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M.

ª Lourdes Ferrando Villalba


(coordinadora)

Esquemas de Derecho Mercantil

Títulos valores

María del Mar Andreu Martí


Pablo Girgado Perandones
Vanessa Martí Moya
M.ª Lourdes Ferrando Villalba (Coordinadora)
Primera edición, Octubre 2010

El editor no se hace responsable de las opiniones recogidas, comentarios y manifestaciones vertidas por los autores. La presente obra recoge
exclusivamente la opinión de su autor como manifestación de su derecho de libertad de expresión.
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Vanessa Martí Moya]
Editorial Aranzadi, SA
Camino de Galar, 15
31190 Cizur Menor (Navarra)
Imprime: Rodona Industria Gráfica, SL
Polígono Agustinos, Calle A, Nave D-11
31013 - Pamplona
Depósito legal: NA 2858/2010
ISBN: 978-84-9903-690-8
Compuesto en Printing’94
Printed in Spain. Impreso en España
Nota introductoria

Los esquemas de Derecho Mercantil que ahora se presentan suponen la recopilación y reelaboración de
diversos materiales utilizados por los autores en la docencia universitaria. Se pretende con ellos expresar de
forma sintética y esquemática el contenido básico de las materias abordadas, con el objeto de que puedan
constituir una guía para el análisis de la materia, tanto por los estudiantes universitarios como por los operadores
jurídicos, necesitados en muchas ocasiones de una revisión rápida y sintética de los contenidos teóricos de un
tema concreto.
El material que ahora se presenta tiene este objetivo, de ahí que en ningún caso pretenda ofrecerse al lector
como un completo tratado o manual sobre la materia mercantil. No ha sido en ningún caso la finalidad de los
autores la de sustituir el necesario uso de los manuales y tratados en la materia, sino que muy al contrario, el
lector encontrará en estos esquemas una guía clara y sintética que le ayudará en el estudio y comprensión de
diversas cuestiones del Derecho Mercantil.
A los esquemas se adjunta, por último, un breve anexo sobre cuestiones que se ha considerado necesario
desarrollar, aclarando o completando la información contenida en los esquemas.

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Sumario
Lección 1
Los títulos valores

1. La función de los títulos valores................................................................................................................ 15


1.1. Requisitos de la incorporación ....................................................................................................... 16
1.2. La crisis de los títulos valores .......................................................................................................... 17
1.2.1. La desmaterialización de los títulos valores ....................................................................... 18
2. El concepto de título valor ........................................................................................................................ 19
2.1. La causa del título valor ................................................................................................................... 20
3. Vertientes activa y pasiva de los títulos valores ......................................................................................... 22
3.1. Cuestiones objeto de análisis........................................................................................................... 23
3.1.1 Origen del derecho incorporado........................................................................................ 24
3.1.2. Propiedades normativas de los títulos valores .................................................................... 25
3.1.3. Títulos valores impropios .................................................................................................... 30
4. Clases de títulos valores ............................................................................................................................. 32
5. La Ley de circulación de los títulos valores .............................................................................................. 37

Lección 2
La letra de cambio. Concepto, función económica y requisitos formales

1. La función de la letra de cambio .............................................................................................................. 43


2. La función de la letra de cambio en la actualidad................................................................................... 44
3. Concepto de letra de cambio .................................................................................................................... 45
3.1. Notas de la letra de cambio ............................................................................................................. 46
4. Elementos personales de la letra de cambio ............................................................................................ 47
4.1. Descripción....................................................................................................................................... 48
4.2. Confusión de los distintos elementos personales .......................................................................... 50
5. Requisitos formales de la letra de cambio ................................................................................................ 51
5.1. Requisitos esenciales ........................................................................................................................ 52
5.2. Requisitos naturales ......................................................................................................................... 56
5.2.1. Tipos de vencimiento .......................................................................................................... 58
5.3. Requisitos fiscales y otras menciones .............................................................................................. 65
6. Letra en blanco y letra incompleta ........................................................................................................... 71
7. La representación cambiaria ..................................................................................................................... 74

