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UNIVERSIDAD NACIONAL

“SAN AGUSTIN” - AREQUIPA

ADMINISTRACION FINANCIERA II

Introducción a las Finanzas

Mg. Alfredo Velazco G.

viernes, 23 de agosto de 2019


Finanzas

Asignación eficiente de recursos con el fin


de generar valor para la empresa
¿Qué son las Finanzas?
Se definen como el arte y la ciencia de administrar los
activos, que afectan la vida de toda persona y
organización.

relacionan
procesos
Contabilidad y Finanzas
Contabilidad
 Qué sucedió?
 Costos Históricos
 Considera gastos que no
son efectivo
(Depreciación, …)
 Ganancias Realizadas
Finanzas
(o pérdidas)
 Qué sucederá?
 EEFF para fines
 Costos de Oportunidad -
tributarios
Mercado
 Considera solamente
gastos en efectivo
 Ganancias Realizables -
volatilidad reflejada en el
riesgo
 EEFF para fines de toma
de decisiones (Gerencia –
accionistas)
Estudio de las Finanzas
Pasado
Análisis Financiero
Realizar diagnóstico financiero

Presente
Administración Financiera
Administración real de la empresa

Futuro
Planeación Financiera
Efecto de las decisiones de
Inversión y Financiamiento
Campo de acción de las finanzas
corporativas
Finanzas Objetivo principal: Maximizar el valor de la
corporativas o empresa para los accionistas
administración
financiera
Inversión
Decisiones
financieras Financiamiento
Política de dividendos

Objetivo operativo: Mantener el equilibrio


dinámico entre liquidez, riesgo y
rentabilidad

Distrito financiero de Nueva York


El objetivo de las Finanzas: Visión de LP
Campo de Acción de las Finanzas
Se divide en tres grandes áreas:

Inversiones

Finanzas
Instituciones y corporativas o
mercados administración
financieros financiera de las
empresas
Inversiones
activos
financieros

inversión en
activos reales

En particular que hacer


con un excedente de
dinero cuando se desea
invertirlo en el mercado
financiero .
Instituciones Financieras
Mercados Financieros
MERCADO DE VALORES

instituciones financieras para comprar y vender


títulos de valor (acciones, obligaciones o papel comercial)
Mercados Financieros - Tipos
MERCADO DE MERCADO DE MERCADO MERCADO
DINERO CAPITAL PRIMARIO SECUNDARIO

Se realizan Se transacciones de Transacción por Transacción de


transacciones de instrumentos de primera y única vez valores
instrumentos de Largo Plazo. de valores recién anteriormente
Corto Plazo. Valores Negociados emitidos negociados,
Valores Negociados : (“nuevos”). pueden
: intercambiarse en
- Acciones : repetidas
- Valores Banco Comunes - ocasiones.
Central. Preferentes.
- Papeles - Bonos.
Comerciales Bolsa de Valores
(Pagarés).
- Certificados de
Depósito.
- Aceptaciones
Bancarias.
¿Qué es una Empresa?
Una empresa es una
entidad económica
independiente que posee
activos que ha adquirido
gracias a las aportaciones
de sus dueños que son
los accionistas, y al
financiamiento de
acreedores.
La palabra independiente se refiere a que, aunque
tenga dueños, la empresa debe tener su propia
contabilidad, independiente de la de otras
propiedades que los dueños posean
Las Finanzas en la Empresa
El funcionario principal del área
de finanzas tiene un alto cargo
dentro de la jerarquía
organizacional de la empresa
debido al papel central que
desempeña en la toma de
decisiones

El objetivo primordial
es maximizar el valor
de la empresa.
Riqueza de los accionistas: Valor de la empresa

Costos e Inversiones en Decisiones Tasas de Riesgo de la Riesgo de


Ingresos
Impuestos Operaciones Financieras Interés Empresa Mercado

Flujos de Efectivo Costo Promedio


Libre Ponderado del Capital
(FEL) (CPPC)

VALOR DE LA
EMPRESA

VALOR = FEL1 + FEL2 + ⋯ + FELn


(1+CPPC)1 (1+CPPC)2 (1+CPPC)n
Costo del dinero – Tasa de interés
DEUDA Interés ( rd )
PATRIMONIO Costo de capital ( re )
El Costo promedio ponderado
del capital – CPPC (Weighted
Average Cost of Capital –
WACC) surge del hecho de que
las empresas financian sus
activos con cierta estructura de
financiamiento (Deuda y
Aporte de Accionistas)

𝑃𝑎𝑠 𝑃𝑎𝑠
WACC= 𝑃𝑎𝑠+𝑃𝑎𝑡
* Rd * (1-t) + 𝑃𝑎𝑠+𝑃𝑎𝑡
* Re
Tasas de Rendimiento y valor presente

𝑉𝑃𝑁 = 𝑉𝑃𝐹𝐸𝐹𝐸 − 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂

𝑽𝑷𝑭𝑬𝑭𝑬 : Valor Presente de los Flujos de


Efectivo Futuros Esperados descontados
al rendimiento esperado.

