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III PARTE DESARROLLO

La empresa PUENTE DE PIEDRA S.A. se dedica a la venta de maquinaria para el sector de la construcción, sus
accionistas mayoritarios crearon la empresa en Mayo del 2006 dado la alta inversión extranjera que se estaba
dando en el país y al alto desarrollo del sector inmobiliario. El estudio de factibilidad que determinó la viabilidad del
proyecto brindó resultados muy favorables para los primeros cinco años; sin embargo, la situación financiera de la
empresa para los años 2009 y 2010 es otra, el huracán Emily que para inicios del año 2009 dejó cuantiosas
pérdidas al sector hotelero ubicado en la zona costera del país, y donde residían un 60% de los principales clientes
de la empresa.

A usted como consultor financiero se le solicita que presente a la junta Directiva de la empresa un informe detallado
basado en los siguientes análisis, resultados que dejará reflejar en los cuadros que se le facilitan:

1. Cálculo y análisis vertical del balance general al 31 de diciembre 2010, redacte un párrafo de 5 líneas donde
comente esta estructura.

2. Cálculo y análisis horizontal relativo del balance general al 31 de diciembre 2009-2010, redacte un párrafo de
5 líneas donde comente esta estructura.

3. Cálculo y análisis vertical del estado de resultados para el año terminado al 31 de diciembre 2010, redacte un
párrafo de 5 líneas donde comente esta estructura.

4. Cálculo y análisis horizontal del estado de resultados para el año terminado al 31 de diciembre 2009-2010,
redacte un párrafo de 5 líneas donde comente esta estructura.

5. Complete el cálculo y análisis de las razones financieras indicadas para el año 2010 y realice una
comparación de estos resultados con los del 2009. Además compare al menos 5 de las razones financieras
de la empresa con los promedios industriales. Refleje los cálculos correspondientes.

6. Cálculo y análisis DUPONT. Explique los resultados de los movimientos de los indicadores RSI y RSC e
indique cuales son las partidas directamente vinculadas con sus resultados. Refleje los cálculos
correspondientes.

7. Elaboración y análisis del Estado de Flujo de Efectivo o el Estado de Flujo de Fondos, redacte un párrafo de 5
líneas donde comente esta estructura. Refleje los cálculos correspondientes.

8. Realice su conclusión sobre la situación financiera de la empresa, indique las principales áreas de debilidad y
qué debe hacer la empresa para mejorar su situación.
Puente de Piedra S.A.
Balance General
Al 31 Diciembre del 2009 y 2010
Análisis vertical Análisis horizontal
dic-09 dic-10 dic-09 dic-10 Absoluto Relativo
Activos
Activos corrientes
Efectivo 400.000,00 300.000,00 2,67% (100.000,00)
Valores negociables 1.650.000,00 1.000.000,00 11,00% (650.000,00)
Cuentas por cobrar 4.000.000,00 6.750.000,00 26,67% 2.750.000,00
Inventarios 2.750.000,00 8.400.000,00 18,33% 5.650.000,00
Total activos
corrientes 8.800.000,00 16.450.000,00 58,67% 7.650.000,00
Activos Fijos netos
Activos fijos al costo 10.000.000,00 11.100.000,00 66,67% 1.100.000,00
(-) Depreciación
acumulada (3.800.000,00) (4.100.000,00) -25,33% (300.000,00)
Total activos fijos
netos 6.200.000,00 7.000.000,00 41,33% 800.000,00
Total Activos 15.000.000,00 23.450.000,00 100,00% 8.450.000,00

Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar 1.300.000,00 2.900.000,00 8,67% 1.600.000,00
Documentos por
pagar 1.900.000,00 3.700.000,00 12,67% 1.800.000,00
Gastos acumulados 2.600.000,00 4.156.000,00 17,33% 1.556.000,00
Total pasivos
corrientes 5.800.000,00 10.756.000,00 38,67% 4.956.000,00
Deuda a largo plazo 300.000,00 1.600.000,00 2,00% 1.300.000,00
Total pasivos 6.100.000,00 12.356.000,00 40,67% 6.256.000,00
Patrimonio
Acciones ordinarias 1.500.000,00 1.500.000,00 10,00% 0,00
Utilidades retenidas 7.400.000,00 9.594.000,00 49,33% 2.194.000,00
Total patrimonio 8.900.000,00 11.094.000,00 59,33% 2.194.000,00
Total Pasivo y
Patrimonio 15.000.000,00 23.450.000,00 100,00% 8.450.000,00
Puente Piedra S.A.
Estado Resultados
Para Años terminados 31 Diciembre 2009 y 2010

