importe del
titulo valor se expidiese en moneda extranjera, lo cual permitirá
mantener el valor constante de éste. Sobre todo si estamos
hablando de una moneda fuerte (dólares americanos, yenes
japoneses, marcos alemanes, libras esterlinas, etc.).
En este último caso, es facultad del obligado a pagar un título

valor cuyo importe se encuentre expresado en moneda extranjera,
el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, según su
equivalencia al tipo de cambio de la respectiva moneda que la
autoridad competente publique en el diario oficial el día del
vencimiento o en su defecto, de la publicación inmediata anterior.
EL PROTESTO
Definición
El protesto es una figura propia de los títulos valores, que
reviste trascendental importancia en razón de ser,
generalmente, un requisito indispensable para que el
tenedor pueda ejercer las acciones cambiarias, las mismas
que le permitirán hacerse cobro del importe contenido en el
titulo.
El protesto es aquella diligencia notarial o judicial que tiene
por finalidad dejar constancia fehaciente e indubitable de la
falta de pago o aceptación del titulo valor. Para lo cual
deberá realizarse en la forma prevista y dentro de los plazos
establecidos por ley; de lo contrario se perjudicaría eI título,
es decir, perdería toda eficacia cambiaria.
EL PROTESTO
¿Todos los títulos valores están sujetos a protesto?
Generalmente los títulos valores están sujetos a
protesto como paso previo al ejercicio de las acciones
cambiarias, por ejemplo: es eI caso de la letra de
cambio, el cheque, el pagaré, la factura conformada, el
warrant, etc.
Sin embargo, existen otros títulos valores que por
disposición legal no requieren ser protestados para que
el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiarias, tales
como el certificado bancario de moneda extranjera, el
certificado bancario de moneda nacional, el
conocimiento de embarque, la carta de porte, las
acciones, las obligaciones y demás valores mobiliarios.
EL PROTESTO
Plazos del Protesto
Para que el protesto sea efectuado válidamente, tanto el
tenedor como el fedatario (es decir el notario público o el
juez de paz) deberán respetar los plazos establecidos
por la ley. De lo contrario, se perjudicaría el título valor,
es decir, perdería mérito cambiario.
Es importante que el tenedor cumpla con entregar el título
al fedatario como que este último realice la diligencia de
protesto en los plazos previstos por la ley. De ambos
depende que el tenedor quede expedito para ejercitar
las acciones cambiarias que deriven del título valor.
El plazo de protesto dependerá de cada título valor y si
el protesto es por falta de aceptación o falta de pago.
EL PROTESTO
Los plazos del protesto son los siguientes:
El protesto por falta de aceptación de una letra de cambio
deberá realizarse dentro del plazo de presentación para su
aceptación e inclusive, hasta los ocho días posteriores al
vencimiento de dicho plazo, ya sea que éste fuera convencional
o legal.
El protesto por falta de pago de títulos valores que

representan sumas de dinero, a excepción del cheque y otros
títulos valores con vencimiento a la vista, deberá realizarse
dentro de los quince días posteriores al vencimiento del título
valor. Este plazo de protesto por falta de pago es aplicable a
los títulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista.
EL PROTESTO
El protesto por falta de pago de títulos valores pagaderos a la vista
distinto al cheque (es decir, una letra de cambio, pagaré o factura
conformada cuyo vencimiento sea a la vista), se puede realizar en tres
oportunidades: i) desde el día siguiente de la emisión del título; ii)
durante el lapso de su presentación al pago; y, iii) hasta los ocho días
posteriores al vencimiento del plazo legal o del señalado en el mismo
título como término para su presentación al pago.
Tratándose del protesto del cheque, el plazo es el mismo que el de su

presentación para el pago. Es decir, dentro de los treinta días
siguientes de su emisión.
En los demás títulos valores sujetos a protesto, el plazo de éste es de

quince días posteriores a la fecha en la que debió cumplirse la
obligación contenida en el título valor.
EL PROTESTO
Tramite del Protesto
La vigente legislación sobre títulos valores ha modificado
sustancialmente la anterior tramitación del protesto, a tal
punto que ahora consiste esencialmente en una notificación
dirigida al obligado principal, de cuya realización dará fe el
fedatario (notario publico o juez de paz).
Esta notificación deberá ser efectuada por el notario o sus
secretarios o, en su defecto, por el juez de paz del distrito
correspondiente al lugar de pago. Es posible que los
secretarios del notario puedan efectuar el protesto, para lo
cual deberán estar autorizados por el notario respectivo y
debidamente inscritos en el registro del Colegio de Notarios
correspondiente.
EL PROTESTO
Días hábiles del Protesto

Con excepción de los días sábados, domingos, días
no laborables y días feriados, todos los demás días
de la semana son hábiles para efectuar los
protestos.
Por lo tanto, el protesto será válido en la medida

que se realice en algún día comprendido entre
lunes y viernes, siempre que sea día hábil.
EL PROTESTO
Información que contiene la notificación del Protesto
La notificación del protesto que el fedatario curse al obligado principal en su domicilio, deberá
contener lo siguiente:
El número correlativo que le corresponde. Se entiende que cada notificación deberá llevar signado
un número y que la numeración deberá ser sucesiva tomando en cuenta aquel que fue el último.
La indicación del lugar y fecha de la notificación. La fecha comprende el año, mes y día del
protesto.
El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto. Esto es, el nombre de la persona contra
quien se dirige la notificación.
La indicación del domicilio donde se dirige la notificación.
La indicación de la denominación del título valor sujeto a protesto, fecha de emisión, fecha de
vencimiento, importe o derecho que representa y cualquier otro elemento necesario para su
identificación.
El nombre del solicitante. Ello permitirá identificar al tenedor del título valor.
Nombre y dirección del fedatario que realiza la notificación.
Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.
EL PROTESTO
¿Cómo se acredita que un título valor ha sido
protestado?
El tenedor puede acreditar que un título valor ha sido
debidamente protestado mediante la cláusula
"documento protestado", que será insertada por el
fedatario en el título valor en caso de que el obligado
principal no haya efectuado el pago de la obligación
contenida en el título hasta el día siguiente de
habérsele notificado debidamente el protesto. Dicha
cláusula debe contener la fecha en que se cursó la
notificación y la firma del fedatario.
EL PROTESTO
Costo del Protesto
La regla general es que los gastos, daños y perjuicios
que se deriven del protesto, inicialmente asumidos por
el tenedor, deban ser reembolsados por el obligado
principal.
Así, tratándose del protesto por falta de pago, será el

deudor cambiario quien soporte con dichos gastos;
mientras que en el caso del protesto por falta de
aceptación de una letra de cambio, será el girador
quien asuma todos los gastos, pues es el obligado
principal y contra quien procede ejercitar las acciones
cambiarias.
EL PROTESTO
Formalidades Sustitutorias del Protesto
Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la cláusula
de liberación de protesto y la constancia de falta de pago
tratándose de títulos valores pagaderos con cargo a cuenta.
En el primer caso, se incluye la cláusula "sin protesto" u otra
equivalente en el título valor, en el acto de su emisión o
aceptación.
En el segundo caso, es una constancia que da cuenta de la
falta de pago de un título valor pagadero con cargo en
cuenta de una empresa del sistema financiero nacional.
En ambos casos, la finalidad es sustituir o evitar que
determinado título valor se someta al protesto a través de un
notario publico o juez de paz.
EL PROTESTO
¿Cómo se efectúa la formalidad sustitutoria en los títulos valores
pagaderos con cargo en cuenta?
Los títulos valores pagaderos con cargo en cuenta son aquellos que
contienen una cláusula especial de pago con cargo en cuenta bancaria
siendo generalmente cheques u otros títulos valores que llevan inserta
dicha cláusula por acuerdo de los intervinientes. En el caso de estos títulos
valores podrá sustituirse la diligencia del protesto con una formalidad
sustitutoria. Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pago que
la empresa del sistema financiero nacional debe colocar en el título valor
a pedido del tenedor.
Así, en el cheque, el protesto por falta de pago puede sustituirse por la

constancia de incumplimiento puesta en el título valor por el banco girado,
dado que ésta acredita por sí sola el rechazo del título valor. Dichas
comprobaciones pueden efectuarse, a solicitud del interesado, desde la
primera presentación del cheque o en la oportunidad que decida su
tenedor, durante el plazo legal de su presentación para su pago.
Modelo de letra de cambio:
LETRA DE CAMBIO
Definición
La letra de cambio es aquel titulo valor emitido por
una persona, mediante el cual se ordena a otra
pagar incondicionalmente a un tercero una
determinada suma de dinero, en el lugar y plazo que
el documento cambiario indique.
Por lo tanto, la relación cambiaria originada por la