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Titulos valores

Lección 3
Las declaraciones cambiarias. Aceptación, endoso y aval de la letra de cambio

1. La aceptación de la letra de cambio ......................................................................................................... 77


1.1. Finalidad de la aceptación............................................................................................................... 78
1.2. La presentación a la aceptación ...................................................................................................... 79
1.3. La forma de la aceptación ............................................................................................................... 84
1.4. Efectos de la aceptación .................................................................................................................. 87
1.5. Efectos de la denegación de la aceptación ..................................................................................... 88
1.6. Aceptación por intervención........................................................................................................... 90
2. La letra de favor ......................................................................................................................................... 92
3. La cesión de la provisión ........................................................................................................................... 93
4. El endoso .................................................................................................................................................... 94
4.1. Concepto y clases ............................................................................................................................. 95
4.2. El endoso pleno. Efectos ................................................................................................................. 98
4.3. Endosos limitados. Efectos .............................................................................................................. 100
4.4. Tiempo y forma del endoso ............................................................................................................ 102
5. El aval cambiario ........................................................................................................................................ 104
5.1. Concepto y clases ............................................................................................................................. 104
5.2. Elementos y efectos .......................................................................................................................... 107

Lección 4
El pago de la letra: pago voluntario y pago forzoso

1. El pago voluntario de la letra de cambio.................................................................................................. 113


1.1. La presentación al pago................................................................................................................... 113
1.1.1. Efectos de la presentación al pago ...................................................................................... 116
1.1.2. Efectos de la falta de presentación al pago ........................................................................ 117
1.2. El pago voluntario de la letra .......................................................................................................... 118
1.3. Efectos del pago voluntario de la letra ........................................................................................... 123
2. El pago forzoso de la letra de cambio....................................................................................................... 125
2.1. El levantamiento del protesto ......................................................................................................... 127
2.1.1. Efectos del protesto.............................................................................................................. 133
2.1.2. Efectos de la falta de protesto ............................................................................................. 134
2.1.3. Deber de comunicar la falta de aceptación o de pago ...................................................... 135
2.1.4. El pago por intervención ..................................................................................................... 136
2.2. Acción cambiaria directa ................................................................................................................. 139
2.3. Acción cambiaria de regreso ........................................................................................................... 140
10
Sumario

2.3.1. Ejercicio de las acciones cambiarias ................................................................................... 141


2.4. Las excepciones cambiarias ............................................................................................................. 142
2.4.1. Excepción a la norma del art. 20 LCCh ............................................................................. 145
2.4.2. Clasificación ......................................................................................................................... 147
2.4.3. La letra de resaca ................................................................................................................. 148
2.5. Las acciones extracambiarias .......................................................................................................... 150
2.5.1. Acción causal ........................................................................................................................ 150
2.5.2. Acción de enriquecimiento ................................................................................................. 152
2.6. Prescripción de las acciones cambiarias ......................................................................................... 155

Lección 5
El pagaré

1. Concepto y función económica ................................................................................................................ 159


1.1. Naturaleza......................................................................................................................................... 160
1.2. Presupuestos ..................................................................................................................................... 162
1.2.1. Presupuestos formales ......................................................................................................... 162
1.2.2. Elementos personales .......................................................................................................... 164
1.2.3. Clases de pagarés y supuestos dicutidos ............................................................................. 165
2. Régimen jurídico del pagaré ..................................................................................................................... 166

Lección 6
El cheque

1. El cheque .................................................................................................................................................... 171


1.1. Concepto y función.......................................................................................................................... 171
1.2. Clases ............................................................................................................................................... 172
2. Régimen jurídico del cheque ..................................................................................................................... 179
2.1. Presupuestos sustantivos ................................................................................................................... 179
2.2. Presupuestos formales ...................................................................................................................... 182
2.3. Transmisión del cheque ................................................................................................................... 187
2.5. La presentación al pago del cheque ................................................................................................ 190
2.6. Pérdida, sustracción y extravío del cheque ..................................................................................... 199
3. Pago voluntario y pago forzoso .................................................................................................................. 200
3.1. El pago voluntario: supuestos........................................................................................................... 201
3.2. El pago forzoso .................................................................................................................................. 202
3.3. Acciones por falta de pago ............................................................................................................... 205
3.4. Prescripción de las acciones ............................................................................................................. 209