Análisis vertical Análisis horizontal


dic-09 dic-10 dic-09 dic-10 Absoluto Relativo
Ventas netas 46.800.000,00 52.400.000,00 100% 5.600.000,00
(-) Costo ventas 28.080.000,00 33.500.000,00 60,00% 5.420.000,00
Utilidad bruta 18.720.000,00 18.900.000,00 40,00% 180.000,00

(-) gastos operativos


Gasto
venta 4.270.000,00 6.850.000,00 9,12% 2.580.000,00
gastos administrativos 4.400.000,00 4.600.000,00 9,40% 200.000,00
Gastos arrendamiento 490.000,00 530.000,00 1,05% 40.000,00
Gasto depreciación 2.400.000,00 2.700.000,00 5,13% 300.000,00
Total gastos
operativos 11.560.000,00 14.680.000,00 24,70% 3.120.000,00
Utilidad neta antes de intereses e
impuestos 7.160.000,00 4.220.000,00 15,30% (2.940.000,00)
(-) gasto por intereses 160.000,00 800.000,00 0,34% 640.000,00
Utilidad neta antes de impuestos 7.000.000,00 3.420.000,00 14,96% (3.580.000,00)
(-) impuestos 2.100.000,00 1.026.000,00 4,49% (1.074.000,00)
Utilidad neta después de
impuestos 4.900.000,00 2.394.000,00 10,47% (2.506.000,00)
(-) dividendos en efectivo 500.000,00 200.000,00 1,07% (300.000,00)
Utilidad después de impuestos 4.400.000,00 2.194.000,00 9,40% (2.206.000,00)

Puente de Piedra S.A.


Razones Financieras
Al 31 Diciembre del 2009 y 2010

dic-09 dic-10 Promedio Industria


Razones de
liquidez
Liquidez corriente 1,52 1,95 veces
Razón prueba ácida 1,04 1,25 veces

Razones de Actividad
Rotación cuentas por cobrar 11,7 13,50 veces
Periodo de cobro promedio 31,2 34,50 días
Rotación cuentas por pagar 15,12 15,00 veces
Periodo promedio pago 11,83 13,50 días
Rotación inventario 10,21 8,75 veces
Periodo promedio inventario 35,75 39,52 días
Rotación activo total 3,12 2,23 2,85 veces

Razones de apalancamiento
Razón entre deuda y activos
totales 40,67% 40,45%
Razón entre deuda y capital 68,54% 53,85%
Razón capitalización a largo
plazo 3,26% 12,60%
Razón cobertura interés 44,75% 5,28

Razón de rentabilidad
Margen ganancia bruta 40,00% 39,80%
Margen ganancia neta 9,40% 4,19% 8,75%

Datos adicionales:
70% de las
Compras ventas
Días al año 365
Puente de Piedra S.A.
Análisis DUPONT
Al 31 Diciembre del 2009 y 2010

DIC-09 DIC-10

DUPONT: RSI 29,33%

Margen ganancia neta 9,40%

Rotación Activo total 3,12

DUPONT: RSC 49,56%

Margen ganancia neta 9,40%

Rotación activo total 3,12

Multiplicador de capital 1,69

Puente de Piedra S.A.


Origen y aplicaciones de fondos
Al 31 Diciembre del 2009 y 2010

dic-09 dic-10 Fuentes Usos


Activos
Activos corrientes
Efectivo 400.000,00 300.000,00
Valores negociables 1.650.000,00 1.000.000,00
Cuentas por cobrar 4.000.000,00 6.750.000,00
Inventarios 2.750.000,00 8.400.000,00
Total activos
corrientes 8.800.000,00 16.450.000,00
Activos Fijos netos
Activos fijos al costo 10.000.000,00 11.100.000,00
(-) Depreciación
acumulada (3.800.000,00) (4.100.000,00)
Total activos fijos
netos 6.200.000,00 7.000.000,00
Total Activos 15.000.000,00 23.450.000,00

Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar 1.300.000,00 2.900.000,00
Documentos por pagar 1.900.000,00 3.700.000,00
Gastos acumulados 2.600.000,00 4.156.000,00
Total pasivos corrientes 5.800.000,00 10.756.000,00
Deuda a largo plazo 300.000,00 1.600.000,00
Total pasivos 6.100.000,00 12.356.000,00
Patrimonio
Acciones ordinarias 1.500.000,00 1.500.000,00
Utilidades retenidas 7.400.000,00 9.594.000,00
Total patrimonio 8.900.000,00 11.094.000,00
Total Pasivo y
Patrimonio 15.000.000,00 23.450.000,00

CONCEPTOS A ESTUDIAR:

 Mercado de Dinero
 Mercado primario
 Mercado de capitales
 Mercado secundario
 Análisis horizontal
 Método depreciación acelerado
 Objetivo principal de la administración financiera
 Ganancia de capital
 Análisis vertical