letra de cambio requiere de una persona que emita
el título valor (el librador), de alguien que efectúe el
pago (el aceptante) y de otro que reciba el pago (el
tenedor).
LETRA DE CAMBIO
Sujetos intervinientes
En una letra de cambio es indispensable que participen el
girador, el aceptante y el tenedor. Por ello se dice que en la
letra de cambio se presenta una relación tripartita.
El librador o girador: que es la persona que emite la letra de
cambio redactándola y poniéndola en circulación, asumiendo la
obligación de responder solidariamente por su falta de pago.
Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el girador
tendrá la calidad de obligado principal, respondiendo por su
falta de aceptación. El girador puede actuar sólo en dicha
calidad o puede ser beneficiario o tenedor (cuando gira la
letra a su orden) o aceptante (cuando gira la letra a su cargo).
El librado o girado: que es la persona señalada en la letra de
cambio para aceptar y pagarla.
LETRA DE CAMBIO
El aceptante: que es el girado u otra persona (interviniente) que ha manifestado
su voluntad de efectuar el pago ordenado en el título valor. Una vez aceptada la
letra de cambio, el girado o interviniente se convierte en obligado principal.
El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a
quien debe pagarse su importe. Se le llama también tenedor, portador o titular.
El endosante: que es todo beneficiario que transfiere la letra de cambio vía
endoso.
El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso,
constituyéndose de esta manera en el nuevo beneficiario del título valor.
El garante: que es cualquier persona menos el girado, ajeno o no a la relación
cambiaria, que garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente: que es el tercero que en defecto del girado, acepta o paga la
letra de cambio.
LETRA DE CAMBIO
Requisitos Formales Esenciales
Toda letra de cambio debe contener la siguiente información:
La denominación "letra de cambio” este es un requisito formal esencial. Debido a
que la inclusión de esta denominación permitirá a las partes tener absoluta
seguridad de que están interviniendo en dicho titulo valor y no en otro; por lo que
el documento que contenga una denominación distinta a ésta, aunque sea muy
similar, no podrá ser considerado como una letra de cambio.
El lugar y fecha de giro. Esto es, en qué localidad v momento el girador emite la
letra de cambio. La indicación del lugar es un requisito formal pero no esencial, lo
que significa que puede prescindirse de éste. En cuyo caso se considera girado la
letra de cambio en el domicilio del girador.
En cambio, la fecha de giro es un requisito esencial de este título valor, habida
cuenta que tiene mucha importancia, pues es en virtud de su determinación que se
podrá establecer su fecha de vencimiento, especialmente aquellas pagaderas a
cierto plazo desde su giro y de las letras a la vista. En consecuencia, la ausencia
de la fecha de giro en el título acarrearía la pérdida de su eficacia cambiaria.
LETRA DE CAMBIO
La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de
dinero o una cantidad determinable de éste. Debe indicarse el
importe del título valor, es decir la cantidad de dinero que deberá
ser pasado al beneficiario de la letra. Se dice que la orden de pago
debe ser incondicional porque la letra de cambio no admite la
posibilidad de que el pago se encuentre condicionado o supeditado
a la realización de un acto o hecho futuro e incierto.
El nombre y número del documento oficial de identidad de la

persona cuyo cargo se gira es otro requisito formal esencial de la
letra de cambio. Esto es, debe individualizarse e identificarse al
girado, a fin de permitir que el tenedor del documento pueda
presentar a éste la letra para su aceptación. Si el girado es una
persona natural, el documento oficial de identidad será su DNI,
mientras que si el girado fuera una persona jurídica, el documento
oficial de identidad será su número de RUC.
LETRA DE CAMBIO
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse
el pago. Esto es, deberá señalarse el nombre completo de la persona
a quien deberá pagarse la suma de dinero consignada en la letra de
cambio haciendo uso de la cláusula "a la orden“ o, simplemente,
señalando el nombre y apellido de ésta, sin necesidad de utilizar
dicha cláusula. En uno u otro caso, debe entenderse que el título valor
es a la orden y, por lo tanto, transmisible mediante endoso. Por otro
lado, no es posible girar la letra al portador o en forma nominativa
sin el nombre, el número del documento oficial de identidad y la firma
de la persona que gira la letra de cambio. Estos son requisitos
formales esenciales, ya que es absolutamente necesario que el
girador se identifique plenamente. No obstante, debe recordarse que
la firma puede ser de puño y letra o realizarse a través de otros
mecanismos llámese gráficos, mecánicos o electrónicos de seguridad,
utilizando incluso la llamada firma digital o digitalizada.
LETRA DE CAMBIO
La indicación tanto del vencimiento como del
lugar de pago. Es decir a partir de qué momento
y en qué lugar el beneficiario de la letra de
cambio podrá exigir el cumplimiento de la
obligación. Estos no son requisitos esenciales, por
lo que pueden faltar en la letra de cambio sin
hacerle perder su mérito cambiario. Si en la letra
no se indicara la fecha de vencimiento, deberá
entenderse que es una letra a la vista, por lo que
podrá ser presentada a cobro desde el mismo
día de su giro.
LETRA DE CAMBIO
Asimismo, si no se señalara el lugar de pago, es decir en qué
localidad, ciudad o pueblo se cumplirá la prestación señalada en el
título valor o si dicho lugar no existiera en la realidad o su
designación fuera imprecisa o equívoca, deberá considerarse como
lugar de pago a aquél designado junto al nombre del girado o en su
defecto, en el domicilio real del obligado principal.
LETRA DE CAMBIO
Vencimiento
El tenedor podrá exigir al aceptante el pago de la suma de dinero
señalada en la letra de cambio desde su fecha de vencimiento. Dicha
fecha dependerá de cómo el girador haya señalado que procederá
el vencimiento del título valor, pudiendo optar por alguna de estas
cuatro modalidades: i) a fecha fija; ii) a la vista; ni) a cierto plazo
desde la aceptación; y, iv) a cierto plazo desde su giro.
i) Una letra de cambio girada a fecha fija es aquella en la que se

señala expresa e indubitablemente en el texto del titulo valor, un día
determinado para que sea exigible, por lo que dicha letra de cambio
vencerá el día señalado en su propio texto. Por ejemplo, que el
girador haya emitido la letra de cambio señalando que vencerá el
23 de marzo.
LETRA DE CAMBIO
ii) Una letra de cambio girada a la vista es aquella que
vence el día de su presentación para su pago. Este tipo
de vencimiento faculta al tenedor a presentar el título
valor para su pago en cualquier momento, desde el mismo
día de su giro inclusive y durante el plazo que a efecto se
hubiere señalado en el documento (plazo voluntario) o en
su defecto, dentro de un plazo no mayor a un año desde
la fecha de emisión (plazo legal). Las letras de cambio
pagaderas a la vista pueden o no estar aceptadas antes
de su presentación a cobro. En este último caso, es decir
cuando no estén aceptadas, se entiende que el tenedor
podrá exigir simultáneamente su aceptación y pago.
LETRA DE CAMBIO
iii) La letra de cambio girada a cierto plazo desde la aceptación,
conocida también como letra de cambio a determinado tiempo vista o
a cierto plazo vista, es aquella que vence cuando se ha cumplido el
plazo señalado por el librador para su vencimiento, contado desde
que la letra de cambio ha sido aceptada. Esto es, una vez que el
girado ha aceptado la letra de cambio, el tenedor deberá esperar
hasta el cumplimiento del plazo previsto por el librador para exigir el
pago del título valor. Por lo tanto, el aceptante deberá consignar en
la letra de cambio la fecha de aceptación, a fin de que el tenedor
pueda hacer el cómputo correspondiente. En caso de que el
aceptante no consignara la fecha de aceptación, el tenedor estará
facultado para hacerlo; caso contrario, se considerará que la
aceptación se produjo el última día del plazo establecido para
presentarla a la aceptación.
LETRA DE CAMBIO
iv) la letra de cambio girada a cierto plazo desde su giro, es aquella
que vence luego de transcurrido el plazo señalado por el girador,
para tal efecto computado desde la fecha de emisión del título valor.
Así por ejemplo, si el librador de una letra de cambio emitida el 01
de julio señala que la letra vencerá a tres días de su emisión, dicho
título valor vencerá el 4 de dicho mes.
LETRA DE CAMBIO
El Endoso en la Letra de Cambio
La letra de cambio es un título valor a la orden, razón por la cual el
nombre del tenedor se encuentra precedido de la cláusula "a la
orden". Es por ello que su transferencia deberá efectuarse mediante
endoso. Cuando la letra de cambio no ha sido expresamente girada
a la orden, también su transferencia operará mediante endoso.
En ese sentido, los sujetos intervinientes en la transferencia de una