11
Titulos valores

Anexos

I. La literalidad y la abstracción de los títulos valores .................................................................................. 213


II. La desmaterialización de los títulos valores .............................................................................................. 217
III. La representación cambiaria ...................................................................................................................... 219
IV. El cheque falso o falsificado ....................................................................................................................... 227

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Lección 1.ª
Los títulos valores
SUMARIO

1. La función de los títulos valores................................................................................................................ 15


1.1. Requisitos de la incorporación ....................................................................................................... 16
1.2. La crisis de los títulos valores .......................................................................................................... 17
1.2.1. La desmaterialización de los títulos valores ....................................................................... 18
2. El concepto de título valor ........................................................................................................................ 19
2.1. La causa del título valor ................................................................................................................... 20
3. Vertientes activa y pasiva de los títulos valores ......................................................................................... 22
3.1. Cuestiones objeto de análisis........................................................................................................... 23
3.1.1 Origen del derecho incorporado........................................................................................ 24
3.1.2. Propiedades normativas de los títulos valores .................................................................... 25
3.1.3. Títulos valores impropios .................................................................................................... 30
4. Clases de títulos valores ............................................................................................................................. 32
5. La Ley de circulación de los títulos valores .............................................................................................. 37
1. La función de los títulos valores

1. La función de los títulos valores

LA FUNCIÓN DE LOS TÍTULOS


VALORES

Instrumentos que facilitan la circulación del crédito, de forma rápida, simple y con la mayor seguridad
posible para el adquirente.

Evitan recurrir a la cesión de créditos para la transmisión de los derechos de crédito.

El derecho se incorpora al título o al documento, haciendo así posible una rápida y segura transmisión
de créditos, ya que la transmisión del crédito deviene una transmisión de un bien mueble (documento)

15
LECCIÓN 1.ª—Los títulos valores

REQUISITOS DE LA INCORPORACIÓN

El documento debe expresar literalmente el contenido del derecho


LITERALIDAD
de crédito.

El ejercicio del derecho sólo puede realizarse por el poseedor


LEGITIMACIÓN POR LA
del documento. Desde la perspectiva contraria, el deudor de buena
POSESIÓN
fe se libera pagando a quien resulte legitimado por la posesión.

El adquirente del documento debe obtener el derecho con


AUTONOMÍA independencia de las relaciones personales de los anteriores
poseedores (no soporta sus eventuales limitaciones, p. ej.).

16
1. La función de los títulos valores

LA CRISIS DE LOS TÍTULOS VALORES

Proceso por el cual en las últimas décadas el documento, el título que incorporaba el derecho
está siendo sustituido por anotaciones o registros contables (ej. Acciones de sociedades anónimas):
DESMATERIALIZACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES.

Que el derecho incorporado y su ejercicio se independizan de la


emisión, de la transmisión o de la presentación del título que lo
COMPORTA documenta.

Diferencias entre el régimen de las anotaciones en cuenta y el


de las cosas muebles (al que se sometía el título) (Recalde
Castells)

17
LECCIÓN 1.ª—Los títulos valores

LA DESMATERIALIZACIÓN DE EVOLUCIÓN NORMATIVA


LOS TÍTULOS VALORES

Decreto 1128/1974, de 25 de abril, sobre liquidación y compensación de operaciones en Bolsa y depósito


de valores mobiliarios

Real Decreto 1369/1987, de 18 de septiembre, por el que se creaba el Sistema Nacional de Compensación
Electrónica (truncamiento de los títulos valores: sustitución de la manipulación física por la electrónica)

Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores (los títulos valores pueden representarse mediante
anotaciones en cuenta, también las acciones de las sociedades anónimas).

Real Decreto 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaciones de valores por medio de anotaciones en
cuenta y liquidación de operaciones bursátiles.