Si VPN > 0: Se crea valor, Aumenta


riqueza
Si VPN < 0: Se pierde valor, Disminuye
riqueza
Si VPN = 0: ≠ Ro = 0, Ro = Rr
Re > Rr , VPN > 0, Se crea valor
¿Qué es maximizar el valor de
la Empresa
Buscar el posicionamiento sólido
y creciente de la empresa en su
mercado
Desplazamiento de productos y
servicios que garanticen la
generación de flujos monetarios
constantes y crecientes (liquidez)
Mayores utilidades posibles para
los accionistas
Nuevos productos y fomentar
nichos de mercado
¿Qué es maximizar el valor de
la Empresa
Eficiencia y mejora continua en
los procesos productivos
Satisfacción de los clientes

Formación de un pool de
proveedores

Administración de riesgos

Proyectos rentables que garanticen flujos presentes y


futuros
Mezcla óptima de financiamientos
¿Qué es la Función Financiera?
“Conjunto de actividades por
medio de las cuales la
administración de la empresa
busca la obtención, asignación y
uso óptimo de los fondos, en las
más favorables condiciones para
que el capital como recurso,
aporte su mejor contribución al
conjunto de objetivos de la
empresa”.
Relación con otras disciplinas
Como rama de la
economía, toma de
ésta los principios
relativos a la
asignación de
recursos, pero se
enfoca principalmente en los recursos financieros y
se basa en la utilización de la información financiera
que es producto de la contabilidad y en indicadores
macroeconómicos como tasa de interés, tasa de
inflación, tipo de cambio, crecimiento del PIB, etc.
Estados financieros (NIC 1)
• Posición financiera • Ingresos y gastos de
de una empresa en una empresa
una fecha específica. durante un período
de tiempo
determinado.

Estado de
Estado de
situación
resultados
financiera

Estado de Estado de
cambios flujos de
en el efectivo
patrimonio
neto • Cambios en el
• Operaciones que efectivo durante un
han afectado al período determinado
patrimonio neto a lo por actividades de
largo del ejercicio operación, inversión
actual y el anterior. y financiación.
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ADMINISTRACION FINANCIERA II

Proyectos de Inversión

Mg. Alfredo Velazco G.

viernes, 23 de agosto de 2019


1.-CONCEPTOS y DEFINICIONES
• ¿Que es un Proyecto de inversión?
Inversión: es un proceso de acumulación de capital con la
esperanza de obtener unos beneficios futuros.
Consumo vs inversión (viajes, autos, Pcs,etc)
Py: Conjunto de estudios necesarios para implementar la
producción económica de un bien o servicio.
-Producción económica: Producción eficiente (Max beneficios con el
mínimo de recursos)
Py: Flujo de costos y beneficios a través de un horizonte
temporal.
Formulación y Evaluación de Proyectos:
proceso de generación de información que sirve de apoyo a la
gerencia, instrumento para enfrentar la toma de decisiones de
inversión.
1.-CONCEPTOS y DEFINICIONES
Proyecto de Inversión
• Beneficios
-Colección de información para la toma de decisiones, en
un contexto de certidumbre.
-Guía especifica para canalizar eficientemente los recursos
disponibles.
• Importancia
-Los inversionistas lo requieren
-Los bancos lo exigen.
-Los especialistas lo sugieren.
2.-Clasificación de Proyectos

Tipos de Proyectos:
• Agropecuarios
• Industriales
• Infraestructura Económica-Productiva
• Infraestructura Social (educación, salud, seguridad)
• Prestación de servicios varios.
Ejemplos:
-Planta de fabricación de conservas.
-Ensamblaje de motocicletas.
-Planta de Procesamiento de néctares.
-Central Hidroeléctrica.
-Concesión de puertos , aeropuertos
Visitar Web site:www.proinversion.com
CATEGORIAS DE
PROYECTOS
1-PRODUCTIVOS
2.-INFRAESTRUCTURA
3.-SERVICIOS SOCIALES
4.-COOPERACION
3.-Tipos de Proyectos, según sector

1.-Proyectos Productivos: Privados


-Planta de fabricación de conservas.
-Panadería galletería.
-Ensamblaje de motocicletas.
-Servicentro (Grifos).
-Centros Comercial: Mega Plaza
2.-Proyectos Públicos
-Concesión de un tramo de una carretera.
-Central Hidroeléctrica.
-Concesión de puertos , aeropuertos.
Visitar Web site:www.proinversion.com
Enfoque de Proyecto Publico