letra de cambio son el endosante y el endosatario. El endosante, es el
beneficiario que transfiere la letra de cambio vía endoso,
entregándola al endosatario, por su parte, el endosatario es aquel
sujeto en cuyo favor se extiende el endoso. Quien endosa una letra
de cambio asume la obligación de responder en vía de regreso por
la falta de pago del título valor.
LETRA DE CAMBIO
Aceptación de la Letra de Cambio
La aceptación es una figura propia de la letra de cambio, por la cual
el girado se obliga a pagar la letra de cambio al vencimiento de
ésta. En otras palabras, se considera aceptada una letra de cambio
cuando el girado manifiesta su voluntad de cumplir con el pago de su
importe, asumiendo la calidad de obligado principal.
Para ello, el tenedor del titulo deberá presentarla al girado, a fin de
que éste acepte o no el título valor.
La aceptación debe constar en el anverso del titulo valor. Para ello el
girado deberá firmar al lado de la cláusula "aceptada". Sin
embargo, podrá prescindirse de dicha cláusula si es que el girado
simplemente estampa su firma en el anverso del titulo. Además,
tratándose de letras a la vista y letras a cierto plazo desde la
aceptación, el girado o en su defecto, el tenedor, deberá incluir la
fecha en que se realizó tal acto.
LETRA DE CAMBIO
Si el girado acepta la letra de cambio a través de un
representante, es este último quien debe firmar el título
valor, usando para ello la cláusula "en representación del
girado" o una similar. Por otro lado, cuando la letra de
cambio se ha emitido a cargo del propio girador,
resultará innecesario que éste acepte la letra de cambio.
Cabe señalar que la aceptación debe ser incondicional,

es decir no puede sujetarse a condiciones o plazos. Lo que
sí puede hacer el girado es aceptar parcialmente la letra
de cambio, debiendo señalar dicha circunstancia en el
texto del título valor.
LETRA DE CAMBIO
Plazos para la presentación de la Letra de Cambio para
su aceptación
El tenedor se encuentra obligado a presentar el título
valor al girado antes de la fecha de pago solamente
cuando la letra venza a cierto plazo desde la aceptación.
En los demás casos, es decir cuando su vencimiento sea a
fecha fija, a la vista o a cierto plazo desde su emisión, el
tenedor estará facultado a presentarla para su
aceptación antes de su vencimiento, no siendo
indispensable que lo haga; porque puede esperar hasta
la fecha de vencimiento para presentarla al girado para
su aceptación e inmediato pago.
LETRA DE CAMBIO
En ese sentido, si el vencimiento de la letra de cambio es a cierto
plazo desde su aceptación, el tenedor deberá presentarla al girado
dentro del plazo estipulado por el librador para tal finalidad (plazo
voluntario) o en defecto de dicha estipulación, dentro del plazo de un
año desde que fue girada (plazo legal). Una vez aceptada, el
tenedor deberá esperar que transcurra el plazo previsto para que la
obligación sea exigible, momento en el cual el aceptante deberá
pagar el importe de la letra de cambio. De no hacerlo, el tenedor
podrá solicitar al fedatario el protesto por falta de pago.
Si la letra de cambio tiene como vencimiento una fecha fija, a la vista
o a cierto plazo desde su emisión, el tenedor tiene la facultad de
presentarla al girado para su aceptación antes de la fecha de
vencimiento. Puede no hacerlo optando por esperar hasta la fecha de
vencimiento, momento en el cual el tenedor requerirá al girado que
acepte y pague el título valor. Si el girado no acepta la letra de
cambio, el tenedor podrá solicitar al fedatario para que diligencie el
protesto por falta de aceptación.
LETRA DE CAMBIO
El Protesto por falta de aceptación de una Letra de Cambio
El protesto por falta de aceptación de una letra de cambio procede
cuando el tenedor ha presentado infructuosamente la letra de cambio
al girado, sin que este la haya aceptado.
El protesto por falta de aceptación no se dirige contra el girador,
porque por el simple hecho de no aceptar la letra de cambio ha
quedado al margen de cualquier responsabilidad cambiaria, sino se
dirige contra el librado, es eI quien tiene la calidad de obligado
principal del título valor ante la falta de aceptación del girador. Por
otro lado, el protesto por falta de aceptación es necesario inclusive
cuando el título valor contenga la cláusula especial de liberación de
protesto. El protesto por falta de aceptación dispensa al tenedor de
la presentación de la letra de cambio para el pago y a solicitar el
protesto por falta de pago, pudiendo ejercer la acciones cambiarias
correspondientes, en este caso la acción cambiaria directa contra el
girado.
Modelo del pagare
EL PAGARÉ
Definición
El pagaré es un título valor utilizado frecuentemente
en las operaciones de crédito, en virtud del cual una
persona (denominada emitente o librador), se obliga
a pagar a otra persona (tomador o beneficiario) una
cantidad de dinero en una o unas fechas
determinadas.
A diferencia de la letra de cambio, en este título

valor siempre es el emitente del pagaré quien asume
la condición de obligado principal, es decir quien
debe pagar el importe al tomador.
EL PAGARÉ
Sujetos Intervinientes
En el pagaré intervienen necesariamente dos sujetos:
El emitente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado
principal.
El beneficiario o tenedor, que es la persona que podrá exigir la
prestación contenida en el título valor.
Asimismo, pueden intervenir de ser el caso:
Un endosante, que es todo beneficiario que transfiere el pagaré vía
endoso.
Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagaré por
endoso, constituyéndose de esta manera en el nuevo beneficiario del
título.
Un garante, que es cualquier persona menos el girador, que garantiza en
todo o parte el pago del pagaré.
EL PAGARÉ
El pagaré debe contener la siguiente información:
La denominación de "pagaré"; por lo que no se aceptarán
denominaciones equivalentes.
La indicación del lugar y fecha de emisión. La indicación de la fecha
de emisión es necesaria y esencial, es decir no puede faltar en el
título valor, pues evita cualquier duda o confusión respecto a la
oportunidad del pago, sobre todo tratándose de pagarés cuyo
vencimiento es a la vista o a cierto plazo desde su emisión.
Asimismo, la indicación del lugar de emisión es importante porque
precisa la plaza o localidad en donde comienza a circular el título
valor, sin embargo no es un requisito esencial. En consecuencia, de no
haberse señalado el lugar de emisión, se presumirá que éste
corresponde al domicilio del girador.
EL PAGARÉ
La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una
cantidad determinable de éste, conforme a los sistemas de
actualización o reajuste de capital legalmente admitidos. Asimismo,
deberá señalarse si el pago de la cantidad señalada en el pagaré
consta de un pago único o de pagos fraccionados, es decir, por
amadas.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse
el pago. Es decir, debe señalarse a favor de quien se emite el título
valor. El beneficiario podrá transferir el documento mediante el
endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la
oportunidad debida.
La indicación de su vencimiento único o de los vencimientos parciales.
Con este requisito se busca determinar la clase de vencimiento
aplicado al pagaré, es decir, si es a la vista, a fecha(s) fija(s) o a
cierto plazo(s) desde su emisión, según se trate de pago único o en
armadas.
EL PAGARÉ
La indicación del lugar de pago y en el caso de pago con
cargo en una cuenta de una empresa del sistema
financiero nacional la forma como ha de efectuarse éste.
Este requisito, al igual de lo que sucede en la letra de
cambio, no es esencial, por lo que en caso de faltar dicha
indicación se tendrá como lugar de pago la señalada
junto al nombre del emitente o en su defecto, el domicilio
real de éste.
El nombre, el número del documento oficial de identidad y
la firma del emitente, quien tiene la calidad de obligado
principal. Estos requisitos permitirán al beneficiario
original o sobre todo a un eventual endosatario identificar
quién debe asumir la responsabilidad del pago del título
valor.
EL PAGARÉ
Incumplimiento del emitente del no pago de una cuota parcial
El importe del pagaré puede estar señalado mediante cuotas o armadas las
mismas que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el
emisor haya consignado en el titulo valor. Si ocurriese que el obligado dejara
de pagar una de estas cuotas o armadas, el tenedor podrá optar por: i) dar
por vencidas todas las cuotas y exigir el pago total de titulo valor o ii) exigir
el pago de la cuota vencida en cualquiera de las siguientes que se
devenguen, inclusive esperando hasta la última armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago
integro del titulo valor, deberá solicitar al fedatario la diligencia del protesto
u obtener la formalidad sustitutoria pese a que en el titulo valor se haya
consignado la cláusula de liberación de protesto, si por el contrario opta por
exigir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se
devengan no será necesario que proteste el titulo valor por cada cuota
incumplida.
La cláusula de liberación de protesto de un pagaré que debe pagarse por
cuotas solamente tendrá efectos a partir de la última armada.
EL PAGARÉ
Formas de Vencimiento
El importe señalado en el pagaré es exigible en la fecha de su
vencimiento. El emitente podrá optar por alguna de las siguientes
alternativas como modalidad de vencimiento: i) a fecha fija, ii) a la vista
y iii) a cierto plazo desde su emisión.
El pagaré vencerá a fecha, si el importe deberá cancelarse mediante un
pago único; a fechas fijas, si el importe ha sido pactado en armadas o
cuotas.
El pagaré vencerá a la vista si su pago deberá realizarse en el momento
que el tenedor presente el titulo valor al emitente. En este caso al igual
de lo que sucede en la letra de cambio el tenedor deberá presentar el
pagaré dentro del plazo previsto por el emitente o en defecto de dicha
indicación, en un plazo no mayor al año desde que es emitido el pagaré.
El pagaré vencerá a cierto plazo desde su emisión, si es que el emitente
ha señalado que será exigible una vez transcurrido un plazo
determinado, contando desde la emisión del titulo valor.
Modelo de la factura
conformada
LA FACTURA CONFORMADA
Definición
Es toda transferencia de mercaderías en la que se encuentre
pendiente el pago del precio o éste se pague por armadas, el
vendedor a la par de emitir el comprobante de pago
respectivo (que puede ser una factura o boleta de venta, según
corresponda), puede emitir el título valor denominado factura
conformada.
Este título, de contar con la conformidad del comprador de la