Ley 41/1999, de 12 de noviembre, reguladora de los Sistema de Pagos y de Liquidación de valores


(modificada por la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema Financiero)

18
2. El concepto de título valor

2. El concepto de título valor

EL CONCEPTO DE TÍTULO VALOR

La heterogeneidad de la categoría de los títulos valores dificulta la elaboración de un concepto


aplicable a todos ellos

NOCIÓN Documento necesario que se ha de poseer y presentar para obtener la prestación


AMPLIA en él contenida (Paz-Ares, Vicent Chuliá, Eizaguirre)

«Documento sobre un derecho privado, cuyo ejercicio y cuya transmisión están


condicionados a la posesión del documento» (Garrigues). El documento es
NOCIÓN necesario para la transmisión y el ejercicio del derecho (Martínez-Sanz)
RESTRINGIDA

STS de 27 de diciembre de 1985 (RJ 1985, 6654)

19
LECCIÓN 1.ª—Los títulos valores

LA CAUSA DEL TÍTULO VALOR

RELACIÓN CAUSAL Relación jurídica que da origen al derecho incorporado, que puede ser
de variada naturaleza (ej. Contrato de compraventa, servicios, obra…)

¿Coexisten dos créditos a partir de la emisión del documento, a pesar de que sólo
existe una obligación (la derivada de la relación causal subyacente)?

Art. 1170, 2º y 3
3º CC

20
2. El concepto de título valor

Art. 1170, 2º y 3º CC

La entrega de pagarés a la orden, o letras de cambio u otros documentos mercantiles, sólo


producirá los efectos del pago cuando hubiesen sido realizados, o cuando por culpa del
acreedor se hubiesen perjudicado. Entre tanto, la acción derivada de la obligación primitiva
quedará en suspenso

Cuando el deudor suscribe el título y se lo entrega a su acreedor, queda en suspenso la acción para
reclamar el pago de la deuda primitiva.

La deuda primitiva se extingue si el título se atiende a su vencimiento, o bien si se perjudica por


culpa del acreedor.

La acción renace en caso de impago del título, aunque el acreedor hubiera sido diligente para conseguir
el cobro. El acreedor puede optar entre ejercitar la acción derivada de la relación originaria o exigir
judicialmente el pago del título, en cuyo caso quedará en suspenso la nacida de la relación originaria.

21
LECCIÓN 1.ª—Los títulos valores

3. Vertientes activa y pasiva de los títulos valores

VERTIENTES ACTIVA Y PASIVA DE


LOS TÍTULOS VALORES

ACTIVA: el sujeto facultado para exigir la prestación mencionada en la letra


del documento

PASIVA: el sujeto obligado al pago de la prestación

El poseedor regular del documento será el acreedor del derecho incorporado, y el deudor será su
emisor, incorporando al título su obligación

22
3. Vertientes activa y pasiva de los títulos valores

CUESTIONES OBJETO DE ANÁLISIS

ORIGEN DEL DERECHO INCORPORADO

PROPIEDADES NORMATIVAS DE LOS TÍTULOS VALORES

TÍTULOS VALORES IMPROPIOS

23
LECCIÓN 1.ª—Los títulos valores

ORIGEN DEL DERECHO


INCORPORADO

El derecho incorporado al documento tiene una causa distinta a la propia emisión del título: contractual
(contrato de compraventa, préstamo, obra o servicios…) o legal (la condición de socio en una sociedad anónima).

NEGOCIO FUNDAMENTAL, SUBYACENTE O EXTRACARTÁCEO


NE

En el título valor conviven una obligación fundamental o extracartácea y la obligación cartular o cartácea, que
nace con el acto de la emisión del título valor.

Art. 1170, 2º y 3º CC Evita el riesgo de que la obligación sea exigida dos veces al deudor

La protección del adquirente de buena fe y la apariencia de derecho creada por el emisor del título obligan al
deudor al pago a un poseedor de buena fe que adquirió de quien lo había hallado, hurtado o obtenido sin justo
título

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3. Vertientes activa y pasiva de los títulos valores

PROPIEDADES NORMATIVAS
DE LOS TÍTULOS VALORES

LEGITIMACIÓN POR LA POSESIÓN

LITERALIDAD O ABSTRACCIÓN

AUTONOMÍA

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