SNIP
4.-LA VIABILIDAD DE UN PROYECTO

1.-VIABILIDAD TECNICA
-Determinar la posibilidad de “hacer” el proyecto:
Evaluar la capacidad técnica y el nivel de motivación del
personal, etc.
Ejem. Incremento de capacidad instalada y las necesidades
consecuentes.
2.-VIABILIDAD ECONOMICA
-Comparación de los beneficios y costos estimados de un
proyecto: Rentabilidad de la inversión.
3.-VIABILIDAD LEGAL-AMBIENTAL
Incidencia legales de la instalación y operación normal del Py.
4.-VIABILIDAD DE GESTION.
Existencia de capacidades gerenciales.
5.-FASES Y ETAPAS DE LOS PROYECTOS

Identificación Idea de Negocio

1.Preinversión
Perfil
Formulación y
Pre Factibilidad
Evaluación
Factibilidad

2.-Inversión Implementación Diseño definitivo


Ejecución

3.Post-Inversion Funcionamiento Inicio de operaciones


Operación del Negocio
5.-ETAPAS DE UN PROYECTO

• Perfil
-Identificación de la idea, estimación ingresos-egresos.
• Pre Factibilidad
-Opciones : tamaño,localización e ingeniería.
-Alternativas: rechazo o estudio de factibilidad.
• Factibilidad
-Investigaciones, estudios de campo y gabinete extensos y
detallados. Decisión importante se ejecuta o no.
• Ejecución y Montaje
-Construcción y equipamiento de la instalaciones, capacitación
• Puesta en Marcha
-Inicio de operaciones.
Ciclo del Proyecto Publico
Sistema Nacional de Inversión Pública

Idea

Pre Inversión * Inversión Post-


Inversión
Perfil Operación y
Estudios
Mantenimiento
Definitivos/
Pre Expediente
factibilidad Técnico Evaluación
Fin

Factibilidad Ejecución

Retroalimentación

*El Banco de Proyectos del SNIP registra este proceso.


ETAPAS DE UN PROYECTO

Certidumbre (%)
100

Estudios Definitivos

Factibilidad

50

Pre-Factibilidad

0 Perfil
Costos de los estudios
Costo

Certidumbre vs Costos de Estudios


La Pre-Inversión: Proceso de adquisición
de certidumbre
6.-ESTRUCTURA DEL PROYECTO
1.-Estudio del mercado y Comercialización.

2.-Producción (Ingeniería).

3.-Localización y Tamaño.

4.-Aspectos Económicos – Financieros.

5.-Análisis de la Rentabilidad (evaluación).

6.-Marco administrativo y Legal.

7.-Analisis de Sensibilidad.
6.1 FORMULACION
1.-Estudio del Mercado
-Demanda (clientes).
-Oferta (competidores).
-Producto.
-Los Precios.
-El plan de mercadeo.
2.-Aspectos Técnicos.
-Producción (Ingeniería).
-Localización.
-Tamaño.
3.-Aspectos Económicos – Financieros
-Inversiones.
-Financiamiento.
-Ingresos, Costos y Gastos.
6.2 EVALUACION

1.-Flujos de Caja
-Flujo de caja operativo.
-Flujo de caja económico
-Flujo de caja financiero
2.-Criterios de Evaluación.
-Valor actual Neto (VAN)
-Tasa Interna de Retorno (TIR).
-Periodo de Recuperación de la Inversión (PR)
-Relación Beneficio-Costo (B/C).
5.-Ciclo de vida de Proyectos

Uso de Recursos / Costos

Implementación
Ejecución
Planificación
Desarrollo Cierre

Inicio
Concepción

Tiempo
Gestión Integral del Proyecto
• PROPOSITO
• Asegurar la coordinación entre todos los elementos del Proyecto
• Que todos los procesos serán incluidos

• ETAPAS
• 1.1-Desarrollo:
1.1. Desarrollo
generación del Plan de ejecución y control del Proyecto

• 1.2.-Ejecución:
1.- Gerenciamiento llevar a cabo el Plan cumpliendo y los resultados y etapas
Integral del 1.2. Ejecución
Proyecto

• 1.3.-Control:1.3. Control coordinar los cambios que surjan


Identif icación de
Problemas o
Necesidades

El Proyecto Formulación y
de Inversión
Def inición del
Problema
Principal

Solución inteligente
al Planteam iento
de un Problem a:
Idea de Negocio

Ele m e ntos M e todologicos par a la For m ulación


y Evaluación de un Pr oye cto de Inve r s ión
1.A nálisis del estudio de mercado
2.A spectos Técnicos: proceso produccion y elección
de tecnologia, capacidad de produccion, ubicación de
planta.
3.-Estudio de la Organización, aspectos legales y
ambientales.
4.Inversión inicial
5.Financiamiento
6.Costos
7.-Ingresos
8.-Evaluación económica y f inanciera

Ejecución del Proyecto

Bien y/o Servicio