mercadería, otorga a su tenedor dos derechos: uno crediticio
sobre el cobro del precio pendiente de pago, y un derecho
real de prenda sobre los bienes objeto de transacción, lo que
conlleva a que el comprador quede en calidad de depositario
de dicha mercadería.
Se puede apreciar que la finalidad de la factura conformada es
incentivar el crédito de consumo, otorgando al vendedor un
instrumento útil que le permita tener la seguridad de recuperar su
inversión mediante la ejecución de la prenda constituida sobre la
mercadería vendida. Asimismo, el vendedor podrá endosar la
factura conformada, con lo que podrá recuperar el crédito
concedido antes de la fecha estipulada para el pago del saldo del
precio.
En consecuencia, la factura conformada es un título valor crediticio

con garantía prendaria que se origina en la compra -venta y en
general, en todo contrato que transfiera la propiedad de bienes, en
el que se acuerde el pago diferido del precio. Estos bienes deben
ser mercaderías o bienes objeto de comercio no registrados,
distintos al dinero y que no estén sujetos a carga o gravamen
alguno, salvo al título valor que los representa.
En la factura conformada intervienen:
El emitente, que solamente puede ser el vendedor o transferente de la
mercadería quien además tiene la condición de beneficiario o tomador original
de la factura conformada.
El comprador o adquiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor
de haber recibido la mercadería aceptando ser el obligado principal y
convirtiéndose en depositario de los bienes objeto de la transacción.
Asimismo, pueden intervenir de darse el caso:
Un garante que es cualquier persona, menos el comprador ajeno o no a la
relación cambiaria, que garantiza en todo o parte del pago de la factura
conformada.
Un endosante que es el tomador que transfiere mediante endoso la factura
conformada.
Un endosatario que es el que adquiere vía endoso la factura conformada.
El texto de la factura conformada deberá contener cuando
menos lo siguiente:
La denominación de "factura conformada", no admitiéndose
otra aunque sea muy similar.
La indicación del lugar y fecha de emisión.
El nombre, número del documento oficial de identidad, firma y
domicilio del emitente, que sólo puede ser el vendedor, a cuya
orden se entiende emitida la factura conformada.
El nombre, domicilio y el número del documento oficial de
identidad del comprador o adquiriente.
El lugar de entrega de las mercaderías o bienes descritos en el
título.
Asimismo, al no ser un requisito formal esencial la indicación
del lugar de la entrega de mercaderías, la ausencia de dicha
indicación no desvirtuará la naturaleza cambiaria de la factura
conformada. En este caso, deberá entenderse que la entrega
fue efectuada en el domicilio del comprador o adquiriente.
La descripción de la mercadería entregada, señalando su
clase, serie, calidad, cantidad, estado y demás referencias que
permitan determinar su naturaleza, género, especie y valor
patrimonial, los mismos que quedan afectados en garantía a
favor del tenedor del título.
El valor unitario y total de la mercadería.
El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del
comprador o adquiriente, que es el monto del crédito que
este titulo valor representa.
La fecha de pago del precio, que podrá ser en forma
total o en armadas. En este último caso, deberá indicarse
las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.
El número del comprobante de pago correspondiente a la
transacción, expedido según las disposiciones tributarias
vigentes en la oportunidad de la emisión del título, cuando
ello corresponda.
La firma del comprador o adquiriente, quien desde
entonces tendrá la calidad de obligado principal y
depositario de los bienes materia de la transacción.
Incumplimiento del comprador del no pago de una cuota parcial
El crédito pendiente de pago consignado en la factura conformada puede estar
señalado mediante cuotas o armadas, las mismas que pueden ser mensuales,
semanales o por cualquier periodo que el vendedor haya consignado en el título
valor. Si ocurriese que el comprador dejara de pagar una de estas cuotas o
armadas, el tenedor podrá optar por: i) dar por vencidas todas las cuotas y
exigir el pago total del título valor o ii) exigir el pago de la cuota vencida en
cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la última
armada.
Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago íntegro
del título valor, deberá solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener
la formalidad sustitutoria, pese a que en la factura conformada se haya
consignado la cláusula de liberación de protesto. Si por el contrario, decide exigir
el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas que se devenguen, no será
necesario que proteste el titulo valor por cada cuota incumplida.
La cláusula de liberación de protesto de una factura conformada que debe
pagarse por cuotas, solamente tendrá efectos a partir de la última armada.
Formas de Vencimiento
Será exigible el pago del crédito señalado en la
factura conformada dependiendo de la forma
prevista para que proceda su vencimiento. El
vendedor podrá señalar que el vencimiento se realice
de las siguientes alternativas:
Fecha o fechas fijas, según se trate de pago único, o
en armadas o cuotas. Para ello, en el título valor
deberá señalarse expresamente la fecha de
vencimiento o las fechas de vencimiento de cada
cuota o armada.
A la vista, en este caso el titulo valor será exigible que el
tenedor lo presente al comprador. Igualmente a lo que ocurre
en la letra de cambio, el emitente debe haber señalado un
plazo dentro del cual el tenedor deba presentar la factura
conformada al comprador o en su defecto, dentro del plazo
legal de un año desde que fue emitida.
A cierto plazo desde su emisión, en cuyo caso será exigible una
vez cumplido el plazo computado desde que se emitió el titulo
valor.
Finalmente, debe señalarse que el plazo de pago o pagos del
saldo del precio que se consigne en el título valor no deberá
exceder de un año contados desde la fecha de conformidad
de la aceptación de la factura conformada.
Obligaciones del Comprador
Las obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento
que estampa su conformidad en el título valor, esto es, desde que firma
aceptando la Factura conformada. Asimismo, por el hecho de haber
dejado constancia de su conformidad, se presume sin admitir prueba en
contrario que el comprador o adquiriente ha recibido la mercadería o
bienes descritos a su total satisfacción.
Igualmente, a partir de la conformidad del título valor este representa

además del crédito consistente en el saldo del precio, el derecho real del
que queda constituida a favor del tenedor, sobre toda la mercadería y
bienes descritos en la factura conformada. Como consecuencia de ello, el
comprador asume la condición de depositario de la mercadería,
debiendo por lo tanto custodiarla diligentemente y entregarla de
inmediato al tenedor si es que este se lo solicita en caso de falta de
pago de alguna de las cuotas pactadas.
Ejecución de bienes dados en prenda
Ante el incumplimiento del pago del crédito señalado en el título valor, el
comprador deberá poner a disposición los bienes descritos en la factura
conformada, al primer requerimiento de su legítimo tenedor. De no
hacerlo, el comprador estaría cometiendo el delito de apropiación ilícita,
tipificado en el artículo 190º del Código Penal.
La disposición de los bienes dependerá de si son fungibles o no fungibles.

Si los bienes fuesen fungibles, es decir que puedan ser reemplazados por
otros de su misma especie (un saco de arroz o un televisor), el comprador
podrá entregar otros bienes de su misma naturaleza- clase, especie,
calidad y valor o entregar su valor en dinero-. Si por el contrario, los
bienes fuesen no fungibles, es decir que posean una individualidad y no
puedan ser reemplazados (una joya o un caballo pura sangre) el
comprador deberá entregar los mismos bienes señalados en el título
valor o en su defecto, su importe en dinero.
Si opta por el pago en dinero, deberá hacerlo
por lo menos por el monto de la suma insoluta,
sus intereses y gastos incurridos por el tenedor,
con el limite del monto total de los bienes
consignados en el título valor.
Si entrega los bienes, el tenedor deberá solicitar

al Juez la ejecución judicial de los bienes, salvo
que se haya acordado previamente que pueda
realizar la venta directa o ejecución
extrajudicial de las mercaderías.
Pago
Cada vez que el comprador efectúa un pago parcial, deberá
anotarse dicha circunstancia en el titulo valor. Lo mismo deberá
hacerse en caso de que sea una empresa del sistema financiero
nacional la que verifique la realización de los pagos por armadas.
Modelo de cheque
EL CHEQUE
Definición
El cheque es un titulo valor que incorpora una
orden de pago emitida por el titular de una
cuenta corriente bancaria a favor de una
persona beneficiaria, quien cobrara su importe
dirigiéndose a un banco o empresa del sistema
financiero nacional especialmente autorizado
para ello.
De esta manera, el banco girado pagara el titulo
valor a su tenedor, descontando de la cuenta
corriente del emisor.
EL CHEQUE
Un requisito indispensable para la emisión del

cheque es que el emitente debe contar con
fondos disponibles suficientes para atender el
pago del titulo valor por el banco girado; tales
dispositivos deben mantenerse en una cuenta
corriente que el emitente mantenga en el banco
girado. Para ello, los bancos deben proporcionar
a sus clientes la chequera o talonario, que
contiene los formularios para emitir el cheque.
Se debe tomar en cuenta que el formato impreso
no es el cheque, este es un formulario que sirve
simplemente para emitirlo.
EL CHEQUE
Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque son:
El emisor o girador: es la persona que gira eI cheque, debiendo para ello ser
titular de una cuenta corriente bancaria que cuente con fondos suficientes
para cubrir el importe señalado en el título valor. El emisor será, a su vez, el
obligado principal al pago del cheque, no teniendo efecto alguno cualquier
cláusula que pretenda liberarlo de dicha responsabilidad.
El girado: que es el banco o empresa del sistema financiero que, descontando
de los fondos constituidos en la cuenta corriente de la que es titular el emisor,
debe efectuar el pago del importe del cheque a su tenedor.
El tenedor, beneficiario o titular, es decir a favor de quien se emite el cheque
el mismo que se dirigirá al banco para cobrar el importe señalado en el
título valor. Si el cheque hubiera sido emitido al portador, se considerará
beneficiario a su portador o poseedor.
EL CHEQUE
Características
El cheque tiene un plazo de presentación de 30
días, después de la fecha de su emisión (en el
caso del cheque diferido, desde el día señalado
en éste).
Puede ser pagado hasta después de un año de
emitido, siempre que existan fondos en la cuenta
y que no haya revocación ni suspensión del pago.
EL CHEQUE
El cheque es pagado al instante de ser
presentado, es decir, no se puede consignar en
éste una fecha futura para su cancelación, a
excepción de los que tienen pago diferido, ya
que exhiben un formato distinto.
Quien disponga de una cuenta corriente puede

solicitar un talonario con ese tipo de cheques
(pago diferido) a su entidad bancaria. Este es
intransferible, a menos que se realice mediante un
traspaso.
EL CHEQUE
La indicación del numero de cheque, que permitirá
identificar el numero de cuenta corriente del girador.
El mandato puro o simple de pagar determinada
suma de dinero y que puede expresarse en numero o
letras.
El nombre y domicilio de quien debe pagar (girado),
que necesariamente será un institución bancaria o
entidad de crédito similar a el. La falta de este
requisito esencial no permitirá atribuir al titulo la
condición de cheque.
EL CHEQUE
El nombre del beneficiario o de la persona a
cuya orden se emite, o la indicación que se hace
al portador.
La indicación del lugar de pago.
La fecha y el lugar de emisión; la fecha es
necesaria y decisiva a efectos del computo del
plazo de presentación del cheque al pago.
Nombre y firma de quien expide el cheque
(girador o emitente); este tiene la calidad de
obligado principal y asume todas las acciones
cambiarias.
EL CHEQUE
Formalidades para su emisión
A favor de determinada persona con la cláusula “a la orden” o
sin ella. Quiere decir que debe consignarse el nombre del
beneficiario a cuyo favor se emite el cheque. Significa,
además, que el titulo valor es de fácil e inmediata circulación,
sin que se tenga que poner en conocimiento del banco de su
transmisión, ni que solicite autorización para ello.
A favor de determinada persona, con la cláusula “no a la

orden” y otra equivalente, significa que la transmisión del titulo
solo podrá hacerse bajo la forma y con los efectos de una
cesión ordinaria, es decir, que no puede ser por endoso.
EL CHEQUE
Al portador, confiere a quien lo tenga a su poder
el derecho de hacerlo efectivo, sin necesidad de
que se inserte el nombre del beneficiario, siendo
suficiente para su transmisión la simple entrega
manual.
Puede emitirse a la orden del propio emitente o

girados, señalando su nombre o la cláusula “a mi
mismo” u otra equivalente.
EL CHEQUE
Cheque a favor de dos o más personas
Sí es posible emitir cheques a favor de dos o más personas. Es decir,
a una pluralidad de beneficiarios. Para ello buscará que los nombres
de las personas a favor de quienes se giró el cheque se encuentren
unidos por la conjunción "y". En este caso el pago o endoso del
cheque deberá entenderse con todos ellos. Si los nombres de los
beneficiarios se encuentran enlazados con las cláusulas ''y/o" u "o",
cualquiera de ellos o todos juntos podrán cobrarlo o endosarlo.
Si se presentan en el caso que los nombres de los beneficiarios no se
hallaran vinculados con las conjunciones descritas, para cobrar el titulo
valor así como para endosarlo se requiere la concurrencia de todos
los beneficiarios señalados en esté.
EL CHEQUE
Persona jurídica como beneficiaria de un cheque
Al igual que una persona natural, una persona jurídica
también puede convertirse en beneficiario del cheque. Sin
embargo ordinariamente no se podrá atribuir tal calidad
a más de una persona jurídica, es decir, no podrá existir
pluralidad de personas jurídicas que ostenten la calidad
de beneficiarias.
La excepción es que el cheque haya sido emitido para su
abono en una cuenta bancaria, cuyos titulares sean dos o
más empresas o que el cobeneficiario sea una empresa
del sistema financiero nacional.
EL CHEQUE
Casos en que los bancos quedan obligados a cerrar las cuentas corrientes
Los bancos se encuentran obligados a cerrar las cuentas corrientes de quienes giran
cheques sin fondos. Sin embargo, el cierre efectivamente se realizará cuando el banco
conozca cualquiera de los siguientes hechos:
Cuando en un periodo de seis meses, el banco girado deje constancia de la falta de
pago por falta de fondos, total o parcial, en dos cheques.
Cuando en un periodo de un año, el banco girado rechace por diez veces e! pago de
uno o más cheques por carecer de fondos, sea que deje o no la constancia de ello en el
mismo título.
Cuando el juez notifique al banco girado del inicio del procedimiento penal por
libramiento indebido o de cualquier proceso civil para su pago.
Cuando algún titular de cuenta corriente resulte incluido en la relación de cuentas
corrientes cerradas que publique la Superintendencia de Banca y Seguros.
Otros hechos que conlleven el cierre de la cuenta corriente.
EL CHEQUE
Responsabilidad penal de quien emite un cheque sin provisión de fondos
Efectivamente, el Código Penal sanciona con pena privativa de libertad, no menor
de uno ni mayor de cinco años a quien gire, transfiera o cobre un cheque en las
circunstancias siguientes:
Cuando gire sin tener provisión de fondos suficientes o autorización de sobregiro.
Cuando frustre maliciosamente por cualquier medio su pago.
Cuando gire a sabiendas que al tiempo de su presentación no podrá ser pagado.
Cuando, sin causa que lo justifique, revoque el cheque durante su plazo legal de
presentación a cobro.
Cuando utilice cualquier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario,
sea en su identidad o modifique sus cláusulas, líneas de cruzamiento o cualquier
otro requisito formal.
Cuando lo endose a sabiendas que no tiene provisión de fondos.
EL CHEQUE
Clases de Cheque
Además del cheque ordinario, existen otras clases de cheques denominados especiales, en razón de
que conservan características propias que los diferencian del cheque ordinario. Estos cheques
especiales son utilizables de acuerdo a sus necesidades y propósitos especiales, así:
El cheque cruzado.
El cheque para abono en cuenta.
El cheque intransferible.
El cheque certificado.
El cheque de gerencia.
El cheque giro.
El cheque garantizado.
El cheque de viajero.
El cheque de pago diferido.
CHEQUES ESPECIALES
CHEQUE CRUZADO
El emitente de un Cheque puede cruzarlo, con los efectos
indicados en el presente Capítulo.
El cruzamiento se efectúa mediante dos líneas paralelas
trazadas en el anverso del título. Puede ser general o
especial. Es general si no contiene entre las dos líneas
designación alguna, o constare sólo la mención "banco", o
una denominación equivalente. Es especial si entre las
líneas se escribe el nombre de un banco determinado.
EL CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA
EXTRANJERA
Certificado Bancario de Moneda Extranjera

El Certificado Bancario en Moneda Extranjera
puede ser emitido sólo por empresas del Sistema
Financiero Nacional autorizadas para ello según
la ley de la materia.
Su emisión procede sólo contra el recibo por la
empresa emisora de la moneda extranjera que
representa en las condiciones expresadas en el
mismo título.
EL CERTIFICADO BANCARIO DE
MONEDA EXTRANJERA
Características
El Certificado Bancario en Moneda Extranjera tiene las siguientes
características:
a) Se emite, indistintamente, al portador o a la orden de
determinada persona;
b) La obligación de pago que contiene, debe ser cumplida por su
emisor, en la misma moneda extranjera que expresa el título, sin que
se requiera de la cláusula a que se refiere el Artículo 50;
c) Su importe no debe ser menor a un mil dólares de los Estados
Unidos de América o su equivalente en otras monedas extranjeras;
MONEDA EXTRANJERA
d) El plazo para su pago no debe superar de 1 (un) año,
contado desde la fecha de su emisión;
e) Pueden ser negociados libremente mediante su simple
entrega o, en su caso, mediante endoso, sea en forma
privada o a través de los mecanismos centralizados de
negociación correspondientes;
f) El importe que representa podrá generar los intereses
compensatorios señalados en el mismo título, desde su
emisión hasta su vencimiento. Estas tasas de interés podrán
ser a tasa fija o variable; y
g) Deben emitirse en papel de seguridad.
MONEDA EXTRANJERA
Contenido del Certificado Bancario de Moneda Extranjera
El Certificado Bancario de Moneda Extranjera debe contener:
a) La denominación de Certificado Bancario de Moneda
Extranjera;
b) El lugar y fecha de su emisión;
c) En los títulos emitidos al portador, la indicación de que su pago
se hará al portador. En aquéllos emitidos a la orden, el nombre de la
persona a cuya orden se emite;
d) La indicación de su importe, que deberá estar expresado en
moneda distinta a la nacional;
MONEDA EXTRANJERA
d) La indicación de su importe, que deberá estar
expresado en moneda distinta a la nacional;
e) El plazo de su vigencia o fecha de su vencimiento, que
no podrá ser mayor a 1 (un) año, desde la fecha de su
emisión; así como si es renovable o no;
f) El lugar de pago;
g) (*) RECTIFICADO POR FE DE ERRATAS Las condiciones
para su redención anticipada, de haberlos; y
h) El nombre de la empresa emisora y la firma de su
representante.
MONEDA EXTRANJERA
Vencimiento
El vencimiento del Certificado Bancario de Moneda Extranjera debe
señalarse a fecha fija.
A falta de indicación expresa del vencimiento, se entenderá que
vence a un año, desde la fecha de su emisión.
Si no se señala que el plazo de vencimiento es renovable o no, se
entenderá que es renovable en forma indefinida y sucesiva, por el mismo
plazo originalmente señalado en el título, con capitalización de sus
intereses, en su caso.
Cuando el Certificado Bancario de Moneda Extranjera señale que su
plazo no es renovable, generarán los intereses que se hubieren
acordado, sólo hasta la fecha de su vencimiento. Igual regla es aplicable
en los casos señalados en el segundo párrafo del presente artículo.
MONEDA EXTRANJERA
Lugar de pago
Si no se señala el lugar de pago, se entenderá que es pagadero en
cualquier oficina de la empresa emisora dentro de la República.
MONEDA EXTRANJERA
Ejercicio de la acción cambiaria
Para el ejercicio de la acción cambiaria que corresponde
frente a la empresa emisora, así como para tener mérito
ejecutivo, el Certificado Bancario de Moneda Extranjera,
no requiere de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.
Los endosantes del Certificado Bancario de Moneda
Extranjera a la orden no están sujetos a la
responsabilidad solidaria de que trata el Artículo 11,
siendo la empresa emisora y sus garantes los únicos
obligados a su pago.
EL CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA
NACIONAL
Certificado Bancario de Moneda Nacional

Bajo las mismas disposiciones que contiene el Título
anterior, las empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas a captar fondos del público, podrán emitir
Certificados Bancarios de Moneda Nacional, siendo de
aplicación las prescripciones señaladas para los
Certificados Bancarios de Moneda Extranjera en cuanto
resulte pertinente, con la excepción que deben estar
expresados y ser pagados en moneda nacional y su
importe no debe ser menor a un mil nuevos soles.
EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL
WARRANT
EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL WARRANT

Empresas autorizadas a emitir y contenido
Las sociedades anónimas constituidas como
almacén general de depósito, están facultadas a
emitir el Certificado de Depósito y el Warrant a
la orden del depositante, contra el recibo de
mercaderías y productos en depósito, expresando
en uno y otro documento:
WARRANT
a) La denominación del respectivo título y número que le

corresponde tanto al Certificado de Depósito como al
Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos
títulos;
b) El lugar y fecha de emisión;
c) El nombre, el número del documento oficial de
identidad y domicilio del depositante;
d) El nombre y domicilio del almacén general de
depósito;
WARRANT
e) La clase y especie de las mercaderías depositadas, señalando su
cantidad, peso, calidad y estado de conservación, marca de los bultos y toda
otra indicación que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se
tratan de bienes perecibles;
f) La indicación del valor patrimonial de las mercaderías y el criterio
utilizado en dicha valorización;
g) Modalidad del depósito con indicación del lugar donde se encuentren los
bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el
de terceros, inclusive en locales de propiedad del propio depositante;
h) El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra
incendio, señalando la denominación y domicilio del asegurador. El almacén
general de depósito podrá determinar los demás riesgos a ser cubiertos por
el seguro, en cuyo caso éstos serán señalados en el mismo título;
WARRANT
i) El plazo por el cual se constituye el depósito, que no excederá

de un año. En caso de bienes perecibles, no excederá de noventa (90)
días, salvo que la naturaleza del bien y el almacén general de
depósito lo permitan;j) El monto pendiente de pago por almacenaje,
conservación y operaciones anexas o la indicación de estar pagados;.
k) La indicación de estar o no las mercaderías afectas a derechos
de aduana, tributos u otras cargas en favor del Fisco; en cuyo caso se
agregará en el título la cláusula “Aduanero” inmediatamente después
de su denominación y en tal caso le será de aplicación además la
legislación de la materia; y
l) La firma del representante legal del almacén general de
depósito.
EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y
EL WARRANT
El Certificado de Depósito y el Warrant emitido por personas
autorizadas a operar depósitos aduaneros autorizados, a los que se
refiere el inciso k) del párrafo anterior, se regirán por la legislación
especial de la materia, siéndoles de aplicación supletoria las
disposiciones de la presente Ley.
EL WARRANT
Almacén de Campo y Warrant Insumo-Producto
En los casos que el lugar del depósito sea de
propiedad del depositante o de terceros, el
almacén general de depósito podrá emitir los
títulos, a condición que los bienes queden bajo su
guarda y responsabilidad. En este caso,
constituye una condición que se le ceda en uso al
almacén general de depósito el lugar del
depósito o almacén de campo, bajo cualquier
modalidad contractual que el efecto se acuerde.
EL WARRANT
En los casos señalados en el párrafo anterior, los bienes objeto de
depósito que sean materias primas, insumos, partes y demás bienes
fungibles, bajo responsabilidad del almacén general de depósito,
podrán estar sujetos a sustitución por otros a los que los bienes
originalmente depositados hubieren sido incorporados, mejorando su
valor patrimonial, extendiéndose en ese caso los derechos que
representan los títulos emitidos al producto final o terminado de mayor
valor patrimonial que resulte, que será el nuevo bien objeto de depósito,
bajo control de la salida del insumo e ingreso del producto por parte del
almacén general de depósito. En este caso, deberá agregarse a la
denominación de cada título valor, la cláusula "Insumo Producto”, en
forma destacada.
Una vez reingresado el producto, a petición del tenedor del título, el
almacén general de depósito podrá sustituirlo, señalando la descripción
del producto final y su valor patrimonial en el nuevo título que emita. Esta
sustitución es facultativa.
EL WARRANT
Formularios oficiales
Los formularios en los que se emita el Certificado
de Depósito y el Warrant serán aprobados por
la Superintendencia, llevarán numeración
correlativa y serán expedidos de la matrícula o
libros talonario que conservará el almacén
general de depósito, consignando en cada título
los requisitos formales señalados en el Artículo
224.
EL WARRANT
Valor de las mercaderías
Sólo se emitirán Certificados de Depósito y Warrant
por mercaderías cuyo valor señalado en el título no sea
menor al equivalente a 5 (cinco) Unidades Impositivas
Tributarias, vigente en la fecha de su emisión.
El almacén general de depósito y el tenedor de
cualquiera de los títulos que solicite sus desdoblamientos o
la división por lotes de las mercaderías que sean posibles
de ello, deben observar lo señalado en el párrafo
anterior.
EL WARRANT
Mercadería no sujeta a almacenamiento
Bajo responsabilidad del almacén general de
depósito, con la única excepción señalada en el inciso k)
del Artículo 224, no podrá emitirse Certificado de
Depósito ni Warrant por mercaderías sujetas a
gravámenes o medidas cautelares que le hubieren sido
notificadas previamente.
Bajo responsabilidad del depositante, no podrá
solicitar la emisión de Certificado de Depósito ni de
Warrant por mercaderías que estén sujetos a registro
público especial y/o a gravamen con entrega jurídica.
EL WARRANT
Responsabilidad del almacén
El almacén general de depósito es responsable por los daños sufridos por
las mercaderías desde su recepción hasta su devolución, a menos que pruebe
que el daño ha sido causado por fuerza mayor, o por la naturaleza misma de
las mercaderías o por defecto del embalaje, no apreciable exteriormente, o
por culpa del depositante o dependientes de este último. Esta
responsabilidad del almacén general de depósito se limita al valor que
tengan las mercaderías según lo señalado en el título.
Está prohibido que el almacén general de depósito realice operaciones
de compra venta de mercaderías o productos de la misma naturaleza que
aquellos que recibe en calidad de depósito, salvo que lo haga por cuenta de
sus depositantes; así como queda prohibido que conceda créditos con
garantía de las mercaderías recibidas en depósito.
EL WARRANT
El almacén general de depósito entregará las mercaderías
depositadas, a la presentación de ambos títulos; salvo que se haya
limitado a emitir sólo el Certificado de Depósito o sólo el Warrant; lo
que deberá constar expresamente y en forma destacada en el único
título emitido con las cláusulas: "Certificado de Depósito sin Warrant
Emitido" o “Warrant sin Certificado de Depósito Emitido”.
En los casos en que se hubiere emitido sólo uno de los títulos conforme
al párrafo anterior, si el depositante requiere la emisión de ambos
títulos, deberá entregar previamente al almacén general de depósito,
el título único que tenga para su anulación y respectiva sustitución.
EL WARRANT
Derecho a inspección de mercaderías
Todo tenedor del Certificado de Depósito y/o del Warrant tiene
derecho a examinar las mercaderías depositadas y señaladas en
dichos títulos, pudiendo retirar muestras de ellas si su naturaleza lo
permite, en la forma y proporción que determine el almacén general
de depósito respectivo.
EL WARRANT
Forma de transmisión y sus efectos
El Certificado de Depósito y el Warrant son títulos valores a la orden
y se transfieren por endoso. Sus respectivos endosos producen los
siguientes efectos:
a) Siendo del Certificado de Depósito y del Warrant, transfiere al
endosatario la libre disposición de las mercaderías depositadas;
b) Siendo sólo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de
prenda por el valor total de las mercaderías depositadas, en garantía
del crédito directo o indirecto que se señale en el mismo título; y
c) Siendo sólo del Certificado de Depósito, transfiere al endosatario
el derecho de propiedad sobre las mercaderías depositadas, con el
gravamen prendario en favor del tenedor del Warrant, en caso de
haberse emitido este último título.
EL WARRANT
El endoso del Certificado de Depósito separado del Warrant no
requiere ser registrado ante el almacén general de depósito;
mientras que el primer endoso del Warrant debe ser registrado tanto
ante el indicado almacén como en el Certificado de Depósito
respectivo que se hubiere emitido, transcribiendo la información
señalada en el Artículo 232.
El endoso del Warrant realizado por tenedor distinto del depositante
a un agente o al mismo almacén general de depósito o al cargador,
para el embarque de las mercaderías con fines de comercio exterior,
no libera del gravamen ni de la guarda que corresponde al almacén
general de depósito emitente del título, los que se mantendrán en
tanto no se expida el respectivo documento de embarque. En este
endoso deberá utilizarse la cláusula “Para Embarque” u otra
equivalente.
EL WARRANT
Información del endoso del Warrant
El primer endoso del Warrant separado del Certificado
de Depósito que se hubiere emitido o aun cuando tal
emisión no se hubiere hecho, contendrá:
a) La fecha en la que se hace el endoso;
b) El nombre, el número del documento oficial de
identidad y firma del endosante;
c) El nombre, domicilio y firma del endosatario;
EL WARRANT
d) El monto del crédito directo y/o indirecto garantizado;
e) La fecha de vencimiento o pago del crédito garantizado, que
no excederá del plazo del depósito;
f) Los intereses que se hubieran pactado por el crédito
garantizado;
g) La indicación del lugar de pago del crédito y/o, en los casos
previstos por el Artículo 53, la forma como ha de efectuarse éste; y
h) La certificación del almacén general de depósito que el endoso
del Warrant ha quedado registrado en su matrícula o libro talonario,
como en el respectivo Certificado de Depósito, refrendada con firma
de su representante autorizado.
EL WARRANT
A falta de la certificación a que se refiere el inciso h) anterior, no se
entenderá formalizada ni válidamente constituida la prenda en favor
del tenedor del Warrant.
En los endosos posteriores del Warrant, es facultativo el registro y
certificación al que está sujeto su primer endoso.
EL WARRANT
Derechos que representa el Warrant y su ejecución
Desde que se perfeccione el primer endoso del Warrant, este
título podrá representar además de la primera prenda en favor de su
tenedor sobre los bienes descritos en el título, el crédito garantizado,
según el texto señalado en el título, conforme al Artículo 232. Podrá
igualmente endosarse el Warrant en garantía de créditos futuros o
sujetos a condición o que consten en documento distinto a él, según se
señale en el título.
Ante el incumplimiento del crédito garantizado, procede su
protesto contra el primer endosante o, en su caso, la constancia
sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la
falta de pago de la Letra de Cambio.
EL WARRANT
El almacén general de depósito, a solicitud del tenedor aparejado
con el Warrant protestado o con la constancia de la formalidad
sustitutoria respectiva en los casos que corresponda, ordenará no
antes de 2 (dos) días hábiles siguientes a dicho protesto o constancia
o del vencimiento del crédito en caso de no ser necesario tal protesto,
sin necesidad de mandato judicial, la venta de las mercaderías
depositadas, previa publicación de anuncios durante 5 (cinco) días en
el diario oficial que describan las mercaderías y su valor nominal
señalado en el título, con intervención de Martillero autorizado que la
administración del almacén designe, sin que sea necesaria su tasación,
adjudicándose al mejor postor cualquiera que sea el precio ofrecido.
EL WARRANT
La venta de las mercaderías no se suspenderá
por incapacidad o muerte del primer endosante,
ni por otra causa que no sea:
a) el estado de insolvencia declarado según
la ley de la materia, salvo disposición distinta de
la ley; o,
b) la notificación cursada al almacén general
de depósito, por autoridad judicial o arbitral; en
este caso, previo depósito del importe del crédito
garantizado, sus intereses y gastos.
EL WARRANT
En los casos de suspensión a que se refiere el inciso b)
anterior, a solicitud del tenedor del Warrant, el Juez o
Tribunal Arbitral ordenarán la entrega de la suma
depositada, hasta el monto de la acreencia de aquél,
según el título, bajo garantía que constituya a su
satisfacción, para el caso de ser obligado a devolver ese
importe, debiendo la garantía tenerse por extinguida si
no se notificara de la acción correspondiente a tal efecto,
dentro de los 30 (treinta) días siguientes a la entrega
antes indicada.
EL WARRANT
Prelación de acreencias
Salvo acreencias que por expresa disposición de la ley resulten
preferentes, el producto de la venta de las mercaderías que se haga
conforme al Artículo 233 se destinará al pago de los siguientes
conceptos, en el orden señalado a continuación:
a) Los gastos de la venta y la comisión del Martillero;
b) Los gastos de conservación y otros servicios adeudados al
almacén general de depósito y las primas del seguro;
c) Los derechos de aduana y demás tributos a los que puedan
estar afectas las mercaderías según el texto del documento en los
casos a los que se refiere el segundo párrafo del Artículo 224; los
que podrán ser pagados directamente por el adquirente de las
mercaderías conforme a la legislación sobre la materia;
EL WARRANT
d) Los intereses, gastos y capital adeudados al tenedor del
Warrant, quien tiene, con excepción de las acreencias señaladas en
los incisos anteriores, el privilegio de preferencia sobre cualquier otro
acreedor; y
e) El remanente que pueda haber quedará a disposición del
tenedor del Certificado de Depósito o propietario de las mercancías;
y, si éste no se apersona dentro de los 30 (treinta) días de realizado
la venta, la administración del almacén procederá a consignar
judicialmente por el solo mérito del lapso transcurrido, con notificación
al último tenedor de dicho título o, en su defecto, del depositante que
tenga registrado.
EL WARRANT
La distribución antes señalada corresponde hacer al almacén general de
depósito. La misma distribución y en el mismo orden hará éste de la suma que
corresponda por el seguro, en caso de siniestro; así como cuando mediara
orden de venta o ejecución de los bienes dispuesta por autoridad
competente, en cuyo caso la ejecución de los bienes debe hacerse
necesariamente conforme al tercer párrafo del Artículo 233, sin afectar la
prelación establecida en el presente artículo para la distribución del
producto de la venta ordenada.
Carecerán de eficacia las medidas cautelares o embargos que se dicten
sobre mercaderías representadas por Certificados de Depósito y/o Warrant,
debiendo dichas medidas dirigirse a los respectivos títulos. El almacén
general de depósito anotará dichas medidas que se pongan en su
conocimiento en el registro que lleve y surtirá efecto sólo si el tenedor del
título resulte ser la parte afectada con dicha medida.
EL WARRANT
Pago parcial del crédito
Si el monto proveniente de la venta o del seguro de la
mercadería no fuese suficiente para cubrir la deuda
garantizada por el Warrant, la administración del
almacén general de depósito devolverá este título al
tenedor, con la anotación del monto pagado a cuenta,
refrendada con firma de su representante.
Por el saldo que resultare, el tenedor del Warrant tendrá
acción cambiaria contra el primer endosante.
EL WARRANT
En el caso del Warrant que no represente además el crédito
garantizado, la acción cambiaria señalada en el párrafo anterior
procederá siempre que:
a) hubiese solicitado la venta de los bienes dentro de los 30
(treinta) días siguientes del protesto o de la constancia de la
formalidad sustitutoria; o, en los casos de haberse incluido cláusula
que libera del protesto, desde la fecha de vencimiento del crédito;
b) ejercite dicha acción cambiaria dentro de los 30 (treinta) días
siguientes de la fecha de la venta de la mercadería; y,
c) el primer endosante no haya endosado el título liberándose de
responsabilidad.
EL WARRANT
Pago anticipado del Warrant
El tenedor del Certificado de Depósito puede pagar el importe del crédito
garantizado por el Warrant antes del plazo de vencimiento señalado en
este último título, en las condiciones que acuerde con su tenedor.
Si dicho tenedor del Warrant no estuviese de acuerdo o no fuese conocido, el
tenedor del Certificado de Depósito depositará el monto total del importe
del Warrant según el registro del primer endoso que conste en el almacén
general de depósito, inclusive los intereses que corresponda hasta su
vencimiento, ante la administración de dicho almacén, que quedará
responsable de la suma recibida. Con este depósito podrá liberarse la
mercadería y entregarse al tenedor del Certificado de Depósito, aun sin que
éste presente el respectivo Warrant. El depósito recibido será comunicado
por la administración del almacén general de depósito al último tenedor del
Warrant que tenga registrado.
EL WARRANT
En el caso de que el último tenedor del Warrant
registrado o señalado en el Certificado de
Depósito respectivo fuese una empresa del
Sistema Financiero Nacional, la liberación de la
mercadería prevista en el párrafo anterior
procederá sólo previo consentimiento expreso de
dicha empresa tenedora del Warrant, salvo que
se constituya en depósito y ante el mismo almacén
general de depósito el valor total de las
mercaderías según el texto del título.
EL WARRANT
Liberación de mercaderías
El tenedor del Certificado de Depósito puede
liberar y retirar las mercaderías en la misma
forma establecida en el Artículo 236, si el
tenedor del Warrant fuese desconocido o se
excusase de recibir el pago o a devolver el
Warrant cancelado, después de vencido el plazo
del crédito garantizado por el Warrant y
transcurrieran 15 (quince) días más.
EL WARRANT
Ejecución sin protesto
El depositante de la mercadería que hubiese endosado separadamente el
Certificado de Depósito y el Warrant, para evitar el protesto contra su
persona podrá depositar ante la administración del almacén general de
depósito la suma total del valor de las mercaderías señaladas en el Warrant
si el crédito garantizado no hubiera sido pagado a su vencimiento y solicitar
a dicha administración que proceda a la venta de la mercadería, si dentro
de los 8 (ocho) días siguientes al vencimiento del crédito señalado en el
Warrant, éste no es pagado por el tenedor del Certificado de Depósito. Esta
venta procederá sólo por el mérito de ser el depositante y de la constancia
del depósito del monto del valor de las mercaderías señalado en el Warrant
que él pagó, sin que sea necesario su protesto ni tenencia de este título. Esta
venta se efectuará observando en todo lo demás el mismo procedimiento
previsto en el Artículo 233.
EL WARRANT
En el producto de la venta, dicho depositante que pagó el Warrant,
tendrá el mismo derecho de preferencia que el tenedor de este título.
EL WARRANT
Venta de mercaderías por el Almacén
Si las mercaderías no son retiradas al vencimiento
del plazo del depósito, o si están expuestas a
riesgo de deterioro o destrucción, el almacén
general de depósito, previo aviso con 8 (ocho)
días de anticipación al depositante o, de ser el
caso, al último tenedor del Warrant que tenga
registrado, podrá proceder a su venta conforme
al Artículo 233, haciéndose los pagos con la
preferencia señalada en el Artículo 234.

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CURSO: DERECHO EMPRESARIAL

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